EU – Erweiterung Unternehmenssteuerliche Aspekte für Investoren
Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren · (Maut-)Straßen eine hohe Relevanz...
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Steinbeis Research Center for Financial Services Rossmarkt 6 80331 München (Germany) Fon: +49 (0)89 20 20 84 79-0 Fax: +49 (0)89 20 20 84 79-11
Direktoren: Prof. Dr. Jens Kleine + Prof. Dr. Markus VenzinSteinbeis-Hochschule Berlin
Steinbeis-Haus Gürtelstr. 29A/30 10247 Berlin (Germany) Fon: +49 (0)30 29 33 09-0
München, im September 2013
Steinbeis Research Center for Financial Services Possartstraße 9 81679 München (Germany) Fon: +49 (0)89 20 20 84 79-0 Fax: +49 (0)89 20 20 84 79-11
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RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN
- Analysebericht -
Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren
1RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES © STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN
„Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren“Executive Summary
Einführung
Infrastrukturinvestments rücken aufgrund der aktuellen Lagean den Kapitalmärkten, vor allem der schwierigen Situation beiStaatsanleihen, seit geraumer Zeit stärker in den Fokusinstitutioneller Investoren. Die Studie „Infrastrukturinvestmentsbei institutionellen Investoren“ ist die dritte Untersuchung derCommerz Real AG und des Research Center for FinancialServices der Steinbeis-Hochschule Berlin. Ziel der Studie istes, die Bedeutung von Infrastrukturinvestments bei derKapitalanlage institutioneller Anleger zu untersuchen. Zudemsollen zukünftige Einschätzungen hinsichtlich dieserAnlageklasse analysiert werden. Für die Untersuchung wurdeeine Befragung von 122 institutionellen Investorendurchgeführt. Es wurden 11 Tiefen- und 111 Breiten-interviews mit Banken, Versicherungen, Pensionskassen,Versorgungswerken, Unternehmen und kirchlichenEinrichtungen sowie Stiftungen geführt.
Infrastrukturanlagen gewinnen an Bedeutung
Aktuell haben Infrastrukturinvestments, mit im Schnitt ca. 1%,noch einen relativ geringen Anteil an den Portfoliosinstitutioneller Investoren. Auf Sicht von 3 Jahren wird jedochmit einem deutlichen Anstieg gerechnet. So wird erwartet, dasssich der Anteil dieser Anlageklasse mehr als verdoppelt. Damitläge der durchschnittliche Infrastrukturanteil an den Portfoliosdann bei fast 3%. Diese Einschätzung bestätigt den generellenTrend der letzten Jahre. Im Vergleich zu 2010 ist der Anteil derInfrastrukturanlagen an den Portfolios von 0,7% auf 1,2%gestiegen (siehe Abb. 1).
Für die Studie wurden 122 institutionelle Investoren in Deutschland befragt
Der Anteil von Infrastruktur-anlagen in den Portfolios wird zukünftig weiter steigen
0,7%
0,9%
1,2%
2010 2011 2012
71%*
Abb. 1: Entwicklung des Infrastrukturanteils am Portfolio institutioneller Anleger
2RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES © STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN
„Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren“Executive Summary
In diesem Zusammenhang steigt auch der Anteil der Nutzerdieser Assetklasse. In 2011 war noch nur fast jeder Fünfteinstitutionelle Investor in Infrastrukturanlagen investiert. Derzeitist dieser Anteil bereits um über 50% auf 35% angestiegen.Auch zukünftig wird mit einem weiteren Anstieg gerechnet. AufSicht von drei Jahren könnte die Anzahl der Institutionellen, diein Infrastruktur investieren, nach Einschätzung derStudienteilnehmer auf fast 60% ansteigen.
