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Fundamentos do Curso

1. O curso no lhe dir como ficar rico operando no mercado de opes. Nem lhe dir como alcanar um desempenho superior ao mercado. Nenhum curso honesto pode faz-lo. 2. Bolsa de Valores Renda Varivel; 3. No importa o que voc esteja fazendo ou o mtodo que esteja usando, em Renda Varivel sempre poder perder dinheiro; 4. Resultados passados no garantem resultados futuros. 5. O Mtodo Bastter Blue e o Curso Bastter Blue no pretendem ser uma frmula mgica ou trading system com rentabilidade garantida at mesmo porque isso no existe. 6. O nosso objetivo principal a educao financeira e o gerenciamento de riscos.

Vantagens Extras dos AlunosAcessar livremente a parte de Extenso da Bastter Blue: Acesso Bastter Blue 2 meses Ateno: Cedemos a Planilha Bastter Blue aos alunos, mas ela no parte do curso No garantimos suporte ao uso da planilha, especialmente em plataformas que no tem parceria com a Bastter Blue.

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Contedo Programtico:OPES I Introduo ao Mercado de Opes1. 2. 3. 4. 5. 6. O operador de Bolsa Controle de Risco Introduo s opes Caractersticas das Opes B&S A Fisiologia das Opes Operaes com Opes

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1 O Operador de BolsaO operador a pea mais fundamental de qualquer operao em bolsa. ele quem dispara as ordens de compra e de venda e ele quem ir decidir se ir ou no seguir a estratgia escolhida. Estudar o mercado, aprender seu funcionamento e criar um plano vencedor no longo prazo um grande desafio e exige habilidade e conhecimento. Mas seguir o mtodo estudado, fazer exatamente como foi planejado sem deixar que os sentimentos interfiram no momento de operar um desafio imenso. Por isso podemos dizer que o nosso maior inimigo na bolsa somos ns mesmos. Nossa mente no est preparada para enfrentar a renda varivel. Diante de situaes de fortes emoes, nosso organismo est preparado para lutar ou fugir. No estamos preparados para agir racionalmente em momentos de tenso e estresse. Quando estamos enfrentando um problema, as primeiras reaes de nossa mente so a negao e a justificao. No caso da Bolsa, assim que uma operao d errado achamos mil desculpas ou justificativas para o que est acontecendo. Negamos a realidade mais simples. A bolsa est caindo na sua frente e voc comprado, mas existem mil razes fortes que voc comea a achar para ver alta onde est caindo. Nossa mente d um jeito de nos anestesiar diante das perdas. Faz-nos deixar os prejuzos correrem por muito mais tempo do que o planejado, e realizar lucro cedo demais complicando todo o gerenciamento de risco da operao. A anestesia diante das perdas um problema muito comum. O operador iniciante de bolsa, ao criar suas estratgias e planos s pensa no quanto pode ganhar na operao e esquece que tambm pode perder dinheiro. No calcula os prejuzos possveis, no cria um plano para quando as coisas no ocorrerem conforme o planejado. Nesse primeiro momento a ganncia falando mais alto. Ela cega completamente o investidor, que no consegue ver que em Renda Varivel no existe apenas o lucro, mas tambm existe o prejuzo. Quando a operao comea e o mercado vai contra, o medo comea a falar forte, mas a certeza de lucro no permite que o operador realize as perdas, no importa quo grande ela seja. O medo somado ganncia forma uma barreira psicolgica muito grande que faz o operador mudar todo o planejamento durante a operao.

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O DesequilbrioUm dos grandes problemas dos operadores de bolsa a falta de gesto de risco durante as operaes. Muitas vezes o operador no aplica nenhuma tcnica de controle de risco por puro desconhecimento do que seja isso. Mas mesmo depois de saber o que pode e o que no aconselhvel ser feito, alguns insistem nos erros. Isso ocorre porque cedem ao desejo de se alavancar e tentar duplicar a carteira em pouco tempo. Nesses momentos o problema no a operao, mas o operador. O desequilbrio emocional e financeiro durante as operaes, no surge do nada no mercado. Os mesmos vcios e erros cometidos na Bolsa so observados no cotidiano da pessoa. Primeiro o desequilbrio emocional. A pessoa no aprendeu a lidar com seus problemas de frente, sempre coloca a culpa nos outros. So muito arrojados e no calculam direito as conseqncias dos atos. Os mesmos problemas e vcios sero levados para o mercado. Aprenda primeiro a lidar com calma e de forma racional com seus problemas particulares. Aceite que voc tambm erra, e que muitas vezes a culpa tambm sua. Se preocupe mais em descobrir no que voc poderia melhorar do que apontar os erros dos outros. Em segundo o desequilbrio financeiro. Se o investidor conduz sua situao financeira sempre no vermelho e est sempre cheio de dvidas, ele ir levar os mesmo vcios para o mercado. Para ser um bom investidor, necessrio primeiro ser um poupador. A idia simples:

1) Trabalhe 2) Gaste menos 3) PoupeParece simples, mas um desafio para a maioria. Sempre existe alguma coisa que desejamos comprar e que est fora de nosso alcance, muito fcil ceder ao desejo de comprar. No caia no lao do crdito e compras a prazo. Economize primeiro e compre a vista. Sempre busque descontos em suas compras. Muitos possuem a idia de que precisam aproveitar a vida e a melhor forma de fazer isso por gastar tudo que ganham e todo o crdito que possuem. Mas na verdade o contrrio, vive melhor e de forma mais saudvel quem tem uma reserva financeira para eventualidades.

