INFORMATIVNI MEMORANDUM - uploads.jgl.hr · Izdavatelj ili PRIVREDNA BANKA ZAGREB - DIONIČKO...

1

INFORMATIVNI MEMORANDUMIzdanje domaćih kunskih obveznica u ciljanom iznosu HRK 150.000.000 dospijeća 10. lipnja 2016. (“Obveznice”)

Agent izdanjaPRIVREDNA BANKA ZAGREB – DIONIČKO DRUŠTVO

Datum ovog Informativnog memoranduma je 25. ožujka 2011.

5

Društvo JADRAN-GALENSKI LABORATORIJ d.d. (“Jadran” - Galenski Laboratorij ili “JGL” ili “Izdavatelj” ili “Društvo”) prihvaća odgovornost za sadržaj ovog Informativnog memoranduma. Prema uvjerenju, svim saznanjima i podacima kojima JGL raspolaže, podaci iz ovog Informativnog memoranduma čine cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, gubitaka i dobitaka i financijskog položaja JGL-a i prava sadržanih u Obveznicama, te ni jedna činjenica koja bi mogla utjecati na potpunost i istinitost ovog Informativnog memoranduma prema najboljem saznanju JGL-a nije izostavljena.

U skladu s člankom 351., stavak 1., točka 3., Zakona o tržištu kapitala (“Zakon”), Izdavatelju je dopuštena javna ponuda Obveznica bez prethodne objave prospekta ukoliko je ponuda Obveznica upućena ulagateljima koji će za upisane Obveznice uplatiti iznos od najmanje EUR 50.000,00 po ulagatelju, za svaku pojedinačnu ponudu. Sukladno tome, nije podnijet zahtjev za odobrenje prospekta Hrvatskoj agenciji za nadzor financijskih usluga (“Agencija”), ali će Izdavatelj o izdanju i o osnovnim karakteristikama predmetnih Obveznica pis-anim putem obavijestiti Agenciju.

Iz istih razloga, Izdavatelj je izradio ovaj Informativni memorandum, dok će prije uvrštenja Obveznica na Službeno tržište Zagrebačke burze, sukladno članku 349., stavak 2. Zakona objaviti valjani prospekt nakon što isti odobri Agencija.

Nitko nije ovlašten davati podatke i izjave u vezi s ponudom i prodajom Obveznica, a koji nisu sadržani u ovom Informativnom memora-ndumu. Ako bi se takvi podaci ili izjave dali, na njih se ne smije osloniti kao na podatke i izjave čije je objavljivanje odobrio JGL kao Izdavatelj ili PRIVREDNA BANKA ZAGREB - DIONIČKO DRUŠTVO (“Privredna banka Zagreb” ili “PBZ”) kao Agent izdanja. Nikakva ja-mstva, izričita ili implicitna, nisu dana od strane Privredne banke Zagreb za istinitost i potpunost takvih podataka. Također, ništa iz ovog Informativnog memoranduma ne smije se smatrati jamstvom Privredne banke Zagreb. Izdavanje ovog Informativnog memoranduma niti prodaja ili kupnja Obveznica ne impliciraju da se okolnosti vezane uz JGL nisu izmijenile od datuma izdavanja ovog Informativnog memoranduma.

Ovaj Informativni memorandum ne smije se smatrati preporukom za kupnju ili ponudom za prodaju od strane ili za račun JGL-a, Privredne banke Zagreb ili od strane ili za račun druge osobe koja je s njima povezana, njihovih povezanih društava ili predstavnika, Obveznica u bilo kojoj zemlji u kojoj je davanje takvih ponuda ili poziva od strane takvih osoba protuzakonito.

Svaki ulagatelj koji razmatra kupnju Obveznica upućuje se na vlastitu ocjenu i prosudbu financijskog položaja JGL-a, te uvjeta Obveznica, uključujući sve povezane prednosti, kao i rizike opisane u ovom Informativnom memorandumu.

Ako drugačije nije navedeno, svi godišnji podaci, uključujući podatke o financijskim izvještajima, temelje se na kalendarskim godinama. Bro-jevi u Informativnom memorandumu su zaokruživani; prema tome, brojevi prikazani za istu vrstu podataka mogu varirati i zbrojevi možda nisu aritmetički agregati. Upućivanje u ovom dokumentu na “EUR” označava euro, “USD” američki dolar, a “HRK” ili “kuna” hrvatske kune.

6

SADRŽAJ

1. ODGOVORNEOSOBE 81.1. SveosobeodgovornezainformacijesadržaneuInformativnommemorandumu 82. KLJUČNEINFORMACIJE 92.1. Interesipravnih/fizičkihosobausvezisizdanjem 92.2. Razlozizaponuduikorištenjesredstava 93. INFORMACIJEOPONUĐENOMVRIJEDNOSNOMPAPIRU 103.1. Opisrodaiserijevrijednosnogpapira 103.2. Karakteristikevrijednosnogpapira 103.3. Položajvrijednosnogpapira 103.4. PravakojedajuObveznice 103.5. Kamatnastopa 103.5.1. Obračunkamate 103.5.2. Isplatakamate 103.5.3. Kašnjenjesplaćanjemkamate 103.5.4. Zastara 113.6. NačinimetodeisplateglavniceObveznica 113.6.1. Isplataglavniceodospijeću 113.6.2. PrijevremeniotkupObveznica 113.6.3. Kašnjenjesisplatomglavnice 113.6.4. Zastara 113.7. SkupštinaimateljaObveznica 113.8. SlučajevipovredeobvezeIzdavatelja 123.9. OdlukenatemeljukojihćeObveznicebitiizdane 123.10. OgraničenjauprijenosuObveznica 123.11. PodaciuvezisporeznimdavanjimauvezisObveznicama 123.11.1. Oporezivanjekamata 133.11.2. Oporezivanjeglavnice 133.11.3. Oporezivanjekapitalnedobiti 133.11.4. IsplateizObveznicabezodbitaka 134. UVJETIPONUDE 144.1. Uvjeti,statističkipodaci,vremenskirasporedipostupakprihvataponude 144.1.1. Uvjetiponude 144.1.2. Ukupaniznosizdanja 144.1.3. RazdobljeipostupakupisaObveznica 144.1.4. SmanjenjebrojaupisanihObveznicaipovratpreplaćenogiznosa 144.1.5. Najmanji/najvećiiznosnovcakojisemožeuplatitinaimeupisaObveznica 144.1.6. NačinirokovizauplatuupisanihObveznica 154.1.7. Objavarezultataponude 154.1.8. Pravoprvenstvapriupisu 154.2. PlanraspodjeleialokacijaObveznica 154.2.1. KategorijepotencijalnihulagateljakojimasuObvezniceponuđene 154.2.2. PostupakobavještavanjaulagateljaokoličinialociranihObveznica 154.3. Određivanjecijene 154.3.1. CijenaObveznica 154.4. Provedbaponude 164.4.1. Institucijekojeprovodepostupakponude 164.4.2. Platniidepozitarniagent 164.4.3. Ugovoropokroviteljstvu 165. UVRŠTENJERADITRGOVANJA 175.1. Uvrštenjeusustavtrgovanja 175.2PodacioranijeizdanimiuvrštenimvrijednosnimpapirimaIzdavatelja175.3. Podacioosobamakojesupreuzeleobvezudaćedjelovatikaoposredniciprisekundarnomtrgovanju 176. OSTALIPODACI 186.1. IzjaveijamstvaIzdavatelja 186.2. Obavijesti 19

7

6.3. Mjerodavnopravoinadležnost 196.4. OgraničenjaodgovornostiAgentaizdanja 197. ČIMBENICIRIZIKA 207.1. Općenitoorizicima 207.2. Političkirizik 207.3. Hrvatskipravnisustav 217.4. Hrvatskotržištevrijednosnihpapira 217.5. Kamatniitečajnirizici 227.6. Rizikkonkurencijeiutjecajapojedinogtržištanaprodaju 237.7. Riziksigurnostipotraživanjairočnostnaplate 237.8. Rizikkupaca/dobavljača 247.9. Rizikutjecajapojedinogproizvodanaprodaju 247.10. Ekološkirizik 248. IZABRANEFINANCIJSKEINFORMACIJE 258.1. FinancijskiizvještajiJGL-azarazdoblje2007.-2010. 258.2. FinancijskiizvještajiJGLGrupezarazdoblje2007.-2009. 298.3. Osnovnipokazateljiposlovanja 338.4. Strukturakapitalaizaduženost 389. INFORMACIJEOIZDAVATELJU 419.1. PovijestirazvojIzdavatelja 419.1.1. TvrtkaIzdavatelja 419.1.2. SjedišteIzdavatelja,Trgovačkisudregistracije,MatičnibrojsubjektaiOIB 419.1.3. PravnioblikIzdavatelja,adresaibrojtelefonanakojemjedostupan 419.1.4. Osobeovlaštenezazastupanje 419.1.5. DatumosnivanjairegistracijeIzdavatelja 419.1.6. DogađajiznačajnizarazvojIzdavatelja 419.2. Misija,vizija,vrijednostiistrategija 459.3. Nagradeipriznanja 469.4. Značajnaulaganja 479.4.1. Izvršenakapitalnaulaganjazarazdoblje2007.-2010. 479.4.2. Planiranakapitalnaulaganjaurazdoblju2011.-2016. 4710. PREGLEDPOSLOVANJA 4910.1. Glavneaktivnosti 4910.1.1. Proizvodniprogram 4910.1.2. Komentarfinancijskihrezultatapoproizvodnimprogramima 5510.1.3. Planoviprodajeproizvodau2011.godini 5610.2. Glavnatržišta 5710.2.1. Planširenjananovatržišta 5910.2.2. TržišniudjeltvrtkeuRepubliciHrvatskoj 6011. ORGANIZACIJSKASTRUKTURA 6111.1. GrupaJGL 6312. PLANPOSLOVANJA 6812.1. Planurazdoblju2011.-2016. 6813. UPRAVNA,RUKOVODEĆAINADZORNATIJELAIVIŠEPOSLOVODSTVO 7613.1. PodacioUpraviiNadzornomodboru 7613.2. UpravljačkisustavJGL-a 7813.3. Podaciozaposlenicima 7814. VEĆINSKIDIONIČARI 8114.1. VećinskidioničariJGL-a 8114.2. Promjenakontrolenadizdavateljem 8115. SUDSKI,UPRAVNIIARBITRAŽNIPOSTUPCI 8216. DODATNEINFORMACIJE 8316.1. TemeljnikapitalIzdavatelja 8316.2. StatutDruštva 8317. POTPISNICIINFORMATIVNOGMEMORANDUMA 85

8

1. ODGOVORNE OSOBE

1.1.SveosobeodgovornezainformacijesadržaneuInformativnommemorandumu

OsobeodgovornezainformacijesadržaneuInformativnommemorandumusu:

JADRAN-GALENSKILABORATORIJdioničkodruštvozaproizvodnjuiprometfarmaceutskihikozmetičkihproizvoda,OIB20950636972,MB040004561,sjedišteuRijeci,Pulacbb.

ČlanoviNadzornogodbora:mr.pharm.ZdravkoSaršon-predsjednikNadzornogodboramr.pharm.MarinaPavasović-zamjenikpredsjednikaNadzornogodboramr.pharm.MajidHejja-članNadzornogodboraVesnaČrnjarić-članNadzornogodbora

ČlanoviUprave:mr.pharm.,spec.IvoUsmiani-predsjednikUprave

9

2. KLJUČNE INFORMACIJE

2.1.Interesipravnih/fizičkihosobausvezisizdanjem

PrivrednabankaZagrebd.d.Izdavateljupružainvesticijskeuslugeprovedbeponude,odnosnoprodajefinancijskihinstrume-natabezobvezeotkupausvojstvuAgenta izdanjaObveznica.Postojikomercijalni interesPrivrednebankeZagrebd.d.kaoAgentaizdanjauoblikunaknadezaprovedbuponudeodnosnoprodajeObveznicabezobvezeotkupa.

PrivrednabankaZagrebd.d.kreditiraIzdavateljainjegovetvrtkekćeri,tejeposlovnabankaistimaprekokoječlaniceJGLGrupeobavljajuraznovrsnebankarskeusluge(platnipromet,kartičnoposlovanje,konverzijavalutaidr.)PrivrednabankaZagrebd.d.imaintereszauspjehponudejerizdavanjeObveznicautječenacjelokupnifinancijskipoložajIzdavatelja.

2.2.Razlozizaponuduikorištenjesredstava

RazlogzaponudujeprikupljanjesredstavakojećeIzdavateljkoristitiprvenstvenozaprijevremenorefinanciranjeobvezaporanijeizdanimobveznicamakojedospijevaju11.lipnja2012.godineuiznosuodHRK125,0milijuna,ISIN:HRJDGLO126A5;Oznaka:JDGL-O-126A(“Postojećeobveznice”).

OstataksredstavaIzdavateljćekoristitizazatvaranjekreditaodHrvatskebankezaobnovuirazvitakd.d.(“HBOR”)uiznosuccaHRK27,0milijuna.

10

3. INFORMACIJE O PONUĐENOM VRIJEDNOSNOM PAPIRU

3.1.Opisrodaiserijevrijednosnogpapira

Izdanje Obveznica JADRAN - GALENSKOG LABORATORIJA d.d., ukupnog nominalnog iznosa (ciljano) HRK 150.000.000,00,unematerijaliziranomobliku,na ime,prenosivih,udenominacijiodHRK1,dospijeća10. lipnja2016.godine,uz fiksnu ilipromjenjivukamatnustopukojaćebitiutvrđenaneposrednoprijeotvaranjaknjigeupisa.

UkolikopotražnjazaObveznicamabudevećaodciljanogiznosa,Agentizdanjazadržavapravopovećanjaiznosaizdanja.

IzdanjeObveznicajeplaniranoudrugojpolovicitravnjailiprvojpolovicisvibnja2011.godine.

3.2.Karakteristikevrijednosnogpapira

Obveznicesuprenosivi,dugoročnidužničkivrijednosnipapir,izdannaime,unematerijaliziranomobliku,udenominacijiodHRK1.

3.3.Položajvrijednosnogpapira

Obveze Izdavatelja izObveznicapredstavljajuneosiguranu, izravnu ibezuvjetnuobvezuJGL-a,međusobnosuravnopravneibaremjednakograngasasvimdrugim,sadašnjimibudućimneosiguranimobvezamaJGL-a,osimobvezakojemoguimatiprvenstvotemeljemkogentnihpropisa.

3.4.PravakojedajuObveznice

TemeljnapravavlasnikaObveznicasupravonaisplatuglavniceipravonaisplatukamate.Takođerobveznicedajupravonazateznekamateuslučajukašnjenja,kakojeopisanoutočki3.5.i3.6.kaoipravonaproglašenjeprijevremenogdospijećakakojeopisanoutočki3.7.i3.8.

3.5.Kamatnastopa

3.5.1. Obračun kamateObveznicećebitiizdanespromjenjivomilifiksnomkamatnomstopomuzgodišnjuisplatukupona.OdlukuoodabirupromjenjiveilifiksnekamatnestopezajedničkićedonijetiAgentizdanjaiIzdavateljneposrednoprijeotvaranjaknjigeupisa.ZaobračunstečenekamateizObveznicauzimasestvarnibrojdanaurazdobljuzakojeseobračunavajukamatetj.zarazdobljeod,iuključujući,dandospijećazadnjekamatedo,alineuključujući,dandospijećasljedećekamate.

3.5.2. Isplata kamatePrva isplatakamatebitće10.6.2011.zarazdobljeod iuključujućidatumizdanja,do,alineuključujući10.6.2011.Sljedećekamateisplaćivatćesegodišnjepremasljedećemplanu:

11.6.2012.zarazdobljeodiuključujućidatum10.6.2011.do,alineuključujući10.6.2012.,10.6.2013.zarazdobljeodiuključujućidatum10.6.2012.do,alineuključujući10.6.2013.,10.6.2014.zarazdobljeodiuključujućidatum10.6.2013.do,alineuključujući10.6.2014.,10.6.2015.zarazdobljeodiuključujućidatum10.6.2014.do,alineuključujući10.6.2015.,10.6.2016.zarazdobljeodiuključujućidatum10.6.2015.do,alineuključujući10.6.2016.

Kamataseisplaćujeukunama.

3.5.3. Kašnjenje s plaćanjem kamateU slučaju kašnjenja s plaćanjem kamate izObveznica, JGL će platiti zakonsku zateznu kamatu od dana dospijeća kamatedodanaisplate.Zakonskazateznakamataćeseobračunatinaiznoskamatenadandospijećaukunama.Zakonskazatezna

11

kamata,kojuIzdavateljplaćaulagateljimaposredstvomSredišnjegklirinškogdepozitarnogdruštvad.d.(“SKDD”),obračunavaseprimjenomsljedećeformule:Zateznakamata=iznosdospjeleneplaćenekamate*(1+i)n/xn-brojdanakašnjenjauplatesredstavai-zakonskazateznakamatnastopa/100.x-stvarnibrojdanaugodini.

3.5.4. ZastaraPotraživanjapremaJGL-uizkamateObveznicazastarijevajuurokuod3(tri)godineoddatumadospijećapojedinogiznosakamata.

3.6.NačinimetodeisplateglavniceObveznica

3.6.1. Isplata glavnice o dospijećuGlavnicaObveznicaisplatitćeseodjednom,nadankonačnogdospijećaObveznica,10.lipnja2016.godine,ukunama.

3.6.2. Prijevremeni otkup ObveznicaJGLmože,ubilokojevrijeme,imateljimaObveznicaponuditiotkupdijelailicijelogiznosaObveznicakojimraspolažuuzuvjetdatakvaponudabudejednakodostupnasvimimateljimaObveznica.

NitijedanimateljObveznicanijedužanprihvatitiponuduIzdavateljanitijeobvezanprodatiIzdavateljubilokojiiznosObveznicakojimaraspolaže.

JGLmožetakootkupljeneObvezniceponištitibezposebnesuglasnostiimateljaObveznica.

3.6.3. Kašnjenje s isplatom glavniceUslučajukašnjenjasisplatomglavniceObveznica,JGLćeplatitizakonskuzateznukamatuoddanadospijećadodanaisplate.Zakonskazateznakamataćeseobračunatina iznosglavnice.Zakonskazateznakamata,koju izdavateljplaćaulagateljimaposredstvomSKDD,obračunavaseprimjenomsljedećeformule:Zateznakamata=iznosdospjeleneplaćeneglavnice*(1+i)n/x

n-brojdanakašnjenjauplatesredstavai-zakonskazateznakamatnastopa/100.x-stvarnibrojdanaugodini.

3.6.4. ZastaraPotraživanjapremaJGL-uizglavniceObveznicazastarijevajuurokuod5(pet)godinaoddatumadospijećaglavnice.

3.7.SkupštinaimateljaObveznica

SkupštinučinesviregistriraniimateljiObveznica.SvakaObveznicanosijedanglasnaskupštini.PravosazivanjaskupštineimajusviimateljiObveznicakojizajedničkiraspolažusnajmanje50%glasovaodukupnogbrojaglasova(brojaizdanihObveznica).Odlukesedonosekvalificiranomvećinom,kojučineimateljiObveznicasvišeod75%odukupnogbrojaglasova.

Skupštinaimasljedećeovlasti:• proglasitislučajpovredeobvezeJGL-a;• donijetiodlukuopoduzimanjumjeraprisilnenaplate;• donijetiodlukuoprijevremenomdospijeću;• donijetiodlukuoizmjeniovihuvjeta,usuglasnostisJGL-om.

UslučajuodlukeSkupštineoprijevremenomdospijećuObveznica,AgentizdanjaćezaračunvlasnikaObveznicapozvatiIzda-vateljanaprijevremenuotplatuObveznicaurokuod90kalendarskihdanaoddanaodlukeSkupštine.Zateznakamatapočinjetećiprviradnidanpoistekuspomenutogroka.

12

SkupštinućevoditiAgentizdanja.Sazvatćesesukladnoodredbamaovihuvjetaizakona,objavomunajmanjejednimdnevnimnovinamaiNarodnimnovinamaRepublikeHrvatske.SkupštinaimateljaObveznicaodržatćeseusjedištuAgentaizdanja,azapisnikćevoditiAgentizdanjailiosobaimenovanaodAgentaizdanja.

Odlukeskupštineobvezujućesuzasve imateljeObveznica i Izdavatelja idužan ih jeprovoditiAgent izdanjazaračunsvihimatelja.

TroškoveodržavanjaskupštinesnoseprorataimateljiObveznica,aregresirajuseodJGL-a.Agentizdanjaneprovodiprisilnunaplatu.

3.8.SlučajevipovredeobvezeIzdavatelja

Slučajevipovredeobveza:

(I) povredaobvezeplaćanja:akoJGLneizvršiobvezuplaćanjaodospijećubilokojegiznosakojiproizlaziizObveznica(osimuslučajukadjetakvoneispunjenjeposljedicatehničkeiliadministrativnegreškekojanetrajeduljeod15kalendarskihdana);ili

(II) insolventnost:kadaJGLzapočneiliprotivJGL-abudezapočetpostupakkojizacilj imanagodbusvjerovnicima,iliotpisilireprogramdugova,ililikvidaciju,ilistečajilipostupcikojiimajuistovjetanilisličanciljiliučinak;

(III) osporavanjeodstraneJGL-abilokojesvojeobvezeizObveznica;

(IV izjaveijamstvaJGL-a:akosepokažedabilokojaizjavaijamstvoJGL-anijetočno,atomožeimatiutjecajanaispunjenjeobveza izObveznica i zbog takvihnetočnostipoložaj imateljaObveznicabudenepovoljnijinegošto jebioprijetakvogdogađaja;

(V) povredaobvezeprematrećima:slučajkadaJGLzakasnis ispunjenjembilokojesvojeobvezeprematrećojosobiuneprekidnomtrajanjuduljeod60dana,akoistozakašnjenjemožeimatiutjecajnapodmirenjeobvezaizObveznica;

(VI) akonastupeiliprijetedaćenastupitiokolnostičijaposljedicamožebitiugroženasposobnostJGL-adaurednoizvršavaobvezeizObveznica.

UslučajupovredeobvezeodstraneJGL-akojetrajedužeod60danaodpisaneobavijestiopovredi,kojuAgentizdanja,nazahtjevimateljaObveznica,dostaviJGL-u,kvalificiranavećinaimateljaObveznicakojipredstavljajunajmanje75%odukupnenominalnevrijednostiObveznicamožeproglasitiprijevremenodospijećeipoduzetimjerenaplate.

