Desarrollos recientes en materia monetaria y financiera internacional y … · 2017-11-28 ·...
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Pág. 1Seminario sobre Sistemas de Pago: una perspectiva regional. CMR - Enero 2013
Desarrollos recientes en materia monetaria y financiera internacional y regional
Seminario
Sistemas de Pago: una perspectiva regional
Consejo Monetario Regional del SUCRE
Pág. 2Seminario sobre Sistemas de Pago: una perspectiva regional. CMR - Enero 2013
Esquema de la presentación
1. Situación de la economía mundial2. América Latina y el Caribe frente a la
continuidad de la crisis mundial3. Balance de la situación y propuestas
para la acción4. Conclusiones y recomendaciones
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1. Situación de la economía mundial
La economía mundial no se ha recuperado de lacrisis de 2008
Las economías emergentes son los principalesmotores del crecimiento, aunque su desempeño esmenor que antes de la crisis
Persistencia de políticas de reestructuración yconsolidación fiscal en países desarrollados
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1. Situación de la economía mundial
Existen señales positivas de los mercadosfinancieros, que no son compartidos por laeconomía real
El crecimiento se aceleró en el tercer cuatrimestrede 2012 en los países en desarrollo (Brasil, China)pero no para el resto de América Latina
Las perspectivas mundiales son de modestaaceleración del crecimiento entre 2013 y 2015
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1. Situación de la economía mundial
La mayoría de los organismosinternacionales y regionales revisaron susprevisiones de crecimiento a la baja. Laspeores perspectivas se encuentran en lospaíses de la zona euro, y hay preocupaciónen Estados Unidos y algunas economíasemergentes.
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1. Situación de la economía mundial
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Fecha de la previsión
Gráfico IX. Previsiones del Banco Mundial para 2012 sobre el crecimiento del PIB
Mundo P. de Altos Ingresos - Area Euro P. en Desarrollo - A. Latina y El Caribe
Fuente: Banco Mundial, Global Economic Prospects, varios números
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(tasa
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Fecha de la previsión
Gráfico X. Previsiones del FMI, respecto del crecimiento del PIB en 2012 para Europa
Zona Euro Alemania Francia Italia España
Fuente: FMI, Perspectivas de la Economía Mundial, varios números
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Índice Trimestral de la UNCTAD de IED global
1. Situación de la economía mundial
El deterioro se reflejó también en los flujos de IED y de comercio mundial, en la tasa de empleo y otros indicadores
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Comportamiento mensual de las exportaciones(ver pág. 6 doc.)
Comportamiento mensual de las exportaciones
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(Variación
porcentua
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es anterior)
Fuente: Base de datos del Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis (CPB).
Gráfico III. Comportamiento mensual de las exportaciones(Índice, diciembre 2008 = 100)
Exportaciones mundiales Exp. P. Desarrollados Exp. P. en Desarrollo
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Gráfico IV. Tasas de desempleo
España
Grecia
Portugal
Euro Área (17 países)
United States
OECD ‐ Total
Fuente: OECD.Stat
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1. Situación de la economía mundial
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Fuente: Yahoo Finance
Gráfico V. EE.UU: Índice Dow Jones
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Fuente: Yahoo Finance
Gráfico VI. EE.UU: Índice Nasdaq
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Fuente: Yahoo Finance
Gráfico VII. Reino Unido: Índice Financial Times
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Fuente: Yahoo Finance
Gráfico VIII. Japón: Índice Nikkei
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
La coyuntura económica mundial ha tenido un efecto negativo en el ritmo de crecimiento de la región (3% en 2012), y sus perspectivas son moderadas (3.8% del PIB entre 2013 y 2015)
Persiste un escenario de incertidumbre y volatilidad, menor dinamismo de la demanda externa
La tendencia indica una disminución de la actividad económica global que incluye a las economías sistémicas, lo cual incidirá en el desempeño de ALC
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
La región en su conjunto presenta una situación financiera y macroeconómica estable, luego del doloroso aprendizaje de los años 80
Esto permitió sortear con relativo éxito los fuertes embates de la crisis
Necesidad de monitoreo de las principales variables macro
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
Crecimiento del PIB en América Latina y el Caribe, comparado con otros países y regiones
(tasas anuales de crecimiento)
País o región/año 2010 2011 2012*
América Latina y el Caribe
6.2 4.5 3.4
Producto Mundial 5.3 3.9 3.5
Economías Avanzadas 3.2 1.6 1.4
Estados Unidos 3.0 1.7 2.0
Zona Euro 1.9 1.5 -0.3
Reino Unido 2.1 0.7 0.2
Japón 4.4 -0.7 2.4
Canadá 3.2 2.4 2.1
China 10.4 9.2 8.0
India 10.8 7.1 6.1
* ProyeccionesFuente: FMI [2012b]
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
Impactos en la región:
Disminución en el crecimiento del producto regional Descenso en el dinamismo de los flujos de comercioInseguridad respecto al comportamiento futuro de los niveles de inversión extranjera directacomportamiento incierto de los flujos de remesas, las cuales no han logrado alcanzar los niveles que tenían previo al estallido de la crisis, comportamiento oscilante en los ingresos provenientes del turismo por variaciones en las llegadas de turistas internacionales, desempeño errático, con abruptas alzas y pronunciadas caídas, en el precio de las materias primas y alimentos.
