1

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

H A L V Å R S R A P P O R T 2 0 1 1

H . L U N D É N K A P I T A L F Ö R VA LT N I N G A B

2

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

3

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

H A L V Å R S R E D O G Ö R E L S E 2 0 1 1

Styrelsen och verkställande direktören för H. Lundén Kapitalförvaltning AB får härmed avge delårsrapport för fonden Eikos för perioden 2011-01-01 – 2011-06-30.

INLEDNING .................................................................................4

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE ..................................................5

HISTORISK GENOMGÅNG .......................................................8

BALANSRÄKNING ....................................................................11

FONDFÖRMÖGENHET PER 2011-06-30 ...............................12

FÖRÄNDRING AV FONDFÖRMÖGENHET ..........................13

FONDENS UTVECKLING ........................................................13

AVKASTNING EFTER FÖRVALTNINGSKOSTNADER .........13

I N N E H Å L L S F Ö R T E C K N I N G

4

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

I N L E D N I N G

Fonden Eikos startades den 1 januari 2000 och är nu inne på sitt tolfte verksamhetsår. Ingående fond-förmögenhet den 1 januari 2011 uppgick efter insättning till 1 678 MSEK. Efter en värdeuppgång på 79 MSEK, nettouttag om 1 690 MSEK och utdelning om 55 MSEK, uppgick fondförmögenheten till 12 MSEK den 30 juni 2011. Antalet andelsägare per den 1 juli 2011 var 8, vilket är en minskning med 198 andelsägare under första halvåret 2011. Detta skall ses mot bakgrund av att fonden är inne i en avvecklingsprocess.

Under första halvåret 2011 ökade värdet efter avgifter på andelarna i fonden Eikos med 4,71 %. Detta kan jämföras med svenska 90-dagars statsskuldväxlar som gav 0,77 % i avkastning och Nordenindex som minskade med 2,00 %. Sedan starten den 1 januari 2000 har värdet på ande-larna i fonden Eikos efter avgifter stigit med 177,51 %.

Grafen nedan visar Eikos avkastning relaterad till den riskfria räntan, i form av svenska 90-dagars stats-skuldväxlar (”SSVX 90”), och ett brett nordiskt aktieindex* (”Nordenindex”) sedan fondens start den 1 januari 2000.

* ”Nordenindex” utgjordes till och med sista december 2006 av Alfred Bergs Nordenindex och utgörs därefter av VINX All Share Index.

-60%-40%-20%

0%20%40%60%80%

100%120%140%160%180%

Nordenindex*

SSVX 90

Eikos

5

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

F Ö R V A L T N I N G S B E R Ä T T E L S E

P O R T F Ö L J F Ö R VA LTA R E N S R E F L E X I O N

Det är med visst vemod dessa rader skrivs då förvaltningen av fonden Eikos i H. Lundén Kapitalför-valtning ABs regi upphör. Det har varit elva och ett halvt spännande år då Eikos mål både vad gäller avkastning och risk kan sägas ha uppfyllts.

Fondens total avkastning på 177,5 % eller 9,3 % årligen kan sägas ha uppfyllt fondens mål om en god avkastning under olika marknadsförhållanden. Dessutom har målet om att på årsbasis uppnå en lägre volatilitet (risk) än ett brett nordiskt aktieindex uppnåtts, eftersom Eikos varje år har haft en volatilitet som varit betydligt lägre än fondens nordiska jämförelseindex.

Vi vill än en gång tacka er andelsägare för visat förtroende!

I N V E S T E R I N G S F I L O S O F I

Målet för förvaltningen av Eikos har varit att uppnå en god absolut avkastning under olika mark-nadsförhållanden. För att uppnå detta mål görs fondens investeringar huvudsakligen genom ett före-tagsanalytiskt tillvägagångssätt, dvs större vikt läggs vid val av individuella aktier än vid val av länder eller branscher. Investeringar görs när den riskjusterade avkastningen bedöms attraktiv. Investering-ar kan ske i finansiella instrument utgivna i 22 europeiska länder inklusive de nordiska och flertalet av de östeuropeiska länderna. Fonden utnyttjar även blanknings- (korta positioner) och derivatstra-tegier. De nordiska länderna följs aktivt och utgör fondens hemmamarknad. Övriga länder följs mer opportunistiskt och blankningar i dessa länder görs bara i undantagsfall.

