Investigación y Estudios...y metodológicas (Delmar, Davidsson, & Gartner, 2003). Las cualidades...
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EMPRESAS DE ALTO CRECIMIENTOEN ECUADOR2013 - 2018
COORDINADO POR:
Dirección Nacional de Investigacóny Estudios.
2019
Investigacióny Estudios
ESTUDIOS SECTORIALES
1
ESTUDIO SECTORIAL:
EMPRESAS DE ALTO CRECIMIENTO EN ECUADOR:
2013—2018
EQUIPO TÉCNICO:
Mary Armijos-Yambay1
Segundo Camino-Mogro1
Luis Herrera Paltán2
SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS, VALORES Y SEGUROS
DIRECCIÓN NACIONAL DE INVESTIGACIÓN Y ESTUDIOS
DICIEMBRE 2019
1 Dirección Nacional de Investigación y Estudios (DNIYE) de la Superintendencia de Compañías, Valores y
Seguros (SCVS). Contacto: [email protected]; [email protected]; [email protected] 2 Facultad de Ciencias Sociales y Humanísticas (FCSH), Escuela Superior Politécnica del Litoral (ESPOL):
2
Contenido
I. RESUMEN EJECUTIVO .................................................................................................................. 4
II. INTRODUCCIÓN ........................................................................................................................... 5
III. EMPRESAS DE ALTO CRECIMIENTO ECONÓMICO ................................................................... 7
IV. DESEMPEÑO DE LAS EMPRESAS DE ALTO RENDIMIENTO .................................................... 12
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD .......................................................................................................... 13
Análisis comparativo de la rentabilidad de las empresas con alto rendimientos versus las
demás. ....................................................................................................................................... 13
ANÁLISIS DE INGRESOS POR VENTAS ............................................................................................ 15
Análisis comparativo de ingresos por ventas de las empresas con alto rendimientos versus las
demás. ....................................................................................................................................... 15
Ingresos por ventas por provincia, tamaños y sectores. ........................................................... 16
ANÁLISIS DE SUELDOS Y SALARIOS................................................................................................ 19
Análisis comparativo de sueldos y salarios de las empresas con alto rendimientos versus las
demás. ....................................................................................................................................... 19
Sueldos y salarios por provincia, tamaños, y sectores. ............................................................. 20
V. REFLEXIONES FINALES E IMPLICACIONES EN POLÍTICA............................................................. 23
3
ÍNDICE DE TABLAS
Tabla 1. Comparación EAC vs no EAC por actividad económica ....................................................... 10
Tabla 2. Análisis descriptivo de las variables de desempeño de las EAC vs. no EAC ........................ 13
Tabla 3. Comparación del ROA por tamaño ..................................................................................... 15
ÍNDICE DE FIGURAS
Figura 1. Evolución de las empresas de alto crecimiento en Ecuador 2013-2018 ............................. 9
Figura 2. Exportación de las EAC vs. las que no son EAC ................................................................. 11
Figura 3. Cantidad de EAC por tamaños ............................................................................................ 12
Figura 4. Análisis comparativo del ROA............................................................................................ 14
Figura 5. Análisis comparativo de ingresos por ventas .................................................................... 16
Figura 6. Ingresos por venta de las EAC por provincia ..................................................................... 17
Figura 7. Ingresos por venta de las EAC por tamaños ...................................................................... 18
Figura 8. Ingresos por venta de las EAC por sectores ...................................................................... 19
Figura 9.Análisis comparativo de sueldos y salarios ........................................................................ 20
Figura 10. Sueldos y salarios de las EAC por provincia. .................................................................... 21
Figura 11. Sueldos y salarios de las EAC por tamaño. ...................................................................... 22
Figura 12. Sueldos y salarios de las EAC por sectores. ..................................................................... 23
4
I. RESUMEN EJECUTIVO
Las empresas de alto crecimiento son relevantes en las economías en vías de desarrollo
debido a que aportan a la dinamización de la economía a través de generación de puestos
de trabajo, un desarrollo sostenido de la producción, y ganancias netas altas.
Este trabajo contribuye con un breve análisis de las empresas de alto crecimiento en
Ecuador durante el período 2013—2018, en donde se presentan análisis comparativos
entre las empresas que crecen rápidamente y las que no. Adicionalmente, se presenta un
análisis de las empresas de alto crecimiento según provincias, tamaños y sectores para
determinar en donde están ubicadas la mayor cantidad de estas empresas y en qué
situaciones (tamaño, sector, ubicación) se desempeñan mejor.