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
En materia bursátil la tendencia ha sido la volatilidad y pérdida de valor
En materia cambiaria se ha registrado pérdida de valor de algunas monedas de ALC frente al dólar, en otros casos ha habido apreciación
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
Canales de transmisión:
1. Comercial. Disminución de la participación de los países desarrollados en las exportaciones de ALC, y aumento de los mercados emergentes.
2. Volatilidad de los precios de las exportaciones de ALC
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
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FUENTE: Con base en UNCTADSTAT
Gráfico XVIII. Exportaciones a la Zona Euro, como % de las exportaciones totales
ALC
Sudamérica
Caribe
Centroamérica
México
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
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FUENTE: Con base en UNCTADSTAT
Gráfico XIX. Exportaciones a China como % de las exportaciones totales de bienes
ALC
Sudamérica
Caribe
Centroamérica
México
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
2. Inversión Extranjera Directa. Los vínculos de ALC con la UE en materia de inversión y flujos financieros son más importantes que el comercio birregional
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
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2006‐2010 2011
Otros
América Latina
China
Canadá
Japón
Estados Unidos
R. Unido
España
Países Bajos
Gráfico XX. Composición por origen de la IED ingresada a América Latina y El Caribe
Fuente: CEPAL, 2012a: 47
Pág. 22Seminario sobre Sistemas de Pago: una perspectiva regional. CMR - Enero 2013
2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
3. Remesas. Disminución de los montos absolutos de remesas, de la participación de ALC a nivel mundial
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
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taje del PIB
Fuente: Base de Datos del Banco Mundial sobre Migración y Remesas
Gráfico XXIII. Países de América Latina y El Caribe, con ingresos de remesas que representan más del 1% de su PIB, 2010.
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
4. Turismo internacional. La recepción de turistas internacionales ha caído del 8% previo a la crisis a 6,4% en 2011. El sector tiene mayor peso relativo en el Caribe, donde contribuye con el 13,9% en el PIB, con 14,5% en las exportaciones y 12,1% en el empleo
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2. América Latina y el Caribe frente a la continuidad de la crisis mundial
Respuestas de ALC ante la crisis: Política monetaria: reducción del encaje, provisión de liquidez.Política fiscal: deducciones y exenciones de impuestos, aumento de subsidios, beneficios tributarios, aumento del gastoPolítica cambiaria y comercial: liquidez en divisas, aumento de aranceles, restricción de importaciones, estímulo a las exportacionesPolíticas sociales y educativas: diversos incentivos y subsidios
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
El comportamiento de la actividad económica mundial. Persistencia de la crisis y lenta recuperación
El panorama presente en el orden monetario y financiero (zona euro, crisis fiscal)
Los contenidos en los acuerdos y acciones que se han venido aplicando para corregir dicho orden (G-20).
Necesidad de una agenda global de la región, jerarquizada y unificada.
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Agenda: Recuperar espacios y capacidades para la definición de políticas en todos los paísesReforma profunda de la orientación general, objetivos, instrumentos y criterios de las IFI’sRedefinición de las bases del sistema monetario internacionalControl sobre los mercados financieros y capitales especulativos Frenar la “financiarización” para que los créditos favorezcan la producción y no lo inverso
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Consolidación de la arquitectura financiera regional: necesaria para proteger a las economías de ALC de los impactos de la crisis y los desequilibrios que ocasiona.Existen condiciones económicas y políticas propicias en la región, la presencia de una nueva arquitectura institucional de la integración y avances en la arquitectura financiera en ALC
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Declaración de Cancún (2010) brinda mandato claro sobre estos aspectos:
sistema multilateral y voluntario de pagos a partir de la dinamización y ampliación de las experiencias existentes en la región, incluyendo mecanismos de pagos en monedas nacionales; evaluación de experiencias existentes en materia de moneda común; fortalecimiento o desarrollo de mecanismos regionales para la estabilización de la balanza de pagos; integración de los mercados financieros a nivel regional y subregional con adecuados mecanismos de supervisión, regulación y transparencia; fortalecimiento y creación de instituciones o fondos financieros para apoyar proyectos de desarrollo e integración de la región, incluyendo la coordinación de dichos fondos e instituciones; cooperación entre los bancos nacionales y regionales de fomento
Estos compromisos fueron refrendados en el Plan de Acción de Caracas
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Luego, en la I Reunión de Ministros de Finanzas de la CELAC se acordó crear un “Grupo de Trabajo de Finanzas”, coordinado por la Presidencia Pro Témpore, con el mandato de formular una “propuesta de estrategia para el fortalecimiento de la arquitectura financiera regional”.
