Garantieübernahmen nach Garantiegesetz – Beispiele aus der täglichen Praxis 2013 06 20 | Wien |...
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Garantieübernahmen nach Garantiegesetz – Beispiele aus der täglichen Praxis
2013 06 20 | Wien | Finanzierungs- | Projektgarantien
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Inhalt
Fallbeispiele:
F&E-Projekt
– Fallstudie 1
Expansionsprojekt
– Fallstudie 2
Buy-Out-Projekt
– Fallstudie 3
Internationalisierungsprojekt
– Fallstudie 4
2
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Fallstudie 1
F&E-ProjektDiagnosesysteme
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Fallstudie 1F&E-Projekt
Ausgangssituation:
Bestehendes Pharmaunternehmen, zu 100% im FamilienbesitzDas Unternehmen ist spezialisiert auf Reagenzien und Kontrollplasmen für die Diagnose
Umsatz EUR 14,5 Mio., Bilanzsumme EUR 16,7 Mio.,EK-Quote 9,9%
durchschnittliche Ertragslage als Ausgangssituation, hohe jährliche F&E-Kosten
Unternehmenssitz: Wien
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Fallstudie 1F&E-Projekt
Projekt:
Entwicklung eines eigenen Diagnosegerätes für den Bereich Gerinnungsdiagnose
Strategie:
Um mit seinen Reagenzien am Markt bestehen zu bleiben, ist es für das Unternehmen erforderlich, ein „Diagnosesystem“ anzubieten, das mit Zusatzfunktionen ausgestattet ist.
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Fallstudie 1F&E-Projekt
Investitionspräliminare (in TEUR):
F&E-Kosten fremd 1.080
Eigene F&E-Kosten 2.500
Gesamt 3.580
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Fallstudie 1F&E-Projekt
Finanzierung (in TEUR):
Cash-flow 700 19,6%
ERP-Kredit (aws-Garantie 80 %) 2.300 64,2%
Nostro-Kredit Bank 580 16,2%
Gesamt 3.580 100,0%
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Fallstudie 1F&E-Projekt
Was ist zu beachten?:– Einhaltung der Förderungsobergrenzen (Förderungsbarwert) – d.i. in
diesem Fall max. 35 %, tatsächlich 9,0 %– Ausgewogene Finanzierungsstruktur – adäquater Eigenmittel- bzw.
Risikobeitrag des Unternehmens bzw. Unternehmers– Noch keine Erfahrung in der Entwicklung und Zertifizierung von
“Hardware”– Starke Konkurrenz durch Großkonzerne– Projekt macht eigenes Geräteservice notwendig– Projektphase ist nicht nur die Entwicklung sondern auch die
Markteinführungsphase– Zukünftige realisierte Gewinne müssen zur Kredittilgung zur Verfügung
stehen
8
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Fallstudie 1F&E-Projekt
aws-Garantie:
Kredit: ERP-Kredit EUR 2,3 Mio.
Laufzeit: 10 Jahre, davon 3 Jahre tilgungsfrei (+ Ausnützungszeitraum von 0,5 Jahren) (lange Laufzeit für Zukunftsbranchen)
Zuzählung: gemäß Projektfortschritt
Quote: 80%
Sicherheiten: keine
Sonstiges: erweiterte Berichtspflichten Ausschüttungs-/Entnahmebeschränkungen Nachschussverpflichtung bei allfälligen erforderlichen Stundungen
Garantieentgelt: geförderter Entgeltsatz 0,60 % p.a. (Rating-Stufe 14)
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Fallstudie 2
ExpansionsprojektElektromotoren und Generatoren
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
Ausgangssituation:Bestehendes Unternehmen mit Bereich Herstellung von Elektromotoren und Generatoren, regionaler Leitbetrieb
Umsatz EUR 85 Mio., Cash-flow 8 %, Bilanzsumme EUR 37,0 Mio., EK-Quote 17,7%, 236 Mitarbeiter – Umsatzwachstum 10-15 % p.a.
