3 de març de 2016

ELS MERCATS ENERGÈTICS: PERSPECTIVES PER EL 2016

MERCAT ELÈCTRIC

Introducció

R.E.E. /DIST.

CONSUMIDORS

COMERCIALITZADORS

POOL

GENERADORS

Flux Facturació

Flux Físic Electricitat

RENDES (€)

Dèficit Tarifari

Introducció

El mercat organitzat d’electricitat espanyol és un mercat basat en un sistema marginalista de determinació del preu, això vol dir:

Que el preu del mercat (Pool) ve determinat pel preu ofertat per l’últimacentral necessària per a cobrir la Demanda, aquest preu s’anomena decassació i és un preu únic que retribueix totes les altres centrals quehagin ofertat preus inferiors (“que han casat”).

Que les centrals de generació ofertaran un preu de venda en funció delseu cost d’operació (cost variable – el fonamental: combustibles).

Que les centrals de generació actuen com oferents individuals, és a dir,en funció de les seves característiques individuals i no en funció delsobjectius del grup empresarial al que pertanyen.

La presumpció del sistema marginalista és que al llarg de la seva vida útiltotes les centrals recuperaran els seus costs.

El preu al mercat elèctric es forma per interacció de demanda i oferta d’electricitat. Òptica Demanda (Ex.: onades de fred/calor).

Preu(c€)

Quantitat(kWh)

OfertaD1 D2D3 D4 D5

Introducció

P1

P5

Q1 Q5

El preu al mercat elèctric es forma per interacció de demanda i oferta d’electricitat. Òptica Oferta (Ex.: sortida del sistema d’una central nuclear).

OfertaOferta’

Preu(c€)

Quantitat(kWh)

PP’’

Q

D

Introducció

Els punts de la corba d’Oferta representen el preu al que cadascuna de les unitats de generació estan disposades a vendre la seva producció.

En un anàlisi global i fent la presumpció d’ofertes basades en cost variable, podríem assignar trams de la corba a diferents tecnologies.

Oferta

HidràulicaFluent

Nuclear TèrmicaCarbó

Gas NaturalFuel

Preu(c€)

Quantitat(kWh)

Introducció

Problemes que afecten al funcionament del Mercat Organitzat d’Electricitat:

Manca d’Atomització: És deguda a la història oligopolista del sector, identifiquem grups competitius que corresponen a operadors verticalment integrats que desenvolupen simultàniament les activitats de generació, distribució i comercialització (E+I – 60% / GNUF+HC+e-on20% / RE+ Altres 20%).Separació d’activitats: La separació d’activitats consagrada a la Llei 54/97 és merament una separació de personalitats jurídiques, que s’integren en grups-holding cotitzats a la borsa i que tenen com missió la de “maximitzar el valor a l’accionista”.Regulació: Determinades normatives com la relativa als CTCs o al Dèficit Tarifari, introdueixen grans distorsions al funcionament del mercat, alteren la conducta dels agents.Sistema marginalista: El sistema marginalista pot no funcionar correctament en un mercat on: Certs agents tenen un excessiu poder de mercat (la capacitat de

determinar el preu de cassació). Poden ofertar les seves centrals per assolir un benefici agregat màxim (holding), ignorant les circumstàncies individuals de les centrals i els efectes de transferència de rendes entre agents i entre les seves pròpies activitats.

Hi han factors regulatoris que distorsionen la conducta “racional” dels agents de mercat (dèficit tarifari).

És necessita més fermesa per part de l’Administració en el control i sanció de conductes abusives per part dels operadors dominants però la cultura concessional/negocial impera.

Introducció

Perspectives

El període 2003-2008 es va caracteritzar per un Mercat Elèctric dominat per la Oferta. La Oferta marcava preus i era el factor fonamental per explicar el preu de cassació al Mercat.

Això canvia a partir del 2008 per dos motius essencials: Augmenta la Oferta:

S’incorpora el Règim Especial al mercat majorista (2007), essent una oferta a preu cero (primes).

Augmenta la potència instal·lada tant en Règim Ordinari (CCGN) com en Règim Especial (més d’un 30% en eòlica i fotovoltaica).

Disminueix la demanda per la crisi econòmica i financera que provoca: Una forta davallada de la activitat empresarial i, conseqüentment,

de la demanda d’energia. La inversió del flux migratori (s’enfonsa la construcció de vivendes).

