FONDO DE INVERSION INMOBILIARIA LAS AMERICAS RAICES · 2019-01-08 · FONDO DE INVERSION...

Estados Financieros

FONDO DE INVERSION INMOBILIARIALAS AMERICAS RAICES

Santiago, Chile31 de diciembre de 2014 y 2013

Estados Financieros

FONDO DE INVERSION INMOBILIARIA LAS AMERICAS RAICES

31 de diciembre de 2014 y 2013

Indice

Informe del Auditor Independiente ................................................................................... 1

Estados Financieros

Estados de Situación Financiera ..................................................................................... 3Estados de Resultados Integrales ................................................................................... 5Estados de Cambios en el Patrimonio Neto .................................................................... 6Estados de Flujos de Efectivo ......................................................................................... 7Notas a los Estados Financieros ..................................................................................... 8Estados Complementarios............................................................................................... 70

$ : Cifras expresadas en pesos chilenosM$ : Cifras expresadas en miles de pesos chilenosUF : Cifras expresadas en unidades de fomento


Estados de Situación Financiera

Al 31 de diciembre de

Las notas adjuntas números 1 al 28 forman parte integral de estos estados financieros

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2014 2013 ACTIVOS Nota M$ M$ Activo Corriente

Efectivo y efectivo equivalente (8) 416.267 452.174 Otros activos (11) - 2.972

Total activo corriente 416.267 455.146

Activo no Corriente

Otros documentos y cuentas por cobrar (9) 11.840.008 15.897.974 Inversiones valorizadas por el método de la participación (10) 52.207.093 44.327.400 Otros activos (11) - 5.901

Total activo no corriente 64.047.101 60.231.275

Total Activos 64.463.368 60.686.421


Estados de Situación Financiera

Al 31 de diciembre de


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2014 2013 PASIVOS Y PATRIMONIO NETO Nota M$ M$ Pasivo Corriente

Préstamos (12) 10.204.362 6.748.334 Otros documentos y cuentas por pagar (9) 180.051 719.629

Total pasivo corriente 10.384.413 7.467.963

Pasivo no Corriente

Otros pasivos (11) 814.882 375.260

Total pasivo no corriente 814.882 375.260

Patrimonio Neto

Aportes 41.476.659 41.476.659 Otras reservas (955.378) (955.378) Resultados acumulados 12.250.730 11.109.620 Resultados del ejercicio 492.062 1.212.297

Total patrimonio neto 53.264.073 52.843.198

Total Pasivos y Patrimonio Neto 64.463.368 60.686.421


Estados de Resultados Integrales

Por los años terminados al 31 de diciembre de


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2014 2013 Nota M$ M$

Ingresos / Pérdidas de la Operación

Intereses y reajustes (23) 1.068.030 993.750 Resultados en venta de inmuebles - - Ingresos por arriendos de bienes raíces - - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - - Resultado en inversiones valorizadas por el método de la participación (10) 988.796 1.791.838

Total ingresos/pérdidas netos de la operación 2.056.826 2.785.588

Gastos

Remuneración comité de vigilancia (8.009) (5.199) Comisión de administración (974.874) (940.878) Otros gastos de operación (24) (18.089) (20.891)

Total gastos de operación (1.000.972) (966.968)

Utilidad de la operación 1.055.854 1.818.620 Costos financieros (563.792) (606.323)

Utilidad antes de impuestos 492.062 1.212.297

Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - -

Resultado del ejercicio 492.062 1.212.297

Otros Resultados Integrales

Otro resultado integral - -

Resultado integral del año 492.062 1.212.297


Estados de Cambios en el Patrimonio Neto, Continuación



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Aportes Cobertura de Flujo de

Caja

Conversión Inversiones valorizadas por el Método de la

Participación

Otras Total Resultados Acumulados

Resultado del

Ejercicio

Dividendos Provisorios

Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicio 1 de enero 2014 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 11.109.620 1.212.297 - 52.843.198 Cambios contables

Subtotal 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 11.109.620 1.212.297 - 52.843.198

Aportes - - - - - - - - - - Repartos de dividendos - - - - - - - - - -

Dividendos provisorios distribución de resultado Ej. Anterior - - - - - - 1.212.297 (1.212.297) - - Resultados integrales del ejercicio:

Resultado del ejercicio - - - - - - - 492.062 - 492.062 Otros resultados integrales - - - - - - - - - - Otros movimientos - - - - - - (71.187) - - (71.187)

Saldo al 31 de diciembre de 2014 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 12.250.730 492.062 - 53.264.073

Aportes Cobertura de

Flujo de Caja

Conversión Inversiones valorizadas

por el Método de la Participación

Otras Total Resultados

Acumulados

Resultado

del Ejercicio

Dividendos

Provisorios

Total

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo inicio 1 de enero 2013 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 10.842.284 275.244 - 51.638.809

Cambios contables - - - - - - - - - -

Subtotal 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 10.842.284 275.244 - 51.638.809

Aportes - - - - - - - - - -

Repartos de dividendos - - - - - - - - - - Dividendos provisorios distribución de resultado Ej. Anterior - - - - - - 275.244 (275.244) - -

Resultados integrales del ejercicio: Resultado del ejercicio - - - - - - - 1.212.297 - 1.212.297 Otros resultados integrales - - - - - - - - - -

Otros movimientos - - - - - - (7.908) - - (7.908)

Saldo al 31 de diciembre de 2013 41.476.659 - - - (955.378) (955.378) 11.109.620 1.212.297 - 52.843.198


Estados de Flujos de Efectivo



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2014 2013 Nota M$ M$ Flujo de Efectivo Originado por Actividades de la Operación

Cobro de arrendamiento de bienes raíces - 212.824 Intereses recibidos 18.990 33.679 Pago de cuentas y documentos por pagar (73.311) - Gastos operacionales pagados (974.162) (29.310) Otros ingresos de operación percibidos 143.659

Flujo neto originado en actividades de la operación (884.824) 217.193

Flujo de Efectivo Originado por Actividades de Inversión

Venta de inmuebles o activos financieros - - Compra de activos financieros - - Dividendos recibidos 391.291 - Otros gastos de inversión pagados (2.459.987) -

Flujo neto originado en actividades de inversión (2.068.696) -

Flujo de Efectivo Originado por Actividades de Financiamiento

Obtención de crédito 5.062.350 3.147.293 Pago de créditos (1.744.230) (4.683.788) Otros pasivos financieros obtenidos - - Pago de otros pasivos financieros (400.507) (203) Otros - 837.952

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 2.917.613 (698.746)

Aumento Neto de Efectivo y Efectivo Equivalente (35.907) (481.553)

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente 452.174 933.727 Diferencias de Cambio Netas sobre Efectivo y Efectivo Equivalente - - Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente 416.267 452.174


Notas a los estados financieros


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Nota 1 - Entidad que Reporta El Fondo de Inversión Inmobiliaria Las Américas Raíces (El “Fondo”), es un Fondo constituido bajo las Leyes chilenas. El Fondo se encuentra domiciliado en Avenida El Bosque Norte N°0440, oficina 602, piso 6, Las Condes, Santiago. El objeto del Fondo es invertir los recursos en diversos instrumentos financieros singularizados en el Artículo N°5 de la Ley N°18.815, como por ejemplo:

Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, Banco Central de Chile u otro

que otorgue un 100% de garantía estatal. Depósitos a plazo. Letras de crédito. Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización. Acciones de sociedades anónimas abiertas, cuotas de Fondos de inversión y otras

acciones inscritas en el registro de valores. Cuotas de Fondos Mutuos. Valores o instrumentos de oferta pública. Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya sido

registrada en la Superintendencia de Valores y Seguros, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la Superintendencia de Valores y Seguros.

Sin embargo, como política objetivo, el Fondo invierte preferentemente en bienes raíces ubicados en Chile, a través de operaciones de compra y venta, leasing inmobiliario, arriendo y desarrollo de proyectos inmobiliarios. Con fecha 5 de junio de 1992, mediante Resolución Exenta N°117, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno del Fondo de Inversión Inmobiliario Las Américas Raíces. Además, desde su constitución han sido aprobadas las siguientes modificaciones al reglamento interno, mediante resolución exenta emitidas por la Superintendencia de Valores y Seguros: - Resolución exenta N°34, del 21 de febrero de 1995. - Resolución exenta N°141, del 4 de julio de 1995. - Resolución exenta N°320, del 17 de octubre de 1997. - Resolución exenta N°379, del 29 de noviembre de 2001. - Resolución exenta N°519, del 6 de noviembre de 2006. - Resolución exenta N°22, del 22 de enero de 2009. - Resolución exenta N°550, del 13 de octubre de 2011. - Resolución exenta N°405, del 26 de octubre de 2012. - Resolución exenta N°368, del 16 de octubre de 2013.




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Nota 1 - Entidad que Reporta (continuación)

Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la Sociedad Penta Las Américas Administradora de Fondos de Inversión S.A. (en adelante la “Administradora”). La Sociedad Administradora pertenece al Grupo PENTA y fue autorizada mediante Resolución Exenta N°117 de fecha 5 de junio de 1992. Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFINRAICES. La clasificación de riesgo de las cuotas es Clase 1, Nivel 3 emitida por Fitch Ratings. Las cuotas del Fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N°008, de fecha 21 de julio de 1992. El plazo de duración del Fondo será de 50 años contados desde la aprobación de su Reglamento Interno, por parte de la SVS, esto es el 5 de junio de 1992. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la Administración el 25 de febrero de 2015. Nota 2 - Bases de Preparación

a) Declaración de cumplimiento

Los presentes estados financieros del Fondo de Inversión han sido preparados de acuerdo con las normas impartidas en el Oficio circular N°592 de la SVS y complementarios, las que están basadas en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), excepto por lo siguiente: No se realiza consolidación de las sociedades de las cuales el Fondo mantiene control directo, indirecto o por cualquier medio. La información de estas sociedades se presenta como inversiones valorizadas por el método de la participación. Con fecha 17 de octubre de 2014, la Superintendencia de Valores y Seguros, a través del Oficio Circular N° 856, instruyó, a todas las entidades fiscalizadas, aplicar un tratamiento contable específico sobre el efecto del cambio de las tasas de impuestos a la renta establecidas por la Ley 20.780, el cual es distinto a lo establecido por las NIIF. Lo anterior, aun cuando no tuvo efecto en los estados financieros del Fondo, ha originado un cambio en el marco de preparación y presentación de información financiera adoptada hasta esa fecha para todas las entidades fiscalizadas por la SVS, dado que el marco anterior (NIIF) requiere ser adoptado de manera integral, explícita y sin reservas. Consecuentemente, estos estados financieros no han sido preparados de acuerdos a las NIIF. En la preparación de los presentes estados financieros la Administración ha utilizado su mejor saber y entender respecto de las normas, sus interpretaciones, y las circunstancias actuales.




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Nota 2 - Bases de Preparación

b) Período cubierto

El Estado de Situación Financiera fue preparado al 31 de diciembre de 2014 y 2013, los Estados de Resultados Integrales, de Estados de Cambios en el Patrimonio Neto y de Flujos de Efectivo por los años terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013.

c) Bases de medición

Los estados financieros de la Sociedad por el período terminado el 31 de diciembre de 2014 y 2013, han sido preparados sobre la base del costo histórico con excepción: Inversiones valorizadas por el método de la participación.

d) Moneda funcional y de presentación

Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La Administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Toda la información presentada en pesos ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana (M$).

e) Uso de estimaciones y juicios

La preparación de los estados financieros requiere que la Administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones. Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente por la Administración. Las revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el período en que la estimación es revisada y en cualquier período futuro afectado. Al cierre de los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Administración no formuló supuestos ni estimaciones contables asociadas a ninguno de los rubros existentes en el Fondo.




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Nota 2 - Bases de Preparación (continuación)

f) Conversión de saldos en unidades de reajuste

Las transacciones en unidades de reajuste son convertidas a la moneda funcional respectiva del Fondo en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en unidades de reajuste, a la fecha del estado de situación son convertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio de esa fecha. Las ganancias o pérdidas por conversión de moneda extranjera o unidades de reajustes en partidas monetarias es la diferencia entre el costo amortizado de los activos y/o pasivos en unidades de reajuste convertidos a la tasa de cambio al comienzo del período, ajustada por intereses y pagos efectivos durante el período, y el costo amortizado en unidades de reajuste convertido a la tasa de cambio al final del período. Las diferencias en las unidades de reajustes que surgen durante la reconversión son reconocidas en resultados. Las partidas no monetarias que son valorizadas al costo histórico en una unidad de reajuste se convierten a la tasa de cambio de dicha unidad de reajuste a la fecha de transacción.

Los tipos de cambio vigentes al cierre de cada ejercicio, son los siguientes:

Descripción 2014 $

2013 $

Unidad de Fomento (UF) 24.627,10 23.309,56

g) Nuevos pronunciamientos contables

Normas e interpretaciones aún no adoptadas en el 2014

Las normas e interpretaciones, así como las mejoras y modificaciones a IFRS, que han sido emitidas, pero aún no han entrado en vigencia a la fecha de estos estados financieros, se encuentran detalladas a continuación. La Compañía no ha aplicado estas normas en forma anticipada:

Nuevas Normas Fecha de aplicación obligatoria

IFRS 9 Instrumentos Financieros 1 de Enero de 2018 IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas 1 de Enero de 2016




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g) Nuevos pronunciamientos contables (continuación)

IFRS 9 “Instrumentos Financieros”

En julio de 2014 fue emitida la versión final de IFRS 9 Instrumentos Financieros, reuniendo todas las fases del proyecto del IASB para reemplazar IAS 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición. Esta norma incluye nuevos requerimientos basados en principios para la clasificación y medición, introduce un modelo “más prospectivo” de pérdidas crediticias esperadas para la contabilidad del deterioro y un enfoque sustancialmente reformado para la contabilidad de coberturas. Las entidades también tendrán la opción de aplicar en forma anticipada la contabilidad de ganancias y pérdidas por cambios de valor justo relacionados con el “riesgo crediticio propio” para los pasivos financieros designados al valor razonable con cambios en resultados, sin aplicar los otros requerimientos de IFRS 9. La norma será de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2018. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros.