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A disciplina necessria para ser um poupador ir lhe ajudar a ser um bom operador de bolsa.

O Bom Operador:1) 2) 3) 4) 5) Paciente Disciplinado vido por aprendizagem Controla suas Emoes Pensa por si mesmo

1) PacienteO primeiro passo para conseguir se manter vivo no mercado manter a calma. um passo muito importante para conseguir seguir qualquer planejamento que tenha sido feito. Quem muito ansioso no mercado e quer operar a todo instante, piora os resultados alm de ter custos operacionais maiores. Lembre que mercado tem todo dia e tem negcio todo dia. Quando estiver complicado, saia para dar uma volta, relaxe, mantenha a calma acima de tudo, ou no vai conseguir sobreviver. Se for possvel estipule um horrio durante o dia em que ir realizar suas operaes e siga o plano. Sempre siga o que foi planejado. Quando no souber o que fazer, no faa nada.

2) DisciplinaA disciplina de planejar suas operaes e fazer apenas o que est planejado muito importante para o sucesso de longo prazo no mercado. Mas como j foi dito muito fcil nos iludir para no aceitar um prejuzo, e a iluso ir custar muito caro em algum momento. O melhor meio para aprender a ser disciplinado na bolsa o treino. Aprenda a ser disciplinado no mercado. Comece com pouco dinheiro e encare cada operao como um aprendizado. Nunca alavanque suas operaes. Opere pequeno

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Antes de comear uma operao coloque por escrito o mtodo que ir usar. Defina claramente quantos % de seu capital ser alocado em cada operao. Deixe claro em que momento voc ir zerar a operao seja no lucro ou no prejuzo. Sempre coloque em suas anotaes: SIGA O PLANO. Mantenha um registro de suas operaes e de tempos em tempos revise tudo o que fez nos ltimos tempos, buscando pontos em que pode melhorar.

3) vido por aprendizagemNo encontrei um jeito melhor de definir a importncia do estudo no mercado: eu tinha um professor q dizia algo interessante ele dizia sobre qq assunto eh melhor vc ser um total idiota ou estudar direito e conhecer bem, especialmente as bases e os fundamentos o perigo estah em aprender pouco, saber soh um pouco este eh o grande perigo isso vale para as opes se vc nao sabe nada vc nao se mete com eles e ta tudo ok se vc estuda direito, especialmente as bases e os fundamentos, e controle de risco, tb estah ok o grande perigo estah nos q sabem o q sao as opes o suficiente para operar, mas sem saber bem o q estao fazendo nem os riscos e nao sabem as bases e os fundamentos, so a parte pratica entao sempre q vc for estudar algo ou estuda direito ou se mantem ignorante a cerca do assunto o meio aprendizado eh perigosssimo Por Bastter Frum Bastter.com

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4) Controle Emocional e dos ImpulsosVez por outra surgem impulsos de compra ou venda. Normalmente nossos impulsos nos levam a comprar no topo e vender no fundo. Quando a bolsa estava fazendo topo histrico atrs de topo histrico, todo mundo queria comprar e nem olhava para o risco que estava sendo criado, o pessoal comprava qualquer coisa. O ser humano solto na bolsa acabar sendo levado por suas emoes e impulsos a comprar no topo e vender no fundo. A melhor forma de controlar os impulsos por desenvolver uma estratgia que seja simples e ser disciplinado para seguir o plano. O controle emocional est diretamente relacionado disciplina do operador. No fique mudando de opinio durante a operao. Apenas siga o plano. Se o plano for ruim, mude, mas nunca durante a operao. A nica possibilidade de mudar o plano durante a operao se voc errou. Se voc errou assuma o erro o mais rpido possvel. A pior coisa que pode acontecer para quem est comeando ter lucro em uma operao errada e se acostumar com o erro. Os prejuzos futuros sero muito maiores. Mantenha sua profisso e o seu trabalho. Enquanto estiver trabalhando se preocupe com suas tarefas dirias e deixe o mercado de lado. Tudo tem seu tempo. Quando for para operar na bolsa, opere. Mas deixe a maior parte do seu dia reservado para o trabalho, a famlia e para voc mesmo. Controle suas operaes e no deixe que suas operaes controlem voc.

