Informe y Estados contables del ejercicio de Enel … · compete, para los ejercicios de 2011 a...
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Informe y Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA a 31 de diciembre de 2013
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Informe y Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA a 31 de diciembre de 2013
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Informe y Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA a 31 de diciembre de 2013
3
Informe de gestión
Enel Green Power | 6
La estructura del Grupo | 7
Órganos sociales y composición de las competencias | 8
Carta a los accionistas y al resto de las partes interesadas | 10
Resumen de las determinaciones de la Junta ordinaria de Accionistas | 14
Síntesis de los resultados | 16
Hechos relevantes de 2013 | 20
Escenario de referencia | 25
El contexto ecónomico energético en 2013 | 28
La contributión de las energías renovables a la sostenibilidad | 38
Innovación | 41
Recursos humanos y organización | 44
Síntesis de la gestión y de la evolución económica y financiera | 49
Resultados de las principales sociedades controladas | 59
Principales riesgos e incertidumbres | 60
Evolución previsible de la gestión | 62
Otra información | 63
Estados contables del ejercicio
Estados contables | 70
Cuentas de risultados | 70
Estodos del risultados global corrispondiente al ejercicio | 71
Estodos de situación patrimonial | 72
Estado de cambios en el patrimonio neto | 74
Estado de flujos de efectivo | 76
Memoria de los Estados contables | 77
Información sobre las Cuentas de resultados | 102
Información sobre el Estado de situación patrimonial | 110
Información sobre las partes relacionadas | 129
Compromisos contractuales y garantías | 138
Pasivos y activos potenciales | 138
Hechos importantes acaecidos tras el cierre del ejercicio | 141
Retribuciones a la Sociedad de auditoría en virtud del artículo 149 duodecies del “Reglamento de Emisores de la CONSOB” | 142
Actividades de dirección y coordinación | 143
Gobierno corporativo | 145
Certificación del Consejero Delegado y del Directivo
encargado de la redacción de los documentos
contables de la Sociedad | 146
Informes
Informe del Comité de Auditores | 150
Informe de la Sociedad de auditoría | 160
Índice
Informe de gestión
6 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Enel Green Power, nacida en diciembre de 2008, es la Sociedad del Grupo
Enel íntegramente consagrada al desarrollo y la gestión de las actividades de
generación de energía a partir de fuentes renovables a escala internacional y
goza de presencia en Europa y el continente americano.
Representa el líder mundial en las renovables, con 8.883 MW instalados y 29,5
TWh generados en 2013, una producción susceptible de evitar 16,4 millones de
toneladas de emisiones de CO2.
El Grupo Enel Green Power cuenta con más de 750 plantas en funcionamiento
y en construcción en 16 países, y su combinación de generación incluye las
principales fuentes renovables: eólica, solar, hidroeléctrica, geotérmica y
biomasa.
Enel Green Power
Enel Green Power, nacida en diciembre de 2008, es la Sociedad del Grupo
Enel íntegramente consagrada al desarrollo y la gestión de las actividades de
generación de energía a partir de fuentes renovables a escala internacional y
goza de presencia en Europa y el continente americano.
Representa el líder mundial en las renovables, con 8.883 MW instalados y 29,5
TWh generados en 2013, una producción susceptible de evitar 16,4 millones de
toneladas de emisiones de CO2.
El Grupo Enel Green Power cuenta con más de 750 plantas en funcionamiento
y en construcción en 16 países, y su combinación de generación incluye las
principales fuentes renovables: eólica, solar, hidroeléctrica, geotérmica y
biomasa.
Enel Green Power
7
La estructura del Grupo
Península Ibérica y Latinoamérica
Enel Green Power España
Enel Brasil Participações
Enel Green Power Latin America
Enel Green Power Costa Rica
Enel Green Power Guatemala
Enel Green Power México
Enel Green Power Panama
Enel Green Power El Salvador
Enel Green Power Colombia
Enel Green Power Perú
MinoristasEnel.si (3)
Italia y EuropaEnel Green Power Romania
Enel Green Power Bulgaria
Enel Green Power Hellas
Enel Green Power France
3Sun (1)
Enel Green Power & Sharp Solar
Energy (1)
PowerCrop (1)
Otras menores en Italia (2)
Sociedades de
Enel Green Power SpA
norteaméricaEnel Green Power north America
Enel Green Power north America
Development
nuevos países (4)
Enel Green Power
South Africa
Enel Green Power Jeotermal
Enerji Yatirimlari
(1) Empresa conjunta. (2) Maicor Wind, Enel Green Power CAI Agroenergy, Enel Green Power Calabria, Enel Green Power Canaro, Enel Green Power Finale Emilia, Enel Green Power Partecipazioni Speciali, Enel Green Power Puglia, Enel Green Power San Gillio, Enel Green Power Strambino Solar, Enel Green Power TSS, Enel Green Power Villoresi, Energia Eolica, Enerlive, Iris 2006, Taranto Solar.(3) Sociedad cedida con efecto desde el 1 de julio de 2013.(4) A efectos de la nIIF 8, los datos económicos y patrimoniales de estas sociedades, no relevantes aún porque no se ha iniciado su desarrollo, se incluyen en el área “Italia y Europa”.
8 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
PresidenteLuigi Ferraris
Consejero DelegadoFrancesco Starace
Consejeros
Luca Anderlini
Carlo Angelici
Andrea Brentan
Francesca Gostinelli
Giovanni Battista Lombardo
Giovanni Pietro Malagnino
Paola Muratorio
Luciana Tarozzi
La Junta ordinaria de Accionistas delibera acerca del nombramiento del Consejo de
Administración y del Comité de Auditores de la Sociedad, así como de la sociedad
encargada de la auditoría legal de su contabilidad. Además, aprueba los Estados
contables y la distribución de los dividendos. La Junta extraordinaria de Accionistas
delibera acerca de las modificaciones de los Estatutos sociales y sobre cualquier otra
materia que la ley atribuya a sus competencias.
El Consejo de Administración goza de los más amplios poderes para la administración ordinaria
y extraordinaria de la Sociedad. En concreto, define los objetivos estratégicos de la Sociedad y
del Grupo Enel Green Power y examina y aprueba el Plan Industrial. Además de sus funciones de
orientación estratégica, el Consejo de Administración tiene el cometido de verificar la existencia
de los controles necesarios para supervisar la marcha de Enel Green Power y del Grupo en su
conjunto. El Consejo de Administración de Enel Green Power en activo desde el 24 de abril de 2013
está compuesto por 10 Consejeros (7 hombres y 3 mujeres), de los que 6 son independientes.
El Presidente del Consejo de Administración tiene, en virtud de los Estatutos sociales y la
legislación aplicable, los poderes relativos al funcionamiento de la Junta de accionistas y del
Consejo de Administración, así como la representación legal de la Sociedad y la firma social.
Además, verifica la ejecución de las resoluciones alcanzadas por el Consejo de Administración.
El Consejero Delegado tiene en virtud de los Estatutos sociales la representación legal de la
Sociedad y la firma social y, con arreglo a las resoluciones del Consejo en vigor, también goza de
todos los poderes para la administración de la Sociedad, a excepción de los que la ley, los Estatutos
sociales o las resoluciones del Consejo de Administración atribuyen a otras personas u órganos.
El Consejo de Administración ha constituido en su interior tres comités con funciones consultivas,
de elaboración de propuestas y de instrucción sobre algunas materias especialmente delicadas,
en parte por ser la fuente de posibles conflictos de interés. Todos los comités están compuestos
exclusivamente por consejeros independientes.
El Comité de Control y Riesgos tiene el cometido de apoyar, mediante las correspondientes
actividades de instrucción, las valoraciones y las decisiones del Consejo de Administración
acerca del sistema de control interno y de gestión de riesgos, así como aquellas relativas a la
aprobación de los informes de resultados periódicos.
El Comité para las nóminas y las Remuneraciones tiene el cometido de prestar su asistencia
al Consejo de Administración, con funciones consultivas, de elaboración de propuestas y de
instrucción, en las valoraciones y las decisiones relativas a su tamaño y composición, así como a
la remuneración de los Consejeros y los Directivos investidos de responsabilidades estratégicas.
El Comité para las Partes Relacionadas tiene la misión de formular sus pertinentes opiniones
sobre el interés de la Sociedad en la ejecución de operaciones con partes relacionadas,
expresando un juicio en relación con la conveniencia y la corrección sustancial de las
correspondientes condiciones.
Junta de Accionistas
Consejo de Administración
Órganos sociales y composición de las competencias
9
PresidenteFranco Fontana
Auditores titularesGiuseppe Ascoli Leonardo Perrone
Auditores suplentesGiulio MontiPierpaolo Singer
El Comité de Auditores vigila,
entre otras cosas, el respeto
de la ley y los Estatutos
sociales de Enel Green
Power, la idoneidad de la
estructura organizativa, el
sistema de control interno
y el sistema administrativo-
contable de la Sociedad,
así como el proceso de
información financiera,
la auditoría legal de las
cuentas y la independencia
de la sociedad encargada de
esta. El Comité de Auditores
participa, además, en las
reuniones del Consejo de
Administración y presenta
un informe anual a la Junta
de accionistas.
Comité de Auditores
Reconta Ernst & Young
La auditoría legal de las
cuentas de Enel Green Power
compete, para los ejercicios
de 2011 a 2019, a la Sociedad
de auditoría Reconta Ernst &
Young SpA.
Sociedad de auditoría
10 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
2013 ha sido otro año muy positivo para Enel Green Power. La Sociedad ha conseguido resultados que atesti-
guan la validez de las elecciones estratégicas de diversificación geográfica y tecnológica, y que son fruto de la ca-
lidad de las inversiones seleccionadas y del compromiso continuo de nuestros colaboradores con un crecimiento
presidido por la sostenibilidad y la innovación.
Han transcurrido más de tres años desde el 4 de noviembre de 2010, fecha en que se efectuó la Oferta Pública
Inicial (IPO, por sus siglas en inglés) de Enel Green Power: en este período, la Sociedad no solo ha crecido en
términos de capacidad instalada y generación a partir de fuentes renovables, sino que sus títulos también han
registrado un comportamiento positivo, cerrando a finales de 2013 con un +14,4% con relación al precio de
salida, mientras que se distribuyeron dividendos anuales con arreglo a un coeficiente de pago del 30%.
En 2013, Enel Green Power siguió implementando una estrategia de desarrollo sostenido, centrado en los mer-
cados emergentes caracterizados por una óptima disponibilidad de recursos naturales, elevadas tasas de creci-
miento de la demanda de energía y contextos socioeconómicos estables. Al mismo tiempo, la Sociedad apunta-
ló aún más su presencia en los mercados europeos.
Los extremos anteriores se enmarcaron en una constante atención a los aspectos de la sostenibilidad y el respeto
a las personas. Hemos emprendido un camino para situar la cultura de la sostenibilidad como eje de los procesos
empresariales, con un modelo de negocio marcado por la escucha y la implicación de las comunidades, en aras
de la creación de un valor compartido y la explotación racional de los recursos.
El desarrollo de Enel Green Power se ha producido en un escenario de mercado que ha experimentado, por un
lado, un crecimiento de la demanda eléctrica y un fuerte desarrollo de las energías renovables en EE.UU. y los paí-
ses emergentes, en particular en los de Centroamérica y Sudamérica, y por el otro, una demanda prácticamente
estancada en los mercados más maduros, en especial en Europa.
En el transcurso de 2013, las inversiones globales en el sector de las tecnologías limpias ascendieron a unos
250.000 millones de dólares estadounidenses (2). Dicha cifra supone una contracción de alrededor del 10% en
comparación con 2012, pero aun así conllevó la instalación durante el año de unos 110 GW de nueva capacidad
renovable. Prosigue, por ende, el desarrollo de las renovables, considerando que en el lapso de los últimos diez
años el ritmo de crecimiento medio anual en la instalación de este tipo de plantas ha sido siempre sostenido,
alcanzando unos valores porcentuales de entre el 4% y el 8%.
Los datos operativosLa capacidad instalada neta del Grupo Enel Green Power al final de 2013 asciende en total a 8,9 GW, de los
cuales 5,1 GW (57,3%) provienen de la energía eólica, 2,6 GW (29,2%) de la hidroeléctrica, 0,8 GW (9,0%) de la
geotérmica, 0,3 GW (3,4%) de la solar y 0,1 GW (1,1%) de la energía representada por otras tecnologías reno-
vables (biomasa y cogeneración). Por lo tanto, dicha capacidad experimenta un aumento de 0,9 GW (+11,3%)
con relación al término de 2012, principalmente en el sector eólico.
La producción neta del Grupo en 2013 fue igual a 29,5 TWh, de los que 12,2 TWh (41,4%) corresponden a la
energía eólica, 10,9 TWh (36,9%) a la hidroeléctrica, 5,6 TWh (19,0%) a la geotérmica, 0,3 TWh (1,0%) a la solar
y 0,5 TWh (1,7%) a la proveniente de otras tecnologías renovables (biomasa y cogeneración).
La producción de energía eléctrica registró un incremento global respecto a 2012 de 4,4 TWh (+17,5%), en
razón, sobre todo, de la mayor capacidad instalada.
(1) Los datos incluidos en la Carta a los accionistas y al resto de las partes interesadas hacen referencia al Grupo Enel Green Power y no solo a la Sociedad matriz.
(2) Datos de Bloomberg Energy Finance, enero de 2014.
Carta a los accionistas y al resto de las partes interesadas(1)
11
Con relación a 2010, año en que Enel Green Power empezó a cotizar en las plazas financieras de Milán y Madrid,
se constata por tanto un significativo aumento de la generación, igual a más del 35% en total.
El día 5 de enero de 2014, las centrales eléctricas de la empresa alcanzaron en conjunto un pico de 114,3 GWh de
producción diaria, marcando así una nueva plusmarca que confirma todas las potencialidades y las capacidades
del Grupo Enel Green Power para conseguir lo contemplado en sus ambiciosos planes industriales.
Los resultados del añoLos ingresos totales del Grupo Enel Green Power ascendieron en 2013 a 2.800 millones de euros, lo que supone
una mejora del 12% con relación a 2012. El crecimiento de los ingresos es igual a 300 millones de euros y se
puede atribuir fundamentalmente a los mayores ingresos por venta de energía eléctrica, incluidos los incentivos,
realizados gracias al aumento de la producción.
El margen de explotación bruto equivalió a 1.800 millones de euros, un avance del 12,5% en comparación con
los 1.600 millones de euros de 2012.
Los resultados de 2013 fueron de la mano de un comportamiento positivo de los títulos de Enel Green Power en
el principal mercado italiano, ya que progresaron más del 30% desde principios de año.
Hechos relevantes en 2013Enel Green Power desplegó a lo largo del año importantes proyectos en Centroamérica y Sudamérica, en particu-
lar en Brasil, Chile y México, que siguen constituyendo los pilares de un crecimiento centrado en las prometedoras
premisas socioeconómicas, demográficas e industriales de esta región.
En Brasil, en mayo de 2013 Enel Green Power emprendió la construcción de tres nuevos parques eólicos, en los
estados de Bahía, Pernambuco y Rio Grande do Norte, en el noroeste del país. Las tres plantas tendrán una capa-
cidad instalada total de 192 MW y podrán generar, una vez en funcionamiento, más de 770 millones de kWh al
año. También en Brasil, en los meses de agosto y septiembre de 2013, Enel Green Power se adjudicó contratos de
suministro por otros 190 MW en los dos concursos públicos convocados por el Estado: se trata de tres proyectos
en el sector eólico, de 88 MW en total, y otros tres en el hidroeléctrico, de 102 MW.
En Chile, en marzo de 2013 Enel Green Power conectó a la red su primera central eólica en Talinay, en la región de
Coquimbo, con una capacidad instalada de 90 MW y capaz de generar, a pleno rendimiento, hasta 200 millones
de kWh al año. En agosto de 2013 se iniciaron además las obras para la construcción del parque eólico de Taltal,
en la región de Antofagasta, con una capacidad instalada total de 99 MW. Esta central podrá generar más de 300
GWh al año. Dieron también comienzo las obras para la construcción en Chile de la primera central fotovoltaica
de Enel Green Power en el país: situada en la región de Atacama, a 950 km al norte de Santiago de Chile, la planta
Diego de Almagro tendrá una capacidad instalada total de 36 MW, gracias a unos 225.000 módulos en su mayo-
ría de “lámina delgada”, provenientes de la fábrica de Catania de 3SUN, la empresa conjunta de Enel Green Power,
Sharp y STMicrolectronics. Finalmente, sin desplazarnos de Chile, a finales de diciembre de 2013 Enel Green Power
concluyó y conectó a la red el nuevo parque eólico de Valle de los Vientos, en la región de Antofagasta, que, con
una capacidad total instalada de 90 MW, producirá a pleno funcionamiento más de 200 GWh cada año.
En México, en el transcurso de 2013, la controlada Enel Green Power México comenzó las obras para la construc-
ción de dos nuevos parques eólicos. La primera de las instalaciones radicará en el estado de Oaxaca y dispondrá
de una capacidad total de 102 MW. La segunda, en el estado de San Luis Potosí, presentará una capacidad total
de 100 MW.
12 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
En Estados Unidos, que representa un mercado estratégico para la Sociedad, Enel Green Power North America
firmó en el mes de mayo de 2013 un acuerdo con sociedades controladas por GE Capital, para alcanzar el 75%
de participación en las centrales eólicas de Chisholm View, de 235 MW y situada en Oklahoma, y Prairie Rose, de
199 MW y ubicada en el norte de Rock County, en Minnesota. La presencia de la Sociedad en Norteamérica se
vio apuntalada en mayor medida a lo largo del año, gracias también a la puesta en funcionamiento de la central
geotérmica de Cove Fort, en el estado de Utah, con una capacidad de 25 MW. También en 2013, la controlada
Enel Green Power North America empezó las obras para la realización del proyecto eólico denominado Origin,
en los condados de Murray y Carter, en Oklahoma (EE. UU.). Las nuevas instalaciones, que tendrán una capacidad
instalada total de 150 MW, serán capaces de generar hasta 650 GWh de electricidad al año. Por último, durante el
transcurso del ejercicio antedicho, la controlada norteamericana se granjeó el derecho de participar en los concur-
sos del Ejército de Estados Unidos para el suministro de energía (Power Purchase Agreements) generada mediante
tecnología geotérmica.
En Sudáfrica, el 30 de octubre de 2013, Enel Green Power se adjudicó el derecho a estipular contratos de suminis-
tro de energía con la empresa de servicio público sudafricana Eskom, por 513 MW en total, de los que 314 MWp
de proyectos fotovoltaicos y 199 MW de proyectos eólicos, en el ámbito de la tercera fase del concurso de produc-
tores de energía independientes (IPP, Independent Power Producer) sobre energías renovables, convocado por el
Gobierno sudafricano. Los proyectos representan, respectivamente, más del 65% y del 25% del importe total de
los sectores fotovoltaico y eólico adjudicado en la actualidad en la tercera fase del concurso. Los parques fotovol-
taicos utilizarán los paneles fotovoltaicos de lámina delgada producidos en la fábrica de 3SUN ubicada en Catania.
Se prevé que las instalaciones se pongan en marcha en 2016. La adjudicación de las licitaciones en Sudáfrica le per-
mitirá a Enel Green Power situarse en los próximos años entre los protagonistas del sector de las renovables en el
país y sienta los cimientos para un crecimiento del Grupo en las zonas más prometedoras del continente africano.
Enel Green Power, en el transcurso de 2013, consolidó aún más su presencia en Europa, en especial en la tecnolo-
gía solar fotovoltaica, en Rumanía, Grecia e Italia.
En Rumanía, se construyeron y conectaron a la red cuatro plantas fotovoltaicas de 35 MW en total, mientras que
en Grecia, Enel Green Power Hellas puso en funcionamiento en las regiones de Macedonia, Tracia, Tesalia y el sur
del país trece nuevas instalaciones fotovoltaicas con una capacidad instalada de 42 MW. También en Grecia, ESSE,
la empresa conjunta con Sharp, puso en servicio seis nuevas plantas fotovoltaicas con una capacidad instalada de
15 MW, capaces de producir a pleno rendimiento unos 21 millones de kWh al año.
En Italia, se conectaron a la red dos nuevas plantas fotovoltaicas en Serre Persano, en la provincia de Salerno,
sede de la central fotovoltaica pionera de Enel, durante mucho tiempo la mayor de Europa y hoy completamente
renovada. Las dos nuevas instalaciones fotovoltaicas, con una capacidad instalada global de 21 MW, son capaces
de producir, a pleno funcionamiento, hasta 30 millones de kWh al año, aproximadamente. Ambos parques foto-
voltaicos se realizaron utilizando los paneles fotovoltaicos de lámina delgada producidos en la fábrica de 3SUN
ubicada en Catania.
En lo que a la energía geotérmica se refiere, en el mes de marzo se pusieron en marcha las obras para la construc-
ción de la central geotermoeléctrica Bagnore 4, en los municipios de Santa Fiora y Arcidosso, en la provincia de
Grosseto, en Toscana. El proyecto contempla la realización de dos grupos de 20 MW cada uno, para una capacidad
instalada total de 40 MW, capaces de generar, a pleno rendimiento, hasta 310 millones de kWh de energía al año.
La inversión total prevista para la realización de Bagnore 4 es de unos 120 millones de euros.
También en Italia, Enel Green Power desarrolló importantes iniciativas en el ámbito de la biomasa de cadena de
suministro corta. Enel Green Power y SECI Energia firmaron el acuerdo definitivo para la adquisición del 50% de
PowerCrop, sociedad del Grupo Maccaferri dedicada a la reconversión energética a biomasa de las antiguas azu-
careras de Eridania. El acuerdo permitirá el desarrollo de la generación de energía a partir de biomasa de cadena
de suministro corta, mediante la construcción de cinco nuevas plantas de alta eficiencia con una capacidad insta-
lada global de 150 MW. El primer resultado tangible de dicha colaboración se produjo en el mes de julio, con el
arranque del proyecto “Polo de Energías Renovables de Macchiareddu” en Cerdeña, enmarcado en la iniciativa de
reconversión de la azucarera Villasor de Eridania Sadam en una central eléctrica de unos 50 MW.
Finalmente, Enel Green Power y COPROB, primer productor de remolacha azucarera nacional, firmaron un contra-
13
to de asociación para la realización en Finale Emilia (Módena) de una central de producción de energía eléctrica de
12,5 MW alimentada por biomasa de origen agrícola.
Durante 2013 Enel Green Power y Enel Energia llegaron a un acuerdo para la cesión del capital íntegro de Enel.si
Srl, de Enel Green Power, a la sociedad de la División Genaración, Energy Management y Mercado Italia del Grupo
Enel. Dicho pacto entró en vigor con fecha del 1 de julio de 2013. La operación se encuadró en la estrategia abor-
dada por la Sociedad hacia una mayor focalización en la actividad principal, mediante el desarrollo, la inversión, la
realización y la gestión de instalaciones renovables a nivel global.
En lo que respecta a la innovación, Enel Green Power emprendió, en colaboración con el socio 40South Energy,
la instalación y la puesta en funcionamiento de un primer generador de energía mareomotriz. Con una potencia
instalada de unos 115 kW, la máquina se encarga de convertir en electricidad la energía producida por las olas del
mar en el archipiélago toscano, en Castiglioncello, provincia de Livorno.
Asimismo, en el transcurso del año entró en fase de pruebas el innovador prototipo de minipala eólica diseñada
por Renzo Piano y desarrollada en colaboración con Enel Green Power en un centro altamente especializado. Ex-
tremadamente delgado y con una estructura de tipo “bipala”, el nuevo aerogenerador se integra a la perfección
en el paisaje y, al mismo tiempo, está demostrando su capacidad para funcionar con bajas velocidades de viento.
Una atenta gestión de las temáticas vinculadas a la sostenibilidad, el diálogo con las comunidades locales y la
colaboración continuada con las partes interesadas —tanto internas como externas— se confirmaron como ele-
mentos determinantes de los resultados obtenidos por el Grupo en 2013. El Grupo Enel Green Power pretende, en
efecto, crear valor para los territorios en los que opera, forjando unas relaciones transparentes y colaborativas con
las comunidades y, en consonancia con este enfoque, vela por la promoción de proyectos encaminados a crear
oportunidades para el tejido económico local y para el desarrollo social, aprovechando en primer lugar las repercu-
siones de la presencia de la Empresa en el territorio en términos de desarrollo e impulso a los proveedores locales.
Otro elemento de atención al contexto local responde a la protección de la biodiversidad, ya desde las primeras
fases de evaluación de los proyectos, así como a su desarrollo y conservación, gracias a proyectos específicos. Se
trata de un enfoque orgánico a la gestión de las cuestiones medioambientales: de hecho, el Grupo se ha dotado
de un Sistema de Gestión integrado de la Salud, la Seguridad y el Medio Ambiente, certificado en el 100% de su
perímetro (ISO 14001), y efectúa operaciones de prevención, mitigación y gestión en todas las etapas de su cadena
de valor. También siguió siendo prioritario en 2013 el objetivo “Cero accidentes”, perseguido gracias a una sólida vi-
gilancia de los aspectos de la salud y la seguridad y al desarrollo de numerosos programas de prevención y difusión
de una “cultura de la seguridad”, destinados tanto al personal como a los contratistas externos. La atención a las
personas se expresa, por añadidura, en forma de iniciativas en el ámbito del desarrollo de los talentos, la valoración
del rendimiento en todos los niveles y la puesta en común de las mejores prácticas.
La gestión de los proveedores constituye, finalmente, otra pieza fundamental de la estrategia de sostenibilidad
de Enel Green Power, que aplica mecanismos de cualificación y selección conformes a los criterios previstos en el
ámbito del Grupo Enel, y ha desarrollado además un Plan de Abastecimiento Verde para elevar los estándares de
impacto medioambiental y social requeridos a los proveedores de los sectores más significativos.
En los años venideros, Enel Green Power tiene el objetivo de desplegar todavía más su presencia multitecnológica
en los países emergentes, con especial atención a Sudamérica y la zona de Oriente Medio y África, gracias a la
presencia de una sólida cartera de proyectos seleccionados en las diversas tecnologías.
La continua búsqueda de la excelencia técnica y operativa en todo el mundo, a partir de la consolidada base de
experiencia y conocimientos técnicos adquiridos en las plantas de Italia y Europa, la atención a los aspectos de
la innovación tecnológica y la creación de valor compartido y el compromiso de la totalidad de los más de 3.500
colegas presentes en 16 países nos permiten mirar al futuro siendo plenamente conscientes del gran potencial de
crecimiento adicional de la Sociedad, tanto en sus dimensiones como en su rendimiento operativo.
El Consejero Delegado
Francesco Starace
14 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Resumen de las determinaciones de la Junta ordinaria de Accionistas
La Junta de Accionistas de Enel Green Power SpA, que se celebró en Roma en única convocatoria a las
14:00 horas del 13 de mayo de 2013 en el Centro Congressi Enel en Viale Regina Margherita n. 125, ha:
1. adoptado los Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA cerrado el 31 de diciembre de
2013, tomando nota también de los Estados contables consolidados del Grupo Enel Green Power al 31
de diciembre de 2013 que se ha cerrado con un resultado neto ordinario del Grupo de 527 millones de
euros;
2. adoptado:
a) de destinar el resultado neto del ejercicio de 2013 de Enel Green Power SpA, que ascienden a
289.841.848 euros, de la siguiente manera:
- a la distribución a favor de los accionistas de 3,20 céntimos de euro por cada una de las
5.000.000.000 acciones ordinarias en circulación en la fecha de ex-dividendo, por un importe
total de 160 millones de euros;
- a "utilidades retenidas", el resto del resultado, por un total de 129.841.848 euros;
b) a pagar el dividendo indicado para el ejercicio de 2013 de 3,20 céntimos de euro por acción ordi-
naria –brutos de retenciones de leyes– a partir del 22 de mayo de 2014, con fecha ex-dividendo del
cupón n. 4 coincidiendo con el 19 de mayo de 2014 y record date (o sea la fecha de legitimación al
pago del mismo dividendo, según el artículo 83 terdecies del Decreto Legislativo 24 de febrero de
1998, n. 58 y el artículo 2.6.7, párrafo 2, del Reglamento de Mercados organizados y gestionados
por Borsa Italiana SpA) coincidiendo con el 21 de mayo de 2014;
3. nombrado el nuevo Comité de Auditores hasta la aprobación de los Estados contables del ejercicio
2016 en las personas de los Señores: Franco Fontana (Presidente), Maria Rosaria Leccese y Giuseppe As-
coli como Auditores titulares, y Pietro La China, Anna Rosa Adiutori y Alessio Temperini, como Auditores
suplentes;
4. adoptado de determinar la remuneración del Comité de Auditores igual a 60.000 euros brutos para
cada año para el Presidente y en 45.000 euros brutos para cada año para los otros Auditores titulares,
aparte de la liquidación de los gastos necesarios para el desarrollo de la tarea, tras presentación de
documentación que justifica dichos gastos;
5. deliberado favorablemente sobre la primera sección del Informe sobre la remuneración dispuesto de
conformidad con el artículo 123 ter del Decreto Legislativo de 24 de febrero de 1998, n. 58 y sucesivas
modificaciones del artículo 84 quater del Reglamento de Emisores adoptado por CONSOB mediante la
deliberación n. 11971/1999 como modificada en seguida, que indica la política para la remuneración
de los miembros del Consejo de Administración, del Director General y de los Directivos con responsa-
bilidades estratégicas, adoptada por la Sociedad para el ejercicio 2014, además de los procedimientos
empleados para la adopción y la aplicación de dicha política;
6. deliberado la revisión de los honorarios de Reconta Ernst & Young SpA –sociedad designada por la Jun-
ta del 27 de abril de 2011 para la realización de la auditoría legal de las cuentas de Enel Green Power
SpA correspondientes a los ejercicios de 2011 a 2019– de acuerdo con lo indicado en la siguiente tabla:
15
2013 2014-2019
Tipo de actividad HorasHonorarios
en euros Horas por añoHonorarios por
año en euros
Auditoría contable de los Estados contables del ejercicio 2.420 108.051,78 2.300 102.705,15
Verificación de la contabilidad social y del registro adecuado de las operaciones de gestión en los asientos contables 505 22.549,94 480 21.434,12
Auditoría de los Estados contables consolidados 790 35.234,28 750 33.490,81
Auditoría limitada de los Estados contables consolidados semestrales abreviados 630 28.187,42 600 26.792,65
Total 4.345 194.023,42 4.130 184.422,72
Todo aquello no incluido en el cuadro anterior queda sujeto a las disposiciones de la resolución relativa a
la asignación del trabajo adoptada por la Junta del 27 de abril de 2011, así como por lo estipulado en el
contrato vigente entre la Sociedad y la susodicha empresa Reconta Ernst & Young SpA, establecido como
consecuencia de la asignación del trabajo en cuestión.
16 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Síntesis de los resultados
Datos operativos 2013 2012 Variación
Capacidad instalada neta (MW) (1) 2.884 2.772 112
Producción neta (millones de kWh) 12.905 11.289 1.616
N. de empleados (1) 1.927 1.873 54
(1) A 31 de diciembre.
La capacidad instalada neta a 31 de diciembre de 2013 es
igual a 2.884 MW y evidencia un incremento de 112 MW con
relación a 2012 (+4%). El crecimiento se refiere por 22 MW a
la puesta en marcha de plantas solares y por 90 MW a la ca-
pacidad instalada neta de la central de la sociedad Enel Green
Power Portoscuso, fusionada con Enel Green Power en 2013.
Capacidad instalada neta (MW)
Tecnología 2013 2012 Variación
Hidroeléctrica 1.512 1.513 (1)
Geotérmica 723 722 1
Eólica 564 474 90
Solar 85 63 22
Total 2.884 2.772 112
La producción neta total de 2013 fue igual a 12,9 TWh, con una
subida de 1,6 TWh (14%).
El aumento de la producción neta respecto al ejercicio ante-
rior se desprende principalmente de la mayor producción hi-
droeléctrica.
Solar76
Hidro1.512
Geo723
Eólica563
17
Producción neta (GWh) Capacidad instalada media (MW)
Tecnología 2013 2012 Variación 2013 2012 Variación
Hidroeléctrica 6.559 5.261 1.298 1.512 1.512 -
Geotérmica 5.301 5.235 66 723 722 1
Eólica 958 735 223 563 457 106
Solar 87 58 29 76 54 22
Total 12.905 11.289 1.616 2.874 2.745 129
El factor de carga medio (es decir, la relación entre la produc-
ción anual neta y la producción teóricamente posible en un
año —respecto de un total de 8.760 horas— expresada como
MW nominales) equivale al 52,3% (46,9% en 2012). El incre-
mento del factor de carga medio con relación a 2012 se debe
sobre todo a la mayor pluviometría de 2013.
Factor de carga medio (%)
Tecnología 2013 2012
Hidroeléctrica 49,5 39,7
Geotérmica 83,7 82,8
Eólica 19,5 18,4
Solar 13,1 12,3
Datos económicos patrimoniales y financieros
Reexpresión de los datos económicos y patrimoniales del ejercicio 2012La aplicación obligatoria de un principio contable de nueva
introducción (NIC 19/R) y de la NIIF 5 por la cesión de Enel.si
(actividades interrumpidas) y el cambio voluntario del criterio
de representación de las subvenciones por incentivos (certifi-
cados verdes) acarrearon la necesidad de modificar los datos
comparativos relativos a los Estados contables del ejercicio an-
terior, como se ilustra a continuación.
Tras la aplicación, a partir del 1 de enero de 2013 y con carác-
ter retroactivo, de la nueva versión del principio contable “NIC
19/R – Prestaciones para los empleados”, se evidencian los
principales efectos que repercuten en los resultados económi-
cos y patrimoniales del ejercicio 2012, incluidos solo a efectos
comparativos en los presentes Estados contables:
> al no ser ya aplicable el denominado enfoque de la banda
de fluctuación, todas las ganancias y las pérdidas actuaria-
les se contabilizan directamente en el patrimonio neto. Por
lo tanto, se contabilizaron en el patrimonio neto las ganan-
cias y las pérdidas actuariales no contabilizadas en aplica-
ción del método susodicho (equivalentes a 4 millones de
euros), con la consiguiente rectificación de los correspon-
dientes pasivos por prestaciones a empleados apuntados
en el Estado de situación patrimonial a 31 de diciembre de
2012. Sobre ambas variaciones se calcularon los efectos fis-
cales teóricos;
> al dejar de permitirse diferir el registro contable de los cos-
tes por servicios cumplidos pasados en las Cuentas de re-
sultados, la cuota no contabilizada de los mismos y relativa
a prestaciones laborales pasadas se anotó íntegramente en
el patrimonio neto, excluidos los efectos fiscales teóricos,
siendo su contrapartida los correspondientes pasivos por
prestaciones a empleados. En concreto, este último asiento
se reexpresó a 1 de enero de 2013, en parte para tener en
cuenta los costes por servicios cumplidos pasados no con-
tabilizados, iguales a 39 millones de euros y asociados al
plan de acompañamiento gradual de la jubilación, emitido
en Italia a finales de 2012.
Solar87
Hidro6.559
Geo5.301
Eólica958
18 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Además, en el transcurso de 2013, la Sociedad adoptó un nue-
vo criterio de contabilización de los certificados verdes, que
conllevó la redeterminación, también respecto del ejercicio
2012, de algunos datos del Estado de situación patrimonial
y de las Cuentas de resultados, como se evidencia a continua-
ción:
> las subvenciones por certificados verdes se reclasificaron
del asiento “Ingresos por ventas y servicios” al asiento
“Otros ingresos y ganancias” (221 millones de euros);
> el valor de los certificados verdes no apuntados aún en la
partida correspondiente se reclasificó del asiento “Créditos
comerciales” al asiento “Otros activos no financieros corrien-
tes” (64 millones de euros).
Además, tras la cesión, acaecida con fecha de vigor el 1 de julio
de 2013, del capital íntegro de Enel.si Srl, sociedad poseída al
100% por Enel Green Power, a Enel Energia SpA, sociedad de
la División Generación, Energy Management y Mercado Italia
del Grupo Enel, la plusvalía realizada mediante la cesión de las
participaciones en su capital social se clasificó entre las activi-
dades interrumpidas (72 millones de euros), una vez deducido
el correspondiente efecto fiscal (1 millón de euros).
A efectos comparativos, en los datos económicos relativos a
2012, las ganancias de las participaciones relativas a la socie-
dad Enel.si se clasificaron entre las actividades interrumpidas
(16 millones de euros), excluido su correspondiente efecto fis-
cal (0,3 millones de euros).
A continuación se exponen los datos económicos, patrimonia-
les y financieros a 31 de diciembre de 2013, comparados con
los datos de 2012 reexpresados.
Datos económicosEn millones de euros
20132012
reexpresado (1) Variación
Ingresos totales, incluido el efecto de la gestión del riesgo de Commodities 1.296 1.279 17
Margen de explotación bruto 842 763 79
Resultado operativo 502 433 69
Resultado del ejercicio (2) 290 210 80
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.(2) Cuyo “Resultado de las actividades interrumpidas” es igual a 71 millones de euros en 2013 y a 16 millones de euros en 2012.
Los ingresos totales, incluido el efecto de la gestión del
riesgo de Commodities, iguales a 1.296 millones de euros
(1.279 millones de euros en 2012 reexpresado), se incremen-
tan en 17 millones de euros (1,3%) en razón de un aumento
de 68 millones de euros de las ganancias vinculadas a la venta
de energía (equivalentes a 1.160 millones a 2013 y a 1.092
millones de euros en 2012 reexpresado) y de una mejora de
27 millones de euros de las ganancias netas por la gestión del
riesgo de Commodities (ganancias netas iguales a 22 millones
de euros en 2013 y gastos netos equivalentes a 5 millones de
euros en 2012 reexpresado), efectos parcialmente contrarres-
tados por una reducción de los otros ingresos de 78 millones
de euros (114 millones de euros en 2013 y 192 millones de
euros en 2012 reexpresado).
El aumento de los ingresos relacionados con la venta de ener-
gía en comparación con el ejercicio anterior se desprende esen-
cialmente, como ya se ha mencionado, de la mayor producción
hidroeléctrica.
La reducción de los otros ingresos refleja principalmente las
menores actividades/ventas de material efectuadas por las so-
ciedades controladas, principalmente en el ámbito de los con-
tratos de Ingeniería, Abastecimiento y Construcción (EPC, por
sus siglas en inglés).
El margen de explotación bruto alcanzó los 842 millones
de euros (763 millones en 2012 reexpresado), registrando
un aumento de 79 millones de euros con relación al ejercicio
precedente, gracias al mencionado incremento de los ingre-
sos, de 17 millones de euros, y a la reducción de los costes,
por 62 millones de euros. Dicha reducción aprovecha la dis-
minución de los costes de personal derivada de la inscripción
en 2012 de los pasivos relativos al plan de acompañamiento
de la jubilación, por 39 millones de euros, y de las menores
actividades/ventas de material efectuadas por las sociedades
controladas, principalmente en el ámbito de los contratos de In-
geniería, Abastecimiento y Construcción (EPC), ya comentadas
en la reducción de los otros ingresos. Habida cuenta de dichos
fenómenos, se evidencia un incremento de los costes debido
a la mayor capacidad instalada y al aumento de las tasas rela-
cionadas con el funcionamiento de las centrales.
19
El resultado operativo, igual a 502 millones de euros (433
millones de euros en 2012 reexpresado), se incrementa en 69
millones de euros en comparación con el ejercicio anterior.
Dicho resultado tiene en cuenta las amortizaciones y pérdi-
das por deterioro de valor de participaciones por 340 millo-
nes de euros (330 millones de euros en 2012 reexpresado),
un aumento de 10 millones de euros con relación a 2012, en
razón de las mayores devaluaciones de créditos y participacio-
nes (39 millones de euros) y de las menores amortizaciones
(29 millones de euros). La reducción de las amortizaciones se
desprende principalmente de la revaluación de la estimación
de la vida útil de las instalaciones subordinadas a las conce-
siones de derivación de agua para uso hidroeléctrico a partir
de septiembre de 2012, en aplicación de las modificaciones
introducidas por la Ley italiana n. 134 de 7 de agosto de 2012.
El ejercicio 2013 cierra con un resultado del ejercicio (inclui-
do el resultado de las actividades interrumpidas, igual a 71
millones de euros) equivalente a 290 millones de euros, una
mejora de 80 millones de euros en comparación con el ejerci-
cio precedente (210 millones de euros en 2012 reexpresado,
incluido el resultado de las actividades interrumpidas, de 16
millones de euros), habida cuenta del incremento del resulta-
do de las actividades interrumpidas (igual a 55 millones de eu-
ros). El aumento del resultado operativo y de las ganancias de
inversiones (13 millones de euros) se vio de hecho contrarres-
tado en parte por la subida de los gastos financieros netos (32
millones de euros) y de los impuestos (25 millones de euros).
Datos patrimoniales y financierosEn millones de euros
a 31.12.2013a 31.12.2012 reexpresado Variación
Capital invertido neto 9.955 9.254 701
Endeudamiento financiero neto 3.307 2.774 533
Patrimonio neto 6.648 6.480 168
Flujo de efectivo por actividades de explotación 370 479 (109)
Inversiones 318 297 21
El capital invertido neto, igual a 9.955 millones de euros
(9.254 millones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpre-
sado), presenta una variación de 701 millones de euros debi-
da principalmente al incremento de los activos inmovilizados
netos (equivalentes a 789 millones de euros) y a la reducción
del capital circulante neto (igual a 88 millones de euros). La
variación de los activos inmovilizados netos se puede atri-
buir, sobre todo, al aumento del valor de las inversiones (606
millones de euros) y de los inmuebles, plantas y maquinaria
(185 millones de euros).
La variación del capital circulante neto se puede atribuir prin-
cipalmente a la reducción de los créditos comerciales (248 mi-
llones de euros), efecto compensado parcialmente por la dis-
minución de las deudas comerciales (107 millones de euros)
y de los pasivos financieros corrientes (45 millones de euros).
El endeudamiento financiero neto, equivalente a 3.307 mi-
llones de euros (2.774 millones de euros a 31 de diciembre de
2012 reexpresado), constata un incremento de 533 millones
de euros, sustancialmente en consonancia con las ampliacio-
nes de capital deliberadas a favor de las sociedades participa-
das Enel Green Power International BV (502 millones de eu-
ros) y Parque Eólico Talinay Oriente SA (44 millones de euros).
El patrimonio neto, equivalente a 6.648 millones de euros,
está compuesto por el capital social (1.000 millones de euros),
la reserva legal (200 millones de euros) y las otras reservas
(4.464 millones de euros), así como por las ganancias a cuenta
nueva (694 millones de euros) y por el resultado registrado del
ejercicio (290 millones de euros). La variación con respecto al
ejercicio anterior refleja principalmente la contabilización del
resultado del ejercicio (290 millones de euros) y la distribución
de los dividendos de 2012 (129 millones de euros).
El flujo de efectivo por actividades de explotación ha gene-
rado una liquidez de 370 millones de euros, una disminución
de 109 millones de euros (-23%) en comparación con 2012
(479 millones de euros). Dicha fluctuación es reflejo de los ma-
yores requisitos vinculados a la variación del capital circulante
neto en los dos ejercicios cotejados.
Las inversiones de 2013 son iguales a 318 millones de eu-
ros, lo que representa un aumento de 21 millones de euros
en comparación con el ejercicio anterior. Las inversiones se
refieren principalmente a la realización y el reacondiciona-
miento de plantas de generación geotérmica (178 millones
de euros), hidroeléctrica (59 millones de euros), fotovoltaica
(37 millones de euros) y eólica (18 millones de euros).
20 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
El Tribunal de Apelación de París confirma el laudo de la Corte Internacional de Arbitraje a favor de Enel Green Power
El Tribunal de Apelación de París confirmó el laudo emitido
por la Corte Internacional de Arbitraje de la Cámara de Com-
ercio Internacional (ICC, por sus siglas en inglés) en relación
con el procedimiento arbitral internacional entablado por
Enel Green Power contra Inversiones Energéticas (INE), su so-
cio en LaGeo, la empresa conjunta para el desarrollo del sector
geotérmico en El Salvador.
Los jueces parisinos desestimaron la apelación de INE para la
anulación de la decisión favorable a Enel Green Power, con-
firmando que esta había sido emitida a la finalización de un
proceso justo.
El dictamen del Tribunal de Apelación confirmó el derecho de
Enel Green Power a imputar a capital las inversiones efectua-
das en LaGeo, mediante la suscripción de acciones de nueva
emisión de dicha empresa conjunta.
Iniciadas las obras de la central geotérmica “Bagnore 4” de Toscana
Se pusieron en marcha las obras para la construcción de la cen-
tral geotermoeléctrica Bagnore 4, en los municipios de Santa
Fiora y Arcidosso, en la provincia de Grosseto, en Toscana. El
proyecto contempla la realización de dos grupos de 20 MW
cada uno, para una capacidad instalada total de 40 MW, ca-
paces de generar, a pleno rendimiento, hasta 310 millones de
kWh de energía al año, con un ahorro de 70.000 toneladas
equivalentes de petróleo (TEP). La inversión total prevista para
la realización de Bagnore 4, que acompañará a la de Bagnore
3, es de unos 120 millones de euros.
Puesta en marcha del primer parque eólico en Chile
Enel Green Power conectó a la red su primer parque eólico en
Chile, en Talinay, en la región de Coquimbo. El parque eólico
de Talinay posee una capacidad instalada de 90 MW, capaz de
generar, a pleno rendimiento, hasta 200 millones de kWh al
año. La nueva planta, diseñada y desarrollada por Vestas, está
compuesta de 45 turbinas eólicas de 2 MW de dicha compa-
ñía danesa. La realización de las instalaciones de Talinay ha
supuesto una inversión total de unos 165 millones de dólares
estadounidenses.
Acuerdo marco al amparo del articúlo 4 de la Ley Fornero
Enel suscribió con las organizaciones sindicales un acuerdo
marco sobre la concesión del régimen de jubilación anticipada
a empleados a través del instrumento previsto por el articúlo
4 de la Ley italiana n. 92 de 2012 (denominada “Ley Fornero”).
Tras la emisión de las disposiciones de aplicación por parte de
los correspondientes organismos oficiales, con fecha del 6 de
septiembre de 2013 se suscribieron con las organizaciones sin-
dicales ciertos acuerdos específicos de implementación en los
que se definen el número de empleados afectados, cuyos ex-
pedientes serán objeto de análisis por parte del INPS (Instituto
Nacional de la Seguridad Social, según sus siglas en italiano),
a efectos de verificar los candidatos efectivamente elegibles.
Con arreglo a los datos certificados por el INPS, el programa
de cese fue aplicado por Enel Green Power en el transcurso de
2013 y proseguirá en 2014, siendo su última fecha de acceso
el 1 de enero de 2015.
(3) Cabe señalar que la fecha de referencia corresponde a la fecha del comunicado de prensa.
9enero
18marzo
25marzo
9mayo
Hechos relevantes de 2013(3)
21
Enel Green Power y 40South Energy, juntas para el desarrollo de la energía producida a partir de las olas del mar
Enel Green Power y 40South Energy, un grupo de sociedades
entre las más innovadoras del sector de la energía marina en
el ámbito internacional, iniciaron la instalación y la puesta en
funcionamiento de un primer generador R115, con una capa-
cidad nominal de 150 kW y de potencia instalada igual a unos
100 kW, para convertir en electricidad la energía producida
por las olas del mar en el archipiélago toscano, en Punta Righi-
ni (Castiglioncello).
El nuevo generador, diseñado y construido por 40South Energy,
garantiza una perfecta integración en el ambiente marino y
facilita el mantenimiento, siendo capaz de producir, según las
primeras estimaciones, unos 220 MWh al año.
Cesión de Enel.si
Con fecha de vigencia el 1 de julio de 2013, Enel Green Power
SpA cedió a Enel Energia SpA el capital íntegro de Enel.si Srl,
sociedad poseída al 100% por Enel Green Power, a la sociedad
de la División Generación, Energy Management y Mercado Italia
del Grupo Enel, por un importe de 92 millones de euros (sujeto a
una actualización del precio en la fecha en que entre en vigor la
transferencia de la participación, estimada en 11 millones de eu-
ros), calculado con arreglo al valor de empresa a 31 de diciembre
de 2012 (equivalente a unos 76 millones de euros) y la posición
financiera neta de la sociedad en la misma fecha (positiva por 16
millones de euros, aproximadamente). Con referencia a la esti-
mación de la actualización del precio, cabe señalar que esta será
definitiva solo después de que las partes concluyan el proceso
de verificación de la composición de algunas partidas específi-
cas, extremo que se prevé ocurra el 30 de junio de 2014, como
se contempla en el acuerdo firmado por dichas partes.
El importe de la cesión fue abonado en una única cuota en la fe-
cha de vigor de la transferencia de la participación y conlleva el
consiguiente impacto positivo en el endeudamiento financiero
neto consolidado del Grupo Enel Green Power.
Dicha cesión conllevó la contabilización de una plusvalía igual
a 72 millones de euros, que se reflejó en el resultado de las ac-
tividades interrumpidas de las Cuentas de resultados, tenien-
do en consideración el hecho de que la transacción, aunque
realizada entre entidades del Grupo Enel, se basa en supues-
tos con sustancia económica.
Puesta en marcha de dos nuevas plantas fotovoltaicas en Italia
Enel Green Power conectó a la red dos nuevas plantas foto-
voltaicas en Serre Persano, en la provincia de Salerno, sede
de la primera central fotovoltaica de Enel, durante mucho
tiempo la mayor de Europa y hoy completamente renova-
da. Las dos nuevas instalaciones fotovoltaicas de Borgo San
Lazzaro y Spineto, con una capacidad instalada global de
21 MW, son capaces de producir, a pleno funcionamiento,
hasta 30 millones de kWh al año, aproximadamente. Am-
bas plantas se realizaron mediante los paneles fotovoltai-
cos de lámina delgada producidos en la fábrica de 3SUN de
Catania, la empresa conjunta de Enel Green Power, Sharp y
STMicrolectronics.
Las plantas fotovoltaicas están instaladas en una parcela
situada en el interior de unos terrenos militares, que Enel
Green Power se adjudicó en noviembre de 2011, tras una li-
citación de Difesa Servizi SpA, la sociedad del Ministerio de
Defensa italiano surgida en 2011 con la finalidad de poner
en valor todos los activos del ámbito castrense.
Enel Green Power y SECI Energia: nacimiento del “Polo de Energías Renovables de Macchiareddu”
Enel Green Power y SECI Energia presentaron el proyecto del
“Polo de Energías Renovables de Macchiareddu”, realizado
por PowerCrop, empresa conjunta entre las dos sociedades.
El proyecto, aprobado por el Comité Interministerial italiano
y clasificado de “Interés Nacional”, entra dentro del progra-
ma de reconversión de la azucarera Villasor de Eridania Sa-
dam en una central eléctrica de unos 50 MW.
Cabe recordar que Enel Green Power adquirió con fecha de
26 de marzo de 2013 el 50% de PowerCrop, sociedad del
Grupo Maccaferri dedicada a la reconversión energética a
biomasa de las antiguas azucareras de Eridania. Con esta ad-
quisición, Enel Green Power activó una colaboración de am-
plio alcance con SECI Energia para el desarrollo de la genera-
ción de energía a partir de biomasa de cadena de suministro
corta, mediante la construcción de cinco nuevas plantas de
alta eficiencia con una capacidad instalada global de 150
MW que, una vez realizadas, podrían llegar a generar hasta
1.000 millones de kWh.
19junio
1julio
1julio
3julio
22 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Standard & Poor’s revisa la calificación a largo plazo, dejándola en “BBB”, y confirma la calificación a corto plazo en “A-2” de Enel SpA
La agencia Standard & Poor’s comunicó que había revisado la
calificación a largo plazo de la sociedad de control Enel SpA
(sociedad de control), dejándola en “BBB” (desde la anterior,
“BBB+”). Dicha agencia confirmó en “A-2” la calificación a corto
plazo de la sociedad de control. La perspectiva es estable.
La modificación de la calificación de la sociedad de control su-
cede a la revisión de la calificación de la República Italiana real-
izada recientemente por Standard & Poor’s, que refleja, entre
otras cosas, el deterioro del cuadro macroeconómico del país.
Finalmente, la agencia observa que la perspectiva estable refleja
la expectativa de que la sociedad de control Enel logre alcanzar
y mantener unos objetivos económicos y financieros acordes al
nivel actual de calificación, gracias a la estrategia de reducción
del endeudamiento, la significativa contribución de las activi-
dades reguladas y la oportuna diversificación acometida en los
países extraeuropeos, tanto desde el prisma geográfico como
desde el tecnológico.
Dicha rebaja no acarreará unas repercusiones significativas ni
sobre el coste de la deuda en activo ni sobre el correspondiente
al endeudamiento nuevo, en parte debido a la escasa volatili-
dad de las primas de riesgo de las obligaciones emitidas por la
sociedad de control en el mercado secundario, cuyos precios re-
flejaban ya la calificación emitida por Moody’s (“Baa2”), ahora
acorde con la de Standard & Poor’s (“BBB”).
Con referencia a los contratos de financiación concedidos por
el BEI, cabe precisar que, solo en algunos de ellos (por un im-
porte igual a unos 535 millones de euros), las cláusulas relati-
vas a los compromisos acarrean la obligación para las socie-
dades del Grupo Enel Green Power beneficiarias de efectuar
una renegociación de los mismos o, como alternativa, de pro-
porcionar las garantías bancarias adecuadas. En este sentido,
Enel Green Power, junto a la sociedad de control Enel, entabló
las actividades de renegociación, cuyo resultado no acarreó
impactos significativos en el coste de la deuda, ni tampoco su
devolución anticipada.
Con relación a los demás contratos de financiación principales,
no existen cláusulas de devolución anticipada vinculadas di-
rectamente al nivel de calificación.
Asociación entre Enel Green Power y COPROB para una nueva central de biomasa en Finale Emilia
Enel Green Power adquirió el 70% de las participaciones so-
ciales de la sociedad Domus Energia Srl a Agroenergia IZ SpA
(sociedad del grupo COPROB, Cooperativa Produttori Bietico-
li, primer productor de remolacha azucarera nacional, con la
asistencia del asesor financiero Valore e Capitale Srl —socie-
dad especializada en banca de inversión en el sector de las
energías renovables—), con el objetivo de realizar en Finale
Emilia (Módena) una central de producción de energía eléc-
trica de 12,5 MW alimentada por biomasa de origen agrícola,
cuya puesta en funcionamiento se prevé para 2015.
Simultáneamente, la sociedad cambió su razón social a Enel
Green Power Finale Emilia Srl.
Inicio de la fase de pruebas avanzadas de la minipala eólica diseñada por Renzo Piano
La innovadora minipala eólica diseñada por Renzo Piano y
desarrollada en colaboración con Enel Green Power entró
en fase de pruebas en un centro altamente especializado.
Extremadamente delgado, bipala y, por lo tanto, menos vis-
ible que las tradicionales tripalas, el nuevo aerogenerador se
integra a la perfección en el paisaje y, al mismo tiempo, está
demostrando su capacidad para funcionar con bajas veloci-
dades de viento.
11julio
1agosto
21octubre
23
El prototipo, que está en fase de pruebas en el campo de
ensayos de Molinetto di Pisa, produjo en dos meses más de
1.200 kWh, que se volcaron a la red de distribución. Su fab-
ricación en serie para el mercado italiano se desarrollará a la
finalización de esta fase de pruebas, que aún se prolongará
durante algunos meses más.
Acuerdo con Legacoop para el desarrollo de una red de miniplantas de biomasa
Enel Green Power y Legacoop, la asociación que reúne a más
de 15.000 empresas con actividades y presencia en todas las
regiones y todos los sectores de Italia, firmaron un memorando
de entendimiento a fin de valorar las posibilidades de realizar y
gestionar plantas de microgeneración a partir de fuentes reno-
vables alimentadas con biomasa.
Dicho acuerdo está encaminado a la creación de un modelo
de negocio conjunto para el desarrollo de una red de peque-
ñas plantas distribuidas por todo el territorio italiano.
Fusión por absorción de Enel Green Power Portoscuso por Enel Green Power SpA
El 1 de diciembre entró en vigor efectivamente la fusión por ab-
sorción de Enel Green Power Portoscuso Srl en Enel Green Power
SpA, dirigida a lograr una mayor eficiencia operativa y una sim-
plificación de los procesos administrativos, así como a benefi-
ciarse de la consiguiente reducción de los costes de gestión.
Cabe recordar que, al controlar Enel Green Power totalmente
Enel Green Power Portoscuso, la fusión fue aprobada por el
Consejo de Administración de forma simplificada, como se con-
templa en el artículo 2505 del Código Civil italiano y el artículo
19 de los Estatutos sociales.
Por lo tanto, Enel Green Power no procedió a ampliación al-
guna de su capital social, ni asignará —en virtud del artículo
2504 ter del Código Civil italiano— acciones en sustitución de
la participación poseída en la sociedad objeto de absorción,
que se anulará sin intercambio de acciones a consecuencia de
la fusión. Igualmente, no se aportó ninguna modificación a los
Estatutos sociales de Enel Green Power SpA.
La escritura de fusión se firmó con fecha de 28 de noviembre de
2013, tras lo cual se depositó en el Registro Mercantil de Roma.
Los efectos contables y fiscales de la fusión se imputaron a los
estados contables de la sociedad absorbente Enel Green Power
SpA con efecto retroactivo desde el 1 de enero de 2013.
Acuerdo de financiación del BEI para la cobertura parcial de inversiones en Rumanía
El Banco Europeo de Inversiones (BEI) y Enel Green Power
International BV, holding financiero y de participación de las
sociedades extranjeras del Grupo Enel Green Power, estipu-
laron una operación de financiación de 200 millones de euros
para la cobertura de las inversiones en ciertos parques eólicos
de Rumanía, en las regiones de Banat y Dobrogea. La finan-
ciación, con una duración de 15 años y una preamortización
de hasta 2 años y medio, presenta unas condiciones económi-
cas competitivas respecto a las referencias de mercado y está
respaldada por una garantía de sociedad matriz emitida, a
petición de Enel Green Power SpA, por la sociedad de con-
trol Enel SpA. La expedición de la garantía se beneficia de la
exención de la aplicación del procedimiento de regulación de
las operaciones con partes relacionadas adoptado por Enel
Green Power SpA, ya que se trata de una operación ordinaria
de gran relevancia con unas condiciones equivalentes a las del
mercado o estándar. Las condiciones de la garantía, de hecho,
concuerdan con las concedidas generalmente a Enel Green
Power SpA por las principales entidades bancarias en caso de
importes y duraciones análogos.
Ampliación de capital y financiación de socios a favor de 3Sun
En el transcurso de 2013, Enel Green Power SpA participó en
dos ampliaciones del capital social, por un total de 60 millo-
nes de euros, de la sociedad 3SUN, según se deliberó en las
Juntas del 19 de enero de 2013 y del 29 de noviembre del
mismo año; la cuota de participación de Enel Green Power
SpA en la susodicha ampliación de capital es igual a 19 mi-
llones de euros.