IFRS 14 “Cuentas Regulatorias Diferidas”

IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas, emitida en enero de 2014, es una norma provisional que pretende mejorar la comparabilidad de información financiera de entidades que están involucradas en actividades con precios regulados. Muchos países tienen sectores industriales que están sujetos a la regulación de precios (por ejemplo gas, agua y electricidad), la cual puede tener un impacto significativo en el reconocimiento de ingresos (momento y monto) de la entidad. Esta norma permite a las entidades que adoptan por primera vez IFRS seguir reconociendo los montos relacionados con la regulación de precios según los requerimientos del PCGA anterior, sin embargo, mostrándolos en forma separada. Una entidad que ya presenta estados financieros bajo IFRS no debe aplicar esta norma. La norma será de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada.

La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros.




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IFRS 3 “Combinaciones de Negocios”

“Annual Improvements cycle 2010–2012”, emitido en diciembre de 2013, clarifica algunos aspectos de la contabilidad de consideraciones contingentes en una combinación de negocios. El IASB nota que IFRS 3 Combinaciones de Negocios requiere que la medición subsecuente de una consideración contingente debe realizarse al valor razonable y por lo cual elimina las referencias a IAS 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes u otras IFRS que potencialmente tienen otros bases de valorización que no constituyen el valor razonable. Se deja la referencia a IFRS 9 Instrumentos Financieros; sin embargo, se modifica IFRS 9 Instrumentos Financieros aclarando que una consideración contingente, sea un activo o pasivo financiero, se mide al valor razonable con cambios en resultados u otros resultados integrales dependiendo de los requerimientos de IFRS 9 Instrumentos Financieros. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de julio de 2014. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros.

Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicación obligatoria

IFRS 3 Combinaciones de Negocios 1 de Julio de 2014 IFRS 11 Acuerdos Conjuntos 1 de Enero de 2016 IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero de 2016 IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1 de Enero de 2016 IFRS 10 Estados Financieros Consolidados 1 de Enero de 2016 IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar 1 de Enero de 2016 IAS 34 Información Financiera Intermedia 1 de Enero de 2016

IFRS 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades

1 de Enero de 2016

IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de Enero de 2016




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IFRS 11 “Acuerdos Conjuntos”

Las modificaciones a IFRS 11, emitidas en mayo de 2014, se aplican a la adquisición de una participación en una operación conjunta que constituye un negocio. Las enmiendas clarifican que los adquirentes de estas partes deben aplicar todos los principios de la contabilidad para combinaciones de negocios de IFRS 3 Combinaciones de Negocios y otras normas que no estén en conflicto con las guías de IFRS 11 Acuerdos Conjuntos. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 27 “Estados Financieros Separados”

Las modificaciones a IAS 27, emitidas en agosto de 2014, restablecen la opción de utilizar el método de la participación para la contabilidad de las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en los estados financieros separados. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 28 “Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos”, IFRS 10 “Estados Financieros Consolidados”

Las enmiendas a IFRS 10 Estados Financieros Consolidados e IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011) abordan una inconsistencia reconocida entre los requerimientos de IFRS 10 y los de IAS 28 (2011) en el tratamiento de la venta o la aportación de bienes entre un inversor y su asociada o negocio conjunto. Las enmiendas, emitidas en septiembre de 2014, establecen que cuando la transacción involucra un negocio (tanto cuando se encuentra en una filial o no) se reconoce una ganancia o una pérdida completa. Se reconoce una ganancia o pérdida parcial cuando la transacción involucra activos que no constituyen un negocio, incluso cuando los activos se encuentran en una filial. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros.




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IFRS 7 “Instrumentos Financieros: Información a Revelar”

“Annual Improvements cycle 2012–2014”, emitido en septiembre de 2014, clarifica que los acuerdos de servicio pueden constituir implicación continuada en un activo transferido para los propósitos de las revelaciones de transferencias de activos financieros. Generalmente esto será el caso cuando el administrador tiene un interés en el futuro rendimiento de los activos financieros transferidos como consecuencia de dicho contrato. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros. IAS 34 “Información Financiera Intermedia”

“Annual Improvements cycle 2012–2014”, emitido en septiembre de 2014, clarifica que las revelaciones requeridas deben estar o en los estados financieros interinos o deben ser indicadas con referenciadas cruzadas entre los estados financieros interinos y cualquier otro informe que lo contenga. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros. IFRS 10 “Estados Financieros Consolidados”, IFRS 12 “Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades”, IAS 28 “Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos”

Las modificaciones a IFRS 10, IFRS 12 e IAS 28 introducen clarificaciones menores acerca de los requerimientos para la contabilización de entidades de inversión. Además, estas enmiendas proporcionan un alivio en ciertas circunstancias, lo que reducirá el costo de aplicar estas normas. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros.




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IAS 1 “Presentación de Estados Financieros”

En diciembre de 2014 el IASB publicó las enmiendas a IAS 1 “Iniciativa de Revelaciones”. Estas modificaciones a IAS 1 abordan algunas preocupaciones expresados sobre los requerimientos de presentación y revelación, y aseguran que las entidades tienen la posibilidad de ejercer juicio cuando apliquen IAS 1. Las modificaciones serán de aplicación obligatoria para los periodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. Se permite su aplicación anticipada. La Compañía aún se encuentra evaluando los impactos generados que podría generar la mencionada norma, estimando que no afectará significativamente los estados financieros.

h) Cambios contables

Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014 no se han efectuado cambios contables en relación con el período anterior. Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente en ambos ejercicios, a menos que se indique lo contrario.

Nota 3 - Principales Criterios Contables Significativos

a) Activos y pasivos financieros

i) Clasificación

La clasificación depende del modelo de negocios con el que se administran estos activos y las características contractuales de cada instrumento.

ii) Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la Administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento.




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Nota 3 - Principales Criterios Contables Significativos (continuación)

a) Activos y pasivos financieros (continuación)

iii) Pasivos financieros

Los pasivos financieros, son pasivos a costo amortizado que contienen obligaciones con pagos fijos y vencimientos fijos.

iv) Registro, medición y baja

Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados cuando se incurre en ellos, en el caso de activos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el caso de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen honorarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversiones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Los activos financieros a costo amortizado y otros pasivos se valorizan, después de su reconocimiento inicial, a base del método de interés efectivo, menos las pérdidas por deterioro. Los intereses y reajustes devengados se registran en la cuenta "Intereses y reajustes" del estado de resultados integrales. El método de interés efectivo es un método para calcular el costo amortizado de un activo financiero o pasivo financiero y para asignar los ingresos financieros o gastos financieros a través del período pertinente. El tipo de interés efectivo es la tasa que descuenta exactamente pagos o recaudaciones de efectivo futuros estimados durante toda la vigencia del instrumento financiero, o bien, cuando sea apropiado, un período más breve, respecto del valor contable del activo financiero o pasivo financiero. Al calcular el tipo de interés efectivo, el Fondo estima los flujos de efectivo considerando todos los términos contractuales del instrumento financiero, pero no considera las pérdidas por crédito futuras. El cálculo incluye todos los honorarios y puntos porcentuales pagados o recibidos entre las partes contratantes que son parte integral del tipo de interés efectivo, costos de transacción y todas las otras primas o descuentos.




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iv) Identificación y medición de deterioro

El Fondo evalúa en cada fecha de Estado de Situación Financiera si existe evidencia objetiva de que los activos financieros no reconocidos a valor razonable con cambio en resultado están deteriorados. Los activos financieros están deteriorados si existe evidencia objetiva que demuestre que un evento que causa la pérdida haya ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero, que pueda ser estimado con fiabilidad. Las pérdidas por deterioro en activos reconocidos al costo amortizado es la diferencia entre el valor en libros del activo financiero y el valor presente de los pagos futuros descontados a la tasa de interés efectiva original del activo. Las pérdidas son reconocidas en resultados y reflejadas en una cuenta de provisión contra préstamos y avances. El interés sobre el activo deteriorado continúa siendo reconocido mediante la reversión del descuento. Cuando ocurre un hecho posterior que provoca que disminuya el monto de pérdida por deterioro, esta disminución en la pérdida por deterioro es reversada en resultados.

Se establece una provisión por deterioro del valor correspondiente a activos financieros a costo amortizado, cuando hay evidencia objetiva de que el Fondo no será capaz de recaudar todos los montos adeudados por el instrumento. Las dificultades financieras significativas del emisor o deudor, la probabilidad de que el mismo entre en quiebra o sea objeto de reorganización financiera y el incumplimiento en los pagos son considerados como indicadores de que el instrumento o monto adeudado ha sufrido deterioro del valor. Una vez que un activo financiero o un grupo de activos financieros similares haya sido deteriorado, los ingresos financieros se reconocen utilizando el tipo de interés empleado para descontar los flujos de efectivo futuros, con el fin de medir el deterioro del valor mediante la tasa efectiva original.

v) Presentación neta o compensada de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es así informado en el estado de situación financiera cuando existe un derecho legal para compensar los importes reconocidos y existe la intención de liquidar sobre una base neta, o realizar el activo y liquidar el pasivo simultáneamente.




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vi) Efectivo y efectivo equivalente

El Efectivo y efectivo equivalente se compone de los saldos en efectivo, cuentas corrientes bancarias, cuotas de Fondos Mutuos y depósitos a la vista con vencimientos originales de tres meses o menos. Los sobregiros bancarios que son pagaderos a la vista y son parte integral de la administración de efectivo del Fondo, están incluidos como un componente del efectivo y efectivo equivalente para propósitos del estado de flujos de efectivo.

b) Inversiones valorizadas por el método de la participación (subsidiaria y asociada)

De acuerdo a las disposiciones establecidas en el Oficio Circular N°592 de la SVS, el Fondo no presenta estados financieros consolidados requeridos por las NIIF, por lo que las inversiones en sociedades sobre las cuales se mantiene el control directo o indirecto, se valorizan utilizando el método de la participación. Se asume que existe control cuando el Fondo está expuesto o tiene derecho a rendimientos variables procedentes de su implicación en la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a través de su poder de ésta.

Una asociada es una entidad sobre la que el Fondo tiene influencia significativa pero no control o control conjunto, de sus políticas financieras y de operación. Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de la participación e inicialmente se reconocen por su costo, que incluye los costos de transacción. La participación del Fondo en las pérdidas o ganancias posteriores a la adquisición de sus subsidiarias y asociadas se reconoce en resultados y su participación en los movimientos patrimoniales posteriores a la adquisición que no constituyen resultados, se imputan a las correspondientes reservas de patrimonio y se reflejan según corresponda en el estado de resultados integrales. Cuando la participación del Fondo en las pérdidas de una subsidiaria o asociada es igual o superior a su participación en la misma, incluida cualquier otra cuenta a cobrar no asegurada, el Fondo no reconoce pérdidas adicionales, a no ser que haya incurrido en obligaciones o realizado pagos en nombre de la subsidiaria o asociada.




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b) Inversiones valorizadas por el método de la participación (subsidiaria y asociada)

(continuación)

Las ganancias no realizadas por transacciones entre el Fondo y sus subsidiarias o asociadas se eliminan en función del porcentaje de participación de la Sociedad en éstas. También se eliminan las pérdidas no realizadas, excepto si la transacción proporciona evidencia de pérdida por deterioro del activo que se transfiere. Cuando es necesario para asegurar su uniformidad con las políticas adoptadas por la sociedad, se modifican las políticas contables de las subsidiarias y asociadas. Las ganancias o pérdidas de dilución en subsidiarias o asociadas se reconocen en el estado de resultados.

c) Deterioro de activos no financieros

El valor en libros de los activos no financieros del Fondo, se revisa en cada fecha de cierre de los estados financieros para determinar si existe algún indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el importe recuperable del activo. El importe recuperable de un activo es el valor mayor entre su valor en uso y su valor razonable, menos los costos de venta. Para determinar el valor en uso, se descuentan los flujos de efectivo futuros estimados a su valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos, que refleja las evaluaciones actuales del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos específicos que puede tener en el activo.

Se reconoce una pérdida por deterioro si el valor en libros de un activo excede su importe recuperable. Las pérdidas por deterioro son reconocidas en resultados. Las pérdidas por deterioro reconocidas en períodos anteriores son evaluadas en cada fecha de Estado de Situación Financiera, en búsqueda de cualquier indicio de que la pérdida haya disminuido o haya desaparecido. Una pérdida por deterioro se reversa, si ha ocurrido un cambio en las estimaciones usadas para determinar el importe recuperable. Una pérdida por deterioro se reversa sólo en la medida que el valor en libros del activo no exceda el valor en libros que habría sido determinado, neto de depreciación o amortización, si no hubiese sido reconocida ninguna pérdida por deterioro.




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d) Provisiones

Una provisión se reconoce si como resultado de un suceso pasado, el Fondo posee una obligación legal o implícita que puede ser estimada de forma fiable y es probable que sea necesario un flujo de salida de beneficios económicos para resolver la obligación. Las provisiones se determinan descontando el flujo de efectivo que se espera a futuro, a la tasa antes de impuestos que refleja la evaluación actual del mercado del valor del dinero en el tiempo y de los riesgos específicos de la obligación.

e) Transacciones con empresas relacionadas

Fondo de Inversión Inmobiliaria las Américas Raíces revela en nota a los estados financieros (ver detalle en Nota 21), las transacciones con partes relacionadas conforme a lo instruido en NIC 24.

f) Ingresos financieros e ingresos por dividendos

Los ingresos financieros se reconocen a prorrata del tiempo transcurrido, utilizando el método de interés efectivo e incluye ingresos financieros procedentes de efectivo y efectivo equivalente, títulos de deuda y otras actividades que generen ingresos financieros para el Fondo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago.

g) Dividendos por pagar

El Fondo distribuirá anualmente como dividendo, a lo menos, un 50% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio.

h) Aportes (Capital pagado)

Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota del Fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. La Sociedad Administradora citará a Junta Extraordinaria de Aportantes, cada vez que estime pertinente proponer a ésta una nueva emisión de cuotas. En dicha Asamblea se determinará, si correspondiere, las condiciones de la nueva o nuevas emisiones de cuotas del Fondo, fijando el monto a emitir, el plazo y precio de colocación de éstas, de acuerdo a lo establecido en la Ley, reemplazada por la ley N°20.712 y su Reglamento.