A AnsiedadeQuando dinheiro real, que foi ganho com muito esforo est em jogo, a ansiedade pode tomar conta do operador. A ansiedade diminui a razo e o investidor tomado pelo medo e anestesia. O medo de perder e a insegurana ao operar (to comum para quem est comeando em um novo mercado), podem levar a pessoa a cometer os mais diversos erros. Desde erros de digitao bobos, at erros operacionais graves como comprar enquanto o mtodo dizia para vender. O medo e a ansiedade conduzem anestesia, que no fazer o que tem de ser feito. o caso da operao que est no prejuzo e a estratgia manda zerar, mas surge no investidor um sentimento de anestesia em que ele deixa de seguir o mtodo. Para lidar com a ansiedade no mercado necessrio treino. Comear operando em pequenas quantidades, at estar seguro do que est fazendo. Mas cuidado com o tpico seguinte

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A SoberbaDepois de um tempo no mercado pode surgir o sentimento de soberba. O operador acha que sabe mais do que o mercado, que dominou o mercado e achou o mtodo perfeito. Cuidado com a soberba. Este o sentimento que mais leva aos grandes prejuzos. Tenha sempre a conscincia de que o mercado soberano. Continue estudando e criando novas formas de defender o seu capital.

5) Pensa por si Mesmo As FantasiasA primeira fantasia com que o iniciante em bolsa precisa lidar, com a idia de que algum, por um esprito de bondade, ir lhe dar de graa uma operao vencedora. O iniciante l e aceita, qualquer dica de analista ou anlise de operao em sites pela internet. No mercado no existe nada que valha a pena que dado de graa (no lunch free...). Qualquer informao, ou mtodo, ou trade system, que realmente funcione e seja lucrativo muito valioso para ser entregue como cortesia. Desconfie dos mtodos mgicos que prometem rentabilidades absurdas. Se algum tivesse uma estratgia que desse 5%, 10%, ou mais % ao ms porque iria contar para os outros? Seja voc mesmo no mercado, desenvolva suas prprias pesquisas e seus mtodos. Lembre-se que quando voc acerta voc quem est acertando e mais ningum e quando voc errar, a culpa tambm sua. Se preocupe mais em achar seus erros ao invs de por a culpa nos outros. Crie uma estratgia que se encaixe no seu perfil. voc que ir operar e, portanto precisa se sentir confortvel com suas operaes.

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2 Controle de RiscoProteja o seu capital Proteja o seu capital Leia as duas anteriores Warren Buffet O que importa na bolsa sobreviver. Se o seu dinheiro acabar, Game Over, se o prejuzo for muito grande tambm ir demorar muito tempo para recuperar o patrimnio, portanto proteja o seu dinheiro. Opere Pequeno Bastter Essa a frase mais dita durante todo o livro Investindo em Opes e tambm muito correta. Mas o termo pequeno varia de investidor para investidor. Durante esse tpico sobre gesto de risco estaremos consolidando o conceito do que operar pequeno. Nas opes, pela possibilidade de alavancagem, pode-se ganhar muito com operaes pequenas e de risco relativamente baixo. Mas cuidado, tambm muito fcil cair no conto da sereia e arriscar mais do que agenta perder na busca de lucros fabulosos.

Defina claramente qual ser sua estratgia de gesto de risco.1) Obter ganhos sustentveis 2) Evitar perdas irreparveis 3) Expectativa Positiva 4) O Equilbrio Mtodo Bastter Blue

1) Obter ganhos sustentveisOs ganhos operacionais precisam ser sustentveis no longo prazo. No adianta o operador ter lucros absurdos em algumas operaes para logo em seguida devolver tudo para o mercado. Normalmente o investidor atrado pelas opes pela possibilidade de lucros alavancados. muito comum observar opes subirem 50% em um dia e essa

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possibilidade de lucros atrai o investidor. Mas no adianta acertar 5 ou 6 operaes seguidas com lucros de 50% cada para depois devolver tudo para o mercado em uma ou duas operaes. Entenda o mercado em que deseja atuar, saiba quais so seus riscos e busque control-los. Busque dedicar mais tempo no desenvolvimento de estratgias de defesa de capital do que na busca de mtodos mirabolantes que acertem mais de 50% das vezes. No crie expectativas, nem objetivos irreais. Lucros de 5% ao ms transformam R$1.000,00 em R$1.000.000,00 em menos de 12 anos. Se conseguir manter essa taxa por mais 12 anos voc teria R$1 trilho. algo simplesmente absurdo e irreal construir uma fortuna de 1 trilho a partir de 1.000. Se fosse possvel, algum j teria conseguido. Veja como a matemtica simples desmitifica as fantasias. Para entender por que os rendimentos temporariamente altos no provam nada, imagine dois lugares separados por 200 km. Se observar o limite de velocidade de 100Km/h, posso percorrer essa distncia em duas horas. Porm, se dirigir a 200Km/h chegarei l em uma hora. Se eu fizer isso e sobreviver, estarei certo? Voc ficaria seduzido a tentar fazer isso tambm por eu me gabar de que funciona? Os truques superficialmente vistosos para atingir resultados melhores do que o mercado so sempre os mesmos: por perodos curtos, contando que a sorte se mantenha, eles funcionam. Com o tempo, mataro voc O Investidor Inteligente (Benjamim Graham ) No crie objetivos na Renda Varivel em termos de lucros. Lembre que renda varivel.