M A R K N A D E N

Under det första halvåret har tillväxten i Sverige och övriga Europa mattats av något jämfört med före-gående år, då främst hushållens konsumtion växte långsammare. Den svagare utvecklingen jämfört med förra året kan förklaras av flera tillfälliga faktorer. Jordbävningskatastrofen i Japan gav produk-tionsstörningar för ett flertal företag, den politiska oron i Nordafrika och Mellanöstern ledde till ett ökat oljepris och osäkerheten kring Greklands ekonomiska situation pressade EUs medlemsländer.

Tillväxtförutsättningarna i Sverige anses dock betydligt bättre än för de flesta av de övriga europeiskaländerna. Konjunkturinstitutet spår att BNP-tillväxten under 2011 blir 4,5 % och att den blir 3,3 % under 2012. Tillväxten har börjat leda till ökad inflation och Konjunkturinstitutet spår att inflation-en mätt som KPI kommer vara 3,0 % vid årets slut. Detta har medfört att Riksbanken, i syfte att mota inflationen, har höjt reporäntan från 1,25 % vid årets början till 2,00 % i skrivande stund. Europeiska Centralbanken, ECB, höjde i april styrräntan för första gången på nästan tre år från 1,00 % till 1,25 %. Amerikanska Federal Reserve har dock behållit styrräntan i det historiskt låga intervallet 0–0,25 %, där styrräntan har legat sedan december 2008.

Under det första halvåret hade samtliga nordiska marknader en negativ utveckling. Stockholmsbör-sen backade med 4,0 % och Oslobörsen med 3,4 %. Detta var dock beskedliga nedgångar jämfört med Köpenhamnsbörsen, som gick ned 6,1 % och Helsingforsbörsen, som var ned 12,3 %. Det första halvåret har även inneburit en förstärkning av euron och en försvagning av dollarn. Euron stärktes 2 % mot kronan och 8 % mot dollarn. Dollarn i sin tur sjönk även mot kronan med 6 %. Vid halvårs-skiftet kostade en euro 9,18 kronor och en dollar 6,33 kronor, att jämföra med 8,99 respektive 6,71 kronor vid årsskiftet.

6

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

P O R T F Ö L J E N

Andelsvärdet i Eikos ökade under första halvåret med 4,71 % efter avdrag för arvoden. Performance-arvode utgick med SEK 64 473. Under samma period sjönk Nordenindex med 2,0 % och avkast-ningen på 90-dagars statsskuldväxlar uppgick till 0,8 %.

Under första halvåret 2011 har volatiliteten i marknaden varit relativt oförändrad. VIX-indexet(”volatilitetsindex”) sjönk från 17,75 vid årsskiftet till 16,52 per den 30 juni 2011. Eikos volatilitet har fortsatt att vara låg jämfört med Nordenindex. Fondens standardavvikelse, beräknad på basis avannualiserade månadsdata, uppgick till 5,5 %. Den annualiserade standardavvikelsen för Norden-index uppgick till 8,1 % under samma period.

Sharpekvoten är det vanligaste förekommande måttet för riskjusterad avkastning. Den beräknasgenom att fondens avkastning minskas med den riskfria räntan och sedan divideras med fondens risk, mätt som fondens standardavvikelse. En högre Sharpekvot innebär en högre avkastning i för-hållande till riskexponering. Normalt anses en Sharpekvot högre än 0 tillföra värde och en Sharpe-kvot högre än 1 vara bra. Eikos Sharpekvot var 0,72 under första halvåret 2011. Sharpekvoten för Nordenindex var negativ.

De investeringar som bidragit mest till fondens avkastning under halvåret var det danska läkemdels-bolaget Lundbeck, de finska skogsbolagen UPM och Stora Enso samt blankade positioner i svenska verkstadsbolag.

B E S L U T AT T AV V E C K L A F O N D E N E I K O S

Fonden Eikos, som varit verksam sedan den 1 januari 2000 och som förvaltas av H. Lundén Kapital-förvaltning AB, är en specialfond enligt Lagen (2004:46) om Investeringsfonder som står under till-syn av Finansinspektionen.

Finansinspektionen inledde kring årsskiftet en granskning av fondbolagets interna kontroll och styr-ning, vilket aktualiserade frågan huruvida fondbolagets administrativa resurser på ett effektivt och tillförlitligt sätt kan klara av att leva upp till de förändrade krav i fondlagstiftningen och Finansin-spektionens föreskrifter som följer bland annat av nya EU-direktiv. Dessa förändrade omständig-heter har resulterat i fondbolagets beslut att fondförvaltningen skall avvecklas. Som en konsekvens av detta stängde fonden Eikos för nyinsättningar från och med den 1 juli 2011. Fondandelsägare med en dominerande andel av fondens andelsvärde, däribland H. Lundén Kapitalförvaltning AB och Harald Lundén, har valt att lösa in sina andelar vid halvårsskiftet.