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h) Aportes (Capital pagado) (continuación)

Sin perjuicio de lo anterior, en general, los aumentos de capital se realizarán para financiar el desarrollo de los proyectos en cartera, y el desarrollo de nuevos proyectos de acuerdo con las alternativas de inversión disponibles en el mercado inmobiliario.

i) Tributación

El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las Leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, según lo estipula la

legislación vigente, En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los

estados financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos.

j) Garantías

Para garantías otorgadas distintas de efectivo, si la contraparte posee el derecho contractual de vender o entregar nuevamente en garantía el instrumento, el Fondo clasifica los activos en garantía en el estado de situación financiera de manera separada del resto de los activos, identificando su afectación en garantía. Cuando la contraparte no posee dicho derecho, solo se revela la afectación del instrumento en garantía en nota a los estados financieros.

k) Segmentos

Los segmentos operacionales son informados de una manera compatible con la presentación de información interna proporcionada por el Gerente de Inversiones del Fondo, quien es responsable de asignar recursos, evaluar el desempeño del segmento operacional, y toma las decisiones estratégicas. De acuerdo con las directrices del negocio se ha definido un solo segmento que se denomina “Inversiones Inmobiliarias”.




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k) Segmentos (continuación)

Los negocios se encuentran 100% concentrados en el territorio de la República de Chile. El detalle de los ingresos por los ejercicios 2014 y 2013 es el siguiente:

Segmento Acumulado Acumulado al 2014 al 2013 M$ M$ Ingresos por Inversiones Inmobiliarias 2.056.826 2.785.588

Nota 4 - Política de Inversión del Fondo

i) Como política objetivo, el Fondo invertirá preferentemente , de manera indirecta, a través de las sociedades en las cuales invierta el Fondo, en activos vinculados al negocio inmobiliaria en Chile, entendiendo por tal el referido a la compraventa, arrendamiento o leasing de bienes raíces, y a la renovación, remodelación, construcción y desarrollo de bienes raíces, siempre que estas últimas actividades sean encargadas a terceros mediante los procedimientos y con los resguardos que establezca la SVS por norma de carácter general.

Las inversiones que representan el objetivo del Fondo representarán, a los menos el 70% del total de los activos del Fondo, y estarán compuestos por los activos señalados en el N°12 del Artículo N°5 de la Ley N°18.815.El limite antes indicado podrá reducirse sólo cuando esto se produzca por efecto de operaciones tales como desinversión, disminuciones de capital en las sociedades en que el Fondo mantenga inversiones, repartos de todo tipo de dividendos hechos por dichas sociedades o aumentos de capital. Asimismo, la política de inversiones de los recursos del Fondo se sujetará en todo momento a las exigencias, limitaciones y restricciones que contemplan el Decreto Ley N°3.500, su Reglamento, y en particular el Reglamento de la Comisión Clasificadora de Riesgo, publicado en el Diario Oficial del día 13 de mayo de 1991; y las normas que le sustituyan o reemplacen, de manera tal que la política de inversiones del Fondo durante toda la duración de éste cumplirá con todas las exigencias legales y reglamentarias que permitan a los Fondos de Pensiones invertir en cuotas emitidas por éste.

i) Para las operaciones de compra y venta, el Fondo, de manera indirecta, a través de

las sociedades en las cuales invierta, tendrá como política la toma de posición en aquellos activos inmobiliarios que cuenten con una adecuada liquidez y con un alto valor esperado de su plusvalía, aprovechando las oportunidades que el mercado ofrezca.




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Nota 4 - Política de Inversión del Fondo (continuación)

ii) El Fondo, de manera indirecta, a través de las sociedades en las cuales invierta,

podrá efectuar operaciones de compra con opción de retroventa, o de venta con opción de retrocompra, de bienes raíces, con personas no relacionadas a la administración, en condiciones comerciales convenientes para el interés del Fondo.

iii) El Fondo de manera indirecta, a través de las sociedades en las cuales invierta, podrá ser comunero en comunidades sobre inmuebles, en la medida que entre los comuneros se haya estipulado un pacto de indivisión que contenga cláusulas relativas, a lo menos, al uso, goce, administración y destino de los bienes comunes, debiendo pactarse la indivisión por un plazo no superior a cinco años, sin perjuicio de que, al término del mismo, pueda renovarse. Con todo, dicho plazo o renovación, si la hubiere, no podrá exceder la duración del Fondo, incluida su liquidación.

i) En lo referente a operaciones de leasing inmobiliario, los recursos del Fondo de manera indirecta, a través de las sociedades en las cuales invierta, estarán orientados fundamentalmente a satisfacer las necesidades de financiamiento a empresas e instituciones, tanto públicas como privadas, solventes y con una buena capacidad de pago de largo plazo.

ii) En lo referente al desarrollo de proyectos inmobiliarios, el Fondo participará:

- A través de acciones en sociedades anónimas cuyo objeto único sea el negocio inmobiliario.

- A través de acciones de sociedades anónimas inmobiliarias del Artículo N°45, letra (h) del Decreto Ley Nº3.500 de 1980.

La Administradora implementará todas las medidas tendientes a evaluar correctamente las inversiones antes señaladas, cuidando en todo momento de minimizar la exposición al riesgo de no pago o morosidad de los recursos invertidos. El Fondo podrá concurrir a la constitución de las sociedades, siempre y cuando estás se constituyan como anónimas y en sus estatutos se establezca que sus estados financieros serán dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia.




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iii) El Fondo sobre los valores de oferta pública individualizados en las letras (a), (b), (c) y (d),

del Nº1 siguiente, podrá realizar operaciones de compromiso, pudiendo realizarlas con Bancos e Instituciones Financieras, Corredores de Bolsa, e intermediarios de valores. Los plazos máximos de los compromisos no serán superiores a 6 meses, y los límites máximos serán los mismos que rigen para los instrumentos sobre los cuales se efectúan los compromisos.

iv) Para la adquisición de activos no financieros en los cuales se encuentra autorizado a invertir, el Fondo podrá celebrar contratos de promesa de compra o venta y contratos que le otorguen el derecho de adquirir o enajenar activos.

v) El Fondo, asimismo, podrá invertir en acciones emitidas por sociedades cuyo objeto sea la participación en concesiones de obras de infraestructura de uso público, de aquellas señaladas en el N°15 del Artículo N°5 de la Ley N°18.815.

vi) El Fondo podrá invertir en acciones cuya emisión no haya sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el registro que al efecto lleva la S.V.S. El objeto social de estas sociedades deberá ser complementario al negocio inmobiliario.

vii) La política de inversión del Fondo no contempla limitaciones o prohibiciones adicionales para la inversión de sus recursos en valores emitidos por sociedades que no estén obligadas a designar o no lo hagan voluntariamente, el comité de directores de que trata el Artículo N°50 bis de la Ley N°18.046, sobre Sociedades Anónimas.

Marco de diversificación El Fondo mitiga los riesgos inmobiliarios mediante la definición de una política de diversificación clara, establecida en su reglamento interno, que establece lo siguiente: a) Límites de inversión por valores o instrumentos mobiliarios

i) Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de

Chile, o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. Hasta un 30% del valor del Fondo.

ii) Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones

financieras o garantizadas por éstas, clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A". Hasta un 30% del valor del Fondo.




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Marco de diversificación (continuación)

a) Límites de inversión por valores o instrumentos mobiliarios (continuación)

iii) Letras de Crédito emitidos por Bancos e Instituciones Financieras, clasificadas por

la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A". Hasta un 30% del valor del Fondo.

iv) Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya

emisión haya sido registrada en la Superintendencia respectiva y clasificadas por la Comisión Clasificadora de Riesgo o Clasificadora Privada en Categoría "A" o "B". Hasta un 30% del Valor del Fondo.

v) Cuotas de Fondos Mutuos de renta fija. Hasta un 30% del valor del Fondo. vi) Otros valores e instrumentos que autorice la SVS. Hasta un 30% del valor del

Fondo. vii) Acciones, bonos, efectos de comercio u otros títulos de deuda cuya emisión no haya

sido registrada en la Superintendencia, siempre que la sociedad emisora cuente con estados financieros anuales dictaminados por auditores externos, de aquellos inscritos en el Registro que al efecto lleva la Superintendencia, exceptuadas aquellas acciones indicadas en las letras (a) y (e) del Nº2 siguiente. Hasta un 20% del Valor del Fondo.

b) Límites de inversión en activos inmobiliarios

i) Acciones de Sociedades Anónimas cuyo objetivo único sea el inmobiliario: un mínimo de un 70% del activo del Fondo, excepto en los casos indicados en el inciso quinto del presente Artículo N°17.

ii) Mutuos hipotecarios endosables del Artículos Nos.69 y 7 de la Ley General de Bancos y del Artículo N°21 BIS del D.F.L. Nº251 de 1931, otorgados por terceros: un máximo de un 50% del Valor del Fondo.

iii) Otros valores o instrumentos que autorice la Superintendencia, en consideración a su relación con el negocio inmobiliario: un máximo de un 70% del Valor del Fondo.




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b) Límites de inversión en activos inmobiliarios (continuación)

iv) Cuotas o derechos en comunidades sobre bienes inmuebles: esta inversión se

realiza de manera indirecta, a través de las sociedades en las cuales invierta un Fondo, hasta el máximo porcentaje del valor del Fondo que permita cumplir con su política de liquidez.

v) Acciones de sociedades cuyo objeto sea la participación en obras de infraestructura de uso público: hasta el máximo porcentaje del Valor del Fondo que permita cumplir su Política de Liquidez.

c) Límites de concentración

i) La inversión en un bien raíz específico no podrá directa o indirectamente

representar más del 30% del activo del Fondo; si dicho bien raíz forma parte de un conjunto o complejo inmobiliario, según lo defina la Superintendencia, este límite, para el total de bienes del mismo conjunto o complejo, será de un 40% del activo total del Fondo.

ii) La inversión en Mutuos hipotecarios otorgados a un mismo deudor y a sus personas

relacionadas, no podrá superar el 10% del activo del Fondo.

d) Límites de inversión por emisor

En aquellos valores e instrumentos singularizados en los literales (i) y (ii) precedentes, emitidos o garantizados por un mismo emisor, el Fondo no podrá invertir más de un 20% y 40% respectivamente del activo total del Fondo. En el caso de sociedades anónimas de los Nos.8, 12 y 15 del Artículo N°5 de la Ley Nº18.815, el Fondo podrá invertir en acciones de éstas, una cantidad tal que no importe su disolución por reunión de todas las acciones en una sola mano.




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e) Límites de inversión por grupo empresarial y sus personas relacionadas

En aquellos valores e instrumentos singularizados en los Nos.1 y 2 precedentes, emitidos o garantizados por emisores pertenecientes a un mismo grupo empresarial o por personas relacionadas a éste, el Fondo no podrá invertir más de un 45% del activo total del Fondo, sin considerar entre éstas al propio Fondo, esto es, no se computará dentro de este límite la inversión en acciones de sociedades filiales del Fondo, cuya existencia obedezca a razones de negocio, normativo o de cualquier otra índole, considerándose como inversión del Fondo el activo subyacente a éstas, es decir, aquellos en que éstas, a su vez, han invertido. Dicho límite podrá ser superado, excepcional y transitoriamente, por efecto de operaciones tales como desinversión, disminuciones de capital en las sociedades en que el Fondo mantenga inversiones, repartos de dividendos hechos por dichas sociedades o variaciones de capital del Fondo. Los excesos de inversión serán resueltos dentro del plazo de 3 años. Para efectos del cálculo de este límite se incluirán las inversiones indirectas del Fondo, siendo estas, aquellas finales en que se materializa el objeto de inversión, y que se efectúan por intermedio de una o más sociedades en que el Fondo invierte. No se considerarán para efectos del cómputo de este límite, las sociedades en que invierte y controla el propio Fondo, y cuya existencia obedezca al cumplimiento del objeto, razones de negocio, normativo o de cualquier otra índole y que invierta directa e indirectamente en sociedades dedicadas al objeto del Fondo.

f) Límites de inversión en deudores del Fondo y sus personas relacionadas

En aquellos activos, valores e instrumentos singularizados en los literales (i) y (ii) precedentes, pertenecientes, emitidos o garantizados, según corresponda, por deudores del Fondo o personas relacionadas a éstos, el Fondo no podrá invertir más de un 20% del activo total del Fondo.




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Nota 5 - Administración de Riesgos

5.1) General

El Fondo está expuesto a los siguientes riesgos:

a) Riesgo de crédito.

b) Riesgo de liquidez.

c) Riesgo de mercado.

d) Riesgo operacional.

e) Riesgo legal.

En esta nota se presenta información respecto de la exposición del Fondo a cada uno de los riesgos mencionados, los objetivos, las políticas y los procedimientos del Fondo para medir y administrar el riesgo, y la administración del capital por parte del Fondo.

5.2) Marco de administración de riesgos

El objeto del Fondo es invertir principalmente en activos vinculados al negocio y riesgo inmobiliario.

Las decisiones de inversión del Fondo se basan en la capacidad de generar valor de los activos a ser adquiridos a través ya sea de su desarrollo o capacidad de generar renta. La sociedad Administradora cuenta con las instancias de apoyo a la gestión de riesgos que se mencionan a continuación: Comité de Inversiones: Este comité tiene por objeto aprobar o rechazar inversiones y

asesorar al Directorio en materia de la administración de las inversiones del Fondo. Comité de Riesgos: la misión de este comité es apoyar la administración de los riesgos de crédito, financiero y de liquidez presente en las distintas actividades requeridas para llevar a cabo la inversión y financiamientos asociados al Fondo, y monitorear su evolución en el tiempo. Comité de Vigilancia: este comité es nombrado anualmente por la Asamblea Ordinaria

de Aportantes. Está conformado por 3 personas distintas a la Administración y tienen como principal misión velar por el cumplimiento del reglamento del Fondo.




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Nota 5 - Administración de Riesgos (continuación)

5.2) Marco de administración de riesgos (continuación)

Circular N°1.869: mediante esta circular de fecha 15 de febrero de 2008, la SVS ha impartido lineamientos y disposiciones específicas tendientes a establecer un enfoque de supervisión, basado en riesgos. Dado esto, el Directorio de la Administradora, dentro del amplio marco legal que rige su existencia, ha implantado una política específica de gestión de riesgos, según se dispone en la referida Circular Nº1.869.