2) Evitar Perdas IrreparveisNo mercado muito difcil conseguir lucros consistentes ou sustentveis. Por isso muito importante evitar perdas irreparveis. Um prejuzo de 50%, no chega a ser irreparvel, mas a carteira precisa de uma alta de 100% para recuperar as perdas. Para conseguir uma alta de 100% necessrio um lucro de 2% ao ms ao longo de 3 anos. um longo tempo para quem est na busca de juros compostos. Defenda seus lucros por no aumentar o risco proporcional em cada operao realizada. muito fcil aumentar o risco de uma operao medida que o mercado vai contra. Esse o chamado preo mdio. O mercado cai e o operador segue comprando mais. A idia por trs de tal mtodo parece lgica: O mercado no cai

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para sempre. Mas a cada compra realizada, voc est aumentando o risco de sua operao e as perdas sero maiores se o mercado continuar caindo. No aumente o risco enquanto o mercado est indo contra voc. No tpico seguinte iremos estudar melhor os motivos. Quando estivermos estudando operaes com opes, veremos um caso de operaes de travas de baixa em que o operador, para no realizar um prejuzo, vai aumentando o risco da operao de forma exponencial em cada rolagem e cria uma bola de neve, at que se v obrigado a zerar a operao. Nesse momento o prejuzo est gigante e leva boa parte da carteira.

3) Expectativa PositivaEm termos de controle de risco esse o tpico mais importante. Vamos comear por uma pesquisa publicada no livro Trade your Way to Financial Freedom: Ralph Vince uma vez fez uma experincia com 40 Ph.D.s. Eles foram convidados a realizar 100 tentativas em um jogo simples de computador em que os jogadores tinham 60% de chance de acertar. Para cada um deles foi dado US$1.000,00 para que eles apostassem como quisessem no jogo. Nenhum dos Ph.D.s tinha conhecimentos de gesto de risco sobre o desempenho no tal jogo. Quantos deles fizeram dinheiro nesse "mercado"? Apenas 2 dos 40 participantes conseguiram terminar o jogo com mais de US$1.000,00. Se eles tivessem apostado US$10,00 por aposta eles teriam terminado o jogo com US$1.200,00. E se tivessem otimizado as apostas para atingir os ganhos mximos (arriscando apenas 20% do capital em cada aposta) eles teriam acabado o jogo com US$7.490,00. Ento... O que aconteceu? Os apostadores tendem a apostar mais aps sries desfavorveis e menos aps sries favorveis. Vamos dizer que primeiro aconteceram 3 apostas perdedoras e voc apostou US$100,00 em cada uma delas. Agora voc est com US$700,00. Voc pensa, "eu tenho uma seqncia de 3 apostas perdedoras e 60% a meu favor, estou certo que agora a hora de vencer", como resultado voc aposta US$400,00. Mas voc sofre uma nova perda. Agora voc s tem US$300,00 e as chances de recuperar as perdas so mnimas, praticamente no existem. A "Falcia do Jogador" um vis que ocorre com a maioria das pessoas ao desenvolver seus sistemas e mtodos de negociao. Eles ignoram completamente o elemento randmico(aleatrio). No do proteo suficiente para o sistema ou mtodo usado. Nem consideram o "position sizing"(tamanho de cada posio/trade) como parte de suas estratgias. Trade Your Way to Financial Freedom Dr. Van Tharp

