Fitxa país Egipte - CaixaBank Research · PDF file Egipte Previsions econòmiques...

Click here to load reader

  • date post

    27-May-2020
  • Category

    Documents

  • view

    2
  • download

    0

Embed Size (px)

Transcript of Fitxa país Egipte - CaixaBank Research · PDF file Egipte Previsions econòmiques...

  • Fitxa país Egipte

  • Fitxes País és una publicació elaborada de manera conjunta per CaixaBank Research i BPI Research (UEEF) que conté informació i opinions que provenen de fonts que considerem fiables. Aquest document té un propòsit purament informatiu, per la qual cosa CaixaBank i BPI no es responsabilitzen en cap cas de l’ús que se’n pugui fer. Les opinions i les estimacions són pròpies de CaixaBank i BPI, i poden estar subjectes a canvis sense notificació prèvia.

    Data de tancament d’aquesta edició: Novembre 2019

    Egipte Forma d’Estat: República semipresidencialista

    Capital: El Caire

    Idioma oficial: Àrab egipci

    Població: 98 milions d’habitants (2018)

    Moneda: Lliura egípcia (EGP)

    Tipus de canvi: 1 EUR = 18,01 EGP (31/10/2019) 1 USD = 16,14 EGP (31/10/2019)

    PIB: 249 milers de milions $ (1,0% del PIB mundial)

    PIB per capita: 2.573 $ (13.358 $ en paritat de poder adquisitiu)

    Facilitat per fer negocis: 120 millor país del món de 190 segons el Banc Mundial (Doing Business)

    Religió: Musulmana sunnita: 90%. Cristians coptes: 9%

  • Egipte

    Previsions econòmiques

    • L’economia d’Egipte accelerarà el seu creixe- ment l’any 2019, fins al 5,5%, gràcies a l’aug- ment de les exportacions i la inversió, pel que fa a la demanda, i a la millora de la construc- ció, l’activitat gasística i els serveis, pel que fa a l’oferta. La continuïtat i la millora d’aquests èxits, fruit de la implementació de mesures de consolidació fiscal, d’una política monetària lentament més expansiva i de la liberalització del mercat canviari, haurien d’afavorir una di- nàmica positiva per al creixement durant els propers anys, propera al 6%.

    5,5 5,9 6,0

    8

    6

    4

    2

    0

    PIB. Variación interanual (%)

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    EE. UU. Eurozona Emergentes

    Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg.

    0

    2

    4

    6

    8

    Previsió

    PIB. Variació interanual (%)

    25

    20

    15

    10

    5

    0

    0

    5

    10

    15

    20

    25

    10,0

    7,2

    13,9

    IPC. Variació interanual (%) Previsió

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    Política econòmica

    • A prop de finalitzar el programa d’ajuda fi- nancera de l’FMI, Egipte es troba immers en un procés d’importants reformes econòmi- ques; una de les més rellevants és la liberalit- zació del tipus de canvi. Aquesta situació va suposar, l’any 2017, una forta devaluació de la lliura i l’aplicació d’una política monetària res- trictiva per part del banc central, per frenar la inflació. Un cop assolit aquest objectiu, s’obre una finestra d’oportunitat per a baixades del tipus d’interès, que creiem que s’aprofitarà. Així mateix, la flexibilització del canvi ha per- mès la reducció del dèficit per compte corrent, procés que es mantindrà gràcies al suport de les exportacions.

    20

    15

    10

    5

    0

    20

    15

    10

    5

    0

    2010-14 2010-14 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    0

    5

    10

    15

    20

    0

    5

    10

    15

    20

    17,3

    13,8 13,3

    16,316,3

    15,3

    Previsió

    MitjanaMitjana

    Tipus d’interès de referència (%) i tipus de canvi (EGP/USD)

    Tipus d’interès de referència (esc. esq.) Tipus de canvi (esc. dreta)

    -4,8

    -7,0

    0

    -5

    -10

    -15

    Previsió

    -15

    -10

    -5

    0

    -7,6

    Saldo fiscal (% PIB)

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    84,9 83,8 80,7

    120

    100

    80

    60

    40

    20

    0

    Previsió

    0

    20

    40

    60

    80

    100

    120

    Deute públic (% PIB)

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    -3,1

    -2,8

    -2,3

    0

    -2

    -4

    -6

    -8

    Compte corrent (% PIB) Previsió

    -8

    -6

    -4

    -2

    0

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    • La situació de les finances públiques és difícil, com es constata per l’alt nivell del deute pú- blic i el dèficit fiscal. Aquest suport, però, ha començat a millorar gràcies a la introducció de nous impostos, la retirada de subsidis per a di- ferents productes (es preveu que a mitjà ter- mini s’eliminin completament els subsidis a la gasolina i l’electricitat), la reducció de la factu- ra salarial pública i la millora de l’Administra- ció fiscal. En aquest context de consolidació fiscal, el deute públic, que va tocar sostre i va superar el 100% del PIB l’any 2017, va comen- çar a baixar l’any 2018. Esperem que aquest procés es mantingui durant els propers anys.