5.3) Marco de endeudamiento

El Fondo procederá a endeudarse cuando existan alternativas y proyectos de inversión que presenten rentabilidades atractivas para sus partícipes y no se cuente con recursos propios para ello. Los pasivos exigibles de corto, mediano y/o largo plazo que contraiga el Fondo, no podrán exceder del 50% de su patrimonio, porcentaje que podrá estar conformado indistintamente por cualquiera de éstos, o bien por más de uno, con el límite antes señalado. Asimismo en caso de existir gravámenes y prohibiciones, éstos en conjunto no podrán exceder del 50% del activo total del Fondo. En general, los pasivos a utilizar provendrán del mercado primario formal y los plazos de las obligaciones contraídas, dependerán de la duración de los proyectos a los que dichos Fondos estén destinados. El Fondo podrá adquirir activos con pago a plazo y podrá utilizar como fuentes de financiamiento créditos otorgados por instituciones financieras nacionales o internacionales, y cualquier otra fuente de financiamiento de corto, mediano o largo plazo que sea congruente con los flujos de caja provenientes de los retornos de sus inversiones o de la liquidación de activos de mediana o alta liquidez. El Fondo podrá otorgar garantías hipotecarias o prendarias por los pasivos u obligaciones que contraiga, por un monto máximo equivalente al 50% de su activo total. Para garantizar deudas de sociedades en que el Fondo tenga participación, la Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá acordarlo en cada situación particular. El Fondo podrá endeudarse emitiendo títulos de deuda de securitización, los cuales podrán ser colocados en bolsas nacionales o extranjeras.




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5.4) Riesgo de crédito

El riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte a un instrumento financiero incumpla en una obligación o compromiso que ha suscrito con el Fondo dando como resultado una pérdida financiera para éste. Este riesgo en el Fondo surge principalmente de efectivo y efectivo equivalente y saldos por cobrar a empresas filiales del Fondo.

a) Efectivo y efectivo equivalente

El efectivo y efectivo equivalente se compone por:

Moneda 2014 2013

M$ M$

Efectivo en Bancos Pesos 26.979 10.645 Depósitos a corto plazo Pesos 389.288 441.529

Total 416.267 452.174

La política de inversión en este tipo de instrumentos impuesta por la gerencia de finanzas es invertir en instrumentos clasificados N-1 emitidos por instituciones financieras de reconocido prestigio y cuotas de Fondos Mutuos de corto plazo. Las inversiones son mantenidas hasta su vencimiento y no son utilizadas para transar en el mercado secundario. Por otro lado, la política de diversificación estipulada en el reglamento interno del Fondo establece límites para este tipo de activos, de modo de evitar concentración y, por ende, asumir mayor riesgo de crédito. Dado lo anterior, la Administración no observa mayor riesgo de crédito en este tipo de inversiones.

b) Cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar a filiales del Fondo, correspondientes en gran medida a cuentas corrientes con las filiales y a saldos de precio que las filiales adeudan a este último producto de la venta de proyectos inmobiliarios en desarrollo que han sido enajenados por el Fondo. Estos saldos de precio son pagados por las filiales mediante los recursos que ellas mismas obtienen de la venta originada por dicho proyecto inmobiliario.




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5.4) Riesgo de crédito (continuación)

b) Cuentas por cobrar (continuación)

2014 2013 M$ M$

Cuentas por cobrar a filiales 11.840.008 15.897.974

Total 11.840.008 15.897.974

A juicio de la Administración, al cierre de estos estados financieros no existe deterioro.

5.5) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Fondo encuentre dificultades en cumplir obligaciones asociadas con pasivos financieros que son liquidados entregando efectivo u otro activo financiero, o que estas obligaciones deban liquidarse de manera desventajosa para el Fondo.

a) Administración de riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es monitoreado permanentemente por el área de finanzas de acuerdo con políticas y procedimientos implementados por la Administradora. Según lo indicado en el reglamento interno del Fondo, éste mantendrá una reserva de liquidez que le permita financiar los desembolsos que deben ser solventados, correspondientes a aquellos registrados en el último trimestre informado en los estados financieros. Esta reserva consistirá en mantener invertido en activos líquidos, un monto igual o superior al 0,5% del total de activos del Fondo. Las razones financieras de liquidez estarán dadas por los siguientes índices: Indice de liquidez Corresponderá al porcentaje de activos del Fondo resultante de la división de los activos de alta liquidez del mismo, por la diferencia existente entre la totalidad de los activos del Fondo y los activos de alta liquidez del mismo. Este indicador será en todo momento, al menos 0,5%.




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5.5) Riesgo de liquidez (continuación)

a) Administración de riesgo de liquidez (continuación)

Indice de cobertura de gastos Corresponderá al valor resultante de la división de los activos de alta liquidez del Fondo, por los gastos del Fondo registrados en el trimestre anterior a su cálculo. Este índice deberá ser superior a 1,0 veces, debiendo éste cubrir los gastos del trimestre inmediatamente anterior informado en los estados financieros. Las inversiones que tiene el Fondo en valores son principalmente para mitigar el riesgo de liquidez y, por lo anterior, se establece que estas inversiones serán en:

- Títulos emitidos por la Tesorería General de la República o por el Banco Central

de Chile.

- Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras.

- Letras de créditos emitidas por Bancos o instituciones financieras.

- Cuotas de Fondos Mutuos de renta fija.

b) Análisis de vencimiento de los pasivos financieros

Los pasivos del Fondo corresponden a obligaciones bancarias de corto plazo. Otras obligaciones de pasivos adquiridos son por el curso administrativo normal del Fondo las cuales no tienen un vencimiento definido, pero por el ciclo normal de las operaciones y de los flujos recibidos se cancelan en un período no superior a 30 días. La Administración de la Sociedad Administradora no visualiza riesgo en el cumplimiento y/o renovación de dichos pasivos financieros.




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5.5) Riesgo de liquidez (continuación)

c) Vencimiento de flujos de activos

El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada sobre las inversiones financieras (M$): Al 31 de diciembre de 2014, la composición de los depósitos a plazos es la siguiente:

2014 Menos

1 mes 1 meses 6 meses

6 meses a 1 año

Total

M$ M$ M$ M$

Depósitos a plazo Banco de Chile 389.288 - - 389.288

Total 389.288 - - 389.288

Al 31 de diciembre de 2013, la composición de los depósitos a plazos y Fondos Mutuos es la siguiente:

2013 Menos

1 mes 1 meses 6 meses

6 meses a 1 año

Total

M$ M$ M$ M$

Depósitos a plazo Banco de Chile 441.529 - - 441.529

Total 441.529 - - 441.529

5.6) Riesgo de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo tasas de interés, precios de las inversiones, cambios de moneda extranjera y deudas, afecten los ingresos del Fondo o el valor de los instrumentos financieros que mantiene. El objetivo de la Administración del riesgo de mercado es administrar y controlar las exposiciones a este riesgo dentro de parámetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad.




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5.6) Riesgo de mercado (continuación)

a) Administración de riesgo de mercado

La estrategia del Fondo para administrar el riesgo de mercado está dirigida por su objetivo de inversión, que es invertir los recursos del Fondo principalmente en activos vinculados al riesgo inmobiliario. El Fondo mitiga el riesgo de precio diversificando la cartera en distintos tipos de inversiones inmobiliarias (por ejemplo: leasing, inversiones en desarrollo de proyectos (tanto de corto y largo plazo), sociedades inmobiliarias, renta fija inmobiliaria, etc.). En la selección y evaluación de proyectos, se estudia y analiza la rentabilidad y margen esperado de los proyectos, al igual que la competencia, la exposición del Fondo en el segmento del mercado del proyecto de evaluación, y plazos de desarrollo y comercialización entre otros. Mensualmente se genera un informe de control de gestión que incluye el seguimiento de los costos, endeudamiento y ventas de las inversiones del Fondo. Adicionalmente, los proyectos se monitorean mediante reuniones de venta, reuniones de construcción y otras instancias para revisar los distintos puntos relevantes de los proyectos. El riesgo de mercado del Fondo es administrado constantemente por el Gerente de Negocios Inmobiliarios en conformidad con las políticas y los procedimientos implementados.

b) Exposición a riesgos de tasa de interés

Las variaciones de las tasas de interés modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan una tasa de interés. El Fondo posee deuda de corto plazo a tasa y por ende está afecta a este riesgo desde el punto de vista de sus pasivos. La Administración de la Sociedad Administradora está constantemente evaluando la conveniencia para el Fondo de mantener la deuda a tasa fija, revisando la situación del mercado financiero local e internacional, y estudiando distintas alternativas que le permitan disminuir el riesgo de la variación que pudiese existir a nivel de las tasas de interés.

c) Exposición al riesgo de tipo de cambio

Dada la naturaleza del Fondo, no se visualiza la exposición al riesgo de tipo de cambio de moneda extranjera en el riesgo de mercado bajo análisis.




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5.7) Riesgo operacional

El riesgo operacional es la medida potencial de una pérdida, inducida directa o indirectamente por la Administradora, por causas de sus propios actos y de sus proveedores. Entre ellos se distinguen los riesgos que surgen de:

a) La especificación de procedimientos administrativos internos, su correcta aplicación y

su control.

b) El registro contable, de acuerdo a normas contables vigentes, y la correcta y oportuna emisión de la información contable.

c) El proceso periódico de fijación, monitoreo y control de presupuestos de cada unidad de negocio además de los propios Fondos como continentes de dichas unidades de negocios.

d) La existencia, correcto funcionamiento y empleo de plataformas tecnológicas de procesamiento y transmisión de datos.

e) La adecuada observancia al conjunto de normativas aplicables que surgen del marco regulatorio de la propia Administradora y sus Fondos.

f) Observancia del marco regulatorio de los rubros, sectores y ámbitos en que marchan los activos subyacentes del Fondo. En este caso, debe atenderse las normas que emanan de la Ley General de Urbanismo y Construcción, Ordenanza General de Urbanismo y Construcción, Instrumentos de planificación territorial, entre otros.

Para contener dichos riesgos, la Administradora cuenta con procedimientos de diversos tipos, normas internas, verificación del cumplimiento de éstas y, en especial, de un sistema de control de gestión que permite medir con frecuencia mensual un amplio espectro de indicadores, que se refieren a aspectos cuantitativos y otros de índole cualitativo, cuyo propósito es asegurar que el resultado de todos los procesos de negocio se sitúen dentro de presupuestos y rangos de desviación tolerables. Asimismo, el riesgo operacional incluye la exposición a potenciales pérdidas debido a la falta de procedimientos adecuados para la ejecución de las actividades del negocio, incluidas las actividades de apoyo correspondientes.




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5.7) Riesgo operacional (continuación)

La responsabilidad por la fijación de criterios de contención y mitigación de riesgos operacionales, recae sobre el Comité de Gestión de Riesgos, que incluye a los Gerentes de Control de Gestión, de Finanzas, Operaciones. Existen matrices de riesgo para los procesos de negocio, sobre cuya base se han especificado procedimientos y protocolos de control, que operan en tiempo de ejecución de los distintos procesos y otros que se efectúan con posterioridad. Administración de capital El Fondo es un patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas (los Aportantes). El capital del Fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El Fondo debe contar permanentemente con, a lo menos, 50 aportantes, salvo que entre éstos hubiere un inversionista institucional, en cuyo caso será suficiente contar con este último. El Fondo deberá contar con un capital pagado no inferior al equivalente a UF10.000 según el Artículo N°3 A de la Ley N°18.815 que regula los Fondos de inversión.

El objetivo del Fondo, cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los Aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, el Fondo podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los Aportantes, restituir capital, emitir nuevas cuotas o vender activos para reducir la deuda.




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5.7) Riesgo operacional (continuación)

Administración de capital (continuación)

A modo esquemático podemos visualizar en el siguiente esquema, la exposición a la administración de capital. 2014 2013 M$ M$ Total préstamos 10.204.362 6.748.334

Menos: Efectivo y efectivo equivalente (416.267) (452.174)

Deuda financiera neta 9.788.095 6.296.160

Patrimonio neto 53.264.073 52.843.198

Indice de apalancamiento (deuda financiera neta/patrimonio neto) 18,3765% 11,9148%

Riesgo legal Emana de errores e imprecisiones en el manejo de la documentación legal que respalda los distintos títulos legales y contratos que administra el Fondo, tales como escrituras, inscripciones, contratos de arrendamientos, etc. La política del Fondo para administrar el riesgo jurídico es eliminar la ocurrencia de los ya mencionados errores o imprecisiones, a través del apoyo de asesores legales con las capacidades y la dedicación requerida, y con procedimientos que incorporar la revisión interna acuciosa y oportuna de la documentación más relevante.

Nota 6 - Activos Financieros a valor razonable con Efecto en Resultados

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene inversiones en activos financieros a valor razonable con efecto en resultados. Nota 7 - Activos Financieros a Costo Amortizado

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no tiene inversiones en activos financieros a costo amortizado.