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Veja que no eram pessoas completamente alheias aos conceitos matemticos, mas na busca de resultados melhores, alavancaram suas posies. Criaram certas crenas de que a prxima aposta certamente seria vencedora. O mesmo acontece com o mercado. O operador no controla o tamanho e risco de cada posio e se alavanca na crena de que o mercado ir voltar. At que o mercado se transforma no Prof. Dr. Ferro e aplica uma lio muito importante. Que se voc for expulso do mercado no ter a prxima chance de ter lucro. Talvez o prximo trade fosse o vencedor, mas como voc quebrou, no ter a oportunidade de saber. Se preocupe em desenvolver um mtodo que se tudo der errado, voc ainda continue com capacidade para se manter no mercado. Se o prximo trade "fizer uma grande diferena" na sua conta de investimentos (pra mais ou pra menos), pode ter certeza de que seu controle de risco operacional est falho, e o seu fracasso em longo prazo certo. Mesmo se voc for vitorioso no trade, essa vitria certamente s vai acelerar a sua runa, pois far com que voc aumente a confiana na prxima operao. Ns no escolhemos quando vamos ganhar ou perder, apenas temos nossa metodologia operacional onde acreditamos "ganhar mais do que perder". As perdas existem. So normais. Quem "perde grande" fracassa muito rpido. Todos os vencedores tambm tm perdas. O sucesso no mercado vem de uma longa seqncia de trades, ganhadores e perdedores, com balano positivo (os ganhos so maiores que as perdas) - e um controle de risco eficiente (money management eficiente). Site Bastter.com A expectativa de uma operao representa o quanto uma estratgia ganha ou perde em mdia em cada operao. muito importante desenvolver estratgias que possuam expectativa positiva. Mesmo estratgias que acertem menos de 50% das vezes podem ter expectativa positiva. Basta que quando o operador acerte ele ganhe mais do que quando ele erra. A expectativa de uma operao calculada: (chance de ganhar * valor ganho) (chance de perder * valor perdido) Vamos supor uma estratgia que acerte 30% do tempo, mas quando ganha o lucro de R$1.000,00 e quando perde o prejuzo de R$300,00. (0,3* 1000) (0,7*300) = R$90,00

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Isso representa dizer que para cada operao essa estratgia lucra em mdia R$90,00. No importa se um trade isolado vencedor ou perdedor. Na mdia sua operao ir resultar em lucro de R$90,00/operao. Se ao longo de 1 ms voc realizar 10 operaes ir ter um lucro mdio de R$900,00. Mas lembre que Renda Varivel e um mtodo que por um longo perodo deu lucro pode comear a dar prejuzo. muito importante estar sempre monitorando a estratgia de tempos em tempo para conferir se as estatsticas continuam sendo as mesmas. Ento para se desenvolver um mtodo lucrativo importante estudar: 1) Probabilidade da operao dar certo ou errado; 2) O lucro da operao quando ganha e o prejuzo quando perde 3) Otimizar o tamanho de cada trade para buscar o melhor risco/benefcio. 4) Conhecer os custos operacionais.

4) O EquilbrioAntes de comear a estudar e operar no mercado de opes muito importante que sua carteira de investimentos esteja equilibrada. As opes podem ser uma boa ferramenta para lhe ajudar na construo de uma carteira de investimentos de longo prazo, mas operar apenas opes sem ter uma carteira de investimentos com renda fixa e aes de primeira linha o caminho mais comum e talvez o mais curto para o fracasso. O equilbrio de uma carteira de investimentos essencial para ter lucros consistentes e evitar prejuzos muito grandes. O equilbrio ocorre primeiro atravs da diversificao dos investimentos. Tenha investimentos em Renda Fixa (Ttulos Pblicos e CDBs de bancos slidos). S aplique na Renda Varivel dinheiro que pode perder. No precisa investir tudo de uma vez, pode realizar compras mensais de aes e assim diluir o risco das compras. No precisa investir apenas em aes de primeira linha, mas mantenha a maior parte de seus investimentos nelas. Se desejar investir em empresas menores, coloque bem pouco capital em empresas que conhece bem e fique sempre de olhos bem abertos.

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O Mtodo Bastter BlueO mtodo bastter blue no o nico mtodo que existe de operar e tambm no um mtodo mgico e 100% garantido. Em Renda Varivel no existe nada garantido, seno seria Renda Fixa. Mas para o investidor pessoa fsica que precisa trabalhar e no pode ficar olhando o mercado a todo instante uma excelente estratgia. O mtodo consiste em trabalhar e economizar. Investir todo ms um pouco do que ganha em renda varivel e em renda fixa. Defina uma quantidade que deseja possuir em Renda Fixa e em Renda Varivel. Por exemplo: 50% e 50%. Todo ms faa investimentos no sentido de buscar manter esse equilbrio. Usar o dinheiro destinado para a renda varivel para investir em aes de primeira linha, as conhecidas blue chips e de forma diversificada. No concentre toda a sua carteira em uma nica empresa ou em um nico setor da economia. Aproveite para reinvestir os dividendos e Juros sobre Capital Prprio. uma forma simples de transformar seus investimentos em juros compostos. Ao operar com opes, use os lucros para comprar mais aes, remunerando assim a sua carteira e defendo os lucros obtidos nas opes.

Importante Acumular capital em investimentos para alcanar a tranqilidade financeira. Uma parte destes investimentos colocar em bolsa. Investir tambm em imveis, renda fixa, moeda estrangeira, etc. Jamais colocar em bolsa dinheiro que voc vai precisar algum dia. As compras de aes devem ser programadas ao longo de vrios anos para diluir o risco. A maior parte da sua carteira deve consistir de Blue Chips (aes de empresas grandes de fundamentos slidos). Reinvestir dividendos, juros, etc e remunerar a carteira com opes se desejar at o ponto em que a carteira seja do tamanho que os proventos e remunerao possam ser retirados para seus gastos e lazer. Compreender que o que protege sua carteira de aes, ter aes de boas empresas. Use as opes se desejar para remunerar e comprar mais aes com o lucro de operaes e no para tentar defender as quedas.