Los resultados obtenidos reflejan que, a pesar de que las empresas de alto crecimiento no
representan un porcentaje alto del total de empresas del país, su aporte es importante
para la economía. La porción que aportan a la economía en exportaciones es dos veces
mayor a la porción que aportan en número de empresas. Así mismo, en los análisis
comparativos de la rentabilidad, ingresos por ventas y sueldos y salarios, la mediana anual
de las empresas de alto crecimiento (EAC) es siempre mayor que la mediana anual de las
demás empresas.
5
II. INTRODUCCIÓN
Las empresas de alto rendimiento siempre han llamado la atención tanto de
investigadores como de hacedores de políticas públicas. Sus índices de crecimiento
económico se caracterizan por ser mayores al promedio de la industria a la que
pertenecen y son capaces de mantener ese ritmo por varios periodos. Estas empresas
pertenecen al sector privado el cual es conocido en la economía de mercado por ser el
principal generador de empleo e inversión. Aparte de influir positivamente en el
crecimiento económico, deben afrontar obstáculos que están fuera de su alcance como
las políticas públicas o regulaciones.
Las políticas que buscan crear nuevas plazas de trabajo y promover el emprendimiento se
esmeran en crear el escenario ideal en el cual estas nuevas firmas sean capaces de
conseguir un crecimiento consistente y prevalecer en el largo plazo contribuyendo al
crecimiento económico. El rol del Gobierno en el desarrollo del sector empresarial es
esencial, pues debe velar por establecer las condiciones necesarias para que las empresas
operen de forma óptima. Este debe ser capaz de asegurar la existencia de un mercado
competitivo y ofrecer un marco jurídico y normativo adecuado.
Las empresas al ser la base de los mercados influyen directamente en el bienestar de la
sociedad. El impacto de las empresas de alto rendimiento es tal que, si no se las considera
en la mayoría de las economías, el cambio neto en empleo y producción sería negativa.
Esto las convierte en un punto clave dentro del escenario político y de sumo interés para
las políticas públicas.
Por lo que es vital establecer mediante la formulación de políticas, condiciones que
mejoren el entorno general de las empresas y permitan un crecimiento sostenible, esto a
través del acceso a mercados nacionales e internacionales y a información pertinente
relacionada con los negocios, servicios de asistencia técnica y financiamiento. Si los
procesos regulatorios se simplifican y se hacen más transparentes, facilitarán la
6
constitución de empresas, fomentando el crecimiento económico y la dinamización de la
economía de mercado.
Las empresas necesitan ser capaces de incursionar en los mercados y establecer los
cimientos para mantenerse relevantes en el largo plazo. Son varias las determinantes que
afectan a los emprendimientos entre ellas el talento administrativo, la rigidez del sistema
laboral, la obtención de financiamiento y la disponibilidad de mano de obra calificada,
entre otras.
Las empresas de alto crecimiento no están presentes únicamente en países en vías de
desarrollo sino también en los países desarrollados, pues se han convertido en uno de los
motores principales del crecimiento económico. A pesar de que una buena parte de las
empresas de alto rendimiento pertenecen al sector tecnológico, se encuentran también
muy presentes en demás sectores tales como el manufacturero.
El objetivo de este análisis es realizar una descripción general del desempeño de las
empresas de alto crecimiento económico en el periodo 2013-2018 en Ecuador. Para ello
se utilizó información de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del
Ecuador (SCVS), institución supervisora de las empresas en el sector societario, de valores
y de seguros. Los balances de las empresas para el periodo 2013-2018 tienen diferentes
formatos, razón por la cual fue necesario unificar los balances en una única base de datos
teniendo en cuenta los cambios en la composición de las cuentas. Fue necesario hacer una
depuración debido a inconsistencias en las cuentas de algunos balances3. A partir de la
información disponible se calcularon ratios tales como liquidez, endeudamiento sobre
activo y endeudamiento sobre patrimonio, que permitan evaluar el desempeño de las
empresas.
El siguiente análisis se encuentra dividido en seis secciones. Luego de la primera y segunda
sección que son el resumen ejecutivo y la introducción, se encuentra la tercera sección
3 La depuración consistió en eliminar las observaciones en las que los activos totales no eran iguales a la
sumatoria entre el pasivo total y patrimonio. De igual forma, se suprimió a las firmas que tenían activos
totales, ingresos totales y salarios iguales a 0.
7
que presenta un análisis general de las empresas de alto crecimiento (EAC) y su situación
en Ecuador. En la sección cuatro, se realiza un análisis más detallado del desempeño de las
empresas de alto crecimiento (EAC): su evolución en tres diferentes aspectos ingresos por
ventas, sueldos y salarios, y rentabilidad sobre activos. Se concluye con una sección en la
que se presentan las reflexiones finales del estudio y su implementación en políticas
públicas.
