FIDUCIARIA COLPATRIA S.A. · existencia de un profesional de procesos, quien se encarga de...

FIDUCIARIAS

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www.vriskr.com Fiduciaria Colpatria S.A.

Revisión Anual – Octubre de 2017

ADMINISTRADORES DE INVERSIÓN

FIDUCIARIA COLPATRIA S.A.

Acta Comité Técnico No. 365

Fecha: 06 de Octubre de 2017

Fuentes:

Fiduciaria Colpatria S.A.

Superintendencia Financiera de

Colombia

Miembros Comité Técnico:

Javier Alfredo Pinto Tabini

Juan Manuel Gómez Trujillo

Eduardo Monge Montes

Contactos:

Johely Lorena López Areniz

[email protected]

Ana María Guevara Vargas

[email protected]

Luis Fernando Guevara O.

[email protected]

PBX: (571) 5 26 5977

Bogotá D.C

REVISIÓN ANUAL DE CALIFICACIÓN

EFICIENCIA EN LA ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS

AAA (Triple A)

El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.,

Sociedad Calificadora de Valores, con motivo de la Revisión Anual,

mantuvo la calificación AAA (Triple A) a la Eficiencia en la

Administración de Portafolios de Fiduciaria Colpatria S.A.

La Calificación AAA (Triple A) asignada a la Eficiencia en la

Administración de Portafolios, indica que la administración y control de

los riesgos, la capacidad operativa así como la calidad gerencial y el

soporte tecnológico de la Sociedad Fiduciaria para la administración de

portafolios es excelente.

Nota: Para Value and Risk Rating S.A., la Eficiencia en la Administración

de Portafolios, es decir, la habilidad de la entidad para administrar tanto

inversiones propias como de terceros, no es comparable con la calificación

de Riesgo de Contraparte. La calificación considera las actividades de

gestión de fondos de inversión tradicionales y no tradicionales

(inmobiliarios, de capital de inversión, de infraestructura y obligaciones

crediticias), fideicomisos de inversión, fondos de pensiones, recursos de la

seguridad social, y no incluye las actividades de asesoría en transacciones

de banca de inversión o aquellas en las que la entidad no realice una

gestión directa de inversiones.

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN

Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada a Fiduciaria

Colpatria S.A., en adelante Fiducolpatria, se encuentran:

Procesos. La calificación asignada a Fiduciaria Colpatria se

fundamenta en su naturaleza bancarizada, aspecto que le ha permitido

beneficiarse de un importante grado de sinergias con el Banco

Colpatria Multibanca Colpatria S.A.1, su principal accionista, así

como de la permanente implementación de mejores prácticas

derivadas de los lineamientos de su casa matriz, The Bank of Nova

Scotia (BNS o Scotiabank). En este sentido, la Fiduciaria cuenta con

el acompañamiento en la ejecución de los procesos misionales y de

apoyo, entre los cuales se encuentran algunos de tipo administrativo,

financiero, operativo, legal, tecnológico, comercial, de auditoría, de

atención y servicio al cliente, y gestión de riesgos, factores que

garantizan el acertado desarrollo de la operación y contribuyen con

una mayor eficiencia en la gestión de activos.

De esta manera, Value and Risk resalta que la Fiduciaria cuenta con

una apropiada definición de políticas y procedimientos que le

1 Entidad calificada por Value and Risk, documento que puede ser consultado en

www.vriskr.com.

mailto:[email protected]



http://www.vriskr.com/

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permiten gestionar los procesos internos, a todo nivel. Al respecto,

soporta su operación en los lineamientos y perfil de riesgo definido

por el BNS, los cuales incluyen políticas de ética, control interno,

gestión de riesgo, administración de activos y pasivos, entre otras, lo

que en conjunto con el profesionalismo y experiencia de su equipo

directivo, gerencial y de administración de portafolio, favorecen el

mejoramiento permanente del negocio y se ajustan a la máxima

calificación asignada.

Es de destacar que la totalidad de los procesos y procedimientos están

documentados a través de manuales, los cuales son objeto de

seguimiento y actualización permanente, a la vez que formalizados,

mediante diferentes capacitaciones. La Calificadora destaca la

existencia de un profesional de procesos, quien se encarga de

monitorearlos, sugerir la implementación o robustecimiento de los

mismos e informar los cambios. Asimismo, debe mantener

actualizada la plataforma virtual (Torre.Net), en la cual se encuentran

todos los manuales, procesos y procedimientos, y a la que tiene

acceso todo el personal de la Fiduciaria. Cabe resaltar que la

efectividad y aplicabilidad de las directrices es evaluada

constantemente tanto por las diferentes áreas de la Fiduciaria y el

Banco, como por la auditoría (interna o externa).

En opinión de la Calificadora, Fiducolpatria cuenta con una estructura

organizacional acorde con el tamaño del negocio y el volumen de

activos administrados, en la cual se evidencia la separación física y

funcional de las diferentes áreas, lo que soportado en la segregación

de actividades y en el acompañamiento permanente de los miembros

de junta directiva en los procesos de monitoreo y control, contribuyen

tanto a la asertividad en la toma de decisiones, como en la

transparencia del negocio. Sin embargo, en opinión de Value and

Risk, existe una oportunidad de mejora frente a lograr una mayor

independencia entre la Gerencia de Fondos de Inversión Colectiva

(FIC) y el trader de tesorería de terceros, toda vez que, aunque se

evidencia una clara diferenciación de funciones, estructuralmente la

segunda reporta a la primera. Lo anterior, con el fin de ajustarse a las

mejores prácticas evidenciadas en otras entidades del sector y

minimizar los posibles conflictos de interés.

De otro lado, es de mencionar que el front office negocia, autoriza y

ejecuta las operaciones de acuerdo a la política de inversiones y las

estrategias establecidas. El proceso de definición de las estrategias se

sustenta en las decisiones colegiadas derivadas de los comités

ALCO2, para posición propia, y de inversiones de los Fondos de

Inversión Colectiva (FICs), así como en los análisis del mercado

derivado del comité diario, realizadoñ en la mesa de dinero del Banco

Colpatria3. De esta manera, en opinión de Value and Risk,

Fiducolpatria cuenta con un acorde proceso de inversión, aunque con

2 Comité de Activos y Pasivos, por sus siglas en inglés. 3 Teniendo en cuenta que el Banco no cuenta con área de investigaciones económicas, la

información del mercado se fundamenta en la evaluación de diferentes informes generados

por otras entidades del sector financiero.

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un leve margen de mejora. Al respecto, conforme a lo evidenciado en

otras entidades calificadas en la mejor categoría, existe la oportunidad

de implementar modelos y/o mecanismos de investigaciones

económicas propios, desarrollados por personas independientes a los

gestores de portafolios, con el fin de contribuir al análisis de las

inversiones, soportar la toma de decisiones en los comités y generar

un valor agregado al proceso.

Respecto al proceso de inversión, se resalta que Fiducolpatria ha

establecido diferentes benchmarks4 que permiten evaluar el

desempeño de los portafolios, compararlos con los resultados del

sector y analizarlos frente a los niveles de riesgo establecidos, así

como garantizar la continuidad y consistencia de las estrategias.

Es de señalar que el servicio de custodia de valores (aplicables a los

FIC) lo lleva a cabo Corpbanca Investment Trust S.A., entidad que

realiza los procesos de supervisión y vigilancia, así como la

compensación y liquidación de las operaciones y cuya función

contribuye con la protección, transparencia y seguridad para el

manejo de recursos de terceros.

De otro lado, el middle office monitorea la exposición a los riesgos de

mercado, liquidez, crédito y contraparte, de acuerdo a modelos

aprobados y en cumplimiento de la regulación, y genera los diferentes

reportes dirigidos tanto a las áreas involucradas, como a los órganos

de administración (alta gerencia y miembros de junta directiva). El

cumplimiento, los pagos y la contabilidad son realizadas oportuna y

adecuadamente por el back office. Adicionalmente, la valoración de

los portafolios se realiza con base en la información entregada por el

proveedor de precios (Infovalmer), soportada en el aplicativo Porfin5

y existe un control adicional por parte del middle office, quien al

siguiente día valida la valoración que entrega el sistema, así como la

jerarquía de las inversiones, frente a los precios entregados por el

proveedor.

