'^WdZK>/KEKEKEsE/KE>/EEKZDZ/&ƌĞĞ ĚŽǁŶůŽĂĚƐƵǁǁǁŝŶĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂŝƚĞ ǁǁǁĚĂƌŝŽƚĂŵďƵƌƌĂŶŽŝƚ

WĞƌŽŐŶŝƌŝĨƵƐŽŽŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶĞƐŝƉƌĞŐĂĚŝƐĐƌŝǀĞƌĞĂĚĂƌŝŽƚĂŵďƵƌƌĂŶŽΛĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵ

EŽƚĂĞŝŶƚƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĂůůĂ ƚƌĂĚƵnjŝŽŶĞŝƚĂůŝĂŶĂ

>ĂƉƌĞƐĞŶƚĞŶŽƚĂĂůůĂƚƌĂĚƵnjŝŽŶĞŶŽŶƵĨĨŝĐŝĂůĞĚŝ 'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂğƵŶĂůŝďĞƌĂŽƉŝŶŝŽŶĞĐŚĞŶŽŶŝŶƚĞŶĚĞ ƌŝĨůĞƚƚĞƌĞŝŶĂůĐƵŶŵŽĚŽŝůƉƵŶƚŽĚŝǀŝƐƚĂĚĞŐůŝĂƵƚŽƌŝ >ĂƉĂƌƚĞŝŶƚƌŽĚƵƚƚŝǀĂĐŚĞƐĞŐƵĞǀĂƉĞƌƚĂŶƚŽŝŶƚĞƐĂĐŽŵĞĂůůĞŐĂƚŽĂŐŐŝƵŶƚŝǀŽŶŽŶ ĨĂĐĞŶƚĞ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ƚĞƐƚŽ ŽƌŝŐŝŶĂůĞ ĐŚĞ ğ ƌĞƉĞƌŝďŝůĞ ŝŶ ĨŽƌŵĂ ŐƌĂƚƵŝƚĂ ƐƵůǁĞď ƉĞƌ ŝůůŝďĞƌŽĚŽǁŶůŽĂĚ/ů ƚĞƐƚŽ ĐŚĞ ƐĞŐƵĞ Ă ƋƵĞƐƚĂ ŶŽƚĂ ğ ƐƚĂƚŽ ĐŽŶƐĞƌǀĂƚŽ ĨĞĚĞůĞ ĂůůΖŽƌŝŐŝŶĂůĞ ƐĞŶnjĂ ĂůĐƵŶĂĂŐŐŝƵŶƚĂŽ ƌŝŵŽnjŝŽŶĞůĂƐƵĂƚƌĂĚƵnjŝŽŶĞğ ƐƚĂƚĂƌĞĂůŝnjnjĂƚĂŝŶĨŽƌŵĂǀŽůŽŶƚĂƌŝĂĞŐƌĂƚƵŝƚĂĚŝ ƐƉŽŶƚĂŶĞĂ ŝŶŝnjŝĂƚŝǀĂ ĚĞŝ ƚƌĂĚƵƚƚŽƌŝ Ğ ůĂ ƉƌŽƉƌŝĞƚă ŝŶƚĞůůĞƚƚƵĂůĞ ĚĞůůΖŽƉĞƌĂ ŽƌŝŐŝŶĂůĞƌŝŵĂŶĞƉĞƌƚĂŶƚŽĚŝĞƐĐůƵƐŝǀĂƉƌŽƉƌŝĞƚăĚĞŐůŝĂƵƚŽƌŝ

^Ƶŝ ŵĞĚŝĂ ŵĂŝŶƐƚƌĞĂŵ ĐŝƌĐŽůĂŶŽ ĚĞŝ ǀĞƌŝ Ğ ƉƌŽƉƌŝ ŵŝƚŝ Ă ƉƌŽƉŽƐŝƚŽ ĚĞůůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐĂŵĞƌŝĐĂŶŽ ^ŝ ůĞŐŐĞ ƐƉĞƐƐŽ ĐŚĞ ŐƌĂnjŝĞ Ăů ĨƌĂĐŬŝŶŐ Őůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝ Ɛŝ ƐŽŶŽ ĂƐƐŝĐƵƌĂƚŝ ŐĂƐĂďďŽŶĚĂŶƚŝƐƐŝŵŽĞĂďƵŽŶŵĞƌĐĂƚŽƉĞƌŵŽůƚŝĚĞĐĞŶŶŝĂǀĞŶŝƌĞĞĐŚĞ ůΖhŶŝŽŶĞƵƌŽƉĞĂƉŽƚƌă ĂƉƉƌŽĨŝƚƚĂƌĞ Ěŝ ƋƵĞƐƚĂ ĐƵĐĐĂŐŶĂ ŐƌĂnjŝĞ Ăů dd/W ŝů ĐŽŶƚƌŽǀĞƌƐŽ ƚƌĂƚƚĂƚŽ Ěŝ ůŝďĞƌŽƐĐĂŵďŝŽŝŶĐŽƌƐŽĚŝŶĞŐŽnjŝĂnjŝŽŶĞĨƌĂh^ĞĚh ŐƌĂnjŝĞĂůůĞŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝǀŝĂŶĂǀĞĚŝŐĂƐĂŵĞƌŝĐĂŶŽŝŶƵƌŽƉĂŝůƉƌĞnjnjŽĚĞůůΖĞŶĞƌŐŝĂĚŝŵŝŶƵŝƌăĞůĞŝŶĚƵƐƚƌŝĞƚŽƌŶĞƌĂŶŶŽĂĚĞƐƐĞƌĞĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀĞ

^ŝ ƚƌĂƚƚĂ Ěŝ ŵŝƚŝ ůŽ ĚŝŵŽƐƚƌĂ ƋƵĞƐƚΖĂŶĂůŝƐŝ Η'ĂƐ Ğ ƉĞƚƌŽůŝŽ ŶŽŶ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂΗ ĞĨĨĞƚƚƵĂƚĂ ĚĂů ĞŶƚƌŽ ^ƚƵĚŝ ĚĞů WĂƌůĂŵĞŶƚŽ ƵƌŽƉĞŽ ƵŶĂ ĨŽŶƚĞ ĂƵƚŽƌĞǀŽůĞĞƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽ ďĞŶ ĚŽĐƵŵĞŶƚĂƚĂ >ΖĂŶĂůŝƐŝ ğ ĨŽŶĚĂƚĂ ƐƵŝ ĚĂƚŝ ƵĨĨŝĐŝĂůŝ ĨŽƌŶŝƚŝĚĂůůΖĂŵŵŝŶŝƐƚƌĂnjŝŽŶĞ ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞ Ğ ĚĂůůĂ / ůΖ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ŶĞƌŐLJ ŐĞŶĐLJ ĨŽŶĚĂƚĂĚĂůůΖKĐƐĞ ŵĞƚƚĞ ŝŶ ƉƌŝŵŽ ƉŝĂŶŽ ůĞ ĐŝĨƌĞ ƌĞůĂƚŝǀĞ ĂůůĞ ƌŝƐĞƌǀĞ Ěŝ ŝĚƌŽĐĂƌďƵƌŝ ŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝ ĐƵƐƚŽĚŝƚĞ ŶĞů ƐŽƚƚŽƐƵŽůŽ Ğ ŝ ĐŽƐƚŝ ĚĞůůĂ ůŽƌŽ ĞƐƚƌĂnjŝŽŶĞ ŵĞŶƚƌĞ ƌĞƐƚĂŶŽĂƐƐŽůƵƚĂŵĞŶƚĞ ƐƵůůŽ ƐĨŽŶĚŽ ůĞ ;ƐĂĐƌŽƐĂŶƚĞͿ ƌĂŐŝŽŶŝ ĐŽŶƚƌŽ ŝů ĨƌĂĐŬŝŶŐ ĚĞůůĞ ƉŽƉŽůĂnjŝŽŶŝůŽĐĂůŝĞĚĞŐůŝ ĂŵďŝĞŶƚĂůŝƐƚŝ

>ĞĐŽŶĐůƵƐŝŽŶŝĚĞƌŝǀĂŶƚŝĚĂ ƋƵĞƐƚΖĂƉƉƌŽĐĐŝŽĂƐƐŽůƵƚĂŵĞŶƚĞŽŐŐĞƚƚŝǀŽĞƌŝŐŽƌŽƐŽ ƌŝƐƵůƚĂŶŽƐŽƌƉƌĞŶĚĞŶƚŝ ƉĞƌ ĐŚŝ ğ ĂďŝƚƵĂƚŽ ĂĚ ĂƐĐŽůƚĂƌĞ ŝů ƚƌŝŽŶĨĂůĞ ĂŶŶƵŶĐŝŽ ƐĞĐŽŶĚŽ ĐƵŝ ůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝŐĂƐŶĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝƐĂƌĞďďĞĞŶƚƌĂƚĂŝŶƵŶĂŶƵŽǀĂĞƚăĚĞůůΖŽƌŽ /ŶƐŝŶƚĞƐŝŶĞƐƐƵŶŽƐĂ ƋƵĂŶƚŽŐĂƐ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞĞ ĚŝƐĐŝƐƚŽƐŝĂ ĐƵƐƚŽĚŝƚŽŶĞůƐŽƚƚŽƐƵŽůŽĂŵĞƌŝĐĂŶŽŵĂ ůĞ ƐƚŝŵĞ Ɖŝƶ ĂƚƚĞŶĚŝďŝůŝ ŝŶĚŝĐĂŶŽ ĐŚĞ ƋƵĞůůŽ ĞƐƚƌĂŝďŝůĞ ĐŽŶ ůĞ ƚĞĐŶŝĐŚĞ ŽƌĂ ĂĚŝƐƉŽƐŝnjŝŽŶĞ ďĂƐƚĞƌă Ă ĐŽƉƌŝƌĞ ŝů ĨĂďďŝƐŽŐŶŽ ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞ ƉĞƌ ƐŽůŝ ϭϯ ĂŶŶŝ ƵŶ ůĂƐƐŽ ĚŝƚĞŵƉŽƉĞƌƚĂŶƚŽďĞŶƉŝƶďƌĞǀĞĚĞŝƐĞĐŽůŝĚĞŝƋƵĂůŝƐŝĨĂǀŽůĞŐŐŝĂĞĨĨĞƚƚŝǀĂŵĞŶƚĞŶĞŐůŝh^ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌŝĞŝŵƉƌĞƐĞƉĂŐĂŶŽŝůŐĂƐůĂŵĞƚăƌŝƐƉĞƚƚŽĂůůΖƵƌŽƉĂŵĂƐŝƚƌĂƚƚĂĚŝƵŶĂĐŝĨƌĂĚĞĐŝƐĂŵĞŶƚĞ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞ Ăŝ ĐŽƐƚŝ Ěŝ ĞƐƚƌĂnjŝŽŶĞ ĚĞůůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ;ůĞ ƌĂŐŝŽŶŝ ŚĂŶŶŽĨŽŶĚĂŵĞŶƚĂůŵĞŶƚĞ Ă ĐŚĞ ĨĂƌĞ ĐŽŶ ǀĂƌŝĞ ĂůĐŚŝŵŝĞ ĨŝŶĂŶnjŝĂƌŝĞͿ ŝŶĨŝŶĞ ƉĞƌ ĂƌƌŝǀĂƌĞ ŝŶƵƌŽƉĂ ŝůŐĂƐĂŵĞƌŝĐĂŶŽĚŽǀƌĞďďĞǀĞŶŝƌĞůŝƋƵĞĨĂƚƚŽĞ ĐĂƌŝĐĂƚŽƐƵŶĂǀŝŵĂ ŶĞŐůŝh^ůĞŝŶĨƌĂƐƚƌƵƚƚƵƌĞƉĞƌůŝƋƵĞĨĂƌĞŝůŐĂƐƉƌĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞŶŽŶĞƐŝƐƚŽŶŽĞ ůŝƋƵĞĨĂnjŝŽŶĞĞ

ƚƌĂƐƉŽƌƚŽ ĐŽƐƚĂŶŽ ŵŽůƚŽ ĐĂƌŝ WĞƌƚĂŶƚŽ ƉĞƌ ŝ ĐŽŶƐƵŵĂƚŽƌŝ ĞƵƌŽƉĞŝ ůΖĂƌƌŝǀŽ ĚĞů ŐĂƐƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞ ĞƋƵŝǀĂƌƌĞďďĞ ƉƌĞǀĞĚŝďŝůŵĞŶƚĞ ĂĚ ƵŶ ƌŝŶĐĂƌŽ ĚĞů ŐĂƐ ŵĞŶƚƌĞ ůΖĞĐŽŶŽŵŝĂĚĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝƚƌĂƌƌĞďďĞƉƌŽďĂďŝůŵĞŶƚĞǀĂŶƚĂŐŐŝŽĚĂůůΖĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞĚĞůŐĂƐŝŶƵƌŽƉĂ

>ΖĂŶĂůŝƐŝ Η'ĂƐ Ğ ƉĞƚƌŽůŝŽ ŶŽŶ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ŝŶ EŽƌĚ ŵĞƌŝĐĂΗ ŶŽŶ ŚĂ ƵŶĂ ƐĞnjŝŽŶĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ ĚĞĚŝĐĂƚĂ ĂůůĞ ĐŽŶƐĞŐƵĞŶnjĞ Ěŝ ƵŶΖĞǀĞŶƚƵĂůĞ ŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞ ĚĞů ŐĂƐƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞŝŶƵƌŽƉĂ>ĞŝŶĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ ƉĞƌžĐŝƐŽŶŽƚƵƚƚĞĂŶĐŚĞƐĞďŝƐŽŐŶĂĂŶĚĂƌůĞĂĐĞƌĐĂƌĞ ĨƌĂ ůĞ ǀĂƌŝĞ ƐĞnjŝŽŶŝ ĚĞůůŽ ƐƚƵĚŝŽ ĐŚĞ ŽĨĨƌĞ ƵŶĂ ƉĂŶŽƌĂŵŝĐĂ Ă ϯϲϬ ŐƌĂĚŝ ĚĞůĨĞŶŽŵĞŶŽ ĐŽƐĂ ƐŽŶŽ ůŽ ƐŚĂůĞŽŝůĞ ůŽ ƐŚĂůĞŐĂƐ ĐŽŶƋƵĂůŝ ƚĞĐŶŝĐŚĞǀĞŶŐŽŶŽĞƐƚƌĂƚƚŝ ŝůůŽƌŽŝŵƉĂƚƚŽƐƵůůΖĞĐŽŶŽŵŝĂĞƐƵŝĨůƵƐƐŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŝŐůŽďĂůŝůĞƉƌŽƐƉĞƚƚŝǀĞƉĞƌŝůĨƵƚƵƌŽ

ĂƌŝŽdĂŵďƵƌƌĂŶŽDĞŵďĞƌŽĨƚŚĞƵƌŽƉĞĂŶWĂƌůŝĂŵĞŶƚ

>ΖŝŵƉĂƚƚŽ ĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐĞĚĞůƚŝŐŚƚŽŝůƐƵůůΖĞĐŽŶŽŵŝĂĚĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝĞĚĞůĂŶĂĚĂĞƐƵŝĨůƵƐƐŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŝŐůŽďĂůŝ

E>/^/WWZK&KE/d

ƵƚŽƌĞ'ƌĞŐŽƌƌďĂĐŚDĞŵďĞƌΖƐZĞƐĞĂƌĐŚ^ĞƌǀŝĐĞ'ŝƵŐŶŽϮϬϭϰ Ͳ ϭϰϬϴϭϱZsϭ

ĚŝnjŝŽŶĞŝƚĂůŝĂŶĂĂĐƵƌĂĚŝĂƌŝŽdĂŵďƵƌƌĂŶŽƌŝĐĂ^ĞŝĚŝƚĂĞDĂƌŝĂ&ĞƌĚŝŶĂŶĚĂWŝǀĂ

YƵĞƐƚĂ ƉƵďďůŝĐĂnjŝŽŶĞ ŚĂ ůΖŽďŝĞƚƚŝǀŽ Ěŝ ĨŽƌŶŝƌĞ ƵŶĂ ǀŝƐŝŽŶĞ ĚĞůůΖŝŵƉĂƚƚŽ ĂǀƵƚŽ ĚĂůůĂ ΗZŝǀŽůƵnjŝŽŶĞĚĞůůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐΗ ǀĞƌŝĨŝĐĂƚĂƐŝ ŝŶ EŽƌĚ ŵĞƌŝĐĂ ƐƵů ŵĞƌĐĂƚŽ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐŽ ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞ Ğ ƐƵŝ ĨůƵƐƐŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŝ ŐůŽďĂůŝ /Ŷ ƋƵĞƐƚĂ ƉƵďďůŝĐĂnjŝŽŶĞ ƐĂƌĂŶŶŽ ĞǀŝĚĞŶnjŝĂƚŝ ŝ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŝ ĞĨĨĞƚƚŝ ĞĐŽŶŽŵŝĐŝĂŵďŝĞŶƚĂůŝ Ğ ĐůŝŵĂƚŝĐŝ ŶĐŚĞ ƐĞ ůΖĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ŶŽƌĚĂŵĞƌŝĐĂŶĂ ƉƵž ĐŽƐƚŝƚƵŝƌĞ ƵŶ ŵŽĚĞůůŽ ƉĞƌ ůŽƐǀŝůƵƉƉŽĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐĞĚĞůƚŝŐŚƚŽŝů ŝŶĂůƚƌĞƉĂƌƚŝĚĞůŵŽŶĚŽŝůƉƌĞƐĞŶƚĞĚŽĐƵŵĞŶƚŽŶŽŶ ƉƌĞŶĚĞŝŶĞƐĂŵĞ ŝŶŵŽĚŽĞƐƉůŝĐŝƚŽ ŝůƉŽƚĞŶnjŝĂůĞ ĐŚĞƉƵžĞƐƐĞƌĞƉƌĞƐĞŶƚĞŝŶĂůƚƌĞƌĞŐŝŽŶŝ

sĞƌƐŝŽŶĞŽƌŝŐŝŶĂůĞŝŶůŝŶŐƵĂŝŶŐůĞƐĞ ĐŽŵƉůĞƚĂƚĂ ŶĞů ŐŝƵŐŶŽϮϬϭϰ

ŝĐŚŝĂƌĂnjŝŽŶĞĞĐŽƉLJƌŝŐŚƚ

/ůƉƌĞƐĞŶƚĞĚŽĐƵŵĞŶƚŽğůĂƚƌĂĚƵnjŝŽŶĞĚŝƵŶĂŶŽƚĂŝŶĨŽƌŵĂƚŝǀĂĚĞů^ĞƌǀŝnjŝŽZŝĐĞƌĐĂĚĞůWĂƌůĂŵĞŶƚŽĞƵƌŽƉĞŽ

/ů^ĞƌǀŝnjŝŽĚĞĐůŝŶĂŽŐŶŝƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝƚăƉĞƌĞƌƌŽƌŝĚŝƚƌĂĚƵnjŝŽŶĞŽƚƌĂƐĐƌŝnjŝŽŶĞ/ůĚŽĐƵŵĞŶƚŽŽƌŝŐŝŶĂůĞŝŶůŝŶŐƵĂŝŶŐůĞƐĞğůƵŶŝĐĂǀĞƌƐŝŽŶĞĂƵƚĞŶƚŝĐĂ

YƵĞƐƚĂ ƉƵďďůŝĐĂnjŝŽŶĞ ŶŽŶ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞ ŝů ƉƵŶƚŽ Ěŝ ǀŝƐƚĂ ĚĞůůΖĂƵƚŽƌĞ Ž ĚĞůWĂƌůĂŵĞŶƚŽƵƌŽƉĞŽ

ZŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĞƚƌĂĚƵnjŝŽŶĞĚŝƋƵĞƐƚŽĚŽĐƵŵĞŶƚŽƉĞƌƐĐŽƉŝŶŽŶĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŝƐŽŶŽ ĂƵƚŽƌŝnjnjĂƚĞĐŽŶĐŝƚĂnjŝŽŶĞĚĞůůĂĨŽŶƚĞĞĐŽŶůΖĂƵƚŽƌŝnjnjĂnjŝŽŶĞĚĞůůΖĂƵƚŽƌĞĚŽƉŽĂǀĞƌŐůŝŝŶǀŝĂƚŽƵŶĂĐŽƉŝĂ

ΞhŶŝŽŶĞƵƌŽƉĞĂ ϮϬϭϰ

&ŽƚŽ Ξ dƌƵĞĨĨĞůƉŝdž &ŽƚŽůŝĂ ;ĐŽƉĞƌƚŝŶĂͿ Ξ ďŝůĚĞƌnjǁĞƌŐ &ŽƚŽůŝĂ ;ĨŝŐƵƌĂϮͿ

ĞƉƌƐΛĞƉĞƵƌŽƉĂĞƵŚƚƚƉǁǁǁĞƉƌƐĞƉƉĂƌůƵŶŝŽŶĞƵ ;ŝŶƚƌĂŶĞƚͿŚƚƚƉǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵƚŚŝŶŬƚĂŶŬ ;ŝŶƚĞƌŶĞƚͿŚƚƚƉĞƉƚŚŝŶŬƚĂŶŬĞƵ ;ďůŽŐͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϭ

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DĞƚĂŶŽĚŝ ŽƌŝŐŝŶĞŵŝŶĞƌĂůĞ ŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞ ŝŶƚƌĂƉƉŽůĂƚŽŶĞŝ ŐŝĂĐŝŵĞŶƚŝ Ěŝ ĐĂƌďŽŶĞ ƐŽƚƚĞƌƌĂŶĞŽ /ůŐĂƐ ğ Ěŝ ƐŽůŝƚŽ ƉƌŽĚŽƚƚŽ ƚƌĂŵŝƚĞ ŝů ƉŽŵƉĂŐŐŝŽ Ěŝ ĂĐƋƵĂ ĚĂŝ ŐŝĂĐŝŵĞŶƚŝ Ěŝ ĐĂƌďŽŶĞ ƉĞƌ ƌŝĚƵƌƌĞ ůĂƉƌĞƐƐŝŽŶĞĞƌŝůĂƐĐŝĂƌĞŝůŐĂƐ

dƵƌďŝŶĂ Ă ŐĂƐ Ă ĐŝĐůŽ ĐŽŵďŝŶĂƚŽ ŐĞŶĞƌĂƚŽƌĞ Ěŝ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĞƚƚƌŝĐĂ ĂůŝŵĞŶƚĂƚŽ Ă ŐĂƐ ŶĞů ƋƵĂůĞ ŝůĐĂůŽƌĞĚŝ ƐĐĂƌŝĐŽĚĞůůĞ ƚƵƌďŝŶĞğƵƐĂƚŽƉĞƌ ĂƚƚŝǀĂƌĞ ƵŶĂ ƚƵƌďŝŶĂĂǀĂƉŽƌĞƉƌŽĚƵĐĞŶĚŽĞůĞƚƚƌŝĐŝƚăĐŽŶůŝǀĞůůŝĚŝĞĨĨŝĐŝĞŶnjĂĨŝŶŽĂůϲϬй

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DďŐ ŵŝůŝŽŶŝĚŝďĂƌŝůŝĂůŐŝŽƌŶŽƵŶΖƵŶŝƚăĚŝŵŝƐƵƌĂƉĞƌůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĞ ŝůĐŽŶƐƵŵŽ Ěŝ ƉĞƚƌŽůŝŽ

DDƚƵ ƵŶŵŝůŝŽŶĞĚŝƵŶŝƚă ƚĞƌŵŝĐŚĞ ďƌŝƚĂŶŶŝĐŚĞ;ƚƵͿ ŐĞŶĞƌĂůŵĞŶƚĞƵƐĂƚŽ ŶĞŐůŝh^ĐŽŵĞƵŶŝƚăĚŝŵŝƐƵƌĂĚĞůůΖĞŶĞƌŐŝĂĐŽŶƚĞŶƵƚĂŶĞů ŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞϮϴϯŵϯ ĚŝŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞ ĐŽŶƚĞŶŐŽŶŽ ϭDDƚƵ

'ĂƐŶĂƚƵƌĂůĞ ŐĂƐĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞĞŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞĐŽŵƉŽƐƚŽƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĚĂŵĞƚĂŶŽ

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'ĂƐ EĂƚƵƌĂůĞ >ŝƋƵĞĨĂƚƚŽ ;'E>Ϳ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ĐŚĞ ǀŝĞŶĞ ƚƌĂƐĨŽƌŵĂƚŽ ŝŶ ůŝƋƵŝĚŽ ĐŽŶŐĞůĂŶĚŽůŽ ĂϭϲϮΣ ƐŽƚƚŽnjĞƌŽƌŝĚƵĐĞŶĚŽŝůƐƵŽǀŽůƵŵĞ Ěŝ ϲϬϬǀŽůƚĞ/ů 'E> ǀŝĞŶĞƚƌĂƐƉŽƌƚĂƚŽŝŶŶĂǀŝƐƉĞĐŝĂůŝ

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^ŽůŽ h^ Ğ ĂŶĂĚĂ ƉƌŽĚƵĐŽŶŽ ƐƵ ƐĐĂůĂ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ Ğ ƉĞƚƌŽůŝŽ ĚĂůůĞĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ƐĐŝƐƚŽ dƵƚƚĂǀŝĂŶƵŵĞƌŽƐŝWĂĞƐŝŚĂŶŶŽĐŽŶĚŽƚƚŽƚĞƐƚĞƐƉůŽƌĂƚŝǀŝ ĞůĂŝŶĂŚĂĂƉƉĞŶĂŝŶŝnjŝĂƚŽůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞ>ΖĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ŶŽƌĚĂŵĞƌŝĐĂŶĂƉƵž ƉĞƌĐŝžƐĞƌǀŝƌĞ ĐŽŵĞ ĞƐĞŵƉŝŽ ƉĞƌ ƋƵĞůůĞ ƌĞŐŝŽŶŝ ĐŚĞ ǀŽŐůŝŽŶŽ ƐǀŝůƵƉƉĂƌĞ ƌŝƐŽƌƐĞ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝ

/ ŵĞƌĐĂƚŝ ĚĞůůΖĞŶĞƌŐŝĂ Ěŝ h^ Ğ ĂŶĂĚĂ ƐŽŶŽ ŵŽůƚŽ ŝŶƚĞŐƌĂƚŝ ƚƌĂ ůŽƌŽ /ů ĂŶĂĚĂ ğ ƵŶĞƐƉŽƌƚĂƚŽƌĞŶĞƚƚŽĚŝĞŶĞƌŐŝĂĞĨŽƌŶŝƐĐĞĐŝƌĐĂ ŝůϵйĚĞůůΖĞŶĞƌŐŝĂĐŽŶƐƵŵĂƚĂŶĞŐůŝh^ ŝůƐƵŽƉƌŝŶĐŝƉĂůĞĐůŝĞŶƚĞϯ>ŽƐĐĂŵďŝŽĞŶĞƌŐĞƚŝĐŽƚƌĂŝĚƵĞƉĂĞƐŝ ĞƌĂĚŝ ĐŝƌĐĂϭϬϬŵŝůŝĂƌĚŝĚŝĚŽůůĂƌŝŶĞůϮϬϭϬ

DĞƐƐŝĐŽ'ƌĂnjŝĞĂůůĞƐƵĞƌŝƐĞƌǀĞ ĚŝƉĞƚƌŽůŝŽĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ŝů DĞƐƐŝĐŽğƚƌĂ ŝĚŝĞĐŝƉƌŝŶĐŝƉĂůŝƉƌŽĚƵƚƚŽƌŝŶĞůŵŽŶĚŽĂŶĐŚĞ ƐĞ ŽƌĂ ůĂ ƐƵĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ƐƚĂ ĚŝŵŝŶƵĞŶĚŽ /ů ϳϭй ĚĞůůĞ ĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ƉĞƚƌŽůŝŽ ŵĞƐƐŝĐĂŶŽ ĠĚĞƐƚŝŶĂƚŽ ĂŐůŝ h^ϰ >Ž ^ƚĂƚŽ ŵĞƐƐŝĐĂŶŽ ğ ĨŽƌƚĞŵĞŶƚĞ ĚŝƉĞŶĚĞŶƚĞ ĚĂůůĞ ĞŶƚƌĂƚĞ ĨŝƐĐĂůŝ Ěŝ WĞŵĞdž ŝůŵŽŶŽƉŽůŝŽƉĞƚƌŽůŝĨĞƌŽƐƚĂƚĂůĞŶĐŚĞƐĞƐŝĐƌĞĚĞĐŚĞŝŶDĞƐƐŝĐŽĐŝƐŝĂŶŽŐƌĂŶĚŝƌŝƐĞƌǀĞĚŝƐŚĂůĞŐĂƐĞƚŝŐŚƚŽŝůĞƐƐĞŶŽŶƐŽŶŽĂŶĐŽƌĂƐƚĂƚĞƐĨƌƵƚƚĂƚĞĂ ůŝǀĞůůŽ ĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞYƵĞƐƚĂ ƐŝƚƵĂnjŝŽŶĞ ĐĂŵďŝĞƌăŐƌĂnjŝĞĂƵŶĂŶƵŽǀĂ ůĞŐŐĞĐŚĞŵĞƚƚĞ ĨŝŶĞĂůŵŽŶŽƉŽůŝŽĚŝWĞŵĞdž ůĂĐŽŵƉĂŐŶŝĂƉĞƚƌŽůŝĨĞƌĂĚŝ^ƚĂƚŽĞƉĞƌŵĞƚƚĞƌă ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŝƐƚƌĂŶŝĞƌŝŶĞůůĞƌŝƐŽƌƐĞĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞŵĞƐƐŝĐĂŶĞdƵƚƚĂǀŝĂŝĚŝƌŝƚƚŝĚŝƉƌŽƉƌŝĞƚăůĂŵĂŶĐĂŶnjĂĚŝŶĨƌĂƐƚƌƵƚƚƵƌĞƐƚƌĂĚĂůŝĞŐĂƐĚŽƚƚŝĞůĂǀŝŽůĞŶnjĂůĞŐĂƚĂĂůƚƌĂĨĨŝĐŽĚŝĚƌŽŐĂƐŽŶŽ ŽƐƚĂĐŽůŝ ƉĞƌůŽƐǀŝůƵƉƉŽWĞƌŝůŵŽŵĞŶƚŽŝůDĞƐƐŝĐŽŝŵƉŽƌƚĂŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞĚĂŐůŝh^hŶŶƵŽǀŽŐĂƐĚŽƚƚŽƉĞƌůΖĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞĚŝƐŚĂůĞŐĂƐĚĂŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝğƐƚĂƚŽƌĞĐĞŶƚĞŵĞŶƚĞĂƉƉƌŽǀĂƚŽ

>Ă ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ŵĂƐƐŝĐĐŝĂ Ěŝ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ŚĂ ĂďďĂƐƐĂƚŽ ŝ ƉƌĞnjnjŝ ƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽ ŶĞŐůŝ h^ƉŝƵƚƚŽƐƚŽ ĐŚĞ ŶĞůůĞ ĂůƚƌĞ ƌĞŐŝŽŶŝ ĚĞů ŵŽŶĚŽ / ƉƌĞnjnjŝ Ăůƚŝ ĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽ ŚĂŶŶŽ ƌĞƐŽ ůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝƚŝŐŚƚŽŝůĞĐŽŶŽŵŝĐĂŵĞŶƚĞƉŽƐƐŝďŝůĞ>ΖĂƵŵĞŶƚŽĚĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞŝŶƚĞƌŶĂĚŝ ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ ŐĂƐ ŚĂ ĂŝƵƚĂƚŽ Őůŝ h^ Ă ƌŝĚƵƌƌĞ ůĂ ůŽƌŽ ĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂ ĚĂůůĞ ŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞ /ƉƌĞnjnjŝ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞďĂƐƐŝĚĞůůΖĞŶĞƌŐŝĂŶĞŐůŝh^ƐŽŶŽĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝĐŽŵĞůĂ ďĂƐĞ ƉĞƌ ůĂ ƉƌŽƐƉĞƌŝƚă Ğ ƉĞƌ ůΖĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞ /ů ŵĂŐŐŝŽƌĞĐŽŶƐƵŵŽ Ěŝ ŐĂƐ ƉĞƌ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ĞůĞƚƚƌŝĐŝƚă ŚĂ ĂŝƵƚĂƚŽ Őůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝ Ă ƌŝĚƵƌƌĞ ůĞƉƌŽƉƌŝĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ Ěŝ KϮ ΖĂůƚƌŽ ĐĂŶƚŽ Đŝ ƐŽŶŽ ƉƌĞŽĐĐƵƉĂnjŝŽŶŝ Ă ůŝǀĞůůŽ ĂŵďŝĞŶƚĂůĞƌŝŐƵĂƌĚŽ ĂůůΖŝŶƋƵŝŶĂŵĞŶƚŽĚĞůůΖĂĐƋƵĂ ĂůůŽƐĨƌƵƚƚĂŵĞŶƚŽĚĞůƚĞƌƌŝƚŽƌŝŽĞ ĂůůĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ ĚŝŵĞƚĂŶŽ>ΖŽƉŝŶŝŽŶĞƉƵďďůŝĐĂğĚŝǀŝƐĂ ƐƵůĨƌĂĐŬŝŶŐƐĞĐŽŶĚŽƵŶƐŽŶĚĂŐŐŝŽĚĞůWĞǁZĞƐĞĂƌĐŚĞŶƚĞƌĞĨĨĞƚƚƵĂƚŽ ŶĞůƐĞƚƚĞŵďƌĞϮϬϭϯ ŝůϰϰйĚĞŐůŝĂŵĞƌŝĐĂŶŝğĂĨĂǀŽƌĞ Ěŝ ƵŶƵƐŽŵĂŐŐŝŽƌĞĚĞůĨƌĂĐŬŝŶŐŵĞŶƚƌĞŝůϰϴйğĐŽŶƚƌĂƌŝŽĨĂǀŽƌĞĚĞůĨƌĂĐŬŝŶŐƐŽŶŽ Ɖŝƶ ŝƌĞƉƵďďůŝĐĂŶŝ;ϱϴйͿĐŚĞŝĚĞŵŽĐƌĂƚŝĐŝ;ϯϯйͿ

ϯ dŚĞh ͲĂŶĂĚĂĞŶĞƌŐLJƌĞůĂƚŝŽŶƐŚŝƉũŽŝŶĞĚĂƚƚŚĞǁĞůů WĂƵů t WĂƌĨŽŵĂŬ Ğ DŝĐŚĂĞůZĂƚŶĞƌŽŶŐƌĞƐƐŝŽŶĂůZĞƐĞĂƌĐŚ^ĞƌǀŝĐĞŐŝƵŐŶŽ ϮϬϭϭ ;ǁǁǁĨĂƐŽƌŐƐŐƉĐƌƐƌŽǁZϰϭϴϳϱƉĚĨͿϰ /ĂŶĂůLJƐŝƐďƌŝĞĨDĞdžŝĐŽƉƌŝůĞ ϮϬϭϰ ;ǁǁǁĞŝĂŐŽǀĐŽƵŶƚƌŝĞƐĐĂďĐĨŵĨŝƉƐсDyͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϱ

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ĚŝĨĨĞƌĞŶnjĂĚĞůŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞĐŚĞƐŝƚƌŽǀĂĂůůΖŝŶƚĞƌŶŽĚŝƌŽĐĐĞƉĞƌŵĞĂďŝůŝĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ůĞ ƋƵĂůŝ ŝů ŐĂƐ ƉƵž ĨĂĐŝůŵĞŶƚĞ ĨůƵŝƌĞ Ğ ĚĂůůĞ ƋƵĂůŝ ƉƵž ĞƐƐĞƌĞ ĨĂĐŝůŵĞŶƚĞĞƐƚƌĂƚƚŽ ŝů ŐĂƐ ŝŶƚƌĂƉƉŽůĂƚŽ ŶĞůůĞ ƌŽĐĐĞ Ěŝ ƐĐŝƐƚŽ ğ ĞƐƚƌĂƚƚŽ ƚƌĂŵŝƚĞ ĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞŝĚƌĂƵůŝĐĂ >Ž ƐŚĂůĞ ŐĂƐ Ğ ŝů ŐĂƐ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ƐŽŶŽ ĞŶƚƌĂŵďŝ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůŝ ĐŽŵƉŽƐƚŝƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽĚĂŵĞƚĂŶŽ

^ĞĐŽŶĚŽůĞƐƚŝŵĞ / Őůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝŚĂŶŶŽĐŝƌĐĂϭϰ ŵŝůĂ ŵŝůŝĂƌĚŝĚŝŵĞƚƌŝĐƵďŝĚŝ ƉƌĞƐƵŶƚĞƌŝƐŽƌƐĞ ƚĞĐŶŝĐĂŵĞŶƚĞƌĞĐƵƉĞƌĂďŝůŝ Ěŝ ƐŚĂůĞ ŐĂƐĚŽŐŶŝŵŽĚŽğŝŵƉƌŽďĂďŝůĞĐŚĞƚƵƚƚŽƋƵĞƐƚŽ ŐĂƐ ƉŽƐƐĂ ǀĞƌĂŵĞŶƚĞ ĞƐƐĞƌĞ ĞƐƚƌĂƚƚŽ >Ğ ƌŝƐĞƌǀĞ Ěŝ ŐĂƐ ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŵĞŶƚĞǀĂůŝĚĞĐŚĞŝŶĐůƵĚŽŶŽĂŶĐŚĞůĞƌŝƐĞƌǀĞĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝƐŽŶŽĂƵŵĞŶƚĂƚĞŶĞůϮϬϭϯĚŝϵϯ ŵŝůĂ ŵŝůŝĂƌĚŝ ĚŝŵĞƚƌŝ ĐƵďŝ Ͳ ĐŝƌĐĂϭϯǀŽůƚĞ ŝĐŽŶƐƵŵŝĂŶŶƵĂůŝĚĞŐůŝh^>ĂƵŵĞŶƚŽƌĞĐĞŶƚĞĚĞůůĞƌŝƐĞƌǀĞğĚĂƚŽƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĚĂůůŽ ƐŚĂůĞŐĂƐ

&ŝŐƵƌĂ ϭ ^ŚĂůĞƉůĂLJƐ ŝŶ EŽƌĚ ŵĞƌŝĐĂ

&ŽŶƚĞ/

>Ğ ƌŝƐĞƌǀĞĚŝƉĞƚƌŽůŝŽĐŽŵŵĞƌĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƐĨƌƵƚƚĂďŝůŝĐŽŵƉƌĞƐŽ ŝůƉĞƚƌŽůŝŽĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞƐŽŶŽĂƵŵĞŶƚĂƚĞ ĨŝŶŽĂϯϯϰŵŝůŝĂƌĚŝĚŝďĂƌŝůŝŶĞůϮϬϭϮ Ͳ ĐŝƌĐĂϱĂŶŶŝĚŝĐŽŶƐƵŵŝĚŝƉĞƚƌŽůŝŽƉĞƌŐůŝh^ Ͳ ĐŽŶŝůƚŝŐŚƚŽŝůĐŚĞ ĂŵŵŽŶƚĂĂůϮϮйĚĞůƚŽƚĂůĞ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϲ

dĂďĞůůĂ ϭZŝƐŽƌƐĞĚŝ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ Ğ ƚŝŐŚƚ Žŝů

&ŽŶƚĞ dĞĐŚŶŝĐĂůůLJZĞĐŽǀĞƌĂďůĞ^ŚĂůĞKŝůĂŶĚ^ŚĂůĞ'ĂƐZĞƐŽƵƌĐĞƐ;ǁǁǁĞŝĂŐŽǀĂŶĂůLJƐŝƐƐƚƵĚŝĞƐǁŽƌůĚƐŚĂůĞŐĂƐ /ϮϬϭϯͿ

>Ğ ƐƚŝŵĞ ĚĞůůĞ ƌŝƐŽƌƐĞ Ğ ĚĞůůĞ ƌŝƐĞƌǀĞ ƐŽŶŽ ŵŽůƚŽ ŝŶĐĞƌƚĞ Ğ ƐŽŶŽ ƐŽŐŐĞƚƚĞ Ă ƌĞŐŽůĂƌĞƌĞǀŝƐŝŽŶĞƐŝĂǀĞƌƐŽůΖĂůƚŽĐŚĞǀĞƌƐŽŝůďĂƐƐŽWĞƌĞƐĞŵƉŝŽůĞƌŝƐĞƌǀĞƐƚŝŵĂƚĞĚŝƉĞƚƌŽůŝŽƌĞĐƵƉĞƌĂďŝůĞ ŶĞůůΖĂƌĞĂ Ěŝ DŽŶƚĞƌĞLJ ŝŶ ĂůŝĨŽƌŶŝĂ Ͳ ŝŶ ƉƌĞĐĞĚĞŶnjĂ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚĂ ůĂ ƉŝƶŐƌĂŶĚĞĚĞŐůŝh^ Ͳ ƐŽŶŽƐƚĂƚĞƌŝĐĂůĐŽůĂƚĞĂů ƌŝďĂƐƐŽĚĞůϵϲйϱ>Ğ ƐŽĐŝĞƚăĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽĞ ĚĞůŐĂƐƉŽƚƌĞďďĞƌŽ ĞƐƐĞƌĞƚĞŶƚĂƚĞ ĚŝĨŽƌŶŝƌĞ ĚĞůůĞ ƐƚŝŵĞ ŽƚƚŝŵŝƐƚŝĐŚĞƐƵůůĞƌŝƐĞƌǀĞ ƉŽŝĐŚĠ ůĂůŽƌŽ ǀĂůƵƚĂnjŝŽŶĞ ĚŝƉĞŶĚĞƉĂƌnjŝĂůŵĞŶƚĞ ĚĂůůĞƌŝƐĞƌǀĞ ĐŚĞĞƐƐĞ ƐƚĞƐƐĞ ĚŝĐŚŝĂƌĂŶŽ

ϭϯ WƌŽĐĞƐƐŽ Ěŝ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞ ŽƌŝnjnjŽŶƚĂůĞ Ğ ĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞŝĚƌĂƵůŝĐĂ

&ŝŐƵƌĂϮdƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞŽƌŝnjnjŽŶƚĂůĞĞĨĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞŝĚƌĂƵůŝĐĂ

ϱ /ĐƵƚƐDŽŶƚĞƌĞLJƐŚĂůĞĞƐƚŝŵĂƚĞƐŽŶĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶĐŚĂůůĞŶŐĞƐ;ǁǁǁďůŽŽŵďĞƌŐĐŽŵŶĞǁƐĂƌƚŝĐůĞƐϮϬϭϰͲϬϱͲϮϭĞŝĂͲĐƵƚƐͲŵŽŶƚĞƌĞLJͲƐŚĂůĞͲĞƐƚŝŵĂƚĞƐͲŽŶͲĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶͲĐŚĂůůĞŶŐĞƐͲϭͲůŽŽŵďĞƌŐͿϮϭ ŵĂŐŐŝŽ ϮϬϭϰ

^ŚĂůĞŐĂƐWĂĞƐĞ ƚƌŝůŝŽŶŝŵϯ йĚĞůƚŽƚĂůĞ

ŝŶĂ ϯϮ ϭϱϯйƌŐĞŶƚŝŶĂ Ϯϯ ϭϭϬйůŐĞƌŝĂ ϮϬ ϵϳйh^ ϭϵ ϵϭйĂŶĂĚĂ ϭϲ ϳϵйDĞƐƐŝĐŽ ϭϱ ϳϱйƵƐƚƌĂůŝĂ ϭϮ ϲϬй^ƵĚĂĨƌŝĐĂ ϭϭ ϱϯйZƵƐƐŝĂ ϴ ϯϵйƌĂƐŝůĞ ϳ ϯϰйZĞƐƚŽĚĞůŵŽŶĚŽ ϰϯ ϮϭϬйDŽŶĚŽ ϮϬϳ ϭϬϬϬй

dŝŐŚƚŽŝůWĂĞƐĞ DŝůŝĂƌĚŝĚŝďĂƌŝůŝ йĚĞů ƚŽƚĂůĞ

ZƵƐƐŝĂ ϳϱ Ϯϭϳйh^ ϱϴ ϭϲϴйŝŶĂ ϯϮ ϵϯйƌŐĞŶƚŝŶĂ Ϯϳ ϳϴй>ŝďŝĂ Ϯϲ ϳϱйƵƐƚƌĂůŝĂ ϭϴ ϱϮйsĞŶĞnjƵĞůĂ ϭϯ ϯϴйDĞƐƐŝĐŽ ϭϯ ϯϴйWĂŬŝƐƚĂŶ ϵ ϮϲйĂŶĂĚĂ ϵ ϮϲйZĞƐƚŽĚĞůŵŽŶĚŽ ϲϱ ϭϴϴйDŽŶĚŽ ϯϰϱ ϭϬϬϬй

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϳ

/ů ŐĂƐ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ğ ĐŽŶƚĞŶƵƚŽ ŶĞůůĞ ƌŽĐĐĞ ƉŽƌŽƐĞ WŽŝĐŚĠ ŝů ŐĂƐ ƉƵž ŵƵŽǀĞƌƐŝ ŝŶƋƵĞƐƚĞƌŽĐĐĞ ğŶĞĐĞƐƐĂƌŝŽƉĞƌĨŽƌĂƌĞƐŽůŽƉŽĐŚŝƉŽnjnjŝ Ğŝů ŐĂƐĨůƵŝƐĐĞƉĞƌ ůƵŶŐŽƚĞŵƉŽĂůϭϵϱϬ ŝůĨƌĂĐŬŝŶŐğ ƵƚŝůŝnjnjĂƚŽƉĞƌĂƵŵĞŶƚĂƌĞůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝƉŽnjnjŝĚŝ ŐĂƐĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝ

>Ž ƐŚĂůĞŐĂƐ ğƌŝŵĂƐƚŽ ŝŶƚƌĂƉƉŽůĂƚŽĂůůΖŝŶƚĞƌŶŽĚĞůůĞ ƌŽĐĐĞ ŝŶĐƵŝƐŝğĨŽƌŵĂƚŽ/ůƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞğŵŽůƚŽƉŝƶĐŽŵƉůŝĐĂƚŽWŽŝĐŚĠ ŝůŐĂƐŶŽŶƉƵž ŵƵŽǀĞƌƐŝĂůůΖŝŶƚĞƌŶŽĚĞůůĞƌŽĐĐĞ ğ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝŽ ĞĨĨĞƚƚƵĂƌĞ ƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶŝ ŽƌŝnjnjŽŶƚĂůŝ ŶĞůůĞ ƌŽĐĐĞ ĐŚĞ ĐŽŶƚĞŶŐŽŶŽ ŐĂƐƐŽůŝƚĂŵĞŶƚĞ Ă ƵŶĂ ƉƌŽĨŽŶĚŝƚă ĚĂ ϭϱϬϬ Ă ϯϬϬϬ ŵĞƚƌŝ >Ğ ƌŽĐĐĞ ŶĞůůĞ ƋƵĂůŝ ŝů ŐĂƐ ğŝŶƚƌĂƉƉŽůĂƚŽǀĞŶŐŽŶŽ ƉŽŝ ĨƌĂƚƚƵƌĂƚĞƚƌĂŵŝƚĞůΖŝŶŝĞnjŝŽŶĞĚŝƵŶĂŵŝƐĐĞůĂĚŝĂĐƋƵĂƐĂďďŝĂĞƐŽƐƚĂŶnjĞĐŚŝŵŝĐŚĞĂĚĂůƚĂƉƌĞƐƐŝŽŶĞYƵĞƐƚŽƉƌŽĐĞƐƐŽğĐŽŶŽƐĐŝƵƚŽĐŽŵĞĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞŝĚƌĂƵůŝĐĂ ŽΗĨƌĂĐŬŝŶŐΗ>ĂƐĂďďŝĂƐĞƌǀĞƉĞƌ ƚĞŶĞƌĞůĞĐƌĞƉĂƚƵƌĞĂƉĞƌƚĞ ĐŽƐŞĚĂ ƉĞƌŵĞƚƚĞƌĞĂůŐĂƐ Ěŝ ĨůƵŝƌĞŝŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ

/Ŷ ĂŐŐŝƵŶƚĂ Ăů ŐĂƐ ĂůĐƵŶŝ ƉŽnjnjŝ Ěŝ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƉƌŽĚƵĐŽŶŽ >'E ƉƌĞnjŝŽƐŝ ;ĐŽŵĞ ĞƚĂŶŽƉƌŽƉĂŶŽďƵƚĂŶŽ ŐĂƐŽůŝŶĂŶĂƚƵƌĂůĞͿĐŚĞƉŽƐƐŽŶŽĞƐƐĞƌĞŵŽůƚŽŝŵƉŽƌƚĂŶƚŝ ƉĞƌŐůŝĂƐƉĞƚƚŝĞĐŽŶŽŵŝĐŝƌĞůĂƚŝǀŝ ĂůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĚŝƐŚĂůĞŐĂƐ

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>ŽƐƚĞƐƐŽƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞğƵƐĂƚŽƉĞƌŝůƚŝŐŚƚŽŝů /ů ƚŝŐŚƚ Žŝů ĨŽƌŶŝƐĐĞĂůƚĞƋƵĂŶƚŝƚăĚŝŐĂƐŽůŝŶĂĞŶĂĨƚĂŵĂƚĞƌŝĞƉƌŝŵĞƵƚŝůŝ ŶĞůůŝŶĚƵƐƚƌŝĂĚĞůůĂƉůĂƐƚŝĐĂ^ƉĞƐƐŽ ƐŝĂ ƉĞƚƌŽůŝŽƐŝĂŐĂƐǀĞŶŐŽŶŽ ĞƐƚƌĂƚƚŝ ĚĂůůŽƐƚĞƐƐŽƉŽnjnjŽ

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&ŝŐƵƌĂϯƵƌǀĞƚŝƉŝĐŚĞĚŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝĚŝǀĞƌƐŝƚŝƉŝĚŝƉŽnjnjŝĚŝƉĞƚƌŽůŝŽ

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ϭϰsŽůƵŵŝĚŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ'ůŝh^ŚĂŶŶŽ ĂǀƵƚŽ ƌĞĐĞŶƚĞŵĞŶƚĞƵŶƌĂƉŝĚŽĂƵŵĞŶƚŽĚĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝƐŚĂůĞŐĂƐ>ĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞğƋƵĂƐŝƚƌŝƉůŝĐĂƚĂĚĂů ϮϬϬϵĂůϮϬϭϮ/ŶĨĂƚƚŝŶĞůϮϬϭϮŐůŝh^ ƐŽŶŽĚŝǀĞŶƚĂƚŝ ŝƉŝƶ ŐƌĂŶĚŝ ƉƌŽĚƵƚƚŽƌŝ Ěŝ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ŶĞů ŵŽŶĚŽ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂǀĂŶŽ ƋƵĂƐŝ ŝů ϮϬй ĚĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ŐůŽďĂůĞ Ěŝ ŐĂƐ ƉŽĐŽ Ɖŝƶ ĚĞůůĂ ZƵƐƐŝĂ ;ϭϵйͿ /ů ŐĂƐ ŶŽŶ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞĐŽƐƚŝƚƵŝƐĐĞ ĐŝƌĐĂ ŝ Ϯϯ ĚĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ŐĂƐ ŶĞŐůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝϵ 'ůŝ h^ Ğ ŝů ĂŶĂĚĂĐŽŵƉůĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞ ƉƌŽĚƵĐŽŶŽůĂƐƚĞƐƐĂƋƵĂŶƚŝƚăĚŝŐĂƐĐŚĞ ĞƐƐŝ ĐŽŶƐƵŵĂŶŽ

YƵĞƐƚŽ ƐǀŝůƵƉƉŽ ĞƌĂ ŝŶĂƚƚĞƐŽ ^ŽůŽ ĚŝĞĐŝ ĂŶŶŝ ƉƌŝŵĂ Őůŝ ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝ ĐƌĞĚĞǀĂŶŽĚŝ ĞƐƐĞƌĞĚĞƐƚŝŶĂƚŝĂĚŝǀĞŶƚĂƌĞŝůƉƌŝŶĐŝƉĂůĞ ŝŵƉŽƌƚĂƚŽƌĞĚŝ 'E> ĞĐŽƐƚƌƵŝǀĂŶŽƉĞƌĐŝž ƚĞƌŵŝŶĂůŝ ƉĞƌůΖŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞĚŝ'E> ĐŚĞƐŽŶŽ ŽƌĂƚŽƚĂůŵĞŶƚĞŝŶĂƚƚŝǀŝ

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&ŽŶƚĞ/

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'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϵ

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'ůŝ h^ ƐŽŶŽ ĚŝƉĞŶĚĞŶƚŝ ĚĂůůĞ ŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝ ƉĞƌ ƋƵĂƐŝ ŝů ϰϬй ĚĞŝ ĐŽŶƐƵŵŝ Ěŝ ƉĞƚƌŽůŝŽŵĞŶƚƌĞ ŝůĂŶĂĚĂŶĞĞƐƉŽƌƚĂ ĂǀĞŶĚŽĐŽŵĞ ƉƌŝŶĐŝƉĂůĞ ĐůŝĞŶƚĞ Őůŝ h^

&ŝŐƵƌĂϱZŝĨŽƌŶŝŵĞŶƚŽĚŝƉĞƚƌŽůŝŽĞĂůƚƌŝĐĂƌďƵƌĂŶƚŝůŝƋƵŝĚŝŝŶh^

&ŽŶƚĞ/<ĞLJtŽƌůĚŶĞƌŐLJ^ƚĂƚŝƐƚŝĐƐϮϬϭϯ

>Ă ĐƌĞƐĐŝƚĂ ƌĞĐĞŶƚĞ ĚĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ ŐĂƐ ğ ƐƚĂƚĂ ƚƌĂŝŶĂƚĂ ĚĂůůΖĂůƚĂƉƌŽĚƵƚƚŝǀŝƚăĚĞŝŶƵŽǀŝƉŽnjnjŝĞ ĚĂůůΖĂůƚĂĞĨĨŝĐŝĞŶnjĂĚĞůůĞƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶŝ /ů ƚĞŵƉŽŶĞĐĞƐƐĂƌŝŽƉĞƌƚƌŝǀĞůůĂƌĞƵŶƉŽnjnjŽğƐƚĂƚŽĚŝŵĞnjnjĂƚŽĂĐŝƌĐĂϯϬŐŝŽƌŶŝ

WƌŽĚƵƚƚŽƌŝĚŝƉĞƚƌŽůŝŽ

DŝůŝŽŶŝĚŝƚŽŶŶĞůůĂƚĞ

й ĚĞůƚŽƚĂůĞ

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WƌŽĚƵƚƚŽƌŝĚŝŐĂƐ DŝůŝĂƌĚŝĚŝ ŵϯ й ĚĞůƚŽƚĂůĞh^ ϲϴϭ ϭϵϴйZƵƐƐŝĂ ϲϱϲ ϭϵϭйYĂƚĂƌ ϭϲϬ ϰϳй/ƌĂŶ ϭϱϴ ϰϲйĂŶĂĚĂ ϭϱϳ ϰϲйEŽƌǀĞŐŝĂ ϭϭϱ ϯϯйŝŶĂ ϭϬϳ ϯϭйƌĂďŝĂ^ĂƵĚŝƚĂ ϵϱ ϮϴйWĂĞƐŝĂƐƐŝ ϴϬ Ϯϯй/ŶĚŽŶĞƐŝĂ ϳϳ ϮϮйZĞƐƚŽĚĞůŵŽŶĚŽ ϭϭϰϵ ϯϯϱйDŽŶĚŽ ϯϰϯϰ ϭϬϬϬй

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϭϬ

Ϯ>ĂĚŝŵĞŶƐŝŽŶĞĞĐŽŶŽŵŝĐĂϮϭ>Ž ƐŚĂůĞŐĂƐĞůΖŝŶĚƵƐƚƌŝĂĚĞůƚŝŐŚƚŽŝůŝƌĐĂϳϬϬϬ ƐŽĐŝĞƚă ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝƐŽŶŽĂƚƚŝǀĞŶĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝŐĂƐŽŶͲƐŚŽƌĞĐŽŵƉƌĞƐĞĐŝƌĐĂϮϬϬϬ ĐŚĞĞĨĨĞƚƚƵĂŶŽůĞƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶŝ>ΖĂƚƚŝǀŝƚă ŝŵƉŝĞŐĂĚŝƌĞƚƚĂŵĞŶƚĞŽůƚƌĞϮ ŵŝůŝŽŶŝĚŝƉĞƌƐŽŶĞĐŚĞŐƵĂĚĂŐŶĂŶŽŽůƚƌĞϭϳϱŵŝůŝĂƌĚŝĚŝĚŽůůĂƌŝ'ůŝh^ŚĂŶŶŽŽůƚƌĞϭϭ ŵŝůŝŽŶŝĚŝƉŽnjnjŝĂƚƚŝǀŝĚŝƉĞƚƌŽůŝŽĞŐĂƐŵĞŶƚƌĞŝů ĂŶĂĚĂ ŶĞŚĂ ϭϳϬϬϬϬ

>ŽƐǀŝůƵƉƉŽĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐĞĚĞůƚŝŐŚƚŽŝůŶĞůEŽƌĚŵĞƌŝĐĂ ğƐƚĂƚŽƌĞƐŽ ƉŽƐƐŝďŝůĞ ĚĂ ƵŶĂƐĞƌŝĞĚŝĨĂƚƚŽƌŝ

• ^ƵƉƉŽƌƚŽ ĚĂƉĂƌƚĞ ĚĞůŐŽǀĞƌŶŽh^ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ƉƌŽŐƌĂŵŵŝĚŝƌŝĐĞƌĐĂĞ ƐǀŝůƵƉƉŽ;ZΘͿĞĐƌĞĚŝƚŝĚŝŵƉŽƐƚĂ ŶĞůůĞĨĂƐŝŝŶŝnjŝĂůŝŝŶƌŝƐƉŽƐƚĂĂůůĂƐĐĂƌƐŝƚăĚŝŐĂƐŶĞůϭϵϳϬϭϬ

• WƌŽƉƌŝĞƚăƉƌŝǀĂƚĂ ĞƐƚĞƐĂĂŶĐŚĞĂůƐŽƚƚŽƐƵŽůŽĞĂůůĞƌŝƐŽƌƐĞŶĂƚƵƌĂůŝĐŚĞǀŝƐŽŶŽĐŽŶƚĞŶƵƚĞ

• &ĂĐŝůĞĂĐĐĞƐƐŽĂĚƵŶĂŵƉŝĂƌĞƚĞĚŝ ŐĂƐĚŽƚƚŝ• ŽŶĚŝnjŝŽŶŝ ŐĞŽůŽŐŝĐŚĞĨĂǀŽƌĞǀŽůŝ• EŽƌŵĂƚŝǀĂĨĂǀŽƌĞǀŽůĞ• /ŵƉƌĞŶĚŝƚŽƌŝĂůŝƚăƉƌŝǀĂƚĂĞ ŶĞƚǁŽƌŬĚŝ ƐŽĐŝĞƚăĚŝƐĞƌǀŝnjŝ• ĐĐĞƐƐŽ ĂŝĐĂƉŝƚĂůŝĨŝŶĂŶnjŝĂƌŝ ĞĂů ĐƌĞĚŝƚŽ

ϮϮ /ƉƌĞnjnjŝ ĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽĞ ĚĞů ŐĂƐϮϮϭWƌĞnjnjŝĚĞůŐĂƐĚŝĨĨĞƌĞŶnjĂ ĚĞŐůŝ ĂůƚƌŝŵĞƌĐĂƚŝ ĚĞů ŐĂƐ ŝŶ ĐƵŝ ŝ ƉƌĞnjnjŝ ƐŽŶŽ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚŝ ĚĂ ĐŽŶƚƌĂƚƚŝ ĂůƵŶŐŽƚĞƌŵŝŶĞůĞŐĂƚŝĂůƉƌĞnjnjŽĚĞůƉĞƚƌŽůŝŽ Őůŝh^ŚĂŶŶŽƵŶŵĞƌĐĂƚŽĂ ƉƌŽŶƚŝ ŝŶĐƵŝ ŝƉƌĞnjnjŝƐŽŶŽĨŝƐƐĂƚŝŐŝŽƌŶĂůŵĞŶƚĞŝŶďĂƐĞĂůůĂĚŽŵĂŶĚĂĞĂůůΖŽĨĨĞƌƚĂ/ůƉƌĞnjnjŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ƉŝƶĐŽŵƵŶĞŵĞŶƚĞĐŝƚĂƚŽƋƵĞůůŽ ,ĞŶƌLJ,Ƶďϭϭ ĞƌĂƐŽƚƚŽŝ ϮĚŽůůĂƌŝƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝĂů DDƚƵŶĞůϮϬϭϮŵĂĚĂĂůůŽƌĂğƐĂůŝƚŽŽůƚƌĞŝ ϰ ĚŽůůĂƌŝ

&ŝŐƵƌĂϲ^ǀŝůƵƉƉŽĚĞůŐĂƐĞƉƌĞnjnjŝĚĞůƉĞƚƌŽůŝŽ

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ϭϬ ůĐƵŶĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ ĐŚŝĂǀĞƐŽŶŽƐƚĂƚĞƐǀŝůƵƉƉĂƚĞĚĂůůŝŶĚƵƐƚƌŝĂĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽĞƐƵĐĐĞƐƐŝǀĂŵĞŶƚĞƵƐĂƚĞ ƉĞƌůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝŐĂƐϭϭ WƌĞnjnjŽƉĞƌůĂĐŽŶƐĞŐŶĂĚĞůŐĂƐĂůůΖ,ĞŶƌLJ ,Ƶď ƵŶ ŚƵď ĚŝĚŝƐƚƌŝďƵnjŝŽŶĞĚĞůŐĂƐĚŽƚƚŽh^

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Ϯϯϯ 'ůŝŝŵƉĂƚƚŝƐƵůƐĞƚƚŽƌĞŵĂŶŝĨĂƚƚƵƌŝĞƌŽ^ĞĐŽŶĚŽ ůĞƐƚŝŵĞĚŝWǁ ůΖŝŵƉŝĞŐŽ ĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐƉŽƚƌĞďďĞƉŽƌƚĂƌĞĂůůĂĐƌĞĂnjŝŽŶĞĚŝƵŶ ŵŝůŝŽŶĞĚŝƉŽƐƚŝĚŝůĂǀŽƌŽŶĞůƐĞƚƚŽƌĞŵĂŶŝĨĂƚƚƵƌŝĞƌŽĞŶƚƌŽŝůϮϬϮϱ ĚĂůŵŽŵĞŶƚŽĐŚĞůĞ ĂnjŝĞŶĚĞ ŵĂŶŝĨĂƚƚƵƌŝĞƌĞ ƌŝĚƵĐŽŶŽ ůĞ ůŽƌŽ ƐƉĞƐĞ ĂŶŶƵĞ ƉĞƌ ŝů ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ Ěŝ ϭϭϲŵŝůŝĂƌĚŝĚŽůůĂƌŝ YƵĞƐƚĂ ĐƌĞƐĐŝƚĂ ğ ĚŽǀƵƚĂ ƐŝĂĂůůĂ ƌŝĚƵnjŝŽŶĞĚĞŝƉƌĞnjnjŝƉĞƌ ůΖĞŶĞƌŐŝĂ ƐŝĂĂůůĂĐƌĞƐĐĞŶƚĞĚŽŵĂŶĚĂĚŝ ĂƉƉĂƌĞĐĐŚŝĂƚƵƌĞ ƉĞƌ ůŽƐŚĂůĞŐĂƐĐŽŵĞƚƵďŝĞĚ ŝŵƉŝĂŶƚŝĚŝƉĞƌĨŽƌĂnjŝŽŶĞ

>ĞŝŶĚƵƐƚƌŝĞĚĞůůĂƉĞƚƌŽůĐŚŝŵŝĐĂĞĚĞůůĞŵĂƚĞƌŝĞƉůĂƐƚŝĐŚĞĐŚĞƵƚŝůŝnjnjĂŶŽŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞĞůŝƋƵŝĚŝ Ěŝ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ƐŝĂ ĐŽŵĞ ŵĂƚĞƌŝĂ ƉƌŝŵĂ ƐŝĂ ĐŽŵĞ ĨŽŶƚĞ Ěŝ ĞŶĞƌŐŝĂ ƚƌĂŐŐŽŶŽďĞŶĞĨŝĐŝ ĚĂŝƉƌĞnjnjŝďĂƐƐŝ>ĞĂnjŝĞŶĚĞĐŚŝŵŝĐŚĞŚĂŶŶŽŝŶǀĞƐƚŝƚŽŶĞŐůŝh^ ĐŝƌĐĂ ϭϱ ŵŝůŝĂƌĚŝĚŝ ĚŽůůĂƌŝ ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝ ŝŶ ŝŵƉŝĂŶƚŝ ƉĞƌ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ĞƚŝůĞŶĞ ĐŚĞ ƵƚŝůŝnjnjĂŶŽ ĐŽŵĞŵĂƚĞƌŝĂ ƉƌŝŵĂ ĞƚĂŶŽ ;ƵŶ ůŝƋƵŝĚŽ Ěŝ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞͿ ŝŶǀĞĐĞ ĐŚĞ ůĂ ŶĂĨƚĂ ĚĞƌŝǀĂŶƚĞ ĚĂůƉĞƚƌŽůŝŽ YƵĞƐƚΖĂƵŵĞŶƚŽĚĞůůĂ ĐĂƉĂĐŝƚăĚŝ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĨĂĚĞŐůŝ ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝ ƵŶ ĨŽƌŶŝƚŽƌĞŵŽŶĚŝĂůĞ ĚŝƉƌŽĚŽƚƚŝĐŚŝŵŝĐŝĞƉůĂƐƚŝĐŝϮϭ

EĞůůΖŝŶĚƵƐƚƌŝĂƐŝĚĞƌƵƌŐŝĐĂĚŝǀĞƌƐĞĂnjŝĞŶĚĞŚĂŶŶŽŝŶǀĞƐƚŝƚŽŶĞŐůŝŝŵƉŝĂŶƚŝĚŝ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚĞůĨĞƌƌŽƉĞƌƌŝĚƵnjŝŽŶĞĚŝƌĞƚƚĂ;ZͿĐŚĞƵƚŝůŝnjnjĂŶŽŝů ŐĂƐƉĞƌ ƚƌĂƚƚĂƌĞ ŝůŵŝŶĞƌĂůĞĚŝĨĞƌƌŽŝŶ ǀŝƐƚĂ ĚĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝĂĐĐŝĂŝŽ.

>ΖŝŶĚƵƐƚƌŝĂ ĚĞŝ ĨĞƌƚŝůŝnjnjĂŶƚŝ ĐŚĞ ƵƚŝůŝnjnjĂ ŝů ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ĐŽŵĞŵĂƚĞƌŝĂ ƉƌŝŵĂ ďĞŶĞĨŝĐŝĂĚĞůůĂ ŵĂŐŐŝŽƌĞĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚă ĞĚĞůůĂĚŝŵŝŶƵnjŝŽŶĞĚĞŝƉƌĞnjnjŝ ůΖϴϬйĚĞůĐŽƐƚŽĚŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚĞŝ ĨĞƌƚŝůŝnjnjĂŶƚŝ ĂďĂƐĞĚŝ ĂnjŽƚŽğ ůĞŐĂƚŽĂů ŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞEĞŐůŝ ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝ ĂůůĂ ĨŝŶĞĚĞůϮϬϭϮ Ϯϲ ƐŽĐŝĞƚă ƐƚĂǀĂŶŽ ĐŽƐƚƌƵĞŶĚŽ ŝŵƉŝĂŶƚŝ ƉĞƌ ƉƌŽĚƵƌƌĞ ĨĞƌƚŝůŝnjnjĂŶƚŝ Ž ƐƚĂǀĂŶŽĂƵŵĞŶƚĂŶĚŽůĂůŽƌŽĐĂƉĂĐŝƚăĚŝƉƌŽĚƵƌƌĞŝĨĞƌƚŝůŝnjnjĂŶƚŝƐƚĞƐƐŝ

>ΖĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞůůĂ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝƚă ĚŝŵĂƚĞƌŝĞ ƉůĂƐƚŝĐŚĞ Ă ďĂƐƐŽ ĐŽƐƚŽ ƉŽƚƌĞďďĞ ƉŽƌƚĂƌĞ ĂĚƵŶĂƐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĞĚĞŐůŝĂůƚƌŝŵĂƚĞƌŝĂůŝĐŽŶůĞŵĂƚĞƌŝĞƉůĂƐƚŝĐŚĞĞůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝďĞŶŝĐŽŶƵŶ ĂůƚŽĐŽŶƚĞŶƵƚŽ ĚŝƉůĂƐƚŝĐĂ ƉŽƚƌĞďďĞƌŝƚŽƌŶĂƌĞŶĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝ

ůƚƌŝƐĞƚƚŽƌŝĐŽŵĞůΖĂůůƵŵŝŶŝŽŝůĐĞŵĞŶƚŽĞůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝǀĞƚƌŽƉŝĂŶŽƉŽƐƐŽŶŽƚƌĂƌƌĞďĞŶĞĨŝĐŝŽĚĂůŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞĂďƵŽŶŵĞƌĐĂƚŽŵĂ ĨŽƌƐĞŶŽŶĂ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶnjĂƉĞƌ ĐŽŵƉĞƚĞƌĞĐŽŶŝƉƌŽĚƵƚƚŽƌŝĂďĂƐƐŽĐŽƐƚŽĂůĚŝĨƵŽƌŝĚĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝ

ϮϬ ůĞĂŶ WŽǁĞƌ WůĂŶ ƉƌŽƉŽƐĞĚ ƌƵůĞ W ŐŝƵŐŶŽ ϮϬϭϰ ;ǁǁǁϮĞƉĂŐŽǀĐĂƌďŽŶͲƉŽůůƵƚŝŽŶͲƐƚĂŶĚĂƌĚƐĐůĞĂŶͲƉŽǁĞƌͲƉůĂŶͲƉƌŽƉŽƐĞĚͲƌƵůĞͿϮϭ ^ŚĂůĞ ŐĂƐ ZĞƐŚĂƉŝŶŐ ƚŚĞ h^ ĐŚĞŵŝĐĂůƐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ Wǁ ĨĞďďƌĂŝŽ ϮϬϭϯ ;ǁǁǁƉǁĐĐŽŵƵƐĞŶŝŶĚƵƐƚƌŝĂůͲƉƌŽĚƵĐƚƐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐƐŚĂůĞͲŐĂƐͲĐŚĞŵŝĐĂůƐͲŝŶĚƵƐƚƌLJͲƉŽƚĞŶƚŝĂůũŚƚŵůͿ

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ϮϯϰEƵŽǀŝƵƐŝĚĞůŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞŝ ƐŽŶŽƐƚĂƚĞŵŽůƚĞĚŝƐĐƵƐƐŝŽŶŝƌŝŐƵĂƌĚŽĂůůĂƉŽƐƐŝďŝůŝƚăĚŝƐŽƐƚŝƚƵŝƌĞ ŝů ĐŽƐƚŽƐŽ ƉĞƚƌŽůŝŽĐŽŶ ŝů Ɖŝƶ ĞĐŽŶŽŵŝĐŽ ŐĂƐ ŶĞů ƐĞƚƚŽƌĞ ĚĞŝ ƚƌĂƐƉŽƌƚŝ &ŝŶŽƌĂ ƐŽůŽ ƉŽĐŚĞ ƐŽĐŝĞƚă ŚĂŶŶŽĞĨĨĞƚƚƵĂƚŽ ƋƵĞƐƚŽ ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽ ƉĞƌ ĞƐĞŵƉŝŽ &ĞĚĞdž ŚĂ ŝŶŝnjŝĂƚŽ ĂĚ ƵƐĂƌĞ ĂƵƚŽĐĂƌƌŝĂůŝŵĞŶƚĂƚŝ ĂŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞ dƵƚƚĂǀŝĂ ŝůĐŽŵƉĂƌƚŽ ĚĞůƉĞƚƌŽůŝŽĞĚĞůŐĂƐŚĂŝŶŝnjŝĂƚŽĂĚƵƐĂƌĞŐĂƐƉĞƌĂůŝŵĞŶƚĂƌĞůĞŽƉĞƌĂnjŝŽŶŝĚŝƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞ

ϯ /ŵƉĂƚƚŝ ĐůŝŵĂƚŝĐŝĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐ>Ğ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ ƐƚŝŵĂƚĞ Ěŝ ŐĂƐ Ă ĞĨĨĞƚƚŽ ƐĞƌƌĂ ĐĂƵƐĂƚĞ ĚĂůůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƚƌĂƐƉŽƌƚĂƚŽ ŶĞŝŐĂƐĚŽƚƚŝƐŽŶŽůŝĞǀĞŵĞŶƚĞĂůĚŝƐŽƚƚŽĚŝƋƵĞůůĞƉƌŽǀŽĐĂƚĞĚĂůŐĂƐĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ĞŵŝŶŽƌŝƌŝƐƉĞƚƚŽĂů'E>ϮϮ

ϯϭ ŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝ KϮ^ŝĂ ŝů ĐĂƌďŽŶĞ ƐŝĂ ŝů ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ĞŵĞƚƚŽŶŽ KϮ ƋƵĂŶĚŽ ǀĞŶŐŽŶŽ ďƌƵĐŝĂƚŝ ŵĂ ůĞĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝKϮ ĚĞůŐĂƐƵƚŝůŝnjnjĂƚŽ ƉĞƌŝůƌŝƐĐĂůĚĂŵĞŶƚŽŽ ƉĞƌ ůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝĞůĞƚƚƌŝĐŝƚăƐŽŶŽ ŝŶĨĞƌŝŽƌŝ Ěŝ ĐŝƌĐĂ ŝů ϰϱй Ă ƋƵĞůůĞ ĚĞů ĐĂƌďŽŶĞ YƵĞƐƚĂ ƉĞƌĐĞŶƚƵĂůĞ ƉƵž ǀĂƌŝĂƌĞ ĂƐĞĐŽŶĚĂ ĚĞůůŝǀĞůůŽĚŝ ĞĨĨŝĐŝĞŶnjĂĚĞůƉƌŽĐĞƐƐŽĚŝĐŽŶǀĞƌƐŝŽŶĞ

&ŝŐƵƌĂ ϴ ŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝ KϮ ĐŽůůĞŐĂƚĞ ĂůůΖĞŶĞƌŐŝĂ ŶĞŐůŝh^

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'ůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝŚĂŶŶŽƌŝĚŽƚƚŽůĞƉƌŽƉƌŝĞĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝKϮ ;ůĂ ůŝŶĞĂƚƌĂƚƚĞŐŐŝĂƚĂŝŶĨŝŐƵƌĂϴͿ ĞŚĂŶŶŽ ƌĂŐŐŝƵŶƚŽ ŝ ƉƌŽƉƌŝƚĂƌŐĞƚ Ěŝ<LJŽƚŽ Ͳ ĂŶĐŚĞƐĞŶŽŶŚĂŶŶŽ ŵĂŝƌĂƚŝĨŝĐĂƚŽ ŝůWƌŽƚŽĐŽůůŽ Ͳ ŐƌĂnjŝĞĂůƉĂƐƐĂŐŐŝŽĚĂůĐĂƌďŽŶĞĂůŐĂƐ ƉŝƶĞĐŽŶŽŵŝĐŽ ƉĞƌůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝĞŶĞƌŐŝĂĞůĞƚƚƌŝĐĂdƵƚƚĂǀŝĂĐŽŶůΖĂƵŵĞŶƚŽĚĞŝƉƌĞnjnjŝĚĞůŐĂƐůĂƋƵŽƚĂĚĞůĐĂƌďŽŶĞğĂƵŵĞŶƚĂƚĂĚŝŶƵŽǀŽĐŽŶƵŶĐŽŶƐĞŐƵĞŶƚĞĂƵŵĞŶƚŽĚĞůϮйĚĞůůĞĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝKϮ

ůĞŐĂƚĞ ĂůůΖĞŶĞƌŐŝĂ ŶĞŐůŝ h^ ŶĞů ϮϬϭϯϮϯ >ΖŶŶƵĂů ŶĞƌŐLJ KƵƚůŽŽŬ ĚĞůůΖ/ ĚĞů ϮϬϭϰŶŽŶ ƉƌĞǀĞĚĞĂůĐƵŶ ĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽĚŝ ƌŝůŝĞǀŽĨŝŶŽĂůϮϬϰϬŶĞŐůŝh^

/ŶŽůƚƌĞ ůĞƌŝĚƵnjŝŽŶŝ ŝŶƚĞƌŶĞĚĞůůĞĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝKϮ ƐŽŶŽ ŝŶƉĂƌƚĞ ĐŽŶƚƌŽďŝůĂŶĐŝĂƚĞ ĚĂƵŶ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞůůĞ ĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ĐĂƌďŽŶĞ ĂŵĞƌŝĐĂŶŽ ŝŶ ƐŝĂ Ğ ŝŶ ƵƌŽƉĂ ĚŽǀĞ ŝůĐĂƌďŽŶĞĂďƵŽŶŵĞƌĐĂƚŽ ƐŽƐƚŝƚƵŝƐĐĞ ŝůŐĂƐ ƉŝƶĐŽƐƚŽƐŽ ƉĞƌůĂŐĞŶĞƌĂnjŝŽŶĞĚŝĞŶĞƌŐŝĂĞůĞƚƚƌŝĐĂ

ϮϮ ZĞƉŽƌƚ ĨŽƌ ƚŚĞ ƵƌŽƉĞĂŶ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶ ĐůŝŵĂƚĞ ŝŵƉĂĐƚ ŽĨ ƉŽƚĞŶƚŝĂů ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ŝŶ ƚŚĞ h dĞĐŚŶŽůŽŐLJ ƉůĐ ůƵŐůŝŽ ϮϬϭϮ;ŚƚƚƉĞĐĞƵƌŽƉĂĞƵĐůŝŵĂƉŽůŝĐŝĞƐĞĐĐƉĚŽĐƐϭϮϬϴϭϱͺĨŝŶĂůͺƌĞƉŽƌƚͺĞŶƉĚĨͿϮϯ Ɛ ŐĂƐ ƉƌŝĐĞƐ ƌŝƐĞ h^ ƵƚŝůŝƚŝĞƐ ƚŽ ďƵƌŶ ŵŽƌĞ ĐŽĂů ZĞƵƚĞƌƐ ϭϮ ĚŝĐĞŵďƌĞ ϮϬϭϯ ;ǁǁǁƌĞƵƚĞƌƐĐŽŵĂƌƚŝĐůĞϮϬϭϯϭϮϭϮƵƚŝůŝƚŝĞƐͲĐŽĂůͲŐĂƐͲŝĚh^>ϭEϬ:ZϬ^KϮϬϭϯϭϮϭϮͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϭϱ

Ϯ

ϯϮ ŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝŵĞƚĂŶŽKůƚƌĞĂůůĂ KϮ ƉƌŽĚŽƚƚĂĚĂůůĂĐŽŵďƵƐƚŝŽŶĞĚŝŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞ ŝůŐĂƐƐƚĞƐƐŽĐŽŶƚƌŝďƵŝƐĐĞĂůƌŝƐĐĂůĚĂŵĞŶƚŽ ŐůŽďĂůĞ ƐĞ ǀŝĞŶĞ ƌŝůĂƐĐŝĂƚŽ ŶĞůůΖĂƚŵŽƐĨĞƌĂ /ů ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ğ ĐŽƐƚŝƚƵŝƚŽƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞĚĂŵĞƚĂŶŽƵŶƉŽƚĞŶƚĞŐĂƐƐĞƌƌĂ^ƵƵŶŽƌŝnjnjŽŶƚĞƚĞŵƉŽƌĂůĞĚŝϭϬϬĂŶŶŝŝůŵĞƚĂŶŽƉƌŽǀŽĐĂϮϴǀŽůƚĞƉŝƶƌŝƐĐĂůĚĂŵĞŶƚŽŐůŽďĂůĞ ƌŝƐƉĞƚƚŽĂůůĂ KϮƐĞĐŽŶĚŽůĞƐƚŝŵĞĚĞůůΖ/W^ƵƵŶŽƌŝnjnjŽŶƚĞƚĞŵƉŽƌĂůĞĚŝϮϬĂŶŶŝğƉĞƌĨŝŶŽϴϰǀŽůƚĞ ƉŝƶƉŽƚĞŶƚĞƌŝƐƉĞƚƚŽĂůůĂKϮϮϰ

WĞƌĐŝž ğƵƌŐĞŶƚĞ ƌŝĚƵƌƌĞƉĞƌƋƵĂŶƚŽƉŽƐƐŝďŝůĞ ůĞƉĞƌĚŝƚĞĚŝ ŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞƐƐĞƉŽƐƐŽŶŽǀĞƌŝĨŝĐĂƌƐŝŶĞŝƉŽnjnjŝĚŝŐĂƐ ĚƵƌĂŶƚĞŝůƚƌĂƐƉŽƌƚŽŶĞůŐĂƐĚŽƚƚŽ ŶĞŝ ĚĞƉŽƐŝƚŝ ĞŶĞůůĞƌĞƚŝĚŝĚŝƐƚƌŝďƵnjŝŽŶĞ>ĞƉĞƌĚŝƚĞŶŽŶ ƌŝŐƵĂƌĚĂŶŽƐŽůŽůŽƐŚĂůĞŐĂƐŵĂƐŝ ǀĞƌŝĨŝĐĂŶŽ ĂŶĐŚĞĐŽŶ ŝůŐĂƐ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ^ŝğŵŽůƚŽĚŝƐĐƵƐƐŽ ŶĞŐůŝh^Ϯϱ ĐŝƌĐĂ ůΖĞŶƚŝƚăĚĞůůĞƉĞƌĚŝƚĞĞ ĐŝƌĐĂ ŝůĐŽŶƚƌŝďƵƚŽ ĚĞůůΖŝŶĚƵƐƚƌŝĂĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐZĞĐĞŶƚŝƌŝĐĞƌĐŚĞƐƵŐŐĞƌŝƐĐŽŶŽĐŚĞůĞ ƉĞƌĚŝƚĞ ĚŝŐĂƐŶĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝ ƐŝĂŶŽ ƐƵƉĞƌŝŽƌŝĂůůĞƐƚŝŵĞƵĨĨŝĐŝĂůŝ ĞŵĞƚƚŽŶŽ ŝŶĚƵďďŝŽ ŝƉŽƚĞŶnjŝĂůŝďĞŶĞĨŝĐŝƉĞƌŝůĐůŝŵĂŶĞůůΖƵƚŝůŝnjnjĂƌĞŝůŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞĐŽŵĞĐĂƌďƵƌĂŶƚĞƉĞƌŝƚƌĂƐƉŽƌƚŝ Ϯϲ

/ƉŽnjnjŝĚŝƐŚĂůĞ ŐĂƐƐĞƐŽŶŽďĞŶĐŽƐƚƌƵŝƚŝŶŽŶƐŽŶŽ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂƚŝ ƵŶĂĚĞůůĞƉƌŝŶĐŝƉĂůŝĨŽŶƚŝĚĞůůĞ ƉĞƌĚŝƚĞ dƵƚƚĂǀŝĂ ĐΖğ ĚŝƐĂĐĐŽƌĚŽ ƐƵ ƋƵĂŶƚŽ ƐŝĂŶŽ ĨƌĞƋƵĞŶƚŝ ŝ ĚŝĨĞƚƚŝ ĐŚĞ ĐĂƵƐĂŶŽƋƵĞƐƚĞ ƉĞƌĚŝƚĞ;ƉĂƌĂŐƌĂĨŽϰϭͿ

YƵĂůŽƌĂ ŶŽŶƐŝĂĐŽŶǀĞŶŝĞŶƚĞĨĂƌƉĞƌǀĞŶŝƌĞƐƵůŵĞƌĐĂƚŽ ŝůŐĂƐ;ŝŶƚĞƐŽ ĐŽŵĞƐŽƚƚŽƉƌŽĚŽƚƚŽĚĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝƉĞƚƌŽůŝŽͿ ĂĚĞƐĞŵƉŝŽĂĐĂƵƐĂĚĞůůĂŵĂŶĐĂŶnjĂĚŝŐĂƐĚŽƚƚŝ ĚŝƐŽůŝƚŽĞƐƐŽ ǀŝĞŶĞďƌƵĐŝĂƚŽ ŝŶƚŽƌĐŝĂ ĞƋƵŝŶĚŝĐŽŶǀĞƌƚŝƚŽŝŶKϮ/ůŐĂƐƉƵžĂŶĐŚĞĞƐƐĞƌĞƌŝůĂƐĐŝĂƚŽŝŶ ĂƚŵŽƐĨĞƌĂ ƉĞƌ ƌĂŐŝŽŶŝ ŽƉĞƌĂƚŝǀĞ ƐŽƉƌĂƚƚƵƚƚŽ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĞ ƉƌŝŵĞ ĨĂƐŝ Ěŝ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ>ΖŝŶĚƵƐƚƌŝĂ ŚĂ ĂŶĐŚĞ ƐǀŝůƵƉƉĂƚŽ ŵĞƚŽĚŝ ƉĞƌ ĐĂƚƚƵƌĂƌĞ ƋƵĞƐƚŽ ŐĂƐ ƉĞƌ ǀĞŶĚĞƌůŽ ŽƵƚŝůŝnjnjĂƌůŽ ĐŽŵĞ ĨŽŶƚĞĚŝ ĞŶĞƌŐŝĂ ;ƉĂƌĂŐƌĂĨŽϰϯͿůĐƵŶĞ ƐŽĐŝĞƚăĚŝ ƐĞƌǀŝnjŝ ƉĞƚƌŽůŝĨĞƌŝĞŐĂƐƐŝĨĞƌŝ ŚĂŶŶŽ Őŝă ŝŶŝnjŝĂƚŽ Ă ĐŽŶǀĞƌƚŝƌĞ ŝ ŵŽƚŽƌŝ ĚĞŐůŝ ĂƵƚŽĐĂƌƌŝ Ğ ůĞ ĂƚƚƌĞnjnjĂƚƵƌĞ ĚŝƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞ ĂůŝŵĞŶƚĂŶĚŽůŝ ĐŽŶ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ Ăů ĨŝŶĞ Ěŝ ƌŝĚƵƌƌĞ ŝ ĐŽƐƚŝ Ğ ŵŝŐůŝŽƌĂƌĞ ůĞƉƌĞƐƚĂnjŝŽŶŝĂŵďŝĞŶƚĂůŝ.

EĞů ŵĂƌnjŽ ϮϬϭϰ ůĂ ĂƐĂ ŝĂŶĐĂ ŚĂ ĐŽŵƵŶŝĐĂƚŽ ƵŶĂ ŶƵŽǀĂ ƐƚƌĂƚĞŐŝĂϮϳ ƉĞƌ ƌŝĚƵƌƌĞ ůĞĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝŵĞƚĂŶŽĞƉĞƌŵŝŐůŝŽƌĂƌŶĞ ŝůŵŽŶŝƚŽƌĂŐŐŝŽdƌĂŝĚŝǀĞƌƐŝ ƐĞƚƚŽƌŝůĂƐƚƌĂƚĞŐŝĂƐŝƌŝǀŽůŐĞ ĂůůĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞ ƉĞƚƌŽůŝĨĞƌĞ Ğ ŐĂƐƐŝĨĞƌĞ ůĞ ĐƵŝ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ ĚŝŵĞƚĂŶŽ ƌĂƉƉƌĞƐĞŶƚĂŶŽĂŶĐŚĞƵŶĂ ƉĞƌĚŝƚĂĚŝ ƉƌŽĚŽƚƚŽsĂŶŽƚĂƚŽ ĐŚĞ ůĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ ĚŝŵĞƚĂŶŽ ŶŽŶ ĂǀǀĞŶŐŽŶŽƐŽůƚĂŶƚŽ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ŐĂƐ Ğ ƉĞƚƌŽůŝŽŵĂ ĂŶĐŚĞ ŶĞůůĞŵŝŶŝĞƌĞ Ěŝ ĐĂƌďŽŶĞŶĞůůĞĚŝƐĐĂƌŝĐŚĞĞŝŶ ĂŐƌŝĐŽůƚƵƌĂ.

hŶĂƐƉĞƚƚŽƉŽƐŝƚŝǀŽĚĞůĨƌĂĐŬŝŶŐğŝůĐŽŶƚƌŝďƵƚŽĐŚĞƉƵžĚĂƌĞ ƉĞƌůŽ ƐǀŝůƵƉƉŽĚĞůůΖĞŶĞƌŐŝĂŐĞŽƚĞƌŵŝĐĂ ƵŶĂ ĨŽŶƚĞ Ěŝ ĞŶĞƌŐŝĂ ƉƌĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ ƐĞŶnjĂ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ Ěŝ ĐĂƌďŽŶŝŽ >Ă ƐƚĞƐƐĂƚĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĐŚĞğƵƚŝůŝnjnjĂƚĂƉĞƌƉĞƌŵĞƚƚĞƌĞ Ěŝ ĨĂƌƵƐĐŝƌĞ ŝů ŐĂƐ ĚĂůůĞ ƌŽĐĐĞ Ěŝ ƐĐŝƐƚŽƉƵžĞƐƐĞƌĞƵƚŝůŝnjnjĂƚĂƉĞƌŝŶŝĞƚƚĂƌĞĂĐƋƵĂŶĞůůĞ ƌŽĐĐĞƐŽƚƚĞƌƌĂŶĞĞĐĂůĚĞ Ğ ƉĞƌƉƌŽĚƵƌƌĞǀĂƉŽƌĞƵƚŝůĞĂůůĂ ŐĞŶĞƌĂnjŝŽŶĞĚŝĞŶĞƌŐŝĂĞůĞƚƚƌŝĐĂϮϴ

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hŶ ŐƌƵƉƉŽ Ěŝ ƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶŝƐƚŝ ĚĞůůĂ ƐĂŶŝƚă ƉƵďďůŝĐĂ ŚĂ ƌŝĐŚŝĞƐƚŽ ĐŚĞ ƉƌŝŵĂ Ěŝ ƋƵĂůƐŝĂƐŝĚĞĐŝƐŝŽŶĞ ƐƵůůĂ ĨŝŶĞ ĚĞůůĂ ŵŽƌĂƚŽƌŝĂ ƐƵů ĨƌĂĐŬŝŶŐ ŶĞůůŽ ^ƚĂƚŽ Ěŝ EĞǁ zŽƌŬ ǀĞŶŐĂĞĨĨĞƚƚƵĂƚĂƵŶĂǀĂůƵƚĂnjŝŽŶĞŐůŽďĂůĞĚĞůůΖŝŵƉĂƚƚŽƐƵůůĂƐĂůƵƚĞĚĞůůĂĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞŝĚƌĂƵůŝĐĂŽƌŝnjnjŽŶƚĂůĞĂĚĂůƚŽǀŽůƵŵĞ

>Ă ƌĞŐŽůĂŵĞŶƚĂnjŝŽŶĞ ĚĞůůΖŝŶĚƵƐƚƌŝĂ ĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ ĚĞů ŐĂƐ ğ ƉƌŝŶĐŝƉĂůŵĞŶƚĞ ĚŝĐŽŵƉĞƚĞŶnjĂ ĚĞŝƐŝŶŐŽůŝ^ƚĂƚŝh^ KƚƚŽůĞŐŐŝĨĞĚĞƌĂůŝĞŶƵŵĞƌŽƐĞůĞŐŐŝƐƚĂƚĂůŝĞůŽĐĂůŝŝŶŵĂƚĞƌŝĂ ĂŵďŝĞŶƚĂůĞ Ğ ƐĂŶŝƚĂƌŝĂ Ɛŝ ĂƉƉůŝĐĂŶŽ ĂůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ Ěŝ ŐĂƐĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ĐŽŵĞ ĂŶĐŚĞ ĂůůĞ ŽƉĞƌĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ĨƌĂĐŬŝŶŐ dƵƚƚĂǀŝĂ ŝů ĨƌĂĐŬŝŶŐ ğ ĞƐĞŶƚĂƚŽĚĂůůĞŶŽƌŵĞ W ĂŝƐĞŶƐŝĚĞů ^ĂĨĞƌŝŶŬŝŶŐtĂƚĞƌĐƚϯϬ

>Ž / ĂŵŵŽŶŝƐĐĞ ĐŚĞ ƐĞ Őůŝ ŽƉĞƌĂƚŽƌŝ ŶŽŶ ƚƌĂƚƚĂŶŽ ŝŶ ŵĂŶŝĞƌĂ ĂĚĞŐƵĂƚĂ ŝ ƉƌŽďůĞŵŝĂŵďŝĞŶƚĂůŝ ůĞĂƚƚŝǀŝƚă Ěŝ ƐŚĂůĞŐĂƐƉŽƚƌĞďďĞƌŽĞƐƐĞƌĞĨƌĞŶĂƚĞ ŽĨĞƌŵĂƚĞ>Ž/ƉƌŽƉŽŶĞƵŶĂƐĞƌŝĞĚŝ ΗƌĞŐŽůĞĚΖŽƌŽΗ ůĂ ĐƵŝĂƉƉůŝĐĂnjŝŽŶĞƉƵžŐĂƌĂŶƚŝƌĞ ĐŚĞ ŐůŝŽƉĞƌĂƚŽƌŝ ĂďďŝĂŶŽƵŶĂΗůŝĐĞŶnjĂƐŽĐŝĂůĞƉĞƌŽƉĞƌĂƌĞϯϭΗ^ĞĐŽŶĚŽůĞ ƐƵĞ ƐƚŝŵĞůĞďƵŽŶĞƉƌĂƚŝĐŚĞĂŵďŝĞŶƚĂůŝƉŽƚƌĞďďĞƌŽĨĂƌĂƵŵĞŶƚĂƌĞ ŝĐŽƐƚŝĚĞŝƉŽnjnjŝĚŝƐŚĂůĞĚĞůϳй

ϰϭŽŶƐƵŵŽĚŝ ĂĐƋƵĂĞ ƐƵŽƉŽƚĞŶnjŝĂůĞŝŶƋƵŝŶĂŵĞŶƚŽhŶƉŽnjnjŽƚŝƉŝĐŽƵƚŝůŝnjnjĂĐŝƌĐĂϮϱϬϬϬŵϯ ĚΖĂĐƋƵĂ ŶĐŚĞƐĞ ůĞŽƉĞƌĂnjŝŽŶŝĚŝĨƌĂĐŬŝŶŐƵƐĂŶŽŵĞŶŽ ĂĐƋƵĂ ƌŝƐƉĞƚƚŽ ĂĚ ĂůƚƌĞ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĞ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞ ;ƉĞƌ ĞƐĞŵƉŝŽ ŝů ƌĂĨĨƌĞĚĚĂŵĞŶƚŽĚĞůůĞ ĐĞŶƚƌĂůŝ ƚĞƌŵŽĞůĞƚƚƌŝĐŚĞ Ž Őůŝ ŝŵƉŝĂŶƚŝ ĚΖŝƌƌŝŐĂnjŝŽŶĞ ƉĞƌ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĚŝďŝŽĐĂƌďƵƌĂŶƚĞͿŝůƐƵŽ ŝŵƉŝĞŐŽ ƉƵžĚŝǀĞŶƚĂƌĞƵŶƉƌŽďůĞŵĂŶĞůůĞƐŝƚƵĂnjŝŽŶŝĚŝƐĐĂƌƐŝƚăĞ ĚŝĐŽŵƉĞƚŝnjŝŽŶĞĐŽŶĂůƚƌŝƵƐŝϯϮ

