delårsrapport 1. halvår 2011...Brødrene Hartmann A/S’ delårsrapport for 1. halvår 2011 er...

Beretning 3 Kort fortalt 4 hoved- og nøgletal 5 Udviklingen i 1. halvår 2011 8 Forventninger til 2011 9 risikoforhold 10 ledelsespåtegning

Brødrene Hartmann A/S’ delårsrapport for 1. halvår 2011 er offentliggjort den 25. august 2011 på dansk og engelsk via NASDAQ OMX Copenhagen A/S som selskabsmeddelelse nr. 10/2011. Den danske tekst er gældende, hvis misforståelser måtte opstå i den engelske over-sættelse.

Meddelelsen er tilgængelig på www.hartmann-packaging.com, og den distribueres elektronisk til alle, der har tilmeldt sig Hartmanns e-mailservice. Spørgsmål vedrørende delårsrapporten eller investorspørgsmål i øvrigt kan rettes til Investor Relations (s. 20). Spørgsmål kan også rettes til CEO Michael Rohde Pedersen eller CFO Claus Frees Sørensen på telefon (+45) 45 97 00 00.

delårsregnskab 12 Totalindkomstopgørelse 13 Pengestrømsopgørelse 14 Balance, aktiver 15 Balance, passiver 16 Egenkapitalopgørelse 17 Noter 20 Supplerende information

INdholdSForTEgNElSE

dElårSraPPorT 1. halvår 2011

2

IndholdsfortegnelseKort fortalt | hoved- og nøgletal | Udviklingen i 1. halvår 2011 | Forventninger til 2011 | risikoforhold | ledelsespåtegningTotalindkomstopgørelse | Pengestrømsopgørelse | Balance | Egenkapitalopgørelse | Noter | Supplerende information

• I1.halvår2011realiseredeHartmannenomsætningpå727mio.kr.(2010:706mio.kr.)ogetdriftsresultat*på57mio.kr.(2010:31mio.kr.)svarendetilenoverskudsgrad*på7,8%(2010:4,3%).I2.kvartal2011havdeHartmannenomsætningpå352mio.kr.(2010:326mio.kr.)ogetdriftsresultatpå21mio.kr.(2010:-7mio.kr.)svarendetilenoverskudsgradpå6,1%(2010:-2,0%).

• Deneuropæiskeforretningopnåedei1.halvår2011enomsætningpå622mio.kr.(2010:599mio.kr.)ogetdriftsresultatpå65mio.kr.(2010:47mio.kr.).I2.kvartal2011udgjordeomsætningen300mio.kr.(2010:271mio.kr.)ogdriftsresultatet26mio.kr.(2010:3mio.kr.).

KorT ForTalT Udviklingeni1.halvår2011harværetpositiv,ogbådeHartmannsomsætningogdriftsresultaterstegetsomfølgeafetøgetsalgafægemballagesamtpositiveeffekterafalleredegennemførtedriftsforbedringerogomkostningsreduktioner.Hartmannfastholderforventningernetil2011.

• ForretningsområdetNordamerikahavdei1.halvår2011enomsæt-ningpå104mio.kr.(2010:107mio.kr.)ogetdriftsresultatpå8mio.kr.(2010:5mio.kr.).I2.kvartal2011opnåededennordamerikanskeforretningenomsætningpå52mio.kr.(2010:54mio.kr.)ogetdrifts-resultatpå4mio.kr.(2010:2mio.kr.).

• Hartmannfastholderforventningerneomenomsætningpåniveaumed2010(1,5mia.kr.)ogetdriftsresultatpå105-125mio.kr.(2010:73mio.kr.)svarendetilenoverskudsgradpå7-8,5%(2010:4,9%).

* Idennerapportreferererdriftsresultattilresultatafprimærdriftførsærligeposterogoverskudsgradtiloverskudsgradførsærligeposter,medmindreandeteranført.

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 Kort fortalt

3


Mio. kr.

