1

hoav

Trên thi trương đang xuât hiên loại hình

cho vay mới, nhắm vào đối tượng cá nhân và

doanh nghiêp, đó là các công ty cho vay

ngang hàng (P2P). Tuy chưa có công ty P2P

nào được NHNN câp phép hoạt động nhưng

vài năm gần đây, đã có 5-6 công ty P2P ra

đơi dưới “mác” công ty tư vân đầu tư. Do vậy,

cần phải kiểm soát chặt chẽ tin dung tiêu

dung, đặc biêt là loại hình cho vay mới để

tránh sự phát triển biến tướng. Mặc du

khuyến khich cho vay tiêu dung nhưng cũng

phải kiểm soát để tránh cho vay nóng. Tuy

nhiên, có nhiều quan điểm cho rằng, đây là

một sáng tạo của nền kinh tế số và là xu

hướng không thể câm. Trong bối cảnh tỷ lê

tiếp cận vốn ngân hàng của ngươi dân,

doanh nghiêp còn thâp như nước ta, đây

cũng là mô hình nên khuyến khich.

Tin nổi bật

Tái câu trúc ngân hàng: Điểm sáng 2017

và kỳ vọng năm mới

CSTT sẽ tiếp tuc được nới lỏng

Ngân hàng tư nhân Viêt Nam, khi tiền

“rồng” bắt đầu vào nhà “tôm”

Tin dung tiêu dung: Cần hành lang pháp lý

để tránh rơi vào bẫy vay nóng

Nợ công, bội chi và GDP

Đợt cải cách thuế của Mỹ kich thich tăng

trưởng kinh tế toàn cầu

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 23/01)

VN - Index 1.087,42 2,39%

HNX - Index 126,32 1,97%

D.JONES CK Mỹ 26.210,81 0,01%

STOXX CK C.Âu 3.672,29 0,19%

CSI 300 CK TQ 4.382,61 1,06%

Vàng (SJC cập nhật 08h10 ngày 24/01)

SJC Ng.đ/L 36.930 0,16%

Quốc tế USD/Oz 1.335,70 0,36%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 22.416 0,02%

EUR/USD 1.2298 0,24%

Dầu

WTI USD/th 64,46 1,03%

6

Thứ Tư , ngày 24/01/2018

BP.NGHIÊN CỨU&PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phương 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (08) 38 469 516 (1813/1815) – [e] kehoach@sacombank.coms

