UNIVERSIDAD ANDINA DEL CUSCO

FACULTAD DE INGENIERÍA

CARRERA PROFESIONAL DE INGENIERÍA DE

SISTEMAS

Docente : Ing. Enrique Gamarra

Curso : Ingeniería Económica

Alumnos : Elvis Ancalle Villcas

Juan Romero Chalco

Dennys Rivera Quispe

Cusco 2016

MERCADO DE CAPITALES

¿QUÉ ES EL MERCADO DE CAPITALES?

El mercado de capitales es el conjunto de mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital (aquellos de mediano y largo plazo destinados a financiar la inversión, por oposición a los recursos de corto plazo que constituyen el objeto del mercado monetario), los riesgos, el control y la información asociados con los procesos de transferencia del ahorro a la inversión.

El mercado de capitales tiene los siguientes objetivos:

Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.

Asigna de forma eficiente recursos a la financiación de empresas del sector productivo.

Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas.

Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes. Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo,

riesgo, rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

ASPECTOS METODOLÓGICOS

El mercado de capitales es el lugar donde se emiten y transan instrumentos financieros. Este mercado existe como una alternativa al financiamiento tradicional bancario, permitiendo a las empresas reducir el costo de fondeo mediante la colocación de títulos y a los inversionistas obtener una mayor rentabilidad por sus fondos.Los principales emisores son por lo general el Estado y las empresas privadas, especialmente las de mayor tamaño y con mejor perfil de riesgo. Los principales inversionistas son los llamados inversionistas institucionales, que en nuestro país comprenden a administradoras de fondos privados de pensiones (AFP), los fondos mutuos de inversión y las compañías de seguros.

El mercado de capitales se subdivide en mercado primario, que es donde se colocan los instrumentos financieros nuevos, y el mercado secundario, donde se negocian los instrumentos existentes. En nuestro país, el segmento de mayor expansión a lo largo de los últimos 10 años ha sido el mercado primario de bonos, destacando enparticular las emisiones de bonos corporativos emitidos por empresas privadas no financieras.

PRINCIPALES CARACTERISTICAS

El inversionista al comprar los títulos (acciones) se convierte en socio de la empresa en parte proporcional a lo invertido.

Existe mayor riesgo al invertir que es un mercado de altos rendimientos variables, en otras palabras, porque hay mucha volatilidad de precios.

No existe garantía de beneficios. No existe un plazo definido, cada quien elige cuando comprar y cuando vender los

títulos. Existe mucha liquidez, es decir, es relativamente fácil la compra-venta de los

títulos.

TIPOS DE MERCADO DE CAPITALES

En función de los que se negocia en ellos, se pueden distinguir: Mercados de valores

Instrumentos de renta fija: bonos y obligaciones. Instrumentos de renta variable: acciones.

Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios). En función de su estructura:

Mercados organizados Mercados no-organizados ("Over The Counter")

En función de los activos: Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos

entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pública de Venta en el caso de renta variable, emisión de bonos en el caso de renta fija)

Mercado secundario: Estos activos se intercambian entre distintos compradores para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios.

PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES

Dentro del mercado de capitales intervienen diversas instituciones del sistema financiero que participan regulando y complementando las operaciones que se llevan a cabo dentro del mercado. Las siguientes cuatro entidades son las más importantes:

Bolsa de Valores: Su principal función es brindar una estructura operativa a las operaciones financieras, registrando y supervisando los movimientos efectuados por oferentes y demandantes de recursos. Además, da fé de cotizaciones e

informa al inversionista de la situación financiera y económica de la empresa y del comportamiento de sus instrumentos financieros.

Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alícuota del capital social) u obligaciones con el fin de obtener recursos del público inversionista. Las emisoras pueden ser sociedades anónimas, el gobierno federal, instituciones de crédito o entidades públicas descentralizadas.

Intermediarios (Casa de Bolsa): Realizan las operaciones de compra y venta de acciones, así como, administración de carteras y portafolio de inversión de terceros.

Inversionista: Los inversionistas pueden categorizarse en persona física, persona jurídica, inversionista extranjero, inversionista institucional o inversionista calificado. Son personas o instituciones con recursos económicos excedentes y disponibles para invertir en valores.

