FINANZAS CORPORATIVASFINANZAS CORPORATIVAS Las Finanzas Corporativas tienen como fin mostrar las...

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1 FINANZAS CORPORATIVAS Las Finanzas Corporativas tienen como fin mostrar las partes en las cuales las empresas tienen que tomar decisiones importantes para el fiel desarrollo de la administración de las finanzas de las empresas. Están enfocadas a corto y largo plazo, las de corto plazo, trabajan directamente al Activo y Pasivo sus acciones son de financiar a corto plazo, y basado en las actividades de cada periodo proveedores, se basa a establecer un equilibrio entre ambos, en cambio las de largo plazo se basan en financiar actividades concernientes a realizarlas con fondos propios o deudas. Estos y otros tópicos podremos identificarlos en las siguientes páginas, de hecho comenzamos haciendo un énfasis en la historia de las finanzas corporativas, seguidamente, podemos entender el funcionamiento económicos de las empresas, permitiendo eso entender el accionar de los Mercados Financieros en lo que tiene que ver con las Acciones Ordinarias de las empresas, la diferencia entre Préstamos y Créditos, los Descuentos por pronto pago y Descuentos los comerciales. Después de ver los diferentes rubros que comúnmente funcionan en los mercados financieros, podremos entender, los diferentes conceptos de las Finanzas Corporativas, y los Conceptos existentes, además de los tipos de Inversión y sus Análisis, además las diferentes fuentes de Inversión a Largo Plazo. Para terminar, el roll del Activo y pasivos, ambos circulantes, estos generan los ratios con los cuales podremos analizar las empresas, y cerramos con el criterio del Cash Managemet dentro de la empresa.

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FINANZAS CORPORATIVAS

Las Finanzas Corporativas tienen como fin mostrar las partes en las cuales las empresas tienen

que tomar decisiones importantes para el fiel desarrollo de la administración de las finanzas de

las empresas. Están enfocadas a corto y largo plazo, las de corto plazo, trabajan directamente al

Activo y Pasivo sus acciones son de financiar a corto plazo, y basado en las actividades de cada

periodo proveedores, se basa a establecer un equilibrio entre ambos, en cambio las de largo plazo

se basan en financiar actividades concernientes a realizarlas con fondos propios o deudas.

Estos y otros tópicos podremos identificarlos en las siguientes páginas, de hecho comenzamos

haciendo un énfasis en la historia de las finanzas corporativas, seguidamente, podemos entender

el funcionamiento económicos de las empresas, permitiendo eso entender el accionar de los

Mercados Financieros en lo que tiene que ver con las Acciones Ordinarias de las empresas, la

diferencia entre Préstamos y Créditos, los Descuentos por pronto pago y Descuentos los

comerciales.

Después de ver los diferentes rubros que comúnmente funcionan en los mercados financieros,

podremos entender, los diferentes conceptos de las Finanzas Corporativas, y los Conceptos

existentes, además de los tipos de Inversión y sus Análisis, además las diferentes fuentes de

Inversión a Largo Plazo.

Para terminar, el roll del Activo y pasivos, ambos circulantes, estos generan los ratios con los

cuales podremos analizar las empresas, y cerramos con el criterio del Cash Managemet dentro

de la empresa.

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INDICE

Historia de las Finanzas Corporativas……………………………………………………………… 5

El Funcionamiento Económico de las Empresas…………………………………………………. 7

Financiamiento en los Mercados Financieros Acciones Ordinarias…………………..……… 9

Préstamos y Créditos…………………….………………………………………………………….. 11

Descuento Comercial…………………………………………………………………………………13

Los Proveedores……………………………………………………………………………………… 17

Descuento por pronto plazo………………………………………………………………………… 18

Las Finanzas Corporativas y sus Conceptos…………………………………………………….. 20

Conceptos existentes de las finanzas……………………………………………………………… 21

Tipos de Inversiones y sus análisis…………………………………………………………………24

Fuentes de Financiamiento a largo plazo…………………………………………………………25

Activos y Pasivos Circulantes y su roll en la empresa…………………………………………..27

Ratios que analizan la solvencia de las empresas………………………………………………29

La importancia del Cash Management…………………………………………………………...30

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HISTORIA DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS

Para ANZOFRA (2012) las finanzas corporativas analizan las decisiones que se toman dentro de

las empresas, durante un tiempo en el inicio de los términos y definiciones, se manejó la teoría

que los negocios de los banco, y los empresarios, eran de índole corporativo, compra de empresas,

fusión, puesta las acciones de las empresas en la Bolsa, además para 1974 (AFTALION), las

decisiones estratégicas de inversión, financiación, determinan los niveles óptimos de Tesorería

de las empresas, en cambio las decisiones a largo o a corto plazo, y aquellas que tienen que ver

con los problemas financieros en la determinación de los niveles óptimos de tesorería.

