Final Terms for Constant Leverage Certificates28 February 2020 Final Terms for Constant Leverage...

28 February 2020

Final TermsforConstant Leverage Certificatesbased on the

5X Short Index linked to Air France-KLMISIN DE000VE7DV22(the "Securities")

Issuer: Vontobel Financial Products GmbH, Frankfurt am Main, Germany

Guarantor: Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany

Offeror: Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany

Securities identificationnumbers:

ISIN: DE000VE7DV22 / WKN: VE7DV2 / Valor: 52122569 / Mnemonic: IW54V

Total offer volume: 250,000 Securities

These Final Terms were prepared for the purposes of Article 5 (4) of Directive 2003/71/EC and should be read inconjunction with the Base Prospectus (including any supplements) dated 10 July 2019. It should be noted that only theBase Prospectus dated 10 July 2019 (including the information incorporated in it by reference) and these Final Termstogether contain all the information about the Issuer, the Guarantor and the Securities offered. The Base Prospectus, anysupplements and these Final Terms are published on the Issuer's website (prospectus.vontobel.com) whereby the FinalTerms are accessible by entry of the respective ISIN on the website prospectus.vontobel.com and the Base Prospectusand any supplements thereto are directly accessible on the website prospectus.vontobel.com under the sectionrespective heading. A summary for the specific issue is appended to these Final Terms.

The Base Prospectus dated 10 July 2019 is valid up to 11 July 2020. After that date, the Public Offer will be continued onthe basis of one or more successor base prospectuses (each a "Successor Base Prospectus"), if the respectiveSuccessor Base Prospectus provides for an extension of the offer of the Securities. In this context, these Final Termsshould be read together with the respective most recent Successor Base Prospectus and all references in these FinalTerms to the Base Prospectus should be understood as references to the respective most recent Successor BaseProspectus. Each Successor Base Prospectus will be published at the latest on the last day of validity of the respectivecurrently valid Base Prospectus on the website prospectus.vontobel.com under the heading “Base Prospectus”.

These Final Terms were prepared for the purpose of the Public Offer of the Securities. The issue of the Securities is anew issue.

I. TERMS AND CONDITIONS

The Securities are subject to the Terms and Conditions in the Base Prospectus dated 10 July 2019.The following specifications complete the applicable Terms and Conditions as per the particular features of theSecurities offered under these Final Terms:Section 2 DefinitionsCash Amount The Cash Amount shall correspond to the Reference Price of the Underlying on

the Valuation Date multiplied by the Ratio.

Cash Amount Rounding The figures resulting from the calculation of the Cash Amount shall becommercially rounded to two (2) decimal places.

Currency Conversion If the Settlement Currency is different from the Currency of the Underlying, allpayable amounts under the Securities shall be converted into the SettlementCurrency at the Conversion Rate."Conversion Rate" shall mean the relevant conversion rate as determined byBloomberg Index Services Limited for the Valuation Date and as published onthe website http://www.bloomberg.com/markets/currencies/fx-fixings around2:00 pm (local time Frankfurt am Main) (BFIX).If such a Conversion Rate is not determined or published or if the method ofcalculating the Conversion Rate changes materially or the time of the regularpublication is changed by more than 30 minutes, the Calculation Agent shallspecify the Conversion Rate applicable at the time of determination of theReference Price on the Valuation Date in its reasonable discretion.

Exercise Agent shall mean Bank Vontobel AGfor the attention of Corporate ActionsGotthardstrasse 438002 ZurichSwitzerlandTelephone: +41 (0)58 283 74 90Fax: +41 (0)58 283 51 60

Exercise Cut-Off Date shall mean each first (1st) Business Day before an Exercise Date.

Exercise Dates shall mean the last Business Day in each calender month, commencing as of 31March 2020.

Exercise Time is 11:00 am (local time Paris)

Governing Law The Securities shall be governed by German Law.

Issue Date shall be 3 March 2020.

Issue Size (up to) 250,000 Securities

Maturity Date shall be the third (3th) Business Day following the Valuation Date.

Minimum Exercise Number 1 Security

Ratio The Ratio shall be expressed as a number and shall amount to 0.25.

Reference Price The Reference Price shall be the relevant price of the Underlying for thepurpose of determining and calculating the Cash Amount and shall correspondto the index closing value determined and published by the Index CalculationAgent on the Valuation Date.

Registry Type French Registered Securities

Settlement Currency of the Securities shall mean EUR.

Termination Cut-Off Date shall be five (5) Business Days prior to the relevant Termination Date.

Termination Date shall mean the last Business Day in each calender month, commencing as of 31March 2020.

Underlying 5X Short Index linked to Air France-KLMISIN Underlying: CH0406518297Currency of theUnderlying:

EUR

Valuation Date: shall mean

2/4 Final Terms dated 28 February 2020 / DE000VE7DV22 Vontobel

ID-624256627-624256627

(a) in case of valid exercise by the Security Holder pursuant to section 4of the Terms and Conditions the relevant Exercise Date;

(b) in case of Ordinary Termination by the Issuer pursuant to section 5of the Terms and Conditions the Ordinary Termination Date.

If the Valuation Date is not an Index Day, the Valuation Date shall bepostponed to the next following Index Day.

II. INDEX DESCRIPTION

The Underlyings for the Securities are Factor Indices. The Factor Indices are not recognised financial indices, but indicesdesigned and calculated by Bank Vontobel AG as the index calculation agent, the sole function of which is to serve asthe Underlying for this type of securities (Constant Leverage Certificates).

A detailed description of the Factor Index can be found in section IV. "Index Description" of these Final Terms.

Information regarding Benchmarks pursuant to Article 29 Para. 2 of the Benchmark RegulationThe amount of the claim under the Securities will be calculated under consideration of 5X Short Index linked to AirFrance-KLM (for the purpose of these Final Terms the "Benchmark"). The Benchmark is provided by Bank Vontobel AG(the "Administrator"). As at the date of these Final Terms, the Administrator is not included in the register ofadministrators and benchmarks established and maintained by the European Securities and Markets Authority ("ESMA")pursuant to Article 36 of the Regulation (EU) 2016/1011 (the "Benchmark Regulation").

III. FURTHER INFORMATION ON THE OFFER OF THE SECURITIES

1. Stock exchange listing and trading arrangements

Stock exchange listing: Application is made for the Securities to be admitted to trading on the regulated marketof Euronext Paris S.A.Expected first trading date: 3 March 2020

Market Maker: Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich, Germany

2. Terms of the offer

The Issue Price and the Value Date of the Securities and the start of the Public Offer are specified below.

Issue Price: EUR 8.20

Value Date: 3 March 2020

Public Offer: in France starting from: 28 February 2020

The Public Offer will end with the term of the Securities or – in case that a baseprospectus which follows the Base Prospectus has not been published on the websiteprospectus.vontobel.com under the heading “Base Prospectus” until the last date of thevalidity of the Base Prospectus – with expiration of the validity of the Base Prospectuspursuant to section 9 of the German Securities Prospectus Act(Wertpapierprospektgesetz - WpPG)

3. Costs and charges

There are no additional charges or commissions levied for the purchaser.

4. Publication of information after completion of the issue

With the exception of the notices specified in the Terms and Conditions, the Issuer does not intend to publish anyinformation once the issue has been completed.


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IV. INDEX GUIDELINES

The following pages contain the version of the index guide as of the date of these Final Terms which . contains adescription of the Underlying. This and future versions of the index guide, if any, are available on the websiteindices.vontobel.com by entering the ISIN of the Underlying CH0406518297.


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1/5 Investment Banking / Financial Products / 22 October 2019

Index Guide for5X Short Index linked to Air France-KLMISIN CH0406518297

This Index Guide describes the composition and calculation of the Factor Index specified below. The Index CalculationAgent makes the Index Guide available on the Information Page. The Index Guide constitutes the basis for calculatingand publishing the Factor Index.

Index Name: 5X Short Index linked to Air France-KLM (the "Factor Index")

Reference Instrument Air France-KLM

Index Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zürich, Switzerland

Information Page: https://indices.vontobel.com

Identifier: ISIN: CH0406518297 / WKN: A2GG3C / Valor: 40651829

This Index is part of the family of Vontobel Leveraged Long and Short indices ("Factor Indices").The Factor Indices are not recognized financial indices but are customized indices conceived by Bank Vontobel AG inits capacity as Index Calculation Agent, their sole function being to act as underlying for this type of security (FactorCertificates).The Index Calculation Agent will perform the calculation and composition of the Factor Index with the utmost care.However, the Index Calculation Agent does not guarantee that the calculation of the indices or of any other parametersrequired for the composition and calculation, as in accordance with this Index Guide, will be free from error.Decisions on the manner and method of calculation and composition of its indices are made by the Index CalculationAgent in good faith and based on its best knowledge available. The Index Calculation Agent is neither liable for anydamages nor any losses resulting from or associated with the said decisions.The Index Calculation Agent accepts no liability whatsoever towards third parties for associated direct or indirectdamages, resulting from or associated with an inaccurate or erroneous calculation of the indices or any otherparameters. Without prejudice to any potential obligations vis-à-vis licensees, the Index Calculation Agent is under noobligation towards third parties, including investors and/or financial intermediaries, to indicate any mistakes or errorsrelated to the Index.The indices of the Index Calculation Agent do not constitute a recommendation to undertake an investment. Inparticular, the composition, calculation and publication of the indices are neither to constitute a representation or awarranty nor an opinion on the part of the Index Calculation Agent with regard to the purchase or sale of an indexconstituents or any financial instrument relating to such index.The Index and the index family constitute the intellectual property of Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002Zurich, Switzerland, which reserves any and all rights in this respect.The original version of the Index Guide is in German; foreign-language versions constitute non-binding translations.The composition and calculation of the Factor Index specified above is described in the following. The Index CalculationAgent will make an index guide available on the Information Page for each Factor Index, containing this descriptiontogether with the stipulations in the Final Terms. The index guide constitutes the basis for calculating and publishing theFactor Index.

A) INDEX DESCRIPTION

The Factor Index reflects price movements in the Reference Instrument with a leverage factor of 5. A decrease in theprice of the Reference Instrument since the most recent calculation of an Index Closing Value results in a positivechange in the Factor Index as compared to the previous price of the Factor Index and vice versa. The Factor Indextherefore replicates a "short" strategy.The Factor Index consists of a leverage component and a financing component.

Leverage component

The leverage component inversely tracks an investment in the Reference Instrument, whereby movements in the price ofthe Reference Instrument are multiplied by the Leverage (Factor). This leverage effect occurs with either positive ornegative movements in the price of the Reference Instrument, having a disproportionate effect on the value of the FactorIndex.For example (leaving aside the financing component):

1. An increase in the price of the Reference Instrument (as compared to the most recent Valuation Price of theReference Instrument) by 2% results in an decrease in the in the Factor Index by 5 x 2%;

2. A decrease in the price of the Reference Instrument (as compared to the most recent Valuation Price of theReference Instrument) by 2% results in a increase in the Factor Index by 5 x 2%;

Financing component

The financing component emulates the capital costs that would arise from acquiring the Reference Instrument, selling itand investing the proceeds at the risk-free rate. Additionally, a fee charged by the Index Calculation Agent for thecalculation and administration of the Factor Index is added (Index Fee) which reduces the value of the index.If the acquisition costs and the Index Fee exceed the interest income based on the relevant Interest Rate on a particularday, the value of the Factor Index is reduced on such day.

B) INDEX DEFINITIONS

The definitions below shall apply for the purposes of this index description:

"Adjustment Date" means the first Index Calculation Day of each calendar month.

"Extraordinary Adjustment Event" means any of the following events as they relate to the Reference Instrument:(a) capital increase by way of the issue of new shares in return for contributions in cash or in kind with the grant

of a subscription right, capital increase from retained earnings, issue of securities with option or conversionrights into shares, distribution of special dividends, share split, subdivision, consolidation or reclassification ofthe shares;

(b) spin-off of a division of the company in such a manner that a new independent company is created or thedivision is absorbed by a third company;

(c) probable or definitive cessation of stock exchange trading in the shares as a result of a merger by absorptionor new company formation or takeover of the company of the underlying by another company;

(d) any other event which the Index Calculation Agent may at its reasonable discretion deem to have acomparable or similar impact on the calculation of the Factor Index in the event no adjustment were to bemade;

In case of securities representing shares (ADRs/GDRs) as the Reference Instrument, the following provisions(e) to (h) shall additionally apply:

(e) modification of the terms and conditions of the securities representing shares by their issuers;(f) cessation of the stock exchange quotation of the securities representing shares or of the shares underlying

them;(g) insolvency of the issuer of the securities representing shares;(h) end of the term of the securities representing shares as a result of termination by the issuer of the securities

representing shares.

In case of securities representing shares (ADRs/GDRs) and other dividend-bearing securities (e.g. profitparticipation rights, participation certificates) as the Reference Instrument the provisions specified under (a)to (c) shall apply mutatis mutandis with respect to the Reference Instrument and the issuing company.

"Index Base Amount" means 0.00001

2/5 Investment Banking / Financial Products / 22 October 2019 Vontobel

ID-201910221814-289566647

"Valuation Price" of the Reference Instrument for an Index Calculation Day means – subject to an ExtraordinaryAdjustment to the calculation of the index in accordance with section D) – the closing price of the Reference Instrument,as determined and published for that day by the Reference Exchange.If an Index Calculation Day falls on a day which is not a Trading Day, the Valuation Price of the immediately precedingIndex Calculation Day shall continue to apply. If no Valuation Price for the Reference Instrument is determined orpublished on a Trading Day, the Index Calculation Agent shall determine the Valuation Price of the Reference Instrumentfor that day on the basis of the most recent prices set for the Reference Instrument at its due discretion.

"Dividend" shall mean the dividend of the company, exclusive of which the Reference Instrument is traded on theReference Exchange on the Ex-dividend Day.