Alternative Energien sind beliebtester Objekttyp
Objektbezogen wird unterschiedlichen Anlagen im Bereich deralternativen Energien die höchste Attraktivität zugemessen.Derartige Anlagen haben einen Anteil von rund 50% an denbereits getätigten Infrastrukturinvestments der institutionellenInvestoren. In diesem Zusammenhang flossen dieInvestitionen vor allem in Projekte aus den Bereichen Solarund Windkraft. Neben dem Sektor Energie besitzen zudem(Maut-)Straßen eine hohe Relevanz (siehe Abb. 2).
Mehr als ein Drittel der Institutionellen hat bereits in Infrastruktur investiert
Projekte im Bereich erneuerbare Energien sind die beliebtesten Anlageobjekte
5,4
15,8
8,9
8,9
8,9
16,1
17,9
23,0
25,0
53,6
0 10 20 30 40 50 60
Alternative Energien (allg.)
Häfen
Wirtschaftl. Infrastruktur (allg.)
- Objekttypen in die investiert wurde -
Greenfield Projekte
Solar
Windkraft
(Maut-) Straßen
Brownfield Projekte
Flughafen
Leitungsnetze
Abb. 2: Objekttypen in die institutionelle Investoren investiert haben
3RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES © STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN
„Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren“Executive Summary
Institutionelle Anleger investieren in Projekte inDeutschland
Bei der Allokation in Infrastrukturanlagen investiereninstitutionelle Investoren vor allem in Projekte in Deutschland.Fast jeder zweite Infrastrukturinvestor hat inInfrastrukturanlagen im Inland angelegt. Daneben spielenandere Staaten in Westeuropa und insbesondereGroßbritannien eine hervorgehobene Rolle. Wenig allokiertsind institutionelle Investoren hingegen in Infrastrukturanlagenin den Emerging Markets. Lediglich etwa 5% derInstitutionellen haben in diese Länder investiert.
Aktuelles Marktumfeld steigert die Attraktivität vonInfrastrukturanlagen
Die zunehmende Relevanz von Infrastrukturinvestmentsspiegelt sich auch in der gesteigerten Attraktivität dieserAssetklasse wider. 72% der Studienteilnehmer gaben an, dassdie Attraktivität von Infrastrukturinvestments in den letztenbeiden Jahren gestiegen ist. In diesem Zusammenhang hatauch das Interesse deutlich zugenommen. Allerdings ist dasKnow How der Institutionellen im Bereich Infrastruktur nochausbaufähig. Lediglich 4% der Befragten bewerten ihr eigenesKnow How bei Infrastrukturanlagen als sehr gut.
Am häufigsten sind institutionelle Anleger in Projekte im Inland investiert
Für 72% haben Infrastruktur-anlagen an Attraktivität gewonnen
4RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES © STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN
„Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren“
Infrastrukturinvestments
Kernaussagen der Studie:
Der Infrastrukturanteil an den Portfolien institutioneller Investoren ist in den letzten Jahren deutlich gestiegen
Aktuell liegt der Anteil der Infrastrukturquote bei 1,2%, in 2010 lag dieser noch bei nur 0,7%
Auf Sicht von drei Jahren wird erwartet, dass der Anteil auf 2,7% ansteigt
Derzeit verfügen 35% der institutionellen Investoren über Investments in Infrastruktur, zukünftig planen knapp 60% anzulegen
Im Vergleich zum Vorjahr sind aktuell bereits deutlich mehr Institutionelle in Infrastrukturanlagen investiert
Alternative Energien, insbesondere Solar und Windkraft, sind die beliebtesten Infrastrukturinvestments
72% der Institutionellen sind der Ansicht, dass die Attraktivität von Infrastrukturinvestments in den letzten Jahren gestiegen ist
Nur 4% der institutionellen Investoren bewerten ihr Know How im Bereich Infrastrukturanalgen als sehr gut
Executive Summary
5RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES © STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN
„Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren“Inhalt