ŝƌĐĂŝůϮϬͲϮϱй ĚĞůůΖĂĐƋƵĂŝŶƚƌŽĚŽƚƚĂ ŶĞŝƉŽnjnjŝ ƌŝƚŽƌŶĂ ŝŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ ŽƉŽŝůƚƌĂƚƚĂŵĞŶƚŽůΖĂĐƋƵĂ ƌĞĨůƵĂ ƉƵž ĞƐƐĞƌĞ ǀĞƌƐĂƚĂ ŝŶ ƐƚĂŐŶŝ Ěŝ ĞǀĂƉŽƌĂnjŝŽŶĞ Ž ŝŶŝĞƚƚĂƚĂ ŝŶ ĨŽƌŵĂnjŝŽŶŝƉƌŽĨŽŶĚĞŽ ƚƌĂƚƚĂƚĂĞ ƐĐĂƌŝĐĂƚĞ ŝŶ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĂůŝ^ĞŵƉƌĞƉŝƶƐƉĞƐƐŽ ůΖĂĐƋƵĂǀŝĞŶĞƚƌĂƚƚĂƚĂĞƌŝƵƚŝůŝnjnjĂƚĂ ƌŝĚƵĐĞŶĚŽ ĐŽƐŞ ůĂ ƋƵĂŶƚŝƚă ĐŽŵƉůĞƐƐŝǀĂ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂ /ŶŽůƚƌĞ ĂĐƋƵĞƉŽƚĞŶnjŝĂůŵĞŶƚĞ ƐĂůŝŶĞ Ž ŝŶƋƵŝŶĂƚĞƉŽƐƐŽŶŽĐŽŶƚŝŶƵĂƌĞĂ ƐŐŽƌŐĂƌĞĚĂů ĨŽŶĚŽĚĞůƉŽnjnjŽĂůůĂ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞĚƵƌĂŶƚĞůΖŝŶƚĞƌŽĐŝĐůŽĚŝǀŝƚĂĚĞůƉŽnjnjŽĞĚĞǀŽŶŽĞƐƐĞƌĞƚƌĂƚƚĂƚĞ

>Ğ ƐŽƐƚĂŶnjĞ ĐŚŝŵŝĐŚĞ ƉŽƚĞŶnjŝĂůŵĞŶƚĞ ƉĞƌŝĐŽůŽƐĞ ĂŐŐŝƵŶƚĞ ŶĞůůΖĂĐƋƵĂ ƉĞƌ ŐĂƌĂŶƚŝƌĞ ůĂďƵĂŶĂƌŝƵƐĐŝƚĂĚĞůůĞŽƉĞƌĂnjŝŽŶŝĚŝĨƌĂĐŬŝŶŐƉƌŽǀŽĐĂŶŽƉƌŽďůĞŵŝĚŝŶĂƚƵƌĂĂŵďŝĞŶƚĂůĞĂůŵŽŵĞŶƚŽĐŚĞĂůĐƵŶŝŽƉĞƌĂƚŽƌŝ ƌŝƚĞŶŐŽŶŽƵŶƐĞŐƌĞƚŽĐŽŵŵĞƌĐŝĂůĞ ůĂĐŽŵƉŽƐŝnjŝŽŶĞĚĞŝĨůƵŝĚŝƉĞƌ ŝů ĨƌĂĐŬŝŶŐ ƐƉĞƐƐŽŶŽŶƐŝĐŽŶŽƐĐŽŶŽĞƐĂƚƚĂŵĞŶƚĞ ŝƉƌŽĚŽƚƚŝĐŚŝŵŝĐŝƵƚŝůŝnjnjĂƚŝŶĐŚĞ ƐĞ ůĞ ĂnjŝĞŶĚĞ ƉŽƚĞƐƐĞƌŽ ƵƐĂƌĞ ŝ ďƌĞǀĞƚƚŝ ĐŽŵĞ ƉƌŽƚĞnjŝŽŶĞϯϯ ůĞ ǀŝŽůĂnjŝŽŶŝƉŽƚƌĞďďĞƌŽ ĞƐƐĞƌĞĚŝĨĨŝĐŝůŝĚĂĚŝŵŽƐƚƌĂƌĞϮϵ /ŶĨŽƌŵĂƚŝŽŶ ŽŶ ƐŚĂůĞ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ĂŶĚ ĞŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ĂŶĚ ƉƵďůŝĐ ŚĞĂůƚŚ ƌŝƐŬƐ 'K ϮϬϭϮ;ǁǁǁŐĂŽŐŽǀƉƌŽĚƵĐƚƐ'KͲϭϮͲϳϯϮͿ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚƐ ŽĨ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶ ŝŶ ĂŶĂĚĂ ŽƵŶĐŝů ŽĨ ĂŶĂĚŝĂŶ ĐĂĚĞŵŝĞƐϮϬϭϰ;ǁǁǁƐĐŝĞŶĐĞĂĚǀŝĐĞĐĂĞŶĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐĐŽŵƉůĞƚĞĚƐŚĂůĞͲŐĂƐĂƐƉdžͿϯϬ /ůƉĞƌŝŽĚŽĚŝĞƐĞŶnjŝŽŶĞğĐŽŶŽƐĐŝƵƚŽĐŽŵĞ ΗƐĐĂƉƉĂƚŽŝĂĚŝ ,ĂůůŝďƵƌƚŽŶΗ ĚĂƚŽĐŚĞ ĂƋƵĂŶƚŽƐŝĚŝĐĞ ğƐƚĂƚŽŝŶƚƌŽĚŽƚƚŽŶĞůůΖŶĞƌŐLJ WŽůŝĐLJ ĐƚŶĞůϮϬϬϱ ĚĂů ǀŝĐĞƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ŝĐŬ ŚĞŶĞLJ ůΖĞdž K Ěŝ ,ĂůůŝďƵƌƚŽŶ ƵŶĂĐŽŵƉĂŐŶŝĂĚŝƐĞƌǀŝnjŝ ƉĞƚƌŽůŝĨĞƌŝϯϭ 'ŽůĚĞŶ ƌƵůĞƐ ĨŽƌ Ă ŐŽůĚĞŶ ĂŐĞ ŽĨ ŐĂƐ / ϮϬϭϮ;ǁǁǁǁŽƌůĚĞŶĞƌŐLJŽƵƚůŽŽŬŽƌŐŐŽůĚĞŶƌƵůĞƐͿϯϮ ŶĞƌŐLJͲǁĂƚĞƌ ŶĞdžƵƐ dŚĞ ĞŶĞƌŐLJ ƐĞĐƚŽƌΖƐ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ ŽŶŐƌĞƐƐŝŽŶĂů ZĞƐĞĂƌĐŚ ^ĞƌǀŝĐĞ ĂŐŽƐƚŽ ϮϬϭϯ;ǁǁǁĨĂƐŽƌŐƐŐƉĐƌƐŵŝƐĐZϰϯϭϵϵƉĚĨͿϯϯ &ƌĂĐŬŝŶŐ ƐĞĐƌĞƚƐ dŚĞ ůŝŵŝƚĂƚŝŽŶƐ ŽĨ ƚƌĂĚĞ ƐĞĐƌĞƚ ƉƌŽƚĞĐƚŝŽŶ ŝŶ ŚLJĚƌĂƵůŝĐ ĨƌĂĐƚƵƌŝŶŐ :ŽŚŶ ƌĂǀĞŶsĂŶĚĞƌďŝůƚ :ŽƵƌŶĂů ŽĨŶƚĞƌƚĂŝŶŵĞŶƚΘdĞĐŚŶŽůŽŐLJ >Ăǁ ϭϲϮ ϮϬϭϰ;ǁǁǁũĞƚůĂǁŽƌŐũŽƵƌŶĂůͲĂƌĐŚŝǀĞƐǀŽůƵŵĞͲϭϲǀŽůƵŵĞͲϭϲͲŝƐƐƵĞͲϮĨƌĂĐŬŝŶŐͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϭϳ

dƵƚƚĂǀŝĂ ǀŝ ğ ƐƚĂƚĂ ƵŶĂ ƚĞŶĚĞŶnjĂ ǀĞƌƐŽ ƵŶĂ ŵĂŐŐŝŽƌĞ ƚƌĂƐƉĂƌĞŶnjĂ DŽůƚŝ ŽƉĞƌĂƚŽƌŝĚŝĐŚŝĂƌĂŶŽ ůĞ ƐŽƐƚĂŶnjĞ ĐŚŝŵŝĐŚĞ ƵƚŝůŝnjnjĂƚĞ ŶĞů ZĞŐŝƐƚƌŽ Ěŝ ĐŚŝŵŝĐŽ ŶĂnjŝŽŶĂůĞ ĚŝĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞ ŝĚƌĂƵůŝĐĂ &ƌĂĐĨŽĐƵƐ ůĐƵŶŝ ƐƚĂƚŝ ĚĞŐůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝ ƌŝĐŚŝĞĚŽŶŽ ůĂĚŝĐŚŝĂƌĂnjŝŽŶĞ ĞĂŵĂŐŐŝŽϮϬϭϰůΖWŚĂůĂŶĐŝĂƚŽƵŶĂĐŽŶƐƵůƚĂnjŝŽŶĞ ƐƵ ŶƵŽǀĞŶŽƌŵĞƉĞƌůĂ ĚŝĐŚŝĂƌĂnjŝŽŶĞ ĚĞŝƉƌŽĚŽƚƚŝĐŚŝŵŝĐŝ

Ζ ŝŵƉƌŽďĂďŝůĞ ĐŚĞ ůĂ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂnjŝŽŶĞ ĚĞůůĞ ĨĂůĚĞ ĂĐƋƵŝĨĞƌĞ ĐŽŶ ƐŽƐƚĂŶnjĞ ĐŚŝŵŝĐŚĞ ŽŵĞƚĂŶŽ ƐŝĂƉƌŽǀŽĐĂƚĂ ĚĂůůĂ ĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞ ŝĚƌĂƵůŝĐĂ ĚĞůůĞ ƌŽĐĐĞ Ěŝ ƐĐŝƐƚŽ ĚĂƚŽ ĐŚĞ ĞƐƐĂĂǀǀŝĞŶĞ ŶŽƌŵĂůŵĞŶƚĞ ĂĚ ƵŶĂ ƉƌŽĨŽŶĚŝƚă Ěŝ ϭϱϬϬͲϯϬϬϬŵĞƚƌŝ ŵŽůƚŽ Ăů Ěŝ ƐŽƚƚŽ ĚĞůůĂĨĂůĚĂ dƵƚƚĂǀŝĂ ŝ ĚŝĨĞƚƚŝ ĚĞŝ ƌŝǀĞƐƚŝŵĞŶƚŝ ŝŶƚĞƌŶŝ ĚĞů ƉŽnjnjŽ ƉŽƐƐŽŶŽ ĐĂƵƐĂƌĞ ůĂĐŽŶƚĂŵŝŶĂnjŝŽŶĞĚĞůůĞĂĐƋƵĞƐŽƚƚĞƌƌĂŶĞĞ ĐŽƐŞĐŽŵĞůĞƉĞƌĚŝƚĞĚŝŵĞƚĂŶŽ

>Ă ƉŽƌƚĂƚĂ ĚĞů ƉƌŽďůĞŵĂ ğ ƐĐŽŶŽƐĐŝƵƚĂ ƵŶ ĚĂƚĂƐĞƚŵŽƐƚƌĂ ĐŚĞ ϱϬϲ ƉŽnjnjŝ ƐƵ ϴϬϯϬŶĞůDĂƌĐĞůůƵƐ ƐŚĂůĞ ĞƌĂŶŽ ƐĞŐŶĂůĂƚŝ ĐŽŵĞ ĚŝĨĞƚƚŽƐŝ ŶĞů ƌŝǀĞƐƚŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ Ž ĞƐƚĞƌŶŽϯϰƵƌĂŶƚĞůĂĨĂƐĞĚŝƉĞƌĨŽƌĂnjŝŽŶĞŝůŵĞƚĂŶŽƉƵžĂŶĐŚĞĐŽŶƚĂŵŝŶĂƌĞůĞĂĐƋƵĞƐŽƚƚĞƌƌĂŶĞĞ

>ΖWƐƚĂĐŽŶĚƵĐĞŶĚŽƵŶŽƐƚƵĚŝŽƐƵŝƉŽƚĞŶnjŝĂůŝŝŵƉĂƚƚŝĚĞůĨƌĂĐŬŝŶŐƐƵůůĞ ƌŝƐĞƌǀĞ ĚΖĂĐƋƵĂƉŽƚĂďŝůĞ ĞƉƌĞǀĞĚĞĚŝƉƵďďůŝĐĂƌĞ ƵŶĂďŽnjnjĂ ŶĞůϮϬϭϰ

>Ğ ƌŽĐĐĞ ŝŶ ĐƵŝ Ɛŝ ƚƌŽǀĂŶŽ ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ ŐĂƐ ƉŽƐƐŽŶŽ ĂŶĐŚĞ ĐŽŶƚĞŶĞƌĞ ŵĂƚĞƌŝĂůŝŶĂƚƵƌĂůŵĞŶƚĞ ƌĂĚŝŽĂƚƚŝǀŝ ĐŽŵĞ ŝů ƌĂĚŝŽ ĐŚĞ ƉŽƐƐŽŶŽ ƐĂůŝƌĞ ŝŶ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ ŝŶƐŝĞŵĞĂůůΖĂĐƋƵĂ YƵĞƐƚŝ ŵĂƚĞƌŝĂůŝ ƌĂĚŝŽĂƚƚŝǀŝ ƉŽƐƐŽŶŽ ĂŶĐŚĞ ĐŽŶƚĂŵŝŶĂƌĞ ůĞ ĂƚƚƌĞnjnjĂƚƵƌĞ ĚŝƉĞƌĨŽƌĂnjŝŽŶĞ ŝ ƚƵďŝĞ ŝ ƐĞƌďĂƚŽŝĚŝƐƚŽĐĐĂŐŐŝŽůĐƵŶŝ^ƚĂƚŝ ŶĞŐůŝh^ ŚĂŶŶŽ ŶŽƌŵĞƉĞƌůĂŵŝƐƵƌĂnjŝŽŶĞ ĚĞŝ ŵĂƚĞƌŝĂůŝ ƌĂĚŝŽĂƚƚŝǀŝ ŶĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ ĚĞů ŐĂƐ Ğ ƉĞƌ ůĂƌŝĚƵnjŝŽŶĞĂů ŵŝŶŝŵŽĚĞŝƌŝƐĐŚŝƉĞƌŝůĂǀŽƌĂƚŽƌŝĞůĂƉŽƉŽůĂnjŝŽŶĞ

ϰϮhƐŽĚĞůƐƵŽůŽWĞƌƐĨƌƵƚƚĂƌĞ ƵŶďĂĐŝŶŽ ĚŝƐŚĂůĞŐĂƐďŝƐŽŐŶĂƚƌŝǀĞůůĂƌĞƵŶĂŐƌĂŶĚĞƋƵĂŶƚŝƚăĚŝƉŽnjnjŝ Ͳ ĨŝŶŽĂƐĞŝƉĞƌŬŵϮEĞů ďĂĐŝŶŽĚŝ ĂƌŶĞƚƚŝŶdĞdžĂƐƋƵĂƐŝϭϱϬϬϬ ƉŽnjnjŝƐŽŶŽƐƚĂƚŝƚƌŝǀĞůůĂƚŝ ĨŝŶŽĂůϮϬϭϬ ƐƵƵŶΖĂƌĞĂĚŝϭϯϬϬϬŬŵϮ /ƉŽnjnjŝ ůĞ ƐƚƌĂĚĞĞ ŝ ŐĂƐĚŽƚƚŝƉŽƐƐŽŶŽ ĚĂŶŶĞŐŐŝĂƌĞŐůŝĂŵďŝĞŶƚŝŶĂƚƵƌĂůŝ

hŶ ďůŽĐĐŽ Ěŝ ƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞ ĐŝŽğ ƵŶ ƐŝƚŽ ƚĞŵƉŽƌĂŶĞŽ Ěŝ ƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞ ĐŽƌƌŝƐƉŽŶĚĞ ĐŝƌĐĂĂůůĂ ŐƌĂŶĚĞnjnjĂĚŝĚƵĞĐĂŵƉŝĚŝ ĐĂůĐŝŽ>ΖƵƐŽĚĞůƐƵŽůŽƉƵžĞƐƐĞƌĞƌŝĚŽƚƚŽƚƌŝǀĞůůĂŶĚŽƉŝƶƉŽnjnjŝ ĚĂƵŶ ƐŝŶŐŽůŽ ďůŽĐĐŽEĞůϮϬϭϯ ŝďůŽĐĐŚŝ ŵƵůƚŝͲƉŽnjnjŽĐŽƐƚŝƚƵŝǀĂŶŽ ŝůϱϴйĚĞŝƉŽnjnjŝƚƌŝǀĞůůĂƚŝŶĞŐůŝh^ƌŝƐƉĞƚƚŽĂůƐŽůŽϱйŶĞůϮϬϬϲ /ůďůŽĐĐŽĚŝƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶĞ ƉƵžĞƐƐĞƌĞ ŝŶƐĞŐƵŝƚŽ ƉĂƌnjŝĂůŵĞŶƚĞƌŝŵŽƐƐŽ ĞůΖĂƉƉĞnjnjĂŵĞŶƚŽĚŝƚĞƌƌĂ ƉƵžĞƐƐĞƌĞ ƌŝƉƌŝƐƚŝŶĂƚŽĚŽƉŽŝůĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚŽĚĞůƉŽnjnjŽ

ϰϯ/ŶƋƵŝŶĂŵĞŶƚŽĂƚŵŽƐĨĞƌŝĐŽ>ĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ ĚŝŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞ ƉƌŽǀŽĐĂĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝ ŵĞƚĂŶŽ ĚŝĐŽŵƉŽƐƚŝŽƌŐĂŶŝĐŝǀŽůĂƚŝůŝĐŚĞĨŽƌŵĂŶŽƐŵŽŐ Ğ Ěŝ ŽƐƐŝĚŝĚŝĂnjŽƚŽĐŽƐŞĐŽŵĞĚŝ ŝŶƋƵŝŶĂŶƚŝĂƚŵŽƐĨĞƌŝĐŝ ƚŽƐƐŝĐŝĐŚĞŝŶĐůƵĚŽŶŽ ĨŽƌŵĂůĚĞŝĚĞ Ğ ĂĐŝĚŽ ƐŽůĨŽƌŝĐŽ >Ğ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ ƐŽŶŽ ĐĂƵƐĂƚĞ ĚĂůůĞ ŽƉĞƌĂnjŝŽŶŝŶŽƌŵĂůŝĚĂůůĞŵĂŶƵƚĞŶnjŝŽŶŝ ĚĂŐƵĂƐƚŝ ĞĚĂůůĞƉĞƌĚŝƚĞ

EĞů ϮϬϭϮ ůΖW ŚĂ ĞŵĂŶĂƚŽ ŶŽƌŵĞ ƉĞƌ ƌŝĚƵƌƌĞ ůΖŝŶƋƵŝŶĂŵĞŶƚŽ ĂƚŵŽƐĨĞƌŝĐŽ ĂƐƐŽĐŝĂƚŽĂůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝƉĞƚƌŽůŝŽĞŐĂƐϯϲ ƐƐĞ Ɛŝ ƚƌĂĚƵƌƌĂŶŶŽ ŝŶďĞŶĞĨŝĐŝ ŶŽŶƐŽůŽĂŵďŝĞŶƚĂůŝŵĂĂŶĐŚĞĞĐŽŶŽŵŝĐŝ ĚĂƚŽĐŚĞ ŝůŐĂƐŶĂƚƵƌĂůĞĐĂƚƚƵƌĂƚŽƉƵžĞƐƐĞƌĞƵƚŝůŝnjnjĂƚŽŽǀĞŶĚƵƚŽ

ϯϰ Kŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ǁĞůůƐ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ŝŶƚĞŐƌŝƚLJ /ŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƐŚĂůĞ ĂŶĚ ƵŶĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂů ƌĞƐŽƵƌĐĞ ĞdžƉůŽŝƚĂƚŝŽŶ Z ĂǀŝĞƐ Ğƚ Ăů DĂƌŝŶĞ ĂŶĚWĞƚƌŽůĞƵŵ'ĞŽůŽŐLJ ŵĂƌnjŽ ϮϬϭϰ ;ǁǁǁƐĐŝĞŶĐĞĚŝƌĞĐƚĐŽŵƐĐŝĞŶĐĞĂƌƚŝĐůĞƉŝŝ^ϬϮϲϰϴϭϳϮϭϰϬϬϬϲϬϵͿϯϱ EĂƚƵƌĂůůLJ ŽĐĐƵƌƌŝŶŐ ƌĂĚŝŽĂĐƚŝǀĞŵĂƚĞƌŝĂůƐ Žŝů ĂŶĚ ŐĂƐ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶǁĂƐƚĞƐ W ;ǁǁǁĞƉĂŐŽǀƌĂĚŝĂƚŝŽŶƚĞŶŽƌŵŽŝůĂŶĚŐĂƐŚƚŵůͿϯϲ KǀĞƌǀŝĞǁ ŽĨ ĨŝŶĂů ĂŵĞŶĚŵĞŶƚƐ ƚŽ Ăŝƌ ƌĞŐƵůĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ Žŝů ĂŶĚ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ŝŶĚƵƐƚƌLJ W ϮϬϭϮ;ǁǁǁĞƉĂŐŽǀĂŝƌƋƵĂůŝƚLJŽŝůĂŶĚŐĂƐƉĚĨƐϮϬϭϮϬϰϭϳĨƐƉĚĨͼͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϭϴ

EĞůůΖĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϰ ůΖW ŚĂ ƉƵďďůŝĐĂƚŽ ƵŶ ůŝďƌŽ ďŝĂŶĐŽ ĐŚŝĞĚĞŶĚŽ ŽƉŝŶŝŽŶŝ ƐƵůůĞ ĨƵƚƵƌĞŶŽƌŵĞ ƌĞůĂƚŝǀĞĂůůĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝŵĞƚĂŶŽĞĚŝĐŽŵƉŽƐƚŝŽƌŐĂŶŝĐŝǀŽůĂƚŝůŝ;KsͿ

ϰϰ^ĐŽƐƐĞƚĞůůƵƌŝĐŚĞ>ΖŝŶŝĞnjŝŽŶĞ ŝŶ ƉŽnjnjŝ ƐŽƚƚĞƌƌĂŶĞŝ ĚĞůůĞ ĂĐƋƵĞ ƌĞĨůƵĞ ĚĞƌŝǀĂŶƚŝ ĚĂůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ŐĂƐ ĞƉĞƚƌŽůŝŽ ƉƌŽǀŽĐĂ ƋƵĂůĐŚĞ ƌŝƐĐŚŝŽ Ěŝ ĐĂƵƐĂƌĞ ƉŝĐĐŽůŝ ƚĞƌƌĞŵŽƚŝ hŶĂ ƌĞĐĞŶƚĞ ƌŝĐĞƌĐĂŐĞŽůŽŐŝĐĂ ŝŶĚŝĐĂ ĐŚĞ ĂŶĐŚĞ ŝů ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽ Ěŝ ĨƌĂĐŬŝŶŐ ŝŶ ĚĞƚĞƌŵŝŶĂƚĞ ĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝŐĞŽůŽŐŝĐŚĞ ƉƵž ĐĂƵƐĂƌĞ ƉŝĐĐŽůŝ ƚĞƌƌĞŵŽƚŝ /Ŷ ƌŝƐƉŽƐƚĂ Ă ƋƵĞƐƚĞ ĐŽŶĐůƵƐŝŽŶŝ ůŽ ^ƚĂƚŽĚĞůůΖKŚŝŽ ŚĂ ƌĞƐŽƉŝƶƐĞǀĞƌĞ ůĞĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝ ƉĞƌŽƚƚĞŶĞƌĞ ƉĞƌŵĞƐƐŝ ĚŝĨƌĂĐŬŝŶŐϯϳ

'ůŝ ŝŵƉĂƚƚŝĂŵďŝĞŶƚĂůŝĚŝĂůƚƌĞĨŽŶƚŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞ

dƵƚƚĞ ůĞ ƚĞĐŶŝĐŚĞĚŝƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝ ĞŶĞƌŐŝĂŚĂŶŶŽƉŽƚĞŶnjŝĂůŝ ŝŵƉĂƚƚŝĂŵďŝĞŶƚĂůŝ ĐŚĞ ŝŶĂůĐƵŶŝ ĐĂƐŝ ƐŽŶŽƐƵƉĞƌŝŽƌŝƌŝƐƉĞƚƚŽĂƋƵĞůůŝĚĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝƐŚĂůĞŐĂƐ

ĂƌďŽŶĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ Ěŝ KϮ ƐƵƉĞƌŝŽƌŝ Ă ƋƵĞůůĞ ĚĞů ŐĂƐ ƵƐŽ Ěŝ ƐƵŽůŽ ƐƵ ĂŵƉŝĂ ƐĐĂůĂ Ğ ƐƋƵŝůŝďƌŝ ĞĐŽůŽŐŝĐŝĚƵƌĂŶƚĞ ůΖĂƚƚŝǀŝƚă ŵŝŶĞƌĂƌŝĂ ŝŶ ƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞ Ž ĚƵƌĂŶƚĞ ůŽ ƐƉŝĂŶĂŵĞŶƚŽ ĚĞůůĞ ŵŽŶƚĂŐŶĞ ŝŶƋƵŝŶĂŵĞŶƚŽĚĞůůΖĂƌŝĂĐŚĞŝŶĐůƵĚĞŵĞƌĐƵƌŝŽĞƉĂƌƚŝĐŽůĂƚŝĐĞŶĞƌŝĞĂůƚƌŝƌŝĨŝƵƚŝĨŽƌƚĞŝŵƉŝĞŐŽĚŝĂĐƋƵĂƉĞƌůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝĐĂƌďŽŶĞĞĚĞůĞƚƚƌŝĐŝƚă

EƵĐůĞĂƌĞ ƌŝƐĐŚŝŽĚŝŝŶĐŝĚĞŶƚŝĐĂƚĂƐƚƌŽĨŝĐŝĐŽŵĞƋƵĞůůŝĚŝĞƌŶŽďLJůĞ&ƵŬƵƐŚŝŵĂƌŝĨŝƵƚŝƌĂĚŝŽĂƚƚŝǀŝƌŝƐĐŚŝŽĚŝƉƌŽůŝĨĞƌĂnjŝŽŶĞŶƵĐůĞĂƌĞĐŽŶƚĂŵŝŶĂnjŝŽŶĞƌĂĚŝŽĂƚƚŝǀĂĚŝĂƌŝĂĞĂĐƋƵĂĚĂůůĞŵŝŶŝĞƌĞĚŝƵƌĂŶŝŽ

WĞƚƌŽůŝŽ ƉĞƌĚŝƚĞ ĐĂƵƐĂƚĞ ĚĂ ŝŶĐŝĚĞŶƚŝ ƐƋƵŝůŝďƌŝ ĞĐŽůŽŐŝĐŝ ĐĂƵƐĂƚŝ ĚĂůůĞ ŵŝŶŝĞƌĞ Ěŝ ƐĂďďŝĞ ďŝƚƵŵŝŶŽƐĞ ŝŶƐƵƉĞƌĨŝĐŝĞŽĚĂůůĞƚƌŝǀĞůůĂnjŝŽŶŝŝŶƌŝƐĞƌǀĞŶĂƚƵƌĂůŝƵƐŽĚĞůůΖĂĐƋƵĂĞŵŝƐƐŝŽŶŝĚŝKϮ ƐƵƉĞƌŝŽƌŝĂƋƵĞůůĞĚĞůŐĂƐ

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sĞŶƚŽĞƐŽůĞ ƵƐŽĚŝƐƵŽůŽŝŵƉĂƚƚŝĂŵďŝĞŶƚĂůŝĐĂƵƐĂƚŝĚĂůůΖĞƐƚƌĂnjŝŽŶĞĚŝŵĂƚĞƌŝĞƉƌŝŵĞĐŽŵĞŝůŶĞŽĚŝŵŝŽƉĞƌŝŐĞŶĞƌĂƚŽƌŝĞŽůŝĐŝŽůĞƚĞƌƌĞƌĂƌĞƵƐĂƚĞƉĞƌŝ ƉĂŶŶĞůůŝƐŽůĂƌŝ

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ϰϱ /ŵƉĂƚƚŝƐŽĐŝĂůŝ/ĚŝƐƚƵƌďŝ ƌĞĐĂƚŝĂůůĞĐŽŵƵŶŝƚăƌƵƌĂůŝŝŶĐůƵĚŽŶŽ ŝ ƌƵŵŽƌŝĞŐĂƐĚŝƐĐĂƌŝĐŽĚĞŐůŝĂƵƚŽĐĂƌƌŝ ůĞƉŽŵƉĞĐŽŶŵŽƚŽƌĞĚŝĞƐĞůĞĚ ĂůƚƌĞĂƚƚƌĞnjnjĂƚƵƌĞ hŶΖƵŶŝĐĂŽƉĞƌĂnjŝŽŶĞĚŝĨƌĂĐŬŝŶŐƌŝĐŚŝĞĚĞĚĂŝϲϬϬĂŝϭϭϬϬǀŝĂŐŐŝĚŝƐŽůĂĂŶĚĂƚĂĚŝĂƵƚŽĐĂƌƌŝ ƉĞƌƉŽƌƚĂƌĞĂůůƵŽŐŽŝŶĐƵŝğƐŝƚƵĂƚŽŝůƉŽnjnjŽ Ͳ Ğ ƉĞƌ ƉŽƌƚĂƌ ǀŝĂ Ͳ ĂƚƚƌĞnjnjĂƚƵƌĞ ĂĐƋƵĂ Ğ ƐĂďďŝĂ 'ůŝ ĂƵƚŽĐĂƌƌŝ ƉĞƐĂŶƚŝ ƐƉĞƐƐŽĐĂƵƐĂŶŽĚĂŶŶŝĂůůĞƐƚƌĂĚĞŶĞůůĞnjŽŶĞƌƵƌĂůŝ>ΖĂĨĨůƵƐƐŽĚŝůĂǀŽƌĂƚŽƌŝĐĂƵƐĂƉƌŽďůĞŵŝƐŽĐŝĂůŝĐŽŵĞůΖĂƵŵĞŶƚŽĚĞŐůŝĂĨĨŝƚƚŝĞƐƚƌĞƐƐ ƉĞƌůĞ ŝŶĨƌĂƐƚƌƵƚƚƵƌĞůŽĐĂůŝ

ŝ ƐŽŶŽŵŽǀŝŵĞŶƚŝĂŶƚŝͲĨƌĂĐŬŝŶŐ ŝŶĂůĐƵŶĞƌĞŐŝŽŶŝĞƵŶĐĞƌƚŽŶƵŵĞƌŽĚŝĐŝƚƚăĞĐŽŶƚĞĞĂŵĞƌŝĐĂŶĞƉƌŽŝďŝƐĐĞ ŝůĨƌĂĐŬŝŶŐŶĞŝƉƌŽƉƌŝ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝ

ϱWƌŽƐƉĞƚƚŝǀĞƉĞƌůΖŝŶĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂĞĚĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂϱϭWƌŽŝĞnjŝŽŶŝĚĞŝĐŽŶƐƵŵŝĞƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ>ĂĐŽŵƉĂŐŶŝĂƉĞƚƌŽůŝĨĞƌĂĞ ŐĂƐƐŝĨĞƌĂ W ƉƌĞǀĞĚĞ ĐŚĞŐůŝh^ƐĂƌĂŶŶŽĂƵƚŽƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚŝĚĂůƉƵŶƚŽĚŝǀŝƐƚĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐŽĞŶƚƌŽ ŝůϮϬϯϱ ĚŝǀĞŶƚĞƌĂŶŶŽ ŝů ƉƌŝŵŽƉƌŽĚƵƚƚŽƌĞĂůŵŽŶĚŽĚŝŐĂƐ Ğ ƉĞƚƌŽůŝŽ Ğ ĚŝŵŝŶƵŝƌĂŶŶŽ ůĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ Ěŝ KϮ ůĞŐĂƚĞ ĂůůΖĞŶĞƌŐŝĂ Ěŝ ƵŶ ĂůƚƌŽ ϲйYƵĞƐƚŽ ĚŽǀƌĞďďĞ ĞƐƐĞƌĞ ŝů ƌŝƐƵůƚĂƚŽ Ěŝ ƵŶĂ ĐƌĞƐĐĞŶƚĞ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ƉĞƚƌŽůŝŽ ŐĂƐ ĞĚĞŶĞƌŐŝĞƌŝŶŶŽǀĂďŝůŝŝŶĐŽŵďŝŶĂnjŝŽŶĞĐŽŶŝůŵŝŐůŝŽƌĂŵĞŶƚŽĚĞůůΖĞĨĨŝĐŝĞŶnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂ

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WĞƌƋƵĂŶƚŽƌŝŐƵĂƌĚĂŝůŐĂƐ ůΖ/ƉƌĞǀĞĚĞĐŚĞůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞŝŶEŽƌĚŵĞƌŝĐĂĐŽŶƚŝŶƵŝĂĐƌĞƐĐĞƌĞ ĂůŵĞŶŽ ĨŝŶŽ Ăů ϮϬϯϱ Ğ ƉƌĞǀĞĚĞ ďĂƐƐŝ ƉƌĞnjnjŝ Ğ ƵŶ ĂƵŵĞŶƚŽ ĚĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĂůŵĞŶŽ ĨŝŶŽ Ăů ϮϬϰϬ /,^ ƐŽƐƚŝĞŶĞ ĐŚĞ ůĞ ƌŝƐŽƌƐĞ Ěŝ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ĚĞŐůŝ h^ ƐŽŶŽĂďďŽŶĚĂŶƚŝĞĐŚĞŝƉƌĞnjnjŝƌŝŵĂƌƌĂŶŶŽŶĞůůĂŐĂŵŵĂĚŝϰͲϱ ĚŽůůĂƌŝƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝ ƉĞƌDDƚƵĨŝŶŽĂůϮϬϯϱϰϬ

ΖĂůƚƌŽĐĂŶƚŽĂůĐƵŶŝŐĞŽůŽŐŝĂǀǀĞƌƚŽŶŽĐŚĞƋƵĞƐƚĞƉƌĞǀŝƐŝŽŶŝƐŽŶŽƚƌŽƉƉŽŽƚƚŝŵŝƐƚŝĐŚĞEĞů ĐĂƐŽ ŝŶ ĐƵŝ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ŐĂƐ ƐŝĂ ŝŶĨĞƌŝŽƌĞ Ă ƋƵĞůůĂ ƉƌĞǀŝƐƚĂ ůĂ ĐĂƉĂĐŝƚă ĚŝĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞ Ěŝ 'E> ƉƵž ŶŽŶ ĞƐƐĞƌĞ ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂϰϭ ŶĐŚĞ ƐĞ Őůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝ ƉŽƐƐŽŶŽƌĂŐŐŝƵŶŐĞƌĞ ůΖŝŶĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂ Ğ ĚŝǀĞŶƚĂƌĞ ƵŶ ĞƐƉŽƌƚĂƚŽƌĞ Ěŝ ŐĂƐ Őůŝ ĂŶĂůŝƐƚŝĐŽŶĐŽƌĚĂŶŽŶĞůĨĂƚƚŽĐŚĞƌŝŵĂƌƌĂŶŶŽĚŝƉĞŶĚĞŶƚŝĚĂůůĞŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝĚŝƉĞƚƌŽůŝŽ

ϱϮ&ůƵƐƐŝŐůŽďĂůŝĚŝĞŶĞƌŐŝĂ>Ž ƐǀŝůƵƉƉŽ ĚĞŝ ĐŽŵďƵƐƚŝďŝůŝ ĨŽƐƐŝůŝ ŶŽŶ ĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝ ŝŶ EŽƌĚ ŵĞƌŝĐĂ ŚĂ ƉŽƌƚĂƚŽ ĂĚƵŶΖŝŶǀĞƌƐŝŽŶĞ ĚĞŝ ĨůƵƐƐŝ Ěŝ ĞŶĞƌŐŝĂ Ă ůŝǀĞůůŽ ŐůŽďĂůĞ WŽŝĐŚĠ ůĞ ŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ŐĂƐĂŵĞƌŝĐĂŶĞƐŽŶŽƐĐĞƐĞƵŶĂŵĂŐŐŝŽƌĞƋƵĂŶƚŝƚăĚŝ'E>ğĚŝƐƉŽŶŝďŝůĞƉĞƌŝŵĞƌĐĂƚŝĞƵƌŽƉĞŝĞ ĂƐŝĂƚŝĐŝ >Ă ŵĂŐŐŝŽƌ ƉĂƌƚĞ ĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽ ĐŚĞ ĂƌƌŝǀĂ ĚĂůůΖĨƌŝĐĂ ŽĐĐŝĚĞŶƚĂůĞ ĨůƵŝƐĐĞ ŽƌĂǀĞƌƐŽ ůΖƐŝĂƉŝƵƚƚŽƐƚŽĐŚĞǀĞƌƐŽŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝĂůϮϬϬϱĂůϮϬϭϯ ůĞ ŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝŶĞƚƚĞƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝĚŝ ŐƌĞŐŐŝŽĞƉƌŽĚŽƚƚŝƉĞƚƌŽůŝĨĞƌŝ ƐŽŶŽĚŝŵŝŶƵŝƚĞĚĞůϱϭйĚĂϭϮϱϱŵďŐĂϲϮŵďŐ

&ŝŐƵƌĂ ϵ&ŽŶƚŝĚŝƉĞƚƌŽůŝŽĐŽŶƐƵŵĂƚŽŽůĂǀŽƌĂƚŽŶĞŐůŝ h^ ϮϬϬϱ Ğ ϮϬϭϯ

&ŽŶƚĞ/

ϯϴ tŽƌůĚ Kŝů KƵƚůŽŽŬ ϮϬϭϯ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ WĞƚƌŽůĞƵŵ džƉŽƌƚŝŶŐ ŽƵŶƚƌŝĞƐ ϮϬϭϯ;ǁǁǁŽƉĞĐŽƌŐŽƉĞĐͺǁĞďƐƚĂƚŝĐͺĨŝůĞƐͺƉƌŽũĞĐƚŵĞĚŝĂĚŽǁŶůŽĂĚƐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐtKKͺϮϬϭϯƉĚĨͿϯϵ tŽƌůĚ ŶĞƌŐLJ KƵƚůŽŽŬ ϮϬϭϯ / ŶŽǀĞŵďƌĞ ϮϬϭϯ;ǁǁǁŽĞĐĚͲŝůŝďƌĂƌLJŽƌŐĞŶĞƌŐLJǁŽƌůĚͲĞŶĞƌŐLJͲŽƵƚůŽŽŬͲϮϬϭϯͺǁĞŽͲϮϬϭϯͲĞŶͿϰϬ &ƵĞůŝŶŐ ƚŚĞ ĨƵƚƵƌĞ ǁŝƚŚ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ďƌŝŶŐŝŶŐ ŝƚ ŚŽŵĞ /,^ ŐĞŶŶĂŝŽ ϮϬϭϰ ;ǁǁǁŝŚƐĐŽŵŝŶĨŽĞĐĐĂĨƵĞůŝŶŐͲƚŚĞͲĨƵƚƵƌĞͲǁŝƚŚͲŶŐŚƚŵůŽĐŝĚсĨƚƌĞŶŐƉƌĞƐƐƌůƐϬϭͿϰϭ ^ĐŝĞŶƚŝƐƚƐǁĂƌLJŽĨƐŚĂůĞŽŝůĂŶĚŐĂƐĂƐh^ĞŶĞƌŐLJƐĂůǀĂƚŝŽŶ 'ĞŽůŽŐŝĐĂů^ŽĐŝĞƚLJŽĨŵĞƌŝĐĂϮϱŽƚƚŽďƌĞ ϮϬϭϯ;ǁǁǁŐĞŽƐŽĐŝĞƚLJŽƌŐŶĞǁƐƉƌϭϯͲϳϯŚƚŵͿ ŶĞƌŐLJƌĞĂůŝƚLJĐŚĞĐŬŽŶƚŚĞƐŚĂůĞƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ :ĂǀŝĚ,ƵŐŚĞƐEĂƚƵƌĞϰϵϰϳϰϯϳĨĞďďƌĂŝŽϮϬϭϯ ;ŚƚƚƉƐĞĂƌĐŚĞďƐĐŽŚŽƐƚĐŽŵůŽŐŝŶĂƐƉdžĚŝƌĞĐƚсƚƌƵĞΘĚďсĂϵŚΘEсϴϱϲϲϲϲϲϱΘƐŝƚĞсĞŚŽƐƚͲůŝǀĞͿ &ƌŽŵŵƚŽďƵƐƚ ĐƌŝƚŝĐĂůůŽŽŬĂƚh^ƐŚĂůĞŐĂƐƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐ WŚŝůŝƉƉDZŝĐŚƚĞƌ/tĞƌůŝŶϮϬϭϯ;ǁǁǁĚŝǁĚĞĚŽĐƵŵĞŶƚƐƉƵďůŝŬĂƚŝŽŶĞŶϳϯĚŝǁͺϬϭĐϰϯϮϮϮϴĚĞĚƉϭϯϯϴƉĚĨͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ ϮϬ

ĂƚŽ ĐŚĞ ğ ĂƵŵĞŶƚĂƚŽ ůΖƵƚŝůŝnjnjŽ ĚĞů ŐĂƐ Ă ďƵŽŶŵĞƌĐĂƚŽ ŶĞůůĂ ŐĞŶĞƌĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ĞŶĞƌŐŝĂĞůĞƚƚƌŝĐĂĚĞŐůŝ^ƚĂƚŝhŶŝƚŝůĂ ŵŝŶŽƌĞ ĚŽŵĂŶĚĂĚŝĐĂƌďŽŶĞŚĂƉŽƌƚĂƚŽĂůůĂƐƵĂĐĂĚƵƚĂĚĞŝƉƌĞnjnjŝKƌĂŝůĐĂƌďŽŶĞƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞ ǀŝĞŶĞ ĞƐƉŽƌƚĂƚŽ ŝŶƵƌŽƉĂĞŝŶƐŝĂĚŽǀĞŝůĐĂƌďŽŶĞĂďƵŽŶŵĞƌĐĂƚŽƉĞƌ ůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝ ĞŶĞƌŐŝĂ ĞůĞƚƚƌŝĐĂ ğ ŝŶ ĐŽŵƉĞƚŝnjŝŽŶĞ ĐŽŶ ŝů ŐĂƐ Ğ ůĞĞŶĞƌŐŝĞƌŝŶŶŽǀĂďŝůŝ ƌĞůĂƚŝǀĂŵĞŶƚĞƉŝƶĐŽƐƚŽƐŝ

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dƵƚƚĞ ůĞ ĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝ Ěŝ ŐĂƐ ŶĂƚƵƌĂůĞ ĚĂŐůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝ ĚĞǀŽŶŽ ĞƐƐĞƌĞ ĂƵƚŽƌŝnjnjĂƚĞ ĚĂůŝƉĂƌƚŝŵĞŶƚŽƉĞƌůΖŶĞƌŐŝĂŝŶƵŶůĞŶƚŽƉƌŽĐĞƐƐŽ ĐŚĞƐŝĚŝǀŝĚĞŝŶ ĚƵĞĨĂƐŝ

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^Ğ ŝů ŐĂƐ ĚĞŐůŝ ^ƚĂƚŝ hŶŝƚŝ ƐĂƌă ĞƐƉŽƌƚĂƚŽ ŝů ƉƌĞnjnjŽ ĐŽƌƌĞŶƚĞ ƐƵůůΖ,ĞŶƌLJ ,Ƶď ƉŽƚƌĞďďĞĚŝǀĞŶƚĂƌĞƵŶƉƵŶƚŽĚŝƌŝĨĞƌŝŵĞŶƚŽŐůŽďĂůĞƉĞƌŝƉƌĞnjnjŝĚĞůŐĂƐEĞůĐĂƐŽĚĞůƚƌĂƐƉŽƌƚŽĚŝ'E> ĚĞǀŽŶŽ ĞƐƐĞƌĞ ĂŐŐŝƵŶƚŝ ŝů ĐŽƐƚŽ Ěŝ ůŝƋƵĞĨĂnjŝŽŶĞ Ěŝ ƚƌĂƐƉŽƌƚŽ Ğ Ěŝ ƌŝŐĂƐƐŝĨŝĐĂnjŝŽŶĞ;ƐƚŝŵĂƚŽ ŝŶ ĐŝƌĐĂϲ ĚŽůůĂƌŝƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝĂů DƚƵ ƉĞƌŝůƚƌĂƐƉŽƌƚŽƉĞƌůΖƵƌŽƉĂĞ ŝŶ ĐŝƌĐĂϱͲϴ ĚŽůůĂƌŝƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝ ƉĞƌůΖƐŝĂŶŽƌĚͲŽƌŝĞŶƚĂůĞͿϰϰ

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dƵƚƚĂǀŝĂůĞĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝĚŝƉƌŽĚŽƚƚŝƉĞƚƌŽůŝĨĞƌŝƌĂĨĨŝŶĂƚŝƐŽŶŽƉĞƌŵĞƐƐĞ>ΖĂƵŵĞŶƚŽĚĞůůĞĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝ ƐƚĂ ƚŽŐůŝĞŶĚŽ ƋƵŽƚĞ Ěŝ ŵĞƌĐĂƚŽ ĂůůĞ ƌĂĨĨŝŶĞƌŝĞ ĞƵƌŽƉĞĞ ;ŝ ƚƌĂĚŝnjŝŽŶĂůŝĨŽƌŶŝƚŽƌŝĚŝďĞŶnjŝŶĂĚĞůůΖĨƌŝĐĂĞĚĞůůΖŵĞƌŝĐĂ>ĂƚŝŶĂͿŶĐŚĞĂůƚƌŝƉƌŽĚŽƚƚŝĂƐƐŽĐŝĂƚŝĐŽŶŝůƚŝŐŚƚŽŝů;ŶĂĨƚĂƉƌŽƉĂŶŽ Ğ ďƵƚĂŶŽͿƐŽŶŽĞƐƉŽƌƚĂƚŝ

ϱϯϯƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝĚŝƚĞĐŶŽůŽŐŝĞĞĚŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŝǀĞƌƐŽůΖĞƐƚĞƌŽ>Ğ ƐŽĐŝĞƚă ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝĐŚĞƉŽƐƐŝĞĚŽŶŽůΖĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂůĂĐĂƉĂĐŝƚăĞŐůŝƐƚƌƵŵĞŶƚŝŶĞĐĞƐƐĂƌŝƐŽŶŽ ƐƉĞƐƐŽ ĐŽŝŶǀŽůƚĞ ĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƌŝĐĞƌĐĂ Ěŝ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ĨƵŽƌŝ ĚĂŝ ĐŽŶĨŝŶŝh^ WĂƌĞĐĐŚŝĞĐŽŵƉĂŐŶŝĞh^ŚĂŶŶŽ ĐĞƌĐĂƚŽƐŚĂůĞŐĂƐ ŝŶWŽůŽŶŝĂ ĐŽŶ ƌŝƐƵůƚĂƚŝƉĞƌž ŝŶƐŽĚĚŝƐĨĂĐĞŶƚŝ

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ĂůϮϬϬϵůΖhĞŐůŝh^ĐŽŽƉĞƌĂŶŽƐƵůůĞƋƵĞƐƚŝŽŶŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞ ŶĞůůΖĂŵďŝƚŽĚĞůŽŶƐŝŐůŝŽĚĞůůΖŶĞƌŐŝĂ hͲh^ ƵƌĂŶƚĞ ƵŶ ŝŶĐŽŶƚƌŽ ƐǀŽůƚŽƐŝ Ă ƌƵdžĞůůĞƐ ŶĞůůΖĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϰ ĂŶŝĞůWŽŶĞŵĂŶǀŝĐĞͲƐĞŐƌĞƚĂƌŝŽĂŵĞƌŝĐĂŶŽƉĞƌůΖĞŶĞƌŐŝĂ ŚĂŝŶĐŽƌĂŐŐŝĂƚŽ ůΖhĂĚ ĂƵŵĞŶƚĂƌĞ ůĂƐŝĐƵƌĞnjnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂƐǀŝůƵƉƉĂŶĚŽůĞĨŽŶƚŝĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞŝŶƚĞƌŶĞƐŚĂůĞŐĂƐŝŶĐůƵƐŽ