"Dividend Tax Factor" means 1.0 on the Index Start Date. The Index Calculation Agent may change the Dividend TaxFactor at its due discretion on any Index Calculation Day with prospective effect if the relevant tax law applicable to theIndex Calculation Agent changes, resulting in a change in the amount of the – after tax – Dividend virtually accruing to it.

"Ex-Dividend Date" means the Trading Day on which the Reference Instrument trades "ex-dividend" on the ReferenceExchange.

"Financing Spread" reflects the current annual costs for acquiring the Reference Instrument as at the Index CalculationDay via a securities lending and repurchase ("repo") transaction.

The Financing Spread on the Index Start Date corresponds to the Initial Financing Spread. The Index Calculation Agentthen adjusts the "Current Financing Spread" in its due discretion on each Adjustment Date to reflect current marketconditions and publishes it in accordance with section E) of this index description. The adjusted Financing Spread shallapply immediately as from the relevant Adjustment Date.

"Initial Financing Spread" means 0.40% per annum.

"Trading Day" means every day on which the Reference Instrument is traded on the Reference Exchange.

"Leverage" means -5. It describes the impact that a change in the price of the Reference Instrument has on the relevantFactor Index. The negative sign for the Leverage indicates that the Short Factor Index participates inversely in theperformance of the Reference Instrument.

"Index Calculation Agent" means Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich, Switzerland.

"Index Calculation Day" means every day from Monday to Friday.

"Index Fee" means 1.00% per annum. The Index Fee is charged each calendar day, beginning as of the Index Start Date.It is calculated on the basis of a 360-day year and the most recently calculated Index Closing Value.

"Index Closing Value" is calculated for each Index Calculation Day by the Index Calculation Agent in accordance withsection C) 1) of this index description on the basis of the Valuation Price of the Reference Instrument for this IndexCalculation Day and published in accordance with section E) of this index description.

"Index Start Date" means 5 March 2018.

"Index Start Value" means 1,000 index points and represents the Index Closing Value on Index Calculation Day T=0 forthe purposes of calculating the index in accordance with C).

"Index Currency" means EUR.

"Information Page" means https://indices.vontobel.com.

"Reference Instrument Price" corresponds at any time during the trading period on the Reference Exchange to the priceof the Reference Instrument on the Reference Exchange, as determined by the Index Calculation Agent.

"Reference Exchange" means Euronext Paris.

"Reference Instrument" means Air France-KLM.Type: Bearer ShareCurrency: EURISIN: FR0000031122Bloomberg Symbol: AF FP Equity

"Barrier" means 17%. It indicates the maximum permitted positive change in price of the Reference Instrument comparedwith its most recent Valuation Price before an Intraday Index Adjustment takes place.

"Derivatives Exchange" means Euronext EQF.

"Interest Rate" means EONIA.EONIA (Euro Over Night Index Average) is a weighted average interest rate for overnight interbank money calculatedact/360 by the European Central Bank since 4 January 1999 on the basis of effective turnover.


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If the Interest Rate is neither set nor published on an Index Calculation Day, the Interest Rate applied on the immediatelypreceding Index Calculation Day is used to calculate the Index in accordance with section C).If the Interest Rate has neither been set nor published for ten consecutive Index Calculation Days or the Interest Rate willcease to exist, the Index Calculation Agent has the right and obligation to stipulate in its reasonable discretion analternative relevant Interest Rate which has functions comparable to the previous Interest Rate.

C) INDEX CALCULATION

The Factor Index shall be calculated for the first time on the Index Start Date. The initial level of the Index on the IndexStart Date corresponds to the Index Start Value. The respective current index level is calculated by the Index CalculationAgent on a continuous basis during the trading period of the Reference Instrument on the Reference Exchange on eachIndex Calculation Day, rounded to two decimal places and published in accordance with section E).One index point corresponds to one unit of the Index Currency.

C) 1) Index Formula

The Factor Index is calculated for each time t during an Index Calculation Day T in accordance with the following formula,whereby the value of the factor index cannot fall below the Index Base Amount:

IDXt = IDXT − 1 ⋅ {1 + L ⋅ (Rt + ⅆ ivf ⋅ ⅆ iv

RT − 1− 1)︸

leveragecomponent

+ [ (1 − L) ⋅ IRT − 1 + L ⋅ FST − IG ] ⋅ d360}; min(IBA)

︸financingcomponent

where:T: current Index Calculation DayIDXt: Index Value at time t on Index Calculation Day TIDXT-1: Index Closing Value on Index Calculation Day T-1 which immediately precedes the current Index

Calculation DayL: Leverage (Factor): -5Rt: Reference Instrument Price at time tRT-1: Valuation Price on Index Calculation Day T-1divf: Dividend Tax Factordiv: Dividend on Index Calculation Day T. This amount is 0, except on the Ex-Dividend Date.IRT-1: Interest Rate on Index Calculation Day T-1FST: Financing Spread on Index Calculation Day TIG: Index Feed: Number of calendar days between Index Calculation Days T-1 and TIBA: Index Base Amount

C) 2) Intraday Index Adjustment

If at time s on Index Calculation Day T the Reference Instrument Price (on an Ex-Dividend Date, plus Dividend multipliedby the Dividend Tax Factor: RS + divf x div) exceeds the most recent Valuation Price of the Reference Instrument by morethan 17% (Barrier) , an "Intraday Index Adjustment" takes place, simulating a new day:

s = T, i.e. IDXT-1 (new) = IDXsRT-1 (new) = RT-1 (old) x 1.17 – divf x divd = 0

A new Valuation Price valid after time s (RT-1 (new)) is calculated by multiplying the previous Valuation Price (RT-1 (old))by 1.17. If Index Calculation Day T is an Ex-Dividend Date, the net dividend shall be deducted.If the Index Calculation Day T is an Ex-dividend Day the newly simulated Index Calculation Day shall no longer be treatedas Ex-Dividend Date, i.e. Dividend and Dividend Tax Factor shall not be considered in the index calculation in section C)1) on such simulated Index Calculation Day.The financing component remains unchanged. No additional costs are incurred for the newly simulated day.


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D) EXTRAORDINARY ADJUSTMENT OF THE INDEX CALCULATION

In the event of an Extraordinary Adjustment Event occurring in relation to the Reference Instrument, the Index CalculationAgent will adjust the index calculation on the Reference Date (as defined below). The Index Calculation Agent will – tothe extent possible – endeavour to calculate the leverage component as if no Extraordinary Adjustment Event hadoccurred.The Index Calculation Agent will generally adjust the index calculation by correcting in its due discretion the relevantValuation Price for the Reference Instrument on Index Calculation Day T-1 on the Reference Date, in order to factor intothe index calculation the adjustments made on the Derivatives Exchange for futures and options linked to the ReferenceInstrument traded there.The Index Calculation Agent may adjust the index calculation in some other manner if it deems this necessary in its duediscretion in order to account for differences between this Factor Index and the futures and options traded on theDerivatives Exchange. Such adjustments may in particular relate to the Reference Instrument being replaced by a basketof shares, securities representing shares or other dividend-bearing securities or in the event of a merger by anappropriate number of shares, securities representing shares or other dividend-bearing securities issued by theabsorbing or newly formed company and where necessary stipulating a different Reference Exchange, DerivativesExchange and Reference Instrument Price.The list of Extraordinary Adjustment Events listed in section B) is not exhaustive. The deciding factor is whether theDerivatives Exchange deems an adjustment of the contract size, an underlying or the involvement of relevant ReferenceExchange determining the price of the Reference Instrument to be necessary. If neither futures nor options linked to theReference Instrument are traded on the Derivatives Exchange, the adjustment shall be made in a manner in which theDerivatives Exchange would do so if corresponding futures or options were traded there. In cases of doubt about theapplication of the adjustment rules of the Derivatives Exchange, the Index Calculation Agent shall decide such questionsin its reasonable discretion. The rules and regulations of the Derivatives Exchange shall apply in addition to the provisionsset out above.In the event that the company issuing the Reference Instrument underlying the Factor Index is liquidated or if insolvency,winding-up or similar proceedings are instituted against the assets of the company or if the possibility that suchproceedings will be initiated becomes known, the price of the Reference Instrument will continue to be factored into theindex calculation for as long as the price of the Reference Instrument continues to be determined on the ReferenceExchange. However, if pricing in such a case is temporarily or permanently suspended, the leverage component shallremain unchanged and the index level will be determined solely on the basis of the other components of the indexformula."Reference Date" within the meaning of this index description means the first Index Calculation Day, on which therelevant futures or options are traded on the Derivatives Exchange after taking the adjustment into account, or would beso traded if corresponding futures or options were traded on the Derivatives Exchange.Adjustments relating to the Factor Index and all other measures taken under this section will be published by the IndexCalculation Agent in accordance with section E).

E) NOTICES

All notices pertaining to the Factor Index will be published on the Information Page. Such notices shall be deemed tohave been given on the date on which they are first published.Notices are made for informational purposes only and do not represent a precondition for legal effectiveness.

Bank Vontobel AGGotthardstrasse 43, 8002 ZürichSchweizT +41 58 283 71 50 , F +41 58 283 71 51

vontobel.com


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APPENDIX - ISSUE-SPECIFIC SUMMARY

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These Elements are numbered in SectionsA – E (A.1 – E.7).This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of securities and Issuer.Because some Elements are not required to be addressed, there may be gaps in the numbering sequence of theElements.Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of securities and Issuer, itis possible that no relevant information can be given regarding the Element. In this case a short description of theElement is included in the summary with the mention of "not applicable".

Section A – Introduction and warnings

A.1 Warnings The summary should be read as introduction to the base prospectus dated10 July 2019 as supplemented from time to time (the "Base Prospectus").Any decision to invest in the securities (the "Securities") should be based on aconsideration of the Base Prospectus as a whole, including the informationincorporated by reference together with any supplements and the Final Termspublished in connection with the issue of the Securities.In the event that claims relating to the information contained in the Base Prospectusare brought before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation ofthe states of the European Economic Area, have to bear the costs of translating theBase Prospectus before the legal proceedings are initiated.Vontobel Financial Products GmbH (the "Issuer") and Bank Vontobel Europe AG (in itscapacity as the offeror, the "Offeror" and in its capacity as the guarantor, the "GermanGuarantor") have assumed responsibility for this summary including any translationthereof.Those persons which have assumed responsibility for this summary including anytranslation thereof, or persons responsible for the issue, can be held liable, but only inthe event that the summary is misleading, inaccurate or inconsistent when readtogether with the other parts of the Base Prospectus, or if, when read together with theother parts of the Base Prospectus, it does not provide all the key information required.

Consent to the use ofthe prospectus

The Issuer and the Offeror consent to the use of the Base Prospectus for a public offerof the Securities in France ("Public Offer") (general consent). The Issuer reserves theright to withdraw its consent to the use of the Base Prospectus with respect to certaindistributors and/or all financial intermediaries.

Offer period for resaleby financialintermediaries

The subsequent resale and final placing of the Securities by financial intermediariesmay take place during the Offer Period. "Offer Period" means the period beginning on28 February 2020 and ending with the term of the Securities (see C.15) or – in casethat a base prospectus which follows the Base Prospectus has not been published onthe website prospectus.vontobel.com under the section 'Base Prospectus' until the lastdate of the validity of the Base Prospectus – with expiration of the validity of the BaseProspectus pursuant to section 9 of the German Securities Prospectus Act(Wertpapierprospektgesetz, "WpPG")

Conditions to whichconsent is linked

This consent by the Issuer and the Offeror is subject to the conditions (i) that the BaseProspectus and the Final Terms are provided to potential investors only together withall supplements published up to the time of such provision and (ii) that, in making useof the Base Prospectus and the Final Terms, the financial intermediary ensures that itcomplies with the applicable selling restrictions as well as all applicable rules andregulations in the respective jurisdiction.

A.2

Statement thatinformation about theterms and conditions ofthe offer made by afinancial intermediarymust be made availableby the latter

If the offer for the purchase of the Securities is made by a financial intermediary, theinformation about the terms and conditions of the offer must be made available bythe respective financial intermediary at the time the offer is made.

Section B - Issuer and Guarantor

B.1 Legal and commercialname

The legal and commercial name of the Issuer is Vontobel Financial Products GmbH.

B.2 Domicile, legal form,applicable legislationand country ofincorporation

The domicile of the Issuer is Frankfurt am Main, Germany. Its business address is:Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany.The Issuer is a limited liability company (Gesellschaft mit beschränkter Haftung)incorporated under German law in Germany and is registered with the commercialregister of the local court (Amtsgericht) at Frankfurt am Main under the registernumber HRB 58515.

B.4b Known trends The Issuer’s business is in particular affected by the economic development, especiallyin Germany and Europe, as well as by the overall conditions in the financial markets. Inaddition, the political environment also affects the Issuer’s business. Furthermore,possible regulatory changes may have a negative impact on the demand or the costside for the Issuer.

B.5 Group structure andposition of the Issuerwithin the group

The Issuer has no subsidiaries. All of the shares in the Issuer are held by VontobelHolding AG, the parent company of the Vontobel group (the "Vontobel Group").Established in 1924 and headquartered in Zurich, the Vontobel Group is a Swissprivate banking group with international activities. The Vontobel Group provides globalfinancial services on the basis of the Swiss private banking tradition. The businessunits on which the Vontobel Group is focused are (i) Private Banking, (ii) AssetManagement and (iii) Investment Banking.

B.9 Profit forecasts orestimates

– not applicable –A profit forecast or estimate has not been included.

B.10 Qualifications in theaudit report on thehistorical financialinformation

– not applicable –There are no such qualifications.

Selected key historicalfinancial information

The following selected financial information has been taken from the Issuer's auditedfinancial statements for the financial years 2017 and 2018 which were prepared inaccordance with the provisions of the German Commercial Code (Handelsgesetzbuch)and the German Law on Limited Liability Companies (Gesetz betreffend dieGesellschaften mit beschränkter Haftung).

