WP4: Dotación de Recursos Energéticos, Conversión y Distribución
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EL FLUJO DE CAJA
Construcción y Analisis.
2014
OSCAR A. GUERRERO FRANCO
Docente Consultor
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Objetivos Específicos
1. Determinar la necesidad real de recursos de financiación
a. Capital de trabajo
b. Inversión en activos fijos
c. Consolidación de pasivos
d. Fortalecimiento patrimonial
2. Cuales son las fuentes disponibles de recursos y su costo Financiero?
3. Que son los Flujos de Caja y para que sirven?
4. Métodos de presentación de los flujos de caja. Ventajas.
5. Como se construye un flujo de Caja? Método directo clasificado.
6. Que hacer con los flujos de caja superavitarios y deficitarios
7. Construcción practica de un Flujo de Caja “Calzado Comodín”.
8. Consideraciones macroeconómicas y racionalización en la proyección de los Flujos de Caja.
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1. Determinación de la necesidad
real de recursos de financiación Fuentes disponibles y su Costo.
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PARA QUE NECESITA EFECTIVO UNA EMPRESA?
De donde puede obtenerlo?
Reflexión:
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Ciclo de Conversión del Efectivo
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Para qué necesita recursos su empresa?
1. Capital de trabajo:
Recursos para garantizar la operación de corto plazo en la empresa. Comprende necesidades como:
+ Caja mínima para operar + Inventarios
+ Cartera comercial
- Crédito Proveedores
• Cuánto financiar?
• Condiciones financieras recomendadas
o Montos o Plazos o Tasa de interés
Excel - Calculo del KWNO
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Para que necesita recursos su empresa?
2. Inversión en activos fijos:
Corresponde a la adquisición o reposición de los activos fijos necesarios para realizar las operaciones de la empresa como:
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo
Muebles y enseres
Vehículos
• Cuanto financiar?
• Condiciones financieras recomendadas o Montos o Plazos o Tasa de interés
Excel – Crédito Vs Leasing
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Para que necesita recursos su empresa?
• Cuanto necesita?
• Condiciones financieras? o Montos o Plazos o Tasa de interés
3. Consolidación de pasivos:
Sí su empresa necesita:
Llevar a cabo una recomposición de pasivos
Aumentar los plazos de la deuda
Liberar flujo de caja
Evitar incumplimiento en las obligaciones contraídas con los intermediarios financieros.
Excel – Consolidación pasivos
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Para que necesita recursos su empresa?
• Cuanto necesita? • Condiciones financieras?
4. Fortalecimiento patrimonial:
Sí su empresa necesita:
• Inyectar recursos frescos
• Incrementar el capital pagado
• Afianzar el compromiso de socios y accionistas con la compañía.
• Beneficios:
• Reduce el nivel de endeudamiento
• Permite atender necesidades de: inversión fija, sustitución de pasivos (excepto pasivos con socios).
• Genera mayor confianza del sistema financiero hacia su empresa
Excel – Fortalecimiento Patrimonial
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Fuentes Disponibles
• Crédito comercial
• Sobregiros
• Tarjetas de crédito
• Crédito consumo
• Proveedores
• Factoring
• Créditos de redescuento,
• Anticipo de clientes
• Leasing
• créditos de redescuento
• recursos de los socios
• créditos hipotecarios
• F. de cofinanciación (DNP)
• Fondo emprender Sena
• Fondos capital de riesgo
• Innpulsa (Bancoldex)
Corto Plazo Largo Plazo
Otras opciones
Agio
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Costo real de la Financiación
Costo Real = Intereses + Comisiones x 360 = % NPV Fondos disponibles Plazo (días)
Valor Intereses Comisión de estudio Comisión de desembolso Cuota Admón. tarjetas Comisión retiro en Cajeros Banca telefónica Constitución garantías Seguros.
Tasa nominal anual periodo vencido.
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2. El flujo de Caja Construcción y análisis.
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Es un estado financiero básico definido en el Decreto 2649/93, que muestra las entradas y salidas de efectivo de una empresa en un periodo dado.
Para que Sirven los Flujos de Caja?
Evaluar proyectos
Valorar empresas que no cotizan en bolsa
Reestructuración de deudas
Valoración de marcas
Dentro de la empresa le permite: ……
Que es el Flujo de Caja?
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“ Medir la liquidez para atender todas las actividades de operación, inversión y financiación.”
Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa?
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Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa?
Pagos recibidos de los clientes
Recibo de un préstamo Bancario
Intereses sobre ahorros e inversiones
Inversiones de los accionistas
Ventas de activos
Entradas de efectivo
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Para que sirve el Flujo de Caja en la empresa?
Compras de contado
Gastos de operación y ventas
Compra de Activos Fijos
Pago de préstamos
Pago de Dividendos
Salidas de efectivo
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Prever los faltantes de efectivo y la manera de cubrirlas adecuadamente.
Con los excesos de efectivo, la empresa puede planear que hacer con los sobrantes temporales o permanentes.
Evaluar el efecto de las inversiones fijas o planes de expansión planeadas.
Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones (bancos, proveedores)
Analizar la posibilidad de reparto de utilidades o pago de dividendos futuros.