Ziele und Methodik
Key Learnings
Immobilien bei institutionellen Investoren
Allokation
Eigene Angaben
Anhang
Seite
6
10
13
21
24
6STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Die Studie „Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren“ ist die dritte Untersuchung des Research Center forFinancial Services der Steinbeis-Hochschule Berlin und der Commerz Real AG zur Erhebung von Trends und Entwicklungen im deutschen Markt für Infrastruktur Ziel ist die Analyse des deutschen Marktes für Infrastruktur, einschließlich der Darstellung möglicher Entwicklungs-
perspektiven und Erfolgsfaktoren. Die Studie soll die Transparenz des Marktes erhöhen und helfen, zukünftige Trends frühzeitig zu erkennenDie in der Studie dargestellten Prognosen und Berechnungen basieren auf den derzeitigen Marktbedingungen und -gegeben-
heiten. Bei nicht vorhersehbaren Veränderungen der Rahmenbedingungen und/ oder der Entwicklungen an den Kapitalmärkten müssen die Prognosen neu berechnet werden
Ziele und Methodik
Ziele / Voraussetzungen:
Für die Studie wurden Befragungen bei Banken, Versicherungen, Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerken, kirchlichen Einrichtungen sowie Stiftungen durchgeführt. Im Rahmen der Befragungen wurden
11 Tiefeninterviews mit institutionellen Investoren geführt zudem wurden 111 Breiteninterviews durchgeführt
Weiterhin stützt sich die Studie auf Veröffentlichungen sowie eigene Berechnungen
Vorgehen:
Prof. Dr. Jens Kleine ist Inhaber des Lehrstuhls für Finanzdienstleistungen an der Steinbeis-Hochschule BerlinMatthias Krautbauer, Michael Lang, Alessandro Munisso und Tim Weller sind wissenschaftliche Mitarbeiter am Research
Center for Financial Services der Steinbeis-Hochschule Berlin
Autoren:
7STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Ziele und Methodik
Es wurden 11 Tiefeninterviews mit den verschiedenen Clustern geführt
Positionen der Interviewpartner
Tiefeninterviews je InvestorengruppeBranche der Interviewpartner
2
5
4
11
Banken
Gesamt
Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke
Versicherungen
Vorstand
Geschäftsführer
Geschäftsbereichsleiter Kapitalanlage
Leiter Depot A
Leiter Kapitalanlage
Leiter Portfolio-management
Anzahl geführter Interviews nach Befragungsclustern
8STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Ziele und Methodik
Im Rahmen der Studie wurden 111 Interviews mit Teilnehmern aus unterschiedlichen Clustern erhoben
Versicherungen
Banken
davon:
Teilnehmer gesamt:
6
45
37
23
111
Unternehmen, Pensions-kassen, Versorgungswerke
Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen
Anzahl geführter Breiteninterviews nach Befragungsclustern
9STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Inhalt
Ziele und Methodik
Key Learnings
Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren Allokation Eigene Angaben
Anhang
10STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Key Learnings
Allokation
Infrastrukturanteil am Portfolio Der Infrastrukturanteil am Portfolio liegt aktuell bei ca. 1%, auf Sicht von drei Jahren wird ein Anstieg auf knapp 3% erwartet Den höchsten Infrastrukturanteil am Portfolio haben Versicherungen (2%), mit steigender Tendenz
Portfoliostruktur im Bereich Infrastruktur Erneuerbare Energien (54%), Straßen (18%) und Brownfield-Projekte (16%) sind die Objekttypen, in die im Bereich Infrastruktur aktuell
am häufigsten investiert wird Regional erfolgen die Anlagen am häufigsten in Deutschland (46%), Großbritannien (25%), Italien (16%) und den USA (11%)
Eigene Angaben
82% der Studienteilnehmer stufen ihr Know How im Immobilienbereich als sehr gut bzw. gut ein 79% aller Befragten sind der Meinung, dass die Attraktivität von Immobilienanlagen in den letzten beiden Jahren stark angestiegen ist
