Jurmal l[miluAdmEmtstrasil

ISSN :1829-6866APRIL 2O1O

NO. 1 TAHUN IX

PENGEMBANGAN METODE HIPOTETIK HUBUNGAN KEPUASAN KELUARGA DAN KEPUASAN KERJA

ANALISTS VARIABEL.VARTABEL YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL (STUDT PADAPERUSAHAAN PROPERTYAND REAL ESTATE YANG GO PUBLIK DI BURSA EFFEK JAKARTA)

EFFECT OF TRAINING VARIABLES FOR CIVIL EMPLOYEE PERFORMANCE FOR AT TABALONG REGENCY. GOVERMENT SOUTH KALIMANTAN

KONTRIBUSI NILAI SEKTORAL TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO KABUPATEN/KOTA DI

PROVINSI KALIMANTAN SELATAN

IGPITALISME : IMPLEMENTASIKEBIJAKAN PERKEBUNAN KELAPA SAWIT OAN DAMPAKNYATERHADAP KONDISI SOSIAL EKONOMIPETAN! PLASMA DI PROVINSI KALIMANTAN SELATAN

Gr PENcENtntol*t'nl3i'T'#*[i'-$.--Tli'1i,?lRi'l'X+l^yKM BERBASTS PorENsr

PENGARUH PEMBINGKAIAN INFORMASI DALAM KEPUTUSAN AKUNTANSI OLEH INDIVIDUPENGUJIAN

MANAJEMEN PENDIDIKAN LINGKUNGAN HIDUP SEJAK DINI DlSEKOLAH.SEKOLAH DASAR DIKECAMATAN MENOOYO KABUPATEN JEMBRANA BALI

PENGARUH PRILAKU APARATUR BIROKRASI TERHADAP KUALITAS PELAYANAN PROGRAM BERASKELUARGA MTSKTN (STUDI PADA KECAMATAN KABUPATEN WAJO SULAWEST SELATAN)

PESONA BUDAYA INDONESIA OI MATA BANGSA LAIN

PETA DISTRIBUSI PEMASARAN KOMODITAS RUMPUT LAUT DI KABUPATEN BULU KUMBASULAWESI SELATAN

ANALISIS FAKTOR.FAKTOR KARAKTERISTIK BIOGRAFIS TERHADAP PRODUKTIVITAS PEGAWAI NEGERISIPIL PADA DINAS KOPERASIDAN UKM BANJARMASIN

ANALISIS MARKETING MIX YANG MEMPENGARUHITERHADAP KEPUTUSAN MEMBELI KECAPMEREK ABC Dl BANJARMASIN TENGAH

TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTINO. 56/DTKTUKEP/2005

DELEGASI

Jurnal llmu AdministrasiNomor

1

TAHUN IXAPRIL20',0

Halaman01- 131

ISSN1829 - 6866

TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTINO. s6/DrKTI/KEP/200s

Jurnal llmuAdministrasi

ISSN:1829-6866APRIL 201O

NO. 1 TAHUN IX

Til

EI

Kr

DEI,EG'\SI Jurrrul llnru .\dnrinislresi nrerupakan jurnal ilnriah leng nrcnlljikau arlikcl orisinal tcnl:rng pcngetlhuarrrlan infornrasi risct itlitu lplikasi riset serta pengenrbangen terkini delanr bidang ilmu arltrtinirtrrsi. .lurnal inirne rupakan saruna prrhlihari dan arene hcrbagi _karya riset dan peogcnthangalt ilttu rdntanistnsi.Sesuai dcngan nrisi dan tujuan juroal ini. redet'si mencrinre konstribusi artikel reng btlunr pernah ditcrbitkarr dalarnnrcdia cetak lain. S1'aral-slirrat. firrnrat drn tet. rturun tNta tulis Artihcl depet dilihet pada PE'I'Uit{Jt'K BAGIPl:NUl,ls vang terscdia ditlalam setiap lcrbilan..{rtikel lang nrrsuk dikaji olch Rcdeksi dlr/rteu lllitra Besteri untuk dinil:ri krlavakrnnl.e. Redeksi dill)irl rrrcl$kukilrtcditing atas lrtikcl lang dinrurrl lartpa nengulteh mrksudn.va.Sc'tiap artikel vang akan dilcrbitkan pada pcnerbilen bcrikutnle. sudehbulan scbclunr bulan ;nncrbitan.l'enulis 1-ang arliktlrrra dinruirl rr-ajih ltcntberi kontribusi bie;-e cele\l-inra Puluh Rihu Rupiuh).Penulis 1-ang artikrlnrla dinruat ekan nrcndapat imbalen herupe nonror bukli puru:rl:rr sebenl-.ak I {tig!) cksetrtplar.Jurnat ini tcrbil stcaru hcrlirh rrbanl rk tigr krli drlrnr selehun (April. ,\guslus den llesentber). l'erbit pcrttnta kllipada lrulen April 21102.

Penrnggung JawabKetua STIA BanjannasinH. Gerilyansyah Basrindu

Pemimpin Umun/RedaksiH.M. Sayuti Enggok

dittyinre olch Redaksi paling lanrll:tl I (satu)

nririnrsl sebt"sar Rp. 750.0tHl.tlll l l.ujuh Ratus

Sekretaris RedaksiMuhammad Jarnili

KeuanganSinggih Priono

Staf PelaksanaMuhammad Aini

Kaspian Noor

l)ervln l{crl:rksi

l'1. lsnrct AclrrrradH. lsraH. RalrrnacliH. Suyantol{. SyahrianiIrawantoH. Rizalul (iadiM isransyalr

Penerbit

PUSAT PENELTTIAN STIA BAI{JARTASIT

Alamat Penerbit/ Redaksr

Jalan Pramuka / Terminal Induk Km 6 No. 17 Tllpon O5[f-Sl5{tl#i ftfrr. (l5lf €268660Banjarmasin 7O249, Email : ddclliiururlSfrrh.cr-fo!

