Ecopetrol segunda emisi³n

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Información actualizada sobre la segunda Emisión de Ecopetrol. 2011

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  • 1. ECOPETROLSegunda Ronda de Emisin y Colocacin de AccionesJulio, 2011

2. Tesis de Inversin POTENCIAL DE VALORIZACIN FACTORES DE RIESGOSolidez Operativa y Financiera del emisor Posible enajenacin de participacin por parte del GobiernoCumplimiento de Metas actual y alta probabilidad de cumplimiento a futuro Riesgos asociados al xito en la exploracinInversiones en segmentos claves del negocio Importante gasto de capital por su agresivo plan de inversionesBuena rentabilidad por dividendo Comportamiento del precio internacional delMrgenes Operacionales superiores a los decrudo debido a entorno externo sus comparables Imposibilidad de adicionar nuevas reservasPotencial de valorizacin de la accin superior al 14%* Factores de seguridad relacionados a ataques hacia la infraestructura Incremento de la competencia de operadores extranjeros en Colombia*Clculo a precio de cierre del 15 de julio de 2011 2 3. I. Entorno Macroeconmico y del Sector3 4. Produccin MundialColombia es el pas No. 25 en produccin de petrleo y junto con sus pares de Sur y Centro Amrica cuenta con unaparticipacin con respecto a la produccin mundial mayor al 8%.Participacin - Produccin Mundial Top 10 - Pases ProductoresTOP 10 - Produccin20101Russian Federation 10.2702Saudi Arabia 10.0073US7.5134Iran4.2455China 4.0716Canada3.3367Mexico2.9588United Arab Emirates2.8499Kuwait2.50810 Venezuela 2.471 ,,,25 Colombia801Miles de Barriles DiariosProduccin Mundial Total: 82.095 Kbpd (2010) Fuente: BP Statical Review of World Energy, junio de 20114 5. Consumo MundialConsumo MundialTOP 10 - Pases ConsumidoresConsumo Total: 87.382 Kbpd (2010) TOP 10 - Consumo2010Miles de Barriles Diarios 1US 19.148 2China 9.057 3Japan 4.451 4India 3.319 5Russian Federation3.199 6Saudi Arabia2.812 7Brazil2.604 8Germany 2.441 9South Korea 2.384 10 Canada2.276,,, 53 Colombia238 Miles de Barriles DiariosMiles de Barriles Diarios Este comportamiento refleja el potencial de participacin en el mercado internacional con unSpread excedente diario promedio mayor a los 560 mil barriles. A su vez, se observa el aumento del spread entre consumo y produccin mundial que super los 5 millones de barriles diarios en 2.010.Fuente: BP Statical Review of World Energy June2011 Fuente: BP Statical Review of World Energy, junio de 20115 6. Reservas Probadas Histrico En Latinoamrica, Venezuela predomina el panorama con 15 veces las reservas probadas del pas que le sigue: Brasil con 14,2 miles de millones de barriles. Estos pases, junto con Ecuador muestran el crecimiento ms significativo en reservas. Reservas Probadas MundialesReservas Probadas Latam25016 14Miles de Millones de Barriles90.000 Asia y Pacifico20080.000 12 AfricaOtros PasesVenezuela15010Miles de Barriles Diarios70.000 Medio Oriente 860.000 Europa & EuroAsia100650.000 Sur & Centro Amrica45040.000 NorteAmrica230.000 0 0 1990 2000 201020.00010.000 VenezuelaTrinidad & Tobago 0 Peru Otros S. & Cent. America 2009 200020012002 20032004 20052006 200720082010 Colombia Argentina EcuadorBrazilFuente: BP Statical Review of World Energy, junio de 20116 7. Reservas Probadas ActualReservas Probadas Mundiales Reservas Probadas LatamTOP 10 Reservas ProbadasTOP 10 - Reservas Probadas2010 1 Saudi Arabia264,52 Si bien la participacin de Latinoamrica es mayor al 2 Venezuela 211,1717%, Venezuela cuenta con una proporcin 3 Iran137,01 4 Iraq115,00 dominante en la regin seguida por Brasil con una 5 Kuwait101,50diferencia entre los dos pases superior al 82%. 