20noviembre
1diciembre
2diciembre
En eltranscurso de 2013
24 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Repatrimonialización de Enel Green Power International BV
Durante 2013, Enel Green Power SpA procedió a la repatrimo-
nialización de la sociedad controlada Enel Green Power Inter-
national BV (EGPI BV) por un importe total de 502 millones de
euros, para su inscripción en las reservas de patrimonio neto
(reserva por prima de emisión de acciones) de dicha controla-
da, como sigue:
> 105 millones de euros en el primer trimestre de 2013, a
efectos de proceder a la repatrimonialización de Enel Brasil
Partecipações Ltda por unos 66 millones de euros y de Enel
Chile Ltda por 39 millones de euros, aproximadamente;
> 45 millones de euros en el segundo trimestre de 2013, con
el fin de emprender la repatrimonialización de Enel Green
Power North America por aproximadamente 23 millones
de euros, Enel Brasil Partecipações Ltda por unos 20 millo-
nes de euros y Enel Green Power South Africa BV por una
cantidad cercana a los 2 millones de euros;
> 172 millones de euros en el tercer trimestre de 2013, para
proceder a la repatrimonialización de Enel Brasil Parteci-
pações Ltda por 113 millones de euros, aproximadamente,
Enel de Costa Rica SA por un importe de unos 57 millones
de euros y Enel Green Power Guatemala SA por unos 2 mi-
llones de euros;
> 180 millones de euros en el cuarto trimestre de 2013, a fin
de efectuar la repatrimonialización de Enel Green Power
North America por unos 145 millones de euros y de Enel
Brasil Partecipações Ltda por una cantidad aproximada de
35 millones de euros.
Repatrimonialización de Enel Green Power Calabria y Enel Green Power Cutro
En el transcurso de 2013, Enel Green Power SpA procedió a
la repatrimonialización de las controladas Enel Green Power
Calabria Srl y Enel Green Power Cutro Srl, respectivamente
por 42 y por 60 millones de euros, mediante la renuncia al
crédito que tenía sobre ellas y su simultánea asignación a
la reserva disponible de patrimonio neto de las sociedades
controladas.
En eltranscurso de 2013
En eltranscurso de 2013
25
Escenario de referencia
Enel Green Power y los mercados financieros
20132012
reexpresado
Margen de explotación bruto del Grupo por acción (euros) 0,36 0,33
Resultado operativo del Grupo por acción (euros) 0,21 0,19
Resultado neto del Grupo por acción (euros) 0,11 0,08
Dividendo unitario (céntimos de euro) 3,20 2,59
Porcentaje de reparto de dividendos (1) (%) 30 30
Patrimonio neto del Grupo por acción (euros) 1,46 1,41
Precio máximo del año (euros) 1,84 1,66
Precio mínimo del año (euros) 1,36 1,02
Precio medio del mes de diciembre (euros) 1,75 1,36
Capitalización bursátil (2) (millones de euros) 8.770 6.799
Número de acciones a 31 de diciembre (en millones) 5.000 5.000
(1) Calculado sobre el resultado neto del Grupo.(2) Calculada sobre el precio medio del mes de diciembre.
Peso de las acciones de Enel Green Power Corriente (1)
en el índice FTSE-MIB 1,21%
en el índice STOXX Europe 600 Utilities 1,07%
Bloomberg World Energy Alternative Sources 17,33%
(1) Datos actualizados a 31 de enero de 2014.
2013 estuvo caracterizado por una evolución positiva de los
mercados financieros en las principales economías occiden-
tales. De hecho, los índices de las bolsas europeas volvieron
a tocar los máximos de los últimos dos años, superando, en
algunos casos, los valores registrados antes de la crisis desen-
26 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
cadenada en 2008. La primera parte del año estuvo marcada
por una fase de incertidumbre, vinculada a la evolución de la
política presupuestaria en Estados Unidos. Tras evitar, a finales
de 2012, los recortes automáticos en el gasto público, el de-
nominado “abismo fiscal”, el Congreso estadounidense debió
hacer frente al asunto de la superación del techo de deuda pú-
blica. La demora en la definición de un acuerdo sobre el eleva-
miento temporal del nivel máximo de endeudamiento, que no
se firmó hasta la segunda mitad del mes de octubre, acarreó
en efecto el cierre de algunas oficinas públicas, causando, a
juzgar por las estimaciones de algunos analistas, unas pérdi-
das de miles de millones de dólares. No obstante, el susodicho
acuerdo solo disipó parcialmente la incertidumbre, puesto
que en realidad no hizo sino postergar una eventual solución
al primer trimestre de 2014. El primer semestre fue asimismo
testigo de una ralentización de los ritmos de crecimiento de
algunas economías emergentes. En concreto, la tasa de creci-
miento del PIB chino se redujo en los primeros dos trimestres
del año, alcanzando el 7,7% en el primer trimestre y el 7,5%
en el segundo (respecto al 7,9% registrado en el cuarto tri-
mestre de 2012). En dicho contexto, no obstante, los merca-
dos financieros registraron un rendimiento positivo ya en los
primeros seis meses del año, apoyados por las políticas mone-
tarias expansivas adoptadas por los principales bancos centra-
les mundiales. En el mes de mayo, el Banco Central Europeo
(BCE) ratificó su política monetaria al reducir el tipo de interés
sobre las principales operaciones de refinanciación (25 puntos
básicos menos, hasta el 0,5%). Entre los principales índices eu-
ropeos, solo el italiano y el español registraron rendimientos
negativos en la primera mitad del año (-6,4% y -5%, respec-
tivamente), en razón de las renovadas tensiones derivadas de
las dudas acerca de la estabilidad del sector bancario chiprio-
ta. La crisis de dicho país se reflejó en el empeoramiento de la
prima de riesgo, es decir, de los diferenciales de rendimiento
de los bonos italianos y españoles a diez años en comparación
con los alemanes. El mercado italiano también se vio afecta-
do por el riesgo de una rebaja de la calificación crediticia del
Estado italiano por parte de la agencia Moody’s, así como por
la incertidumbre vinculada al resultado de las elecciones po-
líticas de febrero. En consecuencia, la prima de riesgo de los
títulos de dicho país volvió a rozar los 350 puntos básicos en
el mes de marzo, para después disminuir a partir del mes de
abril en razón de la menor inestabilidad política gracias a la
constitución de un Gobierno “de inclusión”.
En la segunda mitad del año, los mercados financieros pisaron
el acelerador, impulsados por la mejora de las perspectivas de
crecimiento en la zona euro y tras captar las señales positivas
provenientes de Estados Unidos. El PIB de este país siguió cre-
ciendo en la segunda mitad de 2013 y además mejoraron las
condiciones de su mercado laboral, ya que la tasa de desem-
pleo descendió en el mes de diciembre por debajo del umbral
del 7%. La volatilidad de los mercados, aun manteniéndose
en niveles contenidos, aumentó en el segundo semestre por el
efecto de las tensiones derivadas de los temores de la reduc-
ción prevista de las medidas de estímulo por parte de los ban-
cos centrales. La Reserva Federal (FED, por su acrónimo en in-
glés), el banco central estadounidense, confirmó no obstante
su programa de respaldo de la economía, manteniendo intac-
to el programa de compra de bonos del Estado. Únicamente
a finales de año, la FED moderó suavemente su apoyo,
asegurando, además, que la política monetaria permanecerá
bajo el signo de la expansión durante un período de tiempo
prolongado. También el BCE confirmó su política monetaria
expansiva, recortando nuevamente el tipo de referencia sobre
las principales operaciones de refinanciación y dejándolo en el
mínimo histórico del 0,25%.
La aceleración de los principales índices europeos en la se-
gunda mitad del año se puede observar igualmente si se com-
paran los correspondientes rendimientos en el primer y el se-
gundo semestres:
> Milán: -6,4% en el primer semestre, +24,5% en el segundo
y +16,6% sobre base anual.
> Londres: +5,4% en el primer semestre, +8,6% en el segun-
do y +14,4% sobre base anual.
> París: +2,7% en el primer semestre, +14,9% en el segundo y
+18,0% sobre base anual.
> Fráncfort: +4,6% en el primer semestre, +20,0% en el se-
gundo y +25,5% sobre base anual.
> Madrid: -5,0% en el primer semestre, +27,7% en el segun-
do y +21,4% sobre base anual.
En lo relativo a los títulos del sector de las empresas de servicio
público, la evolución siguió las mismas dinámicas de los princi-
pales índices bursátiles, con una fase de incertidumbre inicial y
una aceleración en la segunda parte del año. El STOXX Europe
600 Utilities se apuntó una caída en la primera mitad del año
(-3,5%), para después cerrar 2013 en zona positiva (+11,3%
en el segundo semestre, +7,5% sobre base anual). El buen ren-
dimiento en los dos últimos trimestres del año fue sostenido
por una mejora de las condiciones macroeconómicas en la
zona euro, que se tradujo en una reducción de las primas de
riesgo de los bonos estatales a largo plazo. En particular, el
recorte de la prima de riesgo de los bonos a diez años de Italia
y España respaldó las cotizaciones bursátiles de las sociedades
cotizadas en los mercados de ambos países. Las empresas de
servicio público expuestas al mercado español se vieron tam-
27
bién afectadas por la incertidumbre normativa derivada de la
reforma del mercado eléctrico de este país. En efecto, el Gobi-
erno de España, a efectos de resolver el déficit tarifario estruc-
tural que caracteriza su mercado eléctrico, promulgó en julio
de 2013 el ya mencionado Real Decreto ley 9/2013, mediante
el que introdujo una serie de medidas destinadas a garantizar
la estabilidad financiera del sistema. La ausencia de los corres-
pondientes reglamentos de aplicación, no publicados durante
el año, y la consiguiente incertidumbre normativa influyeron
negativamente en la marcha de las cotizaciones bursátiles de
las sociedades expuestas al mercado español, aumentando al
mismo tiempo su volatilidad. En lo que respecta a los títulos de
Enel Green Power, la evolución fue positiva tanto en la prim-
era como en la segunda parte del año, permitiendo así cerrar
2013 con un rendimiento por encima del 30%, un porcentaje
superior al de todas las principales bolsas europeas. En par-
ticular, en la primera parte del año, los títulos se beneficiaron
de la ampliación de los incentivos fiscales previstos para la
realización de parques eólicos en Estados Unidos, el denomi-
nado Production Tax Credit (PTC), que permitió compensar los
efectos negativos derivados del dubitativo escenario político
italiano y de la susodicha reforma del mercado español de la
energía. A finales de abril, el valor de mercado de las acciones
de Enel Green Power volvió a superar el precio de salida, igual
a 1,60 euros por acción.
Para más información, se remite al sitio web institucional (www.
enelgreenpower.com), a la sección Medios e Inversores (http://
www.enelgreenpower.com/es-ES/media_investor), donde se
podrán consultar datos económicos y financieros, presentacio-
nes, actualizaciones en tiempo real sobre la evolución de los
títulos, información relativa a la composición de los órganos so-
ciales y el reglamento de las Juntas, además de actualizaciones
periódicas sobre los diversos aspectos del gobierno corporativo.
También se pueden utilizar los puntos de contacto dedicados
especialmente a los accionistas particulares (número de teléfo-
no: +390683058721) y a los inversores institucionales (número
de teléfono: +390683059104; [email protected]).
28 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
El contexto económico energético en 2013
Evolución económica2013 estuvo caracterizado por una mejora del escenario eco-
nómico global. La implementación de reformas estructurales
en algunos países europeos y la recuperación de las exportacio-
nes en otros se tradujeron en señales de restablecimiento, que
redundaron en una notable reducción de la prima de riesgo
respecto del bono alemán, así como, en algunos casos, el regre-
so a los porcentajes positivos en la evolución del PIB, tras años
de estancamiento económico y una recesión generalizada. En
Europa, 2013 significó la salida de la recesión, con países que
registraron un crecimiento positivo del PIB y otros que, aun en
recesión, mejoraron sus porcentajes en relación con los niveles
de 2012: Irlanda (0,5%), España (-1,2%), Italia (-1,8%, en com-
paración con el valor de 2012, de -2,5%), Grecia (-3,6%, con re-
lación a un -6,4% en 2012) y Portugal (-1,5%, en comparación
con el -3,2% del año anterior).
En lo referente a Estados Unidos (+1,9% en 2013, en compara-
ción con el +2,8% de 2012), la mitigación de las incertidumbres
relacionadas con la disminución de la flexibilización cuantita-
tiva y la prórroga concedida para las negociaciones sobre el
presupuesto y la deuda públicos otorgaron un mayor respiro
al mercado financiero, con repercusiones positivas en la eco-
nomía real y las tasas de ocupación. En particular, los países
de Sudamérica atestiguaron buenos rendimientos (Argentina
+5,5%, Brasil +2,1%, Chile +4,0%, Colombia +4,0%, Perú 5,0%),
aunque hacia finales de año las tasas de crecimiento se vieron
caracterizadas por una volatilidad más acusada en razón de
la repentina retirada de flujos monetarios provenientes de las
economías industrializadas. En China se constata también un
crecimiento análogo (+7,7% en 2013), aunque el país sigue
inmerso en problemas medioambientales y excesos de crédito
que podrían frenar su futuro desarrollo. Se constata por aña-
didura el crecimiento económico del Reino Unido (+1,9% en
2013), gracias a los niveles de consumo privado y público, que
conservan su robustez y sostienen un crecimiento cada vez más
sólido, y de Japón (+1,7% en 2013), aunque este país ha regis-
trado un debilitamiento del consumo y de las inversiones priva-
das, en beneficio del sector público, protagonista de progresos
significativos. Los países del Este siguen estando caracterizados
por importantes desequilibrios sociales, estructuras institucio-
nales frágiles y modelos económicos que habrán de dar prueba
de su fiabilidad para un crecimiento duradero durante un pe-
ríodo largo (Eslovaquia +1,9% y Rusia +1,3% en 2013).
La tasa de inflación en Europa descendió en la segunda parte
de 2013, pasando de una media del 2,3% en 2012 a una del
1,3% en 2013. En cualquier caso y pasando a un ámbito más
general, se puede observar que la recuperación no quedó cir-
cunscrita a los países europeos, sino que, a pesar de su carácter
fragmentado y heterogéneo, abrazó tanto a las economías in-
dustrializadas (+1,3%) como a las emergentes (+4,7%).
La demanda de liquidez de las entidades bancarias en 2013
empujó al Euríbor a 3 meses a notables reducciones, apuntán-
dose en el año un valor medio del 0,22%, tipo bastante infe-
rior al registrado en 2012 (0,57%). En los mercados de divisas,
el tipo euro/dólar pasó de una media de 1,29 en 2012 a una
de 1,33 en 2013. Dicho incremento se puede achacar principal-
mente tanto a los flujos de capitales hacia los países periféricos
europeos como al alza del tipo del Euríbor a tres meses con re-
lación al valor vigente a finales de 2012 (0,19). Esta cifra resulta
mayor que el Líbor de EE.UU., pero también que el tipo oficial
del BCE. A efectos de facilitar el acceso al crédito de los inver-
sores institucionales y sostener el volumen de las inversiones,
el Banco Central Europeo estableció un tipo del 0,25% sobre
las operaciones de refinanciación principales. En los mercados
bursátiles internacionales, los índices se mantuvieron en ga-
nancias durante todo 2013, duplicando lo conseguido en el
año anterior, gracias a su marcha especialmente favorable en
la segunda parte del año tras la publicación de los datos ma-
croeconómicos positivos y la continuación de las políticas mo-
netarias expansivas. A título de ejemplo cabe mencionar que el
índice estadounidense experimentó un crecimiento del 29,9%,
y el japonés, del 51,9%, al resultar ciertamente favorecido por
las políticas económicas extremadamente expansivas puestas
en práctica por el Gobierno.
En la tabla que aparece a continuación se ponen de mani-
fiesto los porcentajes de crecimiento del PIB en los principa-
les países en los que opera Enel Green Power a través de sus
controladas.
29
Aumento anual del PIB en términos reales
%
2013 2012
Italia -1,8 -2,6
España -1,2 -1,6
Portugal -1,5 -3,2
Grecia -3,6 -6,4
Francia 0,2 -
Bulgaria 0,8 0,8
Rumanía 3,5 0,7
Brasil 2,1 1,0
Chile 4,0 5,6
Colombia 4,0 4,2
México 1,3 3,9
Perú 5,0 6,3
Canadá 1,8 1,7
EE. UU. 1,9 2,8
Fuente: Institutos Nacionales de Estadística y proceso de datos de ISTAT, INE, EUROSTAT, FMI, OCDE y Global Insight por parte de Enel.
Evolución de los principales indicadores de mercadoMercado monetario
ene12
mar12
jun12
sep12
dic12
feb13
may13
ago13
nov13
1,60
1,55
1,50
1,45
1,40
1,35
1,30
1,25
1,20
1,15
1,10
1,4
1,2
1
0,8
0,6
0,4
0,2
0
Euro/Dólar Euríbor a 3 meses
30 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Las cotizaciones internacionales de CommoditiesEn el transcurso de 2013, a pesar del aún débil contexto
macroeconómico, el consumo mundial de petróleo siguió
creciendo a un ritmo sostenido: +1,3% con relación a 2012
(+1,1% entre 2011 y 2012), contra el 0,8% medio anual re-
gistrado en el período 2008-2011. Como justificación de tal
incremento podemos encontrar, sobre todo, la subida de la
demanda en las economías en vías de desarrollo de los países
ajenos a la OCDE (+1,2 millones de barriles al día), mientras
que en los países de la OCDE la demanda permaneció prácti-
camente sin cambios en comparación con 2012.
Del lado de la oferta, en 2013 se constató un aumento en
la oferta mundial de petróleo igual, aproximadamente, al
1%, un valor en cualquier caso moderado si lo cotejamos con
el fuerte incremento registrado en 2012. Como resorte de
dicho crecimiento se halla el desarrollo de la producción en
EE.UU.: +8%, prosiguiendo la tendencia iniciada en 2009, lo
que lleva la oferta de dicho país a los valores de principios de
los años noventa del siglo pasado. Exceptuando el aumento
de la producción de petróleo en Norteamérica y el limitado
descenso en Europa y África, la producción en los países que
no forman parte de la OPEP no ha sufrido apenas cambios de
2010 a hoy día.
Cotización de Commodities
ene11
mar11
may11
jul11
sep11
nov11
ene12
mar12
may12
jul12
sep12
nov12
ene13
mar13
may13
jul13
sep13
nov13
700
600
500
400
300
200
100
0
Gas Zeebrugge (euro/TEP) Carbón API2 (euro/TEP) Crudo Brent (euro/TEP)
31
El precio del petróleo, a pesar de algunas señales de una re-
lajación parcial de las tensiones en Oriente Medio, siguió en
2013 en valores elevados y próximos a los 110 dólares esta-
dounidenses por barril. El reciente acuerdo entre las seis prin-
cipales potencias mundiales e Irán, que obliga a este país a de-
jar a un lado los proyectos y los procesos de enriquecimiento
de uranio por encima del 5%, podría inducir en los próximos
meses una revisión del embargo en vigor sobre sus produc-
tos petrolíferos. No obstante, el mercado se mantuvo impa-
sible ante la noticia, ya que más bien parece centrado en la
evolución a corto plazo de los parámetros fundamentales: de
hecho, pese a que los datos sobre las existencias reflejan un
mercado estadounidense bien abastecido, la producción libia
no deja de sufrir interrupciones, inherentes a la delicada situa-
ción interna que se vive en el país. La recuperación de los pre-
cios del petróleo conlleva también variaciones positivas para
los productos refinados. Tanto en la vertiente europea como
en la norteamericana, los precios de los gasóleos y las gaso-
linas registraron variaciones positivas comprendidas entre el
1% y el 3%.
Por último, la revalorización del euro sobre el dólar (+3% con
relación a 2012) redundó en una disminución de los precios
del petróleo expresados en euros.
2013 corrobora la importancia del carbón en la combinación
energética internacional, con un aumento de los consumos
mundiales en todos los países de la OCDE a excepción de
EE.UU., a causa de la sustitución del carbón a favor del gas de
bajo coste para la generación eléctrica.
El precio medio del carbón con entrega en el nudo de Ám-
sterdam-Róterdam-Amberes (CIM ARA CIF) registra niveles de
precios inferiores con relación a 2012: 82 dólares estadouni-
denses/tonelada en 2013, unos 10 dólares menos, prosiguien-
do la tendencia descendente observable desde los máximos
de 2010. Las primeras señales de recuperación económica en
Europa y las perspectivas positivas acerca de la evolución en
2014 están provocando un incremento, aunque modesto, de
las cotizaciones. El mercado permanece aún muy débil, sobre
todo debido a la elevada competencia con el gas en Estados
Unidos y al temor de que los países emergentes no consigan
a medio plazo mantener tasas de crecimiento en consonancia
con lo constatado a partir de los años 2000.
Independientemente de la evaluación de la economía mun-
dial, en 2013 se evidencia un crecimiento del consumo de gas,
siguiendo la tendencia de la última década, sin diferencias
particulares entre las economías avanzadas y los países emer-
gentes. El incremento de la demanda va de la mano de un au-
mento de la producción en las tres grandes áreas de la OCDE.
En el mercado del gas italiano, la actual debilidad de la de-
manda en Italia (en particular para el uso termoeléctrico) y la
leve recuperación de los precios en el norte de Europa aca-
rrearon en 2013 una convergencia del precio de entrega in-
mediata italiano con el de las bolsas europeas. El precio de
entrega inmediata de gas natural en la terminal europea de
Zeebrugge pasó, en efecto, de 25 euros/MWh en 2012 a 27
euros/MWh en 2013, apuntándose un crecimiento del 8% y
recortando así el diferencial de precio con el gas italiano PSV
(punto de intercambio virtual, por sus siglas en italiano) de 3
euros/MWh a 1 euro/MWh.
La indexación a los productos petrolíferos sigue siendo un
elemento importante de los contratos europeos, aunque el
vínculo se ha debilitado en los últimos años habida cuenta
de la constante reducción de la demanda, y cada vez se im-
ponen con más fuerza los mecanismos típicos del mercado
del comprador.
32 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Los mercados de la energía eléctrica
La demanda de energía eléctricaEvolución de la demanda de energía eléctrica
GWh
2013 2012 Variación
Italia 317.144 328.220 -3,4%
España 246.206 251.850 -2,2%
Portugal 49.057 50.495 -2,9%
Francia 494.986 489.520 1,1%
Grecia 46.451 50.290 -7,6%
Bulgaria 32.192 32.463 -0,8%
Rumanía (1) 36.665 39.202 -6,5%
Brasil 565.065 546.595 3,4%
Chile (2) 49.343 47.340 4,2%
Colombia 60.885 59.435 2,4%
Perú 39.789 37.321 6,6%
EE. UU. (3) 3.689.294 3.686.777 0,1%
(1) Dato a 30 de septiembre de 2013 y 2012.(2) Dato referido al SIC, Sistema Interconectado Central.(3) Deducidas las pérdidas de red.Fuente: proceso de datos de los operadores de los sistemas de transmisión (TSO, por sus siglas en inglés) por parte de Enel.
En Europa, los países mediterráneos registran tasas de creci-
miento negativas de la demanda eléctrica, sobre todo a causa
de la ralentización de los consumos industriales. En concreto, en
Italia (-3,4%), España (-2,2%), Grecia (-7,6%) y Portugal (-2,9%),
el comportamiento negativo del sector industrial y las incerti-
dumbres de la situación macroeconómica tuvieron un impacto
determinante en los niveles de la demanda eléctrica. Respecto
a los restantes países europeos, se constata una demanda eléc-
trica en crecimiento en Francia (1,1%) con relación a 2012. Con-
tinúa el fuerte crecimiento de los países de Latinoamérica, con
incrementos sostenidos en Colombia (2,4%) y Brasil (3,4%), y
aún más elevados en Chile (4,2%) y Perú (6,6%).
33
Los precios de la energía eléctricaPrecios de la energía eléctrica
Precio medio del cargo de base en 2013 (euros/MWh)
Variación del precio medio del cargo de base
2013-2012
Precio medio del pico de demanda en 2013
(euros/MWh)
Variación del precio medio del pico de
demanda 2013-2012
Italia 63,0 -17,0% 70,3 -17,6%
España 44,3 -6,3% 50,7 -3,7%
Brasil 91,5 38,5% 207,0 20,2%
Chile 116,0 -23,4% 221,6 -16,3%
Colombia 71,5 43,0% 165,4 45,9%
Evolución de los precios en los principales mercados
En céntimos de euro/kWh
1S 2013 1S 2012 Variación
Mercado final (residencial) (1)
Italia 15,0 14,5 3,4%
Francia 10,1 9,9 2,0%
Portugal 12,1 11,1 9,0%
Rumanía 8,9 8,0 11,3%
España 17,5 17,7 4,5%
Mercado final (industrial) (2)
Italia 11,2 11,9 -5,9%
Francia 7,7 8,1 -4,9%
Portugal 10,2 10,5 -2,9%
Rumanía 9,0 8,3 8,4%
España 11,7 11,6 0,9%
(1) Precio semestral antes de impuestos - consumo anual comprendido entre 2.500 kWh y 5.000 kWh.(2) Precio semestral antes de impuestos - consumo anual comprendido entre 500 MWh y 2.000 MWh.Fuente: Eurostat.
Evolución de los precios de venta de energía eléctrica en Italia
I trim. II trim. III trim. IV trim. I trim. II trim. III trim. IV trim.
2013 2012
Bolsa de la energía eléctrica - PUN IPEX (euros/MWh) 63,8 57,4 65,5 65,1 81,4 73,5 81,5 65,6
Usuario doméstico tipo con consumo anual de 2.700 kWh (céntimos de euro/kWh)
Precio bruto antes de impuestos 19,1 18,9 19,2 19,0 17,3 19,1 19,1 19,4
Fuente: GME (Gestor de los Mercados Energéticos); Autoridad para la Energía Eléctrica y el Gas.
Los precios de venta de la energía eléctrica en Italia evidencian
en 2013 una variación negativa del 17,0% del precio medio
único nacional en la Bolsa de la energía eléctrica con relación
a 2012.
El precio medio anual (antes de impuestos) para el usuario do-
méstico establecido por la Autoridad para la Energía Eléctrica
y el Gas registró un aumento del 15,6%, principalmente en
razón del componente tarifario A3, para la cobertura de los
costes de incentivación de las fuentes renovables.
34 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Producción y demanda de energía eléctrica en Italia
GWh
2013 2012 Variación
Producción neta:
- termoeléctrica 182.528 207.331 (24.803) -12,0%
- hidroeléctrica 52.515 43.260 9.255 21,4%
- eólica 14.886 13.333 1.553 11,6%
- geotermoeléctrica 5.305 5.251 54 1,0%
- fotovoltaica 22.146 18.631 3.515 18,9%
Total producción neta 277.380 287.806 (10.426) -3,6%
Importaciones netas 42.153 43.103 (950) -2,2%
Energía entrante en red 319.533 330.909 (11.376) -3,4%
Consumos para bombeos (2.389) (2.689) 300 11,2%
Demanda de energía en la red 317.144 328.220 (11.076) -3,4%
Fuente: datos Terna - Rete Elettrica Nazionale (Informe mensual - final diciembre de 2013).
La demanda de energía en Italia en 2013 se anota una dis-
minución del 3,4% con relación al valor registrado en 2012,
quedando en 317.144 GWh. Esta demanda fue satisfecha en
un 86,7% por la producción neta nacional destinada al con-
sumo (86,9% en 2012) y en el restante 13,3% por las importa-
ciones netas (13,1% en 2012).
La producción neta en 2013 registra una disminución del 3,6%
(10.426 GWh en valor absoluto), elevándose a 277.380 GWh.
En concreto, en un contexto caracterizado por una menor de-
manda de energía eléctrica, el incremento de la producción
hidroeléctrica, de 9.255 GWh, debido principalmente a las
mejores condiciones pluviométricas, y el aumento de la gen-
eración a partir de otras fuentes renovables (fotovoltaica por
3.515 GWh y eólica por 1.553 GWh) en razón de la mayor ca-
pacidad instalada en el país, conllevaron una disminución de
la generación termoeléctrica de 24.803 GWh.
En 2013, las importaciones netas registraron una disminución
de 950 GWh, en razón sobre todo de la caída de la demanda y
del exceso de capacidad que caracteriza al mercado doméstico.
Con especial referencia a la tendencia sectorial, cabe consta-
tar cómo en 2013 se ha estimado para la capacidad instalada
de fuentes renovables en Italia un aumento de unos 3 GW en
comparación con 2012, ascendiendo a unos 50 GW, como se
evidencia en el gráfico siguiente.
Fuente: GSE. Proceso de datos de EER del año 2013.Nota: se excluyen los bombeos puros.
2011 2012 2013E
42
47
50
35
Aspectos normativos y tarifariosCon la Directiva 2009/28/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo del 23 de abril de 2009, la Unión Europea aprobó el
paquete europeo de energía y clima, conocido también como
estrategia “20-20-20”, que contempla para 2020:
> un 20 % de reducción de las emisiones de gases de efecto
invernadero (objetivo vinculante);
> un 20 % del consumo energético total europeo generado a
partir de fuentes renovables (objetivo vinculante);
> un aumento de la eficiencia energética igual al 20% (objeti-
vo no vinculante).
Todos los Estados miembros, en virtud del artículo 4, apartado
1, de dicha Directiva, están obligados a establecer objetivos
nacionales vinculantes para la consecución de los fines susodi-
chos. En particular, Italia está obligada a cubrir el 17% de los
consumos finales de energía mediante fuentes renovables.
A día de hoy, con referencia a Italia, el objetivo 20-20-20 para
el sector eléctrico, plasmado en el documento Plan de Acción
Nacional (“PAN”) de julio de 2010, puede ya calificarse de con-
seguido, con ocho años de antelación.
Se pueden hallar indicaciones recientes en relación con la im-
plementación de los objetivos de desarrollo de las fuentes re-
novables en el documento La nueva Estrategia Energética Na-
cional para una energía más competitiva y sostenible (SEN, por
sus siglas en italiano), publicado el 16 de octubre de 2012 por el
Gobierno, activando así el plazo de consulta pública, finalizado
el 30 de noviembre de 2012.
La SEN prevé cuatro objetivos clave para el sector energético:
1. reducir significativamente las divergencias en el coste de la
energía para los consumidores y las empresas, mediante una
alineación con los precios y los costes de la energía europeos;
2. lograr y superar los objetivos medioambientales de descar-
bonización definidos en el paquete europeo de energía y
clima 2020;
3. seguir mejorando la seguridad y la independencia de nues-
tro abastecimiento;
4. favorecer el crecimiento económico sostenible mediante el
desarrollo del sector energético.
El marco regulador de apoyo a las energías renovables en Italia
está caracterizado por una multitud de mecanismos de remu-
neración.
En lo que atañe a la tecnología eólica, hidroeléctrica, geotérmi-
ca y de biomasa, el sistema de incentivación contempla:
> para las plantas puestas en marcha hasta 2012, en virtud
de lo previsto en el Decreto Legislativo italiano 28/2011, la
aplicación del mecanismo de los certificados verdes (“CV”),
títulos negociables expedidos por el Gestor de los Servicios
Energéticos (GSE) en medida proporcional a la energía pro-
ducida por una central cuya alimentación se considere que
proviene de fuentes renovables, válido hasta el año 2015.
Para las instalaciones en cuyo poder obre una licencia y que
entraran en funcionamiento antes del 1 de mayo de 2013
(1 de julio de 2013 en el caso de las plantas alimentadas por
residuos biodegradables) se contempla, en cualquier caso, la
posibilidad de acceder a los CV con una reducción del 3% al
mes a partir de enero de 2013;
> en el caso de las plantas cuya generación comenzó tras el
1 de enero de 2013, en virtud de lo previsto en el Decreto
Ministerial italiano “FER eléctricas” (06 de julio de 2012), la
aplicación de un mecanismo basado en subastas holande-
sas o tarifas reguladas, en función de su capacidad instala-
da y su tecnología.
Los mecanismos de incentivación susodichos tocarán a su fin
cuando se llegue a un coste indicativo acumulado anual de los
incentivos de 5.800 millones de euros.
A 31 de diciembre de 2013, dicho coste acumulado anual es de
4.600 millones de euros.
Con referencia a la tecnología solar, el sistema de incentiva-
ción prevé:
> para las plantas puestas en funcionamiento antes del 27 de
agosto de 2012, son de aplicación, en función de la fecha
de arranque de la generación de cada central, las Tarifas de
Alimentación I (19 de septiembre de 2005 - 12 de abril de
2007), II (13 de abril de 2007 - 31 de diciembre de 2010) (4),
III (1 de enero de 2011 - 31 de mayo de 2011) y IV (1 de junio
de 2011 - 26 de agosto de 2012), basadas en un sistema de
primas (tarifa de incentivo acumulativa con respecto al pre-
cio zonal horario);
> en lo relativo a las plantas puestas en marcha tras el 27 de
agosto de 2012, resulta de aplicación el Decreto Ministerial
italiano “V Tarifa de Alimentación” (05 de julio de 2012), que
contempla, entre otras cosas, el paso de un sistema de pri-
mas a otro de tarifa regulada (tarifa global), al que se puede
añadir una tarifa subvencionada por autoconsumo.
El mecanismo de incentivación susodicho llegará a su fin 30
(4) La Ley italiana n. 129, del 13 de agosto de 2010 (denominada Salva Alcoa), prolongó, de hecho, hasta el 30 de junio de 2011 el período de aplicación de la III Tarifa de Alimentación para las plantas instaladas hasta el 31 de diciembre de 2010.
36 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
días después de haber alcanzado un coste indicativo acu-
mulado anual de los incentivos de 6.700 millones de euros.
El 6 de junio de 2013 se alcanzó el coste indicativo acumulado
anual de los incentivos del sector fotovoltaico, de 6.700 millo-
nes de euros. Por lo tanto, el 6 de julio de 2013, tocó a su fin la
V Tarifa de Alimentación.
La Decisión n. 281/2012/R/efr de la Autoridad para la Energía
Eléctrica y el Gas (en lo sucesivo, AEEG) introdujo una profun-
da revisión del servicio de suministro de la energía eléctrica
para las unidades de producción a partir de fuentes renova-
bles no programables.
En particular, extendió, a partir del 1 de enero de 2013, inclu-
so a las plantas existentes, la aplicación de las tarifas de des-
equilibrio previstas para las unidades no habilitadas para las
fuentes renovables no programables, deducida una franquicia
que será igual al 20% del programa vinculante modificado y
corregido de volcado durante los seis primeros meses y al 10%
a partir del 1 de julio de 2013. Con dicha decisión, además, se
abolió la prima por la correcta programación.
Esta fue objeto de impugnación ante el Tribunal Administrati-
vo Regional (TAR) de Lombardía, que se pronunció mediante
una sentencia de anulación del acto administrativo susodicho.
La AEEG presentó un recurso ante el Consejo de Estado italia-
no, solicitando la suspensión de la ejecución de la sentencia
en primera instancia, sobre el que se pronunció el Tribunal
administrativo de segunda instancia, rechazando la solicitud
de suspensión cautelar. En la vista señalada el 11 de marzo de
2014 para tratar el fondo del asunto, la causa quedó vista para
sentencia, de cuya publicación se está a la espera.
Mientras se celebraba el proceso judicial, la AEEG publicó la
Decisión n. 426/2013/R/eel, con la que dispuso la aplicación
de la franquicia del 20% a partir del 1 de enero de 2013 y has-
ta la decisión sobre el fondo del asunto del Consejo de Esta-
do italiano. No obstante, en aras de evitar compensaciones,
consideró que Terna SpA y GSE SpA dieran ejecución a dichas
disposiciones exclusivamente a partir de las producciones del
mes de octubre de 2013, postergando la aplicación relativa
al período del 1 de enero al 30 de septiembre de 2013 a la
resolución del litigio.
Impuesto RobinMediante la Ley italiana de 9 de agosto de 2013, n. 98, se
convirtió con modificaciones el Decreto ley de 21 de junio de
2013, n. 69, “Disposiciones urgentes para el relanzamiento de
la economía”, que, en su artículo 5, contempla la ampliación
de la obligación de pago del “Impuesto Robin” a las empresas
con unos ingresos superiores a 3 millones de euros y una base
imponible superior a 300.000 euros.
Según la normativa anterior, en cambio, solo estaban sujetas
las sociedades con unos ingresos superiores a 10 millones de
euros y una base imponible superior a 1 millón de euros.
Cabe recordar que el Decreto Legislativo italiano n. 138 de
2011 contemplaba un incremento del “Impuesto Robin” al
10,5% solo durante el trienio 2011-2013, por lo que, en au-
sencia de nuevas intervenciones normativas, a partir de 2014
el tipo volverá a ser del 6,5%.
Medición netaLa AEEG publicó la Decisión n. 614/2013, con la que se defi-
nen los criterios para la actualización del límite máximo para el
reembolso de los gastos generales de sistema en caso de ins-
talaciones alimentadas por fuentes renovables que accedan a
la medición neta, con vigor a partir del año 2014 y solo respec-
to de las plantas de fuentes renovables no programables con
una potencia superior a 20 kW.
En concreto, la Decisión identifica los valores para el cálcu-
lo del límite anual (CUSfogs) y mensual (CUSfmogs) para las
plantas fotovoltaicas incentivadas y no incentivadas y para las
centrales hidroeléctricas, eólicas y termoeléctricas alimenta-
das con biomasa, se beneficien o no de los certificados verdes
(CV) (valores más altos en comparación con los propuestos en
el anterior Documento de Consulta —DCO— 488/13).
La AEEG instauró como valores máximos (de los que se ha de
sustraer el precio medio del mercado de la energía/de retira-
da de los CV/de las horas comprendidas entre las 8:00 y las
20:00 registrado en el año solar) para las diversas tecnologías
antedichas:
> 174 euro/MWh para la fotovoltaica no incentivada;
> 234 euros para la eólica incentivada y 234 euros para la no
incentivada;
> 284 euros para la hidroeléctrica incentivada (284 euros sin
incentivos);
> 209 euros para la biomasa incentivada o sin incentivos.
Para las plantas fotovoltaicas incentivadas y para los tipos res-
tantes el valor es igual a cero.
En el plazo que va hasta el 31 de marzo de cada año, la AEEG
calculará y publicará los valores de los límites susodichos refe-
ridos al año anterior. Por añadidura, la AEEG actualizará dichos
valores con arreglo al análisis de los costes medios de inver-
sión y de explotación, así como de los ingresos globales de las
plantas beneficiadas por el sistema de medición neta. A con-
37
tinuación, tendrá en cuenta la repercusión total de los gastos
generales de sistema en las facturas eléctricas, ampliándolos
eventualmente a las plantas con una potencia de hasta 20 kW.
Precios mínimos garantizadosLa AEEG, con posterioridad al DCO 486/13, publicó la Decisión
n. 618/13 “Establecimiento del valor de los precios mínimos ga-
rantizados para las plantas alimentadas con fuentes renovables
de una potencia de hasta 1 MW, a las que se permite el acceso
a la retirada especializada”, que rebaja dichos precios mínimos
garantizados. En particular, la AEEG:
> elevó del 8% al 10% el recargo concedido para tener en
cuenta las oscilaciones con relación al valor medio tomado
como referencia por el estudio;
> previó que los precios mínimos se aplicaran solo hasta una
producción de 1,5 millones de kWh (y no 2 millones de kWh,
como antes), a excepción de la biomasa sólida y líquida y el
biogás de fermentadores anaerobios;
> dispuso la ampliación de los precios mínimos también a la
energía vendida en bolsa, no solo a la cedida al Gestor de los
Servicios Energéticos (GSE) (por lo tanto, también a plantas
sin acceso a la retirada especializada), contemplando al res-
pecto la necesidad de estipular obligatoriamente un acuer-
do cuyo único fin sería la fijación de los precios mínimos ga-
rantizados entre el productor y el GSE.
Los nuevos valores se aplicarán a partir del 1 de enero de 2014
y son unívocos para cada fuente, con la excepción de la hi-
droeléctrica, para la que se prevén cuatro tramos.
También abordó los precios mínimos garantizados el Decreto
ley italiano “Destino Italia”, que prevé que, a partir del 1 de ene-
ro de 2014, los precios mínimos garantizados se equiparen al
precio zonal horario para todas las instalaciones incentivadas,
con la salvedad de algunos tipos de plantas, como se especifica
a continuación.
Decreto ley “Destino Italia”Fue publicado en el Boletín Oficial italiano el Decreto ley de 23
de diciembre de 2013, n. 145, denominado “Destino Italia”, que
contiene “Operaciones urgentes de aplicación del plan ‘Destino
Italia’, para la contención de las tarifas eléctricas y del gas, la
reducción de las primas de responsabilidad civil de los vehícu-
los, la internacionalización, el desarrollo y la digitalización de
las empresas, así como de medidas para la realización de obras
públicas y la Expo 2015”, convertido con modificaciones por la
Ley italiana de 21 de febrero de 2014, n. 9.
A continuación se exponen las disposiciones de mayor relieve:
1. a partir del 1 de enero de 2014, los precios mínimos garan-
tizados son iguales al precio zonal horario para todas las
instalaciones incentivadas, con la salvedad de las plantas
fotovoltaicas con una potencia nominal de hasta 100 kW
y las centrales hidroeléctricas con una potencia eléctrica de
hasta 500 kW;
2. las plantas que se benefician de los certificados verdes, la
tarifa global o tarifas subvencionadas disponen de las dos
alternativas siguientes:
a) seguir disfrutando de los incentivos que les correspon-
den durante el período restante: en tal caso, durante un
período de 10 años a partir de la finalización del período
de derecho al régimen de incentivo, las intervenciones
de cualquier tipo realizadas en las mismas instalaciones
no gozarán de herramientas de incentivo adicionales,
incluidas la retirada especializada y la medición neta;
b) optar por una reestructuración del incentivo que les co-
rresponde: el productor accede a un incentivo minora-
do en un porcentaje específico para cada tipo de planta
(de posterior definición en un decreto del Ministerio de
Desarrollo Económico, que se habrá de publicar en el
plazo de 60 días a partir de la entrada en vigor del de-
creto ley), que se aplicará durante un nuevo período de
incentivo igual al período subvencionado restante en
dicha fecha, incrementado en 7 años.
El decreto ministerial que establecerá el porcentaje de reduc-
ción del incentivo deberá prever, por otra parte, el período
restante de incentivo por debajo del cual no se aplicará la pe-
nalización, ni siquiera a las instalaciones que no opten por la
solución de la reestructuración. Dicho período no podrá ven-
cer antes del 31 de diciembre de 2014 y se diferenciará con
arreglo a la fuente. Dicha disposición no será de aplicación a
todas las plantas CIP 6 y a las nuevas instalaciones incentiva-
das al amparo del D.M. FER, con la excepción de las que gocen
del régimen transitorio contemplado en el artículo 30 del D.M.
FER, o bien las plantas que, habiendo entrado en funciona-
miento hasta el 30 de abril de 2013, se hayan beneficiado de
los CV.
38 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
La contribución de las energías renovables a la sostenibilidad
Enel Green Power contribuye por su propia naturaleza a un
desarrollo sostenible: las fuentes renovables constituyen una
importante herramienta para promover la competitividad del
sistema productivo de los diversos países y para garantizar la
seguridad del abastecimiento de fuentes de energía.
La Sociedad pretende fomentar una estrategia que integre
la sostenibilidad en los procesos de negocio y en la cadena
de valor. Con este fin, en 2013 y con la participación de todos
los departamentos empresariales, se emprendió un programa
encaminado a definir un modelo empresarial de creación de
valor compartido (“Creating Shared Value”) vinculado a un
plan de acción que, una vez preparado, asegurará la plena in-
tegración de la sostenibilidad en el modo de funcionamiento
de la empresa.
El “cambio de perspectiva” propuesto en 2013 se fundamenta
en una atenta gestión, ya consolidada desde hace tiempo, de
todas las dimensiones clave de la sostenibilidad.
En materia de salud, seguridad y medio ambiente, Enel Green
Power se dotó —en el 100% de su perímetro organizativo y
geográfico— de un Sistema de Gestión integrado y certifica-
do de conformidad con las normas internacionales BS OHSAS
18001:2007 y UNI EN ISO 14001:2004. La correcta gestión de
los riesgos está garantizada por el Departamento de Calidad,
Seguridad y Medio Ambiente, que, como referente de orien-
tación a nivel de la Sociedad matriz, coordina las actividades
de implementación de las directrices de dicho departamento
en las áreas geográficas pertinentes y las acciones de evalua-
ción y respuesta a los riesgos desplegadas en las diversas plan-
tas, garantizando además la vigilancia de los rendimientos al-
canzados mediante planes trienales de auditoría, instaurados
en todas las unidades productivas y administrativas del Grupo.
A fin de lograr el objetivo “Cero Accidentes”, compartido con
el Grupo Enel, la Sociedad dedica la máxima atención a la for-
mación y la sensibilización sobre la seguridad de los emplea-
dos y los trabajadores de las empresas contratistas. Entre las
actividades en curso en este ámbito encontramos el programa
39
“One Safety”, proceso estructurado de observación del com-
portamiento en el trabajo en clave de reducción de riesgos,
vinculado al proyecto de 2013 “Personalized One Safety”, que
prevé la organización de talleres destinados también a los
contratistas, en aras del establecimiento de planes de acción
locales. A estos se añaden la “Safety Academy”, “academia” de
formación consagrada a la familia profesional de la seguridad
y con la meta de mejorar sus competencias técnicas, motiva-
doras y comunicativas, y el proyecto “Seis meses de Seguri-
dad“, recorrido formativo para recién licenciados contratados
con funciones técnicas y operativas.
Con el mismo objetivo de prevención se difunden en todo el
Grupo políticas y reglas de comportamiento, como la “Stop
Work Policy”, que sanciona el derecho y el deber de todos los
“ciudadanos Enel” de intervenir e interrumpir una actividad
operativa si se observa que esta acarrea riesgos no evaluados
y controlados, o la campaña informativa “Cinco reglas de oro“,
relativa a los diez riesgos laborales más frecuentes en el ámbi-
to del Grupo Enel Green Power.
A efectos de maximizar la implicación de los empleados del
Grupo y de todos los sujetos que interactúan con Enel Green
Power, cada año se organizan iniciativas de amplio alcance.
Por ejemplo, durante la International Health and Safety Week
la Sociedad organiza encuentros temáticos sobre aspectos re-
lacionados con la salud y la seguridad, eventos para los traba-
jadores y sus familias, reuniones con los contratistas e iniciati-
vas de sensibilización a todos los niveles.
En consonancia con la Política de Salud, Seguridad y Medio
Ambiente, Enel Green Power asigna un papel protagonista a
la protección de los ecosistemas de los territorios en los que
está presente, en todas las fases de desarrollo del negocio.
En el marco del despliegue de nuevos proyectos de infraes-
tructuras, la ejecución de estudios de impacto ambiental
permite identificar las soluciones técnicas óptimas ya en la
fase de planificación y valorar, si procede, las operaciones de
“compensación” oportunas. En la etapa de construcción, Enel
Green Power determina medidas de mitigación del impacto
de las obras, también en colaboración con las empresas con-
tratistas. A tal efecto, en 2013 se implementó un Plan de pre-
vención y mitigación de los impactos medioambientales, que
define acciones concretas para moderar las emisiones atmos-
féricas, los desechos, los vertidos y los ruidos, facilitándoles a
la par a los contratistas unos claros criterios de gestión. A con-
tinuación, el tratamiento de los impactos medioambientales
responde durante el período de funcionamiento de las plan-
tas a las disposiciones del Sistema de Gestión Medioambiental
presente en todos los emplazamientos del Grupo. De hecho,
tanto en Italia como en el extranjero, se establecen programas
de mejora planta por planta, en los que se identifican las ope-
raciones susceptibles de realización.
En lo concerniente a la protección de la biodiversidad, uno
de los ámbitos más influidos por las actividades del Grupo, la
Sociedad prepara medidas ad hoc para los diversos tipos de
instalaciones. En el sector eólico, por ejemplo, se efectúan su-
pervisiones específicas previas, encaminadas a evaluar las ca-
racterísticas del emplazamiento y a estimar la compatibilidad
de la planta con las especies presentes. En el caso de las plan-
tas fotovoltaicas, Enel Green Power se centra en la selección
de los emplazamientos más adecuados, dando preferencia a
los espacios degradados (canteras y vertederos abandonados,
zonas contaminadas, etc.) y favoreciendo su saneamiento am-
biental. Finalmente, la mitigación de las repercusiones sobre
la biodiversidad de las centrales hidroeléctricas se somete a un
atento diseño de las obras y a la adopción de métodos especí-
ficos de vigilancia y explotación.
La naturaleza internacional del Grupo Enel Green Power y su
creciente presencia en los países emergentes hacen que sea
prioritaria la forja de unas relaciones con las comunidades
locales presididas por la máxima transparencia y un diálogo
constructivo. Un catalizador de la estrategia del Grupo es, en
este sentido, la filosofía del “Nunca en contra”: por medio de
la escucha y el análisis de las exigencias de los territorios, Enel
Green Power se pone el objetivo de maximizar el valor com-
partido, respondiendo de un modo concreto a las necesidades
de la población, previniendo los conflictos y contribuyendo,
al mismo tiempo, al desarrollo socioeconómico de la zona a
través de proyectos específicos.
En consonancia con este sistema, Enel Green Power promueve
actividades de implicación de la comunidad a lo largo de todo
el ciclo de vida de los proyectos, mediante encuentros perió-
dicos con las partes interesadas locales, entrevistas con los
protagonistas comunitarios, grupos de trabajo especializados
y reuniones con los residentes. Se presta una especial atención
al respeto y la protección de los derechos de las poblaciones
indígenas, con las que se instauran procesos de consulta con-
formes a las normas internacionales más exigentes, como el
Convenio 169 de la Organización Internacional del Trabajo.
Las observaciones surgidas de las interacciones con las partes
interesadas representan, a continuación, la base para la cons-
trucción de asociaciones a largo plazo, con la implicación ac-
tiva de ONG, empresas, trabajadores y directivos presentes en
el territorio.
Dicho enfoque conduce a la realización de un amplio abani-
co de proyectos en diversos ámbitos. En los temas asociados
a la actividad principal de la empresa, como el acceso a la
energía, la asociación con la ONG indígena Barefoot Colle-
ge, en el marco del programa Enabling Electricity del Grupo
Enel, constituye un ejemplo de éxito. Emprendido en 2012,
40 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
el proyecto cuenta con la participación de mujeres semia-
nalfabetas de pueblos aislados y sin acceso a la electricidad
de 8 países (México, Panamá, Colombia, Brasil, Perú, Chile,
El Salvador y Guatemala), que pasan seis meses en el norte
de la India, en el Barefoot College, a efectos de aprender a
instalar y realizar el mantenimiento de pequeñas instalacio-
nes fotovoltaicas. El programa les permite a sus participantes
convertirse, una vez de vuelta en casa, en “técnicos solares”,
provocando así una reacción en cadena en la electrificación
(gracias al suministro de kits solares por parte de Enel Green
Power), la modernización y la creación de nuevas oportuni-
dades laborales en el territorio. En los ámbitos regional y lo-
cal, Enel Green Power promueve y apoya, a menudo con la
colaboración de ONG de la zona, iniciativas para el respaldo
al desarrollo económico ideadas a partir de las característi-
cas específicas y las potencialidades de la realidad local en
la que se halla la empresa. Una muestra de éxito al respecto
es el programa “Agraria” en Chile, que desde 2008 apoya el
desarrollo del emprendimiento agrícola de las comunidades
indígenas mapuches.
Otra importante herramienta de generación de valor para
los territorios con presencia de la Sociedad es la creación
de oportunidades a largo plazo para el tejido económico-
empresarial de las comunidades anfitrionas, principalmen-
te gracias a la interacción de esta con la zona. En efecto, en
la medida de lo posible, se establecen políticas de abaste-
cimiento y selección de la mano de obra que favorezcan la
implicación de trabajadores y empresas locales, contando
también con el apoyo de proyectos de educación y forma-
ción profesional orientados al desarrollo de las competencias
necesarias para la creación de nuevos negocios y posibilida-
des en el sector de la energía.
Por último, encontramos numerosas iniciativas encaminadas
a fomentar la cultura de las energías renovables, la eficien-
cia energética y un uso racional de los recursos. En diversos
países, por ejemplo, se organizan actividades formativas in-
fantiles durante el Día Mundial del Medio Ambiente. Con la
misma finalidad, Enel Green Power toma parte en proyectos
del Grupo Enel como “Play Energy”, concurso dirigido a las es-
cuelas primarias sobre aspectos relacionados con la energía, y
“Centrales Abiertas”, jornadas de apertura de las plantas al pú-
blico, con visitas guiadas por el personal de Enel Green Power,
y se presenta como promotor de proyectos como TrenoVerde,
una exposición itinerante sobre el tema de las ciudades inte-
ligentes, la movilidad sostenible y la innovación, y el Museo
Nacional de la Geotermia de Larderello, inaugurado en 2013.
Dirigido a los hijos de los empleados de Enel tenemos, en cam-
bio, el concurso “We are energy”, encaminado también a dar a
conocer a los jóvenes, de un modo atractivo, las temáticas de
la energía, los recursos y la sostenibilidad.
La correcta gestión de los proveedores es un aspecto igual-
mente esencial. Con arreglo al sistema de cualificación puesto
a punto por el Grupo Enel, Enel Green Power requiere a los po-
sibles proveedores que se adhieran a los principios plasmados
en el Código Ético, el Plan de Tolerancia Cero a la Corrupción y
el Modelo Organizativo y de Gestión n. 231/2001.
En lo que respecta a las categorías de mercancías con impac-
to medioambiental, se exige, además, la aplicación de un sis-
tema de gestión medioambiental conforme a la ISO 14000;
se prevé que dicha exigencia se extienda gradualmente a
todos los departamentos pertinentes. Siempre con la pro-
blemática medioambiental en mente, Enel Green Power ha
adoptado un Plan de Abastecimiento Verde, que establece
unos requisitos específicos para algunas categorías de mer-
cancías, previendo la adquisición de aquellos productos y
servicios más respetuosos con la naturaleza. Además, respec-
to de todos los grupos de mercancías, los proveedores son
evaluados en relación con su índice de seguridad y su estruc-
tura interna al respecto.
Finalmente, en términos de protección de los derechos hu-
manos, Enel Green Power, de conformidad con la normativa
del Grupo Enel, ha redactado cláusulas contractuales que con-
templan, entre otras cosas, la prohibición del trabajo de me-
nores de edad y el trabajo forzado, la libertad de asociación,
la prohibición de la discriminación y el respeto de las obli-
gaciones de seguridad y protección medioambiental. En los
contratos celebrados en Italia, hay medidas adicionales acerca
del tratamiento equitativo de los trabajadores de la cadena
de suministro y la trazabilidad de los flujos financieros entre
las empresas implicadas en diversos conceptos en los contra-
tas del Grupo. La vigilancia es aquí, igual que en otros casos,
una parte fundamental de la estrategia empresarial: en línea
con lo implementado en el Grupo Enel, Enel Green Power se
reserva la facultad de efectuar controles a los proveedores/
contratistas para verificar el respeto de los estándares éticos
y sociales exigidos.
41
Innovación
En 2013, Enel Green Power destinó a la innovación consa-
grada al desarrollo y la experimentación operativa de nuevas
tecnologías unos 16 millones de euros en todo el Grupo, de
los que la cuarta parte se dedicó a la investigación a medio y
largo plazo, proponiéndose un esfuerzo global de más de 50
millones de euros de ahora a 2016.
La innovación representa una de las piedras angulares para
buscar el crecimiento sostenible del Grupo Enel Green Power
y, a lo largo de 2013, se concentró en tres directrices:
1. mejora de los rendimientos;
2. integración de las renovables en entornos urbanos;
3. uso de nuevas fuentes renovables.
Mejora de los rendimientosCon el objetivo de mejorar los rendimientos del conjunto de plantas de Enel Green Power, se actuó en diversos frentes que a
continuación serán objeto de comentario, desde la integración de varias tecnologías hasta el estudio de los sistemas de acumu-
lación electroquímica.
Gestión avanzada de la energíaEste aspecto fue merecedor de una gran atención y, a día de
hoy, son múltiples los estudios que lo abordan, tanto a esca-
la nacional como internacional. Se puso fin a un proceso de
selección de los emplazamientos de pruebas y de los socios
industriales susceptibles de desarrollar, en colaboración con
Enel Green Power, plantas con acumulación regulable avanza-
da, que se habrán de someter a ensayos en los ámbitos de la
reducción de la intermitencia, los servicios auxiliares y la tran-
sición energética. En el transcurso de 2014 se procederá a la
realización de dichos proyectos, aprovechando, entre otras co-
sas, los conocimientos técnicos atesorados por el Grupo Enel,
comprometido hoy con esta materia en varias vertientes.
42 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Tecnología fotovoltaicaEn lo concerniente a las mejoras operativas, en los laborato-
rios de Catania se desplegaron actividades encaminadas a
definir modelos predictivos de la degradación de los módulos
fotovoltaicos, a fin de obtener estimaciones de la degradación
prevista a partir de procedimientos de prueba estandarizados
y modelos validados. Prosiguen, además, las actividades rela-
tivas a la evaluación del ciclo de vida útil y a la gestión de las
instalaciones a su término.
Tecnología eólicaEn el campo de la generación a partir de la fuente eólica, se
continúa con el proyecto de perfeccionamiento de los mode-
los de previsión de la capacidad de producción eléctrica de los
parques eólicos a corto y medio plazo (hasta 72 horas), que
utiliza modelos de tipo físico fluidodinámico DFC (Dinámica
de Fluidos Computacional) en el caso de nuevas instalaciones,
sin historial de producción, así como modelos de tipo estadís-
tico de redes neuronales RNA (Redes Neuronales Artificiales)
cuando sí se dispone de datos históricos de producción. En
Italia y Rumanía, todo el parque eólico relevante utiliza dichos
sistemas.
Por añadidura, se encuentran en curso actividades de prueba
de numerosos proveedores de datos meteorológicos, a efec-
tos de obtener unos pronósticos cada vez más precisos, que
permitan una creciente integración de las fuentes renovables
en el sistema eléctrico.
Se hallan en fase de valoración los beneficios derivados del
uso de instrumentos de tipo LIDAR, una tecnología innovado-
ra para la medición de la velocidad y la dirección del viento
mediante impulsos láser, para su experimentación en los par-
ques eólicos.
Tecnología hidroeléctrica En el transcurso de 2013 se desarrollaron ciertos proyectos de
soluciones susceptibles de optimizar la producción energéti-
ca de las centrales hidroeléctricas, utilizando los desembalses
obligatorios para el caudal ecológico mínimo.
Sistemas híbridos A lo largo de 2013, Enel Green Power acometió el diseño deta-
llado de la primera planta solar termodinámica (CSP —energía
solar concentrada, por sus siglas en inglés—) integrada con
una central geotérmica de ciclo binario (Stillwater, Nevada,
EE. UU.), donde el calor concentrado por los espejos parabóli-
cos lineales se utiliza para calentar el fluido geotérmico antes
de su introducción en los intercambiadores primarios, otor-
gando una potencia térmica adicional igual a 17 MW. La plan-
ta solar se realizará íntegramente a lo largo de 2014.
Integración de las renovables en entornos urbanosCon el objetivo de emplear fuentes renovables en espacios muy modificados por la acción del hombre, Enel Green Power hizo
hincapié en diversos proyectos, con especial atención a los eólicos y los solares de pequeño tamaño.
Tecnología minieólicaSe completaron durante el año las actividades para la puesta
en marcha experimental del aerogenerador bipala desarrolla-
do con la participación del arquitecto Renzo Piano. Las princi-
pales innovaciones de la máquina se traducen en su reducido
impacto visual y en las soluciones técnicas relacionadas; entre
otras, cabe señalar un sistema de alineación vertical de las pa-
las, que las funde con la torre en condiciones de ausencia de
viento. Además, la forma aerodinámica de las palas, su peso
extremadamente reducido y el sistema de control de la má-
quina están destinados a permitir arrancar el aerogenerador
con vientos muy débiles, aumentando así la producción de
energía anual.
43
El primer ejemplar de la máquina, con una potencia nominal
igual a 55 kW, se conectó a la red en el transcurso del tercer
trimestre y está en fase de pruebas en el emplazamiento de
Enel en Molinetto (Pisa).
