Favoriser la prospérité économique et financière du … · conclue entre la Banque et le...
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Favoriser la prospérité économique et financière du Canada Exposé présenté devant la Chambre de commerce francophone de Saint-Boniface Winnipeg (Manitoba) 16 septembre 2015 Agathe Côté Sous-gouverneure Banque du Canada
Transcript of Favoriser la prospérité économique et financière du … · conclue entre la Banque et le...
Favoriser la prospeacuteriteacute eacuteconomique et financiegravere du Canada Exposeacute preacutesenteacute devant la Chambre de commerce francophone de Saint-Boniface
Winnipeg (Manitoba)
16 septembre 2015
Agathe Cocircteacute Sous-gouverneure
Banque du Canada
Aperccedilu
Quel est le mandat de la Banque du Canada
Quelles sont les perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie canadienne
2
Mandat
3
Mandat de la Banque
La Banque du Canada a pour mandat de promouvoir le bien-ecirctre eacuteconomique des Canadiens
Quatre grandes responsabiliteacutes
Politique moneacutetaire
Systegraveme financier
Monnaie
Gestion financiegravere
4
Responsabiliteacutes cleacutes Politique moneacutetaire
Notre objectif
Preacuteserver la confiance dans la valeur de la monnaie en maintenant lrsquoinflation agrave un niveau bas stable et preacutevisible
Cible de 2 eacutetablie dans le cadre drsquoune entente conclue avec le gouvernement feacutedeacuteral
Les beacuteneacutefices
Plus grande certitude quant au pouvoir drsquoachat futur
Taux drsquointeacuterecirct plus bas
Taux de chocircmage plus bas et croissance eacuteconomique plus stable
5
Politique moneacutetaire objectif atteint
6
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fourchette de maicirctrise de linflation IPC Cible dinflation
Taux drsquoaugmentation sur douze mois donneacutees mensuelles
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Feacutevrier 1991
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
7
La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
9
0
1
2
3
4
5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
11
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
4
6
8
10
12
2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
60
80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
160
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
100
200
300
400
500
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160
180
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
2
3
4
5
6
2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
120
125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
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-1
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
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4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Aperccedilu
Quel est le mandat de la Banque du Canada
Quelles sont les perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie canadienne
2
Mandat
3
Mandat de la Banque
La Banque du Canada a pour mandat de promouvoir le bien-ecirctre eacuteconomique des Canadiens
Quatre grandes responsabiliteacutes
Politique moneacutetaire
Systegraveme financier
Monnaie
Gestion financiegravere
4
Responsabiliteacutes cleacutes Politique moneacutetaire
Notre objectif
Preacuteserver la confiance dans la valeur de la monnaie en maintenant lrsquoinflation agrave un niveau bas stable et preacutevisible
Cible de 2 eacutetablie dans le cadre drsquoune entente conclue avec le gouvernement feacutedeacuteral
Les beacuteneacutefices
Plus grande certitude quant au pouvoir drsquoachat futur
Taux drsquointeacuterecirct plus bas
Taux de chocircmage plus bas et croissance eacuteconomique plus stable
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Politique moneacutetaire objectif atteint
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1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fourchette de maicirctrise de linflation IPC Cible dinflation
Taux drsquoaugmentation sur douze mois donneacutees mensuelles
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Feacutevrier 1991
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
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La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
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Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
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2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
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104
106
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
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Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
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Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Mandat
3
Mandat de la Banque
La Banque du Canada a pour mandat de promouvoir le bien-ecirctre eacuteconomique des Canadiens
Quatre grandes responsabiliteacutes
Politique moneacutetaire
Systegraveme financier
Monnaie
Gestion financiegravere
4
Responsabiliteacutes cleacutes Politique moneacutetaire
Notre objectif
Preacuteserver la confiance dans la valeur de la monnaie en maintenant lrsquoinflation agrave un niveau bas stable et preacutevisible
Cible de 2 eacutetablie dans le cadre drsquoune entente conclue avec le gouvernement feacutedeacuteral
Les beacuteneacutefices
Plus grande certitude quant au pouvoir drsquoachat futur
Taux drsquointeacuterecirct plus bas
Taux de chocircmage plus bas et croissance eacuteconomique plus stable
5
Politique moneacutetaire objectif atteint
6
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fourchette de maicirctrise de linflation IPC Cible dinflation
Taux drsquoaugmentation sur douze mois donneacutees mensuelles
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Feacutevrier 1991
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
7
La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
9
0
1
2
3
4
5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
11
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
4
6
8
10
12
2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
60
80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
160
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
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-4
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0
2
4
6
2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
100
200
300
400
500
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
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3
4
5
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
120
125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
3
4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Mandat de la Banque
La Banque du Canada a pour mandat de promouvoir le bien-ecirctre eacuteconomique des Canadiens
Quatre grandes responsabiliteacutes
Politique moneacutetaire
Systegraveme financier
Monnaie
Gestion financiegravere
4
Responsabiliteacutes cleacutes Politique moneacutetaire
Notre objectif
Preacuteserver la confiance dans la valeur de la monnaie en maintenant lrsquoinflation agrave un niveau bas stable et preacutevisible
Cible de 2 eacutetablie dans le cadre drsquoune entente conclue avec le gouvernement feacutedeacuteral
Les beacuteneacutefices
Plus grande certitude quant au pouvoir drsquoachat futur
Taux drsquointeacuterecirct plus bas
Taux de chocircmage plus bas et croissance eacuteconomique plus stable
5
Politique moneacutetaire objectif atteint