Value and Risk resalta el monitoreo permanente de las operaciones y

el cumplimiento de las políticas (conflicto de interés, inversiones

personales, tasas de mercado, etc.), el cual se realiza por el área de

Compliance, en cabeza de la Vicepresidencia Legal y de

Cumplimiento del Banco. En opinión de la Calificadora, los

procedimientos y controles, así como la infraestructura tecnológica

con la que cuenta la Fiduciaria para el desarrollo de las operaciones de

inversión, le permiten monitorear y mitigar la exposición a los riesgos

a los que se exponen los fondos y los portafolios administrados.

Asimismo, da cuenta de la idoneidad y calidad para la gestión de

recursos de terceros, alineados al volumen de los activos

administrados. En este sentido, la Calificadora considera que una

estrategia de crecimiento más agresiva en portafolios de inversión

4 Entre los que se cuentan la rentabilidad neta y bruta, el sharpe ratio, el promedio ponderado

de la industria vs. el valor del fondo, y la volatilidad. 5 Herramienta tecnológica que apoya el manejo, la administración y valoración de los

portafolios de renta fija, de divisas y sistemas de información gerencial para el análisis,

sensibilización y manejo de riesgos.

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podría implicar el fortalecimiento de algunos mecanismos de gestión,

con el fin de no afectar la calificación asignada.

Para la Calificadora, Fiduciaria Colpatria cuenta con fuertes esquemas

de control interno y lineamientos de gobierno corporativo, que

soportados en las mejores prácticas internacionales del Grupo, se han

traducido en el apropiado desarrollo del negocio y en el

fortalecimiento de su cultura organizacional. En este sentido,

sobresale que si bien los distintos órganos de control han realizado

recomendaciones que le permitirán continuar fortaleciendo el

desarrollo del negocio, no se evidencian hechos materiales que

impliquen deficiencias en la gestión de recursos de inversión.

Adicionalmente, la Calificadora pondera positivamente la capacidad

con la que cuenta para ejecutar oportunamente los planes de acción

establecidos y adecuar su operación a los requerimientos regulatorios

y de su casa matriz, aspectos que robustecen la ejecución de los

procesos y generan un entorno de mejoramiento continuo. Al

respecto, es importante señalar que de acuerdo con la lectura de los

informes de revisoría fiscal y auditoría interna, si bien existen algunas

oportunidades de mejora, no se evidencian aspecto que puedan

implicar deficiencia en la administración de portafolios.

Inversiones administradas. Fiducolpatria tiene una baja

participación en el sector en lo que respecta a la administración de

activos de inversión. En este sentido y de acuerdo con la información

suministrada, la Fiduciaria solo gestiona los Fondos de Inversión

Colectiva6, los cuales en los últimos cinco años han representado en

promedio el 6,18% del total de AUM. Sobresale que estos han

mostrado una importante evolución, que se asocia a la consolidación y

crecimiento de la operación, toda vez que los principales recursos de

los FIC provienen de los demás negocios fideicomitidos.

De esta manera, al cierre del primer semestre de 2017, los AUM de

inversión ascendieron a $618.585 millones y aumentaron

interanualmente en un 11,22%. Dicho monto la ubica en la décimo

tercera posición dentro del sector, con una participación de mercado

en FICs del 1,02%. Respecto a su composición, el FIC Abierto rendir

representó el 64,86% de los recursos, mientras que el FIC 1525 lo

hizo en un 35,14%. Cabe resaltar que los activos core definidos para

dichos portafolios corresponden a títulos tradicionales, de renta fija,

con bajos niveles de exposición al riesgo de crédito, alineado a las

políticas de riesgo definidas en cada uno de los reglamentos.

De igual manera, sobresale su atomización por tipo de cliente, dada su

naturaleza y perfil, esto al tener en cuenta que el 79% de los

inversionistas en el FIC Rendir corresponden a personas naturales,

mientras que el 73% de los clientes del FIC 1525 son personas

jurídicas.

Respecto a las metodologías empleadas para gestionar y administrar

los fondos, se destaca el cumplimiento de la estrategia y evolución de

6 Estos fondos se encuentran calificados por Value and Risk y sus documentos técnicos

pueden ser consultados en www.vriskr.com.


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la misma en el tiempo, acorde con su filosofía de inversión. En este

sentido, el objetivo de los portafolios ha estado orientado a obtener

retornos alineados a la media del sector, aunque prevaleciendo la

minimización de la volatilidad. Para ello, el administrador efectúa un

seguimiento mensual de los indicadores de desempeño, cuyos

resultados son comparados con los presentados por el promedio de su

grupo de referencia7. La calificación asignada a la Eficiencia en la

Administración de Portafolios de Fiducolpatria se sustenta en su

capacidad para llevar a cabo las inversiones, de acuerdo con los

parámetros establecidos y bajo los mandatos de riesgo – rentabilidad

definidos, al igual que en su habilidad para obtener resultados que se

ubican en la media del sector, con una notable menor exposición al

riesgo, de acuerdo con su estrategia frente al benchmark.

Perfil financiero8. Fiduciaria Colpatria mantiene su importante

crecimiento financiero, con resultados sobresalientes frente a la

industria, situación que da cuenta de su solidez para apalancar la

evolución del negocio, cumplir su planeación estratégica, fortalecer

sus relaciones con grupos de interés y en general, conservar su

sostenibilidad en el tiempo. En opinión de Value and Risk, si bien la

Fiduciaria no presenta una alta participación de mercado en sus

diferentes líneas de negocio y especialmente en activos de inversión,

su favorable situación financiera, así como el acompañamiento de su

principal accionista, el Banco Colpatria, así como de su casa matriz, el

Grupo Scotiabank, le otorga capacidad para asumir la eventual

materialización de los riesgos y acometer las inversiones necesarias

para seguir mejorando sus procesos, a la vez que llevar a cabo el

fortalecimiento de su infraestructura tecnológica, aspectos que le

permitirán continuar robusteciendo su habilidad para gestionar

recursos propios y de terceros.

7 Seleccionados con base en la estructura comercial de la fiduciaria y no por el tamaño de los

portafolios de FICs de características similares. 8 La Fiduciaria cuenta con la máxima calificación para el Riesgo de Contraparte, otorgado

por Value and Risk. Documento que puede ser revisado en www.vriskr.com.


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Fiduciaria Colpatria S.A. es una sociedad de

derecho privado, constituida en 1991 y vigilada

por la Superintendencia Financiera de Colombia

(SCF). Su objeto social es la celebración de todos

los actos, contratos y operaciones permitidas a las

sociedades fiduciarias, bajo los parámetros

regulatorios.

Es una filial del Banco Colpatria Multibanca

Colpatria S.A. y desde 2012, forma parte del

Grupo Scotiabank9. Durante el último año, no se

prestaron cambios en su estructura accionaria:

Composición Accionaria

Accionistas %

Banco Colpatria Multibanca Colpatria S.A. 94,6444Compañía de Inversiones Colpatria S.A. 1,5181Acciones y Valores Colpatria S.A. 1,5035Constructora Colpatria S.A. 1,5035Mercantil Colpatria S.A. 0,8304 TOTAL 100

Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.

La Fiduciaria se enfoca en tres líneas de negocios

principales: fiducia de administración, fondos de

inversión colectiva y banca de inversión, las

cuales comercializa a través de la red de oficinas

del Banco, los centros de procesamiento y

administración en Bogotá, Cali, Medellín,

Barranquilla, Pereira, Bucaramanga e Ibagué, y su

fuerza de ventas.

Evolución del Plan Estratégico

Fiducolpatria ha alineado su estrategia corporativa

y esquemas fiduciarios a los estándares de riesgo

del BNS. Por lo anterior, ha propendido por

aumentar el enfoque en el cliente, buscando

reforzar la cultura del servicio, así como en

incrementar el valor de los activos financieros

administrados, a través de las líneas de negocio

establecidas.