III. EMPRESAS DE ALTO CRECIMIENTO ECONÓMICO
Las HGFs (High Growth Firms), por sus siglas en inglés, o empresas de alto crecimiento
(EAC) son el objeto de análisis de este estudio. Las empresas de alto crecimiento son una
parte importante del crecimiento económico. Clasificar una empresa como EAC es una
tarea difícil debido a la heterogeneidad implícita en la decisión, además de la validez y
significancia de diferentes medidas de crecimiento determinadas de perspectivas teóricas
y metodológicas (Delmar, Davidsson, & Gartner, 2003). Las cualidades tomadas en cuenta
por diferentes artículos de investigación son diversas y las definiciones absolutas como la
de Birch (1981) y la comúnmente empleada definición de la OECD (Organización para la
Cooperación y Desarrollo Económico), establecen una tasa y duración mínima de
crecimiento. De acuerdo con el manual de la OECD (2007), una empresa de alto
crecimiento es:
1. Una empresa que inicialmente posee 10 o más empleados o tiene al menos 4
veces el PIB per cápita nacional como ingreso anual
2. Experimenta un crecimiento promedio anual del número de empleados o
ingresos mayores a 20% durante un periodo de 3 años.
Para este estudio fue necesario modificar los criterios de elegibilidad para las EAC
debido a que no se contaba con la suficiente información para replicar lo establecido por
el manual de la OCDE. Por lo que, la variable cantidad de empleados fue excluida de los
criterios de determinación de una empresa de alto crecimiento debido a que no se posee
8
la información completa para todas las observaciones en el periodo de estudio. En este
sentido se reemplaza esta variable por la de sueldos y salarios.
Las empresas deberán partir de condiciones iniciales similares, por lo que en el primer
periodo deben tener un ingreso anual de 4 veces el PIB per Cápita del año vigente. Es
decir, dado que nuestro período de estudio es del 2013 al 2018, para las empresas que
tengan información desde el 2013, sus ingresos deberán ser:
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜2013 ≥ 4 𝑥 𝑃𝐼𝐵𝑝𝑒𝑟𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎2013
Y así con las empresas que empiecen sus operaciones y producción en otros años. Siempre
tendrán que ser los ingresos del año inicial (año cero 0). Es decir,
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑡=0 ≥ 4 𝑥 𝑃𝐼𝐵𝑝𝑒𝑟𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑡=0
Adicionalmente, deberán tener un crecimiento de sus ingresos mayor al 20% anual o
crecimiento de sus sueldos y salarios mayor al 30% anual durante un período de 3 años.
Por lo tanto, durante 3 años seguidos deberán tener:
𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑡
𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑡−1− 1 = ∆𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠𝑡; 𝑠𝑖 > 20%
Ó
𝑠𝑢𝑒𝑙𝑑𝑜𝑠 𝑦 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠𝑡
𝑠𝑢𝑒𝑙𝑑𝑜𝑠 𝑦 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠𝑡−1− 1 = ∆𝑆𝑢𝑒𝑙𝑑𝑜𝑠 𝑦 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠𝑡; 𝑠𝑖 > 30%
Una vez aplicados los criterios para identificar a las EAC en el periodo 2013-2018 se puede
observar la evolución del número total de EAC y las empresas que no son EAC. En la Figura
1 se encuentra la participación de las EAC en el número total de empresas por año. En el
período de estudio, las EAC representan en promedio el 1.4% de todas las empresas
formales de la economía ecuatoriana. Al mismo tiempo esta Figura muestra cómo ha
evolucionado el número de empresas de alto crecimiento. En el 2014 crecieron en 21%
respecto al 2013, y los siguientes años disminuyeron a pesar de que el número total de
empresas aumentó, como es el caso del año 2017. Esta disminución puede ser
9
consecuencia de dos aspectos macroeconómicos (exógenos) como la del terremoto en
abril de 2016 y la caída del precio del petróleo en el mismo año.
Figura 1. Evolución de las empresas de alto crecimiento en Ecuador 2013-2018
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador
Elaborado por los autores.