Tecnología fotovoltaica
En 2013, en el ámbito de las actividades relacionadas con la
tecnología solar fotovoltaica desplegadas en colaboración
con los laboratorios de Enel de Catania, se procedió a iden-
tificar tecnologías y componentes de instalaciones innova-
dores en aras de su posterior desarrollo, sobre todo a corto y
medio plazo. En concreto, se entablaron estudios de profun-
dización acerca de los módulos fotovoltaicos de tipo DSSC
(células solares sensibilizadas por colorante, por sus siglas en
inglés) y LSC (concentrador solar luminiscente, por sus siglas
en inglés), especialmente adecuados para su integración.
Finalmente, se analizaron las posibilidades de integración
arquitectónica de módulos fotovoltaicos semitransparentes
de lámina delgada mediante el empleo de muros cortina
(revestimientos de edificios con estructuras de acero-vidrio
autoportantes).
uso de nuevas fuentes renovables Con el objetivo de aprovechar nuevos recursos renovables
aún no utilizados, Enel Green Power focalizó especialmente
su atención en la energía mareomotriz.
A lo largo de 2013, se puso en funcionamiento mar adentro
frente a Punta Righini (Castiglioncello, Livorno) la máquina
marítima denominada R115, desarrollada gracias a una co-
laboración tecnológica con la sociedad 40South Energy. Las
previsiones de producción anual son de 210 MWh, convir-
tiendo la energía del oleaje con un modo de funcionamiento
muy seguro, gracias a que todas las operaciones de mante-
nimiento se pueden efectuar desde la superficie y a su total
compatibilidad medioambiental. Tras el correcto desarrollo
de las pruebas, Enel Green Power reforzó su asociación con
40South Energy, apuntado a una ampliación del suministro
de máquinas R115 y al desarrollo de una nueva máquina más
potente, de 2 MW.
Asociaciones y colaboraciones Enel Green Power considera que la innovación es una constan-
te apertura a la comparación y la experimentación. Cimentán-
dose en esta lógica de innovación abierta, se dirige al mundo
académico e institucional, así como a entidades industriales
consolidadas o nuevas empresas que puedan contribuir a
superar los retos tecnologías afrontados. En el transcurso del
año, se consolidó la relación entablada con el TIS - Innovation
Park y la Secretaría de Innovación, Investigación, Desarrollo
y Cooperativas de la provincia autónoma de Bolzano; con el
Best Program (Business Exchange and Student Training) de Ful-
bright, programa auspiciado por la Embajada de Estados Uni-
dos en Roma y dirigido a jóvenes investigadores en diversos
campos, como la energía y las tecnologías verdes; y con Italia-
Camp, asociación italiana para la promoción de la innovación,
que favorece la colaboración entre las universidades italianas
e internacionales con instituciones y empresas italianas.
Además, se prosiguieron las colaboraciones internas en el
Grupo Enel, desde el Corporate venturing de Enel Lab, iniciati-
va propuesta para el emprendimiento juvenil, con una función
de inversor y promotor de la excelencia, seleccionando y apo-
yando las mejores empresas italianas de nueva creación, hasta
las actividades de investigación estratégica con la División de
Ingeniería e Investigación para la gestión de proyectos a me-
dio y largo plazo con una repercusión directa en las activida-
des de Enel Green Power. Valga como ejemplo de lo anterior el
estudio de nuevas tecnologías fotovoltaicas y la investigación
de soluciones innovadoras en materia de seguridad personal
e informática.
44 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Recursos humanos y organizaciónEn el transcurso de 2013, Enel Green Power SpA consolidó el
desarrollo y el enfoque en la estrategia organizativa denomi-
nada “Organización Transnacional”, que desarrolla y sostiene
una perspectiva y un enfoque organizativo interno variado y
diverso, en un contexto de integración sólido, pero al mismo
tiempo flexible, en el que se distribuyen recursos y capacida-
des interdependientes en el ámbito internacional, mantenien-
do un referente central que garantice la transversalidad y la
homogeneidad de las estructuras y los procesos.
La Sociedad amplió su estrategia de desarrollo a los países
destinatarios de nuevas inversiones. Dicho desarrollo fue res-
paldado por una organización en ciernes con la consecución
de los objetivos estratégicos del Grupo como meta.
A tal efecto, las metas perseguidas fueron:
> la búsqueda de la eficiencia y de sinergias derivadas del
proceso de integración global;
> la gestión de las oportunidades a través de la flexibilidad
multinacional;
> el desarrollo de la innovación, el aprendizaje y la adapta-
ción;
> la responsabilización en el entorno local;
> el desarrollo del negocio en los nuevos países.
OrganizaciónA día de hoy, la estructura organizativa de Enel Green Power se
articula según el siguiente modelo de funcionamiento:
> Funciones de Orientación y Protección, encaminadas a ga-
rantizar el papel de dirección y coordinación, con el objeti-
vo de optimizar los procesos. Pertenecen a dicha categoría
las funciones Administración, Finanzas y Control, Gestión
de Riesgos, Innovación, Seguridad, Medio Ambiente y Cali-
dad, Asuntos Legales y Societarios, Auditoría, Asuntos Re-
gulatorios, Personal y Organización y Relaciones Externas.
> Funciones de Servicios, destinadas a garantizar la prestación
de servicios y su gestión en apoyo de la actividad principal
del Grupo Enel Green Power, buscando maximizar la eficien-
cia y asegurando la alineación con las mejores prácticas del
Grupo Enel. Pertenecen a dicha categoría las funciones Tec-
nología de la Información y la Comunicación y Compras.
> Funciones de Negocio centralizadas transnacionales, focaliza-
das en toda la cadena de valor y dirigidas a optimizar la crea-
ción de valor, sacando partido de las competencias distinti-
vas distribuidas geográficamente en los diversos continentes
en los que el Grupo Enel Green Power está presente median-
te la definición y la optimización de procesos homogéneos,
así como a través de la creación de centros tecnológicos de
excelencia. Pertenecen a esta categoría las funciones Desa-
rrollo de Negocio, Ingeniería y Construcción y Operaciones
y Mantenimiento.
> Áreas de Negocio, caracterizadas por un perímetro geográ-
fico definido con arreglo a exigencias vinculadas a la masa
crítica y al grado de proximidad de los activos poseídos o
por realizar. La estructura organizativa de las áreas contem-
pla, en los casos necesarios, delegaciones de las funciones
de orientación y protección y de negocio, con actividades
subordinadas a las respectivas funciones centrales. En el
ámbito de las áreas entran las sociedades controladas que
gozan de una relevancia estratégica para el Grupo. Perte-
necen a dicha categoría el área Norteamérica, el área Pe-
nínsula Ibérica y Latinoamérica y el área Italia y Europa. En
el ámbito de las áreas de negocio, en el transcurso de 2013
se cedió la sociedad Enel.si Srl a la sociedad Enel Energia
SpA.
A lo largo del año, con especial referencia a los procesos de
integración y mejora de la eficiencia de las estructuras, ade-
más de en lo referente a la planificación, la organización y la
gestión de cambios:
> la función Desarrollo de Negocio (BD, por sus siglas en in-
glés) fue objeto de una reorganización a nivel de las es-
tructuras de área/país que funcionan análogamente a las
áreas subordinadas directamente al Consejero Delegado.
También se reordenaron las funciones de personal del BD
a efectos de seguir de un modo más eficiente el negocio
y analizar y seleccionar las oportunidades de compraventa
de proyectos, así como las posibilidades de asociación para
el desarrollo de la cartera. La novedad más relevante fue la
constitución de la unidad “Desarrollo de Negocio Minorista
Internacional” con el fin de vigilar los mercados extranje-
ros e identificar las oportunidades de desarrollo minorista
45
aprovechando las competencias específicas y las posiciones
en el mercado del Grupo Enel Green Power;
> la función Compras experimentó una reorganización, es-
tructurándose por tecnología de negocio a efectos de re-
cabar las sinergias y economías de escala presentes a nivel
del Grupo;
> se estructuró la función Tecnología de la Información y la Co-
municación, siguiendo el modelo organizativo desglosado
por región;
> se estructuró asimismo la función Relaciones Externas según
el esquema organizativo subdividido por región y, además,
se constituyó la unidad CSR (Responsabilidad Social Cor-
porativa, por sus siglas en inglés) con el fin de impulsar la
sensibilización hacia la sostenibilidad del Grupo Enel Green
Power por medio de la preparación de su propio balance
sobre esta cuestión, la definición de proyectos e iniciativas
específicos y su coordinación a escala local, apoyando el mo-
delo de negocio a largo plazo y la implicación, la difusión y el
desarrollo de la comunidad local.
Además, en el transcurso de 2013, las estructuras inferiores a
las directamente subordinadas al Consejero Delegado también
sufrieron reorganizaciones o estructuraciones a efectos de con-
solidar e integrar en mayor medida la organización completa
del Grupo Enel Green Power. Los sectores profesionales más
afectados fueron Administración, Finanzas y Control, Asuntos
Legales y Societarios, Personal y Organización, las unidades de
apoyo al negocio como TIC y Compras y las de negocio, como
Operaciones y Mantenimiento y Desarrollo de Negocio.
En lo relativo a los proyectos lanzados y desarrollados en el
transcurso de 2013, se constata la presencia de:
> Proyecto One Company, que, en el transcurso de 2013 vio
cómo se concluía la fase relativa al nuevo diseño, la homo-
geneización y la normalización de las funciones centrales
de Orientación y Protección más relevantes, redundando
en una atribución transparente de responsabilidades entre
todos los actores interesados y en un incremento de la efi-
ciencia y la eficacia de los procesos en aras de la integración y
la búsqueda de sinergias. En lo que atañe a los Recursos Hu-
manos y Organización, la función fue objeto de una revisión
con arreglo a los principios One Company, emitiéndose ocho
documentos organizativos acerca de los procesos de RR. HH.
más importantes:
- Planificación e informes;
- Retribuciones y prestaciones;
- Desarrollo organizativo;
- Gestión del rendimiento;
- Contratación y selección;
- Gestión de los talentos;
- Formación;
- Relaciones industriales.
> Proyecto Rightsizing, dirigido a determinar las dimensiones
idóneas de las estructuras organizativas y dilucidar nuevas
oportunidades de despliegue mediante herramientas de
formación, movilidad interna e internalización de activida-
des o mejora de la eficiencia de las estructuras, así como a
través de la creación de grupos o centros de excelencia para
el negocio.
> Proyecto Global Professional System, iniciado en 2012 y en
fase de clausura en 2013, con el fin de crear catálogos de las
profesiones de Enel Green Power a nivel global, definidos en
función de las competencias técnicas y profesionales presen-
tes en la empresa. El objetivo no es otro que marcar un len-
guaje común para gestionar el desarrollo profesional de los
recursos dentro de la organización, alineando los procesos
de selección, valoración, desarrollo, formación y movilidad
dentro del Grupo.
Un importante objetivo de este proyecto se refleja en la
identificación de las funciones profesionales y las personas
clave (Key Professional People) en el seno del Grupo, a fin
de resaltar la carrera técnico-profesional de los recursos im-
plicados.
> SAP HR Global: proyecto que pretende proporcionar a la
función de Personal y Organización una univocidad de pro-
cesos, sistemas, informes y datos homogéneos mediante la
creación de un sistema único global e integrado con los sis-
temas locales. Los resultados esperados son la normalización
y una mayor eficiencia de los procesos de recursos humanos,
así como una mejor disponibilidad de datos consolidados a
través de la integración y la estabilización de los procesos y
los sistemas.
Desarrollo y formación A lo largo de 2013 se realizaron iniciativas de formación con el
objetivo de favorecer la integración interfuncional e intrafun-
cional a escala global, profundizar en el nivel de conocimien-
to de las personas que forman parte del Grupo Enel Green
46 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Power, mejorar el proceso de puesta en común e intercambio
de las mejores prácticas técnicas y administrativas, mejorar las
competencias lingüísticas de los empleados y apoyar la adap-
tación de los comportamientos de las personas al modelo de
liderazgo adoptado por el Grupo.
A continuación se indican las principales actividades de for-
mación directiva realizadas:
> “Top Team Training”, destinada al equipo superior de Enel
Green Power con el objetivo de activar un análisis dentro del
equipo, a efectos de compartir la evolución futura de Enel
Green Power, definir planes de acción de aplicación a corto y
medio plazo y consolidar las competencias de gestión de los
recursos humanos;
> “Project Management Culture”, dirigida a Directores de Pro-
yecto, Ingenieros de Proyecto y Jefes de Obra de la función
Ingeniería y Construcción, con la meta de crear una cultura
de dirección de proyectos homogénea y compartida y desa-
rrollar un lenguaje común sobre las modalidades de gestión
de proyectos complejos;
> “Workshop E&C - Next scenarios”, dirigida a las primeras y se-
gundas líneas de la función Ingeniería y Construcción, con la
meta de compartir y analizar los puntos fuertes y los nodos
críticos de la función y definir nuevos “modelos de trabajo”,
para que dicho departamento pueda afrontar eficazmente
los escenarios evolutivos de Enel Green Power;
> “Seis meses de Seguridad”, propuesta a a los nuevos licen-
ciados recién incorporados a las áreas Operación y Manteni-
miento e Ingeniería y Construcción de Enel Green Power con
el objeto de aumentar los conocimientos y las capacidades
en el ámbito de la seguridad mediante una experiencia di-
recta en las estructuras dedicadas a la gestión de este pro-
ceso;
> “Procurement Journey”, destinada a las primeras y segundas
líneas del departamento de Abastecimiento, con el objetivo
de pergeñar planes de acción sobre las principales esferas de
actividad de la función y reforzar los procesos de comunica-
ción y puesta en común de las metas en el seno de un equipo
internacional;
> Cursos posteriores a la revisión del rendimiento, encaminados
a favorecer la asimilación de los comportamientos plasma-
dos en el modelo de liderazgo;
> Curso de formación en línea “El modelo de organización y
gestión de Enel”, con el objetivo de atesorar unos amplios
conocimientos sobre los contenidos del Modelo de Organi-
zación y Gestión que se desprende del Decreto Legislativo
italiano 231/2001.
En lo concerniente al ámbito del desarrollo, a continuación se
señalan las principales iniciativas efectuadas en el transcurso
de 2013:
> identificación de aquellos mandos medios que desempe-
ñan funciones estratégicas (proyecto Relevant People) e
implementación de un modelo de gestión específico para
este colectivo. En 2013, se hizo hincapié en los países del
área Península Ibérica y Latinoamérica, para más adelante
implicar a otros países a lo largo de 2014. Este modelo se
propone asegurar una estructura retributiva competitiva
con relación a los mercados donde trabajan estas perso-
nas, reforzar el desarrollo individual, prestar atención a las
aspiraciones y las motivaciones de las personas y hacerlas
partícipes de los procesos estratégicos de comunicación y
reflexión a nivel del Grupo. En 2013 participaron en el pro-
yecto 100 personas;
> definición de planes de desarrollo individuales destinados
a alentar el recorrido de crecimiento profesional y el refuer-
zo de las competencias directivas para las personas identifi-
cadas como Pool (High Potentials);
> ampliación del proceso de revisión del rendimiento a todo
el personal de Enel Green Power en Italia y en los países ex-
tranjeros. El proceso contempló por primera vez la inclusión
del personal operario (Technician) en todos los ámbitos
geográficos de Enel Green Power. El proceso de evaluación
encontró continuación en una fase de calibración, tanto
a escala local como funcional, que permitió a los dirigen-
tes cotejarse frente a las valoraciones expresadas y a las
oportunidades de desarrollo para sus recursos. La fase de
comunicación de opiniones, tras finalizar todo el proceso,
se erigió como una ocasión de intercambio y comparación
abierta entre evaluador y evaluado con relación a los pun-
tos fuertes y las áreas de desarrollo susceptibles de inver-
sión mediante acciones específicas;
> ampliación del proceso de evaluación integral (evaluación
cualitativa efectuada por dirigentes-subordinados direc-
tos-compañeros), aumentando el número de evaluados de
30 a 117 personas e implicando en total a 1.800 personas
entre evaluadores y evaluados. La valoración se basa en los
comportamientos del modelo de liderazgo definidos para
la alta dirección y la dirección.
47
Composición y movilidad del personal La composición del personal de Enel Green Power SpA, que
se incrementó en 54 personas con relación a 2012, se halla
en consonancia con el crecimiento del negocio. En este senti-
do, el proceso de selección asume una importancia clave en el
ámbito de las políticas de la función Personal y Organización,
apuntando a la movilidad internacional de los recursos huma-
nos con mayores conocimientos técnicos hacia las áreas con
mejores oportunidades de negocio.
En la tabla siguiente se expone la composición del personal
en 2013.
Composición a 31.12.2012 Contrataciones Bajas
Movilidad de entrada dentro del Grupo Enel
Green Power
Movilidad de salida dentro
del Grupo Enel Green Power
Cambios de categoría
Composición a 31.12.2013
Directivos 50 - (2) 5 (2) - 51
Ejecutivos 294 3 (6) 29 (7) 3 316
Empleados 889 20 (41) 30 (7) (2) 889
Operarios 640 51 (20) 1 - (1) 671
Total 1.873 74 (69) 65 (16) - 1.927
Desglose por edad
Relaciones industriales El 21 de febrero de 2013, en el ámbito de las iniciativas del
proyecto One Company, Enel Green Power se dotó de su pro-
pia política en materia de relaciones industriales. El documen-
to define los objetivos y los procedimientos para una gestión
coordinada de las cuestiones de carácter sindical, identifican-
do las modalidades de interacción entre las unidades centra-
les y los RR. HH. de los países en que opera Enel Green Power,
en consonancia con lo previsto en el acuerdo sindical sobre el
“Modelo de relaciones industriales de Enel”.
Dicho documento, de ámbito global para el Grupo, previó la
constitución de un organismo sindical de representación de
todos los trabajadores del Grupo Enel (Global Works Council
—Consejo Laboral Global—) y de organismos bilaterales sindi-
catos-empresa (Multilateral Committees —Comités Multilate-
rales—), especializados por materia, cuyo cometido es aplicar
en la práctica los principios One Company en las relaciones
sindicales.
<3019%
da 30 a 3920%
da 40 a 4922%
da 50 a 5934%
>605%
Desglose por edad 2013Desglose por edad 2012
<3016%
da 30 a 3919%
da 40 a 4924%
da 50 a 5935%
>605%
48 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
En 2013, los Comités Multilaterales emitieron tres recomen-
daciones distintas en materia de Equal Opportunities and
Diversity, Global knowledge sharing and skills empowerment
y Health and Safety Standards application, aprobadas por el
Consejo Laboral Global en la reunión del 22 de octubre y
presentadas a la dirección de la empresa para su posterior
implementación.
La cuestión de la diversidad de género y de la igualdad de
condiciones de acceso de las mujeres a las oportunidades de
carrera fue objeto del diálogo social entre los sindicatos y la
empresa, también con referencia al contexto nacional espe-
cífico. En 2013, el Comité Bilateral sindicatos-empresa para la
igualdad de oportunidades, constituido en aplicación de las
disposiciones del “Modelo Enel de Relaciones Industriales en
Italia”, reservó una especial atención al tema de la conciliación
entre los compromisos laborales y la vida privada. Las conclu-
siones se reflejaron en el acta de la reunión del 8 de octubre
de 2013.
En 2013, el Grupo Enel adoptó, de acuerdo con las organiza-
ciones sindicales, medidas dirigidas a facilitar el movimiento
del personal, apoyándose en las disposiciones del artículo 4,
apartados 1-7 ter, de la Ley italiana 92/2012 (denominada
“Ley Fornero”). El convenio sindical empresarial, de aplicación
de dichas condiciones en el seno de Enel Green Power, fue sus-
crito el 6 de septiembre de 2013.
Las repercusiones de dicho acuerdo en términos de bajas y
nuevas contrataciones fueron objeto de examen junto a las
organizaciones sindicales el 10 de octubre sucesivo.
49
Síntesis de la gestión y de la evolución económica y financiera
Datos operativosCapacidad instalada neta y producción neta de energía
Capacidad instalada neta (MW) Número de plantas
Tecnología 2013 2012 Variación 2013 2012 Variación
Hidroeléctrica 1.512 1.513 (1) 279 279 -
Geotérmica 723 722 1 33 32 1
Eólica 564 474 90 27 26 1
Solar 85 63 22 30 26 4
Total 2.884 2.772 112 369 363 6
El parque de instalaciones de Enel Green Power SpA está
compuesto por 369 plantas instaladas (363 plantas a 31 de
diciembre de 2012), con un total de 2.884 MW (2.772 MW a
31 de diciembre de 2012).
Tecnología hidroeléctrica Enel Green Power SpA, entre plantas gestionadas directa-
mente y plantas en concesión, posee en Italia 279 plantas hi-
droeléctricas con una potencia total de 1.512 MW, y realiza un
importante esfuerzo profesional para garantizar la seguridad
y el mantenimiento de las obras civiles y mecánicas que com-
ponen las instalaciones.
A 31 de diciembre de 2013, Enel Green Power SpA dispone
de 48 plantas hidroeléctricas en funcionamiento con califica-
ción “IAFR” (planta alimentada por fuentes renovables, por
sus siglas en italiano) del Gestor de los Servicios Energéticos
tras las intervenciones de nuevas realizaciones, reactivaciones,
potenciación y reacondicionamiento y, por lo tanto, enmarca-
das en el sistema de incentivación de los certificados verdes
(contemplados en el artículo 11 del Decreto Legislativo italia-
no 79/1999 y sus sucesivas modificaciones y complementos),
y de una planta en curso de calificación para el acceso a las
nuevas modalidades de incentivo de la producción de energía
eléctrica en instalaciones alimentadas con fuentes renovables
(Decreto Ministerial italiano de 6 de julio de 2012).
Tecnología geotérmica Enel Green Power SpA gestiona 33 plantas geotérmicas en
el Valle de Cecina y en el monte Amiata (Toscana) con una
potencia total de 723 MW, con cerca de 61 instalaciones de
calefacción urbana, calor geotérmico para 28,6 hectáreas de
invernaderos y una producción eléctrica de más de 5.000 mi-
llones de kWh anuales, equivalentes al consumo medio de
cerca de 2,5 millones de familias italianas.
Hay 19 plantas en funcionamiento con calificación “IAFR”
(planta alimentada por fuentes renovables, por sus siglas en
italiano) del Gestor de los Servicios Energéticos tras las inter-
venciones de nuevas realizaciones, reactivaciones, potencia-
ción y reacondicionamiento y, por lo tanto, enmarcadas en
el sistema de incentivación de los certificados verdes (con-
templados en el artículo 11 del Decreto Legislativo italiano
79/1999 y sus sucesivas modificaciones y complementos) y de
una planta en curso de calificación para el acceso a las nuevas
modalidades de incentivo de la producción de energía eléctri-
ca en instalaciones alimentadas con fuentes renovables (De-
creto Ministerial italiano de 6 de julio de 2012).
Tecnología eólica Enel Green Power SpA gestiona, a 31 de diciembre de 2013,
27 centrales eólicas con una potencia total de 564 MW. La va-
riación con relación al ejercicio anterior se refiere a la planta
50 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
de Enel Green Power Portoscuso, fusionada con Enel Green
Power a partir del 1 de enero de 2013.
Todos los parques eólicos en funcionamiento tienen la cali-
ficación “IAFR” del Gestor de los Servicios Energéticos y, por
tanto, pueden optar al sistema de incentivación de los cer-
tificados verdes contemplado en el artículo 11 del Decreto
Legislativo italiano 79/1999 y sus sucesivas modificaciones e
complementos.
SolarEnel Green Power SpA gestiona 30 plantas fotovoltaicas, de
las que 4 se instalaron en 2013, como las centrales de Borgo
San Lazzaro y Spineto, con una capacidad instalada global de
22 MW. La mayor parte de las centrales fotovoltaicas se pue-
den acoger al régimen de tarifas de incentivo (“Tarifa de Ali-
mentación”).
Producción neta (millones de kWh) Capacidad instalada media (MW)
Tecnología 2013 2012 Variación 2013 2012 Variación
Hidroeléctrica 6.559 5.261 1.298 1.512 1.512 -
Geotérmica 5.301 5.235 66 723 722 1
Eólica 958 735 223 563 457 106
Solar 87 58 29 76 54 22
Total 12.905 11.289 1.616 2.874 2.745 129
En total, se registra un incremento de la producción del 14,3%,
en razón, principalmente, de la mayor generación hidroeléc-
trica, que aumenta un 24,7% por la mejor disponibilidad de
la fuente.
Con referencia a la producción de energía de origen eólico,
cabe evidenciar un aumento del 30,3%, debido, aparte de a
los buenos rendimientos de las centrales y la mayor disponibi-
lidad de la fuente durante el año, también a la producción de
la planta de la sociedad Enel Green Power Portoscuso, fusio-
nada con Enel Green Power en 2013 (150 MWh).
El avance de la producción solar, igual al 50%, responde fun-
damentalmente al incremento de la capacidad instalada. Fi-
nalmente, el aumento de la producción geotérmica, del 1,3%
con relación al año anterior, se debe principalmente a una ma-
yor disponibilidad de la fuente.
Plantas aún no operativas
Plantas en construcción Plantas autorizadas
MW Número MW Número
Tecnología 2013 2012 Variación 2013 2012 Variación 2013 2012 Variación 2013 2012 Variación
Hidroeléctrica - - - - 1 (1) 1 - 1 6 - 6
Geotérmica 38 1 37 2 2 - - 38 (38) - 2 (2)
Eólica 12 - 12 1 - 1 - - - - - -
Biomasa - - - - - - 1 - 1 3 - 3
Total 50 1 49 3 3 - 2 38 (36) 9 2 7
Las plantas en construcción se refieren principalmente al proyecto geotérmico Bagnore 4, de 38 MW, y al proyecto eólico San
Vito dei Normanni, de 12 MW.
51
Resultados económicos y patrimoniales
Definición de los indicadores de rendimientoA efectos de ilustrar los resultados económicos de Enel Green
Power y de analizar su estructura patrimonial y financiera, se
han preparado varias tablas clasificadas diferentes de las pre-
vistas por los principios contables NIIF-UE adoptados por la So-
ciedad y contenidos en los presentes Estados contables.
Dichas tablas clasificadas contienen indicadores de rendimien-
to alternativos a los resultantes directamente de las tablas de
los Estados contables y que la dirección estima útiles para la
supervisión de la evolución de la Sociedad y representativos de
los resultados económicos y financieros producidos por las ac-
tividades de negocio.
A continuación se facilitan, en consonancia con la recomenda-
ción CESR/05-178b, publicada el 3 de noviembre de 2005, los
criterios utilizados para la elaboración de dichos indicadores.
Ingresos totales, incluido el efecto de la gestión del riesgo de
Commodities: determinados como suma de los “Ingresos” y
de las “Ganancias/(Pérdidas) netas por la gestión del riesgo de
Commodities”.
Margen de explotación bruto: representa un indicador del re-
sultado de explotación y se calcula sumando al “Resultado ope-
rativo” las “Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor”,
deducida la cuota capitalizada.
Resultado de las actividades operativas interrumpidas: repre-
senta el resultado derivado de la cesión de actividades opera-
tivas, clasificadas como actividades interrumpidas, una vez de-
ducido el correspondiente efecto fiscal.
Activos inmovilizados netos: definidos como la diferencia entre
“Activos no corrientes” y “Pasivos no corrientes”, excluyendo:
> los “Activos por impuestos anticipados”;
> los “Créditos financieros con otras entidades”, los ”Otros tí-
tulos a valor razonable en ganancias o pérdidas por desig-
nación ” y otras partidas menores, incluidas en el asiento
“Activos financieros no corrientes”;
> las “Financiaciones a largo plazo”;
> la “Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a
empleados”;
> las “Provisiones no corrientes”;
> los “Pasivos por impuestos diferidos”.
Capital circulante neto: definido como la diferencia entre “Acti-
vos corrientes” y “Pasivos corrientes”, excluyendo:
> la “Cuota corriente de los créditos financieros a largo plazo”,
los “Otros títulos” y otras partidas menores incluidas en el
asiento “Activos financieros corrientes”;
> el “Efectivo y otros activos equivalentes”;
> las “Financiaciones a corto plazo”, las “Cuotas corrientes de
las financiaciones a largo plazo” y algunas partidas incluidas
en los “Pasivos financieros corrientes”.
Capital invertido neto: definido como la suma matemática de los
“Activos inmovilizados netos” y del “Capital circulante neto”, de
las provisiones no incluidas anteriormente, de los “Pasivos por
impuestos diferidos” y de los “Activos por impuestos anticipa-
dos”, así como de los “Activos netos disponibles para la venta”.
Endeudamiento financiero neto: representa un indicador de
la estructura financiera y viene determinado por las “Financia-
ciones a largo plazo”, las cuotas corrientes referidas a ellas, las
“Financiaciones a corto plazo” y algunas partidas incluidas en el
asiento “Pasivos financieros corrientes”, sin contar el “Efectivo y
otros activos equivalentes” y los “Activos financieros corrientes”
y “no corrientes” no incluidos anteriormente para la definición
de los otros indicadores de rendimiento patrimonial.
52 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Resultados económicosA continuación se exponen las Cuentas de resultados clasificadas de 2013, comparadas con los datos de 2012 reexpresados.
2013 2012 reexpresado Variación
Total ingresos 1.274 1.284 (10)
Ganancias/(Pérdidas) netas por la gestión del riesgo de Commodities 22 (5) 27
Ingresos totales, incluido el efecto de la gestión del riesgo de Commodities 1.296 1.279 17
Total costes (454) (516) 62
Margen de explotación bruto 842 763 79
Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor (340) (330) (10)
Resultado operativo 502 433 69
Ingresos financieros 15 12 3
Gastos financieros (133) (98) (35)
Gastos financieros netos (118) (86) (32)
Ganancias de inversiones 39 26 13
Resultado antes de impuestos 423 373 50
Impuestos (204) (179) (25)
Resultado de las actividades en curso 219 194 25
Resultados de las actividades interrumpidas 71 16 55
Resultado del ejercicio 290 210 80
IngresosEn millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Ingresos relacionados con la venta de energía 845 859 (14)
Ingresos de certificados verdes y otras formas de incentivos 315 233 82
Ganancias netas por la gestión del riesgo de Commodities 22 (5) 27
Ingresos por venta de energía eléctrica, incluido el efecto de la gestión del riesgo de Commodities 1.182 1.087 95
Otros ingresos y ganancias 114 192 (78)
Ingresos totales, incluido el efecto de la gestión del riesgo de Commodities 1.296 1.279 17
Los ingresos totales, incluido el efecto de la gestión del
riesgo de Commodities, iguales a 1.296 millones de euros
(1.279 millones de euros en 2012 reexpresado), se incremen-
tan en 17 millones de euros en razón de un aumento de 95
millones de euros de los ingresos vinculados a la venta de
energía, incluidas las ganancias netas por la gestión del riesgo
de Commodities (iguales a 1.182 millones de euros en 2013
y a 1.087 millones de euros en 2012 reexpresado), y de una
reducción de 78 millones de euros de los otros ingresos y ga-
nancias (equivalentes a 114 millones de euros en 2013 y a 192
millones de euros en 2012 reexpresado).
El aumento de los ingresos por venta de energía eléctrica (in-
cluido el efecto de la gestión del riesgo de Commodities) refleja
la mayor producción hidroeléctrica (1,3 TWh).
Cabe constatar, en particular, que los ingresos de certificados
verdes y otras formas de incentivos, iguales a 315 millones de
euros, suben 82 millones de euros respecto al ejercicio anterior
principalmente en razón de los mayores ingresos de certifica-
dos verdes, realizados gracias a la mayor producción incentiva-
da (0,7 TWh) y a unos precios medios más elevados, y de los
mayores ingresos de la Tarifa de Alimentación.
Los otros ingresos y ganancias están compuestos hasta 62
millones de euros por los ingresos por actividades relaciona-
das con el diseño, la realización y la puesta en marcha de las
plantas construidas para las sociedades controladas (112 mi-
llones de euros en 2012 reexpresado), hasta 32 millones de
euros por ingresos provenientes de tasas de gestión y otros
servicios de coordinación efectuados para las controladas
(32 millones de euros en 2012 reexpresado) y hasta 20 mi-
llones de euros por otros ingresos (48 millones de euros en
2012 reexpresado).
53
CostesEn millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Energía y materiales 72 104 (32)
Costes de personal 141 180 (39)
Servicios y otros gastos de explotación 270 262 8
Costes capitalizados (29) (30) 1
Total 454 516 (62)
Los costes, iguales a 454 millones de euros en 2013 y a 516 mi-
llones de euros en 2012 reexpresado, se reducen en 62 millo-
nes de euros principalmente por la disminución de los costes
de personal (39 millones de euros) derivada de la inscripción
en 2012 de los pasivos relativos al plan de acompañamiento
de la jubilación y de las menores actividades/ventas de ma-
terial efectuadas por las sociedades controladas en el ámbito
de los contratos de Ingeniería, Abastecimiento y Construcción
(EPC), ya comentadas en la reducción de los otros ingresos.
Habida cuenta de dichos fenómenos, se evidencia un incre-
mento de los costes debido a la mayor capacidad instalada y
al aumento de las tasas relacionadas con el funcionamiento
de las centrales.
Margen de explotación brutoEl margen de explotación bruto alcanza los 842 millones de euros (763 millones de euros en 2012 reexpresado), una mejora
de 79 millones de euros en relación con el ejercicio anterior.
Resultado operativoEl resultado operativo, igual a 502 millones de euros (433
millones de euros en 2012 reexpresado), se incrementa en 69
millones de euros con relación al ejercicio anterior, en razón
fundamentalmente de la mencionada mejora del margen de
explotación bruto, contrarrestada en parte por las mayores
amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor, por 10 mi-
llones de euros.
En particular, las devaluaciones de los créditos y el ajuste de
valor de algunas participaciones, que acarreó la contabiliza-
ción de mayores devaluaciones (39 millones de euros) con
relación a 2012 reexpresado, fueron parcialmente compen-
sados por la reducción de las amortizaciones (29 millones de
euros), que se desprende principalmente de la revaluación
de la estimación de la vida útil de las instalaciones subordi-
nadas a las concesiones de derivación de agua para uso hi-
droeléctrico, en aplicación de las modificaciones introduci-
das por la Ley italiana n. 134 de 7 de agosto de 2012.
Resultados de las actividades interrumpidasEn el mes de julio, Enel Green Power SpA cedió (con fecha
de vigor el 1 de julio de 2013) a Enel Energia, sociedad de la
División Generación, Energy Management y Mercado Italia
del Grupo Enel SpA, el capital íntegro de Enel.si Srl, sociedad
poseída al 100% por Enel Green Power SpA.
La retribución abonada asciende a 92 millones de euros (su-
jeta a una actualización del precio en la fecha en que entre
en vigor la transferencia de la participación, estimada en 11
millones de euros) y se calculó con arreglo al valor de empresa
a 31 de diciembre de 2012 (equivalente a unos 76 millones de
euros) y la posición financiera neta de la sociedad en la misma
fecha (positiva por 16 millones de euros, aproximadamente).
El importe de la cesión fue abonado en una única cuota en la
fecha de vigor de la transferencia de la participación y conlleva
el consiguiente impacto positivo en el endeudamiento finan-
ciero neto consolidado del Grupo Enel Green Power.
54 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Dicha cesión conllevó la contabilización de una plusvalía igual
a 72 millones de euros, que se reflejó en el resultado de las ac-
tividades interrumpidas de las Cuentas de resultados, excluido
el correspondiente efecto fiscal (1 millón de euros), teniendo
en consideración el hecho de que la transacción, aunque re-
alizada entre entidades del Grupo Enel, se basa en supuestos
con sustancia económica. Con referencia a la estimación de
la actualización del precio, cabe señalar que esta será defini-
tiva solo después de que las partes concluyan el proceso de
verificación de la composición de algunas partidas específicas,
extremo que se prevé ocurra el 30 de junio de 2014, como se
contempla en el acuerdo firmado por dichas partes.
A efectos comparativos, en los datos económicos relativos a
2012, las ganancias de las participaciones relativas a la socie-
dad Enel.si se clasificaron entre las actividades interrumpidas
(16 millones de euros), excluido su correspondiente efecto fis-
cal (0,3 millones de euros).
Resultado del ejercicioEl ejercicio 2013 cierra con un resultado del ejercicio (incluido
el resultado de las actividades interrumpidas, igual a 71 millo-
nes de euros) equivalente a 290 millones de euros, una mejora
de 80 millones de euros en comparación con el ejercicio prece-
dente (210 millones de euros en 2012 reexpresado, incluido el
resultado de las actividades interrumpidas, de 16 millones de
euros), habida cuenta del incremento del resultado de las acti-
vidades interrumpidas (igual a 55 millones de euros).
El aumento del resultado operativo y de las ganancias de in-
versiones (13 millones de euros) se vio de hecho contrarresta-
do en parte por la subida de los gastos financieros netos (32
millones de euros) y de los impuestos (25 millones de euros).
55
Análisis de la estructura patrimonialA continuación se expone el Estado de situación patrimonial clasificado a 31 de diciembre de 2013, comparado con los datos a
31 de diciembre de 2012 reexpresado.
En millones de euros
a 31.12.2013a 31.12.2012 reexpresado Variación
Activos inmovilizados netos
Inmuebles, plantas y maquinaria 4.774 4.589 185
Activos intangibles 20 15 5
Fondo de comercio 6 - 6
Participaciones 5.094 4.488 606
Activos/(Pasivos) financieros no corrientes netos (9) (27) 18
Otros activos/(pasivos) no corrientes netos (51) (20) (31)
Total 9.834 9.045 789
Capital circulante neto
Existencias 43 15 28
Créditos comerciales 408 656 (248)
Créditos/(Deudas) tributarios netos (38) (4) (34)
Activos/(Pasivos) financieros corrientes netos (31) (74) 43
Deudas comerciales (315) (422) 107
Otros activos/(pasivos) corrientes netos 44 28 16
Total 111 199 (88)
Capital invertido bruto 9.945 9.244 701
Provisiones varias
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados (44) (83) 39
Provisiones no corrientes (incluida la cuota corriente) (80) (44) (36)
Impuestos diferidos netos 134 137 (3)
Total 10 10 -
Capital invertido neto 9.955 9.254 701
Patrimonio neto 6.648 6.480 168
Endeudamiento financiero neto 3.307 2.774 533
Los activos inmovilizados netos evidencian un incremento
de 789 millones de euros con relación al 31 de diciembre de
2012 reexpresado principalmente por el efecto del incremen-
to del valor de las participaciones (606 millones de euros) y de
los inmuebles, plantas y maquinaria (185 millones de euros).
En particular, las participaciones se incrementan principalmen-
te en razón del saldo neto entre las nuevas adquisiciones (80
millones de euros), las repatrimonializaciones (623 millones
de euros) y los efectos derivados de las fusiones, cesiones y
pérdidas por deterioro de valor (iguales en total a 99 millones
de euros).
En concreto, las repatrimonializaciones se refieren por 502 mi-
llones de euros a Enel Green Power International BV, por 60
millones de euros a Enel Green Power Cutro Srl, por 42 millo-
nes de euros a Enel Green Power Calabria Srl y por 19 millones
de euros a 3SUN Srl.
Los inmuebles, plantas y maquinaria protagonizan una subida
de 185 millones de euros, en razón esencialmente del saldo
neto entre las inversiones (294 millones de euros), la variación
del perímetro por el efecto de la fusión de la sociedad contro-
lada Enel Green Power Portoscuso Srl (142 millones de euros),
las amortizaciones (261 millones de euros), las desinversiones
del ejercicio (7 millones de euros) y otras variaciones (17 millo-
nes de euros).
El capital circulante neto, positivo por 111 millones de euros,
evidencia un descenso de 88 millones de euros en compara-
ción con el 31 de diciembre de 2012 reexpresado (cuando fue
positivo por 199 millones de euros). Dicha evolución refleja,
sobre todo:
> la reducción de 248 millones de euros de los créditos co-
merciales, debida sobre todo a la renuncia a los créditos so-
bre Enel Green Power Calabria Srl y Enel Green Power Cutro
Srl, encaminada a su repatrimonialización (igual, en total, a
102 millones de euros), y a la fusión de Enel Green Power
Portoscuso (156 millones de euros);
56 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
> el incremento de 28 millones de euros de las existencias,
sustancialmente por la contabilización de 22 millones de
euros de certificados verdes acumulados, apuntados en la
partida de títulos y no vendidos aún;
> el aumento de 34 millones de euros de las deudas tributa-
rias netas, principalmente por el incremento de la deuda
de IVA con Enel SpA (30 millones de euros) en el ámbito del
procedimiento del IVA del Grupo;
> el incremento de 16 millones de euros de los otros activos
corrientes netos, sustancialmente por la contabilización
de mayores créditos por certificados verdes acumulados,
pero no apuntados en la partida de títulos aún (24 millo-
nes de euros);
> la reducción de 43 millones de euros de los pasivos finan-
cieros corrientes netos, por los menores intereses pasivos
sobre la financiación en vigor con Enel Green Power Inter-
national BV por 60 millones de euros;
> la reducción de 107 millones de euros de las deudas comer-
ciales, debida fundamentalmente al pago de deudas con
partes relacionadas.
Las provisiones varias, iguales a 10 millones de euros, no su-
fren modificaciones con relación al ejercicio anterior.
El capital invertido neto, igual a 9.955 millones de euros
(9.254 millones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpre-
sado), está financiado por activos propios por 6.648 millones
de euros (6.480 millones de euros a 31 de diciembre de 2012
reexpresado) y por el endeudamiento financiero neto por
3.307 millones de euros (2.774 millones de euros a 31 de di-
ciembre de 2012 reexpresado).
El endeudamiento financiero neto, equivalente a 3.307 mi-
llones de euros (2.774 millones de euros a 31 de diciembre de
2012 reexpresado), constata un incremento de 533 millones de
euros, sustancialmente en consonancia con las ampliaciones de
capital deliberadas a favor de las sociedades participadas Enel
Green Power International BV (502 millones de euros) y Parque
Eólico Talinay Oriente SA (44 millones de euros).
El patrimonio neto, equivalente a 6.648 millones de euros,
está compuesto por el capital social (1.000 millones de euros),
la reserva legal (200 millones de euros) y las otras reservas
(4.464 millones de euros), así como por las ganancias a cuenta
nueva (694 millones de euros) y por el resultado registrado del
ejercicio (290 millones de euros). La variación con respecto al
ejercicio anterior refleja principalmente la contabilización del
resultado del ejercicio (290 millones de euros) y la distribución
de los dividendos de 2012 (129 millones de euros).
57
Inversiones
Inversiones operativasEn millones de euros
2013 2012 Variación
Plantas de producción:
- Geotérmicas 178 185 (7)
- Hidroeléctricas 59 55 4
- Solares 37 41 (4)
- Eólicas 18 - 18
Otras inversiones operativas 14 5 9
Total 306 286 20
Las inversiones relativas a las plantas geotérmicas tienen que
ver con la conclusión de la renovación parcial de las centrales
Rancia 1, Rancia 2 y Le Prata y las perforaciones de pozos co-
rrespondientes a la central de Chiusdino. Se prosiguieron, ade-
más, las actividades relativas al proyecto de reorganización
de la central de Piancastagnaio, que contempla una serie de
intervenciones, tanto mineras como relacionadas con las ins-
talaciones, encaminadas a la recuperación del potencial pro-
ductivo de las centrales de la zona de Piancastagnaio y al pro-
yecto “Recupero Vapore”, que prevé la perforación de nuevos
pozos geotérmicos, destinada a la recuperación de vapor para
conseguir la plena productividad de las centrales existentes,
influenciadas por la pendiente natural del campo geotérmico.
Las inversiones en 2013 incluyen también la puesta en marcha
de las actividades de realización de la nueva planta Bagnore 4,
la instalación de grupos binarios en la central de Bagnore 3 (1
MW puesto en funcionamiento en 2013) y el mantenimiento
de las instalaciones ya activas.
Las intervenciones relativas a las plantas hidroeléctricas han
tenido que ver principalmente con las actividades de renova-
ción de las centrales de Castelviero, Sparone, Croce del Gallo,
Pederobba, Traponzo, Alpignano, Bognanco, Castel Giubileo y
Ponte Annibale, la finalización de Bardonecchia y el manteni-
miento de las plantas ya en funcionamiento.
Las inversiones relativas a las plantas solares se refieren princi-
palmente a las actividades de realización de las nuevas plantas
de Serre Persano/Difesa (21 MW puestos en marcha en 2013)
y Bolognano/Triano (0,08 MW activados en 2013), así como a
la finalización de las centrales de Catania, Interporto, Rosolini,
Casoli, Nocciano, Sesto Campano, Capriati y Barrafranca.
Las inversiones concernientes a los parques eólicos responden
a la terminación de las instalaciones de Portoscuso y Poten-
za Pietragalla, al inicio de las actividades de realización de la
planta de San Vito dei Normanni y al mantenimiento de las
centrales ya en funcionamiento.
En total, en 2013, gracias a las inversiones en plantas de gene-
ración, se registró un aumento de la capacidad productiva igual
a 22 MW, principalmente atribuible a las instalaciones solares.
Las inversiones en plantas de producción ascienden a 292 mi-
llones de euros (281 millones de euros en 2012) y se exponen,
desglosadas por finalidad, en la tabla siguiente.
En millones de euros
2013 2012 Variación
Inversiones por finalidad
Renovación (1) 96 87 9
Mantenimiento (2) 104 96 8
Nuevas plantas 92 98 (6)
Total 292 281 11
(1) Por renovación se entiende la transformación de las plantas existentes. (2) Se entiende por mantenimiento, la mejora, la modernización y el eventual desarrollo de las plantas existentes, así como las intervenciones relacionadas con temas de segu-
ridad, medio ambiente u otras obligaciones legales y prescripciones de órganos de vigilancia.
58 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Análisis de la estructura financiera
Endeudamiento financiero netoEl endeudamiento financiero neto presenta la siguiente composición.
En millones de euros
a 31.12.2013a 31.12.2012 reexpresado Variación
Endeudamiento a largo plazo
Financiaciones bancarias 800 845 (45)
Deudas con partes relacionadas 1.200 1.200 -
Endeudamiento a largo plazo 2.000 2.045 (45)
Créditos financieros a largo plazo (21) (23) 2
Endeudamiento neto a largo plazo 1.979 2.022 (43)
Endeudamiento a corto plazo
Cuotas corrientes de las financiaciones a medio/largo plazo 45 40 5
Endeudamiento bancario a corto plazo 45 40 5
Otras deudas financieras a corto plazo y con partes relacionadas 1.341 761 580
Endeudamiento con otras entidades financieras a corto plazo 1.341 761 580
Otros créditos financieros a corto plazo (49) (41) (8)
Efectivo en bancos y títulos a corto plazo (9) (8) (1)
Efectivo y créditos financieros a corto plazo (58) (49) (9)
Endeudamiento neto a corto plazo 1.328 752 576
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO NETO 3.307 2.774 533
El endeudamiento financiero neto, equivalente a 3.307
millones de euros (2.774 millones de euros a 31 de diciem-
bre de 2012 reexpresado), constata un incremento de 533
millones de euros, sustancialmente en consonancia con las
ampliaciones de capital deliberadas a favor de las sociedades
participadas Enel Green Power International BV (502 millo-
nes de euros) y Parque Eólico Talinay Oriente SA (44 millones
de euros).
Flujos financierosEn millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Efectivo y otros activos equivalentes al inicio del ejercicio 8 9 (1)
Flujo de efectivo por actividades de explotación 370 479 (109)
Flujo de efectivo por actividades de inversión (765) (1.008) 243
Flujo de efectivo por actividades de financiación 396 528 (132)
Efectivo y otros activos equivalentes al final del ejercicio 9 8 1
El flujo de efectivo por actividades de explotación ha genera-
do una liquidez de 370 millones de euros, una disminución de
109 millones de euros (-23%) en comparación con 2012 reex-
presado (479 millones de euros). Dicha fluctuación es reflejo
de los mayores requisitos vinculados a la variación del capital
circulante neto en los dos ejercicios cotejados.
El flujo de efectivo por actividades de inversión acaparó una
liquidez de 765 millones de euros, una disminución de 243 mi-
llones de euros en comparación con 2012 reexpresado (1.008
millones de euros).
El flujo de efectivo utilizado en inversiones en participacio-
nes por 594 millones de euros (758 millones de euros a 31
de diciembre de 2012 reexpresado) y en inmuebles, plantas y
maquinaria por 294 millones de euros (286 millones de euros
en 2012 reexpresado) se vio en efecto contrarrestado por el
ingreso de la retribución por la cesión de la participación en
la controlada Enel.si (86 millones de euros) y de la venta de
activos tangibles (58 millones de euros, de los que 51 millones
corresponden a cesiones de 2012).
El flujo de efectivo por actividades de financiación generó una
liquidez de 396 millones de euros, una disminución de 132 mi-
llones de euros en comparación con 2012 reexpresado (528
millones de euros).
59
Resultados de las principales sociedades controladas
Enel Green Power International BV
La sociedad, de derecho neerlandés, constituye la sociedad
de cartera de las empresas participadas extranjeras del Grupo
Enel Green Power; en concreto, Enel Green Power Internatio-
nal BV posee las participaciones en Norteamérica, Latinoa-
mérica y Europa (Rumanía, Bulgaria, Grecia, Francia, España y
Turquía), así como en Sudáfrica.
Síntesis de la gestiónDurante 2013, la sociedad efectuó diversas operaciones:
> ampliaciones de capital, principalmente a favor de las par-
ticipadas brasileña (de 233 millones de euros) y norteame-
ricana (de 168 millones de euros, en total);
> estipulación de un nuevo contrato de financiación con el
BEI (Banco Europeo de Inversiones) por un importe igual a
50 millones de euros, a devolver en 26 cuotas semestrales a
partir de 2016, además de la recepción del tramo adicional
de la financiación de EKF (Eksport Kredit Fonden, la Agen-
cia de Crédito a la Exportación danesa), mediante Citibank
International PLC, de 85 millones de euros a reembolsar en
23 cuotas semestrales a partir de 2014.
Síntesis de los principales resultados económicos, patrimoniales y financierosCon respecto a la evolución económica, la sociedad cerró el ejercicio 2013 con un resultado neto de 20 millones de euros, atribui-
ble principalmente a los dividendos recibidos, de 15 millones de euros, y a los ingresos financieros netos, de 12 millones de euros.
60 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Principales riesgos e incertidumbres
Riesgos de precio y de mercadoPor la naturaleza de su propio negocio, Enel Green Power SpA
está expuesta a las variaciones de los precios de mercado de
la energía eléctrica, así como a las modificaciones del marco
regulador de referencia.
Para mitigar la exposición al riesgo de precio, la Sociedad ha
desarrollado una estrategia de estabilización de los márgenes
que prevé el recurso a la contratación anticipada de la energía
producida, mediante contratos a largo, medio y corto plazo,
según las prácticas comerciales utilizadas en los distintos
países en los que Enel Green Power SpA opera. Además, se ha
dotado de políticas y procedimientos formales que rigen las
actividades de venta de energía en los diversos mercados en
los que Enel Green Power SpA interviene, así como la medición
del riesgo de Commodities residual, la definición de un límite
de riesgo máximo aceptable y la realización de operaciones
de cobertura recurriendo a contratos derivados. La Sociedad
está expuesta solo de modo marginal a las variaciones de los
precios de los combustibles.
Con respecto al riesgo de variaciones imprevistas de las nor-
mas de funcionamiento de los sectores regulados que puedan
incidir en el valor de la producción, Enel Green Power SpA op-
era manteniendo relaciones constantes con los organismos de
gobierno y de regulación locales y adoptando un enfoque de
transparencia, colaboración y proactividad en el tratamiento
y la eliminación de las fuentes de inestabilidad del conjunto
normativo.
61
Riesgos de volumenLos volúmenes de producción están sujetos a variabilidad,
tanto debido a la variabilidad natural de las fuentes de pro-
ducción como a la eventual indisponibilidad de las plantas.
La diversificación tecnológica y geográfica del parque de pro-
ducción de Enel Green Power SpA permite mitigar la variabili-
dad natural en la disponibilidad de las fuentes hidroeléctrica,
eólica y solar, que, como ya se sabe, oscila en función de las
condiciones climatológicas de los lugares en los que se en-
cuentran las plantas. Una cuota significativa de producción a
partir de la fuente geotérmica, no sujeta a la variabilidad cli-
matológica, contribuye a mitigar el riesgo de volumen.
El riesgo relacionado con las posibles disfunciones de las
plantas, o con sucesos accidentales adversos que temporal-
mente comprometan su funcionalidad, se mitiga recurriendo
a unas mejores estrategias de prevención y protección, entre
ellas las técnicas de mantenimiento preventivas y predictivas,
así como a las mejores prácticas internacionales. El riesgo re-
sidual se gestiona mediante contratos específicos de segu-
ros, para la cobertura de un amplio espectro de riesgos op-
erativos, incluidas las posibles pérdidas económicas por falta
de producción.
Riesgos financierosEnel Green Power SpA está expuesta al riesgo de cambio de-
rivado de los flujos de efectivo vinculados a la venta de en-
ergía en los mercados internacionales, de los flujos de efectivo
correspondientes a inversiones o a otras partidas en moneda
extranjera y, de manera marginal, al endeudamiento denomi-
nado en moneda distinta a la moneda contable de los respec-
tivos países.
Para reducir el riesgo de cambio que se deriva de las exposi-
ciones mencionadas, Enel Green Power SpA utiliza contratos
derivados (en concreto, contratos a plazo), además de llevar a
cabo una política para equilibrar los flujos de efectivo en en-
trada y en salida correspondientes a los activos y pasivos en
moneda extranjera.
La exposición al riesgo del tipo de interés para Enel Green
Power SpA se desprende de la cuota de endeudamiento fi-
nanciero mantenido a tipo variable. La política de gestión apli-
cada por Enel Green Power SpA está dirigida al doble objetivo
de contener el coste de la deuda y controlar al mismo tiempo
su variabilidad. Concretamente, con el objetivo de reducir el
aumento del endeudamiento sujeto a la fluctuación de los ti-
pos de interés, Enel Green Power SpA recurre a instrumentos
derivados (interest rate swap específicamente).
62 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Evolución previsible de la gestión En el transcurso de 2013, Enel Green Power confirmó su
posición de liderazgo en el sector de las energías renovables
y consiguió todos los objetivos estratégicos comunicados al
mercado financiero, a pesar de las persistentes tensiones en
los mercados y los cambios de escenario en la regulación, en
particular en los países europeos.
2014 será un año repleto de retos para el Grupo, llamado a
atajar la contracción de los precios en los principales mercados
europeos y las medidas económicas desfavorables adoptadas
por los Gobiernos para luchar contra la persistencia de la crisis.
Enel Green Power ha trazado un plan estratégico caracteriza-
do por un crecimiento de la capacidad instalada, sobre todo
en los países emergentes, mediante una combinación equili-
brada de tecnologías.
La atención del Grupo se dirigirá a los mercados con abundan-
tes recursos renovables, estabilidad del sistema normativo y
un elevado crecimiento económico.
En 2014, además, se seguirá en busca de nuevas oportuni-
dades de crecimiento en países con un amplio potencial de
desarrollo, siempre con la meta de mantener la diversificación
geográfica.
Al alimón del crecimiento, el Grupo perseverará en la acción
de racionalización de los gastos de explotación mediante una
gestión directa y eficiente del parque de instalaciones y la
búsqueda de economías de escala, en especial en lo que al
abastecimiento se refiere.
El Grupo mantendrá asimismo su compromiso en el sector de
la investigación y el desarrollo de tecnologías innovadoras,
prestando la máxima atención a las problemáticas medioam-
bientales y a la seguridad.
63
Otra información
Regulación de las sociedades controladas extranjeras no pertenecientes a la uESe certifica que en la fecha de la aprobación por parte del Con-
sejo de Administración de los Estados contables de Enel Green
Power SpA relativos al ejercicio 2013 —es decir, el 7 de marzo
de 2014— continúan dándose en el ámbito del Grupo Enel
Green Power las “condiciones previstas para la cotización de las
acciones de sociedades de control de sociedades constituidas y
reguladas por las leyes de Estados no pertenecientes a la Unión
Europea” (en aras de una mayor brevedad, en lo sucesivo “so-
ciedades controladas extranjeras no pertenecientes a la UE”),
estipuladas por la CONSOB en el artículo 36 del Reglamento
de Mercados (aprobado mediante la Decisión n. 16191 de 29
de octubre de 2007 y sus sucesivas modificaciones).
Concretamente, se señala al respecto que:
a) en aplicación de los parámetros de importancia significa-
tiva en lo que respecta a la consolidación, introducidos en
el artículo 36, apartado 2, del Reglamento de Mercados de
la CONSOB, han sido identificadas en el ámbito del Grupo
Enel Green Power 40 sociedades controladas extranjeras
no pertenecientes a la UE a las que resulta aplicable la re-
gulación en cuestión, con arreglo a los datos de los Estados
contables consolidados del Grupo Enel Green Power a 31
de diciembre de 2012.
Se trata, concretamente, de las sociedades siguientes:
1) Enel Fortuna SA (Panamá); 2) Enel Green Power North
America Inc. (EE. UU.); 3) Essex Company (EE. UU.); 4) Enel
Geothermal LLC (EE. UU.); 5) Enel Brasil Participações Ltda
(Brasil); 6) Renovables de Guatemala SA (Guatemala); 7)
Smoky Hills Wind Project II LLC (EE. UU.); 8) Texkan Wind
LLC (EE. UU.); 9) Enel Green Power Canada Inc. (Canadá);
10) Nevkan Renewables LLC (EE. UU.); 11) Enel Green Power
Panama SA (antes Enel Panama SA) (Panamá); 12) Enel
Green Power Chile Ltda (antes Enel Latin America) (Chile);
13) Enel Stillwater LLC (EE. UU.); 14) Smoky Hills Wind Farm
LLC (EE. UU.); 15) Empresa Eléctrica Panguipulli SA (Chile);
16) Hydro Development Group Inc. (EE. UU.); 17) Empresa
Eléctrica Puyehue SA (Chile); 18) Geotérmica del Norte SA
(Chile); 19) Snyder Wind Farm LLC (EE. UU.); 20) Enel Kansas
LLC (EE. UU.); 21) Enel Nevkan Inc. (EE. UU.); 22) Enel Texkan
Inc. (EE. UU.); 23) Chi Hydroelectric Company Inc. (Canadá);
24) Enel Salt Wells LLC (EE. UU.); 25) Primavera Energia SA
(Brasil); 26) Padoma Wind Power LLC (EE. UU.); 27) Isamu
Ikeda Energia SA (Brasil); 28) Generadora de Occidente
Ltda (Guatemala); 29) Enel Green Power México Srl de Cv
(antes Impulsora Nacional de Electricidad Srl de Cv (Méxi-
co); 30) Mexicana de Hidroelectricidad Mexhidro Srl de Cv
(México); 31) Enel Green Power Costa Rica SA (Costa Rica)
(antes Enel de Costa Rica SA); 32) Enel Green Power Latin
America Ltda (antes Energía Alerce Ltda) (Chile); 33) Enel
Cove Fort LLC (EE. UU.); 34) Proveedora de Electricidad de
Occidente Srl de Cv (México); 35) Caney River Wind Project
LLC (EE. UU.); 36) Rocky Caney Wind LLC (EE. UU.); 37) Rocky
Ridge Wind Project LLC (EE. UU.); 38) Stipa Nayaá SA de Cv
(México); 39) PH Chucas SA (Costa Rica); 40) EGP Stillwater
Solar LLC (EE. UU.);
b) el Estado de situación patrimonial y las Cuentas de resul-
tados de los Estados contables de 2013 de todas las socie-
dades anteriormente citadas, los cuales se incluyen en el
paquete de informes utilizado para la redacción de los Es-
tados contables consolidados del Grupo Enel Green Power,
serán puestos a disposición del público por parte de Enel
Green Power SpA (según lo previsto en el artículo 36, apar-
tado 1, letra a) del Reglamento de Mercados de la CON-
SOB) al menos 15 días antes de la fecha prevista para la ce-
lebración de la Junta ordinaria anual —que será convocada
para la aprobación de los Estados contables del ejercicio
2013 de Enel Green Power SpA—, simultáneamente a las
tablas recapitulativas de los datos esenciales de los últimos
estados contables de la mayoría de las sociedades contro-
ladas y asociadas (en cumplimiento de lo dispuesto en el
artículo 77, apartado 2 bis, del Reglamento de Emisores de
la CONSOB aprobado mediante la Decisión n. 11971 de 14
de mayo de 1999 y sus sucesivas modificaciones);
c) los estatutos, la composición y los poderes de los órganos
sociales de todas las sociedades anteriormente citadas han
sido obtenidos por parte de Enel Green Power SpA y están
a disposición de la CONSOB, en versión actualizada, en caso
de que por parte de esta última fuese emitida una solicitud
de exhibición para su examen (según lo expuesto en el ar-
tículo 36, apartado 1, letra b) del Reglamento de Mercados
de la CONSOB);
64 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
d) Enel Green Power SpA ha verificado que todas las socieda-
des anteriormente indicadas:
(i) suministran al auditor de la Sociedad matriz Enel Green
Power SpA los datos necesarios para que este efectúe las
actividades de control de las cuentas anuales e interme-
dias de la propia Enel Green Power SpA (según lo pre-
visto en el artículo 36, apartado 1, letra c), punto i) del
Reglamento de Mercados de la CONSOB);
(ii) disponen de un sistema administrativo y contable idó-
neo para comunicar con regularidad a la dirección y al
auditor de la Sociedad matriz Enel Green Power SpA los
datos económicos, patrimoniales y financieros necesa-
rios para redactar los Estados contables consolidados
del Grupo Enel Green Power (según lo previsto en el artí-
culo 36, apartado 1, letra c), punto ii) del Reglamento de
Mercados de la CONSOB).
