Estudio Mensual de Opinión Empresarial

Estudio Mensual

de Opinión

Empresarial

Resultados a octubre 2021

ESTUDIO MENSUAL

DE OPINIÓN

EMPRESARIAL

Resultados a julio 2021

Subgerencia de Programación y Regulación Dirección Nacional de Síntesis Macroeconómica Gestión de Previsiones Macroeconómicas e Indicadores de Coyuntura

2021. © Banco Central del Ecuador www.bce.ec Se permite la reproducción de este documento siempre que se cite la fuente.

http://www.bce.ec/

Pág. 1

ESTUDIO MENSUAL DE OPINIÓN EMPRESARIAL (EMOE)


Contenido

Empresarial (EMOE) Índices de Confianza Empresarial

I. Índice de Confianza Empresarial (ICE) global 2

II. Índice de Confianza Empresarial (ICE) industria 2

III. Índice de Confianza Empresarial (ICE) comercio 3

IV. Índice de Confianza Empresarial (ICE) construcción 3

V. Índice de Confianza Empresarial (ICE) servicios 3

Análisis por sectores

Sector industria 4

Sector comercio 5

Sector construcción 6

Sector servicios 7

Pág. 2



I. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) GLOBAL2

En octubre de 2021, el Índice de Confianza Empresarial (ICE) Global alcanzó 1,517.8 puntos (Gráfico 1), significando un aumento de

0.8% con respecto a septiembre, es decir, subió en 11.5 puntos. Este comportamiento está asociado con las variaciones positivas de

los cuatro ICEs sectoriales analizados: industria, comercio, construcción y servicios3. Cabe mencionar que las actividades regulares

de la población y las empresas durante el mes de análisis aún no se desarrollan normalmente. Por su parte, al extraer el ciclo4 de la

serie del ICE Global (Gráfico 2) se observó que, para octubre, estuvo 0.1% bajo la línea de tendencia de crecimiento de largo plazo.

II. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) INDUSTRIA

Para el sector de la industria en octubre de 2021, el ICE aumentó 11.1 puntos con respecto al mes anterior situándose en 2,485.2

puntos, lo que representó un incremento mensual de 0.5% (Gráfico 3). El ciclo del índice se ubicó 0.3% por debajo de la tendencia de

crecimiento de largo plazo (Gráfico 4).

1,506.3

1,517.8

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 1. ICE GLOBAL

-0.1%

-4%

-2%

0%

2%

4%

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 2. CICLO ICE GLOBAL

2,474.1

2,485.2

1,6001,7001,8001,9002,0002,1002,2002,3002,4002,5002,6002,700

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 3. ICE INDUSTRIA

-0.3%

-4%

-2%

0%

2%

4%

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 4. CICLO INDUSTRIA

1 El Estudio Mensual de Opinión Empresarial, por lo general, abarca 1,025 grandes empresas de cuatro ramas de actividad económica: industria, comercio, construcción y servicios. Los resultados obtenidos desde octubre de 2021 se calcularon ponderando cada empresa encuestada en función de sus ingresos del año 2020. Los resultados desde octubre de 2020 hasta septiembre de 2021 se calcularon en función de los ingresos del año 2019. Los resultados desde septiembre de 2019 hasta septiembre de 2020, en función de los ingresos de 2018; los resultados desde enero a agosto de 2019, en función a los ingresos de 2017; los de marzo de 2018 a diciembre de 2018, en función a los ingresos de 2016; los de enero de 2017 a febrero de 2018 con los ingresos de 2015; los de enero de 2014 a diciembre de 2016 con los ingresos de 2012; los de diciembre de 2012 a diciembre de 2013, en función a los ingresos de 2009; y, los resultados anteriores se calcularon considerando los ingresos de 2007. El levantamiento de la información a los empresarios para la encuesta del EMOE se inicia cuando faltan cinco días hábiles para concluir el mes de referencia. Mayor información sobre la metodología del ICE en el siguiente link: https://contenido.bce.fin.ec/documentos/PublicacionesNotas/Catalogo/Encuestas/EOE/notametodologica.pdf 2 El índice de confianza empresarial global se obtiene ponderando los ICEs sectoriales. A partir de los resultados obtenidos en febrero de 2013, las ponderaciones de cada sector son: industria 20.3%, comercio 20.0%, construcción 15.4% y servicios 44.3%, mismas que se calcularon a partir de la participación promedio en el valor agregado bruto por sector respecto al PIB, en el período comprendido entre 1965-2007 (año base 2007). Las anteriores ponderaciones utilizadas fueron: industria 23%, comercio 26%, construcción 13% y servicios 38%, según su participación promedio entre 1993- 2007 (año base 2000). Esta actualización provoca que el ICE global cambie de nivel (variaciones absolutas), lo que no implica ningún problema en la estimación, dado que la serie conserva su comportamiento y tendencia. 3 Mayor información acerca de los sectores, revisar a partir de la página 4. 4 Es el componente de la serie que recoge las oscilaciones periódicas alrededor de la tendencia de amplitud superior a un año y se deben, principalmente, a la alternancia de etapas de prosperidad y depresión en la actividad económica. Para su cálculo, se empleó la metodología y el software CACIS, utilizado por la Dirección de Estadística de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económicos (OCDE). Antes de extraer el ciclo de la serie, ésta

