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1
Desempenho da Vale em 2016
Ricardo Teles / Agência Vale
Rio de Janeiro, 23 de fevereiro de 2017
2 Ag
en
da“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da
Vale sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando
baseadas em expectativas futuras, envolvem vários riscos e incertezas. A Vale
não pode garantir que tais declarações venham a ser corretas. Tais riscos e
incertezas incluem fatores relacionados a: (a) países onde temos operações,
principalmente Brasil e Canadá, (b) economia global, (c) mercado de capitais, (d)
negócio de minérios e metais e sua dependência à produção industrial global,
que é cíclica por natureza, e (e) elevado grau de competição global nos
mercados onde a Vale opera. Para obter informações adicionais sobre fatores
que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Vale, favor
consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários – CVM, na
U.S. Securities and Exchange Commission – SEC, e na Autorité des Marchés
Financiers (AMF) em particular os fatores discutidos nas seções “Estimativas e
projeções” e “Fatores de risco” no Relatório Anual - Form 20F da Vale.”
“Nota cautelar para investidores norte-americanos - A SEC permite companhias
mineradoras, em seus arquivamentos na SEC, fornecer apenas os depósitos
minerais que a companhia pode economicamente e legalmente extrair ou
produzir. Nós apresentamos certas informações nesta apresentação, incluindo
‘recursos mensurados’, ‘recursos indicados’, ‘recursos inferidos’, ‘recursos
geológicos’, os quais não seriam permitidos em um arquivamento na SEC. Estes
materiais não são reservas prováveis ou provadas, como definido pela SEC, e
não podemos assegurar que estes materiais serão convertidos em reservas
prováveis ou provadas, como definido pela SEC. Investidores norte-americanos
devem considerar as informações no Relatório Annual 20-K, que pode ser obtido
através do nosso website ou no site http://http://us.sec.gov/edgar.shtml.” Dis
clai
mer
3 Ag
en
da
1. O desempenho da Vale em 2016
2. Investimentos
3. Estrutura de capital
4. Desempenho dos segmentos de negócios
Agen
da
4
O desempenho da
Vale em 2016
5
Minério
de ferro Pelotas Níquel Cobre Carvão
Mais um ano com forte desempenho
operacional
Destaques da produção em 2016
Total: 348,8 Mt
Carajás: 148,1 Mt
Total: 46,2 Mt
Tubarão 8: 7,2 Mt
Total: 311,0 kt
VNC: 34,3 kt
Total: 453,1 kt
Salobo: 175,9 kt
Subproduto de Au:
483.000 oz
Total: 7,2 Mt
Moatize: 5,5 Mt% % %
Recorde anual%
%
%
%
%
%
%
5
6
46%
15%
17%
8%
8%
China Outros ÁsiaEuropa BrasilAmérica do Norte Oriente MédioResto do Mundo
A Vale é uma das mineradoras globais com
maior diversificação de vendas
Destaques em 2016
Receita operacional líquida de US$
29,363 bilhões
61% das vendas para a Ásia
8% das vendas no Brasil
Minerais Ferrosos corresponderam
a 74% da receita
Metais Básicos correspondeu a 22%
da receita
Receita operacional líquida por
destino
6
7
O foco em controle de custos e eficiência
operacional está dando resultados
Destaques
Total de custos e despesas reduzido em US$ 1,841 bilhão em 2016
Estrutura organizacional simplificada para reduzir redundâncias entre os departamentos e negócios
Iniciativas de redução de custo e despesas alcançaram US$ 2,010 bilhões em 2016
Corte de custos em minério de ferro por meio de eficiência operacional, com custo caixa C1 + Despesas diminuindo de BRL 60,1/t em 2015 para BRL 54,7/t em 2016