Regulación de las sociedades controladas sujetas a la actividad de dirección y coordinación de otra sociedadSe certifica que Enel Green Power SpA satisface las con diciones
requeridas para la cotización de acciones de sociedades con-
troladas sujetas a las actividades de direc ción y coordinación
de otra sociedad cotizada, como se establece en el artículo 37,
apartado 1, del Reglamento de Mercados (aprobado median-
te la Decisión n. 16191 de 29 de octubre de 2007 y sus sucesi-
vas modificaciones).
Concretamente, se señala al respecto que Enel Green Power
SpA, en su calidad de sociedad controlada sujeta a la actividad
de dirección y coordinación de otra sociedad:
a) ha cumplido y cumple regularmente con las obligaciones
de publicidad contempladas en el artículo 2497 bis del Có-
digo Civil italiano;
b) tiene capacidad de negociación autónoma en sus relacio-
nes con sus clientes y proveedores;
c) mantiene actualmente con Enel SpA una relación de teso-
rería centralizada que responde a los intereses sociales, ya
que garantiza una mayor capacidad de planificación, control
y cobertura de las necesidades financieras y, por tanto, supo-
ne una optimización de la gestión de la liquidez y le permite,
además, lograr condiciones competitivas de servicio, al be-
neficiarse de la experiencia especializada y consolidada de la
sociedad de control en la prestación de dichos servicios y de
una eficaz capacidad de acceso al sistema bancario y finan-
ciero, como ha sido verificado por el Comité de Auditores;
d) dispone de un Comité de Control y Riesgos, de un Comité
para las Partes Relacionadas y de un Comité para las Nómi-
nas y las Remuneraciones, compuestos exclusivamente por
consejeros independientes (como se definen en dicho artí-
culo 37 del Reglamento de Mercados). Enel Green Power
SpA, en su calidad de sociedad controlada sujeta a la acti-
vidad de dirección y coordinación de otra sociedad italiana
con acciones cotizadas en un mercado regulado, dispone
además de un Consejo de Administración compuesto en
su mayoría de consejeros independientes (con arreglo a su
definición en el artículo 37 del Reglamento de Mercados).
Información sobre las partes relacionadasEn el transcurso del mes de diciembre de 2010, el Consejo de
Administración de Enel Green Power SpA aprobó un proced-
imiento que regula la aprobación y la ejecución de las opera-
ciones con partes relacionadas puestas en marcha por Enel
Green Power SpA, directamente o bien a través de sociedades
controladas. Este procedimiento (disponible en la dirección de
Internet http://www.enelgreenpower.com/es-ES/company/
governance/related_parties/) determina una serie de reglas
encaminadas a asegurar la transparencia y la corrección, tanto
en el fondo como en la forma, de las operaciones con partes
relacionadas y se adoptó en virtud de lo dispuesto en el artí-
culo 2391 bis del Código Civil italiano y de la regulación de
aplicación dictada por la CONSOB.
Concretamente, a lo largo de 2013, las operaciones con las
partes relacionadas se han referido a varias actividades espe-
65
cíficas, entre las cuales se hallan:
> la gestión del riesgo generado por la variación de los tipos
de interés y los tipos de cambio;
> el suministro de prestaciones profesionales y servicios;
> la gestión de servicios comunes;
> la compraventa de energía;
> la compraventa de certificados verdes y de eficiencia ener-
gética.
A las operaciones arriba descritas es necesario añadir el ejerci-
cio de la opción del “Consolidado Fiscal Nacional” con la socie-
dad de control Enel SpA.
Con arreglo a la normativa contenida en la Ley italiana TUIR
(DPR 917/1986, artículos 117 y siguientes) relativa al régimen
fiscal de imposición del Grupo, denominado “Consolidado Fis-
cal Nacional”, Enel Green Power SpA renovó conjuntamente
con la sociedad de control Enel la opción para el régimen del
“Consolidado Fiscal Nacional” para el trienio 2013-2015, regu-
lando consecuentemente todas las obligaciones y responsabi-
lidades recíprocas.
Se deja constancia de que en el transcurso de 2013 se aproba-
ron algunas operaciones calificadas de ordinarias de gran rele-
vancia, acometidas directamente por Enel Green Power SpA o a
través de una sociedad controlada por esta y concluidas según
unas condiciones equivalentes a las del mercado o estándar.
Dichas operaciones entran dentro de los supuestos de exen-
ción expuestos en el artículo 13, apartado 3, letra c) del “Re-
glamento referente a disposiciones en materia de operaciones
con partes relacionadas”, adoptado por la CONSOB mediante
la Decisión n. 17221 de 12 de marzo de 2010 y sus sucesivas
modificaciones (“Reglamento de Partes Relacionadas”), y en
el procedimiento al respecto adoptado por Enel Green Power
SpA en aplicación de dicho reglamento. De este modo, no
están, por lo tanto, sujetas a las obligaciones de publicación
previstas para las operaciones con partes relacionadas de
mayor importancia en el artículo 5, apartados del 1 al 7, del
Reglamento de Partes Relacionadas. En cualquier caso, dichas
operaciones fueron objeto de una comunicación específica
a la CONSOB, según lo previsto en el susodicho artículo 13,
apartado 3, letra c).
A continuación se resumen las principales características de
dichas operaciones.
Parte de la operación: Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel Trade SpA.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA.
Objeto de la operación: un contrato marco relativo a la venta
de energía eléctrica para el año 2014, que se realiza mediante
contratos bilaterales físicos, así como un contrato marco rela-
tivo a la venta de energía eléctrica para el año 2014, que se
realiza mediante contratos bilaterales financieros.
Importe de la operación: valor máximo de 430 millones de eu-
ros y 600 millones de euros, respectivamente.
Parte de la operación: Enel Green Power International BV, so-
ciedad controlada íntegramente por Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel Finance International NV.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA.
Objeto y retribución de la operación: contrato de financiación
acerca de una línea de crédito a largo plazo de un importe glo-
bal igual a 3.000 millones de euros abonables en dos tramos.
Las condiciones del contrato de financiación se encuentran en
consonancia con las condiciones obtenibles en el mercado de
crédito con las mejores entidades financieras existentes. Cabe
señalar que, sucesivamente a la suscripción del contrato, las
partes modificaron una de sus condiciones, a efectos de con-
templar una ampliación de tres meses del período de utiliza-
ción del primer tramo de la financiación.
Parte de la operación: Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel SpA.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad
de control.
Objeto de la operación: en relación con una financiación de
200 millones de euros a Enel Green Power International BV
por parte del Banco Europeo de Inversiones, garantía con
una duración de 15 años por un importe máximo abonable
igual a 210 millones de euros (es decir, el 105% del valor del
capital de la financiación garantizada) a favor del Banco Eu-
ropeo de Inversiones y en beneficio de Enel Green Power In-
ternational BV.
Importe de la operación: las condiciones de la garantía con-
cuerdan con las concedidas generalmente por Enel Green
Power SpA a las principales entidades bancarias en caso de
importes y duraciones análogos.
Parte de la operación: Enel Green Power International BV, socie-
dad controlada íntegramente por Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel Finance International NV.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA.
Objeto y retribución de la operación: renovación de un contrato
de financiación de 1.200 millones de euros. Las condiciones de
renovación están en consonancia con las condiciones dispo-
66 Informe de gestIóneneL green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
nibles en el mercado de crédito con entidades bancarias para
contratos de igual importe y duración.
Además, en el transcurso del primer semestre de 2013, Enel
Green Power SpA y Enel Energia SpA alcanzaron un acuerdo
para la cesión a esta última de todo el capital social de Enel.si
Srl.
El importe de la cesión se abonó en una única cuota en la fecha
de vigor de la transferencia de la participación, fijada en el 1 de
julio de 2013. La cesión de Enel.si Srl constituye una operación
con parte relacionada de relevancia menor en virtud del corres-
pondiente procedimiento adoptado por Enel Green Power SpA
con arreglo a la normativa CONSOB de referencia.
A continuación se resumen las principales características de la
operación.
Parte contraria de la operación: Enel Energia SpA.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA.
Objeto de la operación: cesión de todo el capital social de
Enel.si Srl.
Importe de la operación: la retribución abonada por Enel Ener-
gia SpA por la cesión del capital íntegro de Enel.si Srl asciende a
unos 92 millones de euros (sujetos a una actualización del pre-
cio estimada en 11 millones de euros en la fecha en que entre
en vigor la transferencia de la participación, de los que se han
abonado 6 millones de euros). Dicho importe se calculó con
arreglo al valor de empresa a 31 de diciembre de 2012 (equiva-
lente a unos 76 millones de euros) y la posición financiera neta
de la sociedad en la misma fecha (positiva por 16 millones de
euros, aproximadamente).
Acciones propias y acciones de la sociedad de controlA lo largo del ejercicio 2013 no se llevaron a cabo ni directa ni indirectamente operaciones sobre acciones propias o sobre ac-
ciones de la sociedad de control.
Por lo tanto, a 31 de diciembre de 2013, la Sociedad no posee acciones propias ni acciones de la sociedad de control.
Hechos importantes acaecidos tras el cierre del ejercicioLos hechos relevantes acaecidos con posterioridad al cierre del ejercicio se ilustran en un capítulo aparte, en el marco de la “Me-
moria” de los Estados contables (Nota 42).
uso de instrumentos financierosRespecto a la información inherente al uso de instrumentos financieros, a la política de la Sociedad en materia de gestión del
riesgo y a la exposición al riesgo de precio, de crédito, de liquidez y de variación de los flujos financieros, se remite al capítulo
“Gestión de los riesgos financieros” de la “Memoria” de los Estados contables (Nota 4).
67
Actividades de dirección y coordinaciónLa Sociedad está sujeta a la actividad de dirección y coordinación de Enel SpA. Los datos relativos a los últimos Estados contables
aprobados por la sociedad de control Enel SpA se incluyen en la “Memoria” de los Estados contables (Nota 44).
Aprobación de los Estados contablesLa Junta para la aprobación de los Estados contables, tal y como se dispone en el artículo 8.2 de los Estatutos sociales de Enel
Green Power SpA, es convocada en el plazo de 180 días a partir del cierre del ejercicio social. El recurso a dicho plazo, permitido
por el artículo 2364, apartado 2, del Código Civil italiano, y no al ordinario de 120 días a partir del cierre del ejercicio social, res-
ponde a la circunstancia de que la Sociedad está obligada a redactar los Estados contables consolidados.
Estados contables del ejercicio
70 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Estados contables
Cuentas de resultadosEn euros Notas
2013de los que con
partes relacionadas
2012
reexpresado (1)
de los que con partes relacionadas
Ingresos y ganancias
Ingresos por ventas y servicios 6.a 958.552.496 958.552.496 1.033.555.927 1.033.555.927
Otros ingresos y ganancias 6.b 315.867.338 301.943.286 250.510.172 227.953.091
(Subtotal) 1.274.419.834 1.284.066.099
Costes
Materias primas y bienes de consumo 7.a 72.148.838 43.045.920 104.505.100 33.911.404
Servicios 7.b 225.533.163 101.352.840 211.361.220 89.075.536
Costes de personal 7.c 140.739.089 376 179.956.508 126.704
Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor 7.d 343.451.875 333.484.513
Otros gastos de explotación 7.e 44.897.519 45.231 50.532.907 32.100
Costes por trabajos internos capitalizados 7.f (32.071.404) (34.042.167)
(Subtotal) 794.699.080 845.798.081
Ganancias/(Pérdidas) netas por la gestión del riesgo de Commodities 8 22.483.464 22.483.464 (5.190.673) (5.190.673)
Resultado operativo 502.204.218 433.077.345
Ganancias de participaciones 9 39.328.890 39.328.890 26.173.843 26.173.843
Ingresos financieros 10 14.728.003 12.694.108 11.671.611 9.848.160
Gastos financieros 10 (132.714.695) (113.213.132) (98.468.781) (81.982.859)
(Subtotal) (78.657.802) (60.623.327)
Resultado antes de impuestos 423.546.416 372.454.018
Impuestos 11 (204.267.324) (178.603.006)
Resultado de las actividades en curso 219.279.092 193.851.012
Resultados de las actividades interrumpidas 12 70.562.756 15.892.617
Resultado del ejercicio 289.841.848 209.743.629
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
71
Estados del resultado global correspondiente al ejercicioEn euros
20132012
reexpresado (1)
Resultado del ejercicio contabilizado en las Cuentas de resultados 289.841.848 209.743.629
Otros componentes de las Cuentas de resultados globales
Actualización de los pasivos por planes de prestaciones definidas (2.349.502) (2.380.854)
Otros elementos de las Cuentas de resultados globales que no se reclasificarán posteriormente en las ganancias/(pérdidas) del ejercicio (a) (2.349.502) (2.380.854)
Ganancias/(Pérdidas) en derivados de cobertura cash flow hedge 10.106.101 89.236
Otros elementos de las Cuentas de resultados globales que se reclasificarán posteriormente en las ganancias/(pérdidas) del ejercicio (b) 10.106.101 89.236
Ganancias/(Pérdidas) del ejercicio imputadas directamente a patrimonio neto (deducido el efecto fiscal) (a+b) 7.756.599 (2.291.618)
Resultado global obtenido en el ejercicio 297.598.447 207.452.011
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
72 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Estado de situación patrimonial En euros Notas
ACTIVOS a 31.12.2013 de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado (1)
de los que con partes relacionadas
Activos no corrientes
Inmuebles, plantas y maquinaria 13 4.774.332.378 4.589.184.518
Activos intangibles 14 20.336.493 14.629.098
Fondo de comercio 15 5.987.807 -
Activos por impuestos anticipados 16 143.572.535 146.544.021
Participaciones 17 5.093.557.732 4.487.609.605
Créditos financieros y títulos a medio y largo plazo 18 20.512.151 17.871.114 23.196.186 20.951.521
Activos financieros no corrientes 19 6.276.026 6.276.026 1.567.523 1.567.523
Otros activos no corrientes 20 9.724.878 2.711.841 16.670.185 2.712.914
10.074.300.000 9.279.401.136
Activos corrientes
Existencias 21 42.987.396 15.013.789
Créditos comerciales 22 408.221.030 398.655.699 655.787.157 631.923.400
Créditos por impuesto de sociedades 23 3.483.647 444 4.664.479 2.591.113
Créditos financieros y títulos a corto plazo 24 49.063.416 48.773.763 41.267.678 41.045.200
Activos financieros corrientes 25 902.264 902.264 3.373.317 3.373.317
Otros activos corrientes 26 146.539.593 104.965.210 130.811.030 87.540.647
Efectivo y otros activos equivalentes 27 8.700.271 7.547.696
659.897.617 858.465.146
TOTAL ACTIVOS 10.734.197.617 10.137.866.282
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
73
En euros Notas
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado (1)
de los que con partes relacionadas
Capital social 1.000.000.000 1.000.000.000
Reservas 4.663.620.729 4.655.864.130
Ganancias y pérdidas acumuladas 694.360.826 614.117.196
Resultado del ejercicio 289.841.848 209.743.629
TOTAL PATRIMONIO NETO 28 6.647.823.403 6.479.724.955
Pasivos no corrientes
Financiaciones a medio/largo plazo 29 1.999.745.454 1.200.000.000 2.044.618.182 1.200.000.000
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados 30 44.146.156 83.350.624
Provisiones no corrientes 31 67.463.859 42.953.594
Pasivos por impuestos diferidos 16 10.085.890 8.803.208
Pasivos financieros no corrientes 32 14.512.083 12.246.961 29.046.831 26.732.940
Otros pasivos no corrientes 33 60.872.642 37.124.003
2.196.826.084 2.245.896.442
Pasivos corrientes
Financiaciones a corto plazo 34 1.341.614.632 1.336.443.299 760.575.220 712.954.930
Cuotas corrientes de las financiaciones a medio/largo plazo 29 44.872.727 40.495.054
Cuotas corrientes de las provisiones a largo plazo y corto plazo 31 12.171.252 845.360
Deudas comerciales 35 315.118.827 153.590.470 422.227.137 267.422.147
Deudas por impuesto de sociedades 36 5.888.504 3.470.062 1.615.388
Otros pasivos corrientes 37 137.887.852 45.474.856 109.141.160 15.616.529
Pasivos financieros corrientes 38 31.994.336 30.089.588 77.345.566 74.799.358
1.889.548.130 1.412.244.885
TOTAL PASIVOS 4.086.374.214 3.658.141.327
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS 10.734.197.617 10.137.866.282
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
74 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Estado de cambios en el patrimonio netoEn euros
Capital social Reserva legalReserva de
revaloraciónAjustes por cambio
de valor
Actualización de los pasivos por planes de
prestaciones definidas Otras reservas Ganancias/(Pérdidas)
acumuladasResultado
del ejercicioTotal
patrimonio neto
TOTAL a 31.12.2011 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (15.642.860) - 4.335.834.785 490.894.803 247.222.393 6.396.272.944
Variación del valor razonable de la cobertura de los flujos financieros 89.236 89.236
Distribución del resultado del ejercicio 2011 123.222.393 (123.222.393) -
Dividendos pagados (124.000.000) (124.000.000)
Resultado neto del ejercicio contabilizado en las Cuentas de resultados 235.535.991 235.535.991
TOTAL a 31.12.2012 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (15.553.624) - 4.335.834.785 614.117.196 235.535.991 6.507.898.171
Efecto de la aplicación de la NIC 19/R - - - - (2.380.854) - - (25.792.362) (28.173.216)
TOTAL a 31.12.2012 reexpresado (1) 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (15.553.624) (2.380.854) 4.335.834.785 614.117.196 209.743.629 6.479.724.955
Efecto de la aplicación de la NIC 19/R (25.792.362 ) 25.792.362 -
Efecto de la aplicación de la NIC 19/R en 2013 (Cuentas de resultados globales) (2.349.502) (2.349.502)
Variación del valor razonable de la cobertura de los flujos financieros 10.106.101 10.106.101
Distribución del resultado del ejercicio 2012 106.035.991 (106.035.991) -
Dividendos pagados (129.500.000) (129.500.000)
Resultado neto del ejercicio contabilizado en las Cuentas de resultados 289.841.848 289.841.848
Redondeo 1 1
TOTAL a 31.12.2013 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (5.447.523) (4.730.356) 4.335.834.785 694.360.826 289.841.848 6.647.823.403
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
75
Estado de cambios en el patrimonio netoEn euros
Capital social Reserva legalReserva de
revaloraciónAjustes por cambio
de valor
Actualización de los pasivos por planes de
prestaciones definidas Otras reservas Ganancias/(Pérdidas)
acumuladasResultado
del ejercicioTotal
patrimonio neto
TOTAL a 31.12.2011 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (15.642.860) - 4.335.834.785 490.894.803 247.222.393 6.396.272.944
Variación del valor razonable de la cobertura de los flujos financieros 89.236 89.236
Distribución del resultado del ejercicio 2011 123.222.393 (123.222.393) -
Dividendos pagados (124.000.000) (124.000.000)
Resultado neto del ejercicio contabilizado en las Cuentas de resultados 235.535.991 235.535.991
TOTAL a 31.12.2012 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (15.553.624) - 4.335.834.785 614.117.196 235.535.991 6.507.898.171
Efecto de la aplicación de la NIC 19/R - - - - (2.380.854) - - (25.792.362) (28.173.216)
TOTAL a 31.12.2012 reexpresado (1) 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (15.553.624) (2.380.854) 4.335.834.785 614.117.196 209.743.629 6.479.724.955
Efecto de la aplicación de la NIC 19/R (25.792.362 ) 25.792.362 -
Efecto de la aplicación de la NIC 19/R en 2013 (Cuentas de resultados globales) (2.349.502) (2.349.502)
Variación del valor razonable de la cobertura de los flujos financieros 10.106.101 10.106.101
Distribución del resultado del ejercicio 2012 106.035.991 (106.035.991) -
Dividendos pagados (129.500.000) (129.500.000)
Resultado neto del ejercicio contabilizado en las Cuentas de resultados 289.841.848 289.841.848
Redondeo 1 1
TOTAL a 31.12.2013 1.000.000.000 200.000.000 137.963.823 (5.447.523) (4.730.356) 4.335.834.785 694.360.826 289.841.848 6.647.823.403
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
76 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Estado de flujos de efectivoEn euros
Notas 2013de los que partes
relacionadas
2012 reexpresado (1)
de los que partes relacionadas
Resultado antes de impuestos 495.475.831 388.654.444
Rectificaciones por:
Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor 7.d 343.451.875 329.859.819
Asignaciones a provisiones no corrientes e indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados 7.e 2.043.906 10.732.098
Dividendos de sociedades controladas, asociadas y otras empresas 9 (39.328.890) (39.328.890) (42.374.268) (42.374.268)
(Ingresos)/Gastos financieros netos 10 117.986.692 100.519.024 86.797.170 72.134.699
(Plusvalías)/Minusvalías y otros elementos no pecuniarios 7.e (68.075.882) (68.075.882) 44.959.190
Flujo de efectivo procedente de las actividades de explotación antes de las variaciones del capital circulante neto 851.553.532 818.628.453
- del que actividades interrumpidas (71.929.415) (16.200.425)
Aumento/(Disminución) de las provisiones no corrientes e indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados 30,31 (15.297.004) (25.586.749)
(Aumento)/Disminución de existencias 21 (27.973.607) (925.544)
(Aumento)/Disminución de los créditos y las deudas comerciales 22,35 (163.692.418) 119.436.025 (8.855.506) (230.809.029)
(Aumento)/Disminución de otros activos/pasivos corrientes y no corrientes 20,26,33,37 (91.983.083) (42.937.631) (77.807.331) (2.568.471)
Intereses activos/(pasivos) y otros ingresos/(gastos) financieros cobrados/(pagados) (23.445.157) - (64.637.690) (20.143.549)
Dividendos cobrados de sociedades controladas, asociadas y otras empresas 36.959.359 36.959.359 42.205.532 42.205.532
Impuestos pagados (196.585.429) (165.458.453) (203.610.751) (131.862.471)
Flujo de efectivo por actividades de explotación (a) 369.536.193 479.410.414
- del que actividades interrumpidas - 16.200.425
Inversiones en inmuebles, plantas y maquinaria 13 (293.767.308) (285.590.217)
Inversiones en activos intangibles 14 (11.912.879) (10.517.930)
Inversiones en participaciones 17 (594.355.843) (594.355.843) (757.978.378) (757.978.378)
Desinversiones de participaciones 85.629.415 -
Desinversiones en activos tangibles e intangibles 13,14 49.090.343 45.753.200
Flujo de efectivo por actividades de inversión (b) (765.316.272) (1.008.333.325)
- del que actividades interrumpidas 76.429.415 -
Nuevas emisiones/(reembolsos) de deudas financieras a largo plazo 29 (40.495.055) 360.706.047 243.166.985
Reembolsos y otras variaciones netas de deudas financieras 18,24,34 566.927.709 618.840.213 290.778.241
Dividendos pagados (129.500.000) (88.433.647) (124.000.000) 84.679.600
Flujo de efectivo por actividades de financiación (c) 396.932.654 527.484.288
Aumento/(Disminución) del efectivo y otros activos equivalentes (a+b+c) 1.152.575 (1.438.623)
Efectivo y otros activos equivalentes al inicio del ejercicio 27 7.547.696 8.986.319
Efectivo y otros activos equivalentes al final del ejercicio 27 8.700.271 7.547.696
(1) Para los detalles, se remite a la Nota 5 “Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012”.
77
Memoria de los Estados contables
1Forma y contenido de los Estados contables
Enel Green Power SpA, que opera en el sector de la produc-
ción de energía eléctrica a partir de fuentes renovables, posee
la forma jurídica de una sociedad por acciones y tiene su do-
micilio social en Roma, viale Regina Margherita 125.
Enel Green Power SpA, en su calidad de Sociedad matriz, ha
preparado los Estados contables consolidados del Grupo Enel
Green Power a 31 de diciembre de 2013, presentados en un
expediente específico y aparte.
Con fecha del 7 de marzo de 2014, los Consejeros autorizaron
la publicación de los presentes Estados contables del ejercicio
a 31 de diciembre de 2013.
Con fecha del 7 de marzo de 2014, los Consejeros aprobaron
los Estados contables y su puesta a disposición de los accio-
nistas bajo los términos previstos en el artículo 2429 del Có-
digo Civil italiano. Los presentes Estados contables se some-
terán a la aprobación de la Junta el día 12 de mayo de 2014
y se depositarán dentro de los plazos previstos en el artículo
2435 bis del Código Civil italiano. En cumplimiento de lo pre-
visto en la NIC 10.17, la fecha tomada en consideración por
los Consejeros para la redacción de los Estados contables es
el 7 de marzo de 2014, fecha de su aprobación por parte del
Consejo de Administración.
Los presentes Estados contables están sujetos a auditoría le-
gal por parte de la Sociedad de auditoría Reconta Ernst &
Young SpA.
Conformidad con las nIIF/nICLos Estados contables correspondientes al ejercicio cerrado
a 31 de diciembre de 2013 han sido preparados de confor-
midad con los principios contables internacionales Normas
Internacionales de Contabilidad - NIC (International Accoun-
ting Standards - IAS) y Normas Internacionales de Información
Financiera - NIIF (International Financial Reporting Standards
- IFRS) emitidos por el Consejo de Normas Internacionales
de Contabilidad (International Accounting Standards Board -
IASB), así como con las interpretaciones emitidas por el Comi-
té de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Infor-
mación Financiera - CINIIF (International Financial Reporting
Interpretations Committee - IFRIC) y el Comité Permanente
de Interpretación (Standing Interpretations Committee - SIC),
reconocidos en la Unión Europea según el reglamento (CE)
n. 1606/2002 y en vigor al cierre del ejercicio. El conjunto de
todos los principios e interpretaciones de referencia indicados
anteriormente se define a continuación como “NIIF-UE”.
Los presentes Estados contables se han preparado de confor-
midad con el apartado 3 del artículo 9 del Decreto Legislativo
italiano n. 38 de 28 de febrero de 2005.
Base de presentaciónLos Estados contables del ejercicio están compuestos por las
Cuentas de resultados, los Estados del resultado global corres-
pondiente al ejercicio, el Estado de situación patrimonial, el
Estado de cambios en el patrimonio neto y el Estado de flujos
de efectivo, así como por la correspondiente Memoria.
Los Estados contables van acompañados del Informe de ges-
tión, según lo contemplado en el artículo 2428 del Código Ci-
vil italiano.
En el Estado de situación patrimonial, la clasificación de los
activos y los pasivos se efectuó según el criterio “corriente/no
corriente”, con una separación específica de los activos dispo-
nibles para la venta y de los pasivos asociados a activos dispo-
nibles para la venta, si los hubiera. Los activos corrientes, que
incluyen el efectivo y otros activos equivalentes, son los desti-
nados a ser realizados, cedidos o consumidos en el ciclo ope-
rativo normal de la Sociedad o en los doce meses siguientes al
cierre del ejercicio; los pasivos corrientes son aquellos respecto
de los que se contempla la extinción en el ciclo operativo nor-
mal de la Sociedad o en los dos doce meses siguientes al cierre
del ejercicio.
Las Cuentas de resultados están clasificadas con arreglo a la
naturaleza de los costes, mientras que el Estado de flujos de
efectivo se presenta utilizando el método indirecto.
La moneda utilizada para la presentación de los estados fi-
nancieros es el euro (moneda funcional de la Sociedad) y los
valores reflejados en las notas explicativas de la Memoria se
expresan en millones de euros, excepto cuando se indique lo
contrario.
Los Estados contables se han redactado con la perspectiva de
la continuidad societaria de las actividades, aplicando el mé-
todo del coste histórico, con la excepción de los asientos de
los Estados que según las NIIF-UE se contabilizan al valor ra-
zonable, como se indica en los criterios de valoración de cada
asiento.
78 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Las tablas de las Cuentas de resultados, del Estado de situa-
ción patrimonial y del Estado de flujos de efectivo evidencian
las transacciones con partes relacionadas, para cuya definición
se remite a un apartado posterior.
La Sociedad, al poseer participaciones de control, prepara
también unos Estados contables consolidados. En dichos Es-
tados, en aplicación de lo contemplado en la NIIF 8 y en la
NIC 33, se incluyen datos e informaciones relativas, respectiva-
mente, a segmentos operativos y al beneficio por acción.
2Principios contables y criterios de valoración
uso de estimaciones y opiniones de la direcciónLa redacción de los Estados contables, en aplicación de las NIIF-
UE, requiere que la dirección tome decisiones, efectúe estima-
ciones y realice suposiciones que pueden tener repercusiones
sobre los valores de las ganancias, los costes, los activos y los
pasivos incluidos y sobre las correspondientes notas informa-
tivas, así como sobre los activos y los pasivos potenciales en la
fecha de referencia. Las estimaciones y las decisiones adopta-
das por la dirección se basan en las experiencias previas y en
otros factores considerados razonables en el caso en particular,
y se adoptan cuando no se puede deducir fácilmente de otras
fuentes el valor contable de los activos y los pasivos. Los resul-
tados logrados efectivamente podrían ser diferentes a los de
dichas estimaciones. Las estimaciones y los supuestos se revi-
san periódicamente y los efectos de cada variación se reflejan
en las Cuentas de resultados, en caso de que dicha variación
afecte solo a ese ejercicio. En el caso de que la revisión afecte a
ejercicios corrientes o futuros, la variación se contabiliza en el
ejercicio en el que se efectúa la revisión y en los correspondien-
tes períodos futuros.
Para lograr una mejor comprensión de los Estados contables, a
continuación se indican los principales asientos afectados por el
uso de las estimaciones contables, así como los casos que refle-
jan una componente significativa de la opinión de la dirección,
poniendo de manifiesto las principales suposiciones utilizadas
en su proceso de valoración, en relación con los anteriormente
mencionados principios contables internacionales. La impor-
tancia inherente de tales valoraciones está determinada, en
efecto, por el empleo de suposiciones o juicios profesionales
relativos a temáticas inciertas por su propia naturaleza.
Los cambios de las condiciones en las que se basan las supo-
siciones y los juicios adoptados podrían conllevar un impacto
significativo sobre los resultados sucesivos.
uso de estimaciones
Pensiones y otras prestaciones para el período pos-terior a la jubilación
Una parte de los empleados de la Sociedad goza de planes de
pensiones que ofrecen prestaciones contributivas basadas en
el historial salarial y los respectivos años de trabajo. Algunos
empleados se benefician, además, de la cobertura de otros
planes de prestaciones para después de la jubilación.
Los cálculos de los gastos y de los pasivos asociados a tales
planes se basan en estimaciones efectuadas por consultores
actuariales, que usan una combinación de factores estadís-
tico-actuariales, entre ellos, datos estadísticos relativos a los
años anteriores y previsiones de costes futuros. Además, se
consideran como componentes de estimación los índices de
mortalidad y de rescisión, las hipótesis sobre la futura evolu-
ción de los tipos de descuento y las tasas de crecimiento de las
retribuciones, así como el análisis de la evolución de los costes
de la asistencia sanitaria.
Estas estimaciones pueden diferir sustancialmente de los re-
sultados efectivos, debido a la evolución de las condiciones
económicas y del mercado y al incremento o la reducción de
las tasas de rescisión y de la longevidad de los participantes,
además de a las variaciones de los costes efectivos de la asis-
tencia sanitaria.
Dichas diferencias pueden tener un impacto significativo en la
cuantificación de los gastos de la seguridad social y de otros
costes relacionados con estos.
Recuperabilidad de activos no corrientes
El valor contable de los activos no corrientes está sujeto a una
comprobación periódica y a una comprobación más frecuente
cada vez que las circunstancias o los eventos lo requieran. El
fondo de comercio se verifica, al menos, anualmente. Dichas
comprobaciones de recuperabilidad se despliegan según los
criterios previstos en la NIC 36 y descritos más detalladamente
en la Nota 4 de más adelante.
Cuando se considere que el valor contable de un grupo de
activos no corrientes ha sufrido una pérdida por deterioro de
valor, el mismo se devaluará hasta llegar al correspondiente
valor recuperable, estimado con referencia a su uso y su futura
posible cesión, con arreglo a lo establecido en los planes em-
presariales más recientes.
Se considera que las estimaciones de estos valores recupera-
bles son razonables; sin embargo, las posibles variaciones de
79
los factores de estimación en los que se basa el cálculo de los
susodichos valores recuperables podrían producir evaluacio-
nes diferentes. El análisis de cada uno de los grupos de activos
no corrientes es único y requiere que la dirección de la em-
presa use estimaciones y supuestos considerados prudentes y
razonables con relación a las circunstancias específicas.
Valor amortizable de algunos elementos de las plan-tas del sector hidroeléctrico italiano en virtud de la Ley italiana 134/2012
La Ley italiana del 7 de agosto de 2012, n. 134, de “Medidas
urgentes para el crecimiento del país”, publicada en el Boletín
Oficial italiano con fecha del 11 de agosto de 2012, innovó
profundamente la regulación de las concesiones hidroeléctri-
cas italianas, contemplando, entre otras cosas, que cinco años
antes del vencimiento de una concesión de una gran deriva-
ción con uso hidroeléctrico y en los casos de su extinción, re-
nuncia o revocación, si no concurre un interés público predo-
minante para un uso distinto de las aguas, incompatible con
el mantenimiento del uso hidroeléctrico, la Administración
competente convoque una licitación pública para la asigna-
ción a título oneroso de la concesión, por un período de veinte
a treinta años, como máximo, de duración.
A efectos de garantizar la continuidad de la gestión, la Ley su-
sodicha estableció además las condiciones de transmisión del
concesionario saliente al entrante de la titularidad del grupo
de empresas, necesaria para la administración de la concesión,
incluidas todas las relaciones jurídicas relacionadas con dicha
concesión, a cambio de una retribución que se habrá de de-
terminar en un procedimiento contradictorio entre el conce-
sionario saliente y la Administración concedente, teniendo en
consideración los elementos siguientes:
> para las obras de recogida, regulación y conducción forza-
da y los canales de desagüe, considerados de retrocesión
gratuita por la Ley refundida italiana de disposiciones so-
bre las aguas y las centrales eléctricas (artículo 25 del Real
Decreto italiano del 11 de diciembre de 1933, n. 1775), la
retribución se calculará basándose en el coste histórico re-
valuado, calculado excluyendo las subvenciones públicas a
fondo perdido, también estas revaluadas, recibidas por el
concesionario para la realización de dichas obras, y reduci-
do en la medida del deterioro ordinario;
> respecto de los bienes tangibles diferentes de los ante-
riores, la retribución se calculará basándose en el valor de
mercado, entendido como valor de reconstrucción a nuevo,
reducido en la medida del deterioro ordinario.
Aunque se admite que la nueva normativa introduce im-
portantes novedades en materia de transmisión de la titu-
laridad del grupo de empresas relativo a la administración
de las concesiones hidroeléctricas, resultan evidentes todas
las dificultades vinculadas a la aplicación práctica de dichos
principios, a los que siguen asociadas incertidumbres que
no permiten efectuar una estimación fiable del valor que se
podrá recuperar a la finalización de las concesiones actuales
(valor residual).
Los principales motivos de incertidumbre son los siguientes:
> la retribución por la transmisión del grupo de empresas se
habrá de convenir con la Administración concedente cinco
años antes del vencimiento de la concesión, con arreglo a
parámetros técnicos y económicos, actualmente no dispo-
nibles y que se darán a conocer mediante un decreto del
Ministerio de Desarrollo Económico, previa opinión de la
Autoridad para la Energía Eléctrica y el Gas;
> resulta verosímil considerar que el procedimiento de cuan-
tificación de dicho valor pasará por un proceso de com-
probación caracterizado por elementos aleatorios no mar-
ginales, en particular con referencia a la identificación del
deterioro ordinario sufrido por los bienes en cuestión y las
actitudes que podrán asumir las diversas partes contrarias;
> la misma Ley, al reconocer la existencia de incertidumbres
objetivas vinculadas al cálculo de la retribución, ya contem-
pla que en caso de ausencia de acuerdo entre el concesio-
nario y la concedente, se habrá de recurrir a tres sujetos ex-
ternos cualificados e independientes (de los que las partes
designarán a uno cada una, siendo el tercero nombrado
por el Presidente del Tribunal de las aguas públicas territo-
rialmente competente);
> a día de hoy, no hay disponible dato histórico alguno al que
se pueda hacer referencia, ya que la norma no ha llegado
a aplicarse aún.
En razón de los susodichos elementos de indeterminación, los
consejeros consideraron que no se podía proceder a una esti-
mación razonable y fiable del valor residual.
Esta modificación normativa, cuya aplicación impone en cual-
quier caso al concesionario entrante el pago de una retribu-
ción al concesionario saliente, ha inducido a la dirección a re-
considerar el período de amortización de los bienes definidos
como de retrocesión gratuita antes de la Ley italiana n. 134
(con anterioridad, habida cuenta de dicha retrocesión gratui-
ta, equivalía al plazo más cercano entre el de la concesión y
el de la vida útil del bien en cuestión), dejándolo de asociar
a la duración de la concesión y vinculándolo ahora a la vida
económico-técnica del bien en particular, siempre que esta
sea más prolongada, a partir del 1 se septiembre de 2012. En
el momento en que se cuente con elementos adicionales para
efectuar una estimación fiable del valor residual, se procederá
a la modificación prospectiva de los valores contables de los
activos afectados.
80 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Cálculo del valor razonable de instrumentos financieros y de los posibles componentes del coste de adquisición de participaciones (contraprestaciones contingentes)
El valor razonable de los instrumentos financieros se calcu-
la con arreglo a los precios directamente observables en el
mercado, si son accesibles, o, en el caso de los instrumentos
financieros no cotizados, haciendo uso de técnicas específicas
de valoración (basadas principalmente en el valor actual) que
maximizan los datos recabados en el mercado. En aquellas in-
frecuentes circunstancias en que lo anterior no sea posible, la
información de entrada es objeto de una estimación por parte
de la dirección, sopesando para ello las características de los
instrumentos valorados.
De conformidad con la nueva Norma Internacional de Con-
tabilidad NIIF 13, el Grupo incluye la medición del riesgo de
crédito, tanto el de la contraparte (CVA, Credit Valuation Ad-
justment —ajuste de valoración del crédito—) como el propio
(DVA, Debit Valuation Adjustment —ajuste de valoración de la
deuda—), a efectos de poder realizar el ajuste del valor razo-
nable de los instrumentos financieros derivados para la corres-
pondiente medición del riesgo de contraparte.
En concreto, el Grupo mide el CVA/DVA basándose en la expo-
sición neta de la cartera a cada contraparte y asignando poste-
riormente el ajuste a cada uno de los instrumentos financieros
que la componen. A efectos de medir el CVA/DVA, la sociedad
utiliza la técnica de valoración basada en la posible exposición
futura, cuyos datos de entrada se pueden observar en su ma-
yoría en el mercado.
Las variaciones en las hipótesis efectuadas al estimar los datos
de entrada podrían tener consecuencias en el valor razonable
contabilizado en los Estados contables respecto de dichos ins-
trumentos.
Los eventuales componentes del coste de adquisición de parti-
cipaciones se apuntan a su valor razonable, basado en las pro-
babilidades de suceso del evento que provoca su manifestación.
Recuperación futura de impuestos anticipados
A 31 de diciembre de 2013, los Estados contables incluyen ac-
tivos por impuestos anticipados, vinculados a la contabilidad
de componentes fiscales de deducibilidad tributaria diferida,
por un importe cuya recuperación en los futuros ejercicios es
considerado altamente probable por los Consejeros.
La recuperabilidad de los citados impuestos anticipados está
subordinada a la obtención de bases imponibles futuras con
la suficiente capacidad para la utilización de los beneficios de
los otros activos fiscales diferidos. La valoración de la citada
recuperabilidad tiene en cuenta la estimación de los réditos
imponibles futuros y se basa en planificaciones fiscales pru-
dentes; sin embargo, en el momento en el que se constatara
que Enel Green Power SpA no tiene la capacidad de recuperar
en los futuros ejercicios la totalidad o una parte de los mencio-
nados impuestos anticipados contabilizados, la consiguiente
rectificación se atribuirá a las Cuentas de resultados del ejerci-
cio en el que se produzca dicha circunstancia.
Litigios
Enel Green Power SpA interviene como parte interesada en
diferentes litigios relacionados con la producción de energía
eléctrica. Dada la naturaleza de tales pleitos, no siempre resul-
ta posible prever objetivamente el resultado final de los mis-
mos, pudiendo concluir algunos de manera desfavorable.
Se han constituido provisiones destinadas a cubrir todos los
pasivos significativos para los casos en los que los letrados ha-
yan constatado la posibilidad de un resultado no favorable y
una estimación razonable del importe de la pérdida.
Desmantelamiento y reacondicionamiento de em-plazamientos
Para el cálculo de los pasivos relativos al desmantelamiento y
el reacondicionamiento de las plantas fotovoltaicas y eólicas, la
obligación, basada en hipótesis financieras y de ingeniería, se
calcula actualizando los futuros flujos de efectivo previstos que
Enel Green Power considera que deberá pagar tras la operación
de desmantelamiento.
El tipo de descuento utilizado para actualizar el pasivo es el de-
nominado libre de riesgo, antes de impuestos (risk free rate).
Dicho pasivo es cuantificado por parte de la dirección empresar-
ial con arreglo a la tecnología existente en la fecha de valoración
y se revisa cada año teniendo en cuenta el desarrollo de las téc-
nicas de desmantelamiento y reacondicionamiento, así como la
continua evolución de las leyes existentes.
Posteriormente, el valor de la obligación se ajusta para reflejar
el paso del tiempo y las eventuales variaciones de la estimación.
Partes relacionadas
Como partes relacionadas se entienden principalmente las
que comparten con Enel Green Power SpA el mismo sujeto de
control, las sociedades que, directa o indirectamente, a través
de uno o más intermediarios, controlan, son controladas, o es-
tán sujetas a control conjunto por parte de Enel Green Power
SpA y aquellas en las que la misma tiene una participación tal
que puede ejercer una influencia notable. En la definición de
partes relacionadas se incluyen los Fondos de pensiones FO-
PEN y Fondenel, los Auditores y sus familiares cercanos, los
directivos con responsabilidades estratégicas y sus familiares
cercanos, de Enel Green Power SpA y de las sociedades contro-
ladas por esta directa o indirectamente. Los directivos con res-
ponsabilidades estratégicas son aquellos que tienen el poder
y la responsabilidad, directa o indirecta, de la planificación, la
81
dirección y el control de los activos de la Sociedad e incluyen a
los correspondientes Consejeros.
Valoración de la existencia de los requisitos de control
La “NIC 27 – Estados financieros consolidados y separados”
define el control como el poder de determinar las estrategias
empresariales de la sociedad controlada, definiendo las polí-
ticas operativas y financieras a efectos de obtener beneficios
derivados de su actividad.
La existencia del control ignora la mera posesión de la mayo-
ría accionarial de la adquirida o la forma contractual adoptada
para la adquisición; por lo tanto, se necesita la opinión de la
dirección para valorar la presencia de situaciones que determi-
nen el poder del Grupo al definir la política estratégica y ope-
rativa de la participada.
Con relación a las sociedades controladas cuyo gobierno no
se desprende de la posesión de la mayoría de los derechos de
voto, la dirección analizó los acuerdos con los demás inverso-
res a fin de aclarar si estos le garantizan al Grupo la susodicha
capacidad de orientación estratégica, aun disponiendo de una
cuota minoritaria de los derechos de voto. En dicho proceso
de valoración, la dirección también tuvo en cuenta los dere-
chos de voto potenciales (opciones de compra, warrants, etc.),
a efectos de evaluar su susceptibilidad de ejercicio inmediato
en la fecha de referencia.
Participaciones en sociedades controladas, asociadas y de control conjuntoPor sociedades controladas se entienden todas aquellas socie-
dades sobre las que Enel Green Power SpA tiene el poder de
determinar, directa o indirectamente, las políticas financieras
y operativas con el fin de obtener beneficios derivados de sus
actividades.
Por participaciones en empresas asociadas se entienden aque-
llas en las que se tiene una influencia notable. Al valorar la
existencia del control y de la influencia notable se tienen en
consideración también los derechos de voto potenciales efec-
tivamente realizables o convertibles.
Por sociedad de control conjunto (empresa conjunta) se en-
tienden todas las sociedades en las que Enel Green Power SpA
ejerce el control sobre la actividad económica junto con otras
entidades.
Dichas participaciones se valoran al coste de adquisición. Di-
cho coste incluye el valor razonable atribuido con ocasión de
la contabilización inicial de los posibles componentes (contin-
gent consideration —contraprestaciones contingentes—). Las
posibles variaciones posteriores del valor razonable de dichos
componentes se imputan a las Cuentas de resultados. El coste
se rectifica por eventuales pérdidas de valor; con posteriori-
dad, se restituyen siempre que desaparezcan los presupuestos
que las han provocado; la restitución de valor no puede exce-
der el coste original.
En el caso de que la pérdida relativa a la Sociedad exceda el va-
lor contable de la participación y la participante esté obligada
a cumplir con las obligaciones legales o implícitas de la empre-
sa participada o a cubrir sus pérdidas, el eventual exceso res-
pecto al valor contable se contabiliza en una provisión espe-
cífica del pasivo, en el marco de las provisiones no corrientes.
Conversión de las partidas en divisasLas transacciones en monedas diferentes a la divisa funcional se
contabilizan al tipo de cambio en vigor en la fecha de la opera-
ción. Los activos y los pasivos monetarios en moneda diferente a
la divisa funcional se adecuan posteriormente al tipo de cambio
en vigor en la fecha de cierre del ejercicio. Los activos y pasivos
no monetarios denominados en divisas y registrados al coste
histórico se convierten usando el tipo de cambio en vigor en la
fecha de contabilización inicial de la operación. Los activos y los
pasivos no monetarios denominados en divisas e inscritos al va-
lor razonable se convierten usando el tipo de cambio en vigor
en la fecha de cálculo de dicho valor.
Las diferencias de cambio que eventualmente puedan surgir
se reflejan en las Cuentas de resultados.
Medición del valor razonable El Grupo calcula el valor razonable de conformidad con la
NIIF 13 cada vez que dicha operación es requerida por las
Normas Internacionales de Contabilidad, ya sea como criterio
de contabilización o valoración o como información a revelar
en relación con activos y pasivos específicos.
El valor razonable representa el precio que se percibiría por
la venta de un activo o que se pagaría por la transferencia de
un pasivo en el ámbito de una transacción ordinaria llevada a
cabo entre operadores de mercado, en la fecha de valoración.
La medición del valor razonable supone que la operación de
venta del activo o de transferencia del pasivo tendrá lugar en
el mercado principal, o sea, en el mercado en que se produce
el mayor volumen y nivel de transacciones para el activo o el
pasivo. En ausencia de un mercado principal, se presume que
la transacción se efectuará en el mercado más ventajoso al
que la Sociedad tiene acceso, o sea, el mercado susceptible de
maximizar los resultados de la transacción de venta del activo
o de minimizar el importe pagadero por transferir el pasivo.
82 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Tras determinar el mercado, se identifican sus participantes es-
pecíficos, o sea, los compradores y los vendedores independien-
tes e informados susceptibles de alcanzar una transacción con
el activo o el pasivo y motivados, pero no obligados ni inducidos
de cualquier otra manera, para perfeccionar la transacción.
Al dilucidar las suposiciones merecedoras de consideración
para el cálculo del valor razonable, se han de identificar las
hipótesis que los operadores del mercado tendrían en cuenta
para ponderar el precio del activo o el pasivo, asumiendo que
estos actúen en su mejor interés económico.
De conformidad con la NIIF 13, la medición del valor razona-
ble sopesa las características de los activos o los pasivos espe-
cíficos objeto de valoración, en particular:
> para los activos no financieros, se considera la capacidad de
un operador de mercado para generar beneficios económi-
cos empleando el activo mediante su máximo y mejor uso y
vendiéndolo a otro operador de mercado capaz de utilizar-
lo de igual manera;
> para los pasivos y los instrumentos representativos de ca-
pital propio, el valor razonable incluye el efecto del deno-
minado riesgo de incumplimiento, es decir, el riesgo de
que el Grupo no pueda respetar sus propias obligaciones;
> en caso de grupos de activos y pasivos financieros gestio-
nados con arreglo a su exposición neta a los riesgos de
mercado o al riesgo de crédito, se admite la medición del
valor razonable a partir de una base neta;
> respecto de los pasivos relativos a contraprestaciones con-
tingentes asociados a adquisiciones de sociedades, el va-
lor razonable se calcula a tenor de las probabilidades de
suceso que provocan su manifestación.
Para la medición del valor razonable de los activos y los pa-
sivos, el Grupo utiliza técnicas de valoración adecuadas a las
circunstancias y respecto a las cuales se dispone de datos su-
ficientes para calcular dicho valor razonable, maximizando el
uso de la información de entrada observable y reduciendo al
mínimo el recurso a datos no observables.
Todos los activos y pasivos ponderados al valor razonable o
cuyo valor razonable figure en las notas de la memoria de los
Estados contables se clasifican en los tres niveles jerárquicos
descritos a continuación, según la relevancia de la informa-
ción de entrada utilizada para el cálculo de dicho valor.
En concreto:
> nivel 1, relativo al valor razonable calculado con arreglo a
los precios cotizados (no modificados) en mercados de ne-
gociación de activos o pasivos idénticos a los que la Socie-
dad puede acceder en la fecha de valoración;
> nivel 2, relativo al valor razonable calculado a partir de da-
tos de entrada distintos de los precios cotizados indicados
en el nivel 1, pero observables directa o indirectamente;
> nivel 3, relativo al valor razonable calculado en función de
datos no observables.
Para los activos y los pasivos ponderados al valor razonable
de manera recurrente, el Grupo establece si se ha producido
una transferencia entre los niveles susodichos, identificando
en cada cierre contable el nivel en que se encuentra clasifi-
cada la información significativa de menor nivel jerárquico
utilizada para la valoración.
Inmuebles, plantas y maquinaria Los inmuebles, plantas y maquinaria, que se refieren funda-
mentalmente a plantas destinadas a la producción (dentro
de las que se incluyen los terrenos, los inmuebles y las obras
civiles, las conducciones forzadas, las obras hidráulicas fijas,
las calderas y sus elementos auxiliares, los componentes de
turbinas de gas y la maquinaria), la maquinaria de oficina y
los muebles y el equipamiento de oficina, además de los in-
movilizados en curso de construcción, se contabilizan al coste
histórico, comprendiendo los costes accesorios directamente
imputables y necesarios para la puesta en funcionamiento
del bien para el uso para el que ha sido adquirido y los costes
internos capitalizados relativos al transporte de materiales de
almacén y los costes laborales. El coste se incrementa, cuando
concurren obligaciones legales o implícitas, por el valor ac-
tual del coste estimado para desmantelar y cesar la actividad.
El pasivo correspondiente se contabiliza en una provisión del
pasivo, en el marco de las provisiones no corrientes futuras. El
tratamiento contable de las revisiones de estimación de estos
costes, del paso del tiempo y de la tasa de actualización se
indica en el apartado “Provisiones no corrientes”.
Los gastos financieros correspondientes a financiaciones di-
rectamente atribuibles a la compra o la construcción de bie-
nes que requieran un considerable período de tiempo antes
de poder ser utilizados o vendidos (llamados “activos cuali-
ficados”), se capitalizan como parte del coste de los propios
bienes. Los gastos financieros correspondientes a la adqui-
sición/construcción de bienes que no presenten dichas ca-
racterísticas se contabilizan en las Cuentas de resultados del
ejercicio correspondiente.
Algunos bienes objeto de revaluación en la fecha de transi-
ción a los principios contables internacionales NIIF-UE o en
períodos anteriores se contabilizaron al valor razonable, con-
siderado como el valor sustitutivo del coste (“coste atribui-
do”) en la fecha de revaluación.
Si hay partes significativas de los bienes tangibles individuales
que tengan diferentes vidas útiles, los componentes identifica-
dos se contabilizan y amortizan de manera separada.
Los costes soportados con posterioridad a la adquisición se
83
contabilizan como incremento del valor contable del bien al
que hacen referencia, en caso de que sea probable que los fu-
turos beneficios derivados del coste repercutan en la Sociedad
y que el coste del elemento pueda calcularse de manera fia-
ble. Todos los demás costes se contabilizan en las Cuentas de
resultados del ejercicio en el que se hayan soportado.
Los costes de sustitución de un activo entero o de parte del
mismo se contabilizan como incremento del valor del bien al
que se refieren y se amortizan a lo largo de su vida útil; el valor
neto contable de la unidad sustituida se imputa a las Cuentas
de resultados, registrando la eventual plusvalía o minusvalía.
Los inmuebles, plantas y maquinaria se exponen una vez de-
ducidas las correspondientes amortizaciones acumuladas y
las eventuales pérdidas por deterioro de valor, determinadas
según las condiciones descritas más adelante. La amortiza-
ción se calcula en cuotas constantes con arreglo a la vida útil
estimada del bien, que se vuelve a examinar anualmente; los
eventuales cambios se reflejan prospectivamente. La amor-
tización se inicia cuando el bien está disponible para su uso
identificado y se conecta a la red de transmisión eléctrica.
La vida útil estimada de los principales activos tangibles es
la siguiente:
Inmuebles, plantas y maquinaria Vida útil (años)
Plantas de producción hidroeléctrica
Terrenos ilimitada
Edificios y obras de ingeniería civil 60
Conducciones forzadas 50
Maquinaria mecánica y eléctrica 40
Obras hidráulicas fijas 100
Plantas de producción geotermoeléctrica
Terrenos ilimitada
Edificios y obras de ingeniería civil 60
Torres de refrigeración 20
Turbinas y generadores 30
Partes de las turbinas en contacto con el fluido 10
Otra maquinaria mecánica 20
Plantas de producción eólica
Terrenos ilimitada
Edificios y obras de ingeniería civil 60
Maquinaria - Aerogeneradores 25
Maquinaria - Torres 25
Equipos - Aparamenta eléctrica - Instalaciones auxiliares 25
Sistemas de automatización y control 15
Plantas de producción solar
Terrenos ilimitada
Edificios y obras de ingeniería civil 60
Solar - Generadores de vapor 20
Solar - Otra maquinaria 20
Solar - Inversores 15
Solar - Transformadores elevadores 20
Solar - Turbina de vapor de ciclo térmico 20
Solar - Alternador 40
Equipos - Aparamenta eléctrica - Instalaciones auxiliares 40
Sistemas de automatización y control 20
La vida útil de las mejoras sobre inmuebles de terceros se de-
termina en virtud de la duración del contrato de arrendamien-
to o, si resulta inferior, de la duración de los beneficios deriva-
dos de dicha mejora.
Los terrenos, ya sean los que están sin construir o los anejos
a edificios civiles e industriales, no se amortizan, ya que son
elementos con vida útil ilimitada.
Las plantas incluyen bienes (fundamentalmente, obras de re-
cogida, de regulación y de conducciones forzadas y los canales
de desagüe) que, antes de las recientes novedades normativas
introducidas mediante la Ley italiana n. 134 del 7 de agosto de
2012 (“Medidas urgentes para el crecimiento del país”), publi-
cada en el Boletín Oficial italiano con fecha del 11 de agosto
de 2012, se clasificaban como bienes de retrocesión gratuita
subordinados a las concesiones de derivación de agua para uso
hidroeléctrico. El vencimiento de dichas concesiones está fijado
en el 31 de diciembre de 2029.
Tras la entrada en vigor de dicha medida, dichos bienes se ha-
brán de transmitir, al vencimiento de la concesión y en caso
de no estipularse una prórroga, al nuevo concesionario, junto
con el grupo de empresas del que forman parte, tras la per-
cepción de un importe que, en lo relativo específicamente a
dichos bienes, se calculará a partir del coste histórico revalua-
do, una vez deducidas las eventuales subvenciones públicas a
fondo perdido, también revaluadas, y teniendo en cuenta su
deterioro ordinario. Por lo tanto, a partir del mes de septiem-
bre de 2012, también se amortizan los bienes que anterior-
mente se consideraban de retrocesión gratuita, al igual que
las otras categorías de inmuebles, plantas y maquinaria, a lo
largo de la vida económico-técnica (también si esta excede
el vencimiento de la concesión), como ya se ha ilustrado en
los comentarios del punto anterior “Valor amortizable de las
plantas del sector hidroeléctrico” de este mismo apartado.
La introducción de la ley susodicha conllevó una reducción de
las amortizaciones estimada en 30 millones de euros.
Los bienes contabilizados en el marco de los inmuebles, plan-
tas y maquinaria se eliminan contablemente en el momento
de su desinversión o cuando no se espere ningún beneficio
económico futuro de su uso o desinversión. La posible ganan-
cia o pérdida correspondiente, registrada en las Cuentas de
resultados, se calcula como la diferencia entre la retribución
neta derivada de la desinversión, si la hay, y el valor neto con-
table de los bienes eliminados.
Activos intangiblesLos activos intangibles hacen referencia a los activos carentes
de presencia física, identificables, que son controlados por la
empresa y están en disposición de producir beneficios econó-
84 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
micos futuros, así como el fondo de comercio, si se adquiere a
título oneroso. Se contabilizan al coste de adquisición o de pro-
ducción interna, cuando es probable que de su uso se generen
beneficios económicos futuros y el coste correspondiente se
pueda determinar de manera fiable.
El coste incluye los gastos subordinados de imputación directa
necesarios para hacer que el activo esté disponible para su uso.
Los activos intangibles, al tener una vida útil definida, se expo-
nen deduciendo las amortizaciones acumuladas y las eventua-
les pérdidas por deterioro de valor correspondientes, determi-
nadas según las condiciones que se describen a continuación.
La amortización se calcula en cuotas constantes basándose en
la vida útil estimada, que se vuelve a examinar con una perio-
dicidad al menos anual; los eventuales cambios de los criterios
de amortización se aplican de forma prospectiva.
La amortización da comienzo cuando el activo intangible está
disponible para su uso.
Los activos intangibles con vida útil indefinida no están suje-
tos a su amortización sistemática, sino que se someten a una
comprobación, al menos anual, de recuperabilidad (prueba de
deterioro).