6
-2
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1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fourchette de maicirctrise de linflation IPC Cible dinflation
Taux drsquoaugmentation sur douze mois donneacutees mensuelles
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Feacutevrier 1991
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
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La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
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Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
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6
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
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150
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170
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2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
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Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
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102
104
106
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
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120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
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Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Responsabiliteacutes cleacutes Politique moneacutetaire
Notre objectif
Preacuteserver la confiance dans la valeur de la monnaie en maintenant lrsquoinflation agrave un niveau bas stable et preacutevisible
Cible de 2 eacutetablie dans le cadre drsquoune entente conclue avec le gouvernement feacutedeacuteral
Les beacuteneacutefices
Plus grande certitude quant au pouvoir drsquoachat futur
Taux drsquointeacuterecirct plus bas
Taux de chocircmage plus bas et croissance eacuteconomique plus stable
5
Politique moneacutetaire objectif atteint
6
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fourchette de maicirctrise de linflation IPC Cible dinflation
Taux drsquoaugmentation sur douze mois donneacutees mensuelles
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Feacutevrier 1991
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
7
La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
9
0
1
2
3
4
5
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
11
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
4
6
8
10
12
2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
60
80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
160
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
100
200
300
400
500
600
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100
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160
180
200
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
2
3
4
5
6
2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
120
125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
3
4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Politique moneacutetaire objectif atteint
6
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1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010 2015
Fourchette de maicirctrise de linflation IPC Cible dinflation
Taux drsquoaugmentation sur douze mois donneacutees mensuelles
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Feacutevrier 1991
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
7
La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
9
0
1
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
11
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
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6
8
10
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
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120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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200
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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105
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115
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125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Reconduction de lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation en 2016
Lrsquoentente relative agrave la cible de maicirctrise de lrsquoinflation conclue entre la Banque et le gouvernement du Canada est renouveleacutee tous les cinq ans
Trois grandes questions se posent par rapport au renouvellement de 2016
- Une cible de maicirctrise de lrsquoinflation de 2 est-elle optimale
- Comment devrait-on inteacutegrer les consideacuterations lieacutees agrave la stabiliteacute financiegravere dans la formulation de la politique moneacutetaire
- LrsquoIPCX devrait-il demeurer notre principal guide
Pour en savoir plus wwwbanqueducanadacagrandes-fonctionspolitique-monetairereconduction-entente-relative-cible-maitrise-inflation-canada
7
La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
9
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1
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
11
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
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160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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-10
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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-1
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
La transmission de la politique moneacutetaire
8
Taux directeur
de la Banque du Canada
Taux drsquointeacuterecirct des banques
commerciales
Prix des actifs
Taux de change
Attentes
Taux drsquoinflation
agrave 2
Eacutequilibre demande offre
Demande Offre
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
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2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
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Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
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2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
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La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
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105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
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Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
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Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
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Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Les taux directeurs des banques centrales demeurent agrave des niveaux exceptionnellement bas
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Canada Eacutetats-Unis Zone euro Japon
Taux directeurs donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015 Sources Banque du Canada Reacuteserve feacutedeacuterale ameacutericaine Banque centrale europeacuteenne et Banque du Japon
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
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Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
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Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
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Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
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2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