2

Tái câu trúc ngân hàng: Điểm

sáng 2017 và kỳ vọng năm mới

Nhìn về tiến trình tái cơ câu hê thống 2018, TS.Lê Xuân Nghĩa đánh

giá, NHNN đang hướng rât mạnh vào tái câu trúc hê thống NH, từng

bước ổn đinh hê thống 1 cách lâu dài. Trên thực tế, trong những NH

cần thực hiên tái câu trúc thơi gian qua đã có những bước tiến lớn. Giới

chuyên gia cho rằng, quá trình tái câu trúc thậm chi sẽ còn diễn ra

mạnh mẽ hơn và thuận lợi hơn từ 2018 trở đi nhơ những cải thiên mới

về quy đinh pháp lý cũng như các hỗ trợ từ phia NHNN. Theo đó, hê

thống NH, đặc biêt là NH tái cơ câu đang có nền tảng tốt được kỳ vọng

sẽ có sự thay da đổi thit, tăng trưởng ngoạn muc trong 2018. Cu thể,

tháng 11/2017, QH khóa XIV đã chinh thức thông qua Luật sửa đổi, bổ

sung 1 số điều của Luật các TCTD (hiêu lực từ 15/01/2018). Đây được coi

là yếu tố quan trọng, có tinh lâu dài và quyết đinh để thực hiên hiêu quả

và khả thi viêc tái cơ câu hê thống TCTD gắn với xử lý nợ xâu, qua đó

góp phần phát triển KT trong giai đoạn mới và khắc phuc những khó

khăn, vướng mắc trong cơ câu lại các TCTD trong giai đoạn trước, tạo

nền tảng cho sự phát triển an toàn, hiêu quả của hê thống TCTD, bảo

vê quyền và lợi ich hợp pháp của ngươi gửi tiền. Thống đốc cũng khẳng

đinh, năm 2018, NHNN sẽ hỗ trợ tối đa các TCTD; thực hiên giải pháp

nâng cao năng lực tài chinh, điều tiết thanh khoản, tiết giảm chi phi

hoạt động, nâng cao hoạt động KD để phân đâu giảm LS KD thơi gian

tới, giúp DN tiết giảm chi phi... Xử lý được nợ xâu, chi phi tài chinh sẽ

giảm, chắc chắn LS giảm theo và tỷ lê an toàn vốn của TCTD sẽ tăng.

Chinh sách tiền tê sẽ tiếp tuc

được nới lỏng

Về đinh hướng CSTT, nếu không có cú sốc nào lớn từ giá dầu dẫn đến

CPI tăng vượt dự đoán thì vẫn còn dư đia để NHNN tiếp tuc duy trì đinh

hướng nới lỏng CSTT trong 2018 với liều lượng tương đương 2017 để

giữ nhip tăng trưởng. Nghiên cứu của CTCK Bảo Viêt cho biết: VN hiên

là nước có tăng trưởng M2 cao nhât khi so sánh với nhóm nước gồm

Thái Lan, Malaysia, Indonesia, Philippines và TQ, kể cả ở giai đoạn

khủng hoảng lẫn giai đoạn ổn đinh hiên nay. Dựa trên những số liêu đó

có thể kỳ vọng trong thơi gian tới, nếu trình độ KT VN phát triển lên mức

cao hơn, tăng trưởng GDP dựa vào chât nhiều hơn bằng cách tái cơ câu

nền KT, nâng cao NSLĐ thì tỷ lê tăng trưởng M2/GDP sẽ được kéo

Tài chinh – Ngân hàng

3

xuống ở mức khoảng 2-2,5 lần. Khi đó nếu đặt muc tiêu tăng trưởng

GDP ở mức 6,5-7%/năm thì M2 cần tăng tương ứng 13-17,5%/năm.

Trong ngắn hạn, khi sự chuyển đổi về chât chưa diễn ra ngay thì mức

tăng hợp lý đối với M2 để có thể hỗ trợ cho tăng trưởng GDP mà không

tạo ra rủi ro lạm phát có thể sẽ dao động 16-18%. Liều lượng tăng

trưởng M2 có thể như trên nhưng nhân tố quan trọng nhât ảnh hưởng

tới đinh hướng điều hành CSTT của NHNN vẫn là lạm phát. Lạm phát

cơ bản của VN hiên ở mức khá thâp (chỉ 1,3%) nhưng viêc điều hành

của NHNN những năm gần đây lại căn cứ chủ yếu vào diễn biến của

lạm phát toàn phần (không phải lạm phát cơ bản). Tuy vậy, rủi ro tiềm ẩn

đối với chỉ số lạm phát chung có thể sẽ đến từ xu hướng tăng giá của

các loại hàng hóa cơ bản trên thế giới, điển hình nhât là giá xăng dầu

và các nguyên vật liêu NK để SX hàng hóa phuc vu nhu cầu trong

nước. Nếu không có cú sốc hoặc biến cố gì lớn thì giá dầu trung bình

trong 2018 hiên được các tổ chức lớn dự báo sẽ tiếp tuc xu hướng tăng

(khoảng 10%) sv 2017. Với mức tăng này, tác động trực tiếp đến nhóm

hàng giao thông có thể sẽ không lớn nhưng tác động vòng 2 liên đới

đến giá các mặt hàng chung trên thi trương, đặc biêt là giá nhóm hàng

ăn và DV ăn uống (chiếm tỷ trọng gần 40%) có thể sẽ khó lương hơn.

