1. Alegerea duratei de exploatare a proiectului trebuie făcută ţinând cont de următoarele elemente:

- condiţiile de exploatare.

2. Actualizarea valorilor de investitii este un mod de a corecta valorile decalate prin care se realizeaza:

- estimarea capacitatii unui proiect de a genera efecte positive;

- comparabilitatea valorilor decalate in timp.

3. Achizitionarea activelor unei companii sub forma actiunilor acesteia este o investitie:

- directa; - financiara;

- cu venit variabil.

4. Cumpararea de obligatiuni este o investitie:

- cu venit fix;

- externa;

- in sens economic.

5. Factorii conjuncturali ai ofertei de capital sunt:

- evolutia veniturilor populatiei si societatilor comerciale.

6. Imprumutul ca sursa de investitie este dependent de:

- capacitatea de negociere a solicitantului; - conditii;

- cost;

- cunostinte tehnice asupra surselor accesibile.

7. Nivelul potentialului de autofinantare este influentat de:

- nivelul C.A. realizata de intreprindere;

- politica de distribuire a dividendelor promovata de intreprindere; - politica de imprumut a intreprinderii;

- politica de amortizare a intreprinderii.

8. Achizitia sau dobandirea de active mobiliare sau imobiliare in vederea cresterii valorii intreprinderii este considerate investitie in sens:

- practic.

9. Achizitionarea de factori de productie in vederea producerii de bogatie pentru proprietari este o investitie:

- reala;

- interna; - economica.

10. Potentialul investitional este dat de:

- nivelul disponibilitatilor de resurse materiale, financiare, constructive; - capacitatea factorului uman de a concepe, realiza si exploata proiecte in acord cu scopul propus strategia aleasa si

resursele disponibile.

11. Unicitatea proiectelor desemneaza:

- o caracteristica generala a investitiilor directe de capital;

- specificitatea fiecarui proiect de investitii in raport cu altele; - faptul ca nu se poae realiza decat un proiect de investitii.

12. Caracterul conex al investitiilor inseamna:

- dependenta dintre proiect si alte investitii; - faptul care determina nevoia de alte investitii atunci cand realizam un anumit proiect.

13. Cheltuielile efectuate ptr. plata serviciilor de intretinere sunt considerate investitii in sens:

- economic.

14. Costul capitalului este:

- limita inferioara a rentabilitatii investitiiei la nivelul caruia bogatia actionarilor nu se diminueaza;

- marimea medie ponderata a remunerarii tuturor surselor participante la finantarea investitiei.

15. Considerand o marime pozitiva a coeficientului de actualizare , expresia : ( 1+ i )t este folosita in actualizarea

valorilor cu sens: - diminuare a valorilor viitoare in prezent;

- multiplicare a valorilor trecute in prezent.

16. Fata de momentul deciziei ,incasarile si beneficiile ca valori semnificative ale investitiei, vor fi actualizate prin

recurs la:

- factorul de scont.

17. Factorii obiectivi ai actualizării valorilor de investitii sunt:

- condiţiile producţiei;

- disponibilitatea de resurse.

18. Structura de finantare a unei investitii este data de:

- nivelul si ponderea participarii diferitelor surse la formarea capitalului pentru realizarea investitiei.

19. Investitia este caracterizata ca:

- optiune intre consum si cresterea bogatiei;

- renuntarea la certitudine in favoarea realizarii de incasari superioare viitoare; - realizare de bunuri concrete.

20. In categoria investitiilor directe de capital sunt considerate: - inlocuirile;

- expansiunile;

- modernizarile.

21. In actualizarea valorilor de investitii, factorul de actualizare se foloseste pentru:

- estimarea unei valori anuale viitoare;

- estimarea sumei actualizate a unui sir de valori anuale viitoare egale; - estimarea sumei actualizate a unui sir de valori trecute egale;

R:Factorul de actualizare presupune calcularea unor valori si nu estimarea lor,deci nici un raspuns nu e bun

22. In determinarea efectului de levier intervin variabilele:

- rata rentabilitatii economice a capitalului;

- costul remunerarii imprumutului;

- rata indatorarii.

23. Costul de remunerare a datoriei pentru investitii este dat de:

- rata dobanzii.

24. Considerand o marime pozitiva a coeficientului de actualizare , in ce mod poate fi formulat corect principiul de

baza al actualizarii valorilor de investitii: - multiplicarea valorilor trecute in present si diminuarea valorilor viitoare in present.

25. Circuitul financiar cuprinde următoarele cicluri:

- de investitii; - de exploatare.

26. In cazul in care intreprinderea este cotata, recursul la imprumut va atrage:

- cresterea remunerarii capitalului propriu dupa o limita determinabila a ratei indatorarii; - cresterea remunerarri datorieii dupa o anumita limita determinabila a ratei indatorarii.

27. Potentialul investitional este definit prin factorii implicati in realizarea de proiecte si programe de investitii, si

anume: - efectul obtinut in urma realizarii investitiei –beneficiul;

- efortul angajat pentru realizarea investitiei – costul;

- subiectul care realizeaza investitia; - obiectul investitiei.

28. Factorul de compunere este folosit in actualizarea valorilor de investitii pentru: - estimarea valorii actualizate a unei valori actuale din trecut in present.

29. Cresterea capitalului ca sursa de investitii are ca trasaturi positive:

- reduce nivelul ratei indatorarii; - nu antreneaza riscuri suplimentare;

- permite cresterea recursului la imprumut.

30. Investiţiile reprezintă:

- factorul primordial în strategia dezvoltării economiei naţionale;

- cheltuială sau plasament de sume băneşti la un moment iniţial, pentru a obţine efecte ulterioare; - opusul consumului imediat;

- renunţarea la sursele băneşti lichide actuale contra speranţelor în obţinerea unor resurse viitoare, care vor fi obţinute în

timp.

31. Care din afirmaţiile de mai jos nu reprezintă o definiţie a investiţiilor:

- echivalentul consumului imediat.

32. Care din afirmaţiile următoare nu reprezintă un element esenţial pentru o investiţie: - sursele de finanţare a investiţiei.

33. Abordarea complexă a investiţiilor este: - abordarea economică.

34. Abordarea economică consideră investiţiile ca fiind: - toate sacrificiile făcute azi în speranţa obţinerii în viitor a unor rezultate, al căror nivel total va fi superior cheltuielilor

iniţiale.

35. Definirea economică a investiţiilor ţine seama de unul din următoarele aspecte importante:

- influenţa fluctuaţiei profitului;

- noţiunile de randament şi eficienţă a operaţiilor economice;

- diminuarea termenului de recuperare.

36. După natura tehnologică, investiţiile nu pot fi:

- investiţii de dezvoltare care au drept scop creşterea capacităţilor de producţie.

37. După caracterul investiţiilor, întâlnim următoarele categorii de investiţii:

- investiţii în sfera productivă şi în sfera neproductivă.

38. Avantajele investiţiilor de dezvoltare sau expansiune se referă la

- existenţa investiţiilor colaterale, care se materializează în utilităţi.

39. Costul capitalului propriu atunci cand actionarii pretind o crestere in timp a remunerarii lor prin dividende este:

- Cp = D1 / P0+ g

40. Coeficientul de actualizare folosit in fundamentarea investitiilor are semnificatia de:

- cost de oportunitate a capitalului; - cost al capitalului.

41. Cresterea capitalului se poate realiza prin:

- aport lichid; - aport in natura;

- incorporarea de rezerve.

42. Cumpararea de actiuni este o investitie:

- financiara;

- externa; - cu venit variabil.

43. Ce relatie desemneaza, in forma elementara, efectul de levier ( l )?

- l = (r – d ) x L

44. După modul de realizare a lucrărilor investiţiile pot fi:

- investiţii în antrepriză şi investiţii în regie; - investiţii de reutilare şi retehnologizare.

45. Dreptul de subscriere este definit ca fiind: R: b) reprezinta „prima de emisiune”, iar la d) formularea exacta este „raportul intre nr.vechi de actiuni si nr.actiunilor nou

emise .Deci nici un raspuns bun!!!!

46. Emiterea si vanzarea de noi actiuni caracterizeaza o investitie in sens Raspuns : Emiterea si vanzarea de actiuni nu este operatiune de investitii.

Nici o varianta de raspuns nu este corecta

47. Efectele realizarii de investitii pot fi:

- cresterea bogatiei;

- incasare;

- beneficiu.

48. Factorii obiectivi ai actualizării sunt determinati de:

- disponibilitatea de resurse.

49. Investiţiile de dezvoltare sau expansiune se referă la:

-investiţiile care contribuie la dezvoltarea activităţii şi care au drept scop creşterea capacităţii de producţie a unei firme;

-creştere întreprinderii determinată de modificarea cererii pentru produsele firmei sau lansarea de produse noi.

50. Investiţiile din sfera productivă nu pot fi: - investiţii care se materializează şi se regăsesc în capitalul fix şi circulant al firmei.

51. In raport cu participarea la modificarea capitalului , sursele investitiilor pot fi:

- autofinantarea;

- imprumutul si creditul; - subventia si subscriptia publica;

- cresterea capitalului;

- creditul de asociere; - dezinvestitia.

52. Investitiile directe de capital (numite uneori reale sau imobiliare) difera de alte categorii de investitii prin:

- derularea temporala pe perioade lungi de timp; - unicitatea proiectelor;

- complementaritatea proiectelor;

- nivelul ridicat al resurselor implicate.