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ϰϱ >ΖhŶĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂů 'ĂƐ dĞĐŚŶŝĐĂů ŶŐĂŐĞŵĞŶƚ WƌŽŐƌĂŵ ŚĂ ĨŽƌŶŝƚŽĂƐƐŝƐƚĞŶnjĂĂ DĞƐƐŝĐŽŽůŽŵďŝĂ ŝůĞWŽůŽŶŝĂhĐƌĂŝŶĂ ƵůŐĂƌŝĂZŽŵĂŶŝĂ >ŝƚƵĂŶŝĂ 'ŝŽƌĚĂŶŝĂ <ĂnjĂŬŚƐƚĂŶDĂƌŽĐĐŽ /ŶĚŝĂ ŝŶĂ /ŶĚŽŶĞƐŝĂ sŝĞƚŶĂŵ^ƵĚĨƌŝĐĂ ŽƚƐǁĂŶĂ ĞŵŽůƚŝĂůƚƌŝWĂĞƐŝ

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ϲϮ ŽŵďƵƐƚŝďŝůŝĨŽƐƐŝůŝŶŽŶͲĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝĞƐŝĐƵƌĞnjnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂĞƵƌŽƉĞĂ>Ă ƐŝĐƵƌĞnjnjĂ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂ ğ ƌŝƚŽƌŶĂƚĂ ŶĞůůΖĂŐĞŶĚĂ ƉŽůŝƚŝĐĂ ^Ƶ ƌŝĐŚŝĞƐƚĂ ĚĞů ŽŶƐŝŐůŝŽƵƌŽƉĞŽ ŶĞů ŵĂƌnjŽ ϮϬϭϰ ůĂ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞ ƵƌŽƉĞĂ ŚĂ ƉƌŽƉŽƐƚŽ ƵŶĂ ^ƚƌĂƚĞŐŝĂ ƉĞƌ ůĂ^ŝĐƵƌĞnjnjĂŶĞƌŐĞƚŝĐĂϰϲKůƚƌĞ ĂůůΖĞĨĨŝĐŝĞŶnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂĞ Ăů ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚŽĚĞůŵĞƌĐĂƚŽŝŶƚĞƌŶŽ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐŽ ůĂ ƐƚƌĂƚĞŐŝĂ ƉƌŽƉŽŶĞ Ěŝ ĂƵŵĞŶƚĂƌĞ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ĞŶĞƌŐŝĂŶĞůůΖhŶŝŽŶĞƵƌŽƉĞĂĞ ĚŝĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂƌĞůĞ ƌŽƚƚĞĚŝŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶĞĞŝWĂĞƐŝĨŽƌŶŝƚŽƌŝ

>ΖhŶŝŽŶĞƵƌŽƉĞĂ ĚŝƉĞŶĚĞ ĚĂůůĞ ŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝƉĞƌ ŝϮϯĚĞůŐĂƐ ĐŽŶƐƵŵĂƚŽ /ƉƌŝŶĐŝƉĂůŝĨŽƌŶŝƚŽƌŝĚĞůůΖhƐŽŶŽ ůĂ ZƵƐƐŝĂĐŚĞŶĞůϮϬϭϮŚĂ ĨŽƌŶŝƚŽ ŝůϯϮйĚĞůůĞŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝŶĞƚƚĞĚŝŐĂƐ ůĂ EŽƌǀĞŐŝĂ ;ϯϭйͿ Ğ ůΖůŐĞƌŝĂ ;ϭϰйͿ ůĐƵŶŝ ^ƚĂƚŝ ŵĞŵďƌŝ ƐŽŶŽ ĐŽŵƉůĞƚĂŵĞŶƚĞĚŝƉĞŶĚĞŶƚŝĚĂůůĂZƵƐƐŝĂƉĞƌŝƌŝĨŽƌŶŝŵĞŶƚŝĚŝŐĂƐ

ƐĞŐƵŝƚŽ ĚĞůůΖĂŶŶĞƐƐŝŽŶĞ ĚĞůůĂ ƌŝŵĞĂ ĚĂ ƉĂƌƚĞ ĚĞůůĂ ZƵƐƐŝĂ Ğ ĚĞŝ ĐŽŶĨůŝƚƚŝ ŝŶ ƉĂƌƚĞĚĞůůΖhĐƌĂŝŶĂůΖhŚĂ ƌŝďĂĚŝƚŽ ůĂƐƵĂ ĚĞĐŝƐŝŽŶĞ ĚŝĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂƌĞŝ ĨŽƌŶŝƚŽƌŝ ĚŝŐĂƐĞ Ěŝ ƌŝĚƵƌƌĞůĂƐƵĂĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂĚĂůŐĂƐƌƵƐƐŽ ƚƌĂƐƉŽƌƚĂƚŽ ƉĞƌůĂŵĂŐŐŝŽƌƉĂƌƚĞ ĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ůΖhĐƌĂŝŶĂĐĂƵƐĂ ĚŝĚŝƐƉƵƚĞŶŽŶƌŝƐŽůƚĞƐƵƉƌĞnjnjŝĞƉĂŐĂŵĞŶƚŝ ůĂZƵƐƐŝĂ ŚĂ ƐŵĞƐƐŽĚŝĐŽŶƐĞŐŶĂƌĞŐĂƐ ĂůůΖhĐƌĂŝŶĂ ŶĞů ŐŝƵŐŶŽ ϮϬϭϰ ^ĞďďĞŶĞ ĞƐŝƐƚĂŶŽ ĂůƚƌĞ ǀŝĞ Ěŝ ƚƌĂŶƐŝƚŽ ĐŽŵĞ ƉĞƌĞƐĞŵƉŝŽŝůŐĂƐĚŽƚƚŽEŽƌĚ ^ƚƌĞĂŵƐŽƚƚŽŝůŵĂƌĂůƚŝĐŽůΖŝŶƚĞƌƌƵnjŝŽŶĞ ĚĞů ƚƌĂŶƐŝƚŽĚĞůŐĂƐŝŶ hĐƌĂŝŶĂ ƉŽƚƌĞďďĞ ĂǀĞƌĞ ĚĞŐůŝ ŝŵƉĂƚƚŝ ƐƵŝ ƌŝĨŽƌŶŝŵĞŶƚŝ ĞƵƌŽƉĞŝ Ěŝ ŐĂƐ >Ă ZƵƐƐŝĂǀŽƌƌĞďďĞ ƌŝĚƵƌƌĞ ƵůƚĞƌŝŽƌŵĞŶƚĞ ůĂ ƐƵĂ ĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂ ĚĂůůΖhĐƌĂŝŶĂ ƉĞƌ ŝů ƚƌĂŶƐŝƚŽ ĚĞů ŐĂƐĂƚƚƌĂǀĞƌƐŽ ůĂ ĐŽƐƚƌƵnjŝŽŶĞ ĚĞů ŐĂƐĚŽƚƚŽ ^ŽƵƚŚ ^ƚƌĞĂŵ dƵƚƚĂǀŝĂ ƚĂůĞ ƉƌŽŐĞƚƚŽ ğ ƐƚĂƚŽďůŽĐĐĂƚŽ Ă ĐĂƵƐĂ ĚĞŝ ĐŽŶƚƌĂƚƚŝ ŶŽŶ ĐŽŶĨŽƌŵŝ ĂůůĞ ŶŽƌŵĂƚŝǀĞ ĞƵƌŽƉĞĞ ĚĞů ŵĞƌĐĂƚŽŝŶƚĞƌŶŽǀŝŝ /ŶŽůƚƌĞ ƌĞĐĞŶƚĞŵĞŶƚĞ ůĂZƵƐƐŝĂŚĂ ĐŽŶĐůƵƐŽ ƵŶĐŽŶƚƌĂƚƚŽĚŝĨŽƌŶŝƚƵƌĂĚŝŐĂƐĂůƵŶŐŽƚĞƌŵŝŶĞĐŽŶůĂŝŶĂǀŝŝŝ ĐŚĞ ůĂĂŝƵƚĂ ĂƌŝĚƵƌƌĞůĂƐƵĂĚŝƉĞŶĚĞŶnjĂĚĂůůΖhĐŽŵĞ ƵŶŝĐŽĂĐƋƵŝƌĞŶƚĞĚŝŐĂƐ

hŶ ƌĞĐĞŶƚĞ ƐƚƵĚŝŽ ĚĞů WĂƌůĂŵĞŶƚŽ ƵƌŽƉĞŽϰϳ ŝĚĞŶƚŝĨŝĐĂ Ğ ĂŶĂůŝnjnjĂ ǀĂƌŝĞ ŽƉnjŝŽŶŝĂůƚĞƌŶĂƚŝǀĞƉĞƌŝ ĨŽƌŶŝƚŽƌŝĚŝŐĂƐ

ϰϲ ƵƌŽƉĞĂŶ ŶĞƌŐLJ ^ĞĐƵƌŝƚLJ ^ƚƌĂƚĞŐLJ KD;ϮϬϭϰͿ ϯϯϬ ĨŝŶĂů ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞ ƵƌŽƉĞĂ Ϯϴ ŵĂŐŐŝŽ ϮϬϭϰ;ǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵŵĞĞƚĚŽĐƐϮϬϭϰͺϮϬϭϵĚŽĐƵŵĞŶƚƐŝƚƌĞĚǀĐŽŵͺĐŽŵ;ϮϬϭϰͿϬϯϯϬͺĐŽŵͺĐŽŵ;ϮϬϭϰͿϬϯϯϬͺŝƚƉĚĨͿϰϳ dŚĞ hΖƐ ĞŶĞƌŐLJ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŵĂĚĞ ƵƌŐĞŶƚ ďLJ ƚŚĞ ƌŝŵĞĂŶ ĐƌŝƐŝƐ WĂƐƋƵĂůĞ Ğ DŝĐĐŽ ƵƌŽƉĞĂŶ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ ' yWK ĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϰ;ǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵZĞŐĂƚĂĞƚƵĚĞƐďƌŝĞĨŝŶŐͺŶŽƚĞũŽŝŶϮϬϭϰϱϮϮϯϯϴyWKͲ&dͺ^WйϮϴϮϬϭϰйϮϵϱϮϮϯϯϴͺEƉĚĨͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ Ϯϯ

EĞů ůƵŶŐŽƉĞƌŝŽĚŽŐůŝh^Ğ ŝůĂŶĂĚĂƉŽƚƌĞďďĞƌŽĚŝǀĞŶƚĂƌĞĚĞŝ ĨŽƌŶŝƚŽƌŝĂůƚĞƌŶĂƚŝǀŝĚŝ'E> ƉĞƌ ůΖƵƌŽƉĂ ĂŶĐŚĞ ƐĞ ŝ ǀŽůƵŵŝ ƉŽƚƌĞďďĞƌŽ ŶŽŶ ĞƐƐĞƌĞ ƐƵĨĨŝĐŝĞŶƚŝ ƉĞƌ ƐŽƐƚŝƚƵŝƌĞ ŝƌŝĨŽƌŶŝŵĞŶƚŝƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚŝĚĂůůĂZƵƐƐŝĂƋƵŝŶĚŝ ğŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂ ƵŶΖƵůƚĞƌŝŽƌĞ ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂnjŝŽŶĞ/ŶŽŐŶŝĐĂƐŽŝůŵĞƌĐĂƚŽĂƐŝĂƚŝĐŽĐŽŶŝƐƵŽŝƉƌĞnjnjŝĂůƚŝ ğ ƵŶĂ ĚĞƐƚŝŶĂnjŝŽŶĞƉŝƶƉƌŽďĂďŝůĞƉĞƌůĞĞƐƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝĚŝ'E> ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐŝ

/ůƉƌĞƐŝĚĞŶƚĞĚĞŐůŝh^ĂƌĂĐŬKďĂŵĂĚƵƌĂŶƚĞ ůĂ ƐƵĂ ǀŝƐŝƚĂ ĂƌƵdžĞůůĞƐ ŶĞů ŵĂƌnjŽĚŝƋƵĞƐƚΖĂŶŶŽ ŚĂŝŶĐŽƌĂŐŐŝĂƚŽŐůŝĞƵƌŽƉĞŝĂĚĂƵŵĞŶƚĂƌĞůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞŝŶƚĞƌŶĂĚŝĞŶĞƌŐŝĂůĐƵŶŝ^ƚĂƚŝŵĞŵďƌŝ ĚĞůůΖhŶŝŽŶĞƉŽƐƐŝĞĚŽŶŽ ƌŝƐŽƌƐĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞǀŽůŝĚŝƐŚĂůĞŐĂƐŵĂĂůůŽƐƚĞƐƐŽ ƚĞŵƉŽ ĚĞǀŽŶŽ ĂĨĨƌŽŶƚĂƌĞ ĂůĐƵŶĞ ƉƌŽďůĞŵĂƚŝĐŚĞ ĐŽŵĞ ůΖĂůƚĂ ĚĞŶƐŝƚă ĚŝƉŽƉŽůĂnjŝŽŶĞ ůΖŽƉƉŽƐŝnjŝŽŶĞƉƵďďůŝĐĂĞ Őůŝ ƐƚĂŶĚĂƌĚĂŵďŝĞŶƚĂůŝŵŽůƚŽƌŝŐŽƌŽƐŝĂƐĂŶĚŽƐŝƐƵůůΖĞƐƉĞƌŝĞŶnjĂ ƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞ Ğ ŝŶ ůŝŶĞĂĐŽŶ ůĞ ƌŝƐŽůƵnjŝŽŶŝĚĞůWĂƌůĂŵĞŶƚŽƵƌŽƉĞŽƐƵŐůŝĂƐƉĞƚƚŝĞĐŽŶŽŵŝĐŝ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĂůŝĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐůĂŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞƵƌŽƉĞĂŚĂ ƉƵďďůŝĐĂƚŽƵŶĂZĂĐĐŽŵĂŶĚĂnjŝŽŶĞǀŽůƚĂĂŐĂƌĂŶƚŝƌĞůΖĂĚŽnjŝŽŶĞĚĞůůĞŵŝŐůŝŽƌŝƉƌĂƚŝĐŚĞĂŵďŝĞŶƚĂůŝ ĚĂƉĂƌƚĞĚĞůůĞ ƐŽĐŝĞƚă ƉƌŽĚƵƚƚƌŝĐŝ ĚŝƐŚĂůĞŐĂƐĐŚĞ ĚĞĐŝĚŽŶŽ ĚŝƐĨƌƵƚƚĂƌĞůĞƌŝƐŽƌƐĞĚŝƐŚĂůĞŐĂƐĂůůΖŝŶƚĞƌŶŽĚĞŝƉĂĞƐŝhϰϴ>Ğ ƐŽĐŝĞƚă ŶŽƌĚĂŵĞƌŝĐĂŶĞĐŚĞŚĂŶŶŽĂĚŝƐƉŽƐŝnjŝŽŶĞ ůĞƚĞĐŶŽůŽŐŝĞĞ ůĞ ĐŽŵƉĞƚĞŶnjĞŶĞĐĞƐƐĂƌŝĞ ƐĂƌĂŶŶŽƉƌŽďĂďŝůŵĞŶƚĞ ĐŽŝŶǀŽůƚĞ ŶĞŝƉƌŽŐĞƚƚŝĞƵƌŽƉĞŝ ĚŝƐŚĂůĞŐĂƐ

>Ž ƐŚĂůĞŐĂƐĞŝůƚŝŐŚƚŽŝůƌĂĨĨŽƌnjĂŶŽůĂƐŝĐƵƌĞnjnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂŵĂƐŽŶŽĂŶĐŚĞĐŽŵďƵƐƚŝďŝůŝĨŽƐƐŝůŝĐŚĞĐŽŶƚƌŝďƵŝƐĐŽŶŽĂůĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽĐůŝŵĂƚŝĐŽ Ͳ ĂŶĐŚĞƐĞŝŶŵŝƐƵƌĂŵŝŶŽƌĞƌŝƐƉĞƚƚŽĂů ĐĂƌďŽŶĞ /ů ůŽƌŽ ĐŽŶƚŝŶƵŽ ƵƚŝůŝnjnjŽ ğ ƉĞƌĐŝž ŝŶ ĐŽŶĨůŝƚƚŽ ĐŽŶ ŝů ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚŝĚĞĐĂƌďŽŶŝnjnjĂnjŝŽŶĞĚĞůůΖĞĐŽŶŽŵŝĂŶĞĐĞƐƐĂƌŝŽƉĞƌĐŽŶƚĞŶĞƌĞ ŝů ƌŝƐĐĂůĚĂŵĞŶƚŽŐůŽďĂůĞĂůĚŝ ƐŽƚƚŽ ĚĞŝ ϮΣ /ů WĂƌůĂŵĞŶƚŽ ƵƌŽƉĞŽ Ăǀƌă ƵŶ ƌƵŽůŽ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ ŶĞůůĂ ƌŝĐĞƌĐĂ ĚĞůƌŝŵĞĚŝŽ Ă ƋƵĞƐƚŽ ƉƌŽďůĞŵĂ ĂůůΖŝŶƚĞƌŶŽ ĚĞůůŽ ƐǀŝůƵƉƉŽ ĚĞů ĚŝďĂƚƚŝƚŽ ƐƵůůĞ ƉŽůŝƚŝĐŚĞĐůŝŵĂƚŝĐŚĞĞĚĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞĞƵƌŽƉĞĞƉŽƐƚϮϬϮϬĞŶĞůĚĞĨŝŶŝƌĞ ůĂƉŽƐŝnjŝŽŶĞĞƵƌŽƉĞĂŶĞůůĂŶĞŐŽnjŝĂnjŝŽŶĞĚŝƵŶĂĐĐŽƌĚŽŐůŽďĂůĞǀŝŶĐŽůĂŶƚĞƐƵůĐĂŵďŝĂŵĞŶƚŽĐůŝŵĂƚŝĐŽŶĞůϮϬϭϱ

ϰϴ ZŝƐŽůƵnjŝŽŶĞ ĚĞů W ĚĞů Ϯϭ ŶŽǀĞŵďƌĞ ϮϬϭϮ ƐƵ /ŶĚƵƐƚƌŝĂů ĞŶĞƌŐLJ ĂŶĚ ŽƚŚĞƌ ĂƐƉĞĐƚƐ ŽĨ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ĂŶĚ Žŝů;ǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵƐŝĚĞƐŐĞƚŽĐĚŽƚLJƉĞсdΘƌĞĨĞƌĞŶĐĞсWϳͲdͲϮϬϭϮͲϬϰϰϰΘůĂŶŐƵĂŐĞсEͿ Ğ ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚƐ ŽĨ ƐŚĂůĞŐĂƐ ĂŶĚ ƐŚĂůĞ Žŝů ĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶ ĂĐƚŝǀŝƚŝĞƐ ;ǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵƐŝĚĞƐŐĞƚŽĐĚŽƚLJƉĞсdΘƌĞĨĞƌĞŶĐĞсWϳͲdͲϮϬϭϮͲϬϰϰϯΘůĂŶŐƵĂŐĞсEͿ ZĂĐĐŽŵĂŶĚĂnjŝŽŶĞ ĚĞůůĂ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞ ϮϬϭϰϳϬh ;ŚƚƚƉĞƵƌͲůĞdžĞƵƌŽƉĂĞƵůĞŐĂůͲĐŽŶƚĞŶƚEdydƵƌŝс>yϯϮϬϭϰ,ϬϬϳϬͿ ƐƵŝ ƉƌŝŶĐŝƉŝŵŝŶŝŵŝ ƉĞƌ ůŽ ƐĨƌƵƚƚĂŵĞŶƚŽ Ğ ůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĚŝ ŝĚƌŽĐĂƌďƵƌŝ ;ĐŽŵĞ ůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐͿƵƐĂŶĚŽůĂĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞŝĚƌĂƵůŝĐĂĂĚĂůƚŽǀŽůƵŵĞ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ Ϯϰ

EĞůůΖƵůƚŝŵŽĚĞĐĞŶŶŝŽŐůŝh^ĞŝůĂŶĂĚĂŚĂŶŶŽĐŽŶŽƐĐŝƵƚŽƚĂƐƐŝĚŝĐƌĞƐĐŝƚĂ ƐƉĞƚƚĂĐŽůĂƌŝ ŶĞůůĂ ƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞ Ěŝ ĐŽŵďƵƐƚŝďŝůŝ ĨŽƐƐŝůŝ ŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůŝ ŝŶ ƉĂƌƚŝĐŽůĂƌĞ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ Ğ ƚŝŐŚƚ Žŝů ŐƌĂnjŝĞ ĂůůĞŝŶŶŽǀĂnjŝŽŶŝ ƚĞĐŶŽůŽŐŝĐŚĞ ĐŽŵĞ ůĂ ƉĞƌĨŽƌĂnjŝŽŶĞ ŽƌŝnjnjŽŶƚĂůĞ Ğ ůĂĨƌĂƚƚƵƌĂnjŝŽŶĞ ŝĚƌĂƵůŝĐĂ ;ĨƌĂĐŬŝŶŐͿ YƵĞƐƚŽ ŶƵŽǀŽ ŵĞƚŽĚŽ ĚŝĂƉƉƌŽǀǀŝŐŝŽŶĂŵĞŶƚŽĚŝ ĞŶĞƌŐŝĂŚĂ ĐĂƵƐĂƚŽƵŶĂ ĐĂĚƵƚĂĚĞŝ ƉƌĞnjnjŝĚĞů ŐĂƐ ĐŽŶ ďĞŶĞĨŝĐŝ ƉĞƌ ĨĂŵŝŐůŝĞ ĞĚ ŝŵƉƌĞƐĞ ĐĂĚƵƚĂ ĚĞůůĞĞŵŝƐƐŝŽŶŝ Ěŝ ŐĂƐ ĂĚ ĞĨĨĞƚƚŽ ƐĞƌƌĂ ŶĞŐůŝ h^ Ğ ƵŶĂ ƌŝĚƵnjŝŽŶĞ ĚĞůůĞŝŵƉŽƌƚĂnjŝŽŶŝĚŝĞŶĞƌŐŝĂ

ZŝŵĂŶŐŽŶŽ ůĞ ƉƌĞŽĐĐƵƉĂnjŝŽŶŝ ĂŵďŝĞŶƚĂůŝ ƌŝŐƵĂƌĚŽ ŝů ĨƌĂĐŬŝŶŐ Ğ ŝƌĞŐŽůĂƚŽƌŝ Ğ ŝŶĚƵƐƚƌŝĞ ůĞ ƐƚĂŶŶŽ ƉƌĞŶĚĞŶĚŽ ŝŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂnjŝŽŶĞ>ΖŝŵƉĂƚƚŽ ĐůŝŵĂƚŝĐŽ ĚĞůůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƉƵž ĞƐƐĞƌĞ ƉŽƐŝƚŝǀŽ ƐĞƐŽƐƚŝƚƵŝƐĐĞ ůΖƵƐŽ ĚĞů ĐĂƌďŽŶĞ Ğ ƐĞ ƌŝĞƐĐĞ Ă ƌŝĚƵƌƌĞ ůĞ ĞŵŝƐƐŝŽŶŝ ĚŝŵĞƚĂŶŽĂůŵŝŶŝŵŽΖĂůƚƌŽĐĂŶƚŽ ůĂ ƐŽƐƚŝƚƵnjŝŽŶĞĐŽŶ ůŽ ƐŚĂůĞŐĂƐƉƵž ĂǀĞƌĞ ƵŶ ŝŵƉĂƚƚŽ ŶĞŐĂƚŝǀŽ ƐĞ ƉƌŽǀŽĐĂ ƵŶŽ ƐĐŽƌĂŐŐŝĂŵĞŶƚŽŶĞŐůŝ ŝŶǀĞƐƚŝŵĞŶƚŝ ŶĞůůΖĞĨĨŝĐŝĞŶnjĂ ĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂ Ğ ŶĞůůĞ ĨŽŶƚŝƌŝŶŶŽǀĂďŝůŝ