Propósitos generales del Flujo de Caja?
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Un flujo de caja se puede presentar de dos maneras:
Método Directo: Presenta las entradas y salidas de efectivo que cotidianamente recibe la empresa por su actividad, como las ventas de contado y el pago de las compras en términos brutos o por sus valores totales. Puede ser: Simplificado o clasificado.
Método Indirecto: Parte del resultado neto, mostrado en el estado de resultados (ganancia o pérdida), luego se le adiciona las salidas que no representan efectivo como como depreciaciones, provisiones, impuestos diferidos, entre otras. Adicionalmente se incluyen las diferencias entre cuentas del activo y pasivo del balance de dos periodos seguidos.
Métodos de presentación del Flujo de Caja?
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Formas de presentación – Método Directo
Simplificado:
Entradas de efectivo $$$ Ventas de contado
Recuperación de cartera
Aportes de socios
Prestamos bancarios
Otros ingresos
Salidas de efectivo $ Compra de mercancía
Pago a proveedores
Pago gastos generales _________
Flujo neto del periodo $$
+ Saldo inicial de caja
= SALDO FINAL DE CAJA
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Formas de presentación – Método Directo
Clasificado:
Flujo Neto de la Operación $$ Ventas de contado
Recuperación de cartera
Pago impuestos, gastos y …
Flujo Neto de actividades de Inversión $$
Compra / Venta de activos
Flujo neto de actividades de Financiación $$ Amortización y créditos bancarios
Aportes y retiro de socios _______
= Flujo neto del periodo $$ + Saldo inicial de caja
= SALDO FINAL DE CAJA
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Ventajas del Método Directo
Nos permite analizar uno a uno todos los rubros del PyG.
Facilita la apreciación de las principales entradas (ventas) y salidas
(compras y gastos).
Suministra información idónea para evaluar la verdadera incidencia
de las CxC, compras y proveedores.
Ayuda a la comprobación previa de la posibilidad financiera de los
diferentes planes y programas.
Puede generar confianza en las entidades financieras y demás
acreedores.
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MEJORAMIENTO DEL FLUJO DE CAJA
POR ACTIVIDAD
CON EL FC FINANCIACION:
- Solicitar créditos bancarios
- Consecución recursos extra-bancarios.
CON EL FC OPERACIONAL:
- Renegociar con proveedores
- Mejorar gestión de cobro
- Ofrecer descuento por pronto pago
- Promoción para aumento de ventas de contado
CON EL FC INVERSION:
- Revisar decisiones de Inversión
- Liquidar Inv. Temporales
- Negociar mayor plazo con proveedores.
Decisiones sobre Flujo de Caja – Déficit temporal
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Liquidación inversiones
permanentes
Reestructuración deuda
Recorte o eliminación de
gastos
Realización de activos no
operativos o improductivos
Recortar, aplazar o eliminar reparto
utilidades
Disminución de volumen de operación
Aportes de capital
Decisiones sobre el Flujo de Caja - Déficit permanente
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Que hacer con un flujo de Caja Superavitario?
Temporal Permanente
Pago anticipado de deudas Inversiones permanentes
Inversiones temporales Reparto de utilidades
Prepago deuda bancaria Anticipar deuda bancaria L.P.
Inversiones estratégicas
Implementar compras contado
Incrementar niveles de inventario
Aumento volumen operación
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CONSTRUCCION DEL FLUJO DE CAJA - Caso Practico.
Consideraciones generales.
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Consideraciones generales
Parámetros macroeconómicos a considerar en las proyecciones:
Crecimiento de la demanda (PIB) Tasa de Inflación
Tasa de devaluación DTF, Prime, Libor Salario mínimo
Racionalidad de las proyecciones:
▶ Consistencia en las ventas ▶ Costos y gastos consecuentes con la trayectoria
▶ Rotaciones razonables ▶ Abonos a deudas bancarias lógicos al Flujo de caja
▶ Probabilidad de pagos de la financiación
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Consideraciones generales
Principales presupuestos para la proyección de los estados financieros básicos:
Presupuesto de ventas
Presupuesto de producción
Presupuesto de consumo de materias primas
Presupuesto de mano de obra
Presupuesto de costos indirectos de fabricación
Presupuesto de sueldos de administración y ventas
Plan de inversión fija y su financiación (condiciones)
Plan de amortización créditos a largo plazo.
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Consideraciones generales
Taller en Excel – Calzado Comodín.
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Conclusiones:
$
El Flujo de Caja es uno de los estados
financieros básicos que sirve para conocer la liquidez presente y
futura de una empresa.
$
Las empresas pueden registrar perdidas
durante varios periodos; pero no
podrán sobrevivir por mucho tiempo, sin
Flujo de caja positivo.
El flujo de Caja es el principal indicador de
viabilidad de los proyectos
operacionales, de inversión y de financiación.
Conocer con anticipación el saldo
de la Caja le permitirá acomodar las políticas
para equilibrar la liquidez.
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GRACIAS
Oscar A. Guerrero Franco Gerente Consultor
[email protected] Cel. 310 324 2484