Los activos intangibles se eliminan contablemente bien en el
momento de su desinversión o bien cuando no se espera be-
neficio económico futuro alguno de su uso o su desinversión.
La posible ganancia o pérdida correspondiente, registrada en
las Cuentas de resultados, se calcula como la diferencia entre
la retribución neta derivada de la desinversión, si la hay, y el
valor neto contable del activo eliminado.
La vida útil estimada de los principales activos intangibles es
la siguiente:
Activos intangibles Vida útil (años)
Software de código cerrado 3
Software de código abierto 3
Pérdidas por deterioro de valor de los activos Al menos una vez al año, los activos tangibles (inmuebles,
plantas y maquinaria) e intangibles se someten a un análisis,
con el fin de verificar la existencia de indicadores de una even-
tual reducción del valor. En el caso de que existan, se procede,
en relación con cada activo afectado, a la estimación de su va-
lor recuperable, representado por el mayor importe entre el
valor razonable, deducidos los costes subordinados a su venta,
y el valor de uso.
Por este último se entiende el valor actual de los flujos finan-
cieros futuros estimados para el activo objeto de valoración. Al
determinar el valor de uso, los flujos financieros futuros espe-
rados se actualizan mediante un tipo de descuento antes de
impuestos que refleja las valoraciones corrientes de mercado
del coste del dinero, puesto en relación con el período de la
inversión y los riesgos específicos del activo. En lo que atañe a
un activo que no genere flujos financieros en buena medida
independientes, el valor recuperable se calcula en función de
la unidad generadora de efectivo a la que pertenezca.
En caso de que el valor de anotación del activo, o de la co-
rrespondiente unidad generadora de efectivo a la que esté
atribuido, sea superior a su valor recuperable, se apunta en
las Cuentas de resultados una pérdida por deterioro de valor.
Las pérdidas por deterioro de valor de las unidades generado-
ras de efectivo se imputan en primer lugar a la reducción del
valor contable del posible fondo de comercio atribuido a las
mismas y, a continuación, a la reducción de los otros activos,
en proporción a su valor contable.
Si desaparecen los presupuestos respecto a una devaluación
efectuada con anterioridad, el valor contable del activo se res-
tituye con imputación a las Cuentas de resultados, dentro de
los límites del valor neto contable que el activo en cuestión
habría tenido si no se hubiese efectuado la devaluación y se
hubieran llevado a cabo las amortizaciones pertinentes.
El valor recuperable de los activos intangibles con una vida útil
indefinida y el de los activos intangibles no disponibles aún
para su uso se somete a una comprobación de la recupera-
bilidad del valor anualmente, si concurren indicadores que
puedan dar a entender que los susodichos activos han sufrido
una reducción de su valor, o incluso con mayor frecuencia. El
valor original del fondo de comercio no se restablece a pesar
de que, en los ejercicios siguientes, desaparezcan las razones
que hayan conllevado su reducción de valor.
ExistenciasLas existencias en almacén se valoran con el menor entre el
coste y el valor neto de realización presumible. La configura-
ción de coste que se usa es el coste medio ponderado, que
incluye los gastos subordinados correspondientes. Por valor
neto de realización presumible se entiende el precio de venta
estimado en el desarrollo normal de las actividades, una vez
deducidos los costes estimados para realizar la venta o, donde
sea aplicable, el coste de sustitución.
En relación con las existencias disponibles para llevar a cabo
ventas ya concluidas, el valor neto de realización se calcula
con arreglo a lo establecido en el contrato de cesión corres-
pondiente.
Los materiales y los demás bienes de consumo (incluidas las
Commodities energéticas) disponibles para su uso en el pro-
85
ceso productivo no son objeto de devaluación, siempre que se
espere que el producto terminado en el que se incorporarán
se vaya a vender a un precio tal que permita la recuperación
del coste soportado.
Instrumentos financieros
Activos financieros valorados al valor razona-ble imputados a las Cuentas de resultadosSe clasifican en esta categoría los títulos de deuda y las partici-
paciones en empresas distintas de las controladas, asociadas y
conjuntas poseídos a efectos de negociación o designados al
valor razonable en las Cuentas de resultados en el momento
de su apunte inicial.
Estos instrumentos se contabilizan inicialmente a su corres-
pondiente valor razonable. Las ganancias y las pérdidas de-
rivadas de las variaciones posteriores del valor razonable se
contabilizan en las Cuentas de resultados.
Financiaciones y créditosEntran en esta categoría los créditos (financieros y comer-
ciales), incluidos los títulos de deuda, no derivados, no coti-
zados en mercados activos, con pagos fijos o determinables
y para los que no haya intención predeterminada de venta
posterior.
Estos activos se contabilizan inicialmente al valor razonable,
rectificado eventualmente con arreglo a los costes de transac-
ción, y después se valoran al coste amortizado, en función del
tipo de interés efectivo, rectificado por eventuales pérdidas
por deterioro de valor. Estas reducciones de valor se calculan
como la diferencia entre el valor contable y el valor corriente
de los flujos de efectivo futuros actualizados al tipo de interés
efectivo original.
En el caso de activos financieros renegociados, las pérdidas
por deterioro de valor se determinan utilizando el tipo de in-
terés efectivo original existente antes de la modificación de
las condiciones.
Los créditos comerciales, cuyo vencimiento entre en los plazos
comerciales normales, no se actualizan.
Efectivo y otros activos equivalentesEl efectivo y otros activos equivalentes incluyen los valores nu-
merarios, o sea, aquellos valores que poseen los requisitos de
disponibilidad a la vista o a muy breve plazo, de buen resulta-
do y de ausencia de gastos para el cobro.
Deudas comercialesLas deudas comerciales se anotan inicialmente con el valor ra-
zonable y después se valoran al coste amortizado. Las deudas
comerciales, cuyo vencimiento entre en los plazos comerciales
normales, no se actualizan.
Pasivos financierosLos pasivos financieros diferentes de los instrumentos deriva-
dos se inscriben cuando la Sociedad es una de las partes en
las cláusulas contractuales del instrumento y se valoran inicial-
mente al valor razonable, deducidos los costes de transacción
directamente atribuibles. Posteriormente, los pasivos financie-
ros se valoran con el criterio del coste amortizado, usando el
método del tipo de interés efectivo.
Instrumentos financieros derivadosLos derivados se contabilizan al valor razonable y son designa-
dos como instrumentos de cobertura cuando la relación entre
el derivado y el objeto de la cobertura está documentada for-
malmente y la eficacia de la cobertura, verificada periódica-
mente, respeta los límites previstos en la NIC 39.
Cuando los derivados tienen por objeto la cobertura del
riesgo de variación del valor razonable de los activos o los
pasivos cubiertos (fair value hedge), las oscilaciones del va-
lor razonable del instrumento de cobertura se imputan a las
Cuentas de resultados; en consecuencia, las adecuaciones al
valor razonable de los activos o los pasivos cubiertos también
se apuntan en dicho estado contable.
Cuando los derivados tienen por objeto la cobertura del ries-
go de variación de los flujos de efectivo esperados de los ele-
mentos cubiertos (cash flow hedge), las fluctuaciones del valor
razonable se contabilizan inicialmente en el patrimonio neto,
respecto de la parte calificada como de cobertura eficaz, y se
imputan a las Cuentas de resultados solo cuando, con referen-
cia a la posición cubierta, se constata la variación de los flujos
de efectivo que hay que compensar.
La parte de valor razonable del instrumento de cobertura que
no satisfaga las condiciones para ser calificada como eficaz se
registra en las Cuentas de resultados.
Las variaciones del valor razonable de los derivados de nego-
ciación y de aquellos que ya no cumplan las condiciones para
ser calificados como de cobertura en virtud de la NIC 39 se
contabilizan en las Cuentas de resultados.
La contabilización de dichos instrumentos se efectúa en la fe-
cha de negociación.
Los contratos financieros y no financieros (que ya no estén
ponderados al valor razonable) se analizan para identificar la
existencia de derivados “implícitos” (embedded derivative),
que hay que escindir y calcular al valor razonable. Los aná-
lisis susodichos se efectúan tanto en el momento en el que
se entre a formar parte del contrato, como cuando se lleve a
cabo una renegociación del mismo que conlleve un cambio
86 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
significativo de los flujos de efectivo financieros originales re-
lacionados.
El valor razonable se calcula con arreglo a las cotizaciones ofi-
ciales utilizadas para los instrumentos negociados en merca-
dos regulados. Para los instrumentos no negociados en mer-
cados regulados, el valor razonable se calcula actualizando los
flujos de efectivo esperados en virtud de la curva de los tipos
de interés de mercado en la fecha de referencia y convirtiendo
los valores en divisas diferentes del euro a los tipos de cambio
de final de período.
Cabe señalar, además, que la Sociedad analiza todos los con-
tratos de futuros de activos no financieros, con especial aten-
ción a las compraventas de electricidad y Commodities ener-
géticas, en aras de verificar si estos se deben clasificar y tratar
conforme a lo contemplado en la NIC 39, o si bien se estipula-
ron para obtener la entrega física de acuerdo con los requisi-
tos ordinarios de compraventa o uso previstos por la Sociedad
(own use exemption).
Si dichos contratos no se suscriben a efectos de la obtención o
la entrega de electricidad o Commodities energéticas, se ano-
tan al valor razonable.
Eliminación contable de activos y pasivos financierosLos activos financieros se eliminan de los estados contables si
concurre una de las condiciones siguientes:
> se extingue el derecho contractual a recibir los flujos de
efectivo del activo;
> la Sociedad ha transmitido fundamentalmente todos los
riesgos y los beneficios relacionados con el activo, transfi-
riendo sus derechos de recepción de los flujos de efectivo
del activo o asumiendo una obligación contractual de en-
tregar los flujos de efectivo recibidos a uno o más posibles
beneficiarios en virtud de un contrato que respete los re-
quisitos expuestos en la NIC 39 (que se denominan pass
through test);
> la sociedad no ha ni transmitido ni mantenido fundamen-
talmente todos los riesgos y los beneficios relacionados con
el activo financiero, sino que ha cedido su control.
Los pasivos financieros se eliminan de los estados contables
a su extinción, o sea, cuando la obligación contractual ya ha
sido cumplida o cancelada o si esta ha prescrito.
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleadosEl pasivo correspondiente a las prestaciones reconocidas a los
empleados y abonadas simultáneamente o después del cese
de la relación laboral, con arreglo a planes de prestaciones de-
finidas, o relativo a otros beneficios a largo plazo proporciona-
dos durante la actividad laboral, se calcula, de forma separada
para cada plan, en función de hipótesis actuariales, estiman-
do el importe de las futuras prestaciones que los empleados
hayan acumulado en la fecha de referencia (el denominado
“método de la unidad de crédito proyectada”). El pasivo, ano-
tado en los estados contables una vez deducidos los posibles
activos afectos al plan, se contabiliza por ejercicios a lo largo
del período de acumulación del derecho. La valoración del pa-
sivo la realizan actuarios independientes.
Con referencia a los pasivos (activos) netos por los planes de
prestaciones definidas, las ganancias y las pérdidas actuariales
derivadas de la valoración actuarial de los pasivos, el rendi-
miento de los activos afectos a dichos programas (excluidos
los intereses activos) y el efecto del límite máximo (denomina-
do “asset ceiling“) de los activos (una vez deducidos los corres-
pondientes intereses) se contabilizan en el ámbito de los otros
componentes de las Cuentas de resultados globales (OCI, por
sus siglas en inglés), si se llegan a producir.
En caso de modificación o introducción de un plan de presta-
ciones definidas o de otras prestaciones a largo plazo, los posi-
bles costes sociales relativos a los servicios cumplidos pasados
(past service cost) se apuntan inmediatamente en las Cuentas
de resultados.
Indemnizaciones por fin de contratoLos pasivos por prestaciones debidas a los empleados por el
cese anticipado de la relación laboral se contabilizan en la fe-
cha más inmediata de entre las siguientes:
> el momento en que la Sociedad no pueda ya retirar el ofre-
cimiento de dichas prestaciones; y
> el momento en que la sociedad contabilice los costes de una
reestructuración al amparo de la NIC 37, que implica el pago
de prestaciones debidas por el cese de la relación laboral.
Dichos pasivos se valoran con arreglo a la naturaleza de la
prestación concedida. En concreto, cuando las prestaciones
concedidas representan una mejora de otras prestaciones su-
cesivas a la conclusión de la relación laboral abonables a los
empleados, el correspondiente pasivo se valora de conformi-
dad con las disposiciones previstas para ese tipo de presta-
ciones. En cambio, si se prevé que las prestaciones debidas a
los empleados por el cese de la relación laboral se liquidarán
íntegramente en el plazo de 12 meses a partir de la fecha de
referencia de los Estados contables anuales, el correspondien-
te pasivo se valora con arreglo a las disposiciones referentes
a las prestaciones a corto plazo. Si se contempla que no se
liquidarán totalmente en los 12 meses siguientes a la fecha
de referencia de los Estados contables anuales, el pasivo per-
87
tinente se calcula a tenor de las disposiciones en materia de
otras prestaciones a largo plazo.
Provisiones no corrientesLas asignaciones a las provisiones no corrientes se contabi-
lizan cuando, en la fecha de referencia, en presencia de una
obligación legal o implícita respecto a terceros, derivada de
un evento pasado, resulte probable que para satisfacer di-
cha obligación sea necesario un desembolso de recursos
cuyo importe se puede estimar de modo fiable. Si el efec-
to es significativo, las provisiones se determinan actualizando
los flujos de efectivo financieros futuros esperados a un tipo
de descuento antes de impuestos que refleje la valoración
corriente del mercado del coste del dinero en relación con el
tiempo y, si procede, el riesgo específico atribuible a la obli-
gación. Al actualizar la provisión, la adecuación periódica del
valor actual debido al factor temporal se refleja en las Cuentas
de resultados como gasto financiero.
Si el pasivo está vinculado al desmantelamiento o el reacon-
dicionamiento de activos tangibles, la provisión se registra en
contrapartida al activo al que se refiere y la contabilización del
gasto en las Cuentas de resultados se realiza a través del pro-
ceso de amortización del susodicho activo tangible.
Las variaciones de estimación de las asignaciones a las pro-
visiones se reflejan en las Cuentas de resultados del ejerci-
cio en el que tienen lugar, a excepción de aquellas relativas
a los costes previstos por desmantelamiento o reacondicio-
namiento que provengan de cambios en los plazos y los
usos de los recursos económicos necesarios para extinguir
la obligación o que provengan de una variación del tipo de
descuento. Dichas variaciones se incluyen como aumento o
reducción de los activos correspondientes y se imputan a las
Cuentas de resultados mediante el proceso de amortización.
Si se contabilizan como aumento del activo, se considera, ade-
más, si el nuevo valor contable del activo se va a poder recu-
perar completamente. Si no se pudiese, se apunta una pérdida
igual al importe considerado no recuperable en las Cuentas de
resultados.
Las variaciones de estimación a la baja se reflejan en contra-
partida al activo hasta coincidir con su valor contable; la parte
excedente se refleja inmediatamente en las Cuentas de resul-
tados.
Subvenciones Las subvenciones se contabilizan en los Estados contables al
valor razonable cuando existe el convencimiento suficiente de
que se recibirán o de que se satisfacen las condiciones previs-
tas para su obtención, según las disposiciones de los gobier-
nos, las entidades gubernamentales y los organismos locales,
nacionales o internacionales análogos.
Las subvenciones recibidas en relación, ya sea con gastos es-
pecíficos o con bienes específicos cuyos valores se inscriben
en los activos tangibles e intangibles, se contabilizan entre
los otros pasivos y se anotan en las Cuentas de resultados a
lo largo del período en el que también se apunten los costes
vinculados a estas.
Las subvenciones a la explotación se anotan íntegramente en
las Cuentas de resultados en el momento en que se satisfagan
las condiciones para ello.
Certificados verdesLos certificados verdes (CV) se asimilan a subvenciones no
pecuniarias a la explotación e, inicialmente, se apuntan a su
valor razonable en el asiento “Otros ingresos y ganancias”, en
cuanto atañen al período contable en que la energía “limpia”
producida se vuelca a la red, como contrapartida de los otros
activos de carácter no financiero.
En el momento en que los CV se apuntan en su correspon-
diente partida, su valor se reclasifica de los “Otros activos” a
las “Existencias”.
Ingresos Los ingresos se contabilizan si resulta probable que la Socie-
dad disfrute de los beneficios económicos futuros y si se pue-
den medir con fiabilidad.
En concreto, según el tipo de operación, los ingresos se conta-
bilizan con arreglo a los criterios específicos expuestos a con-
tinuación:
> los ingresos de las ventas de bienes se contabilizan cuan-
do los riesgos y los beneficios derivados de la propiedad
de los bienes se transmiten al comprador y su importe se
puede determinar de forma fiable;
> los ingresos por la venta de energía eléctrica hacen refe-
rencia a las cantidades vendidas en el período, aunque no
hayan sido facturadas, y se calculan en función de las lec-
turas de los contadores de las plantas de producción y de
los datos intercambiados por Enel Produzione SpA, pro-
pietaria del contrato de suministro, con el GME y el GSE
(basándose en el contrato de mandato);
> los ingresos por las prestaciones de servicios se contabi-
lizan con referencia al grado de finalización de las activi-
dades. En aquellos casos en que sea posible determinar de
forma fiable el valor de los ingresos, estos últimos se con-
tabilizan hasta coincidir con los costes soportados cuya
recuperación se espera.
88 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Ingresos y gastos financierosLos ingresos y gastos financieros se contabilizan por ejercicio
con arreglo a los intereses devengados sobre el valor neto
de los correspondientes activos y pasivos financieros usando
el tipo de interés efectivo, e incluyen las variaciones de valor
razonable de los instrumentos financieros calculados al valor
razonable en las Cuentas de resultados y las variaciones de
valor razonable de los derivados vinculados a operaciones fi-
nancieras.
DividendosLos dividendos de las participaciones se contabilizan cuando
se establece el derecho de los accionistas a recibir el pago.
Los dividendos y los anticipos sobre los dividendos pagaderos
a terceros se representan como movimiento del patrimonio
neto en la fecha en la que los aprueben la Junta de Accionistas
y el Consejo de Administración, respectivamente.
Impuesto de sociedadesLos impuestos corrientes sobre el resultado del ejercicio, conta-
bilizados en las “Deudas por impuesto de sociedades”, deduci-
dos los pagos a cuenta efectuados, o bien en el asiento “Crédi-
tos por impuesto de sociedades” cuando el saldo neto resulte
a devolver, se calculan basándose en la estimación de la base
imponible y de conformidad con la normativa fiscal vigente.
Los impuestos diferidos y anticipados se calculan a partir de
las diferencias temporales entre los valores patrimoniales ins-
critos en los Estados contables y los correspondientes valores
reconocidos a efectos fiscales, aplicando el tipo impositivo en
vigor en la fecha en la que la diferencia temporal se devuel-
va, calculada con arreglo a los tipos impositivos previstos por
medidas en vigor o sustancialmente en vigor en la fecha de
referencia.
Los activos por impuestos anticipados se contabilizan cuando
su recuperación es probable, o sea, cuando se prevé que en
el futuro se dispondrá de bases imponibles suficientes para
recuperar el activo.
La recuperabilidad de los activos por impuestos anticipados se
reexamina en cada cierre de ejercicio.
Los impuestos diferidos y anticipados, aplicados por la mis-
ma autoridad fiscal, se compensan si la Sociedad reclama un
derecho legalmente ejercitable para compensar los activos
fiscales corrientes con los pasivos fiscales corrientes que se ge-
neren en el momento de su devolución.
Los impuestos corrientes y diferidos se contabilizan en las Cuen-
tas de resultados, exceptuando aquellos referidos a asientos di-
rectamente adeudados o abonados en el patrimonio neto, ca-
sos en los cuales el efecto fiscal se reconoce directamente en el
patrimonio neto. El resto de los impuestos no relacionados con
el resultado, como es el caso de los impuestos que gravan los
inmuebles, se incluye en “Otros gastos de explotación”.
Con arreglo a la normativa contenida en la Ley italiana TUIR
(DPR 917/1986, artículos 117 y siguientes) relativa al régimen
fiscal de imposición del Grupo Enel, denominado “Consoli-
dado Fiscal Nacional”, Enel Green Power SpA renovó conjun-
tamente con la sociedad de control Enel SpA la opción para
el régimen del “Consolidado Fiscal Nacional” para el trienio
2013-2015, regulando consecuentemente todas las obliga-
ciones y responsabilidades recíprocas.
Actividades interrumpidas y activos no corrientes disponibles para la ventaLos activos no corrientes (o grupos enajenables de elemen-
tos), cuyo valor contable se recuperará principalmente a través
de la venta, así como mediante su uso continuado, se clasifi-
can como disponibles para la venta y se representan aparte
del resto de activos y pasivos del Estado de situación patrimo-
nial. Dicha circunstancia se da solo cuando la venta es muy
probable y los activos no corrientes (o grupos enajenables de
elementos) están disponibles, en su actual condición, para la
venta inmediata.
Los activos no corrientes (o grupos enajenables de elemen-
tos), clasificados como disponibles para la venta, primero se
inscriben de acuerdo con la NIIF-UE específica de referencia
aplicable a cada activo o pasivo y, posteriormente, se apun-
tan al menor entre el valor contable y el correspondiente valor
razonable, deducidos los costes de venta. Las eventuales pér-
didas por deterioro de valor posteriores se contabilizan direc-
tamente como rectificación de los activos corrientes (o grupos
enajenables de elementos) clasificados como disponibles para
la venta con contrapartida en las Cuentas de resultados. Los
valores patrimoniales correspondientes del ejercicio anterior
no se clasifican de nuevo.
Una actividad operativa interrumpida representa una parte de
la empresa que fue enajenada o clasificada como disponible
para la venta, y:
> representa un importante sector o área geográfica de ac-
tividad;
> forma parte de un plan coordinado de enajenación de un
importante sector o área geográfica de actividad;
> es una sociedad controlada adquirida exclusivamente con
el fin de ser revendida.
Los resultados de las actividades operativas interrumpidas —ya
sean enajenadas o clasificadas como disponibles para la venta y
en vías de enajenación— se exponen aparte en las Cuentas de
89
resultados, una vez deducidos los efectos fiscales. Los valores
correspondientes relativos al ejercicio anterior, si los hay, se cla-
sifican y exponen aparte en las Cuentas de resultados, una vez
deducidos los efectos fiscales, a efectos comparativos.
Los activos no corrientes que no reúnan los requisitos para su
clasificación como disponibles para la venta o que dejen de
formar parte de un grupo enajenable de elementos clasifica-
do como disponible para la venta, se valoran al menor entre:
> el valor contable antes de que el activo (o el grupo enaje-
nable de elementos) se clasificara como disponible para la
venta, rectificado según todas las amortizaciones, devalua-
ciones o recuperaciones de valor que se hubieran contabi-
lizado de otra manera si el activo (o el grupo enajenable de
elementos) no se hubiese clasificado como disponible para
la venta; y
> el valor recuperable, igual al mayor entre su valor razona-
ble, deducidos los costes de venta, y su valor de uso, calcu-
lado en la fecha en que se tomó la decisión de no vender.
3Principios contables recientes
Principios de primera adopción y aplicablesEl Grupo adoptó los siguientes principios contables interna-
cionales e interpretaciones de primera adopción a 1 de enero
de 2013:
> “Enmiendas a la NIC 1 – Exposición en los estados financie-
ros de los asientos de los otros componentes de las Cuentas
de resultados globales”, emitidas en junio de 2011. Con re-
ferencia a los elementos de los otros componentes de las
Cuentas de resultados globales (OCI, por sus siglas en in-
glés), la norma modificada dispone que se han de presentar
distinguiendo los elementos que en el futuro se clasificarán
en las Cuentas de resultados (lo que se denomina “recicla-
je”) de los que nunca entrarán en dicho estado financiero.
La aplicación de las nuevas disposiciones no acarreó reper-
cusiones significativas.
> “NIC 19 – Prestaciones para los empleados”, emitida en junio
de 2011; sustituye la versión vigente de la NIC 19. La modi-
ficación más significativa aportada al principio hace refe-
rencia a la obligación de contabilizar todas las ganancias/
pérdidas actuariales de las OCI, con la consecuente elimina-
ción del llamado enfoque de la banda de fluctuación. Ade-
más, introduce reglas más estrictas para la presentación de
los datos en los estados contables, desglosando el coste en
tres componentes; elimina el rendimiento esperado sobre
activos afectos al plan; ya no contempla la posibilidad de
diferir la contabilización en las Cuentas de resultados del
coste por servicios cumplidos pasados e introduce reglas
más detalladas para la contabilización de las indemnizacio-
nes por fin de contrato. Los efectos derivados de la aplica-
ción de la norma enmendada se recapitulan en la Nota 5.
> “NIIF 13 – Cálculo del valor razonable”, emitida en mayo de
2011; representa un marco de trabajo transversal al que
referirse cada vez que otros principios contables requie-
ran o permitan aplicar el criterio del valor razonable. El
principio representa una guía que indica cómo determinar
el valor razonable, introduciendo, entre otras cosas, requi-
sitos específicos de presentación de información. La aplica-
ción de las nuevas disposiciones no acarreó repercusiones
significativas.
> “Enmiendas a la NIIF 7 – Compensación de activos y pasivos
financieros”, emitidas en diciembre de 2011, de forma pa-
ralela a las enmiendas a la NIC 32; disponen la ampliación
de la información en materia de compensación de activos
y pasivos financieros, con el propósito de lograr que los
usuarios de los estados contables puedan valorar los efec-
tos, incluso los potenciales, sobre la posición financiera de
la Sociedad de los contratos de compensación, incluidos
los derechos de compensación asociados a los activos o los
pasivos contabilizados en los estados contables. La aplica-
ción de las nuevas disposiciones no acarreó repercusiones
significativas.
> “Mejoras anuales a las NIIF, ciclo 2009-2011”, emitidas
en mayo de 2012; contienen modificaciones formales y
aclaraciones a principios ya existentes. La aplicación de las
modificaciones no redundó en repercusiones significati-
vas para el Grupo. En concreto, se modificaron los princi-
pios siguientes:
- “NIC 1 – Presentación de los estados financieros“; la mo-
dificación aclara cómo se debe presentar la información
comparativa en los estados contables y especifica que la
sociedad puede decidir voluntariamente presentar la in-
formación comparativa complementaria;
- “NIC 16 – Inmuebles, plantas y maquinaria“; la modifica-
ción dilucida que si las piezas de repuesto y los equipos
satisfacen los requisitos para ser clasificados como “in-
muebles, plantas y maquinaria”, se han de contabilizar y
valorar según la NIC 16, en caso contrario se han de clasi-
ficar como existencias;
- “NIC 32 – Instrumentos financieros: presentación e infor-
mación a revelar“; la modificación estipula que el impues-
to de sociedades relacionado con las distribuciones a los
90 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
poseedores de instrumentos representativos de capital y
el relacionado con los costes de transacción relativos a
operaciones sobre el capital se han de contabilizar según
las disposiciones de la NIC 12;
- “NIC 34 – Información financiera intermedia“; en la modi-
ficación se dispone que en los informes financieros inter-
medios se ha de indicar el total de los activos y los pasivos
de un sector específico solo si dicho dato se facilita re-
gularmente al nivel directivo más alto y si ha sufrido una
variación significativa en comparación con los últimos
estados contables presentados.
Principios aún no aplicables y no adoptadosA lo largo de los ejercicios 2012 y 2013, la Comisión Europea
homologó los siguientes principios aplicables en los ejercicios
siguientes y significativos para la Sociedad:
> “NIC 27 – Estados financieros separados”, emitida en mayo
de 2011. Simultáneamente a la emisión de la NIIF 10 y la
NIIF 12, la vigente NIC 27 ha sido modificada tanto en su
denominación como en su contenido, eliminando todas las
disposiciones relativas a la redacción de los estados conta-
bles consolidados (el resto de las disposiciones permane-
cen sin cambios). A consecuencia de dicha modificación,
por tanto, el principio solo indica los criterios de contabili-
zación y cálculo contable, así como las características de la
información que se ha de presentar en los estados financie-
ros separados en materia de controladas, empresas conjun-
tas y empresas asociadas. El nuevo principio será aplicable
retroactivamente a partir del 1 de enero de 2014. La futura
aplicación de las nuevas disposiciones no acarreará reper-
cusiones para la Sociedad.
> “NIIF 11 – Acuerdos conjuntos”, emitida en mayo de 2011;
sustituye a la “NIC 31 – Participaciones en negocios conjun-
tos“ y a la “SIC 13 – Entidades controladas conjuntamente -
Aportaciones no monetarias de los partícipes“. A diferencia
de la NIC 31, que valora los acuerdos de control conjunto
(denominados “acuerdos conjuntos”) sobre la base de la for-
ma contractual preelegida, el nuevo principio valora dichos
acuerdos con arreglo a la forma en que los derechos y las
obligaciones relativas son atribuidos a las partes. Concreta-
mente, la nueva norma contable identifica dos tipologías de
acuerdo conjunto: la operación conjunta, cuando las partes
del acuerdo tienen un derecho proporcional sobre los acti-
vos y son responsables de manera proporcional de los pa-
sivos derivados de dicho acuerdo; y la empresa conjunta,
cuando las partes tienen derecho a una cuota de los activos
netos o del resultado económico que se deriva del acuerdo.
En los estados contables consolidados, la participación en
una operación conjunta comporta la contabilización de los
activos/pasivos y de los costes/ingresos relacionados con el
acuerdo con arreglo a los derechos/obligaciones atribuidos,
sin tener en cuenta la cuota participativa poseída; la partici-
pación en una empresa conjunta, en cambio, debe consoli-
darse mediante el método de la participación (no se permite
ya la aplicación de la consolidación proporcional).
El nuevo principio será aplicable en los Estados contables
consolidados retroactivamente a partir del 1 de enero de
2014.
La aplicación de la nueva norma conllevará un cambio en
el criterio de valoración de las sociedades calificadas como
empresas conjuntas, que, en virtud de lo anterior, se con-
solidarán única y exclusivamente mediante el método de
la participación.
> “NIC 28 – Inversiones en entidades asociadas”, emitida en
mayo de 2011. Simultáneamente a la emisión de la NIIF 11
y la NIIF 12, la vigente NIC 28 fue modificada tanto en su
denominación como en su contenido. Concretamente, el
nuevo principio, que también incluye las disposiciones de la
“SIC 13 – Entidades controladas conjuntamente - Aportacio-
nes no monetarias de los partícipes“, describe la aplicación
del método de puesta en equivalencia, que constituye, en
el ámbito de unos estados contables consolidados, el crite-
rio de valoración de las sociedades asociadas y las empresas
conjuntas. El nuevo principio será aplicable en los Estados
contables consolidados retroactivamente a partir del 1 de
enero de 2014.
> “NIIF 12 – Información a revelar sobre participaciones en
otras entidades”, emitida en mayo de 2011: contiene en
una única norma contable la información a presentar en
materia de participaciones poseídas en sociedades contro-
ladas, operaciones conjuntas y empresas conjuntas, socie-
dades asociadas y en entidades estructuradas. En concreto,
la norma engloba y sustituye la información actualmente
requerida por la NIC 27, la NIC 28 y la NIC 31, a efectos de
garantizar un conjunto de datos más uniforme y coheren-
te, introduciendo nuevas obligaciones informativas con
referencia a las controladas con accionistas minoritarios
relevantes y a aquellas asociadas y empresas conjuntas que
resulten significativas individualmente.
El nuevo principio será aplicable retroactivamente en los
Estados contables consolidados a partir de los ejercicios
que comiencen el 1 de enero de 2014.
> “Enmiendas a la NIC 32 – Compensación de activos financie-
ros y pasivos financieros”, emitidas en diciembre de 2011. La
NIC 32 dispone que un activo y un pasivo financiero deben
ser compensados y el correspondiente saldo neto expues-
91
to en el Estado de situación patrimonial, solo cuando una
sociedad:
a) tenga normalmente un derecho legal a compensar los
importes apuntados contablemente; y
b) pretenda extinguir el importe restante neto, o realizar
el activo y al mismo tiempo extinguir el pasivo.
La modificación de la NIC 32 aclara las condiciones que de-
ben concurrir para que se satisfagan ambos requisitos. Con
referencia al primero, la modificación amplía la ilustración
de los casos en los que una sociedad dispone “normalmen-
te de un derecho legal a compensar”; en lo que respecta al
segundo, precisa que cuando la sociedad regula separada-
mente los activos y los pasivos financieros, a efectos de la
compensación, resulta necesario que el riesgo de crédito o
el riesgo de liquidez no sean significativos y a este respec-
to, ilustra las características que debe tener el denominado
“sistema de liquidación bruta”.
Los cambios del principio serán aplicables retroactivamente
a partir del 1 de enero de 2014. La futura aplicación de las
nuevas disposiciones no acarreará repercusiones significa-
tivas.
> “Enmiendas a la NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 – Guía de transi-
ción”, publicadas en junio de 2012. Las enmiendas tienen
el objetivo de dilucidar algunos aspectos relativos a la fase
de primera aplicación de las normas NIIF 10, NIIF 11 y NIIF
12. En particular, la NIIF 10 fue modificada para aclarar que
por fecha de aplicación inicial del principio se debe enten-
der el inicio del ejercicio en que este se aplique por primera
vez (es decir, 1 de enero de 2013); además, se limitó la nota
informativa comparativa que hay que facilitar en el primer
ejercicio de aplicación. La NIIF 11 y la NIIF 12 se modificaron
de un modo análogo, limitando los efectos, tanto en térmi-
nos de rectificación de los datos de los estados contables
como en lo referente a las notas informativas, derivados de
la primera aplicación de la NIIF 11.
Las modificaciones serán aplicables retroactivamente en
los Estados contables consolidados a partir de los ejercicios
que se inicien el 1 de enero de 2014.
> “Enmiendas a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27 – Entidades de in-
versión”, emitidas en octubre de 2012. Estas modificaciones
introducen una excepción a la obligación, contenida en la
NIIF 10, de consolidar todas las sociedades controladas, en
caso de que la sociedad de control se califique como enti-
dad de inversión. En concreto, las entidades de inversión,
según la definición de estas enmiendas, no deben conso-
lidar sus sociedades controladas, a excepción del caso en
que estas presten servicios relacionados con la actividad
de inversión de la sociedad de control. Las sociedades con-
troladas no consolidadas se han de valorar con arreglo a la
NIIF 9 o la NIC 39. La sociedad de control de una entidad
de inversión debe, en cambio, consolidar todas sus contro-
ladas (incluidas las poseídas mediante dicha entidad de in-
versión), excepto en el caso en que también ella se califique
como tal. La modificación será aplicable retroactivamente a
partir de los ejercicios que se inicien el 1 de enero de 2014.
La futura aplicación de las nuevas disposiciones no acarrea-
rá repercusiones para la Sociedad.
> “Enmiendas a la NIC 36 – Información a revelar sobre el im-
porte recuperable de los activos no financieros”, publicadas
en mayo de 2013. Las modificaciones aportadas a la NIC 36
por la NIIF 13 no reflejaban las intenciones del IASB acerca
de la información susceptible de presentación en los esta-
dos contables en relación con el valor recuperable de los
activos devaluados. En consecuencia, el IASB enmendó de
nuevo la norma, eliminando la información introducida
por la NIIF 13 y requiriendo datos específicos acerca del cál-
culo del valor razonable en aquellos casos en que el valor
recuperable de los activos devaluados se base en el valor
razonable, una vez deducidos los costes de desinversión.
Por último, las modificaciones en cuestión exigen infor-
mación sobre el valor recuperable de los activos o las CGU
(unidades generadoras de efectivo, por sus siglas en inglés)
respecto de las cuales, durante el período, se haya contabi-
lizado o restituido una pérdida por deterioro de valor.
Las modificaciones serán aplicables retroactivamente a
partir de los ejercicios que se inicien el 1 de enero de 2014.
La futura aplicación de las nuevas disposiciones no acarrea-
rá repercusiones para la Sociedad.
> “Enmiendas a la NIC 39 – Novación de derivados y continua-
ción de la contabilidad de coberturas”, publicadas en junio
de 2013. Las modificaciones tienen el objetivo de permitir-
les a las sociedades, siempre que concurran ciertas condi-
ciones específicas, no interrumpir la contabilidad de cober-
tura en razón de la novación del instrumento de cobertura
con una contraparte central (CCP, por sus siglas en inglés),
en aplicación de leyes o reglamentos.
Las modificaciones serán aplicables retroactivamente a
partir de los ejercicios que se inicien el 1 de enero de 2014.
La futura aplicación de las nuevas disposiciones no acarrea-
rá repercusiones para la Sociedad.
A lo largo de los años 2009-2013, el Consejo de Normas In-
ternacionales de Contabilidad (International Accounting
Standard Board - IASB) y el Comité de Interpretaciones de las
Normas Internacionales de Información Financiera - CINIIF
(International Financial Reporting Interpretations Committee -
IFRIC) publicaron nuevos principios e interpretaciones que, a
31 de diciembre de 2013, aún no han sido homologados por
92 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
la Comisión Europea. Entre estos, se indican a continuación
aquellos que pueden tener efectos sobre los Estados conta-
bles del Grupo:
> “NIIF 9 – Instrumentos financieros”, emitida en noviembre
de 2009 y revisada con posterioridad, constituye la primera
de las tres fases del proyecto de sustitución de la NIC 39. La
nueva norma define los criterios para la clasificación de los
activos y de los pasivos financieros. Los activos financieros
deben ser clasificados con arreglo al llamado modelo de
negocio de la empresa y a las características de los respecti-
vos flujos de efectivo contractuales asociados. En lo que se
refiere a los criterios de valoración, la nueva norma prevé
que, en principio, los activos y pasivos financieros se deben
evaluar al valor razonable, incluidos los eventuales costes
de transacción que son atribuibles directamente a la asun-
ción o la emisión de los mismos. Posteriormente, los activos
y pasivos financieros pueden ser valorados al valor razona-
ble o al coste de amortización, sin perjuicio del ejercicio de
la llamada opción del valor razonable. En lo que respecta
a los criterios de valoración de las inversiones en instru-
mentos de capital no poseídos para fines de negociación,
puede optarse irrevocablemente por la presentación de las
variaciones del valor razonable entre el resto de ingresos
totales; los dividendos correspondientes deberán contabili-
zarse, en todo caso, en las Cuentas de resultados.
A lo largo del mes de noviembre de 2013, se introdujo la
sección relativa a la contabilidad de cobertura. Las nuevas
disposiciones relativas al registro contable de los efectos de
las relaciones de cobertura requieren reflejar en los estados
contables las políticas de gestión del riesgo, eliminando in-
coherencias y puntos débiles, contempladas en el modelo
de la NIC 39. La versión actual de la NIIF 9 no contiene re-
ferencia alguna a la cobertura macro, cuestión sobre la que
aún está debatiendo el IASB. Por lo tanto, hasta la conclu-
sión de todo el proyecto relativo a la contabilidad de co-
bertura, la norma le permite a la sociedad elegir si adoptar
los criterios previstos por esta o los plasmados en la NIC 39.
Por añadidura, las modificaciones aportadas en noviembre
de 2013 eliminaron la referencia a una fecha de primera
aplicación obligatoria de la norma, que es susceptible de
aplicación inmediata. No obstante, la Sociedad no aplica-
rá dicho principio antes de su homologación. La Sociedad
está valorando las repercusiones derivadas de la aplicación
futura de las nuevas disposiciones.
> “Enmiendas a la NIIF 9 y la NIIF 7 – Fecha efectiva obliga-
toria y revelación de transición”, emitidas en diciembre de
2011. Dichas enmiendas modifican la “NIIF 9 – Instrumen-
tos financieros”, postergando la fecha de la primera adop-
ción obligatoria del principio del 1 de enero de 2013 al 1
de enero de 2015 y estipulando nuevas reglas para la tran-
sición de la aplicación de la NIC 39 a la aplicación de la NIIF
9. Sin embargo, dichas disposiciones fueron superadas por
las modificaciones de la NIIF 9 publicadas en el mes de no-
viembre de 2013 y comentadas en el apartado anterior. Las
enmiendas en cuestión, por otra parte, modifican la “NIIF
7 – Instrumentos financieros: información a revelar”, intro-
duciendo una nueva nota informativa comparativa, obliga-
toria o facultativa según la fecha de transición a la NIIF 9.
La Sociedad está valorando las repercusiones derivadas de
la aplicación futura de las nuevas disposiciones.
> “CINIIF 21 – Gravámenes”, emitida en mayo de 2013. La in-
terpretación define el momento en que una sociedad debe
contabilizar en los estados contables un pasivo en razón de
su obligación de pagar impuestos (distintos del impuesto
de sociedades) debidos al Estado o, en general, a organis-
mos locales o internacionales. En concreto, la interpreta-
ción dispone que el susodicho pasivo se ha de contabilizar
en los estados contables cuando se produce el evento que
hace surgir la obligación de pagar el impuesto (por ejem-
plo, la superación de un cierto umbral de ingresos), según
su definición en la legislación. Si el suceso que origina la
obligación antedicha tiene lugar a lo largo de un período
específico de tiempo, el pasivo se ha de contabilizar pro-
gresivamente.
La interpretación será aplicable retroactivamente, previa
homologación, a partir de los ejercicios con comienzo el 1
de enero de 2014. La Sociedad no prevé repercusiones de-
rivadas de la aplicación futura de las nuevas disposiciones.
> “Enmienda a la NIC 19 – Planes de prestaciones definidas:
retribuciones a los empleados”, publicada en noviembre
de 2013. Las modificaciones tienen el objetivo de aclarar
cómo contabilizar las contribuciones ingresadas por em-
pleados en el ámbito de un plan de prestaciones definidas.
En concreto, las aportaciones relacionadas con los servicios
prestados deben contabilizarse como reducción del coste
por servicios cumplidos:
- a lo largo del período en que los empleados hayan pres-
tado sus servicios, si el importe de las contribuciones de-
bidas varía en razón del número de años de trabajo; o
- en el período en que el servicio pertinente se haya pres-
tado, si el importe de las aportaciones debidas no oscila
en función del número de años de servicio.
Las modificaciones serán aplicables retroactivamente, pre-
via homologación, a partir de los ejercicios que se inicien
el 1 de enero de 2015. La Sociedad está valorando las re-
percusiones derivadas de la aplicación futura de las nuevas
disposiciones.
> “Mejoras anuales a las NIIF, ciclo 2010-2012”, publicadas
93
en diciembre de 2013; contienen modificaciones formales
y aclaraciones a principios ya existentes que no se estima
tengan una repercusión significativa para la Sociedad. En
concreto, se modificaron los principios siguientes:
- “NIIF 2 – Pagos basados en acciones”; la modificación clari-
fica el significado de las “condiciones de irrevocabilidad”,
definiendo independientemente las “condiciones de ren-
dimiento” y las “condiciones de servicio”. Los cambios se
aplicarán prospectivamente, previa homologación, a los
pagos basados en acciones cuya fecha de asignación sea
igual o posterior al 1 de julio de 2014;
- “NIIF 3 – Combinaciones de negocios”; la enmienda aclara
cómo se ha de clasificar y valorar una posible contrapres-
tación contingente pactada en el marco de una combi-
nación de negocios. En concreto, la modificación estable-
ce que si la contraprestación contingente representa un
instrumento financiero, se ha de clasificar como pasivo
financiero o como instrumento representativo de capital.
En el primer caso, el pasivo se pondera a su valor razona-
ble y las correspondientes variaciones se contabilizan en
las Cuentas de resultados, de conformidad con la NIIF 9.
Las contraprestaciones contingentes que no representan
instrumentos financieros se contabilizan a su valor razo-
nable y las correspondientes variaciones se anotan en las
Cuentas de resultados. Los cambios se aplicarán prospec-
tivamente, previa homologación, a las combinaciones de
negocios cuya fecha de adquisición sea igual o posterior
al 1 de julio de 2014;
- “NIIF 8 – Segmentos de explotación”; la enmienda intro-
duce la obligación de presentar información adicional en
los estados contables. Específicamente, se habrá de fa-
cilitar una breve descripción acerca del modo en que se
agregaron los segmentos y qué indicadores económicos
se consideraron para determinar si dichos segmentos de
explotación tienen características económicas similares.
La modificación será aplicable, previa homologación,
a partir de los ejercicios con comienzo el 1 de enero de
2015;
- “NIIF 13 – Cálculo del valor razonable”; la modificación
aclara, en el ámbito de los fundamentos de las conclu-
siones de la norma, que el IASB no pretende cambiar los
criterios de valoración de los créditos y las deudas a corto
plazo.
- “NIC 16 – Inmuebles, plantas y maquinaria”; la enmienda
clarifica que cuando se revisa el valor de un elemento del
inmovilizado material, su valor contable “bruto” se ade-
cua en consecuencia. Además, aclara que la amortización
acumulada se calcula como la diferencia entre el valor
contable “bruto” y el valor contable una vez consideradas
todas las pérdidas por deterioro de valor acumuladas. Las
modificaciones serán aplicables, previa homologación,
a partir de los ejercicios que se inicien el 1 de enero de
2015. En concreto, serán aplicables a las revaluaciones re-
flejadas en el ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2015
y en el ejercicio inmediatamente anterior;
- “NIC 24 – Informaciones a revelar sobre partes vincula-
das”; la modificación establece que también son partes
vinculadas las sociedades (o los miembros de un grupo
del que formen parte) cuyos directivos con una respon-
sabilidad estratégica presten servicios a la sociedad o a
su sociedad de control (denominadas entidades de ges-
tión). Además, la enmienda introduce información con-
cerniente a dicho tipo de parte relacionada. Las modifica-
ciones serán aplicables, previa homologación, a partir de
los ejercicios que se inicien el 1 de enero de 2015;
- “NIC 38 – Activos intangibles”; la enmienda clarifica que
cuando se revisa el valor de un activo intangible, su valor
contable “bruto” se adecua en consecuencia. Además,
aclara que la amortización acumulada se calcula como
la diferencia entre el valor contable “bruto” y el valor
contable una vez consideradas todas las pérdidas por
deterioro de valor acumuladas. Las modificaciones serán
aplicables, previa homologación, a partir de los ejercicios
que se inicien el 1 de enero de 2015. En concreto, serán
aplicables a las revaluaciones reflejadas en el ejercicio ce-
rrado a 31 de diciembre de 2015 y en el ejercicio inme-
diatamente anterior.
> “Mejoras anuales a las NIIF, ciclo 2011-2013”, publicadas
en diciembre de 2013; contienen modificaciones formales
y aclaraciones a principios ya existentes que no se estima
tengan una repercusión significativa para el Grupo. En con-
creto, se modificaron los principios siguientes:
- “NIIF 3 – Combinaciones de negocios”; la enmienda aclara
que la NIIF 3 no se aplica, en los estados financieros del
acuerdo conjunto, para la contabilización de la creación
de todo tipo de acuerdos conjuntos (en virtud de la NIIF
11). La modificación será aplicable prospectivamente,
previa homologación, a partir de los ejercicios con co-
mienzo el 1 de enero de 2015;
- “NIIF 13 – Cálculo del valor razonable”; la modificación
explica que la excepción prevista por la norma y con-
sistente en valorar los activos y los pasivos financieros
basándose en la exposición neta de cartera se aplica
asimismo a todos los contratos entrantes en la esfera de
aplicación de la NIC 39/NIIF 9, aunque no respondan a
los requisitos plasmados en la NIC 32 para ser clasificados
como activos/pasivos financieros. La modificación será
aplicable, previa homologación, a partir de los ejercicios
94 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
con comienzo el 1 de enero de 2015. En particular, será
de aplicación prospectiva a partir de la fecha en que el
Grupo se haya atenido por primera vez a la NIIF 13;
- “NIC 40 – Inversiones inmobiliarias”; la modificación
dispone que un inmueble en manos de un arrendador
mediante un arrendamiento operativo se puede con-
siderar una inversión inmobiliaria en caso de que dicho
inmueble hubiera satisfecho los requisitos previstos por
el principio para ser calificado como tal y siempre que el
arrendador pondere dichas inversiones al valor razona-
ble. Asimismo, la enmienda aclara que cuando una socie-
dad adquiere una inversión inmobiliaria debe valorar si
dicha compra representa una combinación de negocios
de conformidad con la NIIF 3. La modificación relativa
a los inmuebles poseídos mediante arrendamiento será
de aplicación retroactiva, previa homologación, a partir
de los ejercicios con comienzo el 1 de enero de 2015. El
cambio relativo a la compra de una inversión inmobiliaria
será aplicable prospectivamente, previa homologación, a
las adquisiciones posteriores al 1 de enero de 2015.
4Gestión de los riesgos financieros
Enel Green Power SpA, durante el ejercicio de sus actividades
de holding industrial, está expuesta a diversos riesgos, como el
riesgo de mercado, el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez.
El riesgo de mercado se desprende de la exposición a las fluc-
tuaciones de las variables macroeconómicas, como los tipos
de interés y los tipos de cambio entre el euro y las otras mo-
nedas en las que opera la empresa, así como los precios de las
Commodities; el riesgo de crédito se deriva de la posibilidad
de quiebra de una parte contraria, mientras que el riesgo de li-
quidez responde a la posible ausencia de recursos financieros
para hacer frente a los compromisos asumidos tanto a corto
como a largo plazo.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado consiste en la posibilidad de que las
fluctuaciones de los tipos de cambio, los tipos de interés o los
precios de las Commodities puedan influir negativamente en
el valor de los activos, los pasivos o los flujos de efectivo espe-
rados.
El riesgo del tipo de interés está relacionado con la variabili-
dad de los gastos financieros relativos a la deuda a largo plazo
referenciada a tipo variable. En el ámbito de la actividad de
venta a futuro de la energía con indexaciones al precio de las
Commodities energéticas denominadas en dólares estadouni-
denses, la Sociedad está expuesta al mismo tiempo al riesgo
de Commodities y al riesgo de tipo de cambio. Para contener
estas exposiciones dentro de los límites definidos en el ámbito
de las políticas de gestión del riesgo, Enel Green Power SpA
estipula contratos derivados extrabursátiles u over the counter
(OTC); concretamente, la parte contraria de las operaciones en
derivados sobre Commodities es Enel Trade SpA, mientras que
para las operaciones en derivados de tipo de interés y de cam-
bio es la sociedad de control Enel SpA.
Las operaciones que, a tenor de las políticas de gestión del
riesgo, satisfagan los requisitos impuestos por los principios
contables para el tratamiento en “cuenta de cobertura” se de-
signan como “de cobertura”, mientras que aquellas que no sa-
tisfagan los requisitos impuestos por los principios contables
de referencia se clasifican como “de trading”, aun cuando des-
de un punto de vista de la gestión hayan sido estipuladas con
propósitos de cobertura.
Enel Green Power SpA no estipula contratos derivados con fi-
nes especulativos.
El valor razonable de un contrato derivado, que representa
el importe por la posible extinción anticipada a la fecha de la
contabilización, se determina utilizando las cotizaciones ofi-
ciales de los instrumentos negociados en los mercados regula-
dos. El valor razonable de los instrumentos que no cotizan en
mercados regulados se determina mediante modelos de valo-
ración apropiados para cada categoría de instrumento finan-
ciero y utilizando los datos de mercado correspondientes a la
fecha de cierre del ejercicio contable (como los tipos de inte-
rés, los tipos de cambio, la volatilidad), actualizando los flujos
de efectivo previstos según la curva de los tipos de interés de
mercado en la fecha de referencia y convirtiendo los valores
en divisas distintas del euro a los cambios de fin de ejercicio
proporcionados por el Banco Central Europeo.
El valor teórico de un derivado es el importe contractual
con arreglo al que se intercambian los diferenciales; dicha
cantidad puede expresarse según un valor o según una
cantidad (por ejemplo, toneladas, convertidas en euros
al multiplicar la cantidad teórica por el precio fijado). Las
cantidades expresadas en monedas distintas del euro se
convierten a euros aplicando el tipo de cambio en vigor en la
fecha de los Estados contables.
Los importes teóricos de los derivados mencionados a con-
95
tinuación no representan importes intercambiados entre las
partes y, en consecuencia, no son indicativos de la exposición
crediticia de la Sociedad.
Riesgo de tipo de interésEl doble objetivo de reducción del importe de endeudamien-
to financiero sujeto a la variación de los tipos de interés y de
reducción del coste de las provisiones se consigue mediante
el establecimiento, a través de la sociedad de control Enel
SpA, de contratos de permuta de tipos de interés que prevén
el intercambio, a intervalos de tiempo especificados, de flujos
de interés a tipo variable por flujos de interés a un tipo fijo
convenido entre las partes, calculados ambos sobre un mismo
capital teórico de referencia; el vencimiento de los contratos
derivados no excede del vencimiento de los pasivos financie-
ros subyacentes.
En la siguiente tabla se proporcionan, a fecha de 31 de diciem-
bre de 2013 y de 31 de diciembre de 2012, el valor teórico
y el valor razonable de los contratos derivados sobre tipo de
interés, con la indicación de la tipología contractual.
En millones de euros Valor teórico Valor razonable
Derivados sobre tipo de interés a 31.12.2013 a 31.12.2012 a 31.12.2013 a 31.12.2012
Permutas de tipos de interés 595 391 (6) (25)
En la siguiente tabla se proporcionan, a fecha de 31 de diciem-
bre de 2013 y de 31 de diciembre de 2012, el valor teórico
y el valor razonable de los contratos derivados sobre tipo de
interés, con la indicación posterior del tratamiento contable
adoptado. El derivado clasificado como de trading fue nego-
ciado en 2012 por Enel Green Power SpA con Enel SpA, por
cuenta de su controlada Energia Eolica Srl.
En millones de euros Activo teórico Activo a valor razonable Pasivo teórico Pasivo a valor razonable
Derivados sobre tipo de interésa
31.12.2013a
31.12.2012a
31.12.2013a
31.12.2012a
31.12.2013a
31.12.2012a
31.12.2013a
31.12.2012
Derivados de cash flow hedge Permuta de tipos de interés 160 - 6 - 385 337 (12) (25)
Derivados de trading permuta de tipos de interés 25 27 1 1 25 27 (1) (1)
En la siguiente tabla se indican los flujos de efectivo no actualizados previstos en los próximos ejercicios con relación a los men-
cionados instrumentos financieros derivados.
En millones de euros Valor razonable Desglose de los flujos de efectivo previstos
Derivados sobre tipo a 31.12.2013 2014 2015 2016 2017 2018 En adelante
Derivados de cash flow hedge con valor razonable positivo 6 (3) (2) (1) - 1 14
Derivados de cash flow hedge con valor razonable negativo (12) (8) (6) (3) (1) - 8
Derivados de trading con valor razonable positivo 1 - - - - - (1)
Derivados de trading con valor razonable negativo 1 - - - - - 1
El montante del endeudamiento a tipo variable con riesgo de
tipo de interés no cubierto representa el principal elemento
de riesgo por las repercusiones negativas que podrían darse
en las Cuentas de resultados, equivalentes a unos mayores
gastos financieros, después de un aumento de los tipos de in-
terés de mercado.
Según el análisis del endeudamiento de Enel Green Power
SpA, se observa que a 31 de diciembre de 2013 el 27% del
endeudamiento a medio y largo plazo es a tipo variable y está
cubierto al 100% por operaciones en derivados sobre tipo de
interés (permutas de tipos de interés).
A 31 de diciembre de 2013, si los tipos de interés en esa fecha
hubieran sido 25 puntos básicos más altos, a la par de cualquier
otra variable, el patrimonio neto hubiera sido superior en 9 mi-
llones de euros, debido al incremento del valor razonable de los
derivados sobre tipos de cash flow hedge. A 31 de diciembre
de 2013, si los tipos de interés en esa fecha hubieran sido 25
puntos básicos más bajos, a la par de cualquier otra variable, el
96 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
patrimonio neto hubiera sido inferior en 9 millones de euros,
debido a la disminución del valor razonable de los derivados
sobre tipos de cash flow hedge.
La variabilidad de los tipos de interés no produce efectos en
las Cuentas de resultados en términos de gastos financieros
gracias a las coberturas mantenidas.
Riesgo de tipo de cambioCon el objeto de reducir el riesgo de cambio derivado de los
activos, los pasivos y los flujos de efectivo previstos en divisa
extranjera, Enel Green Power SpA estipula con Enel SpA con-
tratos a plazo a fin de cubrir los flujos de efectivo en monedas
distintas al euro. Generalmente, el vencimiento de los contra-
tos a plazo no excede de 12 meses.
La Sociedad ha contraído exclusivamente deudas expresadas
en su propia divisa de funcionamiento, o sea, en euros, por lo
que no concurre una exposición al riesgo de tipo de cambio.
A 31 de diciembre de 2013 se encuentran en vigor los siguien-
tes contratos a plazo.
En millones de euros Valor teórico Valor razonable
Derivados sobre tipos de cambio a 31.12.2013 a 31.12.2012 a 31.12.2013 a 31.12.2012
A plazo 1 - - -
En la siguiente tabla se proporcionan, a fecha de 31 de diciem-
bre de 2013 y de 31 de diciembre de 2012, el valor teórico y el
valor razonable de los contratos derivados de tipo de cambio,
desglosados según el tratamiento contable adoptado y la ti-
pología de instrumento.
En miles de euros Activo teórico Activo a valor razonable Pasivo teórico Pasivo a valor razonable
Derivados sobre tipos de cambioa
31.12.2013a
31.12.2012a
31.12.2013a
31.12.2012a
31.12.2013a
31.12.2012a
31.12.2013a
31.12.2012
Derivados de trading: - - - - 1 - - -
A plazo - - - - 1 - - -
Total de derivados sobre tipos de cambio - - - - 1 - - -
Riesgo de precio de la energíaCon el objetivo de reducir el riesgo de oscilación de los precios
de la energía se utilizan varios tipos de contratos derivados,
en especial los contratos por diferencias (CFD, por sus siglas en
inglés) y las permutas.
La exposición al riesgo ligada a la variación del precio de la
energía se desprende esencialmente de la actividad de venta
de energía producida por plantas sin calificación IAFR a precio
variable (ventas en bolsa). Con relación a la energía vendida
en la Bolsa de la energía eléctrica, Enel Green Power SpA re-
curre a la estipulación de “contratos por diferencias (CFD) a
dos vías” con Enel Trade SpA, en los cuales las diferencias se
regulan a favor de la parte contraria en los casos en los que
el Precio Único Nacional (PUN) supere el precio de ejercicio y
a favor de Enel Green Power SpA en caso contrario. Para tales
contratos no se contempla una prima fija, y se estipulan nor-
malmente durante el año anterior a la entrega de la energía.
La exposición restante, derivada de las ventas en bolsa no cu-
biertas por CFD a dos vías, se puede valorar y gestionar en
función de una mayor certeza respecto a los volúmenes de
producción previstos, mediante posibles operaciones adicio-
nales de cobertura de vencimiento más cercano.
En la siguiente tabla se proporcionan el valor teórico y el va-
lor razonable de los contratos derivados sobre Commodities
existentes a 31 de diciembre de 2013 y a 31 de diciembre de
2012.
En millones de euros Valor teórico Valor razonable
a 31.12.2013 a 31.12.2012 a 31.12.2013 a 31.12.2012
Derivados de cash flow hedge
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (corto) 435 135 (2) 2
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (largo) - 9 - -
Total derivados de cash flow hedge 435 144 (2) 2
TOTAL DERIVADOS SOBRE COMMODITIES 435 144 (2) 2
97
En la siguiente tabla se proporcionan, a fecha de 31 de diciem-
bre de 2013 y de 31 de diciembre de 2012, el valor teórico y
el valor razonable de los contratos derivados sobre Commodi-
ties, desglosados según el tratamiento contable adoptado y el
tipo de instrumento.