53. Investitorul institutional realizeaza: - colectarea si oferirea de capital;

- transferul de capital intre investitorul direct si investitorul elementar.

54. O societate comerciala dispune de un capital total de 500.000 .000 lei , din care 100.000.000 lei ca datorie pe

termen mediu. Pentru realizarea unui proiect de investitii societatea imprumuta 200.000.000lei, in conditiile unei rate

anuale a dobanzii de15% pe an.La ce nivel a ajuns rata indatorarii:

- 0.75 - 75%

55. Pentru o S.C. care detine un capital propriu de 400.000 lei, realizarea unui proiect de investitii nu este posibila

decat daca angajeaza un imprumut de 160.000 lei,la o dobanda de 18%. In situatia actuala actionarii pretind o

remunerare egala cu 22% din valoarea capitalului detinut. Care va fi nivelul efectului de levier obtinut de

intreprindere tinand cont de faptul ca, anterior obtinerii imprumutului rata indatorarii era nula.

- 1.60% - 0.016

56. Pentru un I = 0.20 si o durata t = 10 ani, factorul de actualizare are valoarea 4.192, factorul de compunere fiind

……Considerand ca moment de referinta darea in exploatare a investitiei , ce nivel va avea suma cheltuielilor

actualizate ptr. un proiect care are o durata de 10 ani si genereaza cheltuieli anuale de exploatare de 1.000.000 lei:

- < 10.000.000 lei

57. Pentru o noua actiune emisa in cadrul cresterii capitalului, valoarea este stabilita la nivelul:

- valorii nominale a unei vechi actiuni;

- sub cursul ultimei cotatii; - peste valoarea nominala a unei actiuni.

58. Pentru actualizarea valorilor de investitii este obligatorie parcurgerea urmatoarelor etape: - actualizarea propriu-zisa;

- stabilirea relatiilor dintre valorile aferente investitiei;

- stabilirea coeficientului de actualizare;

- localizarea valorilor in cadrul proiectului; - prezicerea nivelului si momentul aparitiei valorilor nominale.

59. Rationalitatea imvestitorului se manifesta prin: - implicarea constienta in toate etapele procesului investitional;

- anticiparea exactacta a efectelor ce vor putea fi obtinute.

60. Rata actuariala este:

- rata dobanzii pentru un imprumut obligatar;

- diferenta dintre pretul obligatiunii la termenul de rascumparare si cel de la emisiune (vanzare).

61. Un proiect de investiţii poate fi definit ca:

- alocarea de surse băneşti pentru realizarea unor obiective noi de producţie sau modernizarea celor existente;

- un ansamblu optimal de acţiuni de investiţii bazate pe o planificare sectorială, globală şi coerentă, pe baza căreia, o combinaţie definită de resurse umane, materiale etc. provoacă o dezvoltare economico-socială determinată.

62. Vanzarea activelor unei companii prin actiuni este o investitie: Raspuns : Vanzarea este operatiune de investitii. Nici o varianta de raspuns nu este corecta

1. Anuitatile sunt platile la care rtrebuie sa faca fata intreprinderea in contul imprumuturilor contractate(mai putin comisioanele).

3. Analizând următoarele date : capitalul social CSA = 10.000 u.m., numărul acţiunilor existente = 10.000, valoarea

nominală a acţiunilor VN = 1, cotaţia curentă C0 = 2,1 şi capitalul social CSB = 15.000 u.m., numărul acţiunilor existente

= 15.000, valoarea nominală a acţiunilor VN = 1, cotaţia curentă C0 = 2,3, din punct de vedere al capitalizării bursiere

actuale :

b ) firma B are un avantaj direct faţă de firma A

30.Actualizarea propriu – zisă a valorilor se realizează pe baza aplicării umrătoarelor reguli :

a) diminuarea valorilor viitoare în prezent prin aplicarea corectivului dat prin factorul de scont: ( 1 + i ) –t

;

4. Având următoarele date : Investiţia = 5000 u.m., n ( durata de viaţă ) = 3 ani, B1 (beneficii în anul 1) = 500 u.m., B2

(beneficii în anul 2 ) = 5000 u.m., B3 (beneficii în anul 3 ) = 5000 u.m., şi o rată de actualizare i = 15%, selectaţi condiţia

îndeplinită de VAN :

a ) VAN > 0 ;

5. Având următaorele date : Investiţia = 5000 u.m., n ( durata de viaţă ) = 3 ani, B1 (beneficii în anul 1) = 500 u.m., B2

(beneficii în anul 2 ) = 5000 u.m., B3 (beneficii în anul 3 ) = 5000 u.m., şi o rată de actualizare i = 15%, din punct de

vedere al termenului de recuperare, proiectul este

b ) recomandabil, Tr > n ;

6. Analiza diagnostic a unei întreprinderi pune în evidență :

a) mediul economic ;

b ) perspectivele evoluției întreprinderii ;

c ) dimensiunile activității întreprinderii ;

d ) poziția întreprinderii

7. Aspectele esențiale ale analizei diagnostic sunt

a) punctele slabe ;

c ) modul de exploatare a "forței" întreprinderii

8. Analiza mediului economic și social – politic va avea în vedere :

a) raporturile întreprinderii cu statul ;

b ) situația infrastructurii și a comunicațiilor ;

c) problemele demografice

10.Abordările simple ale investiţiilor sunt:

-abordarea contabilă;

-abordarea juridică; -abordarea socială

11.Avantajele investiţiilor de modernizare sunt:

-pornesc de la o bază tehnico-materială existentă; -durata realizării investiţiei este mică;

-creşte gradul de fiabilitate şi mentenabilitate, concomitent cu prelungirea duratei de viaţă a utilajelor

-efortul investiţional este orientat spre echipamentul de producţie şi mai puţin spre alte investiţii conexe şi colaterale.

14. Abordarea economică consideră investiţiile ca fiind: b) toate sacrificiile făcute azi în speranţa obţinerii în viitor a unor rezultate, al căror nivel total va fi superior cheltuielilor

iniţiale

21. Activele circulante (stocuri si creante, clienti) mai sunt numite si active nete de exploatare.

1. Costul potenţialului investiţional reprezintă nivelul resurselor angajate, prin care proiectul este declarat recomandabil

din punct de vedere financiar.

b ) fals

2. Care dintre următoarele elemente reprezintă faze ale procesului investiţional ?

a ) analizarea condiţiilor pieţei ;

b ) analizarea surselor ;

c ) analizarea variantelor de investire ;

d ) fixarea de obiective .

3. Caracterul conex al unei investiţii se referă :

a ) diminuarea proporţională a alocării de resurse pentru alte proiecte ;

b ) raporturile independente ce se manifestă între proiecte ;

c ) derularea temporală a investiţiilor.

Răspuns : nici un răspuns.

4.Complementaritatea investiţiilor devine evidentă în :

b ) în raport cu caracterul limitat al resurselor ;

5. Cel mai cuprinzător și general criteriu după care pot fi clasificate investițiile este

c ) natura destinației ;

6. Capitalizarea bursieră actuală reprezintă ?

b ) valoarea firmei la bursă în momentul vinderii

7. Cum aţi considera poziţionarea firmei A pe piaţa de capital, luând în considerare următoarele date : CS = 10.000 u.m.,

Rezerve = 10.000 u.m., VN = 1, cotaţia curentă C0 = 2,1 .

a ) firma A are o poziţionare bună pe piaţă ;

c ) piaţa de capital supraevaluează firma.

8. Cine reprezintă garanția suplimentară a bunei funcționări a pieței capitalurilor într-o regiune ?

b ) investitorul instituțional ;

c ) intermediarul financiar

9. Calitatea economică a investițiilor este determ

a) reacția pieței față de produsele și serviciile oferite ;

b ) caracteristicile umane ale producției ;

c)caracteristicile tehnice și tehnologice ale producției .

10. Conform parametrului de eficiență economică : "orice intrare de resurse într-un circuit economic este capabilă să

producă un efect proporțional cu

a) mărimea perioadei în care a fost consumată ;

b ) marimea reusrsei utilizată ;

c ) eficiența anuală sperată .

11. Condițiile producției și impactul cu piața își manifestă influența asupra valorilor de investiții prin intermediul :

a) eficienței economice a folosirii diferitelor categorii de resurse ;

b ) evoluției în timp a parametrilor eficienței economice a folosirii resurselor ;

13. Costul capitalului este corectat cu :

c ) prima de risc .

14. Cel mai important coeficient de actualizare este :a) coeficientul "i" de actualizare

15. Corectarea valorilor decalate prin actualizare se realizează parcurgând următoarele etape :

a) fixarea momentului de referință ;

b ) stabilirea coeficientului i de actualizare ;

c ) localizarea valorilor în cadrul perioadelor

16.Costul capitalului propriu este precizat, de obicei, prin :

a) mărimea rentabilității pe care acționarii o așteaptă de la plasamentele lor ;

c ) rentabilitatea cerută de acționari , corectată cu rata anuală de creștere (g) a acesteia

17.Costul împrumuturilor este stabilit luând în considerare :

b ) lipsa primelor de emisiunie și a impozitelor ;

c)considerarea datoriei prin emisiuni de obligațiuni .

18.Costul capitalului propriu este :

b ) crescător în timp ;

19. Care criterii de selecţie a proiectelor de investiţii sunt denumite criterii de actualizare?

c ) criterii economice.