39

Nota 8 - Efectivo y Efectivo Equivalentes

La composición del rubro efectivo y efectivo equivalente, comprende los siguientes saldos:

Moneda 2014 2013 M$ M$

Efectivo en Bancos Pesos chilenos 26.979 10.645 Depósitos a corto plazo Pesos chilenos 389.288 441.529

Total 416.267 452.174

Al 31 de diciembre de 2014 la composición de los depósitos a plazos es la siguiente:

Nombre Emisor RUT

Emisor País

Emisor Moneda Tasa

Nominal Tasa

efectiva Hasta

90 días 90 días a 1 año

Total 31.12.2014

M$

Banco de Chile 97.004.000-5 Chile Peso 0,29 0,29 389.288 - 389.288

Total

389.288 - 389.288

Al 31 de diciembre de 2013 la composición de los depósitos a plazo es la siguiente:

Nombre Emisor RUT

Emisor País

Emisor Moneda Tasa

Nominal Tasa

efectiva Hasta

90 días 90 días a 1 año

Total 31.12.2013

M$

Banco de Chile 97.004.000-5 Chile Peso 0,38 0,38 30.803 - 30.803 Banco de Chile 97.004.000-5 Chile Peso 0,39 0,39 410.726 - 410.726

Total

441.529 - 441.529




40

Nota 9 - Otros Documentos y Cuentas por Cobrar y por Pagar

a) Otros documentos y cuentas por cobrar, no corriente

RUT Sociedad Relación Descripción País Moneda 2014 2013 M$ M$

99.544.340-6 Inmobiliaria Las Brisas III S.A. Subsidiaria Cuenta corriente Chile UF/Pesos 1.841.452 1.714.517 96.913.430-6 Inmobiliaria Miraflores del Centro S.A. Subsidiaria Venta proyecto V. Rae Chile Pesos 229.801 70.000 96.862.540-3 Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. Subsidiaria Cuenta corriente Chile UF/Pesos 326.843 52.658 96.938.760-3 Inmobiliaria Serena Golf S.A. Subsidiaria Saldo precios venta terreno Chile UF 1.297.597 1.205.647 96.777.250-k Inmobiliaria Mirador Las Brisas S.A. Subsidiaria Venta terreno Chile UF/Pesos 2.967.179 2.722.566 76.174.737-1 Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. Subsidiaria Venta proyecto A. Zavala Chile UF/Pesos 13.202 1.004.950 76.354.490-7 Inmobiliaria Sirius S.A. Subsidiaria Cuenta corriente Chile Pesos - 12.000 76.176.721-6 Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. Subsidiaria Préstamos Chile UF/Pesos 485.924 4.797.394 76.176.721-6 Inmobiliaria Raíces Calama S.A. Subsidiaria Cuenta corriente Chile Pesos - 111.434 99.571.540-6 Inmobiliaria Bellavista S.A. Subsidiaria Cuenta corriente Chile Pesos 500.561 190.000 96.867.830-2 Inmobiliaria Genera S.A. Subsidiaria Préstamos Chile UF/Pesos 4.177.449 4.016.808

11.840.008 15.897.974

Las operaciones no corrientes indicadas en la nota no poseen plazo definido de pago, no obstante, la administración estima que las filiales del fondo podrían pagar sus

compromisos en un plazo superior a 12 meses, en la medida que las filiales generen caja suficiente para ello dentro del marco de sus negocios habituales.




41

Nota 9 - Otros Documentos y Cuentas por Cobrar y por Pagar (continuación)

b) Otros documentos y cuentas por pagar, corriente

Composición del saldo:

País Moneda 2014 2013 M$ M$

Facturas por pagar Chile Pesos 5.554 542 Boletas por pagar Chile Pesos 2.093 629 10% por devolver Chile Pesos - 70 Cuentas por pagar a empresas relacionadas (*) Chile Pesos 167.730 713.714 Cheques caducados Chile Pesos 4.674 4.674

Total otros documentos y cuentas por pagar 180.051 719.629

(*) El año 2014 las cuentas por pagar a empresas relacionadas corresponden a Inmobiliaria

Raíces Calama S.A. M$107.903, Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. M$42.620, Fondo de Inversión Inmobiliaria Las Américas Fundación M$17.097 y Administradora Fondo de Inversión Penta Las Américas M$110.




42

Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación

a) Información financiera de subsidiarias y asociadas

Al 31 de diciembre de 2014:

% Participación

RUT Sociedad País de Origen

Moneda Funcional

Capital Votos Activos Corrientes

Activos no Corrientes

Total Activos

Pasivos Corrientes

Pasivos no Corrientes

Total Pasivos

Patrimonio Total Ingresos

Total Gastos

Resultado del Ejercicio

Cotización Bursátil

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.544.340-6 Las Brisas de Chicureo III S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 6.471.386 1.573.166 8.044.552 2.252.056 74.258 2.326.340 5.718.212 202.778 (267.305) (64.527) n/a 96.777.250-K Inmob. Mirador Las Brisas S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 7.171.588 206.777 7.378.365 4.807.788 3.060.038 7.867.826 (489.461) 129.211 (433.996) (304.785) n/a 96.867.830-2 Inmob. Genera S.A. Chile Peso 99,9997 99,9997 13.081.919 93.652 13.175.572 9.255.963 4.177.449 13.433.412 (257.840) 73.560 (202.491) (128.931) n/a 96.862.540-3 Inmob. Punta Teatinos S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 9.780.323 18.879.357 23.659.685 1.314.190 - 1.314.190 22.345.495 2.202.854 (2.030.061) 172.793 n/a 96.913.430-6 Inmob. Miraflores del Centro S.A. Chile Peso 99,9999 99,9999 5.474.555 353.507 5.828.062 4.030.573 245.040 4.275.613 1.552.449 153.705 (469.551) (315.846) n/a 99.571.540-6 Inmob. Bellavista S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 7.775.547 49.468 7.825.015 6.346.281 1.625.648 7.971.929 (146.914) 34.134 (124.621) (90.487) n/a 76.354.490-7 Inmob. Sirius S.A. Chile Peso 99,9955 99,9955 3.265 430 3.695 1.647 - 1.647 2.048 577 (2.675) (2.098) n/a 76.176.705-4 Inmobiliaria Fondo Raíces Calama S.A. Chile Peso 99,9990 99,9990 210.150 958.767 1.168.917 19.134 - 19.134 1.149.783 135.906 (8.842) 127.064 n/a 76.176.721-6 Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. Chile Peso 99,9999 99,9999 9.031.691 25.244.484 34.276.539 1.195.842 10.507.690 11.703.532 22.573.007 3.484.042 (1.864.288) 1.619.754 n/a 76.174.737-1 Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. Chile Peso 99,9000 99,9000 39.749 19.209 58.958 22.183 14.089 36.272 22.686 36.178 (134.456) (98.278) n/a

Total 59.040.173 47.378.817 101.419.360 29.245.657 19.704.212 48.949.895 52.469.465 6.452.945 (5.538.286 914.659


% Participación


Moneda Funcional



Total Activos

Pasivos Corrientes


Total Pasivos


Total Gastos



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.544.340-6 Las Brisas de Chicureo III S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 5.181.808 2.773.148 7.954.956 2.108.469 63.748 2.172.217 5.782.739 180.203 (255.998) (75.795) n/a 96.777.250-K Inmob. Mirador Las Brisas S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 3.090.397 78.742 3.169.139 457.488 2.896.327 3.353.815 (184.676) 39.904 (81.660) (41.756) n/a 96.867.830-2 Inmob. Genera S.A. Chile Peso 99,9997 99,9997 6.623.180 39.876 6.663.056 2.775.156 4.016.809 6.791.965 (128.909) 29.663 (146.554) (116.891) n/a 96.862.540-3 Inmob. Punta Teatinos S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 375.511 9.930.538 10.306.049 44.066 703.154 747.220 9.558.829 1.341.594 (1.391.465) (49.871) n/a 96.913.430-6 Inmob. Miraflores del Centro S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 3.370.241 339.949 3.710.190 1.759.303 82.592 1.841.895 1.868.295 683.599 (925.858) (242.259) n/a 99.571.540-6 Inmob. Bellavista S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 4.500.995 16.873 4.517.868 3.145.231 1.429.064 4.574.295 (56.427) 29.566 (79.131) (49.565) n/a 76.354.490-7 Inmob. Sirius S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 4.870 441 5.311 13.165 - 13.165 (7.854) 676 (2.828) (2.152) n/a 76.176.705-4 Inmobiliaria Fondo Raíces Calama S.A. Chile Peso 99,9799 99,9799 372.138 890.640 1.262.778 122.001 - 122.001 1.140.777 85.505 (18.294) 67.211 n/a 76.176.721-6 Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. Chile Peso 99,9999 99,9999 14.161.858 13.108.462 27.270.320 433.263 13.089.866 13.523.129 13.747.192 2.120.873 (1.160.757) 960.116 n/a 76.174.737-1 Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. Chile Peso 99,9000 99,9000 2.001.042 146 2.001.188 271.707 1.008.517 1.280.224 720.964 10.870.063 (9.547.109) 1.322.954 n/a

Total 39.682.040 27.178.815 66.860.855 11.129.849 23.290.077 34.419.926 32.440.930 15.381.646 (13.609.654) 1.771.992




43

Nota 10 - Inversiones Valorizadas por el Método de la Participación (continuación)

b) El movimiento durante el período fue el siguiente


RUT Sociedad 01.01.2014 Participación

en

Resultados

Participación en otros Resultados

Integrales

Resultados no

Realizados

Adiciones (1)

Bajas

(2)

Otros Movimientos

(3)

31.12.2014

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.544.340-6 Inmobiliaria. Las Brisas de Chicureo III S.A. 4.741.847 (59.180) - - - - 6.267 4.688.934 96.777.250-k Inmobiliaria. Mirador Las Brisas S.A. - (193.964) - - - - 193.964

(a) -

76.354.490-7 Inmobiliaria. Sirius S.A. - (2.098) - - 12.000(a)

- (7.853) (b)

2.049

96.867.830-2 Inmobiliaria. Genera S.A. - (169.984) - - - - 169.984 (a)

- 96.862.540-3 Inmobiliaria. Punta Teatinos S.A. 22.109.069 39.314 - - - (63.632)

(a) 133.480 22.218.231

96.913.430-6 Inmobiliaria. Miraflores del Centro S.A. 1.868.295 (291.986) - - - - (23.860) 1.552.449

99.571.540-6 Inmobiliaria. Bellavista S.A. - (97.451) - - - - 97.451 (a)

- 76.176.705-4 Inmobiliaria. Fondo Raíces Calama S.A. 1.140.765 110.006 - - - (118.056)

(b) 17.057 1.149.772

76.176.721-6 Inmobiliaria. Rentas Raíces S.A. 13.747.180 1.752.312 - - 7.403.951(b)

(197.889) (b)

(132.559) 22.572.995

76.174.737-1 Inmobiliaria. Ascencio Zavala S.A. 720.244 (98.173) - - - (599.400) (b)

(8) 22.663

Total 44.327.400 988.796 - - 7.415.951 (978.977) 453.923 52.207.093

(1) (a) La Inmobiliaria Sirius S.A a diciembre realiza un Aumento de capital en 12.000 acciones cada una en el valor de 1,000 por acción. (b) La Inmobiliaria Rentas Raíces S.A a diciembre realiza un

Aumento de capital en 684.225 acciones cada una en el valor de 10.820,9307 por acción (2) (a) La sociedad Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. efectuó una variación por usufructo cuyo efecto reconoció el Fondo de acuerdo al % de participación de la inversión. (b) Las sociedades Inmobiliaria

Fondo Raíces Calama S.A., Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. e Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. al 31 de diciembre de 2014 reversaron dividendos provisorios del 2013 según acta y repartieron dividendos que se reconocen de acuerdo al porcentaje de participación.

(3) (a) Corresponden a filiales con patrimonio negativo (Inmobiliaria Genera S.A. - Inmobiliaria Bellavista S.A. - Inmobiliaria Mirador Las

Brisas S.A.), las cuales se presentan dentro de “Acreedores varios”, ver Nota 11. (b) Inversión con patrimonio positivo al 31 de diciembre de 2014 y patrimonio negativo al 31 de diciembre de 2013 por lo que a esa fecha se presenta dentro de Acreedores Varios en el rubro Otros Pasivos.

(3) Corresponden a filiales que presentan un reconocimiento a patrimonio por cambio de tasa en impuesto diferidos según Circular 856 SVS (Efecto Impuesto Diferido por Ley 20,727)




44


b) El movimiento durante el período fue el siguiente (continuación)


RUT Sociedad 01.01.2013 Participación

en

Resultados

Participación en otros Resultados

Integrales

Resultados no

Realizados

Adiciones (1)

Bajas

(2)

Otros Movimientos

(3)

31.12.2013

M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.544.340-6 Inmobiliaria. Las Brisas de Chicureo III S.A. 4.811.906 (62.151) - - - (7.908) (a)

- 4.741.847 96.777.250-k Inmobiliaria. Mirador Las Brisas S.A. - (34.240) - - - - 34.240

(a) -

76.354.490-7 Inmobiliaria. Sirius S.A. - (2.151) - - - - 2.151(a)

-

96.867.830-2 Inmobiliaria. Genera S.A. - (116.891) - - - - 116.891(a)

- 96.862.540-3 Inmobiliaria. Punta Teatinos S.A. 9.608.698 (49.870) - - 12.550.241 - - 22.109.069 96.913.430-6 Inmobiliaria. Miraflores del Centro S.A. 2.110.553 (242.258) - - - - - 1.868.295

99.571.540-6 Inmobiliaria. Bellavista S.A. - (49.560) - - - - 49.560(a)

- 76.176.705-4 Inmobiliaria. Fondo Raíces Calama S.A. 1.093.715 67.212 - - - (20.162)

(b) - 1.140.765

76.176.721-6 Inmobiliaria. Rentas Raíces S.A. 13.075.100 960.115 - - - (288.035) (b)

- 13.747.180

76.174.737-1 Inmobiliaria. Ascencio Zavala S.A. - 1.321.632 - - - (396.563) (b)

(204.825) (b)

720.244

Total 30.699.972 1.791.838 - - 12.550.241 (712.668) (1.983) 44.327.400

(a) Principalmente reconocimiento a nivel de las Brisas S.A. por concepto de depreciaciones omitidas de años anteriores en la Sociedad Inmobiliaria Club de Golf y Deportes Chicureo S.A. (b) Reconoce valorización de bienes raíces con efecto en utilidades acumuladas de acuerdo al % de participación (Inmobiliaria Punta Teatinos S.A.). (1) Corresponden a con patrimonio negativo (Inmobiliaria Sirius S.A. - Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. - Inmobiliaria Genera S.A. - Inmobiliaria Bellavista S.A. - Inmobiliaria Mirador Las Brisas S.A.),

las cuales se presentan dentro de “Acreedores varios”, ver Nota 11. (2) Corresponde a la inversión en empresas relacionadas (Inmobiliaria Infraestructura Uno- Inmobiliaria Angamos), las que al 31 de diciembre de 2012 fueron cerradas. (3) Las sociedades Inmobiliaria Calama Raíces S.A. e Inmobiliaria Genera S.A. al 31 de diciembre de 2012, repartieron dividendos que se reconocen de acuerdo al % de participación de la inversión.




45


c) Plusvalías incluidas en el valor de la inversión

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existen plusvalías que informar.