Siempre en la Revista, donde participa el autor ANZOFRA (2012), hace mención que HALEY,

SCHALL (1979) escriben que una de las funciones del Director Financiero de las empresas funge

y coloca activos en los mercados de capitales a la caza de capitales frescos que le permitan

desarrollar negocios para desarrollar proyectos que están en la lista de espera.

Por otro lado MILLER (2000) manteniendo su idea en las Finanzas Corporativas como un

desprendimiento de la Economía financiera, ya que la idea central es trabajar en el desarrollo de

las empresas, creando las finanzas como una disciplina académica. Manejando dos hipótesis,

Las Escuelas de Negocios muestran el profesional que toma las decisiones quienes buscan

maximizar la utilidad del rendimiento deseado por acción de la empresa. Y la otra hipótesis el

surgimiento del micro optimizadores es decir, el comportamiento de los inversores, analizando

cómo evolucionan los precios en los mercados de capitales. De hecho en 1952 surgió la

publicación de Journal of Finance con el artículo de Harry Markowitz con su tema:“Portfolio

Selection”, como una especie de síntesis neoclásica”.

Para MERTON (1987) Las finanzas corporativas trabajan en relación a la economía, aplicándose

los modelos de valoración de activos financieros y los proyectos de inversión de estructuras de

capital, considerando las empresas como una fuente de desarrollar cartera de proyectos a

desarrollar.

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En cambio MAYER (1994) habla en un primer momento del New Palgrave Dictionary of Money

and Finance quienes fueron los primeros en 1994 en usar el criterio de Corporate Finance. Como

la conciliación de hechos financieros basados a normas preestablecidas por la Bancas e

Instituciones Financieras.

Otro autor que menciona hechos en relación a las Finanzas Corporativas es ZINGALES (2000),

quien encuentra a las empresas interactuando los problemas entre sí, priorizando la solución de

los problemas fundamentales de las mismas.

HORNE (1988) autor de Financial Managmentad Policy considera que el pensamiento financiero

tradicional “old- finance” es el enfoque dominante al analizar el exterior de las empresas que en

la toma de decisiones al interior de las empresas, pensando que los estudios estaban sujetas a

descripciones más amplias e institucionales, además a los análisis de los flujos de tesorería de las

empresas, además del estudio de planificación y control. Tal como lo describe V. Azofra en su

artículo de la Revista Contabilidad y Dirección, Vol. 15, del Año 2012, bajo el título de Pasado y

Presente de las Finanzas Corporativas.

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EL FUNCIONAMIENTO ECONOMICO DE LAS EMPRESAS

Según la Industria en la cual se desarrolle las empresas así es el ciclo de producción a la que se

someten, una fábrica de ropa, estará organizada por suplir materia prima, maquinaria y

operarios, empaque y producción listo para suplir al mercado. Una fábrica de barcos o aviones,

su ciclo de producción es más extenso, sus fábricas lo complejo de tomar pedidos y entregarlos.

Entendiendo estos criterios podemos decir que la base de toda empresa consiste en las funciones

que tienen que ver con el ACTIVO de una empresa.

Activos de Explotación: Son los activos ligados al giro de la empresa.

Activos Extra funciónales: Son aquellos que no están ligados a las actividades fundamentales de

la empresa.

Como valorar a una empresa

Fig. 1 Fuente: Xavier Puig Pla, Escuela de Negocios de la

Universidad Pompeu Fabra, Barcelona, España, 2014

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Balance General

Fig. 2 Fuente: Blog de FACA (Facultad de Administración de la

Universidad Bolivariana Venezolana), 2008

El Activo dentro de un Balance de Situación, representa los bienes y los derechos que la empresa

tiene en un momento determinado, además recibe otros nombres, tal como lo describe DURBAN

(2011), El Activo puede ser “la Estructura económica de la empresa”, o también puede ser

reconocidos como “Inversiones”, y lado contrario también se le puede identificar, como la

“estructura financiera de la empresa”, lo comúnmente conocido como el Pasivo de la empresa,

además del Patrimonio Neto,

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FINANCIAMIENTOS EN LOS MERCADOAS FINANCIEROS

ACCIONES ORDINARIAS

Su particularidad es que le dan poder sobre los bienes en los cuales ha invertido al comprar los

títulos valores. Esta `podrá darse en dos tiempos, una al inicio de la empresa. Al inicio de la

empresa, y en un proceso posterior en que se pueden obtener, o en casos como poner a la venta

una nueva emisión de acciones, para ponerlas a la venta en fechas posterior y bajo acuerdo de

los actuales socios, se conocen como ampliación de capital.