Nhìn chung, có cơ sở để kỳ vọng những rủi ro khó lương của giá hàng

hóa cơ bản tăng sẽ được trung hòa bởi mức độ tác động it hơn của

nhóm hàng y tế lên chỉ số CPI chung trong 2018… Trong kich bản tich

cực, nếu lạm phát trung bình 2018 có mức tăng thâp hơn dự báo (2-

2,5%) thì sẽ có cơ hội để các NH điều chỉnh giảm LS huy động. Chỉ khi

LS huy động giảm xuống, LS cho vay mới có thể giảm theo vì chỉ số

NIM (tỷ lê thu nhập lãi cận biên) của hê thống NH VN rât khó giảm tiếp do

hiên đã ở mức tương đối thâp sv các nước trong KV.

Ngân hàng tư nhân Viêt Nam, khi

tiền “rồng” bắt đầu vào nhà “tôm”

"Rồng đến nhà tôm" ý chỉ cách nói khiêm nhương của ngươi được đón

khách quý và cao sang đến nhà. Một số NHTMCP tư nhân bắt đầu

được đón khách như vậy trong 2017. Đó là nguồn tiền gửi từ ngân sách,

đầu mối chinh và có quy mô lớn tập trung ở KBNN. Suốt hàng chuc

năm qua, hàng trăm ngàn tỷ đồng nguồn vốn này vẫn thương trực trong

hê thống NH, cao thâp tuy thơi điểm và chỉ tập trung gửi ở NHTMNN.

Chủ yếu nằm ở dạng tiền gửi thanh toán, nguồn vốn này lớn và có LS

thâp, tạo đầu vào thuận lợi cho những điểm đến, cân đối chi phi vốn,

như 1 đặc quyền. Quy mô tiền gửi này cuối tháng 8/2017 đạt 160.000 tỷ

4

đồng, 68% sv đầu năm. Với khối NHTMCP tư nhân, hàng chuc năm

qua họ hầu như không có được nguồn vốn thuận lợi cung chi phi LS

thâp tương ứng như vậy để kê cho hoạt động. Thay vào đó, họ phải đi

cạnh tranh thu hút vốn trên thi trương. BCTC đinh kỳ từ giữa năm qua

của 1 số NHTMCP tư nhân bắt đầu đón nhận nguồn tiền gửi này. Bởi

rât it thành viên được đón, cũng như lượng gửi nhỏ. Thực tế dòng chảy

thanh toán hàng ngày quy mô tiền gửi này có thể lớn hơn sv thơi điểm

chốt sổ các quý. Như trên, nguồn tiền gửi này bắt đầu xuât hiên với khối

NHTMCP tư nhân trong 2017, là năm đầu tiên Thông tư 315/2016/TT-

BTC của Bộ Tài chinh có hiêu lực. Trong Thông tư đó có điểm quy đinh:

"Căn cứ vào nhu cầu và tình hình thực tế, TGĐ KBNN xem xét, quyết

đinh viêc lựa chọn mở thêm tài khoản tại NHTM khác ngoài các hê

thống NHTM mà KBNN hiên đang mở tài khoản". Du mới chỉ số it thành

viên khối NHTMCP tư nhân được đón "khách quý", lượng tiền gửi chia

sẻ còn thâp trong 2017, nhưng it nhât cũng đã có sự khởi đầu. Ngược

lại, với NSNN, với KQKD bắt đầu khởi sắc từ 2017, chắc chắn sẽ có quy

mô lớn hơn nữa lượng thuế đóng góp từ khối NHTMCP tư nhân.