Balance Sheet 31 DECEMBER 2017(EUR)

31 DECEMBER 2018(EUR)

Subscribed capital 50,000 50,000

Capital reserves 2,000,000 2,000,000

Issuance liabilities 1,775,673,062 1,726,522,817

Receivables from affiliated companies 1,775,739,225 1,727,182,617

Bank balances 2,794,745 2,398,423

Total assets 1,792,365,993 1,741,190,981

Income Statement 1 JANUARY TO31 DECEMBER 2017

(EUR)

1 JANUARY TO31 DECEMBER 2018

(EUR)

Realised and unrealised gains and lossesfrom the issuance business

-169,920,453 433,490,484

Realised and unrealised gains and lossesfrom hedging transactions

175,348,590 -426,575,368

Other operating expenses 4,412,343 5,811,408

Result from ordinary activities 516,203 639,621

Net income for the year 347,332 439,374

B.12

Statement about theIssuer's prospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the Issuer since thereporting date for the most recent audited annual financial statements (31 December2018).

Statement aboutchanges in the Issuer'sposition

– not applicable –No significant changes have occurred in the financial or trading position of the Issuersince the reporting date for the audited financial statements (31 December 2018).

B.13 Recent eventsparticular to the Issuerwhich are to a materialextent relevant to theevaluation of theIssuer's solvency

– not applicable –There have been no recent events particular to the Issuer which are to a materialextent relevant to the evaluation of the Issuer's solvency.

Group structure andposition of the Issuerwithin the group/

With respect to the organizational structure, see B.5 above.B.14

Dependence of theIssuer on other entitieswithin the group

– not applicable –The Issuer has no subsidiaries. Since all of the shares in the Issuer are held byVontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel Group, the Issuer is,however, dependent on Vontobel Holding AG.

B.15 Description of theIssuer's principalactivities

The Issuer's principal activity is to issue securities and derivative securities and to carryout financial transactions and auxiliary transactions of financial transactions. Activitiesthat require authorisation under the German Banking Act (Gesetz über dasKreditwesen) are excluded. The Issuer may furthermore conduct all business activitiesthat are directly or indirectly related to its main purpose and also carry out all activitiesthat could directly or indirectly serve to promote the main purpose of the Issuer. TheIssuer may also set up, acquire, or dispose of subsidiaries or branches in Germany andother countries, or acquire interests in other companies.

B.16 Interests in and controlof the Issuer

All of the shares in the Issuer are held by Vontobel Holding AG, the parent company ofthe Vontobel Group. There is no control agreement and no profit and loss transferagreement between the Issuer and Vontobel Holding AG.The major shareholders of Vontobel Holding AG (Vontobel Foundation, Vontrust AG,Advontes AG, Pellegrinus Holding AG, and an extended pool) are parties to a poolingagreement. As of 31 December 2018, 50.7% of all shares of Vontobel Holding AGissued are bound by the pooling agreement.

B.18 Description of thenature and scope of theguarantee

The due payment by the Issuer of all amounts payable in accordance with the termsand conditions (the "Terms and Conditions") of the Securities issued under the BaseProspectus is guaranteed by the Guarantor (the "Guarantee").Upon first written demand by the respective security holders (the "Security Holders")and their written confirmation that an amount under the Securities has not been paidwhen due by the Issuer, the Guarantor shall pay to them all amounts required to fulfilthe intent and purpose of the Guarantee.The intent and purpose of the guarantee is to ensure that the Security Holders, underany and all circumstances, whether factual or legal, and irrespective of the validity orthe enforceability of the obligations of the Issuer, or any other reasons on the basis ofwhich the Issuer may fail to fulfil its payment obligations, receive on the respective duedate any and all sums payable on the maturity date in accordance with the Terms andConditions of the Securities.This guarantee constitutes a contract in favour of the Security Holders as third partybeneficiaries pursuant to § 328 (1) of the German Civil Code (BürgerlichesGesetzbuch). The form and content of this guarantee as well as all rights and dutiesarising therefrom are governed exclusively by the laws of Germany. Non-exclusivecourt of venue for all litigation with the Guarantor and arising from the legal relationsestablished under the guarantee is Munich.

B.19withB.1

Legal and commercialname of the Guarantor

The Guarantor's legal and commercial name is Bank Vontobel Europe AG.

B.19withB.2

Domicile, legal form,applicable legislationand country ofincorporation of theGuarantor

The Guarantor is domiciled in Munich, Germany. Its business address is: Alter Hof 5,80331 Munich, Germany.

The Guarantor is a stock corporation (Aktiengesellschaft) incorporated under Germanlaw in Germany. The Guarantor is registered with the commercial register of the localcourt (Amtsgericht) at Munich under the register number HRB 133419.

B.19withB.4b

Known trends relatingto the Guarantor

The prospects of the Guarantor are influenced in context of the continuing businessoperations of the companies of the Vontobel-Group, by changes in the environment(markets, regulations), as well as by market, liquidity, credit and operational risksusually assumed with the launch of new activities (new products and services, newmarkets) and by reputational risks. In addition to the various market factors such asinterest rates, credit spreads, exchange rates, prices of shares, prices of commoditiesand corresponding volatilities, the current monetary and interest rate policies of centralbanks are particularly to be mentioned as key influence factors.

B.19withB.5

Group structure andposition of theGuarantor within thegroup

All shares of the Guarantor are held by the group parent company, Vontobel HoldingAG, Zurich, Switzerland. The Guarantor has no subsidiaries.

B.19withB.9

Profit forecasts orestimates of theGuarantor

– not applicable –A profit forecast or estimate has not been included.

B.19withB.10

Qualifications in theaudit report of theGuarantor on historicalfinancial information

– not applicable –There are no such qualifications.

B.19withB.12

Selected key historicalfinancial information

The following selected financial information has been taken from the Guarantor'saudited financial statements for the financial years 2017 and 2018 which wereprepared in accordance with the applicable statutory provisions (German StockCorporation Act (Aktiengesetz); German Commercial Code (Handelsgesetzbuch); andthe German Accounting Directive for Banks and Financial Services Providers(Verordnung über die Rechnungslegung der Kreditinstitute undFinanzdienstleistungsinstitute, "RechKredV")) as specified by the German AccountingLaw Modernisation Act (Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz). In accordance with § 1RechKredV in conjunction with § 2 RechKredV, the Bank prepared its balance sheetusing Form 1 and its income statement using Form 3 (vertical presentation format)with supplementary items.

Balance Sheet 31 DECEMBER 2017(EUR THOUSAND)

31 DECEMBER 2018(EUR THOUSAND)

Total assets 244,506 283,671

Liabilities to banks 344 447

Liabilities to customers 156,312 191,915

Cash reserve 105,994 120,245

Loans and advances to banks 31,408 39,822

Loans and advances to customers 44,758 58,057

Debt securities and other fixed-incomesecurities

53,846 53,470

Total Equity 78,028 79,317

Income Statement 1 JANUARY TO31 DECEMBER 2017

(EUR THOUSAND)

1 JANUARY TO31 DECEMBER 2018

(EUR THOUSAND)

Interest income 1,583 1,158

Interest expense 1,424 1,150

Commission income 35,292 49,587

Other operating income 1,428 1,973

General and administrative expenses -30,505 -32,064

Statement about theGuarantor's prospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the Guarantor sincethe reporting date for the most recent audited annual financial statements (31December 2018).

Statement aboutchanges in theGuarantor's position

– not applicable –No significant changes have occurred in the financial or trading position of theGuarantor since the reporting date for the audited annual financial statements (31December 2018).

B.19withB.13

Recent eventsparticular to theGuarantor which are toa material extentrelevant to theevaluation of theGuarantor's solvency

– not applicable –There have been no recent events particular to the Guarantor which are to a materialextent relevant to the evaluation of the Guarantor's solvency.

B.19withB.14

Group structure andposition of theGuarantor within thegroup/

With respect to the organizational structure, see B.19 with B.5 above.

Dependence of theGuarantor on otherentities within the group

The Guarantor has no subsidiaries. Since all of the shares in the Guarantor are held byVontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel Group, the Guarantor is,however, dependent on Vontobel Holding AG.

B.19withB.15

Description of theprincipal activities ofthe Guarantor

Pursuant to Article 2 of the Articles of Association dated 2 May 2010, the corporatepurpose of the Company comprises the performance of banking activities coveringdeposit business, credit business, principal broking services, safe custody business,guarantee business, checking account business and underwriting business.Furthermore, the corporate purpose of the Company comprises the performance offinancial services which comprises investment broking, investment advice, placementbusiness, contract broking, financial portfolio management, proprietary trading, non-EEA deposit broking, rendering of banking related supporting services and all otherbusiness which may directly or indirectly support the object of the Company.

B.19withB.16

Interests in and controlof the Guarantor

All of the shares in the Guarantor are held by Vontobel Holding AG, the parentcompany of the Vontobel Group.The major shareholders of Vontobel Holding AG (Vontobel Foundation, Vontrust AG,Advontes AG, Pellegrinus Holding AG, and an extended pool) are parties to a poolingagreement. As of 31 December 2018, 50.7% of all shares of Vontobel Holding AGissued are bound by the pooling agreement.

Section C – Securities

C.1 Type and class of thesecurities, securitiesidentification numbers

The Securities are tradable.

Form of the SecuritiesThe Securities will be issued in bearer dematerialised form (dématérialisation). Title tothe Securities will be evidenced by book entries (inscription en compte) in the systemof Euroclear France S.A., 66 rue de la Victoire 75009 Paris, France ("Euroclear France"),acting as central depository and which shall credit the accounts of the relevantaccount holders (see below), in accordance with the provisions of the French CodeMonétaire et Financier relating to Holding of Securities (currently, Articles L. 211-3 etseq. and R. 211-1 et seq. of the French Code Monétaire et Financier). No physicaldocument of title (including certificats représentatifs pursuant to Article R. 211-7 of theFrench Code Monétaire et Financier) will be issued in respect of the Securities.Transfers of the Securities and other registration measures shall be made inaccordance with the French Code Monétaire et Financier, the regulations, rules andoperating procedures applicable to and/or issued by Euroclear France.

Central Securities DepositoryEuroclear France, 66 rue de la Victoire 75009 Paris, France

Securities identification numbersISIN: DE000VE7DV22WKN: VE7DV2Valor: 52122569Mnemonic: IW54V

C.2 Currency of the issue The currency of the Securities is EUR (the "Settlement Currency").

C.5 Description of anyrestrictions on thetransferability of thesecurities

– not applicable –Each Security is freely transferable in accordance with applicable law and any rulesand procedures for the time being of any clearing system through whose books suchSecurity is transferred.

C.8 Description of the rightsattached to thesecurities includingranking and limitationsto those rights

Redemption on exercise or terminationThe Securities grant the Security Holder the right to require the Issuer to redeem theSecurities on exercise or termination by the payment of a Cash Amount, as describedin C.15.

Governing lawThe form and content of the Securities as well as all rights and obligations of the Issuerand of the Security Holders are determined in accordance with German law, exceptthat the registration of French Registered Securities is governed by French law.The form and content of the German Guarantee and all rights and obligations arisingfrom it are determined in accordance with German law.

Ranking of the SecuritiesThe obligations arising from the Securities constitute direct and unsecured obligationsof the Issuer that rank pari passu in relation to one another and in relation to all otherunsecured and unsubordinated obligations of the Issuer, with the exception ofobligations that have priority due to mandatory statutory requirements. The obligationsof the Issuer are not secured by assets of the Issuer.

Limitations to the rightsIn accordance with the Terms and Conditions, the Issuer may make adjustments uponthe occurrence of defined events in order to reflect relevant changes or events relatingto the respective Underlying (as defined in Element C.20 below), or may terminate theSecurities extraordinarily. In the case of an extraordinary termination, all investors’rights as described above cease to exist and there is the risk that the extraordinarytermination amount may be zero (0).In the event that a market disruption occurs, there may be a delay in valuing theSecurity in relation to the Underlying, and this may affect the value of the Securitiesand/or delay the payment of the Cash Amount. In such cases, the Issuer may, in itsreasonable discretion (sections 315, 317 BGB), determine a rate, level or price for theUnderlying that is relevant for the purposes of valuing the Securities.The Issuer has the right to terminate all of the Securities ordinarily by the payment ofthe ordinary termination amount (which is calculated in the same way as the CashAmount) and to end the term of the Securities.

C.11 Admission to trading ona regulated market orother equivalentmarkets

Application will be made for the Securities to be admitted to trading on the regulatedmarket of Euronext Paris S.A.The date on which the Securities are expected to be admitted to trading is3 March 2020.

C.15 Description of how thevalue of the investmentis affected by the valueof the underlyinginstrument

On the basis of the Securities, investors can participate in the performance of aparticular underlying without having to purchase the respective underlying (the "FactorIndex") or the financial instrument to which it is linked (the "Reference Instrument")directly. Each Constant Leverage Certificate has a specifically created Factor Index asits underlying. The Factor Index implements the leverage (the factor), i.e. itdisproportionately reflects the performance of the Reference Instrument on a dailybasis by multiplying the change in its value by a constant factor. The ReferenceInstrument is a share, a security representing shares (ADR/GDR) or other dividend-bearing security, for more detailed information see C.20. Because of various features ofthe Securities, an investment in the Securities is not comparable to a direct investmentin the underlying or the Reference Instrument.The principal characteristic of Constant Leverage Certificates is that, after allowing forthe ratio, they reproduce the performance of the underlying, i.e. the Factor Index, on aone-to-one basis. The Factor Index is composed, calculated and published by BankVontobel AG, Zurich, a company affiliated to the Issuer. It consists of a leveragecomponent and a financing component.The leverage component inversely tracks an investment in the Reference Instrument,whereby movements in the price of the Reference Instrument are multiplied by theleverage (the "Factor"). The Factor is specified at the start of a new Factor Index andalways remains unchanged for the entire calculation period of the Factor Index. FactorIndices therefore replicate a theoretical investment in a Reference Instrument, butmovements in the price of the Reference Instrument are multiplied by the Factor. Thisleverage effect has a disproportionate impact on the value of the Factor Index in thecase of both positive and negative movements in the Reference Instrument.The financing component reflects the income and expenses that would arise fromacquiring the Reference Instrument, selling it and investing the proceeds at the risk-free rate. Additionally, a fee is charged by the index calculation agent for thecalculation and administration of the Factor Index (index fee). If the acquisition costsand the index fee are higher than the interest income earned at the relevant rate ofinterest on a particular day, the financing component reduces the value of the FactorIndex.The Cash Amount for the Constant Leverage Certificates is dependent on theperformance of the Underlying and corresponds to the Reference Price (as defined inC.19) under consideration of the Ratio.