38% der institutionellen Investoren beurteilen ihr Know How im Bereich Infrastruktur als sehr gut bzw. gut, 7% stufen dieses als mangelhaft oder ungenügend ein
11STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Key Learnings – Vergleich 2010 und 2012
Vergleich 2010 und 2012
Infrastrukturanteil am Portfolio Der Infrastrukturanteil ist von 2010 auf 2012 von 0,7% auf 1,2% gestiegen Auf Sicht von 3 Jahren steigert sich der Anteil von Infrastrukturanlagen am Gesamtportfolio von 1,2% auf 2,7%
Potential der Infrastrukturunderlyings Erneuerbaren Energien (54%) wird das größte Potential beigemessen Netzen (Wasser, Gas und Strom insgesamt 27%) besitzen ebenfalls ein großes Potential Mautstraßen (18%) und Brownfield-Projekte (16%) werden ebenfalls als potentialträchtig bewertet
12STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Inhalt
Ziele und Methodik
Key Learnings
Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren Allokation Eigene Angaben
Anhang
13STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Aktuell haben Infrastrukturanlagen bei institutionellen Anlegern einen Anteil von 1,2% an den Portfolien, auf Sicht von 3 Jahren wird erwartet, dass dieser auf 2,7% steigt
1,2%
2,7%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
1,8%
3,2%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
0,4%
1,9%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
0,5%
1,5%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
1,0%
2,8%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
375%*
126%*
Frage: „Wie viel Prozent machen Infrastrukturinvestments durchschnittlich an Ihrem Portfolio aus?“; *) Relative Veränderung, Durchschnitt heute und auf Sicht von 3 Jahren; **) Krankenhäuser und andere Sozialimmobilien, die häufig über die Caritas betrieben werden, werden nicht als Infrastrukturinvestments oder allgemein als Anlagen angesehen (Schwankungen sind vor dem Hintergrund der geringen Fallzahlen zu interpretieren)
78%*
180%*
- Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen** -
- Gesamt -
- Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke -
- Versicherungen -- Banken -
Infrastrukturanteil am Portfolio
200%*
14STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Der durchschnittliche Infrastrukturanteil am Portfolio ist von 0,7% in 2010 auf 1,2% in 2012 gestiegen
0,7%
0,9%
1,2%
2010 2011 2012
1,7%2,0% 1,8%
2010 2011 2012
0,1%0,5% 0,4%
2010 2011 2012
0,0% 0,0%0,5%
2010 2011 2012
0,3% 0,3%1,0%
2010 2011 2012
300%*71%*
Frage: „Wie viel Prozent machen Infrastrukturinvestments durchschnittlich an Ihrem Portfolio aus?“; *) Relative Veränderung im Vergleich von 2010 zu 2012; **) Krankenhäuser und andere Sozialimmobilien, die häufig über die Caritas betrieben werden, werden nicht als Infrastrukturinvestments oder allgemein als Anlagen angesehen (Schwankungen sind vor dem Hintergrund der geringen Fallzahlen zu interpretieren)
6%*
233%*
- Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen** -
- Gesamt -
- Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke -
- Versicherungen -- Banken -
Aktueller Infrastrukturanteil am Portfolio
-%*
15STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Die Erwartungen zum zukünftigen Infrastrukturanteil am Portfolio sind im Vergleich zu den Vorjahren konstant gestiegen
1,6%
2,2%
2,7%
2010 2011 2012
2,2%
3,4% 3,2%
2010 2011 2012
0,7%
2,3%1,9%
2010 2011 2012
0,0% 0,3%
1,5%
2010 2011 2012
1,8%1,2%
2,8%
2010 2011 2012
69%*
45%*
56%*
- Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen** -
- Gesamt -
- Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke -
- Versicherungen -- Banken -
Infrastrukturanteil am Portfolio auf Sicht von drei Jahren