2. kvartal 2. kvartal 1. halvår 1. halvår 2011 2010 2011 2010

TotalindkomstopgørelseNettoomsætning 352 326 727 706

Resultatafprimærdriftføraf-ognedskrivninger(EBITDA) 42 15 98 74

Resultatafprimærdriftførsærligeposter 21 (7) 57 31

Særligeposter 0 0 0 0

Resultatafprimærdrift(EBIT) 21 (7) 57 31

Finansielleposter,netto (1) (2) (9) (9)

Resultatførskat(EBT) 21 (9) 48 22

Periodensresultat(EAT) 16 (6) 37 16

Totalindkomst 9 (20) 40 20

PengestrømmePengestrømmefradriftsaktivitet 13 26 57 46

Pengestrømmefrainvesteringsaktivitet (4) (12) (9) (21)

Pengestrømmefrafinansieringsaktivitet (49) (16) (55) (22)

Pengestrømmeialt (40) (2) (8) 3

BalanceAktiver 1.140 1.207

Investeretkapital(IC) 727 769

Nettoarbejdskapital(NWC) 150 145

Rentebærendegæld(netto) 240 346

Egenkapital 574 517

Nøgletal i %Overskudsgrad(EBITDA) 11,9 4,7 13,5 10,5

Overskudsgradførsærligeposter 6,1 (2,0) 7,8 4,3

Overskudsgrad(EBIT) 6,1 (2,0) 7,8 4,3

Afkastafgennemsnitligtinvesteretkapital(ROIC,12mdr.) 13,3 10,5

Egenkapitalforrentning(ROE,12mdr.) 12,9 8,4

Egenkapitalandel 50,3 42,8

Gearing 41,8 66,8

Aktierelaterede nøgletalAntalaktier,stk.(ultimo,ekskl.egneaktier) 6.915.090 6.915.090 6.915.090 6.915.090

Antalaktier,stk.(gennemsnitligt,ekskl.egneaktier) 6.915.090 6.915.090 6.915.090 6.915.090

Resultatpr.aktie,kr.(EPS) 2,3 (0,9) 5,3 2,3

Pengestrømmefradriftsaktivitetpr.aktie,kr. 2,0 3,8 8,2 6,6

Indreværdipr.aktie,kr. 82,9 74,8

Børskurspr.aktie,kr. 79,0 86,0

Børskurs/indreværdipr.aktie 1,0 1,2

Price/earnings 15,0 36,7

NøgletalleneerberegnetefterFinansanalytikerforeningens”Anbefalinger&Nøgletal2010”,jf.note39iårsrapportenfor2010.

hovEd- og NøglETal

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 hoved- og nøgletal

4

Kort fortalt | Hoved- og nøgletal | Udviklingen i 1. halvår 2011 | Forventninger til 2011 | risikoforhold | ledelsespåtegningTotalindkomstopgørelse | Pengestrømsopgørelse | Balance | Egenkapitalopgørelse | Noter | Supplerende information

I1.halvår2011erderblevetarbejdetmålrettetmedatopbyggeenstærkereogmerehandlekraftigorganisationmedfokuspåfagligkom-petenceogenklarereansvars-ogrollefordelingpåtværsafvirksomhe-den.EfteransættelsenaftoVicePresidentsforhenholdsvisproduktionog udvikling samt salg og markedsføring i april er der sket en reorgani-seringafdepågældendeområder,ogdererblevetindførtenfunktio-nelorganisationsstrukturivirksomheden.Styrkelsenaforganisationenfortsætteri2.halvår2011ogeretvigtigtledistrategien”Competitiveedge–drivinggrowth”.

Indsatsenforatforbedrekonkurrenceevnengennemøgeteffektivitet,sikringafethøjtogensartetkvalitetsniveausamtenstyrkelseaffor-holdettilkunderneharværethøjtprioritereti1.halvår2011,ogdisseindsatsområdervilogsåfremoverværeifokus.Degennemførteakti-viteterharhaftenpositiveffektpåbådeomsætningogdriftsresultati perioden.