6 United Arab Emirates 97,80 7 Russian Federation 77,40 Colombia cuenta con reservas de 1.900 barriles 8 Libya46,42diarios representados en el 0,79% a nivel regional. 9 Kazakhstan 39,83 10 Nigeria 37,20,,, 38 Colombia 1,90 Fuente: BP Statical Review of World Energy, junio de 2011 Miles de Barriles Diarios 7 8. Regin: Produccin Sur Centro AmricaDentro de la regin, Colombia es el tercer pas productor despus de Venezuela y Brasil con una participacinsuperior al 11%. Muestra un crecimiento constante en su produccin al igual que Per y Ecuador.Participacin - Produccin LatamEvolucin - Produccin Latam Produccin Latam Total: 6.989 Kbpd (2010) Fuente: BP Statical Review of World Energy, junio de 2011 8 9. Colombia: Desarrollo del Sector de HidrocarburosCrecimiento sostenido del sector a nivel nacional reflejado a travs de los niveles de produccin. Produccin Promedio Diario Mensual - Miles BPDC950900850800 KBPD Mensuales750700650600550500 Ene Ene Ene Ene EneMarzoMarzo Abr Abr Abr Abr Abr Feb Mar Feb Mar Feb Mar Feb FebDicDicDicDicJul OctJul OctJul OctJul Oct Sep Sep Sep Sep Ago Ago Ago Ago Jun Jun Jun Jun May May May May Nov Nov Nov Nov2007 20082009 2010 2011 Fuente: ANH 9 10. Colombia: Desarrollo del Sector de HidrocarburosLa confianza de inversionistas extranjeros se ha fortalecido en los ltimos aos siendo el sector analizado uno de losms beneficiados por esta fuente de recursos. El ingreso de IED ha sido un factor clave para el desarrollo de laindustria y para el crecimiento de la economa nacional.Fuente: Banco de la Repblica 10 11. II. Ecopetrol: La Compaa 11 12. Ecopetrol: DirectivosFuente: Ecopetrol12 13. Ecopetrol: HistoriaEcopetrol S.A. es la empresa ms grande del pas y la principal compaa petrolera en Colombia. Por su tamao,Ecopetrol S.A. pertenece al grupo de las 39 petroleras ms grandes del mundo y es una de las cinco principales deLatinoamrica.1951:Origen de Empresa Colombiana de Petrleos1961:Manejo de la Refinera de Barrancabermeja1983:Descubrimiento de Cao Limn1990:Descubrimiento de Cuisiana y Cupiagua2003:Modific la estructura orgnica de la Empresa Colombiana de Petrleos y la convirti en Ecopetrol S.A., una sociedad pblica por acciones, ciento por ciento estatal Con la transformacin de la Empresa Colombiana de Petrleos en la nueva Ecopetrol S.A., la Compaa se liber de las funciones de Estado como administrador del recurso petrolero y para realizar esta funcin fue creada La ANH2006:El congreso aprob la modificacin de la naturaleza jurdica de Ecopetrol y autoriz la emisin de acciones al mercado pblico de valores. Al mismo tiempo, esta norma limit la participacin de la nacin en la compaa a un mnimo del 80% de las acciones enFuente: Ecopetrol circulacin2007:Exitosa colocacin del 10,1% de las acciones ordinarias de la petrolera Actualmente el Gobierno posee el 89,9% de la participacin de Ecopetrol 13 14. Ecopetrol: Transformacin20072011 10,1% Flotante (Hasta el 20%)ESTRUCTURA 100% Propiedad de la Listada en BVC, NYSE, BVL y TSXACCIONARIA Nacin Prcticas de Gobierno Corporativo Grupo Corporativo Diversificado