O R G A N I S AT I O N

Personalsammansättningen hos H. Lundén Kapitalförvaltning AB har varit oförändrad under perio-den. Vid halvårsskiftet utgjordes personalen av en portföljförvaltare, tre analytiker, en deltidsanställd trader och två administrativt ansvariga personer.

7

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

U T D E L N I N G

Styrelsen i H. Lundén Kapitalförvaltning AB har beslutat att för året 2011 dela ut SEK 8 400/andel. Utdelningen kommer inte att betalas till andelsägare som löst in sina andelar under 2011.

H Ä N D E L S E R E F T E R D E N 3 0 J U N I 2 0 1 1

Finansinspektionen har på fondbolagets begäran återkallat fondbolagets tillstånd att driva fond-verksamhet. Per den 13 juli 2011 övertogs fonden av förvaringsinstitutet, SEB.

Stockholm den 16 augusti 2011

H. Lundén Kapitalförvaltning ABHarald Lundén

Verkställande Direktör

Denna delårsrapport har ej granskats av H. Lundén Kapitalförvaltning ABs revisorer.

8

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

H I S T O R I S K G E N O M G Å N G

Fonden Eikos har förvaltats av H. Lundén Kapitalförvaltning AB under elva och ett halvt år. Eftersom H. Lundén Kapitalförvaltning AB upphör att förvalta Eikos beskrivs i detta avsnitt fondens utveck-ling under hela den tidsperiod som fondbolaget förvaltade Eikos. Värdet på andelarna i Eikos steg med 178 % under perioden, vilket innebär en genomsnittlig avkastning om 9,3 % per år.

E I K O S AV K A S T N I N G E F T E R F Ö R VA LT N I N G S K O S T N A D E R U N D E R E LVA O C H E T T H A LV T Å R

Eikos Nordenindex

2011-01-01 – 2011-06-30 4,71 % -2,00 %

2010-01-01 – 2010-12-31 9,07 % 17,38 %

2009-01-01 – 2009-12-31 5,37 % 43,61 %

2008-01-01 – 2008-12-31 -8,21 % -45,38 %

2007-01-01 – 2007-12-31 -0,89 % 11,69 %

2006-01-01 – 2006-12-31 15,64 % 23,08 %

2005-01-01 – 2005-12-31 9,59 % 43,37 %

2004-01-01 – 2004-12-31 10,14 % 20,22 %

2003-01-01 – 2003-12-31 7,35 % 23,70 %

2002-01-01 – 2002-12-31 10,73 % -32,01 %

2001-01-01 – 2001-12-31 22,26 % -18,32 %

2000-01-01 – 2000-12-31 24,94 % -6,21 %

2000-01-01 – 2011-06-30 177,51 % 37,75 %

P O R T F Ö L J E N

Målsättningen för Eikos har varit att uppnå en god absolut avkastning under olika marknadsförhål-landen. Således har relevant jämförelseindex inte varit aktieindex utan den svenska riskfria räntan i form av svenska 90-dagars statsskuldväxlar (”SSVX 90”). Av aktieindexen har VINX All Share Index erbjudit en bra jämförelse med aktiemarknaderna i de nordiska länderna. Sedan starten har dengenomsnittliga årsavkastningen för Eikos uppgått till 9,28 %. Detta kan jämföras med SSVX 90 där den genomsnittliga årsavkastningen under samma period har uppgått till 2,71 % och Nordenindex som har haft en genomsnittlig årsavkastning på 2,82 %.

Eikos Nordenindex

Avkastningsanalys

Genomsnittlig årsavkastning 2000-2011 H1 9,28 % 2,82 %

Bästa kvartalet 11,57 % 24,66 %

Sämsta kvartalet -5,47 % -21,01 %

Genomsnittlig kvartalsavkastning 2,24 % 0,70 %

Andel positiva kvartal 76,09 % 56,52 %

Största ackumulerat värdebortfall -6,19 % -35,71 %

Längsta nollavkastningsperiod (månader) 41 69

9

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

Eikos genomsnittliga årliga standardavvikelse har sedan fondens start uppgått till 6,01 %, vilket är betydligt lägre än för Nordenindex, för vilket den genomsnittliga årliga standardavvikelsen över sam-ma period är 20,14 %. Sedan Eikos start uppgår Sharpekvoten till 1,10. Eikos avkastning har således väl överstigit den ackumulerade riskfria räntan samtidigt som volatiliteten i värdeutvecklingen har varit låg. Sharpekvoten för Nordenindex under samma tidsperiod är 0,01.