Tin dung tiêu dung: Cần hành

lang pháp lý để tránh rơi vào bẫy

vay nóng

Trong số 1 triêu tỷ đồng cho vay tiêu dung, NHTM chiếm thi phần chinh

(90%), chủ yếu là cho vay mua nhà, mua ô tô. Các công ty tài chinh

(CTTC) và các thành phần khác tuy phát triển nhưng tổng dư nợ chỉ

khoảng 10% thi phần, chủ yếu cho vay món nhỏ. Tuy nhiên, 1 loại hình

cho vay mới xuât hiên trên thi trương, nhắm vào cả đối tượng cá nhân

và DN, có thể sẽ vẽ lại miếng bánh thi phần, đó là các công ty cho vay

ngang hàng (P2P). Tuy chưa DN P2P nào được NHNN câp phép hoạt

động nhưng đã có 5-6 công ty P2P ra đơi dưới “mác” công ty tư vân đầu

tư. Trên thế giới, đặc biêt là Mỹ và TQ, mô hình này phát triển rât mạnh

mẽ với quy mô tin dung hàng trăm tỷ USD. Đây là mô hình KT chia sẻ,

kết nối trực tiếp ngươi có tiền và ngươi cần vốn mà không qua NH. Nhơ

vậy, ngươi có tiền được hưởng lãi cao hơn NH, trong khi ngươi vay “dưới

chuẩn” vẫn có thể vay vốn và vay với LS hợp lý. Sự xuât hiên của các

đối thủ mới P2P khiến nhiều CTTC lo ngại. Đại diên HD Saison từng đề

nghi NHNN “để ý” mô hình này, đặc biêt là các công ty “mượn tiếng đổi

mới, có thể dồn ngươi vay vào tình cảnh mât khả năng trả nợ”. Hiên trên

thi trương đã xuât hiên 1 số P2P, điển hình là Lendbiz (cho vay DNVVN),

Tima (cho vay cá nhân)… Sự xuât hiên của các các công ty KD DV tài

chinh dựa trên nền tảng công nghê (fintech) này mở ra kênh tiếp cận

5

vốn mới cho những khách hàng không đủ tiêu chuẩn vay vốn NH. Tuy

vậy, TS.Lê Đăng Doanh cảnh báo, cần phải kiểm soát chặt chẽ để

tránh sự phát triển biến tướng. Thực tế, trên thi trương đã xuât hiên

những công ty cho vay tiêu dung với LS cắt cổ, như hê thống cầm đồ

F88. TS.Cân Văn Lực cho rằng, nên khuyến khich cho vay tiêu dung,

song cũng phải kiểm soát để tránh cho vay nóng. Bên cạnh đó, từ đặc

thu cho vay tiêu dung của NH và CTTC khác nhau, đối tượng phuc vu

khác nhau, trên thi trương lại xuât hiên thêm nhiều loại hình cho vay

mới… Không nên “gộp” quản lý NHTM và CTTC, fintech vào một

khung pháp lý cho vay tiêu dung chung như hiên nay, mà phải có hành

lang pháp lý riêng cho hai loại hình này. Đồng thơi, cũng cần có hành

lang pháp lý thi điểm cho hình thức P2P. Riêng với mô hình P2P, nhiều

quan điểm cho rằng, đây là 1 sáng tạo của nền KT số và là xu hướng

không thể câm. Trong bối cảnh tỷ lê tiếp cận vốn NH của ngươi dân,

DN còn thâp như nước ta, đây cũng là mô hình nên khuyến khich. Đồng

thơi, cần có quy đinh y/c các DN P2P “phong tỏa” nguồn vốn chưa được

giải ngân từ những ngươi gửi tiền tiết kiêm/đầu tư và sắp xếp cho bên

thứ 3 quản lý dư nợ cho vay nếu họ ngừng giao dich, hoặc có thể tiến

hành cho mua bảo hiểm đối với các khoản tiền gửi của chủ đầu tư.