Si se clasifican las empresas por actividad económica (código CIIU revisión 4, 1 dígito), la
mayor cantidad se encuentra ubicada en el sector de comercio al por mayor y menor. Es
decir, Ecuador es un país que tiene bastante actividad comercial (como ya es conocido). Le
sigue construcción y servicios inmobiliarios, que incluye la rama de actividad F y L. Luego,
se encuentra el sector de transporte y almacenamiento, seguido por actividades
profesionales, científicas y técnicas. Para este estudio, se une las cuatro ramas (ABDE)
para construir la actividad económica de recursos naturales: Agricultura, Ganadería y
Pesca, Energía, Agua, Petróleo y Minas. En general, las actividades económicas en las que
hay más EAC, son las mismas que en las que no hay EAC. Sin embargo, si se desagregan
50968
53743 53713
55937
60015
53198
661
800 848
848
755
643
21%
6%
0%
-11%
-15%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
46000
48000
50000
52000
54000
56000
58000
60000
62000
2013 2014 2015 2016 2017 2018
no EAC EAC Crecimiento EAC
10
recursos naturales y construcción y servicios inmobiliarios, esto cambia. Si se compara el
total de las EAC versus las no EAC, y se ubican de mayor a menor, en las EAC de agricultura
está en cuarta posición, mientras que en las no EAC está en séptimo puesto. Pasa lo
contrario con servicios inmobiliarios, en las EAC está en séptimo lugar y en las empresas
sin alto crecimiento en el cuarto. El resto de las actividades económicas se encuentran en
las mismas posiciones, es decir toman la misma relevancia, en ambas clasificaciones (las
EAC y las que no son EAC).
Tabla 1. Comparación EAC vs no EAC por actividad económica
ACTIVIDAD ECONÓMICA Número de EAC
2013 2014 2015 2016 2017 2018 Promedio
Comercio al por mayor y menor 166 195 210 210 189 159 188
Construcción y servicios inmobiliarios 105 126 135 135 121 90 119
Transporte y almacenamiento 91 100 110 110 102 88 100
Actividades profesionales, científicas y técnicas 77 97 99 99 83 74
88
Recursos naturales 79 93 97 97 88 70 87
Industrias manufactureras 42 62 65 65 55 52 57
Actividades de servicios administrativos y de apoyo 41 55 59 59 54 48
53
Otros servicios 71 84 86 86 75 73 79
ACTIVIDAD ECONÓMICA Número de No EAC
2013 2014 2015 2016 2017 2018 Promedio
Comercio al por mayor y menor 12232 12877 12226 12492 13281 12009 12520
Construcción y servicios inmobiliarios 11204 11032 10664 10479 10607 8502 10415
Transporte y almacenamiento 6104 6467 6929 7434 8070 7383 7065
Actividades profesionales, científicas y técnicas 5269 5879 5861 6225 6846 6025 6018
Recursos naturales 4556 4831 4807 4938 5513 4792 4906
Industrias manufactureras 3792 4074 4058 4222 4461 4065 4112
Actividades de servicios administrativos y de apoyo 3150 3316 3270 3568 3938 3671 3486
Otros servicios 5668 6377 6978 7742 8672 7895 7222
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
11
A pesar de que las EAC representan en número una pequeña muestra del universo de
empresas, en promedio 1.4%; su aporte en ventas, salarios, ingresos totales es en
promedio mayor a 1,5%. Es importante recalcar que, en el caso de exportaciones, las EAC,
aportan en promedio en el período de análisis con más del 3%. En la Figura 2.
Exportación de las EAC vs. las que no son EAC se observa la participación de las EAC en el
total de exportaciones. Con esto, se puede determinar la relevancia de estas empresas
dentro del proceso de internacionalización de los diferentes productos locales en el
comercio internacional.
Figura 2. Exportación de las EAC vs. las que no son EAC
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
En la Figura 3. Cantidad de EAC por tamaños se puede observar que la mayor cantidad de
empresas de alto crecimiento están ubicadas entre las microempresas y pequeñas
empresas. Esto concuerda con la literatura que indica que las empresas con mayor
probabilidad de convertirse en EAC son las micro y pequeñas (Segarra, 2014). Las
microempresas y pequeñas empresas son las que experimentan ratios de crecimiento
12
mayores debido a las economías de escala ya sea porque recién incursionan en un
mercado o porque la demanda por sus bienes o servicios experimenta un incremento
repentino. Existe un decrecimiento en el número total de EAC a partir del año 2016
especialmente para las microempresas y pequeñas empresas, posiblemente debido a la
desaceleración de la economía por la caída del precio del petróleo y a la vulnerabilidad
inherente a su tamaño.
Figura 3. Cantidad de EAC por tamaños
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador
Elaborado por los autores.