3.9.OdlukenatemeljukojihćeObveznicebitiizdane

Obveznicećebiti izdanetemeljemOdlukeUpraveousvajanjuInformativnogmemorandumaipokretanjupostupkaizdanjaObveznicaDruštva,od28.03.2011.

NadzorniodborDruštvadaojesuglasnostnanavedenuOdlukuUpravedana28.03.2011.

3.10.OgraničenjauprijenosuObveznica

NepostojenikakvaograničenjauprijenosuObveznica.

3.11.PodaciuvezisporeznimdavanjimauvezisObveznicama

Sljedeći sažetakporeznog tretmanavlasništvaObveznica temelji senahrvatskimzakonima idrugimpropisimanasnaziuvrijemepripremeovogInformativnogmemoranduma.Zakonoporezunadobit(Narodnenovinebroj177/04,90/05,57/06,146/08i80/10)iPravilnikoporezunadobit(Narodnenovinebroj95/05,133/07,156/08,146/09i123/10)uređujuoporeziva-njedomaćihiinozemnihpravnihosoba,aZakonoporezunadohodak(Narodnenovinebroj177/04,73/08i80/10)iPravilnik

13

oporezunadohodak(Narodnenovinebroj95/05,96/06,68/07,146/08,2/09,9/09,146/09i123/10)uređujuoporezivanjedomaćihiinozemnihfizičkihosoba.

Sveeventualnenaknadneizmjenepropisa,tumačenja,sudskeiupravneodlukemoguizmijenitiovdjenavedenoiimatiporezneposljedicezaimateljaObveznica.

SvakibudućiimateljObveznicatrebaobisesavjetovatisasvojimporeznimsavjetnikomoporeznimposljedicamakojezanjegamoguproizićiizvlasništvailiraspolaganjaObveznicama,uključivoprimjenjivostiučinakporeznihpropisaRepublikeHrvatskeidrugihzemaljailiporeznihmeđunarodnihugovora,kaoieventualneizmjenerelevantnihporeznihpropisakojisuutijekuilisupredloženidodanaizdavanjaovogInformativnogmemoranduma.

3.11.1. Oporezivanje kamataNaisplatukamataizObveznicaneobračunavaseineplaćaporeznadodanuvrijednost.Prihodkojihrvatskepravneosobeostvareodkamata,uključivoikamateizObveznica,ulaziuosnovicuporezanadobitkaoisvidrugiredovniprihodi.Dobitseoporezujepostopiod20%.Prihodkojifizičkeosobe-porezniobvezniciuRepubliciHrvatskojostvareodkamataizObveznicanesmatrasedohotkomineulaziuosnovicuporezanadohodakpanijeoporeziv.

Uskladushrvatskimpropisima, isplatakamata izObveznica inozemnimpravnim i fizičkimosobamanepodliježeplaćanjuporezapoodbitku.

3.11.2. Oporezivanje glavniceSukladnohrvatskimpropisima,isplataglavniceObveznicanijepodložnaposebnimporezima.

3.11.3. Oporezivanje kapitalne dobitiKapitalnadobitusmisluovogInformativnogmemorandumajeprihodostvarenprodajomObveznica,uiznosurazlikeizmeđucijenepokojojjeObveznicaprodanaicijenepokojojjeuplaćena,odnosnokupljena.

Kapitalnadobitkojuostvaredomaćepravneosobe,obvezniciporezanadobit,ulaziuosnovicuporezanadobitkaoisvidrugiredovniprihodi.Dobitseoporezujepostopiod20%.

KapitalnadobitkojuprodajomObveznicaostvarefizičkeosobe,obvezniciporezanadohodak,neulaziuosnovicuporezanadohodakinijeoporeziva,osimakotonijedjelatnostporeznogobveznika.

3.11.4. Isplate iz Obveznica bez odbitakaOtplataglavniceiplaćanjekamateizObveznicabitćeučinjenebezustegeiliodbitakasvihsadašnjihilibudućihporeza,carina,akontacijeporezailipristojbibilokojeprirode.

Akojetakvaustegailiodbitakzakonskaobveza,JGLćeplatitidodatneiznosekojisupotrebnidaimateljiObveznicaprimeiznosekojebiprimilidatakvihtraženihustegailiodbitakanijebilo.

14

4. UVJETI PONUDE

4.1.Uvjeti,statističkipodaci,vremenskirasporedipostupakprihvataponude

4.1.1. Uvjeti ponude

4.1.2. Ukupan iznos izdanjaUkupanciljaniiznosizdanjaObveznicajeHRK150milijuna.UkolikopotražnjazaObveznicamabudevećaodciljanogiznosa,AgentizdanjaiIzdavateljzadržavajupravopovećanjaukupnogiznosaizdanja.Točaniznospovećanjaizdanjautvrditćesena-jkasnije1(jedan)radnidanprijedatumaizdanjaioistomećeseobavijestitiulagateljikojisuzainteresiranii/iliiskazaliintereszasudjelovanjemuizdanju.

4.1.3. Razdoblje i postupak upisa Obveznica Danotvaranjarazdobljaupisabitćeutvrđeniobjavljenupozivunaupisvrijednosnihpapirakojićepotencijalnimulagateljimabitiposlanputemelektronskepošte,tećebitiobjavljennainternetstranicamaIzdavateljaiAgentaizdanja.RazdobljeupisaObveznicatrajatće5(pet)radnihdanaoddanaotvaranjarazdobljaupisa.Datumivrijemezatvaranjarazdobljaupisabitćenaznačeniupozivunaupis.

FizičkeipravneosobeintereszakupnjuobveznicaJGL-aiskazivatćeputemUpisnice,kojućezavrijemetrajanjarazdobljaupisauoriginalupoštom,faksomilielektronskimputemdostavitiAgentuizdanja.

4.1.4. Smanjenje broja upisanih Obveznica i povrat preplaćenog iznosaUslučajudainteresulagateljazaupisObveznicabudevećiodiznosaizdanjaObveznica,aAgentizdanjai Izdavateljseneodlučenapovećanjeizdanja,AgentizdanjasmanjitćeinicijalniiznosupisaObveznicapoulagatelju,tećeObveznicealociratipremavlastitojodluci.Eventualnipreplaćeniiznosbitćevraćenulagateljimaurokuod2(dva)radnadanaoddatumaizdanja.

4.1.5. Najmanji/najveći iznos novca koji se može uplatiti na ime upisa ObveznicaNajmanjiiznosnovcakojijedanulagateljmožeuplatitinaimeupisaObveznicauinicijalnojponudijekunskaprotuvrijednostiznosaodEUR50.000,00obračunataprimjenomsrednjegtečajaHNB-anadatumizdanjaObveznica.

Također,nepostojiograničenjemaksimalnogiznosauplatepopojedinomulagateljunaimeupisaObveznica.

IznosizdanjaObveznica:

MinimalniiznosuplatepoulagateljunaimeupisaObveznicauinicijalnojponudi:

Cijenaizdanja:

Kamatnastopa:

Referentnipokazatelj:

Indikativnamaržanareferentnipokazatelj:

Prinosizdanja:

Dospijeće:

Načinotplateglavnice:

Frekvencijaisplatekupona:

ciljanoHRK150.000.000

EUR50.000,00ukunskojprotuvrijednostiobračunatopremasrednjemtečajuHNB-anadatumizdanjaObveznica

•%

Promjenjivailifiksna;•%

PrinosnajednogodišnjikunskitrezorskizapisMFRH/PrinosnakunskeobvezniceMFRHodgovarajućeročnosti

•%

•%

10.lipnja2016.

jednokratnopodospijeću

godišnjeIzvor: JGL

15

4.1.6. Način i rokovi za uplatu upisanih ObveznicaRazdobljeuplatetrajatće1(jedan)radnidankojipočinjedrugogradnogdananakonzatvaranjarazdobljaupisa.Datumivrijemerazdobljauplatebitćenaznačenoupozivunaupis.SredstvanaimeupisaObveznicabitćeuplaćenaurazdobljuup-late(naDatumizdanja)premainstrukcijiplaćanjakojućeAgentizdanjaneposrednouručitiprilikomupisa,ukolikojeriječoulagateljufizičkojosobi,iliposlatijedanradnidannakonzatvaranjarazdobljaupisa,ukolikojeriječopravnojosobi,odnosnoinstitucionalnomulagatelju.

DanrazdobljauplatejenaDatumizdanjaObveznica.

Imateljima Postojeće obveznice Izdavatelja oznake: JDGL-O-126A, ISIN: HRJDGLO126A5, tijekom perioda upisa novih Ob-veznicabitćeponuđenamogućnostzamjenenjihovihPostojećihobveznicazanovuObveznicu.

ZamjenaćeseprovestinadatumizdanjanovihObveznica.CijenapokojojIzdavateljnudiotkupPostojećeobvezniceodražavatćeprinosodgovarajućePostojećeobveznicenadanizdanjaiste.

CijenapokojojćeseimateljimaPostojećihobveznica,kojisuseodlučilizazamjenu,plasiratinoveObveznicebitćejednakajedinstvenojcijeniizdanjaObveznica.

Agentizdanja,uimeizaračunIzdavatelja,dostavitćesvimimateljimaPostojećeobvezniceponuduzaotkupodnosnozamjenuzaObveznicepodgorenavedenimuvjetima.

Ulagateljifizičkeosobećeurazdobljuupisa,usvrhuprimarnogizdanja,deponiratiiznospotrebnihsredstavazakupnjunomi-nalnogiznosaObveznicanaračunAgentaizdanja.Također,ulagateljfizičkaosobaćepotpisanomUpisnicomdatinalogAgentuizdanjadaurazdobljuuplate(naDatumizdanja)izvršiuplatuukoristIzdavatelja.Razlikuizmeđudeponiranogiznosasred-stavaikonačnogiznosauplate(brojupisanihObveznicapocijeniizdanjaObveznica),bitćebezodgodevraćenaulagateljima,anajkasnijeurokuod2radnadananakonDatumaizdanja.

AgentizdanjaćenadanizdanjaObveznicaSKDD-udostavitiRegistarObveznicaspozicijamaulagateljasukladnonominalnimiznosimaupisanih iuplaćenihObveznica.NakonprimitkaRegistraObveznica,SKDDćeotvoritivlasničkeračunenakojećepreknjižitiObveznicesukladnoRegistruObveznica,tećevlasnicimadostavitiobavijestiostanjunanjihovimračunima.

4.1.7. Objava rezultata ponudeNaDanizdanjarezultatiponudebitćeobjavljeninainternetstranicamaJGL-a,teAgentaizdanja.

4.1.8. Pravo prvenstva pri upisuNitkoodulagateljanemapravoprvenstvaprilikomupisaiuplateizdanjaObveznica.

4.2.PlanraspodjeleialokacijaObveznica

4.2.1. Kategorije potencijalnih ulagatelja kojima su Obveznice ponuđeneObvezniceJGL-aponuđenesusvimfizičkimipravnimosobama.

4.2.2. Postupak obavještavanja ulagatelja o količini alociranih ObveznicaAgentizdanjaćeobavijestiti1(jedan)radnidannakonzatvaranjarazdobljaupisasvakogulagateljaorezultatuupisaObveznica,tećemudostavitidetaljeuplatenovčanihsredstavanaimeupisaObveznica.

ObveznicamasenemožetrgovatiprijeuvrštenjauSlužbenotržišteZagrebačkeburze.

4.3.Određivanjecijene

4.3.1. Cijena Obveznica CijenaizdanjautvrditćesenatemeljuprinosaizdanjaObveznicaikamatnestope(kupona).PrinosizdanjaObveznicabitćeutvrđennatemeljuprinosanajednogodišnjekunsketrezorskezapiseMFRH(ukolikoćeJGLizdatiobveznicuspromjenjivomkamatnomstopom)odnosnonatemeljuprinosanakunskuobveznicuMinistarstvafinancija

16

RHodgovarajućeročnosti(ukolikoćeJGLizdatiobveznicusfiksnomkamatnomstopom),uvećanozapremijurizikainstru-mentaIzdavatelja.

4.4.Provedbaponude

4.4.1. Institucije koje provode postupak ponudePrivrednabankaZagrebd.d.sasjedištemuZagrebu,Račkoga6,upisanausudskiregistarTrgovačkogsudauZagrebudana26.lipnja1995.godinepodMBS080002817,OIB02535697732,kojuzastupapredsjednikUpravesamostalnoilidvačlanaUpravezajedno,provodipostupakponudeodnosnoprodajeObveznicabezobvezeotkupaObveznica.

Agentizdanjaćeorganizirati,strukturiratiiprovestiizdanjeObveznica,tepripremitisvupotrebnudokumentaciju,organiziratiupisiuplatuObveznica.

KaoAgentizdanjazaduženzauvrštenje,PrivrednabankaZagrebd.d.ćestrukturiratiidostavitisvupotrebnudokumentaciju,teprovestiplaniranouvrštenjeObveznicauSlužbenotržišteZagrebačkeburze.

4.4.2. Platni i depozitarni agentPlatniagentjeSredišnjeklirinškodepozitarnodruštvod.d.sasjedištemuZagrebu,Heinzelova62a.SredstvaprimljenaodJGL-ana imekamate iglavniceObveznica,SKDDće,nadatumdospijećakamate,odnosnoglavniceuplatitiputemplatnogsustavaimateljuObveznica,bezodbitakanaimenaknadeilidrugihtroškova.Napostupakuplatesre-dstavaodstraneJGL-aukoristSKDDprimjenjivatćesePravilaiUputeSKDD-a,teUgovoroPlatnomagentusklopljenizmeđuJGL-aiSKDD.

Ukolikojedandospijećaglavnice,kamatailidrugihiznosakojiproizlazeizObveznicaneradnidan,isplataćedospjetiprvogsljedećegradnogdana.RadnidanjedankojijeutvrđenkaoradnidanSKDD,teposlovnihbanakaideviznogtržištakojioba-vljajuisplatuuRepubliciHrvatskoj.

4.4.3. Ugovor o pokroviteljstvuNepostojiUgovoropokroviteljstvuzapredmetnoizdanjeObveznicaJGL-a.

17

5. UVRŠTENJE RADI TRGOVANJA

5.1.Uvrštenjeusustavtrgovanja

Obveznicećebitipredmetomzahtjevazauvrštenjeu trgovanjeuciljunjihovedistribucijenauređenomtržištu.ObvezniceJGL-anamjeravajuseuvrstitiuSlužbenotržišteZagrebačkeburze,nakonodobrenjaProspektauvrštenjaodstraneHrvatskeagencijezanadzorfinancijskihusluga.

CijenaObveznicatemeljitćesenatzv.“čistojcijeni”,štoznačidaneobuhvaćastečenukamatu.PlaćanjepoobavljenojkupnjiObveznicauSlužbenomtržištuZagrebačkeburzeobavljatćesepremacijenipokojojsetrgovalo,uvećanojzastečenukamatuzarazdobljeodzadnjeisplatekamatepodospjelomkuponupasvedopretpostavljenogdananamire,neuključujućipretpostavljenidannamire.

5.2.PodacioranijeizdanimiuvrštenimvrijednosnimpapirimaIzdavatelja

JGLjeusvibnju2006.godineusuradnjisPBZ-omuspostavioProgramizdavanjakomercijalnihzapisauiznosuodHRK75,0milijuna.NatajnačinstvorenisupreduvjetidaseJGLpojavinatržištukratkoročnogdugaštojeučinio4.srpnja2006.go-dinekadajeizdanaprvatranšakomercijalnihzapisaDruštvauiznosuodHRK30,0milijunasrokomdospijeća364dana.JGLjetakođer23.siječnja2007.godineizdaodrugutranšukomercijalnihzapisaDruštvauiznosuodHRK20,0milijunasrokomdospijeća240dana.ObjetranšeuvrštenesuuRedovitotržišteZagrebačkeburze.

Sredstvaprikupljenaizdanjimakomercijalnihzapisaupotrijebljenasuzarefinanciranjekratkoročnihfinancijskihobvezakaoizafinanciranjeobrtnogkapitala.

11.lipnja2007.godineJGLjeizdaoobveznice,oznakeJDGL-O-126A,ISINHRJDGLO126A5,uiznosuodHRK125,0milijuna,spromjenjivomkamatnomstopom,dospijeća11.lipnja2012.godine.ObveznicesuuvršteneuSlužbenotržišteZagrebačkeburze.

Sredstvaprikupljena izdanjempredmetnihobveznicaupotrijebljenasuprvenstvenozarefinanciranjekomercijalnihzapisa iostalihkratkoročnihobveza,zatimzaproizvodneinvesticije(odjelsuhihoralnihoblika,odjeltekućihoblika-sterilaI),kaoizafinanciranjeakvizicijauljekarničkomposlovanju(dvijeljekarničkeustanovesa7novihljekarniusustavuPabla).

DioniceJGL-anisuuvrštenenaZagrebačkuburzu.

5.3.Podacioosobamakojesupreuzeleobvezudaćedjelovatikaoposredniciprisekundarnomtrgovanju

Nepostojeosobekojesupreuzeleobvezudaćedjelovatikaoposredniciprisekundarnomtrgovanju.

18

6. OSTALI PODACI

6.1.IzjaveijamstvaIzdavatelja

JGLovimeizjavljujeijamči:(I) daObveznicepredstavljajuizravnu,bezuvjetnuiprioritetnuobvezuJGL-a,međusobnosuravnopravneibaremjedna-kograngasasvimdrugim,sadašnjimibudućim,sličnoneosiguranimobvezamaJGL-a,osimobvezakojemoguimatiprvenstvotemeljemkogentnihpropisa;

(II) daizdanjeObveznicapredstavljapravnovaljanuobvezuJGL-a,tedajeJGLzaizdanjeObveznicaishodiosvapotrebnaodobrenjaisuglasnosti;

(III) daizdanjeObveznicanijesuprotnozakonimaidrugimpropisimaRepublikeHrvatske,StatutuidrugimopćimaktimaJGL-ateugovorimaukojimajeJGLjednaodugovornihstrana;

(IV) danikakviparnični,upravni,arbitražni,ilisličnipostupciprotiviuvezisJGL-omnisupokrenutinitipostojivjeroja-tnostdaćebitipokrenuti,čijibipravomoćniishodmogaougrozitisposobnostJGL-adaurednoizvršavaobvezekojeproizlazeizObveznica;

(V) daće,svedokjeijednaObveznicaneisplaćena,poduzimatiilićesepobrinutidasepoduzmesvepotrebnokakobiseosiguraokontinuitetsvihodobrenja,dozvola,ovlaštenja,registracija,evidencijailisličnogpotrebnogzaizdanje,prodajuiliizvršenjeobvezakojeproizlazeizObveznicailinjihovevaljanostiinaplativosti;

(VI) danećeučinitinikakvepromjeneusvompravnomstatusuusmisluspajanjailipripajanjasdrugimdruštvima,os-nivanja,zalaganjailiotuđenjadruštava-kćeri,ilivlastiteilinjihoveimovine,čijibiishodmogaougrozitisposobnostJGL-adaurednoizvršavasvesvojeobvezepoizdanimObveznicama;

(VII) danećeotuđivatiiliopterećivatiimovinuakobitougrozilosposobnostJGL-adaurednoizvršavasvesvojeobvezepoizdanimObveznicama;

(VIII) daseposlovanjeimaterijalno-financijskistatusJGL-anijepogoršaoumjeridabitimebilaugroženasposobnostJGL-adaurednoizvršavasvojeobvezepoizdanimObveznicama;

(IX) danijepokrenuonikakveradnjeuciljuprestankaradaDruštvailiprestankaobavljanjasvojeregistriranedjelatnosti;

(X) svafinancijskaizvješćapriloženauzInformativnimemorandumistinito,cjelovitoitočnoodražavajuposlovanje,tefinancijskiimaterijalnopravnistatusIzdavatelja,iodvremenaobjavefinancijskihizvješćanijebilonepovoljnihpromjena;

(XI) da će ispunjavati sve obveze prema Zagrebačkoj burzi d.d. vezane za održanje Obveznica u Službenom tržištuZagrebačkeburzed.d.;

(XII) daćeispunjavatisveobvezepremaSKDDvezanezaodržanječlanstvauSKDDizaodržanjeObveznicauuslugamadepozitorija,poravnanjainamire;

(XIII) daAgentizdanjanemanikakvuodgovornostpremaimateljimaObveznicazaizvršenjeobvezaIzdavateljapoObvezni-cama,tezaistinitostisadržajovogInformativnogmemorandumaodnosnopotpunostpodatakauInformativnommemoran-dumu;

(XIV) daćeobavijestitiAgentaizdanjaosvakojpromjeničinjenicakojabimoglautjecatinagorenavedenajamstva.

19

6.2.Obavijesti

DokonačneisplatesvihiznosakojiproizlazeObveznica,obavijesti imateljaObveznicaJGL-umorajubitidostavljeneputemAgentaizdanja,faksom,uznaknadnupotvrdupoštomnasljedećuadresu:

PRIVREDNABANKAZAGREB-DIONIČKODRUŠTVOSektorinvesticijskogbankarstvaDirekcijatržištakapitalaRačkoga6,10000ZagrebFaks: 01/6360743E-mail:[email protected]

ObavijestiAgentaizdanjaJGL-umorajubitidostavljenefaksom,uznaknadnupotvrdupoštom,nasljedećuadresu:

JADRAN-GALENSKILABORATORIJd.d.FinancijskoinematičnoposlovanjeSvilnobb,51219Čavle/RijekaFaks:051/660722

6.3.Mjerodavnopravoinadležnost

MjerodavnopravojepravoRepublikeHrvatskeuzisključenjekolizijskihnormimeđunarodnogprivatnogprava.SvisporovikojiproizlazeizObveznica,uključujućiisporovekojiseodnosenapitanjanjihovogvaljanognastanka,povredeiliprestanka,kaoinapravneučinkekojiiztogaproistječu,konačnoćeseriješitipredTrgovačkimsudomuZagrebu.

6.4.OgraničenjaodgovornostiAgentaizdanja

IzdavateljprihvaćaodgovornostzasadržajovogInformativnogmemoranduma.NitkonijeovlaštendavatipodatkeiizjaveuvezisponudomiprodajomObveznica,akojinisusadržaniuovomInformativnommemorandumu.Akobisetakvipodaciiliizjavedali,nanjihsenesmijeoslonitikaonapodatkeiizjavečijejeobjavljivanjeodobrioIzdavateljiliAgentizdanja.Nikakvajamstva,izričitailiimplicitna,nisudanaodstraneAgentaizdanjazaistinitostipotpunosttakvihpodataka.

