El Fideicomiso es: Una figura jurídica de naturaleza contractual que involucra una transferencia de...

El Fideicomiso es:

Una figura jurídica de naturaleza contractual que involucra

una transferencia de propiedad con obligaciones de

gestión para el Fiduciario y derechos creditorios para el

Beneficiario

Una estructura de negocios de administración, de garantía

o de inversión

1

Vitale, Manoff & Feilbogen

Abogados - ConsultoresEL FIDEICOMISO

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

BENEFICIARIO

FIDEICOMISOBIENES

Transmisión Designación

FIDEICOMISARIO

1 … Habra Fideicomiso cuando una persona (Fiduciante) transmita la propiedad fiduciaria de bienes determinados …

2 …a otra (fiduciario) quien se obliga a ejercerla en beneficio …

3 …de quien se designe en el contrato (beneficiario) …

4 … y a transmitirlo al cumplimiento de un plazo o condición al fiduciante, al beneficario o al fideicomisario

2

EL FIDEICOMISO Vitale, Manoff & Feilbogen

Abogados - Consultores

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

FIDEICOMISOBIENES

Transmisión fiduciaria de bienes (Art. 1, Ley 24.441) Fiduciante no es más dueño

Bienes: cosas, derechos creditorios y de cobro,actua- les y futuros

Cumplir con las formalidades de transmisión del bien Notificación al deudor cedido

Transmisión

3

EL PATRIMONIO FIDUCIARIO Vitale, Manoff & Feilbogen


4

La Propiedad Fiduciaria

El Fiduciario es propietario de los bienes transmitidos. Ejerce una titularidad de tipo imperfecta:

Límite temporal (sujeto a extinción por un plazo o condición)

Límitado a la finalidad de creación del fideicomiso y a favor e interés exclusivo de terceros

Debe rendir cuentas de su gestión

Los bienes transmitidos forman un Patrimonio de Afectación separado del patrimonio del Fiduciante y del Fiduciario (Art. 14), y aplicado a los fines de creación del fideicomiso

EL FIDEICOMISO: EFECTOSVitale, Manoff & Feilbogen


FIDUCIANTE FIDUCIARIO

FIDEICOMISO

BIENES

Bienes Propios

Bienes Propios

El Patrimonio Fideicomitido se encuentra aislado del patrimonio y riesgos del Fiduciante (art. 15), del Fiduciario (art. 16) y de sus acreedores

Ni Fiduciante ni Fiduciario responden con sus bienes por las obligaciones del Fideicomiso (art. 16)

5

EFECTOS: AISLAMIENTO Y PROTECCIÓN Vitale, Manoff & Feilbogen


El Fiduciario debe : “… cumplir la obligaciones impuesta por la ley o la convención con la prudencia y diligencia de un buen hombre de negocios que actúa sobre a base de la confianza depositada en él “ (Art. 6)

Obligaciones

Cumplir con las instrucciones de gestión

Acciones conservación bienes

Rendición de Cuentas (Art. 7)

Transmitir bienes al final del Fideicomiso

Responsabilidades

Incumplimiento de las obligaciones impuestas por el Fideicomiso

Responsabilidad frente a Terceros (Art. 14)

Responsabilidad Penal del Fiduciario

Indemnidad del Fiduciario

Sustitución o Remoción del Fiduciario6

LA ACTUACIÓN DEL FIDUCIARIO Vitale, Manoff & Feilbogen


7

TIPOS DE FIDEICOMISO

1. Ordinarios: Administración / Garantía / Inversión

2. Financieros: Securitización de Activos (presentes y futuros)

Productos estructurados

3. Públicos: Fondos Fiduciarios ….

….para el Desarrollo Provincial, Decreto 286/95

… de Capitalización Bancaria, Decreto 445/95

Provincias como Fiduciantes de Fideicomisos Financieros



FIDUCIANTEDEUDOR

FIDUCIARIO

BENEFICIARIOACREEDOR

FIDEICOMISODEGARANTÍA

BIENES


FIDEICOMISARIO

DEUDOR

Obligación Garantizada

8

FIDEICOMISO ORDINARIO: GARANTÍA

El advenimiento de la condición: “falta de pago”, genera la disposición del bien y la entrega del producido al Beneficiario



Contrato de Fideicomiso

FIDUCIANTES

Inmueble Proyecto Dinero Instrucción / Mandato

Contratar Empresa Constructora Conseguir Financiamiento Administración Realizar Emprendimiento Vender / Alquilar Unidades

FIDUCIARIOBENEF. / FIDUCIANTE

BENEF. / FIDEICOM.