Eikos målsättning har varit att uppnå en god absolut avkastning under olika marknadsförhållanden. Eikos har visat positiv avkastning under 97 av de 138 månader som fonden har varit verksam. Norden-index har under samma period stigit 75 månader och varit oförändrad en månad. Av de 62 månader som Nordenindex fallit har Eikos stigit under 31 månader.

Den låga volatiliteten i Eikos månatliga avkastning kan ses i grafen nedan. Under en enskild månad har Eikos aldrig stigit med mer än 5,71 %, men heller aldrig gått ned med mer än 4,39 %. Som jämförelse har Nordenindex under samma period som mest genererat en månatlig avkastning på 18,21 %, men en annan månad också sjunkit med 18,89 %. Sedan starten har Eikos månadsavkast-ning varierat med mindre än +/- 2 % under 74 % av de totalt 138 månaderna. Motsvarande siffra för Nordenindex är 35 %. Notera att de gröna staplarna är månader då Eikos genererat ett positivt månadsresultat och de röda staplarna är månader då Eikos genererat ett negativt månadsresultat.

2000- 2011 H1 2011 H1 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000

Eikosstdav(år)1) 6,01% 5,50% 6,76% 5,07% 5,67% 3,71% 3,31% 2,69% 1,49% 7,36% 8,43% 6,84% 7,46%

Nordenindexstdav(år)1) 20,14% 8,09% 16,70% 18,41% 28,76% 11,42% 12,87% 12,71% 12,80% 20,06% 25,41% 29,83% 14,47%

Eikos Sharpekvot 1,10 0,72 1,29 0,95 neg. neg. 4,07 2,92 5,35 0,57 0,78 2,66 2,81

NordenindexSharpekvot 0,01 neg. 1,02 2,34 neg. 0,72 1,63 3,27 1,19 1,02 neg. neg. neg.

Eikos downside risk 3,38% 0,82% 3,39% 2,63% 6,68% 3,54% 1,05% 0,77% 0,06% 4,68% 5,30% 1,82% 3,32%

Nordenindexdownside risk 14,81% 4,56% 8,97% 2,61% 33,07% 6,84% 7,25% 5,58% 5,26% 9,86% 24,05% 23,97% 11,08%

Eikos korrelationmed Nordenindex2) 0,38 -0,09 0,86 0,56 0,68 0,39 0,69 0,58 0,44 0,40 0,73 -0,11 0,05

1) Stdav(år) – standardavvikelse beräknat som annualiserad månadsdata.2) Korrelation beräknat med månatliga observationer.

Den längsta nollavkastningsperioden, dvs den längsta period under vilken en investering ackumu-lerad på månadsbasis inte har skapat positiv avkastning, uppgår för Eikos till 41 månader. Denna period påbörjades i juli 2007 och avslutades i december 2010. Nordenindex längsta nollavkastnings-period under åren 2000 till 2011 uppgår till 69 månader. Den startade i maj år 2000 och varadet o m januari 2006. Störst ackumulerat värdebortfall definieras som den största negativa ackumule-rade avkastningen i en följd mätt på månadsbasis. Eikos största ackumulerade värdebortfall inträf-fade mellan juni och oktober 2002 och uppgick till 6,2 %. Under elvaårsperioden var det största ackumulerade värdebortfallet för Nordenindex 35,7 %.

10

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

EIKOS Org.nr 504400-7085

6

Jämförelse med europeiska hedgefonder En relevant jämförelse med Eikos utveckling är utvecklingen hos andra europeiska hedgefonder med samma förvaltningsinriktning, dvs ”equity long/short”. I grafen nedan jämförs Eikos ackumulerade avkastning sedan starten den 1 januari 2000 med EuroHedge European Long/Short EUR Index för samma period. Eikos har en ackumulerad avkastning på 178 % räknat i SEK. För samma period har EuroHedge European Long/Short EUR Index stigit med 106 % i EUR. Euron har under samma period förstärkts med cirka 7 % mot den svenska kronan vilket betyder att indexet stigit med 120 % i SEK. Justerat för valutan har således Eikos utvecklats bättre än snittet för europeiska hedgefonder.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

