FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, ECONOMICAS Y FINANCIERAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ASIGNATURA:

Finanzas Públicas

TEMA:

Operaciones De Mercado Abierto Del BCRP, En El Actual Gobierno

AUTORES:

Ojeda Garavito Gabriela

Espinoza Ruiz Fabiola

Quinde Chamba, Florelia

DOCENTE: Dr. Econ. Cherres Olivera, Jesús

SULLANA, ABRIL 2016

2

INTRODUCCIÒN

La presente Monografía tiene como finalidad dar a conocer teóricamente las operaciones

financieras del Banco Central de Reservas del Perú, el cual se creó en el gobierno del presidente

Augusto B. Leguía, esta entidad tiene como función principal preservar la estabilidad monetaria,

el Banco Central de Reserva del Perú, es autónomo, moderno de nivel internacional y con alta

credibilidad,cuyo objetivo único es preservar la estabilidad de precios, basándose en el uso de

instrumentos monetarios. Específicamente, se fomenta la libre determinación de las tasas de

interés, la libre movilidad de capitales y la libre tenencia de moneda extranjerael presente informe

nos ayuda a conocer un poco más sobre nuestra economía y que medios se utilizan para crecer

cada año.

Por lo antes mencionado se formula el siguiente enunciado:

¿Qué Operaciones Bancarias realiza el BCRP?

OBJETIVO GENERAL

Dar a conocer cada una de las transacciones que realiza el BCRP y cuál es el fin de estas

operaciones.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS

• Dar a conocer teóricamente el BCRP y sus funciones

• Detallar las operaciones que realiza el BCRP

• Dar a conocer los motivos por las cuales el BCRP desarrolla operaciones bancarias

• Dar a conocer en que consiste la autonomía del BCRP

3

CONTENIDO

INTRODUCCION………………………………………………………………………………………………………………………………2

OBJETIVOS ........................................................................................................................................... 2

General ............................................................................................................................................ 2

Específicos ....................................................................................................................................... 2

MARCO TEÒRICO ................................................................................................................................. 4

BANCO CENTRAL ............................................................................................................................. 4

OPERACIONES BANCARIAS .............................................................................................................. 4

MERCADO ABIERTO ......................................................................................................................... 4

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU ............................................................................................ 5

MISIÒN ............................................................................................................................................ 5

VISIÒN.............................................................................................................................................. 5

PRINCIPIOS ...................................................................................................................................... 5

OBJETIVOS ESTRATEGICOS .............................................................................................................. 6

OPERACIONES BANCARIAS REALIZADAS POR EL BCRP ....................................................................... 6

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO EN EL BCRP ............................................................................ 7

A. COLOCACIÓN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPÓSITO DEL BCRP ................................................... 7

B. OPERACIONES DE COMPRA DE ACTIVOS FINANCIEROS CON COMPROMISO DE RECOMPRA POR

PARTE DE ENTIDADES FINANCIERAS ............................................................................................... 8

C. LA COMPRA Y VENTA DE DÓLARES EN LA MESA DE NEGOCIACIÓN. .......................................... 8

D. OPERACIONES DE COMPRA SPOT Y VENTA A FUTURO DE MONEDA EXTRANJERA. .................. 8

REPORTE DE MERCADOS DE MARZO 2016 ......................................................................................... 9

MERCADO FINANCIERO ................................................................................................................... 9

MERCADOS DE CAPITALES ............................................................................................................. 12

BIBLIOGRAFÍA .................................................................................................................................... 14

ANEXOS ............................................................................................................................................. 15

4

MARCO TEÒRICO

BANCO CENTRAL

Es la institución que en la mayoría de los países ejerce como autoridad monetaria y como tal

suele ser la encargada de la emisión del dinero legal y en general de diseñar y ejecutar la política

monetaria del país al que pertenece. Estos bancos suelen ser entidades de carácter público y, en la

práctica contemporánea de un gran número de países, se afirma que son entidades autónomas e

independientes del Gobierno del país al que pertenecen.(Wikipedia, 2016)