OvajInformativnimemorandumnesmijesesmatratipreporukomzakupnjuiliponudomzaprodajuObveznicaodstraneilizaračunJGL-aiPBZ-a,iliodstraneilizaračundrugeosobekojajesnjimapovezana,njihovihpovezanihdruštavailipredstavnika,ubilokojojdržaviukojojjedavanjetakvihponudailipozivaodstranetakvihosobaprotuzakonito.

SvakiulagateljkojirazmatrakupnjuObveznicaupućujesenavlastituocjenuiprosudbufinancijskogpoložajaJGL-a,teuvjetaObveznica,uključivoinherentnerizikesadržaneuPoglavlju7“Čimbenicirizika”.

IzdavanjeovogInformativnogmemoranduma,nitiprodajailikupnjaObveznicaneimplicirajudaseokolnostivezaneuzJGLnisuizmijenileoddatumaizdavanjaovogInformativnogmemoranduma.

AgentizdanjaninakojinačinneodgovaraninejamčiIzdavateljunitibilokojimtrećimosobama(ulagateljima,upisnicima,imateljimaObveznicaisl.)biloizravnoiliposrednozaizvršenjeobvezaIzdavateljapoObveznicamatezaistinitostisadržajInformativnogmemorandumaodnosnopotpunostpodatakauInformativnommemorandumu.

DavanjemnalogazakupnjuObveznicaulagateljizjavljujedajeupoznatsaInformativnimmemorandumomidagaucijelostiprihvaćatj.prihvaćačinjenicudaAgentizdanjaneodgovarapremaimateljimaObveznicazaizvršenjeobvezaIzdavateljapoObveznicama,tezaistinitostisadržajInformativnogmemorandumaodnosnopotpunostpodatkauInformativnommemo-randumu.

20

7. ČIMBENICI RIZIKA

7.1.Općenitoorizicima

Priulaganjuuvrijednosnepapireulagatelj,sukladnovlastitimsklonostimanaspramrizikaipovrataizulaganja,svjesnopreu-zimapojedinevrsterizika.PrirazmatranjuulaganjauObvezniceJGL-apotencijalniulagateljtrebaobiuzetiuobzirčimbenikerizikakojimoguutjecatinasposobnostIzdavateljadaispunjavasvojeobvezeuvezisizdanjemObveznicaizloženeunastavku,aliseulagateljaupućujeinavlastituocjenuiprosudbufinancijskogpoložajaIzdavatelja,uvjetaizdanja,kaoiostalihutjecajaiinformacijakojemoguutjecatinasposobnostIzdavateljadaispunjavasvojeobvezeuvezisizdanjemObveznica.

NiženavedenirizicinisujediniskojimaseIzdavateljsuočava.UlagateljimorajuznatidamogupostojatidodatnirizicikojinisupoznatinadanovogInformativnogmemorandumailikojeJGLnesmatradovoljnoznačajnimdabuduuključeniuovopogla-vljenatemeljupodatakakojisumutrenutačnonaraspolaganju.

7.2.Političkirizik

Političkirizikpojedinedržaveuključujesverizikepovezanesmogućompolitičkomnestabilnošćuštoseukonačniciodražavainaintegritetipostojanjedržavekaotakve.Uzimajućiuobzirtrenutneunutarnjeivanjsko-političkeodnose,RHjestabilnaparlamentarnademokratskadržavačijijeglavnivanjskopolitičkiciljuspješnouključivanjeuEuropskuuniju.

Procesprilagodbeutječenaposlovanjetvrtkikojeseuraznimpodručjimasvojihdjelatnosti,npr.kontrolakvaliteteproizvodaizaštitaokoliša,morajuuskladitisakriterijimaistandardimaEuropskeunije.

PotpisivanjemSporazumaostabilizacijiipridruživanjusEuropskomunijomHrvatskajezapočelaprocespribližavanjaEuro-pskojuniji,kojijestupionasnagu1.veljače2005.,provedbomkojegaRepublikaHrvatskaubrzanoispunjavapolitičke,gospo-darskeipravnekriterijezačlanstvouEuropskojuniji.SlužbenimpočetkompregovoraopriključenjuEuropskojuniji3.listopada2005.RepublikaHrvatskaintenziviralajeaktivnostivezaneuzprilagodbueuropskimstandardimainormama.Zaključnos22.prosincem2010.godinezatvorenoje28poglavljapravnestečevineEU,doksujošostalaotvorenapoglavlja:Tržišnonatjecanje,Poljoprivredairuralnirazvitak,Ribarstvo,Regionalnapolitikaikoordinacijastrukturnihinstrumenata,Pravosuđeitemeljnaprava,teFinancijskeiproračunskeodredbe.NadatumovogInformativnogmemoranduma,nekaodspomenutihotvorenihpoglavljasuzaključenaiakosejošslužbenomorajuzatvoriti,aznačajanjenapredakpostignutiupoglavlju23.Pravosuđeitemeljnapravazakojesenastavakpregovora,kaoimogućezatvaranje,očekujeulipnju2011.godine.

1.travnja2009.godine,položivšinacionalniinstrumentratifikacijeSjevernoatlantskogugovorauStateDepartmentuSjedi-njenihAmeričkihDržava,RepublikaHrvatskajeslužbenopostalapunopravnačlanicaNATO-a.UlaskomuNATORepublikaHrvatska ostvarila je jedan od najvažnijih vanjskopolitičkih i sigurnosnih ciljeva od svog osamostaljenja. Kao punopravnačlanicaRepublikaHrvatskasudjelovalajeina60.jubilarnomNATOsummitu,kojiseodržaouStrasbourguiKehlu3.i4.travnja2009.godine.

UsljedećojtablicinalazeseocijenekreditnogrejtingadodijeljeneRepubliciHrvatskojodstraneinozemnihrejtingkompanija(Moody’s,FitchiStandard&Poors).

Tablica 1. Kreditni rejting Republike Hrvatske

Dugoročnidug

Dugoročnidugustranojvaluti

Dugoročnidugudomaćojvaluti

Outlook

Moody’s

Baa3(27.01.1997.)

Baa3(17.04.2009.)

STABLE(17.04.2009.)

FITCH

BBB-(28.06.2001.)

BBB(21.05.2009.)

NEGATIVE(21.05.2009.)

Standard&Poors

BBB-(21.12.2010.)

BBB-(21.12.2010.)

NEGATIVE(21.12.2010.)

Izvor: Bloomberg

21

Utravnju2009.rejtingagencijaMoody’ssnizilajerejtingHrvatskezadugoročnozaduživanjeudomaćojvalutisaBaa2naBaa3uzistodobnupotvrdurejtingaHrvatskezadugoročnozaduživanjeustranojvaluti(Baa3).Obarejtingaimajustabilnuprognozu.Ujednačavanjerejtingazazaduživanjeustranojidomaćojvalutiposljedicajevisokeeuroiziranostizemljetevisokerazinevanjskogduga.

Usvibnju2009.godinerejtingagencijaFITCHsnizilajerejtingHrvatskezadugoročnozaduživanjeudomaćojvalutisaBBB+naBBB,tejehrvatskiizgledocijenilanegativnimuslijedznatnijegpogoršanjaekonomskeaktivnostištoćese,premaocjenirejtingagencije,negativnoodrazitizarashodeizaduženost.UožujkuovegodineFITCHjepotvrdioinvesticijskikreditnirejtingRHzadugoročnozaduživanjeustranojvaluti(BBB-),tezadugoročnozaduživanjeudomaćojvaluti(BBB).

Uprosincu2010.Standard&Poor’s jesniziokreditnirejtingzahrvatskidugoročnidugnaBBB-uznegativnuprocjenukre-tanja rejtinga. Kao razlog se navodi pogoršanje fiskalne pozicije, znatna ovisnost o inozemnom financiranju, ograničenameđunarodnakonkurentnostuslijedveličinejavnogsektora,visokogporeznogopterećenjailošeposlovneklime,teodgodareformiusmjerenihnauklanjanjestrukturnihslabosti,kaoimogućnostdaljnjegfiskalnogpogoršanjaiodgađanjareformiuizbornojgodini teporastdržavnogdugazbog jamstavabrodogradnji.Sdrugestrane,pozitivnim jeprocijenjenastabilnostfinancijskogsustava,dobrakapitaliziranostbankarskogsustavaiborbaprotivkorupcije.

OtvorenapitanjakojaRH imasasvojimsusjedimaneutječunapolitičkustabilnostdržavevećpredstavljaju legitimnoza-stupanjestrateškihigospodarskihinteresadržaveumeđunarodnimodnosima,kaoštotočineisvedrugerazvijenedržave.

Političkiiopćidruštveniriziksvojstvenjesvimdijelovimadruštvainanjegase,upravilu,nemožeindividualnoutjecati.Uslučajumeđunarodnihkompanijakojeposlujuuvišedržava,takavjerizikpozitivnoilinegativnodiversificiranovisnoopo-jedinimrizicimadržavaukojimaposluju.Posebnotrebanaglasitirizikposlovanjakompanijanatržištimauregiji (područjebivšeJugoslavije)kojasujošuprocesupolitičketranzicije.Stoga,svakiulagateljtreba,sukladnoznačajupojedinogtržištazakompaniju,pažljivorazmotritirizikesvojstvenetimtržištimainatemeljutogadonijetiodluku.

JGLjeuRusiji,kaoiostalisudionicinatržištu,izloženrizicimainiciranimsvevećimdohodovnimrazlikamameđustanovništvom,korupcijomilošomdemografskomslikom,akojimogunegativnoutjecatinapoložajJGL-anaruskomtržištu.Međutim,kakoRusija(poredBrazila)predstavljasirovinskidvojacBRICdržava(Brazil,Rusija,IndijaiKina)kaoisobziromnapovoljneprocjeneruskog tržišta kapitala, ekspanzivnumonetarnupolitiku,pad inflacije ipodcijenjeno tržište lijekovauodnosuna razvijenatržišta,JGLsmatraRusijuključnimtržištemubudućemposlovanju.

7.3.Hrvatskipravnisustav

BudućidaHrvatskajošuvijekprolaziprocestranzicije,zasadnepostojiucijelostizaokruženpravnisustavkojibi,kaotakvazaokruženacjelina,biousporedivspravnimsustavimanajznačajnijihzapadnoeuropskihzemalja.Zakoniipropisikojiuređujupitanjatrgovačkihdruštava,ugovornihodnosa,vlasništva,tržišneutakmice,stečaja,vrijednosnihpapira,porezatedrugizakoniipropisiuglavnomsudonesenirelativnonedavnoilisenalazeupostupkudonošenjailiizmjena.Stogajošuvijeknepostojiudovoljnojmjeristabilna,poznatairelevantnasudskaiadministrativnapraksa,tesenemoguupotpunostiisključitislučajevirazličiteprimjeneitumačenjazakonaipropisa.

Uzto,poznataječinjenicaovelikombrojuneriješenihpravnihsporovaunadležnostihrvatskihsudova,štotakođeruvelikojmjeridoprinosineefikasnostiupružanjupravnezaštiteposlovnimsubjektima.Posljedicatogajedajepravnipostupakpokrenutodstranepojedinogposlovnogsubjektavremenskizahtjevan,čakiuslučajukadatajposlovnisubjektimavrlodobrupravnupozicijuupravnompostupku.Najvećiproblemjesporostsudovaurješavanjapredmetameđugospodarskimsubjektimave-zanihzanaplatupotraživanja,stečajilikvidacijubrojnihnelikvidnihtrgovačkihdruštavakojasuidaljeprisutnanatržištu.

7.4.HrvatskotržištevrijednosnihpapiraTržištevrijednosnihpapirauRepubliciHrvatskojbilježivelikinapredakodsvojeuspostavepadodanas,alijejošuvijeknedo-voljnorazvijenoiznatnomanjelikvidnoodetabliranihtržištavrijednosnihpapirapoputonihuSAD-uiEuropskojUniji.Namalibrojizdavateljaotpadanerazmjernovelikpostotaktržišnekapitalizacijeiprometa,štorezultirapovećanjemvolatilnosticijenanahrvatskomtržištuvrijednosnihpapira.Ktometrebaspomenutiinedovoljnutransparentnostposlovanjaiposlovnihrezultataizdavateljavrijednosnihpapira.

22

StupanjemnasnagunovogZakonaotržištukapitalau2009.godini,izmjenamaraznihpravilnikaipropisakojisetičutržištavrijednosnihpapira i njegovih sudionika,Hrvatska agencija zanadzor financijskihusluga, kao središnje regulatorno tijelo,ulaženaporeuformiranjepravnogokvirakojićeomogućitikvalitetnijefunkcioniranjesamogtržišta.UsuradnjisAgencijom,Zagrebačkaburzaje,također,pojačalanadzorisuradnjusizdavateljimavrijednosnihpapiračimesenastojipovratitiiunapri-jeditipovjerenjeiinteresulagateljazatržištekapitala.

Značajnijaulogatržištakapitalaufinanciranjupoduzećavidljivajeu2006.i2007.godini.Takojeu2006.nadomaćemtržištuizdano8novihizdanjakorporativnihobveznicauukupnomiznosuodčakEUR377,2milijunaštoje15putavišenegou2005.kadasuizdanasvega2izdanjakorporativnihobveznicauukupnomiznosuEUR24,5milijuna.Tijekom2007.izdanoje6novihkunskihkorporativnihobveznicaukupnogiznosaHRK1,32milijarde.Snažanrazvojirastinvesticijskihimirovinskihfondovaotvorili suputprimarnim izdanjima ipovećalipotražnju zaobveznicama.U tomperiodu je i promet i volumen trgovanjaobveznicamabioukonstantnomporastu.U2006.godiniprometobveznicamanaZagrebačkojburziiznosiojeHRK34,8mili-jardeili76,9%ukupnogprometa,štopredstavljarastod18,2%uodnosuna2005.U2007.godiniprometobveznicamanaZagrebačkojburziiznosiojeHRK43,9milijardiili66,0%ukupnogprometa,štopredstavljarastod26,1%uodnosuna2006.godinu.PritomtrebanaglasitidasenaZagrebačkojburzivećimdijelomtrgujesizdanjimadržavnihobveznica,doksukorpo-rativnaizdanjaznatnonelikvidnija.

Tijekom2008.izdanesusvega3korporativneobvezniceuiznosuodHRK363,0milijuna,u2009.godini2izdanjauiznosuodHRK301,9miljuna,doku2010.godini3izdanjakorporativnihobveznicauiznosuodHRK288,0milijuna.PrometobveznicamanaZagrebačkojburziu2008.smanjenjeza69,7%tejeiznosioHRK13,3milijarde.U2009.prometobveznicamasmanjenjeza74,5%iiznosiHRK3,4milijarde.Manjibrojnovihizdanja,kaoismanjenpromet,rezultatsufinancijskeigospodarskekrizekojajenastupilanasvjetskomtržištutijekom2008.godine,aubrzoseprelilainadomaćetržište,štojeutjecalonasmanjenulikvidnostcjelokupnogtržišta,nepovoljnijezaduživanjezaizdavateljausmislupooštrenihuvjetaivisokihkamata,nepovjerenjeivećioprezulagačaposebicenadugirok.

Tijekom2010.prometobveznicamaseudvostručiouodnosuna2009.godinuiiznosiHRK7,1milijardunajvećimdijelomkaorezultatporastaprometadržavnimobveznicamačijiseiznosuoptjecajunadomaćemtržištu,usamoposljednjihgodinudana,povećaozačakHRK16,4milijardi(2izdanjaobveznica)iiznosiHRK46,2milijarde.

Tržištedionica,proteklihjegodina,manjevišeslijediloistitrendkaoitržišteobveznica.Takojeu2007.prometdionicamanaZagrebačkojburziiznosioHRK22,5milijardiili33,8%ukupnogprometa,štojedvostrukovišeuodnosuna2006.godinu.U2008.prometdionicamajesniženza20,9%uodnosunagodinuprijeiiznosiHRK17,8milijardiili57,3%ukupnogprometa.Tijekom2009.i2010.godinenastavljenjepadprometadionicamanaZagrebačkojburzi.Takojeu2009.godiniprometdioni-camasmanjenzačak58,2%uodnosuna2008.godinuiiznosiHRK7,4milijarde,dokjeu2010.prometdionicamasmanjenzadodatnih21,6%iiznosiHRK5,8milijardi.

Ukupnatržišnakapitalizacijakrajem2010.iznosiHRK193,6milijardištojeuusporedbisa2009.višeza12,8%.Tržišnaka-pitalizacijadionica iznosiHRK140,9milijardi štoupromatranomrazdobljupredstavlja rastod4,0%.TržišnakapitalizacijaobveznicaiznosiHRK52,7milijardištojeuodnosunaprethodnugodinuvišezaznačajnih45,5%.

BrojvrijednosnihpapirakojimaseaktivnotrgujenaZagrebačkojburzismanjenjeu2008.za1,1%tejeiznosio372.U2009.zabilježenojedaljnjesmanjenjebrojavrijednosnihpapirakojimaseaktivnotrgovalonaZagrebačkojburzina310odnosnoza16,7%.Istitrendnastavljenjeiu2010.godinikadaseaktivnotrgovalosa250vrijednosnihpapira(padod19,4%).

7.5.Kamatniitečajnirizici

PoslovneaktivnostikojimaseJGLbaviizlažugafinancijskimrizicima,uključujućiučinkepromjenetržišnihcijena,deviznogtečajaikamatnihstopa.Izloženosttečajnim,kreditnimikamatnimrizicimajavljaseutijekuredovnogposlovanjatvrtke.Značajanudiobilančnihpozicijatvrtke,sobziromnaprevladavajućiutjecajizvozaustrukturiposlovnihprihoda,sobziromnavelikiudiouvoznihsirovinauukupnojnabavi,kaoisobziromnastanovituizloženostkreditnimaranžmanimasvalutnomklauzulom,podložanjepromjenitečaja.

JGLjeunajvećojmjeripodutjecajemkretanjatečajakunenaspramEUR.

Gotovo70%valutnoizloženihpozicijaupasivi(EUR16,4milijuna)“prirodno”jezaštićenoodgovarajućimimovinskimpozici-

23

jama,dokćeserazlika(EUR7,9milijuna)zaštitipokretanjem“forward”poslovasposlovnimbankamatijekom2011.godine.Također,upostupkujeugovaranjezaštitepojedinihkreditnihpozicijasobziromnaizloženostEURIBOR-u.

7.6.Rizikkonkurencijeiutjecajapojedinogtržištanaprodaju

ProcesširenjaEUsusklađivanjemzakonodavstavazemaljapristupnica,kaoisveprisutniprocesiglobalizacije,postepenoelim-inirajuzaprekeslobodnomtržištučimepovećavajuizloženostlokalnihtvrtkiglobalnojkonkurenciji.Osimštoseuspioodu-prijeti konkurencijiudosadašnjem razdoblju, JGL jeunavedenimprocesimaprepoznao iprilike stvaranjanovihposlovnihmogućnostibrzimotvaranjemstranihtržišta,teprerastaolokalneokvire.

Prilagođavanjem proizvodnog portfolia potražnji i konkurenciji proširene su poslovne operacije na tržištima Rusije, Ukra-jine, Bjelorusije, Kazahstana, Azerbajdžana, Armenije,Moldavije,Gruzije, Slovenije, BiH, Srbije, CrneGore,Makedonije, Ko-sova,MađarskeiRumunjske.JGLostvarujetrenutnonajvećeprihodenatržištimaRusije,HrvatskeiUkrajine.Ufaziotvaranjasu tržišta Latvije, Litve, Estonije, Kuvajta, Turske iGuatemale. Zadržavajući prosječne stope rasta izvoza od35%godišnje,povećanjemudjela izvozauposlovnomprihodu (danas iznad65%),kao iotvaranjemnovih tržišta,posebno iskorakomnatržišteBrazilaiostalatržištaJužneAmerike,JGLćeustrajatinastrategijiinternacionalizacijeposlovanja.

7.7.Riziksigurnostipotraživanjairočnostnaplate

Dugogodišnjineodgovarajućisustavfinanciranjapotrošnjeuhrvatskomzdravstvupermanentnopovećavarizikodproduženjaroko-vanaplate,kojisudanasuokvirima180danauljekarničkomsustavu,aiznad360danausustavubolnicaidomovazdravlja.PremdaJGLneisporučujerobudirektnougovornimustanovamaHZZO-a,diojezdravstvenogsustavaiposrednopodložanrizikuročnosti.

Navedeniseriziksmanjujerastomizvoza(smanjenjemudjelahrvatskogtržištauukupnojprodaji),diverzifikacijomportfelja(smanjenjemudjelareceptnihlijekovauportfeljuproizvoda),kaoiprodajompotraživanjaodkupacakojisudirektnovezaniuzHZZO.RiziksigurnostipotraživanjauHrvatskojtakođerbitnosmanjujetržišnapozicijapovezanogDruštvaZUPablokojesvojunabavuodveledrogerijakoncipiratemeljemudjelapojedineveledrogerijeuprodajiJGL-a.SobziromdasuveledrogerijeistovremenokupacJGL-aidobavljačZUPabla,gotovo60%veledrogerijskeprodajeuHrvatskojJGLosiguravausmjeravanjempolitikenabavesvogpovezanogDruštva.

Diopotraživanjananajvažnijemizvoznomtržištu(Rusija),otprilike30%ukupnihpotraživanja,osiguranjeHBOR-ovimpoli-camaosiguranja.

Tablica 2. HBOR-ove police osiguranja za potraživanja na tržištu Rusije

UtijekujeugovaranjeosiguranjapotraživanjatemeljemukupnogizvozaJGL-asHKO-om(Hrvatskokreditnoosiguranje).PotraživanjakojanebuduobuhvaćenaHKO-ovompolicomosiguranjanastojatćeseosiguratiHBOR-ovompolicomosiguranja.Takođerjepredmetrazmatranjaieventualnamogućnostosiguranjapotraživanjabankovnimgarancijamaiakreditivima,posebnonatržištimavisokogpolitičkogrizika.Tijekom2011.godineimplementiranjesustavkreditnihlimitazatržištaCIS-a(Rusija,Ukrajina,Kazahstan,Gruzija)čimejesmanjenvolumenpotencijalnihrizičnihpotraživanja.U2010.godiniizvršenajerezervacijapotraživanjanatržištimaCIS-auiznosuodHRK14.713.540(Shreya,Genesis,ArthurK).NadtvrtkamasupokrenutistečajnipostupciukojimajeJGL,uzakonskimrokovima,prijaviosvojapotraživanja.Dioutuženihpotraživanja(Shreya),naplaćenjeizHBORpoliceosiguranja(EUR150.000,00).ZadiopotraživanjakojinećebitiosiguranpolicamaHBOR-ailiHKO-a,zahtijevatćesegarancijeposlovnihbanakailiotvaranjeakreditiva.