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Tomar conta dos seus investimentos sempre. Apesar de ser longo prazo no para esquecer e passar anos sem olhar. Mantenha um controle dos seus investimentos em renda varivel em uma planilha, acompanhando os rendimentos e variaes. Seja l o que voc tiver fazendo em bolsa, renda varivel e como o nome diz, nada garantido e pode haver perda total. Todo o dinheiro que voc coloca em bolsa pode ser perdido. Mtodo Bastter Blue ou qualquer outro mtodo no uma frmula mgica, no garante lucros e nem impede que possam haver prejuzos. Longo Prazo significa 10 a 20 anos no mnimo. No mundo dos investimentos existem momentos que parece que tudo gira contra voc. Momentos ou sries de prejuzos podem acontecer. O equilbrio da carteira ser de grande importncia ao passar por esses perodos de turbulncia.

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3 - O que so as Opes O direito de comprar algo (opo de compra) O direito de vender algo (opo de venda) obs: no tem liquidez no Brasil

EXEMPLO:No dia 28/10 PETR4 estava sendo negociada por R$20,00 e voc desejava comprar 1.000 PETR4 porque era um valor interessante para voc, mas s ter dinheiro dia 15/Dez. Ento ao invs de comprar a ao diretamente, voc compra o direito de comprar PETR4 por 20,00 para dia 15/dez. No dia 28/10 esse direito estava sendo negociado por R$2,60. Veja que voc pagou para ter um direito e no uma obrigao. Vamos imaginar algumas situaes possveis no vencimento: 1) No dia 15/dez a ao sobe para R$30,00. Como voc possui o direito de comprar a R$20,00, voc compra a ao por R$20,00 e vende a mercado por R$30,00 com lucro de R$10,00 ou R$10.000,00 para 1.000 aes. Considerando que voc pagou R$2.600,00 pela opo (direito) voc na verdade ganhou R$7.400,00. 2) No dia 15/Dez a ao continua a R$20,00. Voc no exerce a opo e compra direto a mercado. Como no exerceu a opo, ela micou ou virou p. Voc perdeu os R$2.600,00 pagos na opo, mas garantiu que compraria a ao por R$20,00. 3) Vamos imaginar agora que no dia 15/Dez a ao est sendo negociada por R$15,00. Obviamente voc no exerce seu direito de comprar a R$20,00, j que pode comprar direto a mercado por R$15,00. Economizou R$5.000,00 na compra de 1.000 aes. Como gastou R$2.600,00 na opo a economia foi de R$2.400,00. Vamos tentar entender o conceito das opes agora pelo lado do vendedor. Vamos supor agora que no mesmo dia 28/Out. Voc compre 1000 PETR4 por R$20,00. E venda o direito de comprar PETR4 por R$20,00. Voc est se colocando em uma obrigao de entregar suas 1.000 aes por R$20,00 se o comprador assim desejar. Mas recebe pela obrigao R$2.600,00. Na verdade voc est gastando R$17.400,00 na compra de 1.000 aes. 1) Suponhamos que no vencimento no dia 15/Dez PETR4 est valendo R$30,00. Obviamente o comprador da opo ir te exercer e ir comprar suas aes por R$20,00 ao invs de comprar por R$30,00 no mercado a vista. Voc recebe R$20.000,00 pelas 1000 aes. Como seu gasto inicial foi de R$17.400,00 voc

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teve um lucro de R$2.600,00 ou 14,94%. Na verdade esse lucro ocorrer se voc for exercido. Qualquer que seja o valor da PETR4 no vencimento acima de R$20,00 te dar esse lucro surpreendente. 2) No dia do Vencimento PETR4 est valendo R$15,00. O comprador obviamente no ir te exercer. Suas aes que foram compradas por um preo mdio de R$17.400,00 agora esto valendo R$15.000,00. Voc perdeu R$2.400,00 ou 13,79%, mas um resultado muito melhor do que ter comprado a ao por R$20,00 e segurado at os R$15,00 sem ter feito a venda de opes. As operaes em opes podem ser zeradas a mercado em qualquer instante. Ningum obrigado a segurar uma posio at o vencimento. Para o comprador zerar sua posio basta vender a opo comprada. Para o vendedor, basta realizar a compra da opo vendida que ele deixa ter a obrigao. No exemplo citado a opo tinha um valor de R$2,60. Mas como o preo da opo definido? o mercado quem define o valor da opo, da mesma forma que define o valor da ao, pela lei da oferta e procura. Mas existem alguns fatores que influenciam o preo da opo que so importantes de serem entendidos: Preo da Ao: Influncia direta no valor da opo. Se a ao sobe, a opo tambm sobe. Preo de Exerccio: Se a ao vale R$20,00 e eu comprei o direito de compr-la por R$10,00, o meu direito vale muito. Se eu tenho o direito de comprar a ao por R$30,00, com a ao a mercado por R$20,00 esse direito vale muito pouco. Tempo at o Vencimento: Quanto maior o tempo para o fim do direito, maior a chance do meu direito valer alguma coisa na data de vencimento, e maior o valor do meu direito. Taxa de Juros: Pequena influncia positiva. Volatilidade: Quanto mais intensamente varia o preo da ao no mercado, mais o vendedor do direito exigir prmio maiores para se colocar na obrigao de vender o carro a um determinado preo.