OPERACIONES BANCARIAS

Las necesidades financieras de la sociedad obligan a las entidades bancarias y, por similitud,

cajas de ahorros y cooperativas de crédito, a adecuar su actuación mediante la adopción de

determinados tipos de operaciones que se han venido a denominar operaciones bancarias.(López

Domínguez Ignacio, 2016)

MERCADO ABIERTO

Denominación utilizada para designar las operaciones de compra venta de fondos públicos

realizados por el banco central de un país. Estas operaciones constituyen uno de los más

importantes instrumentos de políticas económicas con el que cuentan los gobiernos para regular

el volumen de dinero en circulación.(Maria Gonzales, 2002)

5

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

El BCRP fue creado según Ley 4500 con un capital inicial de dos millones de librasdivididas en

doscientas mil acciones de 10 libras cada una, esta ley se dio en el gobierno de Augusto

Bernardino Leguía y Salcedo en la ciudad de Lima el 09 de Marzo de 1922.

MISIÒN

Preservar la estabilidad monetaria.

VISIÒN

Somos reconocidos como un Banco Central autónomo, moderno, modelo de institucionalidad en

el país, de primer nivel internacional, con elevada credibilidad y que ha logrado recuperar la

confianza de la población en la moneda nacional.

PRINCIPIOS

Autonomía.- Preservar la independencia y la estabilidad institucional.

Profesionalismo.- Nuestro personal es altamente calificado y actúa con la mayor dedicación y

diligencia.

Integridad.- Nuestras decisiones se guían por la finalidad del Banco y no por intereses

particulares.

Eficiencia y eficacia.- Optimizamos los recursos del Banco, nos guiamos por nuestros objetivos

y la evaluación y gestión de los riesgos.

Veracidad.- Informamos al público de manera responsable, veraz y transparente.

6

OBJETIVOS ESTRATEGICOS

Anclar las expectativas de inflación.

Desarrollar propuestas de reformas para el crecimiento sostenido.

Defender la estabilidad macro-financiera en un ambiente internacional inestable.

Aumentar el retorno de las reservas internacionales.

Mejorar la calidad del dinero en circulación.

Mejorar la imagen del Banco a nivel nacional.

Asegurar una defensa legal adecuada en los procesos judiciales en el campo laboral.

Crear condiciones para retener el talento profesional y para atraer personal de primer nivel

para la renovación de cuadros.

Contar con una plataforma tecnológica de colaboración en línea del personal y que provea

indicadores para la gestión.

Impulsar la eficiencia y la mejora continua en los procesos administrativos y operativos.

Contar con un sistema de información financiera confiable y oportuna.

Impulsar la evaluación y gestión de riesgos de los procesos más importantes del Banco.

Impulsar una gestión eficaz del conocimiento.

OPERACIONES BANCARIAS REALIZADAS POR EL BCRP

El BCRP efectúa compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario a través de su

mesa de negociaciones y con el Tesoro Público principalmente, con la finalidad de evitar una

excesiva volatilidad del tipo de cambio y para proveer al Tesoro Público los fondos que requiere

para atender los pagos de deuda externa. Al evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio, se

reduce los efectos negativos sobre la actividad económica del descalce de monedas asociado a la

dolarización financiera. Sin embargo, la intervención del BCRP en el mercado cambiario no

7

implica compromiso con algún nivel de tipo de cambio pues ello podría no ser consistente con la

meta de inflación del Banco Central, restándole credibilidad a la política monetaria. Asimismo, es

inconveniente que el Banco Central busque eliminar totalmente la volatilidad del tipo de cambio

ya que se podría incentivar a que los agentes económicos no interioricen los riesgos de ahorrar o

endeudarse en moneda extranjera.