TERAKRIDITASI KEPUTUSAN DIRJEN DIKTINO. 56/DIKTUKEP/2005

Jurmal llmiluAdmnInilstmsil

ISSN:1829-6866APRIL 201O

NO. 1 TAHUN IX

PENGEi'BANGAN METODE HIPOTETIK HUBUNGAN KEPUASAN KELUARGA DAN KEPUASAN KERJA

ANALISIS VARIABEL-VARIABEL YANG mEMPENGARUHT STRUKTUR MODAL (STUD| PADAPERUSAHAAN PROPERW AND REAL ESTATE YANG GO PUBLIK DI BURSA EFFEK JAKARTA)

EFFECT OF TRAINING VARIABLES FOR CIVIL EMPLOYEE PERFORMANCE FORATTABALONG REGENCYGOVERMENT SOUTH KALIMANTAN

KONTRIBUSI NILAI SEKTORAL TERHADAP PRODUK DOMESTIK REGIONAL BRUTO KABUPATEN/KOTA DIPROVINSI KALIMANTAN SELATAN

KAPITALISTIE : IMPLEMENTASIKEBIJAKAN PERKEBUNAN KELAPA SAWT DAN DAMPAKNYATERHADAP KONDISI SOSIAL EKONOMIPETAI{I PLASITIA DIPROVINSIKALII'ANTAN SELATAN

srRArEGr PENGENTAs^i,,f|\l3i,f|Jj[ixir$irlliilRilRi'lrlTllv'KM BERBASTS porENSr

PENGARUH PEMBINGKAIAN INFORMASI DALAIII KEPUTUSAN AKUNTANSI OLEH INDIVIDUPENGUJIAN

MANAJEMEN PENDIDIKAN LINGKUNGAN HIDUP SEJAK DINIDISEKOLAH.SEKOLAH DASAR DIKECAMATAN MENDOYO KABUPATEN JEMBRANA BALI

PENGARUH PRILAKU APARATUR BIROKRASI TERHADAP KUALITAS PELAYANAN PROGRAM BERASKELUARGA MISKIN (STUDI PADA KECAMATAN KABUPATEi{ WAJO SULAWESTSELATAN)

PESONA BUDAYA INDONESIA OI MATA BANGSA LAIN

PETA DISTRIBUSIPEMASARAN KOMODITAS RUMPUT LAUT DIKABUPATEN BULU KUMBASULAWESI SELATAN

ANALISIS FAKTOR.FAKTOR KARAKTERISTIK BIOGRAFIS TERHADAP PRODUKTIVITAS PEGAWAI NEGERISIPIL PADA DINAS KOPERASIDAN UKM BANJARMASIN

ANALISIS MARKETING MIX YANG MEMPENGARUHITERHADAP KEPUTUSAN MEMBELI KECAPMEREK ABC DI BANJARMASIN TENGAH

DELEGASI

Jurnal llmu AdministrasiNomor

1

TAHUN IXAPRIL2010

Halaman01- 131

ISSN1829 - 6866

ISSN :1829-6866APRIL 2OIO

NO.l TAHTIN IX

02.

T eraknditasi Keputus an Dirl en DilrtiNo. 5 6/DIKTIII<EP I 200 5

Doftor isi

0l-10

lt -22

ZJ_JJ

34 -39

40-52Strategi Pengentasan Kemiskinan Melalui pemberdayaan UMKMBerbasis Potensi Ekonomi Daerah Di Kalimantan SelatanAhmad Alim Bachri fi _ 63Pengaruh Pembingkaian Informasi Dalam Keputusan AkuntansiOleh Individu ( PengujianRap91........ 63 _73Manajemen Pendidikan Lingkungan Hidup Sejak Dini Di sekolah-sekolahDasar Di Kecamatan Mendoyo Kabupaten Jembrana BaliSyachry Banum...... 74 _ glPengaruh Prilaku Aparatur Birokrasi rerhadap Kualitas pelayanan programBeras Keluarga miskin ( studi pada Kecamatan Kabupaten wajo SulawesiSelatan)M. Rusli Engka....... g2_g0Pesona Budaya Indonesia Di Mata Bangsa LainTriana Diantha Handayani 9l _ 100Peta Distribusi Pemasaran Komoditas Rumput Laut Di Kabupaten BuluKumba Sulawesi SelatanAhmad alim Bachri dan Achmad Suhaili.. 101 _ 111Analisis Falctor-Faktor Karakteristik Biografi s Terhadap produktivitasPegawai Negeri Sipil Pada Dinas Koperasi Dan UKM BanjarmasinKhairunisa ID _ I2lAnalisis Marketing Mix Yang Mempengaruhi Terhadap Keputusan MembeliKecap Merek ABC Di Banjarmasin Tengah

01

03:

04.

05.

0b.

07.

08.

09.

12.

10.

11.

13.