Resultado de la venta menos costo y gastos

9

FIDEICOMISO ORDINARIO:

Emprendimientos Inmobiliarios

9

Empresa ConstructoraDueño delTerreno

Financiamiento



CONTRATOS AGRARIOS Y FORMAS ASOCIATIVAS

10



Formas Contractuales: Arrendamiento, Aparcerías, Contratos accidentales, Pastoreo y Pastaje, Capitalización de hacienda, etc.

Formas Asociativas: Sociedades (hecho, S.A., SRL, etc.), Joint Ventures, Agrupación de Colaboración

Empresaria (ACE), Unión Transitoria de Empresas (UTE), etc

Pool de Siembra: Distintas formas asociativas destinadas a la realización de un emprendimiento agrícola aprovechando economías de escala y en busca de una renta compartida

Insolvencia de las partes

Relaciones individuales dispersas

Divorcios, Incapacidades, Fallecimientos

Reclamos laborales

Riesgo Performance

Toma de decisiones

POOL DE SIEMBRA Vitale, Manoff & Feilbogen


11

ADMINISTRADOR

Propietarios tierras

Labores

Proveedores Insumos

Inversores de Capital

Sociedades de Hecho

Aparcerías

Fondos de Inversión Agrícola

Contratos Accidentales

Reglamento de Gestión

Organización Riesgos

FIDEICOMISO DE SIEMBRA Vitale, Manoff & Feilbogen


12

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

BENEFICIARIO

FIDEICOMISO

Dueño del TerrenoLaboresProveedor InsumosInversores


Dueño del TerrenoLaboresProveedor InsumosInversores

Transmite Propiedad o uso y goce terreno

Comprometen obligaciones de hacer y de dar

Fiduciario realiza contrataciones: asesoramiento técnico, comercialización, etc.

Características



13

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

BENEFICIARIOFIDEICOMISO

Dueño del Terreno

Dueño del Terreno

INVERSORES LABORES INSUMOS

Operaciones crediticias Locación de Servicios Adquirir

Características

Quienes contratan con el Fideicomiso tienen

prioridad de cobro sobre el Beneficiario



14

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

BENEFICIARIOFIDEICOMISO

Inversores: fondos

Inversores

DUEÑO TERRENO

LABORES INSUMOS

Arrendamiento o Aparcería Locación de Servicios Adquirir

Características

Quienes contratan con el Fideicomiso tienen

prioridad de cobro sobre el Beneficiario

Programa de Desarrollo Apícola (Misiones) Vitale, Manoff & Feilbogen


15

FIDUCIARIO

Fundación ArgenInta

InversoresFIDUCIANTE

BENEFICIARIO

FIDEICOMISARIO

Miel Colmenas

P2

P1

P3

P4

CFI

P1 P4P3P2

Aporte: 1 millón de pesos

Colmenas en propiedad

Contrato de cesión y mutuo

Criterios de Elegibilidad Incorporación Tecnología de Manejo y Sanidad Asesoramiento Técnico y Capacitación

Características

VENTAJAS DEL FIDEICOMISO Vitale, Manoff & Feilbogen


16

Emprendimiento descripto contractualmente

Fiduciario actúa conforme instrucciones

Mecanismo de sustitución (insolvencia, fallecimiento, etc,)