KUPAC

JSCNIZHPHARM

SIAINTERNATIONAL

MORONLLC

PROTECZAO

UKUPNO

OSIGURANASVOTA-EUR

2010.godina

500.000,00

1.500.000,00

700.000,00

700.000,00

3.400.000,00Izvor: JGL

24

7.8.Rizikkupaca/dobavljača

Podacisudjelimakupaca/dobavljačavećimaod1%uprodaji/nabavipokazujudanepostojiznačajnaovisnosttvrtkeojednomkupcu/dobavljaču:

Tablica 3. Udjel kupaca u prodaji

7.9.Rizikutjecajapojedinogproizvodanaprodaju

ShodnosvomširokomportfeljubrendiranihgenerikaiOTCproizvodaugotovosvimtehnološkimoblicimaiuraznimlegisla-tivnimkategorijama,odtemeljnihinajzahtjevnijih-lijekovaimedicinskihproizvoda,doprirodnihlijekovaidermokozmetikenamijenjenedjeciiodraslima,JGLjedanasorganiziranusljedećeprogramskecjeline:

• Receptniprogram-27,51%prodaje• Bezreceptniprogram-31,66%prodaje• Programmorskevode-39,79%prodaje• Ugovornaproizvodnja-1,05%prodaje

Sobziromnadiverzificiraniproizvodniportfelj(višeod300proizvodarazvrstanihunavedeneprogramskecjeline),JGLseutomsmislunemožesmatratirizičnomtvrtkom.

7.10.Ekološkirizik

Farmaceutskaproizvodnjareguliranajemnogobrojnimpropisimavezanimuzzaštituokoliša,aJGLzasadanemasaznanjadabiihsvojomdjelatnošćunarušavao.Međutim,kakopropisikojiuređujuzaštituokolišapostajusvestroži,osnovanjeodjelzatopodručjesciljemusklađenostiposlovanjastakvimpropisima,odgovarajućimodobrenjimaisuglasnostimakojasemogurazlikovatiodsadašnjih.

Tablica 4. Udjel dobavljača u nabaviIzvor: JGL

Izvor: JGL

25

8. IZABRANE FINANCIJSKE INFORMACIJE

Podaciuovompoglavljukorištenisunatemeljurevidiranihkonsolidiranihinekonsolidiranihfinancijskihizvještajaza2007.,2008.i2009.godinu,tenerevidiranihnekonsolidiranihfinancijskihizvještajaza2010.godinu.

RevidiranaizvješćazaJGLiGrupuJGLza2010.godinubitćedovršenaprijeotvaranjaknjigeupise,tećeistaelektronskimputembitiposlanaulagateljima.

8.1.FinancijskiizvještajiJGL-azarazdoblje2007.-2010.

Tablica 5. Bilanca

Izvor: JGL

26

Tablica 6. Račun dobiti i gubitka

Izvor: JGL

27

Tablica 7. Izvještaj o novčanom tijeku

Izvor: JGL

28

Tablica 8. Izvještaj o promjenama kapitala

Izvor: JGL

29

8.2.FinancijskiizvještajiJGLGrupezarazdoblje2007.-2009.

Tablica 9. Konsolidirana bilanca

Izvor: JGL

30

Tablica 10. Konsolidirani račun dobiti i gubitka

Izvor: JGL

31

Tablica 11. Konsolidirani izvještaj o novčanom tijeku

Izvor: JGL

32

Tablica 12. Konsolidirani izvještaj o promjenama kapitala

Izvor: JGL

33

8.3.Osnovnipokazateljiposlovanja

Tablica 13. Osnovni pokazatelji poslovanja JGL-a u razdoblju 2008.-2010.

Izvor: JGL

FINANCIJSKI POKAZATELJI* 31.12.2008. 31.12.2009. 31.12.2010. Pokazatelji likvidnosti Koeficijent trenutne likvidnosti (novac i novčani ekvivalenti / tekuće obveze) 0,07 0,03 0,12

Koeficijent ubrzane likvidnosti ((tekuća imovina - zalihe) / tekuće obveze) 1,32 1,28 1,96

Koeficijent tekuće likvidnosti (tekuća imovina / tekuće obveze) 1,59 1,55 2,32

Pokazatelji zaduženosti

Odnos kamatonosnog duga i ukupne imovine (ukupni kamatonosni dug / ukupna imovina) 0,54 0,50 0,45

Odnos kapitala i ukupne imovine (Kapital i rezerve / ukupna imovina) 0,29 0,33 0,35

Odnos kratkoročnog kamatonosnog duga i EBITDA ((kratk. kamat. dug + tekuća dosp. dug. kamat. duga) / EBITDA) 1,74 2,08 1,00

Odnos ukupnog kamatonosnog duga i EBITDA (ukupni kamatonosni dug / EBITDA) 4,53 4,12 3,19

EBITDA pokriće kamata (EBIT + amortizacija / troškovi kamata) 3,19 3,14 4,91

EBIT pokriće kamata ((poslovni prihodi - poslovni rashodi) / troškovi kamata) 2,56 2,52 3,11

Pokazatelji aktivnosti

Koeficijent obrtaja ukupne imovine (poslovni prihodi / ukupna imovina) 0,82 0,71 0,89

Koeficijent obrtaja tekuće imovine (poslovni prihodi / tekuća imovina) 1,25 1,11 1,47

Koeficijent obrtaja potraživanja (poslovni prihodi / potraživanja od kupaca) 1,83 1,60 2,32

Koeficijent obrtaja zaliha (troškovi prodanih proizvoda / zalihe) 2,36 2,26 2,76

Pokazatelji profitabilnosti ROE (neto dobit / kapital i rezerve) 17,77% 17,16% 19,47% ROA (neto dobit / ukupna imovina) 5,33% 5,26% 6,60% Profitne marže EBITDA marža (EBITDA / poslovni prihodi) 13,92% 16,31% 16,30% EBIT marža (EBIT / poslovni prihodi) 11,19% 13,11% 10,30% Neto marža (neto dobit / poslovni prihodi) 6,50% 7,40% 7,37%

* korišteni podaci na temelju revidiranih financijskih izvještaja za 2008., 2009. i nerevidiranih za 2010. godinu** u potraživanja od kupaca uključena i potraživanja od ovisnih društava** * kod izračuna EBITDA u 2010. uključeno je i vrijednosno usklađenje potraživanja opisano u poglavlju 7.7. Rizik sigurnosti potraživanja i ročnost naplate

34

Tablica 14. Osnovni pokazatelji poslovanja Grupe JGL u razdoblju 2008.-2009.

Izvor: JGL

35

Sobziromnavelikaulaganjaubrzirastupromatranomperiodu(razvojnovihproizvodaitržišta,tehnološkiikadrovskirazvoj,itd.),profitabilnostJGL-ajebilanazavidnojvisini,štosedobrovidiinagrafičkimprikazimaunastavku.

Grafički prikaz 1. Stope profitabilnosti zadnjih 10 godina

Izvor: JGL

Izvor: JGL

Grafički prikaz 2. Stope profitabilnosti zadnjih 10 godina

36

Tvrtkatakođernikadanijeimalavećihlikvidnosnihproblema,štosemoževidjetiinasljedećemgrafičkomprikazu.

Grafički prikaz 4. Koeficijenti likvidnosti u zadnjih 10 godina

Grafički prikaz 3. Stope povrata zadnjih 10 godina

Izvor: JGL

Izvor: JGL

37

Tvrtkanikadanijebilanitiustanjuprezaduženosti,štosemoževidjetiizsljedećihgrafičkihprikaza.

Grafički prikaz 5. Udjel obveza u aktivi u zadnjih 10 godina

Grafički prikaz 6. Udjel kreditnih obveza u aktivi u zadnjih 10 godina

Izvor: JGL

Izvor: JGL

38

8.4.Strukturakapitalaizaduženost

Tablica 15. Struktura kapitala JGL-a u razdoblju 2007.-2010. (HRK)

Tablica 16. Neto dug JGL-a u razdoblju 2007.-2010. (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

KAPITAL I REZERVE 2007 2008 2009 2010

I.TEMELJNI (UPISANI) KAPITAL 5.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000

II.KAPITALNE REZERVE 103.309 103.309 103.309 103.309

III.REZERVE IZ DOBITI 2.561.598 2.561.598 2.561.598 2.561.598

1. Zakonske rezerve 420.819 420.819 420.819 420.819

2.Rezerve za vlastite dionice 958.780 928.375 3.101.475 881.286

3.Vlastite dionice i udjeli (odbitna stavka) -928.700 -928.375 -3.101.475 -881.286

4.Staturne rezerve 0 0 0 0

5.Ostale rezerve 2.140.779 2.140.779 2.140.779 2.140.779

IV. REVALORIZACIJSKE REZERVE -10.366 -43.914 -42.400 0

V. ZADRŽANA DOBIT ILI PRENESENI GUBITAK 95.294.371 114.503.436 132.983.433 157.754.269

1. Zadržana dobit 95.294.371 114.503.436 132.983.433 157.754.269

2. Preneseni gubitak 0 0 0 0

VI. PRENESENI GUBITAK

VII.DOBIT ILI GUBITAK POSLOVNE GODINE 23.253.100 24.334.480 27.056.860 36.062.104

1.Dobit poslovne godine 25.253.100 24.334.480 27.056.860 36.062.104

2.Gubitak poslovne godine

VIII. MANJINSKI INTERES

UKUPNO 126.827.012 147.083.909 168.287.800 202.106.280

39

Tablica 17. Struktura kapitala JGL Grupe u razdoblju 2007.-2009. (HRK)

KAPITALIREZERVE

I.TEMELJNI(UPISANI)KAPITAL

II.KAPITALNEREZERVE

III.REZERVEIZDOBITI

1.Zakonskerezerve

2.Rezervezavlastitedionice

3.Vlastitedioniceiudjeli(odbitnastavka)

4.Staturnerezerve

5.Ostalerezerve

IV.REVALORIZACIJSKEREZERVE

V.ZADRŽANADOBITILIPRENESENIGUBITAK

1.Zadržanadobit

2.Prenesenigubitak

VI.PRENESENIGUBITAK

VII.DOBITILIGUBITAKPOSLOVNEGODINE

1.Dobitposlovnegodine

2.Gubitakposlovnegodine

VIII.MANJINSKIINTERES

UKUPNO

2007

5.625.000

103.309

2.561.598

420.819

958.780

-928.700

0

2.140.779

-89.995

100.824.073

100.824.073

0

19.976.493

19.976.493

-215.986

128.784.492

2008

5.625.000

103.309

2.561.598

420.819

928.375

-928.375

0

2.140.779

-43.914

120.159.701

120.159.701

0

20.627.923

20.627.923

0

149.033.617

2009

5.625.000

103.309

2.561.598

420.819

3.101.475

-3.101.475

0

2.140.779

-42.399

138.898.043

138.898.043

0

24.936.331

24.936.331

0

172.081.882

Izvor: JGL

40

Tablica 18. Neto dug JGL Grupe u razdoblju 2007.-2009. (HRK)

Kratkoročnikrediti

+ Tekućadospijećadugoročnihkredita

+ Dugoročnikrediti

+ Obvezepoizdanimvrijednosnimpapirima

+ Financijskileasing

- Novacinovčaniekvivalenti

= NETODUG

31.12.2007

28.247.805

24.255.856

6.209.989

125.200.000

21.916.769

10.342.912

195.487.507

31.12.2008

130.712.063

10.952.101

3.453.422

125.600.000

18.773.127

36.373.403

253.117.310

31.12.2009

117.921.336

8.795.011

2.235.722

125.000.000

12.638.145

13.394.398

253.195.816

Izvor: JGL

41

9. INFORMACIJE O IZDAVATELJU

9.1.PovijestirazvojIzdavatelja

9.1.1. Tvrtka IzdavateljaJADRAN-GALENSKILABORATORIJdioničkodruštvozaproizvodnjuiprometfarmaceutskihikozmetičkihproizvodaSkraćenatvrtka:JADRAN-GALENSKILABORATORIJd.d.

9.1.2. Sjedište Izdavatelja, Trgovački sud registracije, Matični broj subjekta i OIB SjedišteIzdavatelja:Rijeka,Pulacbb;Trgovačkisudregistracije:TrgovačkisuduRijeci;Matičnibroj:040004561OIB:20950636972

9.1.3. Pravni oblik Izdavatelja, adresa i broj telefona na kojem je dostupanPravnioblikizdavatelja:dioničkodruštvo;Adresa:51000Rijeka,Pulacbb;Brojtelefona:051/546024

9.1.4. Osobe ovlaštene za zastupanjemr.pharm.specIvoUsmiani-predsjednikUprave

9.1.5. Datum osnivanja i registracije IzdavateljaDatumosnivanja:02.05.1991.Datumregistracijeizdavatelja:02.05.1991.

9.1.6. Događaji značajni za razvoj IzdavateljaJADRAN-GALENSKILABORATORIJd.d. je farmaceutska tvrtkasasjedištemuRijeci.Nastala je1991.godinena temeljimasredišnjeg laboratorija za izradu i kontrolumagistralnih i galenskih pripravaka Ljekarne JADRANRijeka. Iste godine regi-striranjeiprviproizvodukategorijilijeka-CarboMedicinalistablete.Početaktržišnogdjelovanjakarakterizirapoduzetanduhosnivačatestrategijatržišnihniša-JGLsnekolikofarmakološkiesencijalnihlijekovamalihproizvodnihserijabrzoulazinatržištalijekova.

Transformacijaizlokalnoglaboratorijapremasnažnojibrzorastućoj,danasvećinternacionalnojfarmaceutskojtvrtki,dogodilaseisključivovlastitimsnagamaiorganskimrastom-razvojemnovihproizvodaiosvajanjemnovihtržištatepovezivanjemsastrateškimpartnerimauraznimsferamaposlovanja.

NasljedećemgrafičkomprikazuprikazanjepreglednajvažnijihtrenutakaudvadesetogodišnjemrastuJGL-akojisupodijeljeniupetrazličitihkategorija:•osnivanjetvrtki/pokretanjepredstavništava/realizacijeprodaje;•pokretanje/lansiranjenovihproizvoda;•nagrade;•certifikati;•novipogoni.

42

Grafički prikaz 7. Povijesni razvoj JGL-a

Vidljivojekakojeuproteklih20godinatvrtkaprošlarazvojniputkojegkarakterizirapropulzivnirastiekspanzija,kakoupo-gleduportfelja,takoiupogledutržištanakojimaposluje.Danasusvomportfeljutvrtkaimapreko300vlastitihproizvodaugotovosvimtehnološkimoblicimaiuraznimlegislativnimkategorijama.

1991

1992Osnivanjetvrtke uSloveniji

1995Sajam INPEX, Pittsburgh -Zlatna medalja za čajne

mješavine Holyplant, Zlatnamedalja za liniju

dermopedijatrijskihproizvoda Sunce

moje malo

2000Izložba inovacija,Rijeka - Zlatna

diploma zaAqua Maris

2000Svjetska izložbainovacija Eureka,Bruxelles-Zlatna

medalja zaAqua Maris

1996Međunarodni salon

ideja i inovacija, Maroko -Brončana medalja za

liniju proizvodaDobri kućni

duh

1995 2000 2005 2010

1999Lansiran brend

Aqua Maris

2002Nova proizvodna

lokacija naSvilnom

2004CE Certificate

Medical devices(Directive

93/42/EEC)

1999Potpisivanje

licencnog ugovorasa Bristol-Myers

Squibbom2004

Osnivanjepredstavništva

u Ukrajini

2006Osnivanje

predstavništva uKazahstanu

2010Superbrands

Croatia,brend JGL

2011

2007OsnivanjePoliklinikePablo Solin

2008Nagrada za

ulagača godineod strane

HGK

2009Zlatni ključ-

nagrada za najboljegizvoznika u

Rusku federaciju

2008Preuređenje

pogonapolučvrstih

oblika

2007CertifikatISO 22000

2006Lansirana linijadermokozmetike

- Adrience

2008Osnivanje

predstavništvana Kosovu

2004Realizacijaprodaje u

Poljskoj, Mađarskoj,Azerbajdžanu

i Gruziji

1996INPEX-Zlatna medalja

za čajne mješavineHolyplant, Srebrna medalja

za liniju proizvodaDobri kućni duh

1991Registriran prvi

lijek-CarboMedicinalis

tablete

1997Osnivanje

predstavništva uBosni i

Hercegovini

1999INPEX-Zlatna


2001Osnivanje

predstavništvau Srbiji

2003Eureka - Srebrna

medalja zaSeptogal sprej

2004Osnivanjetvrtke uSrbiji

2005Osnivanje ZU

LjekarnePablo

2010CertifikatiISO 9001 iISO 13485

2008Europski

GMPcertifikat

2007Prošireni

proizvodnipogoni naSvilnom

2008Otvoren novi

laboratorij Kontrolekvalitete

2008Superbrands Croatia,

brendovi AquaMaris i Adrience

2006Realizacijaprodaje uArmeniji

2009ITC Gold

2007Realizacijaprodaje uAlbaniji iCrnoj Gori

2008Realizacija prodajeu Češkoj, Slovačkoj,

Rumunjskoj, Bugarskoji Moldaviji

2010Potpisani ugovori o prodaji u Kuvajtu,

Turskoj, Litvi, Latviji, Estoniji, Jemenu i

Guatemali

1998Osnivanje

predstavništvau Rusiji

2001Osnivanje

predstavništvau Makedoniji

1991OSNIVANJEDIONIČKOGDRUŠTVA

Nagrada Indeks DOP za najveći

napredak u odnosu na prošlu

godinu

2011Registrirana tvrtka JGL

North America LLC u New

Yorku

43

1991

1992Osnivanjetvrtke uSloveniji

1995Sajam INPEX, Pittsburgh -Zlatna medalja za čajne

mješavine Holyplant, Zlatnamedalja za liniju

dermopedijatrijskihproizvoda Sunce

moje malo

2000Izložba inovacija,Rijeka - Zlatna

diploma zaAqua Maris

2000Svjetska izložbainovacija Eureka,Bruxelles-Zlatna


1996Međunarodni salon

ideja i inovacija, Maroko -Brončana medalja za

liniju proizvodaDobri kućni

duh

1995 2000 2005 2010

1999Lansiran brend

Aqua Maris

2002Nova proizvodna

lokacija naSvilnom

2004CE Certificate

Medical devices(Directive

93/42/EEC)

1999Potpisivanje

licencnog ugovorasa Bristol-Myers

Squibbom2004

Osnivanjepredstavništva

u Ukrajini

2006Osnivanje

predstavništva uKazahstanu

2010Superbrands

Croatia,brend JGL

2011

2007OsnivanjePoliklinikePablo Solin

2008Nagrada za

ulagača godineod strane

HGK

2009Zlatni ključ-

nagrada za najboljegizvoznika u

Rusku federaciju

2008Preuređenje

pogonapolučvrstih

oblika

2007CertifikatISO 22000

2006Lansirana linijadermokozmetike

- Adrience

2008Osnivanje

predstavništvana Kosovu

2004Realizacijaprodaje u

Poljskoj, Mađarskoj,Azerbajdžanu

i Gruziji

1996INPEX-Zlatna medalja

za čajne mješavineHolyplant, Srebrna medalja

za liniju proizvodaDobri kućni duh

1991Registriran prvi

lijek-CarboMedicinalis

tablete

1997Osnivanje

predstavništva uBosni i

Hercegovini

1999INPEX-Zlatna


2001Osnivanje

predstavništvau Srbiji

2003Eureka - Srebrna

medalja zaSeptogal sprej

2004Osnivanjetvrtke uSrbiji

2005Osnivanje ZU

LjekarnePablo

2010CertifikatiISO 9001 iISO 13485

2008Europski

GMPcertifikat

2007Prošireni

proizvodnipogoni naSvilnom

2008Otvoren novi

laboratorij Kontrolekvalitete

2008Superbrands Croatia,

brendovi AquaMaris i Adrience

2006Realizacijaprodaje uArmeniji

2009ITC Gold

2007Realizacijaprodaje uAlbaniji iCrnoj Gori

2008Realizacija prodajeu Češkoj, Slovačkoj,

Rumunjskoj, Bugarskoji Moldaviji

2010Potpisani ugovori o prodaji u Kuvajtu,

Turskoj, Litvi, Latviji, Estoniji, Jemenu i

Guatemali

1998Osnivanje

predstavništvau Rusiji

2001Osnivanje

predstavništvau Makedoniji

1991OSNIVANJEDIONIČKOGDRUŠTVA

Nagrada Indeks DOP za najveći

napredak u odnosu na prošlu

godinu

2011Registrirana tvrtka JGL

North America LLC u New

Yorku

44

ZnačajnidogađajiunutarJGL-aurazdoblju2007.-2011.

OtvaranjeposlovanjaJGL-anavisokoreguliranimtržištimakaoštojeEUtijekomposljednječetirigodineomogućilesuznačajneinvesticijeutehnologiju(otvorennovilaboratorijKontrolekvalitete,preuređenpogonpolučvrstihoblika).Mnogojeuloženoiurazvojsustavaosiguranjakvalitete-investiranojeupostizanjeuvjetadobreproizvodneprakse(GMP)uskladištuulaznihsirovinaimikrobiološkomlaboratoriju(lokacijaPulac),kaoiutehnologijuočnihkapi(lokacijaSvilno).Nakonprovedenogrece-rtifikacijskogauditaISO22000:2005,dodjeljivanjaISO9001:2008(Upravljanjekvalitetom),ISO13485:2003(Upravljanjekva-litetomzamedicinskeproizvode)tedobivanjaEuropskogGMPcertifikatautehnologijamaproizvodnjesterilnihoftalmološkihpreparata,suhihoralnihoblika(tabletaikapsula)tepolučvrstihoblika(kremeimasti)-JGLjepostaonovadestinacijanakartiproizvođačauEuropisaupotpunosticertificiranimsustavomupravljanjakvalitetom.