20. Care este diferenţa semnificativă între criteriile contabile şi cele economice ?

a ) luarea în calcul a eşalonării în timp a încasărilor

b ) luarea în calcul a eşalonării în timp a plăţilor

21. Condiţia VAN = 0 semnifică :

a ) firma nu are pierderi financiare ;

c ) firma nu are câştiguri financiare

22. Cursul de revenire brut este :

a) se utilizează pentru ordeonarea piețelor de export

b ) este determinat ca raport între prețul intern complet exprimat în lei și prețul de export exprimat în valută ;

23. Ce criteriu de alegere a proiectelor de investiții apare ca raport între beneficiul contabil și valoarea investiției ?

b ) rata rentabilității investițiilor ;

24. Cadrul general din cadrul unui studiu de fezabilitate se referă la :

a) contextul legislativ și administrativ ;

25.Costogramele sunt utilizate în evaluarea proiectelor pentru :

b ) diagramele de preţuri ;

c ) a surprinde dependenţa funcţională drintre preţul bunurilor şi caracteristicile tehnico – funcţional

26. Cumpărarea şi instalarea unui echipament necesar creşterii producţiei firmei X implică următoarele cheltuieli : preţul

de achiziţie al echipamentului = 30 mil. lei plătibil 70% la comandă şi restul de 30% la livrare ; amenajarea unui spaţiu de

amplasare a echipamentului = 0,5 mil. lei ; realizarea sistemului de alimentare cu energie = 0,2 mil. lei ; transportul

echipamentului de la furnizor = 0,1 mil. lei . Luând în considerare aceste date, valoarea investiţiei pentru realizarea acestui

proiect este

b ) 30,8 mil. lei ;

27. Controlul – ca etapă în alegerea de proiectelor de investiţii, este realizabil prin :

a) controlul gestiunii ;

28. Construcţia şi rezolvarea modelelor de alegere a proiectelor pot fi supuse unor erori ca :

a) fixarea unor forme nepotrivite ale relaţiilor dintre variabile în cadrul modelelor ;

b ) modul de alegere şi considerare a factorilor de influenţă ;

29.Cel mai redus nivel de risc investiţional îl prezintă : c ) riscul similar

30. Cel mai ridicat nivel de risc investiţional îl prezintă : a) riscul superior ;

31.Caracteristicile esenţiale ale investiţiilor sunt:

-derularea temporară a investiţiilor

-complementaritatea; -caracterul conex sau indus;

-ireversibilitatea;

-unicitatea proiectelor. 32.Creditele externe sunt:

-credite guvernamentale sau cu garanţie guvernamentală;

-credite bancare;

-credite acordate de instituţii internaţionale

33.Care este caracteristica creditelor de cash-flow?

-sunt garantate pe baza studiului de fezabilitate

34.Care din următorii indicatori sunt indicatori de volum?

-profitul anual, profitul total şi profitul final;

-numărul de salariaţi, cheltuieli recalculate şi aportul valutar. 35.Cum se calculează termenul de recuperare a investiţiei în cazul punerii parţiale în funcţiune a capacităţii de producţie,

ştiindu-se că se realizează un profit suplimentar?

-profitul suplimentar se adaugă la profitul anual;

-se scade din profitul total. 36.Care din următorii indicatori sunt indicatori de volum?

-profitul anual, profitul total şi profitul final;

-numărul de salariaţi, cheltuieli recalculate şi aportul valutar.

37.Care din afirmaţiile de mai jos este adevărată:

-termenul actualizat de recuperare a investiţiilor este mai mare decât cel static; -randamentul economic actualizat al investiţiilor este mai mic decât cel static;

-indiferent de momentul de referinţă ales, randamentul economic al investiţiilor va avea aceeaşi valoare.

38.Componenţa unui studiu de fezabilitate este următoarea:

-cadrul general al întreprinderii; -piaţa internă şi externă şi comercializarea produselor;

-tehnica, tehnologia şi produsele;

-situaţia economică şi financiară; -strategia dezvoltării întreprinderii.

55. Cumpararea unei case de vacanta sau a unui teren, a unor bunuri casnice consttituie investitii doar in sens juridic.

56. Conversia investitiei in actiune producatoare de profit efectiv are loc la nivelul investitorilor directi.

57. Circuitul financiar cuprinde următoarele cicluri:a) de investiții ; c ) de exploatare

58. Costul de oportunitate reprezintă :

a ) efectul renunţării ;

b ) câştigul anual dat la limita sigură a ratei profitului ;

c ) câştigul anual dat la limita ratei anuale a dobânzii .

59. Condiţiile producţiei sunt date de :

a ) reacţia pieţei faţă de produsele şi serviciile oferite ;

1. Derularea temporală a investiţiilor se realizează

b ) pe intervale lungi de timp ;

2. „Dezafectarea” investiţiilor se referă la :

a ) renunţarea la „o satisfacţie imediată” în favoarea unor efecte superioare incerte ;

b ) renunţarea temporară la resurse în favoarea unor efecte viitoare superioare ;

3. De ce unii agenţi economici preferă o valoare actuală inferioară în locul unei valori viitoare?

a ) datorită riscului acţiunii investiţionale ;

b)datorită unor modificări anticipate de investitor pe o perioadă dată ;

4. Disponbilitatea de resurse se referă la :

a) o înclinație psihologică a individului spre valori certe ;

b ) o înclinație subiectivă a indiviudului spre valori prezente ;

5. Determinarea sumei unui șir de valori anuale egal distribuite în viitor față de momentul de referință se realizează prin :

a) factorul de actualizare ;

6. Determinarea nivelului valorii anuale pornind de la o sumă actualizată pentru o succesiune de n valori nominale se

realizează prin

b ) factorul de anuitate pentru valori viitoare ;

c ) invesrul factorului de actualizare

7. Din categoria valorilor "brute" utilizate în a evalua un proiect de investiții se includ :

a) valoarea reziduală ;c) durata de viață

8. Dacă investiţia este realizată de întreprindere, valoarea investiţiei este dată de suma :

a) cheltuielilor pentru materiale şi salarii ;

b ) cheltuielilor pentru materiale şi cheltuielilor indirecte ;

c ) salariilor şi cheltuielilor indirecte .

Răspuns : nici un răspuns.

9. De regulă, evaluarea perioadei de exploatare pentru întreprindere se opreşte la :

b ) limita timpului fiscal de amortizare ;

c ) limita timpului de recuperare a investiţiei.

10. Dintre modalităţile de apreciere subiectivă a riscului investiţional, se numără :

a) ajustarea primelor prin prime de risc ;

11.Definirea economică a investiţiilor ţine seama de următoarele aspecte importante:

-influenţa factorului timp;

-noţiunile de randament şi eficienţă a operaţiilor economice; -riscuri legate de viitor;

12.După natura tehnologică, investiţiile pot fi:

-investiţii pentru lucrări de construcţii-montaj;

-investiţii pentru cumpărarea utilajelor necesare realizării producţiei; -investiţii pentru lucrări geologice;

-investiţii pentru studii, cercetări, proiectări şi pregătirea personalului.

13După caracterul investiţiilor, întâlnim următoarele categorii de investiţii: -investiţii în sfera productivă;

-investiţii în sfera neproductivă;

14.După sursa de finanţare, investiţiile sunt clasificate astfel -investiţii realizate din amortizare, capitalizarea profiturilor, atragerea economiilor altor persoane prin emiterea de acţiuni

noi sau prin mobilizarea resurselor;

-investiţii realizate din surse atrase sau împrumutate, prin intermediul unor credite interne sau externe.

15.După modul de realizare a lucrărilor investiţiile pot fi: -investiţii în antrepriză, adică lucrările sunt realizate de o firmă specializată şi nu de agentul economic în cauză;

-investiţii în regie, în care lucrările mai puţin specializate, sunt realizate cu forţe proprii de agentul economic.

16.Din punct de vedere al pieţei financiare, există următoarele categorii de investiţii: -investiţii pentru afaceri, care constau în cheltuieli pentru maşini, utilaje, dotări ale unei societăţi comerciale;

-investiţii imobiliare, în înţelesul de clădiri, locuinţe, terenuri;

-investiţii în stocuri, care constau în produsele stocate, dorit sau nu, pentru a fi vândute ulterior.

17.După natura lor, resursele pot fi: -umane, tehnice;

-materiale, financiare.

18.După modul cum participă la circuitul economic resursele pot fi: -resurse intrate în circuitul economic;

-resurse potenţiale.

19.După momentul la care se produc, efectele pot -efecte imediate;

-efecte posibile, viitoare;

20.Din categoria indicatorilor de tip efect/efort fac parte:

-profit la un leu investit; -producţia la un milion lei mijloace fixe.

21.Din categoria indicatorilor de tip efort/efect fac parte:

-investiţia specifică; -cheltuieli la 1000 lei producţie;

22.După gravitatea primejdiei şi consecinţele asupra situaţiei firmei, riscul poate fi:

-riscul de faliment; -riscul de insolvabilitate;

-riscul pierderii autonomiei;

-riscul scăderii rentabilităţii.

1. Eşalonarea lucrărilor – ca parte integrantă în etapa punerii în operă a proiectului – se poate realiza pe baza unor metode de ordonanţare ca :

b ) PERT ;

c ) CPM.

2.Elemente esenţiale pentru o investiţie sunt:

-subiectul, reprezentat de cel care investeşte;

-obiectul, reprezentând modul în care se concretizează investiţia; -costul, reprezentând efortul suplimentar, cert, actual consumat pentru obţinerea unui obiectiv;

-efectele valorice care se obţin în viitor şi reprezintă o speranţă mai mult sau mai puţin certă.