Acciones del Astilleros El Carmelo en Uruguay

Fig. 3 Fuente: Historia del Astillero Carmelo. http://www.histarmar.com.ar/InfHistorica-

2/AstCarmeloNDF-1.htm

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Para DURBAN (2011), Existen tres aspectos muy importantes en estos bienes financieros, y estos

son:

La Rentabilidad

El Riesgo

La Liquidez

La Rentabilidad es vista desde dos formas, rentabilidad por dividendos, es decir el cociente entre

los dividendos que proporciona en el periodo de cálculo y el precio que se paga por dichas

acciones. El otro es la rentabilidad por precio es el valor obtenido de ganancias o perdida en ese

momento.

El Riesgo Es la rentabilidad que se percibe de la inversión, su definición es en la vida real lo

percibido en la inversión, distinta de lo percibido previamente en la acción de la negociación. Lo

bonito de esta acción, que al inversor le da la opción en el momento y tiempo previsto aceptar o

rechazar dicha opción, en vista que en la realidad las tendencias en el tiempo del mercado,

ejemplo de ello puede ser por las decisiones de terceros, ejemplo de ello son los precios que

impone la OTAM en los mercados mundiales.

La Liquidez Es el valor que recibe el inversor, después de eliminar cualquier causa de baja en el

rendimiento, en un momento determinado del entorno económico del momento. Es posible obtener

una mejor liquides si estas son cotizadas en la Bolsa de Valores del país, siempre cuando sean

acciones cotizadas y comparadas con otras dentro de la Bolsa de Valores.

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PRÉSTAMOS Y CREDITOS

Es bueno saber distinguir la diferencia entre estas dos palabras o términos que definen una misma

idea, pero son muy diferentes, las tales se han vuelto genéricas, a tal punto que Instituciones

Bancarias le asignan esos nombres a sus departamentos sin tener una clara definición del

significado.

Préstamo: Entrega de un capital a una persona con la obligación de

devolverlo, junto con los intereses acordados. Habitualmente esta

devolución se realiza mediante cuotas periódicas, compuestas de capital e

intereses1.

Crédito: Contrato por el cual una entidad financiera pone a disposición del

cliente cierta cantidad de dinero, que este deberá devolver con intereses y

según los plazos pactados. A diferencia del préstamo, ese capital no ha de

tener necesariamente una finalidad prefijada2.

Prestamos: Para DURBAN (2011), la operación resultante de un préstamo se puede definir como

los siguientes términos:

Capital: el dinero que las empresas reciben de las entidades financieras

Prestamista: Entidad financiera, o cualquier persona jurídica que concede

el préstamo.

Prestatario: beneficiario

Intereses: Por el uso del dinero, los usuarios pagan al banco.

Tiempo: Plazo en él que se compromete

1http://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/prestamo 2 http://www.eleconomista.es/diccionario-de-economia/credito

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Créditos: Para DURBAN (2011), es el contrato en virtud del cual la entidad financiera pone a

disposición del cliente los fondos en una cuenta del Banco permitiendo el uso bajo ciertas reglas,

de orientados al propósito del uso, en cantidades y plazo determinados.

En ambos hay elementos determinados y comunes entre los pares:

Moneda extranjera: Cuando estos generas divisas a países que reciben los fondos.

Gastos comunes: Comisiones de Apertura, Comisión de Estudio, Comisión de Cancelación total

y/o parcial.

El préstamo se rige en hechos fijos como la compra de una maquinaria, o planta para operar, y

La finalidad de la empresa solicitando los fondos.

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DESCUENTO COMERCIAL

Es un tipo de préstamo en virtud de la cual una entidad financiera anticipa a la empresa el importe

de un efecto de comercio (factura, letra de cambio, pagare, recibo), tal como lo describe

DURBAN (2011), esto significa que la empresa recibe ingresos económicos que permite obtener

financiamiento en volúmenes diarios, sea por ventas o servicios.