IV. DESEMPEÑO DE LAS EMPRESAS DE ALTO RENDIMIENTO
Para poder comparar el desempeño de las empresas de alto rendimiento con las empresas
que no tienen alto rendimiento, se realiza una comparación de las medianas. 4 En la Tabla
4 Debido a que la muestra de EAC representa menos del 2% del universo de empresas formales, el aporte al
total de cada una de las variables de desempeño es también mínimo. Por esto, para poder comparar entre EAC y no EAC, se calcula la mediana por año.
17 23 40 52 53 55 60
87 139
193 179 172
315 312 203
148 120 92
269
378 466 455
403
324
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2013 2014 2015 2016 2017 2018
GRANDE MEDIANA MICRO PEQUEÑA
13
2. Análisis descriptivo de las variables de desempeño de las EAC vs. no E se resumen las
medianas de las principales variables de desempeño para cada tipo de empresa.
Tabla 2. Análisis descriptivo de las variables de desempeño de las EAC vs. no EAC
EAC no EAC
Sueldos y salarios 31.119 3.531,29
Ingresos por ventas 288.000 27.700
Roa 0,06 0,05
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Se puede observar en la Tabla 2. Análisis descriptivo de las variables de desempeño de las
EAC vs. no E que, en el caso de las empresas de alto crecimiento, la mediana de las
variables de desempeño, sueldos y salarios, ingresos por ventas, y rendimiento sobre
activos (ROA) para el período de estudio 2013-2018, es mayor que las empresas que no
tienen alto crecimiento. Esto se podría deber a las economías de escala que experimentan
este tipo de empresas; es decir, dado que crecen rápidamente, pueden llegar a su punto
óptimo de producción que les permite producir más a menor costo comparado con las
otras empresas. Según, Davidsson y Henrekson (2002) las EAC tienen mayor acumulación
de riqueza y también un sistema de remuneración más flexible, lo que les permite
desarrollarse mejor.
A continuación, se presenta un análisis más detallado, por año de las empresas de alto
crecimiento versus las empresas que no tienen alto crecimiento. Al mismo tiempo se
identifica en específico el desempeño de las EAC por provincias, tamaños y sector
económico.
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD
Análisis comparativo de la rentabilidad de las empresas con alto rendimientos versus las
demás.
Como indicador de rentabilidad de la empresa, se considera el Rendimiento sobre Activos
(ROA) anual. Esta medida permite analizar qué tan eficiente es una compañía en el uso de
14
sus activos para generar ingresos. Se considera tanto para las empresas de alto
crecimiento como para las que no son empresas de alto crecimiento la mediana de la
distribución del ROA para cada grupo. La rentabilidad sobre activos es mayor para las
empresas de alto crecimiento en 15.39% promedio anual. En otras palabras, las EAC están
ganando más dinero invirtiendo menos, comparado con las que no son EAC. Esto de
acuerdo con la teoría económica es común teniendo en cuenta que esta diferencia en ROA
se cumple para el periodo de alto crecimiento que experimentan ciertas empresas. En la
Figura 4. Análisis comparativo del ROA
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador
Elaborado por los autores.
En el análisis por actividad económica el rendimiento sobre activo varía
considerablemente por año. En un año para las EAC, las actividades económicas con
mayor ROA son información y comunicaciones, y actividades profesionales, científicas y
técnicas. En otros años, la actividad con más ROA es la de recursos naturales que incluye
agricultura, minas, entre otros. En cambio, para las que no son EAC, las principales
actividades económicas son atención de salud humana y servicio social, construcción, y
comercio al por mayor y menor.
0
0,01
0,02
0,03
0,04
0,05
0,06
0,07
0,08
0,09
2013 2014 2015 2016 2017 2018
RO
A
NO EAC EAC
15
Por otro lado, es relevante realizar un análisis comparativo entre las EAC y no EAC por
tamaños. En la
Tabla 3. Comparación del ROA por tamañose observa que independientemente del
tamaño, el ROA de las EAC casi siempre es más alto. Por otro lado, también se observa
que, en el caso de las EAC, el ROA de las microempresas es mayor que el de las grandes en
ciertos años. Esto es interesante porque refleja que las microempresas tienen capacidad
de obtener incluso mayor rentabilidad en términos de activos que las grandes empresas,
que ya tienen una estructura de activos mucho más amplia.