De esta manera, soportado en las sinergias con el

Banco y sus diferentes áreas, principalmente,

Wholesales Banking10

, impulsa la colocación de

9 En enero de 2012, The Bank of Nova Scotia adquirió el 51%

del Banco y sus filiales, configurando situación de control

sobre las mismas. 10 Desde noviembre de 2016, la Fiduciaria reporta a esta área.

recursos mediante la estructuración y

administración de esquemas fiduciarios, finanzas

estructuradas y asesoramiento financiero para sus

clientes. Por lo anterior, en la actualidad desarrolla

diferentes proyectos relacionados con el

fortalecimiento de su infraestructura tecnológica y

aplicativo core, así como en el desarrollo de

negocios alineados a las necesidades de sus

clientes.

En opinión de Value and Risk, es importante que

la Fiduciaria continúe con la puesta en marcha de

su planeación estratégica, de tal manera que

mantenga su consolidación financiera, en pro de

su crecimiento y sostenibilidad. Adicionalmente,

considera fundamental que lleve a cabo la

actualización de su infraestructura tecnológica,

acorde con las oportunidades de mejora

evidenciadas por la auditoría, y a la vez, fortalecer

el desarrollo y control de la operación, en

beneficio de su capacidad para gestionar activos.

La Fiduciaria cuenta con un Código de Buen

Gobierno Corporativo que documenta la filosofía,

cultura y fundamento de la política empresarial,

aspectos que buscan contribuir al desarrollo de la

operación y al fortalecimiento de la relaciones con

sus diferentes grupos de interés.

De esta manera, se establece claramente la

estructura para la administración, control y

desarrollo del negocio, así como los roles y

responsabilidades aplicables tanto a los

administradores, como a los miembros de junta

directiva y los órganos de control.

La Calificadora destaca que la estructura de

gobierno corporativo está liderada por la

Asamblea de Accionistas, a quienes reportan el

Defensor del Consumidor Financiero y la

Revisoría Fiscal. Por su parte, el direccionamiento

estratégico está en cabeza de la junta directiva,

cuyos miembros son seleccionados por el BNS

(tres) y el Banco Colpatria (dos). Se resalta su

participación en los comités de Auditoría, ALCO,

y de Inversiones, el primero cuenta con tres

delegados de este órgano de control con

experiencia y conocimiento en los temas

relacionados con su función, mientras que en los

otros dos, participa un sólo representante.

GOBIERNO CORPORATIVO

PERFIL DE LA COMPAÑÍA

7




De otro lado, para el desarrollo sus principales

funciones, la Gerencia General cuenta con el

apoyo de tres comités: de Riesgo de Crédito (solo

para FICs), SAC11

y de conciliaciones, así como

en el Oficial de Cumplimiento - Sarlaft12

.

Esquema de Gobierno Corporativo


Value and Risk pondera positivamente los

robustos esquemas de gobierno corporativo con

los que cuenta Fiducolpatria, los cuales son

equiparables a las políticas del Grupo Scotibank y

se soportan en el acompañamiento permanente del

staff directivo del Banco. En este sentido, la

Fiduciaria mantiene principios y políticas

coherentes con la regulación y las buenas

prácticas, en línea con la máxima calificación

otorgada.

Fiduciaria Colpatria mantiene una estructura

organizacional acorde con el tamaño de su

operación, la cual garantiza la segregación de las

funciones y responsabilidades. Esta se fortalece

gracias al acompañamiento del Banco Colpatria,

de quien recibe los servicios de tecnología,

cumplimiento, recursos humanos y riesgos, entre

otros, soportados en un contrato de sinergia.

Adicionalmente, sobresale que en el último año se

robustecieron las actividades relacionadas con

aspectos contables y tributarios.

La Gerencia General soporta el desarrollo de su

gestión mediante cinco gerencias (Soluciones

Fiduciarias, Legal, de Gestión, Operativo y

Administrativo, y Financiero), el director de

11 Sistema de Atención al Consumidor Financiero. 12 Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos

y Financiación del Terrorismo.

Riesgo de Crédito13

, el profesional senior de SIG14

y la Secretaría de Gerencia. Si bien el Oficial de

Cumplimiento Sarlaft y la Gerencia de FIC

reportan a la Gerencia aspectos de tipo

administrativos, sus funciones se definen y

controlan desde las unidades bancarias

correspondientes, los comités y la junta directiva.

Estructura Organizacional


Value and Risk pondera positivamente los bajos

niveles de rotación de los principales ejecutivos y

del personal clave en la gestión de activos de

inversión, así como su experiencia, trayectoria en

el sector fiduciario y profesionalismo, aspectos

que favorecen la continuidad de las políticas, la

implementación oportuna de sugerencias de los

órganos de control y la consecución de los

objetivos estratégicos. No obstante, se evidencia

un nivel más elevado de rotación en líneas medias,

acorde con las características del sector.

Al respecto, entre octubre de 2016 y septiembre

de 2017, la rotación simple15

acumulada del

personal se ubicó en un 11,8%, la cual aumentó

0,5 p.p., frente el mismo periodo del año anterior.

Dicha situación estuvo impactada por algunos

cambios en los procesos del área de contabilidad,

que incrementaron los retiros voluntarios de

personal. Si bien la Fiduciaria no cuenta con

políticas de retención, sobresale que la gestión del

talento humano se ve favorecida gracias a las

políticas y beneficios del Banco Colpatria y del

BNS.

13 Quien también reporta al Comité de Riesgo de Crédito. 14 Sistema de Información Gerencial. 15 Este indicador se calcula con base en el personal contratado

a término indefinido e incluye únicamente las renuncias

voluntarias.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

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De otra parte, se evidencia la independencia física

y funcional de las áreas del front, middle y back

office, cuyas actividades se encuentran segregadas

en funcionarios de la Fiduciaria y del Banco. Al

respecto, el front office está constituido por la

Gerencia de Fondos de Inversión Colectiva, de la

cual dependen el trader de tesorería de terceros y

su back up, mientras que la gerente es la gestora

de los portafolios de los FIC.

En opinión de Value and Risk, es importante

lograr un mayor nivel de independencia entre el

gestor de portafolios de terceros y el gestor de

FICs (gerente del área), teniendo en cuenta que el

primero reporta directamente al segundo. Lo

anterior, sin desconocer que en la actualidad existe

una clara separación de sus funciones y

actividades respecto al desarrollo de las

operaciones de inversión. De otro lado, las

operaciones del portafolio de la Fiduciaria son

gestionadas por el trader de tesorería de posición

propia, el cual reporta administrativamente a la

Gerencia de Soluciones Fiduciarias y sigue los

lineamientos y las estrategias definidas en el

Comité ALCO.

Por su parte, las actividades del middle y back

office están soportadas tanto en la Vicepresidencia

de Riesgo, como en la Vicepresidencia de

Operaciones y Servicios Compartidos del Banco,

quien contribuye con la administración de los

procesos asociados a dichas áreas. Dentro de la

nómina de la Fiduciaria, se cuentan un profesional

senior de riesgo de mercado y un analista de

portafolio de tesorería.

Adicionalmente, sobresale que la Fiduciaria

estructuró la Dirección de Riesgo de Crédito, la

cual reporta tanto a la Gerencia General, como a la

Vicepresidencia del Banco. Esta dirección lleva a

cabo el análisis, evaluación, gestión, control y

medición de la exposición a los riesgos de crédito

y de contraparte a los que se pueden ver expuestos

los Fondos de Inversión Colectiva.

En opinión de Value and Risk, el respaldo y

acompañamiento con el que cuenta la Fiduciaria,

así como los mecanismos y directrices que buscan

la permanente consolidación y segregación de los

procesos y funciones, y el mayor grado de

integración entre las filiales del grupo, contribuye

con la implementación de mejores prácticas y al

fortalecimiento de las operaciones, aspectos que

permiten lograr niveles de eficiencia similares a

los grupos de referencia y le otorga capacidad para

gestionar apropiadamente recursos de terceros.