ha sido corregida por variación estacional. Cada mes el ciclo de la serie se recalcula con la nueva información disponible.

ESTUDIO MENSUAL DE OPINIÓN EMPRESARIAL1

Pág. 3



II. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) COMERCIO

El ICE del sector comercio alcanzó 2,010.3 puntos (Gráfico 5) en octubre de 2021, lo que significó un incremento de 0.7% (13.0

puntos adicionales) con respecto a septiembre. El ciclo de este índice se situó 0.5% sobre la tendencia de crecimiento de largo plazo

(Gráfico 6).

IV. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) CONSTRUCCIÓN

En octubre con respecto a septiembre de 2021, el ICE de la construcción varió positivamente en 4.8 puntos alcanzando 455.7 puntos,

es decir incrementó en 1.0% (Gráfico 7). Por su lado, el ciclo se ubicó 0.7% encima de la tendencia de crecimiento de largo plazo

(Gráfico 8).

V. ÍNDICE DE CONFIANZA EMPRESARIAL (ICE) SERVICIOS

El ICE del sector de los servicios aumentó en 13.3 puntos en octubre de 2021 con respecto al mes anterior, lo que significó un

incremento de 1.1%, situándose en 1,221.3 (Gráfico 9). El ciclo fue de -0.8%, ubicándose por debajo de la línea de tendencia de

crecimiento de largo plazo (Gráfico 10).

1,997.3

2,010.3

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800

1,900

2,000

2,100

2,200

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 5. ICE COMERCIO

0.5%

-4%

-2%

0%

2%

4%

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 6. CICLO COMERCIO

450.9

455.7

400

500

600

700

800

900

1,000

1,100

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 7. ICE CONSTRUCCIÓN

0.7%

-4%

-2%

0%

2%

4%

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 8. CICLO CONSTRUCCIÓN

1,208.0

1,221.3

800850900950

1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,300

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 9. ICE SERVICIOS

-0.8%

-4%

-2%

0%

2%

4%

oct

-18

dic

-18

feb

-19

abr-

19

jun

-19

ago

-19

oct

-19

dic

-19

feb

-20

abr-

20

jun

-20

ago

-20

oct

-20

dic

-20

feb

-21

abr-

21

jun

-21

ago

-21

oct

-21

Gráfico 10. CICLO SERVICIOS

Pág. 4



I. PERSONAL OCUPADO:

En el sector de la industria, el personal ocupado subió en 0.1% en octubre con

respecto a septiembre de 2021, y las expectativas empresariales para noviembre

prevén que el personal permanecerá invariante. Al respecto, los empresarios del

sector mencionaron que las nuevas contrataciones de personal serían temporales

ya que se aproximan épocas festivas.

II. VOLUMEN DE PRODUCCIÓN:

En octubre de 2021, el volumen de producción de este sector aumentó en 0.3%

con respecto al mes anterior. Asimismo, las expectativas empresariales apuntan a

que la producción se incrementaría en 0.7% en noviembre. Conforme lo señalado

por la mayoría de empresarios, los últimos meses del año son altos en producción

y ventas, pues se acerca la temporada navideña y de fin de año.

