Finanční politikadoc. JUDr. Radim Boháč, Ph.D.

katedra finančního práva a finanční vědy PF UK

5. března 2014

1. Hospodářská politika2. Finanční politika3. Měnová politika4. Devizová politika5. Fiskální a rozpočtová politika6. Daňová politika

Osnova

2

cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů státem

1. Hospodářská politika

3

Členění hospodářské politiky

4

Hospodářská politika

finanční politika

měnová politika

devizová politika

fiskální politika

zahraničně obchodní politika

mzdová politika

sociální politika

cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů tvorbou, rozdělováním a užitím peněžních fondů

jako teorie = finanční věda

jako praxe = finanční právo

2. Finanční politika

5

cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů rozšiřováním či brzděním emise peněžní masy

A. PenízeB. MěnaC. Peněžní masaD. Měnová jednotkaE. Emise peněžní masyF. Nástroje měnové politiky

3. Měnová politika

6

A. Peníze

7

zvláštní druh univerzálního zboží

funkce peněz◦ obecný denominátor hodnoty◦ všeobecný prostředek směny◦ všeobecný prostředek plateb a převodů kapitálu◦ prostředek uchování hodnoty

státem upravený druh peněz měnová suverenita

znaky◦ stanovená státem◦ znaky peněz

B. Měna

8

C. Peněžní masa – základní členění

9

zákonná platidla

žirální peníze

směnky

cenné papíry s krátkou lhůtou splatnosti

C. Peněžní masa – peněžní agregáty

10

•úzké peníze

M1•střední peníze

M2

•široké peníze

M3

D. Měnová jednotka

11

§ 13 zákona o České národní bance

nominální hodnota stanovenao pevněo pohyblivě o volně

E. Emise peněžní masy

12

1) Neúvěrová Úvěrová

2) Rozpočtově úvěrová

3) Obchodně úvěrová

4) Bankovně úvěrová

Klasická

Moderní

ražba plnohodnotných mincí mincovní číslo

◦ britské: 1 troyská unce (31,1 g) = 3 libry 17 šilinků a 10,5

pence◦ americké:

1 troyská unce = 20,67 USD (35 USD) Greshamův zákon

1) Neúvěrová emise

13

emise státovek a státních pokladničních poukázek

nucený oběh zásada „kupec poslední instance“

2) Rozpočtově úvěrová emise

14

vystavování cizích směnek převoditelných rubopisem◦ trasant (výstavce)◦ trasát (dlužník)◦ remitent (příjemce)

3) Obchodně úvěrová emise

15

emise bankovek či žirálních peněz

a) klasickáb) moderní

4) Bankovně úvěrová emise

16

emise bankovek

znaky◦ zákonné platidlo◦ převoditelnost tradicí◦ bezúročnost

zlaté krytí bankovek

a) Klasická bankovně úvěrová emise

17

emise žirálních peněz – poskytování úvěrů komerčním bankám

emise je kryta aktivy

multiplikační efekt

b) Moderní bankovně úvěrová emise

18

1) Stanovení úrokových sazeb2) Operace na volném trhu3) Povinné minimální rezervy4) Mimořádné facility5) Automatické facility6) Devizové intervence

F) Nástroje měnové politiky

19

diskontní sazba – 0,05 %◦ depozitní facilita

2T repo sazba – 0,05 %◦ dvoutýdenní repo operace

lombardní sazba – 0,25 %◦ marginální zápůjční facilita

1) Stanovení úrokových sazeb

20

hlavní měnový nástroj◦ 2T repo operace

doplňkový měnový nástroj◦ tříměsíční repo operace

nástroje jemného ladění◦ devizové operace◦ operace s cennými papíry

2) Operace na volném trhu

21

2 % zvýšení snížení

3) Povinné minimální rezervy

22

2008◦dodávací repo operace se splatností dva

týdny a tři měsíce

2011 ◦dodávací repo operace se splatností dva

týdny

4) Mimořádné facility

23

poskytování nebo ukládání likvidity přes noc (overnight, O/N)

depozitní facilita◦ diskontní sazba

marginální zápůjční facilita◦ lombardní sazba◦ repo operace◦ minimálně

5) Automatické facility

24

nákup či prodej cizích měn za českou korunu na devizovém trhu

výjimečně (podzim 2013)

6. Devizové intervence

25

cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů působením na tvorbu, rozdělování a užití devizového fondu

devizy x valuty

cíl

nástroje devizové politiky

4. Devizová politika

26

I. Změna úrokových sazebII. Operace na devizových trzíchIII. Devalvace/revalvace (apreciace/

depreciace)IV. KonvertibilitaV. Devizová omezení

Nástroje devizové politiky

27

III. Devalvace / revalvace

28

kurz měny◦ přímo 1 Kč = 0,04 EUR◦ nepřímo 1 EUR = 25 Kč

devalvace◦ 1 EUR = 40 Kč

revalvace◦ 1 EUR = 15 Kč

IV. Konvertibilita

29

směnitelnost měny podle okruhu transakcí

◦ běžné platy◦ kapitálové převody◦ plná

podle osob◦ vnitřní◦ vnější◦ vnitřní i vnější

fiskální politika◦ součást hospodářské politiky◦ využívání veřejných rozpočtů k ovlivňování

makroekonomického vývoje (HDP, inflace, nezaměstnanost)

◦ cíl: stabilita hospodářství rozpočtová politika

◦ ovlivňování ekonomických procesů tvorbou, rozdělováním a užitím veřejných rozpočtů

◦ cíl: dlouhodobě vyrovnané veřejné rozpočty

5. Fiskální a rozpočtová politika

30

Příjmy a výdaje veřejných rozpočtů

31

Příjmy

řádné

mimořádné

Výdaje

řádné

mimořádné

cílevědomé ovlivňování ekonomických procesů tvorbou příjmové stránky veřejných rozpočtů

daně, poplatky a jiná obdobná peněžitá plnění◦ daně◦ poplatky◦ cla◦ veřejná pojistná◦ odvody◦ další

6. Daňová politika

32

Děkuji za pozornost !

doc. JUDr. Radim Boháč, Ph.D.katedra finančního práva a finanční vědy PF UKnám. Curieových 7116 40 Praha 1email: bohac@prf.cuni.czwww.radimbohac.cz tel.: +420221005530

33