Disciplina – Política Económica Licenciatura em Economia

Adelaide Duarte (GEMF/FEUC) 2005/2006

6ª Lição

“A experiência dos sete primeiros anos [UEM] demonstra que ser membro tem os seus benefícios, mas que estes benefícios têm um preço. Fazer parte de uma união monetária requer disciplina, e a perda da taxa de câmbio como instrumento para fazer face a choques económicos pode ter um custo elevado. Dentro da área Euro, alguns membros, tais como a Irlanda florescem; outros, especialmente do conjunto dos países do sul, lutam contra as dificuldades e deparam-se com penosos ajustamentos no futuro”. Alan Ahearne e Jean Pisani-Ferry, Bruegel Policy Brief, February 2006

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

– A convergência nominal é uma condição necessária para que o país aceda a uma zona monetária única,

– mas não é uma condição suficiente, é necessário que sejam criadas condições para uma convergência real da economia para a economia da zona monetária única.

– Na ausência de políticas eficazes de convergência real, a perda do instrumento cambial terá um custo mais elevado para as economias mais abertas.

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

A zona Euro é caracterizada por diferenças persistentes nas,

Taxas de crescimento do PIB real Taxas de inflação O que conduziu a grandes variações das taxas de câmbio real

entre os países membro Aqueles países que não conseguiram fazer o ajustamento

estrutural necessário e que experimentaram uma apreciação da taxa de câmbio real, perderam competitividade com agravamento do desequilíbrio externo.

Portugal é um dos exemplos

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

Efeitos diversos de variações na taxa de câmbio real sobre o crescimento das exportações

A Irlanda e Portugal sofreram uma apreciação da taxa de câmbio real devido a uma taxa de inflação superior à média dos 12. As exportações irlandesas cresceram e as exportações portuguesas decresceram.

A França e a Alemanha experimentaramuma depreciação das suas taxas de câmbio reais. O crescimento relativo das exporta-ções só se verifica na Alemanha.

Nota - (taxa de crescimento das exportações de um país relativamente às exportações da UEM)

Divergências na Zona Euro. Uma compa-ração das taxas de câmbio reais e das exportações relativas

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

Políticas NacionaisRedução da divergência com a zona Euro

Ajustamento estrutural através de políticas de salários e preços para aumentar a competitividade nos mercados de bens e serviços reduzindo a taxa de inflação interna

Rigor na condução da política orçamental, que não deverá ser pró-cíclica.

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel

• Subsector Estado – boa execução orçamental

• Subsector da Segurança Social – boa execução orçamental

• Administração Local e Regional – agravamento do défice (ultrapassou os 290 milhões de euros)

• As contribuições portuguesas para o orçamento da União Europeia mais 200 milhões de euros, devido à revisão que o Eurostat fez do PNB português desde 1995 e entendeu que esses montantes devem ser imputados no ano da notificação e não no ano a que correspondem como entende a comissão (portuguesa) encarregue do apuramento do défice. Neste último caso, o défice teria sido de 5,9%.

• Se a base utilizada tivesse sido a de 1995, e não a de 2000, o défice teria sido de 6,2%

6ª Lição – Diagnóstico da Economia Portuguesa à luz do relatório Bruegel