3.Elementele de calcul a efectului de levier sunt: -rata îndatorării;

-datoria pe termen mediu şi lung;

-rata rentabilităţii economice a capitalului;

-rata dobânzii. 4.Elementele cu ajutorul cărora se determină capitalul angajat sunt:

-durata de execuţie a lucrărilor de investiţii;

-durata eficientă de funcţionare; -investiţiile anuale;

-costurile anuale sau cheltuielile anuale;

7.. Efectul de dilutie este un fenomen ce insoteste cresterea capitalului, si inseamna distribuirea dividendelor pe un nr.mai mare de actiuni.Cand suma dividendelor de distribuit creste in aceeasi proportie cu numarul actiunilor, efectul de dilutie

este anulat

8.Eficienţa este: -atributul oricărei activităţi umane de a produce efectul util dorit;

-relaţia dintre rezultatele obţinute, într-o anumită activitate şi cheltuielile de resurse cu respectiva activitate;

-efecte cât mai mari în raport cu resursele alocate sau consumate; 1.Factorul de actualizare se foloseşte pentru:

-aducerea în prezent a unor sume ce se vor realiza în viitor, micşorând aceste sume;

-aducerea în prezent din viitor a sumei de un leu.

3. Firma X, cu un capital social de 2.000.000 u.m., decide, pentru a finanţa un nou proiect de investiţii emisiunea a 3000

de noi acţiuni. Ştiind că valoarea nominală a unei acţiuni este de 100 u.m., prima de emisiune este de 150 u.m. şi că ultima

cotaţie înaintea emisiunii este de 375 u.m., cotaţia estimată după încheierea emisiunii este

b ) 358,7 ;

4. Firma X, cu un capital social de 2.300.000 u.m., decide incorporarea rezervelor sale de 700.000 u.m. Stiind ca valoarea

nominala a unei actiuni este de 150 u.m. si ca ultima cotatie inaintea emisiunii este de 400 u.m., specificați valoarea

dreptului de atribuire, pentru o firma care detine 300 actiuni noi emise.

a ) 93,34 ;

5. Funcțiile îndeplinite de intermediarul financiar sunt :a) funcția de subscriere ;

b ) funcția de distribuție ;

c ) funcția de consultanță

6. Funcția, prin care intermediarul își asumă de fapt vânzarea titlurilor emise pe piață este :

a) funcția de distribuție

7.Fluxurile de lichidități, rezultate din exploatare, pot fi utilizate pentru :

a) rambursarea creanțelor ;

b ) distribuirea acționarilor ;

10. Formula : B ( 1 + d ) T-1

este specifică :

b ) fondului bănesc ;

11. Fluxurile de lichidități, rezultate din exploatare, pot fi utilizate pentru :

a) rambursarea creanțelor ;

b ) distribuirea acționarilor ;

12. Faza cea mai complexă și laborioasă în ceea ce privește corectarea valorilor decalate prin actualizare este :

c ) precizarea nivelului și momentului apariției valorilor nominale ;

13.Formula : l = ( r – d ) x L este specifică pentru

a) efectul de levier ;

b ) efectul de pârghie ;

14.Fondul de dezvoltare ce se constituie de către o firmă este alimentat din: -parte din profitul net repartizat pentru investiţii;

-sume încasate din vânzarea activelor fixe sau a materialelor rezultate din dezmembrarea celor scoase din funcţiune;

-amortizarea destinată acestui scop 15.Firmele apelează la credite bancare în următoarele situaţii:

-resursele proprii sunt insuficiente;

-îşi propun proiecte de mare anvergură. 19. Fondul de investitie acopera : cresterea capit.propriu, regenerarea activelor proprii si investirea in cresterea

activelor altor intreprinderi.

1.În sens uzual, investiţia reprezintă :

a) un plasament ;

b) valoarea bănească a unui plasament ;

2. În procesul investiţional, un agent economic, utilizează următoarele resurse :

a ) know – how ; b ) idei de proiect ;

c ) lichidităţi ;

d ) alte resurse fizice ( clădiri, construcţii, etc. )

3. Ireversibilitatea investiţiilor semnifică :

a)resursele implicate devin imposibil de recuperat sub aceeaşi formă ;

b ) resursele implicate devin pierdere efectivă

4. Investițiile directe mai sunt denumite și :

a ) investiții reale ;

b ) investiții imobiliare ;

5. Investițiile directe au ca destinație :

a ) menținerea sau / și creșterea patrimoniului ;

b ) creștereabogăției investitorului ;

c ) realizarea de echipamente cu scop productiv

6. Investițiile financiare, în sens strict, sunt :

b ) lichidități ;

7. În funcție de criteriul naturii destinației, investițiile pot fi :a ) investiții externe ;

b ) investiții financiare ; d ) investiții imobiliare

8. Investițiile financiare, pot fi sistematizate pe clase omogene ca :a ) investiții cu venit fix ;

b ) investiții în acțiuni ;

9. În cadrul investițiilor cu venit fix, se includ :

a ) acțiuni preferențiale

10. În cadrul investițiilor cu lichiditate scăzută sunt incluse plasamentele în :

a ) achiziții de lucrări de artă ;

b ) numismatică ; c ) timbre ;

d ) rarități arhitecturale

11. În cadrul pieței de capital, posesorul de capital poartă denumirea de :

a ) investitor elementar ;

12. În cadrul pieței de capital, posesorul de idei și know – how poartă denumirea de

c ) investitor direct .

13. Investitorul elementar este cel care pe piața de capital deține :

b)capitalul din economii sau acumulări anterioare

14. În categoria factorilor de natură conjuncturală, care determină nivelul ofertei de pe piața de capital, se includ :

c ) evoluția prețurilor și inflației .

15. Intermediarul financiar reprezintă acel organism structurat și cu activitate reglementată care colectează și gestionează

resurse de capital .

a) adevărat ;

16. În România, pe piața de capital secundară funcționează :

a) Bursa de Valori ; c ) Piața de RASDAQ

17.În cadrul ciclului de exploatare, întreprinderea decide asupra :

a) surselor de acoperire ;

b)modalităților de formare a fondului de investiții

c ) distribuției fondului de investiții .

Răspuns : nici un răspuns.

18. În raport de modalitatea în care participă la modificarea capitalului, sunt identificabile ca și surse : a) subvenții ;

b ) credite de asociere ; c ) subscripții publice ;

19. Impactul actualizării asupra valorilor investiționale depinde de :

b ) elemente subiective ;

c ) valoarea resurselor financiare investite

20. În cadrul ciclului de exploatare, întreprinderea decide asupra :

a) surselor de acoperire ;

b)modalităților de formare a fondului de investiții

c ) distribuției fondului de investiții .

Răspuns : nici un răspuns.

21. În raport de modalitatea în care participă la modificarea capitalului, sunt identificabile ca și surse : a) subvențiile ; b )

creditele de asociere ;

c ) subscripțiile publice

22. În Europa, valorile în cadrul proiectelor sunt localizate :

a) la sfârșitul anilor ;

23. În practică, cel mai frecvent se fixează ca moment de referință :

b ) punerea în funcțiune ;

24.În sens financiar, mărimea ratei dobânzii este importantă pentru :

a) evaluarea fluxurilor de lichidități generate de investiții ;

25. În cazul proiectelor de investiții obișnuite (care se realizează prin cumpărări de echipamente cunoscute), estimările pot

fi făcute pe baza :

c)prețurilor existente sau negociate pentru achizițiile de bunuri, terenuri

26. În cazul proiectelor de investiţii care utilizează bunuri noi (la care nu există sau nu au fost negociate preţuri),

estimările pot fi făcute pe baza : a) costogramelor ;

27.În estimarea fluxurilor anuale pot fi considerate următoarele ipoteze :

a) finanţarea integrală a proiectului prin fondurile proprii ; c)estimarea beneficiilor sau a economiilor marginale.

28. În calculul valorii reziduale, se consideră :

a)valoarea de piaţă a imobilizărilor în anul scoaterii din funcţiune ;

b)nevoia de fond de rulment impusă prin creşterea activităţii firmei ;

c)efectul fiscalităţii asupra câştigurilor sau pierderilor generate de proiect .

29. Inflaţia, prin creşterea preţurilor, poate fi considerată : a) direct ; b ) indirect ;

c ) prin actualizarea valorilor ;

d)prin recalcularea fluxurilor în preţurile curente .

30. În general, etapele alegerii unui proiect de investiţii sunt : a) identificarea ideii de proiect ;

b ) controlul ; c ) finanţarea proiectului ;

31. Investiţiile sunt supuse influenţei unor factori ca :a) apariţia de produse concurenţiale ;

c ) schimbarea politicii vamale .

32. În raport cu posibilităţile de estimare, riscul investiţional nu poate fi o apariţie posibilă a unei situaţii pentru care nu se

cunosc cu certitudine caracteristicile .

b ) fals.

33. În cadrul riscului de evaluare se întâlnesc următoarele subcategorii :

a) riscul patrimonial ;

b ) riscul de nerambursare ;

c ) riscul conjunctural .

Răspuns : nici un răspuns.