En millones de euros Activo teórico Activo a valor razonable Pasivo teórico Pasivo a valor razonable
a 31.12.2013
a 31.12.2012
a 31.12.2013
a 31.12.2012
a 31.12.2013
a 31.12.2012
a 31.12.2013
a 31.12.2012
Derivados de cash flow hedge
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (corto) 435 135 (2) 2 - - - -
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (largo) - 9 - - - - - -
Total derivados de cash flow hedge 435 144 (2) 2 - - - -
TOTAL DERIVADOS SOBRE COMMODITIES 435 144 (2) 2 - - - -
Se precisa que la Sociedad analiza todos los contratos de com-
praventa de energía eléctrica cerrados, con el fin de identificar
si los mismos pueden calificarse como un contrato derivado
susceptible de valoración según la NIC 39 o si, aunque no se
configuren como un contrato derivado, contienen posibles de-
rivados implícitos que deban valorarse con arreglo a la NIC 39.
Por el momento no han surgido derivados implícitos que es-
cindir, mientras que los contratos que se califican como deri-
vados se han valorado en consecuencia.
En la siguiente tabla se indican los flujos de efectivo previstos
en los futuros ejercicios con relación a los mencionados instru-
mentos financieros derivados.
En millones de euros Valor razonable Desglose de los flujos de efectivo previstos
a 31.12.2013 2014 2015 2016 2017 2018 En adelante
Derivados de cash flow hedge
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (corto) (2) (2) - - - - -
En la siguiente tabla se indica el valor razonable que dichos
contratos asumirían en caso de un aumento o de una dismi-
nución del 10% en los precios de las Commodities energéticas
subyacentes en el modelo de valoración de los precios de la
energía del mercado en Italia, en el caso de CFD, y de las co-
tizaciones de los factores de riesgo subyacentes, en el caso
de los derivados sobre combustibles.
En millones de euros Valor razonable
a 31.12.2013 a 31.12.2012
Derivados de cash flow hedge
Disminución 10% (corto) 9 15
Disminución 10% (largo) - 1
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (corto) (2) 2
CFD a dos vías con Enel Trade SpA (largo) - -
Aumento 10% (corto) (11) (11)
Aumento 10% (largo) - (1)
Disminución 10% - -
Derivados sobre Commodities con Enel Trade SpA - -
Aumento 10% - -
Total derivados de cash flow hedge (2) 2
Disminución 10% - -
Derivados sobre Commodities con Enel Trade SpA - -
Aumento 10% - -
Total derivados de trading - -
TOTAL DERIVADOS SOBRE COMMODITIES (2) (2)
98 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Riesgo de crédito Enel Green Power SpA se caracteriza por significativas concen-
traciones del riesgo de crédito con entidades del Grupo Enel
y con sus sociedades controladas. En el ámbito de su activi-
dad, la Sociedad compromete únicamente de forma residual
líneas de crédito comerciales con partes contrarias externas;
además, efectúa un control regular sobre la exposición de las
partes contrarias comerciales.
Además, a efectos de mitigar la exposición al riesgo de crédito,
Enel Green Power puede recurrir a la adquisición de garantías
bancarias o al factoraje.
A lo largo de 2012, con el propósito de una mejor gestión del
riesgo de crédito y de otros factores menores, en parte con-
siderando el empeoramiento de la situación macroeconómi-
ca, Enel Green Power efectuó algunas operaciones de cesión
sin compensación de activos por certificados verdes mediante
las que se deshizo de la mayoría de sus riesgos asociados, en
particular del riesgo de crédito, siendo, por lo tanto, objeto de
eliminación contable.
Un indicador cuantitativo que resume la exposición máxima
al riesgo de crédito se infiere del valor contable de los activos
financieros expresados antes de tener en cuenta las posibles
provisiones de devaluación.
A fecha del 31 de diciembre de 2013, la exposición máxima al
riesgo de crédito asciende a 485 millones de euros (725 mi-
llones de euros a 31 de diciembre de 2012) y se desglosa del
siguiente modo.
En millones de euros
a 31.12.2013 a 31.12.2012 Variación
Créditos financieros y títulos a medio y largo plazo 21 23 (2)
Activos financieros no corrientes 6 2 4
Créditos comerciales (1) 408 656 (248)
Créditos financieros y títulos a corto plazo 49 41 8
Activos financieros corrientes 1 3 (2)
Total 485 725 (240)
(1) De los que 399 millones de euros con partes relacionadas.
Riesgo de liquidez Para la gestión del riesgo de liquidez, Enel Green Power se sir-
ve de los servicios de gestión de la tesorería proporcionados
por Enel SpA, recurriendo también a líneas de crédito.
La previsión de las necesidades de liquidez se dilucida a tenor
de los flujos de efectivo previstos por la administración empre-
sarial ordinaria. Son estos flujos, junto con la disponibilidad
de líneas de crédito, los que aseguran la disponibilidad de la
demanda de liquidez.
La medición y el control del riesgo de liquidez están asegura-
dos mediante la supervisión constante de indicadores especí-
ficos.
Gestión del capital propioLos objetivos de la Sociedad en cuanto a la gestión del capi-
tal se inspiran en la creación de valor para los accionistas, en
la garantía de los intereses de las partes interesadas y en la
protección de la continuidad empresarial, además de en el
mantenimiento de un adecuado nivel de patrimonialización
y de equilibrio financiero, en consonancia con los objetivos
estratégicos definidos por la Sociedad de control y dirigidos a
respaldar de modo eficiente el desarrollo de la actividad em-
presarial.
5Redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012
La aplicación obligatoria de un principio contable de nueva
introducción (NIC 19/R) y de la NIIF 5 por la cesión de Enel.si
(actividades interrumpidas) y el cambio voluntario del criterio
de representación de las subvenciones por incentivos (certifi-
cados verdes) acarrearon la necesidad de modificar los datos
comparativos relativos a los Estados contables del ejercicio an-
terior, como se ilustra a continuación.
Efecto de la nIC 19/RTras la aplicación, a partir del 1 de enero de 2013 y con carác-
ter retroactivo, de la nueva versión del principio contable “NIC
19/R – Prestaciones para los empleados”, se evidencian los
principales efectos que repercuten en los resultados económi-
cos y patrimoniales del ejercicio 2012, incluidos solo a efectos
comparativos en los presentes Estados contables:
99
> al no ser ya aplicable el denominado enfoque de la banda
de fluctuación, todas las ganancias y las pérdidas actua-
riales se contabilizan directamente en el patrimonio neto.
Por lo tanto, se contabilizaron en el patrimonio neto las
ganancias y las pérdidas actuariales no contabilizadas en
aplicación del método susodicho (equivalentes a 4 mi-
llones de euros), con la consiguiente rectificación de los
correspondientes pasivos por prestaciones a empleados
apuntados en el Estado de situación patrimonial a 31 de
diciembre de 2012. Sobre ambas variaciones se calcularon
los efectos fiscales teóricos;
> al dejar de permitirse diferir el registro contable de los cos-
tes por servicios cumplidos pasados en las Cuentas de re-
sultados, la cuota no contabilizada de los mismos y relativa
a prestaciones laborales pasadas se anotó íntegramente en
el patrimonio neto, excluidos los efectos fiscales teóricos,
siendo su contrapartida los correspondientes pasivos por
prestaciones a empleados. En concreto, este último asien-
to se reexpresó a 1 de enero de 2013, en parte para tener
en cuenta los costes por servicios cumplidos pasados no
contabilizados, iguales a 39 millones de euros y asociados
al plan para el acompañamiento gradual de la jubilación,
emitido en Italia a finales de 2012.
Se constata además que el impacto sobre el Estado de situa-
ción patrimonial a 31 de diciembre de 2011 es desdeñable,
por lo que no se ha comunicado.
Certificados verdesTras el cambio voluntario del criterio de representación de las
subvenciones por incentivos se procedió a la reclasificación
de los certificados verdes del asiento “Ingresos por ventas y
servicios” al asiento “Otros ingresos y ganancias” (221 millo-
nes de euros en 2012) y el valor de los certificados verdes
acumulados pero no apuntados aún en su correspondiente
partida se reclasificó del asiento “Créditos comerciales” al
asiento “Otros activos no financieros corrientes” (64 millones
de euros a 31 de diciembre de 2012 y 45 millones de euros a
1 de enero de 2012).
Cesión de Enel.si SrlTras la cesión, acaecida con fecha de vigor el 1 de julio de
2013, del capital íntegro de Enel.si Srl, sociedad poseída al
100% por Enel Green Power, a Enel Energia SpA, sociedad de
la División Generación, Energy Management y Mercado Italia
del Grupo Enel, la plusvalía realizada mediante la cesión de las
participaciones en su capital social se clasificó entre las activi-
dades interrumpidas (72 millones de euros), una vez deducido
el correspondiente efecto fiscal (1 millón de euros), teniendo
en consideración el hecho de que la transacción, aunque re-
alizada entre entidades del Grupo Enel, se basa en supuestos
con sustancia económica.
A efectos comparativos, en los datos económicos relativos a
2012, las ganancias de las participaciones relativas a la socie-
dad Enel.si se clasificaron entre las actividades interrumpidas
(16 millones de euros), excluido su correspondiente efecto fis-
cal (0,3 millones de euros).
La retribución abonada asciende a 92 millones de euros (su-
jeta a una actualización del precio en la fecha en que entre en
vigor la transferencia de la participación, estimada en 11 mil-
lones de euros) y se calculó con arreglo al valor de empresa a
31 de diciembre de 2012 (equivalente a unos 76 millones de
euros) y la posición financiera neta de la sociedad en la misma
fecha (positiva por 16 millones de euros, aproximadamente). El
importe de la cesión fue abonado en una única cuota en la fe-
cha de vigor de la transferencia de la participación y conlleva el
consiguiente impacto positivo en el endeudamiento financiero
neto consolidado del Grupo Enel Green Power.
Con referencia a la estimación de la actualización del precio,
cabe señalar que esta será definitiva solo después de que las
partes concluyan el proceso de verificación de la composición
de algunas partidas específicas, extremo que se prevé ocurra el
30 de junio de 2014, como se contempla en el acuerdo firmado
por dichas partes.
En la tabla siguiente se constatan las variaciones de la tabla del
Estado de situación patrimonial y de las Cuentas de resultados
en razón de las enmiendas susodichas, incluidos los efectos fis-
cales correspondientes.
100 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
En euros
ACTIVOS Notas a 31.12.2012 Efectos de la
NIC 19/R Certificados verdes a 31.12.2012 reexpresado
Activos no corrientes
Inmuebles, plantas y maquinaria 13 4.589.184.518 - - 4.589.184.518
Activos intangibles 14 14.629.098 - - 14.629.098
Activos por impuestos anticipados 16 131.923.551 14.620.470 - 146.544.021
Participaciones 17 4.487.609.605 - - 4.487.609.605
Créditos financieros y títulos a medio y largo plazo 18 23.196.186 - - 23.196.186
Activos financieros no corrientes 19 1.567.523 - - 1.567.523
Otros activos no corrientes 20 16.670.185 - - 16.670.185
9.264.780.666 14.620.470 - 9.279.401.136
Activos corrientes
Existencias 21 15.013.789 - - 15.013.789
Créditos comerciales 22 719.968.218 - (64.181.061) 655.787.157
Créditos por impuesto de sociedades 23 4.664.479 - - 4.664.479
Créditos financieros y títulos a corto plazo 24 41.267.678 - - 41.267.678
Activos financieros corrientes 25 3.373.317 - - 3.373.317
Otros activos corrientes 26 66.629.969 - 64.181.061 130.811.030
Efectivo y otros activos equivalentes 27 7.547.696 - - 7.547.696
858.465.146 - - 858.465.146
TOTAL ACTIVOS 10.123.245.812 14.620.470 - 10.137.866.282
En euros
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS Notas a 31.12.2012 Efectos de la
NIC 19/R Certificados verdes a 31.12.2012 reexpresado
Capital social 1.000.000.000 - - 1.000.000.000
Reservas 4.658.244.984 (2.380.854) - 4.655.864.130
Ganancias y pérdidas acumuladas 614.117.196 - - 614.117.196
Resultado del ejercicio 235.535.991 (25.792.362) - 209.743.629
TOTAL PATRIMONIO NETO 28 6.507.898.171 (28.173.216) - 6.479.724.955
Pasivos no corrientes
Financiaciones a medio/largo plazo 29 2.044.618.182 - - 2.044.618.182
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados 30 40.556.938 42.793.686 - 83.350.624
Provisiones no corrientes 31 42.953.594 - - 42.953.594
Pasivos por impuestos diferidos 16 8.803.208 - - 8.803.208
Pasivos financieros no corrientes 32 29.046.831 - - 29.046.831
Otros pasivos no corrientes 33 37.124.003 - - 37.124.003
2.203.102.756 42.793.686 - 2.245.896.442
Pasivos corrientes
Financiaciones a corto plazo 34 760.575.220 - - 760.575.220
Cuotas corrientes de las financiaciones a medio/largo plazo 29 40.495.054 - - 40.495.054
Cuotas corrientes de las provisiones a largo plazo y corto plazo 31 845.360 - - 845.360
Deudas comerciales 35 422.227.137 - - 422.227.137
Deudas por impuesto de sociedades 36 1.615.388 - - 1.615.388
Otros pasivos corrientes 37 109.141.160 - - 109.141.160
Pasivos financieros corrientes 38 77.345.566 - - 77.345.566
1.412.244.885 - - 1.412.244.885
TOTAL PASIVOS 3.615.347.641 42.793.686 - 3.658.141.327
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS 10.123.245.812 14.620.470 - 10.137.866.282
101
En euros
Notas 2012 NIC 19/R Certificados verdes Cesión de Enel.si 2012 reexpresado
Ingresos y ganancias
Ingresos por ventas y servicios 6.a 1.254.212.965 - (220.657.038) 1.033.555.927
Otros ingresos y ganancias 6.b 29.853.134 - 220.657.038 250.510.172
(Subtotal) 1.284.066.099 - - - 1.284.066.099
Costes
Materias primas y bienes de consumo 7.a 104.505.100 - - 104.505.100
Servicios 7.b 211.361.220 - - 211.361.220
Costes de personal 7.c 140.779.219 39.177.289 - 179.956.508
Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor 7.d 333.484.513 - - 333.484.513
Otros gastos de explotación 7.e 50.532.907 - - 50.532.907
Costes por trabajos internos capitalizados 7.f (34.042.167) - - (34.042.167)
(Subtotal) 806.620.792 39.177.289 - - 845.798.081
Ganancias/(Pérdidas) netas por la gestión del riesgo de Commodities 8 (5.190.673) - - (5.190.673)
Resultado operativo 472.254.634 (39.177.289) 433.077.345
Ganancias de participaciones 9 42.374.268 - - (16.200.425) 26.173.843
Ingresos financieros 10 11.671.611 - - 11.671.611
Gastos financieros 10 (98.468.781) - - (98.468.781)
(Subtotal) (44.422.902) - - (16.200.425) (60.623.327)
Resultado antes de impuestos 427.831.732 (39.177.289) - (16.200.425) 372.454.018
Impuestos 11 (192.295.741) 13.384.927 - 307.808 (178.603.006)
Resultado de las actividades en curso 235.535.991 (25.792.362) - (15.892.617) 193.851.012
Resultados de las actividades interrumpidas 12 - - - 15.892.617 15.892.617
Resultado del ejercicio 235.535.991 (25.792.362) - - 209.743.629
Los efectos sobre los Estados del resultado global correspon-
diente al ejercicio y sobre el Estado de flujos de efectivo se li-
mitan, en cambio, a algunas reclasificaciones entre los diversos
componentes, en consonancia con lo indicado en la tabla del
Estado de situación patrimonial.
Los posibles efectos relativos a 1 de enero de 2012 se han indi-
cado en los apartados correspondientes.
102 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Información sobre las Cuentas de resultados
Ingresos y ganancias
6.a Ingresos por ventas y servicios - 959 millones de euros
En millones de euros
2013de los que con
partes relacionadas 2012 reexpresadode los que con
partes relacionadas Variación
Energía 865 865 872 872 (7)
Otras ventas y servicios 94 94 162 162 (68)
Total 959 1.034 (75)
Los ingresos por “Energía”, iguales a 865 millones de euros (872
millones de euros en 2012 reexpresado) e íntegramente atri-
buibles a las relaciones con las partes relacionadas, reflejan los
volúmenes de energía vendidos en el ejercicio, iguales a 12.905
GWh (11.289 GWh en 2012 reexpresado), y se refieren princi-
palmente:
> hasta 414 millones de euros, a 6.206 GWh de energía ven-
didos en bolsa (462 millones de euros y 6.154 GWh en
2012 reexpresado);
> hasta 399 millones de euros, a 6.254 GWh de energía ven-
dida a Enel Trade SpA mediante contratos bilaterales (253
millones de euros y 3.374 GWh en 2012 reexpresado a Enel
Trade SpA y 117 millones de euros y 1.532 GWh a Enel Pro-
duzione SpA);
> por 25 millones de euros, a 296 GWh vendidos al Gestor
de los Servicios Energéticos (GSE) a precio incentivado (21
millones de euros y 229 GWh en 2012 reexpresado).
Los ingresos por energía comprenden, además, 18 millones de
euros de ingresos por energía incentivada derivada de la Tarifa
de Alimentación (12 millones de euros en 2012 reexpresado)
y 6 millones de euros de ingresos por CCP (retribución por pre-
visión correcta, por sus siglas en italiano) (7 millones de euros
en 2012 reexpresado), introducida mediante la decisión de la
AEEG n. 5/2010 a efectos de incentivar la correcta planifica-
ción de volcado a la red por parte de los productores a partir
de fuentes renovables.
El asiento “Otras ventas y servicios”, equivalente a 94 millones
de euros (162 millones de euros en 2012 reexpresado), se re-
fiere:
> por 62 millones de euros, a las actividades relacionadas con
el diseño, la realización y la puesta en funcionamiento de
instalaciones para las sociedades del Grupo controladas
por Enel Green Power SpA (112 millones de euros en 2012
reexpresado); la reducción refleja la conclusión de la activi-
dad de realización y puesta en funcionamiento de las plan-
tas de las sociedades controladas;
> por 32 millones de euros, a los ingresos provenientes de ta-
sas de gestión y otros servicios de coordinación prestados a
las sociedades controladas por Enel Green Power (sin cam-
bios respecto a 2012 reexpresado).
Los ingresos por ventas y servicios se desglosan del siguiente
modo según la zona geográfica.
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Italia 889 947 (58)
UE 17 54 (37)
Norteamérica 14 7 7
Centroamérica y Sudamérica 38 26 12
Sudáfrica 1 - 1
Total 959 1.034 (75)
103
6.b Otros ingresos y ganancias - 316 millones de euros
En millones de euros
2013de los que con
partes relacionadas 2012 reexpresadode los que con
partes relacionadas Variación
Certificados verdes 295 295 221 221 74
Otros ingresos y ganancias 21 7 30 7 (9)
Total 316 251 65
El asiento “Certificados verdes”, igual a 295 millones de euros
(incluido un pasivo contingente de 2 millones de euros), se re-
fiere a los ingresos por certificados verdes asignados a 3.346
GWh de energía producida por plantas con calificación IAFR
(221 millones de euros de ingresos por certificados verdes
asignados a 2.739 GWh en 2012 reexpresado).
Dichos ingresos se pueden atribuir, hasta 137 millones de eu-
ros, a los 1.589 GWh producidos por plantas geotermoeléc-
tricas con calificación IAFR (113 millones de euros por 1.404
GWh en 2012 reexpresado), hasta 87 millones de euros, a los
958 GWh producidos por parques eólicos (59 millones de eu-
ros por 734 GWh en 2012 reexpresado) y hasta 73 millones de
euros, a los 799 GWh producidos por centrales hidroeléctricas
con calificación IAFR (48 millones de euros por 601 GWh en
2012 reexpresado).
Dichos ingresos son atribuibles, por 196 millones de euros, a
certificados verdes ya vendidos (a un precio medio unitario de
88,38 euros/MWh), por 79 millones de euros, a los 883 GWh
de certificados verdes acumulados pero aún no apuntados en
la partida de títulos de Enel Green Power (valorados a un pre-
cio unitario de 89,29 euros/MWh) y por 22 millones de euros a
los 249 GWh de certificados verdes anotados en la partida de
títulos de Enel Green Power, pero no vendidos todavía (tasa-
dos a un precio medio unitario de 89,21 euros/MWh).
El asiento “Otros ingresos y ganancias” acoge principalmente:
> por 6 millones de euros, la imputación de los costes del
personal (7 millones de euros en 2012 reexpresado),
principalmente a las sociedades controladas de Cen-
troamérica y Sudamérica (2 millones de euros en 2013
y 2012 reexpresado), a Enel Green Power North America
(2 millones de euros en 2013 y 2012 reexpresado), a Enel
Green Power España (1 millón de euros en 2013 y 2012
reexpresado) y a 3SUN Srl (1 millón de euros en 2013 y
2012 reexpresado);
> por 5 millones de euros, los importes recibidos principal-
mente de terceros (entidades, consorcios y organismos de
gestión de los acueductos) por la extracción de agua de las
centrales hidroeléctricas y de los embalses propiedad de
Enel Green Power SpA (5 millones de euros en 2012 reex-
presado);
> por 5 millones de euros, las ganancias por cesión de ener-
gía térmica referidas a contratos de suministro de calefac-
ción urbana estipulados con particulares, empresas y enti-
dades públicas (4 millones de euros en 2012 reexpresado).
Costes
7.a Materias primas y bienes de consumo - 72 millones de euros
En millones de euros
2013de los que con
partes relacionadas 2012 reexpresadode los que con
partes relacionadas Variación
Energía eléctrica 27 27 18 18 9
Bienes y equipos no destinados a almacén 25 63 (38)
Bienes y equipos destinados a almacén 8 6 2
Otras compras de materias primas y bienes de consumo 12 16 18 16 (6)
Total 72 105 (33)
Costes por materias primas capitalizados 3 3
104 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
El asiento “Energía eléctrica” se refiere principalmente:
> a 8 millones de euros en energía adquirida a Terna SpA (8
millones de euros en 2012 reexpresado) y 12 millones de eu-
ros en energía adquirida a GME SpA (4 millones de euros en
2012 reexpresado);
> a 5 millones de euros en energía adquirida por Enel Energia
SpA para el funcionamiento de los servicios auxiliares de cen-
trales, directa o indirectamente vinculados a la producción
de energía eléctrica, para los servicios de iluminación y para
la fuerza motriz (5 millones de euros en 2012 reexpresado).
El asiento “Bienes y equipos no destinados a almacén” hace re-
ferencia a 15 millones de euros de bienes para la realización de
plantas de otras sociedades del Grupo (54 millones de euros en
2012 reexpresado) y a 10 millones de euros para la adquisición
de reactivos para el funcionamiento de algunas plantas de pro-
ducción (9 millones de euros en 2012 reexpresado).
La compra de “Bienes y equipos destinados a almacén” hace re-
ferencia principalmente a la compra de piezas de repuesto para
las plantas de producción geotérmica.
Las “Otras compras de materias primas y bienes de consumo” se
refieren fundamentalmente a la adquisición de paneles a socie-
dades relacionadas.
7.b Servicios - 226 millones de euros
En millones de euros
2013de los que con
partes relacionadas 2012 reexpresadode los que con
partes relacionadas Variación
Servicios 167 96 163 84 4
Consumo de bienes de terceros 59 5 48 5 11
Total 226 211 15
Los costes por “Servicios” hacen referencia a sociedades rela-
cionadas por importe de 96 millones de euros (84 millones de
euros en 2012 reexpresado) y a terceros por importe de 71
millones de euros (79 millones de euros en 2012 reexpresado).
Los costes por servicios de terceros se refieren principalmente:
> por 25 millones de euros, a las tareas de mantenimiento
y reparación de las plantas (34 millones de euros en 2012
reexpresado), que comprenden también los costes de reali-
zación de plantas para terceros;
> por 13 millones de euros, al pago de servicios profesionales
y técnicos, de asesoramiento estratégico, de dirección y de
organización empresarial y de auditoría contable, así como
otros costes (11 millones de euros en 2012 reexpresado);
> por 12 millones de euros, a las primas de pólizas de seguros
de diversa índole relacionadas con la cobertura de los ries-
gos (12 millones de euros en 2012 reexpresado).
En concreto, los costes por servicios de sociedades relaciona-
das hacen referencia fundamentalmente:
> a 22 millones de euros por costes por tasas de gestión y
otros servicios de apoyo prestados por la sociedad de
control Enel SpA (28 millones de euros en 2012 reexpre-
sado);
> a 28 millones de euros por servicios prestados por la socie-
dad Enel Servizi Srl relativos principalmente a los “servicios
integrales”, a los servicios informáticos, al servicio adminis-
trativo y a la administración del personal (28 millones de
euros en 2012 reexpresado);
> a 9 millones de euros por servicios de gestión energética
prestados por Enel Produzione SpA (9 millones de euros en
2012 reexpresado);
> a 21 millones de euros por las cuotas y las retribuciones
abonadas a GME SpA por el derecho de utilización de la
capacidad de transporte (11 millones de euros en 2012
reexpresado).
Los costes por “Consumo de bienes de terceros” hacen refe-
rencia principalmente a las tasas de derivación de aguas, a las
tasas de ocupación y a las sobretasas por uso de cuencas hi-
drográficas y fluviales debidas a las entidades públicas locales
por las concesiones de utilización de aguas públicas con fines
hidroeléctricos (54 millones de euros en 2013 y 48 millones
de euros en 2012 reexpresado).
105
7.c Costes de personal - 141 millones de euros
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Sueldos y salarios 99 96 3
Gastos sociales 31 29 2
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones 6 45 (39)
Otros costes 5 10 (5)
Total 141 180 (39)
de los que capitalizados (25) (27) (2)
Los costes de personal ascienden en conjunto a 141 millones
de euros, registrando una disminución de 39 millones de eu-
ros con relación al ejercicio anterior, que se ha de atribuir prin-
cipalmente a la contabilización en 2012 reexpresado de los
pasivos relativos al plan de acompañamiento de la jubilación.
El asiento “Sueldos y salarios”, igual a 99 millones de euros (96
millones de euros en 2012 reexpresado), se incrementa en ra-
zón del mayor coste medio y la mayor composición media del
ejercicio, habida cuenta del engrosamiento de la plantilla (54
empleados más en comparación con 2012).
El asiento “Gastos sociales”, igual a 31 millones de euros (29
millones de euros en 2012 reexpresado), presenta un ascenso
de 2 millones de euros, imputables a las contribuciones al INPS
(Instituto Nacional de la Seguridad Social, según sus siglas en
italiano) y a otras instituciones menores por 28 millones de eu-
ros (27 millones de euros en 2012 reexpresado) y a planes de
contribuciones definidas a cargo de la empresa e inherentes al
Fopen (fondo de pensiones de empleados del Grupo Enel) por
3 millones de euros. El asiento se puede desglosar del tenor
siguiente:
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Gastos sociales de beneficios a corto plazo 28 27 1
INAIL 1 1 -
INPS 27 26 1
Gastos sociales de programas de contribuciones definidas 3 2 1
Fopen 3 2 1
Total 31 29 2
La disminución de la “Indemnización por fin de contrato y
otras prestaciones” está vinculada principalmente a la contabi-
lización de los gastos relativos al plan de acompañamiento de
la jubilación, asignado a algunos empleados en Italia a finales
de 2012 (igual a 43 millones de euros). Dicho plan fue retirado
en el mes de septiembre de 2013, a continuación de lo cual se
liberó la correspondiente provisión con una repercusión posi-
tiva igual a 39 millones de euros en el mes de diciembre de
2013; tras la suscripción con las organizaciones sindicales del
acuerdo de implementación que establece el número de em-
pleados afectados (235 trabajadores), el programa de cese (en
el transcurso de 2013 y 2014 y hasta el 1 de enero de 2015) y
las prestaciones a las que el empleado tendrá derecho, se af-
ectó en el ámbito de las provisiones no corrientes un importe
igual a 40 millones de euros.
En la siguiente tabla se destaca la composición media de em-
pleados por la categoría a la que pertenecen, en comparación
con la del período anterior, así como la composición efectiva a
31 de diciembre de 2013.
Composición
Media Final Media Final
2013 2012
Directivos 50 51 50 50
Ejecutivos 310 316 275 294
Empleados 895 889 847 889
Operarios 638 671 631 640
Total 1.893 1.927 1.803 1.873
106 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
7.d Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor - 343 millones de euros
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Amortizaciones de activos tangibles 261 293 (32)
Amortizaciones de activos intangibles 7 4 3
Pérdidas por deterioro de valor 75 36 39
Total 343 333 10
de los que capitalizados 4 4 -
Las “Amortizaciones de activos tangibles” hacen referencia
a las plantas de producción por un importe de 235 millones
de euros (267 millones de euros en 2012 reexpresado), a los
inmuebles por un importe de 24 millones de euros (24 millo-
nes de euros en 2012 reexpresado) y a otros activos tangibles
por valor de 2 millones de euros (2 millones de euros en 2012
reexpresado). La menor amortización de los activos tangibles,
equivalente en total a 32 millones de euros, se debe princi-
palmente a la aplicación de la Ley italiana 134/2012 sobre
los bienes de retrocesión gratuita, aplicada a partir del mes
de septiembre de 2012, como se comenta en la Nota 2 de la
Memoria “Principios contables y criterios de valoración”.
El asiento “Pérdidas por deterioro de valor”, igual a 75 millo-
nes de euros (36 millones de euros en 2012 reexpresado), re-
fleja sobre todo la estimación del ajuste al valor recuperable
de las participaciones en 3SUN (60 millones de euros) y Geo-
térmica Nicaragüense (13 millones de euros), habida cuenta
de las incertidumbres que se ciernen sobre las perspectivas de
rentabilidad de las participadas.
De hecho, a lo largo del primer semestre de 2013, la dirección
de la empresa conjunta 3SUN constató la presencia de indi-
cadores de deterioro, como algunos aspectos críticos tecno-
lógicos asociados a la fase inicial de las empresas y al cambio
en las condiciones del mercado, con referencia a los precios
de venta de los paneles. En función de dichos indicadores, se
consideró oportuno realizar una prueba de deterioro a fin de
verificar la eventual reducción del valor contable de los activos
empresariales.
La valoración económico-financiera se elaboró aplicando el
método financiero del flujo de efectivo descontado, en su ver-
sión sin apalancamiento y con valores después de impuestos,
a efectos de estimar el valor de empresa (EV, por sus siglas en
inglés) de la unidad generadora de efectivo (CGU, por sus si-
glas en inglés) con arreglo a:
> Tasa de crecimiento al final del período expresado: 0,5%;
> Período expresado de flujos de efectivo: 5 años;
> Tipo de descuento (WACC, —coste medio ponderado del
capital, por sus siglas en inglés—) después de impuestos:
7,9% (en el período expresado) y 9,9% al final del período
expresado;
> Valor final: a perpetuidad, previendo en cualquier caso
unos costes adicionales de mantenimiento de 5 millones
de euros al año.
7.e Otros gastos de explotación - 45 millones de euros
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Asignaciones netas a provisiones no corrientes 2 4 (2)
Contribuciones y cuotas de asociaciones 28 26 2
Impuestos y tasas 11 9 2
Minusvalías - 6 (6)
Otros gastos de explotación 4 6 (2)
Total 45 51 (6)
Las “Contribuciones y cuotas de asociaciones” hacen refe-
rencia principalmente a los importes abonados a municipios,
provincias y regiones, sedes de centrales, con arreglo a acuer-
dos específicos entre las partes; en concreto, acogen las con-
tribuciones reconocidas a la región de Toscana, en el ámbito
del Acuerdo voluntario de implementación del Protocolo de
107
Entendimiento estipulado entre Enel y la región de Toscana,
que prevé una contribución a cargo de Enel Green Power SpA
calculada en función de la producción total del año anterior.
Los “Impuestos y tasas” se refieren principalmente al IMU (9
millones de euros en 2013 y 6 millones de euros en 2012 reex-
presado).
7.f Costes por trabajos internos capitalizados - (32) millones de euros
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Personal 25 27 (2)
Materiales 3 3 -
Amortizaciones 4 4 -
Total 32 34 (2)
El asiento “Personal”, en consonancia con los valores de 2012
reexpresado, se refiere principalmente a los empleados encar-
gados del diseño y la realización de las plantas.
El asiento “Amortizaciones” se refiere a la cuota capitalizada
de las amortizaciones relativas a las instalaciones de perfora-
ción geotérmica.
8. Ganancias/(Pérdidas) netas por la gestión del riesgo de Commodities - 22 millones de euros
En millones de euros
2013de los que con
partes relacionadas 2012 reexpresadode los que con
partes relacionadas Variación
Ganancias procedentes de derivados
Cash flow hedge - cobertura del precio de Commodities 25 25 11 11 14
Total ganancias de la gestión del riesgo de Commodities 25 11 14
Pérdidas realizadas sobre derivados de trading y no cobertura sobre el precio de Commodities
Cash flow hedge - cobertura del precio de Commodities (3) (3) (16) (16) 13
Total pérididas de la gestión del riesgo de Commodities (3) (16) 13
GANANCIAS/(PÉRDIDAS) NETAS POR LA GESTIÓN DEL RIESGO DE COMMODITIES 22 (5) 27
Las ganancias netas por la gestión del riesgo de Commodities
se refieren enteramente a pérdidas y ganancias de contratos
derivados de cash flow hedge existentes con partes relaciona-
das estipulados a 31 de diciembre de 2013.
9. Ganancias de participaciones - 39 millones de eurosLas “Ganancias de participaciones”, iguales a 39 millones de eu-
ros (26 millones de euros en 2012 reexpresado), se refieren por:
> 32 millones de euros, a los dividendos relativos a los re-
sultados del ejercicio 2012 de la sociedad LaGeo SA de Cv
(participada de Enel Green Power SpA al 36,2%);
> 4 millones de euros, a los dividendos de la sociedad contro-
lada Maicor Wind Srl;
> 1 millón de euros, a los dividendos de la sociedad controla-
da Energia Eolica Srl;
> 1 millón de euros, a los dividendos de la sociedad controla-
da Enel Green Power Canaro Srl;
> 1 millón de euros, a los dividendos de la sociedad controla-
da Enel Green Power San Gillio Srl.
108 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
10. Ingresos/(Gastos) financieros netos - (118) millones de euros
En millones de euros
2013de los que con
partes relacionadas 2012 reexpresadode los que con
partes relacionadas Variación
Diferencias positivas de cambio - 1 1 (1)
Intereses y otros ingresos de activos financieros 14 12 9 7 5
Ingresos de instrumentos financieros derivados 1 1 2 2 (1)
Otros intereses activos e ingresos financieros - - -
Total ingresos financieros 15 12 3
Intereses y otros gastos de pasivos financieros: (122) (90) (32)
- financiaciones a largo plazo (95) (70) (80) (60) (15)
- financiaciones a corto plazo (33) (32) (21) (14) (12)
- otros gastos financieros (7) (6) (1)
- gastos financieros capitalizados 13 17 (4)
Gastos de instrumentos financieros derivados (11) (11) (8) (8) (3)
Total gastos financieros (133) (98) (35)
Total ingresos/(gastos) financieros netos (118) (86) (32)
El asiento “Intereses y otros gastos de pasivos financieros” re-
gistra un incremento de 32 millones de euros debido al mayor
endeudamiento medio a corto plazo y al aumento de los tipos
de interés aplicados a las líneas de crédito a corto y a largo
plazo en vigor con la financiera del Grupo.
11. Impuestos - 204 millones de euros
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Impuestos corrientes (1) 212 207 5
Rectificaciones relativas a ejercicios anteriores (7) (9) 2
Impuestos diferidos/(anticipados) (1) (19) 18
Total 204 179 25
(1) No incluyen los impuestos relativos a las actividades operativas interrumpidas, expuestos en el asiento “Resultado de las actividades operativas interrumpidas” (1 millón de euros).
Los “Impuestos corrientes”, iguales a 212 millones de euros
(207 millones de euros en 2012 reexpresado) comprenden,
por 162 millones de euros, la fiscalidad ordinaria (158 mi-
llones de euros en 2012 reexpresado), calculada aplicando
los tipos en vigor para el ejercicio fiscal 2013 (27,5% para el
IRES —impuesto de sociedades, por sus siglas en italiano— y
4,29% para el IRAP —impuesto regional sobre las activida-
des productivas, por sus siglas en italiano—), y por 50 millo-
nes de euros (49 millones de euros en 2012 reexpresado) el
efecto de la aplicación del IRES complementario, también
conocido como “Impuesto Robin” (10,5% en 2013 y 2012
reexpresado).
En la tabla siguiente se presenta la conciliación entre la carga
fiscal efectiva y teórica, calculada aplicando al resultado antes
de impuestos el tipo impositivo vigente en el ejercicio.
109
En millones de euros
2013 2012 reexpresado
Resultado antes de impuestos 495 389
Impuestos teóricos 136 27,5% 107 27,5%
IRES complementario 52 10,5% 41 10,5%
Impuesto regional sobre las actividades productivas (IRAP) 33 6,7% 29 7,5%
Diferencias permanentes y partidas menores (17) (3,0%) 2 0,5%
Impuestos efectivos (1) 204 41,2% 179 46,0%
(1) No incluyen los impuestos relativos a las actividades operativas interrumpidas, expuestos en el asiento “Resultado de las actividades operativas interrumpidas” (1 millón de euros).
12. Resultados de las actividades interrumpidas
Tras la cesión, acaecida con fecha de vigor el 1 de julio de 2013,
del capital íntegro de Enel.si Srl, sociedad poseída al 100% por
Enel Green Power, a Enel Energia SpA, la plusvalía realizada
mediante la cesión de las participaciones en su capital social
se clasificó entre las actividades interrumpidas.
Dicha cesión conllevó la contabilización de una plusvalía igual
a 72 millones de euros, que se reflejó en el resultado de las ac-
tividades interrumpidas de las Cuentas de resultados, excluido
el correspondiente efecto fiscal (1 millón de euros), teniendo
en consideración el hecho de que la transacción, aunque re-
alizada entre entidades del Grupo Enel, se basa en supuestos
con sustancia económica. Con referencia a la estimación de
la actualización del precio, cabe señalar que esta será defini-
tiva solo después de que las partes concluyan el proceso de
verificación de la composición de algunas partidas específicas,
extremo que se prevé ocurra el 30 de junio de 2014, como se
contempla en el acuerdo firmado por dichas partes.
A efectos comparativos, en los datos económicos relativos a
2012, las ganancias de las participaciones relativas a la socie-
dad Enel.si se clasificaron entre las actividades interrumpidas
(16 millones de euros), excluido su correspondiente efecto fis-
cal (0,3 millones de euros).
La retribución abonada asciende a 92 millones de euros (su-
jeta a una actualización del precio en la fecha en que entre
en vigor la transferencia de la participación, estimada en 11
millones de euros) y se calculó con arreglo al valor de empresa
a 31 de diciembre de 2012 (equivalente a unos 76 millones de
euros) y la posición financiera neta de la sociedad en la misma
fecha (positiva por 16 millones de euros, aproximadamente).
El importe de la cesión fue abonado en una única cuota en la
fecha de vigor de la transferencia de la participación y conlleva
el consiguiente impacto positivo en el endeudamiento finan-
ciero neto consolidado del Grupo Enel Green Power.
Con referencia a la estimación de la actualización del precio,
cabe señalar que esta será definitiva solo después de que las
partes concluyan el proceso de verificación de la composición
de algunas partidas específicas, extremo que se prevé ocurra
el 30 de junio de 2014, como se contempla en el acuerdo fir-
mado por dichas partes.
110 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Información sobre el Estado de situación patrimonial
Activos
Activos no corrientes
13. Inmuebles, plantas y maquinaria - 4.774 millones de eurosA continuación se exponen los detalles y los movimientos de los activos tangibles en los ejercicios 2012 y 2013.
En millones de eurosTerrenos e inmuebles
Plantas y maquinaria
Equipos industriales y
comerciales Otros bienesInmovilizados en curso y anticipos Total
Coste histórico 1.156 6.803 27 54 689 8.729
Provisión de amortización (318) (3.548) (25) (44) - (3.935)
Composición a 31 de diciembre de 2011 838 3.255 2 10 689 4.794
- de los que bienes de retrocesión gratuita 749 749
Inversiones 16 87 1 1 164 269
Desinversiones (7) (28) - (1) (165) (201)
Cambios en el ejercicio 13 136 - - (149) -
Amortizaciones (24) (267) - (1) (1) (293)
Otros movimientos - 20 - - - 20
Total variaciones (2) (52) 1 (1) (151) (205)
- de los que bienes anteriormente de retrocesión gratuita (19) (19)
Coste histórico 1.178 7.018 28 54 539 8.817
Provisión de amortización (342) (3.815) (25) (45) (1) (4.228)
Composición a 31 de diciembre de 2012 reexpresado 836 3.203 3 9 538 4.589
- de los que bienes anteriormente de retrocesión gratuita 730 730
Inversiones 11 101 - 3 179 294
Desinversiones (1) (1) - - (5) (7)
Cambios en el ejercicio 21 273 - 3 (297) -
Variaciones del perímetro (1) 17 122 - - 3 142
Amortizaciones (24) (235) - (2) - (261)
Otros movimientos 17 - - - 17
Total variaciones 24 277 - 4 (120) 185
- de los que bienes anteriormente de retrocesión gratuita (10) (10)
Coste histórico 1.226 7.530 28 60 419 9.263
Provisión de amortización (366) (4.050) (25) (47) (1) (4.489)
Composición a 31 de diciembre de 2013 860 3.480 3 13 418 4.774
- de los que bienes anteriormente de retrocesión gratuita 720 720
(1) Fusión por absorción de la sociedad controlada Enel Green Power Portoscuso Srl con vigor real el 1 de diciembre de 2013 y fecha de eficacia contable y fiscal el 1 de enero de 2013.
111
En la tabla siguiente se indican los valores netos a 31 de diciembre de 2013 y a 31 de diciembre de 2012 reexpresado de los
inmuebles, plantas y maquinaria, así como de los inmovilizados en curso y los anticipos, basándose en su naturaleza.
En millones de euros
a 31.12.2013de los que inmovilizados
en curso y anticipos
a 31.12.2012 reexpresado
de los que inmovilizados en curso y anticipos Variación
Terrenos e inmuebles 861 1 837 1 24
Plantas de producción:
- hidroeléctricas 1.612 65 1.604 65 8
- geotérmicas 1.366 256 1.329 237 37
- eólicas 633 26 525 57 108
- fotovoltaicas 228 13 103 - 125
- otros 7 6 117 116 (110)
Total plantas de producción 3.846 366 3.678 475 168
Equipos y otros bienes 40 26 33 22 7
Total bienes en ejercicio 3.886 392 3.711 497 175
Mejoras en inmuebles de terceros 2 1 1
Anticipos 25 25 40 40 (15)
TOTAL 4.774 418 4.589 538 185
- de los que bienes anteriormente de retrocesión gratuita 720 730 (10)
El incremento del asiento, igual a 185 millones de euros, se
puede atribuir sustancialmente al efecto combinado de las
inversiones (294 millones de euros), las amortizaciones (261
millones de euros) y las desinversiones del ejercicio (7 millo-
nes de euros), así como de la fusión por absorción de la socie-
dad controlada Enel Green Power Portoscuso (142 millones
de euros).
Los “Bienes anteriormente de retrocesión gratuita” incluyen
las obras hidráulicas fijas subordinadas a las concesiones de
derivación de agua para uso hidroeléctrico que, tras la entrada
en vigor de la Ley italiana n. 134 del 7 de agosto de 2012 (“Me-
didas urgentes para el crecimiento del país”), publicada en el
Boletín Oficial italiano con fecha del 11 de agosto de 2012, no
se habrán de transferir gratuitamente al concesionario.
A continuación se resumen por tecnología las inversiones
efectuadas en el transcurso de 2013 y 2012 reexpresado. Es-
tas inversiones, que conjuntamente ascienden a 306 millones
de euros en 2013, han experimentado una subida respecto a
2012 reexpresado de 20 millones de euros.
En millones de euros
2013 2012 reexpresado Variación
Plantas de producción:
- geotérmicas 178 185 (7)
- hidroeléctricas 59 55 4
- solares 37 41 (4)
- eólicas 18 - 18
Otras inversiones operativas 14 5 9
Total 306 286 20
112 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
14. Activos intangibles - 20 millones de euros
En millones de eurosSoftware de código
cerradoInmovilizados en curso y
anticipos Total
Coste histórico 11 1 12
Provisión de amortización (4) - (4)
Composición a 31 de diciembre de 2011 7 1 8
Inversiones 11 - 11
Amortizaciones (4) - (4)
Total variaciones 7 - 7
Coste histórico 22 1 23
Provisión de amortización (8) - (8)
Composición a 31 de diciembre de 2012 reexpresado 14 1 15
Inversiones 8 4 12
Amortizaciones (7) - (7)
Total variaciones 1 4 5
Coste histórico 30 5 35
Provisión de amortización (15) - (15)
Composición a 31 de diciembre de 2013 15 5 20
El “Software de código cerrado” se refiere sobre todo a soft-
ware para satisfacer necesidades administrativas y software
necesario para el cumplimiento de normas societarias.
Los “Inmovilizados en curso y anticipos” se refieren a costes
capitalizados para la realización de sistemas de información
encaminados a satisfacer necesidades administrativas.
15. Fondo de comercio - 6 millones de eurosCon fecha del 28 de noviembre de 2013 se depositó en el Re-
gistro Mercantil de Roma la escritura de fusión por absorción
de la sociedad Enel Green Power Portoscuso Srl, poseída al
100% por Enel Green Power. Los efectos reales de la fusión
empezaron a producirse el 1 de diciembre de 2013, mientras
que los efectos contables y fiscales se imputaron a los estados
contables de la sociedad absorbente con eficacia retroactiva
a 1 de enero de 2013. Dicha operación generó un fondo de
comercio de 6 millones de euros.
113
16. Activos/(Pasivos) por impuestos anticipados/(diferidos) - 144 millones de euros y (10) millones de euros
A continuación se detallan los movimientos de los “Activos por impuestos anticipados” y de los “Pasivos por impuestos diferidos”
por tipo de diferencias temporales, calculados con arreglo a los tipos impositivos contemplados en la normativa en vigor.
En millones de euros Incrementos con imputación a Disminuciones con imputación a
a 31.12.2012 reexpresado
Cuentas de resultados Patrimonio neto
Cuentas de resultados Patrimonio neto a 31.12.2013
Activos por impuesto de sociedades anticipado
Provisiones no corrientes de deducción diferida 11 17 - (4) - 24
Amortizaciones de activos tangibles e intangibles de deducción diferida 104 14 - (12) - 106
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados 23 5 - (19) - 9
Instrumentos financieros derivados 9 - 1 - (5) 5
Total 147 36 1 (35) (5) 144
Pasivos por impuesto de sociedades diferido
Diferencias relativas a activos tangibles e intangibles 8 - - - - 8
Instrumentos financieros derivados 1 - 2 - (1) 2
Total 9 - 2 - (1) 10
Los “Activos por impuestos anticipados” y los “Pasivos por im-
puestos diferidos” se calcularon con arreglo a los tipos impo-
sitivos vigentes en la fecha de apunte y ascienden respectiva-
mente a 144 millones de euros (147 millones de euros a 31 de
diciembre de 2012 reexpresado) y a 10 millones de euros (9
millones de euros a 31 de diciembre reexpresado). El valor de
los impuestos anticipados a 31 de diciembre de 2013 se pon-
deró, por lo tanto, aplicando los tipos del 27,5% para el IRES
(27,5% a 31 de diciembre de 2012), del 10,5% o del 6,5%
para el IRES complementario sobre el sector de la energía, en
razón del año probable de recuperación (10,5% o 6,5% para
el IRES complementario sobre el sector de la energía, en ra-
zón del año probable de recuperación, a 31 de diciembre de
2012) y del 4,3% para el IRAP (4,3% a 31 de diciembre de
2012).
Los impuestos anticipados y diferidos permanecen sustan-
cialmente en consonancia con el ejercicio anterior.
114 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
17. Participaciones - 5.094 millones de euros
En millones de euros
Valor contable a
31.12.2012
Cuota de participación
% Adquisicio-
nes Cesiones Fusiones
Recapitaliza-ción/ Repatri-monialización
Ajustes de valor
Valor contable a
31.12.2013
Cuota de participa-
ción %
Participaciones en sociedades controladas
Enel Green Power International BV 4.113 100,00% - - - 502 - 4.615 100,00%
Enel.si Srl 9 100,00% - (9) - - - - -
Geotérmica Nicaragüense SA 13 60,00% - - - - (13) - 60,00%
Renovables de Guatemala SA 90 51,00% - - - - - 90 51,00%
Enel Green Power Portoscuso Srl 17 100,00% - - (17) - - - -
Enel Green Power Calabria Srl - 100,00% - - - 42 - 42 100,00%
Enel Green Power Puglia Srl 3 100,00% - - - - - 3 100,00%
Enel Green Power Strambino Srl - 60,00% - - - - - - 60,00%
Maicor Wind Srl 25 60,00% - - - - - 25 60,00%
Energia Eolica Srl 4 51,00% - - - - - 4 51,00%
Taranto Solar Srl 1 51,00% - - - - - 1 51,00%
Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl 7 100,00% - - - - - 7 100,00%
Enel Green Power Cutro Srl 9 100,00% - - - 60 - 69 100,00%
Enel Green Power Canaro Srl 1 100,00% - - - - - 1 100,00%
Enel Green Power San Gillio Srl 2 80,00% - - - - - 2 80,00%
PH Chucas SA(1) 44 22,20% - - - - - 44 22,20%
Enel Green Power CAI Agroenergy Srl - 51,00% - - - - - - 51,00%
Parque Eólico Talinay Oriente SA (2) - - 44 - - - - 44 34,56%
Enel Green Power Finale Emilia Srl - - 8 - - - - 8 70,00%
Enel Green Power Villoresi Srl - - - - - - - - 51,00%
Participaciones en sociedades asociadas
LaGeo SA de Cv 75 36,20% - - - - - 75 36,20%
Terrae SpA 11 15,00% 4 - - - - 15 20,00%
Participaciones en sociedades de control conjunto
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl 11 50,00% - - - - - 11 50,00%
3SUN Srl 51 33,33% - - - 19 (60) 10 33,33%
PowerCrop Srl - - 24 - - - - 24 50,00%
Total participaciones (3) 4.486 80 (9) (17) 623 (73) 5.090
(1) La sociedad se considera controlada por estar participada por Enel Green Power SpA en un 22,17% y por Enel de Costa Rica SA en un 40,3%.(2) La sociedad se considera controlada por estar participada por Enel Green Power SpA en un 34,56% y por Enel Chile SA en un 60,92%.(3) La variación con relación a los valores del Estado de situación patrimonial es atribuible a los redondeos en millones de euros.
115
Las “Adquisiciones” se refieren principalmente a la obtención
del control en las sociedades Parque Eólico Talinay Oriente SA
(44 millones de euros), poseída por Enel Green Power SpA por
el 34,56% y por Enel Green Power Chile SA por el 60,92%, y
Enel Green Power Finale Emilia Srl (8 millones de euros), y a la
adquisición del control conjunto en PowerCrop Srl (24 millo-
nes de euros), sociedad del Grupo Maccaferri dedicada a la
reconversión energética a biomasa de las antiguas azucareras
de Eridania.
Las “Recapitalizaciones/Repatrimonializaciones” aluden fun-
damentalmente a la aportación de patrimonio a la controlada
Enel Green Power International BV (502 millones de euros),
realizado a efectos de dotar a esta última de los activos fi-
nancieros necesarios para proceder a la repatrimonialización
de algunas controladas extranjeras comprometidas en activi-
dades de inversión, así como a la aportación de patrimonio
acometida en beneficio de algunas sociedades italianas (121
millones de euros).
Las “Cesiones” hacen referencia exclusivamente a la participa-
ción del 100% en Enel.si (9 millones de euros), ya comentada
en la Nota 12 “Resultado de las actividades interrumpidas”,
mientras que las “Fusiones” se corresponden a la participación
en Enel Green Power Portoscuso, ya mencionada en el aparta-
do “Hechos relevantes de 2013”.
En lo que atañe a las al “Ajuste de valor”, se remite a la Nota
7.d, “Amortizaciones y pérdidas por deterioro de valor”.
Cabe reseñar, además, que en relación con la sociedad Mai-
cor Wind Srl, poseída al 60% por Enel Green Power SpA, la
Sociedad se comprometió a comprar a Plt Energia SpA, titular
del otro 40%, toda su cuota de participación a la concurren-
cia de algunas condiciones definidas contractualmente por un
importe de 9 millones de euros, con arreglo a una opción de
venta poseída por la parte contraria.
En la tabla siguiente se expone la lista de las participaciones
en empresas controladas, asociadas y de control conjunto a
31 de diciembre de 2013, junto a la información de mayor re-
levancia.
En millones de euros Domicilio
socialCapital
social Patrimonio neto Ganancias/
(Pérdidas) 2013Cuota de
participación % Valor contable
Participaciones en sociedades controladas
Enel Green Power International BV Países Bajos 245 4.564 23 100,00% 4.615
Renovables de Guatemala SA Guatemala 171 193 17 51,00% 90
Enel Green Power Calabria Srl Italia - 47 2 100,00% 42
Enel Green Power Puglia Srl Italia 1 1 (3) 100,00% 3
Enel Green Power Strambino Srl Italia - 1 - 60,00% -
Maicor Wind Srl Italia 21 29 6 60,00% 25
Energia Eolica Srl Italia 5 12 2 51,00% 4
Taranto Solar Srl Italia - 2 - 51,00% 1
Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl Italia 5 3 (2) 100,00% 7
Enel Green Power Cutro Srl Italia - 71 5 100,00% 69
Enel Green Power Canaro Srl Italia - 1 1 100,00% 1
Enel Green Power San Gillio Srl Italia - 3 1 80,00% 2
PH Chucas SA Costa Rica 123 122 - 22,20% 44
Enel Green Power CAI Agroenergy Srl Italia - - - 51,00% -
Parque Eólico Talinay Oriente SA Chile 120 131 10 34,60% 44
Enel Green Power Finale Emilia Srl Italia 10 8 - 70,00% 8
Enel Green Power Villoresi Srl Italia - - - 51,00% -
Participaciones en sociedades asociadas
LaGeo SA de Cv El Salvador 135 214 52 36,20% 75
Terrae Spa (1) Italia 19 62 (3) 15,00% 15
Participaciones en sociedades de control conjunto
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl Italia - 10 (4) 50,00% 11
3SUN Srl Italia 270 28 (35) 33,33% 10
PowerCrop Srl Italia 4 28 (2) 50,00% 24
Total participaciones (2) 5.090
(1) Los valores hacen referencia al 31 de diciembre de 2012.(2) La variación con relación a los valores del Estado de situación patrimonial es atribuible a los redondeos en millones de euros.
116 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Las participaciones en Enel Green Power International BV,
Maicor Wind Srl, Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl y
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl, si bien presenta un
valor contable superior al patrimonio neto de las participadas,
no fueron sometidas a pruebas de deterioro, habida cuenta
tanto de la perspectiva de rentabilidad de las participaciones
poseídas por Enel Green Power International BV en los países
extranjeros como de la ausencia de indicadores evidentes de
pérdidas externos e internos en las sociedades.
18. Créditos financieros y títulos a medio y largo plazo - 21 millones de euros
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Préstamos a empleados a largo plazo 3 2 1
Otros créditos financieros a medio y largo plazo 18 18 21 21 (3)
Total 21 23 (2)
Los “Préstamos a empleados a largo plazo” se apuntan a tipos
de mercado y se conceden para la adquisición de la primera vi-
vienda o en razón de necesidades familiares especiales. Dichos
empréstitos son devueltos por los empleados de acuerdo con
planes de amortización preestablecidos.
Los “Otros créditos financieros a medio y largo plazo” concier-
nen a la financiación de socios facilitada a la controlada 3SUN
Srl por parte de Enel Green Power SpA (13 millones de euros)
y a la controlada Enel Green Power Finale Emilia (5 millones
de euros).
19. Activos financieros no corrientes - 6 millones de euros
En millones de euros Valor teórico Valor razonable
a 31.12.2013a 31.12.2012 reexpresado a 31.12.2013
a 31.12.2012 reexpresado
Variación del valor razonable
Derivados de trading:
- tipos de interés 25 27 1 2 (1)
Derivados de cash flow hedge:
- contratos por diferencias a dos vías con Enel Trade SpA - 9 - - -
- contratos por diferencias a dos vías con Enel SpA 160 - 5 - 5
Total 185 36 6 2 4
Los “Activos financieros no corrientes” se refieren principal-
mente al derivado de trading que Enel Green Power SpA
negoció con Enel SpA por cuenta de su sociedad controlada
Energia Eolica.
Con referencia al nivel de jerarquía del valor razonable, se deja
constancia de que dichos derivados están clasificados en el
nivel 2.
20. Otros activos financieros no corrientes - 10 millones de euros
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Anticipos sobre participaciones 2 9 (7)
Depósitos en efectivo en terceros 1 1 -
Otros créditos varios 7 3 7 3 -
Total 10 17 (7)
117
Los “Anticipos sobre participaciones” están constituidos princi-
palmente por anticipos abonados a terceros por la compra de
participaciones. El susodicho asiento se reduce fundamental-
mente por la compra del 50% de la participación de la socie-
dad PowerCrop Srl, titular de ciertas plantas en vías de desa-
rrollo alimentadas con biomasa, respecto de las que se había
pagado un anticipo a 31 de diciembre de 2012.
Los “Otros créditos varios” son atribuibles principalmente al
crédito de IRES por el reembolso del exceso de impuesto de
sociedades abonado, en razón de la no deducción de la cuota
de IRAP relativa a los gastos por trabajadores por cuenta ajena
y similares (Decreto ley italiano 201/2011).
Activos corrientes
21. Existencias - 43 millones de euros
Las “Existencias”, equivalentes a 43 millones de euros (15 mi-
llones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpresado), se
refieren por 22 millones de euros a los certificados verdes con-
tabilizados pero no vendidos aún, por 17 millones de euros
a existencias de bienes y equipos geotérmicos y eólicos (15
millones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpresado) y
por 4 millones de euros a existencias de paneles fotovoltaicos.
22. Créditos comerciales - 408 millones de euros
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Venta/transporte de energía eléctrica 130 130 158 158 (28)
Otros créditos 278 269 498 474 (220)
Total 408 656 (248)
Los créditos por “Venta de energía eléctrica”, iguales a 130 mi-
llones de euros (158 millones de euros a 31 de diciembre de
2012), se refieren:
> a la venta de energía al GME por 86 millones de euros (134
millones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpresado);
> a la gestión del riesgo de Commodities realizada por Enel
Trade por 39 millones de euros (19 millones de euros a 31
de diciembre de 2012 reexpresado);
> a la venta de energía al GSE por 5 millones de euros (4 mi-
llones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpresado).
Los “Otros créditos”, iguales a 278 millones de euros (498 mi-
llones de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpresado) se
refieren principalmente a créditos comerciales a sociedades
controladas italianas y extranjeras por servicios de coordina-
ción y la prestación de servicios destinados a la realización y
la puesta en marcha de las plantas eólicas y fotovoltaicas, así
como por tasas de gestión y otras.
La contracción con relación al 31 de diciembre de 2012 reex-
presado se debe principalmente a la fusión por absorción de
Enel Green Power Portoscuso Srl (156 millones de euros) y a
la repatrimonialización efectuada mediante la renuncia a los
créditos de Enel Green Power Cutro (60 millones de euros) y
Enel Green Power Calabria Srl (42 millones de euros).
En la siguiente tabla se reflejan los créditos comerciales des-
glosados por área geográfica.
En millones de euros
a 31.12.2013a 31.12.2012reexpresado Variación
Clientes
Italia 191 479 (288)
UE 96 106 (10)
Fuera de la UE 121 71 50
Total 408 656 (248)
118 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
23. Créditos por impuesto de sociedades - 3 millones de eurosLos “Créditos por impuesto de sociedades” hacen referencia sobre todo a pagos a cuenta del IRES complementario (5 millones
de euros a 31 de diciembre de 2012 reexpresado).