Lidya Gunadi 122 - t3t

ANALISIS VARIABEL-VARIABEL YANG MEMPENGARUHI STRUKTUR MODAL(Studi pada Perusahaan Property and Real Estate yang

Go Public di Buisa Efek Indonesia)

The Variables Analysis of Influence in Capital Structure(A study on Property and Real Estate Companies that Go Public

in Indonesian Stock-exchange)

RASYIDI

Universitas Lambung Mangkuratfakultas ilmu Sosial dan llmu PolitikJalan H. Hasan Basri Banjarmasin

Abstrack In finance decision making, companies are demanded to consider the financeequilibrium between active and passive factors needed. Therefore, in capital structuredecision, companies need to consider the various influencing variables.The purpose of the research is 1. To find out and analyze the influences of variables; thesize of the company, the growth of sales, tax, and profitability towards capital structuresimultaneously and partially. 2. To find out the most significant variable amongst the fiveinfluencing variables.This research seeks and explains causative relation amongst variables by hypothesistesting and develops the hypothesis used by theoretical framework based on previousresearch. The hypothesis testing in this research is by means of parametrical statistics

"using statistical method in double regression.The object of this research is property and real estate companies registered in IndonesianStock-exchange published in finance reports continuously from 2004 to 2007. The datacollecting technique is documentation and population technique of 11 (eleven) companieswith the data pooled type.The result shows 1. There is significant influence simultaneously of the independentvariable towards the dependent variables. The amount of contribution simultaneously (active structure 41.6yo, the size of the company 38.9yo, the growth of sales 27 .8Yo, tax -7.4o/o, and profitability 3.2%) is 78oh while the rest 22o/o (100%-75%) is explained byother variables outside this model. 2.Partially there are only three variables significantlyinfluence the capital structure i.e the active structure variables, the size of the companyand the growth of sales. Meanwhile the tax variable and profitability do not influencesignificantly toward the capital structure. 3. The active structure variable is the dominantvariable of influence in companies contributing4l.6%.

Key words: capital structure, active structure, the size of the company, the growth ofsales, tax, profitability.

Era globalisasi membuka peluang dantantangan bisnis bagi industri yang ber-operasi dilndonesia. Hal ini ditandai denganbanyaknya perusahaan yang muncul, baikperusahaan kecil maupun perusahaan berskalabesar yang bergerak dalam berbagai bidangusaha. Dengan bermunculannya perusahaanbaru menyebabkan persaingan antar perusa-haan menjadi semakin ketat. Hal ini juga ter-

jadi pada industri property and real estateyang beroperasi di Indonesia. Persainganyang semakin ketat inilah yang mendorongperusahaan untuk menciptakan sebuah mana-jemen yang kuat agar perusahaan dapat terusberkembang dan dapat berjalan denganlancar.

Pada hakikatnya aktivitas pemenuhandan penggunaan dana menyangkut keseimba-

E;1io

DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022)

ngan financial didalam perusahaan, yakni

keseimbangan antara aktiva dengan pasiva

yang dibutuhkan. Struktur modal merupakan

aata bagaimana aktiva-aktiva perusahaan

dibelanjai dan merupakan perimbangan baik

dalam artian absolute maupun relative antata

keseluruhan modal asing dengan modal sen-

diri. Perusahaan dituntut untuk mempertim-

bangkan dan menganalisa kombinasi sumber-

sumber dana ekonomis guna membiayai ke-

butuhan-kebutuhan investasi serta kegiatan

usahanya. Tugas seorang manajemen ke-

uangan menentukan struktur modal yang te-

pat, yaitu biya modal minimal yang dapat

menghasilkan tingkat return on equity yang

tinggi sehingga dapat meningkatkan kemak-

muran pemilik. Perusahaan perlu memper-

timbangkan berbagai variabel yang mempe-

ngaruhinya. Brigham EF(2001:39) menge-

mukakan variabel yang mempengaruhi struk-

tur modal perusahaan : stabilitas penjualan,

struktur aktiva, leverage operasi, tingkat per-

tumbuhan, profitabilitas, pajak, kondisi in-

ternal perusahaan, fleksibilitas ke-uangan.

Sartono (2001 :248) menyatakan bahwa

variabel yang menentukan struktur modal

yang optimal perusahaan: tingkat penjualan,

struktur asset, tingkat pertumbuhan perusa-

haan, profitabilitas, variabel laba dan perlin-

dungan pajak, skala perusahaan, kondisi,

intern perusahaan dan ekonomi makro.

Penelitian firdiansyah (1998) variabel

yang mempengaruhi struktur keuangan pada

perusahaan industry property menunjukan

bahwa, struktur aktiva, pertumbuhan penjua-

lan, operating leverage, ROE, devident pay

out, ukuran perusahaan berpengaruh signi-

fikan terhadap struktur keuangan'Meivinita (1999) penelitian terhadap

analisa beberapa variabel yang mempengaruhi

struktur keuangan perusahaan jasa perhotelan

menunjukan bahwa, ROA, struktur aktiva,

pertumbuhan penjualan, operating leverage,

ukuran perusahaan, stabilitas arus kas secara

simultan berpengaruh signif,rkan terhadap

struktur keuangan.Noveryanita (2005) penelitian tentang

analisis variabel-variabel yang mempengaruhi

struktur keuangan pada perusahaan farmasi

menunjukan bahwa, struktur aktiva, ukuran

t2

perusahaan, ROA, pertumbuhan penjualan,

operating leverage secara simultan ber-

pengaruh signifikan terhadap struktur ke-

uangan.Pencermatan terhadap temuan pene-

litian terdahulu tentang variabel-variab el yang

mempengaruhi struktur keuangan dapat di-

tarik garis besar bahrva terdapat 3 (tiga)

variabel selalu terbukti secara signifikan ber-

pengaruh terhadap I'ariabel struktur keuangan

perusahaan yaitu : struktur aktiva, ukuran

perusahaan, dan pernrmbuhan penjualan' Jika

Oilitrat dari aspek teoritis maka dapat di-

ketahui variabel 1'ang selalu dimasukan oleh

ahli sebagai I'ariabel )'ang mempengaruhi

struktur modal adaiah: profitabilitas, penga-

ruh profitabilitas ini dikemukakan oleh

Brigham (2001). Sartono (2001), Riyanto

(20b1), dan N1oel1-adi (2006)' Beban pajak

didukung oleh pendapat Brigham (2001) dan

Moelyadi (2006).Berdasarkan pada telaah teoritis dan

temuan penelitian terdahulu tersebut, maka

peneliti menetapkan variabel-variabel inde-

penden yang mempengaruhi struktur modal

sector propeff!'and real estate adalah: struktur

aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan

penjualan. beban pajak, profitabilitas. Perma-

salahan pokok dalarn penelitian ini adalah:

Bagaimana pengaruh dari variabel struktur

aktiva, ukuran perusahaan. pertumbuhan pen-

jualan, beban pajak, dan profitabilitas ter-

hadap struktur modal pada perusahaan

Propertl' and Real Estate yang Go Public di

BEI, baik secara simultan maupun parsial'

Dari kelima variabel )-ang mempengaruhi

struktur modal di atas r-ariabel manakah yang

paling berpengaruh signifikan terhadap struk-

tur modal pada perusahaan Property and Real

Estate,vang Go Public di BEI.Penelitian terdahulu yang dilakukan

untuk menganalisa r-ariabel-variabel yang

mempengaruhi struktur modal, penelitian

terdahulu sangat penting untuk diungkapkan,

karena dapat dipakai sebagai sumber infor-

masi dan bahan dasar 1-ang sangat berguna'

Firdianslah (1998) Analisis Beberapa

Variabel 1'ang \tempengaruhi Struktur ke-

uangan pada lndustri properti yang Go Public

di Bursa Efek Indonesia. Hasil yang diperoleh

ft.b

Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi)

dalam penelitian secara simultan semuavariabel independen berpengaruh signifikanterhadap struktur keuangan perusahaan. Dansecara parsial variabel yang berpengaruhsitif dan signifikan'terhadap strukturuangan adalah variabel struktur aktiva, ukuranperusahaan, sedangkan variabel operatingleverage dan devident pay out ratio (DPR)pengaruhnya negative dan tidak signifikanterhadap struktur keuangan. Secara parsialbahwa variabel pertumbuhan penjualanmempunyai pengaruh yang positif dan tidaksignifikan terhadap struktur keuangan peru-sahaan, sedangkan ROl pengaruhnya negatifdan signifikan terhadap struktur keuanganperusahaan.

Meivinita (1999) melakukan penelitianAnalisis Beberapa Variabel yang Mempeng&:ruhi Struktur Keuangan Perusahaan Jasa

Perhotelan yang Go Public di Indonesiamenggunakan Regresi Berganda sebagai alatanalisa, metode ini digunakan untuk mengujibeberapa variabel independen seperti ROA,struktur aktiva, pertumbuhan penjualan,operating leverage, ukuran perusahaan danstabilitas arus kas. Hasil penelitian menunjuk-kan bahwa secara simultan variabel-variabelindependen berpengaruh signifikan terhadapstruktur keuangan perusahaan. Secara parsialhanya variabel ROA dan stabilitas arus kasyang berpengaruh signifikan terhadap strukturkeuangan perusahaan. ROA merupakan varia-bel yang mempengaruhi pengaruh dominanterhadap struktur keuangan.

Sustinah Limaryani (2003) melakukanpenelitian Analisis Variabel-variabel yangMempengaruhi Struktur Keuangan KoperasiKaryawan di Kalimantan Selata. Metodeanalisis yang digunakan adalah Regresi LinierBerganda, yang digunakan untuk mengujibeberapa variabel independen terdiri daristruktur aktiva, pertumbuhan penjualan, ROE,Operating Leverage (DOL), SHU yang di-bayarkan dan ukuran perusahaan hasilpenelitian menunjukkan bahwa secara serem-pak variabel-variabel independen berpenga-ruh signifikan terhadap struktur keuangan.Secara parsial hanya ada 3 variabel yang

berpengaruh signifikan, struktur aktiva, ROE,dan ukuran perusahaan. Variabel ROE meru-pakan variabel yang berpengaruh dominanterhadap struktur keuangan perusahaan.

Noveryanita (2005) meneliti tentangAnalisa Variabel-variabel yang Mempenga-ruhi Struktur Keuangan pada PerusahaanFarmasi yang Go Public di BEJ. Metodeanalisis yang digunakan dalam penelitianadalah Regresi Berganda. Metode ini di-gunakan untuk menganalisis pengaruh darivariabel struktur aktiva, ukuran perusahaan,

ROA, pertumbuhan penjualan, operatingleverage (independen) terhadap struktur ke-uangan (dependen). Penelitian dilakukanterhadap 8 perusahaan Farmasi periode 1998-2002. Hasil penelitian variabel strukturaktiva, ukuran perusahaan, ROA, pertumbu-han penjualan, operating leverage menun-jukkan pengaruh secara signifikan terhadapstruktur keuangan. Dan variabel Return onAsset (ROA) memberikan pengaruh yangpaling dominan terhadap struktur keuanganperusahaan.

Perusahaan property and real estate bah-wa variabel-variabel yang mempengaruhinyaberdampak terhadap struktur modal. Se-

lanjutnya dikumpulkan data laporan keuangandari tahun 2004 sampai dengan 2009. Setelahitu data yang terkumpul tersebut dianalisis de-ngan menggunakan: Analisis deskriptif,menggambarkan kondisi struktur aktiva,ukuran perusahaan, pertumbuhan penjualan,beban pajak, dan profitabilitas. Setelah ana-lisis deskriptif, dilanjutkan dengan analisisregresi berganda, dalam analisis berganda se-

belum dilakukan pengujian dilakukan ujiasumsi klasik regresi. Setelah lolos uji ter-sebut dilanjutkan dengan uji simultan dan ujiparsial regresi.

Hasil uji simultan dan uji parsialmerupakan simpulan penelitian yaitu H1 danHz diterima atau ditolak, yang merupakantemuan penelitian. Simpulan hasil tersebutakan menjadi Feed Back pada perusahaanproferty and real estate yang terdaftar diBursa Efek Indonesia.

13

po-ke-

DELEGASI Jurnal Ihnu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022) T4

I

I

n

{**i**#

*F* .{srsa*i !{kx*hnarlcl olir**xits,xh:t:taE k*dspt&*a$.{'gtoler*l ,si

lioreir]it*s

*e$*bes .&.3 &sr*xsk* Sikigpsx*li*iw

S*xtx*&s,ux ;Fr*f s't&. ex;i S.scsf Xs:;x.rp

Yxs1ch*&-r,ssi€&rx&

i .. litrultr*r "1}lh'rL ttur$:p rrusriwsn3 . Smrxrln'ulax:x pxqixslxx

'+. S*be.x.pqjskFsqiitqbilitas

li.wgli"g{u Swte

"qr**ixir p*sh*ip*if

?" $xx3*:rw**a} {, Fs'tr:xabsb$p+qiu.riEst,' Xtar:kn*r*k*il:* $. S*b*;l,pej:l:

"{, &"1mran3r'**rcxrhxal: S. Fr*tit*balties

lEjimr*i.!3jib:t:tcG3i.{'etoiL;jr -\ {'rfEi

*xslisisr*iit rr*fu{ I l{..!f!!itF.fi!t

- ujt s*xxXxr:- {ij'ipsrsiel

!{ r.rinrnr rl rr. Osna.li ti rr.lr i.- I tFl. = 11rlr.4,.trt&g filtltl I l...;

H. ="i;f*ri*rr iitn!:1.

HipotesisBerdasarkan pada permasalahan yang

telah dirumuskan, serta tujuan penelitian danlandasan teori yang telah disajikan olehpeneliti, maka hipotesis yang diajukan adalahsebagai berikut:1. Struktur aktiva, ukuran perusahaan,

pertumbuhan penjualan, beban pajak dan

profitabilitas secara simultan mempunyaipengaruh yang signifikan terhadap struk-tur modal perusahaan.

2. Struktur aktiva, ukuran perusahaan, por-tumbuhan penjualan, beban pajak dan pro-fitabilitas secara parsial mempunyaipengaruh yang signifikan terhadap struk-tur-struktur modal perusahaan.

4l

No. Nama Perusahaan

1.

2.J.

4.5.

6.7.8.

9.10.

11

PT. Bakrieland Development TbkPT. Ciputra Surya TbkPT. Bhuwanatala Indah Permai TbkPT. Gowa Makasar Tourism Development TbkPT. Duta Anggada Realty TbkPT. Summarecon Agung TbkPT. Modernland Realty TbkPT. Indonesia Prima Property TbkPT. Duta Pertiwi TbkPT. Kawasan Industri Jababeka TbkPT. Panca Wiratama Sakti Tbk

Sumber: Bursa Efek Indonesia tahun 2004-2009.

-E,r.it

Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi)

Metode PenelitianTipe penelitian yang digunakan adalah

asosiatif kausal. Sugiyono (2005:38) me-

ngemukakan penelitian asosiatif kausal adalah

penelitian yang akan menguji pengaruh antatavariabel independen dengan dependen, yang

dalam hal ini menguji adakah pengaruh

struktur aktiva (X1), ukuran perusahaan (X2),

pertumbuhan penjualan (X:), beban pajak

(X+), profitabilitas (Xs) terhadap Strukturmodal Property and Real Estate yang Go

Public di Bursa Efek Indonesia.Data yang digunakan bersumber dari

data sekunder yang diperoleh dari PT Bursa

Teknik sampling yang digunakan ada-

lah sensus, yaitu seluruh unit yang memenuhikriteria populasi dijadikan sampel.

Variabel-variabel dilakukan definisioperasional masing-masing variabel dijabar-kan sebagai berikut:a. Variabel dependen (Y)

Struktur modal (Y) adalah perimbanganatau perbandingan antara modal asing

(angka panjang) dengan modal sendiri.Semakin besar struktur modal perusahaan

menunjukkan bahwa semakin besar totalhutang yang dimiliki perusahaan. Rumusstruktur modal adalah:

Struktur Modal

Total hutang jangka panjang

Total modal sendiri

Efek Indonesia, laporan hasil penelitian, dan

literatur. Penelitian ini menggunakan teknikdokumentasi dalam pengumpulan data dengan

tipe pooled data. Penggunaan pooled data di-maksudkan agar jumlah pengamatan meme-

nuhi syarat dalam analisa statistik.Unit analisis penelitian ini dibatasi pada

Perusahaan Proferty and Real Estate yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) yang

mempublikasikan laporan keuangan berturut-turut oada httn://www.idx.co.id dari tahun

2004 sampai dengan 2007. Jumlahperusahaan yang memenuhi kriteria ini adalah

1 1 (sebelas) perusahaan

Tabel 1

Real Estate Go Public di BEI

l5

',

4b. Variabel bebas (X)1. Struktur aktiva (X1)

Merupakan perbandingan antaraaktiva tetap dengan total aktiva.Perusahaan dengan struktur aktivayang fleksibel cenderungmenggunakan leverage lebih besar

daripada perusahaan yang strukturaktivanya tidak fl eksibel.

Struktur Aktiva : Aktiva Tetap

Total Aktiva100%

2. Ukuran perusahaan (X2)Ditunjukkan denganpertumbuhan aktiva perusahaan setiapperiode, perhitungannya:

fr!