VSD: Mọi thanh toán giao dich

vẫn được thực hiên bình thương

Trung tâm Lưu ký CK VN (VSD) cho biết đã nhận được công văn của

HOSE v/v ngừng giao dich ngày 23/01. Du vậy, VSD thông báo viêc

thanh toán các giao dich CK vẫn được thực hiên bình thương theo đúng

quy đinh… UBCK NN cũng thông báo thi trương giao dich phái sinh tại

HNX vẫn tổ chức giao dich bình thương. NĐT cần cân nhắc thận trọng

khi thi trương cơ sở tạm ngừng giao dich và chỉ số VN30 không có biến

động trong ngày 23/01. Đồng thơi, UBCKNN đề nghi các thành viên thi

trương tich cực phối hợp với HOSE trong quá trình khắc phuc sự cố,

thông tin đầy đủ đến NĐT và tổ chức giao dich bình thương trở lại khi có

thông báo của Sở… Được biết, vào gần cuối phiên giao dich 22/01,

bảng điên tử của HOSE bắt đầu có hiên tượng treo. Đến phiên ATC,

hiên tượng "đóng băng" này được ghi nhận bắt đầu lan tỏa, lênh chuyển

vào HOSE gặp khó khăn. Kết quả, kết thúc phiên giao dich ATC vẫn

không xác đinh được giá đóng cửa cả cổ phiếu lẫn các chỉ số tại HOSE.

HOSE đã thực hiên tạm ngừng giao dich từ đợt giao dich khớp lênh đinh

kỳ xác đinh giá đóng cửa ngày 22/01 và ngừng giao dich ngày 23/01.

Giá đóng cửa phiên 22/01 sẽ là giá khớp lênh cuối cung trong ngày.

