Hong Kong SAR Government...2007 Q1 2008 Q1 2009 Q1 2010 Q1 2011 Q1 2012 Q1 2013 Q1 2014 Q1 2015 Q1...

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1 立法會財經事務委員會會議 Meeting of LegCo Panel on Financial Affairs 二零一八年一月八日 8 January 2018 香港特別行政區政府 Hong Kong SAR Government 1

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立法會財經事務委員會會議 Meeting of LegCo Panel on Financial Affairs

二零一八年一月八日 8 January 2018

香港特別行政區政府 Hong Kong SAR Government

1

2

2017年第三季香港經濟繼續顯著擴張 Hong Kong economy continued to expand notably in 2017 Q3

Q12012

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按年增減

Year-on-year change

經季節性調整後按季增減

Seasonally adjusted quarter-to-quarter change

實質增減率 (%)Rate of change in real terms (%)

本地生產總值

Gross Domestic Product

3.6%

0.5%

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30

Q12012

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內部需求 (左標線)

Domestic demand (LHS)

按年實質增減率 (%)Year-on-year rate of change in real terms (%)

Q12012

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Q12017

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15

貨物出口

Exports of goods

按年實質增減率 (%)Year-on-year rate of change in real terms (%)

服務輸出

Exports of services

10-11*

留用貨物進口 (右標線)

Retained imports (RHS)

10-11*

按年實質增減率 (%)Year-on-year rate of

change in real terms (%)

3 3 註: (*) 基於商品貿易貨值的粗略估計。 Note: (*) Rough estimates based on merchandise trade values.

2017年第四季經濟料會繼續穩健增長 Economy is expected to attain

further solid growth in 2017 Q4

註: (*) 基於商品貿易貨值的粗略估計。 Note: (*) Rough estimates based on merchandise trade values.

4

註: 除整體失業率外,其他均為未經季節性調整數字。 Note: Not seasonally adjusted except for the overall unemployment rate.

4

勞工市場維持全民就業狀態 Labour market remained in a state of full employment

Q12000

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0

2

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8

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較低技術勞工

Lower-skilled workers

整體

Overall

失業率 (%)Unemployment rate (%)

專業及管理員工

Professional andmanagerial staff

1.6%

3.0%3.2%

九至十一月

Sep-Nov

2.0 1.8 1.4 1.2 1.2 1.2 1.3 1.2 1.2 1.1 1.1 1.1 1.1 1.0 1.2 1.1 1.2

0.9 0.8 0.8 0.4 0.6 0.7 0.7

2.5 2.1

1.7 1.5 1.5 1.6 1.8 1.9 1.7 1.6 1.4 1.3 1.3 1.2 1.3 1.3 1.3

1.1 0.9 0.7

0.6 0.7 0.6 0.7

5.9

5.1

4.0 3.8 3.8 3.9 4.3

4.0 3.8 3.5

3.3 3.3

2.7 2.5 2.4 2.2

2.8

2.3 2.1 2.1

1.4

2.0 1.7

1.5

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

Q1 12 Q2 12 Q3 12 Q4 12 Q1 13 Q2 13 Q3 13 Q4 13 Q1 14 Q2 14 Q3 14 Q4 14 Q1 15 Q2 15 Q3 15 Q415*

Q116*

Q216*

Q316*

Q416*

Q117*

Q217*

Q317*

10-1117*

其他

Others交通

Transport私人房屋租金

Private housing rentals食品

Food基本綜合消費物價指數

Underlying CCPI

(%)

5

通脹壓力大致受控 Inflation pressure was largely contained

基本綜合消費物價指數按年變動率的主要組成項目 Contribution to the year-on-year rate of change in the underlying Composite Consumer Price Index (CCPI) by major component

5 註: (*) 根據以二零一四至一五年度為基期的消費物價指數新數列計算。 Note: (*) By reference to the new 2014/15-based CPI series.

6 6 註: (*) 不包括外籍家庭傭工。 Note: (*) Excluding foreign domestic helpers.

收入* Income*

市民收入普遍續有實質改善 Incomes generally sustained gains in real terms

按年增減率 (%) Year-on-year rate of change (%)

名義增長 Nominal growth

實質增長 Real growth

就業人士平均薪金指數 (2017年第三季) Index of payroll per person engaged (Q3 2017) 3.3 1.5

工資指數 (2017年9月) Wage index (Sep 2017) 3.7 2.2

家庭住戶每月入息中位數 (2017年8-10月) Median monthly household income (Aug-Oct 2017) 5.3 3.6

最低十等分組別全職僱員的平均每月就業收入 (2017年8-10月) Average monthly employment earnings of full-time employees of the lowest decile group (Aug-Oct 2017)

5.4 3.5

低收入住戶*數目維持在較低水平 Number of low-income households* hovering at a relatively

low level

7

註: (*) Notes : (*)

低收入住戶是指每月住戶入息低於2017年第2季固定市價8,100元的住戶。當中並不包括所有均為非從事經濟活動人士的住戶。 括號內的數字是其佔所有家庭住戶的比例。 Low-income households refer to households with monthly household income less than $8,100 at constant Q2 2017 prices. This does not include households with all members being economically inactive. Figures in brackets are the proportions of low-income households in all domestic households.