Las compras de moneda extranjera, de otro lado, permiten fortalecer la posición de reservas

internacionales del país. Cabe señalar que, con cierta regularidad, el BCRP le vende dólares al

Tesoro Público, principalmente para el pago de deuda externa. Usualmente, estas ventas son

compensadas con compras en el mercado cambiario. (Banco Central de Reserva del Peru, s.f.)

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO EN EL BCRP

El BCRP recoge liquidez subastandocertificados de depósitos del BCRP (CD BCRP) o inyecta

liquidez medianterecompras temporales de dichos certificados, letras o bonos del Tesoro

Públicodentro plazos de uno y siete días.Los instrumentos que se utilizan son:

A. COLOCACIÓN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPÓSITO DEL BCRP

Tiene como finalidad, regular la liquidez del sistema financiero mediante la esterilización de los

excedentes de encaje. El BCRP puede variar los montos a colocar de CD BCRP que le permita

cumplir con las metas establecidas en el programa monetario, lo cual se presenta como una

principal ventaja de este tipo de instrumento.

8

B. OPERACIONES DE COMPRA DE ACTIVOS FINANCIEROS CON COMPROMISO

DE RECOMPRA POR PARTE DE ENTIDADES FINANCIERAS.

Este tipo de instrumento permite reducir la variabilidad de los excedentes de encaje de las

empresas bancarias y de las tasas de interés interbancarias; y proporcionar liquidez a las

entidades financieras en situaciones de escasez de efectivo.

C. LA COMPRA Y VENTA DE DÓLARES EN LA MESA DE NEGOCIACIÓN.

Bajo este tipo de operación el BCRP puede incrementar (en caso de comprar dólares) o contraer

(en caso de vender dólares) la cantidad de nuevos soles en la economía, y lo efectúa en casos de

una elevada volatilidad en el tipo de cambio.

Asimismo, cuando la cantidad de dinero existente en el mercado excede a la cantidad demandada

por los agentes económicos, el BCRP recurre a la venta de CD BCRP con el objetivo de absorber

el exceso de soles en la economía.

D. OPERACIONES DE COMPRA SPOT Y VENTA A FUTURO DE MONEDA

EXTRANJERA.

En este caso, el BCRP compra moneda extranjera bajo el compromiso, por parte del vendedor, de

la recompra de dicho monto en la fecha de vencimiento pactado. Con este tipo de instrumento, el

BCRP busca proporcionar liquidez en moneda nacional a los bancos.

9

REPORTE DE MERCADOS DE MARZO 2016

MERCADO FINANCIERO

(Banco Central de Reserva del Peru, 2016) Los mercados internacionales iniciaron el año con una

elevada turbulencia principalmente por dos factores: la volatilidad del precio del petróleo y la

incertidumbre por el crecimiento mundial, en especial por China (luego de la

caída significativa de sus índices bursátiles y de datos de actividad que continúan señalando

desaceleración).

Sin embargo, ello se vio parcialmente compensado por las expectativas de mayores estímulos en

la Eurozona y China, la sorpresiva medida adoptada por el Banco de Japón (que introdujo una

remuneración negativa a parte de los encajes bancarios excedentes) y las menores probabilidades,

a inicios del año, de alzas de tasa de la Fed. Ello explica la demanda por activos de mayor riesgo

relativo —como títulos de renta variable y commodities— registrada desde las últimas semanas

de febrero.

En el caso de los mercados emergentes, la mayor aversión al riesgo global y las perspectivas de

un menor crecimiento han llevado a una disminución significativa en los flujos de capitales,

continuando con la tendencia observada desde 2015. De acuerdo con estimaciones del Institute of

International Finance (IIF), a febrero los flujos totales a mercados emergentes habrían sido

negativos por ocho meses consecutivos. Cabe destacar que, a diferencia de las otras regiones,

Latinoamérica tuvo un ligero ingreso de flujos en los dos primeros meses del año. (Ver Figura

01)

En marzo se han registrado flujos positivos hacia las economías emergentes; de acuerdo con

información de Barclays y JP Morgan —que hacen seguimientos semanales a los flujos de

10

capitales a economías emergentes— se ha producido un importante ingreso tras varios meses

apoyado por la reciente medida adoptada porel BCE.