Tabla 3. Comparación del ROA por tamaño
TAMAÑO 2013 2014 2015
no EAC EAC no EAC EAC no EAC EAC
MICRO 0,049 0,058 0,0718 0,068 0,059 0,075
PEQUEÑA 0 0,0007 0 0,021 0 0,062
MEDIANA 0,05 0,06 0,074 0,095 0,067 0,076
GRANDE 0,049 0,063 0,079 0,09 0,071 0,04
TAMAÑO 2016 2017 2018
NO EAC EAC NO EAC EAC NO EAC EAC
MICRO 0,05 0,078 0,059 0,089 0,056 0,07
PEQUEÑA 0 0,054 0 0,029 0 0,013
MEDIANA 0,059 0,082 0,063 0,082 0,065 0,065
GRANDE 0,064 0,078 0,064 0,076 0,064 0,067
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
ANÁLISIS DE INGRESOS POR VENTAS
Análisis comparativo de ingresos por ventas de las empresas con alto rendimientos
versus las demás.
El desempeño en ingresos por ventas de las empresas de alto crecimiento es superior a las
demás empresas. El siguiente gráfico muestra como las EAC lograron tener en el periodo
16
de estudio una mayor participación del ingreso por ventas anual. Como era de esperarse
las empresas de alto crecimiento tienen una mediana de ingresos mayor que las no EAC,
aproximadamente el 89.99% más. Esto pone en evidencia la importancia de las EAC en la
economía local. A pesar de que sean una pequeña porción en la economía, su capacidad
para crecer rápidamente está relacionada con la generación de empleo, que a su vez
aumenta la producción y los ingresos por venta de una forma más rápida que cualquier
otra empresa (Coad, et al., 2014)
Figura 5. Análisis comparativo de ingresos por ventas
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Ingresos por ventas por provincia, tamaños y sectores.
Las provincias con mayores ingresos en ventas son Guayas y Pichincha, acumulando un
promedio anual de 72.50% de los ingresos en ventas a nivel nacional de las empresas de
alto rendimiento. Esto está relacionado con lo que se mostró en la sección anterior, que la
mayor cantidad de EAC son del sector de comercio al por mayor y menor. Y, como
Guayaquil y Quito son ciudades comerciales, sus provincias no solo tienen mayor cantidad
de comercios sino también que generan mayor cantidad de ingresos por venta. Así mismo,
0
10
20
30
40
50
60
2013 2014 2015 2016 2017 2018
USD
$
x 1
00
00
NO EAC
EAC
17
en otros estudios sobre el sector empresarial se observa que las provincias donde se
alberga la mayor cantidad de ingresos por ventas son Guayas y Pichincha. El tercer puesto
corresponde a la provincia de El Oro con una participación promedio del 10.20%. El cuarto
puesto corresponde a la provincia de Manabí con una participación promedio anual de
6.58%. El resto de las provincias en conjunto alcanzaron en promedio el 10.71% del
ingreso por ventas anual.
Figura 6. Ingresos por venta de las EAC por provincia
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Las empresas grandes son responsables en promedio del 64.05% del ingreso por ventas
anual. Las medianas les siguen con un promedio del 22.66% y las pequeñas van terceras
con un promedio de 12.44%. Por el contrario, las microempresas tan solos fueron
responsables en promedio del 0.85% del total del ingreso por ventas anual de las
empresas de alto crecimiento. El decrecimiento en la participación de las empresas
51% 52%
49% 46% 40%
43% 30%
22%
22%
25% 27%
28%
5%
11%
10%
11% 13%
12%
4%
4%
7%
8%
9%
7%
10%
11%
11%
11%
11% 10%
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
2013 2014 2015 2016 2017 2018
Mill
on
es U
SD$
GUAYAS PICHINCHA EL ORO MANABI OTROS
18
pequeñas puede deberse no solo a una posible disminución en la productividad de estas
sino también a la disminución del número de empresas pequeñas a partir del año 2016.
Figura 7. Ingresos por venta de las EAC por tamaños
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Las empresas de alto rendimiento pertenecientes al sector de “Comercio al por mayor y
menor” fueron las que más ingresos por ventas acapararon., llegando a un promedio
anual del 39,47% del total de ingreso por ventas. En segundo lugar, el sector de “Recursos
Naturales” tuvo una participación anual promedio del 23,60%. En tercer puesto el sector
de “Manufactura” tuvo una participación anual promedio del 9,52%. Los sectores de
“Construcción” y “Transporte” tuvieron juntos una participación anual promedio del
11,92% en el total de ingreso por ventas. Mientras que el resto de los sectores tuvieron
una participación anual promedio de 15.49%. Los sectores con mayores ingresos por
ventas son aquellos que tienen una mayor estructura de costos, por ejemplo “Recursos
Naturales” está compuesto por A (Agricultura, Ganadería, Acuicultura y Pesca),
63% 60%
61%
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GRANDE MEDIANA MICRO PEQUEÑA
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B(Explotación de minas y canteras), D (Suministros de electricidad, gas vapor y aire
acondicionado) y E (Suministro de agua; alcantarillado, gestión de desechos y actividades
de saneamiento).Esto va acorde a la distribución de tamaños de las EAC en el cual se
evidencia como en promedio el 86.71% del ingreso por ventas se lo llevan las empresas
grandes y medianas.