II

melihat

x 100 o/o

DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April2010 (011 - 022)

Ukuran Perusahaan

Aktivat-Aktivat-1Aktiva t -1

3. Pertumbuhan Penjualan (X3)

Y:a+bl Xl +b2x2UiKeterangan:

Y : Variabel dependen

Xr : Variabel indePenden

Xz : Variabel indePenden

a : Konstantabl.b2 : Koefisien

Ui : Kesalahan pengganggu

Model regresi yang digunakan untuk

mengetahui variabel-variabel bebas yang

berupa struktur aktiv4 ukuran perusahaan,

pertumbuhan penjualan, beban pajak,

profitabititas mempunyai pengaruh terhadap

rt*kt tt modal perusahaan adalah sebagai

berikut:y :a+b 1 X I+b2X2+b3X3+b4 x4+b5 x5+Ui

Keterangan:Y : Struktur modalXr : Struktur aktivaXz : Ukuran PerusahaanX3 : Pertumbuhan PenjualanX4 : Beban PajakX5 : Profitabilitasa : Konstanta

bl.b2.b3.b4.b5 : Koefisien Regresi

Ui : Kesalahan pengganggu

Model persam&m regresi dapat Diana-

lisis dan memberikan hasil yang representatif

apabila telah bersifat BLUE (Best Linear

Unbiased Estimation) atau telah dilakukanpengujian asumsi klasik. Pengujian asumsi

klasik yang dilakukan pada model persamaan

regresi dalam penelitian ini meliputi uji asum-

si multikolinieritas, heteroskedastisitas, auto-

korelasi dan normalitas data.

Pengujian asumsi multikolinieritasdalam penelitian ini dilakukan dengan melihat

nilai VIF (Variance Inflating Factor)' NilaiVIF dari analisis regresi berganda untuk

Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan,

Pertumbuhan Penjualan, Beban Pajak, Dan

Profitabilitas.

t6 Ana

Penjualan t - Penjualan t - 1

Penjualant -1

4. Beban pajak (Xa)

Menggambarkan besamya tarif pajak

setiap tahun dibandingkan dengan laba

sebelum Pajak Yang diPeroleh

perusahaan, P erhitungannya:

Beban Pajak : Bebanpajak

Laba sebelumpajak

x 100%5. Profitabilitas (X5)

Perbandingan nilai laba bersih dengan

total aktiva, profitabilitas merupakan

salah satu sumber dana penting untuk" membiayai pertumbuhan perusahaan,

perhitungannya:Laba Bersih

xTotal aktiva

Menggambarkanpenjualan dariperhitungannya:Pertumbuhan

Profitabilitas :

t00%

pertumbuhantahun ke tahun,

penjualan =

nift€tbalntr

Data yang telah terkumpul di analisis

dengan Regresi Berganda, adapun rumus

regresi sederhana adalah y: a + bx, karena

,r*iub.l independen dalam penelitian iniberjumlah 5 variabel, yaitu variabel struktur

aktiva (X1), ukuran perusahaan (X2), pertum-

buhan penjualan (X:), beban pajak 1X+),

profitabilitas (X5), serta variabel dependen

yaitu struktur modal perusahaan, dan antara

variabel independen terhadap variabel

dependen sesuai sifatnya yaitu asosiatif

(hubungan) maka analisis data menggunakan

statistik analisis regresi berganda dengan

persamaan:

nm

irn

J

I

Eli,li

Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi) t7

Tabel 2 Hasil uii Multikolinieritas

SumGr: Oata primer Yang diolah,2009

Dari tabel diatas dapat diketahui bahwa

nilai VIF masing-masing variabel tidak me-

lebihi 10, Sehingga dapat" diambil kesimpulan

bahwa model persamaan regresi telah meme-

nuhi asumsi nonmultikolinieritas.

Pengujian asumsi heteroskedastisitas

dilakukarr dengan menggunakan grafik

Scatterplot. Hasil pengujian heteroske-

dastisitas.

E:!od,E

co!:@eo

Eooe

ScatterPlot

Dependent Variable: Struktur Modal

Regrcssion standardized Prcdiotcd Valuco.o o.5 10

1.5 -1,O _o.5

Dari grafik scatterplot terlihat titik-titikmenyebar secara acak (random) baik diatas

maupun dibawah angka 0 pada sumbu Y' Hal

ini dapat disimpulkan bahwa tidak terjadi

masalah heterokedastisitas pada model regresi

yang digunakan.Autokorelasi diuji dengan metode

Durbin-Watson Statistic (Guj arati, 1997 :201)'Tabel 3 Hasil Uji Durbin-Watson

Predictors: (Constant), P rofi tabilitas, Struktur Aktiva'

Beban Pajak, Pertumbuhan Penjualan, Ukuran

Perusahaan

Dependent Variable: Struktur Modal

Model regresi akan tidak terjadi permasalahan

autokorelasi j ika kondisinya sebagai berikut:

DW <DW ,<4-DW.." " Upperltabell - " Statistik

Berikut disajikan hasil uji DW untuk

mengetahui ada tidaknya autokorelasi.

KesimpulanVariabelTolerance

Value ' VIF

Struktur Aktiva (Xr) 0.806 2.24r Nonmultikolinieritas

Ukuran Perusahaan (Xr) 0.962 2.011 Nonmultikolinieritas

Pertumb.Penj ualan (Xr) 0.814 2.t76 Nonmultikolinieritas

Beban pajak (Xo) 0.994 2.006 Nonmultikolinieritas

Profitabilitas (Xr) 0.945 2.056 Nonmultikolinieritas

Model Summary b

"_l[

,]

ljt DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun IX, April 2010 (011 - 022)

Berdasarkan nilai DW 1.923, sedang-

kan DW tabel dl (1.49) dan du (1.77). Daridata tersebut diketahui bahwa DW hitirngterletak diantara du ( 1,77) dan 4-du (2.23),yaitu 1.77< I.923 < 2.23, sehingga dapat

disimpulkan bahwa model persamaan ini

18

tidak terdapat permasalahan autokorelasi.Pengujian normalitas dengan metode NormalP-P Plot of Standardized Residual. r

t-

III

Normal P-P Plot of Regression Standardized Residual

:

Dependent Variable: Struktur Modal

: ,::::,

/:o.. .