TOTAlINDkOMSTOPgøRElSEnettoomsætningI1.halvårudgjordeHartmannssamledeomsætning727mio.kr.(2010:706mio.kr.).I2.kvartal2011varomsætningen352mio.kr.(2010:326mio.kr.).

EuropaI forretningsområdetEuropaudgjordeomsætningen622mio. kr. i 1.halvår2011(2010:599mio.kr.),ogi2.kvartal2011varomsætningen300mio.kr.(2010:271mio.kr.).

UdvIKlINgEN I 1. halvår 2011

Denstigendeomsætningi1.halvår2011skyldesblandtandetetøgetsalgafægemballage.Omsætningsvækstenblevrealiserettrodstyskeoghollandskeforbrugeresreaktionpåenafsløringafbrugafdioxinholdigtvegetabilskfedt i foderstoftilblandtandetfjerkræ.Dioxinskandalenseffektpåsalgetblevkompenseretafetøgetsalgafhøjværdi-ogstan-dardprodukter i øvrige markeder. derudover steg efterspørgslen efter transportemballagesomfølgeafenøgetægproduktion.

DenhøjereomsætningiforretningsområdetEuropakanogsåhenførestilethøjereaktivitetsniveauiHartmannTechnologysomfølgeaføgetinvesteringslystidemarkeder,hvorHartmannsælgermaskiner.Derud-overstegomsætningenpåHartmannskraftvarmeværki1.halvår2011i forhold til samme periode sidste år, hvor produktionen af el var lavere somfølgeafreparationafenturbine.

NordamerikaOmsætningen i1.halvår2011udgjorde104mio.kr. (2010:107mio.kr.),ogi2.kvartal2011varomsætningen52mio.kr.(2010:54mio.kr.).Etøgetsalgafægemballageogenhøjereandelafhøjværdiprodukterbidrogpositivttilomsætningen,mensvalutakursudviklingenhavdeennegativeffekt.

driftsresultatDriftsresultateti1.halvår2011udgjorde57mio.kr.(2010:31mio.kr.),ogi2.kvartal2011vardriftsresultatet21mio.kr.(2010:-7mio.kr.).

Driftsresultatet for1.halvår2011varpositivtpåvirketafeffektenaftilpasningenaforganisationeni4.kvartal2010.Derudoverbidrogdetøgede salg afægemballage samt en stigning i denøvrigeomsætning

UDvIklINg I DRIFTSRESUlTAT 1. HAlvåR 2010 TIl 1. HAlvåR 2011 Mio. kr. Europa Nordamerika

Driftsresultat for 1. halvår 2010 47 5Valutakurseffekt 7 (5)

Driftsforbedringer,ændringivolumensamtprodukt-ogprismiks 28 11

Effektafudsvingiråvareprisersamttransportomkostninger (17) (3)

Driftsresultat for 1. halvår 2011 65 8

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 UdvIKlIngen I 1. halvår 2011

5


-10

0

10

20

30

40

1. kvt.

Mio. kr.KONCERN

2010 2011

2. kvt. 3. kvt. 4. kvt.-9

-6

-3

0

3

6

1. kvt.

Mio. kr.NORDAMERIKA

2010 2011

2. kvt. 3. kvt. 4. kvt.0

10

20

30

40

50

1. kvt.

Mio. kr.EUROPA

2010 2011

2. kvt. 3. kvt. 4. kvt.

positivttilresultatet.Forbedringenafdriftsresultatetkanogsåhenførestil,atder isammeperiodesidsteårblevafholdtvæsentligemerom-kostninger.Udviklingenidriftsresultatetvarsamletsetsærdelespositivtiltrodsforhøjerepriserpåreturpapirogøgetkonkurrence.