Underlying: 5X Short Index linked to Air France-KLM(for further details, see C.20)

Ratio: 0.25See also the issue-specific information under C.16.

C.16 Expiration or maturitydate

Constant Leverage Certificates do not have a fixed term and therefore do not grantthe Security Holder the right to demand payment of the Cash Amount on a particulardate, specified in advance at the time of issue, based on a particular price of theUnderlying. The calculation and (subsequent) payment of the Cash Amount takesplace when the Security Holder exercises the Securities effectively or when the Issuerordinarily terminates the Securities.

Valuation Date(s): (a) in case of a valid exercise by the SecurityHolder, the respective exercise date;

(b) in case of an Ordinary Termination by theIssuer, the ordinary termination date.

Maturity Date: third (3rd) business day following the Valuation Date.

C.17 Description of thesettlement procedure

Amounts due are calculated by the Calculation Agent and made available to theCentral Securities Depository by the Issuer on the Maturity Date via the Paying Agentsfor onward transfer to the respective custodian banks for the purpose of crediting theSecurity Holders. The Issuer shall thereupon be released from all payment obligations.If a due payment is required to be made on a day that is not a Business Day, thepayment may be postponed until the next following Business Day.

Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,Switzerland

Paying Agents: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,SwitzerlandBank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich,GermanyCitibank Europe Plc, UK Branch, Canary Wharf Group,25 Canada Square, London E14 5LB, United Kingdom

C.18 Description ofredemption forderivative securities

The Securities are redeemed by the payment of the Cash Amount. Further details ofthe timing of redemption and how the amount is calculated can be found under C.15to C.17.

C.19 Exercise price/ finalreference price of theunderlying

The amount of the Cash Amount depends on the Reference Price of the Underlying onthe Valuation Date.Reference Price is the closing price of the Underlying on the Valuation Date, ascalculated and published in accordance with the index description.

C.20 Description of theunderlying and whereinformation on theunderlying can be found

The underlying to which the Securities are linked is the 5X Short Index linked to AirFrance-KLM (the "Underlying") which is composed and calculated by the indexcalculation agent.5X Short Index linked to Air France-KLMISIN Underlying: CH0406518297Reference Instrument:: Air France-KLMIndex calculation agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,

SwitzerlandFurther information about the Underlying is available on the internet athttps://indices.vontobel.com/ and on Reuters <.CH0406518297>.

Section D – Risks

D.2 Key information on thekey risks relating to theIssuer and theGuarantor

Insolvency risk of the IssuerThe investors are exposed to the risk of the insolvency and therefore the illiquidity ofthe Issuer. There is therefore a general risk that the Issuer will be unable to fulfil all orsome of its obligations arising from the Securities. In this event there is a threat offinancial loss up to and including a total loss, irrespective of the performance of theUnderlying.The Securities are not covered by a deposit protection scheme. Furthermore, theIssuer is also not a member of a deposit protection fund or similar protection system,which would reimburse the Security Holders' claims in full or in part if the Issuerbecame insolvent.For this reason, investors should take into consideration the creditworthiness of theIssuer when making their investment decisions. The Issuer's liable share capitalamounts to only EUR 50,000. A purchase of the Securities therefore exposes theinvestor to a significantly higher credit risk than in the case of an issuer with a higherlevel of capital resources.The Issuer enters into OTC hedging transactions (hedging transactions negotiatedindividually between two parties) exclusively with other companies within the VontobelGroup (i.e. Vontobel Holding AG together with all consolidated companies). As a resultof this lack of diversification, the Issuer is exposed to cluster risk with respect to thepossible insolvency of its counterparties, which would not be the case with a morewidely diversified selection of contractual partners. Illiquidity or insolvency on the partof companies affiliated to the Issuer could therefore result directly in the illiquidity ofthe Issuer.

Market risk of the IssuerA difficult macroeconomic situation may lead to a lower issue size and have a negativeimpact on the Issuer's results of operations. In this regard, the general marketperformance of securities depends in particular on the performance of the capitalmarkets, which is in turn influenced by the general situation of the global economy andthe economic and political framework in the respective countries (known as marketrisk).

Insolvency risk of the GuarantorThe investor bears the risk of the insolvency of the Guarantor. There is a general riskthat the Guarantor will be unable to fulfil all or some of the obligations arising under theguarantee undertaking. For this reason, investors should take into consideration notonly the creditworthiness of the Issuer, but also the creditworthiness of the Guarantorwhen making their investment decisions.The German Guarantor is a member of the Compensation Scheme of German Banks(Entschädigungseinrichtung deutscher Banken) and the Deposit Protection Fund(Einlagensicherungsfonds); however, instruments payable to bearer (such ascertificates and bearer bonds) are not covered by both institutes, i.e. the SecurityHolders' claims would not be reimbursed in full or in part if the German Guarantorbecame insolvent.

Risks associated with potential reorganization and settlement proceduresGerman and Swiss laws and regulations, respectively, grant the respective competentauthority extensive powers and discretionary powers in the case of reorganization andsettlement procedures of banks and parent companies of financial groups establishedunder the respective national laws, such as Vontobel Holding AG, Zurich, Switzerland(the Swiss Guarantor) and Bank Vontobel Europe AG, Munich, Germany (the GermanGuarantor).In the case such procedures are initiated, this may have a negative impact on themarket price of the Securities and may result in the non-payment or only partialpayment of the amounts due under the Guarantee.

Business risks relating to the GuarantorThe Guarantor's business is influenced by the prevailing market conditions . Thefactors influencing the Guarantor's business may be caused by general market risksarising as a result of unfavourable movements in market prices, such as interest rates,exchange rates, share prices, commodity prices and the related volatilities, and havean adverse effect on the valuation of the underlyings and/or derivative financialproducts.The Guarantor's financial condition may also be impacted by liquidity bottlenecks thatmay be caused, for example, by cash outflows when loan commitments are drawndown or when it is not possible to renew deposits, with the result that the Guarantormight be temporarily unable to meet short-term financing requirements.

D.3D.6

Key information on thekey risks relating to thesecurities/Risk of total loss

Risk of loss due to dependence on the performance of the UnderlyingThe Securities are financial instruments whose value is derived from the value ofanother reference object, the "Underlying". The Underlying is a Factor Index whoseperformance is largely dependent in turn on the performance of another financialinstrument, the Reference Instrument. In the case of Securities linked to Factor Indicesof the short type, an increase of the Reference Instrument is disadvantageous for theinvestor.Investors should also bear in mind that the Underlying is designed in such a way thatthe performance of the Reference Instrument is incorporated in the calculation of theUnderlying together with a leverage effect. A change in the Reference Instrumentresults in a disproportionate change in the price of the Underlying and therefore also inthe price of the Securities. Consequently, these Securities entail disproportionate risksof loss if the Reference Instrument and therefore also the Underlying moves in adirection that is unfavourable from the point of view of the investor. As a result of theparticular method of calculating the Factor Index, sideways movements in theReference Instrument can also result in significant decrease of the price of the FactorIndex and therefore also of the Security.

There is no guarantee that the performance of the Underlying or its ReferenceInstrument will match the investor's expectations. If the Reference Instrument of theUnderlying moves in a direction that is disadvantageous for the investor, there is a riskof loss up to and including a total loss.

Market price risksThe price of a Security depends primarily on the price of the respective Underlying towhich it is linked and replicates its performance. All of the positive and negativefactors affecting an Underlying (especially those relating to the relevant ReferenceInstrument and the risks entailed in an investment in such a Reference Instrument) aretherefore also reflected in principle in the price of a Security.The price of the Securities may perform negatively. This may be caused – as describedabove – by the price of the Underlying to which the Security is linked moving in theunfavourable direction or by other factors affecting the price (such as the volatility, adeterioration in the Issuer's credit rating and the performance of the economy as awhole).

Option risks with respect to the SecuritiesThe Securities are derivative financial instruments incorporating an option right whichmay therefore have many features in common with options. Transactions with optionsmay involve a high level of risk. An investment in the Securities may be subject to verypronounced fluctuations in value and in some circumstances the embedded option willbe completely worthless on expiry. In this event, the investor may lose the entireamount invested in the Securities.

Volatility riskAn investment in Securities with Underlyings (linked to Reference Instruments) with ahigh volatility is fundamentally more risky than an investment in Securities orUnderlyings with low volatility since it entails greater potential for incurring losses.

Risks relating to historical performanceThe performance of an Underlying, of its Reference Instrument or of a Security in thepast is not an indicator of its performance in the future.

Risks relating to financing the purchase of the Security with debtIf the purchase of the Securities is financed with debt, investors should be aware thatin case that investment expectations do not realise they do not only have to bear apotential loss of the capital invested, but also have to pay the loan interest and torepay the loan. As a result, in this case investors are exposed to a significantlyincreased risk of loss.Since the Securities do not provide any current income (such as interest or dividends),investors must not assume that they will be able to use such current income to serviceany loan interest falling due during the term of the Securities.

Transactions designed to exclude or limit riskInvestors may not be able to hedge adequately against the risks associated with theSecurities.

Inflation riskInflation has a negative effect on the real value of assets held and on the returngenerated in real terms.

Risks due to the economic cycleLosses may arise because investors do not take the cyclical performance of theeconomy with its corresponding upward and downward phases into account, or donot do so correctly, when making their investment decisions and consequently makeinvestments, or hold or sell Securities, at phases of the economic cycle that areunfavourable from their point of view.

Psychological market riskFactors of a psychological nature may also have a significant influence on the price ofthe Underlyings and therefore on the performance of the Securities. If the effect ofthese factors on the price of the Underlying or of its Reference Instrument differs fromthe market reaction expected by the investor, the investor may suffer a loss.

Risks relating to trading in the Securities, liquidity riskThe Market Maker (as defined in E.4) undertakes to provide bid and offer prices for theSecurities pertaining to an issue subject to regular market conditions.In the event of extraordinary market conditions or extremely volatile markets, theMarket Maker will not provide any bid and offer prices. However, even in the case ofregular market conditions, the Market Maker does not assume any legal responsibilitytowards the Securities Holders to provide such prices and/or that such pricesprovided by the Market Maker are reasonable.Potential investors can therefore not assume that it will be possible to sell theSecurities during their term and must be prepared in any event to hold the Securitiesuntil the next Exercise Date to redeem the Securities in accordance with the Termsand Conditions (by submitting an exercise notice).

Risks relating to the price determination of the Securities and the effect oftransaction costs and commissionsThe Issue Price (as defined in E.3) and the selling price for the Securities quoted in thesecondary market may include a premium over the original mathematical value of theSecurities (so-called fair value) that is not apparent to the investor. This margin and theactuarial value of the Securities is determined by the Issuer and/or Market Maker at itsown discretion on the basis of internal pricing models and a number of other factors.These factors include inter alia the following parameters: actuarial value of theSecurities, price and volatility of the Underlying, supply and demand with regard to theSecurities, costs for risk hedging, premium for risk assumption, costs for structuringand distribution of the Securities, commissions, if any, as well as licence fees ormanagement fees, if any.For the aforesaid reasons, the prices provided by the Market Maker may deviate fromthe actuarial value of the Securities and/or the price to be expected from a commercialperspective.

Risk relating to the taxation of the SecuritiesThe payment of taxes, levies, fees, deductions or other amounts incurred in connectionwith the Securities is the responsibility of the respective Security Holder and not of theIssuer. All payments made by the Issuer may be subject to taxes, levies, fees,deductions or other payments required to be made, paid, withheld or deducted.

Risks relating to the effect of hedging transactions by companies of the VontobelGroupHedging and trading transactions performed by the Issuer and by companies of theVontobel Group in a Reference Instrument of a Factor Index may have a negativeimpact on the value of the Securities.

Risks in connection with adjustments, market disruptions, ex-traordinary terminationand settlementThe Issuer or the Index Calculation Agent may make adjustments in order to reflectrelevant changes or events relating to the Underlying or its Reference Instrument. Thepossibility cannot be excluded in this context that an adjustment may prove to bedisadvantageous for the investor. The Issuer may also be entitled to terminate theSecurities extraordinarily. In the case of an extraordinary termination, all investors’redemption rights cease to exist and there is the risk that the extraordinary terminationamount may be zero (0). In the least favourable case, a total loss of the capital investedmay occur.

Risk of termination by the IssuerThe Issuer has an ordinary right of termination, and the investor therefore faces the riskthat the Issuer may terminate and redeem the Securities at a time at which the investorwould not otherwise have sold or exercised the Securities. This may result in theinvestor not achieving the desired return and may entail a loss up to and including atotal loss.In this event, the Security Holders bear the risk that their expectations with respect toan increase in the value of the Securities can no longer be met due to their termination.In such cases investors may no longer be able to reinvest or may only be able toreinvest on less favourable terms and conditions.

The Issuer also has an extraordinary termination right involving the same risks forinvestors as in the case of ordinary termination.

