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UNA NUEVA OLA DE FINANCIAMIENTOEl desafío de obtener menores tasas y mayores plazos

¿Qué nuevas habilidades se necesitan para pasar del crédito transaccional al

estructurado de largo plazo?

LOS NUEVOS DESAFIOS EN EL FINANCIAMIENTO

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COSTO DEL CRÉDITO

-VOLUMEN DE CRÉDITO

Y PESO RELATIVO

FINANCIAMIENTO A EMPRESASMEDIANAS Y PEQUEÑAS HASTA 24 MESES

+

(TASA ANUAL)

8%

35%

12%50%

4%20%

EN DOLARES EN PESOS

EN DOLARES EN PESOS

QUIÉN ES QUIÉN

CRÉDITOPRODUCTIVO

O DE R*

*OFICINAS DE REPRESENTACIÓN

FONDOSLOCALES

FONDOSGLOBALES

BANCOSPRIVADOS LOCALES

BNABAPRO

SGR

MERCADOSDE CAPITALES

LOCALES

FINANCIERAS

BANCOSINTERNACIONALES

CRÉDITO COMERCIAL

LO QUESE VIENE


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Las empresas tienen una ventana de tiempo para anticiparse a una nueva dinámica del mercado e intentar capturar las oportunidades en el sistema financiero.

La resolución del conflicto con los holdouts abrirá las puertas para que el estado nacional, provincias, bancos y grandes empresas tengan acceso a un nuevo flujo financiero del exterior que va a descomprimir el crédito local, revivir los préstamos en dólares, extender los plazos y reducir las tasas de interés del mercado de pesos.

Si bien una mayor inestabilidad financiera global y la salida de capitales de mercados emergentes durante el 2015 (US$ 735,000 millones según el Institute of International Finance) pueden condicionar ese flujo de capitales e inversiones al país, la prolongada ausencia de Argentina en los mercados internacionales de deuda y las posibilidades de obtener retornos atractivos en un contexto de escasas oportunidades de inversión atrae a inversores

Aunque la mejora en el mercado local no ocurrirá en forma inmediata, es probable que hacia el segundo semestre del 2016 e inicios del 2017 los cambios sean más visibles y palpables.

En Grupo Agrarius creemos que las empresas tienen una ventana de tiempo para anticiparse y prepararse a una nueva dinámica del sistema financiero e intentar acceder a condiciones más competitivas en tasas de

interés y plazo.

Los grandes Bancos Privados Locales e Internacionales empezarán a financiar en dólares a las empresas vinculadas directa e indirectamente con el comercio exterior a través de la reapertura de las líneas de crédito de corresponsales, los nuevos límites de las casas matrices a sus filiales locales y el resurgimiento de los ‘argendólares’ (dólares depositados en los bancos locales).

Los Bancos Estatales (NACION, BAPRO y BICE) empiezan una etapa de transformación, modernización y mayor profesionalización para aumentar su protagonismo y apoyo al sector a través de una oferta competitiva de crédito, sobre todo en plazo. Sin embargo, es probable que su progresivo avance hacia los estándares internacionales los haga más selectivos y rigurosos para otorgar préstamos.

Las Multilaterales de Crédito vuelven a activar las lineas al país y buscarán financiar proyectos de inversión de exportadores medianos con plazos y tasas de interés competitivas, priorizando proyectos con impacto ambiental, empleo y desarrollo social. Su estatus preferencial en el tratamiento del riesgo país puede atraer a otros bancos a participar en préstamos sindicados e incrementar el monto del financiamiento.

Si bien el foco de las Oficinas de Representación de bancos globales es el nicho de las grandes empresas exportadoras, es probable que ante una mayor competencia y para evitar perder activos e ingresos, adapten sus estrategias y busquen empresas de menor tamaño y/o préstamos a vehículos que securiticen los flujos de exportaciones en la cadena de valor.

Los Mercado de Capitales Locales son una asignatura pendiente del agro considerando que el porcentaje de emisiones en el sector fue históricamente bajo y limitado a los fideicomisos financieros de cheques de pago diferido y Obligaciones Negociables (ON) de grandes productores y empresas. Por ser un canal con el potencial para convertirse en una fuente alternativa de crédito confiable, competitiva y complementaria a los bancos, los diferentes eslabones y subsectores del agro debieran aumentar su peso relativo en los mercados de capitales.

Las SGR (Sociedades de Garantías Recíprocas), son una alternativa competitiva para que las pequeñas empresas accedan al mercado de capitales. Es un segmento en crecimiento y constante evolución que está ampliando la operatoria a facturas y pagarés en dólares y a mayores plazos (24 meses).