PosebnavrijednostuproizvodnjiJGL-ajetehnologijaproizvodnjesterilnihočnihotopinaisprejevaukojoj,zbogvelikihula-ganjaivisokihzahtjevakvalitete,nemapunokvalitetnihprozvođačaobziromdaseradigotovoo„niche“proizvodnji.UtomsegmentuJGLjeprepoznatodmnogihkompanijakaozanimljivposlovnipartnerpajetakopredgodinudanauspješnosta-rtaoprojektproizvodnjeprvoggenerikausegmentuočnihkapi,lijekaprostaglandinskegrupezaterapijuglaukoma.Unjemuje,zahvaljujućivlastitimtehnološkiminovacijamaiuspješnimvalidacijamaproizvodnogprocesa,tvrtkapoprviputuEuropiproizvelalijekkojijedosadauspješnolansirannanekolikoeuropskihtržištaprekolicencnogpartnera.Realizacijaprodajetakveugovorneproizvodnjeu2010.godiniiznosilaje4.556.000kuna.UJGL-useovajlijekproizvodiizadrugevelikegeneričkeko-mpanije.Planproizvodnjeu2011.jepreko2.500.000pakiranjaočnihkapi.UtijekujeicertifikacijaproizvodnjesterilnihočnihkapizaKanaduštoćerezultiratiinovimprojektima,kakorazvojnim,takoiproizvodnimuportfeljuočnihkapi.

Tijekomproteklečetirigodinetvrtkaje,nadalje,lansiralaukupno149novihproizvodaštopokazujegrafičkiprikazunastavku.

Grafički prikaz 8. Ukupno lansirani novi proizvodi u razdoblju 2006. - 2010.

StrateškitimusuradnjistopmenadžmentomtvrtkeutomjerazdobljurazvionovuSWOTmatricuinovuportfeljnustrate-giju, novu strateškumapu s jasnodefiniranim ciljevima tvrtke, te novuprojektnupovelju tvrtke. Redefinirane su imisija,vizija, vrijednosti i ključne kompetencije, a najznačajnije promjene ticale su seukidanja dotadašnjih SBU-ova i formiranjaposlovnefunkcijeStrateškimarketingkojaupravljacijelimportfeljomJGL-akroztriprograma-Receptnilijekovi(brendiranigenerici),Bezreceptniprogram(lijekovibezrecepta,probiotici,linijeHolyplantiVitalia)iprogramMorskavoda,teformiranjeOdbora (Izvršni,Portfolio,Strateški)nanivoukompanijekojisupreuzeliključnuuloguukorporativnomupravljanju idefi-niranjustrategije1.

Izvor: JGL

1SpomenutiOdboridetaljnijesuopisaniupoglavlju13

45

9.2.Misija,vizija,vrijednostiistrategija

MisijaUnapređujemokvalitetuživotakrozbriguovašemzdravlju.

VizijaJGLjeinternacionalnafarmaceutskatvrtkasaširokimspektrombrendiranihgenerika,fokusirananarazvojiproizvodnjulije-kovazaosjetila,teliderukorištenjublagodatimorskevodeusvrhuzdravlja.

Vrijednosti•Timskirad•Izvrsnost•Bliskost

StrategijaUsvrhuefikasnijegupravljanjanjenomrealizacijom,strategijatvrtkejeorganiziranakrozčetiristratešketemekojesadržezasebnestrateškeciljeve,alijeunutarstrateškemapetvrtkeprikazanameđusobnauvjetovanostciljevarazličitihstrateškihtema.•Operativnaefikasnost•Fokusnakupca/partnera•Internacionalizacijaposlovanja•Organizacijausmjerenakupcu/partneru

JGLsedanasnalazinatrećemmjestuunacionalnojfarmaceutskojindustrijis480zaposlenika.IzsljedećegprikazavidljivojekakojeukupniprihodtvrtkeporastaosHRK90milijunaiz2001.godinenaHRK500milijuna,skolikojetvrtkazavršilaprošlu,2010.poslovnugodinu.

Grafički prikaz 9. Ukupni prihod JGL-a u razdoblju 2001.-2010.

UrangiranjukompanijaunacionalnojekonomijiHrvatske,JGLsevećčetirigodinezaredomnalazimeđu500najuspješnijihtvrtkiuHrvatskoj.U2011.godiniukojoj slavi20godinapostojanja, tvrtkapredstavlja inovivizualni identitetbazirannazaštitnomznaku,logotipuisloganu-„Kaokapvodenadlanu“.

Izvor: JGL

46

9.3.Nagradeipriznanja

Poslovnorazdoblje između2007. i2010.godine ističesezbogobjave Izvješćaoodrživomrazvojukoje jedonijelopregledekonomskog,okolišnogidruštvenogposlovanjaurazdoblju2008/2009.DruštvenoodgovornoposlovanjeJGL-aprepoznatojeodstraneHrvatskegospodarskekomorekojajetvrtkikrajemveljače2011.dodjelilaposebnunagraduIndeksDOPzanajvećinapredakuodnosunaprošlugodinu.Također,potvrdeispravnostistrateškihodrednicakrozproteklesučetirigodinestigleikrozbrojnadrugapriznanjakaoštojenagradaza„Ulagačagodine“Agencijezapoticanjeizvozaiulaganja,zatim„ICTgold“(prvahrvatskanacionalnanagradazanajboljuICTimplementacijuneinformatičketvrtke),te„Zlatniključ“zanajboljegizvoznikanaruskotržište.U2008.i2010.godini,prestižnestatuse„SuperbrandsCroatia“dobilisuJGL-ovibrendoviAquaMaris,AdrienceiJGL.

a)Nagradezatvrtku2011.IndeksDOPzanajvećinapredakuodnosunaprošlugodinu2010.SuperbrandsCroatia,brandJGL2009.Zlatniključ-nagradazanajboljegizvoznikauRuskufederaciju2009.ICTGold2008.NagradazaUlagačagodineodstraneHrvatskeGospodarskekomore2001.NagradaObiteljskogaradijazadonatoragodineupodručjugospodarstva2000.DruštvozamarketingRijeka,nagradazapromicanjemarketinškekoncepcijeuposlovanju2000.CROMA-HrvatskoudruženjemenadžeraipoduzetnikaIvoUsmiani,mr.pharm.,spec.izabranzanajuspješnijegamenadžeraipoduzetnikagodine1998.NagradaHGKzanajinovativnijutvrtkuŽupanijeprimorsko-goranske1997.Zlatnaplaketaukategorijisrednjihpoduzećazaiznimnadostignućaizaslugeupromicanjuhrvatskogagospodarstva

b)Nagradezaproizvode2008.SuperbrandsCroatia,brandoviAquaMarisiAdrience2003.Bruxelles,Eureka2003,52.svjetskaizložbainovacija,istraživanjainovihtehnologija-srebrnamedaljazaSeptogalsprej2000.GradRijeka,2.izložbainovacija-zlatnadiplomaza“AquaMaris”2000.Bruxelles,Eureka2000.,49.svjetskaizložbainovacija,istraživanjainovihtehnologija-zlatnamedaljazaAquaMaris1999.Pittsburgh,USA,INPEXXVMeđunarodnaizložbainovacijainovihproizvoda-zlatnamedaljazaAquaMaris1996.Maroko,Drugimeđunarodnisalonidejaiinovacija-brončanamedaljazalinijuDobrikućniduh1996.Pittsburgh,USA,INPEXXII-Međunarodnaizložbainovacijainovihproizvoda-zlatnamedaljazačajnemješavineHolyplant-srebrnamedaljazalinijuproizvodaDobrikućniduh1995.Pittsburgh,USA,INPEXXI-Međunarodnaizložbainovacijainovihproizvoda-zlatnamedaljazačajnemješavineHolyplant-zlatnamedaljazalinijudermopedijartijskihproizvodaSuncemojemalo

47

9.4.Značajnaulaganja

9.4.1. Izvršena kapitalna ulaganja za razdoblje 2007. -2010.

2007.god.-investiranoHRK34.141.724

Najvećidioinvesticije(HRK25.762,332)odnosisenaproizvodnekapacitete:

Tehnološkoiprostornopovećanjeodjelasuhihoralnihoblika(350m2-izradaioblikovanjeutablete/kapsule,350m2doziranjeifinalizacija)čimejepovećankapacitetodjelana25mil.komadatabletaauspostavljanjemsustava„čistihsoba“zadovoljenjefarmaceutskistandardEUGMPzasuheoralneoblike.

Investicijaunovutehnologijunaodjelutekućihoblika(sterilaI)čimesuukupnikapacitetisa12mil.povećanina18mil.ko-madaproizvoda.

Ostatakseodnosinatehnološkeinvesticijeuodjelimakontrolekvaliteteirazvojneanalitikekaoinainvesticijeunematerijalnuimovinu(licenceirazvojniprojekti).


IznosodHRK3.466.255investiranjeutehnološkoiprostornopovećanjeprocesaizrade(klasaC)naodjelutekućihsterilnihoblikačimejezadovoljenstandardizradelijekovazaEUtržište.TakođerjeiznosodHRK1.589.311investiranutehnologijunaodjelukontrolekvalitete(noviHPLCuređaji),informatičkupodrškupojedinimposlovnimprocesima(projektniured,razvoj)inematerijalnuimovinu(licence).


Uzinvesticijeutehnologijuiproizvodnuinfrastrukturu(HRK1.333.032)vezanouzprojektproizvodnjeočnihkapizaEUtržište,najvećiiznosodHRK4.705.083investiranjeunematerijalnuimovinu(projektivlastitograzvoja,licencniprojektiisoftwarezapodrškurazvojnim/registracijskimprocesima)


IznosodHRK12.304.167investiranjeuproizvodnekapacitete,najvećimdijelomnaodjelupolučvrstihoblika,sciljempreselje-njaodjelananovulokacijuiishođenjaEUGMPcertifikata.Takođerjeinvestiranounovutehnologijupakiranja(stickpack)naodjeluproizvodnjeAquaMarisizapočetgrađevinskidioinvesticijeuodjelsterilaII.UrazvojnuanalitikuinvestiranojeHRK1.415.485,auodjelkontrolekvaliteteHRK1.248.966(opremazalaserskomjerenjeveličinečesticaspray-a).Ostatakseodnosinainvesticijeuostaleoblikeimovine.

9.4.2. Planirana kapitalna ulaganja u razdoblju 2011. - 2016.

2011.god.-planiranoHRK42.436.185

Najvećiiznos(HRK31.802.835)planiranjeupodručjufarmaceutsko-tehničkihoperacija:

DovršenjegrađevinskogdijelainvesticijeuodjelsterilaII(460m2)kaoitehnološkoopremanjeodjela(sustavčistihsoba-klasaDdoklasaA,doziranje,etiketiranje,opremanjeiskladištenje-visokoautomatiziranipaletizator);Preseljenjeodjelakontrolekvalitetenanovulokaciju(460m2),investicijaukemijsko-instrumentalnilaboratorijilaboratorijzaispitivanjetiskanogmaterijala;

Uređenjekompletnoventiliranogskladištagotovihproizvodauvlastitomprostoru(2.000m2).

IznosodHRK5.163.000planiranjeupodručjuposlovnograzvoja,najvećimdijelomuregistracijeproizvodanainozemnimtržištima.Iznosod3.499.488planiranjeusmisluzamjeneimovinenapostojećimtržištimaJGL-a,aostatakseodnosinaostaleoblikeimovine.

48


IznosodHRK3.000.000planiran jenaodjelumikrobiološkog laboratorija (novatehnologijaanalizesterilnostiproizvodauizolatoruiispitivanjahranjivostipodlogasaživimorganizmima),HRK3.000.000planiraseinvestiratiu„stick-pack“tehnolo-gijupakiranja,aiznosodHRK10.000.000investiratćeseusmisluzavršetkainvesticijenaodjelusterileIIikontrolekvaliteteiz2010.godine.Ostatakseplanirainvestiratiuostaleoblikeimovine.


Najveći iznos (HRK 23.680.000) planiran je u izgradnji (4.000m2/10m visine) i opremanju (visokopaletni regali, hlađenje/grijanje,viličari,WMS)izlaznogskladišta(skladištegotovihproizvoda).Ostatakseplanirainvestiratiuzamjenuiostaleoblikeimovine.


Najvećiiznos(HRK45.800.000)planiranjeuizgradnji(2.000m2/6mvisine)novihproizvodnihkapaciteta-sterilaIII-600m2(sustavčistihsoba,sustavpročišćavanjavode,procesnaoprema,sustavzasterilizacijuparom-autoklav,doziranjeiopremanje).Ostatakseplanirainvestiratiuzamjenuiostaleoblikeimovine.


Najveći iznos (HRK15.900.000)planiran jeu izgradnji (1.500m2/10mvisine) iopremanju (visokopaletni regali, laminarnakomorazauzorkovanjesirovina,WMS)ulaznogskladišta(skladištenjesirovina imaterijala).Ostatakseplanira investiratiuzamjenuiostaleoblikeimovine.


Najvećiiznos(HRK31.080.000)planiranjeuopremanjuodjelaproizvodnjeprobiotika(sustavčistihsoba,procesnaoprema,doziranjeiopremanje).Ostatakseplanirainvestiratiuzamjenuiostaleoblikeimovine.

49

10. PREGLED POSLOVANJA

10.1.Glavneaktivnosti

10.1.1. Proizvodni programJGLtržištunudiširokportfeljbrendiranihgenerikaiOTCproizvoda-odlijekovaimedicinskihproizvoda,doprirodnihlijekovaidermokozmetikenamijenjenedjeciiodraslima.Porteljtvrtkedanasčinivišeod300proizvodarazvrstanihuprogramskecjeline-Receptniprogram,Bezreceptniprogram,ProgramAquaMaris,UgovornaproizvodnjaiVanportfeljniprogram-premakojimasurađeneanalizeunastavku.Sljedigeneralniprikazprodajeurazdobljuod2006.do2010.godine.

Grafički prikaz 10. Prodaja po proizvodnim programima u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

Izprikazasevidikontinuitetrastasvihprograma(prosječnastopaod20,8%).Gledanopopojedinimprogramimaprosječnepetogodišnjestoperastebilesu:

Receptniprogram-18,2%Bezreceptniprogram-22.0%ProgramAquaMaris-21,2%

UmeđuvremenujeuvedeniprogramLicencing-OutkojijenapravioznačajaniskorakusklopuUgovorneproizvodnjeu2010.godini.2

2Detaljnijeopisanouokvirutočked)Ugovornaproizvodnja/Licencing-Out/Licencing-In

Izvor: JGL

50

Grafički prikaz 11. Struktura prodaje po proizvodnim programima u razdoblju 2006.-2010.

Izgrafasevidirelativnikontinuitetstruktureportfelja.Promatranokumulativnokrozpetgodina,udjelipojedinihprogramasusljedeći:

Receptniprogram-29,62%Bezreceptniprogram-30,7%ProgramAquaMaris-39,4%Ugovornaproizvodnja-0,3%

Ugrafujeprikazanitzv.„Vanportfeljniprogram“kojiseodnosinasveproizvodekojisesustavnoneprateuportfeljutvrtke(svega0,1%prometa).

a)Receptniprogram-ProgrambrendiranihgenerikaTvrtkarazvijageneričkelijekovesdodanomvrijednošću,kojeprodajepodvlastitim,zaštićenimnazivima.Pritomjefokusstavljennasljedećaterapijskapodručja-lijekovekojidjelujunakardiovaskularnisustav,lijekovekojidjelujunakrvikrvotvorneorgane,lijekovekojidjelujunaprobavnisustaviizmjenutvaritelijekovekojidjelujunaosjetila.UnutarovogprogramaističeseoftalmološkagrupaproizvodakojaimaširokuinternacionalnustrategijubaziranunaB2Bpartnerstvu. Program očnih kapi predstavlja strateško opredjeljenje tvrtke te se s proizvodima ovog programa namjeravaširenjenadrugatržišta.

Grupeproizvodaovogprogramausljedećemsugrafičkomprikazuiskazanetzv.„WHO“ATCklasifikacijom(A-Probavnisustavimijenatvari,B-Krvikrvotvorniorgani,C-Kardiovaskularnisustav,D-Koža,G-Mokraćnisustavispolnihormoni,H-Sustavnihormonskipripravci,J-Sustavneinfekcije,L-Zloćudnebolestiiimunomodulatori,M-Koštano-mišićnisustav,N-Živčanisustav,P-Parazitskeinfekcije,R-Dišniorgani,SOsjetila,V-Različito).Prodajaseodnosinarazdoblje2006.-2010.

Izvor: JGL

51

Grafički prikaz 12. Prodaja po grupama Receptnog programa u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

b)BezreceptniprogramBezreceptnipripravcikoristeseusvrhuprevencijerazvojabolesti,aliikaodiocjelovitogpristupaliječenju.PortfoliobezreceptnihpripravakaobuhvaćavelikbrojproizvodaizkategorijaOTClijekova,dodatakaprehrani,kozmetikesposebnomnamjenomikozmetike.

UnutarskupineOTClijekovavažnomjestoimarobnamarkaDraminanamijenjenaprevencijibolestikretanja.ProbiotičkerobnemarkeProlife,LactogyniNormianudepakstruciikrajnjimkorisnicimainovativnaprobiotičkarješenja,kojasurezultatnajnovijihznanstvenihdostignuća.Vitaliajelinijadijetetskihproizvodaukapsulamanabazikvalitetnoodabranihistručnooblikovanihsastavnicabiljnog,vitaminskogimineralnogporijekla.

Odosnutkapadodanas,prepoznatljivostJGL-ovogprogramakozmetikestvaranajeproizvodimautemeljenimanaprirodnimsirovinama.Farmaceutskipristupvidljivupomnomodabirubiljnihsirovina,strogojkontrolikvalitetefinalnihproizvoda,teusamomrazvoju iproizvodnji kozmetičkihpreparata, jamstvo jekvaliteteproizvoda JGL-a.Opredijeljenostzaprirodukaonepresušanizvorljekovitihsirovinarezultiralajepaletomproizvodazanjegudječjekožeikožeodraslih.LinijeSuncemojemalo,kozmetikaHolyplanttelinijaDobrikućniduhrezultatsutakvapristupa.

Novimmarkamaodjelkozmetikeplaniraagresivnijiiskoraknaglobalnotržišteipozicioniranjeusegmentupremiumkozmetike.

Izvor: JGL

A B C D G H J L N P R S VM

52

Grafički prikaz 13. Prodaja po grupama Bezreceptnog programa u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

c)ProgramAquaMarisJGLod1999.godinenudioplemenjeneljekoviteresursemorskevodeizJadranauoblikulinijeproizvodaAquaMarisnajedinstven,prirodannačinibezograničenjauprimjeni.

LinijaAquaMarisdanasjesnažanbrendijedanodnajznačajnijihizvoznihproizvodauHrvatskoj.Tijekomgodina,JGLjeupotpunioovu linijurazvojemšesnaestproizvodazanjegu i terapijuuha,grla inosa,aunarednimjemjesecimauplanuuvođenjejošpetnovih.

Znanjeitehnologijuprerademorskevode,tebogatoiskustvostečenokrozbrojnakliničkaistraživanjaisuradnjusnajvećimkliničkimcentrimauzemljiiinozemstvu,JGLjeugradioiunoviinovativniproizvodMeralys,drugibrenduprogramuAquaMarisčijejelansiranjebilopočetkomožujka2011.godine.Osimnahrvatskomtržištu,uskoroćebitidostupaninatržištimaregije,avelikiinterespostojiizadaljnjiizvozuZapadnuEuropu,Rusiju,Ukrajinuišire.Registracijskipostupcizapočetisuvećupetnaestzemalja,anovatržištasuupripremi.Urazdobljudo2015.godineočekujeseprihododHRK87milijunasamospostojećihtržišta.

Izvor: JGL

53

Grafički prikaz 14. Prodaja po grupama programa Aqua Maris u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

AquaMarisbrendvodećijeusvojojkategorijiuregijamaJugoistočneEuropeiCIS-a,uzširokointernacionalnoprisustvo,tečetvrtupozicijunasvijetuukategorijifiziološkihotopinaiotopinamorazanos.Svišeod50milijunaprodanihjedinica,AquaMarisjedanjeodnajuspješnijihhrvatskihizvoznihbrendova,gdjeizvozčini98%njegoveprodaje.

AquaMarisprisutanjeu30zemaljasvijeta,svodećompozicijomuregijiJugoistočneEuropeiCIS-a,astrateškiprojektipokre-nutisuinatržištimaBrazila,VelikeBritanijeiSAD-a.JGLjezahvaljujućiovombrendučetvrtiproizvođačprirodnihsprejevaikapizanosusvijetugdjedrži5%svjetskogtržištanasalsaline(preparatizanosnaosnovifiziološkeotopineilimorskevode).

Izvor: JGL

54

Grafički prikaz 15. Prisutnost brenda Aqua Maris u svijetu i plan širenja (Brazil, Velika Britanija i SAD)

d)Ugovornaproizvodnja/Licencing-Out/Licencing-InKakobizadržaooptimalnuprilagodljivostpotrebamatržištauzmaksimalnuiskoristivostvlastitihkapacitetateskratiorokoveizlaska svojih proizvodana tržište, JGL je strateški naglasio projekte suradnje specijalnou segmentuproizvodnje sterilnihotopina.Iztogsurazloga,međuostalim,uloženaiznačajnasredstvauotvaranjenovogproizvodnogpogonazaproizvodnjusterilnihtekućihfarmaceutskihoblika,uključujućipakiranjeiskladištenje,kojiupotpunostizadovoljavameđunarodnestand-ardedobrepoizvođačkeprakse(GMP).

Tvrtkasetakopokazalakaovrlozanimljivpartnerinozemnimmultinacionalnimkompanijama,stručnjacitvrtkekvalitetnosuumrežiliznanjaikompetencijesodabranimpartnerimatesudjelujuusvevećembrojuprojekataugovorneproizvodnje(pro-izvodnjakorištenjemrazvojnihiproizvodnihkapacitetaJGL-aalipodbrendom,sastavniciproizvoda/recepturiitehnološkompostupkuugovornogpartnera)nazahtjevnimivisokoreguliranimtržištimaZapadneEuropeiSjeverneAmerike.Rastovogprogramaugodinamakojeslijedeproizlaziizzavršetkarazvojneprocedurekojatoomogućuje,azatimiuskoropotpisanihugovorasdrugim,odabranimpartnerima.

Nadalje,osimkrozprojekteugovorneproizvodnje,proširenjeipojačavanjeportfeljaproizvodaJGL-anastojisepostićiprekoLicencing-In (proizvodnja pod brendom JGL-a uz korištenje razvojnih i proizvodnih kapaciteta JGL-a temeljem otkupljeneproizvodnelicence)iLicencing-Outprojekata(ugovornaproizvodnjapodbrendomugovornogpartnerauzkorištenjerazvojnihiproizvodnihkapaciteta,sastavnicuproizvoda/recepturuitehnološkipostupakJGL-a).