Risks with respect to potential conflicts of interestConflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group (inparticular with respect to their function as index calculation agent) and third parties tothe detriment of the investor which may affect the value of the Securities. The principalpossible conflicts of interest are set out under E.4.

Information riskThere is a possibility that investors may make incorrect decisions because of missing,incomplete or incorrect information, which may be outside the Issuer's control.

Currency riskIf the Settlement Currency of the Securities is different from the investor's domesticcurrency or the currency in which an investor wishes to receive payments, potentialinvestors will be exposed to exchange rate risks.

Risks relating to the calculation and design of the UnderlyingIn addition to the leverage effect described above, costs (e.g. securities lending costs)and fees (e.g. an index fee) may be incurred, depending on the structure of the FactorIndex and of the underlying Reference Instrument, that also have the effect of reducingthe value of the Factor Index and therefore the price of the Underlying.

Risk of total lossThe Securities are particularly risky investment instruments, which combine featuresof derivatives transactions with those of leveraged products. The Securities aretherefore associated with disproportionate risks of loss (risk of total loss). If a lossarises, it will consist of the price paid for the Security and the costs incurred, such ascustodian fees or brokerage and/or stock exchange commissions. This risk of lossexists irrespective of the financial condition of the Issuer and of the Guarantor.There is no provision for regular distributions,payments of interest or a minimumrepayment amount. The loss of capital may be substantial with the result that incertain circumstances investors may suffer a total loss of their investment.

Section E – Offer

E.2b Reasons for the offerand use of proceeds

The Issuer is free to use the proceeds from the issue of the Securities. The use of suchproceeds is solely for the purpose of making profits and/or hedging certain risks of theIssuer. In no event shall the Issuer be obliged to invest the proceeds from theSecurities into the underlying asset or other assets.

E.3 Description of the termsand conditions of theoffer

Issue Price: EUR 8.20Issue Date: 3 March 2020Value Date: 3 March 2020Offer Size: 250,000 SecuritiesMinimum Trading Lot: 1 SecurityPublic Offer: in France starting

from:28 February 2020

The Issue Price of the Securities was determined by the Market Maker.

E.4 Interests that arematerial to the issue/offer (including conflictsof interest)

Conflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group that mayhave an adverse effect on the value of the Underlying and therefore the value of theSecurities.

Trading transactions relating to the Reference InstrumentDuring the term of the Securities, the companies of the Vontobel Group may beinvolved in trading transactions, for their own account or for a customer's account, thatdirectly or indirectly relate to the Reference Instrument. The companies of the VontobelGroup may also become counterparties in hedging transactions relating to the Issuer'sobligations arising from the Securities. Such trading or hedging transactions may havea negative impact on the value of the Reference Instrument and thus have a negativeimpact on the Underlying and thus on the value of the Securities.

Exercise of other functions by companies of the Vontobel GroupThe Underlying of the Securities is a proprietary index composed and calculated byBank Vontobel AG, Zurich, a company affiliated to the Issuer as Index CalculationAgent. The index calculation agent consequently has a direct influence on theUnderlying and therefore – due to the dependence of the Securities on theperformance of the Underlying – also on the value of the Securities.The Issuer and other companies of the Vontobel Group may also exercise otherfunctions in relation to the Securities, e.g. as calculation agent and/or as market maker.Such function may enable the Issuer and/or other companies of the Vontobel Group todetermine the composition of the Underlying or to calculate its value. These functionsmay also lead to conflicts of interest, both among the respective companies of theVontobel Group and between these companies and the investors, in determining theprices of the Securities and in making other associated determinations.

Activity as Market Maker for the SecuritiesBank Vontobel Europe AG will act as market maker (the "Market Maker") for theSecurities. Through such liquidity providing activities, the Market Maker – supported byother companies of the Vontobel Group – will determine the price of the Securities onthe basis of internal pricing models and a number of other factors.As a result, the prices set by the Market Maker may differ significantly from the fairvalue of the Securities and/or the value they would be expected to have in economicterms at a particular point in time. In addition, the Market Maker may at any time revisethe method it uses to determine the prices quoted, e.g. by widening or narrowing thespreads between bid and offer prices.

E.7 Estimated expensescharged to the investorby the Issuer or theOfferor

The estimated expenses for the Securities, including the costs for the admission toexchange trading, are included in the Issue Price or the purchase price, as the casemay be. If the investor purchases the Securities from a distributor, the purchase priceto be paid by the investor may include sales commissions that have to be disclosed bythe distributor.Information on any transaction costs may be obtained from the relevant distributor.

ANNEXE - RESUME SPECIFIQUE A L’EMISSION

Les résumés sont constitués d’éléments d’information, ci-après les "Eléments". Ces Eléments sont énumérés dans lesSections A à E (A.1 – E.7).Ce résumé contient tous les Eléments devant figurer dans un résumé pour ce type d’Instruments Financiers etd’Emetteur. Dans la mesure où la communication de certains Eléments n’est pas obligatoire, des écarts dans la numé-rotation des éléments peuvent être constatés.Il est possible, pour un Elément requis pour un certain type d’Instruments Financiers et d’Emetteur, qu’aucune infor-mation pertinente ne puisse être donnée, alors même que cet Elément doit figurer dans le résumé. Dans ce cas, unecourte description de l’Elément est présentée dans le résumé, suivi de la mention "sans objet".

Section A – Introduction et avertissements

A.1 Avertissements Le présent résumé doit être lu comme une introduction au prospectus de base en date du10 juillet 2019, tel que modifié de temps en temps, à un coût d’un supplément (le “Prospectus de Base“).Toute décision d’investir dans les Instruments Financiers (les "Instruments Financiers") doit être fondéesur un examen exhaustif du Prospectus de Base dans son ensemble, en ce compris toute informationcontenue dans les suppléments et les Conditions Définitives publiées dans le cadre de l’émission desInstruments Financiers.Dans l’hypothèse où les informations contenues dans le Prospectus de Base feraient l’objet d’une actionen justice, l’investisseur plaignant peut, conformément à la législation nationale des Etats de l’EspaceEconomique Européen, être amené à supporter les coûts de traduction du Prospectus de Base avant ledébut de la procédure judiciaire.Vontobel Financial Products GmbH (l’"Emetteur") et Bank Vontobel Europe AG (en sa qualité d’offrant,l’"Offrant" et en sa qualité de garant, le "Garant Allemand") sont responsables du résumé, en ce compristoutes ses traductions.Les personnes responsables du présent résumé, en ce compris ses traductions, ou les personnes res-ponsables de l’émission ne pourront voir leur responsabilité engagée que si le contenu du résumé esttrompeur, inexact ou incohérent avec d’autres rubriques du Prospectus de Base, ou si, après lecture desautres rubriques du Prospectus de Base, celui-ci ne contient pas toutes les informations essentielles né-cessaires.

Consentement àl’utilisation du Prospectus

L’Emetteur et l’Offrant donnent leur consentement à l’utilisation du Prospectus de Basedans le cadre d’une offre au public d’Instruments Financiers au France ("Offre au Public")(consentement général) L’Emetteur se réserve le droit de retirer son consentement àl’utilisation du Prospectus de Base s’agissant de certains distributeurs et/ou de tous inter-médiaires financiers.

Période d’offre derevente par desintermédiaires financiers

La revente ultérieure et le placement final des Instruments Financiers par des intermédiairesfinanciers peuvent se faire pendant la Période d’Offre. "Période d’Offre" signifie la périodecommençant le 28 février 2020 et se terminant à l’échéance des Instruments Financiers(voir C.15) ou – lorsqu’un prospectus de base dans le prolongement du Prospectus de Baseultérieur n’a pas été publié sur le site internet prospectus.vontobel.com dans la partie 'Pros-pectus de Base', jusqu’au dernier jour de validité du Prospectus de Base – l’expiration de lavalidité du Prospectus de Base étant déterminée conformément aux termes de la section 9de la règlementation sur les prospectus des Instruments Financiers de droit allemand(Wertpapierprospektgesetz, "WpPG").

Conditions liées auconsentement

Le consentement de l’Emetteur et de l’Offrant est donné sous réserve (i) que le Prospectusde Base et les Conditions Définitives soient fournis aux potentiels investisseurs avec toutsupplément publié au moment où ces documents sont transmis et (ii) que, lors del’utilisation du Prospectus de Base et des Conditions Définitives, l’intermédiaire financier as-sure le respect des restrictions de vente applicables et de toutes les lois et réglementationsen vigueur dans la juridiction respective.

A.2

Déclaration de mise àdisposition par unintermédiaire financierdes Termes et Conditionsde l’offre faite par cedernier

Si l’offre d’achat des Instruments Financiers est faite par un intermédiaire financier,l’information sur les Termes et Conditions de l’offre doit être mise à disposition parl’intermédiaire financier concerné, au moment où l’offre est faite.

Section B – Emetteur et Offrant

B.1 Raison sociale et nomcommercial

La raison sociale et le nom commercial de l’Emetteur sont Vontobel Financial ProductsGmbH.

B.2 Siège social, formejuridique, législationapplicable et paysd’immatriculation

Le siège social de l’Emetteur est à Francfort-sur-le-Main, Allemagne. Son adressecommerciale est : Bockenheimer Landstraße, 24, 60323, Francfort-sur-le-Main, Alle-magne.L’Emetteur est une société à responsabilité limitée (Gesellschaft mit beschränkter Haf-tung) de droit allemand, immatriculée en Allemagne et enregistrée au registre des so-ciétés (Amtsgericht) de Francfort-sur-le-Main sous le numéro d’immatriculation HRB58515.

B.4b Evolutions actuelles L’activité de l’Emetteur est principalement marquée par le développement écono-mique, tout particulièrement en Allemagne et en Europe, ainsi que par la situation ac-tuelle des marchés financiers. De plus, le contexte politique affecte l’activité del’Emetteur. En outre, de possibles changements règlementaires pourraient avoir un im-pact négatif sur la demande ou sur les coûts supportés par l’Emetteur.

B.5 Structure du groupe etposition de l’Emetteurau sein du groupe

L’Emetteur ne détient aucune filiale. Toutes les actions de l’Emetteur sont détenuespar Vontobel Holding AG, la société-mère du groupe Vontobel (le « Groupe Vontobel»).Créé en 1924 et basé à Zurich, le Groupe Vontobel est un groupe bancaire privé suisseavec une activité internationale. Le Groupe Vontobel fournit des services financiers àl’échelle mondiale, en respectant les pratiques bancaires suisses. Les principales uni-tés opérationnelles du Groupe Vontobel sont (i) la banque privée, (ii) la gestion d’actifet (ii) la banque d’investissement.

B.9 Prévisions ouestimations desbénéfices

– Sans objet –Aucune prévision ou une estimation des bénéfices n’est incluse.

B.10 Mention dans le rapportd’audit sur lesinformations historiquesfinancières

– Sans objet –Il n’y a pas de telles mentions.

B.12 Informations financièreshistoriques clés

Les informations financières historiques suivantes sont issues des états financiers au-dités des exercices 2017 et 2018 de l’Emetteur, qui ont été préparés conformémentaux dispositions du code de commerce allemand (Handelsgesetzbuch) et de la loi alle-mande sur les sociétés à responsabilité limitée (Gesetz betreffend die Gesellschaftenmit beschränkter Haftung).

Bilan 31 DÉCEMBRE 2017(EUR)

31 DÉCEMBRE 2018(EUR)

Capital Souscrit 50 000 50 000

Réserves 2 000 000 2 000 000

Émission de passifs 1 775 673 062 1 726 522 817

Créances en provenance de sociétés affi-liées

1 775 739 225 1 727 182 617

Solde bancaire 2 794 745 2 398 423

Total des actifs 1 792 365 993 1 741 190 981

Compte de résultat DU 1ER JANVIER AU31 DÉCEMBRE 2017

(EUR)

DU 1ER JANVIER AU31 DÉCEMBRE 2018

(EUR)

Gains réalisés et non réalisés et pertesrésultant d’émissions financières

-169 920 453 433 490 484

Gains réalisés et non réalisés et pertesrésultant d’opérations de couverture

175 348 590 -426 575 368

Autres dépenses d’exploitation 4 412 343 5 811 408

Résultat des activités ordinaires 516 203 639 621

Revenu net annuel 347 332 439 374

Déclaration sur lesperspectives del’Emetteur

L’Emetteur n’a constaté aucun changement défavorable significatif concernant lesperspectives de l’Emetteur depuis la date de publication des derniers états financiersaudités (31 décembre 2018).

Déclaration sur lasituation de l’Emetteur

– Sans objet –Aucun changement significatif n’a affecté la situation financière ou commerciale del’Emetteur depuis la date de publication des derniers états financiers intermédiairesnon-audités (31 décembre 2018).

B.13 Evènements récentspropres à l’Emetteur etprésentant un intérêtsignificatif pourl’évaluation de sasolvabilité

– Sans objet –Il n’y a pas eu d’évènement récent propre à l’Emetteur qui puisse être matériellementpertinent pour l’évaluation de la solvabilité de l’Emetteur.

Structure du Groupe etposition de l’Emetteurau sein du groupe /

Pour des informations quant à la structure organisationnelle, lire en conjonction avecB.5 ci-dessus.

B.14

Dépendance del’Emetteur à l'égard desautres entités dugroupe

– Sans objet –L’Emetteur ne détient aucune filiale. Dans la mesure où toutes les actions composantle capital de l’Emetteur sont détenues par Vontobel Holding AG, la société-mère duGroupe Vontobel, l’Emetteur est dépendant de Vontobel Holding AG.

B.15 Description desprincipales activités del’Emetteur

L’activité principale de l’Emetteur est d’émettre des Instruments Financiers et des pro-duits dérivés ainsi que de mener des opérations financières et des opérations acces-soires aux opérations financières. Cela n’inclut pas les activités qui nécessitent une au-torisation, conformément à la règlementation bancaire allemande (Gesetz über dasKreditwesen). L’Emetteur peut par ailleurs conduire toutes les activités commercialesdirectement ou indirectement liées à son objet social et qui pourraient directement ouindirectement promouvoir l’objet social de l’Emetteur. L’Emetteur peut égalementmettre en place, acquérir ou céder des filiales ou des succursales en Allemagne etdans d’autres pays, ou prendre des participations dans d’autres sociétés.