    • Després del fort repunt de la inflació l’any 2017 (com a resultat de la devaluació de la lliura, la reducció dels subsidis a l’energia i l’alimentació i la introducció de nous impos- tos), l’any 2018 es van moderar lleugerament els preus al consum. S’espera que aquesta ten- dència es mantingui el que resta de l’any 2019, amb l’objectiu de reduir a un sol dígit la inflació cap al final del 2020.

  • Egipte

    Condicions financeres

    • La situació del sistema bancari és acceptable, amb nivells de morositat baixos que l’any 2018 van seguir reduint-se, tot i que preocupa que alguns bancs s’hagin mostrat laxos en els seus criteris de concessió de crèdits. Pel que fa al crèdit privat, n’esperem un creixement vinculat a la millora de la inversió empresarial deriva- da de les reformes estructurals.

    27,8

    30,5 34,1

    Previsió

    40

    30

    20

    10

    0

    0

    10

    20

    30

    40

    Crèdit privat (% PIB)

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    32,9 31,1

    31,6

    Previsió

    0

    10

    20

    30

    40

    40

    30

    20

    10

    0

    Deute extern brut (% PIB)

    Mitjana 2010-14

    2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

    Perspectives a llarg termini

    • Les perspectives de creixement a llarg termini no són positives, com a conseqüència de la dè- bil situació institucional del país, la manca de polítiques que afavoreixin la inversió privada i la concentració excessiva de poder en mans d’empreses nacionals. Tot i així, el camí refor- mador que impliquen els compromisos amb l’FMI és el correcte per millorar l’entorn eco- nòmic del país i preveiem que el creixement sigui major en els propers 10 anys.

    3,8

    5,1

    6

    5

    4

    3

    2

    1

    0 -18 -29

    Creixement del PIB (%)

    Mitjana 2009 Mitjana 2019

    98,4

    117,2

    120

    115

    110

    105

    100

    95

    90

    85

    2018 2028

    Població (milions d’habitants)

    • Tot i que el nivell de deute extern no és elevat, preocupa el ràpid increment i la tendència al- cista que ha mostrat des del 2014. Tot i això, el finançament obtingut de l’FMI ha reforçat el nivell de reserves de país i això ha afavorit la reducció del deute extern des de l’any passat; creiem que aquesta situació es mantindrà a mitjà termini.

    • En un context de creixement demogràfic con- siderable, un dels reptes principals del país és resoldre la situació d’atur elevat, especialment en el col·lectiu jove. Cal fer canvis importants en el sistema de formació, que no cobreix ade- quadament les necessitats de la demanda.

    Situació política

    • La presidència d’Abdel Fattah al Sisi continua proporcionant un entorn d’estabilitat política. El país està millorant les relacions internacio- nals tant amb els EUA i la UE com amb la majo- ria dels països del Golf.

    • A pesar que el procés de transició cap al règim polític nou ha finalitzat, la feblesa del marc ins- titucional i el descontentament social (en part derivat dels efectes de l’ajust macroeconòmic en marxa i per la desigualtat social en augment) poden dificultar les decisions polítiques.

  • Egipte

    Risc país

    Riscos

    PUNTS FORTS

    • Dimensió del mercat nacional. • Recursos naturals. • Dinamisme demogràfic.

    Entorn empresarial

    PUNTS FEBLES

    • Estabilitat política. • Ineficiència del mercat laboral. • Inadequació formativa de la força laboral. • Institucions (desconfiança i modernització

    pendent).

    Sectors principals

    ICIE | Índex CaixaBank per a la Internacionalització Empresarial

    46,031,0

    56,3

    55,0

    24,2

    20

    40

    60

    80

    100

    20

    40

    80

    100

    0

    60

    — Àfrica — Egipte (Mín. 0 - Màx. 100)

    Top Distància, comunicacions i acords amb Espanya Gustos semblants als d’Espanya Relacions d’inversió amb Espanya

    Bottom Crèdit i desenvol