Descripción

Se denomina así a todo el conjunto de instituciones, instrumentos financieros y canales que hacen posible el flujo de capitales desde las personas que ahorran hacia las que invierten. La existencia de un mercado de capitales eficiente facilita el flujo ahorro-inversión y por esa vía promueve el desarrollo económico de un país.

Instrumentos e Instituciones que intervienen Los instrumentos financieros son las diversas alternativas de crédito que están disponibles en la economía en un determinado momento. Se diferencian entre sí de acuerdo a la exigibilidad de devolver el capital y/o pagar intereses que adquiere el emisor, a la reajustabilidad que ofrecen, al riesgo y liquidez que presentan, al tipo de tributación a que están afectos, al plazo de vencimiento, etc.

1 Acciones

a) Acción Ordinaria: La propiedad sobre este tipo de acciones queda establecida en el Registro del emisor. Las Acciones Ordinarias son nominativas y su transferencia queda establecida en los registros de la compañía emisora. b) Acción Preferente: En términos generales son similares a las Acciones Ordinarias, con la salvedad de que las Acciones Preferentes son privilegiadas con respecto al pago de dividendos, comparadas con las acciones ordinarias.

2 Instrumentos de Deuda

a) Instrumentos de Renta Fija (deuda de largo plazo)

Bonos Bancarios: Corresponden a instrumentos de deuda emitidos por entidades bancarias para financiar proyectos diversos. Su tasa de interés es generalmente fija y su reajustabilidad en Unidades de Fomento, aunque es posible encontrar bonos bancarios con otras características.

Bonos de Sociedades Anónimas: Emitidas ocasionalmente por corporaciones privadas para financiar proyectos de inversión o para reestructurar deuda. Generalmente entregan un interés fijo y son reajustados de acuerdo a la U.F. Existen algunas emisiones a tasa flotante, referidas al Dólar de Estados Unidos de América o la U.F.

Letras Hipotecarias: Emitidas por bancos o instituciones financieras, para financiar hipotecas o actividades productivas diversas. Estos documentos están indexados a la U.F., el IVP (Índice de Valor Promedio, el cual varía en forma similar a la U.F.), o según el Dólar.

Bonos Subordinados: Son bonos emitidos por bancos y se caracterizan por poseer una prioridad más baja para el acreedor. Estos instrumentos no son considerados pasivos al calcular la deuda total de un banco.

Pagarés del Banco Central: Son instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile para regular la oferta monetaria, apoyar la política 4 cambiaria, financiar los proyectos del Estado o para remplazar deuda externa. En general, estos instrumentos son reajustables de acuerdo a la U.F. (PRC: Pagarés Reajustables con Cupones y Bonos CERO: Cupones de Emisión Reajustables Opcionales en U.F.) o al Dólar Americano (PRD: Pagarés Reajustables en Dólares y Bonos ZERO: Cupones de Emisión Reajustables Opcionales en Dólares) y pueden tener tasa de interés fija o flotante.

Bonos Convertibles: Emitidos por corporaciones privadas para financiar proyectos de inversión, son convertibles en acciones de la compañía emisora. b) Instrumentos de Intermediación Financiera (deuda de corto plazo)

Pagarés Reajustables y Descontables del Banco Central (PRBC y PDBC): El propósito de estos instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, es regular la oferta monetaria a través del mercado abierto.

Depósitos a Plazo: Son emitidos por instituciones bancarias y corporaciones financieras para captar dinero que permita el financiamiento a corto plazo del emisor. Ellos pueden ser reajustables o no reajustables y el plazo mínimo al vencimiento es de 30 días para plazo emitidos por compañías.

MERCADO DE CAPITALES PERUANO

1. Introducción

El mercado de capitales es una amplia plaza en la que se ofrecen diversas oportunidades de inversión. Es importante reconocer que en este mercado la obtención de beneficios conlleva ciertos riesgos que pueden jugar en favor o en contra del inversionista, ya que a un mayor riesgo mayores ganancias pero también existen probabilidades de perder gran parte del capital.

En el Perú existe ya desde hace dos siglos atrás, pero a partir de 1993 con la nueva constitución se abre la oportunidad a las aseguradoras, administradoras de pensionistas, así como la apertura a inversionistas extranjeros.