B.16 Intérêts et contrôle del’Emetteur

Toutes les actions composant le capital social de l’Emetteur sont détenues par Vonto-bel Holding AG, la société-mère du Groupe Vontobel. Il n’existe aucun accord entrel’Emetteur et Vontobel Holding AG portant sur le contrôle, ou la reprise des résultats («_profit and loss transfer agreement_ »).Les principaux actionnaires de Vontobel Holding AG (Fondation Vontobel, VontrustAG, Advontes AG, Pellegrinus Holding AG et un pool étendu) sont les suivants les par-ties à un accord de mise en commun (pooling agreement). Au 31 décembre 2018,50,7% de toutes les actions de Vontobel Holding AG émises sont liées par l'accord demise en commun (pooling agreement).

B.18 Description de la natureet de l’étendue de lagarantie

Le paiement par l’Emetteur, de toute somme due conformément aux termes et condi-tions (les « Termes et Conditions »), au titre des Instruments Financiers publiés dansle Prospectus de Base est garanti par le Garant (la « Garantie »)A première demande écrite d’un porteur d’Instruments Financiers (le « Porteur »), ac-compagnée d’une confirmation écrite qu’une somme qui lui est due au titre des Instru-ments Financiers n’a pas été payée par l’Emetteur à l’échéance, le Garant s’engage,dans le cadre de la Garantie, à lui payer toutes les sommes dues dans ce contexte.L’objet de la Garantie est de garantir aux Porteurs d’Instruments Financiers le paie-ment à l’échéance de toute somme qui leur est due aux termes des Termes et Condi-tions des Instruments Financiers, en toutes circonstances, qu’elles soient de fait ou dedroit, indépendamment de la validité ou de la force exécutoire des obligations del’Emetteur, ou en cas de survenance de tout évènement au terme duquel l’Emetteurmanquerait à son obligation de paiement.La Garantie constitue, un contrat au bénéfice des Porteurs d’Instruments Financiers entant que tiers bénéficiaires, aux termes de la section 328 paragraphe (1) du Code civilallemand (Bürgerliches Gesetzbuch), la forme et le contenu de la Garantie, ainsi queles droits et obligations qui en découlent, sont soumis au seul droit allemand. Tout li-tige avec le Garant et né de l’exécution de la Garantie sera soumis à la compétencenon-exclusive du tribunal de Munich.

B.19avecB.1

Raison sociale et nomcommercial du Garant

La raison sociale et le nom commercial du Garant Allemand sont Bank Vontobel Eu-rope AG.

B.19avecB.2

La raison sociale et lenom commercial duGarant Allemand sontBank Vontobel EuropeAG.

Le siège social du Garant Allemand est à Munich, Allemagne. Son adresse commer-ciale est : Alter Hof 5, 80331 Munich, Allemagne.Le Garant Allemand est une société par action (Aktiengesellschaft) de droit allemand.Le Garant Allemand est immatriculé au registre des sociétés (Amtsgericht) à Munichsous le numéro d’enregistrement HRB 133419.

B.19avecB.4b

Evolutions actuellesconcernant le Garant

Dans le cadre de la poursuite des activités commerciales des sociétés du Groupe Von-tobel, l’activité du Garant Allemand est influencée par les changements dansl’environnement (marchés, règlementation), ainsi que par les risques de marché, de li-quidité, de crédit et les risques opérationnels inhérents à tout lancement de nouvellesactivités (nouveaux produits et services, nouveaux marchés) ou par les risquesd’atteinte à sa réputation. En outre, de nombreux facteurs tels que les taux d’intérêts,les différentiels de crédits (« credit spread »), les taux de change, les prix des actions,les prix des produits de commodité et la fluctuation de ces prix, les taux monétaires oules taux d’intérêt des banques centrales, sont considérés comme des facteursd’influence particulièrement importants.

B.19avecB.5

Structure du groupe etposition du Garant dansle groupe

Toutes les actions composant le capital social du Garant Allemand sont détenues parla société-mère, Vontobel Holding AG, Zurich, Suisse. Le Garant Allemand ne détientaucune filiale.

B.19avecB.9

Prévisions etestimations desbénéfices du Garant

– Sans objet –Aucune prévision ou estimation des bénéfices n’est incluse.

B.19avecB.10

Mentions dans lerapport d’audit duGarant sur lesinformations historiquesfinancières

– Sans objet –Il n’existe pas de telles mentions.

B.19avecB.12

Informations financièreshistoriques clésrelatives au Garant

Les informations financières historiques suivantes sont issues des états financiers au-dités des années 2017 et 2018 du Garant, qui ont été préparés conformément aux dis-positions applicables (loi sur les sociétés par actions allemandes (Aktiengesetz), aucode de commerce allemand (Handelsgesetzbuch), et à la directive allemande sur lacomptabilité des banques et des prestataires de services financiers (Verordnung überdie Rechnungslegung der Kredititinstitute und Finanzdienstleistungsinstitute, "Rech-KredV") dans les conditions prévues par la loi portant réforme du droit comptable alle-mand (Bilanzrechtsmodernisierungsgesetz). La banque a préparé son bilan comptableet son compte de résultat conformément à la section 1 du RechKredV, en lien avec lasection 2 du RechKredV. Le bilan comptable a été préparé selon le formulaire 1 et lecompte de résultat a été préparé selon le formulaire 3 (présentation verticale) compre-nant des éléments complémentaires.

Bilan Comptable 31 DÉCEMBRE 2017(MILLIERS D’EUROS)

31 DÉCEMBRE 2018(MILLIERS D’EUROS)

Total des actifs 244 506 283 671

Dettes bancaires 344 447

Engagements envers la clientèle 156 312 191 915

Réserves de trésorerie 105 994 120 245

Prêts et créances sur établissements decrédit

31 408 39 822

Prêts et créances à la clientèle 44 758 58 057

Titres de créance et autres titres à revenufixe

53 846 53 470

Total des Fonds Propres 78 028 79 317

Compte de résultat DU 1ER JANVIER AU31 DÉCEMBRE 2017

(MILLIERS D’EUROS)

DU 1ER JANVIER AU31 DÉCEMBRE 2018

(MILLIERS D’EUROS)

Revenus d‘intérêts 1 583 1 158

Dépenses d‘intérêts 1 424 1 150

Revenus de commission 35 292 49 587

Autre résultat d‘exploitation 1 428 1 973

Dépenses générales et administratives -30 505 -32 064

Déclarations sur lesperspectives du Garant

Il n’y a eu aucune détérioration significative depuis la date de publication des derniersétats financiers annuels audités (31 décembre 2018), concernant les perspectives dela Société.

Déclarations sur leschangements de lasituation du Garant

Aucun changement significatif n’a affecté la situation financière ou commerciale duGarant Allemand depuis la date de publication des derniers états financiers annuels(31 décembre 2018).

B.19avecB.13

Description de toutévènement récentpropre au Garant etprésentant un intérêtsignificatif pourl’évaluation de sasolvabilité

– Sans objet –Il n’y a pas d’évènement récent propre au Garant Allemand qui puisse être matérielle-ment pertinent pour l’évaluation de la solvabilité du Garant Allemand.

B.19avecB.14

Structure du Groupe etposition du Garant ausein du Groupe/

Pour des informations quant à la structure organisationnelle, voir B.19 en conjonctionavec B.5 ci-dessus.

Dépendance du Garantaux autres entités duGroupe

Le Garant Allemand ne détient aucune filiale. Dans la mesure où toutes les actionsconstituant le capital social du Garant Allemand sont détenues par Vontobel HoldingAG, la société mère du Groupe Vontobel, le Garant allemand est dépendant de Vonto-bel Holding AG.

B.19avecB.15

Description desprincipales activités duGarant

Aux termes de l’article 2 des statuts en date du 10 mai 2010, l’objet social du Garantcomprend la réalisation d’activités bancaires de dépôt, de crédit, de courtage, de dé-pôt de titres, de garantie bancaire, des comptes-courants et de souscriptions. De plus,l’objet social de du Garant Suisse comprend la réalisation de services financiers, en cecompris le courtage d’investissement, le conseil en investissement, l’activité de place-ment, le courtage de contrat («contract broking»), la gestion de portefeuilles financiers,les opérations pour compte propre, le courtage pour dépôt hors de l’EEE (Espace Eco-nomique Européen), prestations de services bancaires et toute autre activité qui peut,directement ou indirectement, entrer dans l’objet social du Garant.

B.19avecB.16

Intérêts et contrôle duGarant

Toutes les actions composant le capital social du Garant allemand sont détenues parVontobel Holding AG, la société-mère du Groupe Vontobel.Les principaux actionnaires de Vontobel Holding AG (Fondation Vontobel, VontrustAG, Advontes AG, Pellegrinus Holding AG et un pool étendu) sont les suivants les par-ties à un accord de mise en commun (pooling agreement). Au 31 décembre 2018,50,7% de toutes les actions de Vontobel Holding AG émises sont liées par l'accord demise en commun (pooling agreement).

Section C – Instruments Financiers

C.1 Type et classe desInstruments Financiers,numéro d’identificationdes InstrumentsFinanciers

Les Instruments Financiers sont négociables.

Forme des Instruments FinanciersLes Instruments Financiers sont émis au porteur sous forme dématérialisée (dématé-rialisation). La propriété des Instruments Financiers résultera d’une inscription encompte dans le système d’Euroclear France S.A., 6 rue de la Victoire, 75009 Paris,France ("Euroclear France"), agissant en qualité de dépositaire central, chargé de cré-diter les comptes des propriétaires (voir ci-dessous), conformément aux dispositionsrelatives à l’inscription en compte du Code monétaire et financier français (actuelle-ment aux articles L.211-3 et suivants ainsi que R.211-1 et suivants du Code Monétaireet Financier français). Aucun titre de propriété physique (en ce compris les certificatsreprésentatifs, conformément à l’article R.211-7 du Code Monétaire et Financier) nesera émis au titre des Instruments Financiers. La cession des Instruments Financiers ettoute autre mesure d’enregistrement doit se faire conformément au Code monétaire etfinancier français, aux règlements, règles et procédures opérationnelles applicables àet/ou émises par Euroclear France.

Dépositaires Centraux des Instruments FinanciersEuroclear France, 66 rue de la Victoire 75009 Paris, France

Numéro d’identification des Instruments FinanciersISIN: DE000VE7DV22WKN: VE7DV2Valor: 52122569Mnemonic: IW54V

C.2 Devise de l’émission La devise des Instruments Financiers est EUR (la "Devise de Règlement").

C.5 Description de touterestriction applicable àla cession desInstruments Financiers

– Sans objet –Chaque Valeur Mobilière est librement cessible, conformément à toute loi applicable,règle et procédure du système de compensation, existant à ce jour, au travers duquelledit Instrument Financier est cédé.

C.8 Description des droitsattachés auxInstruments Financiers,en ce compris leclassement et larestriction de ces droits

Rachat lors de l’exercice ou résiliationLes Instruments Financiers donnent le droit au Porteur d’Instruments Financiersd’exiger de l’Emetteur le rachat des Instruments Financiers par exercice ou résiliation,par le paiement d’un Montant Comptant, tel que décrit en C.15

Loi applicableLa forme et le contenu des Instruments Financiers ainsi que les droits et obligations del’Emetteur et du Porteur des Instruments Financiers sont régis conformément au droitallemand, à l’exception de l’enregistrement des Instruments Financiers nominatifs fran-çais, régis par le droit français.La forme et le contenu de la Garantie Allemande ainsi que tous les droits et obligationsqui en découlent sont régis par le droit allemand.

Classement des Instruments FinanciersLes obligations issues des instruments financiers constituent des obligations directeset non-garanties de l’Emetteur, elles sont de même rang (pari passu) entre elles et parrapport à toutes les autres obligations non garanties et non-subordonnées del’Emetteur, à l’exception des obligations qualifiées de prioritaires conformément à desrègles obligatoires. Les obligations de l’Emetteur ne sont pas garanties par des actifsde l’Emetteur.

Restrictions à ces droitsConformément aux Termes et Conditions, l’Emetteur peut, en cas de survenanced’évènements déterminés, faire des ajustements afin de refléter les changements oules évènements pertinents affectant les Sous-Jacents (tels que définis dans la rubriqueC.20 ci-dessous) ou peut, à titre extraordinaire, annuler des Instruments Financiers. Encas d’annulation exceptionnelle des Titres Financiers, tous les droits des investisseurstels que décrit ci-dessus prennent fin, et il y a un risque que le montant lié à cette an-nulation soit égal à zéro (0).

En cas de désorganisation des marchés, l’évaluation des Instruments Financiers peutêtre retardée en ce qui concerne les Sous-Jacents, et ceci peut affecter la valeur desInstruments Financiers et/ou retarder le paiement d’un Montant Comptant. Dans cecas, l’Emetteur peut, à son appréciation raisonnable, déterminer un taux, niveau ou prixdes Sous-Jacents pertinent pour les besoins de l’évaluation de la valeur des Instru-ments Financiers.L’Emetteur a le droit d’annuler, à titre ordinaire, toutes les Instruments Financiers enpayant la somme prévue en cas d’annulation à titre ordinaire (calculée de la même ma-nière que le Montant Comptant) et en résiliant les Instruments Financiers.

C.11 Admission sur lemarché règlementé etautres marchéséquivalents

La demande d’admission des Instruments Financiers à la négociation au marché réguléEuronext Paris S.A.La date à laquelle les Instruments Financiers devraient être admis à la négociation est3 mars 2020.