En Junio de 2013 se evaluarán los avances.
Adicionalmente, solicita a las instituciones financieras multilaterales regionales elaborar “un plan de actuación conjunta en la región”.
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Los pilares para una Arquitectura Financiera Regional
•Espacio Monetario Regional
•Banco de Desarrollo Regional
•Fondo Regional de Contingencia
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Espacio Monetario Regional (EMR):
Respuesta ante el deterioro del SMI y ante la falta de soluciones multilaterales
Aprovechar las experiencias presentes enla región: mecanismos de compensaciónde pagos (CCR y SML); y el avance delsucre y su tránsito al SUCRE.
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Espacio Monetario Regional (EMR):
• En una primera etapa podría constituirseun mecanismo de compensación de pagos,con una Cámara Regional deCompensación
• Introducción, en una segunda etapa, deuna unidad de cuenta común
• Acompañar el proceso del fomento delcomercio intrarregional
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Ventajas del Espacio Monetario Regional (EMR):Reducción del uso de divisasResguardo contra problemas de liquidezAutonomía del mecanismo de pagosReducción de costos administrativosIncorporación de nuevos actores económicosPromoción del intercambio intrarregional
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Banco de Desarrollo Regional:
En la actualidad hay gran heterogeneidad entre las instituciones de esa naturalezaIr más allá de las instituciones ya existentes. Aprovechar la experiencia acumulada, favorecer un proceso de convergencia donde se definan prioridades y criterios de operación comunesDebería incluir ciertas orientaciones de sustentabilidad ambiental, favorecer la soberanía alimentaria y energética, reducción de disparidades, privilegiar criterios técnicos en el otorgamiento de préstamos
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3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Fondo Regional de Contingencia (FRC):Instrumento para acumular y utilizar mediosinternacionales de pago, poniendo a resguardo alas economías de la región de los riesgosderivados de crisis cambiarias y financieras, yliberando parte de esos recursos para otros fines.
Instrumento regional, ante la astringencia derecursos en los mercados internacionales ensituaciones de crisis y ante la insuficiencia,lentitud y condicionamiento de los recursos de lasIFIs, cuyo apoyo puede complementar.
Pág. 37Seminario sobre Sistemas de Pago: una perspectiva regional. CMR - Enero 2013
3. Balance de la situación y propuestas para la acción
Incrementaría la seguridad financieraregional y la liquidez intrarregional
Menor impacto de las fluctuaciones detasas de interés internacionales
Podría abarcar además de los problemasde liquidez y balanza de pagos, procesosde reestructuración de deuda públicaexterna
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4. Conclusiones y recomendaciones
Necesidad de una visión propia de América Latina y el Caribe sobre:
la crisis mundial
reformas del sistema monetario y financiero global
medidas que se adoptan para afrontar la crisis
impacto de la crisis a nivel regional
identificación de opciones de políticas públicas y de medidas de cooperación de alcance regional
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4. Conclusiones y recomendaciones
La definición y coordinación de políticas frente a la crisis no pueden ser realizadas unilateralmente por países individuales o grupos de países. Se requiere:
- asegurar un proceso abierto y transparente que permita abordar de la manera más objetiva posible los problemas estructurales del actual sistema
- subsanar las grandes diferencias de aproximación que persisten
- innovar en la identificación de soluciones de impacto positivo para toda la comunidad internacional
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La región ha dado pasos de importancia en materia de cooperación financiera, tanto bajo esquemas preexistentes, como bajo modalidades innovadoras.
De sus trabajos y experiencia acumulada la región tiene mucho de que beneficiarse, resaltándose la necesidad de construir sobre lo ya existente, de mantener su excelencia y credibilidad y un permanente esfuerzo de adaptación y sincronía con las realidades de la región.
4. Conclusiones y recomendaciones
Pág. 41Seminario sobre Sistemas de Pago: una perspectiva regional. CMR - Enero 2013
Los mecanismos técnicos están definidos y la región debería avanzar ya en el terreno de las decisiones políticas y de su adopción bajo las condiciones apropiadas, rescatándose la cooperación como paradigma en un contexto en el que se dilucida la contienda entre economía real y financiera, tomando en cuenta las distintas formas económicas y comerciales que generan factores de crecimiento.
4. Conclusiones y recomendaciones