35.În ţara noastră noţiunea de investiţie are următoarele accepţiuni -investiţiile se referă doar la cheltuielile prin care se creează sau se achiziţionează noi capitaluri fixe şi circulante,

productive şi neproductive, pentru înlocuirea, modernizarea sau dezvoltarea unor active fixe existente în economie;

-investiţiile sunt definite ca plasarea unor sume de bani în diferite domenii: economic, social, cultural, administrativ,

militar etc., pentru a construi şi achiziţiona utilaje, instalaţii, clădiri, pentru a pregăti personal, în vederea realizării de noi tehnologii etc., dar şi pentru hârtii de valoare, angajamente în operaţii comerciale, bancare sau operaţii de bursă, inclusiv

operaţii speculative.

36.Investiţiile din sfera productivă pot fi:

-investiţii de modernizare care au rolul de a asigura condiţiile de reducere a costurilor de producţie şi a creşterii

productivităţii; -investiţii de înlocuire, care au ca destinaţie înlocuirea activelor fixe datorită uzurii fizice şi morale;

-investiţii strategice care au ca obiect reducerea riscului.

37.Investiţia de modernizare are drept scop:

-ameliorarea condiţiilor de producţie cu sau fără modificarea volumului producţiei cu scopul de a obţine o economie la costurile de producţie şi îmbunătăţirea rentabilităţii activelor întreprinderii;

-înlocuirea şi revizuirea echipamentelor tehnice, uzate din punct de vedere fizic şi moral

39.În cadrul programelor de investiţii pot exista mai multe tipuri de proiecte de investiţii şi anume: -proiecte independente: două proiecte sunt independente dacă alegerea unui proiect nu are nici o legătură cu alegerea altui

proiect;

-proiecte complementare: proiectul de a cărui alegere depinde alegerea altui proiect; -proiecte exclusive situaţie în care alegerea unui proiect exclude alegerea celuilalt proiect.

40.În funcţie de garanţiile care stau la baza lor, creditele pentru investiţii au următoarele forme:

-împrumuturi bancare ce se acordă pe bază de garanţii materiale;

-credite ipotecare; -credite de cash-flow.

41.Investiţiile directe prezintă următoarele aspecte:

-reprezintă una din căile cele mai eficiente, mai profitabile pentru procesul redresării; -antrenează schimbări substanţiale, deoarece astfel sunt atrase tehnici şi tehnologii moderne şi managementul adecvat;

-firma străină poate asigura comenzi şi pieţe, chiar o pregătire mai eficientă a forţei de muncă.

42.În efectuarea unei operaţiuni de leasing intervin următoarele organisme: -întreprinderea care are nevoie de bun;

-instituţia de asigurare;

-organismul financiar al credit-bail.

43.În funcţie de natura lor, efectele se împart în: -efecte economice şi efecte ecologice;

-efecte sociale şi efecte tehnice;

44.În categoria indicatorilor de tip efort/efort intră: -investiţia specifică;

-gradul de înzestrare tehnică a muncii.

45.În categoria indicatorilor de tip efect/efect se înscriu:

-profit la 1000 lei încasări; -curs de revenire;

46.În cadrul acestei grupei indicatorilor cu caracter general putem enumera:

-capacitatea de producţie -numărul de salariaţi;

-costul de producţie;

-profitul şi rata profitului; -productivitatea muncii

47.Investiţia specifică se exprimă prin:

-lei investiţii, ce revin pe unitatea fizică de capacitate;

-lei-efort de capital investit ce revin la un leu-producţie obţinută; -lei-efort de capital investit revin pe unitatea fizică-spor de capacitate rezultată în urma modernizării, dezvoltării sau

retehnologizării;

-lei capital investit revin la un leu spor de capacitate exprimat valoric 48.Investiţia specifică nu exprimă:

-efortul investiţional ce trebuie făcut pentru obţinerea unui leu profit final

49.Investiţia specifică nu exprimă: -efortul investiţional ce trebuie făcut pentru obţinerea unui leu profit final;

50.Informaţiile necesare calculului CRNA sunt:

-fluxul veniturilor anuale în valută previzionate pe seama vânzărilor la export de produse şi servicii;

-fluxul economiilor anuale de valută previzionate prin reducerea importului; -costurile de investiţii şi exploatare a capacităţii exprimate în valută;

-costurile în monedă naţională pentru investiţii şi de exploatare a capacităţilor;

-fluxul valorii nete actuale.

51.Indicatorii dinamici calculaţi la mai multe momente au aceleaşi valori dacă:

-nu sunt egali.

53.Investiţiile de dezvoltare sau expansiune se referă la:

a) investiţiile care contribuie la dezvoltarea activităţii şi care au drept scop creşterea capacităţii de producţie a unei firme;

c) creştere întreprinderii determinată de scăderea cererii pentru produsele firmei.

63. Intreprinderea SIGMA a incheiat la 31 decembrie urmat.bilant : Capital propriu : 50 mil.lei

Dat.pe termen mediu si lung : 300 mil.lei

Dat.pe termen scurt : 400 mil lei Ptr.realizarea unui proiect de investitii, intreprinderea are nevoie de un imprumut in valoare de 250 mil.lei, pe care-l

poate obtine la o dobanda anuala de 10%, cu rambursare in 5 ani.

Sa se stabileasca costul capitalului si efectul de levier, inainte si dupa finantarea proiectului, stiind ca , ptr.structura financiara anterioara, costul capitalului propriu este de 20%, iar costul datoriei(e) de 12%.

a) Costul capitalului inainte de finantare va fi dat de media aritmetica ponderata a costurilor specifice :

media C0 = 0,2 x 500 + 0,12 x 300 / 500 +300 = 0,17 = 17%

Costul capitalului dupa finantare va deveni : media C = 0,2 x 500 + 0,12 x 300 + 0,1 x 250 / 500 + 300 + 250 = 0,153 = 15,3%

b) Efectul de levier inainte de finantare : l = L (r – e) =( 300 / 500) x (0,2 – 0,12) 0, 048 = 4,8% Rata financiara de rentabilitate : rf = L ( r – e ) + ro= 4,8% + 20%=24,8%

Efectul de levier dupa finantare :

l = L (r – e) = 300+250 / 500 x 0,20 –( 250 + 0,12 x 300) / 500 = 550 / 500 x (0,2 – 0,572)= 0,096 = 9,6% Rata financiara de rentabilitate : rf = L ( r – e ) + r1= 9,6% + 20% = 29,6%

64) Intreprinderea LEM isi propune realizarea unui proiect de investitii ptr.care sunt necesare fonduri in valoare de 700

mil.lei, esalonate pe doi ani : I1 = 300 mil.lei si I2 = 400 mil.lei.Prin exploatarea proiectului se anticipeaza obtinerea unor rezultate brute de exploatare de 500 mil.lei pe an cu cheltuieli de 2.000 millei/an, pe o perioada de 10 ani. Sa se calculeze

valorile anuale si totale actualizate ptr.acest proiect, considerand un nivel al costului capitalului de 20%.

a)Actualizarea valorilor la momentul deciziei :

I0

1 = 300 x 1 /(1 +0,2)2 = 300 x 0,694 = 208,2 mil.lei

I0

2 = 400 x1 / (1 +0,2)3 = 400 x 0,579 = 231,6 mil lei

I totala 0 = 208.2 + 231.6 = 439,8 mil.lei

Ptr.actualizarea valorilor ce caracterizeaza perioada de exploatare, vom folosi relatiile : Rb = P – C’ ; Rn = P – Cn - Az ,unde Az = I / d ; B = Rn – Im = Rn ( 1 – im)

Rb = rezultat anual brut de exploatare ;P = incasari anuale ; C = chelt.anuale de exploatare; Rn = rezultat net anual de

exploat.;Az = amortizare anuala; d = durata de exploat.; B =beneficiul contabil anual;Im imp.pe profit(5o%/an) ; im = rata imp.pe profit

P = Rb + C = 500 +2.000 = 2.500 mil.lei/an Az = 700 / 10 = 70 Rn = Rb – Az = 500 – 70 = 430

B = Rn ( 1 – im ) = 430 ( 1 – 0.5 ) = 215 Valorile actualizate se vor obtine inmultind sumele obtinute ptr.fiecare indicator cu (1 +0,2)

n ,n insemnand anul ptr.care

se doreste actualizarea (1,2,3,4,..10).

b) Momentul punerii in functiune : (Vom actualiza cate o valoare anuala la alegere si valorile totale)

I0

1 = 300 x (1 +0,2) = 300 x 1,2 = 360

I totala 0 =300 x (1 +0,2) + 400 = 760

P0

8 = 2.500 x 1 / ( 1+0,2 )8 = 2.500 x 0,233 = 582,5

P0 = 2.500 x ( 1 + 0,2 )

10 – 1 /0,2 x ( 1 + 0,2 )

10 = 2.500 x 4,192 = 10.480

R0

b3 = 500 x 1 / ( 1 + 0,2 )3 = 500 x 0,579 = 289,5

R0

b = 500 x ( 1 + 0,2 )10

– 1 /0,2 x ( 1 + 0,2 )10

=500 x 4,20 = 210

B0

6 = 215 x 1 / ( 1 + 0,2 )6 =215 x 0,335 = 72,0

B0 = 215 x ( 1 + 0,2 )

10 – 1 /0,2 x ( 1 + 0,2 )

10 =215 x 4,20 = 903

c) Momentul scoaterii din functiune :

I0

2 =400 x ( 1 + 0,2 )10

= 400 x 6,191 = 2476,4

I totala 0 =300 x ( 1 + 0,2 )11

+ 400 x ( 1 + 0,2 )10

= 300 x 7,43 + 400 x 6,191 = 4.705,4 P

04 = 2.500 x 1 / ( 1+0,2 )

6 = 2.500 x 2,99 = 7.475

P0 = 2.500 x ( 1 + 0,2 )