19,2
17,4
2,0
0,4
0,9 0,4
2015 Cost and expenses reduction initiatives
FX Higher sales
volumes
Others 2016
Custos e despesas 2016 X 2015
US$ bilhões
7
Iniciativas
de custos
e
despesas
Maiores
volumes
de venda
OutrosCâmbio
8
1,391
3,022
4,770
4T15 3T16 4T16
Aumento significativo do EBITDA devido ao
forte desempenho dos segmentos de negócios
Destaques no 4T16
O EBITDA aumentou 243% em relação
ao 4T15 e 58% em relação ao 3T16
O EBITDA de Minerais Ferrosos
aumentou US$ 1,616 bilhão em
relação ao 3T16
O EBITDA de Metais Básicos
aumentou US$ 93 milhões em relação
ao 3T161
O EBITDA de Carvão aumentou US$
163 milhões e, relação ao 3T16
EBITDA, trimestral
58%
243%
US$ bilhões
8
1 Líquido do efeito da transação de goldstream no 3T16.
9
Investimentos
10
1.366
741614
827
516794
4T15 3T16 4T16
Execução de projetos Corrente
Ciclo de investimento da Vale: novos projetos
entrando em operação; capex reduzido
Destaques no 4T16
O total de capex foi de US$ 1,408 bilhão no
4T16, diminuindo US$ 785 milhões em
relação ao 4T15
S11D carregou 11 navios até janeiro de
2017, dos quais, 2 Valemax
Capex corrente por tonelada produzida é
mais baixo que a média de nossos
principais concorrentes
Não há outros projetos programados de
minério de ferro para os próximos 6 anos
Colhendo os frutos de nosso ciclo de
investimento: aumento de qualidade, de
produtividade e de volume de produção
Capex corrente e de projetos
US$ milhões
2.193
1.2571.408
10
11
Com S11D, atingiremos níveis de competitividade
e realização de preço nunca antes vistos
Destaques
Hematita de alto teor
com Fe contido
maior que 66% em
média
90 Mt por ano de
capacidade nominal
76% de avanço
físico na
infraestrutura de
logística.Ricardo Teles / Agência Vale
11
12
14,4
7,7
Atual Vale² Estimado S11D³
Espera-se que S11D atinja o menor custo
caixa C1 da indústria
Custo caixa C11
S11D consolidará a
posição da Vale como
produtor com menor
custo C1 da indústria,
fortalecendo nossa
competitividade em
minério de ferro
1 Custo caixa C1 no porto (mina, planta, ferrovia e porto, excluindo royalties).2 Atual Vale baseado no 4T16.3 S11D com ramp-up concluído, normalizado ao câmbio de BRL/USD 3,37.
-47%
US$/t
12
13
3,2
1,81,1
0,3
2,3
2,5
2,5
2,52,5 2,3
0,20,9
1,2
0,70,6
5,5
4,5 4,54,0
3,22,9
2016 2017E 2018E 2019E 2020E 2021E
Projetos de expansão
Manutenção
Reposição
Investimento futuro permanecerá baixo
US$ bilhões
Note: Taxa de câmbio BRL/USD de 3.37 a partir de 2017
13
14
Estrutura de capital
15
3,6 3,7 3,6
2,9
2,1
4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
Nosso objetivo é reduzir a dívida líquida a
um nível muito mais saudável
Dívida líquida / EBITDA LTM1
1 LTM – últimos doze meses, excluindo itens não recorrentes
Dívida líquida no
4T16:
US$ 25.075
milhões
Posição de caixa
no 4T16:
US$4.280 milhões
Prazo médio da
dívida:
7.9 anos
Custo médio da
dívida:
4.63% ao ano
15
16
1,13,8 3,4 3,9
16,5
28,7
2017 2018 2019 2020 2021 em
diante
Dívida bruta
Estamos constantemente trabalhando para
realizar um liability management eficiente
Cronograma de amortização da dívida1
1 Baseado em 31 de dezembro de 2016, não estão incluídos encargos incorridos.
US$ bilhões
5,0
1,0 6,0
Linhas de créditos rotativos
Linhas relacionadas a
projetos
Total
Linhas de financiamento concedidas
Os fundos disponíveis em linhas de
créditos rotativos estão de volta ao
seu montante original de US$ 5 bilhões
57% do vencimento da dívida ocorrerá
depois de 2020
16
17
Desempenho dos
segmentos de
negócios
18
O EBITDA de Ferrosos aumentou pelos esforços de
reduzir custos e melhorar a precificação
5.899
2.727
244 347 357
421 212 607
86
10,476
EBITDA 2015
Preço Variação cambial
Bunker oil
Iniciativas comerciais
Volume Frete vendas CFR
Iniciativas deprodutividade
e redução de custos
Outros EBITDA 2016
US$ milhões, 2016 vs. 2015
US$ 1,259 M
18
1
1 O impacto negativo de US$ 212 milhões nas vendas frete CRF foi devido ao maior volume de vendas CFR, que aumentou de 189,2 Mt em 2015 para
202,4 Mt em 2016.