<-12

%-1

2 <

-11%

-11

< -1

0%-1

0 <

-9%

-9 <

-8%

-8 <

-7%

-7 <

-6%

-6 <

-5%

-5 <

-4%

-4 <

-3%

-3 <

-2%

-2 <

-1%

-1 <

0%

0 <

1%1

< 2%

2 <

3%3

< 4%

4 <

5%5

< 6%

6 <

7%7

< 8%

8 <

9%9

< 10

%10

< 1

1%11

< 1

2%+1

2%<

Eikos

Eikos

Index

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%Eikos (SEK)

EuroHedge European Long/Short EUR Index

EIKOS Org.nr 504400-7085

6

Jämförelse med europeiska hedgefonder En relevant jämförelse med Eikos utveckling är utvecklingen hos andra europeiska hedgefonder med samma förvaltningsinriktning, dvs ”equity long/short”. I grafen nedan jämförs Eikos ackumulerade avkastning sedan starten den 1 januari 2000 med EuroHedge European Long/Short EUR Index för samma period. Eikos har en ackumulerad avkastning på 178 % räknat i SEK. För samma period har EuroHedge European Long/Short EUR Index stigit med 106 % i EUR. Euron har under samma period förstärkts med cirka 7 % mot den svenska kronan vilket betyder att indexet stigit med 120 % i SEK. Justerat för valutan har således Eikos utvecklats bättre än snittet för europeiska hedgefonder.

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

<-12

%-1

2 <

-11%

-11

< -1

0%-1

0 <

-9%

-9 <

-8%

-8 <

-7%

-7 <

-6%

-6 <

-5%

-5 <

-4%

-4 <

-3%

-3 <

-2%

-2 <

-1%

-1 <

0%

0 <

1%1

< 2%

2 <

3%3

< 4%

4 <

5%5

< 6%

6 <

7%7

< 8%

8 <

9%9

< 10

%10

< 1

1%11

< 1

2%+1

2%<

Eikos

Eikos

Index

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%Eikos (SEK)

EuroHedge European Long/Short EUR Index

J Ä M F Ö R E L S E M E D E U R O P E I S K A H E D G E F O N D E R

En relevant jämförelse med Eikos utveckling är utvecklingen hos andra europeiska hedgefonder med samma förvaltningsinriktning, dvs ”equity long/short”. I grafen nedan jämförs Eikos ackumulerade avkastning sedan starten den 1 januari 2000 med EuroHedge European Long/Short EUR Index för samma period. Eikos har en ackumulerad avkastning på 178 % räknat i SEK. För samma period har EuroHedge European Long/Short EUR Index stigit med 106 % i EUR. Euron har under samma period förstärkts med cirka 7 % mot den svenska kronan vilket betyder att indexet stigit med 120 % i SEK. Justerat för valutan har således Eikos utvecklats bättre än snittet för europeiska hedgefonder.

11

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

(Belopp i TSEK) 2011-06-30 2010-06-30

TILLGÅNGAR

Finansiella instrument med positivt marknadsvärde 903 559 1 687 992Bank och övriga likvida medel 830 352 552 492Kortfristiga fordringar (not 1) 1 058 46 062

SUMMA TILLGÅNGAR 1 734 969 2 286 546

SKULDER

Finansiella instrument med negativt marknadsvärde (not 2) - -264 442Övriga kortfristiga skulder (not 3) -1 723 081 -231 735

SUMMA SKULDER 1 723 081 496 177

TOTAL FONDFÖRMÖGENHET 11 888 1 790 369

POSTER INOM LINJEN

Ställda panter

Ställda säkerheter för inlånade värdepapper - 283 580

Ställda säkerheter i % av fondförmögenheten - 15,8 %

NOT 1 KORTFRISTIGA FORDRINGAR

Upplupna ränteintäker och övriga interimsfordringar 250 1 010

Skattefordran 808 418

Fondlikvidfordringar - 44 634

1 058 46 062

NOT 2 FINANSIELLA INSTRUMENT MED NEGATIVT MARKNADSVÄRDE

Avser skuld för aktielån - -262 380

Derivat med negativt marknadsvärde - -2 062

- -264 442

NOT 3 ÖVRIGA KORTFRISTIGA SKULDER

Skuld till fondbolag -3 973 -4 645

Skuld till andelsägare (inlösen per den 30 juni) -1 718 631 -195 896

Övriga skulder -477 -31 194

-1 723 081 -231 735

B A L A N S R Ä K N I N G

12

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

F O N D F Ö R M Ö G E N H E T P E R 2 0 1 1 - 0 6 - 3 0

Finansiella Antal Marknads- Andel i Totalt förinstrument (belopp i TSEK) värde procent emittent