6

Nợ công, bội chi và GDP

Thủ tướng y/c Tổng cuc Thống kê điều tra và cập nhật tình trạng và số

liêu của 5 thành tố của KV KT chưa được quan sát/thống kê (Hoạt động

KT ngầm; Hoạt động KT phi pháp; Hoạt động KT phi chinh thức; Hoạt động

KT hộ gia đình tự sản tự tiêu; Hoạt động KT bi bỏ sót do chương trình thu thập

dữ liêu cơ bản chưa cập nhật).. Tổng cuc Thống kê tuyên bố sẽ điều chỉnh

quy mô GDP trên cơ sở kết quả của tổng điều tra nông, lâm nghiêp và

thủy sản 2016, tổng điều tra KT 2017. Như vậy là chỉ tinh thêm phần

chưa quan sát hết trong nông, lâm nghiêp và thủy sản. Viêc điều tra

thông tin về KV KT chưa được quan sát là cực kỳ phức tạp, chỉ mình cơ

quan thống kê khó có thể thực hiên được. Khẳng đinh KV KT chưa

được quan sát chiếm 20-30% thực ra là không có căn cứ. Ngay GDP và

GRDP (câp tỉnh) được công bố hàng năm đã có không it sự ngơ vực, kể

cả sự ngơ vực này cũng không đủ căn cứ để kết luận điều gì? Có rât

nhiều lý do để ngơ vực và cung ngần ây lý do để bảo vê. Nhưng nguy

hiểm hơn là khi tinh thêm KV KT chưa được quan sát vào GDP để quy

mô GDP tăng lên, lúc đó tỷ lê nợ công và bội chi sv GDP sẽ còn rât

nhỏ, thực chât có tinh thêm bao nhiêu vào GDP thì ngân sách cũng

không thu được gì từ KV này, như vậy có thể dẫn đến không kiểm soát

được nợ công và bội chi. Theo báo cáo của Chinh phủ về tình hình nợ

công 2015, 2016, ước thực hiên 2017 và kế hoạch 2018 cho thây nợ

công theo giá hiên hành tăng cao hơn tăng trưởng GDP theo giá hiên

hành khoảng 6 điểm % (37% sv 31%). Tăng trưởng về GDP BQ 2015-

2018 theo giá so sánh là 6,6% tăng trưởng BQ về nợ công cung giai

đoạn này theo giá so sánh là 8,1%. Bội chi ngân sách từ 2017 tinh theo

phương pháp mới (không gồm trả nợ gốc) mặc du phương pháp này là

đúng đắn nhưng không so sánh được với những năm trước đó, sv GDP

là 3,48% nhưng tinh lại theo phương pháp cũ tỷ lê này là 6,43%. Năm

2018 dựa trên chương trình "triển khai nhiêm vu tài chinh - NSNN" trong

thông tin báo chi của Bộ Tài chinh đặt ra kế hoạch bội chi theo phương

pháp mới là 3,7% GDP, như vậy bội chi theo phương pháp cũ sẽ là

6,6% GDP. Tốc độ tăng trưởng bội chi gồm trả nợ gốc BQ 2015-2018 là

8,4% cao hơn tăng trưởng GDP BQ 1,8 điểm %. Nếu cộng thêm 30%

Kinh tế Viêt Nam

7

KV KT chưa quan sát được vào GDP thì tỷ lê bội chi theo cách mới chỉ

khoảng 2,8% GDP. Để đạt được bội chi theo kế hoạch (3,7% GDP) tức

là chi ra thêm khoảng 61.000 tỷ đồng và nợ tăng lên đáng kể, trong khi

nguồn trả nợ thực chât không phải từ GDP mà từ nguồn thu ngân sách.

8

IMF: Đợt cải cách thuế của Mỹ

kich thich tăng trưởng kinh tế

toàn cầu

Ngày 22/01, IMF đưa ra dự báo tăng trưởng KT toàn cầu sẽ đạt 3,9%

trong 2018 và 2019, 0,2 điểm % sv dự báo hồi tháng 10/2017. Đây sẽ

là tốc độ tăng trưởng cao nhât kể từ 2011. “Lần điều chỉnh này phản

ánh động lực tăng trưởng KT toàn cầu tăng lên cũng như tác động tich

cực của chinh sách thuế mới của Mỹ vừa được thông qua”. Dự báo KT

Mỹ sẽ tăng trưởng 2,7% trong 2018, nhanh hơn đáng kể sv dự báo

trước đó ở mức 2,3%. Tăng trưởng của nền KT lớn nhât thế giới dự kiến

sẽ “hạ nhiêt” xuống 2,5% trong 2019 nhưng vẫn cao hơn dự báo trước

đó của IMF ở 1,9%. Các đối tác thương mại lớn của Mỹ cũng sẽ hưởng

lợi từ chinh sách thuế mới của nước này, đặc biêt là Canada và Mexico.

Tuy nhiên, tác động tich cực của bộ luật thuế mới của Mỹ, trong đó có

viêc giảm thuế DN, sẽ nhanh chóng mât đi. Trong khi đó, các điều

khoản thuế hết hạn và thâm hut ngân sách tăng cao do viêc cắt giảm

thuế sẽ kéo tăng trưởng KT đi xuống từ 2022. Ngoài ra, IMF cũng dự

báo tăng trưởng nhanh hơn tại châu Âu và châu Á. KT Eurozone dự

kiến sẽ tăng trưởng 2,2% trong 2018 và 2% trong 2019, cung 0,3

điểm % sv dự báo trước đó. Tại châu Á, tăng trưởng KT của TQ và Ấn

Độ lần lượt đạt 6,6% và 7,4%. Trong khi đó, nước Anh sẽ là 1 trong số it

những nước nằm ngoài xu hướng tich cực của KT toàn cầu. IMF dự báo

KT Anh chỉ tăng trưởng 1,5% trong 2018 và 2019.