Evolución del Control Interno y Externo

Uno de los aspectos que sustenta la calificación en

la Eficiencia en la Administración de Portafolios

de Fiducolpatria son los robustos mecanismos de

control interno y externo con los que cuenta. Al

respecto, se resalta que el Sistema de Control

Interno (SCI) está alineado a la regulación

nacional y a las mejores prácticas internacionales

derivadas de las políticas del Scotiabank.

En este sentido, el SCI se rige por tres principios

básicos: autocontrol, autorregulación y

autogestión, los cuales se configuran como los

fundamentos básicos para garantizar la efectividad

y desarrollo contralado del negocio. Por lo

anterior, la Fiduciaria ha propendido por

garantizar los mecanismos y herramientas

necesarias para el cumplimiento de sus objetivos

estratégicos, en pro de mejorar la eficiencia y

eficacia de sus operaciones.

De otro lado, el Comité de Auditoría, cuyas

sesiones son cada tres meses, es el órgano

encargado de la definición de las políticas, así

como de la implementación del diseño de los

controles sobre los procedimientos y su

supervisión. Por su parte, la función de

acompañamiento y monitoreo la desempeña el

área de Auditoría Interna, la cual está en cabeza de

la Vicepresidencia de Auditoría del Banco

Colpatria. Se resalta que el grupo de auditoría del

BNS realiza revisiones periódicas de la operación,

con el fin de contribuir a su fortalecimiento.

Es de mencionar que el cronograma de auditoría

para 2017 incluye proyectos de evaluación de los

mecanismos de previsión de lavado de activos y

financiación del terrorismo (LAFT), de la

operación basada en riesgo, así como del

cumplimiento de los sistemas de gestión de

riesgos y de las áreas Legal y de Compliance. Al

respecto, sobresale que las tareas se han

desarrollado de acuerdo con los tiempos

establecidos.

De acuerdo con la lectura de los informes de

auditoría interna, existen algunas

recomendaciones que permitirán fortalecer el

desarrollo de la operación, especialmente

9




relacionado con algunos procesos de

identificación de clientes (en Sarlaft) y el

fortalecimiento de la infraestructura tecnológica,

con el fin de disminuir la manualidad de algunos

procesos y robustecer la seguridad de la

información.

Igualmente, Fiducolpatria cuenta con el

acompañamiento de una firma de revisoría fiscal

con alta trayectoria, reconocimiento y reputación

en el mercado.

La evaluación de los procesos, así como los

diferentes planes de mejoramiento, son

informados a la junta directiva y objeto de

seguimiento permanente por parte los órganos

administrativos y directivos de la Sociedad.

Sobresale que, de acuerdo con los informes, la

mayoría de procesos analizados obtuvieron

resultados satisfactorios y no se evidenciaron

recomendaciones que impliquen deficiencias en la

administración de portafolios.

Value and Risk destaca la capacidad con la que

cuenta la Sociedad para adecuarse oportunamente

a las sugerencias, así como el cumplimiento de las

disposiciones legales y la implementación de

mejores prácticas. En opinión de la Calificadora,

la puesta en marcha de las recomendaciones,

especialmente, aquellas relacionadas con el

robustecimiento de la infraestructura tecnológica,

se configuran como un elemento importante para

soportar el desarrollo de los procesos, en beneficio

del fortalecimiento y crecimiento del negocio.

Con el fin de favorecer la toma de decisiones y la

transparencia, Fiducolpatria cuenta con

mecanismos que le permiten garantizar el

apropiado análisis y puesta en marcha de las

estrategias de inversión, así como monitorear

continuamente su evolución y cumplimiento, con

base en los perfiles de riesgo definidos. Dichos

mecanismos, se soportan en la experiencia e

idoneidad profesional de los miembros de la junta

directiva y personal directivo, quienes participan

activamente en los diversos comités.

De esta manera, con el fin de realizar un análisis

integral de la información y mantener un enfoque

de decisiones colegiadas respecto a sus procesos

misionales y estratégicos, la Fiduciaria cuenta con

los comités corporativos:

Comité de Activos y Pasivo (ALCO)

A través de este se apoya a la junta directiva en la

definición, medición, control y monitoreo de las

políticas y límites de la gestión de activos,

pasivos, inversiones en portafolio y en general, de

las actividades de tesorería de la Fiduciaria, bajo

los niveles de tolerancia y el perfil de riesgo

aprobado.

Se reúne semanalmente y está integrado por un

miembro de la junta directiva y el gerente general

de la Fiduciaria, y por parte del Banco Colpatria,

el vicepresidente financiero, el gerente de

Tesorería, así como el gerente de planeación y

control financiero. Asimismo, como invitados

participan el gerente de Riesgo de Mercado y

Liquidez y el trader de posición propia de la

Fiduciaria.

Comité de Inversiones

Este comité es el responsable del análisis de las

inversiones y de los emisores, así como de la

definición de los cupos y políticas para

adquisición y liquidación de inversiones de los

fondos de inversión colectiva, teniendo en cuenta

el perfil de riesgo de la Fiduciaria y la establecida

en los reglamentos.

Está conformado por un miembro de la junta

directiva y el gerente general de la Fiduciaria, así

como el vicepresidente financiero, el gerente de

Tesorería y el gerente de Riesgo de Mercado y

Liquidez del Banco Colpatria. Adicionalmente,

son invitados permanentes los gerentes de FICs y

Fiducia de Inversión de la Fiduciaria, así como el

gerente de Crédito y Riesgo de Crédito y Banca de

Empresas del Banco. Sesiona una vez al mes y las

decisiones que requieran aprobación o los eventos

relevantes, deben ser presentadas por el Gerente

General en la reunión ordinaria de la junta

directiva.

De otra parte, derivado de la segregación de las

funciones del análisis del riesgo de crédito y

atendiendo a las mejores prácticas, la Fiduciaria

cuenta con un Comité SARC16

, cuya principal

función es establecer los estándares y

lineamientos respecto a la administración y

16 Sistema de Administración de Riesgo de Crédito.

ESTRUCTURA PARA LA TOMA DE

DECISIONES DE INVERSIÓN

10




gestión de esta tipología de riesgo, asociada a los

FIC.

Este comité está conformado por un representante

de la Sociedad Administradora (gerente general o

administrativo y financiero), un miembro

independiente, un delegado de los accionistas y el

director de Riesgo de Crédito de la Fiduciaria,

quien actúa con voz, pero sin voto. Asimismo,

participan como invitados el gerente de Riesgo de

Mercado y Liquidez y un miembro de la división

de Wealth Management International. Se reúne

dos veces al año y extraordinariamente, cuando se

requiera.

En aquellos negocios fiduciarios en que se

requiera y estipule contractualmente, se realizan

comités de fideicomisos con periodicidad

mensual, con el fin de entregar informes de

gestión sobre los recursos administrados.

Por otro lado, es importante mencionar que ni el

Banco, ni la Fiduciaria, cuentan con un área de

investigaciones económicas. De esta manera, el

análisis de la coyuntura económica, la evolución

de los mercados y el soporte de las decisiones de

inversión, se fundamentan en los análisis y

mecanismos de evaluación desarrollados por los

gestores de los portafolios y en un comité diario

de mercado realizado en la mesa de dinero del

Banco Colpatria.

Al respecto, los operadores del front office de la

Fiduciaria se benefician de la revisión de los

informes de mercado entregados, los cuales

incluyen un análisis de los diferentes títulos, las

variables macroeconómicas y en general, diversos

inputs para la toma de decisiones de inversión.

Sin embargo, teniendo en cuenta las mejores

prácticas del sector, la Calificadora evidencia

como oportunidad de mejora, la estructuración e

implementación de modelos y/o mecanismos de

investigaciones económicas desarrollados por

personas independientes a los gestores de

portafolios, de tal manera que contribuyan con el

análisis de las inversiones, la coyuntura del

mercado y las perspectivas del entorno, y la

generación de valor agregado a la toma de

decisiones de inversión.