EuropaIEuropavardriftsresultatet65mio.kr. i1.halvår (2010:47mio.kr.)og26mio.kr.i2.kvartal2011(2010:3mio.kr.).Udviklingeni1.halvår2011skyldesensærdelespositivsamleteffektafgennemførtedrifts-forbedringer,omkostningsreduktionerogetøgetsalgafægemballage.Dertilkommerenstigningidenøvrigeomsætningogenpositivvalu-takurseffekt.

Priskonkurrencenpådeteuropæiskemarkederøget,ogpriserneharderforværetuændredeiperioden.Efterspørgslenefterdenbilligeretransportemballageerstegetsomfølgeaføgetægproduktion,hvilkethar medført en lavere gennemsnitspris pr. produkt i 1. halvår 2011. Resultatetvarendviderepåvirketafdenhøjereprispåreturpapirogøgede transportomkostninger.

NordamerikaDriftsresultatetiNordamerikavar8mio.kr.i1.halvår2011(2010:5mio.kr.)og4mio.kr. i2.kvartal2011(2010:2mio.kr.).Denpositive

udvikling i driftsresultatet kanprimærthenføres til denøgedeandelafhøjværdiemballagesamteffektenafdeomkostningsreduktionerogeffektiviseringstiltag,dererblevetgennemført i2010og2011.Disseeffektermereendopvejedeenugunstigvalutakursudviklingoghøjereråvarepriser.

KoncernomkostningerKoncernomkostningerindeholdtidrifstresultatetudgjorde16mio.kr.i1.halvår2011(2010:21mio.kr.)og8mio.kr.i2.kvartal2011(2010:12mio.kr.).

finansielle posterI 1. halvår2011udgjordefinansielleposter -9mio. kr. (2010: -9mio.kr.).I2.kvartal2011varfinansielleposter-1mio.kr.(2010:-2mio.kr.).

periodens resultatPeriodensresultatudgjorde37mio.kr.i1.halvår2011(2010:16mio.kr.)og16mio.kr.i2.kvartal2011(2010:-6mio.kr.).

“ Udviklingen i Europa i 1. halvår 2011 skyldes en særdeles positiv samlet effekt af gennemførte driftsforbedringer, omkostningsreduktioner og et øget salg af æg emballage.”

DRIFTSRESUlTAT


6


PENgESTRøMMEpengestrømme fra driftsaktivitetPengestrømmefradriftsaktivitetudgjorde57mio.kr.i1.halvår2011(2010:46mio.kr.)og13mio.kr. i2.kvartal2011(2010:26mio.kr.).Pengestrømmefradriftsaktiviteterpositivtpåvirketafforbedringenidriftsresultatetsamtreduceredeskattebetalingeriforholdtil1.halvår2010.Ændringidriftskapitalenharprimærtsomfølgeafudviklingenitilgodehavenderfrasalg,leverandørgældogandengældhaftennegativpåvirkning i 1. halvår 2011.

pengestrømme fra investeringsaktivitetPengestrømmefrainvesteringsaktivitetvar-9mio.kr.i1.halvår2011(2010:-21mio.kr.)og-4mio.kr.i2.kvartal2011(2010:-12mio.kr.).den lave investeringsaktivitet i 1. halvår 2011 kan henføres til, at visse investeringsprojektererudskudttil2.halvår2011.

pengestrømme fra finansieringsaktivitetPengestrømmefrafinansieringsaktivitetudgjorde-55mio.kr.i1.halvår2011(2010: -22mio.kr.)og -49mio.kr. i2.kvartal2011(2010: -16mio. kr.). Pengestrømme fra finansieringsaktivitet er påvirket af øgetudbyttebetaling til Hartmanns aktionærer. Endvidere har Hartmann,som omtalt i årsrapporten for 2010, indfriet eksisterende langfristede lånsamtoptagetetnytlån.IdenneforbindelseharHartmannikkegjortbrugafdensamledetrækningsretpåvirksomhedens langfristede lån.Hartmanns uudnyttede trækningsfaciliteter på langfristede lån udgør62mio.kr.pr.30.juni2011.