Frage: „Wie viel Prozent machen Infrastrukturinvestments durchschnittlich an Ihrem Portfolio aus?“; *) Relative Veränderung im Vergleich von 2010 zu 2012; **) Krankenhäuser und andere Sozialimmobilien, die häufig über die Caritas betrieben werden, werden nicht als Infrastrukturinvestments oder allgemein als Anlagen angesehen (Schwankungen sind vor dem Hintergrund der geringen Fallzahlen zu interpretieren)
171%*
-%*
16STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Aktuell verfügen 35% der institutionellen Investoren über Investments in Infrastruktur, zukünftig steigt der Anteil auf knapp 59%
35,3%
58,8%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
51,4%59,5%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
11,8%
47,1%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
33,3%
66,7%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
31,0%
61,9%
Heute Auf Sicht von 3 Jahren
299%*67%*
Frage: „Wie viel Prozent machen Infrastrukturinvestments durchschnittlich an Ihrem Portfolio aus?“; *) Relative Veränderung, Durchschnitt heute und auf Sicht von 3 Jahren; **) Krankenhäuser und andere Sozialimmobilien, die häufig über die Caritas betrieben werden, werden nicht als Infrastrukturinvestments oder allgemein als Anlagen angesehen (Schwankungen sind vor dem Hintergrund der geringen Fallzahlen zu interpretieren)
16%*
100%*
- Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen** -
- Gesamt -
- Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke -
- Versicherungen -- Banken -
Anteil der Nutzer von Infrastrukturinvestments
100%*
17STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Der Anteil der Investoren, die Infrastruktur in ihrem Portfolio halten, ist im Vergleich zum Vorjahr um mehr als die Hälfte gestiegen
23,1%
35,3%
2011 2012
36,0%
51,4%
2011 2012
13,8% 11,8%
2011 2012
0,0%
33,3%
2011 2012
20,8%
31,0%
2011 2012
53%*
43%*
49%*
- Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen** -
- Gesamt -
- Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke -
- Versicherungen -- Banken -
Aktueller Anteil der Nutzer von Infrastrukturinvestments
Frage: „Wie viel Prozent machen Infrastrukturinvestments durchschnittlich an Ihrem Portfolio aus?“; *) Relative Veränderung im Vergleich zu 2011; **) Krankenhäuser und andere Sozialimmobilien, die häufig über die Caritas betrieben werden, werden nicht als Infrastrukturinvestments oder allgemein als Anlagen angesehen (Schwankungen sind vor dem Hintergrund der geringen Fallzahlen zu interpretieren)
-14%*
-%*
18STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Auf Sicht von 3 Jahren gehen mehr Investoren als im Vorjahr davon aus, zukünftig in Infrastruktur zu investieren
43,6%
58,8%
2011 2012
56,0% 59,5%
2011 2012
38,1%47,1%
2011 2012
16,7%
66,7%
2011 2012
43,5%
61,9%
2011 2012
35%*
6%*
42%*
- Kirchliche Einrichtungen, Stiftungen** -
- Gesamt -
- Unternehmen, Pensionskassen, Versorgungswerke -
- Versicherungen -- Banken -
Anteil der Nutzer von Infrastrukturinvestments auf Sicht von 3 Jahren
Frage: „Wie viel Prozent machen Infrastrukturinvestments durchschnittlich an Ihrem Portfolio aus?“; *) Relative Veränderung im Vergleich zu 2011; **) Krankenhäuser und andere Sozialimmobilien, die häufig über die Caritas betrieben werden, werden nicht als Infrastrukturinvestments oder allgemein als Anlagen angesehen, außerdem sind Schwankungen sind vor dem Hintergrund der geringen Fallzahlen zu interpretieren
24%*
299%*
19STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Allokation
Alternative Energien sind aktuell die beliebtesten Investitionsobjekte bei Infrastrukturinvestments
(Alle Angaben in Prozent)
5,4
15,8
8,9
8,9
8,9
16,1
17,9
23,0
25,0
53,6
0 10 20 30 40 50 60
Alternative Energien (allg.)
