I MERCATI CON INFORMAZIONI ASIMMETRICHE

Le informazioni rilevanti non sono equamente distribuite tra le parti e il processo di contrattazione non riesce a fare emergere le informazioni nascoste

I venditori sono più informati sulla qualità del prodotto degli acquirenti

I lavoratori conoscono meglio dell’ impresa le loro capacità e competenze

I manager conoscono meglio degli azionisti le condizioni economiche dell’azienda

ASIMMETRIE INFORMATIVEFALLIMENTO DEL MERCATO

L’informazione nascosta riguarda una caratteristica del bene. La rilevanza dell’asimmetria informativa è pre-contrattuale

SELEZIONE AVVERSA AZZARDO MORALE

L’informazione nascosta riguarda una azione da parte di una (o entrambe) le controparti. La rilevanza dell’asimmetria informativa è quindi post-contrattuale

SELEZIONE AVVERSA : George Akerlof (1970)“The Market for Lemons”

Un articolo che analizza il mercato delle auto usate. Poiché la qualità dell’auto non è osservabile da parte dell’acquirente ma è conosciuta dal venditore (asimmetria informativa) è possibile comprare una macchina che dopo un po’ si rivela un …. “bidone” (un limone in americano!)

qualità Alta ( H ) qualità Bassa ( L )

2 tipi di auto

# 1 Se la qualità dell’auto fosse perfettamente osservabile esisterebbero due mercati distinti: uno per la qualità H e uno per la qualità L

QL

PL

SL

DL

500

1000

QH

PHSH

DH

500

2000

Il prezzo segnala correttamente la qualità dell’auto

# 2 La qualità dell’auto NON è osservabile. Gli acquirenti che desiderano un’auto H sanno che è possibile un bidone e quelli che si accontentano di un’auto L sanno che è possibile che acquistino un auto buona.

Se i consumatori sanno che ci sono 500 auto H e 500 auto L ciascuno sa che c’è una probabilità del 50% di acquistare un’auto buona e 50% di acquistare un bidone

Che cosa succede?Perché il rivenditore (che la conosce) semplicemente non dichiara la vera qualità del bene?

… le giuro che non è un bidone… parola

mia!

?il punto è che anche la qualità del rivenditore non è osservabile ! !Vediamo allora cosa succede ….

Poiché la qualità non è osservabile la domanda di mercato rifletterà questa incertezza:

DM = Prob(auto buona) DH + Prob(bidone) DL

DM = (1/2) DH + (1/2) DL

QL

PL

QH

PHSH

DH

500

1500

DM DM

SL

DL

500250 750

Il processo di selezione avversa è innescato: la qualità bassa sta scacciando dal mercato la qualità alta. La domanda di mercato rifletterà la maggiore probabilità (750/1000 = ¾) di acquistare un bidone ….

DMM = (1/3) DH + (3/4) DL

QH

PH

DM

SH

DH

250 QL

PLSL

DL

500

DM

750

DMMDMMDMM

Questo processo può continuare fino a quando …..

Il processo di selezione avversa è concluso: la qualità bassa ha eliminato dal mercato da qualità alta. Il prezzo di mercato segnala correttamente la qualità bassa, la sola disponibile.

QH

PHSH

DH

QL

PLSL

DL

500

DMMDMM

0

il mercato assicurativo: L’assicurato conosce meglio dell’assicurazione il proprio grado di rischiosità …

L’assicurazione SANITARIA ….

Le persone in cattiva salute hanno più propensione ad assicurarsi delle persone sane ….

Aumenta la percentuale di persone assicurate che si ammalano, e che devono essere risarcite ….

Per recuperare redditività l’assicurazione è costretta ad aumentare il premio ….

…. ma un aumento di premio aumenta l’incentivo a non a acquistare la polizza da parte dei soggetti più sani … cioè l’assicurazione sta “selezionando” in modo avverso per se stessa i soggetti più rischiosi …

… la polizza cessa di essere redditizia ed esce dal mercato.

Altri mercati viziati da asimmetrie informative …

francobolli, monete, libri e dipinti rari(il venditore sa se sono veri oppure no ..)