Izvor: JGL

55

Grafički prikaz 16. Prodaja po grupama ugovorne proizvodnje u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

10.1.2. Komentar financijskih rezultata po proizvodnim programimaZarazlikuodprethodnoprikazanihanalizaportfelja,kojesuzboghomogenostiprikazaspovijesnimpodacimarađenenanivounetoprodajeprijepopusta,ovdjećeseanaliziratirezultatinetoprodajenakonpopusta,kakobiserezultattegodineprikazaoštorealnije.

ReceptniprogramReceptniprogramkojisebavigeneričkimlijekovimau2010.godiniostvariojenetoprodajunakonpopustauiznosuodccaHRK137,2milijuna.Uodnosunaplan,riječjeoprebačajuodcca1%,dokjeuodnosunaprethodnugodinuriječorastuodcca8%.

Gledanopopojedinimtržištima,uovomprogramudominiradomaćetržištekoječiničak83%odrealiziraneprodaje.Nanjemujeostvarenprebačajplanaodcca5%iprethodnegodineodcca6%.NatržištuRBUSEEizvanHrvatskeostvarenojeccaHRK9,8milijuna,štopredstavljapaduodnosuinaplanirealizacijuprethodnegodine(varijancacca.91%).

RazlogpadajeneostvarivanjeambicioznogplanauBosniiHercegovini,kaoipodbačajiuSrbijiinaKosovu.

OvajprogramradisejošinatržištuRBUCIS,gdjejerealizacijabilačakza59%većaodprethodnegodine.Planjedodušebiojošambiciozniji,nonakrajujeostvarenanjegovapristojnavarijancaodcca94%.PlanusvimzemljamaCIS-abilježivisokestoperasta(Rusija,Ukrajina,KazahstaniGruzija).

Gledestruktureprograma,najvećeuspjehesupostiglegrupe:

A-Lijekovisdjelovanjemnaprobavnisustavimijenutvari-rast15%,varijancaplana105%B-Pripravcisučinkomnakrvikrvotvorneorgane-rast12%,varijancaplana115%C-Pripravcisučinkomnakardiovaskularnisustav-rast5%,varijancaplana101%L-Lijekovizaliječenjezloćudnihbolestiiimunomodulatori-rast153%,varijancaplana248%P-Lijekovizaliječenjeinfekcijauzrokovanihparazitima-rast165%,varijancaplana180%

Izvor: JGL

56

BezreceptniprogramBezreceptniprogramkojijeujediniostareprogrameOTC-aikozmetikerealiziraojeu2010.godiniccaHRK155milijuna.Uodnosunaplanriječjeovarijanciod96%,dokjeprebačajrealizacijeprethodnegodinečakza43%.Nadomaćemtržištuzabilježenjepadodcca7%uodnosunaprethodnugodinu,kaoivarijancaplanaodsvega87%.SlabijirezultatibilisuiuostalimzemljamaRBUSEE,gdjejezabilježenpadod4%uodnosunaprethodnugodinu,kaoivarijancaplanaodsvega77%.ZarazlikuodSEE,natržištuCIS-aovajprogrambilježivisokirast(varijanca218%uodnosunaprethodnugodinu,a105%uodnosunaplan).OvajprogramjošjezastupljeninatržištuMađarskegdjejeplanprebačenza61%,noriječjeomalim,tekpočetnim,iznosimazatotržište.Gledestruktureprograma,najvećeuspjehesupostiglegrupeibrendovi:

OTClijekovi-rast97%,varijancaplana101%Dramina-rast25%,varijancaplana115%Hepan-rast22%,varijancaplana109%Prolax-rast104%,varijancaplana100%Prolife-rast103%,varijancaplana101%Purgal-rast107%,varijancaplana102%Dječjamast-rast106%,varijancaplana106%

ProgramMorskevodeProgramMorskevode,kojijestrateškomreorganizacijomzbogsvogznačajaizuzetizbivšegprogramaOTC,bilježidaljnjirastu2010.godini.OnjerealiziransccaHRK179milijuna,štopredstavljarastodcca59%uodnosunaprethodnugodinu,tevarijancuispunjenjaplanaod110%.

NatržištuHrvatskeimaojenajslabijerezultate(za20%manjiodprethodnegodine),nonatržištuostalihSEEzemaljaipakjeboljizacca15%odprethodnegodine.

NasvomključnomtržištuuRBUCISiovajegodinabilasjajna.Planjeostvarenvarijancom114%,dokjeprethodnagodinaprebačenazačak66%.

PosebnojeznačajanuspjehnaprimarnomtržištuMBURusije,gdjejeostvarenocca143milijunakuna,štopredstavljarastod78%iispunjenjeplanaod120%.

Odostalihtržišta,zabilježenajerealizacijaiuMađarskojiPoljskoj,noneuvelikojmjeri.Razlogjeupromjeniveleprodajnogpartneranatimtržištima.

UgovornaproizvodnjaUnovomprogramuugovorneproizvodnjeostvarenojeccaHRK4,6milijuna,štopredstavljaznačajanporastodsvegaHRK170tisućauprethodnojgodini.Tojeuvelikenadmašiloiplan(kojijebioccaHRK1,9milijuna).

10.1.3.Planovi prodaje proizvoda u 2011. godiniStoperastapoprogramimasusljedeće:Receptniprogram:7,3%Bezreceptniprogram:15,0%ProgramMorskevode:26,1%Ugovornaproizvodnja:583,5%

57

Grafički prikaz 17. Plan prodaje po programima u 2011. u odnosu na 2010. godinu (HRK)

10.2.Glavnatržišta

NakondvadesetgodinapostojanjaJGLdanasizvozi,ilijeupripremiizvoza,vlastitihproizvodana24tržišta.Udioizvozauuku-pnomprihodutvrtkeza2010.godinuiznosioje66%.Do2015.godineplaniranjeiskoraknajoš20novihtržišta,sfokusomnatržištaBrazilaiJužneAmerike,SAD-a,VelikeBritanije;tezemljeSrednjeEurope,Skandinavije,BliskogIstokaiZapadneEurope.Sljedeći prikaz pokazuje tri segmenta internacionalnog prisutstva JGL-a (aktivna tržišta, tržišta u fazi otvaranja i tržištabudućnosti).

Grafički prikaz 18. Aktivna tržišta, tržišta u fazi otvaranja i tržišta budućnosti JGL-a

Aktivnatržišta Tržištaufaziotvaranja TržištabudućnostiIzvor: JGL

Izvor: JGL

58

UsegmentuprodajevlastitihbrendovanatržištimanakojimaJGLnemavlastiteoperacije-prodajaserealiziraputemugovoraslokalnimdistributerima.Uspješnaprimjenatehnologijestvorilajeinoveprilikezabržirazvojkonkurentskogportfelja,atosuco-developmentprojekti.

DanasJGLimadvajakastrateškapartneraizEUiKanadeuprojektimarazvojauportfeljuočnihkapi,anjihovaprodajnare-alizacijaočekujesepočetkom2012.godine.Radiseoprojektimaprvihgenerikanatržištu,razvijenimposvimsmjernicamaEUdirektiveispotpunomdokumentacijomštoćetvrtkiomogućitidaljnjelicenciranjepremapartnerimanazahtjevnimtržištima.Razvojemnovihkompetencijaikvalitetnihdosiera,JGLjekrenuotijekom2010.godineiusamostalnovođenjeDCPpostupkaregistracijelijekova(postupakistovremeneregistracijeproizvodananekolikotržišta),štootvaranovisegmentvisokozahtjev-noginternacionalnogposlovanjauregulatornojareniEU.

Grafički prikaz 19. Prihod od prodaje na domaćem i ino-tržištu u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

Izgrafasevidikontinuitetrastadomaćegtržištaimalipadino-tržištau2009.godiniradiglobalnefinancijskekrize,kojijenadoknađenu2010.godini.

Prosječnastoparastaupetogodišnjemperiodubilaje:Hrvatska:11,4%Inozemstvo:27,1%

Uskladusprethodnoopisanomstrukturomregionalnihjedinicatvrtke,povijesnaprodajaponjimaprikazanajenasljedećemgrafičkomprikazu.

Izvor: JGL - prodaja prije popusta

59

Grafički prikaz 20. Povijesna prodaja po regionalnim jedinicama u razdoblju 2006.-2010. (HRK)

10.2.1. Plan širenja na nova tržištaInternacionalizacijaposlovanja,usvimsegmentimafarmaceutskogbiznisa,strateškajeodrednicaJGL-a.StogajeJGLproširiosvojfokussCentralnoIstočneEuropenaostalatržištasvijeta.Takojenedavnotvrtkasklopilaugovorezasvojestrateškebre-ndoveAquaMaris,MeralysiAdriencesRumunjskom,Latvijom,Litvom,Estonijom,Rusijom,Guatemalom,Turskom,KuvajtomiJemenom.ZahvaljujućipostojećimugovorimaiugovorimaupripremiJGLćeseubudućnostiintenzivnofokusiratinaširenjenavelikaibrzorastućatržištačetiriključneregijesvijeta-BliskiIstok,ZapadnaEuropa,SADiJužnaAmerika.

IztograzlogajeJGLvećsadauSAD-u,uNewYork-u,registriraotvrtkupunognazivaJGLNorthAmericaLLC.CiljismisaoNYpodružniceJGL-ajebrziiskoraknatospecifično,velikoinadasveatraktivnotržište,uskladusJGL-ovomstrategijominte-rnacionalizacije.PrimatpriulaskunaameričkotržišteimaAquaMariszakojegjevećiskazaninteresodstranepotencijalnihkupacauSAD-u.UzAquaMaris,značajanpotencijalondjeimaisegmentsterilnihoftalmološkihproizvoda.Utusvrhu,tvrtkajesredinomožujkapredstavljenanajednomodvećihivažnijihfarmaceutskihsajmovauSAD-u-DCAT(Drug,ChemicalandAssociatedTechnologiesAssociationWeek).

Osimtoga,JGLtimpripremaiskoraknatržišteBrazilaiostalatržištaJužneAmerikegdjeimaplangenerirativelikudioupri-hodu.Zaključno,predviđanjasudabiuperioduodtriradnegodineJGLmogaobitiprisutannavišeod50tržišta.Unastavkusuprikazistruktureplanovaprodajeuaktualnoj2011.godiniporegionalnimjedinicamaitržištima.

Izvor: JGL

60

10.2.2. Tržišni udjel tvrtke u Republici HrvatskojUposljednjihdesetgodinafarmaceutskotržište,kakosvjetsko,takoihrvatsko,postalojeizrazitokonkuretnoisvevišeregu-lirano.Prethodnopodijeljenofarmaceutskoposlovanjeumeđuvremenusekonsolidiraloudruživanjemilipreuzimanjemtvrtki,štojedovelodonastankavelikihmultinacionalnihtvrtkikojeposvojimkarakteristikamačinesamvrhfarmaceutskeindustrije.Takoserazvilavelikakonkurencijazaistirecept,zaistisimptomiistogpacijenta.

Hrvatskotržištelijekova,nakonznačajnogpovećanjaposljednjihgodina,posljednjugodinupokazujestagnacijuiukupnejeveličineHRK5,726milijardi.Trendsmanjenabrojainovativnihlijekovanasvjetskomfarmaceutskomtržištuobilježavaihr-vatskotržištelijekova.Zbogvisokihtroškovarazvojatakvihlijekovadolazidoudruživanjaipartnerstvainovativneindustrije.Sdrugestranejačaposlovanjegeneričkefarmaceutskeindustrije,ageneričkoposlovanjepostavljatemeljejeftinijimiboljedostupnimlijekovima,zbogčegajepodržanoisastranenacionalnihzdravstvenihpolitika.Kakonasvjetskomtržištu,takojeinahrvatskomprimjetanrastudjelageneričkihlijekovaupropisivanju,ageneričketvrtkesvojimlijekovimasnižavajuicijenuoriginalnoglijekaitroškoveliječenjaucjelini.TojejedanodrazlogastagnacijeukupnogfarmaceutskogtržištauHrvatskoj(ukupnaveličinaza2009.godinuiznosilajeHRK5,731milijardu,aza2010.godinuHRK5,726milijardi).

Ukupnomeđuproizvođačima(bilooriginalnih,bilogeneričkih)lijekovanahrvatskomtržištuJGLzauzima15.mjesto,štojeujednoi5.mjestomeđuproizvođačimageneričkihlijekova(izaPlive,Belupa,KrkeiSandoza).UdioJGL-auukupnomfarma-ceutskomtržištuHrvatskeiznosioje2,69%u2010.godiniiporastaojesa2,66%kolikojeiznosiou2009.godini.

PortfeljJGL-aodoko300proizvodanahrvatskomtržištuuglavnomjeorijentirannalijekove.NaukupnomtržištuveličineHRK4,9milijardi(akojeobuhvaćailijekovekojiseizdajunareceptljekarnamakaoilijekovekojisekoristeubolničkimustanovama),akojejeraslo1%uodnosuna2009.godinu,JGLjeu2010.ostvarioudiood2,47%,štojepredstavljalorastprihodaod4%uodnosunaprethodnugodinu.

Akosepromatrajošužisegment-isključivolijekovikojiseizdajunareceptuljekarnama(iizuzmebolničkapotrošnja),udioJGL-ameđukonkurentimautomsegmentujejošvećiiiznosi2,95%za2010.godinu.UtomsegmentuJGLzauzima13.mjestomeđuproizvođačima,s4%rastauodnosunaprethodnugodinu,aradiseotržištuukupneveličineHRK3,9milijardiza2010.godinu,akojejeraslo4%uodnosunaprethodnugodinu.

1Hrvatska2Slovenija3BosnaiHercegovina4Makedonija5Srbija6CrnaGora7Kosovo8Rusija9Bjelorusija10Ukrajina11Gruzija12Armenija13Azerbejdžan14Kazahstan

28,97% 1,95% 3,20% 0,66% 0,78% 0,17% 0,19% 46,18% 0,11% 6,60% 0,30% 0,12% 0,13% 3,75%

15Moldavija16Mađarska17Poljska18Češka19Slovačka20Letonija21Rumunjska22Bugarska23Turska24Kuwait25Švicarska26Austrija27Njemačka28OstalezemljeUKUPNO

0,11% 0,38% 0,28% 0,10% 0,19% 0,02% 0,21% 0,03% 0,13% 0,42% 3,57% 0,26% 0,50% 0,71% 100,00%

Rb Tržište Udjel%

Grafički prikaz 21. Struktura prodaje u 2011. po regionalnim jedinicama (plan)

Tablica 19. Struktura prodaje u 2011. po tržištima - plan (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

61

11. ORGANIZACIJSKA STRUKTURA

ORGANIZACIJA

OsnovnielementiorganizacijeiliposlovnogsustavaJGL-asu:sustavupravljanjastrategijom(BSC),procesnamapa,organiza-cijskastruktura,informacijskisustavteunutrašnjeivanjskeisporukesustava.RazvojiupravljanjeposlovnimsustavomJGL-apodrazumijevarazvojiupravljanjesvimnavedenimelementima.Izmeđunavedenihelemenataposlovnogsustavapostojiovis-nostpatakoiuzročno-posljedičnauvjetovanostnjihoveevaluacije.

Sustavupravljanjastrategijompredstavljatemeljposlovnogsustava.Uskladusdugoročnimposlovnimciljevima,strategijadefinira vrijednosti i način na koji ih poslovni sustav treba dugoročno isporučivati. Zato se pored dugoročnog planiranjaposlovnihciljeva,unutarstrateškogplanadefinirajuiciljevirazvojaposlovnogsustavaJGL-a.OvakavzahtjevpremaposlovnomsustavuformirasekrozBSCsustavJGL-akojegčinestrateškemapeiBSCscorecard-ipripadnihstrateškihciljeva.

SvevrijednostiplaniranestrategijomJGL-aisporučujuprocesi.Zbogtečinjeniceprocesnamapatvrtkezauzimacentralnupo-zicijuunutarposlovnogsustavaJGL-a.Procesiprezentirajudinamičkipoglednaposlovnisustavdokostalielementiposlovnogsustavaprezentirajustatičkepoglede.Procesisupodržaniodgovarajućomorganizacijskomstrukturomodnosnooptimalnimorganiziranjemljudskihresursa.Primjenjujesepravilodaorganizacijskastrukturamorabitištovišeorijentiranaprocesimatvrtkekakobiosiguralanjihovuštovećuefikasnost.

Kaoiorganizacijskastruktura,arhitekturainformacijskogsustavaJGL-adirektnoproizlazi izzahtjevazapodrškomprocesatvrtke.Stogajeuopisuprocesa,poredorganizacijskihrola,obvezaniprikazinformacijskogtijekazboglakšegdefiniranjaza-htjevanaITsustav(infrastrukturaiaplikacije).

STRUKTURA

Promjenakorporativnestrategijesadiverzifikacijeposlovanja,organizacijskiizraženomkrozpostojanjevišestrateškihposlovnihjedinica,nakoncentracijuiekspanziju(tržišnuiproizvodnu)sfokusomnaključnesegmente,uvjetovalajepotrebuprovođenjaodređenihpromjenaiuorganizacijskojstrukturitvrtkeza2011.godinu.

Grafički prikaz 22. Vršna organizacijska struktura JGL-a u 2011. godini

Izvor: JGL, ARIS Enterprise Architecture

62

Iakona vršnoj razini tipično funkcijska, nanižim razinama, unutar strateških poslovnih funkcija, a s obziromnaposebankarakterprocesakojepodržavaju,prisutnisuidrugiobliciorganizacijskestrukture:poslovnafunkcija„Istraživanjeirazvoj“djelomičnoimplementiraprojektnuorganizacijskustrukturu,procesilancaopskrbesupodržaniprocesnoorijentiranomfunk-cijskom organizacijskom strukturom poslovne funkcije „Farmaceutsko tehničke operacije“, dok je organizacijska strukturaposlovnefunkcije„Operativnimarketing“i„Prodaja“-teritorijalna.

Grafički prikaz 23. Organizacijska struktura Regije SEE u 2011. godini

Grafički prikaz 24. Organizacijska struktura Regije CIS u 2011. godini



63

RAZVOJORGANIZACIJE

Brzina,usluga,rješenjapotpunoprilagođenakupcima,ifleksibilnostsuključnipojmovikojeJGLrazmatrausvojimsmjeranjimaudaljemrazvojuorganizacijekojatrebauspjetiunovimtržišnimuvjetima.Dinamiziranjepromjenauposlovnojokolinidovodidoinzistiranjananovimifleksibilnijimorganizacijskimmodelima.

Utomkontekstu,JGLćeseubudućnostijošvišeokrenutitzv.cross-functionalorganizacijioblikovanojokotzv.endtoendprocesa.Ovakavpristup,kojisenazivahorizontalnailiprocesnaorganizacija,planiraseprimjenitinaorganiziranjuresursakojipodržavajuSredišnje(Core)procesetvrtkedoksezaorganiziranjeresursauprocesimapodrške,kojizahtjevajufunkcijskuspecijalizaciju,namjeravazadržatifunkcijskiilivertikalninačinupravljanja.

11.1.GrupaJGL

GrupaJGLuHrvatskojkoncipiranajena100%-tnomvlasničkomudjeluudruštvuPablod.o.o.kojedržitakođer100%-tneudjeleutvrtkama:ZdravstvenaustanovaLjekarnePablo(PabloZU),PablopoliklinikaiStudioOmegad.o.o.

ČlanicegrupeJGLuinozemstvusu:JGLd.o.o.Ljubljana,JGLd.o.o.Beograd,Farmisd.o.o.SarajevoiJGLNorthAmericaLLCNewYork.JGLje100%-tnivlasniksvihtvrtkikćeri.

Grafički prikaz 25. JGL Grupa

JGLGRUPA

HRVATSKA

PABLOd.o.o. JGLLjubljana

PABLOZU JGLBeograd

PABLOPOLIKLINIKA FARMISSarajevo

OMEGAd.o.o. JGLNewYork

INOZEMSTVO

Izvor: JGL

64

Pablod.o.o.Zagreb

Utrenutkuakvizicije(1995.godine),Pablod.o.o.obavljaojedrogerijskudjelatnost,abiojezačetnikpreuzimanjaprvihljekarniodnosnopokretanjaljekarničkogposlovanja.DanasPablod.o.o.ostvarujeprihodetemeljempružanjaračunovodstvenihuslugačlanicamagrupeakojisvojomveličinomimajuzanemarivutjecajnakonsolidiraneprihode.Postupkomdokapitalizacijeu2009.godini(HRK28,0milijuna),kreditikojimajePablod.o.o.financiraoakvizicijezamijenjenisuudjelommaticeudruštvu.

Grafički prikaz 26. Aktiva Pablo d.o.o. (HRK)

PABLOZU-ZdravstvenaustanovazaljekarničkudjelatnostPabloRijeka

ZdravstvenaustanovazaljekarničkudjelatnostLjekarnePabloRijekaosnovanaje1999.godine.Danasusvomsastavuima30ljekarničkihjedinicauz122zaposlenadjelatnika.UključujućiakvizicijujednezdravstveneustanoveuSplitsko-dalmatinskojžupanijikojajeutijeku,PabloZUplanirarealiziratiHRK142,0milijunaprihodaodprodajeu2011.godini.

Grafički prikaz 27. Prihodi i aktiva ZU Pablo (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

65

PoliklinikaPabloSolin

PoliklinikaPabloosnovana je2008.godineriješenjemMinistarstvazdravstvaRHzadjelatnostidermatologije,ginekologije,oftamologijeimedicineradasciljemvertikalneintegracijeposlovanjaJGLGrupe.SvojimprihodimaraslajesHRK166tisućaizprvegodineposlovanjanaHRK1,56milijunau2010.godini.Danaszapošljava5djelatnika,aplanprihodaza2011.godinujeHRK2,0milijuna.

Grafički prikaz 28. Prihodi i aktiva Poliklinike Pablo Solin (HRK)

StudioOmegad.o.o.Rijeka

StudioOmegad.o.o.pokretač jeprojektadigitalnogoglašavanja“OmegaVisionPharmacy”.Danas jeuprocesurestruktur-iranjaposlovanjasfokusomnapozicioniranjeimarketiranjeprodajnihpozicijauprostorimaljekarničkihjedinicaZUPablo.Zapošljavajednogdjelatnika.

Grafički prikaz 29. Prihodi i aktiva Studija Omega (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

66

JGLLjubljanad.o.o.

