Foredrag om ETF’er og aktiv vs. passiv investering, April 2013
-
Upload
hans-peter-christensen -
Category
Economy & Finance
-
view
737 -
download
1
description
Transcript of Foredrag om ETF’er og aktiv vs. passiv investering, April 2013
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Om ETF’er
Dansk Aktionærforening generalforsamling 18. marts 2013
Hans Peter Christensen, HD (fr)
• Direktør og rådgiver, Uvildige.dk
• Ekstern Lektor ved Aalborg Universitet
• Medlem af lokalbestyrelsen og repræsentantskabet
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Betydning for den rigtige investering
Strategisk: Skal jeg investere og i hvad?
Taktisk: Gøre det selv eller på mandat?
Operationelt: Hvilket papir købes?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Investeringsmuligheder
1) Enkeltpapirer
2) Investeringsforeninger jf. dansk lov
3) ETF’er – UCITS compliant
4) ETF’er / ETN’er / ETC’er – Non-UCITS
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Investeringsforeninger
• Underlagt dansk lov, men den er baseret på UCITS
• Handles på investeringsforeningsbørsen
• Indløsningspligt – ofte stort spread
• Ofte meget dyre pga. provisionsaftaler• ÅOP – maksimal omkostning p.a. (7 års ejertid)
• ”Drives” af banker og sparekasser
• Ofte aktivt forvaltet (teoretisk)
Finansiel optimering www.uvildige.dk
ETF’er - UCITS
• Underlagt EU lov, kan variere lidt fra land til land
• Handles på flere børser med ofte små spread
• Relativt billige• TER – inkl. ikke kurstab ved køb køb / salg
• ”Drives” af internationale banker og kapitalforvaltere
• hjælp af AP’ere
• Ofte passive indeksfonde
Finansiel optimering www.uvildige.dk
ETF’er – fysiske
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Eks. på likviditet / spreads
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Inv.foreninger vs. ETF’er (Ucits fonde)
• Faktisk meget ens (især hvis fysisk!)
• Samme risikomærkning (gul)
• Vi har haft ETF-lignende forhold i mange år
• Største forskelle
• passiv vs. aktiv
• Omkostninger / provision
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Hvor aktive?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Pengene værd?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Min holdning til Aktiv vs. Passiv
• Aktive fonde tager et ”bet” som du betaler forAktive fonde tager et ”bet” som du betaler forAktive fonde tager et ”bet” som du betaler forAktive fonde tager et ”bet” som du betaler for
• Ok, hvis du er enig i den strategi
• Passive er fundamentet men aktive kan bruges Passive er fundamentet men aktive kan bruges Passive er fundamentet men aktive kan bruges Passive er fundamentet men aktive kan bruges
• På en del af porteføljen
• til visse aktivklasser / strategier
• Skeln imellem ”ægte” og pseudoaktive Skeln imellem ”ægte” og pseudoaktive Skeln imellem ”ægte” og pseudoaktive Skeln imellem ”ægte” og pseudoaktive !! !! !! !!
Finansiel optimering www.uvildige.dk
ETF’er – struktur
• FysiskeFysiskeFysiskeFysiske
• Fuldt replikeret
• Sample / udvalg
• Syntetiske
• Swap
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Syntetiske ETF’er
Finansiel optimering www.uvildige.dk
ETF’er – Risici
• Modpartsrisiko
• Reguleret af UCITS, maks. 10 pct. af formuen
• Der stilles sikkerhed – er den retvisende?
• Udlån af værdipapirer
• Her stilles også sikkerhed
• illikviditet – Primær / sekundær marked
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Inv.foreninger låner også ud!(og ikke kun danske invest!)
Finansiel optimering www.uvildige.dk
ETF’er – Ulemper
• Skattemæssig behandling
• Lagerbeskattet (kun problem for frie midler)
• A’conto udbytteskat, tilbagesøgning
• Anden handelsvaluta – kræver veksling
• Men giver ikke øget valutarisiko
• Gebyrer i din ”normale” bank
• Højere kurtage, depotgebyrer for udl. VP
Finansiel optimering www.uvildige.dk
ETF’er – fordele
• De lave omkostninger
• Løbende
• Ind / ud
• Kæmpe udvalg
• Aktivklasser
• Snævre / brede fonde
• Samme sikkerhed (ved at se dig lidt for)
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Findes på shareholders.dk
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Bankerne er ikke så glade for ETF’erEller er de?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Bankerne er ikke så glade for ETF’erEller er de?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Bankerne er ikke så glade for ETF’erEller er de?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Pensionsselskabernehar set lyset
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Passive / billige alternativer findes også i DK
• Sparindex (alle passive og billige)
• Optimalpension (sammensat af ETF’er)
• Danske invest (et par indeksfonde, ok pris)
• Nordea invest (et par indeksfonde, ok pris)
• Alfred berg (en indeksfond, men ikke så billig)
• Maj invest (aktive, men billige – kun nogle afdelinger!)
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Aktuelt for dig?
• Holdning til aktiv / passiv• Egne investeringer er aktive!
• Skattemiljø og praktisk håndtering
• Omkostninger – hvor handler du henne?
Finansiel optimering www.uvildige.dk
Kontakt os hvis du har brug for hjælp
Hans Peter Christensen
www.uvildige.dk � Aalborg
Tlf. 26 84 68 85