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La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
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105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
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80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
160
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
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0
2
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
100
200
300
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
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4
5
6
2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
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115
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125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
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0
1
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Responsabiliteacutes cleacutes Systegraveme financier
Notre objectif
Favoriser la stabiliteacute et lrsquoefficience du systegraveme financier
Le systegraveme financier canadien comprend
les institutions financiegraveres
les marcheacutes financiers
les systegravemes de compensation et de regraveglement
La stabiliteacute du systegraveme financier est une responsabiliteacute que la Banque partage avec drsquoautres autoriteacutes de reacuteglementation
10
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
11
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
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120
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Principales activiteacutes de la Banque pour favoriser la stabiliteacute du systegraveme financier
La Banque
fournit des liquiditeacutes et agit agrave titre de precircteur de dernier ressort
surveille les infrastructures de marcheacutes financiers drsquoimportance systeacutemique et les systegravemes de paiement importants
participe agrave la formulation des politiques reacutegissant le systegraveme financier
eacutevalue les vulneacuterabiliteacutes et les risques
ndash publie les reacutesultats dans la Revue du systegraveme financier
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Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
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2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
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2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
3
4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Principales vulneacuterabiliteacutes preacutesenteacutees dans la Revue du systegraveme financier de juin
12
-2
0
2
4
6
8
10
12
2012 2013 2014 2015
Colombie-Britannique et Ontario Alberta et Saskatchewan
Est du Canadaᵃ Manitoba
Prix eacuteleveacutes des maisons Moyenne mobile sur six mois de la croissance annuelle
des prix moyens (donneacutees deacutesaisonnaliseacutees)
Derniegravere observation aoucirct 2015
a LrsquoEst du Canada deacutesigne ici les marcheacutes immobiliers du Queacutebec de la Nouvelle-Eacutecosse
du Nouveau-Brunswick de lrsquoIcircle-du-Prince-Eacutedouard et de Terre-Neuve-et-Labrador
Sources Association canadienne de lrsquoimmeuble et calculs de la Banque du Canada
100
110
120
130
140
150
160
170
180
2000 2003 2006 2009 2012 2015
Ratio de la dette au revenu disponible
Niveau eacuteleveacute drsquoendettement des meacutenages
Derniegravere observation 2015T2 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
60
80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
160
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
100
200
300
400
500
600
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120
140
160
180
200
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
2
3
4
5
6
2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
120
125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
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1
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Principaux risques preacutesenteacutes dans la Revue du systegraveme financier de juin
13
Le systegraveme financier canadien est robuste mais sujet agrave des risques importants tels que
des tensions financiegraveres dans le secteur des meacutenages et une
correction marqueacutee des prix des maisons
une hausse abrupte des taux drsquointeacuterecirct agrave long terme
des tensions eacutemanant de la Chine et drsquoautres pays eacutemergents
des tensions financiegraveres eacutemanant de la zone euro
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
0
100
200
300
400
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
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80
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120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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-10
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
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4
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Responsabiliteacutes cleacutes Monnaie
Notre objectif
Fournir aux Canadiens des billets de banque qursquoils peuvent utiliser en toute confiance
Moins de 30 faux billets deacutetecteacutes annuellement par million de billets authentiques en circulation
Les billets en polymegravere sont sucircrs durables novateurs et faciles agrave manipuler
La demande de billets continue de progresser au mecircme rythme que lrsquoeacuteconomie
Nous avons lanceacute un programme de recherche sur les monnaies numeacuteriques
14
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
60
80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
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4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
15
La contrefaccedilon se situe agrave des niveaux tregraves bas
326
221
105 76
45 35 34 28 29 36
lt 100
lt 50
lt 30
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300
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2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
BPM Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme
Billets par million (BPM)
Cible eacutetablie dans le Plan agrave moyen terme 2013-2015 moins de 30 BPM
Source Banque du Canada
Nombre de faux billets deacutetecteacutes par million de billets authentiques en circulation
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
108
2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
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200
300
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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105
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
16
Geacuterer les reacuteserves de change du Canada les soldes de treacutesorerie du gouvernement feacutedeacuteral et la dette publique feacutedeacuterale en collaboration avec le ministegravere des Finances
Fournir les moyens de regraveglement final des flux de paiements quotidiens entre les institutions financiegraveres
Programme des Obligations drsquoeacutepargne du Canada
Notre objectif Procurer des services drsquoagent financier et des services bancaires au gouvernement feacutedeacuteral et aux acteurs cleacutes du systegraveme financier
Responsabiliteacutes cleacutes Gestion financiegravere
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
100
102
104
106
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
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8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Perspectives drsquoeacutevolution de lrsquoeacuteconomie