III. NIVEL DE INVENTARIOS:

En octubre con respecto a septiembre de 2021, el 72% de las empresas

encuestadas mencionó tener un nivel de inventario normal. Durante los 12 meses

anteriores (oct 2020 – sep 2021) el promedio de empresas que mencionó tener

inventarios en nivel normal fue del 75%.

IV. SITUACIÓN DEL NEGOCIO:

En octubre de 2021, el 29% de empresas del sector industria señalaron tener una

mejor situación del negocio, mientras que un 16% mencionaron estar en peor

condición. De igual forma, para noviembre de 2021, la mayor parte de expectativas

empresariales son positivas, puesto que al efectuar promociones por Black Friday

y las festividades navideñas se esperaría que las ventas suban.

0.1

-1.4

-0.1

-0.8

-0.3-0.2

-0.1-0.2

0.1 0.0 0.00.2 0.1 0.0

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

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1

Po

rce

nta

je

Gráfico 11.

Variación del personal ocupado

4.8

-2.3

2.4

-2.1 -1.9

8.7

-2.2-1.5

1.11.9

0.5

2.0

0.30.7

-4

-2

0

2

4

6

8

10

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

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1

Po

rce

nta

je

Gráfico 12.

Variación del volumen de producción

82%

75%71% 73%

79%

73% 73%74%

78%74%

80%

74% 72%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

Gráfico 13.Empresas con nivel normal de inventarios

41%

1%

22%

0.4%

12%

45%

-8%-1%

17%12%

18%

30%

13%

23%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1

Gráfico 14.Empresas según situación del negocio

Saldo Peor Mejor

SECTOR INDUSTRIA - 390 empresas

Pág. 5




El personal ocupado dentro del sector comercio en octubre con respecto a

septiembre de 2021 experimentó una variación positiva de 0.1%, de igual forma,

las previsiones de los empresarios señalan que para noviembre el personal

ocupado aumentaría en 0.3%. Según concordaron los entrevistados las nuevas

contrataciones serían temporales por las fechas festivas próximas.

II. VALOR DE VENTAS:

Entre octubre y septiembre de 2021, el valor total de ventas del sector comercio

aumentó en 0.8%, y de igual manera, para el próximo mes, se estimaría un

incremento de 5.1%. Conforme señalaron los empresarios del sector, se esperaría

que las ventas aumenten considerablemente por las promociones de Black Friday.

III. NIVEL DE INVENTARIOS:

El 75% de los empresarios del sector comercio señalaron tener un nivel de

inventario normal, mientras que el 12% y 13% restante, mencionaron tener niveles

de inventario bajo y sobre lo normal, respectivamente. En promedio, durante los

12 meses anteriores, el 78% de las empresas manifestaron tener niveles normales

de inventario.


En octubre de 2021 comparado con el mes previo, la cantidad de empresas del

sector comercio que mencionaron estar mejor (38%) fue superior a la cantidad de

empresas que argumentaron estar peor (23%). Así también, las expectativas

empresariales estiman que para noviembre la situación de las empresas sería

mejor.

0.0

-0.3

-0.2

-0.4

0.10.0

-0.2

0.0 0.0

0.2 0.10.1

0.1

0.3

-0.5-0.4-0.3-0.2-0.10.00.10.20.30.4

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

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1

Po

rce

nta

je

Gráfico 15.


79%86% 85%

76% 73%81% 80%

75%

87%

74%78%

68%

75%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

Gráfico 17.Empresas con nivel normal de inventarios

5.00.4

9.5

-10.4

-2.7

8.9

-1.6

0.15.0

1.6 1.0 2.6 0.85.1

-15

-5

5

15

25

35

45

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

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1

Po

rce

nta

je

Gráfico 16.Variación del valor de ventas

55%

19%

37%

-28%

-8%

62%

10% 5%

31%

11%

33%22% 15%

51%

-60%

-30%

0%

30%

60%

90%

oct

-20

no

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0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1


Saldo Peor Mejor

SECTOR COMERCIO – 200 empresas

Pág. 6




El personal ocupado en el sector de la construcción disminuyó en 0.1% en

octubre de 2021 con relación a septiembre; en tanto que, para noviembre de 2021

se esperaría que el personal incremente en 0.5%.