Contablemente esta operación significa movimientos en el Activo Corriente (De Operaciones)al

efectuar el descuento comercial, disminuye la cuenta de Cliente y aumenta Tesorería o Cuentas

de Bancos, Sobre estas obligaciones las empresas financistas cobran una comisión de pagar a

las empresas las facturas o pagares o documentos que existan de por medio.

Imágenes de Derechos Corrientes de Cobro

Fig. 4. Fuente: http://ciberconta.unizar.es/leccion/cf013/100.HTM

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Imagen de Interés Simple Comercial

Figura 5 Fuente: Slide Share Unidad 4, Reyes Fernández

https//es.slideshare.net/reyesfernandezfuentes/operaciones-a-inters-simple

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LOS PROVEEDORES

Estos son pasivos a corto plazo, provee materia prima, o productos terminados listos para su

venta, existen muchos y diversidad de proveer, plazos para pagar, las facilidades de pago, son

las que dan la facilidad en el plazo para el pago de lo provisto.

Además de estos proveedores, se consideran proveedores las instituciones del gobiernos y

aquellas entidades que brinda seguridad social y las oficinas de gobiernos que recaudan

impuestos y descuentos en relación a cuotas alimenticias, todas ellas tienen una fecha límite para

entregarles lo que corresponde al mes anterior que corresponde los pagos.

Figura 6: Fuente Gestión de Compra, SlideShare de Yury Caldera, Gestión de compra en los

servicios de alimentos.

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DESCUENTO POR PRONTO PAGO

Su nombre tal como lo dice promueve a los deudores de las facturas, obtener un descuento por

pagar antes, elimina el saldo del cliente, y a Tesorería ingresa un dinero que se convierte en cash

disponible para la empresa y se aplica el descuento, cuyo valor va a una cuenta de resultados,

que para tal efecto existe.

En este sentido, se tendrán que tomar en cuenta el porcentaje de descuento, porque mostrara una

baja en Tesorería de los descuentos que se harán, y de las proyecciones del dinero y el costo del

mismo en la empresa.

Funciones del ciclo de capital y del ciclo de explotación

Figura 7: Introducción a la Organización de Empresas, Universidad a Distancia de Madrid,

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Ciclo del Capital de la Empresa

Figura 8: Introducción a la Organización de Empresas, Universidad a Distancia de M

En estas dos imágenes es posible entender que el capital de inversión que tienen las empresas, es

con el propósito de contribuir a la generación de más materia prima para circular el producto

que es movilizado para generar más riqueza o sentar las bases para proyectos a futuro, según la

política de expansión que tuenen las empresas.

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LAS FINANZAS CORPORATIVAS Y SUS CONCEPTOS

Para DURBAN (2011), el concepto más apropiado de Finanzas Corporación: Constituye el

objeto de estudio la administración, financiación, y la adquisición de fondos en inversión para las

empresas puedan desarrollar sus proyectos, siendo necesario saber de Economía, Matemática

Financiera, Contabilidad, y un poco de Estadísticas.

Para la Enciclopedia Financiera: Las Finanzas Corporativas se ocupa de las decisiones

financieras que toman las empresas, los instrumentos y los análisis utilizados para tomar esas

decisiones, estas se dividen entre largo lo que es igual a decisiones de inversión de capital, o las

de corto plazo que es lo mismo de gestión del capital.

Para la (U.R.L.) Universidad Ramón Llull de Barcelona, las Finanzas Corporativas, se basan

en contestar las tres preguntas básicas para las empresas:

Qué tipo de inversión a largo plazo deben de hacer.

Donde obtener el financiamiento a largo plazo para la inversión.

Como administrar la empresa para pagar proveedores.

Otro criterio que es oportuno hacer mención es el “de Gerencia.com” quien sostiene que en forma

personal cada quien tiene que saber administrar las finanzas propias, y entre más capacidad

administrativa tienen las empresas mejor destreza tendrán en el manejo de los presupuestos, Los

inversores se sienten satisfecho de los buenos manejos de las inversiones en las empresas, al

obtener el rendimiento, y recibir el retorno de la inversión. Esto significa darle importancia a las

inversiones de largo plazo y corto plazo. Esta página, recomienda hacer buen uso de los recursos

ajenos, bien utilizados e usar la técnica del “apalancamiento”.