Muratori, idraulici, elettricisti …(sanno meglio del proprietario che cosa si è realmente guastato…)

ristoranti …(conoscono meglio del cliente la qualità del cibo…)

ma in fondo vi fidereste a comprare …. ad esempio…

in che modo le imprese risolvono il problema ?

ORDINAMENTO GIURIDICO

Sistema di garanzie

Diritto dei contratti

Responsabilità del produttore

… oppure …

R E P U T A Z I O N ERapporto di lungo periodo con i clienti

Standardizzazione del prodotto

Marchio

il valore della reputazione (marchio, guida, curriculum, standardizzazione ..) è la sua

capacità di trasmettere un segnale CREDIBILE

S E G N A L I

Il mercato del lavoroAsimmetria Informativa

i lavoratori dispongono di più informazioni sulla loro “qualità” rispetto all’impresa. L’impresa può verificare le capacità del lavoratore solo dopo l’assunzione

LA SEGNALAZIONE DI MERCATO

perché semplicemente non assume i lavoratori e poi licenzia quelli di qualità bassa?

Vincoli istituzionali che rendono il licenziamento costoso: sindacati, causa di lavoro …

Se l’impresa investe in formazione il valore dell’investimento è non recuperabile se licenzia il lavoratore poiché si è rivelato poco produttivo

L’impresa ha incentivo a sapere prima la qualità del lavoratore che assume

Chi preferireste assumere ? Un tizio ben vestito o uno che si è laureato a Harvard?

segnale debole

l’istruzione è un segnaleFORTE

Ricavo Atteso da I = 10000 € x 10 anni x 1 = 100000 €

Ricavo Atteso da II = 10000 € x 10 anni x 2 = 200000 €

UN SEMPLICE MODELLO DI SEGNALAZIONE

Lavoratori I (Bassa produttività): produttività = 1

Lavoratori II (Alta produttività): produttività = 2

Valore della produzione/anno = 10000 €

Periodo di occupazione = 10 anni

Impresa concorrenziale (profitti nulli)

Ugual numero di Lavoratori I e lavoratori II

Se la qualità fosse osservabile ….

Salario lavoratori I =10000 € /anno

Salario lavoratori II =20000 € /anno

Non riuscendo a discriminare ….

Salario = ½ 10000 € /anno +½ 20000 € /anno = 15000 € /anno

è un salario “sbagliato” : sono pagati troppo i lavoratori I e troppo poco i lavoratori II

SELEZIONE AVVERSA

Introduciamo la possibilità di acquistare un segnale y: ISTRUZIONE

Il costo dell’istruzione è più alto per il lavoratori I :

CI(y) =40000 yCII(y) =20000 y

Come definiamo un equilibrio?

Cerchiamo un livello di y* usato dalle imprese tale che nessun lavoratore ha incentivo a simulare di essere di un tipo diverso dal proprio. In altre parole ….

L’impresa osserva y. Se y è maggiore o uguale a y* allora l’impresa decide che il lavoratore è del II tipo e gli viene offerto un salario di W=20000, se invece è minore l’impresa inferisce che è del I tipo e gli viene offerto un salario W=10000.

10000

20000*

*

Wyy

Wyy

L’impresa sa che dal punto di vista dei lavoratori la scelta è tra y=0 e y=y*. Inoltre sa che i lavoratori sceglieranno confrontando costi e benefici. Il problema per l’impresa è decidere y*: un y* troppo basso incentiverebbe i lavoratori del I tipo a simulare di essere del II tipo, un y* troppo alto incentiverebbe i lavoratori del II tipo a essere del I tipo.

I lavoratori del II tipo avranno convenienza a non simulare il beneficio della non simulazione (10000 € di salario in più per 10 anni) è maggiore del costo di istruirsi per un livello y*:

*

*

*

5

20000100000

)(100000

y

y

yC II

I lavoratori del I tipo avranno convenienza a non simulare quando il costo di acquistare y* è maggiore del beneficio della simulazione (10000 € di salario in più per 10 anni) è minore del costo di istruirsi per un livello y*:

*

*

*

2

5

40000100000

)(100000

y

y

yC I

SOLUZIONE: 55.2 * y