191 Ex-ROM
Custo caixa anual entregue na China de
finos de minério de ferro e pelotas
13,3
12,2
3,6
0,5 2,6
1,7
30,5
1,5
28,9
2,6 31,5
Custo caixa C1¹
Frete Royalties & despesas
Distribuição Umidade Qualidade Total finos de minério de
ferro
Ajustede pelotas
EBITDA Break-even
(finos e pelotas)
Investimentos correntes
Break-even do caixa
de minério de ferro e pelotas
Custo entregue na China
US$/t, 2016
19
20
A estratégia certa –custo caixa em BRL1 continua em
níveis baixos apesar da pressão inflacionária
55,2 54,6
50,0
46,9 46,347,5
46,1
42,2
44,8
0,73,0
4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16
1 Números de 2014 e 2015 foram ajustados de acordo com a novo critério de alocação, conforme reportado no 4T15, e inclui custos de aquisição com
compras de terceiros
-13,4%
R$/tCustos não-recorrentes
20
21
Realização de preço do minério de ferro
continuou a melhorar no 4T16
70,8
79,1
69,4
1,7
0,4
4,8 1,3 1,0 1,7 3,8
5,9
MédiaPlatts
4T16 (dmt)
Qualidade Prêmio/Desconto e condições comerciais
Preços provisórios no trimestre
anterior¹
Preços defasados
Preçoscorrente
Preçosprovisórios no trimestre
atual²
Preço referêcia CFR (dmt)
Ajuste das vendasFOB
Umidade Preço da Vale CFR/FOB
(wmt)³
Impacto dos ajustes dos sistemas de preços
1 O ajuste é resultado dos preços provisórios registrados no 3T16 em US$ 54,4/t.2 Diferença entre a média ponderada dos preços provisórios registrados no final do 4T16 de US$ 74,6/t baseados na curva futura e a média do IODEX de US$ 70.8/t do 4T16 IODEX.3 Preço líquido de taxas.
US$/t, 4T16
+ 8,3 US$/t
21
22
Crescente contribuição de novas minas de
maior qualidade e infraestrutura
Índice de preçosProdução de minério de ferro no
Sistema Norte
DataIODEX 62%
(A)
Metal
Bulletin 65%
(B)
(B-A)
15/09/2016 56,3 65,5 9,2
31/10/2016 64,7 75,5 10,8
15/12/2016 81,8 94,6 12,8
31/01/2017 83,5 97,0 13,5
21/02/2017 95,1 106,2 11,1
US$/dmt¹em % da produção total
1 Dmt = dry metric ton
37,5%
42,5%
2015 2016
22
23
49,6
24,0
18,0 17,5
24,3
36,0
67,9
45,2
32,1
24,6 24,7
35,9
62,7
45,0
31,9
24,5 25,4
35,935,1
17,8
13,215,7
22,2
30,7
18,321,2
13,9
7,0
1,1 -0,1
-35
-25
-15
-5
5
15
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
1S14 2S14 1S15 2S15 1S16 2S16
Vale
Peer 1
Peer 2
Peer 3
Diferença entre o peer mais competitivo, US$/t
Somos tão competitivos quanto nossos competidores
australianos apesar da desvantagem geográfica
EBITDA por tonelada, US$/t
23
24
450
543123
21 17 13 13
3T16 Realização de preço
Custos Variação cambial
Despesas Volume e outros
4T16
O EBITDA de Metais Básicos aumentou 21%
em uma comparação trimestralDestaques 4T16
O EBITDA de Metais Básicos aumentou US$ 93 milhões trimestre vs. trimestre1
Realização de preços de níquel e cobre melhorouenquanto os preços da LME aumentaram no mesmo período
Volumes de venda de níquel e cobre aumentaram, enquanto os PGMs como sub-produtos diminuíram
Comparação trimestral do EBITDA
US$ milhões
24
1 3T16 líquido do efeito não recorrente da transação de goldstream (US$ 150 milhões)
25
-7
156
-43
200
6
3T16 Custos e despesas
Preço realizado Variação cambial e outros
4T16
O EBITDA de carvão teve uma reviravolta com
aumento significativo trimestre vs. trimestre
Comparação trimestral do EBITDA
US$ milhões
25
Destaques 4T16
EBITDA aumentou em US$ 163 milhões no 4T16
O aumento nos preços de carvão foi capturado no 4T16 devido aos preços provisórios
As vendas de carvão metalúrgico aumentaram 19,6% como resultado do ramp-up de Moatize II
Os custos de produção FOB Moatize de Nacaladiminuíram US$ 21/t para US$ 76,8/t em janeiro de 2017
1 Os custos aumentaram devido a restrições no fornecimento de explosivos que afetaram o processo de perfuração e desmonte e resultando em menor produção em relação ao
3T16.
