Microsoft PowerPoint - Vortrag April 2006.pptApril 2007April 2007April 2007April 2007
Professor Dr. Hato Schmeiser – Lehrstuhl für Risikomanagement und Versicherungswirtschaft
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
1963196319631963 2007200720072007
100 Professoren und ca. 250 Lehr- beauftragte
> 5’000 Studierende aus 66 Nationen auf der Orientierungs-, Bachelor- und Master-Stufe
600 Diplome und über 100 Doktorate pro Jahr
über 1’000 Führungskräfte pro Jahr in unseren Weiterbildungsprogrammen
Universität St. Gallen: No. 1 Business School Ranking zusammen mit LSE und LBS (Wirtschaftswoche 2005)
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Positionierung in Forschung, Lehre und Weiterbildung Think-Tank für FDL- und Versicherungsunternehmen Sicherstellung von Führungskräfte-Nachwuchs
Strategisches Management in Assekuranz und Financial Services Integriertes Risiko-Management / Financial Risk Management Customer Value und integriertes Dienstleistungsmanagement Soziale Sicherungssysteme / Altersvorsorge
ca. 25 Personen
EMBA in Financial Services and Insurance Internationale Open Management Programme Internationale Inhouse Programme
Gegründet:Gegründet:Gegründet:Gegründet:
Auftrag:Auftrag:Auftrag:Auftrag:
Forschungsfokus:Forschungsfokus:Forschungsfokus:Forschungsfokus:
Mitarbeitende:Mitarbeitende:Mitarbeitende:Mitarbeitende:
Lehre:Lehre:Lehre:Lehre:
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
orientiertester Dienstleister IFRS 4 und Fair-Value-Bilanzierung Dynamic Financial Analysis und Asset Liability Management Kapitalallokation und risikoadjustierte Performancemessung Produktinnovationen und Pricing im Bereich des ART Vertriebs-Benchmarking Solvency II und Swiss Solvency Test (SST) Wertorientierte Steuerung von Versicherungsunternehmen (ALM) Nachhaltige Altersvorsorge Emerging Risks
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Entwicklung der Branche und Status quoEntwicklung der Branche und Status quoEntwicklung der Branche und Status quoEntwicklung der Branche und Status quo
1990er-Jahre Deregulierung Motorversicherung Allfinanz / Fusionen / Übernahmen Shareholder-Value-Prinzip New-Economy-“Bubble“
Situation in der Schweiz 2002: 12 Mrd. CHF Verlust bei den 70 Mitgliedgesellschaften des SVV
Kehrtwende erfolgreich gemeistert:Kehrtwende erfolgreich gemeistert:Kehrtwende erfolgreich gemeistert:Kehrtwende erfolgreich gemeistert:
• Image und Reputation im MarktImage und Reputation im MarktImage und Reputation im MarktImage und Reputation im Markt
• Finanzwirtschaftliche Lage der Unternehmen Finanzwirtschaftliche Lage der Unternehmen Finanzwirtschaftliche Lage der Unternehmen Finanzwirtschaftliche Lage der Unternehmen
2006/20072006/20072006/20072006/2007
Wachstum
Überblick:
Grundlegende strategische Herausforderungen
Wachstum
Wachstum
Sicherheit Wachstum
Wachstum
Von zentraler Bedeutung: Marktanteil (setzt Definition des rele- vanten Marktes voraus)
Messung grundsätzlich unproblematisch
Wachstum
Sicherheit Wachstum
Wachstum
Sicherheitsniveau des Versicherers hat einen direkten Einfluss auf die Produktqualität
Zahlungsbereitschaft der VN reagiert extrem sensitiv auf Ver- änderungen des Sicherheitsniveaus des VU
Sicherheit des VU im Focus von Ratingagenturen und gesetz- liche Vorschriften (Swiss Solvency Test, Solvency II)
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
- Kettenreaktion:
Kapitalmarkt => Aktionäre => Topmanagement
- Ratings üben einen erheblichen Einfluss auf die Kapital- kosten des Unternehmens aus, obwohl die zugrunde liegenden Modelle mitunter fragwürdig sind
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Allianz X X
Allianz X ('02) X ('04)
American Re X ('02) X (‘05)