C.15 Description de l’impactde la valeur del’instrument sous-jacentsur la valeur del’investissement

Au titre des Instruments Financiers, les investisseurs peuvent participer à la perfor-mance d’un sous-jacent spécifique sans avoir à acheter directement le sous-jacentcorrespondant (l’"Indice Factor Index") ou l’instrument financier qui lui est directementlié (l’"Instrument de Référence"). Chaque Certificat à Effet de Levier Constant a poursous-jacent un Indice Factor Index spécifique. L’indice de Facteur met en œuvre le le-vier (le facteur), c’est-à-dire qu’il reflète de manière non-proportionnelle la perfor-mance quotidienne d’un Instrument de Référence, en multipliant l’évolution de sa va-leur par un facteur constant («Constant Factor»). L’Instrument de Référence est uneaction, une valeur mobilière représentant une action (ADR/GDR) ou toute autre valeurmobilière donnant droit à un dividende, pour une information plus détaillée se reporterau C.20. En raison des différentes fonctionnalités des Instruments Financiers,l’investissement dans ces Instruments Financiers ne peut être comparé à un investis-sement direct dans le sous-jacent ou dans l’Instrument de Référence.La principale caractéristique du Certificat à Effet de Levier Constant est qu’après ap-plication du ratio («after allowing for the ratio») il reproduit le rendement des sous-ja-cents, c’est-à-dire l’Indice Factor Index selon un ratio de un pour un. L’indice Factor In-dex est composé, calculé et publié par Bank Vontobel AG, Zurich, une entreprise affi-liée à l’Emetteur. Il est composé d’un élément de levier («leverage component») et d’unélément de financement.L’élément de levier («leverage component») suit, inversement, la performance d’un in-vestissement dans l’Instrument de Référence, de ce fait, les variations de prix del’Instrument de Référence sont multipliées par le levier (le "Facteur"). Le Facteur estdéterminé au début d’un nouvel Indice Factor Index et reste inchangé pendant toute ladurée de calcul de l’Indice Factor Index. Les Indices de Facteur reproduisent, de cefait, un investissement théorique dans un Instrument de Référence, mais les mouve-ments de prix de l’Instrument de Référence sont multipliés par le Facteur. Cet effet delevier a un effet non-proportionnel sur la valeur de l’Indice Factor Index dans les varia-tions positives ou négatives de l’Instrument de Référence.L’élément de financement («financing component») correspond au revenu et au coûtque représenterait l’acquisition de l’Instrument de Référence, sa vente, etl’investissement des recettes à un taux sans risque. De plus, une commission est fac-turée par l’agent de calcul pour le calcul et la gestion de l’indice (frais d’indice). Si lescoûts d’acquisition et les frais d’indice sont plus élevés que les revenus d’intérêts autaux d’intérêt pertinent un jour donné, l’élément de financement («financing com-ponent») réduit la valeur de l’Indice Factor Index.Le Montant Comptant pour les Certificats à Effet de Levier Constant dépend de la per-formance du sous-jacent et correspond au Prix de Référence (tel que défini en C.19),en prenant en considération le Ratio.

Sous-jacent: 5X Short Index linked to Air France-KLM(pour plus de détails, se référer au C.20)

Ratio: 0,25Lire aussi les informations spécifiques à l’émission en C.16.

C.16 Expiration ou Dated’Echéance

Les Certificats à Effet de Levier Constant n’ont pas de durée déterminée, le Porteurd’Instruments Financiers n’a donc pas le droit de réclamer le paiement du MontantComptant à une date particulière, déterminée à l’avance au moment de l’émission,

fondée sur un prix particulier du Sous-Jacent. Le calcul et le paiement (subséquent)d’un Montant Comptant intervient lorsque le Porteur d’Instruments Financiers exerceeffectivement ses droits au titre des Instruments Financiers ou lorsque l’Emetteur an-nule de façon ordinaire les Instruments Financiers.

Date(s) d’Evaluation: (a) en cas d’exercice valable des Instruments Fi-nanciers par le Porteur de Instruments Finan-ciers, la date d’exercice concer-né;

(b) en cas d’Annulation Ordinaire par l’Emetteur,la date de rési-liation ordinaire.

Date d’Echéance: troisième (3ème) jour ouvrable à compter de la surve-nance d’un Cas de Déclenchement de l’Option Barrière(Barrier Event) – voir C.15 – survient.

C.17 Description de laprocédure de règlement

Les montants dus sont calculés par l’Agent de Calcul et fournis par l’Emetteur au Dé-positaire Central des Instruments Financiers, à l’échéance, par l’intermédiaire del’Agent de Paiement pour être crédités aux Porteurs d’Instruments Financiers concer-nés. Le transfert par le Dépositaire Central des Instruments Financiers ou selon les ins-tructions du Dépositaire Central des Instruments Financiers libère l’Emetteur de sesobligations de paiement au titre des Instruments Financiers à hauteur du montant deces paiements.Si le paiement doit intervenir un jour qui n’est pas un jour ouvrable, le paiement est re-porté au prochain jour ouvrable.

Agent de Calcul: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,Suisse

Agents de Paiement: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,SuisseBank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich,AllemagneCitibank Europe Plc, branche UK, Canary Wharf Group,25 Canada Square, London E14 5LB, Royaume-Uni

C.18 Description du rachatdes InstrumentsFinanciers dérivés

Le rachat des Instruments Financiers intervient par le paiement du Montant Comptant.Tout autre détail sur le moment du rachat et les modalités de calcul du montant peut-être trouvé dans les sections C.15 à C.17.

C.19 Prix d’exercice / prix deréférence final dessous-jacents

Le niveau du Montant Comptant dépend du Prix de Référence du Sous-Jacent à laDate de Valorisation.Prix de Référence signifie le prix de clôture d’un Sous-Jacent est déterminé et publiépar l’Agent de Référence à la Date de Valorisation.

C.20 Description des sous-jacents, des endroits oùl’information sur lesSous-Jacents estdisponible

Le sous-jacent lié aux Instruments Financiers est 5X Short Index linked to Air France-KLM (le "Sous-Jacent") qui est composé et calculé par l’agent de calcul.5X Short Index linked to Air France-KLMISIN: CH0406518297Instrument de Référence: Air France-KLMAgent de Référence: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,

SuisseLes informations relatives aux performances passées et à venir du Sous-Jacent, et savolatilité peuvent être obtenues sur le site internet précisé ci-dessus.

Section D - Risques

D.2 Informations clés sur lesrisques clés relatifs àl’Emetteur et auxGarant

Risque d’insolvabilité de l’EmetteurLes investisseurs sont exposés au risque d’insolvabilité et donc d’illiquidité del’Emetteur. Il existe de ce fait un risque général que l’Emetteur soit incapable de remplirtout ou partie de ses obligations au titre des Instruments Financiers. Dans ce cas, ilexiste un risque de perte de son investissement, qui comprend la perte totale, indé-pendamment de la performance du Sous-Jacent.

Les Instruments Financiers ne sont pas couverts par un système de protection des dé-pôts. De plus, l’Emetteur n’est pas membre d’un fonds de garantie des dépôts ou d’unsystème de protection similaire, qui, si l’Emetteur était insolvable, rembourserait lesPorteurs d’Instruments Financiers en tout ou partie de leurs droits.Pour cette raison, les investisseurs doivent considérer la solvabilité de l’Emetteur lors-qu’ils décident d’investir. Le capital social de l’Emetteur ne s’élève qu’à 50.000 euros.L’achat des Instruments Financiers expose l’investisseur à un risque de crédit considé-rablement plus important que dans le cas d’un émetteur ayant un niveau de capitalplus important.L’Emetteur ne conclut des transactions de couverture de gré à gré (OTC) (transactionsde couvertures négociées individuellement entre deux parties) qu’avec d’autres socié-tés du Groupe Vontobel (i.e. Vontobel Holding AG ainsi que toutes les sociétés conso-lidées). Du fait de cette absence de diversification, l’Emetteur est exposé à un risqueplus important d’insolvabilité, ce qui n’arriverait pas avec une sélection plus grande etdiversifiée de partenaires contractuels. L’illiquidité ou l’insolvabilité des sociétés affi-liées à l’Emetteur pourrait directement causer l’illiquidité de l’Emetteur.

Risque de Marché de l’EmetteurUne situation macroéconomique difficile pourrait amener à une émission d’une taillemoins importante et avoir un impact négatif sur les résultats d’exploitation del’Emetteur. A cet égard, la performance générale des Instruments Financiers sur lemarché dépend tout particulièrement de la performance des marchés de capitaux, quisont à leur tour influencés par la situation générale de l’économie mondiale et le cadreéconomique et politique des pays respectifs (connus sous le nom de risques de mar-ché).

Risque d’insolvabilité du GarantL’investisseur supporte le risque d’insolvabilité du Garant. Il existe un risque généralque le Garant ne puisse pas satisfaire ses obligations au titre de la garantie prévue.Pour cette raison, les investisseurs doivent considérer non seulement la solvabilité del’Emetteur, mais également la solvabilité du Garant lorsqu’ils prennent leur décisiond’investissement.Le Garant Allemand est membre du Système de Compensation des Banques Alle-mandes (Entschädigungseinrichtung deutscher Banken) et du Fonds de Protectiondes Dépôts (Einlagensicherungsfonds); cependant, les instruments payables au por-teur (tels que les certificats ou les obligations au porteur) ne sont pas couverts par cesdeux institutions, en d’autres termes les demandes de remboursement des Porteursd’Instruments Financiers ne seraient pas honorées en tout ou partie si le Garant Alle-mand était insolvable.

Risques liés à de potentielles procédures de réorganisation ou de règlementLes législations allemandes et suisses confèrent à leurs autorités compétentes respec-tives un pouvoir discrétionnaire étendu en cas de procédures de réorganisation ou derèglement relatives à des banques ou des sociétés mères de groupes financiers éta-blies sous le régime de telles législations, tel que Vontobel Holding AG, Zurich, Suisse(le Garant Suisse) et Bank Vontobel Europe AG, Munich, Allemagne (le Garant Alle-mand).La mise en œuvre de telles procédures pourrait avoir un impact négatif sur le prix demarché des Instruments Financiers et pourrait entraîner le non-paiement ou le paie-ment partiel des montants dus au titre de la Garantie.

Risques d’activités du GarantLes activités du Garant sont influencées par les conditions du marché . Les facteursqui influencent les activités du Garant peuvent provenir des risques du marché causéspar des mouvements défavorables dans les prix du marché, tel que les taux d’intérêt,les taux de change, le cours des actions, le prix des matières premières et la fluctua-tion de ce prix, et avoir un impact négatif sur l’évaluation de la valeur des actions sous-jacentes et/ou des produits financiers dérivés.La situation financière du Garant peut également être impactée par les goulotsd’étranglement en matière de liquidité causés, par exemple, par des sorties de fondssuite à la performance d’engagements de crédit ou lorsqu’il n’est pas possible de re-nouveler les dépôts, ceci résultant en une impossibilité temporaire pour le Garant desatisfaire ses besoins de financement à court terme.

D.3D.6

Informations clé sur lesrisques clés relatifs auxInstruments Financiers/Risque de perte totale

Risque de perte dû à la dépendance vis-à-vis de la performance des actions sous-ja-centesLes Instruments Financiers sont des instruments financiersdont la valeur découle de lavaleur d’un autre objet de référence, le «Sous-Jacent». Le Sous-Jacent est un Indicede Facteur dont la performance est largement dépendante d’un autre instrument fi-nancier, l’Instrument de Référence. Pour les Instruments Financiers liées aux Indices deFacteur à la baisse ("short") une hausse de l’Instrument de Référence est désavanta-geuse pour l’investisseur.Les Investisseurs doivent garder à l’esprit que le Sous-Jacent est conçu de telle ma-nière que la performance de l’Instrument de Référence est prise en considération dansle calcul du Sous-Jacent avec un effet de levier. Toute modification de l’Instrument deRéférence entraine une modification nonproportionnelle dans le prix du Sous-Jacent etdonc également dans le prix des Instruments Financiers. Par conséquent, ces Instru-ments Financiers entrainent un risque de perte non-proportionnel si l’Instrument deRéférence, et donc également le Sous-Jacent, varient défavorablement du point devue de l’investisseur. Du fait de la méthode particulière de calcul de l’Indice Factor In-dex, des variations latérales («sideway movements») de l’Instrument de Référencepeuvent également induire une baisse significative du prix de l’Indice Factor Index, etdonc également des Instruments Financiers.Il n’y a pas de garantie que la performance du Sous-Jacent ou de son Instrument deRéférence correspondra aux attentes de l’investisseur. Si les mouvements del’Instrument de Référence du Sous-Jacent vont dans une direction qui est désavanta-geuse pour l’Emetteur, il existe un risque de perte financier, jusqu’à une perte totale/etincluant une perte totale.

Risques liés aux prix de marchéLe prix d’un Instrument Financier dépend principalement du prix de son Sous-Jacentrespectif, dont il reproduit le résultat. Tous les facteurs positifs et négatifs qui affectentle Sous-Jacent (tout particulièrement ceux relatifs à l’Instrument de Référence concer-né et les risques engendrés par un investissement dans un tel Instrument de Réfé-rence) sont en principe également répercutés dans le prix d’un Instrument Financier.Le prix des Instruments Financiers peut être négatif. Ceci peut être causé par – tel quedécrit ci-dessus – une variation négative du prix du Sous-Jacent auquel la Valeur Mo-bilière est liée, ou tout autre facteur affectant le prix (tel que la volatilité, la détériorationde la note de crédit de l’Emetteur et les résultats de l’économie dans son ensemble).