Das Unternehmen wurde im Wege eines Buy out vor einigen Jahren vom Management übernommen (Non-core-Bereich einer Unternehmensgruppe) worden (Schwesterunternehmen im Bereich Spezialmotoren, rd. 120 Mitarbeiter, Umsatz rd. 50 Mio., ebenfalls Spin-off eines Konzerns)
Untergebracht in gemieteten Räumlichkeiten – kein optimaler Produktionsfluss, keine Expansionsmöglichkeit
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
Projekt:
Errichtung einer neuen Betriebsstätte in einem Regionalförderungsgebiet nahe dem alten Standort, maschinelle Ausstattung und Errichtung eines Labors für die Entwicklung und Qualitätssicherung
Strategie:
• Beibehalten der Nischenstrategie• Konzentration auf Kundengruppen, deren Produkte hohes
technologisches Know-how erfordern, in kleinen und mittleren Stückzahlen und mit einem nachhaltigen und wachsenden Bedarf
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
Investitionspräliminare (in TEUR):
Equipment, Maschinelle Anlagen 4.000
QS-Labor (Testlabor, Elektronik) 13.000
Förderbare Kosten 17.000
Grund, Errichtung Gebäude über
eine eigene Gesellschaft 17.000
Gesamt 34.000
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
Finanzierung (in TEUR):
Cash-flow (2 Jahre) 3.750 11,0%
Zuschüsse Bund, Land, EFRE 1.800 5,3%
ERP-Kredit (mit aws-Garantie 80 %) 5.400 15,9%
Bank (mit aws-Garantie 80%) 1.300 3,8%
Nostro-Kredit Bank 4.750 14,0%
Förderbare Projektfinanzierung 17.000 50,0%
Leasing für Gebäude 17.000 50,0%
Gesamtfinanzierung 34.000
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
Was ist zu beachten?:– Unternehmensgröße (KMU oder
Großunternehmen)/Regionalförderungsgebiet?– Einhaltung der Förderungsobergrenzen (Förderungsbarwert) – d.i. in
diesem Fall max. 15 %, tatsächlich 13,09 %– Ausgewogene Finanzierungsstruktur – adäquater Eigenmittelbeitrag – Förderungsprojekt ist in der Betriebsgesellschaft – Sicherstellung,
dass das Gebäude für die Garantielaufzeit zu adäquaten Konditionen zur Verfügung steht
– Investition > als halber Jahresumsatz– Schmale Eigenkapitaldecke in Relation zum Projekt– Lange Amortisationszeit beim Testfeld– Zukünftige realisierte Gewinne müssen zur Kredittilgung zur Verfügung
stehen
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
aws-Garantie:
Kredit: ERP-Kredit TEUR 5.400 Bankkredit TEUR 1.300
Quote: jeweils 80% - aws-Risiko rd. 1/3 der förderbaren Kosten
Laufzeit: ERP: 6 Jahre, davon 2 Jahre tilgungsfreiBankkredit: max. 10 Jahre, davon 2 Jahre tilgungsfrei
Zuzählung: nach Projektfortschritt, pari passu mit nicht garantierten Kredit
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Fallstudie 2Expansionsprojekt
Sicherheiten: Eigentumsvorbehalt an den Maschinen,
Hypothekarische Sicherstellung am zu errichtenden Superädifikat für das Labor
Sonstiges: erweiterte Berichtspflichten,Ausschüttungsbeschränkungen, Zustimmungspflicht bei wesentlichen Investitionen und gesellschaftsrechtl. Änderungen
Garantieentgelt: geförderter Entgeltsatz 0,6 % p.a. (Ratingstufe 10)
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Fallstudie 3
Buy-Out-ProjektElektronische Industrie
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Fallstudie 3 Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
Projekt:
Übernahme eines Produktionsunternehmens durch das Management
Target:
Industrieunternehmen mit Zentrale und Produktion in Österreich
zwei Beteiligungen (OÖ, Ungarn)
Mittelständisches Unternehmen, rd. 450 Mitarbeiter
Umsatz rd. EUR 43 Mio., Bilanzsumme EUR 22 Mio.