As influncias sero diferentes de acordo com a posio do direito em relao ao preo do ativo principal: Dentro do Dinheiro (ITM - in the money): Preo de Exerccio abaixo do preo do ativo no momento. O carro custa 20 mil e eu tenho o direito de compr-lo por 10 mil. Tem muito valor verdadeiro, segue o ativo principal. Menos influenciado pelo tempo e pela volatilidade.

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No Dinheiro (ATM - at the money): Preo de Exerccio no ou prximo do preo do ativo no momento. O carro custa 20 mil e eu tenho o direito de compr-lo por 20 mil. Algum ou nenhum valor verdadeiro, segue menos o ativo principal mas ainda segue. Bastante influenciada pela volatilidade e pelo tempo. Fora do Dinheiro (OTM - out of the money): Preo de Exerccio acima do preo do ativo no momento. O carro custa 20 mil e eu tenho o direito de compr-lo por 30 mil. Somente valor de expectativa. Vale muito pouco. S influenciada por movimentos intensos de preos do ativo principal. Necessita de muita volatilidade de preos para adquirir valor.

ConclusesOpes so DIREITOS. Ao direito de comprar algo a determinado preo at determinada data se d o nome de opo de compra. Para adquirir este direito, o comprador de uma opo de compra paga um prmio (valor em dinheiro) ao vendedor do direito. O vendedor do direito se coloca na obrigao de vender algo a determinado preo at determinada data.

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4 Conceitos FundamentaisOpes de Aes no Brasil1. S tem liquidez nas opes de compra 2. Vencimentos mensais 3. Opes de Aes

Como so negociadas: Assim como as aes, as opes possuem um cdigo de negociao. Exemplo: PETRL26 PETR: Representa o ativo do qual a opo derivada, nesse caso PETR4. L: Representa a data de vencimento. Sempre na terceira segunda-feira do ms. Comea com a letra A (vencimento em Jan) e termina com a letra L (vencimento em Dez). 26: Normalmente indica o Preo de exerccio, mas nem sempre. Verificar no site da CBLC. Para saber quais so as opes que esto autorizadas para serem negociadas e seus respectivos cdigos, acessar o site da cblc: www.cblc.com.br Mercados => Opes => Sries autorizadas Digitar o nome da empresa que deseja realizar a busca e clicar no boto buscar. No site da CBLC aparecem todas as opes que esto autorizadas para serem negociadas, seu preo de exerccio e a data de exerccio

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Caractersticas Principais1. Preo de Exerccio (PE) O preo pr-determinado pelo qual o ativo adjacente ser negociado se a opo for exercida. Quanto menor o Preo de Exerccio (PE), maior o prmio pago pelo direito, pois tem maior valor verdadeiro. Quanto maior o PE menor ser sua chance de ser exercida e por isso ela vale menos.

2. Data de Exerccio A data em que o direito, se no for exercido, deixa de existir. Neste dia todas as opes cujos preos de exerccio so acima do preo da ao morrem sem valor ou micam (viram p). Quanto mais longe a data de exerccio, maior o valor da opo. Vencimento = 3 segunda feira do ms de acordo com a letra. PETRL24 = Vencimento em 15/12 ltimo ms = L

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3. Prmio Preo do Direito, constitudo de Valor Verdadeiro ou Valor Intrnseco e Valor de Expectativa (do tempo) ou Valor Extrnseco (VE) [Valor Intrnseco = Preo da ao PE] obs: Desde que o resultado seja positivo [Valor Extrnseco = Preo da opo Valor Intrnseco] obs: Opes OTM (fora do dinheiro) s tem VE.

4. Posio In The Money (ITM) ou Dentro do Dinheiro PE < Preo da Ao Comportamento da Ao At the Money (ATM) ou No Dinheiro PE prximo ao Preo da Ao Onde tudo acontece Out The Money (OTM) ou Fora do Dinheiro PE > Preo da Ao De pouco valor, da esperana

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Influncia sobre os Prmios1. Preo da Ao O QUE Influncia Direta sobre os prmios das opes. ITM seguem ATM podem seguir, mas depender tambm dos outros fatores que influenciam no preo da opo. OTM s seguem se a alta for substancial Exemplo: Da abertura do dia 28/Out at abertura do dia 29/Out PETR4 subiu de 19,50 para 20,50. ITM PETRK16 subiu de 4,10 para 5,00 ATM PETRK20 subiu de 1,70 para 2,01 OTM PETRK24 foi de 0,49 para 0,48 2. Preo de Exerccio da Opo AONDE

Quanto menor o preo de exerccio, maior o valor, pois tem mais valor verdadeiro. Quanto maior o PE, menor o prmio. Menor a

expectativa do mercado. Vendedor/lanador aceita prmios menores, porque suas chances de ser exercido so menores.