(3.4%)

(4.6%)

(5.0%)

(4.2%) (3.9%)

(3.2%) (3.1%) (3.4%)

(4.0%)

(3.1%)

(2.4%) (2.8%)

(2.9%) (2.7%)

(2.3%) (2.5%)

(2.8%)

0

2

4

6

8

10

0

20

40

60

80

100

120

140

160

Q32001

Q32002

Q32003

Q32004

Q32005

Q32006

Q32007

Q32008

Q32009

Q32010

Q32011

Q32012

Q32013

Q32014

Q32015

Q32016

Q32017

非長者住戶 (左標線) Non-elderly households (LHS)

長者住戶 (左標線) Elderly households (LHS)

經季節性調整的失業率

(右標線) Seasonally adjusted unemployment rate (RHS)

百分率 (%)Percent (%)

數目 ('000)Number ('000)

8

2017年經濟增長及通脹預測 Economic growth and inflation forecasts for 2017

2017年11月公布的預測 Forecasts released in November 2017

實質經濟增長率 Real GDP growth 3.7%

基本通脹率 Underlying inflation rate 1.7%

整體通脹率 Headline inflation rate 1.5%

8

9

本港住宅市場 Local property market

9

10

樓市熾熱的氣氛曾短暫緩和,但最近又轉趨活躍 The fervent sentiment in property market had eased

temporarily, but reactivated of late

10

資料來源: 差餉物業估價署、土地註冊處。 Sources: Rating and Valuation Department, The Land Registry.

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

07/15 10/15 01/16 04/16 07/16 10/16 01/17 04/17 07/17 10/17 0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

09/15 03/16 09/16 03/17 09/17

買賣合約數目

Agreements received按月升跌 (%)Monthly rate of change (%)

整體住宅售價

Overall flat prices住宅物業買賣合約數目

No. of S&P agreements for residential property

11

置業供款負擔比率則進一步上升 Mortgage payment to income ratio rose further

11

97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 170

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

供款與收入比率^ (%)Repayment-income ratio^ (%)

1997-2016年平均數

(1997-2016 average)

45平方米單位的按揭供款(假設按揭成數為70%及年期為20年) 相對住戶入息中位數 (不包括居於公營房屋的住戶) 的比率。這比率與

金管局公布的平均供款與入息比率不同,後者是新批按揭貸款申請人的每月償還債務與每月收入的比率。

The ratio of mortgage payment for a flat with saleable area of 45 sq m (assuming 70% loan-to-value ratio and tenor of 20 years) to median incomeof households (excluding those living in public housing). This ratio is different from the debt servicing ratio published by the HKMA, which is theratio of actual monthly debt obligations of mortgagees to their monthly income of newly approved mortgages.

註︰ (^)

Note : (^)

負擔較輕More

Affordable

負擔較重Less

Affordable

2017年第三季 : 約 682017Q3 : about 68

12

中期住宅總供應量維持在 97 000個的高水平 Total medium-term flat supply stayed at a high level of

97 000 units

12

Q12006

Q12007

Q12008

Q12009

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

Q12016

Q12017

50 000

60 000

70 000

80 000

90 000

100 000

住宅單位數目

Number of domestic units

未來三至四年可提供的私人住宅單位數目

Number of domestic units to be available in the coming three to four years

以上數字包括已落成樓宇但仍未售出的單位數目、建築中而且尚未預售的單位數目,及已批出土地並可隨時動工的項目。

運輸及房屋局。The above figures included unsold units in completed projects, units under construction but not yet sold by presale, and units from disposed sites whereconstruction may start anytime.Transport and Housing Bureau.