Tvrtkajeosnovana1992.godine.Danasima4zaposlenadjelatnika,aneštovišeod90%prihodarealiziraprodajomproizvodaizportfeljamatičnetvrtke.Planprodajeza2011.godinujeHRK6,25milijuna.

Grafički prikaz 30. Prihodi i aktiva JGL Ljubljana d.o.o. (HRK)

JGLBeogradd.o.o.

Tvrtkajeosnovana2000.godine.Danasima3zaposlenadjelatnika,asvojeukupneprihoderealiziraprodajomproizvodaizportfeljamatičnetvrtke.Planprodajeza2011.godinujeHRK4,5milijuna.

Grafički prikaz 31. Prihodi i aktiva JGL Beograd d.o.o. (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

67

Farmisd.o.o.Sarajevo

Tvrtkajeosnovana2000.godinepodnazivomJGLd.o.o.Sarajevo,apoddanašnjimnazivomposlujeod2004.godine.Danasima13zaposlenih,avećinuprihoda (70%) realiziraprodajomproizvoda izportfeljamatične tvrtke.Planprodajeza2011.godinujeHRK32,0milijuna.

Grafički prikaz 32. Prihodi i aktiva Farmisa d.o.o. Sarajevo (HRK)

JGLNorthAmericaLLCNewYork

U2011.godiniosnovanajetvrtkauSAD-ukojaćekoordiniratiulazakJGLportfeljaproizvodanaameričkotržišteteposredo-vatiprinjihovommarketinguiregistraciji.Tvrtkaimajednogzaposlenogdjelatnika.

ZnačajnidogađajiunutarJGLGrupeuperiodu2007.-2010.Tijekom2007.godinetvrtkaJadran-pharmad.d.Rijeka(članicaGrupeJGL),postupkompodjelesosnivanjemrazdvojenajenatvrtkeArdentisd.o.o.RijekaiJadran-pharmad.o.o.Rijeka.

TvrtkaArdentisd.o.o.,ukojojjepostupkompodjelezadržanadugotrajnaimovinabivšetvrtke,ostalajeuvlasništvumatice(JGL)dokjetvrtkaJadran-pharmad.o.o.prodanadruštvuPhoenix-farmacijaZagrebizrazlogajačegfokusanamatičnoposlovanje,odnosnocorebusinessJGL-a.

Tijekom2010.godine,tvrtkaArdentisd.o.o.Rijekabilančnojepripojenamatičnomdruštvu.SlijedomprovedenogpostupkapripajanjanaTrgovačkomsuduuRijeci,tvrtkajebrisanaizsudskogregistra.

Izvor: JGL

68

12. PLAN POSLOVANJA

JGLsvojustrategijugradinaelementimabalansiranograstakojinećeugrozitiprofitabilnostiefikasnost,tenauravnoteženostiizmeđuinvesticijaitroškova.Definiranesudvijepolugerastaprihoda:razvojnipipeline(pojašnjenje),suradnjaistrateškapov-ezivanjaspartnerimaupodručjurazvoja,proizvodnje,marketinga.

Ključnielementikorporativnestrategijesu:•jačanjepozicijeuregijiCIS-a,•internacionalizacijaključnihrobnihmarki,•jačanjepozicijeproizvođačagenerikanapodručjuJIE:•fokusiratisenapravovremenootkrivanjeirazvojnovihgenerika,uključujućiirazvojekstenzijapostojećihgenerika,•fokusiratisenapravovremenolansiranjenovihgenerikakakobisedosegaonajvećimogućitržišniudjel,•osnažitipostojećuprodajnuimarketinškuinfrastrukturuzalansiranjenovihproizvodaiosvajanjenovihtržišnihsegmenata,•ubrzatiproceseregistracijeproizvoda,•održavanjefokusanakontrolitroškova,•razvojprodajnihimarketinških/brendingkompetencija:•definiratiiimplementiratimodelbrendiranognastupaprodajnihpredstavnika,•implementiratimodelebrendiranjazasvakuključnurobnumarku,•definiratiiimplementiratimodelbrendiranjatvrtketeosiguratinjegovuprimjenunasvetržišnemarkeJGL-a,•jačanjeinternacionalnemrežepartnerskihsuradnjiupodručjimaco-development,co-productionico-marketing

12.1.Planurazdoblju2011.-2016.

Planiranojedasekorporativniprihodiurazdoblju2011.-2016.godineuvećaju2,20puta,tj.spočetnihHRK515milijuna,naHRK1,148milijardiu2016.godini.Usvimpodacimakojiuključujuplanza2011.,podacisukorigiranipremaodobrenomposlovnomplanu2011.(siječanj2011.)Promatrajućistoperastaukupnogportfeljaurazdoblju2005.-2010.godine,vidljivojedajetvrtkaraslastopomrastakojasekretala23-35%,izuzevšiposlovnu2009.godinu,ukojojjedošlodopadaprometaod3,9%uodnosunaprethodnugodinu,prvenstvenoizrazlogaglobalnesvjetskekrizekojaseodrazilainajednoodnajvećihtržištaJGL-a,natržišteRusije.Ukupanportfeljplanuvažavastopeodrživograstaizgodineugodinu.

JGLćedaljnjirasttemeljitinarastusvihprograma:ProgramaAquaMaris,Bezreceptnog,Receptnog,OutlicenciranjaiUgov-orneproizvodnje.Očekujesedaćedominantanprogram2015.godineostatiprogramAquaMaris,sučešćemod40,3%unetoprodajitvrtke.SlijedegaReceptniprogramsučešćemod26,7%,Bezreceptnisučešćemod21,9%,teLicencing-Outsa7,6%iUgovornaproizvodnjas3,5%učešćaunetoprodaji.

Grafički prikaz 33. Struktura neto prodaje po programima

Izvor: JGL

69

Promatravši stope rastapopojedinimprogramimaunutarportfelja, razvidno jedanajvećomstopomrasta rastuprogramLicencing-Out,teprogramUgovorneproizvodnje,kodkojihjestoparastavelikaizrazlogarelativnomalihbazatj.početnihvrijednostiza2010.godinu.OdprogramakojisuvećzauzelivelikudiouukupnomportfeljuJGL-a,najvećirastu2011.i2012.godinijeplanirankodProgramaAquaMaris,dokjeu2013.-2015.najvećirastplanirankodReceptnogprograma.

Grafički prikaz 34. Stope rasta po programima

Promatrajućiplaniranuprodajupremaregijama,razvidnojedado2015.godinedominantneostajuregijeSEEiCISregija,nakojimaćese2015.ostvariti48,7%(CIS)i35,7%(SEE)netoprodajetvrtke.Neovisnootome,jednaodstrateškihopcijaJGL-aje internacionalizacijaposlovanja,biloputemprodajevlastitihbrendovana inozemnatržišta,biloputemlicenciranja,kao iostvarivanjaprihodaproizvodnjomzatrećestrane,tj.ugovornomproizvodnjom.Svatrinačinarealizacijepredviđasedaćeukupnočiniti15%udjelauprihodimatvrtke.

Grafički prikaz 35. Planirani prihodi od prodaje po tržištima; (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

70

Izrazlogarelativnovisokihstartnihpozicija,stoperastaregijeSEEsekrećuod8%,kolikoseočekujerastu2011.,do20,7%(kolikoseočekujedabitrebaobitirastu2012.uodnosuna2011.godinu,izrazlogaštoseu2012.godiniočekujeulazakve-likogbrojanovihproizvodaprvenstvenonatržišteHrvatskeuReceptnomprogramu,kaoiširenjeodabranihtemaizgeneričkogportfeljanaostalatržištaregijeSEE,nakojimajeuvjetzaregistracijuokončanaregistracijauHrvatskoj).Zboglošijerealizacijeu2009.,uregijiCISostvarenajestoparastaza2010.odčak68%.Udaljnimgodinama(2011.-2015.)uregijiCISočekujusest-operastaurasponuod10%-22%.RelativnovisokestopeočekujuseuregijamanakojimadosadJGLnemaznačajnijeprihode,CEEregiji,kaoiglobalnimtržištima,teprogramimakojido2010.godinenisuostvarivaliznačajnijeprihode(Licencing-Outiugovornaproizvodnja).

Grafički prikaz 36. Stope rasta u regijama SEE i CIS

Tablica 21. Plan poslovanja - Račun dobiti i gubitka (HRK)

RAČUNDOBITIIGUBITKA

NETOPRODAJA

Netoprodaja-receptniprogram

Netoprodaja-bezreceptniprogram

Netoprodaja-programmorskevode

Netoprodaja-licencingout

TROŠKOVIPRODANIHPROIZVODA

TROŠKOVIPOSLOVANJA

Troškovidirektnepromocije

Troškovidirektneregistracije

Operativnitroškovitržišta

Operativnitroškovimatice

Troškoviamortizacije

UKUPNOPOSLOVNIRASHODI

TROŠKOVIFINANCIRANJA

DOBITPRIJEPOREZA

POREZNADOBIT

NETODOBIT

EBIT

EBITDA

2011 2012 2013 2014 2015

515.876.628 620.131.162 757.200.240 890.119.439 1.038.290.375

128.855.913 155.822.910 188.731.080 226.644.316 273.842.137

121.707.039 148.181.952 175.785.280 195.752.763 222.738.553

234.263.335 265.146.583 314.695.276 356.607.269 414.524.914

31.050.34150.979.717 77.988.604111.115.091 127.184.771

181.487.644 222.624.013 273.273.317 333.834.619 380.333.113

59.077.523 302.312.338 359.961.991 405.524.346 468.815.001

57.750.020 80.115.053103.711.353 118.441.162 130.075.563

1.632.675 2.371.514 3.716.367 2.788.953 2.173.742

105.943.115 114.688.548 132.250.415 150.087.162 174.437.975

75.396.34180.331.977 89.995.84698.602.292 120.596.106

18.355.37224.805.246 30.288.01035.604.778 41.531.615

440.565.167 524.936.351 633.235.309 739.358.965 849.148.114

22.020.00024.225.327 26.647.86029.312.646 32.243.910

53.291.461 70.969.48497.317.072 121.447.828 156.898.351

10.658.29214.193.897 19.463.41424.289.566 31.379.670

42.633.169 56.775.58777.853.657 97.158.263 125.518.681

75.311.461 95.194.811123.964.931 150.760.474 189.142.262

93.666.833120.000.058 154.252.941 186.365.252 230.673.877

2016

1.148.119.413

290.704.530

260.631.647

451.093.236

145.690.000

421.452.029

514.476.950

143.834.790

2.403.678

182.937.794

139.375.912

45.924.777

935.928.979

33.856.106

178.334.328

35.666.866

142.667.463

212.190.434

258.115.211

Izvor: JGL

Izvor: JGL

71

Tablica 22. Plan poslovanja - Bilanca

Izvor: JGL

BILANCA 2011 2012 2013 2014 2015 2016

AKTIVA 624.036.861 702.016.868 806.426.462 919.501.961 1.020.057.084 1.188.564.502

DUGOTRAJNA IMOVINA 237.373.862 239.546.837 244.689.061 257.897.446 266.728.355 271.204.861

DUGOTRAJNA MATERIJALNA IMOVINA 154.721.424 146.772.682 138.833.192 133.234.860 127.911.417 122.610.934

DUGOTRAJNA NEMATERIJALNA IMOVINA 17.355.768 13.051.867 8.747.966 4.444.065 8.500.000 6.500.000

DUGOTRAJNA FINANCIJSKA IMOVINA 31.372.368 31.372.368 31.372.368 31.372.368 31.372.368 31.372.368

NOVA INVESTICIJA 33.924.302 48.349.919 65.735.536 88.846.153 98.944.570 110.721.559

KRATKOTRAJNA IMOVINA 386.662.999 462.470.032 561.737.400 661.604.515 753.328.729 917.359.641

ZALIHE 89.755.165 108.912.968 132.983.898 161.712.346 183.972.702 203.433.101

SIROVINE I MATERIJAL 41.425.461 50.267.524 61.377.184 74.636.467 84.910.478 93.892.200

GOTOVI PROIZVODI + ROBA 48.329.704 58.645.444 71.606.714 87.075.878 99.062.224 109.540.900

POTRAŽIVANJA 274.490.903 329.643.545 399.195.440 464.115.686 536.368.685 639.960.959

POTRAŽIVANJA OD KUPACA 245.423.541 295.888.655 359.264.724 417.915.832 484.481.485 562.959.903

POTRAŽIVANJA OD KUPACA-‐HR 95.751.190 115.665.359 137.691.684 154.149.451 174.565.012 197.258.464

POTRAŽIVANJA OD KUPACA-‐INO 149.672.350 180.223.296 221.573.040 263.766.380 309.916.474 365.701.439

OSTALA KRATKOTRAJNA POTRAŽIVANJA 29.067.362 33.754.890 39.930.717 46.199.854 51.887.200 77.001.056

FINANCIJSKA IMOVINA + NOVAC 22.416.931 23.913.519 29.558.062 35.776.484 32.987.342 73.965.581

PASIVA 624.036.860 702.016.868 806.426.462 919.501.962 1.020.057.085 1.188.564.502

KAPITAL I REZERVE 234.201.473 280.969.530 346.006.065 424.522.981 532.469.047 665.222.590

UPISANI KAPITAL 5.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000 5.625.000

REZERVE 2.664.906 2.664.906 2.664.906 2.664.906 2.664.906 2.664.906

ZADRŽANA DOBIT 189.316.374 225.911.567 272.679.624 337.716.159 416.233.075 534.238.666

DOBIT TEKUĆE GODINE 36.595.193 46.768.057 65.036.535 78.516.916 107.946.066 122.694.018

DUGOROČNE OBVEZE 247.869.294 246.952.751 235.041.232 224.466.703 199.974.684 76.638.500

OBVEZE PO VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA 152.000.000 152.000.000 152.000.000 152.000.000 152.000.000

DUGOROČNE FINANCIJSKE OBVEZE 83.101.334 61.610.562 40.119.790 18.629.018 0

OSTALE DUGOROČNE OBVEZE 12.767.960 33.342.189 42.921.442 53.837.685 47.974.684 76.638.500

KRATKOROČNE OBVEZE 141.966.093 174.094.587 225.379.165 270.512.278 287.613.354 446.703.411

OBVEZE PREMA DOBAVLJAČIMA 99.030.080 122.774.363 146.429.292 165.253.893 182.908.947 202.560.864

OBVEZE PREMA DOBAVLJAČIMA -‐ HR 39.612.032 49.109.745 58.571.717 66.101.557 73.163.579 81.024.346

OBVEZE PREMA DOBAVLJAČIMA -‐ INO 59.418.048 73.664.618 87.857.575 99.152.336 109.745.368 121.536.519

KRATKOROČNE FINANCIJSKE OBVEZE 42.936.013 51.320.224 78.949.873 105.258.385 104.704.407 244.142.547

72

Tablica 23. Projekcija osnovnih pokazatelja poslovanja

Izvor: JGL

OSNOVNI POKAZATELJI POSLOVANJA 2011. 2012. 2013. 2014. 2015. 2016.

Pokazatelji likvidnosti

Koeficijent trenutne likvidnosti (novac i novčani ekvivalenti / tekuće obveze) 0,16 0,14 0,13 0,13 0,12 0,17

Koeficijent ubrzane likvidnosti ((tekuća imovina - zalihe) / tekuće obveze) 2,09 2,03 1,90 1,85 1,98 1,60

Koeficijent tekuće likvidnosti (tekuća imovina / tekuće obveze) 2,72 2,66 2,49 2,45 2,62 2,05

Pokazatelji zaduženosti Odnos kamatonosnog duga i ukupne imovine (ukupni kamatonosni dug / ukupna imovina) 0,47 0,43 0,39 0,36 0,30 0,27

Odnos kapitala i ukupne imovine (Kapital i rezerve / ukupna imovina) 0,38 0,40 0,43 0,46 0,52 0,56

Odnos ukupnog kamatonosnog duga i EBITDA (ukupni kamatonosni dug / EBITDA) 2,95 2,39 1,95 1,69 1,34 1,22

EBITDA pokriće kamata (EBIT + amortizacija / troškovi kamata) 4,25 4,95 5,79 6,36 7,15 7,62

EBIT pokriće kamata ((poslovni prihodi - poslovni rashodi) / troškovi kamata)

3,42 3,93 4,65 5,14 5,87 6,27

Pokazatelji aktivnosti Koeficijent obrtaja ukupne imovine (poslovni prihodi / ukupna imovina) 0,86 0,94 1,00 1,03 1,07 1,04

Koeficijent obrtaja tekuće imovine (poslovni prihodi / tekuća imovina) 1,39 1,46 1,48 1,46 1,47 1,37

Koeficijent obrtaja potraživanja (poslovni prihodi / potraživanja od kupaca) 2,10 2,29 2,31 2,29 2,30 2,19

Koeficijent obrtaja zaliha (troškovi prodanih proizvoda / zalihe) 3,76 4,16 4,20 4,21 4,09 4,04

Pokazatelji profitabilnosti (%)

ROE (neto dobit / kapital i rezerve) 18,20% 22,04% 24,83% 25,22% 26,23% 23,82%

ROA (neto dobit / ukupna imovina) 7,09% 8,56% 10,32% 11,26% 12,94% 12,92% Profitne marže (%) EBITDA marža (EBITDA / poslovni prihodi) 18,16% 19,35% 20,37% 20,94% 22,22% 22,48%

EBIT marža (EBIT / poslovni prihodi) 14,60% 15,35% 16,37% 16,94% 18,22% 18,48% Neto marža (neto dobit / poslovni prihodi) 8,26% 9,16% 10,28% 10,92% 12,09% 12,43%

73

Grafički prikaz 37. Kretanje profitabilnosti 2011.-2016.

Grafički prikaz 38. Kretanje stope profitabilnosti 2011.-2016.

Izvor: JGL

Izvor: JGL

74

Grafički prikaz 39. Kretanje stope povrata 2011.-2016.

Grafički prikaz 40. Kretanje stope likvidnosti 2011.-2016.

Izvor: JGL

Izvor: JGL

75

Grafički prikaz 40. Kretanje udjela obveza u aktivi 2011.-2016.

Tablica 24. Projekcija zaduženosti (HRK)

Izvor: JGL

Izvor: JGL

Neto dug JGL 2011 -‐ 2016 31.12.2011. 31.12.2012. 31.12.2013. 31.12.2014. 31.12.2015. 31.12.2016.

Kratkoročni krediti 21.445.241 29.829.452 57.469.101 86.619.367 104.704.407 244.142.547

+ Tekuća dospijeća dugoročnih kredita 21.490.772 21.490.772 21.480.772 18.639.018 0 0

+ Dugoročni krediti 83.101.334 61.610.562 40.119.790 18.629.018 0 0

+ Obveze po izdanim vrijednosnim papirima 152.000.000 152.000.000 152.000.000 152.000.000 152.000.000 0

-‐ Novac i novčani ekvivalenti 22.416.931 23.913.519 29.558.062 35.776.484 32.987.342 73.965.581

NETO DUG 255.620.416 241.017.267 241.511.601 240.110.919 223.717.065 170.176.966

76

13. UPRAVNA, RUKOVODEĆA I NADZORNA TIJELA I VIŠE POSLOVODSTVO

TvrtkomrukovodiUpravatvrtkeuosobiglavnogadirektorakojegaimenujeNadzorniodbor.Upravatvrtkezasvojjeradodgov-ornaNadzornomodboru.NagodišnjimskupštinamadioničkogdruštvaNadzorniodbor,poprethodnodostavljenomdnevnomredu,obrazlažeradtvrtkeuprethodnomrazdobljuteinformiradioničareosvimpitanjimaključnimzaradtvrtke.

Direktortvrtkenaskupštiniiznosigodišnjeizvješćetvrtkedioničarima,asveodlukeiizmjene,prethodnodostavljenenauviddioničarima,stavljajusenaraspravuiodlučivanje.Akojepotrebno,dioničariseinformirajuipismenimputem,atakođerinaizvanrednimsjednicamaukolikotoiziskujeaktualnasituacija.

UtvrtkipostojeiIzvršni odbor (Executive Board), Odbor za upravljanje portfeljem (Portfolio Management Board)teStrateški odbor čiji sastav određuje Uprava tvrtke svojom posebnom odlukom.

Izvršni odbor tvrtke predstavljamultifunkcijsko tijelo koje uključuje direktore ključnih poslovnih funkcija s odgovarajućimautoritetomiizvršnimovlastima-IvoUsmiani,mr.pharm.spec.(Direktortvrtke,rođen10.11.1953.),mr.pharm.MarinaPulišić(Izvršnidirektorkorporativnihposlova,rođena26.02.1958.),mr.pharm.SanjaVujićŠmaguc(Izvršnidirektorstrateškogmar-ketingairazvoja,rođena02.10.1962.),dipl.oec.DraženJakšić(Izvršnidirektorfinancijskoginematičnogposlovanja,rođen14.10.1967.)imr.pharm.JasminHuljaj(Izvršnidirektoroperativnihposlova,rođen03.10.1969.).Odborsesastajedefiniranomdinamikomipoprethodnodefiniranimtemamasastanaka.Raspravljaovitalnimstrateškimioperativnimkorporativnimpitan-jima.Sastaje sedefiniranomdinamikom ipoprethodnodefiniranimtemamasastanaka.Raspravljaovitalnimstrateškim ioperativnimkorporativnimpitanjima.

PrimarnajeulogaIzvršnogodboraanaliziranjeposlovanjaisudjelovanjeudonošenjuodlukaoaktualnimpitanjimaposlovanjaDruštvatedefiniranjeprioritetnihprojekataiaktivnosti.Uključneodgovornostispadaiodgovornostzarezultateposlovanja,nadzor strateških planova, koordinacija i rješavanja konflikta organizacijskih cjelina te donošenje ključnih odluka. ČlanoviIzvršnogodboraodgovornisuUpravitvrtkezaposlovanjeorganizacijskihjedinicakojimaneposrednoupravljaju,kaoiorgan-izacijskihjedinicakojesuimdodijeljeneposebnomodlukomUpraveDruštva.

Odborzaupravljanjeportfeljem(PMB)jeizsavjetodavnog,multifunkcijskogimultidisciplinarnogstručnogtijelapostaotijelokojeodlučujeoportfeljutvrtke.Naosnoviprocjeneinternihdokumenatakojimaseformalnopredlažunoveteme,PMBkon-senzusomodlučujeolansiranjunovihrazvojnihprojekata,proširenjuportfeljailiukidanjuneprofitabilnihproizvoda,pričemuseuobziruzimajusvitržišniistručničimbenici.OdborsesastajedefiniranomdinamikomipoprethodnodefiniranimtemamasastanakaokojimainformiraIzvršniodborDruštvaiUpravu.