26
Informações
adicionais
27
Evolução do custo caixa de finos de minério
de ferro, frete e despesas
12,012,8 13,2
0,1
0,5
2S15 1S16 2S16
Custo Caixa C1 FOB Porto1 Frete
US$/t
15,2
11,612,6
2S15 1S16 2S16
Despesas2 & Royalties
3,74,0
3,4
2S15 1S16 2S164
1 Ex-ROM. Exclui royalties. Todos os números foram ajustados de acordo com as novas mudanças de alocação na contabilidade gerencial, como
descrito no 4T15, e incluem custos de aquisição de minério de terceiros.2 Líquido de depreciação.3 US$ 0.5/t equivale aos efeitos não recorrentes do 4T16 (US$ 0,9/t) diluídos no 2S16.4 Exclui o hedge de bunker oil.
+13,2% -17,1% -8,1%
3
Custos não recorrentes
27
28
11% 10%
61%
45%
28%
45%
3T16 4T16
Defasados
Corrente
Provisórios
Sistemas de precificação do minério de
ferro
Provisórios - trimestre anterior Defasados
Corrente Provisórios - trimestre corrente
1,6
4,8
3T16 4T16-0,4
-1,3
3T16 4T16
-0,8
1,0
3T16 4T16
-1,2
1,7
3T16 4T16
Distribuição do sistema de preços Impacto do mecanismo de preços
US$/t
28
29
Realização de preço de níquel
10,810 10,803
283 290
Preço médio de níquel na LME
Prêmio de preço em produtos refinados
Desconto de preço em produtos intermediários
Preço médio realizado de níquel
29
US$/t, 4T16
30
Realização de preço de cobre
5.277
5.063
5.497
5.093
214
434 403
Preço médio de cobre na LME
Ajustes de preço do período atual
Preço realizado bruto de cobre
Ajustes de preço de períodos anteriores
Preço realizado de cobre antes de
descontos
TC/RCs, penalidades, prêmios
e descontos
Preço realizado médio de cobre
US$/t, 4T16
30
31
Custo caixa unitário das vendas por operação,
líquido dos créditos de subprodutos1
Operação (US$ / t) 4T16 3T16 4T15
Operações do Atlântico Norte (níquel) 3.412 3.403 3.582
PTVI (níquel) 5.695 5.192 6.326
VNC2 (níquel) 11.017 12.425 17.380
Onça Puma (níquel) 9.204 8.1663 7.710
Sossego (cobre) 3.207 2.741 2.840
Salobo (cobre) 589 935 1.571
1 Números do Atlântico Norte incluem custos de refino em Clydach e Acton, enquanto PTVI e VNC incluem apenas os custos de suas operações.2 O custo caixa unitário de venda inclui despesas pré-operacionais para os períodos anteriores ao 1T16.3 Excluindo o efeito não recorrente da baixa contábil de estoques de Onça Puma (US$ 64 milhões) no 3T16.
31
32
Realização de preço do carvão metalúrgico
de Moatize
266,2
232,4
7,4
14,9 10,3 0,1 1,1
Preço médio da referência 4T16
Qualidade Preço indexado defasado
Preço trimestral de benchmark
Margem de frete Outros Preço realizado da Vale
US$/t, 4T16
32
33
Realização de preço do carvão térmico de
Moatize
85,4
67,9
9,4 3,5
4,6
- 5,0
10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 55,0 60,0 65,0 70,0 75,0 80,0 85,0 90,0
Média do preço de referência 4T16
Qualidade Índice de preço defasado e preço fixo
Desconto comercial e outros
Preço realizado da Vale
US$/t, 4T16
33
34