A junio de 2017, Fiducolpatria gestionaba17

dos

Fondos de Inversión Colectiva que ascendían a

$618.585 millones, los cuales la ubican en la 13°

posición dentro de esta línea de negocio, con una

participación de mercado del 1,02%.

En este sentido, los portafolios se estructuran y

gestionan de acuerdo con la naturaleza y el perfil

definido en los reglamentos. Estos mantienen una

política de inversión activa basada en títulos de

renta fija, que buscan garantizar la estabilidad,

diversificación, seguridad y liquidez de los

recursos. Adicionalmente, para su gestión, la

Fiduciaria se soporta en los aplicativos Porfin y el

sistema transaccional MEC Plus, los cuales son

acordes para el manejo de este tipo de inversiones.

En opinión de la Calificadora, se evidencia la

capacidad de los gestores del portafolios de llevar

a cabo inversiones en los activos core definidos,

que permiten mantener rentabilidades ajustadas al

riesgo y garantizar la menor volatilidad, entre su

grupo comparable. Dicho aspecto es acorde con la

filosofía de inversión y lineamientos establecidos,

situación que demuestra su habilidad para

gestionar portafolios de terceros.

Producto Perfil Benchmark Estrategia Activos Core

FIC Abierto Rendir Conservador

Tasa Repo / Promedio Industria

/ Sharpe Ratio (menor

volatilidad)

ActivaTradicionales

Renta Fija

FIC Abierto 1525 Bajo

Tasa Repo / Promedio Industria

/ Sharpe Ratio (menor

volatilidad)

Activa

Tradicionales

Renta Fija

Decreto 1525 Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.

Teniendo en cuenta la cultura de servicio que ha

implementado la Fiduciaria en los últimos años,

sobresalen los diversos mecanismos de

comunicación y atención a clientes, los cuales

buscan el acercamiento y el mejoramiento

continuo de sus relaciones.

17 Si bien la Fiduciaria administraba recursos en las líneas de

fiducia de inversión y seguridad social, que alcanzaron los

$51.400 millones, estos no corresponden a portafolios en los

que contribuya con la generación de estrategias o gestión de

portafolios, aspecto por el cual la Calificadora los excluyó para

el análisis de la presente calificación.

MECANISMOS DE COMUNICACIÓN Y

ATENCIÓN AL CLIENTE

CARACTERÍSTICAS Y PERFIL DE LOS

PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

11




De esta manera, Fiducolpatria dispone de la red de

oficinas del Banco Colpatria, la banca electrónica

y el servicio Multired para atender de forma

personalizada a sus grupos de interés.

Adicionalmente, mediante su página web realiza

la comercialización de sus productos e informa

todos los aspectos relevantes frente a la gestión de

los FIC, que incluye las fichas técnicas, los

prospectos de inversión y la rendición periódica

de cuentas. Dicha página se mantiene actualizada

con información de interés sobre los recursos

administrados y la Sociedad Fiduciaria.

De igual manera, cuenta con el buzón SAC, la

ventanilla de correspondencia fiduciaria y el

correo electrónico, el cual permite canalizar las

diferentes peticiones, quejas y reclamos (PQRs).

Al respecto, durante el periodo comprendido entre

junio de 2016 y 2017, se presentaron un total de

83 reclamaciones, los cuales correspondieron en

su mayoría a trámites de los patrimonios

autónomos (32%), seguidas por solicitudes

realizadas por medio de la defensoría del

consumidor y la SFC (26% y 23%,

respectivamente).

Asimismo, se prestaron 1.096 servicios,

distribuidos en su mayoría en información o

trámites de patrimonios autónomos, extractos de

esquemas fiduciarios, certificaciones e

información o trámites de preventas (47%, 21%,

18% y 10%, en su orden).

La Calificadora resalta el tiempo de respuesta de

PQRs, la cual en promedio para los últimos cuatro

trimestres se ubicó en un 95,5%, nivel superior a

la meta establecida del 80%. En adición, con base

en el informe de la revisoría fiscal, sobresale el

cumplimiento de las actividades desarrolladas

para el adecuado funcionamiento del sistema y

atención al consumidor financiero, aunque se

evidencian unas leves acciones de mejora,

asociadas específicamente con la implementación

de controles adicionales y el fortalecimiento de los

mecanismos de capacitación.

Alineado a los requerimientos regulatorios y

mejores prácticas nacionales e internacionales,

Fiducolpatria cuenta con robustos mecanismos

para la medición y gestión de las diferentes

tipologías de riesgo, los cuales le permiten

identificar, controlar y monitorear la exposición a

los mismos.

En este sentido, los Sistemas de Administración

de Riesgos (SARs) se soportan en las sinergias

con el Banco Colpatria, la existencia de diversos

comités, la infraestructura tecnológica, los

órganos de control y en la experiencia del recurso

humano, así como en la cultura de administración

integral de los riesgos y las directrices

establecidas en los diferentes manuales, las cuales

son permanentemente actualizadas, conforme a los

lineamientos del BNS.

Sobresale que la gestión de los SARs,

principalmente el de riesgo operativo, y su

cumplimiento18

se fundamentan en la metodología

internacional de las tres líneas de defensa, las

cuales corresponden al dueño del proceso, a las

funciones de control y a la auditoría interna.

Al respecto, la primera línea, que se divide en 1A

y 1B, y es la encargada de reconocer y administrar

los riesgos en los que incurre al conducir las

actividades del negocio. Está compuesto por el

dueño del riesgo (1A) y el responsable de

ayudarlo a mitigarlo (1B). Por su parte, la segunda

línea vela por la identificación, medición,

monitoreo y reporte, del riesgo a nivel

corporativo. Finalmente, la auditoría interna se

encarga de evaluar los procesos de la primera y

segunda línea, así como el diseño de los controles

y su efectividad.

Riesgo de Crédito y Contraparte

La gestión de esta tipología de riesgo se soporta

en la metodología de medición del Banco

Colpatria, la cual mediante al análisis de variables

cuantitativas y cualitativas definidas por el

modelo CAMEL19

, permite asignar los cupos de

emisores y contrapartes, para el portafolio propio

y los de terceros. Estos son evaluados y aprobados

semestralmente por la Vicepresidencia Ejecutiva y

de Riesgos del Banco y el Comité ALCO, así

18 La Fiduciaria ha documentado y monitorea

permanentemente los Critical to Compliance (CTC), que

corresponden a la totalidad de las normas emitidas por los

diferentes órganos de control. Estos son evaluados

periódicamente por la Vicepresidencia Legal y de

Cumplimiento del Banco. 19 Capital, Asset, Management, Earning and Liquidity

ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS

12




como ratificados por la junta directiva de la

Fiduciaria.

Por su parte, para los FIC, la Fiduciaria creó la

Dirección de Riesgo de Crédito, área que

estructuró e implementó una metodología de

evaluación y calificación interna que le permite

otorgar una puntuación y un cupo global de

crédito a sus emisores y contrapartes. Esta,

además de factores cuantitativos, tiene en cuenta

el análisis de variables como la participación de

mercado, multas y sanciones impuestas, la

calificación de riesgo local y el cumplimiento de

las prácticas de Gobierno Corporativa. Dichos

cupos son presentados al Comité SARC para su

evaluación y análisis para su posterior aprobación

por parte de la junta directiva.

Sobresale que la Dirección de Riesgo realiza un

seguimiento permanente a los emisores y

contrapartes, con el fin de tomar decisiones

oportunas, ante evidencia de deterioro.

Los cupos son registrados y parametrizados en los

aplicativos Porfin y MEC, a través de los cuales se

monitorean diariamente las operaciones, se

controlan sus consumos y se generen los

respectivos reportes.