Risques liés à la nature d’option des Instruments FinanciersLes Instruments Financiers sont des instruments financiers dérivés incorporant uneoption qui peuvent, de ce fait, intégrer de nombreuses caractéristiques communes auxoptions. Les transactions avec des options peuvent impliquer un haut niveau de risque.Un investissement dans les Instruments Financiers peut être sujet à d’importantesfluctuations de valeur, et dans certaines circonstances, la valeur de l’option intégréesera complètement nulle à l’échéance. Dans ce cas, l’investisseur peut perdrel’intégralité des montants investis dans les Instruments Financiers.

Risques de volatilitéUn investissement dans des Instruments Financiers avec un Sous-Jacent (lié àl’Instrument de Référence) à haute volatilité est fondamentalement plus risqué qu’uninvestissement dans des Instruments Financiers ou dans des Sous-Jacents à faible vo-latilité, puisqu’il implique un risque de pertes potentielles plus élevé.

Risques liés aux performances historiquesLa performance passée d’un Sous-Jacent ou d’une Valeur Mobilière n’est pas un indi-cateur de ses résultats futurs.

Risques liés au financement d’un achat d’Instruments Financiers avec de la detteSi l’achat des Instruments Financiers est financé par l’emprunt, les investisseursdoivent avoir conscience que si les attentes en matière d’investissement ne se réa-lisent pas, non seulement ils subiront une perte potentielle du capital investi, mais ilsdevront aussi payer l’intérêt sur l’emprunt et rembourser le prêt. Il s’ensuit que dans cecas, les investisseurs sont exposés à un risque de perte fortement accru.

Dans la mesure où les Instruments Financiers n’assurent pas un revenu régulier (telque des intérêts ou des dividendes), les investisseurs ne doivent pas présumer qu’ilspourront rembourser les intérêts d’un prêt dus à l’échéance des Instruments Finan-ciers avec un tel revenu courant.

Transactions conçues pour exclure ou limiter le risqueLes investisseurs pourraient ne pas être en mesure de se couvrir de manière adéquatecontre les risques liés aux Instruments Financiers.

Risque d’inflationL’inflation a un effet négatif sur la valeur réelle des actifs détenus et sur le rendementproduit en termes réels.

Risques dus au cycle économiqueDes pertes peuvent survenir parce que les investisseurs ne prennent pas en compteles performances cycliques de l’économie avec ses phases ascendantes ou descen-dantes correspondantes ou ne le font pas correctement lorsqu’ils prennent leurs déci-sions d’investissement et en conséquence, investissent, détiennent ou vendent desInstruments Financiers, dans des phases du cycle économique qui sont défavorablesselon leur point de vue.

Risque psychologique de marchéDes facteurs de nature psychologique peuvent également avoir une influence signifi-cative sur le prix des Sous-Jacents et donc sur le résultat des Instruments Financiers.Si l’effet de ces facteurs sur le prix du Sous-Jacent ou de l’Instrument de Référencediffère des réactions du marché attendues par l’investisseur, l’investisseur peut subirune perte.

Risques liés à la négociation des Instruments Financiers, risque de liquiditéL’Animateur de Marché (tel que défini en E.4) s’engage à présenter des offres et pro-poser des prix correspondants pour les Instruments Financiers portant sur une émis-sion soumise aux conditions ordinaires du marché.Dans des conditions de marché extraordinaires ou si les marchés sont extrêmementvolatiles, l’Animateur de Marché ne proposera aucun prix d’offre ou de demande. Ce-pendant, même dans des conditions de marchés ordinaires, l’Animateur de Marché nepourra être tenu responsable par les Porteurs d’Instruments Financiers d’avoir propo-sés de tels prix et/ou quant au fait que les prix fournis par l’Animateur de Marché sontraisonnables.De ce fait, les investisseurs potentiels ne doivent pas présumer qu’il sera possible devendre les Instruments Financiers pendant leur durée de vie et doivent en tout état decause être préparés à détenir les Instruments Financiers jusqu’à la prochaine Dated’Exercice pour racheter les Instruments Financiers, conformément aux Termes etConditions (en soumettant une notification d’exercice).

Risques liés à la détermination du prix des Instruments Financiers et effet des coûtsde transaction et des commissionsLe Prix d’Emission (tel que défini en E.3) et le prix de vente des Instruments Financierscotés sur le marché secondaire peuvent inclure un supplément, qui n’est pas connu del’investisseur, qui s’ajoute à la valeur mathématique des Instruments Financiers (appelé« fair value » ou juste valeur). Cette marge et la valeur réelle des Instruments Financierssont déterminés à la discrétion de l’Emetteur et/ou de l’Animateur de Marché, sur labase de modèle de calcul de prix internes et d’autres facteurs. Ces facteurs intègrentnotamment les paramètres suivants : la valeur actuarielle des Instruments Financiers, leprix et la volatilité du Sous-Jacent, l’offre et la demande des Instruments Financiers, lecoût du risque de couverture, le supplément lié au risque, le coût de structure et dedistribution des Instruments Financiers, et, le cas échéant, de commissions ou rede-vances de licence.Pour les raisons susmentionnées, les prix fournis par l’Animateur de Marché peuventêtre différents de la valeur réelle des Instruments Financiers et/ou du prix attendu d’unpoint de vue commercial.

Risques liés à l’imposition des Instruments FinanciersLe paiement des taxes, prélèvements, frais, déductions ou tout autre montant encou-rus en relation avec les Instruments Financiers est de la responsabilité des Porteursd’Instruments Financiers concernés, et non de l’Emetteur. Tous les paiements réaliséspar l’Emetteur peuvent être soumis à des taxes, des prélèvements, des frais, des dé-ductions ou tout autre paiement dû, à payer, retenu ou déduit.

Risques liés aux effets des opérations de couverture par des sociétés du GroupeVontobelLes opérations de couverture et la négociation par l’Emetteur et par les sociétés duGroupe Vontobel, impliquant un Sous-Jacent d’Instruments Financiers, peuvent avoirun impact négatif sur la valeur des Instruments Financiers.

Risques liés aux ajustements, aux perturbations de marchés, aux résiliations et rè-glement extraordinairesL’Emetteur peut procéder à des ajustements afin de tenir compte de changements oudes évènements liés au Sous-Jacent concerné. La possibilité qu’un ajustement se ré-vèle défavorable à l’investisseur ne peut être exclue. L’Emetteur peut également mettreun terme aux Instruments de Référence de façon extraordinaire. Dans le cadre d’unerésiliation à titre extraordinaire, tous les droits de rachat des investisseurs cessentd’exister, et il y a un risque que le montant de résiliation soit nul (0). Dans l’hypothèse lamoins favorable, une perte totale du capital de l’investisseur peut intervenir.

Risque de résiliation par l’EmetteurL’Emetteur a un droit de résiliation ordinaire et l’investisseur fait face au risque quel’Emetteur résilie et rachète les Instruments Financiers à un moment où l’Emetteurn’aurait pas vendu ou exercé ses Instruments Financiers. Ceci peut placerl’investisseur dans une situation où il n’atteint pas le retour sur investissement désiré,et peut entrainer une perte, en ce compris une perte totale.Dans ce cas, le Porteur des Instruments Financiers supporte le risque que ses attentesrelatives à la hausse de valeur des Instruments Financiers ne puissent se réaliser enraison de leur résiliation. Dans un tel cas, l’investisseur peut ne pas pouvoir réinvestirou ne pouvoir investir qu’en des termes et conditions moins favorables.L’Emetteur a également un droit de résiliation extraordinaire, qui fait courir les mêmesrisques aux investisseurs que la résiliation ordinaire.

Risques afférents à de potentiels conflits d’intérêtsDes conflits d’intérêts, pouvant avoir un impact négatif sur la valeur des Instruments Fi-nanciers, peuvent exister entre les sociétés du Groupe Vontobel. L’effet principal d’unconflit d’intérêt est décrit en E.4.

Risque d’informationIl existe une possibilité que les investisseurs prennent des décisions inappropriées àcause d’informations manquantes, incomplètes ou incorrectes, qui sont hors ducontrôle de l’Emetteur.

Risque de deviseSi la Devise de Règlement des Instruments Financiers est différente de la devise natio-nale de l’investisseur, ou de la devise dans laquelle un investisseur souhaite recevoirses paiements, les investisseurs potentiels supportent les risques de taux de change.

Risques liés au calcul et conception des Sous-JacentsEn plus de l’effet de levier décrit ci-dessus, les coûts (coûts de prêt des InstrumentsFinanciers) et frais (ex: frais d’indice) peuvent être encourus, en fonction de la struc-ture de l’Indice Factor Index et de l’Instrument de Référence sous-jacent, qui ont éga-lement pour effet de réduire la valeur de l’Indice Facto Index et donc le prix du Sous-Jacent.

Risque de perte totaleLes Instruments Financiers sont des particulièrement risqués, qui combinent caracté-ristiques de transactions dérivées et caractéristiques de produits avec effet de levier.Les Instruments Financiers sont de ce fait associés à des risques de pertes dispropor-tionnés (risque de perte totale). Si une perte a lieu, elle consistera en la perte du prixpayé pour la Valeur Mobilière et les coûts encourus, tels que les frais de dépôt, frais decourtage et/ou commissions de bourse. Ce risque de perte existe quelle que soit lacondition financière de l’Emetteur et des Garants.Il n’existe pas de disposition relative à la distribution régulière,le paiement des inté-rêts le remboursement d’une somme minimum. La perte en capital peut être sub-stantielle et donner lieu à des circonstances qui entraineraient la perte totale del’investissement de l’investisseur.

Section E – Offre

E.2b Raisons de l’offre etutilisation des produits

L’Emetteur est libre d’utiliser les produits issus de l’émission des Instruments Finan-ciers. Ces produits seront uniquement utilisés pour réaliser des profits et / ou couvrircertains risques de l’Emetteur. En aucun cas l’Emetteur ne sera tenu d’investir les pro-duits issus des Instruments Financiers dans l’actif sous-jacent ou d’autres actifs.

E.3 Description des termeset conditions de l’offre

Prix d’Emission: EUR 8,20Date de l’Emission: 3 mars 2020Date de Valeur: 3 mars 2020Taille de l’Offre: 250 000 Instruments FinanciersLot minimum d’InstrumentsFinanciers:

1 Instrument Financiers

Offre au Public: en France à partir du: 28 février 2020

Le Prix d’Emission des Instruments Financiers a été déterminé par l’Animateur deMarché.

E.4 Intérêts déterminantsliés à l’émission/l’offre(en ce compris lesconflits d’intérêts)

Des conflits d’intérêt peuvent exister entre les sociétés du Groupe Vontobel, ce quipeut avoir un effet négatif sur la valeur du Sous-Jacent et donc sur la valeur des Instru-ments Financiers.

Transactions de négociation liées à l’Instrument de RéférencePendant la durée de vie des Instruments Financiers, les sociétés du Groupe Vontobelpeuvent être impliquées dans des transactions de négociation, pour leur proprecompte ou pour le compte d’un client, qui sont directement ou indirectement liées auSous-Jacent respectif. Les sociétés du Groupe Vontobel peuvent également devenirdes contreparties lors d’opérations de couverture liées aux obligations de l’Emetteurau titre des Instruments Financiers. De telles négociations ou opérations de couverturepeuvent avoir un impact négatif sur le Sous-Jacent et donc sur la valeur des Instru-ments Financiers.

Exercice d’autres fonctions par les sociétés du Groupe VontobelLe Sous-Jacent des Instruments Financiers est un indice propriétaire composé et cal-culé par la Bank Vontobel AG, Zurich, une société affiliée de l’Emetteur en tantqu’Agent d’Indice de Calcul. L’agent d’indice de calcul a, par conséquent, une in-fluence directe sur le Sous-Jacent et donc - en raison de la dépendance des Instru-ments Financiers par rapport au résultat du Sous-Jacent- également sur la valeur desInstruments Financiers.L’Emetteur et les autres sociétés du Groupe Vontobel peuvent également exercerd’autres fonctions en relation avec les Instruments Financiers, par exemple agent decalcul et/ou animateur de marché. De telles fonctions peuvent permettre à l’Emetteuret/ou aux autres sociétés du Groupe Vontobel de déterminer la composition du Sous-Jacent ou de calculer sa valeur. Ces fonctions peuvent également mener à des conflitsd’intérêt, tant entre les sociétés du Groupe Vontobel qu’entre ces sociétés et les inves-tisseurs, lors de la détermination des prix des Instruments Financiers et lors de la prised’autres décisions associées.

Activités d’Animateur de Marché pour les Instruments FinanciersBank Vontobel Europe AG agit en qualité d’animateur de marché (l’ "Animateur deMarché") pour les Instruments Financiers. A travers cette liquidité qui fournit les activi-tés, l’Animateur de Marché -aidé par d’autres sociétés du Groupe Vontobel- détermi-nera le prix des Instruments Financiers sur la base de modèles de prix internes et uncertain nombre d’autres facteurs.En conséquence, les prix déterminés par l’Animateur de Marché peuvent différer demanière significative de la vraie valeur des Instruments Financiers ou de leur valeur at-tendue en termes économiques à un moment donné. De plus, l’Animateur de Marchépeut réviser les méthodes utilisées pour déterminer le prix à tout moment, par exempleen augmentant ou diminuant l’écart entre l’enchère et l’offre de prix.

E.7 Coûts estimés mis à lacharge de l’investisseur,par l’Emetteur ou parl’Offrant

Ne s’applique pas, comme aucun de ces coûts n’est facturé à l’investisseur, parl’Émetteur.Les frais estimés relatifs aux Instruments Financiers, y compris les frais d’admission àla négociation sur un marché boursier, sont inclus dans le Prix d’Émission ou le prixd’achat, selon le cas. Si l’investisseur achète les Instruments Financiers à un distribu-teur, le prix d’achat à payer par l’investisseur peut inclure des commissions de ventequi doivent être révélées par le distributeur.Des informations sur les coûts de transaction peuvent être obtenues auprès du distri-buteur concerné.

Final Terms for Constant Leverage Certificates28 February 2020 Final Terms for Constant Leverage...

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