en Diferentes SegmentosMODELO DE NEGOCIOS Compaa Petrolera NacionalInternacionalizacin: Colombia, Per, Brasil y EEUU USD 18 Billones (2008-2010)CAPEXUSD 1,7 Billones al ao USD 80 Billones (2011-2020) 753 mboed en 2011PRODUCCIN 399 mboed 1.000 mboed en 2015 (e) 1.300 mboed en 2020 (e)CAPT. BURSTIL USD 27 billones (IPO Nov 27/07) USD 81 Billones (Julio 11)*Con corte a Dic-10; ** Fuente: Ecopetrol, Clculos GSC14 15. Ecopetrol: Consolidacin del Grupo Exploracin y Produccin Refinacin y Petroqumica Transporte Biocombustibles1 Incluye produccin de Hocol y Savia; 2 Reservas brutas (incluyen regalas) a Dic.09 bajo metodologa y precios de la SEC; 3 Pendiente deaprobaciones regulatorias 4 A Mar/10; 5 Propiedad de Ecopetrol, no incluye la adquisicin de los activos de BP en Colombia.Fuente: ECOPETROL 15 16. Ecopetrol: Segmentos Upstream - ExploracinEcopetrol S.A. realiza actividades de exploracin de hidrocarburos en 32 bloques del territorio colombiano demanera directa y en 15 adicionales participa en riesgo con otras compaas.Ssmica (KM Equivalentes) Perforacin pozos A3 20 19 18.00015.961 18 16.00016 16 15 14.000 14 12.000 129.54312 10.000 108.00085.6336.000 6 3.773 44.000 4 1.6702.000 2 00 2006200720082009 2010 20062007 2008 2009 2010Fuente: Ecopetrol Fuente: Ecopetrol 16 17. Ecopetrol: SegmentosUpstream - ProduccinDurante los ltimos tres aos, la produccin de la petrolera se ha incrementado ms de un 50%. Para los prximos10 aos se espera esta produccin sea duplicada. En junio de 2011 Ecopetrol alcanz los 753.440 barriles de petrleoequivalente por da (Bped), el volumen ms alto registrado en los 60 aos de la Empresa. Esta meta fue establecidapara fin de 2011. Es posible que la meta del milln de barriles sea lograda antes de 2015.Produccin (mbped)Fuente: Ecopetrol17 18. Ecopetrol: SegmentosUpstream - ProduccinEcopetrol planea adicionar 4,900 reservas entre 2011 y 2020 de las cuales el 55% provendra de exploracin, 36% derecobro y 9% de adquisiciones. Este se constituye en uno de los principales retos de la petrolera.Reservas 1P (MMBP)Adicin de Reservas 2011-2020 Fuente: Ecopetrol 18 19. Ecopetrol: SegmentosDownstream - RefinacinActualmente Ecopetrol posee dos grandes refineras que suplen la produccin nacional de combustibles que permiteatender la demanda del pas y la salida de productos de exportacin : Barancabermeja y Cartagena (330 kbpd) Asmismo posee dos pequeas refineras , que producen combustibles para uso local : Orito y Apiay (12 kbpd).Complejo Industrialde BarrancabermejaMargen de Refinacin (US$/ Barril)Negocio: Refinacin de crudo y petroqumica.Capacidad instalada: 250 kbpdBarrancaCartagenaProduccin: Gasolina motor (corriente y extra), bencina, 12,5cocinol, diesel, queroseno, Jet-A, avigs, gas propano,11,4combustleo, azufre, ceras parafnicas, bases lubricantes, 9,9polietileno de baja densidad, aromticos, asfaltos, 8alquilbenceno, ciclohexano, disolventes alifticos. Esta 7,47,0refinera provee cerca del 80% de los combustibles que 6,1 6,1 4,9se consumen en Colombia. 4,4 4,3 3,1Refinera de CartagenaNegocio: Refinacin de crudoCapacidad instalada: 80 kbpd20062007 2008 2009 20101Q2011 2Q2011Produccin: Gasolina motor, destilados medios, gaspropano, combustleo. Fuente: Ecopetrol 19 20. Ecopetrol: SegmentosDownstream - TransporteEcopetrol opera cerca de 9,000 km de oleoductos en Colombia. Cuenta con 53 estaciones desde las q