Figura 8. Ingresos por venta de las EAC por sectores
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
ANÁLISIS DE SUELDOS Y SALARIOS
Análisis comparativo de sueldos y salarios de las empresas con alto rendimientos versus
las demás.
Es importante analizar el comportamiento de las empresas respecto al pago de sueldo y
salarios porque éstos reflejan el aporte que tienen las empresas en el mercado laboral, en
28% 28% 20% 20%
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Recursos Naturales Construcción Manufactura Comercio Mayor/Menor Transp y Almac Otros
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cuanto al empleo. Se evidencia en la siguiente figura que el desempeño de las empresas
de alto crecimiento fue superior al de las demás. Esto está relacionando con lo que
menciona Cohen et al. (2019) sobre las empresas de alto rendimiento. Ellos encuentran
que las EAC tienden a ser más productivas y por lo tanto tienen mayor crecimiento de
empleo, lo cual está relacionado con un mayor nivel de sueldos y salarios.
Figura 9.Análisis comparativo de sueldos y salarios
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Sueldos y salarios por provincia, tamaños, y sectores.
Las provincias de Guayas y Pichincha son las que pagan la mayor parte de los salarios de
las empresas de alto crecimiento, en conjunto son responsables en promedio anual del
71.57% de los salarios de las empresas de alto crecimiento. En tercer lugar, se encuentra
la provincia de Manabí con un promedio anual del 8.35%. El cuarto puesto pertenece a la
provincia de El Oro con un promedio anual del 8.03%. La provincia de Manabí pese a
percibir una menor porción de los ingresos por ventas es capaz de mantener en promedio
sus sueldos y salarios pagados ligeramente por encima del promedio de la provincia de El
Oro. Esto puede deberse a una mayor productividad por trabajador en la provincia de El
Oro respecto a Manabí. La brecha de salarios entre las provincias de Guayas y Pichicha se
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NO EAC
EAC
21
ha reducido ligeramente, pero también lo ha hecho la brecha entre los ingresos por
ventas.
Figura 10. Sueldos y salarios de las EAC por provincia.
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Las empresas grandes son responsables en promedio del 42.88% de los salarios generados
por las empresas de alto crecimiento anualmente. Las medianas les siguen con un
promedio del 29.85% y las pequeñas van terceras con un promedio de 24.75%. Las
microempresas tan solo fueron responsables en promedio del 2.52% de los salarios
correspondiente a EAC. Nótese que las EAC grandes reciben en promedio el 64.05% del
total de ingreso por ventas de las EAC y son responsables tan solo de un 42.88% en
promedio de los salarios anuales. Esto puede deberse a una productividad mayor con
respecto a las otras categorías que probablemente disponen de menos activos y una
mano de obra menos calificada.
43% 42%
39% 40% 38% 38%
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GUAYAS PICHINCHA EL ORO MANABI OTROS
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Figura 11. Sueldos y salarios de las EAC por tamaño.
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
Las empresas de alto rendimiento pertenecientes al sector de “Comercio al por mayor y
menor” fueron las que más salarios otorgaron, llegando a un promedio anual del 24.22%
del total de salarios. En segundo lugar, el sector de “Recursos Naturales” tuvo una
participación anual promedio de 22.24% del total de ingresos por ventas. En tercer puesto
el sector de “Manufactura” tuvo una participación anual promedio del 11.21% del total de
salarios. Los sectores de “Construcción” y “Transporte” tuvieron juntos una participación
anual promedio del 14.15% del total de salarios. Mientras que el resto de los sectores
tuvieron una participación anual promedio de 28.18% de los salarios. Las diferencias
interindustriales son significativas y pueden influir indirectamente en la cantidad de
empleados y el nivel de salarios que reporta cada sector. Una posible razón es que las
razones de deuda suelen ser más bajas en industrias de alto crecimiento con varias
oportunidades futuras de inversión, tales como la explotación de recursos naturales o
sectores que tengan grandes barreras de entrada (Ross, 2012). Los sectores que
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GRANDE MEDIANA MICRO PEQUEÑA
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conforman “Otros” pese a tener una baja participación en ingreso por ventas tienen la
participación más alta en salarios. Además “Otros” registra los demás servicios tales como
los financieros que no necesariamente están registradas en ingresos por ventas.