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3. Tempo para o Exerccio QUANDO

Quanto mais longe a data de exerccio, maior o valor da opo. Conforme o vencimento se aproxima, as opes perdem VE e na hora do exerccio elas s possuem valor intrnseco ou verdadeiro. Notem que a perda vai se tornando maior conforme o tempo vai passando. Perde mais VE nos ltimos dias (ATM e OTM).

4. Taxa de Juros Teoricamente tem uma influncia direta, aumentando os prmios das opes quando as taxas de juros so maiores. Na prtica influencia muito pouco.

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5. Volatilidade da Ao COMO

Volatilidade = variao de preos. Quanto mais variam os preos e com mais intensidade. Maior a volatilidade da ao. Medida da variao de uma perodo dos ao = preos por de um

fechamento determinado

Volatilidade

Histrica ou VH. Notem como a ATM a que mais engorda, pois a que ganha mais VE. um dos fatores de maior importncia no entendimento das opes. A volatilidade representa uma incerteza do mercado. Um mercado muito voltil um mercado muito imprevisvel. Se o mercado sobe todo ms 1%, no existe volatilidade, no existe incerteza. Se um ms sobe 20% e no outro cai 10% e no outro cai mais 5%, nesse caso existe volatilidade, existe uma incerteza. A volatilidade mostra o quanto os preos esto variando, a intensidade dessas variaes, mas no a direo desta variao Os preos te dizem para ONDE voc est indo, a volatilidade diz COMO voc est indo. Os preos dizem que voc vai de carro do Rio a So Paulo. A volatilidade determina COMO voc vai, em que velocidade voc vai.

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Tipos de VolatilidadeVolatilidade Histrica (VH) Dado estatstico medida das variaes (fechamentos) de uma ao durante determinado perodo. A volatilidade utilizada nos modelos de precificao de opes. Volatilidade Futura Desconhecida. A que vai determinar realmente a influncia da volatilidade nas opes. Como no temos como usar a VOL futura, usamos a VH. Volatilidade Implcita (VI) Expectativa presente nas opes. Se a volatilidade histrica reflete o passado das aes e a futura o futuro das aes, a VI reflete a expectativa deste momento nas opes.

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Concluses VALEC52 Opo de VALE5 com vencimento para terceira sengunda-feira de maro (17/03) e Preo de Exerccio de 52 reais (verificar) Caractersticas 1. Preo de Exerccio 2. Data de Exerccio 3. Prmio 4. Posio Influncias nos Prmios 1. Preo da Ao O QUE 2. Preo de Exerccio da Opo - AONDE 3. Tempo para o Exerccio - QUANDO 4. Taxa de Juros 5. Volatilidade da Ao - COMO

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5 Decifrando Black & Scholes (B&S)1. Modelos de Precificao de Opes Objetivo: Conhecer as opes e estud-las. Determinar um preo terico (PT) para as opes em determinado cenrio. Um balizador, para voc detectar distores nas opes e tentar se beneficiar delas. As opes NO TEM em nenhum momento que estarem prximas ou seguirem os Preos Tericos. Como calcular? Existem vrias calculadoras de opes pela internet. Mas uma boa ferramenta para operar opes a planilha bastter blue, que pode ser obtida no site bastter.com. Nas pastas PETR4 e VALE5 na coluna K podem ser observados os preos tericos das opes. A planilha contem tambm as gregas de B&S.

Black & ScholesModelo de Precificao mais usado. Ele utiliza em seus clculos: Preo da ao Preo de exerccio da opo Tempo para o vencimento Taxa de Juros Volatilidade Histrica da Ao Com estes dados a frmula calcula um PT (Preo Terico) para a opo. Estes dados iro fazer com que naturalmente o mercado determina um PR para a opo, somando-se a eles a expectativa futura do mercado.

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Dados Fixos: Preo da ao Preo de exerccio da opo Tempo para o vencimento Taxa de Juros Dado Desconhecido: Volatilidade Futura da Ao O modelo usa a VH, e calcula o PT. A Volatilidade Futura determina os preos reais das opes. A diferena entre o PR e o PT a volatilidade implcita das opes ou a expectativa. A VI um nmero percentual e quanto mais, maior a expectativa do mercado implcita nas opes. Volatilidade Implcita Como os PT esto bem acima dos PR, as VI esto Baixas. VI alta significa VI > VH. VI baixa significa VI