Podemos entonces decir que las Finanzas Corporativas son un compendio de estrategias para

administrar dineros propios y ajenos, estos últimos responder para desarrollar producción

financiera sobre los mismos y de beneficios para los inversores y reintegrarlos a la fecha pactada.

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CONCEPTOS EXISTENTES DE LAS FINANZAS

Podemos hablar de conceptos de las Finanzas, pero a nivel corporativos, se desprende de la

practica contable que los comprobantes de las operaciones, demuestren la realidad al detalle,

pero en nuestro estudio se observa en grandes rasgos, el rumbo administrativo y financiero que

va, además el desglose del flujo para desarrollar las metas de las empresas, los procesos

necesarios para la asignación de los recursos, sean en el tiempo en que en realidad se necesiten.

Para DURBAN (2011), Las Finanzas Corporativas, hace dos separaciones de los Activos, es

decir:

Activos Reales: Aquellos bienes y derechos que constituyen las inversiones de la empresa.

Activos Financieros: Son documentos que tienen valor porque al propietario le dan derechos

sobre los activos reales de la empresa y sobre los beneficios que producen esos activos.

Hay varias formas de decisiones:

Decisiones de Inversión: Es el análisis de los Activos reales eliminando aquellos e ir separando

los cuales sepa invertir, permitiendo a sí mismo la política de crecimiento.

Decisión de financiamiento: Al tener la separación según el criterio anterior, en esta fase se

determinan los activos que pueden componer los recursos financieros, sea dados en garantía para

obtener financiamientos o incrementar el aporte de accionistas o entrar a la bolsa de valores con

la intención de aumentar accionistas.

Decisiones operativas en relación a gestiones de los activos reales y financieros: Estas son

decisiones a corto plazo, basadas en el manejo del flujo de efectivos, incrementar el cobro a

clientes y el pago a proveedores, y préstamos a corto plazo y a largo plazo también.

Para la página de Enciclopedia Financiera 3muestra un ejemplo de una empresa que teniendo la

información anterior y la actual, puede estimar el flujo de efectivo proyectado para la empresa,

3 http://www.enciclopediafinanciera.com/analisisfundamental/valoraciondeactivos/flujos-de-efectivo-futuros.ht

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siempre es menester que habrá un incremento de ventas para el caso un 4% proyectado a 5 años,

es decir anualmente un incremento del 20% en ese lapso, Al tener una relación de los gastos, y

los costos de los proveedores, en esa misma razón, bastara pensar en eso para proyectar nuevas

maquinarias, más personal, más instalaciones, o las adecuación de las actuales.

Flujo de Caja de la Empresa

Figura 9: Fuente Enciclopedia Financiera

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Figura 10, Fuente: Principios Fundamentales en Finanzas.

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TIPOS DE INVERSION Y SU ANALISIS

Existen diferentes criterios referentes a las Inversiones a hacer, algunas de esas pueden ser:

Soporte: Pueden ser inversiones físicas tangibles, maquinas, edificios, o

también pueden ser intangibles como por ejemplo patentes, derechos de

uso de patentes, y los últimos formados por activos financieros, que son

aquellos documentos como las acciones, depósitos bancarios, Etc.

Motivo: Esta por lo general, son o surgen cuando hay que invertir en

adquirir algún bien que está estrechamente ligado a la producción, unas

maquinaria más veloz, o que además de hacer algo también haga otra

función.

Grado de conocimiento: Esta surge cuando anticipadamente se sabe

cuánto se recibirá de beneficio, los bonos del estado, por ejemplo.

Duración de la Inversión: Por lo general son a menos de un año, se dan

en aquellas por ejemplo de Activos Corrientes de las empresas, o también

se puede dar a Largo plazo, los que se hacen por pagos por periodos, sin

poder disponer de ellos en este periodo, ni el siguiente.

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FUENTES DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

Fig. 10 Fuente Principios Fundamentales en Finanzas Corporativas

Existen criterios para hacer Evaluaciones de Proyectos, en el desarrollo de la Inversión para

saber si los fondos invertidos son de acuerdo a lo que se estableció en un principio,

Evaluación a priori

Evaluación a posteriori

Permitiendo esto un método de evaluación valido para cualquiera de las evaluaciones que se

desarrollen, generando resultados fácil de entender, sin mucho tecnicismo.