II. VOLUMEN DE CONSTRUCCIÓN:

El volumen de construcción disminuyó en 1.3% entre octubre y septiembre de

2021, lo cual concordaron los empresarios entrevistados, se produce por la falta

de obras nuevas. Por su lado, las expectativas empresariales señalan un 2.5% de

incremento en el volumen de construcción para el siguiente mes.

III. PRECIO DE INSUMOS:

El precio de los insumos del sector de la construcción varió en 1.2% en octubre

comparado con septiembre de 2021, y las perspectivas empresariales prevén que

para el próximo mes varíe en 0.5%.


En el mes de análisis, el 12% de las empresas del sector de la construcción

manifestaron que la situación del negocio fue mejor que en el mes anterior, en

tanto que, un 3% consideraron estar en peor situación. Asimismo, para noviembre

de 2021, los constructores se muestran positivos pues se han cancelado valores

por planillaje rezagados y esperarían que el sector se reactive completamente.

-0.1

0.1 0.0

-0.9

0.7

0.1

0.6 0.71.0

1.8

0.4

1.4 1.2

0.5

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

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1

Po

rce

nta

je

Gráfico 21.

Variación del precio de materiales de construcción

-0.7

-2.4 -2.4

-1.0

-2.9

-1.8

-0.1

0.4

-1.4-1.7

-0.9

-0.2 -0.1

0.5

-3.5-3.0-2.5-2.0-1.5-1.0-0.50.00.51.0

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1

Po

rce

nta

je

Gráfico 19.


-0.4-0.2

-1.2-1.8

-0.6

-2.0

0.1

-0.3

-2.9

0.0

-0.6

0.0

-1.3

2.5

-4.0

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

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1

Po

rce

nta

je

Gráfico 20.

Variación del volumen de construcción

-6%

-47%

-26%

-43%

-0.4%

2%4% 9%

-2%

14%

-10%

6% 9%19%

-55%

-35%

-15%

5%

25%

45%

65%

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

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-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1


Saldo Peor Mejor

SECTOR CONSTRUCCIÓN - 150 empresas

Pág. 7




El personal ocupado del sector servicios en octubre con relación a septiembre de

2021 incrementó en 0.3%; así también, según las expectativas empresariales,

para noviembre se estima que esta variable incrementaría en 0.1%.

II. VALOR TOTAL DE VENTAS:

El nivel de ventas del sector servicios en octubre de 2021 aumentó en 0.7%

respecto del mes anterior, y se estima que para el siguiente mes las ventas

aumentarían en 1.8%. Según los empresarios entrevistados, se prevé que las

ventas de distintos sectores, como el turístico, incrementen durante las

festividades de navidad y fin de año.

III. PRECIO DE SERVICIOS:

Según los empresarios encuestados dentro del sector, el precio de los servicios

aumentó en 0.4% entre octubre y septiembre de 2021. De igual forma, las

perspectivas señalan que los precios incrementarían en 0.1% en noviembre.


Al comparar la situación del negocio en octubre de 2021 con respecto al mes

previo, el 23% de empresas del sector de los servicios manifestaron encontrarse

en una mejor condición mientras que el 12% señalaron estar en peores

condiciones. Para noviembre las expectativas señalan que la mayoría de

empresas se encontrarían en una mejor situación.

-0.3

-1.3

-0.4

-0.6

0.0 0.1 0.1

-0.2

0.0 0.10.1

0.0

0.30.1

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1

Po

rce

nta

je

Gráfico 23.


4.4

-3.6

3.7

-6.9

-0.4

3.8

0.1 0.5

2.5

0.5 0.80.2 0.7

1.8

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1

Po

rce

nta

je

Gráfico 24.Variación del valor total de ventas

-0.1

-0.5

0.2

-0.1

0.10.0 0.0

0.10.2

0.0

-0.1

-0.6

0.4

0.1

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0.0

0.2

0.4

0.6

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1

Po

rce

nta

je

Gráfico 25.

Variación del precio promedio del servicio

33%

7%

25%

9%4%

23%

7% 4%

26% 23% 22%

16%11%

22%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

oct

-20

no

v-2

0

dic

-20

ene-

21

feb

-21

mar

-21

abr-

21

may

-21

jun

-21

jul-

21

ago

-21

sep

-21

oct

-21

no

v-2

1


Saldo Peor Mejor

SECTOR SERVICIOS - 285 empresas

Estudio Mensual de Opinión Empresarial

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