El període 2009-2015 es caracteritza per un Mercat Elèctric dominat per la Demanda. La Demanda, davant un excés de potència instal·lada, és el factor fonamental per explicar el preu de cassació.

Evolució dels preus de cassació mig diari al mercat organitzat d’electricitat espanyol (1 gener’08 – 3 març’16):

Perspectives

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 Precio

Perspectives

Una sèrie de canvis molt rellevants: Forta davallada del preu del petroli, GN i matèries primeres en un entorn de

trencament del càrtel. Injecció de liquiditat per part del BCE provoca taxes d’interès negatius a

Europa. La economia espanyola creix fortament impulsada per la caiguda del preu dels

recursos energètics i la devalució de l’€uro.

Provoquen: Davallada dels preus màxims (CAP) al mercat majorista degut a que els

màxims venen marcats per tecnologia tèrmica (CCGN) amb forta caiguda de cost variable.

Augment del preu mínim (FLOOR) al mercat majorista derivat de la supressió de primes al R.E. degut a la Reforma Elèctrica.

Conseqüències: La volatilitat dels preus baixa considerablement per l’estretament dels màrges

de fluctuació. El creixement econòmic comportarà augments de demanda que permetran

absorbir parcialment l’excés de capacitat instal·lada. Estem davant d’un nou model de mercat perquè han canviat els fonamentals

que explicaven els preus majoristes.

Preus de cassació (c€/Kwh):

L’any 2007 el mercat es va distorsionar per la OPA a Endesa i el 2011 va haver un creixement degut al Plan-e.

La mitja de preus al període: 2005-2008 (M.Oferta) va ser de 52,01 €/MWh 2009-2015 (M.Demanda) va ser de 43,94 €/MWh

Perspectives

2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005Gener 3,670 5,160 3,362 5,050 5,106 4,119 2,906 4,993 7,022 4,586 7,314 4,269Febrer 2,750 4,257 1,712 4,504 5,348 4,803 2,768 4,071 6,853 3,596 7,262 4,669Març 2,437 4,313 2,667 2,592 4,757 4,670 1,962 3,831 5,901 2,968 5,027 5,388Abril 2,940 4,554 2,644 1,817 4,121 4,545 2,742 3,720 5,618 3,666 5,034 4,396Maig 3,690 4,512 4,241 4,345 4,358 4,890 3,728 3,697 5,628 3,313 4,906 4,505Juny 4,273 5,473 5,095 4,087 5,350 5,000 4,012 3,682 5,834 3,740 4,689 6,057Juliol 4,440 5,955 4,821 5,116 5,029 5,082 4,286 3,462 6,819 3,848 5,052 6,440Agost 4,440 5,559 4,991 4,809 4,934 5,353 4,294 3,468 7,010 3,505 4,577 5,116Setembre 4,440 5,188 5,889 5,020 4,759 5,847 4,642 3,587 7,303 3,581 5,247 5,671Octubre 4,240 4,990 5,511 5,149 4,565 5,746 4,263 3,578 6,977 3,838 4,434 5,162Novembre 4,240 5,120 4,680 4,181 4,207 4,838 4,093 3,239 6,653 4,730 3,654 5,752Desembre 4,240 5,278 4,747 6,364 4,173 5,007 4,638 3,049 5,711 5,811 3,605 6,935Average 3,817 5,030 4,197 4,420 4,726 4,992 3,695 3,698 6,444 3,932 5,067 5,363

Perspectives

Això ens porta uns escenaris de preus baixos i estables partint de la visió dels operadors del mercat de futurs:

2016- 38,47 €/MWh 2017- 39,95 €/MWh 2018- 39,93 €/MWh 2019- 39,95 €/MWh

A dia d’avui i tenint en compte la prima de risc dels mercats forwards ningú aposta per un preu superior als 39 €/MWh.

Això ens porta a un nou model de mercat en que els preus es tornen menys volàtils i es queden per sota dels mínims històrics (crisi inclosa).

Un canvi de fonamentals sobtat és possible (geopolítica) podria alterar aquesta visió i tornar a un model proper al de Oferta (2005-2008).

No oblidem que és una estabilitat fràgil donat que aquest entorn és multivariant i incert amb noves variables desconegudes (tipus d’interès negatius, càrtels inoperatius, transferències de rendes entre economies invertides, etc..).

FACTOR ENERGIA, S.A.

Avda. Diagonal, 612, ENT.408021 - BarcelonaTel: 93.362.15.60Fax: 93.209.73.74

Contacte