10 – 1 /0,2 = 2500 x 25,96

R8

b = 500 x ( 1 + 0,2 )10

= 500 x 1,44 = 720

R0

b = 500 x ( 1 + 0,2 )10

– 1 / 0,2 = 500 x 25,96 = 12480

B0

1 = 215 x 1 / ( 1 + 0,2 )9 =215 x 6,19 = 1.330,9

B0 = 215 x ( 1 + 0,2 )

10 – 1 /0,2 = 215 x 25,96 = 5.581,4

65. Investitia in sens practic este :

- o achizitie de active mobiliare sau imobiliare, corporale sau necorporale, intreprinse in vederea obtinerii ulterioare de

fluxuri de lichiditati ptr.cresterea bogatiei. 66. Inchirierea si liesingul,d.p.d.v. financiar sunt modalitati de finantare, dar in sens contabil nu sunt investitii

67. Investitorul elementar , este cel care furnizeaza pietei financiare capitaluri disponibile ptr.crearea, consolidarea sau

cresterea ofertei de investitii ( individ sau organizatie). 68. Investitorii directi sunt cei care realizeaza proiecte si programe de investitii(valorizeaza resursele

69. Imprumutul obligatar se realizeaza prin apel public.

70. În valoarea investiţiei sunt incluse :

b) cheltuielile accesorii ;

71.În cadrul riscului investiţional se pot identifica următorii factori obiectivi :

a) natura viitorului ; b ) uzura morală ;

c ) substituibilitatea dintre produse .

1. La nivelul investitorului elementar , investitia apare ca una financiara.

2. La originea rentabilitatiiinvestitiei se afla : - fluxurile nete generate de exploatarea activelor (beneficiul contabil )

- cresterea valorii bursiere a actiunilor corespondente

- diferenta pozitiva dintre pretul de revanzare si pretul initial platit de investitor.

3.La nivelul investitorului comun, scopul și motivația investițiilor apar ca :

a ) speranță de creștere a bogăției ;

b ) consolidare sau / și securizare a bogăției ;

c ) creștere a securității unei comunități

4. La originea rentabilității investiției directe se află :

a)fluxurile nete generate de exploatarea activelor

b)fluxurile nete generate de exploatarea beneficiului contabil după deducerile fiscale ;

5. Luând în considerare următoarele date : cotaţia curentă C0 = 2,1 , capitalul social CS = 10.000 u.m., preţul de emisiune

Pe = 1, numărul acţiunilor noi emise = 10.000, iar valoarea nominală VN = 1, precizaţi valoarea cotaţiei estimate după

încheierea emisiunii:

c ) 1, 55 .

6.Luând în considerare următoarele date : Investiţia = 10 mil., n ( durata de viaţă ) = 10 ani, Cheltuieli pe toată perioada

proiectului = 2 mil., Q anuală de apă = 1 mil m3

apă, şi o rată de actualizare i = 10 %; care este preţul minim pentru 1 m3

apă practicat de RAJAC?

a ) 2,16 u.m / m3 ;

7. Luând în considerare următoarele date : : Investiţia = 300 u.m., n ( durata de viaţă ) = 2 ani, B1 (beneficii în anul 1) =

6000 u.m., B2 (beneficii în anul 2 ) = - 3000 u.m., care din soluţiile posibile reprezintă soluţia acceptată pentru RIR ?

c ) exprimarea procentuală a x = 18,48 ;

1.Momentele importante în determinarea strategiei unei firme sunt: -determinarea obiectivelor firmei;

-analiza diagnostic a firmei care urmăreşte să determine punctele forte şi slabe ale firmei;

-evaluarea mediului economic în care firma îşi desfăşoară activitatea. 2.Metodele financiare de evaluare şi analiză a proiectelor de investiţii sunt:

-venitul net actualizat;

-indicele de profitabilitate;

-rata internă de rentabilitate; -termenul de recuperare actualizat.

3Metodele contabile de evaluare şi analiză a proiectelor de investiţii sunt:

-termenul de recuperare;

-rata de rentabilitate medie;

4.Mărimea fondului de rulment poate fi determinată în raport cu

c ) cifra de afaceri şi viteza de rotaţie

5.Mărimea perioadei de exploatare are influenţă asupra : a) valorii reziduale ;

6.Metoda de apreciere subiectivă a riscului investiţional care poartă denumirea de metoda "echivalentului sigur" este :

b ) corectarea valorilor prin coeficienţi de risc ;

1.Nivelul autofinanţării este influenţat de: -cifra de afaceri;

-politica de împrumut şi politica de amortizare;

-politica de distribuire a dividendelor.

3.Nivelul ridicat al resurselor financiare angajate în proiectele de investiții se referă la faptul că :

a)fluxurile generate în faza de exploatare se obțin imediat ;

b)recuperabilitatea resurselor avansate este de scurtă durată ;

c ) nu sunt permise asocierile și parteneriatele ;

Răspuns : nici un răspuns.

4.Nivelul cererii de capital este dependent de următorii factori :

a) modificarea ratelor dobânzii ;

b ) structura economiei și piețelor ;

c ) dezechilibre comerciale .

1.Obiectivele urmărite la elaborarea studiilor de fezabilitate:

-economisirea de mijloace; -redresarea economică a societăţii;

-conturarea unei strategii pe termen mediu şi lung.

Rezolvare: Capital Propriu = Capit.Total – Datorii = 500.000.000 – 100.000.000 = 400.000.000 lei Rata indatorarii L= D/K = 1.000.000 + 200.000.000 / 400.000.000 = 0,75 sau 75%

3.Operatiunea de cedare a activelor in schimbul lichiditatilor se numeste dezinvestitie (diferenta de stoc de capital intre

sfarsitul si inceputul unei perioade) sau consum de capital

4. Obligatiunile sunt titluri de valoare negociabila care confera aceleasi drepturi de creanta ptr.aceeasi valoare nominala in

cadrul aceleiasi emisiuni.

5.Obiectul, ca şi element – factor al potenţialului investiţional, asimilează :

a ) titluri de valoare ;

6.O întreprindere are un potenţial investiţional ridicat dacă :

b ) la un nivel dat al resurselor poate obţine beneficii mai mari în raport cu alţi investitori;

7.Oferta de capital este supusă influenței factorilor :

a) sistematici ; c ) conjuncturali

8.O întreprindere realizează lunar o cifră de afaceri de 30.000.000 lei. T.V.A. este de 25% asupra cifrei de afaceri, iar

perioada medie de imobilizare este de 82 zile. Selectaţi valoarea fondului de rulment de mai jos

b ) 82.000.000 lei ;

9. Originile riscului investiţional sunt :

c)aprecierea subiectivă a riscului specific al proiectelor .

1.Principalele stadii în alegerea proiectelor de investiţii sunt:

-generarea propunerilor de investiţii; -selecţia proiectelor de investiţii;

-implementarea, controlul şi analiza rezultatelor;

-măsurarea rezultatelor.

2.Procedeul de confruntare dintre nevoi şi resurse în vederea adoptării deciziei de învestiţii are în vedere: -determinarea tuturor resurselor care pot fi folosite pentru investiţii, acestea rezultând din alegerea prealabilă a unei

politici de finanţare;

-clasificarea tuturor posibilităţilor de a investi în corespondenţă cu obiectivele firmei şi care corespund criteriilor care sunt fixate;

3.Principalele momente de referinţă din viaţa economică a unui obiectiv sunt:

-momentul adoptării deciziei de investiţii;

-momentul începerii lucrărilor de investiţii; -momentul punerii în funcţiune a noului capital fix;

-momentul începerii restituirii creditului;

-momentul scoaterii din funcţiune a capitalului fix. Rezolvare:

-calcularea ratei indatorarii : L0 = 0 ; L1 = D/K = 160.000 / 400.000 = 0,4

Datoria anuala catre actionari este : D= 400.000 x 22/100 = 88.000 lei -calcularea rentabilitatii economice : r = 88.000 / 400.000 = 0.22

-calcularea efectului de levier : l = L ( r – e ) = 0,4 ( 0,22 – 0,18 ) = 0,016 sau 1,6%

10. Ptr.intermediarul financiar, sumele vehiculate intre investitorul elementar si cel direct nu sunt investitii proprii.

11. Pe piaţa financiară, „oferta” este determinată

a ) deţinătorii de lichidităţi şi know – how ;

b ) deţinătorii de lichidităţi şi idei de proiect ;

c ) deţinătorii de resurse fizice .

Răspuns : nici un răspuns.