Aun así al año 2015 sigue siendo un mercado relativamente pequeño con no muchos partícipes y que durante estos últimos años se ha estancado. Para ello el Ministerio de Economía y Finanzas así como la SMV y la Bolsa de Valores de Lima están profundizando medidas para el mejor funcionamiento del mercado.

2. Concepto

El mercado de capitales es un tipo de mercado financiero en el que se realiza la compra-venta de títulos (principalmente las "acciones"), representativos de los activos financieros de las empresas cotizadas en bolsa.

3. Base legal

Desde la fundación de la Bolsa de Valores de Lima en 1857 la regulación y supervisión de las operaciones bursátiles cayó completamente en esta hasta que en 1970 aparece

la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores que luego cambiará de nombre a Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

El mercado bursátil peruano tiene como principal pilar de su estructura legal y de regulación a su propia Ley de mercado de valores, basada en el Decreto Legislativo N° 861 que entró en vigencia en diciembre de 1996.

También se encuentra la autorregulación que juega un papel importante en el ordenamiento del mercado de valores en Perú, según se define en la misma Ley del mercado de valores en su artículo N.º 131: las bolsas deben reglamentar su actividad y la de sus asociados, vigilando su estricto cumplimiento.

4. Estructura del mercado

4.1. Los reguladores

a. Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)

Es una institución pública cuya finalidad es promover el mercado de valores, velar por la transparencia, la correcta formación de precios y la protección de los inversionistas. Asimismo, se encarga de dictar normas que regulan el mercado de valores.

b. Empresas calificadoras de riesgo

Las empresas calificadoras de riesgo son empresas especializadas que emiten opinión sobre la capacidad de un emisor para cumplir con las obligaciones asumidas al emitir por oferta pública, bonos e instrumentos de corto plazo, de acuerdo con las condiciones establecidas (tasa de interés, plazo, etc.).

De esta manera, los inversionistas pueden conocer y comparar el riesgo de estos valores, sobre la base de una opinión especializada. Cuanto mejor sea la calificación de riesgo mayor será la posibilidad de que la empresa cumpla con las obligaciones de pago asumida, sin embargo, el dictamen de clasificación no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener un valor clasificado, es tan solo una opinión respecto de la calidad del valor. Según la legislación vigente en el Perú, los emisores de bonos y otras obligaciones deben contar con la opinión de al menos dos empresas calificadoras de riesgo.

Por parte del sector privado, existen en el Perú cinco empresas clasificadoras de riesgo: Apoyo & Asociados Internacionales SA, Class & Asociados SA, PCR (Pacific Credit Rating), Equilibrium Clasificadora de Riesgo SA y Microrate Latin América SA.

4.2. Emisores u oferentes

En Perú actualmente existen participantes privados activos en el proceso de emisión de alternativas de inversión en la rueda de bolsa. Los segundos emisores en importancia son los bancos y demás instituciones financieras. Los restantes emisores se relacionan con empresas del exterior.

Estos emisores emiten los valores para generar capital con la finalidad de llevar a cabo sus proyectos o pagar deudas. Pueden ser emisores: el Gobierno, los municipios, los bancos, empresas industriales, empresas comerciales, etc.

4.3. Los intermediarios

a. Bolsa de Valores de Lima

En Perú actualmente solo se encuentra en operación la Bolsa de Valores de Lima. Es un mercado en el cual los inversionistas realizan operaciones de compra venta con valores (acciones, bonos, etc.). Estas transacciones son realizadas por intermediarios conocidos como SAB.

b. Sociedad agentes de bolsa (SAB)

Es el intermediario del mercado bursátil autorizado por la SMV que se encarga de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan a cambio de una comisión determinada.

4.4. Los inversionistas

Son las personas o empresas que compran o venden valores. En el área de pensiones, existen funcionando hoy en día cuatro administradoras de fondos de pensiones.

4.5. Institución de compensación y liquidación de valores:

CAVALI

Es una sociedad anónima especial cuya finalidad es la de registrar valores que han sido convertidos en registros computarizados o anotaciones en cuenta y realizar la liquidación de operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de Lima.

5. Bienes negociables en el mercado

5.1. Bonos

Son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades privadas y/o públicas que sirven para financiar a las mismas empresas o al Estado. El bono es una de las formas de materializar títulos de deuda, de renta fija o variable.