Durante los últimos doce meses, se actualizaron

algunas políticas para fortalecer la gestión de

riesgo de crédito de los FIC, entre las que se

destacan: un incremento temporal del cupo de

contraparte en emisiones primarias, la posibilidad

de redistribuir los cupos entre los fondos y las

condiciones para su realización (sin sobrepasar el

cupo global asignado), la creación de controles

normativos, reglamentarios e internos, el diseño

de una estructura de reporte más robusta, y la

implementación de procedimientos adicionales de

verificación de cupos parametrizados en Porfin,

contra los cupos aprobados en los respectivos

comités.

Riesgo de Mercado

Para la gestión de esta tipología de riesgo, la

Gerencia de Riesgo de Mercado y Liquidez del

Banco realiza el cálculo del VaR20

tanto por la

metodología estándar de la SFC, como a través de

un modelo interno, de forma mensual y diaria,

respectivamente. Asimismo, lleva a cabo pruebas

20 Valor en Riesgo, por sus siglas en inglés.

mensuales de back y stress testing, las cuales

permiten calibrar la eficiencia de los modelos y

evaluar la exposición al riesgo ante condiciones

adversas.

En el último año, se destaca que en la metodología

interna del cálculo de VaR, presentó una

modificación, la cual implicó pasar de una

medición de distribución paramétrica, a una de

simulación histórica. Adicionalmente, implementó

el cálculo diario del stress VaR y otras medidas de

sensibilidad por rangos de plazos.

Vale la pena destacar que la Fiduciaria cuenta con

límites de posición, de VaR, de pérdida máxima,

entre otros, para los portafolios administrados

(posición propia y FICs) y ha definido un sistema

de alertas tempranas, con el fin de anticiparse a los

cambios en los perfiles de riesgo. Las políticas,

los resultados de las mediciones y la efectividad

de los controles son aprobados y evaluados por el

Comité ALCO, la alta gerencia y los órganos de

control.

Riesgo de Liquidez

Fiduciaria Colpatria cuenta con un Sistema de

Administración de Riesgo de Liquidez, el cual le

permite monitorear y medir la exposición a esta

tipología de riesgo tanto de su portafolio de

recursos propios, como de los fondos

administrados. Dicho sistema se apoya en la

Gerencia de Riesgo de Mercado y Liquidez del

Banco y en las directrices del Comité ALCO.

La cuantificación del riesgo se realiza mediante el

análisis del nivel mínimo de activos líquidos que

requiere la operación diariamente, de tal forma

que se pueda dar cumplimientos a las obligaciones

de corto plazo, teniendo en cuenta tanto un

escenario normal, como de estrés. Al respecto, se

resalta que existen políticas claras en relación con

la mitigación de esta tipología de riesgo, así como

un plan de contingencia acorde al tamaño y las

necesidades de la Fiduciaria y los recursos

administrados.

Para el análisis del riesgo de liquidez de la

Sociedad, Fiducolpatria realiza una proyección de

los flujos de efectivo contractuales proyectados al

vencimiento de todos los activos y pasivos;

mientras que para los negocios fiduciarios, se

lleva a cabo el cálculo del Indicador de Riesgo de

Liquidez (IRL), con base en la proyección de

13




ingresos y egresos suministrado por los

fideicomitentes y que se encuentran consignados

en el aplicativo Dialogo.

Por su parte, para la gestión del riesgo de liquidez

de los FIC, la Fiduciaria implementó la

metodología estándar de la SFC, que implica el

análisis de los activos líquidos de alta calidad

(ALAC), la aplicación de haircut a las

inversiones, y el análisis de los flujos netos

contractuales, el retiro neto diario, el máximo

retito neto probable y los requerimientos de

liquidez.

Los procesos de monitoreo y control se soportan

en los reportes de: control de límites, indicador de

riesgo de liquidez, GAP21

de liquidez, los activos

líquidos, el volumen de operaciones con

vinculados y las posiciones de liquidez de los

portafolios, los cuales se entregan semanal o

mensualmente, dependiendo de la periodicidad de

los cálculos e informes. Es importante mencionar

que los modelos cuentan con información sobre

los parámetros, supuesto de construcción y

funcionamiento, asimismo, son sometidos a

pruebas de back y stress testing y poseen una

estructura de límites, los cuales también son

objeto de evaluación.

Reporte de Controles

Dentro de la función de monitoreo y control

realizadas por el middle office, periódicamente, se

envían informes de seguimiento y cumplimiento a

todas las áreas involucradas en el proceso de

inversión, así como a la alta gerencia y a los

miembros de la junta directiva. Entre estos se

destacan:

Consumo de cupos de emisor (diario).

Señales de alerta al consumo de límites

reglamentarios (diario).

Cumplimiento de límites internos y señales de

alerta (diario).

Cumplimiento de cupos aprobados y señales

de alerta (mensual).

Control de cupos parametrizados (mensual).

Monitoreo semestral de cupos.

Revisión y renovación de cupos de emisor y

contraparte (anual).

IRL regulatorio de FICs (semanal).

21 Gestión de Activos y Pasivos.

Modelo interno SARL (semanal).

VaR regulatorio (mensual).

Validación de valoración (diario y trimestral).

Control de políticas de inversión (diario).

Reportes IRL FICs (diario).

Por otra parte, el front office informa diariamente

tanto las operaciones, como el flujo de caja y

entrega el informe de saldos del custodio.

Asimismo, de forma mensual, se informan las

tasas de las cuentas de ahorros, la evolución de los

fondos, las fichas técnicas y los informes de

gestión.

Riesgo Operativo

En opinión de Value and Risk, la Fiduciaria cuenta

con robustos mecanismos establecidos para la

gestión de esta tipología de riesgo. Al respecto,

sobresale que el Banco Colpatria y sus filiales,

durante los últimos doce meses, completaron la

implementación de la metodología Scotiabank –

RCA22

– para la identificación de riesgos y

controles de los procesos.

La Unidad de Riesgo Operativo (URO) es el área

encargada de coordinar el SARO23

, cuyas políticas

se fundamentan en los lineamientos regulatorios y

son definidos de acuerdo con la naturaleza y

tamaño del negocio. Esta se apoya en la

metodología desarrollada internamente para la

documentación de los procesos, la evaluación de

los riesgos y controles y el reporte de eventos de

riesgo, soportado en el aplicativo VIGIA.

Como se señaló, la gestión de esta tipología de

riesgo se basa en el modelo de las tres líneas de

defensa, así como en los estándares de la Norma

Australiana (AS/NZS 4360:1999), la norma

técnica de gestión de riesgos NTC 5254:2004 y el

Modelo Sistémico de Gestión por Procesos,

alineados a los principios de Basilea para la

administración de riesgos.

Es importante mencionar que la Fiduciaria calcula

los indicadores claves de riesgo (KRI) y cuenta

con esquemas de alertas temprana para llevar a

cabo oportunamente acciones correctivas.

Asimismo, el Comité Radar24

del Banco Colpatria

22 Risk and Control Assessment 23 Sistema de Administración de Riesgo Operativo. 24 Reunión de Administración y Diagnóstico Avanzado de

Riesgos.

14




se encarga de hacer seguimiento a los eventos de

riesgo, así como de validar el cumplimiento de las

políticas, la evolución de los indicadores,

proponer los ajustes pertinentes a los procesos y

realizar los ajustes a la matriz de riesgo.

De acuerdo con la información suministrada, entre

junio de 2016 y 2017, se materializaron 45

eventos de riesgo operativo, de los cuales ocho

fueron tipo A25

y generaron pérdidas por $112

millones. Estos se relacionan en su mayoría con

información reportada a la DIAN26

, respecto a

algunos negocios fideicomitidos; mientras que el

de mayor cuantía, está asociado con una multa de

200 SMLMV27

interpuesta por la

Superintendencia de Sociedades a la Fiduciaria

dentro del proceso de validación judicial de un

patrimonio autónomo.

Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del

Terrorismo (LA/FT)

Fiducolpatria cuenta con políticas y

procedimientos para la gestión del riesgo de

LAFT, los cuales incorporan las directrices de la

SFC y los lineamientos y recomendaciones de su

casa matriz. Para la identificación de esta tipología

de riesgo, la Sociedad se soporta en la norma

técnica ISO 31000, la cual incluye listas de

verificación, juicios basados en la experiencia y

los registros, diagramas de flujo, lluvia de ideas,

análisis de sistemas, análisis de escenarios y

técnicas de ingeniería de sistemas, entre otras.