^. 1o

o o o' oo""-"o cum Prob

Gambar 2. Grafik sebaran data model regresi

, . Sumber: Data primer yang diolah, 2009

Deteksi normalitas data dilakukan de- garis diagonal sehingga dapat disimpulkanngan melihat penyebaran data (titik) pada bahwa model regresi yang digunakan telah

sumbu diagonal dari grafik. Grafik diatas, memenuhi asumsi normalitas. Maka modelterlihat titik-titik menyebar disekitar garis regresi layak dipakai untuk memprediksidiagonal, serta penyebaranya mengikuti arah (Singgih Santoso, 2003 :214).

Tabel 4 Hasil Uji Normalitas Data dengan Kolmogorov-Smirnov

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

X1 x2 X3 X4 X5

N

NormalParametersb Mean

Std. Deviation

Most Extreme AbsoluteDifferences positive

Negative

Kolmogorov-Smirnov Z

Asymp. Sig. (2-tailed)

'l 1

1 15.9218

62.93353

.186

.186

-.120

.618

.839

11

17.9082

13.41254

.215

.215-.125

.713

.690

11

.1255

.21435.256.256

-.220

.849

.467

1',!

-6627

.96239

.272

.272

-.233

.901

.392

11

14.1 536

13.56552

.241

.177

-.241

.798

.547

1 1

2.7527

4.26159.192.120

-.192

.636

.813

a.Test distribution is Normal.

b. Calculated from data.

Sumber: Data primer yang diolah, 2009.

Pendeteksian normalitas data dengan

menggunakan uj i Kormogororov-Smirnov ju-ga menunjukkan hasil data terdistribusi secara

normal, karena nilai Asymp signifikan

o.a

o.4

goAE=<JE@ooeu

o.o

seluruh variabel berada jauh diatas nilaiprobabilitas 0,05.

Hasil nalisis regresi linier bergandamaka dapat dibuat tabel dan analisis sebagai

berikut:

E1r,G

Analisis Variabel - Variabel yang (Rasyidi) 19

Tabel 5. Analisis Regresi Linier Berganda

Sumber: Data primer yang diolah, 2009'

l. Hipotesis pertama terbukti dimana secara

simultan variabel struktur aktiva, ukuran

perusahaan, pertumbuhan penjualan, beban

pajak dan profitabilitas mempunyai pe-

ngaruh yang signifikan terhadap struktur

-odal perusahaan. Dimana diketahui hasil

perolehan angka Sig F : 0,000 < 0,05

hipotesis diterima, artinya kelima variabel

teiura bersama-sama mempengaruhi struk-

tur modal perusahaan property and real

estate yang Go Public diBursa Efek

Indonesia. Besarnya kontribusi kelima

variabel bebas tersebut dapat dilihat dari

pencapaian Adjusted R Square sebesar

0,78 yang berarti bahwa variabel struktur

aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan

pejualan, beban pajak dan profitabilitasmemiliki pengaruh sebesar 78 % dan sisa-

nya sebesar 22 % dipengaruhi variabel

lain.2. Hipotesis kedua dari hasil pengujian secara

statistik adanya pengaruh bahwa variabel-

variabel independen yang berupa struktur

aktiva, ukuran perusahaan, pertumbuhan

penjualan, beban pajak dan profitabilitas

secara parsial mempunyai pengaurh yang

signifikan terhadap struktur modal penrsa-

haan, hipotesis ini tidak terbukti, karena

hanya tiga variabel independen tersebut

,.rutu parsial berpengaruh secara signi-

fikan terhadap struktur modal perusahaan

(yaitu struktur aktiva, ukuran perusahaan,

pertumbuhan penj ualan)Hasil penelitian tersebut mengindika-

sikan bahwa kelima variabel ini bagi perusa-

haan property and real estate dilndonesia

hendaknya digunakan sebagai indikator pen-

ting dalam mengelola keuangan perusahaan'

Struktur aktiva perusahaan property and

real estate pada periode 2004 sampai 2007 se-

cara rata-rata sebesar 17,9 1 oh. Perolehan nilai

ini menunjukan bahwa investasi aktiva tetap

secara rata-rata sebesar 17,91 o/o dari total

investasi yang dimiliki. Sebagian besar dana

perusahaan property and real estate diguna-

kan untuk kegiatan pemasaran. Hasil menun-

jukan bahwa komposisi keuangan perusahaan

iebih banyak tertanam pada aktiva lancar di-

bandingkan dengan aktiva tetaP.

Perolehan angka struktur aktiva 17,91o/o dan struktur modal sebesar 115,92 o/o me-

nunjukan bahwa total hutang perusahaan

ll5,g2 % dijamin oleh modal sendiri sebesar

100 %. Besarnya hutang tersebut sebagian

digunakan untuk meningkatkan aktiva tetap

d; sebagian digunakan untuk membiayai

aktiva lancar serta membayar hutang' Kondisi

StundardizedCofficients

BetaTidak sisnifikan

Signifikan3,676Struktur Aktiva (X.)SignifikanUkuran Perusahaan (Xr)

Pertumb. Penjualan (X,)Tidak Signifikan

Beban pajak (X,)Tidak SignifikanProfitabilitas (X

RRsquareAdj R squareF

hitung

0,9110,830,781313,212

DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiN omor l, -Ta-hunl.X., Apf r1 2D1D \T'I.t - U'tz)

ini menunjukan bahwa industri property and

real estate kurang memiliki asset tetap yang

mencukupi untuk menghasilkan barang dan

jaminan yang cukup untuk memenuhi kewa-jibannya.