BAlANCEKapitalberedskabKoncernensnettorentebærendegældpr.30. juni2011udgjorde240mio.kr.mod275mio.kr.pr.31.december2010.Hartmannharredu-ceretdennettorentebærendegældmed106mio.kr.fra30.juni2010,hvordenneudgjorde346mio.kr.

Koncernensfinansiellegearingvar42%pr.30.juni2011mod50%vedåretsbegyndelse.

Ledelsenfinderdetfinansielleberedskabtilfredsstillende.

egenkapitalKoncernensegenkapitaludgjorde574mio.kr.pr.30.juni2011,hvilketerenstigningpå24mio.kr.iforholdtilåretsbegyndelse.Hartmannsegenkapitalandelerstegetfra45%vedåretsbegyndelsetil50%pr.30.juni2011.

HARTMANN-AkTIENKursenpåHartmann-aktienvar76vedudgangenaf2010og79vedudgangenafjuni2011.UdviklingeniHartmann-aktienkanfølgesiinve-storsektionen på www.hartmann-packaging.com.

Efter udløbet af 1. halvår 2011 er der sket væsentlige ændringer iHartmannsejerstruktur.Den13.juli2011meddelteHartmann,atATPsolgte alle aktier i hartmann, samt at EdJ-gruppen reducerede sin ak-tiebeholdningtilunder5%.SamtidigopkøbteThorStadilogThornicoA/Saktier,sådesamletejede28,95%afaktiekapitalenpr.13.juli2011.

væSENTlIgE BESTyRElSESBESlUTNINgERIperiodenerderikketruffetvæsentligebestyrelsesbeslutninger,somikkeeromtalt i dennedelårsrapporteller i periodens selskabsmed-delelser.


7


0

50

100

150

200

250

2006 2007 2008 2009 2010

Indeks (2006 = 100)

Kilde: BvSE (Bundesverband Sekundärrohsto�e und Entsorgung e.V.)

Hartmann fastholder forventningerneomenomsætning foråretpåniveaumed2010(1,5mia.kr.).

Driftsresultatetforventesfortsatatudgøre105-125mio.kr.(2010:73mio.kr.).Detforventededriftsresultatsvarertilenoverskudsgradpå7-8,5%(2010:4,9%).

FORUDSæTNINgERHartmanns forventninger til omsætning og driftsresultat i 2011 erbaseretpådennuværendesammensætningafkoncernensaktiviteter.Derudoverforudsættesdet,atdesamledeomkostningertilråvarerogsalgspriserne forbliver relativt stabile på niveauet ved aflæggelsen afdennedelårsrapport.Afvigelseriforholdtildisseforudsætningerkanfåindflydelsepåresultateti2011.

Driftsresultateterprimærteksponeretmodamerikanskeogcanadi-skedollar,engelskepund,euro,polskezloty,schweiziskefranc,svenskekroner og ungarsk forint.Hartmanns primære valutaeksponering erafdækketforrestenaf2011.

ForvENTNINgEr TIl 2011UDSAgN OM FREMTIDENUdsagneneomfremtidenidennedelårsrapportafspejlerHartmannsnuværendeforventningertilfremtidigebegivenhederogøkonomiskeresultater.Udsagneneerisagensnaturforbundetmedusikkerhed,ogde opnåede resultater kan derfor afvige fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra forventnin-gerne,erblandtandet–men ikkebegrænsettil–udviklingen ikon-junkturerneogdefinansiellemarkeder,ændringeri loveogreglerpåhartmanns markeder, udvikling i efterspørgsel efter produkter, kon-kurrenceforhold samt råvarepriser.

FORvENTNINgER TIl 2011 Og FINANSIEllE MålSæTNINgER På MEllEMlANgT SIgT 2011 Mellemlangt sigt

Vækstiomsætning 0-2% 4-7%

Overskudsgrad 7-8,5% 7-10%

ROIC >15% >15%

UDvIklINgEN I PRISEN På RETURPAPIR

Stigningen i prisen på returpapir fortsatte i 1. halvår 2011.