gute Ertragskraft und Eigenkapitalquote
Verkauf aufgrund strategischer Interessen vom Verkäufer
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Fallstudie 3 Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
Käuferkonsortium: Management gemeinsam mit einem Finanzinvestor
(Mittelstandsfonds) über eine NewCo (51:49)
Eckpunkte der Transaktion: Sharedeal (Erwerb des Targets über NewCo) Kaufpreis EUR 9,5 Mio. Eigenmittelbeitrag EUR 4,5 Mio. (Stammkapital,
Mezzanindarlehen) Strategische Akquisitionen sind beabsichtigt
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Fallstudie 3 Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
Ziel: Bestmögliche Unterstützung der aws bei der Kaufpreisfinanzierung
Problemstellungen
Share deal > hohe Ansprüche an rechtliche und finanzielle Unternehmensprüfung (professionelle Due Diligence erforderlich)
Abklärung der Besicherungsmöglichkeiten am Target (“Abklärung Einlagenrückgewähr”)
Co-Finanzierung Mittelstandsfonds (Beachtung Risikokumulierung aws)
Hohe Abhängigkeit von den Top 3 – Kunden
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Fallstudie 3 Finanzierung eines Buy-Out-Projektes
aws-Garantie: für Senior Loan EUR 5 Mio., Garantiequote 50% (maximal wären
80% möglich gewesen) Laufzeit 7 Jahre, davon 1 Jahr tilgungsfrei
Covenants: Besicherung am Target Ausschüttungsbeschränkungen (Ebene NewCo) Subordinierungsverpflichtungen aws-Zustimmungserfordernis bei Change of Control Einschuldungsverbot (ab bestimmter Größenordnung) Negative Pledge Vereinbarung
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Fallstudie 4
Buy-Out-ProjektAutomobilzulieferindustrie
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Fallstudie 4 Internationalisierungsprojekt
Österreichisches Unternehmen
Eckdaten: 130 MitarbeiterJahresumsatz 2012: EUR 33,5 Mio.EGT 2012: EUR 5,9 Mio.Bilanzsumme 2012: EUR 12,3 Mio.Eigenmittel 2012: EUR 4,1 Mio.
Branche: Herstellung von Getriebeteilen
Gründung: 1980
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Fallstudie 4 Internationalisierungsprojekt
Beteiligungsprojekt
Projekt: Gründung eines Produktions-Joint Ventures (60:40) in China zur Belieferung des lokalen Marktes.
Projektziel: Eintritt in den chinesischen Markt
Projektkosten: EUR 6,000.000,- (dv. 60% vom österr. Unternehmen)Dv. österr. Anteil: EUR 3,600.000,-
Mittelherkunft: EUR 1,200.000,- Eigenmittel EUR 2,400.000,- Fremdmittel
Mittelverw.: EUR 3,000.000,- FertigungsmaschinenEUR 600.000,- Anlaufverluste + Working-capital(Produktionshalle wird gemietet)
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Fallstudie 4 Internationalisierungsprojekt
Was ist zu beachten?:– Unternehmensgröße (KMU oder Großunternehmen)– Ausgewogene Finanzierungsstruktur – adäquater Eigenmittelbeitrag– Zielland / rechtliche Vorschriften– Absicherung des politischen/wirtschaftlichen Risikos
gewünscht/erforderlich?– Anteilsverteilung/Kooperation mit dem Joint-venture Partner– Bonität des Joint-venture Partners– Lokales Management– Ausreichende Managementressourcen in Inland– Rückflüsse aus den JV erforderlich/möglich?
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Fallstudie 4 Internationalisierungsprojekt
aws-Garantie:
Kredit: OeKB-EFV-Kredit TEUR 2.400
Garantieart: Finanzierungsgarantie
Quote: 80%
Laufzeit: 7 Jahre 11 Monate, davon 2 Jahre tilgungsfrei
(ERP-KMU-Kredit wäre ebenfalls möglich –
Rd. 35 – 60 % der förderbaren Kosten, max. 6 Jahre Laufzeit)
Zuzählung: nach Projektfortschritt
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Fallstudie 4 Internationalisierungsprojekt
TEUR 1920
TEUR 2400
Investitionskredit(e)
BeteiligungsmittelTEUR 2400
40% Anteile
Österreichisches KMU
Finanzierende Bank
JV-Partner
Beteiligungs-unternehmen
BeteiligungsmittelTEUR 3600
60% Anteile
Geförderte
Finanzierungsgarantie 80%
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Fallstudie 4 Internationalisierungsprojekt
Sicherheiten: Verpfändung der Anteile des österr. Unternehmens
am chinesischen JV
Sonstiges: erweiterte Berichtspflichten,Ausschüttungsbeschränkungen
Garantieentgelt: geförderter Entgeltsatz 0,8 % p.a. (Ratingstufe 11)
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?? Fragen ??
?
![Page 31: Garantieübernahmen nach Garantiegesetz – Beispiele aus der täglichen Praxis 2013 06 20 | Wien | Finanzierungs- | Projektgarantien.](https://reader036.fdocuments.net/reader036/viewer/2022062318/55204d7349795902118c7332/html5/thumbnails/31.jpg)
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