El área comercial es el responsable de cumplir con

toda la regulación de LAFT, políticas y

procedimientos respecto al proceso de

vinculación, así como a la identificación

temprana, investigación y reporte de transacciones

inusuales. Asimismo, debe realizar el análisis de

los documentos y las señales de alerta publicadas,

al igual que de la información de medios de

comunicación, la opinión de expertos internos y

de consultores externos, y los oficios de las

autoridades competentes.

Cabe resaltar que la unidad de LAFT del Banco es

la encargada de monitorear los clientes de la

25 Generaron pérdidas y afectaron el estado de resultados de la

fiduciaria. 26 Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales de Colombia. 27 Salarios Mínimos Mensuales Legales Vigentes.

Fiduciaria y sus transacciones, a través del

aplicativo BSA Prime.

Para el último año la revisoría fiscal no realizó

recomendaciones frente al diseño y efectividad del

sistema. Sin embargo, la auditoría interna sugirió

la implementación de mecanismos de control más

robustos para la identificación de clientes de alto

riesgo en el momento de la vinculación, así como

la revisión de las reglas de alertas temprana, con el

fin de calibrar su eficiencia. Sobresale que el

perfil de riesgo se mantuvo dentro de los límites

aceptados y aprobados por la junta directiva.

Software y Hardware

El desarrollo de las operaciones de la Fiduciaria se

soportan en ICBS, core bancario cuya plataforma

es el sistema AS-400, a través de este se lleva a

cabo el control de clientes, su seguimiento y la

administración de los FIC. Por su parte, por medio

de la herramienta Diálogo se gestionan las

operaciones propias de la Fiduciaria, mediante el

manejo de los negocios, las comisiones, el proceso

contable y las transacciones relacionadas con los

patrimonios autónomos.

Adicionalmente, la Fiduciaria cuenta con un

módulo de carteras colectivas, el cual permite

administrar los FIC, así como la distribución de

rendimientos, la generación de certificados y de

extractos, entre otros.

Toma relevancia que dentro de las principales

sugerencias realizadas por la auditoría interna se

encuentran: 1) que la aplicación core ha

presentado incidentes críticos y repetitivos con

impacto directo en las operaciones del negocio y

2) que presenta interfaces asociadas a procesos

claves manuales, las cuales requieren la

modificación de archivos previo a su cargue en el

sistema, lo que incrementa la exposición al riesgo

operacional. Por lo anterior, la Fiduciaria viene

trabajando en el desarrollo de un proyecto de

renovación tecnológica que implicará la migración

de la aplicación, a otro con un mayor grado de

integralidad, el cual se estima iniciará su puesta en

marcha a mediados del 2018.

Sin embargo, uno de los aspectos destacados por

Value and Risk corresponde a la sólida estructura

INFRAESTRUCTURA TECNOLÓGICA

15




tecnológica con la que cuenta Fiducolpatria para

el desarrollo de sus operaciones de inversión y

gestión de riesgos. De esta manera, el manejo,

administración y valoración de los portafolios y el

sistema de información gerencial para el análisis,

la sensibilización y el manejo de los riesgos se

soportan en el aplicativo Porfin. Este, durante el

último año migró a AIX-WAS, un sistema

operativo más robusto, que contribuye a

minimizar las vulnerabilidades y garantizar una

mayor seguridad de la información.

Por su parte, la gestión de los riesgos operativos y

de LAFT se apoyan en diversas herramientas

tecnológicas, entre ellas: Vigia, para el reporte de

eventos de riesgo operativo; la página web de la

OFAC28

, que permita la consulta en listas;

ACRM, incluye listas de vigilancia y alertas de

coincidencia; BSA Prime, sistema que genera

alertas tempranas; Control Complementario

(CUBO), en el que se consolidan las transacciones

de los cliente; y el Portal SIREL, para el reporte

de operaciones sospechosas a la UIAF29

.

De acuerdo con la información suministrada,

durante el 2017, la Fiduciaria ha desarrollado

proyectos de renovación tecnológica por $88

millones, los cuales se relacionan con la

actualización de equipos de cómputo y la

ejecución de un contrato para la protección de

datos, vía gestión de contraseñas. Asimismo, para

el último trimestre de 2017, cuenta con un

presupuesto de inversión por $177 millones, el

cual incluye procesos de actualización,

licenciamiento y soporte de software.

Seguridad de la información

Con el fin de garantizar la integralidad y asegurar

la disponibilidad y continuidad de los sistemas de

apoyo y de la infraestructura tecnológica, el Banco

Colpatria y sus filiales adoptaron las políticas de

seguridad definidas por el Grupo Scotibank.

Dichas políticas fueron modificadas en septiembre

de 2016, situación que implicó la adopción de

nuevos parámetros, alineados a las directrices del

BNS. Al respecto, actualmente, se están

realizando las actividades y proyectos de

implementación, a la vez que llevando a cabo las

28 Office of Foreign Assets Control 29 Unidad de Información y Análisis Financiero.

auditorías requeridas para validar el cumplimiento

de las políticas y los estándares definidos.

Es importante señalar que estas políticas

establecen la responsabilidad de protección de los

datos y los principios de acceso de los

funcionarios, entre otros aspectos.

Adicionalmente, el marco de gobierno de

seguridad de la información define los roles y

responsabilidades tanto del Banco, como de sus

filiales y casa matriz.

Aseguramiento de la continuidad del negocio

Fiducolpatria cuenta con un Plan de Continuidad

del Negocio (BCP), el cual se ajusta a las

metodologías, políticas para cada proceso y

estándares del Grupo. Al respecto, de manera

trimestral evalúa y actualiza el BIA30

tanto para

los procesos críticos, como para los nuevos.

Adicionalmente, realiza ejercicios y actividades

permanentes que le permitan identificar las

oportunidades de mejora.

Entre junio de 2016 y 2017, se ejecutaron 31

pruebas que incluyeron la validación de la cadena

de llamadas, así como ejercicios de demostración

y operación en sitios de respaldo. La Calificadora

resalta que, de acuerdo con la información

suministrada, los resultados en su totalidad fueron

satisfactorios.

Evolución de los AUM Totales

Value and Risk pondera positivamente la

tendencia de crecimiento de los activos

administrados por Fiducolpatria en los últimos

años. Dicha situación ha estado impulsada por la

profundización de las relaciones comerciales tanto

con el Banco, como con sus clientes, así como por

las estrategias de diversificación de fuentes de

ingresos implementadas.

De esta manera, Fiducolpatria mantiene su

posicionamiento en la gestión de activos de

administración, que en conjunto con el

fortalecimiento de las líneas de fiducia en garantía

e inmobiliaria, con su correspondiente efecto

sobre los FIC, le permite mantener una importante

generación de ingresos recurrentes, en beneficio

30 Análisis de Impacto del Negocio, por sus siglas en inglés.

PERFIL FINANCIERO Y FLEXIBILIDAD

16




de su sostenibilidad y capacidad para gestionar

recursos.

A junio de 2016, los recursos administrados

alcanzaron los $8,49 billones y presentaron un

incremento interanual del 14,89%, en el que se

resalta la evolución de las diferentes líneas de

negocio, a excepción de recursos de la seguridad

social, con un destacable comportamiento en

fiducia inmobiliaria y de inversión. En términos

de su composición, el 50,37% corresponde a

fiducia de administración, seguida por garantía,

inmobiliaria y fondos de inversión colectiva con

participaciones del 25,56%, 16,17% y 7,28%,

respectivamente.

Evolución de la Rentabilidad

En opinión de la Calificadora, la estabilidad en los

niveles de rentabilidad y en la generación de

ingresos son factores que contribuyen con la

capacidad de la Fiduciaria para acometer las

inversiones para garantizar el mejoramiento

continuo de la operación, en beneficio de su

habilidad para tomar decisiones asertivas de

inversión y su capacidad para administrar

recursos.