Rendición de Cuentas

Aplicación específica de los Bienes

Aplicación exclusiva de los Bienes

Actuación de Organismos Técnicos

Riesgos de las partes no afectan al emprendimiento

Porcentajes de participación determinados

Posibilidad de incorporar nuevos Fiduciantes

Mecanismo de toma de decisiones

FIDUCIANTE

FIDUCIARIO

INVERSORES

FIDEICOMISO FINANCIEROBIENES TITULOS

Mejoramiento de Riesgo

Calificadora

de Riesgo

FIDEICOMISO FINANCIERO

17

Administrador

Agente de Registro y Pago

Títulos de Deuda

Certificado de Participación



18

ACTIVOS TITULIZABLES

Contratos de Leasing Oil & Gas Royalties

Contratos de Alquiler Préstamos Estudiantiles

Préstamos Corporativos (CDO, CLO) Préstamos Sub-

Soberanos

Préstamos de Consumo Pagos de Peaje

Mutuos Hipotecarios Pool de Activos

Export Receivables Pagos de Servicios Públicos

Remitances Pagos Sistema de Salud

Pólizas de Seguros Factoring



Comisión Nacional de Valores es la autoridad de aplicación. Autorización ante la CNV y la Bolsa de Comercio para su cotización

Fiduciario: sólo puede ser una entidad financiera (ley 21.526), Caja de Valores o una sociedad especialmente autorizada por la CNV

Los derechos de los Beneficiarios se encuentran representados en Títulos Valores (Títulos de Deuda o Certificados de Participación)

Colocación de los Títulos por el régimen de Oferta Pública (ley: “podrá”)

Requieren Calificación de Riesgo para determinados inversores (AFJP)

Incorporan Mecanismos de Mejoramiento Crediciticio (emisión de Títulos Senior y Juniors / Sobregarantía / Cuentas de Reserva / Seguros / Cartas de Créditos / Sustitución

Gozan de beneficios impositivos tanto los títulos emitidos como el Fideicomiso Financiero si cumple con determinados requisitos

Asamblea de tenedores de Títulos resuelve en caso de insuficiencia del patrimonio

Balances trimestrales auditados

SECURITIZACIÓN. CARACTERÍSTICAS

19



Emisiones de Largo Plazo de Agencias Emisiones de Largo Plazo de Agencias FederalesFederales

BillionsBillions 20022002 20032003 200420042005 2005

FHLBFHLB 435,4435,4 569569 387387 295,3295,3

Freddie MaeFreddie Mae 295,5295,5 277277 199199 172,7172,7

Fannie MaeFannie Mae 238,5238,5 347347 252252 155,4155,4

Sallie MaeSallie Mae 20,520,5 18,718,7 14,914,9

FCSFCS 50,150,1 52,552,5 40,640,6 439439

TVATVA 1,21,2 2,22,2 0,10,1 1,71,7

TotalesTotales 1.0411.041 1.2671.267 896.7896.7 669669


Abogados - ConsultoresDatos del Mercado de Titulización

Total ABS 2004: 901 Billions2005: 1,1 Trillions

Mortgage-related Securities:2004: $ 1.76 Trillions2005: $ 1.92 Trillions

Total Debt Outstanding: $ 5.8 TrillionsTotal US Treasury Out.: $ 4.1 Trillions

Treasury Notes 2005 $ 210,4 Billions

Securitizaciones Europeas

0

100

200

300

400

2001 2002 2003 2004 2005

Bill

ones

(Eur

os)

21



SECURITIZACION – FINANCIAMIENTO ESTRUCTURADO

Mercado de Titulización Argentino (1996/2002)

Año 2003 $ 297 TASAS

Año 2004 $ 1.625 6/7%

Año 2005 143 $ 5.125 12%

Año 2006 (Agosto) 110 $ 4.215 10/12%

BIENES FIDEICOMITIDOS TOTAL MERCADO

OPERACIONES MONTO (MILLONES)

Sintéticos 53 $ 6.343

Activos 137 $ 4.432

Créditos Personales 61 $ 1.119

Desarrollos 2 $ 1

Créditos Hipotecarios 13 $ 724

Tarjetas de Crédito 18 $ 344

Créditos Prendarios 19 $ 423

Otros 24 $ 1.823

Total 1996/2002 190 $ 10.775

12%

5%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Argentina

16% 17%

14%

16%

18%

Chile

13%5%

0%

20%

Colombia

6%5%

4%

6%

México

3,50%

4%

3,00%

3,50%

4,00%

Perú

22


Abogados - ConsultoresRatios sobre Deuda Hipotecaria

Deuda Hipotecaria como % del PBI

Porcentaje de Viviendas con Hipoteca

23

MEJORAMIENTO CREDITICIO

FIDUCIANTE

ENTIDAD VEHÍCULO

INVERSORES

Clase A.

80% total emisión: $ 8 m.

Interés: 12% anul pag. Mens.

Clase B. 15% total emisión: $ 1.5 m.Interés: 13% anul pag. trimestral.Subordinación parcial s/intereses.

Clase C. 5% total emisión: $ 5 m.Interés: remanente.Subordinacion total: capital e intereses

Protección del 25% aprox.

Protección del 33% aprox.

Protección del 20%

Activos por $ 12 millonesTítulos por $ 10

millones

23



Sobre garantía y Subordinación

FIDEICOMISO GANADERO

24

FIDUCIARIO

OPERADOR

ProductorCapitalizador

Certificados de Participación

Títulos de Deuda

• Productor aporta

vientres

Comercialización

FIDUCIANTESBENEFICIARI

O

• Productores Criadores

• Consignatarios e intermediarios

(pueden aportar kg. de terneros)

Sociedades Rurales

Cámaras, Cooperativas

Contrato de capitalización de cría

P1 P2 Pn

INTA

Seguros y Garantías

Asesoramiento Técnico

y Control





25

RiesgoRiesgo Forma de MitigarloForma de Mitigarlo

Riesgo Cumplimiento (Performance Risk)

a) Criteriosa selección de los Productores o Deuds. Suby., b) Sociedad de Garantía Recíproca, c) Solicdaridad entre Prod. o Deuds.(poco probable), d) Sistema de alerta temprana (ratios indicativos u organismos de control)

Riesgo Crediticio Garantías reales o personales: hipoteca, prenda, fianza, fideicomisos de garantía: sementeras, cesión ventas futuras, derechos de Cont. De Depósito (Warrants)

Riesgo Climático Seguros multi-riesgo

Riesgo Precio a) Mecanismo objetivo de determinación de precio, b) Sobregarantía (aforo), c) Seguro de precio producto

Riesgo Cambiario a) Valor producto en US$, b) Integración inversión y repago en pesos al tipo de cambio

Riesgo Precancelación

Mecanismo de precancelación de la inversión en forma simultánea

MATRIZ DE RIESGOS

FIDUCIARIO

Cesión Derechos Ingresos por Exportaciones

Banco

TITULOS

EXPORTACIONES. DOMÉSTICA 1

26



Ex.n

Exp.2

Exp.1

Exportaciones

$ Liquidación Exp.

$ Ingresos Colocación

INVERSORES

$ Producido Colocación

Cesión con recurso

Importador

Off shore

FIDUCIARIO

Cesión Derechos Ingresos por Exportaciones

Banco

TITULOS


27



Pyme

1

Exportaciones

$ Liquidación Exp.


INVERSORES


SOCIEDAD DEGARANTÍA RECÍPROCA

Cesión con recurso

Importador

Off shore

Pyme

2

Pyme

3

Exportador

SECUPYME VI: US$2.500.000 Vitale, Manoff & Feilbogen


EstructuraEstructura Fideicomiso Financiero. Serie Individual dentro del Programa SECUVAL, con Fideicomiso Financiero. Serie Individual dentro del Programa SECUVAL, con autorización de Oferta Pública de la CNV y cotización en la BCBA.autorización de Oferta Pública de la CNV y cotización en la BCBA.

FiducianteFiduciante Pymes seleccionadas.Pymes seleccionadas.

FiduciarioFiduciario Banco de Valores S.A.Banco de Valores S.A.

BeneficiariosBeneficiarios Suscriptores y/o tenedores Títulos de Deuda y/o Certificados de ParticipaciónSuscriptores y/o tenedores Títulos de Deuda y/o Certificados de Participación

Activo Activo SubyacenteSubyacente

1. Letras de Cambio a la vista emitidas por Pymes y garantizadas por Garantizar 1. Letras de Cambio a la vista emitidas por Pymes y garantizadas por Garantizar S.A., 2. Cesión cobranzas de Boletos de Compraventa cereales y oleaginosas, 3. S.A., 2. Cesión cobranzas de Boletos de Compraventa cereales y oleaginosas, 3. Cesión de Exportadores de sus Cobranzas de Exportaciones, 4. Pagarés del Cesión de Exportadores de sus Cobranzas de Exportaciones, 4. Pagarés del Exportador.Exportador.

TítulosTítulos Vaores Representativos de Deuda, crtificado global, interés del 7% anual vencido Vaores Representativos de Deuda, crtificado global, interés del 7% anual vencido

Mejoramiento Mejoramiento CrediticioCrediticio

1. Boletos a Exportadores con aforo del 3%, 2. Pagaré firmado por Exportadores, 3. 1. Boletos a Exportadores con aforo del 3%, 2. Pagaré firmado por Exportadores, 3. Sociedad de Garantía RecíprocaSociedad de Garantía Recíproca

Mecanismo de Mecanismo de RepagoRepago

A) Cobranzas de Exportaciones, B) Garantía de la Sociedad de Garantía A) Cobranzas de Exportaciones, B) Garantía de la Sociedad de Garantía Recíproca, C) Ejecución de Pagarés y Letras de CambioRecíproca, C) Ejecución de Pagarés y Letras de Cambio

PlazoPlazo Aprox. 300 díasAprox. 300 días

28


29



FIDUCIARIO

TITULOS


Ex.n Exp.2Exp.1

BANCOFIDUCIANTE

Cesión de Créditos

Cesión Ingresos Exp.


INVERSORES

Banco

Exportaciones

$ Liquidación Exp.

OperacionesCrediticias

Importador

Off shore

Cesión con recurso

Cesión con recurso

EXPORTADORES I: US$15.000.000 Vitale, Manoff & Feilbogen


EstructuraEstructura Fideicomiso Financiero. Serie Individual dentro del Programa HEXAGON, con Fideicomiso Financiero. Serie Individual dentro del Programa HEXAGON, con autorización de Oferta Pública de la CNV y cotización en la BCBA.autorización de Oferta Pública de la CNV y cotización en la BCBA.

FiducianteFiduciante HSBC, Banco Francés y Banco RíoHSBC, Banco Francés y Banco Río

FiduciarioFiduciario First Trust of New YorkFirst Trust of New York



1. Préstamos en Dólares a Benvenuto SACI, Molinos Río de la Plata SA. Y 1. Préstamos en Dólares a Benvenuto SACI, Molinos Río de la Plata SA. Y Tecpetrol SA.(solicitudes de crédito y Promissory Notes) destinado a prefinanciar Tecpetrol SA.(solicitudes de crédito y Promissory Notes) destinado a prefinanciar exportacionesexportaciones

TítulosTítulos Vaores Representativos de Deuda, a 185 días de plazo, interés del 7,5% nominal Vaores Representativos de Deuda, a 185 días de plazo, interés del 7,5% nominal anual pagaderos junto con el capital al vencimiento del título. Calificación A3arg anual pagaderos junto con el capital al vencimiento del título. Calificación A3arg (Fitch Argentina S.A.)(Fitch Argentina S.A.)

CaracterísticasCaracterísticas 1. Préstamos son obligaciones incondicionales y no subordinada de los Deudores 1. Préstamos son obligaciones incondicionales y no subordinada de los Deudores Subyacentes2. Exportadores deben presentar documen de pre y financiación Subyacentes2. Exportadores deben presentar documen de pre y financiación exportaciones (plan de exportaciones).3. Préstamos pagaderos en US$ en NY. exportaciones (plan de exportaciones).3. Préstamos pagaderos en US$ en NY. Esos fondos son liquidados por el Fiduciario en el mercado argentino, Esos fondos son liquidados por el Fiduciario en el mercado argentino, 4.Exportadores deben notificar a los importadores del destino de los fondos4.Exportadores deben notificar a los importadores del destino de los fondos


1. Al vencimiento del título, 2. Precancelación voluntaria de los préstamos, 3. 1. Al vencimiento del título, 2. Precancelación voluntaria de los préstamos, 3. Evento de caducidad que acelere plazo (no acreditasen embarques de Evento de caducidad que acelere plazo (no acreditasen embarques de exportaciones financiadasexportaciones financiadas 30


31



FIDUCIARIOFINANCIERO

TITULOS


Ex.n Exp.2Exp.1

BANCOFIDUCIANTE

Cesión de Créditos

Cesión Ingresos Exp

Otras garantías


INVERSORES

Banco

Exportaciones

$ Liquidación Exp.

OperacionesCrediticias

Importador

Off shore

FIDEICOMISODE GARANTÍA

Cesión con recurso

Cesión con recurso

Beneficiario

Fiduciante, Fiduciante, Org, y Org, y AdministradorAdministrador

HSBC Bank Argentina S.A.HSBC Bank Argentina S.A.

Fiduciario-Fiduciario-EmisorEmisor

First Trust of New YorkFirst Trust of New York



1. Préstamos en Dólares a productores agropecuarios seleccionados (65 PAS), 1. Préstamos en Dólares a productores agropecuarios seleccionados (65 PAS), firma de Pagarés, 2.Beneficio del Fideicomiso de Garantíafirma de Pagarés, 2.Beneficio del Fideicomiso de Garantía

TítulosTítulos A. Titulos de Deuda: US$ 6.095.740, tasa del 7% nominal anual; B.Certificados de A. Titulos de Deuda: US$ 6.095.740, tasa del 7% nominal anual; B.Certificados de Participación: US$ 2.742.460Participación: US$ 2.742.460

Mejoramiento Mejoramiento CrediticioCrediticio

Esturctura A/B, Fideicomiso de Garantía: a) Sementera, b) Contrato de Esturctura A/B, Fideicomiso de Garantía: a) Sementera, b) Contrato de Compraventa Anticipada de Cereales (Cargill, Nidera, Dreyfus, etc), con un 25% de Compraventa Anticipada de Cereales (Cargill, Nidera, Dreyfus, etc), con un 25% de aforo (LTV) c) Endoso de Contrato Seguro Multiriesgo sobre la Sementeraaforo (LTV) c) Endoso de Contrato Seguro Multiriesgo sobre la Sementera

Destino de los Destino de los PréstamosPréstamos

A) Arrendamiento de tierras, b) Proveedores por provisión insumos, c) Labores A) Arrendamiento de tierras, b) Proveedores por provisión insumos, c) Labores culturales, d) Seguros, e) Hasta 20%del préstamo para aplicación libreculturales, d) Seguros, e) Hasta 20%del préstamo para aplicación libre

PlazoPlazo Aprox. 8 mesesAprox. 8 meses

Aspectos Aspectos relevantesrelevantes

Operador técnico especializado, criteriosa selección deudores, sector agro-Operador técnico especializado, criteriosa selección deudores, sector agro-exportador eficiente y transparente, commodities dolarizadosexportador eficiente y transparente, commodities dolarizados

FIDEIAGRO. Hexagón VII: US$8.838.200

32



LA AURORA del SUR S.A.

BANCO DE VALORES

FIDEICOMISO FINANCIERO DEUDORES SUBYACENTES

FIDUCIANTES/INVERSORES

FIDEICOMISO DEGARANTÍA

SOLFRUT S.A.

BIOLIVE S.A.

Pagaré a la Vista Solicitud Irrevocable de

Crédito

Producido de la Colocación menos Gastos e Impuestos



Fideicomiso Financiero Pro Arg I Oliva

Contratos de Depósito de Mercadería

Cesión de Créditos por Exportaciones y Cobranzas Futuras

Dinero efectivo

33

Pro Arg I Oliva: US$3.000.000 Vitale, Manoff & Feilbogen


EstructuraEstructura Fideicomiso Financiero. Serie Individual dentro del Programa Secuval, con Fideicomiso Financiero. Serie Individual dentro del Programa Secuval, con autorización de Oferta Pública de la CNV y cotización en la BCBA.autorización de Oferta Pública de la CNV y cotización en la BCBA.

Fidtes/Benef.Fidtes/Benef. Suscriptores y/o tenedores de Títulos de DeudaSuscriptores y/o tenedores de Títulos de Deuda

FiduciarioFiduciario Banco de Valores S.A.Banco de Valores S.A.