Chubb X ('01- '04)
GE Insurance Solutions
Hannover Re X (‘04)
Ren Re X
Swiss Re X ('02) X ('04)
XL X ('01- '04)
Zurich X ('02- '04)
S&P S&P S&P S&P RatingRatingRatingRating “Downgrades” der “Downgrades” der “Downgrades” der “Downgrades” der letzten 2letzten 2letzten 2letzten 2----3 Jahre3 Jahre3 Jahre3 Jahre
(Auswahl)(Auswahl)(Auswahl)(Auswahl)
(AM Best, S&P, Stand Mai 2005)
AM Best RatingsAM Best RatingsAM Best RatingsAM Best Ratings “Downgrades” der “Downgrades” der “Downgrades” der “Downgrades” der letzten 3letzten 3letzten 3letzten 3----4 Jahre4 Jahre4 Jahre4 Jahre
(Auswahl)(Auswahl)(Auswahl)(Auswahl)
Wachstum
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
SwissSwissSwissSwiss SolvencySolvencySolvencySolvency Test (SST)Test (SST)Test (SST)Test (SST)
2003: Start des SST-Projekts 2004: Feldtest mit 10 VU 2005: Feldtest mit 45 VU 01.01.2006: Inkrafttreten der neuen Aufsichtsverordnung
(Solvency I bleibt bestehen) 2006: Obligatorischer Feldtest (Ausnahmen: KMU) 2008: Anwendung des SST in allen VU 2011: Solvenzkapitalanforderungen sind einzuhalten
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Volkswirtschaftliche Implikationen des SST I.VW Schriftenreihe, Band 48
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Rechnungslegung von Unternehmen Seit 2005 für alle kapitalmarktorientierten Unternehmen mit
Sitz in der EU / Schweiz verpflichtend (Konzernabschluss) Bestandteile der IFRS: - Framework (Rahmen für die Entwicklung künftiger Rech-
nungslegungsgrundsätze) - Derzeit 40 Standards (hrsg. vom International Accounting
Standards Board (IASB)) - Derzeit 21 „Interpretationen“ (hrsg. vom International Finan-
cial Reporting Interpretations Committee (IFRIC))
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
- Vergleichbarkeit der Abschlüsse kapitalmarktorientierter Unternehmen weltweit
- Verbesserter Schutz der Anleger (es steht nicht der Gläu- bigerschutz und die Kapitalerhaltung, sondern die Infor- mationen für Stakeholder im Vordergrund)
Aufgrund der Komplexität der IFRS ist diese Umstellung eine grosse Herausforderung
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Sicherheit Wachstum
Wachstum
Relatives Mass, synonym zu Rendite
Basis?
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Welche Aussagen können bzw. können nicht getroffen werden?
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Ist ein ROE in Höhe von 10 % „gut“?
Schadenquote / Combined Ratio (CR):
- Spätschadenanfällige Branchen stellen sich vergleichsweise schlecht dar (z. B. Haftpflicht)
Rentabilität versus Risiko
Wachstum
Risikoadjustierte Rendite (RAROC) 5 % 10 %
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
- Geldmarkt
- Obligationen
- Aktien
- Derivate
Rentabilität des Geschäfts kann nur vor dem Hintergrund des dabei eingegangenen Risikos sinnvoll beurteilt werden
Risikozunahme
Wachstum
(Systematische) Diversifikation und „marktgerechter“ Ertrag
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Risikostreuung in der Kapitalanlagepraxis von VU
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (I.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (I.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (I.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (I.)
Versicherungspraxis: Identifikation profitabler Geschäftsberei- che auf der Basis risikoadjustierter Rentabilitätskennziffern
Messung der relativen Performance einzelner Geschäftsberei- che (Versicherungszweige)
Ziel: Geschäftsbereichssteuerung
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (II.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (II.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (II.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (II.)