註︰

資料來源:Note :

Source :

2018年經濟展望 Economic outlook for 2018

13

14

美國經濟穩步擴張,料聯儲局會繼續縮表 並循序漸進加息,惟加息步伐仍有不確定性

Solid US expansion paves the way for further scaling back of the Fed’s balance sheet and gradual rate hikes, though the pace

of the latter still subject to uncertainty

14 Q1

2010Q1

2011Q1

2012Q1

2013Q1

2014Q1

2015Q1

2016Q1

2017

-4

-2

0

2

4

6

8

按年增減率

Year-on-year rate of change

環比折年按季增減率

Annualised quarter-to-quarter rate of change

(%)

3.2%

2.3%

實質國內生產總值

Real GDP

0

1

2

3

01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17

核心個人消費

開支物價指數

Core PCE price index 1.5%

按年增減率 (%)Year-on-year rate of change (%)

個人消費開支物價指數

PCE price index

1.8%

聯儲局通脹目標

Fed's inflation target

15

歐元區經濟復蘇更形穩固, 為歐央行減少購買資產規模鋪路

Economic recovery in euro area more entrenched, paving the way for ECB reducing asset purchases

歐元區 Euro area

英國 UK

-2

-1

0

1

2

3

4

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

Q12016

Q12017

按年增減率

Year-on-year rate of change

(%)

按季增減率

Quarter-to-quarterrate of change

0.6%

2.6%

-2

-1

0

1

2

3

4

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

Q12016

Q12017

按年增減率

Year-on-year rate of change

(%)

按季增減率

Quarter-to-quarterrate of change

實質國內生產總值

Real GDP

0.4%

1.7%

實質國內生產總值

Real GDP

16

內地經濟持續中高速增長 Mainland’s economy sustained medium-high speed growth

Q12008

Q12009

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

Q12016

Q12017

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

美國、歐元區及日本的進口需求* Import demand of US, euro area and Japan*選定亞洲經濟體的出口* Exports of selected Asian economies*中國內地的出口

Exports of Mainland China

以美元計價按年增減率 (%)Year-on-year rate of change in US$ terms (%)

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Q12008

Q12009

Q12010

Q12011

Q12012

Q12013

Q12014

Q12015

Q12016

Q12017

社會消費品零售實質總額

Retail sales of consumer goods in real terms

按年增減率 (%)Year-on-year rate of change (%)

固定資產投資名義總額

Fixed assets investment in nominal terms

實質國內生產總值

Real GDP

選定亞洲經濟體包括香港、印度、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡、台灣及泰國。

(*) 由於數據有限,最新數字為2017年10月的數字。

Selected Asian economies include Hong Kong, India, Indonesia, Korea, Malaysia, the Philippines, Singapore, Taiwan and Thailand.(*) Due to data limitations, latest figures are October 2017.

註:

Notes:

10-112017

10-112017

17

國際貨幣基金組織預測2018年環球經濟進一步溫和增長 IMF forecasts further moderate global economic growth

in 2018

3.6

2.2 2.1

1.5

6.8 6.5

3.7

2.3 1.9

0.7

6.5 6.5

0

2

4

6

8

2017年經濟預測

2017 Economic Forecasts

2018年經濟預測

2018 Economic Forecasts

年度實質增減率 (%)Annual rate of change in real terms (%)

美國

U.S.歐元區

Euro area中國內地

Mainland China

全球

World發展中亞洲

Developing Asia日本

Japan

國際貨幣基金組織2017年及2018年經濟增長預測IMF's forecasts for 2017 and 2018 economic growth

資料來源 : 世界經濟展望 - 2017年10月。

Source : World Economic Outlook, October 2017.

1.9 1.9 2.1 2.1 2.1

2.2 2.3 2.3

2.5 2.5 2.6

2.7

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

01/17 03/17 05/17 07/17 09/17 11/17

私營機構分析員就2018年經濟增長的平均預測

Average forecast by private sector analysts for 2018 economic growth

年度實質增減率 (%)Annual rate of change in real terms (%)

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外圍環境大致有利,現時私營機構分析員預測 2018年香港經濟溫和增長

Private sector analysts currently expect Hong Kong economy will see moderate growth in 2018 amid a generally favourable external

environment 2018年預測 Forecasts for 2018

實質 經濟增長 Real GDP

growth

消費物價通脹率

Consumer price

inflation rate

私營機構分析員的平均預測 Average forecast by private sector analysts

2.7% 2.2%

國際貨幣基金 組織 IMF

2.7% 2.2%

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2018年經濟前景面對的不明朗因素 Uncertainties surrounding the economic outlook for 2018

美國貨幣政策正常化的步伐及其他一些主要央行可能縮減政策刺激 Pace of US monetary policy normalisation and possible tapering of policy stimuli by some other major central banks

複雜的環球貨幣環境下資產價格或會更為波動 Possibility of gyrations in asset markets amid a complicated global monetary environment

美國稅改對全球資金流動可能帶來的影響

Potential impact of US tax reform on global capital flows

貿易保護主義情緒仍可能會升溫;各個地區的地緣政局緊張

Possible rise in protectionist sentiment; heightened geopolitical tensions in various regions

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立法會財經事務委員會會議 Meeting of LegCo Panel on Financial Affairs

二零一八年一月八日 8 January 2018

香港特別行政區政府 Hong Kong SAR Government

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