IL – Informe | 1

FEBRERO 2017

EL ÍNDICE LÍDER AUMENTA 0.48%

DURANTE EL MES DE ENERO

El Índice Líder, que busca anticipar cambios de

tendencia en el ciclo económico, presenta un

crecimiento de 0.48% durante enero 2017.

La probabilidad de ingresar en una expasion de la

economía aumenta de 70% en el mes de diciembre

a 87% en enero.

En términos interanuales el indicador cae 9.16%,

una magnitud menor relativa a los últimos meses.

El Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 30%.

Esto quiere decir que, de las diez series que

componen el Índice Líder, tres de ellas presentan

aumentos interanuales, mientras que las siete

restantes cayeron.

ÍNDICE LÍDER

Indicador anticipado de actividad económica

Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella

IL – Informe | 2

Resultados Enero 2017

El Índice Líder presenta un crecimiento de 0.48% en enero 2017

El ILCIF presenta un crecimiento de 0.48% en el mes de enero con respecto a la medición del mes

anterior, y se ubica en 138 puntos (2004=100). El indicador cae 9.16% en términos interanuales (en la

serie desestacionalizada) respecto a enero 2016. Las series que presentaron variaciones más

importantes fueron: Escrituras de compraventa (14.37%), Merval Argentina deflactado por IPC (13.94%)

y el Índice General de la Bolsa de Comercio deflactado por IPC (9.37%).

Por su parte, la serie de referencia, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), en su versión

desestacionalizada, registró un aumento de 1.13% durante el mes de noviembre.

Nota: las áreas grises representan las ventanas temporales desde el pico hasta el valle de la serie del EMAE sin estacionalidad en cada una de las cuatro recesiones establecidas desde 2005. Ultimo pico junio 2015. Fuente: Centro de Investigación y Finanzas.

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Series Desestacionalizadas

LÍDER EMAE

Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella

IL – Informe | 3

La variación interanual del ILCIF fue -9.16% en enero, una variación menor en términos

absolutos relativo a los últimos meses

En la medición de enero, la serie desestacionalizada del ILCIF registra una caida del 9.16% en relación a

igual mes de 2016. La magnitud de la variación interanual es menor relativo a las mediciones de los

últimos meses.

Fuente: Centro de Investigación y Finanzas.

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Índice Líder DesestacionalizadoVariación Interanual

Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella

IL – Informe | 4

En enero de 2017, el Índice de Difusión se ubica en 30%

En enero 2017, el Índice de Difusión (IDCIF) se encuentra en 30%. Esto quiere decir que de las diez series

que componen el Índice Líder, tres de ellas presentan aumentos interanuales mientras que las siete

restantes cayeron.

Fuente: Centro de Investigación y Finanzas.

Respecto al mes anterior, y en términos desestacionalizados, las series que presentaron variaciones

(simétricas) más importantes son: Escrituras de compraventa (13.41%), Merval Argentina deflactado por

IPC (7.82%) y el agregado monetario M2 deflactado por IPC (5.59%).

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100% Indice de Difusión

Índice de difusión Media móvil (6 períodos)

Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella

IL – Informe | 5

La serie tendencia-ciclo del ILCIF presenta un aumento de 0.25%

La serie de tendencia-ciclo se ubica en 138 puntos en enero (2004=100). Esto representa un aumento

de 0.25% respecto al mes anterior.

En lo referente a la serie de tendencia-ciclo utilizada como referencia, se observa que (en la medición

de noviembre) el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) creció 0.22% en relación con el

mes anterior.

Nota: las áreas grises representan las cuatro recesiones detectadas desde 2005. Las recesiones se definen como dos trimestres (seis meses) consecutivos de caídas en la serie de tendencia-ciclo del EMAE. Fuente: Centro de Investigación y Finanzas.

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Series Tendencia-Ciclo

LÍDER EMAE

Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella

IL – Informe | 6

La probabilidad de salir de la recesión aumenta a 87%

La probabilidad de ingresar en una expansión de la actividad económica en los próximos seis meses se

ubica en 87%.

Nota: La probabilidad de ingresar en una expansión no se computa para aquellos periodos en que se estima la probabilidad de ingresar en una recesión. Fuente: Centro de Investigación y Finanzas.

Tabla Resumen del Índice Líder

2016 2017

Noviembre Diciembre Enero

Índice Líder 138.2 137.9 138.5

Cambio % (m/m) 1.04% -0.20% 0.48%

Índice de Difusión 50% 70% 30%

Probabilidad de Expansión 66% 70% 87%

Fuente: Centro de Investigación en Finanzas

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Probabilidad de Expansión

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Centro de Investigación en Finanzas – Universidad Torcuato Di Tella

IL – Informe | 7

Acerca del Indice Líder del CIF El ILCIF está construido para resumir y revelar los puntos de giro en el nivel de actividad económica representada por el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) en una forma más clara y convincente que cada uno de sus componentes porque suaviza las volatilidades propias de cada uno de ellos. Los diez componentes del ILCIF son:

Índice General de la Bolsa de Comercio deflactado por Índice de Precios del Consumidor Merval Argentina deflactado por Índice de Precios del Consumidor Agregado monetario M2 deflactado por Índice de Precios del Consumidor Superficie a construir registrada por los permisos de edificación otorgados en 41 municipios (ISAC) Índice Construya Escrituras de compraventa realizadas por escribanos de CABA sobre inmuebles ubicados en dicha demarcación Índice de Confianza del Consumidor UTDT Ventas en shoppings deflactadas por Índice de Precios del Consumidor Producción de la Industria de Metales Básicos Producción de la Industria de Caucho y Plástico Para abordar el problema de los retrasos en los datos disponibles, los indicadores que componen el ILCIF que no están disponibles en el momento de la publicación se estiman utilizando imputación estadística. Se utiliza un modelo autorregresivo para estimar cada componente.

Serie histórica (disponible en formato .xls aquí)