RAROC („Risk Adjusted Return on Capital“)
Konzeptidee: Gegenüberstellung von Gewinn (G) und Kapital- kosten (rh • EK)
- rh: „hurdle rate“, Mindestverzinsungsanspruch EK-Geber
- EK: Eigenkapital
Wachstum
Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (III.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (III.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (III.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (III.)
Praktische Umsetzung in drei Stufen:
- Ableitung eines „ökonomischen“ Eigenkapitals auf Basis eines vorgegebenen Sicherheitsniveaus für das VU
- Das so ermittelte Eigenkapital wird einzelnen Geschäftsberei- chen (Versicherungszweigen) zugeordnet
- Die Kosten des allozierten Eigenkapitals werden einer Gewinn- grösse des Geschäftsbereichs gegenübergestellt
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (IV.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (IV.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (IV.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (IV.)
Zweig 2
Wachstum
Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (V.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (V.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (V.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (V.)
Chance und Risiko werden simultan betrachtet, Kapitalkosten finden Berücksichtigung
Ergebnisse stark abhängig von der Ausgestaltung des RAROC
Allokation der Kapitalkosten (rh • EK) zu den einzelnen Versiche- rungszweigen stellt eine Schlüsselung von Gemeinkosten dar
Von der Performance einzelner Bereiche in der bestehenden Unternehmensstruktur kann nicht leicht auf die Performance nach erfolgter Umstrukturierung geschlossen werden
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (VI.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (VI.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (VI.)Rentables Wachstum: Das Konzept des RAROC (VI.)
EVA- oder RAROC-Konzepte können richtige Anreize und Impul- se setzen
EVA oder RAROC sind eingängige Grössen und von daher im Unternehmen „gut kommunizierbar“
Für Zwecke der Geschäftsbereichssteuerung erscheint jedoch das traditionelle Kapitalwertkonzept das geeignetere Instrument zu sein
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
- Partielle Angleichung der grundlegenden Versicherungs- marktstrukturen (Produkte, Wertschöpfungskette / Vertrieb)
- Öffnung neuer Versicherungsmärkte (Osteuropa inklusive Russland und China)
Innovationen und nachhaltiges Wachstum
Wachstum
=> Chance für Versicherungsindustrie
- Technologische Einflussfaktoren
Wachstum
• Demographische Entwicklung
Studie Assekuranz 2015Studie Assekuranz 2015Studie Assekuranz 2015Studie Assekuranz 2015
Innovationsbereitschaft in der Versicherungswirtschaft
21%21%21%21%
57%57%57%57%
66%66%66%66%
Wachstum
Produkt- und Beratungshaftung
Gesetze zur Gentechnologie
5
5
7
8
11
12
12
18
38
25
34
22
45
44
37
44
55
51
54
50
56
44
42
47
42
25
11
15
11
15
3
3
4
2
2
0% 20% 40% 60% 80% 100% Sehr stark Stark Mässig Sehr gering
Industri alisie
Wachstum
• Marktanteil alternativer Anbieteralternativer Anbieteralternativer Anbieteralternativer Anbieter (z. B. VW-Bank, Tchibo …)
• Marktanteil reiner Vertriebsorganisationenreiner Vertriebsorganisationenreiner Vertriebsorganisationenreiner Vertriebsorganisationen
– Marktanteil ausländischer (nicht EU) Versicherungenausländischer (nicht EU) Versicherungenausländischer (nicht EU) Versicherungenausländischer (nicht EU) Versicherungen
2
Wachstum
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%
100%
Underwriting
Produktentwicklung
Bestandsverwaltung
Schadenabwicklung
Wachstum
April 2007
Seite 40
NichtlebenNichtlebenNichtlebenNichtleben LebenLebenLebenLeben
* *
Internet Portale
Alternative Kanäle
Makler/Broker / Finanzberater
Eigene Internetsite
Makler / Broker / Finanzberater
Wachstum
Unternehmensexterne versus -interne Rentabilitätsaussagen
Klarheit schaffen über Aussagen, die auf Basis bestimmter Ren- tabilitätsmasse getroffen bzw. nicht getroffen werden können
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit