Ekonomske i finansijske analize projekata HI.pdf
-
date post
16-Sep-2015 -
Category
Documents
-
view
226 -
download
3
Transcript of Ekonomske i finansijske analize projekata HI.pdf
-
GRAEVINSKIFAKULTETUNIVERZITETAUBEOGRADUOsnovne i Diplomske akademske (Master) studije, Studijski program: Graevinarstvo,
kolska 2012./2013. godinaPredmeti:IZGRADNJAOBJEKATAHIDROTEHNIKEINFRASTRUKTUREiPLANIRANJEIIZGRADNJA
OBJEKATAHIDROTEHNIKEINFRASTRUKTURE
11.EKONOMSKEIFINANSIJSKEANALIZEPROJEKATAHIDROTEHNIKE
INFRASTRUKTURE
GraorDimitrijeuriMiloPavloviMilanStojinovi Petar(koordinator)Jovanovi Tijana
-
INVESTICIJE
Investicijesunovanaulaganjauosnovnasredstva/investicioneprojekte,kojisuuformiranju,kaoiobrtnasredstva
Investicijeuekonomskojteorijipredstavljajutrokove,odnosnofinansijskasredstvakojaseulauukapitalnadobra,saoekivanjemdaeubudunostidonetiprofit
Projektiuijuserealizacijuulauitroeinvesticijeradiostvarenjaciljevainvestiranjanazivajuseinvesticioni projekti
-
Osnovnekarakteristikeinvesticija Jednaodosnovnihinajznaajnijihkarakteristikainvestiranjajevreme,ukomeseodvijaovajproces.Vremenskiperiodizmeuulaganjausadanjostiiefekatakojiseoekujuubudunostijenajeeveomadugaak,inajeeodreujueutienavaljanostcelokupnogprocesainvestiranja.
Veomaznaajnakarakteristikaprocesainvestiranjajeineizvesnost,kojaobaveznopratiovajproces.Efektikojiseoekujuubudunostisuneizvesni,jerjeisamabudunostneizvesna.Ulaganja,odnosnoizdaciuinjeniusadanjosti,dajusamonadu daeseubudunostiostvarititakviefekti,kojiebitiveioduinjenihizdataka.Ovakarakteristikaprocesainvestiranjajepovezanasaprethodnom.tojeduevremeinvestiranja,odnosnotoseidedaljeubudunostuoekivanjuefekatatojeneizvesnostsvevea.
-
Ulaganja
Iakoseuteorijipodinvesticijamanajeepodrazumevajuulaganjauprozvodnadobraobjekte,maineiopremu,idr,ipaktrebareidainvesticije,uiremsmislu,obuhvataju:
1. ulaganjauobjekte,opremu,instalacije,postrojenja,sredstva,ureajeidr;2. ulaganjazaobezbeenjetrajnihobrtnihsredstava;3. ulaganjauhartijeodvrednosti;4.ulaganjaunovekonstrukcijeiprototipoveiuopteulaganjaupoboljanjapostojeihirazvojnovihproizvoda;
-
Ulaganja
5.ulaganjaunovatehnikotehnolokareenjaipoboljanjetehnolokogprocesa;6. ulaganjaupoboljanjeorganizacijeiuvoenjenovihorganizacionihreenja;7. ulaganjauobukuiuusavravanjekadrova;8. ulaganjaunabavkupatenata,licenciidrugihprava;9.ulaganjaunaunaistraivanja;10.ulaganjaurazvojtrgovakemree,servise,reklamu;
-
UkupnavrednostinvesticijePrvikorakufinansijskojanalizi,procenavrednostiinvesticijetokomcelogvremenskoghorizontaplaniranoginfrastrukturnogprojekta: Fiksnitroskovi(kupovinazemljitaimehanizacije,izgradnjuobjekataisl.) Poetnitrokovi(obukakadrova,tehnikekonsultacijeisl.) Promeneobrtnogkapitala(zalihepotrebnezaproizvodnju,novac,kratkoroneaktivnosti,itd)Zaveinuinfrastrukturnihprojekatavremenskihorizontje
najmanje20godina,zaproizvodneinvesticijejeoko10godina.Vremenskihorizontnebitrebalodabudetolikodugda
prevazilaziekonomskikoristanvektrajanjaobjekta.
-
VremenskihorizontprojektapreporuenuEUvodiu
-
Struktura finansijske analize
-
Investicionirashodi
Nakondefinisanjavremenskogperiodaanalize,sledeilogiankorakjeutvrivanjeukupnih rashodaprojekta. Prvikorakjedefinisanjeinvesticionihrashodaazatimoperativnihrashoda. Investicionirashodiobuhvatajukapitalnerashodezanabavkuosnovnihidrugihsredstava.Za potrebesprovoenjafinansijskeanalizeprojekta,investicionirashodisesastojeodsledeih rashodaza: zemljite ulaganjaunabavkuzemljita(mikrolokacije)nakojemeseprostorno (fiziki)smestitielementiinvesticionogprojekta
-
Investicioni rashodi infrastruktura ulaganjauureenjeokolineobjekata(izgradnjaprilaznihiunutranjih puteva,parkingplaceva,peakestaze,zelenepovrineidr.)
graevinskiobjekti ulaganjauprojektovanje,obezbeenjeodreenihdozvolai saglasnostizagradnjuiusvegraevinskeradovevezanezaizgradnjukonkretnihobjekata (zemljaniradovi,betoniranje,zidarskiradovi,unutranjizanatskiradovi,itd.)
oprema ulaganjeusvepotrebnemaine,ureajeitehnolokecelineneophodneza odvijanjeplaniranogtehnolokogprocesa
instalacije ulaganjausveinstalacijekojesemorajuugraditiuobjekte(elektroinstalacije,vodovod,telekomunikacije,plinskeinstalacijeidr.)
ostalaosnovnasredstva ulaganjaunabavkuosnovnihsredstavakaotosupatentiili licencezakorienjeodrenenihtehnolokihreenja,nabavkuspecijalnihknowhow za korienjeodreenetehnologijeiopremei dr.)
-
Utvrivanjeoperativnihrashoda
Operativnirashodisusvirashodipotrebnidainvesticijafunkcionienakonzavretka.Operativnirashodimogudabudu: Materijalnirashodi proizvodnimaterijali,komponente,deloviielementi,kojise koristezaproizvodnjufinalnihproizvodaiusluga.Tomogudabuduhemikalijezapreraduvode,kojesekoristeprilikomproizvodnjevode.
-
Utvrivanjeoperativnihrashoda
Rashodizazaposlene izraeniubrutoiznosima,ukljuujuiporeznadohodaki doprinosezasocijalnoosgiuranje(porezidoprinosizasocijalnoosiguranjeseeliminiu uekonomskojanalizi)
Rashodizaenergiju susvielektrinaenergijaigorivoRashodizaodravanje odravanjesredstavaOptioperativnirashodi zaupravljanjeidrugirelevantnirashodi,kaotosu rashodizapravneusluge,knjigovodstvo,obrazovanjeiobuke,itd.
Administrativnirashodi komunalneusluge,zakupnineirashodizaopremu
Rashodiprodaje rashodipotrebnidaseefektiprodaju
-
ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA)
Costbenefit analiza(CBA)jetehnikaproceneprojektairazvijenajekaoodgovornanedostatke finansijskihanalizainvesticionihprojekata.Generalno,tradicionalnafinansijskaanalizaispituje gotovinsketokoveinvesticionogprojektabezrazmatranjatrokovaikoristikojeprojekat
donosidrutvukaocelini.
CBAobezbeujeprocenuneto drutvenoekonomskihuticajajavnogprojekta.Uporeenjusastandardnomfinansijskom analizom,CBAobuhvataisocijalnudimenziju(ukojojjedrutvodefactoinvestitor).Dakle,CBA proveravadaliukupnakoristodprojektazadrutvoprevazilaziukupnetrokovedrutva.
-
ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA) GlavnaprednostCBAupogleduprocenejavnihinvesticionihprojekatajedaseneuzimajuu obzirsamodrutvenoekonomskiuticaji,ve iuticajeksternihfaktoraipromenecena. CBAimairokuprimenuuUjedinjenomKraljevstvuiSjedinjenimAmerikimDravamau pogleduobrazlaganjajavnihprojekata.Danas,svakiprojekatkojikonkuriezagrantilise finansirazaduivanjemkodmeunarodnih finansijskih institucija (MFI)podrazumevaizradu CBA.
-
UiremsmisluCBAobuhvata: opisprojektakojimseobjanjavajuproblemikojeereitiprojekaticiljevikojetreba ostvariti drutvenoekonomskikontekstkojiopisujedrutvenoekonomskupozadinu zahvataprojekta,akojaseodnosinasprovoenjeprojekta institucionalnaanalizakojapredstavljadetaljeorganizacionihiinstitucionalnih aspekatanosiocaprojekta analizakreditnesposobnosti,kojadefiniemerudokojenosilacprojektamoeda uestvujeufinansiranjuinvesticije
ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA)
-
analizapotranjeipriutivostkojaopisujeglavnefaktorekojiutiunatranjuza uslugom,kojapredstavljarezultatprojekta,kaoiprognozutranjezauslugomu budunosti.Poredtoga,ovajsegmenttrebadaispitapriutivostuslugekaorezultata projekta
tehnikostrukturalnaanalizakojaopisujetehnikeopcijezapruanjemuslugakaoi fizikeulaznepodatkeiinvesticionetrokovezasvakuodovihopcija
finansijskaanalizakojaprocenjujefinansijskuisplativostprojektaizperspektive nosiocaprojekta
ekonomskaanalizakojapredstavljanadogradnjufinansijskeanalizeiuzimauobzir ireefekteprojektanadrutvokaocelinu,kaoinaivotnusredinu analizaosetljivostiirizikakojaprocenjujeglavnefaktorerizikakojimogudautiu nauspehprojekta.
ANALIZA TROKOVAIPRIHODA(CostBenefitanalizaCBA)
-
Primer
-
Internastoparentabilnosti(IRR)
Ocenjivanjeprojekatauzpomo kriterijumainternestoperentabilnosti,vrise na taj naintosesvakiprojekat,kodkogajeveliinainternestope rentabilnostivea odkamatnestopekojavladanatritukapitala(iliodusvojenediskontnestope),smatrapovoljnimiekonomskiopravdanimzarealizaciju.
Kadajeupitanjuizborizmeuvieprograma,uprincipusemoesmatratida je povoljnijiprogramkojiimaveuinternustopurentabilnosti.Meutim,ovajpostulatse retkoprimenjujeupraksi,jersesmatradakriterijuminternestoperentabilnostinije pogodanzaizboriodluivanjeizmeuvieprograma.
-
FRR(C) FinansijskaInternaStopaRentabilnostiInvesticijeFRR(K) FinansijskaInternaStopaRentabilnostiKapitalaFNPV(C)FinansijskaNetoSadanjaVrednostInvesticijeFNPV(K) FinansijskaNetoSadanjaVrednostKapitala
NPV NetoSadanjaVrednost
-
Analizatrokovaivotnogciklusa(LCC)Trokoviivotnogciklusapredstavljajusumuprocenjenihtrokovaodotpoinjanjaradananekomprojektu,padootpisaIliprodajeteopreme,odnosno,zavretkaprojekta.LCCjemogueprimenitiusledeimsituacijama: analizadalinekaorganizacijamoesebidapriutinabavkunekeskupejediniceopreme,odnosno,dalietrokovinabavkeskupeopremebitipokrivenioekivanimprilivomfinansijskihsredstava(opravdanostnabavke) analizedalisetrebaopredelitizajednogilidrugogdobavljaa(usloviplaanja,dugoronaperspektiva,kvalitetuslugeinjenfinansijskiekvivalent...) analizadaliseopredelitizaopremuprojektovanunajednojilidrugojosnovi,odnosno,koncepciji(klasianprimerjeizborkupovineautomobilasapogonomnabenzinilidizel)
-
Analizatrokovaivotnogciklusa(LCC)
definisanjerasporedaproizvodneopremeupogonukojipruamogunostnajbreinajjeftinijeproizvodnje(najkraiputeviunutranjegtransporta,odnosnonajjeftinijiunutranjitransport).
proizvoaimogudakoristeLCCdabiustanovilisvojrizikprilikomodreivanjagarantnogrokaiobimagarancijesvogproizvoda.
OsiguravajuekuemogudakoristeLCCdabiodredilefinansijskirizikprilikomosiguravnjanekogobjektailiopreme,odnosnodabiodredilevisinupremijeiosiguranesume.
trgovcimogudakoristeLCCdabisvojimpotencijalnimkupcimaobjasnilidajepametnijedaseopredelezanjihovuskupljurobu,negozajeftinijurobukojunudikonkurencija
-
Nedostaci LCC
OiglednojedaLCCnudiozbiljneprednostiidanisluajnonetrebazanemaritiovajpostupak,aliovajpostupakimanedostataka,kojihjepotrebnobitisvestanprilikomotpoinjanjaprimeneiliakiprilikomdonoenjaodlukedaliebitiupotrebljenovajpostupak.Najeenavoeninedostaciovogpostupkasu:
nijeegzaktnanauka(koristeseprocenjenitrokovi,ataprocenanemorabititana) nepostojeLCCeksperti(potrebnojeekspertskopoznavanjeLCCaikonkretneoblasti,tojetekopostiiupraksi) nedajetanetrokove(procenjenitrokovi) skupoitekoprikupljanjeinformacija(ogromanbrojrazliitihpodataka,nepoznatastrukturapodataka)
-
NedostaciLCC
potrebnakalibracijamodelatrokova(usklaivanjeprocenasastvarnimstanjem,kolikojetomogue) potrebnaogromnakoliinapodataka(potrebnojeprocenititroaksvakogsastavnogdelasistema) postojeipodacisusumnjivi(promenljivotriteuzrokujepromenunabavnecenesvakogproizvoda) potrebnojedefinisatiscenario(zahtevapoznavanjeistruktureproizvodaistrukturetrokovakojiinetrokoveivotnogciklusa) LCCrezultatinisudobrizapravljenjebudeta(koristeseprocenjenianestvarnitrokovi)
-
PeriodpovracajainvesticijaRokvraanjajeperiodizraenugodinamazakojiediskontovanigodinjinetopriliviodinvesticije(izekonomskogtoka)dapovratediskontovana(napomena:ukolikoseradioulaganjukojetrajeviegodina,aukolikoseradiojednokratnomulaganju,ondanemapotrebezadiskontovanjeminvesticionogulaganja)ukupnouloenasredstva.Realizacijaprojektajeopravdanaukolikojerokvraanjauloenihsredstavamanjiilijednakvremenskomperioduutvrenomodstranedavaocakredita,odnosnotehnolokimvekomodreenogprojekta.
-
FINANSIJSKAIEKONOMSKA ANALIZA PROJEKTAUOBLASTI VODOSNABDEVANJAIOTPADNIHVODA
Investicijeusektoruvodosnabdevanjasemogusvrstatiukategorijuinfrastrukturekoja generienetoprihode.
-
FINANSIJSKAIEKONOMSKA ANALIZA PROJEKTAUOBLASTI VODOSNABDEVANJAIOTPADNIHVODA
Preporuujeseprojektniperiodod30godina.Jednaodnajvanijihciljevafinansijske analizeusektoru vodosnabdevanjajedapokaedugoronufinansijskuodrivostprojekta. tosetierashoda,potrebnojerazmatratikupovnucenuproizvodaiuslugapotrebnihza funkcionisanjefabrikeizadodatneusluge.
Obziromdavodovodnuinfrastrukturukarakteriedugperiodupotrebe,finansijskaanaliza trebadauzmeuobzirrezidualnuvrednostinvesticije.
-
Ekonomskaanaliza
Ekonomskekoristiitrokoveprojektauoblastivodosnabdevanjaipreradeotpadnihvoda trebaidentifikovatiodsluajadosluaja,potosusnanopovezanesa projektnimciljevima, upotrebomvode,vrstominvesticije,itd.
Analizamoradaobuhvatidrutvenoekonomsketrokoveikoristiuodnosuna:potroae, izvorevodeiivotnusredinu.
-
Ekonomskaanaliza
Glavnekoristiprojektavodosnabdevanja,uodnosunavrstuprojektaiciljeve,su:
Poveanjekoliinei/ilipouzdanostivodosnabdevanja Zatiteizvoravisokogkvalitetaiekolokevrednosti.
Ograniavanjegubitakavode. Garantovanjedostupnostiizvorapijaevodeuoblastisanitarnihproblema.
-
Ekonomskaanaliza Drutvenoekonomskekoristiodkanalizacionihsistemaipreiivaasemoguproceniti naosnovupotencijalnetranjezauslugamaodvoenjakojasezadovoljavainvesticijom,i takoeseprocenjujunaosnovuadekvatneobraunskecenevode. Kodprojektaodvoenjeotpadnihvoda,koristjeizbegnutatetanazemljitu, nepokretnostimaidrugimobjektimazbogeventualnogilineregulisanihatmosferskihvoda, valorizovananaosnovutrokovarehabilitacijeiodravanja(trokovikojisuizbegnuti).
Zasvakiprojekat,pozitivniilinegativnieksternifaktorizbog uticajaizgradnje infrastruktureikorienjavodnihresursasemorajupaljivorazmotriti,utoveojmeri, korienjemkvantitativnogpristupa.
-
PRIMERIZPRAKSE:EKONOMSKAANALIZAPROJEKTAKANALISANJA,ODVOENJAIPREIAVANJAKOMUNALNIHOTPADNIHVODAOPTINE LAZAREVAC
-
Utabelidajeseprikazpotrebnihinvesticionihulaganjaza kanalisanjeipreiavanje otpadnihvoda.
-
Literatura
Municipal Economic Growth Activity, Prirunik za razvoj i finansiranje kapitalnih i investicionih projekata, Januar 2009;Beker Ivan, Stanivukovi Dragutin, Logistika, 2007; Jovanovi Petar prof. dr , Upravljanje investicijama, 2006, Beograd Investicioni-Razvojni Fond Crne Gore, Prirunik za izradu investicionih projekata malih i srednjih preduzeahttp://www.projektnicentar.lazarevac.rs/pdf/Strategija%20Kanalizacije%201.pdf
-
HVALA NA PANJI