Nota 11 - Otros Activos y otros Pasivos

a) Otros activos corrientes


Gastos por recuperar Chile Pesos - 2.972

Total - 2.972

b) Otros activos no corrientes



Gastos por recuperar Chile Pesos - 5.901

Total - 5.901

c) Otros pasivos no corrientes


RUT Sociedad Descripción Relación País Moneda 2014 2013

M$ M$

78.771.270-3 Inmobiliaria El Claustro S.A.

Cuentas corrientes Subsidiaria Chile Pesos 8.785 13.834

Acreedores Varios 806.097 361.426

Total 814.882 375.260

Acreedores varios: al 31 de diciembre de 2014, Inmobiliaria Bellavista S.A., Inmobiliaria Mirador las Brisas S.A., Inmobiliaria Genera S.A. presentan patrimonio negativo y la correspondiente inversión se incluye como pasivo en la cuenta acreedores varios.




46

Nota 11 - Otros Activos y otros Pasivos (continuación)

c) Otros pasivos no corrientes (continuación)

Acreedores varios: al 31 de diciembre de 2013, Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A., Inmobiliaria Mirador las Brisas S.A., Inmobiliaria Sirius S.A. e Inmobiliaria Genera S.A. presentan patrimonio negativo y la correspondiente inversión se incluye como pasivo en la cuenta acreedores varios.

Nota 12 - Préstamos

El detalle o composición de este rubro es el siguiente:

2014 2013

Detalle Corriente No Corriente Corriente No Corriente M$ M$ M$ M$

Préstamos bancarios 10.204.362 6.748.334 -

Total 10.204.362 6.748.334 -




47

Nota 12 - Préstamos (continuación) Desglose de monedas y vencimientos

Préstamos bancarios corriente al 31 de diciembre de 2014: País Nombre Acreedor Moneda Tipo de Tasa Efectiva Tasa Nominal Garantía Vencimiento Amortización Anual Anual Total M$

Chile Banco BCI CL$ Anual 5,64 5,64 Sin garantía

1.015.055 Chile Banco BCI CL$ Anual 5,52 5,52 Sin garantía 242.405 Chile Banco BCI CL$ Anual 4,68 4,68 Sin garantía 460.957 Chile Banco Chile CL$ Anual 5,52 5,52 Sin garantía 154.876 Chile Banco Chile CL$ Anual 5,28 5,28 Sin garantía 4.789.937 Chile Banco Chile CL$ Anual 4,80 4,80 Sin garantía 719.006 Chile Banco Chile CL$ Anual 4,39 4,39 Sin garantía 420.933 Chile Banco Security CL$ Anual 5,70 5,70 Sin garantía 2.401.193

Total 10.204.362 Anual 6,96 6,96 Sin garantía

Préstamos bancarios corriente al 31 de diciembre de 2013: País Nombre Acreedor Moneda Tipo de Tasa Efectiva Tasa Nominal Garantía Vencimiento Amortización Anual Anual Total M$

Chile Banco BCI CL$ Anual 6,72 6,72 Sin garantía 1.871.714 Chile Banco Chile CL$ Anual 6,96 6,96 Sin garantía 4.711.348 Chile Banco Chile CL$ Anual 6,72 6,72 Sin garantía 165.272

Total 6.748.334




48

Nota 13 - Cuotas emitidas

Las cuotas pagadas del Fondo al 31 de diciembre de 2014 ascienden a 3.066.549 con un valor de $17.369,3860 cada una.

a) Al 31 de diciembre de 2014

Emisión Vigente Cuotas

Emitidas Cuotas

Comprometidas Cuotas

Suscritas Cuotas

Pagadas Total N° N° N°

N°1, julio de 1992 2.000.000 - 1.402.434 1.402.434 N°2, agosto de 1995 4.000.000 - 1.664.115 1.664.115



Suscritas Cuotas

Pagadas Cuotas Total

N° N° N°

Saldo al 1 de enero de 2014 - 3.066.549 3.066.549 3.066.549 Colocaciones del período - - - - Transferencias - - - - Disminuciones - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2014 - 3.066.549 3.066.549 3.066.549

b) Al 31 de diciembre de 2013


Emitidas Cuotas


Suscritas Cuotas

Pagadas Total N° N° N°

N°1, julio de 1992 2.000.000 - 1.402.434 1.402.434

N°2, agosto de 1995 4.000.000 - 1.664.115 1.664.115



Suscritas Cuotas

Pagadas Cuotas Total

N° N° N°

Saldo al 1 de enero de 2013 - 3.066.549 3.066.549 3.066.549 Colocaciones del período - - - - Transferencias - - - - Disminuciones - - - -

Saldos al 31 de diciembre de 2013 - 3.066.549 3.066.549 3.066.549




49

Nota 14 - Valor Económico de la Cuota

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo optó por no determinar el valor económico de la cuota, en conformidad a lo indicado en la Circular N°1.258 de la Superintendencia de Valores y Seguros. Nota 15 - Inversión Acumulada en Acciones o en Cuotas de Fondos de Inversión

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no posee inversiones acumuladas en acciones o cuotas de Fondos de inversión.

Nota 16 - Reparto de los Beneficios a los Aportantes Durante los ejercicios 2014 y 2013, el Fondo no repartió beneficios a los Aportantes dado que no presenta utilidades para la distribución de dividendos (ver estados complementarios).

Nota 17 - Rentabilidad del Fondo

Rentabilidad Acumulada %

Tipo de Rentabilidad Período Últimos Últimos Actual 12 Meses 24 Meses

% % %

Nominal 0.7965 0,7965 3,1474 Real -4,5961 -4,5961 -4,3345

La rentabilidad de los últimos 12 meses y últimos 24 meses corresponden a períodos móviles.

La rentabilidad acumulada corresponde al período ente el 1 de enero y el 31 de diciembre del

ejercicio 2014.

Todas las rentabilidades se calculan sobre la base de la variación de los valores cuota del fondo

de los distintos periodos, y no necesariamente corresponde a la metodología establecida en el

reglamento interno, para la medición de la rentabilidad.

Nota 18 - Excesos de Inversión Durante el ejercicio 2014 y 2013, no se han producido excesos de inversión.




50

Nota 19 - Gravámenes y Prohibiciones Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen gravámenes y prohibiciones sobre activos directos del Fondo.

Nota 20 - Custodia de Valores (Norma de Carácter General N°235 de 2010)

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el Fondo no posee instrumentos financieros que se encuentren custodiados en el Depósito Central de Valores.

Nota 21 - Partes Relacionadas

Se considera que las partes están relacionadas si una de las partes tiene la capacidad de controlar a la otra o ejercer influencia significativa sobre la otra parte al tomar decisiones financieras u operacionales o si se encuentran comprendidas por el Artículo N°100 de la Ley de Mercado de Valores.

a) Remuneración por administración

La comisión de administración del Fondo, que tendrá derecho a cobrar la Administradora está compuesta por una remuneración fija y una remuneración variable según se expresa a continuación. Remuneración fija

La remuneración fija ascenderá al 1,3% anual más IVA, que se calcula sobre el Valor del Fondo, según lo señalado en el Artículo 15 del presente reglamento, expresado en Unidades de Fomento. Esta remuneración fija, se devenga diariamente y se calcula sobre el Valor Diario del Fondo, y se cobra el último día hábil de cada mes. Remuneración variable La remuneración variable anual se aplicará teniendo en cuenta la Rentabilidad Real Anual del Fondo, al 31 de diciembre de cada año calendario, antes de deducir esta comisión, de acuerdo con la siguiente escala:

- Si la rentabilidad real anual del Fondo, antes de deducir la comisión variable, es

menor o igual a un 6,0%, la comisión variable será de 0%.




51

Nota 21 - Partes Relacionadas (continuación)

a) Remuneración por administración (continuación)

Remuneración variable (continuación)

- Si la rentabilidad real anual del Fondo, antes de deducir la comisión variable, es

mayor a un 6,0% y menor o igual a un 7,0% la comisión variable será de 7,0% más IVA, sobre la rentabilidad que exceda de 6,0%.

- Si la rentabilidad real anual del Fondo, antes de deducir la comisión variable es mayor a un 7,0% y menor o igual a un 8,0% la comisión variable será de 10,0% más IVA, sobre la rentabilidad que exceda del 7,0%, sumado a la comisión variable determinada de acuerdo a lo descrito en el párrafo anterior.

- Si la rentabilidad real anual del Fondo, antes de deducir la comisión variable es mayor a un 8,0%, la comisión variable será de 12,0% más IVA, sobre la rentabilidad que exceda del 8,0%, sumado a la comisión variable determinada de acuerdo a lo descrito en el párrafo anterior.

b) Tenencia de cuotas por la Administradora entidades relacionadas a la misma y otros

La Administradora, sus personas relacionadas, sus accionistas y los trabajadores que represente al empleador o que tienen facultades generales de administración mantienen cuotas del Fondo según se detalla a continuación.

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014:

Tenedor 2014 Nª de Cuotas

a comienzos del Ejercicio

Nª de Cuotas

Adquiridas en el Año

Nª de Cuotas

Rescatadas en

el Año

Nª de

Cuotas al Cierre del Ejercicio

Monto en


% M$ %

Sociedad Administradora - - - - - - -

Personas relacionadas 3,0322 92.983 - - 92.983 1.615.058 3,0322 Accionistas de la Sociedad Administradora - - - - - - - Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -




52

Nota 21 - Partes Relacionadas (continuación)

b) Tenencia de cuotas por la Administradora entidades relacionadas a la misma y otros

(continuación)

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2013:

Tenedor 2013 Nª de Cuotas

a comienzos del Ejercicio

Nª de Cuotas

Adquiridas en el Año

Nª de Cuotas

Rescatadas en

el Año

Nª de


Monto en


% M$ %

Sociedad Administradora - - - - - - - Personas relacionadas 3,0322 92.983 - - 92.983 1.602.311 3,0322 Accionistas de la Sociedad Administradora - - - - - - -

Trabajadores que representen al empleador - - - - - - -

Nota 22 - Garantía constituida por la Sociedad Administradora en beneficio del Fondo

En cumplimiento de las disposiciones legales, la Sociedad Administradora contrató póliza de seguro a favor del Fondo con las siguientes características:

Naturaleza Emisor Representante

de los Beneficiarios

Monto

UF

Vigencia

Póliza de Seguro Cesce Chile Aseguradora S.A. 96.632.170-9 23.400,00 10.01.2014 a 10.01.2015

Nota 23 Intereses y reajustes


31/12/2014 31/12/2013 M$ M$

Intereses por depósitos a plazos 18.990 33.679

Intereses por cuentas relacionadas 1.049.040 960.071

Totales 1.068.030 993.750




53

Nota 24 - Nota otros Gastos de Operación

Tipo de Gasto Monto

Trimestral Monto Acumulado

Ejercicio Actual Monto Acumulado Ejercicio Anterior

M$ M$ M$

Honorarios y gastos de asesoría y estudios 6.517 11.346 14.924 Clasificación de riesgo 758 3.005 2.882 Gastos legales, notarial, etc. - 1.363 753 Seguros generales BR y otras medida seguridad 347 1.483 1.263 Gasto publicación estados financieros - 892 845 Interés, Impuesto por crédito - - 224

Total 7.622 18.089 20.891

% sobre el activo del Fondo 0,0118% 0,0281% 0,0344%

Nota 25 - Información Estadística


Mes Valor Libro

Cuota Valor Mercado

Cuota Patrimonio Aportantes

M$ M$ M$ N°

Enero 17.246,3946 - 52.886.914 45 Febrero 17.131,5423 - 52.534.714 45 Marzo 17.057,9965 - 52.309.182 44 Abril 16.974,7828 - 52.054.003 44 Mayo 16.886,3479 - 51.782.813 44 Junio 16.906,6090 - 51.844.945 44 Julio 16.808,4808 - 51.544.030 44 Agosto 16.790,5483 - 51.489.039 44 Septiembre 16.709,9632 - 51.241.921 44 Octubre 16.753,3482 - 51.374.963 44 Noviembre 16.735,7655 - 51.321.045 44 Diciembre 17.369,3860 - 53.264.073 44




54

Nota 25 - Información Estadística (continuación)


Mes Valor Libro

Cuota Valor Mercado

Cuota Patrimonio Aportantes

M$ M$ M$ N°

Enero 16.798,7206 - 51.514.099 47 Febrero 16.841,1760 - 51.644.291 47 Marzo 16.658,4341 - 51.083.904 47 Abril 16.721,8881 - 51.278.489 47 Mayo 16.702,8396 - 51.220.076 47 Junio 16.711,8680 - 51.247.762 47 Julio 16.682,6889 - 51.158.191 47 Agosto 16.914,0388 - 51.867.729 47 Septiembre 16.922,6683 - 51.894.191 46 Octubre 16.854,8724 - 51.686.292 45 Noviembre 16.743,3053 - 51.344.166 45 Diciembre 17.232,1388 - 52.843.198 45




55

Nota 26 - Consolidación de Subsidiarias o Filiales e Información de Asociadas o Coligadas

a) Información de subsidiarias o filiales


% Participación


Moneda Funcional



Total Activos

Pasivos Corrientes


Total Pasivos


Total Gastos



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.544.340-6 Las Brisas de Chicureo III S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 6.471.386 1.573.166 8.044.552 2.252.056 74.258 2.326.340 5.718.212 202.778 (267.305) (64.527) n/a 96.777.250-K Inmob. Mirador Las Brisas S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 7.171.588 206.777 7.378.365 4.807.788 3.060.038 7.867.826 (489.461) 129.211 (433.996) (304.785) n/a 96.867.830-2 Inmob. Genera S.A. Chile Peso 99,9997 99,9997 13.081.919 93.652 13.175.572 9.255.963 4.177.449 13.433.412 (257.840) 73.560 (202.491) (128.931) n/a 96.862.540-3 Inmob. Punta Teatinos S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 9.780.323 18.879.357 23.659.685 1.314.190 - 1.314.190 22.345.495 2.202.854 (2.030.061) 172.793 n/a 96.913.430-6 Inmob. Miraflores del Centro S.A. Chile Peso 99,9999 99,9999 5.474.555 353.507 5.828.062 4.030.573 245.040 4.275.613 1.552.449 153.705 (469.551) (315.846) n/a 99.571.540-6 Inmob. Bellavista S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 7.775.547 49.468 7.825.015 6.346.281 1.625.648 7.971.929 (146.914) 34.134 (124.621) (90.487) n/a 76.354.490-7 Inmob. Sirius S.A. Chile Peso 99,9955 99,9955 3.265 430 3.695 1.647 - 1.647 2.048 577 (2.675) (2.098) n/a 76.176.705-4 Inmobiliaria Fondo Raíces Calama S.A. Chile Peso 99,9990 99,9990 210.150 958.767 1.168.917 19.134 - 19.134 1.149.783 135.906 (8.842) 127.064 n/a 76.176.721-6 Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. Chile Peso 99,9999 99,9999 9.031.691 25.244.484 34.276.539 1.195.842 10.507.690 11.703.532 22.573.007 3.484.042 (1.864.288) 1.619.754 n/a 76.174.737-1 Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. Chile Peso 99,9000 99,9000 39.749 19.209 58.958 22.183 14.089 36.272 22.686 36.178 (134.456) (98.278) n/a