17
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Lrsquoeacutevolution de la production suit des trajectoires diffeacuterentes selon les industries
98
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2013 2014 2015
Indice
Peacutetrole et gaz Produits de base non eacutenergeacutetiques Reste de lrsquoeacuteconomie
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juin 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
Nota Lrsquoindustrie peacutetroliegravere et gaziegravere est composeacutee des secteurs suivants extraction activiteacutes de soutien et travaux de geacutenie Les industries lieacutees aux produits de base non eacutenergeacutetiques
excluent les secteurs de la fabrication drsquoaliments et de lrsquoimpression
18
8 du PIB
9 du PIB
83 du PIB
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
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Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
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Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
3
4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Les cours peacutetroliers demeurent faibles
19
20
40
60
80
100
120
Jan Mar May Jul Sep Nov Jan Mar May Jul Sep
$ Eacute-U baril
Peacutetrole brut WCSᵃ Peacutetrole brut WTIᵇ Peacutetrole brut Brent
2014 2015
Donneacutees quotidiennes
Derniegravere observation 9 septembre 2015
a Le sigle WCS signifie Western Canada Select
b Le sigle WTI signifie West Texas Intermediate
Source Banque du Canada
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
160
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
100
200
300
400
500
600
80
100
120
140
160
180
200
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
0
1
2
3
4
5
6
2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
120
125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
3
4
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Les prix des meacutetaux communs ont continueacute de fleacutechir
20
70
100
130
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2010 2011 2012 2013 2014 2015
Indice
Meacutetaux communs Produits forestiers Produits agricoles
Base 100 de lrsquoindice janvier 2010
Derniegravere observation septembre 2015
Nota La valeur pour septembre 2015 est une moyenne des cours quotidiens observeacutes jusqursquoau 7 septembre
Source Banque du Canada
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
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200
300
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500
600
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100
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
23
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1
2
3
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
105
110
115
120
125
2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
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0
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
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1
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
La chute marqueacutee des cours du peacutetrole a entraicircneacute une reacuteduction du revenu inteacuterieur brut reacuteel
21
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
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2011 2012 2013 2014 2015
Termes de lrsquoeacutechange Revenu inteacuterieur brut reacuteel PIB reacuteel
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Derniegravere observation 2015T2 Source Statistique Canada
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
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200
300
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Le niveau actuel du dollar canadien srsquoinscrit dans la relation historique de celui-ci avec les prix du peacutetrole
22
0
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2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Indice Indice
$ CAN par rapport au $ Eacute-U (eacutechelle de gauche) Indice des prix du peacutetrole brut (eacutechelle de droite)
Base 100 de lrsquoindice janvier 2000
Derniegravere observation aoucirct 2015
Nota Lrsquoindice des prix du peacutetrole brut fait partie de lrsquoindice des prix des produits de base de la Banque du
Canada et comprend les cours du West Texas Intermediate du Western Canada Select et du Brent
Source Banque du Canada
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
On preacutevoit une acceacuteleacuteration de lrsquoactiviteacute eacuteconomique aux Eacutetats-Unis
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2013 2014 2015 2016 2017
Mesure de lrsquoactiviteacute eacutetrangegravere de la Banque du Canada PIB reacuteel des Eacutetats-Unis Preacutevision Preacutevision
Derniegravere valeur du graphique 2017 Sources Bureau of Economic Analysis des Eacutetats-Unis et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Taux de variation en glissement annuel
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
100
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110
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Les secteurs drsquoexportation plus sensibles aux mouvements du taux de change ont connu un regain de vigueur
95
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2013 2013 2013 2014 2014 2014 2015 2015
Indice
Secteurs plus sensibles aux mouvements de change Secteurs moins sensibles aux mouvements de change
Moyenne mobile sur trois mois base 100 de lrsquoindice janvier 2013
Derniegravere observation juillet 2015 Sources Statistique Canada et calculs de la Banque du Canada
24
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Apregraves avoir enregistreacute une contraction au premier semestre de 2015 la croissance devrait se redresser
25
Sources Statistique Canada et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
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2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Les preacutevisionnistes du secteur priveacute srsquoattendent agrave ce que la croissance eacuteconomique du Manitoba soit supeacuterieure agrave celle du Canada en 2015 et 2016
26
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
2009 2010 2011 2012 2013 2014ᵃ 2015ᵇ 2016ᵇ
Canada Manitoba
Derniegravere valeur du graphique 2016
a Donneacutees provisoires
b Preacutevisions
Nota Les projections repreacutesentent la moyenne des estimations du secteur priveacute
Sources Statistique Canada Conference Board du Canada Banque de Nouvelle-Eacutecosse Banque Toronto-Dominion Banque Canadienne Impeacuteriale
de Commerce Banque de Montreacuteal Banque Royale du Canada et calculs de la Banque du Canada
Taux de variation annuel du PIB reacuteel
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
-1
0
1
2
3
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
Lrsquoinflation devrait revenir agrave 2 de faccedilon durable au premier semestre de 2017
27
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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Fourchette de maicirctrise de lrsquoinflation IPC global Indice de reacutefeacuterenceᵃ Cible
Taux de variation en glissement annuel donneacutees trimestrielles
Sources Statistique Canada et calculs et projections de la Banque du Canada (livraison de juillet 2015 du Rapport sur la politique moneacutetaire)
a Indice excluant huit des composantes les plus volatiles de lrsquoIPC ainsi que lrsquoeffet des modifications des impocircts indirects sur les autres composantes