En los mercados cambiarios el dólar mostró dos tendencias distintas. A inicios deaño mostró una

clara tendencia apreciatoria debido a su condición de activo derefugio en contexto de aversión al

riesgo. Sin embargo, esta tendencia se revirtióparcialmente en las últimas semanas debido a la

disminución de las expectativas dealza de tasas de la Fed. Así, luego de una apreciación de 1,9

por ciento en enero, eldólar se depreció 1,0 en febrero frente a la canasta de monedas de sus

principalessocios comerciales.

Como resultado, en lo que va del año, el índice del dólar se apreció ligeramenteen 0,9 por ciento.

Resalta la depreciación de la libra de 4,5 por ciento -llegando atocar su menor nivel en 7 años-

frente al dólar estadounidense por la incertidumbresobre su posible retiro de Unión Europea

(Brexit) y la apreciación del yen de 6,4 porciento al ser activo seguro en periodos de aversión al

riesgo; sin embargo, el euro hafluctuado alrededor de sus niveles de fines del año pasado. (VER

FIGURA 02)

En el caso de las monedas de economías emergentes, la mayoría ha mantenido una depreciación

con respecto al dólar dado el contexto mencionado de aversión al riesgo y los bajos precios de los

commodities. Cabe mencionar que el yuan a inicios de año registró una depreciación que

posteriormente se revirtió (por las medidas del Banco Central). En este contexto las reservas

internacionales de China han bajado US$ 800 mil millones desde el nivel máximo observado en

junio de 2014 (US$ 4 billones). Hacia el mes de marzo, las monedas de las economías

emergentes revirtieron parcialmente esta tendencia, mostrando una importante apreciación dadas

11

las mejoras de las condiciones en los mercados financieros explicados anteriormente. (VER

FIGURA 03)

Los mercados bursátiles se vieron también influenciados por la incertidumbre del crecimiento

global, la drástica caída de la bolsa de China en enero (de 24 por ciento) y la volatilidad del

precio del petróleo. Las bolsas han mostrado una recuperación desde mediados de febrero ante las

expectativas de los estímulos señalados anteriormente y la recuperación del precio del petróleo,

lo cual confirma mejores expectativas sobre el futuro de la economía mundial.

Los sectores bancarios de las bolsas a nivel global (particularmente en Europa y Japón) se vieron

afectados por preocupaciones sobre su rentabilidad dado el actual contexto de tasas bajas y débil

crecimiento, lo cual ha llevado a una reducción de la exposición de los inversionistas a dicho

sector.

Con respecto a las bolsas de la región, se ha registrado una evolución positiva en lo que va del

año ante la recuperación de los precios de los metales básicos, particularmente en el mes de

febrero. (VER FIGURA 04)

La evolución de los rendimientos en los mercados de deuda pública se vio afectados por la

incertidumbre y las expectativas de estímulos señalados. En particular, los de las economías

desarrolladas (consideradas de menor riesgo) tuvieron las mayores reducciones.

En Estados Unidos, los rendimientos se redujeron significativamente al verse favorecidos por su

mayor demanda como activo seguro y por las menores expectativas de alza de tasas, dado el

contexto de volatilidad registrado en los mercados financieros.

12

En la Eurozona, las expectativas de mayores estímulos por parte del BCE influyeron en la

reducción de los rendimientos en general. En el caso de Grecia, los rendimientos se han visto

afectados por la incertidumbre política y por los temores de incumplimiento de las metas y

avance de las reformas pactadas en su tercer programa de rescate.