Hartmannarbejderløbendemedatstandardisereogeffektivisereproduktionenmedhenblikpåatimødegådeneffekt,somsvingenderåvarepriserharpåenglobal,råvare-intensiv virksomhed som hartmann.

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 forventnInger tIl 2011

8


Derhenvisestilafsnittetomrisikoforholdognote35iårsrapportenfor2010forensamletbeskrivelseafHartmannsrisikoforhold.

RåvARERHartmannerafhængigaf indkøbsprisernepåderåvarer, som indgåriproduktionen. IsærdeleshederHartmanneksponeretforudsving iindkøbsprisenpåreturpapirogenergi(elektricitetoggas),somerdevæsentligsteråvareriproduktionen.

Muligheden for atbegrænseHartmanns resultatfølsomhed i forholdtilprisudviklingenpåreturpapirerbegrænset,hvisleverancerneafdefornødnemængderskalsikresogfastholdes.Hartmannanvenderan-dretyperpapiriproduktionenogsubstituererietvistomfangmellempapirtyperne,nårdeterprismæssigtfordelagtigt.

Hartmannindgårløbendefastprisaftalermedenergileverandørerfortypisk12månederforenvæsentligdelafenergiforbruget.Deterdogikke muligt at indgå fastprisaftaler med energileverandører i alle de lande, hvor hartmann opererer.

Hartmannarbejdermålrettetpåatnedbringefølsomhedenoverforudsvingiråvareprisergennemløbendeimplementeringafteknologiskeforbedringerogoptimeringafarbejdsprocesser.

vAlUTAHartmanns valutaeksponering følger af, at der ikke er valutarisk ba-lance mellem koncernens indtægter og udgifter (transaktionsrisiko)samt af hartmanns internationale forretningsprofil med udenlandske dattervirksomheder(translationsrisiko).

rISIKoForhold

hartmann er udsat for transaktionsrisiko som følge af transaktioner på tværs af landegrænser, hvorved der opstår kontraktuelle penge-strømme i udenlandsk valuta. valutaeksponeringen i USd/Cad re-præsentererenafkoncernensstørsteenkeltståendetransaktionsrisici.Eksponeringener en følge af, at størstedelen afHartmannsomsæt-ning i Nordamerika er denomineret i USd, mens den største del af omkostningerneerdenomineretiCAD.Detprimæredriftsresultaterendvidere eksponeret mod transaktionsrisici i valutaerne ChF, EUr, gBP, hUF, PlN og SEK.

hartmann er som følge af udenlandske dattervirksomheder udsat for valutarisici i formaf translationsrisici, ideten stordelaf indtjeningenstammer fra disse udenlandske dattervirksomheder og derfor omreg-nes og indgår i koncernens resultat målt i dKK. den største translati-onseksponering har hartmann over for udenlandske dattervirksomhe-der,deraflæggerregnskabivalutaerneCAD,EUR,HRKogHUF.

lIkvIDITETHartmannsprimærebankforbindelseharydetet lån,dererbetingetafsædvanligevilkår(covenants),somHartmannskaloverholdeforatopretholdelånet,herundersærligefinansiellecovenants.Aftaleninde-holder endvidere bestemmelser, dermedfører, at væsentlige kredit-faciliteterkantilbagekaldes,såfremtkontrollenmedselskabetændres.

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 rIsIKoforhold

9

Kort fortalt | hoved- og nøgletal | Udviklingen i 1. halvår 2011 | Forventninger til 2011 | Risikoforhold | ledelsespåtegningTotalindkomstopgørelse | Pengestrømsopgørelse | Balance | Egenkapitalopgørelse | Noter | Supplerende information

Bestyrelseogdirektionhardagsdatobehandletoggodkendtdelårs-rapporten forperioden1. januar2011 -30. juni2011 forBrødrenehartmann a/S.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabetsrevisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34, ”Præsentation afdelårsregnskaber”, som godkendt af EUog danskeoplysningskrav tildelårsrapporterforbørsnoteredeselskaber.