NOTERADE AKTIER vid svensk eller utländsk börsmed positivt marknadsvärde

SverigeTelekom TeliaSonera 5 000 232 1,95%

SkogsindustriSCA 2 500 223 1,88%

SUMMA NOTERADE AKTIERmed positivt marknadsvärde 455 3,83%

ANDRA FINANSIELLA INSTRUMENT med positivt marknadsvärde

StatsskuldväxelStatsskuldväxel juli Nominellt 903 800 000 903 104 7596,77%

SUMMA NOTERADE FINANSIELLA INSTRUMENTmed positivt marknadsvärde 903 559 7600,60%

SUMMA FINANSIELLA INSTRUMENT 903 559 7600,60%

ÖVRIGA TILLGÅNGAR/SKULDER NETTO (not 4) -891 671 -7500,60%

TOTAL FONDFÖRMÖGENHET 11 888 100,00%

NOT 4 ÖVRIGA TILLGÅNGAR/SKULDER NETTO

Bank och övriga likvida medel 830 352

Kortfristiga fordringar 1 058

Övriga kortfristiga skulder -1 723 081

-891 671

13

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

F Ö R Ä N D R I N G A V F O N D F Ö R M Ö G E N H E T

2011-06-30 2010-06-30

Fondförmögenhet vid årets början 1 670 297 2 033 324Andelsutgivning 26 503 - Andelsinlösen -1 752 976 -268 614Återinvesterad utdelning 43 697 -Utdelning -54 882 -Periodens resultat 79 249 25 659

FONDFÖRMÖGENHET VID PERIODENS SLUT 11 888 1 790 369

F O N D E N S U T V E C K L I N G Fond- Antal Lämnad förmögenhet utelöpande Andelsvärde utdelning (TSEK) andelar (not 5) per andel 2011-06-30 11 888 58,27 204 009,16 6 700,002010-12-31 1 670 297 8156,19 204 788,81 -2009-12-31 2 033 324 10 829,39 187 759,81 11 500,002008-12-31 2 296 389 12 106,97 189 674,96 -2007-12-31 4 276 774 20 696,90 206 638,41 -2006-12-31 3 757 510 17 982,25 208 956,57 -2005-12-31 3 615 310 18 979,19 190 488,12 -2004-12-31 2 972 727 16 663,11 178 401,68 6 899,012003-12-31 2 464 821 14 278,64 172 622,95 1 896,292002-12-31 2 573 397 15 442,11 166 648,08 -2001-12-31 1 339 583 8 769,43 152 756,10 -2000-12-31 272 168 2 178,38 124 940,82 -

A V K A S T N I N G E F T E R F Ö R V A L T N I N G S K O S T N A D E R

2011-01-01 – 2011-06-30 4,71 % 2010-01-01 – 2010-12-31 9,07 % 2009-01-01 – 2009-12-31 5,37 % 2008-01-01 – 2008-12-31 -8,21 % 2007-01-01 – 2007-12-31 -0,89 % 2006-01-01 – 2006-12-31 15,64 % 2005-01-01 – 2005-12-31 9,59 % 2004-01-01 – 2004-12-31 10,14 % 2003-01-01 – 2003-12-31 7,35 % 2002-01-01 – 2002-12-31 10,73 % 2001-01-01 – 2001-12-31 22,26 % 2000-01-01 – 2000-12-31 24,94 % 2000-01-01 – 2011-06-30 177,51 %

NOT 5 ANDELSVÄRDE

Eftersom performancearvode debiteras vid årsskiften eller vid försäljning av andelar är andelsvärdet det samma före som efter avdrag för

performance arvode vid samtliga årsskiften. Andelsvärdet vid halvårsskiftet redovisas före avdrag för performance arvode.

14

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

Tier

ps T

ryck

eri A

B |

2011

| C

ertifi

erat

milj

öled

ning

ssys

tem

enl

igt I

SO

1400

1

15

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

16

O R G . N R 5 0 4 4 0 0 - 7 0 8 5

H . L u n d é n

K a p i t a L f ö r v a L t n i n g a Bn y B r o g a t a n 6 S E – 1 1 4 3 4 S t o c K H o L m , S w E d E n

t E L + 4 6 ( 0 ) 8 4 4 2 5 5 3 0 f a x + 4 6 ( 0 ) 8 4 4 2 5 5 4 9 w w w . H L u n d E n . S E