24. Créditos financieros y títulos a corto plazo - 49 millones de eurosEn millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Créditos financieros y títulos a corto plazo de controladas y empresas conjuntas
Enel Green Power Strambino Solar Srl 1 1 1 1 -
PowerCrop Srl 5 5 - - 5
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl 43 43 40 40 3
Total 49 41 8
El asiento acoge los créditos por financiaciones a corto plazo concedidos a algunas controladas y sociedades de control conjun-
to. Dichas financiaciones están sujetas a los tipos de mercado.
25. Activos financieros corrientes - 1 millón de eurosEl asiento engloba los créditos por ingresos financieros rea-
lizados sobre el contrato de cobertura activado para la con-
trolada Energia Eolica.
Los “Activos financieros corrientes” a 31 de diciembre de
2012 reexpresado comprendían el valor razonable positivo
de los derivados de cash flow hedge en vigor con Enel Trade
SpA por 2 millones de euros.
26. Otros activos corrientes - 147 millones de eurosEn millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Certificados verdes 88 88 64 64 24
Cuotas de costes diferidos 17 1 17 -
Créditos por subvenciones a instalaciones 5 5 -
Anticipos a proveedores 6 9 (3)
Otros créditos 31 16 36 24 (5)
Total 147 131 16
Los “Certificados verdes” acogen el valor razonable de los títu-
los no apuntados aún en su correspondiente partida.
Los “Créditos por subvenciones a instalaciones” representan
la parte aún no cobrada de las subvenciones reconocidas por
el Ministerio de Actividades Productivas, según recoge la Ley
italiana 488/1992.
Las “Cuotas de costes diferidos” se refieren a las cuotas de ta-
sas de ocupación de las plantas hidroeléctricas y de otras so-
bretasas adicionales abonadas anticipadamente y diferidas a
ejercicios futuros.
Los “Otros créditos” aluden esencialmente a otros créditos so-
bre sociedades controladas por 16 millones de euros y sobre
terceros por 6 millones de euros, a anticipos varios a terceros
por 4 millones de euros y a otros créditos tributarios por 3 mi-
llones de euros.
27. Efectivo - 9 millones de eurosEl efectivo acoge el capital líquido improductivo relacionado con la gestión operativa, y no está gravado por vínculos.
119
PasivosPatrimonio neto
28. Patrimonio neto - 6.648 millones de euros
El patrimonio neto presenta la composición siguiente.
Capital social - 1.000 millones de euros El “Capital social” está representado por 5.000.000.000 de ac-
ciones ordinarias, con un valor nominal de 0,20 euros, y está
íntegramente desembolsado.
A 31 de diciembre de 2013, según se desprende del registro
de accionistas y habida cuenta de las comunicaciones envia-
das a la CONSOB y recibidas por la Sociedad con arreglo al ar-
tículo 120 del Decreto Legislativo italiano de 24 de febrero de
1998, n. 58, así como del resto de información disponible, no
se tiene constancia de accionistas en cuyo poder obre una par-
ticipación superior al 2% del capital de la Sociedad, excepción
hecha de Enel SpA (con el 68,29% del capital social) y Norges
Bank (con el 2,02% del capital social, poseído con fecha de 29
de julio de 2013).
Reservas - 4.664 millones de euros
Reserva legal - 200 millones de eurosLa “Reserva legal” es igual al 20% del capital social, por lo que
ha alcanzado los límites previstos en el artículo 2430 del Códi-
go Civil italiano.
Reserva de revaloración - 138 millones de eu-rosLa “Reserva de revaloración”, constituida tras la escisión de
Enel Produzione SpA, representa el importe de la revaloración
realizada en el ejercicio de 2003, de conformidad con la Ley
italiana 350/2003. Dicha reserva está exenta de impuestos (en
caso de distribución, el importe bruto de la reserva está sujeto
al impuesto ordinario, con reconocimiento de un crédito fiscal
del 19%).
Actualmente la distribución de esta reserva está diferida por
tiempo indefinido.
Ajustes por cambio de valor - (5) millones de euros
En millones de euros a 31.12.2012 reexpresado
Ganancias/ (Pérdidas)
imputadas a patrimonio neto
en el ejercicio
Reflejadas en las Cuentas de
resultadosEfecto fiscal en
patrimonio neto a 31.12.2013
Ganancias/(Pérdidas) por variación del valor razonable de la cobertura de los flujos financieros (16 ) 5 11 (5 ) (5 )
Ganancias/(Pérdidas) imputadas directamente a patrimonio neto (16) 5 11 (5) (5)
Otras reservas varias - 4.331 millones de eurosLas “Otras reservas varias” incluyen, además de las reservas atribuidas a la Sociedad tras la escisión de Enel Produzione SpA,
3.700 millones de euros contabilizados en 2010 por la renuncia al crédito por parte de Enel SpA y la reserva relativa a la actua-
lización de los pasivos por planes de prestaciones definidas.
Ganancias y pérdidas acumuladas - 694 millones de eurosLas “Ganancias y pérdidas acumuladas” acogen los resultados de ejercicios anteriores a cuenta nueva.
Resultado del ejercicio - 290 millones de eurosA continuación se facilita la tabla correspondiente a la disponibilidad y posibilidad de distribución del patrimonio neto.
120 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
En millones de euros Importe Posibilidad de uso Cuota disponible
Capital social 1.000
Reservas de capital
Otros 4.474 A, B, C 4.459
Reservas de ganancias
Reserva legal 200 B
Ajustes por cambio de valor (5) A, B
Actualización de los pasivos por planes de prestaciones definidas (5) B
Ganancias y pérdidas acumuladas 694 A, B, C 694
Total 6.358
- de los que cuota distribuible 5.153
A: para ampliación de capitalB: para cobertura de pérdidasC: para distribución a los socios
Pasivos no corrientes
29. Financiaciones a medio/largo plazo (incluidas las cuotas con vencimiento en los próximos 12 meses) - 2.045 millones de euros
En millones de euros Vencimiento Saldo contable Valor teórico Saldo contable Valor teórico
a 31.12.2013 a 31.12.2012 reexpresado
Financiaciones
Tipo fijo - Financiación EGPI BV 2023 1.200 1.200 1.200 1.200
Tipo variable - Préstamo BEI (2002) 2016 82 82 109 109
Tipo fijo - Préstamo BEI (2010) 2030 300 300 300 300
Tipo variable - Préstamo BEI (2010) 2032 140 140 140 140
Tipo variable - Préstamo BEI (2012) 2032 160 160 160 160
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2009) 2017 35 35 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2010) 2018 40 40 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2011) 2020 44 44 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2012) 2020 44 44 44 44
Total 2.045 2.045 2.085 2.085
En el transcurso de 2013 la Sociedad no estipuló nuevos contratos de financiación con terceros. Se resumen a continuación los
contratos actualmente en vigor, todos denominados en euros.
Financiaciones facilitadas por el Banco Europeo de Inversiones (BEI) como respaldo de las inversiones en el sector de la generación de energía a partir de fuentes renovables
> Financiación concedida en 2002 por 300 millones de euros
y reembolsada hasta más de dos tercios; el programa del
préstamo contempla el reembolso en cuotas semestrales,
con vencimiento en 2016;
> financiación facilitada en 2010 y equivalente a 300 millo-
nes de euros; el programa del préstamo prevé la devolución
en cuotas semestrales a partir de junio de 2016 y con ven-
cimiento en 2030;
> financiaciones otorgadas en 2010 y 2012, con una duración
de veinte años y respectivamente de 140 y 160 millones de
euros. Ambos préstamos contemplan cuotas semestrales y
vencimiento en el 2032.
121
Financiaciones concedidas por Intesa Sanpaolo SpA Para el desarrollo de inversiones en Sudamérica, la Sociedad es-
tipuló los siguientes contratos, para los que se contempla una
devolución mediante cuotas semestrales y una bonificación de
intereses por parte de Simest (sociedad financiera de desarrollo
y promoción de las empresas italianas en el extranjero):
> financiación abonada en 2009 de 35 millones de euros, a
fin de sufragar el proyecto Palo Viejo en Guatemala, con
vencimiento en 2017;
> financiación abonada en 2010 de 40 millones de euros, a
fin de sufragar el proyecto Palo Viejo en Guatemala, con
vencimiento en 2018;
> financiación abonada en 2011 de 44 millones de euros, a
fin de sufragar el proyecto Chucas en Costa Rica, con ven-
cimiento en 2020;
> financiación abonada en 2012 de 44 millones de euros, a
fin de sufragar el proyecto Talinay en Chile, con vencimien-
to en 2020.
La variación del ejercicio del valor teórico del endeudamiento
a largo plazo, incluidas las cuotas a corto plazo, se resume en
la siguiente tabla.
En millones de euros Valor teórico Reembolsos Valor teórico
a 31.12.2012 reexpresado a 31.12.2013
Financiaciones
Tipo fijo - Financiación EGPI BV 1.200 1.200
Tipo variable - Préstamo BEI (2002) 109 (27) 82
Tipo fijo - Préstamo BEI (2010) 300 300
Tipo variable - Préstamo BEI (2010) 140 140
Tipo variable - Préstamo BEI (2012) 160 160
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2009) 44 (9) 35
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2010) 44 (4) 40
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2011) 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2012) 44 44
Total 2.085 (40) 2.045
En la tabla siguiente se comparan, para cada categoría, el valor contable y el valor razonable del endeudamiento a largo plazo,
incluida la cuota con vencimiento en los próximos 12 meses.
En millones de euros Saldo contable Valor razonable Saldo contable Valor razonable
a 31.12.2013 a 31.12.2012 reexpresado
Financiaciones
Tipo fijo - Financiación EGPI BV 1.200 1.403 1.200 1.200
Tipo variable - Préstamo BEI (2002) 82 81 109 109
Tipo fijo - Préstamo BEI (2010) 300 294 300 300
Tipo variable - Préstamo BEI (2010) 140 137 140 140
Tipo variable - Préstamo BEI (2012) 160 145 160 160
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2009) 35 36 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2010) 40 40 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2011) 44 48 44 44
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2012) 44 50 44 44
Total 2.045 2.234 2.085 2.085
En la tabla siguiente se indica la composición de las financiaciones a largo plazo, distinguiendo entre las cuotas con vencimiento
posterior a 12 meses y las cuotas corrientes.
122 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
En millones de euros VencimientoSaldo
contable Cuotas
corrientes Cuotas con
vencimiento Cuotas con vencimiento en
a 31.12.2013 <12 meses >12 meses 2015 2016 2017 En adelante
Financiaciones
Tipo fijo - Financiación EGPI BV 2023 1.200 - 1.200 - - - 1.200
Tipo variable - Préstamo BEI (2002) 2016 82 27 55 27 28 - -
Tipo fijo - Préstamo BEI (2010) 2030 300 - 300 - 15 - 285
Tipo variable - Préstamo BEI (2010) 2032 140 - 140 - - - 140
Tipo variable - Préstamo BEI (2012) 2032 160 - 160 - - - 160
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2009) 2017 35 9 26 9 9 8 -
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2010) 2018 40 9 31 9 9 9 4
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2011) 2020 44 - 44 - 9 9 26
Tipo variable - Préstamo Intesa Sanpaolo (2012) 2020 44 - 44 4 9 9 22
Total 2.045 45 2.000 49 79 35 1.837
Las deudas financieras no están cubiertas por garantías reales.
El tipo de interés medio, en vigor y efectivo, es igual al 4,12%.
A continuación se indica el endeudamiento financiero a largo
plazo por monedas de origen y por tipos de interés.
En millones de euros Saldo contable Valor teóricoTipo de interés
vigenteTipo de interés
efectivo
a 31.12.2012 reexpresado a 31.12.2013 a 31.12.2013
En euros 2.085 2.045 2.045 4,12% 4,12%
A continuación se muestra la composición del endeudamiento financiero neto.
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Efectivo 9 8 1
Créditos financieros corrientes 49 49 41 41 8
Otros créditos financieros a corto plazo 49 41 8
Cuota corriente de deudas con entidades bancarias (45) (40) (5)
Otras deudas financieras a corto plazo (1.341) (1.336) (761) (713) (580)
Endeudamiento financiero corriente (1.386) (801) (585)
Endeudamiento financiero corriente neto (1.328) (752) (576)
Deudas con entidades bancarias (800) (845) 45
Deudas con otras entidades financieras y sociedades relacionadas (1.200) (1.200) (1.200) (1.200) -
Endeudamiento financiero no corriente (2.000) (2.045) 45
Endeudamiento financiero neto descrito en la Comunicación CONSOB (3.328) (2.797) (531)
Créditos financieros no corrientes y títulos a largo plazo 21 18 23 21 (2)
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO NETO (3.307) (2.774) (533)
123
30. Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones a empleados - 44 millones de euros
Como se ilustra en la Nota 5, el pasivo en cuestión fue objeto
de reexpresión tras la aplicación de la nueva versión de la nor-
ma “NIC 19 – Prestaciones para los empleados”. Por lo tanto, los
datos comparativos indicados a continuación se rectificaron
en razón de dicha reexpresión.
La Sociedad concede a los empleados diversas formas de be-
neficios que se concretan en prestaciones ligadas a la indem-
nización por fin de contrato, pagas extraordinarias e indem-
nizaciones en sustitución del preaviso, primas de fidelidad,
asistencia sanitaria y descuentos en la energía (modificados
por los acuerdos sindicales recientes para los empleados en
servicio).
El asiento recoge las afectaciones destinadas a cubrir las pres-
taciones posteriores a la relación laboral de los planes de pres-
taciones definidas y otras prestaciones a largo plazo para em-
pleados, en virtud de la legislación o los convenios.
Estas obligaciones, consideradas “obligaciones de prestacio-
nes definidas”, en consonancia con lo previsto por la NIC 19/R,
se calcularon aplicando el “método de la unidad de crédito
proyectada”, según el cual el pasivo se calcula de forma pro-
porcional al servicio ya prestado hasta la fecha, con respecto
al que presumiblemente se prestará en total.
El asiento “Descuentos en la energía” incluye ciertos descuen-
tos relativos al suministro de energía eléctrica para uso do-
méstico, asignados hasta el pasado ejercicio a los empleados
en activo y a aquellos en estado de inactividad, y ha sido trans-
formada —a consecuencia de la firma de acuerdos específicos
con los sindicatos— en otro procedimiento a favor de los em-
pleados en activo y, por tanto, hoy solo se encuentra en vigor
para los empleados en estado de inactividad.
El asiento recoge las afectaciones destinadas a cubrir las pres-
taciones debidas con ocasión del cese de la relación laboral
o posteriores a esta en virtud de planes de prestaciones de-
finidas y otras prestaciones a largo plazo para empleados, en
aplicación de la legislación o los convenios, o de otras formas
de incentivo a los empleados.
Estas obligaciones, en consonancia con lo previsto por la NIC
19, se calcularon aplicando el “método de la unidad de crédito
proyectada”.
En la tabla siguiente figura el saldo de las prestaciones en
cuestión a 31 de diciembre de 2013.
En millones de euros
a 31.12.2013
Indemnización por fin de contrato 25
Pagas extraordinarias 3
Indemnización en sustitución del preaviso 1
Prima de fidelidad 3
Asistencia sanitaria ASEM 3
Descuentos en la energía 5
Plan de acompañamiento gradual de la jubilación -
Planes de incentivo al personal 4
Total 44
Con fecha del 30 de septiembre de 2013, el plan de prestacio-
nes definidas “Plan de acompañamiento gradual de la jubila-
ción”, emitido en diciembre de 2012 y encaminado al acom-
pañamiento gradual de la jubilación de algunos empleados
del Grupo, tocó a su fin. Dicha suspensión responde a la total
ausencia de adhesiones a dicho plan y al hecho de que una
parte significativa del conjunto de empleados que podrían
haberse visto interesados por el mismo se sumó en concreto
al acuerdo firmado con las organizaciones sindicales para la
aplicación de las disposiciones previstas en el artículo 4 de la
Ley italiana 92/2012, al presentar este último mejores condi-
ciones económicas y normativas, que, en efecto, redundaron
en su mayor atractivo.
Habida cuenta de que el cese anticipado del plan conllevó la
eliminación de todas las obligaciones que se desprendían del
mismo para la Sociedad, el pasivo correspondiente se reflejó
íntegramente en las Cuentas de resultados, con un efecto po-
sitivo igual a 40 millones de euros.
A continuación se evidencia la variación del valor actual de los
pasivos actuariales relativos a los susodichos planes acaecida
en el ejercicio.
124 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
En millones de euros
1 de enero de 2013 reexpresado
Ganancias/ (Pérdidas)
imputadas a las Cuentas de
resultados en el ejercicio
Ganancias/(Pérdidas)
contabilizadas en los otros
componentes de las Cuentas de resultados
globales (OCI) AbonosOtras
variaciones31 de diciembre
de 2013
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones 25 1 1 (2) - 25
Asistencia sanitaria (ASEM) 3 - - - - 3
Descuentos en la energía 4 - 1 - - 5
Plan de acompañamiento gradual de la jubilación 40 (40) - - - -
Indemnización en sustitución del preaviso (ISP) 1 - - - - 1
Pagas extraordinarias (IMA) 4 (1) - - - 3
Prima de fidelidad 3 - - - - 3
Planes de incentivo al personal 3 - - - 1 4
Total 83 (40) 2 (2) 1 44
A continuación se evidencia la variación del valor actual de los pasivos actuariales relativos a los susodichos planes acaecida en
el ejercicio anterior.
En millones de euros
1 de enero de 2012
Ganancias/ (Pérdidas)
imputadas a las Cuentas de
resultados en el ejercicio
Ganancias/(Pérdidas)
contabilizadas en los otros
componentes de las Cuentas de resultados
globales (OCI) AbonosOtras
variaciones
31 de diciembre de 2012
reexpresado
Indemnización por fin de contrato y otras prestaciones 22 - 3 (1) 1 25
Asistencia sanitaria (ASEM) 3 - - - - 3
Descuentos en la energía 3 1 - - - 4
Plan de acompañamiento gradual de la jubilación - 38 2 - - 40
Indemnización en sustitución del preaviso (ISP) 1 - - - - 1
Pagas extraordinarias (IMA) 4 - - - - 4
Prima de fidelidad 2 - - - 1 3
Planes de incentivo al personal 2 - - - 1 3
Total 37 39 5 (1) 3 83
Los principales supuestos utilizados en la estimación actuarial de los activos por prestaciones a empleados son los siguientes.
2013 2012
Tipo de actualización 3,0% 3,2%
Tipo de incremento de las retribuciones 3,0% 2,0%
Tipo de incremento del coste de los gastos sanitarios 3,0% 3,0%
A continuación se ofrece un análisis de sensibilidad que ilus-
tra los efectos sobre los pasivos por prestaciones definidas en
razón de posibles variaciones al término del ejercicio de cada
una de las premisas actuariales relevantes adoptadas para su
estimación.
125
Prestaciones por jubilación
Descuentos en la energía
Otras prestaciones
Reducción del 0,5% del tipo de actualización 31 6 6
Aumento del 0,5% del tipo de actualización 28 5 5
Aumento del 0,5% de la tasa de inflación 30 5 6
Aumento del 0,5% de las retribuciones 30 5 6
Aumento del 0,5% de las pensiones abonadas actualmente 30 5 6
Incremento del 1% de los costes de la asistencia sanitaria 30 5 6
Incremento de 1 año de la esperanza de vida de los empleados en activo y jubilados 30 5 1
El análisis de sensibilidad anterior se efectuó aplicando una
metodología que extrapola el efecto sobre el pasivo neto por
prestaciones definidas tras la variación razonable de uno solo
de los parámetros, dejando intactos los demás.
31. Provisiones no corrientes (incluidas las cuotas con vencimiento en los próximos 12 meses) - 80 millones de eurosLas “Provisiones no corrientes” tienen por objeto cubrir los pa-
sivos que podrían repercutir en la Sociedad en razón de pro-
cesos judiciales u otros litigios, sin considerar los efectos de los
pleitos que se estima tengan un resultado positivo ni los de
aquellos cuyos posibles gastos no se puedan cuantificar de un
modo razonable.
Para determinar el volumen de la provisión se consideran tan-
to los posibles gastos que podrían desprenderse de procesos
judiciales u otros litigios durante el ejercicio, como la actua-
lización de las estimaciones sobre posiciones surgidas en los
ejercicios anteriores.
Los movimientos de las provisiones no corrientes se detallan
a continuación.
En millones de eurosa 31.12.2012 reexpresado Asignaciones Usos
Otros movimientos a 31.12.2013
De los que cuota corriente
Provisiones no corrientes:
- para litigios legales 15 1 (1) (3) 12 -
- para gastos en plantas de producción 29 10 (8) - 31 1
Total 44 11 (9) (3) 43 1
Provisión para gastos por ceses incentivados - 40 (2) (1) 37 11
TOTAL 44 51 (11) (4) 80 12
Provisiones para litigios legales - 12 millones de eurosLas provisiones para litigios legales están destinadas a cubrir
los pasivos que podrían derivarse de procesos judiciales y
otros litigios. Incluyen la estimación de los gastos debidos a
litigios entablados en el ejercicio, además de la actualización
de las estimaciones sobre posiciones surgidas en los ejercicios
precedentes, con arreglo a las indicaciones de los especialistas
jurídicos internos y externos.
Provisiones para gastos en plantas de producción - 31 millones de eurosHacen referencia a las siguientes provisiones:
Provisión para el impuesto municipal sobre los bienes inmuebles y el IMu - 10 millones de euros Esta provisión se constituyó para cubrir el riesgo de perder liti-
gios aún pendientes con las Oficinas del Territorio y los ayun-
tamientos en relación con el impuesto municipal sobre los bie-
nes inmuebles aplicable a plantas de producción de energía
eléctrica.
Provisión para desmantelamiento y reacondi-cionamiento - 11 millones de eurosDicha provisión acoge la estimación de los gastos en los que
se incurrirá, a causa de obligaciones legales, contractuales o
implícitas, por el desmantelamiento de las plantas.
Otras provisiones - 10 millones de eurosLas “Otras provisiones” están constituidas fundamentalmente
por la provisión para gastos medioambientales, que incluye la
estimación de los gastos futuros que supondrán la desconta-
minación o la restitución de las condiciones ambientales origi-
nales en aquellos casos en los que la actividad haya producido
daños al medio ambiente, en cumplimiento de las obligacio-
nes legales, contractuales o implícitas.
126 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Provisión para gastos por ceses incentivados - 37 millones de euros
La “Provisión para gastos por ceses incentivados” refleja el
apunte de 40 millones de euros correspondientes a la provi-
sión para ceses incentivados (en virtud del artículo 4 de la Ley
italiana 92/2012, denominada “Ley Fornero”). Con fecha del
6 de septiembre de 2013, Enel Green Power, junto a las otras
sociedades del Grupo Enel afectadas por el acuerdo sindical
firmado en el mes de mayo con referencia a las condiciones de
aplicación de la “Ley Fornero”, suscribió, de hecho, con los sin-
dicatos un acuerdo específico de implementación en el que se
identifican el número de empleados afectados (235 trabaja-
dores), el calendario de bajas (en el transcurso de 2013 y 2014,
hasta el 1 de enero de 2015) y las prestaciones a las que ten-
drán derecho los asalariados. En dicha fecha adquirió firmeza
la propuesta de Enel Green Power, por lo que se procedió a
contabilizar la provisión correspondiente.
32. Pasivos financieros no corrientes - 15 millones de eurosEstán constituidos por la evaluación al valor razonable de los contratos derivados de cobertura cash flow hedge y de trading; en
la siguiente tabla se muestran el valor teórico y el valor razonable correspondientes.
En millones de euros Valor teórico Valor razonable
a 31.12.2013a 31.12.2012 reexpresado a 31.12.2013
a 31.12.2012 reexpresado
Variación del valor razonable
Derivados de cash flow hedge:
- tipos de interés 385 337 12 25 (13)
- valoración de opción de compra 12 12 2 2 -
Derivados de trading: -
- tipos de interés 25 27 1 1 -
Total 422 376 15 28 (1) (13)
(1) La variación con relación a los valores del Estado de situacíon patrimonial es atribuible a los redondeos en millones de euros.
Como se expone en la Nota 4 “Gestión de los riesgos finan-
cieros”, a 31 de diciembre de 2013, los derivados de cash flow
hedge se refieren a la cobertura de las operaciones sobre tipo
de interés del endeudamiento a largo plazo. El 27% de dicha
deuda es a tipo variable y está cubierto al 100% por operacio-
nes en derivados sobre tipo de interés (permutas de tipos de
interés).
En cuanto a los vencimientos contractuales de los flujos de
efectivo, se remite a lo expuesto en la Nota 4 de la Memoria,
“Gestión de los riesgos financieros”.
Los pasivos financieros no corrientes acogen, por un importe
de 2 millones de euros, el valor razonable de la opción de re-
compra poseída por Simest (8,8%) en la sociedad Renovables
de Guatemala SA.
En la tabla siguiente se resumen los saldos del valor razonable
de los derivados no corrientes, desglosados según el criterio de
medición.
En millones de euros a 31.12.2013
Nivel 1(precios cotizados
no ajustados)
Nivel 2(estimación con
datos observables)
Nivel 3(estimación con datos
no observables)
Derivados de cash flow hedge 12 - 12 -
Valoración de opción de compra 2 - - 2
Derivados de trading 1 - 1 -
Total 15 - 13 2
33. Otros pasivos no corrientes - 61 millones de eurosEste asiento incluye 60 millones de euros de contribucio-
nes por satisfacer a los ayuntamientos de la región de Tos-
cana, sedes de centrales geotérmicas, según lo previsto en
el artículo 4 del Acuerdo Voluntario de Implementación del
Protocolo de Entendimiento estipulado el 20 de diciembre
de 2007 (37 millones de euros a 31 de diciembre de 2012);
concretamente, dicho Acuerdo, firmado en el mes de abril
de 2010, prevé que Enel Green Power SpA abone a las enti-
dades locales, a título de compensación medioambiental y
territorial, un importe definido por cada MW autorizado.
El asiento acoge, además, la deuda con empleados cesados
en aplicación artículo 4 del Acuerdo, en relación con las su-
mas debidas en concepto de cese incentivado (1 millón de
euros).
127
Pasivos corrientes
34. Financiaciones a corto plazo - 1.342 millones de eurosEl endeudamiento a corto plazo acoge por 998 millones de
euros la posición deudora con Enel Green Power International
BV por financiaciones a corto plazo recibidas.
El asiento refleja además, por 278 millones de euros, la posi-
ción deudora de la Sociedad frente a la sociedad de control
Enel SpA en lo que respecta a las relaciones mantenidas a tra-
vés de la cuenta corriente intersocietaria (612 millones de eu-
ros a 31 de diciembre de 2012), y por 60 millones de euros, la
posición deudora de la Sociedad frente a algunas sociedades
controladas en razón del procedimiento de centralización de
tesorería en vigor con las mismas (101 millones de euros a 31
de diciembre de 2012).
Con referencia al endeudamiento a corto plazo con la socie-
dad de control Enel SpA, se pone de manifiesto que el mismo
devenga intereses pasivos a un tipo igual al Euríbor a un mes
- media mensual con base 360 más un diferencial del 1,5%.
35. Deudas comerciales - 315 millones de euros
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Deudas comerciales:
- por facturas por recibir 184 100 187 105 (3)
- por facturas recibidas 131 54 235 162 (104)
Total 315 422 (107)
Las “Deudas comerciales” incluyen 161 millones de euros de
deudas con terceros (155 millones de euros a 31 de diciembre
de 2012) y 154 millones de euros de deudas con partes rela-
cionadas (267 millones de euros a 31 de diciembre de 2012).
Las deudas con terceros se refieren principalmente a deudas
con proveedores por la adquisición de bienes y equipos y por
contratas y servicios varios.
Las deudas con partes relacionadas se refieren principalmen-
te a los servicios recibidos de las sociedades del Grupo Enel
y, en particular:
> 50 millones de euros de contratos de servicios con Enel Ser-
vizi Srl, principalmente los contratos de servicios integrales,
administración, administración de personal y otras presta-
ciones (71 millones de euros a 31 de diciembre de 2012);
> 14 millones de euros por cesiones de crédito efectuadas por
proveedores de Enel Green Power SpA a favor de Enel.Factor
SpA (26 millones de euros a 31 de diciembre de 2012);
> 29 millones de euros por servicios de gestión de la energía
y otros servicios prestados por Enel Produzione SpA (19 mi-
llones de euros a 31 de diciembre de 2012).
En la siguiente tabla se reflejan las deudas comerciales desglo-
sadas por área geográfica.
En millones de euros
a 31.12.2013a 31.12.2012reexpresado Variación
Clientes
Italia 291 413 (122)
UE 23 9 14
Fuera de la UE 1 - 1
Total 315 422 (107)
El análisis por vencimiento de las deudas comerciales, debido a la sustancial regularidad de sus pagos, no se considera signifi-
cativo.
128 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
36. Deudas por impuesto de sociedades - 6 millones de eurosLas “Deudas por impuesto de sociedades” se refieren princi-
palmente por 3 millones de euros a las deudas por impuesto
de sociedades frente a la sociedad de control Enel SpA en el
marco del consolidado fiscal, a la deuda por IRAP de 1 millón
de euros (2 millones de euros a 31 de diciembre de 2012) y a la
deuda por IRES complementario de 1 millón de euros.
37. Otros pasivos corrientes - 138 millones de euros
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Deudas por contribuciones de urbanización 27 26 1
Deudas con empleados 13 14 (1)
Deudas con organismos de la seguridad social 9 9 -
Deudas por tasas de ocupación y de derivación de aguas y sobretasas 7 4 3
Otros pasivos corrientes 82 45 56 16 26
Total 138 109 29
Las “Deudas por contribuciones de urbanización” incluyen las
deudas con las entidades locales en las que están instaladas las
centrales eléctricas, por contribuciones relativas a obras de ur-
banización y diversas intervenciones sobre el territorio afectado
por la construcción de las plantas; particularmente, se refieren
a las contribuciones por desembolsar a los municipios de la re-
gión de Toscana, sedes de centrales geotérmicas, con arreglo al
artículo 3 del Acuerdo Voluntario de Implementación del Proto-
colo de Entendimiento del 20 de diciembre de 2007, que prevé
una contribución a cargo de Enel Green Power SpA calculada
en función de la producción total del año anterior.
Las “Deudas con organismos de la seguridad social” incluyen
las contribuciones a cargo de la Sociedad que gravan las retri-
buciones del mes de diciembre para ser ingresadas en el mes
de enero de 2014, así como las cuotas de la indemnización por
fin de contrato destinadas al fondo de pensiones de directivos
del Grupo Enel (Fondenel) y al fondo de pensiones de emplea-
dos del Grupo Enel (FOPEN), así como los gastos relativos a
otros derechos acumulados por el personal, entre los que des-
tacan, fundamentalmente, los días acumulados de vacaciones
no disfrutados y extraordinarios.
Las “Deudas por tasas de ocupación y de derivación de aguas y
sobretasas” hacen referencia a las tasas de ocupación, a las so-
bretasas por uso de cuencas hidrográficas y fluviales y a otras
tasas, adeudadas en el marco de la concesión de uso de aguas
públicas con fines hidroeléctricos.
Los “Otros pasivos corrientes” están constituidos principal-
mente por deudas derivadas de la regulación del IVA del Gru-
po (35 millones de euros), deudas relacionadas con impuestos
indirectos y tasas a cargo de la Sociedad (3 millones de euros),
deudas vinculadas a la adquisición de participaciones (14 mi-
llones de euros) y deudas residuales.
38. Pasivos financieros corrientes - 32 millones de euros
En millones de euros
a 31.12.2013de los que con
partes relacionadas
a 31.12.2012 reexpresado
de los que con partes relacionadas Variación
Pagos diferidos financieros corrientes 15 13 3 1 12
Contratos por diferencias a dos vías con Enel Trade SpA 2 2 - 2
Otras deudas financieras 15 15 74 74 (59)
Total 32 77 (45)
Las “Otras deudas financieras” se refieren principalmente a los
intereses pasivos devengados en la cuenta corriente interso-
cietaria mantenida con la sociedad de control Enel SpA por
15 millones de euros (14 millones de euros a 31 de diciembre
de 2012 reexpresado). Los valores a 31 de diciembre de 2012
reexpresado acogían los intereses pasivos sobre la financia-
ción en vigor con Enel Green Power International BV por 60
millones de euros.
129
39. Información sobre las partes relacionadas En el transcurso del mes de diciembre de 2010, el Consejo
de Administración de Enel Green Power SpA aprobó un pro-
cedimiento que regula la aprobación y la ejecución de las
operaciones con partes relacionadas puestas en marcha por
Enel Green Power SpA, directamente o bien a través de so-
ciedades controladas. Este procedimiento (disponible en la
dirección http://www.enelgreenpower.com/es-ES/company/
governance/related_parties/) determina una serie de reglas
encaminadas a asegurar la transparencia y la corrección, tanto
en el fondo como en la forma, de las operaciones con partes
relacionadas y se adoptó en virtud de lo dispuesto en el artí-
culo 2391 bis del Código Civil italiano y de la regulación de
aplicación dictada por la CONSOB.
Concretamente, a lo largo de 2013, las operaciones con las
partes relacionadas se han referido a varias actividades espe-
cíficas, entre las cuales se hallan:
> la gestión del riesgo generado por la variación de los tipos
de interés y los tipos de cambio;
> el suministro de prestaciones profesionales y servicios;
> la gestión de servicios comunes;
> la compraventa de energía;
> la compraventa de certificados verdes y de eficiencia ener-
gética.
A las operaciones arriba descritas es necesario añadir el ejerci-
cio de la opción del “Consolidado Fiscal Nacional” con la socie-
dad de control Enel SpA.
Con arreglo a la normativa contenida en la Ley italiana TUIR
(DPR 917/1986, artículos 117 y siguientes), relativa al régimen
fiscal de imposición de Grupo denominado “Consolidado Fis-
cal Nacional”, Enel Green Power SpA renovó en los plazos le-
gales, conjuntamente con la sociedad de control Enel, la op-
ción para el régimen del “Consolidado Fiscal Nacional” para
el trienio 2013-2015, regulando consecuentemente todas las
obligaciones y responsabilidades recíprocas; respecto de la
Sociedad Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl no fue
necesario proceder a la renovación, puesto que la sociedad ya
se adhirió al régimen consolidado y el trienio vencerá en 2014.
Se deja constancia de que en el transcurso de 2013 se apro-
baron algunas operaciones calificadas de ordinarias de gran
relevancia, acometidas directamente por Enel Green Power
SpA o a través de una sociedad controlada por esta y conclui-
das según unas condiciones equivalentes a las del mercado o
estándar.
Dichas operaciones entran dentro de los supuestos de exen-
ción expuestos en el artículo 13, apartado 3, letra c) del “Re-
glamento referente a disposiciones en materia de operaciones
con partes relacionadas”, adoptado por la CONSOB mediante
la Decisión n. 17221 del 12 de marzo de 2010 y sus sucesi-
vas modificaciones (“Reglamento de Partes Relacionadas”),
y en el procedimiento al respecto adoptado por Enel Green
Power SpA en aplicación de dicho reglamento. De este modo,
no están, por lo tanto, sujetas a las obligaciones de publica-
ción previstas para las operaciones con partes relacionadas de
mayor importancia en el artículo 5, apartados del 1 al 7, del
Reglamento de Partes Relacionadas. En cualquier caso, dichas
operaciones fueron objeto de una comunicación específica
a la CONSOB, según lo previsto en el susodicho artículo 13,
apartado 3, letra c).
A continuación se resumen las principales características de
dichas operaciones.
Parte de la operación: Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel Trade SpA.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA.
Objeto de la operación: un contrato marco relativo a la venta
de energía eléctrica para el año 2014, que se realiza mediante
contratos bilaterales físicos, así como un contrato marco rela-
tivo a la venta de energía eléctrica para el año 2014, que se
realiza mediante contratos bilaterales financieros;
Importe de la operación: valor máximo de 430 millones de eu-
ros y 600 millones de euros, respectivamente.
Parte de la operación: Enel Green Power International BV, so-
ciedad controlada íntegramente por Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel Finance International NV;
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA;
Objeto y retribución de la operación: contrato de financiación
acerca de una línea de crédito a largo plazo de un importe glo-
bal igual a 3.000 millones de euros abonables en dos tramos.
Las condiciones del contrato de financiación se encuentran en
consonancia con las condiciones obtenibles en el mercado de
crédito con las mejores entidades financieras existentes. Cabe
señalar que, sucesivamente a la suscripción del contrato, las
partes modificaron una de sus condiciones, a efectos de con-
templar una ampliación de tres meses del período de utiliza-
ción del primer tramo de la financiación.
130 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Parte de la operación: Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel SpA.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad de
control.
Objeto de la operación: en relación con una financiación de
200 millones de euros a Enel Green Power International BV
por parte del Banco Europeo de Inversiones, garantía con
una duración de 15 años por un importe máximo abonable
igual a 210 millones de euros (es decir, el 105% del valor del
capital de la financiación garantizada) a favor del Banco Eu-
ropeo de Inversiones y en beneficio de Enel Green Power In-
ternational BV;
Importe de la operación: las condiciones de la garantía con-
cuerdan con las concedidas generalmente por Enel Green
Power SpA a las principales entidades bancarias en caso de
importes y duraciones análogos.
Parte de la operación: Enel Green Power International BV, so-
ciedad controlada íntegramente por Enel Green Power SpA.
Parte contraria de la operación: Enel Finance International NV.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad su-
jeta al control común de Enel SpA.
Objeto y retribución de la operación: renovación de un contra-
to de financiación de 1.200 millones de euros. Las condicio-
nes de renovación están en consonancia con las condiciones
disponibles en el mercado de crédito con entidades bancarias
para contratos de igual importe y duración.
Además, en el transcurso del primer semestre de 2013, Enel
Green Power SpA y Enel Energia SpA alcanzaron un acuerdo
para la cesión a esta última de todo el capital social de Enel.
si Srl.
El importe de la cesión se abonó en una única cuota en la
fecha de vigor de la transferencia de la participación, fijada
en el 1 de julio de 2013. La cesión de Enel.si Srl constituye
una operación con parte relacionada de relevancia menor
en virtud del correspondiente procedimiento adoptado por
Enel Green Power SpA con arreglo a la normativa CONSOB
de referencia.
A continuación se resumen las principales características de
la operación.
Parte contraria de la operación: Enel Energia SpA.
Naturaleza de la relación con la parte relacionada: sociedad
sujeta al control común de Enel SpA.
Objeto de la operación: cesión de todo el capital social de
Enel.si Srl.
Importe de la operación: la retribución abonada por Enel
Energia SpA por la cesión del capital íntegro de Enel.si Srl as-
ciende a unos 92 millones de euros (sujetos a una actualiza-
ción del precio estimada en 11 millones de euros en la fecha
en que entre en vigor la transferencia de la participación, de
los que se han abonado 6 millones de euros). Dicho importe
se calculó con arreglo al valor de empresa a 31 de diciembre
de 2012 (equivalente a unos 76 millones de euros) y la posi-
ción financiera neta de la sociedad en la misma fecha (positi-
va por 16 millones de euros, aproximadamente).
La sociedad de control Enel SpA
Las relaciones con la sociedad de control Enel SpA se refieren
principalmente a i) la centralización en la Sociedad matriz
de algunas funciones de apoyo inherentes a las áreas legal,
personal, secretaría general, administración, planificación y
control relativas a Enel Green Power; ii) los servicios de direc-
ción y coordinación llevados a cabo por Enel SpA respecto a
Enel Green Power.
Partes relacionadas internas del Grupo Enel
Las operaciones más significativas con las sociedades contro-
ladas por Enel SpA conciernen a:
> Enel Trade SpA: venta de energía y de certificados verdes
por parte de Enel Green Power SpA a Enel Trade SpA y
gestión del riesgo de Commodities por parte de Enel Trade
SpA para las sociedades del Grupo Enel Green Power;
> Enel Distribuzione SpA: venta de certificados de eficiencia
energética de Enel.si a Enel Distribuzione SpA;
> Enel Produzione SpA: venta de energía por parte de Enel
Green Power SpA a Enel Produzione SpA y prestación de
servicios de gestión remota de las centrales hidroeléctricas
y eólicas, mantenimiento de seguridad de las presas y man-
tenimiento de las centrales hidroeléctricas, llevados a cabo
por Enel Produzione SpA para Enel Green Power SpA;
> Enel Servizi Srl: gestión de los servicios de aprovisionamien-
to, gestión de los espacios, servicios administrativos, de res-
tauración y de gestión del parque de máquinas llevados a
cabo por Enel Servizi Srl para Enel Green Power SpA;
> Enel Ingegneria e Ricerca SpA: servicios de consultoría y
gestión técnica de los proyectos relativos a la construcción
de nuevas plantas llevados a cabo por Enel Ingegneria e
Ricerca SpA para Enel Green Power SpA y las sociedades
del Grupo;
131
> Enel Finance International NV: concesión de financiaciones
a Enel Green Power SpA y a las sociedades del Grupo;
> sociedades pertenecientes al subgrupo Endesa: gestión de
servicios administrativos, de suministro de software y hard-
ware y de compraventa de energía para el subgrupo Enel
Green Power España.
Relaciones comerciales y de diversa índole en 2013
Costes Ingresos
En millones de euros Créditos Deudas Bienes Servicios Bienes Servicios
a 31.12.2013 2013 2013
Sociedad de control
Enel SpA - 42 - 22 - -
Total - 42 - 22 - -
Sociedades controladas y asociadas
3SUN Srl 6 4 14 - - 1
Adams Solar PV Project Two (Pty) Ltd - 2 - - - -
Almeyda Solar SpA 8 - - - 8 -
Altomonte FV Srl 2 - - - - 1
Buffalo Dunes Wind Project LLC 5 - - - - 5
Dominica Energía Limpia Srl de Cv 2 - - - - 2
Empresa Eléctrica Panguipulli SA 2 - - - - -
Empresa Eléctrica Puyehue SA 2 - - - - -
Endesa SA - 1 - 1 - -
Enel Brasil Participações Ltda 7 - - - - 1
Enel Cove Fort LLC 2 - - - - 2
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl 6 - - - 5 1
Enel Green Power Calabria Srl 4 1 - - - 4
Enel Green Power Canaro Srl 16 - - - - -
Enel Green Power Chile Ltda 6 - - - - 4
Enel Green Power Costa Rica SA 3 - - - - -
Enel Green Power Cristal Eólica SA 2 - - - - 1
Enel Green Power Cutro Srl (antes IRIS 2006 Srl) 12 1 - - - 10
Enel Green Power Emiliana Eólica SA 2 - - - - 1
Enel Green Power España SL 50 12 - 6 - 10
Enel Green Power Finale Emilia Srl 2 - - - - 2
Enel Green Power France Sas 4 1 - 1 - 1
Enel Green Power Guatemala SA 4 - - - - 2
Enel Green Power Hellas SA 8 2 - 1 - 2
Enel Green Power International BV 3 - - - - -
Enel Green Power Joana Eólica SA 2 - - - - 1
Enel Green Power Latin America Ltda 3 - - - - -
Enel Green Power México Srl de Cv 1 - - - - -
Enel Green Power Modelo I Eólica SA 2 - - - - 1
Enel Green Power Modelo II Eólica SA 1 - - - - 1
Enel Green Power North America Inc. 19 - - - - 9
Enel Green Power Panama SA 12 - - - - 1
Enel Green Power Pau Ferro Eólica SA 2 - - - - 1
Enel Green Power Pedra do Gerônimo Eólica SA 2 - - - - 1
Enel Green Power Primavera Eólica SA 2 - - - - 2
132 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Costes Ingresos
En millones de euros Crédito Deudas Bienes Servicios Bienes Servicios
a 31.12.2013 2013 2013
Enel Green Power Puglia Srl 1 - - - - -
Enel Green Power Romania Srl 20 - - - - 4
Enel Green Power San Gillio Srl 1 - - - - -
Enel Green Power São Judas Eólica SA 2 - - - - 2
Enel Green Power Tacaicó Eólica SA 1 - - - - 1
Enel Green Power TSS Srl 3 - - - - -
Energia Eolica Srl 4 1 - - - -
Energía Nueva Energía Limpia México Srl de Cv 1 - - - - -
Energías Renovables La Mata SAPI de Cv 1 - - - - 1
Enerlive Srl 2 2 - - - -
Enexon Hellas SA 1 - - - - -
Eólica Zopiloapan SAPI de Cv 7 - - - - -
Finerge - Gestão de Projectos Energéticos SA 1 - - - - -
Geotérmica del Norte SA 1 - - - - -
IMA Engineering Solutions Srl 3 - - - - 1
International Wind Parks of Achaia SA 2 - - - - -
Kalenta Ltd 1 - - - - -
Maicor Wind Srl 2 - - - - -
Mexicana de Hidroelectricidad Mexhidro Srl de Cv 1 - - - - -
Molinos de Viento del Arenal SA 1 - - - - -
PH Chucas SA 2 - - - - 1
Parque Eólico Sierra del Madero SA 1 - - - - -
Parque Eólico Valle de los Vientos SA 3 - - - - 3
PowerCrop Srl 1 - - - - 1
Proveedora de Electricidad de Occidente Srl de Cv 1 - - - - -
Renovables de Guatemala SA 2 - - - - -
Solar Morea Energiaki SA 1 - - - - -
Stipa Nayaá SA de Cv 7 - - - - -
Varokub Green Energy Srl 1 - - - - 1
Otras partes relacionadas 3 4 - 1 - 6
Total 282 31 14 10 13 88
Sociedades del Grupo Enel
Enel Distribuzione SpA 1 - 1 - - -
Enel Energia SpA - 12 5 - - -
Enel Energy Europe SL - 1 - 1 - -
Enel.Factor SpA - 14 - - - -
Enel Ingegneria e Ricerca SpA - 13 - 8 - -
Enel Produzione SpA 85 29 - 9 - -
Enel Servizi Srl 1 50 - 28 - -
Enel Trade SpA 39 6 - - 400 -
Enel.si Srl 4 3 3 - - 1
Total 130 128 9 46 400 1
TOTAL 412 201 23 78 413 89
133
Relaciones comerciales y de diversa índole en 2012
Costes Ingresos
En millones de euros Créditos Deudas Bienes Servicios Bienes Servicios
a 31.12.2012 2012 2012
Sociedad de control
Enel SpA 10 128 - 28 - -
Total 10 128 - 28 - -
Sociedades controladas y asociadas
Enel Green Power North America Inc. 15 - - - - 7
Enel Green Power Portoscuso Srl 156 2 - - - 5
Enel Green Power Romania Srl 26 - - - - 13
Enel Green Power Hellas SA 4 2 - 1 - 1
Enel Green Power France Sas 2 - - 1 - 1
Enel Green Power Bulgaria EAD (antes Enel Maritza East 4) 1 - - - - -
Enel Green Power España SL 43 6 - 5 - 12
Enel Brasil Participações Ltda 5 - - - - 1
Enel de Costa Rica SA 3 - - - - -
Enel.si Srl 8 1 - - - 2
Altomonte FV Srl 1 - - - - 1
Enel Green Power Calabria Srl 46 - - - - 5
Enel Panama SA (antes Americas Generation Corporation) 10 - - - - 3
Energía Alerce Ltda 3 - - - - 1
Energia Eolica Srl 4 1 - - - 1
Enerlive Srl 3 1 - - - -
Maicor Wind Srl 1 - - - - -
Empresa Eléctrica Panguipulli SA 2 - - - - -
Empresa Eléctrica Puyehue SA 2 - - - - 1
Enel Chile Ltda 2 - - - - -
Enel Guatemala SA 3 - - - - 1
LaGeo SA de Cv 7 - - - - -
International Wind Parks Thrace SA 1 - - - - 1
Enel Green Power San Gillio Srl 1 - - - - 1
Enel Green Power Puglia Srl 1 - - - - -
Enel Green Power TSS Srl 3 - - - - 1
Geotérmica del Norte SA 1 - - - - -
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl 1 - 8 - - 1
Enexon Hellas SA 19 - - - 18 1
3SUN Srl - - 7 - - 1
Enel Green Power International BV 1 - - - - -
EGP Geronimo Holding Company Inc. - - - - - 1
Empresa Nacional de Geotermia SA 1 - - - - -
Enel Cove Fort LLC 1 - - - - 1
Enel Green Power Canaro Srl 15 - - - - -
Enel Green Power Cristal Eólica SA 1 - - - - 1
Enel Green Power Emiliana Eólica SA 1 - - - - -
Energía Nueva Energía Limpia México Srl de Cv 1 - - - - -
Eólica Zopiloapan SAPI de Cv 7 - - - - 7
EPB São Judas Eólico - - - - - 1
134 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Geotérmica del Norte SA - - - - - 1
IRIS 2006 Srl 62 - - - - 54
Kalenta Solar MEPE 1 - - - - 1
Molinos de Viento del Arenal SA 1 - - - - -
Parque Eólico Sierra del Madero 1 - - - - 1
Parque Eólico Valle de los Vientos SA 1 - - - - 1
Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl - - - - - -
PH Chucas SA 1 - - - - 1
Primavera Energia SA - - - - - 1
Renovables de Guatemala SA 2 - - - - 2
Solar Morea Energiaki SA 1 - - - - 1
Solar Thessalia Societe Anonyme of Energy 3 - - - - 3
Stipa Nayaá SA de Cv 6 - - - - 6
Total Electric SA 1 - - - - 1
Enel Green Power São Judas Eólica SA 1 - - - - -
Enel Latin America (Chile) Ltda 1 - - - - -
International Wind Parks of Achaia SA 1 - - - - -
Otras partes relacionadas 2 2 - 1 - 6
Total 487 15 15 8 18 151
Sociedades del Grupo Enel
Enel Produzione SpA 134 19 - 9 116 1
Enel Trade SpA 21 3 - - 254 -
Enel Distribuzione SpA 1 - 2 1 - -
Enel Servizi Srl 1 71 - 28 - -
Enel Ingegneria e Ricerca SpA - 12 - 3 - -
Enel Energia SpA - 6 5 - - -
Enel Servizio Elettrico SpA - 1 - - - -
Enel.Factor SpA - 26 - - - -
Endesa SA - 1 - 1 - -
Total 157 139 7 42 370 1
TOTAL 654 282 22 78 388 152
Costes Ingresos
En millones de euros Créditos Deudas Bienes Servicios Bienes Servicios
a 31.12.2012 2012 2012
135
Relaciones financieras en 2013
En millones de euros Créditos Deudas Gastos Ingresos
a 31.12.2013 2013
Sociedad de control
Enel SpA 8 306 26 1
Total 8 306 26 1
Sociedades controladas y asociadas
3SUN Srl 13 - - 1
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl 44 - - 2
Enel Green Power Canaro Srl - - - 1
Enel Green Power Finale Emilia Srl 5 - - -
Enel Green Power International BV - 2.210 87 2
Enel Green Power México Srl Cv - - - 1
Enel Green Power North America Inc. - - - 4
Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl - 51 - -
Enel Green Power San Gillio Srl - - - 1
Enel Green Power Strambino Solar Srl 1 - - -
Energia Eolica Srl 1 4 - 1
Enerlive Srl - 4 - -
Finerge - Gestão de Projectos Energéticos SA - - - 1
LaGeo SA de Cv - - - 32
Maicor Wind Srl - 1 - 4
PowerCrop Srl 5 - - -
Otras partes relacionadas - 1 - 1
Total 69 2.271 87 51
Sociedades del Grupo Enel
Enel Trade SpA - 2 3 25
Total - 2 3 25
TOTAL 77 2.579 116 77
136 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Relaciones financieras en 2012
En millones de euros Créditos Deudas Gastos Ingresos
a 31.12.2012 2012
Sociedad de control
Enel SpA 3 653 22 -
Total 3 653 22 -
Sociedades controladas
Energia Eolica Srl 1 - - 3
Taranto Solar Srl - - - -
Enel Green Power Strambino Solar Srl 1 - - -
Maicor Wind Srl - 2 - 6
Enerlive Srl - 5 - -
Enel.si Srl 1 20 - 17
Enel Green Power International BV - 1.261 60 1
Geotérmica Nicaragüense SA - - - 1
Enel Chile Ltda - - - 1
Enel Green Power España SL - - - 1
Enel Green Power North America Inc. - - - 2
LaGeo SA de Cv - - - 18
Enel Green Power & Sharp Solar Energy Srl 40 - - 1
3SUN Srl 21 - - 1
Enel Green Power Partecipazioni Speciali Srl - 47 - -
Enel Green Power Portoscuso Srl - 26 - -
Otras partes relacionadas 1 - - -
Total 65 1.361 60 52
Sociedades del Grupo Enel
Enel Trade SpA 2 - 16 11
Otras partes relacionadas - - - -
Total 2 - 16 11
TOTAL 70 2.014 98 63
137
Partes relacionadas externas al Grupo EnelComo operador en el campo de la producción de energía eléc-
trica a partir de fuentes renovables, Enel Green Power vende
energía eléctrica y disfruta de servicios de distribución y trans-
porte de un cierto número de sociedades controladas por el
Estado (accionista del Grupo Enel SpA).
Las relaciones con las empresas que el Estado posee o contro-
la, atañen principalmente a:
> Gestore dei Mercati Energetici SpA;
> Gestore dei Servizi Energetici SpA;
> Acquirente Unico SpA;
> Terna SpA.
Costes Ingresos
En millones de euros Créditos Deudas Bienes Servicios Bienes Servicios
a 31.12.2013 2013 2013
Partes relacionadas externas al Grupo Enel
GME SpA - - 12 21 407 5
GSE SpA 92 2 - 2 27 313
Terna SpA - - 8 - 7 -
Total 92 2 20 23 441 318
Costes Ingresos
En millones de euros Créditos Deudas Bienes Servicios Bienes Servicios
a 31.12.2012 2012 2012
Partes relacionadas externas al Grupo Enel
GSE SpA 68 - - - 242 12
GME SpA - - 4 11 453 3
Eni SpA - 1 - - - -
Terna SpA - - 8 - 9 3
Total 68 1 12 11 704 18
138 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
40. Compromisos contractuales y garantíasEn millones de euros
a 31.12.2013 a 31.12.2012 Variación
Avales y garantías prestados a: 2.114 781 1.333
- terceros 58 42 16
- sociedades controladas 2.056 739 1.317
Compromisos asumidos: 754 830 (76)
- suministros y servicios 754 830 (76)
Total 2.868 1.611 1.257
Los avales otorgados a favor de sociedades controladas son
relativos a la cobertura de los compromisos asumidos, atribui-
bles principalmente a garantizar la seriedad de la participación
en concursos encaminados al desarrollo de nuevos proyectos,
el pago de contratos de construcción de instalaciones, la co-
nexión a la red eléctrica de las instalaciones en construcción
o en funcionamiento y los servicios derivados de los contratos
plurianuales de venta de energía.
La sociedad tiene en vigor compromisos con la sociedad Ves-
tas Italia Srl para el suministro, el transporte, la instalación y el
mantenimiento, en los diversos países en los que opera el Gru-
po y durante el período 2011-2015, de turbinas eólicas con
una potencia total de 268 MW, con la opción a favor de Enel
Green Power de incrementar dicha potencia otros 700 MW
más en el mismo período de vigencia.
Finalmente, cabe destacar que Enel Green Power SpA mantie-
ne compromisos con la región de Toscana en lo que respecta
al Protocolo de Entendimiento, firmado en 2007, en el que
Enel se compromete a realizar actividades de investigación y
de innovación tecnológica en el campo de las energías reno-
vables. Los compromisos que se refieren específicamente a la
sociedad Enel Green Power no se definirán hasta que no se
acuerde con la región la lista detallada de las actividades que
se consideran idóneas para los objetivos arriba mencionados.
41. Pasivos y activos potenciales
Arbitraje LaGeo
En octubre de 2008, Enel Produzione entabló un proced-
imiento arbitral, con arreglo a las normas de la Cámara de
Comercio Internacional de París, contra la Comisión Ejecutiva
Hidroeléctrica del Río Lempa (CEL), totalmente controlada
por la República de El Salvador, e Inversiones Energéticas SA
de Cv (INE), totalmente controlada por CEL, para hacer valer
su incumplimiento de ciertas disposiciones contenidas en el
pacto de accionistas suscrito entre Enel Produzione e INE el
4 de junio de 2002, y que tenía por objeto la gestión de la
sociedad LaGeo.
Concretamente, dicho pacto de accionistas suscrito con mo-
tivo de las reformas del sector eléctrico por parte de El Salvador
establecía el derecho de Enel Produzione (a la que Enel Green
Power sucedió por efecto de la escritura de escisión de 2008)
a financiar las inversiones de LaGeo mediante la imputación
de los pagos efectuados a una ampliación de capital. El mismo
pacto contemplaba además el deber de LaGeo de distribuir to-
dos los beneficios de la sociedad.
Tras haber cumplido con el pacto en las primeras fases de con-
strucción de las centrales geotérmicas en El Salvador hasta au-
mentar la participación de Enel Produzione en LaGeo al 36,20%,
LaGeo dejó de permitir a Enel Produzione (y, por consiguiente,
a Enel Green Power) financiar las inversiones decididas y, por lo
tanto, suscribir posibles ampliaciones de capital.
Por ello, Enel Produzione solicitó al colegio arbitral que con-
denara a INE y CEL (i) a la ejecución, de manera específica, de
las obligaciones previstas en el pacto, con la distribución de los
beneficios netos como dividendos, permitiendo financiar las
inversiones en LaGeo y suscribir la correspondiente ampliación
de capital, así como a una indemnización por daños y perjuicios
por un importe de 30 millones de dólares estadounidenses más
intereses, tasas y gastos legales o, como alternativa, (ii) a pagar
una indemnización por los daños cuantificados en un total de
264,2 millones de dólares estadounidenses más intereses, tasas
y gastos legales.
139
En el juicio, INE se constituyó en parte y solicitó la exclusión de
CEL y una indemnización por daños y perjuicios a cargo de Enel
Green Power por un valor total de 100,3 millones de dólares
estadounidenses por los daños causados por la incorrecta eje-
cución de las obras realizadas hasta la fecha de la demanda a
partir de las inversiones financieras realizadas hasta aquel mo-
mento por el Grupo Enel.
Mediante la decisión notificada a las partes el 5 de julio de 2011,
el colegio arbitral confirmó el derecho de Enel Green Power a
financiar las inversiones de LaGeo, capitalizando los correspon-
dientes importes. En consecuencia, el colegio arbitral condenó
a INE a tomar las medidas oportunas para que, en el plazo de 30
días a partir de la notificación del laudo, Enel Green Power pud-
iera participar en una ampliación de capital de la sociedad, su-
scribiendo unos 9 millones de acciones, con un contravalor de
127 millones de dólares estadounidenses, aproximadamente.
Como consecuencia de dicha decisión, Enel Green Power de-
bería contar con el 53% del capital social de la sociedad.
Además, el colegio arbitral condenó a INE a permitir que LaGeo
distribuyese los beneficios logrados en 2008 y 2009 y rechazó
íntegramente las demandas de indemnización por daños y per-
juicios presentadas contra Enel Green Power.
INE impugnó la decisión ante el Tribunal de Apelación de París,
que mediante su dictamen del 8 de enero de 2013, confirmó el
laudo emitido por los árbitros.
CEL presentó un recurso de casación contra la sentencia del Tri-
bunal de Apelación de París, que, con fecha del 8 de enero de
2013, ratificó la decisión del colegio arbitral.
A través de los medios escritos se ha tenido conocimiento de
que un abogado salvadoreño (probablemente vinculado al
partido del Presidente de la República, Funes) ha presentado
una demanda de nulidad del pacto de accionistas a la Sala Ad-
ministrativa de la Corte Suprema de El Salvador. Dicha actua-
ción no fue notificada a Enel Green Power, sino solo a CEL. Enel
Green Power solicitará que se la admita en el juicio, con reserva
de devolución de los daños y perjuicios, en parte con arreglo a
las garantías prestadas por la parte contraria con ocasión de la
estipulación del pacto de accionistas.