CEO toàn cầu lạc quan kỷ luc về

triển vọng kinh tế

PricewaterhouseCoopers (PwC) vừa công bố kết quả cuộc Khảo sát

Lãnh đạo DN toàn cầu lần thứ 21, bên lề Hội nghi thương niên của Diễn

đàn KT Thế giới (WEF). Cu thể, 57% CEO tin rằng sức tăng trưởng KT

toàn cầu sẽ cải thiên trong 12 tháng tới. Như vậy, sv 2017, tỷ lê này đã

gần gâp đôi (29%). Đây cũng là mức tăng lớn nhât kể từ cuộc khảo sát

đầu tiên 2012. Sự lạc quan về tăng trưởng toàn cầu đã tăng hơn gâp

đôi ở Mỹ (59%) sau giai đoạn biến động xung quanh cuộc bầu cử Tổng

thống Mỹ (2017 là 24%)… "Sự lạc quan của các CEO trong nền KT toàn

cầu là do các chỉ số KT đang rât mạnh. Với sự bung nổ của TTCK và

GDP dự đoán sẽ tăng trưởng ở hầu hết các thi trương lớn trên thế giới,

không có gì đáng ngạc nhiên khi các CEO lại lạc quan như vậy".

Kinh tế Quốc tế

9

Đàm phán TPP mới đạt kết quả

bât ngơ tại Nhật

Hiêp đinh Đối tác Toàn diên và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương

(CPTPP), phiên bản mới của TPP, sẽ được ký kết vào tháng 3 tới tại

Chile. Thông tin này được đưa ra trong khi giới chức thương mại của

các nước thành viên CPTPP, đang tiến hành cuộc họp kéo dài 2 ngày

22 và 23/1 tại Tokyo. Theo Reuters, Nhật đang vận động rât mạnh để

bảo vê hiêp đinh sau khi Tổng thống D.Trump rút Mỹ ra khỏi hiên đinh

lich sử ban đầu có 12 thành viên này hồi năm ngoái.

NHTW Nhật giữ nguyên chinh

sách siêu nới lỏng, duy trì triển

vọng lạm phát

NHTW Nhật (BOJ) vừa quyết đinh giữ nguyên LS chinh sách và quy mô

mua sắm tài sản ở mức hiên tại để đạt muc tiêu lạm phát 2%, mặc du

rủi ro đối với lạm phát vẫn “nghiêng về xu hướng giảm”. BOJ cũng dự

báo nền KT Nhật sẽ tăng trưởng 1,4% trong năm tài chinh bắt đầu vào

tháng 4/2018, trong khi lạm phát 1,4% sv cung kỳ năm trước… JPY

tăng mạnh khi thi trương phản ứng với BOJ về triển vọng lạm phát.

Theo đó JPY đã tăng lên mức 110,77 JPY/USD vào lúc 1h23 ở Tokyo,

tăng sv mức 110,90 JPY/USD trước khi BOJ công bố quyết đinh chinh

sách. Sự gia tăng của JPY sau khi BOJ giữ nguyên CSTT siêu nới lỏng

đã củng cố quan điểm của Bloomberg Economics rằng nhiêm vu chinh

của Thống đốc BOJ là làm giảm kỳ vọng của thi trương là BOJ sẽ thắt

chặt lại tiền tê trong tương lai gần.... Hiên BOJ đang tut lại sau sv nhiều

NHTW lớn khác trong viêc bình thương hóa chinh sách sau nhiều năm

kich thich tiền tê khổng lồ. FED dự kiến sẽ tiếp tuc tăng LS thêm 3 lần

nữa trong năm nay, trong khi một số quan chức ECB đang kêu gọi

châm dứt chương trình mua tài sản trước cuộc họp chinh sách của ECB

vào cuối tuần này. NHTW Canada cũng đã tăng LS vào tuần trước.

Theo 1 nhà kinh tế học cao câp của Daiwa Securities Co. và là một cựu

quan chức của BOJ cho biết, BOJ dương như tự tin hơn vào triển vọng

lạm phát, nhưng điều đó không có nghĩa là viêc thay đổi chinh sách sẽ

đến sớm. “Điều mà BOJ muốn thây là lạm phát, không bao gồm giá

thực phẩm tươi sống và năng lượng, ổn đinh ở mức khoảng 1%.. Tôi

nghĩ rằng sẽ có thơi điểm nói đến viêc điều chỉnh chinh sách trong thơi

gian tới, nhưng vẫn cần có thêm một chút thơi gian để đến đó”.