El gobierno peruano autorizó en agosto de este año la emisión externa de bonos por hasta US$ 1,250 millones para pre financiar el presupuesto público de 2016. Esto se suma a la emisión de su bono global 2050 por US$ 545 millones y del bono con vencimiento en el 2031 por S/. 2,250 millones que hizo en marzo de este año.

5.2. Acciones

Una acción o acción ordinaria es un título emitido por una sociedad que representa el valor de una de las fracciones iguales que formar parte del capital social.

En la Bolsa de Valores de Lima el ÍNDICE GENERAL (IGBVL) refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas en bolsa, en función

de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 38 acciones más negociadas del mercado.

7. Barreras de entrada al mercado de capitales

- Barreras legales o regulatorias

- Barreras económicas

- Barreras Institucionales

8. Crecimiento del mercado de valores: volumen de capitales

9. Recientes acontecimientos: contexto actual

Según el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2016- 2018 revisado en los últimos años, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ha venido implementando una política de financiamiento orientada a profundizar el mercado de capitales doméstico. Se remarca que en el marco de la Estrategia de Gestión Global de Activos y Pasivos se busca incrementar la participación de la moneda local en el portafolio de deuda pública y optimizar su perfil de vencimientos, minimizando el costo financiero y el riesgo de refinanciamiento. Se señala que durante el último año se implementaron varias operaciones en el mercado de capitales internacional, destinadas a financiar necesidades futuras y mejorar el perfil de deuda.

Se remarca que se realizaron intercambios de instrumentos de deuda en soles y dólares, por emisiones en soles, las cuales se han convertido en las referencias más líquidas de la curva de rendimientos de bonos soberanos. De otro lado, tácticamente se emitieron bonos globales ya existentes de largo plazo, con la finalidad de aprovechar las favorables condiciones de tasas en dólares en niveles mínimos.

ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

Conclusiones

Es el mercado donde las empresas e instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. Ya que uno de los efectos de la globalización económica es el llamado mercado de capitales (que no es más que una herramienta que busca el desarrollo de la sociedad a través de la transición del ahorro a la inversión) entre los países del mundo; debido a que la mayoría de las empresas a lo largo del tiempo han venido buscando su financiamiento en préstamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los bonos, acciones, papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de riesgo; movilizando sus recursos a mediano y largo plazo.

Es por esta razón que podemos apreciar que los países con mercados financieros más desarrollados, como las grandes potencias occidentales, han tenido un crecimiento altamente ligado al desarrollo de estos mercados. Sin ir más lejos, el crecimiento del mercado de capitales en un país vecino como lo es Chile, ha influenciado violentamente su desarrollo a partir de 1979-1981 con la reforma al sistema de seguridad social, convirtiendo el antiguo sistema estatal - proteccionista en un sistema con fondos privados. Ese impacto se debe a dos puntos concretos, que son la libertad otorgada a los fondos para no adquirir títulos estatales de deuda, y a que la mayor parte de los fondos acumulados constituyen genuino ahorro nuevo. Esto último solo fue posible gracias a la decisión de financiar la transición con el esfuerzo de los contribuyentes, en vez de hacerlo emitiendo deuda pública, lo que hubiera dejado el problema a la generaciones futuras.

Por último, puedo decir que a nuestro país le hace falta crecer mucho en su mercado de capitales, ya que, aunque hemos seguido unas tendencias internacionales que ha tenido un gran éxito en esos países, no tenemos aún la fuerza que se podría esperar de un mercado de capitales de la economía. Ya que da origen, a nuevas industrias generadoras de ingresos, las cuales sirven como cimientos sólidos para buscar una mayor expansión económica y de esta manera aumentar el ingreso neto, así mismo el producto nacional neto y el producto interno bruto; al ascender estos índices, se presenta crecimiento de la economía y se reducen otros indicadores macroeconómicos como la tasa de desempleo, la inflación.

Bibliografíahttp://gestion.pe/. (01 de febrero de 2013). Obtenido de MERCADO DE CAPITALES:

http://www.eco-finanzas.com/diccionario/M/MERCADO_DE_CAPITALES.htm

http://www.bcrp.gob.pe/. (01 de enero de 2015). Publicaciones. Obtenido de http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Guia-Metodologica/Guia-Metodologica-04.pdf

Samaniego, J. D. (2008). ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II. Mexico: ISBN-13.