Total 59.040.173 47.378.817 101.419.360 29.245.657 19.704.212 48.949.895 52.469.465 6.452.945 (5.538.286 914.659




56

Nota 26 - Consolidación de Subsidiarias o Filiales e Información de Asociadas o Coligadas (continuación)

a) Información de subsidiarias o filiales (continuación)


% Participación


Moneda Funcional



Total Activos

Pasivos Corrientes


Total Pasivos


Total Gastos



M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

99.544.340-6 Las Brisas de Chicureo III S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 5.181.808 2.773.148 7.954.956 2.108.469 63.748 2.172.217 5.782.739 180.203 (255.998) (75.795) n/a

96.777.250-K Inmob. Mirador Las Brisas S.A. Chile Peso 82,0000 82,0000 3.090.397 78.742 3.169.139 457.488 2.896.327 3.353.815 (184.676) 39.904 (81.660) (41.756) n/a

96.867.830-2 Inmob. Genera S.A. Chile Peso 99,9997 99,9997 6.623.180 39.876 6.663.056 2.775.156 4.016.809 6.791.965 (128.909) 29.663 (146.554) (116.891) n/a

96.862.540-3 Inmob. Punta Teatinos S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 375.511 9.930.538 10.306.049 44.066 703.154 747.220 9.558.829 1.341.594 (1.391.465) (49.871) n/a

96.913.430-6 Inmob. Miraflores del Centro S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 3.370.241 339.949 3.710.190 1.759.303 82.592 1.841.895 1.868.295 683.599 (925.858) (242.259) n/a

99.571.540-6 Inmob. Bellavista S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 4.500.995 16.873 4.517.868 3.145.231 1.429.064 4.574.295 (56.427) 29.566 (79.131) (49.565) n/a

76.354.490-7 Inmob. Sirius S.A. Chile Peso 99,9900 99,9900 4.870 441 5.311 13.165 - 13.165 (7.854) 676 (2.828) (2.152) n/a

76.176.705-4 Inmobiliaria Fondo Raíces Calama S.A. Chile Peso 99,9799 99,9799 372.138 890.640 1.262.778 122.001 - 122.001 1.140.777 85.505 (18.294) 67.211 n/a

76.176.721-6 Inmobiliaria Rentas Raíces S.A. Chile Peso 99,9999 99,9999 14.161.858 13.108.462 27.270.320 433.263 13.089.866 13.523.129 13.747.192 2.120.873 (1.160.757) 960.116 n/a

76.174.737-1 Inmobiliaria Ascencio Zavala S.A. Chile Peso 99,9000 99,9000 2.001.042 146 2.001.188 271.707 1.008.517 1.280.224 720.964 10.870.063 (9.547.109) 1.322.954 n/a

Total 39.682.040 27.178.815 66.860.855 11.129.849 23.290.077 34.419.926 32.440.930 15.381.646 (13.609.654) 1.771.992




57


b) Gravámenes y prohibiciones Inmobiliaria Fondo Raíces Calama S.A.

Al cierre de los presentes estados financieros, los derechos sobre el inmueble de la propiedad, se encuentran hipotecados y con prohibición de gravar y enajenar a favor de Codelco Chile, con el objetivo de caucionar el contrato de arrendamiento de dicha propiedad y las obligaciones derivadas del Convenio Marco que al momento de adquirir dicho inmueble suscribieron el Fondo Raíces Inmobiliario. Todas las obligaciones asumidas por este Fondo, fueron asumidas por la sociedad antes indicada en el mismo acto de adquisición de dichos derechos. Inmobiliaria Genera S.A.: Al cierre de los presentes estados financieros la sociedad ha constituido hipoteca de su terreno ubicado en la calle San Jose de la Sierra, comuna de Lo Barnechea, en favor del Banco de Crédito e Inversión para garantizar las obligaciones de la sociedad con dicho banco a raíz del financiamiento de la construcción del proyecto inmobiliario Edificio Even. Inmobiliaria Bellavista S.A.: Al cierre de los presentes estados financieros la sociedad ha constituido hipoteca de su terreno ubicado en la calle Exequiel Fernandez, comuna de Ñuñoa, en favor del Banco de Chile para garantizar las obligaciones de la sociedad con dicho banco a raíz del financiamiento de la construcción del proyecto inmobiliario Edificio Exequiel Fernandez. Inmobiliaria Miraflores del Centro S.A.: Al cierre de los presentes estados financieros la sociedad ha constituido hipoteca de su terreno ubicado en la calle Victor Rae, comuna de las Condes, en favor del Banco de Chile para garantizar las obligaciones de la sociedad con dicho banco a raíz del financiamiento de la construcción del proyecto inmobiliario Edificio Innovo. Además emitió Boleta de Garantía por UF 217, a Ilustre Municipalidad De Las Condes

para garantizar obras de pavimentación correspondiente al proyecto Victor Rae y emitió

boleta de garantía por UF 12.76, a Serviu Región Metropolitana para garantizar la correcta

ejecución del proyecto de pavimentación y aguas lluvias correspondiente al proyecto

Victor Rae.




58


b) Gravámenes y prohibiciones (continuación)

Inmobiliaria Punta Teatinos: Al cierre de los presentes estados financieros la sociedad ha constituido hipoteca de su terreno ubicado denominado lote 14 (rol 1130-144) ubicado en la ciudad de La Serena, en favor del Banco Security. Inmobiliaria Mirador Las Brisas: Al cierre de los presentes estados financieros la sociedad ha constituido hipoteca de su terreno ubicado en la calle San Luis s/n lote A, comuna de Colina, en favor del Banco Itau para garantizar las obligaciones de la sociedad con dicho banco a raíz del financiamiento de la construcción del proyecto inmobiliario Peumayen.

Inmobiliaria Ascencio Zavala: Al cierre de los presentes estados financieros la sociedad ha constituido Boleta Garantía

por UF 780, a Ilustre Municipalidad De Las Condes para garantizar las obras de

mitigación vial del proyecto Ascencio Zavala.




59


c) Juicios y contingencias

1. Reclamo de Ilegalidad contra I. Municipalidad de La Serena deducido por

Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. y Empresas Penta S.A.

Corte de Apelaciones de La Serena

Nº de Ingreso 176-2013

Reclama Ilegalidad en contra del Decreto N° 285/13 del 25/01/13 dictado por el Alcalde,

que rechazó la reclamación en contra del ORD. que negó la devolución de la boleta

bancaria que garantiza la urbanización del Lote N° 21, así como la modificación de

proyecto urbanización.

En agosto de 2012, la Corte rechazó reclamo de ilegalidad presentado contra el Alcalde y

la DOM porque la obligación de hacer emana del Proyecto de subdivisión presentado por

la misma propietaria y aprobado con anterioridad por la competente autoridad municipal y

ésta no se altera por causales sobrevinientes. Señala que la cesión operó de pleno

derecho al momento mismo en que se acogió el proyecto al artículo 140 de la LGUC, de

lo contrario, no podría haber habido enajenación posterior y sería ineficaz la venta de

diciembre del año 2011.Con fecha 06/09/13 se interpuso Recurso de Casación contra el

fallo que rechazó el reclamo. Durante 2014 se desechó le recurso porque se llegó a un

acuerdo con la Municipalidad y se redujo considerablemente el monto de la boleta.

CAUSA ARCHIVADA

2. Céspedes con Inmobiliaria Serena Golf S.A.

2º Jugado Civil La Serena

Rol Nº 764-2010 29/09/2010

Rodrigo Céspedes Illanes, propietario de casa en La Serena Golf, demanda

indemnización por defectos en casa adquirida. Se notificó la demanda, sin acompañar

informe pericial, por lo que se solicitó la nulidad. El 19/04/11 se acoge la sustitución del

procedimiento. Con fecha 24/04/13 se notificó la sentencia dictada, en la que se acoge

parcialmente la demanda y nos condena a: a) pago de $3.450.000 por daños directos.-, b)

pago de $4.000.000 por daño moral, c) Reajustes desde la presentación de la demanda,

d) Intereses corrientes desde que estemos en mora de pagar.-




60


c) Juicios y contingencias (continuación)

y e) Costas. La causa fue apelada y el 23/12/13 se alegó solicitando el rechazo de la

demanda y la rebaja de los montos en subsidio. La Corte de Apelaciones de La Serena

resolvió confirmar la sentencia de primera instancia. El 11/01/14 el demandante presentó

recurso de casación en el fondo, el cual fue acogido a tramitación. Con fecha 2 de abril de

2014, la Corte Suprema dictó sentencia desestimando el recurso de la demandante,

CAUSA TERMINADA

Por escritura pública de fecha 27 de noviembre de 2014, otorgada en la Notaría de La

Serena de Oscar Fernández Mora, la Municipalidad de La Serena, y Empresas Penta S.A.

e Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. por la otra, celebraron un contrato de transacción,

acordando modificar el contrato existente para la ejecución del proyecto aprobado para el

sector Serena Norte dentro del marco de la licitación de los terrenos del mismo, (i)

reemplazando diversas obligaciones del señalado proyecto por la obligación de Empresas

Penta y de Inmobiliaria Punta Teatinos de transferir a la Municipalidad de La Serena los

lotes ML21-23A y ML21-23B, antes del 31 de diciembre de 2014; y (ii) reemplazando la

obligación de pavimentación del tramo de la Avenida del Mar frente a Caleta San Pedro

por la obligación de pavimentar la Avenida Pacífico entre calle Los Corsarios y Avenida

San Pedro, antes del 30 de noviembre de 2015.

En la escritura se dejó constancia que no existen obligaciones pendientes para Empresas

Penta S.A. e Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. derivadas del proyecto aprobado para el

desarrollo del sector Serena Norte y de la licitación de los terrenos del mismo, que deban

ejecutarse al exterior de los deslindes de los terrenos de dichas sociedades.

En cumplimiento de lo señalado en el punto 2 anterior, por escritura pública de fecha 10

de diciembre de 2014, otorgada en la Notaría de La Serena de Oscar Fernández Mora,

Empresas Penta S.A. e Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. cedieron a la Municipalidad de La

Serena los lotes ML21-23A y ML21-23B, quedando éstos inscritos en el Registro de

Propiedad competente a nombre de esta última con fecha 30 de diciembre de 2014.




61



Inmobiliaria La Serena Golf S.A.

Al 31 de diciembre 2014 y 2013, la Sociedad presenta los siguientes gravámenes que

afectan a inmuebles de dominio de la Sociedad, originados en el loteo del Lote A:

Lote 2 - 1:

Reglamento de Copropiedad de los Edificios, inscrito a fojas 2.571 Nº2.362 del Registro

de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La Serena,

correspondiente al

año 2003.

Reglamento de Comunidad “Barrio La Serena Golf Sur” y Servidumbre de tránsito, de

paso, de acueducto, de escurrimiento de los cursos naturales de agua superficiales o

canalizadas y una servidumbre para la colocación y mantención de instalaciones

destinadas a los servicios domiciliarios, inscritos a fojas 1.877 Nº1.598 del Registro de

Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La Serena,

correspondiente al año 2001; y modificación del Reglamento de la Comunidad “Barrio La

Serena Golf Sur” antes citado, inscrita a

fojas 1.870 Nº1.625 del mismo Registro y Conservador, correspondiente al año 2002.

Hipoteca constituida a favor del Banco del Estado de Chile inscrita a fojas 1.857 Nº1.677

en el Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La

Serena correspondiente al año 2005.

Prohibición a favor del Banco del Estado de Chile inscrita a fojas 1.662 Nº1.546 en el

Registro de Prohibiciones e Interdicciones de Gravar y Enajenar del Conservador de

Bienes Raíces de La Serena correspondiente al año 2005.




62



Inmobiliaria La Serena Golf S.A., Continuación.

Lote 2 - 2:

Reglamento de Copropiedad Condominio Tipo B, inscrito a fojas 1.936 Nº1601 del

Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La Serena,

correspondiente al

año 2001.

Modificación del Registro de Copropiedad antes citado, inscrita a fojas 1.865 Nº1.624 del

mismo Registro y Conservador, correspondiente al año 2002;

Reglamento de Comunidad “Barrio La Serena Golf Sur” y Servidumbres de tránsito, de





correspondiente al año 2001;

Modificación del Reglamento de la Comunidad “Barrio La Serena Golf Sur” antes citado,

inscrita a fojas 1.870 Nº1.625 del mismo Registro y Conservador, correspondiente al año

2002; y Servidumbre eléctrica a favor de Empresa Eléctrica Emec S.A., inscrita a fojas

2.246 Nº1.968 del Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes

Raíces de La Serena, correspondiente al año 2002.

Hipoteca a favor del Banco Security otorgada con fecha 22 de diciembre de 2006 en la

Notaría de Santiago de don Humberto Santelices Narducci, la cual se encuentra inscrita


Serena del año 2007 a fojas 900 Nº790.

Prohibición a favor del Banco Security otorgada con fecha 22 de diciembre de 2006 en la

Notaría de Santiago de don Humberto Santelices Narducci, la cual se encuentra inscrita

en el Registro de Interdicciones y Prohibiciones de Enajenar del Conservador de Bienes

Raíces de La Serena del

año 2007 a fojas 6 Nº5.




63




Lote 4:

Reglamento de Copropiedad Condominio Tipo B, inscrito a fojas 1.855 Nº1.597 del

Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La Serena,

correspondiente al

año 2001.