12. Potenţialul investiţional este determinat de :

c ) capacitatea factorului uman de a le trasnforma în efecte

13.Proiectele de investiții se pot diferenția între ele prin :a ) plasament ; b ) poziție față de furnizori ; c ) poziție față de

consumatori ;

d ) potențial uman

14.Pentru întreprindere, investițiile imobiliare sunt numite :c ) investiții interne

15. Pentru două firme A şi B, cotate la bursă, având următoarele caracteristici, valoarea contabilă ( teoretică ) a acţiunilor

este :

- pentru firma A : Capital social = 15000, rezerve = 15000, Valoarea nominală a acţiunilor = 1, Cotaţia actuală = 320%,

Nr. acţiuni noi = 5000, Prima de emisiune = 0 ;

- pentru firma B : Capital social = 20000, rezerve = 10000, Valoarea nominală a acţiunilor = 1, Cotaţia actuală = 350%,

Nr. acţiuni noi = 10000, Prima de emisiune = 10% ;

c ) - valoarea contabilă pentru firma A = 2 și valoarea contabilă pentru firma B = 1,5 ;

16. Procesul investituțional se realizează între :

a) investitor elementar ;b)investitorul antreprenorial ; c ) investitor instituțional

17. Pe piața de capital, cu calitatea de investitor instituțional apar : a) băncile comerciale ;

b ) casele de economii ; c ) uniunile de credit ;

d) fondurile mutual

18. Prin ce funcție, intermediarul financiar își asumă riscuri ale modificărilor de preț sau de cotație a titlurilor ?

a) funcția de subscriere ;

19. Piața valorilor mobiliare este organizată pe niveluri, care includ :

a) emiterea de titluri de valori mobiliare ;

b ) vinderea / cumpărarea de titluri care au fost anterior tranzacționate ;

20. Principiile care trebuiesc respectate la nivelul burselor sunt :

a) principiul de transparență ;

b ) principiul de securitate ;

c ) principiul de exactitate

21.Pe piața financiară sunt procurate fonduri de investiții prin :a) vânzarea de acțiuni ;

c ) operațiuni de credit – bail

22.Principiile care trebuiesc respectate la nivelul burselor sunt : a) principiul de transparență ;

b ) principiul de securitate ;

c ) principiul de exactitate

23. Pe piața financiară sunt procurate fonduri de investiții prin : a) vânzarea de acțiuni

c ) operațiuni de credit – bail ;

24. Proporțiile avantajelor viitoare ar trebui să fie cel puțin egale cu mărimea efectului minim ce s-ar putea obține pe

seama fondurilor disponibile și folosite ca investiții . a) adevărat ;

25. Pentru actualizarea unei valori nominale trecute este utlizat :b ) factorul de acumulare ;

26. Pentru a aduce valorile nominale viitoare la echivalentul lor prezent în sens diminuativ se utilizează : c ) factorul de

scont

27.Pentru practicienii contabili, rata dobânzii este importantă pentru :

b)efectul pe care-l determină la nivelul cheltuielilor financiare ;

28. Principiul de bază al tehnicii actualizării este : "multiplicarea valorilor trecute și diminuarea valorilor viitoare în

prezent" :b ) adevărat

29. Pentru întreprindere, inflația afectează :

c ) atât încasările cât și plățile

30.Printre formele specifice ale criteriilor economice se numără :

a) încasarea specifică brută ;

b ) încasarea specifică netă ;

c ) încasarea specifică brută anuală .

Răspuns : nici un răspuns.

31.Punctul de plecare în identificarea ideii de proiect îl constituie : c ) analiza diagnostic .

32. Pentru identificarea ideilor de proiect, analiza diagnostic va fi orientată spre :

a) specificul structurii întreprinderii ;

b ) adaptabilitatea întreprinderii ;

33. Prin fiscalitate, investiţiile sunt independente de politica economică a statului. b ) fals.

34.Practica economico – financiară identifică următoarele clase de riscuri investiţionale :

c ) riscul de neadaptare ; d ) riscul de evaluare ;

35. Printre etapele metodei corectării valorilor caractristice prin coeficienţi de risc se numără :

a) ordonarea proiectelor pe clase de risc ;

b)stabilirea coeficienţilor moderatori pentru fiecare clasă de risc ;

c)actualizarea valorilor corectate prin folosirea costului capitalului .

36. Pentru proiectele cu risc mediu, coeficientul moderator de risc este : b ) 0,8 ;

37. Pentru proiectele cu risc ridicat, coeficientul moderator de risc este :c ) 0,6 .

38. Pentru proiectele fără risc sau cu risc similar, coeficientul moderator de risc este :a) 1 ;

1.Rentabilitatea poate fi exprimată ca raport între:

-profitul obţinut şi costul de producţie; -profitul obţinut şi cifra de afaceri;

-profitul obţinut şi capitalul utilizat.

2.Randamentul economic al investiţiei este un indicator ce se calculează: -ca raport între profitul final şi volumul capitalului investit;

3.Randamentul economic al investiţiei este un indicator ce se calculează:

-ca raport între profitul final şi volumul capitalului investit;

4.Rata internă de rentabilitate reprezintă: -acea rată a dobânzii compuse care atunci când se foloseşte ca rată de actualizare (a) pentru calculul valorii actuale a

fluxurilor de cash-flow şi de investiţii ale proiectelor face ca suma valorii actuale a cash-flow-ului să fie egală cu suma

valorii actuale a costurilor de investiţii şi, deci, valoarea netă actuală totală să fie nulă; -un criteriu fundamental pentru acceptarea proiectelor de investiţii şi fundamentarea opţiunilor;

-acea rată de actualizare (a) care face ca pe perioada (d+D) valoarea actualizată totală a veniturilor din vânzarea

produselor să fie egală cu suma costurilor totale de investiţii şi de exploatare actualizate Kta sau Cta. 5.Riscul presupune:

-calcule fundamentate pe o experienţă trecută sau pe date suficiente pentru a putea calcula probabilitatea producerii unui

anumit eveniment economic;

-calcul informaţional bazat pe o experienţă trecută extrem de vastă sau pe date informaţionale, putându-se face astfel estimări privind probabilitatea consecinţelor unor acţiuni sau a ivirii unui eveniment.

6.Riscul economic poate fi:

-riscul în afaceri este generat de evoluţia progresului tehnic în ritm rapid şi consecinţele sale greu de stăpânit; -riscul financiar ce decurge din situaţia financiară a firmei şi/sau proporţia mare a împrumuturilor sale luate de la bănci;

7.Riscul de faliment apare atunci când:

-firma ajunge într-o situaţie deosebit de grea, practic fiind condamnată la dispariţie;

10. Rentabilitatea investitiilor directe trebuie sa acopere simultan : - timpul angajarii resurselor

- inflatia perioadei considerate

- riscul asumat de investitor privind fluxurile viitoare sperate. 11. Reinvestitiile sunt operatiuni de finantare si de investitii.

12. Remunerarea si rambursarea sunt operatiuni de finantare.

13. Relaţia OBIECTIVE ( SCOP ) – STRATEGII ( POLITICI ) – RESURSE defineşte :

a ) potenţialul investiţional ;

14.Rentabilitatea investițiilor directe trebuie să acopere simultan următoarele :

a ) timpul angajării resurselor ;

15.Rentabilitatea așteptată a unei investiții directe trebuie

a ) să fie superioară rentabilității alternative ;

16.Realizaţi o analiză comparativă a valorii contabile a acţiunilor pentru 2 firme (A şi B) cu Vn a acestora, luându-se în

considerare următoarele date : CSA = 10.000 u.m., CSB = 15.000 u.m., RezerveA = 10.000 u.m., RezerveB = 20.000 u.m.,

VNA = 1, VNB = 1. Selectaţi afirmaţiile adevărate :

a ) rezultatul financiar al firmei A este pozitiv ;

b ) rezultatul financiar al firmei B este pozitiv ;

c ) firma B are un avantaj din punct de vedere contabil faţă de firma A ;

17.Regula proiectelor de investiţii este aceea că proiectul cu cel mai ridicat nivel al RIR este şi cel mai profitabil. b ) fals

18. RIR reprezintă .

a)un nivel al rentabilităţi relative la care investiţia este acoperită din beneficii ;

d)un criteriu care arată rentabilitatea pe unitate relativă ;

19.Randamentul economic al investiției este dat:

a) venitul net actualizat la un leu investiții

20.Riscul investiţional parvine din :

b ) exteriorul individului ;

c ) natura "obiectivă" a faptelor.

21. Riscul similar se referă la :

b)proiectele care permit continuarea activităţii firmei ;

c ) perfecţionările tehnologice .

22. Riscul superior se referă la :

c ) proiectele de expansiune şi dezvoltare .

23.Printre clasele speciale de risc investiţional apare

b ) riscul impus ;

24. Riscul "alb" este caracteristic :

a) investiţiilor pentru ameliorarea condiţiilor de muncă ;

25. Riscul impus este caracteristic :

a) proiectelor determinate prin legislaţie ;

b ) construcţiilor cu caracter social – cultural ;

c ) investiţiilor în echipamente antipoluante

26. Riscul asociat proiectelor este proporţional cu

a) variabilitatea nivelurilor câştigurilor ;

b ) variabilitatea nivelurilor pierderilor ;

1.Sursele din care pot fi finanţate investiţiile sunt: -surse din interiorul ţării;

-surse din exterior;

-surse proprii;

-surse atrase. 2.Studiul eficienţei unei activităţi are la bază următoarele tipuri de corelaţii:

-comparaţie între nivelul resurselor;

-comparaţie între nivelul efectelor; -comparaţie de tipul efort/efect şi efect/efort;

-comparaţie între nivelurile de eficienţă.

3.Sistemul de indicatori de bază este format din:

-volumul capitalului investit; -durata de realizare a investiţiilor;

-investiţia specifică;

-coeficientul de eficienţă economică;

-randamentule economic al investiţiilor. 4.Simbolul a întâlnit în formulele factorilor de discontare reprezintă:

-eficienţa anuală a sumei unitare cheltuite;

-coeficient de actualizare; -reprezintă profitul ce poate fi obţinut într-un an, ca urmare a sumei de un leu, investită productiv la începutul acelui an.

5.Studii adiacente care însoţesc studiile de fezabilitate se referă la:

-informatizarea activităţilor societăţilor; -cercetarea ştiinţifică proprie;

-reorganizarea societăţii;

-colaborarea cu alte societăţi din ţară şi străinătate.