La Calificadora pondera positivamente el

desempeño de los ingresos por comisiones, los

cuales se incrementaron desde los $18.265

millones, en junio de 2016, hasta los $23.194

millones, en el mismo mes de 2017. Sobresale el

incremento en las otras comisiones, derivadas de

las actividades de Banca de Inversión, que incluye

asesorías, fusiones, reestructuraciones y

licitaciones, las cuales se han visto favorecidas

gracias al desarrollo de las sinergias con el Banco,

especialmente con el Wholesales Banking.

Value and Risk destaca la evolución de los

indicadores de rentabilidad, ROA31

y ROE32

, así

como del margen Ebitda y la eficiencia

operacional33

, los cuales a junio de 2017, se

ubicaron en 39,35%, 53,50%, 53,97% y 49,45%,

respectivamente, y que se comparan

favorablemente frente a los resultados del sector

(en su orden, 19,97%, 26,51%, 52,61% y

52,48%).

31 Rentabilidad del Activo, medido como utilidad neta / activo.

Indicador anualizado. 32 Rentabilidad del Patrimonio, calculado como utilidad neta /

patrimonio. Indicador anualizado. 33 Gastos operacionales / ingresos operacionales.

Estructura Financiera

Una de los principales factores que sustenta la

calificación asignada al Banco Colpatria

corresponde al respaldo corporativo y apoyo

patrimonial del BNS y del Grupo Mercantil

Colpatria, factores que impactan directamente en

sus filiales. De esta manera, se evidencia una

estabilidad patrimonial en la Fiduciaria, reflejada

en adecuados indicadores de solvencia, que

reflejan su capacidad para asumir pérdidas no

esperadas en el desarrollo de su operación.

En este sentido, entre el primer semestre de 2016

y 2017, el patrimonio creció cerca de un 8% y

alcanzó los $32.635 millones. Por su parte, su

estructura de fondeo se mantuvo acorde con lo

observado en el sector (apalancamiento de 0,32x

vs. 0,30x), mientras que la cobertura de sus

inversiones con el patrimonio se ubicó

significativamente por encima (7,1x y 1,3x,

respectivamente).

Ahora bien, al considerar el margen de

crecimiento en FICs, el cual decreció

interanualmente en un 3,33% y se ubicó en $1,81

billones, la Fiduciaria podría crecer en dicho

productos hasta en 2,9x, situación que le otorga

margen de maniobra para fortalecer esta línea,

acorde con su planeación estratégica.

Portafolio Propio

Fiduciaria Colpatria S.A. mantiene su estrategia

de gestión del portafolio propio enfocada en cubrir

las necesidades de liquidez de su operación y en

garantizar la gestión de los recursos, dentro de los

límites de riesgo definidos. De esta manera, en

línea con su objeto social, la administración del

portafolio también busca cubrir los requerimientos

de patrimonio técnico, con base a las exigencias

regulatorias para la administración de recursos de

terceros.

La política de inversión es definida con base en

los lineamientos del Scotiabank y aprobada por la

junta directiva de la Fiduciaria. En este sentido,

mantiene un perfil de riesgo conservador.

A junio de 2017, el portafolio ascendió a $33.497

millones y presentó un incremento interanual del

21,32%. Se resalta que el 87,8% de los recursos se

encontraban en cuentas a la vista, mientras que el

12,2% restante invertido en un CDT tasa fija,

17




todos en emisores con la más alta calidad

crediticia.

Contingencias

De acuerdo con la información suministrada, a

junio de 2017, cursaban seis procesos jurídicos en

contra de la Fiduciaria, cuyas pretensiones

ascendían a $21.735 millones y contaban con

probabilidad de fallo remota, razón por la cual no

se encuentran provisionados.

Las contingencias actuales se derivan de acciones

en contra de los negocios fiduciarios, razón por la

cual Value and Risk considera que no existe un

riesgo material que pueda afectar la capacidad de

la Fiduciaria para gestionar recursos de terceros.

Adicionalmente, no se evidencia procesos,

sanciones y/o requerimientos de los órganos de

control (SFC y Autorregulador del Mercado de

Valores) que denoten deficiencias en la gestión de

sus inversiones o las de terceros.

Fortalezas

Respaldo patrimonial y sinergias

desarrolladas con su principal accionista, lo

que en conjunto con los robustos márgenes de

solvencia y patrimonio, contribuyen a la

administración de recursos de terceros.

Políticas, metodologías y estrategias de

inversión acordes con los perfiles de riesgo

establecidos y los segmentos de clientes

definidos.

Estructura organizacional acorde con el

tamaño de la operación, con roles y

responsabilidades claramente definidas, que

permiten soportar el desarrollo de su objeto

social.

Experiencia y profesionalismo de su personal

directivo y administrativo, que en conjunto

con su importante estabilidad laboral,

contribuyen a la ejecución permanente de las

estrategias y a la consecución de los logros

corporativos.

Prácticas de gobierno corporativo alineadas a

los estándares internacionales del Grupo

Scotiabank y de la industria, aspecto que

robustece la transparencia del negocio y

contribuye con la asertividad en la toma de

decisiones.

Resultados financieros que le permiten

designar recursos suficientes para garantizar

el continuo fortalecimiento de sus estándares

como administrador de activos.

Cumplimiento de las mejores prácticas del

sector para la gestión de los diferentes

riesgos, el manejo de los posibles conflictos

de interés y el control de los procesos,

aspectos que favorecen la eficiencia en la

administración de portafolios.

Fuertes sistemas de administración de riesgos

soportados es una apropiada estructura

tecnológica, así como en políticas,

metodologías y mecanismos de medición,

seguimiento y control alineados a los más

altos estándares.

Política conservadora en la administración de

los fondos de inversión colectiva, así como

mecanismos claramente definidos, situación

que se evidencia en los resultados presentados

respecto a sus índices de desempeño.

Mecanismos de comunicación y atención al

cliente que le permiten realizar una gestión

permanente y en línea con la meta establecida

de sus servicios, peticiones, quejas y

reclamos.

Retos

Continuar con la ejecución de su planeación

estratégica, con el fin de garantizar el

crecimiento y fortalecimiento permanente del

negocio.

Poner en marcha mecanismos de toma de

decisiones de inversión, en línea con las

mejores prácticas de la industria, en relación

con la implementación de analistas, métodos

o metodologías para el proceso de

investigaciones económicas.

Establecer una mayor independencia entre la

gerencia de FICs y el trader de portafolios de

terceros, de manera que minimice la presencia

de conflictos de interés.

Lograr soportar el crecimiento de los AUM

de inversión, sin afectar su calidad como

gestor de recursos de terceros.

Llevar a cabo la migración del core

fiduciario, de tal manera que se minimicen las

brechas evidenciadas en los procesos

misionales y de apoyo, al tiempo que se

controlan la materialización de riesgos

operativos.

FORTALEZAS Y RETOS

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Continuar con la optimización e integración

de sus herramientas tecnológicas, con el fin

de alinearse a los requerimientos de sus

clientes y del sector.

Lograr una mayor automatización de los

procesos, con el fin de reducir la exposición y

materialización de eventos de riesgo

operativo.

Mantener los mecanismos de seguimiento a

los posibles cambios regulatorios, con el fin

de ajustarse oportunamente a las

adecuaciones de tecnología, nuevos

procedimientos, riesgos y controles.

Una calificación de riesgo emitida por Value and Risk Rating S.A. Sociedad Calificadora de Valores, es un opinión técnica y en ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una

garantía de pago del título sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados

oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello

la calificadora no asume responsabilidad por errores, omisiones o por resultados derivados del uso de esta información. Las hojas de vida

de los miembros del Comité Técnico de Calificación se encuentran disponibles en la página web de la Calificadora www.vriskr.com.


FIDUCIARIA COLPATRIA S.A. · existencia de un profesional de procesos, quien se encarga de...

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