/ů ŵ ĚĞůůŽ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ŶĞŐůŝ h^ ğ ƐƚĂƚŽ ƉŽƐƐŝďŝůĞ ŐƌĂnjŝĞ ĂůůĂƉƌĞƐĞŶnjĂ ŝŶ EŽƌĚ ŵĞƌŝĐĂ Ěŝ ƐƉĞĐŝĨŝĐŚĞ ĐŽŶĚŝnjŝŽŶŝ ŶŽƌŵĂƚŝǀĞŐĞŽůŽŐŝĐŚĞ ŐĞŽŐƌĂĨŝĐŚĞ ŝŶĚƵƐƚƌŝĂůĞ Ğ ĨŝŶĂŶnjŝĂƌŝĞ / ƉƌŽƐƐŝŵŝ ĂŶŶŝŵŽƐƚƌĞƌĂŶŶŽĨŝŶŽĂĐŚĞƉƵŶƚŽůĂΗƌŝǀŽůƵnjŝŽŶĞĚĞůůŽƐŚĂůĞŐĂƐΗƉƵžĞƐƐĞƌĞƌĞƉůŝĐĂƚĂŶĞůůĞĂůƚƌĞƌĞŐŝŽŶŝĞƉƵžĚĂƌĞƵŶĐŽŶƚƌŝďƵƚŽƉĞƌůĂƐŝĐƵƌĞnjnjĂĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂ ŝŶ ƵƌŽƉĂ /ŶŽůƚƌĞ ůĂ ŐƌĂŶĚĞ ŝŶĐĞƌƚĞnjnjĂ ƐƵůůĂƋƵĂŶƚŝƚă ĞĨĨĞƚƚŝǀĂŵĞŶƚĞ ĞƐƚƌĂŝďŝůĞ Ěŝ ƐŚĂůĞ Ğ ŝů ƚŝŐŚƚ Žŝů ŵŽƐƚƌĂĐŽŵĞ Őůŝ ĂŶĂůŝƐƚŝ ƐŽŶŽ ĂŶĐŽƌĂ ĚŝǀŝƐŝ ĐŝƌĐĂ ůĞ ƉƌŽƐƉĞƚƚŝǀĞ ĚĞůůĂƉƌŽĚƵnjŝŽŶĞĞŶĞƌŐĞƚŝĐĂ ŝŶEŽƌĚŵĞƌŝĐĂŚŝĂƌĂŵĞŶƚĞŐůŝ ƐǀŝůƵƉƉŝĞ ůĞ ĐŽŶƐĞŐƵĞŶnjĞ ĂǀƌĂŶŶŽ ƵŶ ŵĂŐŐŝŽƌ ŝŵƉĂƚƚŽ ƐƵůůĞ ƉŽůŝƚŝĐŚĞĞŶĞƌŐĞƚŝĐŚĞĞƐƵŐůŝŝŵƉĞŐŶŝĚĞŐůŝh^ŶĞůůĞƌĞŐŝŽŶŝĐŚĞ ƉƌŽĚƵĐŽŶŽĞŶĞƌŐŝĂĐŽŵĞŝůDĞĚŝŽ KƌŝĞŶƚĞ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ Ϯϱ

ϳ ZŝĨĞƌŝŵĞŶƚŝƉƌŝŶĐŝƉĂůŝĨƚĞƌ ƚŚĞ h^ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ dŚŝĞƌƌLJ ƌŽƐ ĚŝƚŝŽŶƐ dĞĐŚŶŝƉ ϮϬϭϮ

;ǁǁǁĞƉƌƐƐƐŽĞƉƉĂƌůƵŶŝŽŶĞƵůŝƐƐŝƚĞĐŽŶƚĞŶƚĨŽƌŵƐLJŵƉŚŽŶLJ/ĚсϮϬϳϮϯϰͿ

ŶŶƵĂů ŶĞƌŐLJ KƵƚůŽŽŬ ϮϬϭϰ / ŵĂŐŐŝŽ ϮϬϭϰ;ǁǁǁĞŝĂŐŽǀĨŽƌĞĐĂƐƚƐĂĞŽͿ

ĂŶĂĚĂƐ ĞŶĞƌŐLJ ĨƵƚƵƌĞ ϮϬϭϯ ĞŶĞƌŐLJ ƐƵƉƉůLJ ĂŶĚ ĚĞŵĂŶĚ ƉƌŽũĞĐƚŝŽŶƐ ƚŽ ϮϬϯϱ EĂƚŝŽŶĂů ŶĞƌŐLJŽĂƌĚ ϮϬϭϯ

dĞĐŚŶŝĐĂůůLJ ƌĞĐŽǀĞƌĂďůĞ ƐŚĂůĞ Žŝů ĂŶĚ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƌĞƐŽƵƌĐĞƐ ĂŶ ĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚ ŽĨ ϭϯϳ ƐŚĂůĞĨŽƌŵĂƚŝŽŶƐ ŝŶ ϰϭ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ŽƵƚƐŝĚĞ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ / ϮϬϭϯ;ǁǁǁĞŝĂŐŽǀĂŶĂůLJƐŝƐƐƚƵĚŝĞƐǁŽƌůĚƐŚĂůĞŐĂƐͿ

ŽůĚ ŚƵŶŐƌLJ ĂŶĚ ŝŶ ƚŚĞ ĚĂƌŬ džƉůŽĚŝŶŐ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ƐƵƉƉůLJ ŵLJƚŚ ŝůů WŽǁĞƌƐ Ğ ƌƚĞƌŵĂŶ ƌƚ EĞǁ ^ŽĐŝĞƚLJ WƵďůŝƐŚĞƌƐ ϮϬϭϯ ;ǁǁǁŶĞǁƐŽĐŝĞƚLJĐŽŵŽŽŬƐŽůĚͲ,ƵŶŐƌLJͲĂŶĚͲŝŶͲƚŚĞͲĂƌŬͿ

ƌŝůů ďĂďLJ Ěƌŝůů : ĂǀŝĚ ,ƵŐŚĞƐ WŽƐƚ ĂƌďŽŶ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ ϮϬϭϯ;ǁǁǁƉŽƐƚĐĂƌďŽŶŽƌŐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐĚƌŝůůͲďĂďLJͲĚƌŝůůͿ

ŶĞƌŐLJ ƌƵƐŚ ƐŚĂůĞ ƉƌŽĚƵĐƚŝŽŶ ĂŶĚ h^ ŶĂƚŝŽŶĂů ƐĞĐƵƌŝƚLJ ůŝnjĂďĞƚŚ ZŽƐĞŶďĞƌŐ ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ ĂEĞǁ ŵĞƌŝĐĂŶ ^ĞĐƵƌŝƚLJ&ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϰ ;ǁǁǁĐŶĂƐŽƌŐĞŶĞƌŐLJͲƌƵƐŚͿ

ŶǀŝƌŽŶŵĞŶƚĂů ŝŵƉĂĐƚƐ ŽĨ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ĞdžƚƌĂĐƚŝŽŶ ŝŶ ĂŶĂĚĂ ŽƵŶĐŝů ŽĨ ĂŶĂĚŝĂŶ ĐĂĚĞŵŝĞƐϮϬϭϯ ;ǁǁǁƐĐŝĞŶĐĞĂĚǀŝĐĞĐĂĞŶĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚƐĐŽŵƉůĞƚĞĚƐŚĂůĞͲŐĂƐĂƐƉdžͿ

dŚĞ ƐŚĂůĞ Žŝů ŵ h^ ƉŚĞŶŽŵĞŶŽŶ > DĂƵŐĞƌŝ ,ĂƌǀĂƌĚ <ĞŶŶĞĚLJ ^ĐŚŽŽů ŐŝƵŐŶŽ ϮϬϭϯ;ŚƚƚƉďĞůĨĞƌĐĞŶƚĞƌŬƐŐŚĂƌǀĂƌĚĞĚƵƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶϮϯϭϵϭƐŚĂůĞͺŽŝůͺŵŚƚŵůͿ

dŚĞ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ΖƌĞǀŽůƵƚŝŽŶΖ ŝŶ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ŐůŽďĂů ŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ ŽƉƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ h ƵƌŽƉĞĂŶ WĂƌůŝĂŵĞŶƚ ' yWK ĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϯ;ǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵZĞŐĂƚĂĞƚƵĚĞƐďƌŝĞĨŝŶŐͺŶŽƚĞũŽŝŶϮϬϭϯϰϵϭϰϵϴyWKͲ&dͺ^WйϮϴϮϬϭϯйϮϵϰϵϭϰϵϴͺEƉĚĨͿ

dŚĞ h^ ƚŝŐŚƚ Žŝů ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ ŝŶ Ă ŐůŽďĂů ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞ ĂƐƐĂŵ &ĂƚƚŽƵŚ Ğ ŵƌŝƚĂ ^ĞŶ KdžĨŽƌĚ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ ĨŽƌŶĞƌŐLJ ^ƚƵĚŝĞƐƐĞƚƚĞŵďƌĞ ϮϬϭϯ ;ǁǁǁŽdžĨŽƌĚĞŶĞƌŐLJŽƌŐϮϬϭϯϬϵƚŚĞͲƵƐͲƚŝŐŚƚͲŽŝůͲƌĞǀŽůƵƚŝŽŶͲŝŶͲĂͲŐůŽďĂůͲƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĞͿ

h^ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ĂŶĚ ƚŝŐŚƚ Žŝů ŝŶĚƵƐƚƌLJ ƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞ ĐŚĂůůĞŶŐĞƐ ĂŶĚ ŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐ /ǀĂŶ ^ĂŶĚƌĞĂKdžĨŽƌĚ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ ĨŽƌ ŶĞƌŐLJ ^ƚƵĚŝĞƐŵĂƌnjŽ ϮϬϭϰ ;ǁǁǁŽdžĨŽƌĚĞŶĞƌŐLJŽƌŐϮϬϭϰϬϯƵƐͲƐŚĂůĞͲŐĂƐͲĂŶĚͲƚŝŐŚƚͲŽŝůͲŝŶĚƵƐƚƌLJͲƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞͲĐŚĂůůĞŶŐĞƐͲĂŶĚͲŽƉƉŽƌƚƵŶŝƚŝĞƐͿ

dŚĞ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚƐ ĂŶĚ ĐŚĂŶŐĞƐ WĂƵů ^ƚĞǀĞŶƐ ŚĂƚŚĂŵ ,ŽƵƐĞ ĂŐŽƐƚŽϮϬϭϮ ;ǁǁǁĐŚĂƚŚĂŵŚŽƵƐĞŽƌŐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐƉĂƉĞƌƐǀŝĞǁϭϴϱϯϭϭͿ

EĂƚƵƌĂůŐĂƐĨƌŽŵƐŚĂůĞƋƵĞƐƚŝŽŶƐĂŶĚĂŶƐǁĞƌƐ h^ ĞƉĂƌƚŵĞŶƚ ŽĨŶĞƌŐLJ ĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϯ;ŚƚƚƉĞŶĞƌŐLJŐŽǀĨĞĚŽǁŶůŽĂĚƐŶĂƚƵƌĂůͲŐĂƐͲƐŚĂůĞͲƋƵĞƐƚŝŽŶƐͲĂŶĚͲĂŶƐǁĞƌƐͿ

hŶĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂů ǁŝƐĚŽŵ ĞĐŽŶŽŵŝĐ ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ h^ ƐŚĂůĞ ŐĂƐ ĂŶĚ ŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐ ĨŽƌ ƚŚĞ h dŚŽŵĂƐ^ƉĞŶĐĞƌ KůŝǀĞƌ ^ĂƌƚŽƌĂŶĚ DĂƚŚŝůĚĞ DĂƚŚŝĞƵ /Z/ ĨĞďďƌĂŝŽ ϮϬϭϯ;ǁǁǁŝĚĚƌŝŽƌŐWƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐhŶĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂůͲǁŝƐĚŽŵͲĞĐŽŶŽŵŝĐͲĂŶĂůLJƐŝƐͲŽĨͲh^ͲƐŚĂůĞͲŐĂƐͲĂŶĚͲŝŵƉůŝĐĂƚŝŽŶƐͲĨŽƌͲƚŚĞͲhͿ

ŶĞƌŐLJͲǁĂƚĞƌ ŶĞdžƵƐ ƚŚĞ ĞŶĞƌŐLJ ƐĞĐƚŽƌƐ ǁĂƚĞƌ ƵƐĞ EŝĐŽůĞ d ĂƌƚĞƌ ŽŶŐƌĞƐƐŝŽŶĂů ZĞƐĞĂƌĐŚ^ĞƌǀŝĐĞ ĂŐŽƐƚŽ ϮϬϭϯ ;ǁǁǁĨĂƐŽƌŐƐŐƉĐƌƐŵŝƐĐZϰϯϭϵϵƉĚĨͿ

^ŚĂůĞ ŐĂƐ ĂŶĚ ĐůŝŵĂƚĞ ĐŚĂŶŐĞ EĞŝů ,ŝƌƐƚ ŚĞŶŐ ^ĞŽŶŐ <ŚŽƌ Ğ ^ŝŵŽŶ ƵĐŬůĞ 'ƌĂŶƚŚĂŵ/ŶƐƚŝƚƵƚĞ ĨŽƌůŝŵĂƚĞ ŚĂŶŐĞ ŽƚƚŽďƌĞ ϮϬϭϯ;ŚƚƚƉǁŽƌŬƐƉĂĐĞŝŵƉĞƌŝĂůĂĐƵŬĐůŝŵĂƚĞĐŚĂŶŐĞWƵďůŝĐƉĚĨƐƌŝĞĨŝŶŐйϮϬWĂƉĞƌƐ^ŚĂůĞйϮϬŐĂƐйϮϬĂŶĚйϮϬĐůŝŵĂƚĞйϮϬĐŚĂŶŐĞйϮϬͲйϮϬ'ƌĂŶƚŚĂŵйϮϬWйϮϬϭϬƉĚĨͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ Ϯϲ

^ŚĂůĞ ŐĂƐ ƌĞŶĂŝƐƐĂŶĐĞ ŝŶ h^ ŵĂŶƵĨĂĐƚƵƌŝŶŐ Wǁ ĚŝĐĞŵďƌĞ ϮϬϭϭ;ǁǁǁƉǁĐĐŽŵƵƐĞŶŝŶĚƵƐƚƌŝĂůͲƉƌŽĚƵĐƚƐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐƐŚĂůĞͲŐĂƐũŚƚŵůͿ

^ŚĂůĞŐĂƐZĞƐŚĂƉŝŶŐƚŚĞh^ĐŚĞŵŝĐĂůƐŝŶĚƵƐƚƌLJ Wǁ ĨĞďďƌĂŝŽ ϮϬϭϯ;ǁǁǁƉǁĐĐŽŵƵƐĞŶŝŶĚƵƐƚƌŝĂůͲƉƌŽĚƵĐƚƐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐƐŚĂůĞͲŐĂƐͲĐŚĞŵŝĐĂůƐͲŝŶĚƵƐƚƌLJͲƉŽƚĞŶƚŝĂů ũŚƚŵůͿ

ŵĞƌŝĐĂƐ ŶĞǁ ĞŶĞƌŐLJ ĨƵƚƵƌĞ ƚŚĞ ƵŶĐŽŶǀĞŶƚŝŽŶĂů Žŝů Θ ŐĂƐ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ ĂŶĚ ƚŚĞ h^ ĞĐŽŶŽŵLJ /,^ƐĞƚƚĞŵďƌĞ ϮϬϭϯ

ĨĨĞĐƚƐ ŽĨ ŝŶĐƌĞĂƐĞĚ ŶĂƚƵƌĂů ŐĂƐ ĞdžƉŽƌƚƐ ŽŶ ĚŽŵĞƐƚŝĐ ĞŶĞƌŐLJ ŵĂƌŬĞƚƐ / ŐĞŶŶĂŝŽ ϮϬϭϮ;ŚƚƚƉĞŶĞƌŐLJŐŽǀƐŝƚĞƐƉƌŽĚĨŝůĞƐϮϬϭϯϬϰĨϬĨĞͺĞŝĂͺůŶŐƉĚĨͿ

DĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐ /ŵƉĂĐƚƐ ŽĨ >E' ĞdžƉŽƌƚƐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ t ĂǀŝĚ DŽŶƚŐŽŵĞƌLJ Ğ^ƵŐĂŶĚŚĂ dƵůĂĚŚĂƌ EZ ĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϯ;ǁǁǁŶĞƌĂĐŽŵƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐĂƌĐŚŝǀĞϮϬϭϯŵĂĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĐͲŝŵƉĂĐƚƐͲŽĨͲůŶŐͲĞdžƉŽƌƚƐͲĨƌŽŵͲƚŚĞͲƵŶŝƚĞĚͲƐƚĂƚĞƐŚƚŵůͿ

dŚĞ hΖƐ ĞŶĞƌŐLJ ƐĞĐƵƌŝƚLJ ŵĂĚĞ ƵƌŐĞŶƚ ďLJ ƚŚĞ ƌŝŵĞĂŶ ĐƌŝƐŝƐ WĂƐƋƵĂůĞ Ğ DŝĐĐŽ ƵƌŽƉĞĂŶWĂƌůŝĂŵĞŶƚ ' yWK ĂƉƌŝůĞů ϮϬϭϰ;ǁǁǁĞƵƌŽƉĂƌůĞƵƌŽƉĂĞƵZĞŐĂƚĂĞƚƵĚĞƐďƌŝĞĨŝŶŐͺŶŽƚĞũŽŝŶϮϬϭϰϱϮϮϯϯϴyWKͲ&dͺ^WйϮϴϮϬϭϰйϮϵϱϮϮϯϯϴͺEƉĚĨͿ

ŵĞƌŝĐĂΖƐ ĞŶĞƌŐLJ ĞĚŐĞ ƚŚĞ ŐĞŽƉŽůŝƚŝĐĂů ĐŽŶƐĞƋƵĞŶĐĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƐŚĂůĞ ƌĞǀŽůƵƚŝŽŶ ZŽďĞƌƚ ůĂĐŬǁŝůůĂŶĚ DĞŐŚĂŶ >KΖ^ƵůůŝǀĂŶ&ŽƌĞŝŐŶĨĨĂŝƌƐ ŵĂƌnjŽͲĂƉƌŝůĞ ϮϬϭϰ;ǁǁǁŝƐŶĞƚŚnjĐŚŝŐŝƚĂůͲ>ŝďƌĂƌLJƌƚŝĐůĞƐĞƚĂŝůŝĚсϭϳϳϴϰϰͿ

^ŚĂůĞ ŐĂƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ƌĞǀŝǀĂů ŽĨ ŵĞƌŝĐĂŶ ƉŽǁĞƌ ĚĞďƵŶŬŝŶŐ ĚĞĐůŝŶĞ ĂǀŝĚ ,ĂƐƚŝŶŐƐ ƵŶŶ Ğ DĂƌŬ:> DĐůĞůůĂŶĚ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĨĨĂŝƌƐ ŶŽǀĞŵďƌĞϮϬϭϯ;ǁǁǁĐŚĂƚŚĂŵŚŽƵƐĞŽƌŐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶƐŝĂĂƌĐŚŝǀĞǀŝĞǁϭϵϱϯϮϳͿ

EĞǁ ŶĞƌŐLJ EĞǁ 'ĞŽƉŽůŝƚŝĐƐ ;ϯ ƌĞƉŽƌƚƐͿ ^ĂƌĂŚ K >ĂĚŝƐůĂǁ Ğƚ Ăů ĞŶƚĞƌ ĨŽƌ ^ƚƌĂƚĞŐŝĐĂŶĚ/ŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂů ^ƚƵĚŝĞƐ ϮϬϭϰ ;ŚƚƚƉĐƐŝƐŽƌŐƉƵďůŝĐĂƚŝŽŶŶĞǁͲĞŶĞƌŐLJͲŶĞǁͲŐĞŽƉŽůŝƚŝĐƐͲϬͿ

'ĂƐĞƉĞƚƌŽůŝŽŶŽŶĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞŝŶ EŽƌĚŵĞƌŝĐĂ WĂŐŝŶĂ Ϯϳ

The original English version is a publication of the

Members' Research Service

Directorate-General for Parliamentary Research Services, European Parliament

EŽƚĞĚĞůƚƌĂĚƵƚƚŽƌĞ

ŝ >ĂĚŝƌĞƚƚŝǀĂğ ŚƚƚƉĞƵƌͲůĞdžĞƵƌŽƉĂĞƵůĞŐĂůͲĐŽŶƚĞŶƚEdydƵƌŝс>yϯϮϬϬϵ>ϬϬϯϬ

ŝŝ WĞƌ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞ ůĂ ĚŝƌĞƚƚŝǀĂ ŶĞůůΖŽƚƚŽďƌĞ ϮϬϭϰ ůĂ ŽŵŵŝƐƐŝŽŶĞ ƵƌŽƉĞĂ ŚĂ ĂĚŽƚƚĂƚŽ ƵŶĂƉƌŽƉŽƐƚĂ ĐŚĞ ŶŽŶ ĚŝĨĨĞƌĞŶnjŝĂ ŝů ƉĞƚƌŽůŝŽ ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞ ĚĂůůĞ ƐĂďďŝĞ ďŝƚƵŵŝŶŽƐĞ ĚĂů ƉĞƚƌŽůŝŽĐŽŶǀĞŶnjŝŽŶĂůĞ ;ǀĞĚŝ ŝů ĐŽŵƵŶŝĐĂƚŽ ƐƚĂŵƉĂ ŚƚƚƉĞƵƌŽƉĂĞƵƌĂƉŝĚƉƌĞƐƐͲƌĞůĞĂƐĞͺ/WͲϭϰͲϭϬϵϱͺĞŶŚƚŵ Ϳ

ŝŝŝ ^ŽŶŽŽƉĞƌĂƚŝǀĞƚƌĞĨĂƐŝĚĞůƉƌŽŐĞƚƚŽůΖĂŵŵŝŶŝƐƚƌĂnjŝŽŶĞƐƚĂƚƵŶŝƚĞŶƐĞĚĞǀĞĂŶĐŽƌĂĂƉƉƌŽǀĂƌĞůĂƋƵĂƌƚĂ

ŝǀ ůŽ ƐƚƵĚŝŽ ğ ƐƚĂƚŽ ƉƵďďůŝĐĂƚŽ ŶĞů ŐŝƵŐŶŽ ϮϬϭϰ ƉƌŝŵĂ ĚĞů ĐƌŽůůŽ ĚĞů ƉƌĞnjnjŽ ĚĞů ƉĞƚƌŽůŝŽǀĞƌŝĨŝĐĂƚŽƐŝŶĞŝŵĞƐŝƐĞŐƵĞŶƚŝĐŚĞŚĂƉŽƌƚĂƚŽŐůŝĂŶĂůŝƐƚŝĂĚŽŵĂŶĚĂƌƐŝ ƐĞĞ ĨŝŶŽĂƋƵĂŶĚŽŐůŝhƐĂĐŽŶƚŝŶƵĞƌĂŶŶŽĂƉƌŽĚƵƌƌĞƚŝŐŚƚŽŝů

ǀ ŝůƌĂƉƉŽƌƚŽĚŝEĞƌĂĐŽŶŽŵŝĐŽŶƐƵůƚŝŶŐĠĚŝƐƉŽŶŝďŝůĞƐƵůƐŝƚŽŝŶƚĞƌŶĞƚĚĞůŝƉĂƌƚŝŵĞŶƚŽƉĞƌůΖŶĞƌŐŝĂh^sĞĚŝ ŚƚƚƉĞŶĞƌŐLJŐŽǀƐŝƚĞƐƉƌŽĚĨŝůĞƐϮϬϭϯϬϰĨϬŶĞƌĂͺůŶŐͺƌĞƉŽƌƚƉĚĨ

ǀŝ /,^ğƵŶĂƐŽĐŝĞƚăĚŝĐŽŶƐƵůĞŶnjĂƐƉĞĐŝĂůŝnjnjĂƚĂŝŶǀĂƌŝƐĞƚƚŽƌŝĨƌĂĐƵŝůΖĞŶĞƌŐŝĂ

ǀŝŝ ůĂZƵƐƐŝĂŚĂĚĞĐŝƐŽĚŝĐĂŶĐĞůůĂƌĞŝů^ŽƵƚŚ^ƚƌĞĂŵŶĞůĚŝĐĞŵďƌĞϮϬϭϰ

ǀŝŝŝ ŝŶĂĞZƵƐƐŝĂŚĂŶŶŽĨŝƌŵĂƚŽƵŶƐĞĐŽŶĚŽĂĐĐŽƌĚŽƉĞƌŝůŐĂƐŶĞůŶŽǀĞŵďƌĞϮϬϭϰ