Figura 12. Sueldos y salarios de las EAC por sectores.
Fuente: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador Elaborado por los autores.
V. REFLEXIONES FINALES E IMPLICACIONES EN POLÍTICA
Las empresas de alto crecimiento son una porción baja en la economía ecuatoriana, sin
embargo son muy importantes en la generación de empleo; generalmente se encuentran
en los sectores de servicios y en una menor proporción en sectores industriales como las
manufacturas, también son empresas jóvenes y de menor tamaño (micro y pequeñas
empresas), en Ecuador este caso no es la excepción. Así mismo en este documento se
evidencia que las EAC tienen mayores niveles de rentabilidad sobre activo (ROA) y sobre
patrimonio (ROE) que las empresas que no tienen un alto crecimiento. Su sólido
desempeño indica sus capacidades superiores en relación con otras empresas de la
economía que enfrentan las mismas limitaciones en las operaciones y el crecimiento, lo
26% 20% 21%
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Recursos Naturales Construcción Manufactura Comercio Mayor y Menor Transp y Almac Otros
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que les permite beneficiarse de la presencia de corporaciones multinacionales (Reyes,
2017).
Adicionalmente, las EAC tienen mayores ventas y sueldos y salarios que sus contrapartes,
esto puede darse debido a que poseen procesos innovadores, venden productos
diferenciados de la competencia y además son empresas que se encuentran en sectores
de servicios donde el margen es mayor comparado con empresas que compiten en
sectores industriales. Otro punto clave es que las EAC se encuentran en su gran mayoría
internacionalizadas y logran exportar sus productos, esto sin duda les lleva a mejorar sus
niveles de margen y productividad comparados con las demás empresas.
Sin embargo, las EAC aún son muy pocas en la economía ecuatoriana, por lo que se deben
promover incentivos a la generación de más EAC ya que son una fuente importante de
empleo y además de internacionalización de productos locales, más allá que mejoran el
mercado laboral puesto que pagan mayores sueldos y salarios que sus contrapartes. En
este sentido, el sector financiero juega un rol importante, impulsar políticas de crédito a
este tipo de compañías debe ser prioritario, de tal forma que su capacidad de venta y
generación de empleo se incremente. Además, aquellas micro y pequeñas empresas que
posean productos innovadores y que necesiten capital de trabajo y/o compra de activos
deben ser apoyadas por el sector financiero ya que pueden convertirse en una EAC.
Por su parte el gobierno central también tiene varias tareas, apoyos fiscales desde una
tasa preferencial del impuesto a la renta a las EAC condicionado a su capacidad de
creación de empleo, crecimiento de las ventas y mejora de la rentabilidad. También, el
apoyo y acompañamiento en la internacionalización de los productos y/o servicios que
provean estas empresas y sobretodo el recibimiento de inversión extranjera directa (IED),
donde se apoye fiscalmente a las empresas que reciban IED como aumentos de capital
hacia la empresa. Las empresas de alto crecimiento tienen la capacidad de absorción que
les permite internalizar los efectos indirectos de IED que, a su vez, mejoran su
productividad y apoyan la creación de empleo. No existe una base empírica para
establecer programas de enlaces para apoyar al amplio grupo de pequeñas y medianas
25
empresas (PYME), sin embargo, estos programas son bastante comunes en muchas
economías (Reyes, 2017).
VI. REFERENCIAS
Birch, D. (1981). Who creates jobs? The public interest, 65, 62-82.
Coad, A., Daunfeldt, S. O., Hölzl, W., Johansson, D., & Nightingale, P. (2014). High-growth
firms: introduction to the special section. Industrial and corporate change, 23(1), 91-112.
Cohen, J. P., Coughlin, C. C., & Paul, C. J. M. (2019). Agglomeration, productivity and
regional growth: production theory approaches. In Handbook of regional growth and
development theories. Edward Elgar Publishing.
Delmar, F., Davidsson, P., & Gartner, W. (2003). Arriving at the high-growth firm. Journal
of business venturing, 18, 189-216.
OECD. (2007). Eurostat. Manual on Business Demography Statistics
Reyes, J. D. (2017). FDI spillovers and high-growth firms in developing countries. The World
Bank.
Reyes, J. D. (2017). Effects of FDI on High-Growth Firms in Developing Countries. Global
Investment Competitiveness Report 2017/2018, 51.
Ross, W. Jaffe.(2012). Finanzas Corporativas. Edic. McGrawwHill. Mexico.
Segarra, A., & Teruel, M. (2014). High-growth firms and innovation: an empirical analysis
for Spanish firms. Small Business Economics, 43(4), 805-821.