Ukuran perusahaan merupakan partum-

buhan aktiva perusahaan setiap periode, ukur-

an perusahaan menggambarkan besar ke-

cilnya suatu perusahaan, rata-tata ukuran pe-

rusahaan property and real estate sebesar 11

Vo, artinya secara rata-rata setiap periode me-

ngalami peningkatan sebesar ll %. Pertum-

buhan perusahaan sebesar ll% tersebut

sebagian besar berasal dari penambahan

modal sendiri laba yang diproleh perusahaan.

Penambahan modal sendiri tersebut diguna-

kan oleh perusahaan untuk menambah aktiva

tetap dan aktiva lancar serta untuk mengura-

ngi hutang perusahaan. ukuran perusahaan

tersebut mempengaruhi struktur modal pe-

rusahaan dalam rangka menurunkan beban

hutang dan meningkatkan kapasitas produksi

dan pemasaran.

"'Pertumbuhan penjualan, meningkatnyapenjualan dan laba yang diperoleh perusahaan

akan dapat meningkatkan pendapatan pemiliksaham. Pertumbuhan penjualan perusahaan

property and real estate rata-rata sebesar 66 %

setiap tahun. Hasil ini menunjukan bahwa

industri property and real estate merupakan

salah satu industri yang memiliki prospek

yang baik, sehingga diharapkan dapat me-

ningkatkan keuntungan perusahaan propertyand real estate. Bila dikaitkan dengan stnrkturmodal perusahaan menunjukan bahwa pe-

ningkatan pertumbuhan penjualan dapat me-

ningkatkan keuntungan perusahaan, sehingga

dapat digunakan untuk membayar beban hu-tang. Semakin menurunnya beban hutang ter-sebut akan meningkatkan kembali kemam-puan perusahaan untuk menghasilkan ke-

untungan. pertumbuhan penjualan dapat

memberikan dorongan kepada perusahaan

untuk meningkatkan laba yang diterima dan

pada akhirnya akan dapat memperbaiki kom-posisi struktur modal perusahaan.

Beban pajak berpengaruh tefhadaP

struktur modal dalam hal penggunaan hutang,

dimana bunga merupakan beban yang dapat

dikurangkan untuk tujuan perpajakan. Beban

\\

pajak perusahaan secara tata-rata sebesar

14,15 oh, adanya beban pajak ini menjadi per-

timbangan bagi manajemen dalam melakukan

upaya penghematan pajak dari tingkat returnyang dapat diperoleh melalui penggunaan

leverage (hutang). Bagi perusahaan yang

memiliki beban pajak yang tinggi cenderung

untuk menggunakan pinjaman dari pada

modal sendiri, karena makin tinggi tarif pajak

perusahaan makin tinggi manfaat penggunaan

hutang.Profitabilitas merupakan kemampuan

perusahaan dalam mengahasilkan keuntungan

dari aktiva yang digunakan. Secara tata-rataprofitabilitas sebesar 2,76 Vo, hal ini menun-jukan kemampuan total aktiva yang dimilikiperusahaan untuk menghasilkan laba bersih

masih kecil, sehingga memberikan kontribusiyang kecil dalam memaksimalkan nilai pe-

rusahaan.

PENUTUP

Kesimpulan1. Secara simultan terdapat pengaruh signi-

fikan variabel struktur aktiva, ukuranperusahaan, pertumbuhan penjualan, be-

ban pajak dan profitabilitas terhadap

struktur modal perusahaan property and

real estate yang go public di Bursa EfekIndonesia. Besamya kontribusi secara

simultan (struktur aktiva 41,6 yo, ukuranperusahaan 38,9 Yo, Pertumbuhan Pen-jualan 27,8 yo, beban pajak - 7,4 oh dan

profitabilitas 3,2 %) sebesar 780 se-

dangkan sisanya 22 % (100 %-78%)dijelaskan oleh variabel lain diluar modeltersebut.

2. Secara parsial hanya adatiga (3) variabelbebas yang berpangaruh signifikan ter-hadap struktur modal yaitu variabelstrukfur aktiva, ukuran perusahaan, Per-tumbuhan penjualan. Sedangkan variabelbeban pajak dan profitabilitas tidakberpengaruh signifikan terhadap strukturmodal perusahaan

3. Struktur aktiva merupakan variabel domi-nan yang mempengaruhi struktur modalperusahaan property and real estate yang

Afi

Stl,

DELEGASI Jurnal Ilmu AdministrasiNomor 1, Tahun [X, April 2010 (01I '022)

Keuangan Perusahaan. Edisi Ketiga.PT. Gramedia Pustaka Utama. Jakarta.

Singgih Santoso. 2003. SPSS Versi 12.Mengolah Data Statistik SecaraProfesional. PT.Alex MediaKomputindo. Jakarta.

Subagyo Pangestu. 2003. Statistik Desbiptif.: I -

Edisi' 'Keempat. Penerbit BPFE.Yogyakarta.

Sugiyono. 2005. Metode Penelitian Bisnis.Penerbit Alfabeta- Bandung.

Weston JF dan Copeland TE. 1995.Manajemen Keuangan. EdisiKesembilan. Binarupa Aksara Jakaxta.

'ii

dl4

ti

rl

22

Ir1q

pfl

dI

{

qdd