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Figura 11, Fuente: América Latina. Entre la financiarización y el financiamiento productivo

En esta imagen podemos ver como las empresas reciben su financiamiento el cual les permite

desarrollar sus proyectos, tanto de la Banca Privada y de la Banca en desarrollo, y estos a su vez

pagan los créditos y mantienen depósitos para desarrollar negocios y cubrir proveedores, y

planilla.

Cada proyecto de inversión dentro de las empresas tiene su fin, lo ideal es que las inversiones

estén orientadas a planes de largo plazo, caso contrario revertir una operación de financiamiento

trae sus pérdidas.

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ACTIVO Y PASIVO CIRCULANTE Y SU ROLL EN LA EMPRESA

Por naturaleza contable es el Área financiera que administra los movimientos de las empresas en

relación a ingresos y egresos en su mayoría por la naturaleza de operaciones propias de la

empresa, además la cartera de clientes que generan esos ingresos, además, estas operaciones

compren de un tiempo reducido en un periodo legal de acuerdo a la legislación de donde se esté

procesando.

Cuando se tiene planes pre establecido en junta de accionistas, o en junta de directores las

directrices y los procesos racionalmente en las metas de periodo de tiempo. Este juego de ideas,

nos perite saber qué pasos hacer, que es lo que veremos a continuación.

Necesidades de Activo Circulante

Fig. 12 Fuente: Gestión Financiera, Aula Fácil.

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Que es el NNFR?

Necesidad Neta del Fondo de Rotación, nos demuestra el incremento o decremento de fondo de

rotación necesario, según las políticas de las empresas determinadas por lo que ocurre alrededor

de acuerdo a lo que realmente la empresa tiene en sí. Este nos permite ajustarlo de acuerdo a las

necesidades del presupuesto de desarrollo de los Proyectos para el normal desarrollo de la

empresa.4

Siendo el Activo Circulante el proveedor de los fondos de la empresa, además de saber que tiene

como función principal, cumplir las metas previamente estudiadas por las autoridades de la

misma, el mismo capital circulante permite hacer las maniobras a fin de no caer en situaciones

de insolvencia, sorteando los desequilibrios económicos.

Sabiendo entonces que el fin primordial de la empresa, es mantener una solvencia y liquides con

cifras en sus Activos Circulantes, de hecho DURBAN (2011) en su libro de Finanzas Corporativas

sugiere tener cuidado en los Activos siguientes

Inventarios: La acumulación de inventario genera movimiento de materia

prima, disminución de inventarios de materias primas e incremento de

inventarios de productos terminados, esto redunda en capital circulante por

cuanto aumenta cuentas por cobrar, afectando el efectivo en Bancos en

disminución de capital, dependerá del plazo a crédito que se dé para la

Cuentas por cobrar: El acumulado del financiamiento a los clientes. como

una estrategia de tener un producto por cobrar, aunque esto sea una menor

liquidez para la empresa, porque es un producto que se pudo haber

vendido, en efectivo, (haciendo incrementar nuestra capacidad económica).

Cuentas por Pagar: Esta afecta el efectivo de la empresa al reducirlo

quitándole con ello la facilidad de maniobra aumentando con ello la

liquidez.

4 Pag.380-381 Finanzas Corporativas de Salvador Durban, catedrático de la U. de Sevilla, España.(2011)

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RATIOS QUE ANALIZAN LA SOLVENCIA DE LAS EMPRESAS

Para estudiar la solvencia de las empresas se han hecho previos estudiado y se ha llegado a la

conclusión de ratios apropiados para ello, sabemos que más allá del significado del Balance desde

el punto de vista de la teoría en la cual ambos lados tendrán que dar el mismo resultado, menciono

esto porque entre el Corriente entre ambos Activo y Pasivo, hay una estrecha relación, por la

naturaleza de la aplicación de las cuentas entre sí.

Una de las consideraciones que nos permitirá saber que tan bien esta la empresa es la rotación

de forma ponderada el activo circulante, comparándolo con el grado de responsabilidad del

pasivo circulante de la empresa.

Tomado de la Pág. 385 del libro Finanzas Corporativas de DURBAN (2011).

Ratio de Disponibilidad

Tesorería / Pasivo Circulante

La Capacidad de la empresa para hacerle frente a la exigibilidad de liquidez real generada.

Ratio de Circulante

Activo Corriente / Pasivo Circulante

El resultado es el activo líquido del cual se tiene por cada pasivo , y que se puede disponer en

cualquier momento.