Strateškiodborodgovoran jezadefiniranjestrategije tvrtke,analizupostignuća iusklađivanjes “godišnjimstrateškimka-lendarom”, za definiranje ključnih ciljeva i pokazatelja uspješnosti (KPI) u skladu s definiranommetodom i alatima, te zakomunikacijustrategijecijelojkompaniji.ČinegačlanoviIzvršnogodbora,direktorKorporativnogbrendiranja,direktori-ruko-voditeljiposlovnihfunkcija,voditeljStrateškogupravljanja,tepopotrebiirukovoditeljipojedinihposlovnihjedinica.

13.1PodacioUpraviiNadzornomodboru

SastavUpraveiNadzornogodboraDruštvadanjeutabliciunastavku:

Tablica 25. Članovi Uprave i Nadzornog odbora

ČlanoviUprave

-IvoUsmiani,direktor

ČlanoviNadzornogodbora

-ZdravkoSaršon,predsjednik

-MarinaPavasović,zamjenikpredsjednika

-VesnaČrnjarić,član

-MajidHejja,član

77

IvoUsmiani,direktorUpraveIvoUsmianirođenje10.11.1953.godinenaPagu.DiplomiraojenaFarmaceutsko-biokemijskomfakultetuSveučilištauZa-grebu1977.godine,azatimspecijaliziraofarmaceutskutehnologiju(izradalijekova)naistomfakultetu1988.godine.OdsamogosnivanjaJGL-a1991.direktorjetvrtke,odnosnopredsjednikUprave.Iako,gospodinUsmianivezanjeuzJGLvećod1978.kadazapočinjesvojuprofesionalnukarijerukaofarmaceutsuradnikuLjekarniKazališteuRijeci.Od1983.godineradikaoupraviteljlaboratorijaLjekarne“Jadran”Rijeka,prethodnicedanašnjegJGL-a.

PoredfunkcijedirektorauJGL-u,g.UsmianiječlanNadzornogodborauKanaluRid.o.o.,zamjenikpredsjednikaNadzornogodborauJadranInformaticid.o.o.,predsjednikSavjetaSveučilištauRijecikaoidopredsjednikskupštineHRPSOR-a(Hrvat-skiposlovnisavjetzaodrživi razvoj).Po izboruCROMA-e,g.Usmianiproglašen jemenadžeromgodineukategorijivelikihpoduzećazaposlovnugodinu2000.

ZdravkoSaršon,predsjednikNadzornogodboraGospodinZdravkoSaršon,mr.pharm.rođenje1936.godineuRijeci.DiplomiraojenaFarmaceutsko-biokemijskomfakultetuSveučilištauZagrebu1970.gdjejestekaovisokustručnuspremumagistrafarmacije.

Od1958.godineg.SaršonjeradiouljekarnikomandeVojnogpodručjaTuzla,aod1970.godinebiojeupraviteljgarnizonskeljekarneuRijeci.

Godine1975.imenovanjeravnateljemZdravstveneustanoveLjekarne“Jadran”uRijeci.Spomenutudužnostobnašaojesvedoumirovljenja2000.godine.UnavedenomvremenuuspješnimrukovođenjemunaprijediojeljekarničkudjelatnostnapodručjuPrimorsko-goranskežupanije,štojeprepoznalaistrukapamujeHrvatskofarmaceutskodruštvododijeliloMedaljuDomackaonajvećestručnopriznanje.

Urazdobljuod1985.g.do1987.g.biojegradonačelnikGradaRijeke.

MarinaPavasović,zamjenikpredsjednikaNadzornogodboraGospođaMarinaPavasović,mr.pharm.rođenaje1950.g.uKarlovcu.Godine1974.diplomiralajenaFarmaceutsko-biokem-ijskomfakultetuSveučilištauZagrebugdje jesteklavisokustručnuspremumagistrafarmacije.GospođaPavasovićgovoriengleskiifrancuskijezik.

PozavršetkuobveznogpripravničkogstažauGradskimljekarnamaZagrebzaposlilase1975.g.uZdravstvenojustanoviLjekarni“Jadran” Rijeka prvo kao farmaceut - suradnik, a potom je radila kao stručni suradnik ravnatelja na poslovima stručnogusavršavanjafarmaceuta,razvojazdravstveneustanove-ljekarneigalenskoglaboratorija.Od1986.godinebilajeupraviteljljekarneMatulji.

NositeljjebrojnihpriznanjaHrvatskogfarmaceutskogdruštvazaunapređenjeljekarničkedjelatnosti.

VesnaČrnjarić,članNadzornogodboraGospođaVesnaČrnjarićrođenaje1953.godineuOpatiji.Godine1981.diplomiralajenaEkonomskomfakultetuuRijeciisteklavišustručnuspremuekonomistezaunutarnjutrgovinu,a1998.steklajezvanjeovlaštenogračunovođe.VesnaČrnjarićdirektoricajeTDEconomicusd.o.o.zaknjigovodstveneidrugeposlovneuslugeiTDJadrind.o.o.zaljekarničkikonzalting.

Od1972.g.do1975.g.radilajeuKvarner-expressuOpatija,apotomdo1977.g.uPoduzećuPTTprometaOpatijaiRijeka.Od1977.g.do1995.g.radilajeuZdravstvenojustanoviLjekarna“Jadran”Rijekaprvokaošefknjigovodstva,apotomkaošefračunovodstva.Nakon1995.radilajeuTDJadrand.o.o.ikraćevrijemeuJadran-Pharmid.d.izRijekekaošefračunovodstva,aod1997.g.vodiposloveTD“Jadran”d.o.o.iEconomicusd.o.o.

MajidHejja,članNadzornogodboraGospodinMajidHejja,mr.pharm.rođenje1940.godineuDuri(Jordan).DiplomiraojenaFakultetuzanaravoslovjeinteh-nologijoUniverzeu Ljubljanigdje je stekaovisoku stručnu spremumagistra farmacije.G.Hejjagovori arapski, slovenski iengleskijezik.

PozavršetkuobveznogpripravničkogstažauCentralnoj ljekarniuLjubljani, radio jeu ljekarniuOrmožu.Od1970.godine

78

radiojeusvojstvuupraviteljaljekarneuPagu,kojasepripojilaLjekarni“Jadran”Rijeka1975.g.ULjekarni“Jadran”radiojedoumirovljenja1996.godineitokaoupraviteljljekarniuPagu,LovranuiVoloskom.

13.2.UpravljačkisustavJGL-a

JGLrazvijaintegriranupravljačkisustavkojipovezujestrateškoplaniranjeioperativnurealizacijukrozšestfaza:

•razvojstrategije•planiranjestrategije•usklađivanjeorganizacije•planiranjeoperacija•praćenjerealizacijestrategije•revizijastrategije

Svefazeimajusvojurealizacijuuskladusastrateškimkalendarom,uslijednimvremenskimrazdobljimaunutarposlovnegodine.

13.3.Podaciozaposlenicima

Ljudisuključnavrijednosttvrtke.Njihovakreativnost istrast,otvorenost izazovimaivjeraubudućnostglavnisupokretačrazvoja.ZaposlenicimasetijekomčitavekarijereuJGL-udajeprilikadarastuishvatesvojpunipotencijaluokruženjustalnogpoboljšanjaefikasnostiiosobnograzvoja.Ciljjekodzaposlenikarazvitikulturuokrenutupartnerimaiklijentima,teizvrsnimrezultatima.

UčenjejepresudnozauspjehJGL-a,pajeutomsmisluposljednjihgodinauvedenadinamičnaiučinkovitastrategijaučenja.Ciljeviobuhvaćaju razvoj vještinaupravljanja i vodstva, tepružanjeprilike zaposlenicimaza rast i razvojukontinuiranomprocesuobrazovanjaiučenja.Osimstručnihedukacijaiprograma,unutarJGL-adostupnisuiprogramiusmjereninarazvojključnihkompetencija.Velikinaglasakstavljaseinainternodijeljenjeznanja,takodavelikudioedukativnihrazvojnihpro-gramavodesamizaposlenici.Svenavedeneaktivnostipodržavajuijačajuintegracijutemeljnihvrijednostiisposobnosti.

Tijekomgodina,uJGL-usezaposliloizadržalooko500-injakzaposlenika,odčeganjih280uHrvatskoj.

79

Grafički prikaz 41. Broj zaposlenika JGL-a u razdoblju 2007.-2010.

Grafički prikaz 42. Struktura zaposlenika JGL-a prema spolu

Kadasepogledaspolnastrukturazaposlenikavidisedajevišeod70%zaposlenihžena,štojeizuzetnovažnokadznamodauHrvatskojizdanaudannajvišenatržišturadagubeupravožene.Utvrtkiukojojjetolikovisokpostotakzaposlenostižena,pravisuizazovusklađivanjeosobnihiposlovnihobveza,razumijevanjesocijalnevažnostiobitelji,tehumanostkakonaposlutakoiusvakodnevnomživotu.

Izvor: JGL

Izvor: JGL

80

Prikazjezanimljivikadapogledamostrukturutopmenadžmentakojegčinioko55%žena,a45%muškaraca,teprosječnudobzaposlenikakojaje37godina.

Preko60%zaposlenihimavisokoobrazovanje.Zanimljivjeipodatakdaje92%topmenadžmentautvrtkidužeod15godina,kaoidaječakoko80%njihizraslonatopmenadžmentpozicijeunutartvrtke,odnosnozajednostvrtkom.

Grafički prikaz 43. Struktura zaposlenika JGL-a prema stupnju obrazovanja

Više od 50% zaposlenika JGL-a ima visoku stručnu spremu.

Izvor: JGL

81

14. VEĆINSKI DIONIČARI

14.1.VećinskidioničariJGL-a

Krajem2010.godinetvrtkajeskopilanekolikougovorasciljemotkupavlastitihdionica.Stanjeudjelanajvećihdioničaranadan31.01.2011.godine(usklađenosaSKDD)jesljedeće:

Ukupanbrojdionica56.250Brojdionicaspravomglasa55.771Brojtrezorskihdionica479

Tablica 26. Vlasnička struktura na dan 31. siječnja 2011. godine

Nominalnavrijednost1dioniceiznosi100kn.DionicenisuuvrštenenaBurzu.

14.2.Promjenakontrolenadizdavateljem

KolikojeIzdavateljupoznato,nepostojesporazumikojićerezultiratipromjenomkontrolenadIzdavateljem.

IMEIPREZIME

IvoUsmiani

ZdravkoSaršon

MarinaPulišić

GrozdanaBožić

VesnaČernjarić

SanjaVujićŠmaguc

ĐurđicaMiletovićForempoher

MajidHejja

RadmilaNačeta

GordanaŠpoljarić

Ostalidioničari(242)

UKUPNO

BROJDIONICA

16.475

11.600

2.495

1.400

1.180

1.060

990

730

600

500

18.741

55.771

%UKAPITALU

29,29

20,62

4,43

2,49

2.10

1,88

1,76

1,30

1,07

0,89

33,32

99,15

%UKAPITALAPRAVOMGLASA

29,54

20,80

4,47

2,51

2.12

1,90

1,78

1,31

1,07

0,90

33,60

100,00Izvor: JGL

82

15. SUDSKI, UPRAVNI I ARBITRAŽNI POSTUPCI

OsimpokrenutihstečajnihpostupakanadtvrtkamaShreya,GenesisiArthurKuRusiji,aukojimajeJGL,uzakonskimrokovima,prijaviosvojapotraživanjauiznosuodHRK14.713.540,trenutnonepostojinitijedansudskipostupakukojemujeJGLtužiteljilituženik.

TakođernemaindikacijadabiprotivJGL-amoglibitipokrenutibilokakvipostupciznačajnijevrijednosti.

83

16. DODATNE INFORMACIJE

16.1.TemeljnikapitalIzdavatelja

TemeljnikapitalDruštva iznosi5.625.000,00 (petmilijunašestodvadesetipettisuća)kuna,asastojiseod56.250redovnihdi-onica,kojeglasena ime,svakaunominalnojvrijednostiod100,00kuna.Dionicesu izdaneunematerijaliziranomobliku ipohranjeneudepozitorijuSredišnjegklirinškogdepozitarnogdruštva.NadanizdanjaovogInformativnogmemorandumanepostojiodobreni,aneuplaćenikapitalIzdavatelja.TemeljnikapitalIzda-vateljaucijelostijeuplaćenunovcu.

Nadan izdanjaovogInformativnogmemoradndumanemaobveznica i/ilidrugihvrijednosnihpapirazamjenjivihudioniceIzdavatelja,kaonipravanaupisvrijednosnihpapiraIzdavatelja.

16.2.StatutDruštva

TVRTKAISJEDIŠTEDruštvoposlujepodtvrtkom:“JADRAN”-GALENSKILABORATORIJdioničkodruštvozaproizvodnjuiprometfarmaceutskihikozmetičkihproizvoda.Skraćenanaznakatvrtkeglasi: “JADRAN”-GALENSKILABORATORIJd.d.Odlukuopromjeni tvrtkeodnosnoskraćenetvrtkedonosiupravaDruštvauzsuglasnostnadzornogodboraDruštva.Društvousvomposlovanjuupotre-bljavapečat iližigkojisadrženaziv isjedišteDruštva.Društvo imazaštitniznak.Oblik,veličinu inačinupotrebe ičuvanjapečata,teoblikzaštitnogznakapropisujeupravaDruštva.SjedišteDruštvajeuRijeci,Pulacbb.

OBJAVLJIVANJEDruštvoćeobjavupodatakaipriopćenjaDruštvaobavljatiputem“Narodnihnovina”RepublikeHrvatske.

TEMELJNIKAPITALDRUŠTVATemeljnikapitaldruštvaiznosi5.625.000,00(petmilijunašestodvadesetipettisuća)kuna.TemeljnikapitalDruštvaucjelostijeuplaćen.TemeljnikapitalDruštvapodjeljenjena56.250(pedesetišesttisućadvjestopedeset)redovnihdionicanaime,svakaunominalnojvrijednostiod100,00(sto)kuna.Diodionicaizstavka1ovogčlankauiznosuod7.500(sedamtisućapetsto)izdanesukaoosnivačkedionice.Svakaosnivačkadionicaimaoznakuserije“A”.Diodionicaizstavka1ovogčlankauiznosuod30.000(tridesettisuća)izdanesuprivatnimizdanjempovećanjemtemeljnogkapitalaizneraspoređenedobitiDruštvaiimajuoznakuserije“B”.Diodionicaizstavka1ovogčlankauiznosuod9.220(devettisućadvjestodvadeset)izdanesuprivatnimizdanjempovećanjemtemeljnogkapitala (odobreni temeljnikapital) i imajuoznakuserije “C”.Diodionica izstavka1ovogčlankauiznosuod9.530(devettisućapetstotrideset)izdanesuprivatnimizdanjempovećanjemtemeljnogkapitala(odobrenitemeljnikapital)iimajuoznakuserije“C”.Svakadaljnjaserijadionicaoznačavasesljedećimslovomabecede.Društvomožeizdavatidionicekojeglasenaime,redovneipovlaštene,kaoipovlaštenedionicebezpravaglasa,uskladusaZakonomiodredbamaovogStatuta.Nemaizdanihdionicabezpravaglasa.

ORGANIDRUŠTVAOrganiDruštvasuuprava,nadzorniodboriglavnaskupštinaDruštva.

UPRAVADRUŠTVAUpravaDruštvasastojiseodjednog(1)člana(direktorDruštva).Dopuštenojeiimenovanjezamjenikačlanauprave.Mandatupravedruštvatrajepet(5)godina,uzmogućnostponovnogizbora.UpravaDruštvavodiposlovanjeDruštva.Usklopuovezadaće,upravaDruštvanaposejedužna,uskladusazakonomiovimstatutom,utvrđivatiposlovnupolitikuDruštva,donositiplanoveusklopuprovođenjautvrđeneposlovnepolitike,utvrđivatiorganizacijuDruštva,voditioperativnoposlovanje,voditiposlovneknjigeDruštva i izvješćivatidrugeorganeDruštva, teuskloputogadonositipotrebneodluke iopćeakte,akotozakonomiliovimstatutomizrijekomnijestavljenounadležnostdrugogaorganadruštva.Pravaiobvezedirektorautvrđujuseugovoromkojionsklapasnadzornimodborom.UpravazastupaDruštvo.UpravaDruštvamožeuzsuglasnostnadzornogodboradatiprokurujednojilivišeosoba.NadzorniodbormožeupraviDruštvaidrugimosobamaovlaštenimnazastupanjeDruštvapropisatiinternaograničenjapravanazastupanje,kojaseneupisujuutrgovačkiregistar.UpravaDruštvaodnosnodrugeosobeovlaštenenazastupanjedužnesupridržavatisetakopropisanihograničenja.

84

NADZORNIODBORDruštvoimanadzorniodborsastavljenod5(pet)članova.Članovinadzornogodbora,unačelu,birajuseizredovastručnjakaizpodručjabitnihzaposlovanjeDruštva.ČlanoviNadzornogodboranemorajubitiuradnomodnosuuDruštvu.Dioničarićeuzprijedlogdostavitiipismenuizjavukojomosobapredloženazačlananadzornogodbora,kojatopostajepoprviput,izjavljujedajepripravnaobavljatidužnostčlananadzornogodboradruštvatedanepostojepreprekezanjegovoimenovanje.Mandatčlanovanadzornogodboratraječetiri(4)godinestimedaihsemožeponovnobiratiutajodbor.Nadzorniodborizabrannaglavnojskupštinimorasekonstituiratinajkasnijeosam(8)danaoddanaizbora.DoizborapredsjednikanadzornogodboraradomodborarukovodipredsjednikglavneskupštineDruštva.Nakonstituirajućojsjednicinadzornogodbora izabranognaglavnojskupštini,članovinadzornogodboravećinomglasovasvihčlanovaće,naprijedlognajmanjejednog(1)člananad-zornogodbora,izabratipredsjednikanadzornogodbora,anaprijedlogpredsjednikanadzornogodboraizabratćeinajmanjejednogzamjenikapredsjednikanadzornogodbora.

GLAVNASKUPŠTINADRUŠTVAGlavnaskupštinaDruštvasastajesenajmanjejednomnagodinu(redovitaglavnaskupština).Redovitaglavnaskupštinasazi-va se po istekuposlovnegodine, uz uvažavanje rokovapredviđenih propisimaRepublikeHrvatske za donošenje godišnjihobračuna.IzvanrednaglavnaskupštinaodržavaseuvijekkadtozahtjevajuinteresiDruštva.GlavnaskupštinaodržavaseusjedištuDruštvaosimakoupravaDruštvazapojedinislučajodlučidrugačije.NaskupštiniDruštvamogusudjelovatidioničariupogledukojihsukumulativnoispunjenesljedećepretpostavke:a)dioničarikojiimajudionicekojeglasenaime,akosuupisaniuregistarvrijednosnihpapiraSredišnjedepozitarneagencijedesetdanaprijeodržavanjaglavneskupštine,b) dioničari pod a) akonajkasnije 10 (deset) dana prije danaodržavanja glavne skupštine pisanimputemprijaveDruštvunamjerusudjelovanjanaglavnojskupštini.

POSLOVNEKNJIGEIDOBITUpravadruštvajedužnaosigurativođenjeposlovnihknjigauskladusazakonom.PoslovnudokumentacijuDruštvojedužnočuvati na zakonompropisani način.Na osnovi poslovnih knjiga upravaDruštva sastavlja prijedloge financijskih izvješća iizvješćeotijekuposlovaistanjuDruštva,kojećenajkasnijedoistekaprvogtromjesječjatekućegodinedostavitinadzornomodboruDruštvasprijedlogomzarasporeddobiti.Godišnjiobračun,izvješćeupraveostanjuDruštva,izvješćenadzornogod-boraiprijedlogupraveDruštvaupogledurasporedadobiti,stavitćesenauviddioničarimausjedištuDruštvaurokuod10(de-set)danaoddanakadjeobjavljenosazivanjeglavneskupštine.DobitDruštvazasvakuposlovnugodinuutvrđujesenanačinpropisanzakonom.Poslovnomgodinomsmatrasekalendarskagodina.UpravaDruštvaovlaštenajetijekomposlovnegodineizpredvidivogdijelanetodobitiisplatitidioničarimapredujamnaimedividende.Zatakvuisplatupotrebnajesuglasnostnad-zornogodbora.TroškoveisplatedividendeudomicilnojvalutiRepublikeHrvatskesnosiDruštvo.GlavnaskupštinaDruštva,teupravainadzorniodborakosuprijepodnošenjaglavnojskupštinizajedničkiutvrdiliračundobitiigubitka,ovlaštenisuiznosizdobititekućegodinerasporeditiuostalerezerve.Naprijedlogupraveinadzornogodborakojisuprijepodnošenjaglavnojskupštinizajedničkiutvrdiliračundobitiigubitka,glavnaskupštinamožerasporeditiuostalerezerveivišeodpolovinedobititekućegodine.Glavnaskupština,ovlaštenajeodlučitidasedobitupotrijebiiudrugesvrhe,tedasenepodjelidioničarima.PodjeladobitiDruštvaodređujesepodionici,aneodnosomnominalnihiznosadionica.

85

17. POTPISNICI INFORMATIVNOG MEMORANDUMA

Prema našem uvjerenju i u skladu sa svim našim saznanjima i podacima kojima raspolažemo, izjavljujemo da svi podaci iz ovog Informativnog Memoranduma čine cjelovit i istinit prikaz imovine i obveza, gubitaka i dobitaka, financijskog položaja i poslovanja izdavatelja, prava sadržana u vrijednosnim papirima na koje se odnose, te da činjenice koje bi mogle utjecati na potpunost i istinitost ovog Informativnog Mermoranduma nisu izostavljene.

Uprava

______________________IvoUsmiani,mr.pharm.specpredsjednikUprave

Nadzorniodbor

_____________________________________________ZdravkoSaršon,mr.pharm.MarinaPavasović,mr.pharm.predsjednikNadzornogodboraZamjenikpredsjednikaNadzornogodbora

________________________________________MajidHejja,mr.pharm.VesnaČrnjarić,oec.ČlanNadzornogodboraČlanNadzornogodbora

INFORMATIVNI MEMORANDUM - uploads.jgl.hr · Izdavatelj ili PRIVREDNA BANKA ZAGREB - DIONIČKO...

Documents

Transcript of INFORMATIVNI MEMORANDUM - uploads.jgl.hr · Izdavatelj ili PRIVREDNA BANKA ZAGREB - DIONIČKO...