7.S.C. Alfa dispune de un capital distribuit in 500.000 actiuni, avand o valoare nominala de 10.000 lei/actiune si o val.cotata la la bursa de 28.000 lei/actiune.Adunarea actionarilor decide cresterea capitalului printr-o emisiune de 100.000 noi actiuni.Sa se

se stabileasca:

- pretul noilor actiuni;

- nivelul primei de emisiune;

- dreptul de subscriere;

- valoarea capitaluli unui actionar care poseda 100 act. si decide sa subscrie ptr.a cumpara 10 actiuni noi Rezolvare:

a)In conditiile evolutiei anticipate a situatiei firmei si a cursului actiunilor sale, pretul noilor actiuni va putea fi stabilit

intre valoarea minima(val nominala a vechilor actiuni- 10.000 lei) si valoarea maxima, fixata prin ultima cotatie( 28.000

lei/act.)In acest caz, un pret interesant ptr.noile actiuni ar fi 25.000 lei/actiune. b)Prima de emisiune(Pe) este diferenta intre pretul obtinut ptr.actiunile nou emise si val.nominala a acestora.

Pe = ne (a1 – a0) = 100.000 ( 25.000 – 10.000) = 1.500.000.000 lei

Emisiunea acopera o crestere a capitalului de 1.000.000.000 lei si o prima de emisiune de 1.500.000.000 lei. c)Ptr. A putea subscrie la o noua actiune, un actionar vechi va trebui sa detina un anumit nr.de actiuni,ce se poate stabili

ca raport intre nr.actiunilor vechi ale societatii si nr.actiunilor nou emise ptr.cresterea capitaluliui (ne/n0) adica

100.000/50.000 = 1/5, adica dreptul de a subscrie ptr.o noua actiune este dat de detinerea a 5 actiuni vechi. Dreptul de

subscriere poate fi vandut, iar pretul acestuia negociat.In principiu, pretul dreptului de subscriere trebuie sa acopere pierderea pe care ar suporta-o vechiul actionar prin „efectul de dilutie” produs in urma emisiunii.In cazul de

fata,emisiunea va duce la o diminuare a val.actiunilor data ca diferenta intre val.ultimei cotatii si val.medie a actiunilor

dupa emisiune (Vma). Vma = 28.000*500.000 + 25.000*100.000 / 500.000 + 100.000 = 27.500 lei/actiune.

Un actionar care a detinut anterior 5 actiuni vechi si nu ar cumpara o noua actiune ar pierde, prin emisiune : 28.000 x 5 –

27.500 x 5 = 2.500 lei. Ptr. A nu suporta aceasta pierdere, actionarul respectiv va putea vinde dreptul de subscriere la un pret de 2.500 lei ptr.fiecare set de 5 actiuni detinute anterior.

d)Actionarul care detine 100 de actiuni vechi a caror valoare era : 100 x 28.000 = 2.800.000 lei, are dreptul de a subscrie

ptr.inca 20 de actiuni noi (100 / 5 = 20).

Cumparand 10 actiuni noi, el va vinde dreptul de subscriere ptr.celelalte 10 actiuni (10 x 2.500 = 25.000 lei) si va avea un capital evaluat la:

110 act.x 27.500 lei/act. + 10 drepturi x 2.500 lei/drept(in actiuni) + 25.000 (lichid) = 3.050.000 lei

In cazul in cre actionarul ar fi profitat de dreptul de subscriere ptr.20 de actiuni noi, capitalul sau ar fi ajuns la o valoare de piata de : 120 actiuni x 27.500 = 3.300.000 lei (in actiuni)

8. Societatea VIS dispune de un capital permanent CP = 500 mil lei din care 100 mil.lei = D (datoria pe termen mediu si lung). Realizarea programului sau de investitii impune contractarea unui imprumut in valoare de 200 mil.lei,cu o rata

anuala a dobanzii r = 10% pe an, aceeasi ca si ptr.imprumuturile pe termen mediu si lung existente. Societatea realizeaza

anual un beneficiu B0 = 130 mil.lei(dupa impozit).

Sa se determine efectul de levier obtinut de intreprindere in urma acestui imprumut.

a) Calcularea ratei indatorarii L = D/K K = 500 – 100 = 400 ;

Lo = 100 / 400 = 0.25

-dupa contractarea imprumutului : L1 = 100 + 200 / 400 = 0.75

Datoriile sub forma de dobanda anuala vor fi : 200 x 10/100 = 20 milioane lei,

iar beneficiul net : B1 = 130-20 = 110 mil.lei b) Evaluarea ratei rentabilitatii economice a actiunilor

- inaintea contractarii imprumutului : r0 = B /K = 130 / 400 = 0,325

- dupa contractarea imprumutului : r1 = Bn-1 / K = 0,275

c) Calcularea efectului de levier

- inaintea contractarii imprumutului : l = 0,25 x (0,325 – 0,1) = 0,056

- dupa contractarea imprumutului : l = 0,75 x (0,275 – 0,1) = 0,131

Concluzii: Prin cresterea ratei indatorarii s-a obtinut un efect de levier superior, desi rata rentabilitatii a scazut (de la 0,325 la 0,275 ). Acest lucru se evidetiaza si prin : calcularea rentabilitatii financiare rf = L ( r – e ) + ro

- inaintea contractarii imprumutului : rf = 0,25 ( 0,1 – 0,325 ) + 0,325 = 0,26875

- dupa contractarea imprumutului : rf = L ( r – e ) + ro = 0,75 ( 0,1 – 0,275) +0,275 = 0,14375 Diferenta pozitiva dintre rata rentabilitatii capitalului propriu si rata dobanzii (costul datoriei) atrage un efect de levier

prin care este realizata cresterea niv.ratei financiare a rentabilitatii

9. Subventiile si sumele rezultate din economii anterioare sunt la origini economii.

10. Studiul de fezabilitate care se elaborează pentru fiecare idee de proiect ce va fi inclusă în programul de investiții al

întreprinderii detaliază aspecte privind :

b ) asigurarea cu factori materiali de producție ;

d ) posibilitățile de amplasament și amenajare

1. Titluri indirecte emise de investitorii instituționali sunt :a) polițe de asigurare ;

c ) librete de economii

2. Transferurile de capital între ofertă și cerere se realizează :a) direct ;

c ) prin intermediar de tip dealer

3. Trecerea de la sume de valori actualizate la valori anuale egale se realizează prin :

b ) inversul factorului de compunere ;

c ) factorul de anuitate pentru valori trecute

4.Tehnica actualizării realizează corectarea valorilor de investiții decalate, în funcție de :

a) actualizarea investițiilor anuale ;

b ) actualizarea sumei investițiilor ;

c ) actualizarea beneficiilor anuale .

Răspuns : nici un răspuns.

5.Teoria și practica investițională recomandă împrumutul atunci când :

a) remunerarea împrumutului este inferioară ratei rentabilității capitalului propriu ;

6. Termenul de recuperare reprezintă :

c ) timpul în care se recuperează investiţia prin beneficiile actualizate ;

7. Testul BRUNO este denumit și :

a) rată internă a rentabilității valutare nete ;

8. Testul BRUNO este un criteriu puternic de ordonare a proiectelor de investiții în raport cu:

b ) eficiența valutară a investițiilor ;

1.Un proiect de investiţii poate fi definit ca:

-operaţiune formată dintr-un ansamblu coerent de cheltuieli care contribuie la realizarea unui obiectiv dat; -un ansamblu optimal de acţiuni de investiţii bazate pe o planificare sectorială, globală şi coerentă, pe baza căreia, o

combinaţie definită de resurse umane, materiale etc. provoacă o dezvoltare economico-socială determinată;

2.Un studiu de fezabilitate reprezintă:

-un mijloc de a se ajunge la decizia de investiţie oferind o bază tehnică, economică şi financiară pentru o astfel de decizie;

-ansamblul de piese scrise privind necesitatea viitorului obiectiv; -un proiect în care se definesc şi analizează elementele critice legate de realizarea unui produs împreună cu variantele de

abordare;

5.Unicitatea proiectelor de investiții, ca și caracteristică fundamentală, se referă la faptul că:

a ) proiectele nu sunt identic reproductibile ;

b ) între proiecte apar diferențe sensibile ;

6. Un studiu de fezabilitatetrebuie să cuprindă :

a) situația economică și financiară ;

c ) cadrul general ;

d ) tehnica și tehnologia

7. Un program de investiție trebuie să aibă la bază ideea că investițiile sunt mijloace prin care se fixează :

a) dezvoltarea întreprinderii pe termen lung ;

b ) evoluția eficienței

2. Valoarea investitiei elementare este egala cu valoarea contabila a plasamentului, corectata succesiv cu nivelul

castigurilor incasate de posesorul capitalului initial.

3. Valoarea nominala a unei obligatiuni este o cota parte din suma totala a imprumutului contractat prin aceasta.

4. Valoarea netă actualizată se calculează astfel :

a ) prin însumarea algebrică a încasărilor şi plăţilor actualizate ;

5. VAN – ul comparativ cu RIR reprezintă :

a ) o rentabilitate relativă ;

6. VAN < 0 şi RIR < costul capitalului determină

a ) nerecomandarea proiectului din punct de vedere financiar ;

7.Valoarea investiției se poate stabili în funcție de următoarele elemente :

-natura echipamentelor

8. Valoarea reziduală trebuie estimată :

c ) pentru ultimul an de exploatare