Ratio de Prueba Acida

Activo Corriente – Inventario / Pasivo Circulante

Demuestra que tanto incrementa los Inventarios provocando una disminución en el Activo de la

empresa.

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LA IMPORTANCIA DEL CASH MANAGEMENT

La administración del efectivo en las empresas es el corazón de la dirección de la empresa, saber

hacerlo significa tener una visión del buen manejo de los pagos y obligaciones de la empresa, esto

tomas más relevancia cuando las empresas son nuevas y de las cuales se establece un Flujo de

Efectivo, por lo general las nuevas empresas aunque tengan un flujo de efectivo previo, es

susceptible ante los gastos imprevistos, a pesar de ciertos criterios.

Tal como se mencionó anteriormente, las empresas que recién empiezan, su prioridad es

establecer los primeros negocios, también es lógico que todo ingreso que entra y más si es empresa

de Microempresa o empresa familiar que todo ingreso que entra sea destinado para sacar

producción, y en estas últimas, sacrifican sueldos para destinar los ingresos a generar productos

de venta.

Para DURBAN (2011), la Estructura del Cash Management enfrenta los diferentes problemas,

que afectan la liquides de las empresas:

Flujo de Cobros

Flujo de Pago

Gestión de Liquidez

Cuando los gerentes o CEO trabajan en la administración de los fondos, las gestiones de cobro

tendrán que ser apegado bajo el control de costos de producción, y administrativos, delimitara

los mínimos a cobrar para no tener iliquidez.

De hecho se podrá ver en la siguiente imagen de la previsión de flujo de caja, proyectado para

trabajar en un rubro comercial, y que a su vez presenta la secuencia de operaciones en el tiempo.

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Como controlar y mejorar el Flujo de Casa

Fig. 13, Fuente: Valorancia.com, Blog que hace crecer tu negocio.

http://valoranzia.com/blog/controlar-y-mejorar-el-flujo-de-caja/

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CONCLUCIONES

Finanzas Corporativas, tiene como base estudiar y ampliar las expectativas de las empresas en el

desarrollo del manejo del dinero, tanto propio, como también él dinero ajeno, (dicho en una

sencilla y sin tecnicismo).

Al hacer un análisis, han existido en el transcurso de La historia un Miller quien en el 2000

reflexiona en el sentido de asentar la idea de las Finanzas Corporativas se desprenden de la

Economía Financiera pero en la práctica, orienta la idea de la interrelación de los Circulantes

entre sí, desarrollan una liquidez con vista a inversiones a futuro.

Las Finanzas Corporativas tienen muchos mercados donde proveerse, y también donde distribuir,

a efecto de obtener el financiamiento para hacer negocios a corto plazo o largo plazo, también

el rendimiento de las inversiones y el mejor manejo de ellas.

Habiendo entendido todos los mecanismos que existen en el mercado, para proveer de capital, o

en caso contrario, donde invertir a largo plazo, para tener ese capital trabajando mientras se

llega el momento de reemplazar un equipo para la mejora sustancial de la empresa.

Uno de los mecanismos para saber que tan bien va la empresa, son los Ratios, los cuales se han

comprobados desde el Siglo pasado, donde académicos desarrollaron después de realizar pruebas

en el transcurso del tiempo, determinaros los parámetros para definir la liquides de la empresa.

Es por eso que el Cash Management es que orienta a los Gerentes de las empresas a desarrollar

un mejor manejo de los dineros de las empresas.

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REFERENCIAS

Revista de Contabilidad y Dirección Vol. 15, año 2012, pp. 135-166 Pasado y presente de las finanzas

corporativas VA L E N T I N A Z O F R A Universidad de Valladolid Fecha recepción: 12/09/2012 Fecha

Universidad Rafael Landívar, Departamento de Finanzas, Fundamentos de Finanzas, 2013,

http://biblio3.url.edu.gt/Publi/Libros/2013/FundamentosFinanzasC/01.pdf

VELES I., JASMIN l. (2012), Formulación y Evaluación de Proyectos, Valor del dinero,

Universidad Técnica de Machala, http://es.slideshare.net/jasliss/valor-del-dinero-en-el-tiempo-

14975539

DURBAN, IRIMIA (2011), Economia y Empresa, Finanzas Corporativas, Editorial Piramide,

2011. https://books.google.com/books/about/Finanzas_corporativas.html?id=h8WWtgAACAAJ

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