Fondo Mexicano para la Conservación de la Naturaleza, A.C.
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Fondo Mexicano para la Conservación de la
Naturaleza, A.C.
Administración de portafolios de inversión
Mayo 2006
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Antecedentes
Importancia creciente de los Fondos Ambientales (mecanismos de apoyo financiero de largo plazo a proyectos y programas para la conservación de los recursos naturales)
Compromiso social Responsabilidad en manejo y ejercicio de recursos
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Estructura de los Fondos Ambientales
En términos financieros se clasifican en:
• PATRIMONIALES (FAP) (tienen capital restringido que se invierte para generar rendimientos)
• EXTINGUIBLES (FAE) (desembolsan su ingreso y rendimientos en un periodo fijo)
• REVOLVENTES (FAR) (reciben recursos sobre una base regular, proveen $ para actividades específicas)
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Gobernabilidad (FMCN)
Consejo Directivo
Política de Inversión
Comité Inversiones Estrategia
Asesor financiero Implementación
Asamblea Estatutos y poderes
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Política de Inversión
Definida por la estructura de gobierno del FA Debe estar alineada con el plan estratégico Información interna (crecimiento proyectado
y aplicación de recursos) Información externa (de contexto:
ambiental, financiera, económica) Lineamientos de donantes
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Política de Inversión (cont.)
Cinco conceptos clave para determinarla: 1) Tiempo de vida estimado y valor real de las
aportaciones Dependiendo de la problemática ambiental debe ser el
tiempo de vida del FAPérdida de valor de las aportaciones a través del tiempo.
2) Requerimientos operacionales anuales y crecimiento proyectado
Considerar recursos necesarios para cumplir con misión, así como costos operativos y administrativos.
Estrategias de captación de nuevos recursos que permitan crecer.
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Política de Inversión (cont.)
3) Riesgo aceptable por el FA¿Cuánto dinero generará la inversión?, ¿Cuánto dinero se
puede perder? ¿Puede cuantificarse el riesgo / rendimiento de una inversión?
4) Estrategia de capitalizaciónCombinación de patrimoniales + extinguibles generalmente asegura
la permanencia en el tiempo
5) Moneda de referenciaDólar : moneda de preferencia para los administradores de
inversiones globales
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Consideraciones adicionales
¿La PI está cuidadosamente diseñada para afrontar las necesidades reales y los objetivos del FAP?
¿La PI está lo suficientemente clara y explícitamente escrita, para que el consejo asesor pueda definir una estrategia de inversión?
¿La PI habría podido sostenerse a través de los últimos 60 años?
¿El consejo asesor habría sido capaz de instrumentar una estrategia de inversión por el mismo periodo, a pesar de la presión diaria de los mercados?
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Portafolio FMCN
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Rendimientos anualesAño Rendimiento
1997 9.64%
1998 11.84%
1999 8.60%
2000 1.64%
2001 10.20%
2002 7.15%
2003 11.34%
2004 8.25%
2005 7.00%
2006 8.87%
Promedio 8.45%
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Cartera total: datos clave
-0.95%-0.954%Plus/ minusvalía anualizada
92,560,83792,843,381Valor presente aportaciones
82/ 18%82/ 18%% deuda/ acciones
6.4%
0.12%
80/ 20%
86,192,748
76,638,23831/ 01/ 07
7.7%Flujo estimado año en curso
6.3%Rendimiento directo
80/ 20%Asset class (%dólar/ peso)
86,097,722Valor USD$
76,638,238Valor aportado USD$31/ 10/ 06Fecha
-0.95%-0.954%Plus/ minusvalía anualizada
92,560,83792,843,381Valor presente aportaciones
82/ 18%82/ 18%% deuda/ acciones
6.4%
0.12%
80/ 20%
86,192,748
76,638,23831/ 01/ 07
7.7%Flujo estimado año en curso
6.3%Rendimiento directo
80/ 20%Asset class (%dólar/ peso)
86,097,722Valor USD$
76,638,238Valor aportado USD$31/ 10/ 06Fecha
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Riesgo-rendimiento anualizado mayo04-ene07 de la cartera en US$
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
20%
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%
desviación estándar anualizada
rend
imie
nto
anua
lizad
o
Cartera global 85% LEI Sov+15% S&P Deuda LEI Sov Acciones S&P
R = 8.3% = 2.7%s = 2.1D = 4.9 años
R = 6.7%= 2.6%s = 1.6D = 6.2 años
R = 8.7% = 5.0%s = 1.2D = 6.2 años
R = 8.5%= 5.7%s = 1.1D = 7.2 años R = 9.6%
= 7.0%s = 1.0
R = 17.2%= 8.4%s = 1.7
R = rendimiento anualizado= desviación estándar anualizadas = razón Sharpe (tasa libre de riesgo: T-Bills)D = duración
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GRACIAS