En las economías emergentes, los rendimientos registraron menores reducciones o estuvieron casi

estables, afectados por la volatilidad de los mercados financieros y el menor apetito por activos

riesgosos. En el caso de China, los rendimientos se han elevado ligeramente (en 4 puntos básicos)

ante los temores sobre su economía. En los mercados de América Latina, los rendimientos se han

visto afectados además por la evolución de los precios de los commodities.(VER FIGURA 05)

MERCADOS DE CAPITALES

Las empresas peruanas no financieras incrementaron en los tres últimos meses las emisiones de

valores en el mercado local. Así, entre diciembre de 2015 y febrero de 2016 se emitieron S/ 512

millones de valores (S/ 386 millones el trimestre previo). En el caso de las empresas financieras,

estas emitieron en total S/ 146 millones (S/ 164 millones el trimestre previo).

El año 2015 representó el mejor año en términos de acceso al financiamiento en soles en el

mercado de capitales de empresas no financieras en los últimos cinco años, en total se emitió S/ 3

093 millones, monto que representa un tasa de crecimiento de 113 por ciento respecto el año

2014. En términos de participación por moneda, el 90 por ciento del total emitido correspondió a

valores en soles. (VER FIGURA 06)

Para el resto del año se espera que los emisores continúen prefiriendo valores en moneda local, en

un contexto de elevada volatilidad del sol y por expectativa de futuros incrementos en la tasa de

la Reserva Federal. A enero de 2016, existen valores pendientes de inscripción en el Registro

13

Público del Mercado de Valores por US$ 626 millones (S/ 70 millones y US$ 604 millones).

(VER FIGURA 07 Y 08)

Las empresas peruanas no han emitido valores en el mercado internacional desde agosto de 2015.

El saldo de estos bonos asciende a US$ 20 849 millones. En el 2015 las empresas privadas

emitieron en total US$ 3 710 millones, monto inferior en US$ 759 millones al financiamiento

recibido en el exterior en el año 2014. El 92 por ciento de los bonos emitidos corresponden a

valore en dólares. Las empresas del sector transable fueron los principales oferentes de valores

(54 por ciento), en segundo lugar se ubican las empresas del sector no transable (37 por ciento).

(VER FIGURA 09)

En la región, durante el 2015 se emitió US$ 14 534 millones, los principales emisoresfueron las

empresas de Chile (40 por ciento), Perú (26 por ciento) y Brasil (16 porciento). En lo que va del

año 2016, las compañías colombianas destacan como losúnicos emisores en la región, en total

vendieron US$ 805 millones en bonos endólares y en pesos colombianos.

El Gobierno peruano realizó en febrero una nueva emisión de bonos en el mercado internacional

por EUR 1 000 millones al plazo de 14 años y tasa cupón de 3,75 por ciento. El spread crediticio

asignado a la emisión fue de 339 puntos sobre el bono alemán equivalente, lo cual en términos

regionales representa un spread superior al de México y Chile (316 y 143 puntos básicos,

respectivamente). El MEF anunció la aprobación del programa de endeudamiento del año 2016

en el mercado externo por un total de US$ 965 millones en bonos.

14

BIBLIOGRAFÍA

Banco Central de Reserva del Peru. (s.f.). Obtenido de http://www.bcrp.gob.pe/sobre-el-

bcrp/preguntas-frecuentes.html

Banco Central de Reserva del Peru. (2016). Obtenido de Reporte de Inflacion Marzo 2016:

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Reporte-Inflacion/2016/marzo/reporte-de-

inflacion-marzo-2016.pdf

López Domínguez Ignacio. (2016). Obtenido de Operacion Bancaria:

http://www.expansion.com/diccionario-economico/operacion-bancaria.html

Maria Gonzales. (20 de Julio de 2002). Obtenido de Concepto de Mercado y sus Tipos:

http://www.gestiopolis.com/concepto-mercado-tipos/

Wikipedia. (04 de abril de 2016). Obtenido de Banco Central:

https://es.wikipedia.org/wiki/Banco_central

15

ANEXOS

FIGURA 01

FIGURA 02

16

FIGURA 03

FIGURA 04

17

FIGURA 05

FIGURA 06

18

FIGURA 07

FIGURA 08

19

FIGURA 09