1. Pagarés librados por los Deudores Subyacentes: Biolive S.A. (US$ 300.000), La 1. Pagarés librados por los Deudores Subyacentes: Biolive S.A. (US$ 300.000), La Aurora del Sur S.A. (US$ 700.000), Solfrut S.A. (US$ 2.000.000). Obligaciones Aurora del Sur S.A. (US$ 700.000), Solfrut S.A. (US$ 2.000.000). Obligaciones independientes entre si al 8% nominal anual (bullet), 2. Derechos de Beneficiario del independientes entre si al 8% nominal anual (bullet), 2. Derechos de Beneficiario del Fideicomiso de GarantíaFideicomiso de Garantía

TítulosTítulos Valores Representativos de Deuda, a 300 días de plazo, interés a determinar, Valores Representativos de Deuda, a 300 días de plazo, interés a determinar, pagaderos junto con el capital al vencimiento del título. Calificación A3arg (Fitch pagaderos junto con el capital al vencimiento del título. Calificación A3arg (Fitch Argentina S.A.)Argentina S.A.)

Credit Credit EnhancementEnhancement

1. Fideicomiso de Garantía: a) Derechos de cobro y acciones de los Ds. Sub.de sus 1. Fideicomiso de Garantía: a) Derechos de cobro y acciones de los Ds. Sub.de sus exportaciones (Plan de Expo) con notificación a los importadores y bancos exportaciones (Plan de Expo) con notificación a los importadores y bancos liquidadores del pago, b) : i) dinero en efectivo, ó ii) Cesión de derechos de liquidadores del pago, b) : i) dinero en efectivo, ó ii) Cesión de derechos de Contratos de Depósito (Warrants) por el 120% del monto recibido con un mínimo Contratos de Depósito (Warrants) por el 120% del monto recibido con un mínimo inicial del 40% del total recibido. Mecanismo de determinación de precios.inicial del 40% del total recibido. Mecanismo de determinación de precios.


1. Al vencimiento del título, 2. Precancelación voluntaria del Fiduciario por repago 1. Al vencimiento del título, 2. Precancelación voluntaria del Fiduciario por repago anticipado producto de exportaciones, 3. Evento de caducidad que acelere plazoanticipado producto de exportaciones, 3. Evento de caducidad que acelere plazo

34

Fiduciante y Agente de Cobro Aceitera General Deheza S.A.

Fiduciario y Colocador Banco de Valores S.A. SBS actúa como colocador principal

Fideicomisario El Fiduciante

Bienes Fideicomitidos Financiamientos originados por el Fiduciante en la venta de productos para el agro a productores y / o préstamos de dinero: (a) contratos de mutuo y/o (b) contratos de línea de crédito (los “Créditos”), Todos los Créditos cuentan con el aval de Agroaval SGR.

Certificados de Participación Clase A (“CPA”)

Valor nominal de U$S 5.278.377. en concepto de utilidad, un rendimiento fijo del 6.75% nominal anual devengado sobre el valor residual.Certificados Glob.

Certificados de Participación Clase B (“CPB”)

Valor nominal U$S 1.319.594.En concepto de utilidad, el importe remanente. Todo pago que corresponda a los Certificados de Participación Clase B se subordina a la cancelación total de los CPA.

Moneda de integración Los CPA y los CPB podrán ser integrados tanto en Dólares como en Pesos

MONEDA DE PAGO DE LOS SERVICIOS

Los pagos de Servicios a los CPA y los CPB se efectivizarán en Pesos a la Tasa de Cambio de Referencia

Mejoramientos de Riesgo Emisión A/B. Aval otorgado por Agroaval, SGR.

Cotización Los Certificados de Participación podrán cotizar en la BCBA y podrán negociarse en el MAE.

Calificación de Riesgo Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.

Certificados de Participación Clase A

Categoría de Corto Plazo“A1+(arg)”



Fideicomiso Financiero Agroaval 1.

El Fideicomiso es: Una figura jurídica de naturaleza contractual que involucra una transferencia de...

Documents

Transcript of El Fideicomiso es: Una figura jurídica de naturaleza contractual que involucra una transferencia de...