Häfen
Wirtschaftl. Infrastruktur (allg.)
5,4
7,1
8,9
10,7
16,1
25,0
30,4
46,4
0 10 20 30 40 50 60
Großbritannien
Frankreich
(West-)Europa
Deutschland
Emerging Markets
BeNeLux-Länder
USA
Portfoliostruktur im Bereich Infrastruktur (offene Frage)
- Länder in die investiert wurde -- Objekttypen in die investiert wurde -
Greenfield Projekte
Sonstige: PPP, Infrastrukturkredite, Soziale Infrastruktur, Brücken
Italien
Sonstige: Asien, Schweiz, Österreich
Solar
Windkraft
(Maut-) Straßen
Brownfield Projekte
Flughafen
Leitungsnetze
Frage: „In welche Objekttypen haben Sie investiert?“ Frage: „In welchen Ländern haben Sie investiert?“
20STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Inhalt
Ziele und Methodik
Key Learnings
Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren Allokation Eigene Angaben
Anhang
21STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
2,0
5,1
24,5
29,6
33,7
4,1
Ungenügend
Mangelhaft
Ausreichend
Befriedigend
Gut
Sehr gut
(Alle Angaben in Prozent)
Know How im Bereich Infrastruktur
Frage: „Wie beurteilen Sie das Know How in den Bereichen Immobilien und Infrastruktur in Ihrem Haus?
0,0
20,0
40,0
40,0
0,0
0,0
0,0
0,0
22,5
22,5
45,0
10,0
0,0
2,7
27,0
40,5
29,7
0,0
12,5
18,8
18,8
25,0
25,0
0,0
Ungenügend
Mangelhaft
Ausreichend
Befriedigend
Gut
Sehr gut
BankenGesamt 2012
Versicherungen
Pensionskassen/ Versorgungsw.Kirchl. Einrichtungen/ Stiftungen
Eigene Angaben
Nur 4% der befragten institutionellen Investoren würden ihr Know How im Bereich Infrastruktur als sehr gut bezeichnen
22STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Eigene Angaben
72% aller Investoren sind der Meinung, dass die Attraktivität von Infrastrukturinvestments in den letzten beiden Jahren gestiegen ist
3,0
4,0
42,4
32,3
18,2
0
5,1
23,2
53,5
18,2
Stark gesunken
Gesunken
Neutral
Gestiegen
Stark gestiegen
(Alle Angaben in Prozent)
Entwicklung der Attraktivität von Infrastrukturanlagen durch das Marktumfeld in den letzten beiden Jahren
Frage: „Wie hat sich die Attraktivität von Immobilien- und Infrastrukturanlagen durch das Marktumfeld in den letzten beiden Jahren entwickelt?“
0,0
0,0
40,0
40,0
20,0
0,0
0,0
0,0
70,0
30,0
0,0
10,8
43,2
37,8
8,1
0,0
5,9
29,4
52,9
11,8
Stark gesunken
Gesunken
Neutral
Gestiegen
Stark gestiegen
BankenGesamt 2012Versicherungen
Pensionskassen/ Versorgungsw.Kirchl. Einrichtungen/ StiftungenGesamt 2011
23STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Inhalt
Ziele und Methodik
Key Learnings
Infrastrukturinvestments bei institutionellen Investoren Allokation Eigene Angaben
Anhang
24STEINBEIS-HOCHSCHULE BERLIN© RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES
Anhang
RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICESSTEINBEIS HOCHSCHULE BERLIN
STEINBEIS RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICESPossartstraße 9 81679 München (Germany) Fon: +49 (0)89 20 20 84 79- 0 Fax: +49 (0)89 20 20 84 79-11E-Mail: [email protected] E-Mail: [email protected]
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Commerz Real AG
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Markus Esser