10

Tài liêu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chinh - NH http://ndh.vn/vsd-moi-thanh-toan-giao-dich-van-duoc-thuc-hien-binh-thuong-

2018012310316900p4c146.news

https://vietstock.vn/2018/01/ngan-hang-tu-nhan-viet-nam-khi-tien-rong-bat-dau-vao-nha-tom-757-

577890.htm

http://tinnhanhchungkhoan.vn/tu-van-tai-chinh/tin-dung-tieu-dung-can-hanh-lang-phap-ly-de-tranh-

roi-vao-bay-vay-nong-216284.html

http://ndh.vn/chinh-sach-tien-te-se-tiep-tuc-duoc-noi-long-20180123031453570p4c149.news

https://vietstock.vn/2018/01/tai-cau-truc-ngan-hang-diem-sang-nam-2017-va-ky-vong-nam-moi-

757-578457.htm

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/no-cong-boi-chi-va-gdp-20180123160346192.chn

Tin KT Quốc tế http://vietnambiz.vn/imf-dot-cai-cach-thue-cua-my-kich-thich-tang-truong-kinh-te-toan-cau-

43907.html

http://cafef.vn/dam-phan-tpp-moi-dat-ket-qua-bat-ngo-tai-nhat-20180123191826129.chn

http://cafef.vn/ceo-toan-cau-lac-quan-ky-luc-ve-trien-vong-kinh-te-cung-thong-nhat-ve-3-nganh-se-

phat-trien-manh-nhat-20180123110220739.chn

http://vietnambiz.vn/nhtw-nhat-giu-nguyen-chinh-sach-sieu-noi-long-duy-tri-trien-vong-lam-phat-

43955.html

11

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suât LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thât nghiêp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bât động sản BĐS Mua bán, sáp nhập M&A

Chi nhánh/phòng giao dich CN/PGD Ngân hàng NH

Chỉ số giá tiêu dung CPI Ngân hàng bán lẻ NHBL

Chinh sách tiền tê CSTT Ngân hàng Nhà nước NHNN

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMCP

Doanh nghiêp Nhà nước DNNN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTMNN

Doanh nghiêp tư nhân DNTN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiêp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách Nhà nước NSNN

DN có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Ngân sách trung ương NSTW

Dự án DA Nhập khẩu NK

Dự trữ bắt buộc DTBB Sản xuât kinh doanh SXKD

Đăng ký Kinh doanh ĐKKD Tài sản bảo đảm TSBĐ

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổ chức tin dung TCTD

Giây chứng nhận GCN Tổng tài sản TTS

Giá tri gia tăng GTGT Tổng SP quốc nội GDP

Hợp đồng tin dung HĐTD Trung Quốc TQ

Khách hàng doanh nghiêp KHDN Trái phiếu Chinh phủ TPCP

Khách hàng cá nhân KHCN Trái phiếu Doanh nghiêp TPDN

Kinh tế vĩ mô KTVM Thi trương chứng khoán TTCK

Kho bạc Nhà nước KBNN Viêt Nam VN

Khu vực KV Vốn điều lê VĐL

Ủy ban Giám sát tài chinh quốc gia UBGSTCQT Vốn tự có VTC

Cuc dự trữ liên bang Mỹ FED Xã hội XH

Quỹ Tiền tê Quốc tế IMF Xuât khẩu XK

Ngân hàng thế giới World Bank Hiêp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiêp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Hiêp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Hiêp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Hiêp hội Thép VN VSA

Khu vực sử dung đồng Euro EUROZONE Sở Giao dich chứng khoán Hà Nội HNX

Liên minh châu Âu EU Sở Giao dich chứng khoán Tp.HCM HOSE

Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Tổng cuc thống kê GSO