En el mes de julio de 2013, el Parlamento salvadoreño aprobó
una ley que estableció la salida del Estado de El Salvador del
Convenio de Washington de 1965, que contempla para los in-
versores extranjeros la posibilidad de actuar contra el Estado
ante el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas
a Inversiones (CIADI).
Enel Green Power, antes de que entrase en vigor la susodicha
ley, presentó una demanda ante el CIADI a efectos de tutelar
sus derechos contra las injerencias que el Gobierno salvadore-
ño está consumando en las relaciones mantenidas entre Enel
Green Power y CEL.
En el mes de noviembre de 2013, tras varios avances publicados
en la prensa, el Fiscal de la República de El Salvador presentó
los resultados de un estudio, relativos a las circunstancias que
llevaron a la adquisición de LaGeo por parte del Grupo Enel en
2002. Una vez cerrada la instrucción, la Fiscalía de la República
notificó una citación para una vista oral a numerosos funciona-
rios públicos que participaron en el proceso de creación de La-
Geo y de puesta a la venta de las participaciones de la sociedad.
Entre las personas investigadas figuran también dos exemplea-
dos de Enel Green Power, junto con el abogado que efectuó la
operación para Enel Green Power.
El auto de citación para la vista se dirige a Enel Green Power El
Salvador.
La acción judicial incoada por la Fiscalía de la República parece
fundada en un supuesto de peculado, en el que los funciona-
rios públicos habrían quebrantado ciertas leyes de El Salvador
en beneficio de Enel Green Power.
En realidad, todas las circunstancias deducidas por la Fiscalía
de la República fueron ya valoradas en el transcurso del proce-
dimiento arbitral internacional desarrollado según las reglas
de la Cámara de Comercio Internacional de París. En este ám-
bito, el colegio arbitral reconoció el carácter infundado de la
reconstrucción de los hechos pergeñada por CEL (y hoy reco-
gida por la Fiscalía de la República) y las razones de Enel Green
Power.
Cabe señalar asimismo que el Fiscal de la República desvela
también violaciones de la ley por el hecho de que las concesio-
nes en materia geotérmica no fueran adjudicadas por ley, sino
con un acto administrativo. No obstante, se ha de constatar al
respecto que la decisión de permitir la adjudicación de dichas
concesiones exclusivamente mediante una ley responde a una
sentencia de la Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema
de Justicia que no se dictó hasta este año. En cualquier caso,
las concesiones “operativas” de LaGeo se adjudicaron por ley.
El juez instructor, con ocasión del cierre de la primera fase, no
consideró los hechos deducidos ciertos o graves y, en conse-
cuencia, desestimó la petición de medidas cautelares del Fiscal
de la República.
Arbitraje CIS contra Enel Green PowerCon fecha del 4 de agosto de 2010, Enel Green Power SpA
estipuló un contrato de servidumbre que tenía por objeto los
tejados de las naves industriales sitas en el Centro Ingrosso
Sviluppo Campano Gianni Nappi SpA (CIS), a efectos de reali-
zar y gestionar una planta fotovoltaica.
140 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Con fecha del 22 de abril de 2011, durante la fase de reali-
zación de la susodicha planta, se originó un incendio en una
de las naves en que la empresa subcontratista de Enel Green
Power, General Membrane SpA, estaba realizando la planta.
El CIS, para dilucidar las causas del incendio y para la valora-
ción de los daños, solicitó un examen pericial preventivo ante
el Tribunal de Nola.
El perito designado por el Tribunal presentó su informe final,
en el que indicó que las causas del incendio se habían de atri-
buir probablemente a un hecho fortuito provocado por los
operarios que estaban trabajando sobre la nave afectada por
el incendio. En dicho peritaje se cuantificaban, además, los da-
ños directos sufridos por el CIS en 3 millones de euros en total.
Con fecha del 26 de marzo de 2012 se desató un segundo in-
cendio en otra de las naves propiedad del CIS.
Con fecha del 3 de noviembre de 2012, el CIS entabló el proce-
dimiento arbitral contemplado en el artículo 21 del contrato
de servidumbre estipulado con Enel Green Power. Mediante el
acta de adhesión al arbitraje, el CIS solicitó la condena de Enel
Green Power SpA al pago de la suma de 5,2 millones de euros
con relación al primer incendio.
El 5 de abril de 2013, Enel Green Power se constituyó en parte
en el procedimiento arbitral y entabló una demanda reconven-
cional de unos 44 millones de euros por los daños y perjuicios
sufridos en el incendio del 22 de abril de 2011 y en el del 26 de
marzo de 2012, así como por el comportamiento ilegítimo del
CIS, que, al retrasar las obras de construcción de la planta, im-
pidió a Enel Green Power obtener las mejores tarifas de incen-
tivo. En el marco de dicho procedimiento, Enel Green Power so-
licitó al Colegio Arbitral que designara un perito de oficio para
dilucidar las responsabilidades del incendio del 22 de abril de
2011, atribuidas a Enel Green Power sin fundamento científico
alguno por el perito de oficio anterior, designado a instancias
del CIS por el Tribunal de Nola. En la vista del 4 de noviembre
de 2013 se aceptó la designación del nuevo perito de oficio. La
fecha tope para la presentación del informe pericial está seña-
lada en el 7 de marzo de 2014.
En espera del procedimiento arbitral, el CIS e Interporto Cam-
pano (con el que Enel Green Power ha suscrito un contrato de
alquiler, de más de 20 años de duración, que tiene por objeto
los tejados de otras naves industriales sitas en la misma zona)
iniciaron contra Enel Green Power un procedimiento cautelar,
al considerar que la instalación de la planta fotovoltaica sobre
los tejados de los inmuebles impide la expedición de los certifi-
cados de prevención de incendios a los titulares de los comer-
cios que realizan sus actividades en los locales subyacentes a
la planta. El Tribunal ha ordenado la designación de un perito.
En el mes de diciembre de 2013, el Tribunal dictó un mandato
mediante el que ordenó a Enel Green Power instalar todas las
soluciones necesarias para mitigar el riesgo de incendios. Enel
Green Power presentó un recurso contra dicho mandato con
fecha del 27 de diciembre de 2013. Con fecha del 11 de febre-
ro de 2014, el Tribunal de Nola desestimó dicho recurso de Enel
Green Power y ratificó la decisión en primera instancia.
Enel Green Power SpA contra General Membrane (juicio sustitutivo del arbitraje indicado en el apartado anterior)Con fecha del 1 de marzo de 2013, Enel Green Power entabló
ante el Tribunal Civil de Roma un juicio contra General Mem-
brane, como mandataria de la Unión Temporal de Empresas
que se encargó de la construcción de las instalaciones foto-
voltaicas en el CIS, a efectos obtener la indemnización de los
daños y perjuicios sufridos tras el incendio desatado con fecha
del 22 de abril de 2011.
El importe de los daños y perjuicios reclamados por Enel Green
Power en el ámbito de dicho procedimiento es de unos 16 mi-
llones de euros.
Las empresas contratistas, constituidas en parte, han sostenido
que no tuvieron responsabilidad en el evento y han reclamado
a Enel Green Power el pago de unos 9 millones de euros en
concepto de indemnización por daños y perjuicios.
El juicio se halla actualmente en fase de instrucción.
Resit Srl En 2010, la sociedad Resit transmitió a la sociedad Enel Green
Power el 100% de las acciones de la sociedad Altomonte FV
Srl, titular de un proyecto fotovoltaico en el municipio de
Altomonte, con una potencia de 20 MW.
El precio convenido entre las partes fue calculado teniendo
en cuenta como base variable las diferentes capacidades cuya
autorización podría haber obtenido la planta.
Como el proyecto se autorizó con una capacidad inferior a
la esperada en total, Enel Green Power procedió al pago del
importe correspondiente a la capacidad efectiva de la planta.
Tras proceder Resit a impugnar la denegación de la autoriza-
141
ción, solicitando una nueva simultáneamente, la parte restan-
te de la planta fue autorizada. Por dicho motivo, Resit solicitó
a Enel Green Power el pago de lo pactado originalmente en
caso de que se realizara la planta completa. Enel Green Power,
aunque manifestó su disponibilidad para abonar parte de di-
cho importe, hizo constar que durante el período de obten-
ción de la autorización el régimen tarifario había cambiado y
que la planta realizada con arreglo a la nueva autorización era
más pequeña que la diseñada originalmente.
Resit, oponiéndose a los argumentos de Enel Green Power,
obtuvo del Tribunal de Roma una intimación para el pago de
unos 1,6 millones de euros por la adquisición de la sociedad
Altomonte. Enel Green Power entabló un procedimiento de
oposición y entregó a la parte contraria —en la vista destinada
a oír la causa— un importe de 0,5 millones de euros. Mientras
se celebraba el procedimiento judicial, las partes alcanzaron
un acuerdo transaccional, suscrito el pasado 29 de julio de
2013, con arreglo al cual Enel Green Power abonó otros 2,2
millones de euros más en concepto de tasa de urbanización.
Con ocasión de la estipulación de la transacción, se convino
además la concesión a Resit de las actividades de operación y
mantenimiento durante 3 años en las plantas de Altomonte
1, Altomonte 2, Istia, SEV y Paglialonga (con un precio un 10%
inferior a los valores de mercado, que asciende, en conjunto, a
0,7 millones de euros).
42. Hechos importantes acaecidos tras el cierre del ejercicio
Reclamación de indemnización por parte del Ministerio de Medio Ambiente y de Protección del Territorio y del Mar de ItaliaCon fecha del 18 de febrero de 2014, se notificó a la sociedad
Enel Green Power SpA una citación para comparecer ante el
Tribunal Civil de Venecia (vista del 4 de julio de 2014) a reque-
rimiento del Ministerio de Medio Ambiente y de Protección
del Territorio y del Mar de Italia, que tenía por objeto una re-
clamación de indemnización de ciertos daños medioambien-
tales producidos en el período 2002-2004 por no desembal-
sar el caudal ecológico mínimo del río Piave y la consiguiente
muerte de peces y microorganismos presentes en la presa de
dicho río, donde se encuentran instaladas varias plantas de
producción hidroeléctrica de la sociedad demandada.
La demanda de indemnización asciende a unos 13 millones
de euros.
La causa se incoó también contra la sociedad Enel Produzio-
ne SpA, propietaria de algunos activos hidroeléctricos que
extraen agua del mismo río Piave, salpicando asimismo a al-
gunos empleados (Angelo Nasso, Sergio Adami y Paolo Tarta-
glia) de la sociedad Enel Green Power y Enel Produzione, que,
en el momento de los hechos, habían ocupado sucesivamente
el puesto de Responsable de Operación y Mantenimiento de
las susodichas centrales hidroeléctricas.
El juicio penal contra dichos empleados tocó a su fin en mayo
de 2013, con la absolución de todos los imputados por parte
del Tribunal de Apelación de Venecia.
Actualmente se encuentra en curso la instrucción sobre el
asunto y, por ahora, no han surgido elementos susceptibles
de suscitar responsabilidad alguna de la sociedad Enel Green
Power SpA.
Modificación de la estructura organizativa de Enel Green PowerCon fecha del 25 de febrero de 2014, el Consejo de Adminis-
tración de Enel Green Power aprobó una reforma de la estruc-
tura organizativa del Grupo con el fin de reflejar las opciones
estratégicas efectivamente elegidas por Enel Green Power en
aras de una mayor eficiencia.
Dicha circunstancia conlleva la redefinición del perímetro del
área Italia y Europa, así como del área Península Ibérica y Lati-
noamérica, subdivisión ya en disonancia con el desarrollo ac-
tual del Grupo Enel Green Power.
142 Estados contablEs dEl EjErcicioEnEl GrEEn PoWEr informE y Estados contablEs dEl EjErcicio dE EnEl GrEEn PoWEr sPa a 31 dE diciEmbrE dE 2013
Más en concreto:
> la subdivisión Península Ibérica fue absorbida en el ámbito
geográfico natural del área Italia y Europa con el fin de ga-
rantizar una homogeneidad geográfica y de objetivos de
negocio;
> el área Península Ibérica y Latinoamérica recibió la nueva de-
nominación de área Latinoamérica, zona que sigue abarcan-
do los países de Centroamérica y Sudamérica, protagonistas
de un fuerte crecimiento en los últimos años (Brasil, Chile y
los países andinos, así como México y Centroamérica).
43. Retribuciones a la Sociedad de auditoría en virtud del artículo 149 duodecies del “Reglamento de Emisores de la COnSOB”Las retribuciones correspondientes al ejercicio 2013 reconoci-
das a la Sociedad de auditoría y a las entidades pertenecientes
a su red por la prestación de sus servicios se resumen en la ta-
bla siguiente, elaborada según lo dispuesto en el artículo 149
duodecies del “Reglamento de Emisores de la CONSOB”.
Tipo de servicios Sujeto que ha prestado el servicio Retribuciones (en millones de euros)
Enel Green Power SpA
Auditoría contable
Ernst & Young SpA 0,1
Servicios de certificación
Ernst & Young SpA 0,2
Total 0,3
Sociedades controladas por Enel Green Power SpA
Auditoría contable
Ernst & Young SpA 0,1
Entidades de la red de REY 1,5
Servicios de certificación
Ernst & Young SpA -
Entidades de la red de REY 0,1
Total 1,7
TOTAL 2,0
143
44. Actividades de dirección y coordinaciónA continuación se facilitan los datos fundamentales de los últimos Estados contables de Enel SpA, que realiza actividades de
dirección y coordinación de Enel Green Power SpA.
Estado de situación patrimonialEn millones de euros a 31.12.2012
ACTIVOS
Activos no corrientes
Activos tangibles e intangibles 16
Participaciones 39.189
Activos financieros no corrientes 1.835
Otros activos no corrientes 822
Total 41.862
Activos corrientes
Créditos comerciales 478
Activos financieros corrientes 6.443
Efectivo y otros activos equivalentes 6.461
Otros activos corrientes 522
Total 13.904
TOTAL ACTIVOS 55.766
PATRIMONIO NETO Y PASIVOS
PATRIMONIO NETO 25.828
Pasivos no corrientes
Financiaciones a largo plazo 19.315
Pasivos por impuestos diferidos y provisiones no corrientes 560
Pasivos financieros no corrientes 2.393
Otros pasivos no corrientes 240
Total 22.508
Pasivos corrientes
Financiaciones a corto plazo y cuotas corrientes de las financiaciones a largo plazo 5.762
Deudas comerciales 193
Pasivos financieros corrientes 798
Otros pasivos corrientes 677
Total 7.430
TOTAL PASIVOS 29.938
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVOS 55.766
Cuentas de resultadosEn millones de euros 2012
Ingresos 335
Costes 432
Ganancias de participaciones 4.175
Ingresos/(Gastos) financieros netos (846)
Impuestos (188)
Resultado del ejercicio 3.420
145
Gobierno corporativoEl sistema de gobierno corporativo de Enel Green Power SpA
y del Grupo societario que encabeza concuerda con los princi-
pios contenidos en el Código de Autodisciplina de las socieda-
des cotizadas (5), al que se adhiere la Sociedad. Dicho sistema
de gobierno corporativo se halla además imbuido de las reco-
mendaciones formuladas por la CONSOB sobre la materia y,
más en general, de las mejores prácticas internacionales.
El sistema de gobierno societario adoptado por parte de Enel
Green Power y el Grupo está orientado, sobre todo, al objetivo
de la creación de valor para los accionistas con un horizonte
de medio y largo plazo, a sabiendas de la relevancia social de
las actividades emprendidas por el Grupo y la consiguiente
necesidad de considerar adecuadamente todos los intereses
implicados durante su ejecución.
De conformidad con lo previsto por la legislación italiana en
materia de sociedades con acciones cotizadas, la organización
de la Sociedad se caracteriza por la presencia:
> de un Consejo de Administración encargado de velar por la
gestión de la empresa;
> de un Comité de Auditores llamado a vigilar: (i) el cumpli-
miento de la ley y los Estatutos Sociales, así como el respeto
de los principios de una correcta administración durante
el despliegue de las actividades sociales; (ii) el proceso de
información financiera, así como la idoneidad de la estruc-
tura organizativa, el sistema de control interno y el sistema
administrativo y contable de la Sociedad; (iii) la auditoría
legal de la contabilidad anual y la contabilidad consolida-
da, así como la independencia de la sociedad de auditoría
legal; y, finalmente, (iv), los procedimientos concretos de
aplicación de las reglas de gobierno societario contempla-
das en el Código de Autodisciplina;
> de la Junta de Accionistas, competente para deliberar, entre
otras cosas —en convocatoria general o extraordinaria—,
con relación a: (i) el nombramiento y la revocación de los
componentes del Consejo de Administración y el Comité
de Auditores, así como sobre sus correspondientes retribu-
ciones y responsabilidades; (ii) la aprobación de los Estados
contables y la distribución del resultado; (iii) la adquisición
y la enajenación de sus acciones; (iv) los planes de acciona-
riado; (v) las modificaciones de los Estatutos sociales; (v) la
emisión de obligaciones convertibles.
La actividad de auditoría legal de las cuentas se encuentra
confiada a una sociedad especializada inscrita en el pertinen-
te registro, designada por la Junta de Accionistas a propuesta
motivada del Comité de Auditores.
Para información detallada acerca del sistema de gobierno corporativo, se remite al Informe sobre el gobierno corporativo y la
estructura de la propiedad de Enel, publicado en el sitio web de la Sociedad (www.enelgreenpower.com, sección “Gobierno”).
(5) Disponible en sus diversas ediciones en el sitio web del la Bolsa italiana (en la dirección http://www.borsaitaliana.it)
Luigi Ferraris (P)Francesco Starace (CD/DG)
Luca Anderlini (2,3)Carlo Angelici (2,3)Andrea Brentan
Giovanni Battista Lombardo (1)Giovanni Pietro Malagnino (1,3)
Luciana Tarozzi (1)Francesca GostinelliPaola Muratorio (2)
Sociedad deauditoría
Ernst & Young
Franco Fontana (P)Giuseppe Ascoli
Leonardo Perrone
Junta
Consejo deAdministración
Comité deControl y Riesgos1
Comité para lasNóminas y las
Remuneraciones2
Comité para lasPartes
Relacionadas3
Comité deAuditores
146 CertifiCaCión del Consejero delegado y del direCtivo enCargado
enel green PoWer informe y estados Contables del ejerCiCio de enel green PoWer sPa a 31 de diCiembre de 2013
Certificación del Consejero Delegado y del Directivo encargado de la redacción de los documentos contables de la Sociedad
Certificación del Consejero Delegado y del Directivo encargado de la redacción de los documentos contables de la Sociedad, relativa a los Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA a 31 de diciembre de 2013, en virtud del artículo 154 bis, apartado 5, del Decreto Legislativo italiano n. 58 de 24 de febrero de 1998 y del artículo 81 ter del Reglamento COnSOB n.11971 de 14 de mayo de 1999
147
1. Los abajo firmantes, Francesco Starace y Giulio Antonio Carone, en su calidad de Consejero Delegado y
de Directivo encargado de la redacción de los documentos contables de la sociedad Enel Green Power
SpA, respectivamente, certifican, teniendo en cuenta también lo previsto en el artículo 154 bis, aparta-
dos 3 y 4, del Decreto Legislativo italiano n. 58 de 24 de febrero de 1998:
a. la coherencia con las características de la Sociedad y
b. la aplicación efectiva de los procedimientos administrativos y contables para la elaboración de los
Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA, en el transcurso del período comprendido
entre el 1 de enero de 2013 y el 31 de diciembre de 2013.
2. Al respecto, cabe señalar que:
a. la coherencia de los procedimientos administrativos y contables para la elaboración de los Estados
contables del ejercicio de Enel SpA fue verificada mediante la valoración del sistema de control
interno sobre la información financiera. Dicha valoración fue llevada a cabo tomando como refe-
rencia los criterios establecidos en el modelo “Internal Controls - Integrated Framework” emitido por
el Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO);
b. de la valoración del sistema de control interno sobre la información financiera no se desprenden
aspectos relevantes.
3. Se certifica, además, que los Estados contables del ejercicio de Enel Green Power SpA a 31 de diciembre
de 2013:
a. se han redactado de conformidad con los principios contables internacionales reconocidos en la
Unión Europea en virtud del reglamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo,
de 19 de julio de 2002;
b. corresponden a los resultados de los libros y de las escrituras de contabilidad;
c. son idóneos para proporcionar una representación verdadera y correcta de la situación patrimonial,
económica y financiera del emisor.
4. Se certifica, finalmente, que el Informe de gestión que acompaña a los Estados contables del ejercicio
de Enel Green Power SpA a 31 de diciembre de 2013 comprende un análisis fiable de la evolución y el
resultado de la gestión, así como de la situación del emisor, junto con la descripción de los principales
riesgos e incertidumbres a los que está expuesto.
Roma, 7 de marzo de 2014
Francesco Starace Giulio Antonio Carone
Consejero Delegado
de Enel Green Power SpA
Directivo encargado de la redacción de los documentos
contables de la sociedad Enel Green Power SpA
Informes
150 InformeseneL Green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL Green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Informe del Comité de Auditores a la Junta de Accionistas de Enel Green Power SpA convocada para aprobar los Estados contables del ejercicio 2013 (en virtud del artículo 153 del Decreto Legislativo italiano n. 58 del 24 de febrero de 1998)
151
Señores Accionistas:
Durante el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013 desarrollamos para la Sociedad Enel Green Power
SpA (en lo sucesivo denominada la “Sociedad”) la actividad de supervisión prevista por la ley. En particu-
lar, en virtud del artículo 149, apartado 1, del Decreto Legislativo italiano n. 58 de 24 de febrero de 1998
(en lo sucesivo denominado, para abreviar, “Ley de Finanzas Consolidada”) y del artículo 19, apartado 1,
del Decreto Legislativo italiano n. 39 de 27 de enero de 2010 (en lo sucesivo denominado, para abreviar,
“Decreto 39/10”) hemos supervisado:
(i) el cumplimiento de la ley y de los Estatutos, así como el respeto de los principios de correcta adminis-
tración en el desarrollo de las actividades sociales;
(ii) la adecuación de la estructura organizativa de la Sociedad, para los aspectos de nuestra competencia;
(iii) la adecuación y la eficacia del sistema de control interno y de gestión del riesgo;
(iv) el proceso de información financiera y la adecuación del sistema administrativo-contable de la Socie-
dad, así como la fiabilidad de este último para reproducir correctamente los hechos de gestión;
(v) la auditoría legal de las cuentas anuales y consolidadas, así como la independencia de la Sociedad de
auditoría de cuentas externa;
(vi) las modalidades de ejecución de las reglas de gobierno corporativo previstas en el Código de Autodis-
ciplina de las empresas cotizadas (en lo sucesivo, para abreviar, denominado el “Código de Autodisci-
plina”), al que la Sociedad se adhiere;
(vii) la adecuación de las disposiciones impartidas por la Sociedad a sus filiales controladas para que estas
proporcionen la información necesaria con el fin de garantizar el correcto cumplimiento de las obliga-
ciones de información al mercado previstas por la ley.
Al llevar a cabo las comprobaciones y controles oportunos en los perfiles y áreas de actividad anteriormen-
te mencionados, no se ha encontrado ningún punto crítico.
Además, de conformidad con las instrucciones proporcionadas por la CONSOB en la comunicación
DEM/1025564 del 6 de abril de 2001 y en sus posteriores actualizaciones, declaramos y señalamos lo
siguiente.
> Hemos supervisado el cumplimiento de la ley y de los Estatutos y no tenemos observaciones que for-
mular a este respecto.
> Hemos recibido del Consejero Delegado con periodicidad trimestral y también gracias a nuestra par-
ticipación en las reuniones del Consejo de Administración de Enel Green Power SpA, la información
adecuada sobre la actividad llevada a cabo, sobre el estado general de la gestión y sobre su evolución
previsible, así como sobre las operaciones de mayor importancia económica, financiera y patrimonial
realizadas por la Sociedad y sus controladas. Podemos dar fe de que las acciones deliberadas y aplicadas
han sido conformes a la ley y a los Estatutos y no han sido en absoluto imprudentes ni temerarias, no
han reflejado un posible conflicto de intereses, no han sido contrarias a las deliberaciones adoptadas
por la Junta, ni han comprometido la integridad del patrimonio social. Para la descripción de las carac-
terísticas relativas a las operaciones de mayor importancia económica, financiera y patrimonial exami-
nadas, consúltese el Informe de gestión de los Consejeros en los Estados contables del ejercicio cerrado
el 31 de diciembre de 2013 y sobre los Estados contables consolidados del ejercicio cerrado el 31 de
diciembre de 2013 del Grupo Enel Green Power (capítulo “Hechos relevantes de 2013”).
> No hemos detectado la existencia de operaciones atípicas o inusuales desarrolladas con terceros, con
sociedades del Grupo Enel Green Power o con partes vinculadas.
> En el capítulo “Información sobre las partes relacionadas” incluido en las notas explicativas de los Esta-
dos contables del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013 (en lo sucesivo, para abreviar, Estados
contables de 2013), los Consejeros indican adecuadamente las principales operaciones con las partes
vinculadas –identificadas según los principios contables internacionales y las disposiciones al respecto
dictadas por la CONSOB– llevadas a cabo por la Sociedad; rogamos que consulten este capítulo en lo
que se refiere a la identificación del tipo de operaciones y de sus correspondientes efectos económicos,
152 InformeseneL Green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL Green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
patrimoniales y financieros. Asimismo, en él se exponen las modalidades de procedimiento adoptadas
para garantizar la observancia de los criterios de transparencia y de corrección sustancial y de proce-
dimiento de las operaciones con las partes vinculadas. Se reconoce que las operaciones indicadas han
sido llevadas a cabo de conformidad con las modalidades de aprobación y ejecución previstas en el
procedimiento pertinente –en virtud de lo dispuesto en el artículo 2391 bis del Código Civil y en las dis-
posiciones de aplicación determinadas por la CONSOB– que define una serie de normas para garantizar
la transparencia y la corrección, tanto sustancial como de procedimiento, de las operaciones con partes
vinculadas llevadas a cabo por Enel Green Power SpA directamente o por medio de sus sociedades
controladas. Este procedimiento, adoptado por el Consejo de Administración de la Sociedad con fecha
del 1 de diciembre de 2010 y modificado por última vez por el propio Consejo de Administración el 3 de
febrero de 2014, se describe en el Informe sobre el gobierno corporativo y las estructuras de la proprie-
dad para el ejercicio 2013. Todas las operaciones con partes vinculadas llevadas a cabo en el período
de referencia que figuran en las notas explicativas de los Estados contables de 2013 forman parte de
la gestión ordinaria, se efectúan en interés de la Sociedad y se ajustan a las condiciones de mercado.
> En 2013 la Sociedad ha cedido a Enel Energia SpA todo el capital de la controlada Enel.si Srl. El acuerdo
entró en vigor el 1 de julio de 2013. La operación, cuyos principales efectos se exponen también en el In-
forme de gestión, se enmarca en la estrategia de una mayor focalización en el core business aplicada por
la Sociedad, mediante el desarrollo, inversión, realización y gestión de plantas renovables a nivel global.
> La Sociedad declara haber elaborado los Estados contables de 2013 –al igual que los del ejercicio an-
terior– de conformidad con los principios contables internacionales Normas Internacionales de Con-
tabilidad - NIC (International Accounting Standards - IAS) y Normas Internacionales de Información Fi-
nanciera - NIIF (International Financial Reporting Standards - IFRS) emitidos por el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board - IASB), así como con las
interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informa-
ción Financiera - CINIIF (International Financial Reporting Interpretations Committee - IFRIC) y el Comité
Permanente de Interpretación (Standing Interpretations Committee - SIC), reconocidos en la Unión Eu-
ropea en virtud del Reglamento CE n. 1606/2002, en vigor al cierre del ejercicio 2013 y con las inter-
pretaciones emitidas y en vigor en la misma fecha (el conjunto de estos principios e interpretaciones
de referencia se indicarán en lo sucesivo como “NIIF-UE”). Además, la Sociedad declara que los Estados
contables de 2013 han sido elaborados y redactados de conformidad con el apartado 3, del artículo
9, del Decreto Legislativo italiano n. 38, del 28 de febrero de 2005 y con las medidas de aplicación
correspondientes, así como, desde la perspectiva de desarrollo empresarial, aplicando el método del
coste histórico, excepto las partidas de los estados contables que según las NIIF-UE se reconocen al
valor razonable. En las notas explicativas de los Estados contables de 2013 se indican analíticamente
los principios contables y los criterios de evaluación adoptados. Respecto a los principios contables
emitidos recientemente, en las notas figuran los principios de primera adopción, entre los cuales hay la
nueva norma “NIC 19/R – Prestaciones para los empleados”, cuyos principales efectos han comportado
la redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre de 2012 (como se describe en la Nota
5), así como los principios no adoptados todavía y, por tanto, no aplicables. Los Estados contables de
2013 de Enel Green Power SpA han sido sometidos a revisión de parte de la Sociedad de auditoría de
cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA que, en virtud de los artículos 14 y 16 del Decreto 39/10,
ha expresado, mediante un informe, una opinión sin observaciones relevantes ni solicitudes de infor-
mación, en particular con respecto a la coherencia del Informe de gestión con los Estados contables.
Hemos evaluado la propuesta del Consejo de Administración relacionada con la destinación de los
beneficios del ejercicio 2013 y no tenemos observaciones.
> La Sociedad declara también haber elaborado los Estados contables consolidados para el ejercicio con-
cluido el 31 de diciembre de 2013 (en lo sucesivo, para abreviar, Estados contables consolidados de
2013) del Grupo Enel Green Power –al igual que los del ejercicio anterior– aplicando los principios
contables “NIIF-UE”, así como de conformidad con el Decreto Legislativo italiano n. 38 del 28 de febrero
153
de 2005, y con las medidas de aplicación correspondientes. Los Estados contables consolidados de
2013 del Grupo Enel Green Power fueron elaborados igualmente desde la perspectiva de desarrollo
empresarial, aplicando el método del coste histórico, excepto las partidas de los estados contables que
según las NIIF-UE se reconocen al valor razonable. Respecto a los principios contables recientes, en las
notas adjuntas en los Estados contables consolidados de 2013 figuran, así como los principios todavía
no adoptados y, por tanto, no aplicables, tambien los principios de primera adopción entre los cuales
hay la nueva norma “NIC 19/R – Prestaciones para los empleados”, cuyos principales efectos, como se
indica en la Nota 4, ha comportado la redeterminación de los datos comparativos a 31 de diciembre
de 2012. Los Estados contables consolidados de 2013 del Grupo Enel Green Power han sido sometidos
a revisión de parte de la Sociedad de auditoría de cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA que, en
virtud de los artículos 14 y 16 del Decreto 39/10, ha expresado, mediante un informe, una opinión sin
observaciones relevantes ni solicitudes de información, en particular con respecto a la coherencia del
Informe de gestión con los Estados contables consolidados de 2013.
La Sociedad de auditoría de cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA, conforme con sus tareas,
ha emitido los informes sobre la auditoría de los Estados contables del ejercicio 2013 de las empresas
italianas del Grupo Enel Green Power sometidas a auditoría sin observaciones. En las actividades de
auditoría llevadas a cabo por los corresponsales extranjeros de Reconta Ernst & Young SpA sobre los re-
porting packages de las principales sociedades extranjeras del Grupo Enel Green Power, seleccionadas
según el plan de trabajo elaborado por la propia Sociedad y utilizados para la revision de los Estados
contables consolidados de 2013 del Grupo, no se encontraron observaciones significativas que debie-
ran incluirse en el dictamen sobre los propios estados contables. Los órganos de control de las principa-
les empresas italianas del Grupo Enel Green Power han declarado, en lo que les compete, haber llevado
a cabo sus actividades de supervisión de conformidad con la normativa vigente y no han denunciado
anomalías ni observaciones relevantes, expresando al mismo tiempo su dictamen favorable para la
aprobación de los estados contables por parte de las Asambleas correspondientes.
> Cabe señalar que en los Informes de gestión, tanto de los Estados contables de 2013 como de los Es-
tados contables consolidados de 2013 del Grupo Enel Green Power se ha mencionado la descripción
de los principales riesgos e incertidumbres a los que están expuestos la Sociedad y el Grupo Enel Green
Power, junto con la información relativa al ambiente y al personal, con referencia a las modificaciones
introducidas por el Decreto Legislativo italiano n. 32 del 2 de febrero de 2007 (de aplicación de la Di-
rectiva 2003/51/CE, que ha modificado las anteriores Directivas 78/660, 83/349, 86/635 y 91/674/
CEE relativas a las cuentas anuales y a las cuentas consolidadas de determinados tipos de sociedad)
en el artículo 2428, apartados 1 e 2, del Código Civil. Los riesgos y las incertidumbres en cuestión han
sido analizados en profundidad por el Comité de Auditores durante las reuniones periódicas llevadas
a cabo con los representantes y los jefes de los departamentos de Administración, Finanzas y Control,
Auditoría, Gestión de Riesgos, así como con otros organismos implicados.
> Teniendo en cuenta las recomendaciones formuladas por la Autoridad Europea de Valores y Merca-
dos (“AEVM”) del 21 de enero de 2013 –para asegurar una mayor transparencia de las metodologías
adoptadas por parte de las sociedades cotizadas en el ámbito de los procedimientos de impairment
test sobre la puesta en marcha– en consonancia con las recomendaciones del documento conjunto
Banca d’Italia - CONSOB - ISVAP n. 4 del 3 de marzo de 2010, el cumplimiento del procedimiento de
impairment test con los requisitos del principio contable internacional NIC 36 fue objeto de aprobación
expresa por parte del Consejo de Administración de la Sociedad, previa consulta favorable con el Comi-
té de Control y Riesgos, en la sesión del 21 de febrero de 2014, es decir, en fecha anterior respecto a la
de aprobación de los documentos de los Estados contables de 2013.
> Reconocemos que el Consejo de Administración de la Sociedad –tras los controles adecuados efectua-
dos por el Comité de Control y Riesgos– ha certificado, en la fecha de aprobación de los Estados con-
tables del ejercicio 2013, el cumplimiento regular, dentro del Grupo Enel Green Power, de las normas
establecidas por la CONSOB en materia de transparencia contable, de adecuación de la estructura or-
154 InformeseneL Green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL Green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
ganizativa y del sistema de controles internos que las sociedades controladas, constituidas y reguladas
por la ley de Estados no pertenecientes a la Unión Europea, deben respetar para que las acciones de
Enel Green Power SpA puedan permanecer cotizadas en los mercados regulados italianos (en virtud
del artículo 36 del Reglamento de Mercados, aprobado con la decisión CONSOB n. 16191 del 29 de
octubre de 2007).
> Reconocemos que el Consejo de Administración ha certificado, tras los controles adecuados llevados a
cabo por parte del Comité de Control y Riesgos, que la Sociedad cumple con las condiciones requeridas
para la cotización de acciones de sociedades controladas sometidas a la dirección y coordinación de
otra sociedad cotizada, según lo previsto en el artículo 37, apartado 1, del Reglamento de Mercados.
Además, en virtud del artículo 37, apartado 1, letra c) del Reglamento de Mercados, el Comité de Au-
ditores ha procedido a comprobar la certificación del Consejo de Administración relativa a la existencia
del interés social en relación con la gestión de tesorería centralizada entre la Sociedad y la sociedad de
control Enel SpA.
> Hemos supervisado, en lo que nos compete, la adecuación de la estructura organizativa de la Sociedad
(y, más en general, del Grupo Enel Green Power en su conjunto) mediante la adquisición de informa-
ción por parte de los jefes de los departamentos empresariales competentes y a través de reuniones
con los órganos de control de las principales empresas italianas del Grupo Enel Green Power con el fin
de intercambiar mutuamente datos e información pertinente.
> En el curso de 2013, Enel Green Power SpA ha consolidado el desarrollo de la estrategia organizativa
llamada “Organización Transnacional”, que desarrolla y apoya una visión y un enfoque organizativo
interno múltiple y diferente en un contexto de integración sólido, pero al mismo tiempo flexible, en
el que se distribuyen las capacidades y los recursos interdependientes entre sí a nivel internacional,
manteniendo un órgano central que garantice la transversalidad y la homogeneidad de las estructuras
y los procesos. La Sociedad ha extendido su estrategia de desarrollo a los países destinatarios de nuevas
inversiones. Este desarrollo ha sido respaldado por una organización en proceso para apoyar el logro de
los objetivos estratégicos del Grupo.
Para tal fin, se han establecido los objetivos siguientes:
- búsqueda de eficacia y sinergias derivadas del proceso de integración global;
- gestión de las oportunidades, mediante la flexibilidad multinacional;
- desarrollo de la innovación, aprendizaje y adaptación;
- responsabilización a nivel local;
- desarrollo de negocios en los nuevos países.
En la actualidad, la estructura organizativa de Enel Green Power SpA se divide según el siguiente mo-
delo de funcionamiento:
- Departamentos de Orientación y Protección, destinados a garantizar la función de orientación y coor-
dinación, con el objetivo de optimizar los procesos. Pertenecen a esta categoría los departamentos
de Administración, Finanzas y Control, Gestión de Riesgos, Innovación, Seguridad, Medio Ambiente
y Calidad, Asuntos Legales y Societarios, Auditoría, Asuntos Regulatorios, Personal y Organización y
Relaciones Externas.
- Departamentos de Servicios, destinados a garantizar la prestación de servicios y la gestión de estos
en apoyo del core business del Grupo Enel Green Power con el objetivo de maximizar la eficiencia y
garantizar su adaptación a las mejores prácticas del Grupo Enel. Pertenecen a esta categoría los de-
partamentos Tecnología de la Información y la Comunicación y Compras.
- Departamentos de Negocio centralizados transnacionales, centrados en toda la value chain y destina-
dos a maximizar la creación de valor, valorizando las competencias distintivas distribuidas geográfi-
camente en los diferentes continentes donde está presente el Grupo Enel Green Power, mediante
la definición y optimización de procesos homogéneos, así como la creación de excelentes centros
tecnológicos. Pertenecen a esta categoría los departamentos Desarrollo de Negocio, Ingeniería y
Construcción y Operaciones y Mantenimiento.
155
- Áreas de Negocio, caracterizadas por un perímetro geográfico definido sobre la base de requisitos
vinculados a la masa crítica y al grado de proximidad de activos poseídos o por realizar. La estructura
organizativa de las áreas prevé, en caso necesario, directores locales de los departamentos de Orien-
tación y Protección y de Negocio que notifican, funcionalmente, a los correspondientes departamen-
tos centrales. En el ámbito de las áreas se incluyen las sociedades controladas que tienen importancia
estratégica para el Grupo. Pertenecen a esta categoría el área Norteamérica, el área Península Ibérica
y Latinoamérica y el área Italia y Europa. En el ámbito de las áreas de Negocio, en 2013 fue cedida la
sociedad Enel.Si Srl a la sociedad Enel Energia SpA.
En el transcurso del año, con particular referencia a los procesos de integración y eficiencia de las estruc-
turas, así como la planificación, organización y change management:
- el departamento Desarrollo de Negocio fue reorganizado a nivel de estructuras de área/país que
operan conjuntamente con las áreas de supervisión directa del Chief Executive Officer (“CEO”); tam-
bién se reorganizaron los departamentos de personal del Desarrollo de Negocio con el fin de seguir
de manera más eficiente el negocio y analizar y seleccionar las oportunidades de adquisición y venta
de proyectos, así como las oportunidades de asociación para el desarrollo de la cartera. La novedad
más importante fue el establecimiento de la unidad “Desarrollo de Negocio Minorista Internacional”
para supervisar los mercados exteriores y determinar las oportunidades de desarrollo minorista, apo-
yándose en competencias y posiciones de mercado específicas del Grupo Enel Green Power;
- el departamento Compras ha sido objeto de una reorganización en lo que respecta a la tecnología de
negocio, con el fin de lograr las sinergias y economías de escala presentes a nivel del Grupo;
- se han reestructurado los departamentos Tecnología de la Información y la Comunicación y Rela-
ciones Externas, siguiendo el modelo organizativo dividido por áreas geográficas; además, dentro
de este último se ha establecido la unidad CSR (Corporate Social Responsability), con el objetivo de
dedicar mayor sensibilidad al tema de la sostenibilidad del Grupo Enel Green Power mediante la
elaboración de un informe de sostenibilidad, la definición de proyectos e iniciativas específicas y su
coordinación a nivel local apoyando el modelo de negocio a largo plazo y la implicación, la difusión
y el desarrollo de la comunidad local.
En el curso de 2013, además, también las estructuras de niveles inferiores con respecto a los gerentes
directos del CEO han sido objeto de reorganizaciones o estructuraciones con el fin de hacer más con-
solidada e integrada toda la organización del Grupo Enel Green Power. Los grupos profesionales más
afectados fueron Administración, Finanzas y Control, Asuntos Legales y Societarios, Personal y Orga-
nización, los departamentos de Servicios de apoyo al core business, tales como Tecnología de la Infor-
mación y la Comunicación y Compras y los departamentos de Negocio centralizados transnacionales,
como Operaciones y Mantenimiento y Desarrollo de Negocio.
En cuanto a los proyectos lanzados y desarrollados en el curso de 2013, se destacan:
- Proyecto One Company: proyecto promovido por el Grupo Enel que, en el transcurso de 2013, ha visto
concluir la fase relativa al rediseño, la homogeneización y la estandarización de los procesos para los
departamentos centrales de Orientación y Protección más importantes, produciendo una determina-
ción clara y transparente de las responsabilidades entre todos los actores implicados y un aumento
de la eficiencia y eficacia de los procesos con el objetivo de integrar y buscar sinergias;
- Proyecto Rightsizing, encaminado a determinar el correcto dimensionamiento de las estructuras or-
ganizativas y determinar oportunidades de re-deployment mediante instrumentos de training, movi-
lidad interna e insourcing de actividades y/o eficiencia de estructuras y creación de pool/centros de
excelencia para el negocio;
- Proyecto Global Professional System, iniciado en 2012 y en fase de cierre en 2013, con el objetivo
de crear catálogos de las profesiones de Enel Green Power a nivel global, definidos sobre la base de
competencias técnicas y profesionales presentes en la empresa. El objetivo es definir un lenguaje
común para gestionar el desarrollo profesional de los recursos dentro de la organización, mediante
la adaptación de los procesos de selección, evaluación, desarrollo, training y movilidad dentro del
156 InformeseneL Green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL Green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Grupo. Un objetivo importante de este proyecto es la identificación de las funciones profesionales y
las personas clave (Key Professional People) dentro del Grupo, con el fin de destacar la carrera técnica/
profesional de los recursos implicados;
- SAP HR Global: proyecto, ya iniciado en el curso del ejercicio anterior, que pretende proporcionar
al departamento de Personal y Organización uniformidad en los procesos, sistemas, report y datos
homogéneos mediante la creación de un sistema único global e integrado con los sistemas locales.
Los resultados esperados son la estandarización y una mayor eficiencia de los procesos de recursos
humanos y una mayor disponibilidad de los datos consolidados mediante la integración y la consoli-
dación de procesos y sistemas.
Además, la Sociedad garantizará, sobre una base continua, la supervisión de las mejores prácticas en el
mercado, con el fin de iniciar de inmediato posibles acciones para mejorar sus procesos empresariales.
Creemos que el sistema organizativo anteriormente descrito es adecuado para apoyar el desarrollo
estratégico de la Sociedad y del Grupo Enel Green Power y resulta coherente con las necesidades de
control.
> Hemos confiado, aún con reuniones periódicas con el Responsable de la Función Administración, Fi-
nanzas y Control, en el carácter independiente de la Sociedad de auditoría de cuentas externa Reconta
Ernst & Young SpA, de la que hemos recibido la confirmación expresa por escrito sobre la existencia
de dicho requisito (según lo previsto en el artículo 17, párrafo 9, letra a) del Decreto italiano 39/10) y
hemos debatido el contenido de dicha declaración con el socio responsable de la auditoría; a este res-
pecto también hemos velado, como exige el artículo 19, párrafo 1, letra d) del Decreto italiano 39/10,
por la naturaleza y magnitud de los distintos servicios, relacionados con la auditoría legal de las cuen-
tas, prestados a las sociedades del Grupo Enel Green Power por parte de Reconta Ernst&Young SpA y
de las entidades pertenecientes al correspondiente network. En el párrafo 43 de la “Memoria de los
Estados contables” a los Estados contables de 2013 son indicadas, en virtud el artículo 149 duodecies
del Reglamento de Emisores CONSOB, los honorarios de la Sociedad de auditoría de cuentas externa
Reconta Ernst & Young SpA relativo a los Estados contables de 2013.
> Asimismo, la Sociedad de auditoría de cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA ha procedido a pre-
sentarnos, en virtud de lo previsto en el artículo 19, párrafo 3, del Decreto italiano 39/10, con referencia
al ejercicio 2013, el informe “sobre las cuestiones fundamentales surgidas en la auditoría legal”, del que
se revela que no se han observado deficiencias significativas en el sistema de control interno en relación
con el proceso de información financiera.
> La Sociedad de auditoría de cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA, mediante carta del 13 de
febrero de 2014, ha solicitado a la Sociedad, según lo indicado a la Comunicación CONSOB n. DAC/
RM/96003556 del 18 de abril de 1996, la necesidad de revisar el aumento del número de horas y, en
consecuencia, los honorarios por su actividad para el ejercicio 2013, así como para los siguientes ejer-
cicios 2014-2019.
El Comité de Auditores ha formulado una propuesta que se presentará a la Junta ordinaria de Accionis-
tas de la Sociedad y se depositará en los actos de esta. Dicha propuesta tiene por objeto la adecuación
de los honorarios de Reconta Ernst & Young SpA que prevé, para el ejercicio 2013, un total de 4.345
horas y un honorario de 194.023,42 euros y, para el período 2014-2019, un total de 4.130 horas anua-
les y un honorario anual equivalente a 184.422,72 euros.
> Hemos supervisado el proceso de información financiera, la adecuación del sistema administrativo-
contable de la Sociedad y la fiabilidad de este para representar correctamente las operaciones de ges-
tión, así como el cumplimiento de los principios de la correcta administración en el desempeño de
las actividades sociales y no tenemos ninguna observación que formular al respecto. Hemos llevado a
cabo las correspondientes comprobaciones mediante la obtención de la información del Responsable
del departamento de Administración, Finanzas y Control de la Sociedad (teniendo en cuenta el papel
del Directivo encargado de la redacción de los documentos contables de la Sociedad), el examen de la
documentación empresarial y el análisis de los resultados del trabajo realizado por la Sociedad de au-
157
ditoría de cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA. El Consejero Delegado y el Directivo encargado
de la redacción de los documentos contables de Enel Green Power SpA han certificado con el informe
correspondiente, con referencia a los Estados contables de 2013: (i) la adecuación a las características
de la empresa y la aplicación efectiva de los procedimientos administrativos y contables para la prepa-
ración de los Estados contables; (ii) la conformidad del contenido de los Estados contables con los prin-
cipios contables internacionales aplicables reconocidos en la Unión Europea en virtud del Reglamento
CE n. 1606/2002; (iii) la correspondencia de los Estados contables en cuestión con los resultados de los
libros y los registros contables y su idoneidad para representar, de forma verídica y correcta, la situación
patrimonial, económica y financiera de la Sociedad; (iv) que el Informe de gestión, que acompaña a los
Estados contables, incluye un análisis fiable del desarrollo y del resultado de la gestión, así como de la
situación de la Sociedad, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que
se expone esta última. En el citado informe se ha señalado también que la adecuación de los proce-
dimientos administrativos y contables para la preparación de los Estados contables de la Sociedad se
ha verificado mediante la evaluación del sistema de control interno sobre los informes financieros. La
evaluación de dicho sistema no ha revelado ningún aspecto de importancia. Con respecto a los Estados
contables consolidados de 2013, se elabora un informe similar de certificación. La evaluación del sis-
tema de control interno ha sido respaldada también por los resultados de la llamada “monitorización
independiente”.
> Hemos supervisado la adecuación y la eficacia del sistema de control interno y de gestión de riesgos,
con reuniones periódicas con el Responsable del departamento Auditoría, con la participación en las
reuniones del Comité de Control de Riesgos y con la adquisición de la documentación correspondiente.
A la luz de las comprobaciones efectuadas, y en ausencia de puntos críticos significativos, se tienen
motivos para creer que el sistema de control interno y de gestión de riesgos es adecuado, eficaz y
efectivamente operativo; se señala que el Consejo de Administración de la Sociedad, en enero de 2012,
en febrero de 2013 y, por último, en febrero de 2014, expresó una evaluación conforme con el punto.
> En el curso del ejercicio, el Comité de Auditores no ha recibido denuncias conforme al artículo 2408 del
Código Civil, ni se han expuesto ni emprendido iniciativas por parte de terceros.
> Durante la reunión del 3 de abril de 2013, el Comité de Auditores comprobó el cumplimiento de las
normas sobre la renovación del Consejo de Administración de Enel Green Power SpA.
> Hemos supervisado las modalidades de aplicación efectiva del Código de Autodisciplina, al que la So-
ciedad se adhiere, comprobando la conformidad del sistema de gobierno corporativo de Enel Green
Power con las recomendaciones expresadas en dicho Código. Se ha incluido información detallada
sobre el sistema de gobierno corporativo de la Sociedad en el Informe sobre el gobierno corporativo y
la estructura de la propiedad para el ejercicio 2013.
> Cabe señalar, según lo previsto en el criterio de aplicación 3.C.5 del Código de Autodisciplina, que el
Comité de Auditores, durante el mes de mayo de 2013, tras la renovación del Consejo de Administra-
ción y posteriormente en el mes de febrero de 2014, ha tenido ocasión de comprobar que el Consejo
de Administración, al evaluar la independencia de sus componentes no ejecutivos, ha aplicado correc-
tamente los criterios establecidos en el Código de Autodisciplina y ha seguido a tal fin un procedi-
miento de verificación transparente, cuyas características se describen en el Informe sobre el gobierno
corporativo y la estructura de la propiedad para el ejercicio 2013. En lo que respecta a la denominada
“autoevaluación” de la independencia de sus componentes, el Comité de Auditores ha comprobado la
existencia de los requisitos correspondientes en el mes de febrero de 2014. Los miembros del Comité
de Auditores han cumplido su obligación de comunicación de los cargos de administración y control
cubiertos en empresas italianas en las formas y en los plazos previstos en el artículo 148 bis de la Ley
de Finanzas Consolidada y los artículos 144 duodecies y siguientes del denominado “Reglamento de
Emisores” adoptado por la CONSOB con decisión n. 11971 del 14 de mayo de 1999.
> La información adecuada sobre la remuneración percibida durante el ejercicio 2013, en razón de sus
respectivos cargos cubiertos por el Consejero Delegado/Director General y por los demás Consejeros,
158 InformeseneL Green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL Green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
se incluirá en el Informe sobre la remuneración en virtud del artículo 123 ter de la Ley de Finanzas Con-
solidada, que se someterá a la aprobación del Consejo de Administración y publicada en cumplimien-
to de los términos de la ley; se proporcionará información similar en el mismo documento de forma
agregada, respetando la normativa CONSOB de referencia, para los dirigentes con responsabilidades
estratégicas.
> La Sociedad adoptó en junio de 2010, con efecto a partir de la fecha de inicio de las negociaciones de
acciones en el MTA, es decir, el 4 de noviembre de 2010, un reglamento especial para la gestión interna
y el tratamiento de la información confidencial (que se puede consultar en el sitio web de la empresa
www.enelgreenpower.com), así como para la comunicación al exterior de documentos e información
empresarial, modificado por última vez en diciembre de 2012 a los efectos de la aplicación de las reco-
mendaciones del Código de Autodisciplina. Este reglamento contiene disposiciones adecuadas dirigi-
das a las sociedades controladas para que Enel Green Power cumpla regularmente con los requisitos
de información dirigida al mercado previstos por la ley, en virtud del artículo 114, párrafo 2 de la Ley de
Finanzas Consolidada. Los principales contenidos de este reglamento se describen en el Informe sobre
el gobierno corporativo y la estructura de la propiedad para el ejercicio 2013.
> En el curso de 2013, el Comité de Auditores emitió los siguientes dictámenes en virtud del artículo
2389, párrafo 3 del Código Civil:
- durante el mes de marzo de 2013, un dictamen sobre la modificación del tratamiento normativo y
salarial del Consejero Delegado con efecto a partir del 1 de enero de 2013 hasta la expiración del
mandato, que tuvo lugar con la aprobación de los Estados contables del ejercicio 2012 por parte de
la Junta de Accionistas;
- en el curso del mes de mayo de 2013, a) un dictamen sobre el salario que se debe otorgar al Presi-
dente del Consejo de Administración y a los miembros de los diferentes Comités creados dentro del
Consejo de Administración (es decir, Comité de Control y Riesgos, Comité para las Partes Relaciona-
das y Comité para las Nóminas y las Remuneraciones), a raíz de la constitución de los propios Comités
tras la renovación del Consejo de Administración, y b) un dictamen sobre el tratamiento normativo y
salarial que se debe reconocer al Consejero Delegado para el mandato 2013-2015.
> El Comité de Auditores, en el mes de abril de 2013, evaluò –según lo indicado en el artículo 7.C.1, letra
e) del Código de Autodisciplina– los resultados indicados por Reconta Ernst & Young SpA en el Informe
sobre cuestiones relevantes surgidas en ocasión de revion legal durante el ejercicio 2012.
> La Sociedad también adoptó con fecha del 1 de diciembre de 2008 un Código Ético (también este se
puede consultar en el sitio web de la empresa www.enelgreenpower.com) posteriormente actualizado
a la luz de las modificaciones normativas y organizativas introducidas, así como para adaptar aún más
los contenidos a las mejores prácticas internacionales, que expresa los compromisos y las responsabili-
dades éticas en la conducta empresarial, regulando e informando los comportamientos empresariales
con transparencia y equidad para todas las partes interesadas.
> Con referencia al Decreto Legislativo italiano del 8 de junio de 2001, n. 231 (en lo sucesivo, el “DLeg
231/01”), la Sociedad adoptó a partir del 1 de diciembre de 2008 y posteriormente actualizó sobre la
base de novedades legislativas de vez en cuando adoptadas en la materia, un modelo organizativo y
de gestión cuyos contenidos resultan coherentes con las directrices elaboradas por las asociaciones de
categoría. El modelo en cuestión, concebido como instrumento que deben adoptar todas las empresas
italianas del Grupo, se compone de una “parte general” y de diferentes “partes especiales”, dedicadas a las
distintas tipologías de delitos identificados por el DLeg 231/01 y que el propio modelo pretende evitar.
Para una descripción de las principales características de este modelo y de las correspondientes modali-
dades de adopción por parte de las distintas sociedades del Grupo, consúltese lo indicado en el Informe
sobre el gobierno corporativo y la estructura de la propiedad para el ejercicio 2013. El Organismo de
Vigilancia (OdV), encargado de supervisar el funcionamiento y el cumplimiento del propio modelo y de
velar por su actualización adopta una composición colectiva: hasta el mes de junio de 2013, se componía
de los Responsables de los departamentos Auditoría, Asuntos Legales y Societarios y del Responsable de
159
la Unidad Corporate y Governance, M&A y Finanzas del Departamento de Asuntos Legales y Societarios,
como cargos dotados de competencias profesionales específicas en relación con la aplicación del modelo
y no directamente implicadas en actividades operativas. Dado que, en virtud del artículo 3.2. del Modelo
de Organización y Gestión (conforme con el Decreto Legislativo italiano n. 231 del 8 de junio de 2001)
de Enel Green Power SpA, la duración del cargo de los miembros del OdV coincide con la del Consejo
de Administración que lo ha designado, tras la renovación del propio Consejo, por parte de la Junta de
Accionistas del 24 de abril de 2013, la Sociedad procedió a designar un nuevo OdV compuesto por los
Responsables de los departamentos Auditoría y Asuntos Legales y Societarios y por un profesional exter-
no a la Sociedad, dotado de experiencia y competencias específicas en el campo, capaz de garantizar au-
tonomía e independencia, que asumió el cargo de Presidente del OdV. El Comité de Auditores ha recibido
información adecuada sobre las principales actividades realizadas en el curso de 2013 por parte del OdV;
al examinar estas actividades, no se observó ninguna evidencia de hechos y/o situaciones que se deban
mencionar en el presente informe.
> Se reconoce que, desde el 1 de diciembre de 2008, el Consejo de Administración adoptó el plan “Tole-
rancia Cero a la Corrupción”, que complementa el Código Ético y el Modelo organizativo y de gestión
de conformidad con el DLeg 231/01, que recoge las recomendaciones en materia de corrupción formu-
ladas por Transparency International.
> La actividad de supervisión del Comité de Auditores en el ejercicio 2013 fue llevada a cabo en dieciséis
(16) reuniones, de las cuales diez (10) conjuntamente con el Comité de Control y Riesgos, así como con
la participación en quince (15) reuniones del Consejo de Administración y en siete (7) reuniones del
Comité para las Partes Relacionadas, de las cuales en cuatro (4) reuniones participó todo el Comité de
Auditores, mientras que en las tres (3) restantes participó solo el Presidente del Comité de Auditores.
Además, el Comité de Auditores participó en dos (2) reuniones del Comité para las Nóminas y las Remu-
neraciones, mientras que solo el Presidente del Comité de Auditores participó en nueve (9) reuniones
adicionales de este Comité.
En el transcurso de dicha actividad y sobre la base de la información obtenida por la Sociedad de auditoría
de cuentas externa Reconta Ernst & Young SpA no se han observado omisiones, hechos censurables ni
irregularidades o, en ningún caso, hechos significativos que requieran notificación a la Autoridad de vigi-
lancia, ni mención en el presente informe.
El Comité de Auditores, a raíz de la actividad de supervisión desarrollada y sobre la base de lo observado
en el intercambio de datos e información con la Sociedad de auditoría de cuentas externa Reconta Ernst
& Young SpA, les propone aprobar los Estados contables del ejercicio de la Sociedad a fecha de 31 de di-
ciembre de 2013, de conformidad con lo propuesto por el Consejo de Administración.
Señores accionistas:
Con esta Junta para la cual han sido convocados, finalizará nuestro mandato y, por lo tanto, les invitamos
a proceder a la renovación del Comité de Auditores.
Les agradecemos la confianza que nos han otorgado hasta el momento.
Roma, 9 de abril de 2014 El Comité de Auditores
Franco Fontana - Presidente
Leonardo Perrone - Auditor
Giuseppe Ascoli - Auditor
160 InformeseneL Green PoWer Informe y estados contabLes deL ejercIcIo de eneL Green PoWer sPa a 31 de dIcIembre de 2013
Informe de la Sociedad de auditoría sobre los Estados contables del ejercicio 2013 de Enel Green Power SpA
Concept designInarea - Roma
RealizaciónAleteia - Roma
FotoArchivo EnelAlessandro Cosmelli
Revisión de textospostScriptum - Roma
Publicación fuera de comercio
Por la Dirección de Relaciones Exteriores de Enel
Exclusión de responsabilidad:Este Informe, expedido en italiano, ha sido traducido al español ex-clusivamente para facilitar su lectura por parte de los lectores inter-nacionales.
El presente fascículo forma parte integrante
del Informe Financiero Anual objeto
del artículo 154 ter, apartado 1, del Texto Único de las Finanzas
(Decreto Legislativo 24 de febrero de 1998, n. 58)
Enel Green Power
Sociedad anónima
Domicilio social en Roma
Viale Regina Margherita, 125
Capital social
Euro 1.000.000.000
(a 31 de diciembre de 2013) completamente desembolsado Número de Identificación Fiscal y Registro de Empresas
de Roma n. 10236451000
R.E.A. [Registro mercantil italiano] de Roma n. 1219253 Número de IVA 10236451000
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