Modificación del Reglamento de Copropiedad antes citado, inscrita a fojas 1.860 Nº1.623

del mismo Registro y Conservador, correspondiente al año 2002;





Hipotecas y Gravámenes del

Conservador de Bienes Raíces de La Serena, correspondiente al año 2001; y

modificación del Reglamento de la Comunidad “Barrio La Serena Golf Sur” antes citado,

inscrita a fojas 1.870 Nº1625 del mismo Registro y Conservador, correspondiente al año

2002.

Lote 5-1A:

Reglamento de Copropiedad Condominio tipo A, inscrito a fojas 3.740 N°3.088 del registro

de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La Serena,

correspondiente al

año 2006.

Reglamento de la Comunidad “Barrio La Serena Golf Sur” y Servidumbres de tránsito, de





correspondiente al año 2001.




64





inscrita a fojas 1.870 Nº1.625 del mismo Registro y Conservador correspondiente al año

2002.

Hipoteca constituida a favor del Banco del Estado de Chile inscrita a fojas 1.861 Nº1.680


Serena correspondiente al año 2005; y prohibición en favor del Banco del Estado de Chile

inscrita a

fojas 1.668 Nº1.550 del Registro de Prohibiciones e Interdicciones de Gravar y Enajenar

del Conservador de Bienes Raíces de La Serena correspondiente al año 2005.

Lote 5-2:

Modificación del Reglamento de Copropiedad antes citado, inscrita a fojas 1.850 Nº1.621

del mismo Registro y Conservador, correspondiente al año 2002;






correspondiente al año 2001;

Reglamento de Copropiedad Condominio tipo B, inscrito a fojas 1.912 N°1.600 del

Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de bienes Raíces de La Serena,

correspondiente al

Año 2001.


inscrita a fojas 1.870 Nº1.625 del mismo Registro y Conservador, correspondiente al año

2002.




65




Servidumbre eléctrica a favor de Empresa Eléctrica Emec S.A., inscrita a fojas 2.246

Nº1.968 del Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de

La Serena, correspondiente al año 2002.

Lote 8:

Hipoteca constituida a favor del Banco Security inscrita a fojas 4.179 Nº3.411 en el

Registro de Hipotecas y Gravámenes del Conservador de Bienes Raíces de La Serena

correspondiente al

Año 2007; y prohibición a favor del Banco Security, rut inscrita a fojas 4.138 Nº3.805 del

Registro de Prohibiciones e Interdicciones de Gravar y enajenar del Conservador de

Bienes Raíces de La Serena correspondiente al año 2007.

Al 31 de diciembre 2013 y 2012, los bienes inmuebles de dominio de Inmobiliaria La

Serena

Golf S.A., son los siguientes:

Lote Nos.2-1, 2-2, 4, 5-1, 5-2 y 13, todos originados en el loteo del predio de mayor

extensión denominado Lote A, que adquirió por compra a Empresas Penta S.A. e

Inmobiliaria Punta

Teatinos S.A., según consta de escritura pública de fecha 28 de diciembre de 2000

otorgada ante el Notario Público de Coquimbo don Oscar Suárez Álvarez, rectificada por

escritura pública de

fecha 30 de abril de 2001 otorgada ante el mismo Notario. El dominio a nombre de

Inmobiliaria La Serena Golf S.A. rola inscrito a fojas 1.552 Nº1.459 del Registro de

Propiedad del Conservador de Bienes Raíces de la Serena, correspondiente al año 2001.




66




Lotes 19 y 20:

Originados del loteo del predio de mayor extensión denominado Lote A, que adquirió por

compra a Empresas Penta S.A. e Inmobiliaria Punta Teatinos S.A., según consta de

escritura pública de

fecha 14 de diciembre de 2001 otorgada ante el Notario Público de La Serena Doña Elena

Leyton Carvajal. La inscripción de dominio de los Lotes Nos.19 y 20 a nombre de

Inmobiliaria La Serena Golf S.A. rola a fojas 755 Nº699 del Registro de Propiedad del

Conservador de Bienes Raíces de La Serena correspondiente al año 2002.

La subdivisión de los Lotes Nos.19 y 20 del loteo del Lote A, y que dio origen al Lotes

Nº19, 19-1, 19-2, 20, 20-1 y 20-2, se aprobó por la Dirección de Obras Municipales de la

Ilustre Municipalidad de La Serena mediante resolución Nº29 emitida con fecha 29 de abril

de 2003. En la misma resolución se aprobaron las siguientes fusiones: (i) La fusión de los

Lotes Nos.19-1 y 20-2 con el Lote Nº14 de propiedad del Fondo de Inversión Inmobiliaria

Las Américas Raíces y Empresas Penta S.A., en

un 75% y un 25% respectivamente; (ii) La fusión del Lote Nº19-2 con el Lote Nº6, de

propiedad de Inmobiliaria Punta Teatinos S.A. y Empresa Penta S.A., en un 75% y un

25% respectivamente; y (iii) La fusión del Lote 20-1 con el Lote Nº4 de propiedad de

Inmobiliaria La Serena Golf S.A.

El plano de subdivisión y fusión de los Lotes Nos.19 y 20 se archivó con fecha 27 de

mayo

de 2003, bajo el Nº251, al final del Registro de Propiedad del Conservador de Bienes

Raíces de La Serena correspondiente al año 2003.




67




Lote 9:

Plano de loteo del Lote A que forma parte del resto de los terrenos denominados Sector

Norte de Las Vegas de La Serena, ubicado en la comuna de La Serena, singularizado en

el plano agregado bajo el Nº265 al final del Registro de Propiedad del Conservador de

Bienes Raíces de La Serena del año 2003. Inscrito a fojas 4.062 Nº3.703 del Registro de

Propiedad del Conservados de Bienes Raíces de La Serena. Adquirió el Lote Nº9 por

compra a Las Américas Administradora de Fondos de Inversión S.A. por el Fondo

Inversión Inmobiliaria Las Américas Raíces y Empresas Penta S.A., en proporción de un

75%. Al primero y en un 25% a la segunda, según consta de la escritura pública otorgada

con fecha 5 de julio de 2007 en La Notaria de Santiago de don Patricio Raby Benavente.

Lote 3:

Que surgió de la subdivisión del Lote numero Veintiuno guion Uno, el que a su vez surgió

de la subdivisión del Lote número Veintiuno del plano de loteo del inmueble denominado

Lote A que forma parte del resto de los terrenos denominados Sector Norte de Las Vega

de La Serena, comuna de La Serena, singularizado en el plano agregado bajo el número

mil ochocientos setenta al final del Registro de Propiedad del año dos mil diez. Inscrito a

fojas 8.935 Nº7.047 del Registro de Propiedad del Conservador de Bienes Raíces de La

Serena. Adquirió el Lote Nº3 por compra a Las Américas Raíces y Empresas Penta S.A.,

en proporción de un 75%. Al primero y en un 25% a la segunda, según consta de la

escritura pública otorgada con fecha 26 de diciembre de 2011 en La Notaria de Santiago

de don Patricio Raby Benavente.

Con fecha 1 de marzo de 2004 se firmó un comodato entre Inmobiliaria La Serena Golf

S.A. y Santa Gloria S.A., donde Inmobiliaria La Serena Golf S.A. dueña de un galpón que

se encuentra construido sobre el Lote N°19, cuyo destino dado en comodato se obliga a

Santa Gloria S.A. a utilizar en única y exclusivamente para prestar el servicio de

arrendamiento de carros de golf para ingresar a la cancha de golf construida sobre los

Lotes Nos.19 y 20 del Proyecto Inmobiliario Serena Norte, debiendo siempre darle uso

que le corresponda según su naturaleza y no podrá, en consecuencia, hacerlo servir a

otro objeto que el convenido, salvo que la Comodante así lo autorice expresamente.




68




El presente contrato tendrá un plazo de duración de 1 año a contar del 1 de marzo de

2004 y las partes acuerdan que se renovará automáticamente por períodos iguales y

sucesivos de 1 año cada uno, si ninguna de las partes manifiesta su voluntad de ponerle

término mediante comunicación escrita al domicilio con una anticipación de al menos 30

días al término del período original del contrato o de la prórroga que esté en curso.

d) Operaciones discontinuas

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existen operaciones discontinuas.

Nota 27 - Sanciones

Durante los ejercicios finalizados al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el Fondo, sus Directores y Administradores no han sido objeto de sanciones por parte de algún organismo fiscalizador.




69

Nota 28 - Hechos Posteriores

En cumplimiento de las disposiciones legales, la Sociedad Administradora contrató póliza de seguro a favor del Fondo con las siguientes características:

Naturaleza Emisor Representante de

los Beneficiarios Monto

UF Vigencia

Póliza de Seguro Willis Insurance Services S.A. 96.632.170-9 22.947,00 10.01.2015 a 10.01.2016

Con fecha 16 de enero de 2015, se celebró la Asamblea Extraordinaria de Aportantes del

Fondo de Inversión Inmobiliaria Las Américas Raíces, en la que se acordó lo siguiente:

- Se procedió a modificar el reglamento interno del Fondo, con el objeto de: i) Armonizar

ciertas disposiciones con motivo de su adecuación a la Ley Número 20.712 sobre

Administración de Fondos de Terceros y Carteras Individuales, su Reglamento dictado

mediante Decreto Supremo N° 129 de 2014 y la Norma de Carácter General N° 365 dictada con

fecha 7 de mayo de 2014 por esa Superintendencia; y:

- Se dictó un texto refundido del reglamento interno del Fondo, siguiendo el orden y

estructura de las menciones establecida en la citada Norma de Carácter General.

Entre el 31 de diciembre de 2014 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros

intermedios (febrero de 2015) no se han producido otros hechos posteriores que pudieran

afectar significativamente la presentación de los mismos.


Anexo

Estados Complementarios

Resumen de la Cartera de Inversiones

70

Resumen de la Cartera de Inversiones Monto Invertido al 2014

Descripción Nacional Extranjero Monto Total

Invertido sobre Activo

del Fondo M$ M$ M$ %

Acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - Cuotas de Fondos Mutuos - - - - Cuotas de Fondos de inversión - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - Títulos que representen productos - - - - Otros títulos de renta variable - - - - Depósitos a plazo y otros títulos de Bancos e instituciones financieras - - - - Cartera de créditos o de cobranzas - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales - - - - Otros títulos de deuda - - - - Acciones no registradas - - - - Cuotas de Fondos de inversión privados - - - - Títulos de deuda no registrados - - - - Bienes raíces - - - - Proyectos en desarrollo - - - - Deuda de operaciones de leasing - - - - Acciones de sociedades anónimas inmobiliarias y concesionarias 52.207.093 - 52.207.093 80,9872 Otras inversiones - - - -

Total 52.207.093 - 52.207.093 80,9872


Anexo


Estados de Resultados Devengados y Realizados

71

Estado de resultados devengados y realizados 01.01.2014

31.12.2014 01.01.2013 31.12.2013 Descripción

M$ M$ Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 17.977 33.645

Enajenación de acciones de sociedades anónimas - - Enajenación de cuotas de Fondos de inversión - - Enajenación de cuotas de Fondos Mutuos - - Enajenación de Certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos percibidos - - Enajenación de títulos de deuda - - Intereses percibidos en títulos de deuda 17.977 33.645 Enajenación de bienes raíces - - Arriendo de bienes raíces - - Enajenación de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultados por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - -

Pérdida no realizada de inversiones (912.836) (557.121)

Valorización de acciones de sociedades anónimas (912.836) (557.121) Valorización de cuotas de Fondos de inversión - - Valorización de cuotas de Fondos Mutuos - - Valorización de certificados de Depósito de Valores - - Valorización de títulos de deuda - - Valorización de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones - -

Utilidad no realizada de inversiones 2.951.685 2.813.003

Valorización de acciones de sociedades anónimas 1.901.632 2.348.959 Valorización de cuotas de Fondos de inversión - - Valorización de cuotas de Fondos Mutuos - - Valorización de Certificados de Depósitos de Valores - - Dividendos devengados - - Valorización de títulos de deuda - - Intereses devengados de títulos de deuda 1.013 333 Valorización de bienes raíces - - Arriendos devengados de bienes raíces - - Valorización de cuotas o derechos en comunidades sobre bienes muebles - - Resultado por operaciones con instrumentos derivados - - Otras inversiones y operaciones 1.049.040 463.711

Gastos del ejercicio (1.564.764) (1.573.291)

Costos Financieros (563.792) (606.323) Comisión de la sociedad administradora (974.8747) (940.878) Remuneración del comité de vigilancia (8.009) (5.199) Gastos operacionales de cargo del Fondo (18.089) (20.891) Otros gastos - -

Diferencias de cambio - 496.061

Resultado neto del ejercicio 492.062 1.212.297


Anexo


Estado de Utilidad para Distribución de Dividendos

72

Estado de utilidad para la distribución de dividendos 01.01.2014

31.12.2014 01.01.2013 31.12.2013 Descripción

M$ M$ Beneficio neto percibido en el ejercicio (2.459.623) (2.096.767)

Utilidad (pérdida) neta realizada de inversiones 17.977 33.645 Pérdida no realizada de inversiones (912.836) (557.121) Gastos del ejercicio (1.564.764) (1.573.291) Saldo neto deudor de diferencias de cambio - - Dividendos provisorios - -

Beneficio neto percibido acumulado de ejercicios anteriores 824.966 (975.800)

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida 10.019.648 8.938.587

Utilidad (pérdida) realizada no distribuida inicial 7.895.003 8.049.012 Utilidad devengada acumulada realizada en ejercicio 2.124.645 889.575 Pérdida devengada acumulada realizada en ejercicio - - Dividendos definitivos declarados - -

Pérdida devengada acumulada (9.194.682) (9.914.387)

Pérdida devengada acumulada inicial (10.022.425) (9.914.387) Abono a pérdida devengada acumulada 827.743 - Ajuste a resultado devengado acumulado - -

Por utilidad devengada en el ejercicio - - Por pérdida devengada en el ejercicio - -

Monto susceptible de distribuir (1.634.657) (3.072.567)

FONDO DE INVERSION INMOBILIARIA LAS AMERICAS RAICES · 2019-01-08 · FONDO DE INVERSION...

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