Los Fondos de Deuda locales y globales son un universo variado y dinámico (algunos ya estan presentes) con la oportunidad de colocar sus activos en dólares a tasas atractivas y a plazos de hasta cuatro años. Al no estar regulados como los bancos pueden reaccionar más rápido y algunos están preparando sus equipos para focalizarse en exportadores medianos y hasta pequeños, aunque a un costo más elevado que los bancos (rango 9/11% anual) y con garantías auto-liquidables o reales.

El progresivo desembarco de Nuevos Jugadores, incluyendo empresas internacionales de insumos o maquinaria, seguramente busquen apalancarse en el financiamiento a mediano plazo como estrategia para capturar mercado. En el caso de entidades financieras especializadas en el sector o en nichos de empresas de la cadena de valor de commodities exportables, su ventaja competitiva para atraer clientes será el costo y el plazo de sus préstamos (rango 6/8% anual y a 5 años).

Los Créditos Productivos fueron una alternativa atractiva de financiación en los últimos años (préstamos del Bicentenario y emisiones “Inciso K” en los mercados de capitales) y tienen todavía vigencia: los bancos tienen la obligación de otorgar préstamos sobre un porcentaje de su cartera a proyectos productivos de pymes a 4 años y tasas fija en pesos (rango 22/24% anual).

ABRIRÁ NUEVASOPORTUNIDADES


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PERFIL DE EMPRESA TIPO DE FINANCIAMIENTO

UN MEJOR PERFIL CREDITICIO PERMITE OPTIMIZAR Y DIVERSIFICAR LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO

EmpresasGlobales

Gruposlocales

Grandes empresasProductores

Industria Comercio

Medianas y Pequeñas Empresas

Productores Industria

Comercio

OPA’s Int.Bono InternacionalBanca Global

OPA’s LocalBono Local Bancos Locales Int. Bancos Locales Arg. MultilateralesFondos de Deuda

Bancos RegionalesBancos EstatalesSGRCredito Productivo

• Reestructurar / Refinanciar las deudas de corto plazo• Financiar inversiones (incluyendo adquisiciones) a mediano / largo plazo• Reducir el costo financiero, y• Diversificar las fuentes de financiamiento

• Viabilidad del plan de negocios y credibilidad/solidez de las proyecciones financieras;• Gerenciamiento de riesgos;• Idoneidad del management;• Confiabilidad de los accionistas (el “character” para la banca internacional);• Gobierno Corporativo;• Transparencia y calidad de la información contable e impositiva;• Cumplimiento de regulaciones / protocolos ambientales y sociales; y• Status tecnológico en aspectos productivos, comerciales y financieros

En esta nueva etapa hacia mayores plazos, el sistema financiero argentino se moverá en sintonia con las tendencias globales de mayores exigencias en:

DESAFÍOS PARA LASEMPRESAS


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Pasar del crédito transaccional al estructurado de largo plazo

Las empresas van a poder reemplazar una estrategia financiera defensiva y de supervivencia por otra de largo plazo que empiece por diagnosticar su perfil crediticio actual (incluyendo la estructura de capital )

para luego identificar y obtener el financiamiento más competitivo.

La transición hacia un mercado financiero más competitivo y abierto al mundo, con mayor cantidad de jugadores y nuevas estructuras de crédito presentará oportunidades para:


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RESALTAR ASPECTOS CUALITATIVOS Y CUANTITATIVOSEN LAS EMPRESAS

ResultadosPatrimonioAccionistas

Plan de Negocios

ProyeccionesFinancieras

Gerenciamientode Riesgos

Management

Character

Gobierno Corporativo

Calidad Información Contable/ Impositiva/ Legal

EstructuraLegal

DesarrolloTecnologico


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FUENTES Banco Central de la Republica Argentina (BCRA); Comision Nacional de Valores (CNV); Mercado Abierto Electronico (MAE); Camara Argentina de Fideicomisos y Fondos de Inversion (CAFIDAP); Bloomberg LP; The Economist; Financial Times / Wall Street Journal; Inteligencia de mercado de Grupo Agrarius

EQUIPO GRUPO AGRARIUS / CONTACTO

Fernando Aftalion (h) Socio Fundador [email protected]

Roberto de [email protected]

Cristian [email protected]

Somos una empresa de agronegocios especializada en brindar soluciones de financiamiento a través de instrumentos de deuda o transacciones de capital (fusiones & adquisiciones) y a asesorar en el diseño de redefiniciones estratégicas, planes comerciales, desarrollo / ejecución de planes de negocios y en la organización de fondos / captación de inversores.

Combinamos experiencia profesional en bancos locales e internacionales y estamos focalizados en el sector agropecuario para diferentes perfiles de empresas. Tenemos capacidad ejecutar transacciones que incluyen finanzas estructuradas, banca comercial, banca de inversión, sindicaciones, securitizaciones, mercado de capitales, consultoría estratégica y derivados.

Nuestros clientes incluyen productores, empresas locales, bancos y fondos internacionales, multinacionales, inversores privados, multilaterales y nuevos emprendimientos.

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