Detervoresopfattelse,atdelårsregnskabetgiveretretvisendebilledeaf koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2011samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for før-ste halvår 2011.

Deterendviderevoresopfattelse,atledelsesberetningengiverenret-visende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og øko-nomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling somhelhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikker-hedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Gentofte,den25.august2011

Direktion: Michael rohde Pedersen Claus Frees Sørensen Chief Executive Officer Chief Financial Officer

Bestyrelse: AgneteRaaschou-Nielsen WaltherV.Paulsen JanPeterAntonisen Formand Næstformand

NielsHermansen JørnMørkebergNielsen NielsChristianPetersen

Peter-Ulrik Plesner

lEdElSESPåTEgNINg

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 ledelsespåtegnIng

10

Kort fortalt | hoved- og nøgletal | Udviklingen i 1. halvår 2011 | Forventninger til 2011 | risikoforhold | LedelsespåtegningTotalindkomstopgørelse | Pengestrømsopgørelse | Balance | Egenkapitalopgørelse | Noter | Supplerende information

dElårS-regnsKaB


Mio. kr.


Nettoomsætning 351,9 325,5 726,8 706,1

Produktionsomkostninger 257,3 (247,5) (523,7) (511,0)

Bruttoresultat 94,6 78,0 203,1 195,1Salgs-ogdistributionsomkostninger (59,4) (56,4) (115,9) (115,1)

Administrationsomkostninger (14,3) (28,7) (31,1) (50,3)

Andredriftsindtægter 0,4 0,6 1,0 1,0

Andredriftsomkostninger 0,0 (0,1) (0,1) (0,1)

Resultat af primær drift før særlige poster 21,3 (6,6) 57,0 30,6Særligeposter 0,0 0,0 0,0 0,0

Resultat af primær drift (EBIT) 21,3 (6,6) 57,0 30,6Finansielleindtægter 1,2 0,8 1,4 1,0

Finansielleomkostninger (1,8) (2,7) (10,3) (10,0)

Resultat før skat (EBT) 20,7 (8,5) 48,1 21,6Skatafperiodensresultat (5,0) 2,1 (11,6) (5,4)

Periodens resultat (EAT) 15,7 (6,4) 36,5 16,2

Valutakursregulering,udenlandskedattervirksomheder (4,4) (8,2) 3,7 11,9

Regnskabsmæssigsikringafnettoinvesteringer 1,6 (5,8) 4,6 (14,5)

Valutakursregulering,egenkapitallignendelåntildattervirksomheder (0,7) 5,9 (4,0) 12,8

Værdireguleringafsikringsinstrumenteroverførttilnettoomsætning (1,2) (13,8) (1,9) (10,3)

Værdireguleringafsikringsinstrumenteroverførttilfinansielleposter 0,0 0,7 0,0 1,8

Værdireguleringafsikringsinstrumenter (2,5) 4,7 0,6 (1,2)

Pensionsforpligtelser 0,0 0,0 0,0 0,0

Skatafandentotalindkomst 0,9 2,5 0,3 3,3

Anden totalindkomst (6,3) (14,0) 3,3 3,8

Totalindkomst i alt 9,4 (20,4) 39,8 20,0

Resultatpr.aktieikr.(EPS) 2,3 (0,9) 5,3 2,3

Resultatpr.aktieikr.,udvandet(DEPS) 2,3 (0,9) 5,3 2,3

ToTalINdKoMSToPgørElSE

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 totalIndKomstopgørelse

12


Mio. kr.


Resultatafprimærdriftførsærligeposter 21,3 (6,6) 57,0 30,6

Afskrivninger 20,7 21,8 41,3 43,9

Reguleringforandreikke-kontanteposter 0,0 (0,2) (0,2) (0,1)

Ændringidriftskapital (22,1) 29,2 (22,3) 4,1

Pengestrømme fra primær drift 19,9 44,2 75,8 78,5Indbetalingerafrentermv. 0,0 1,2 0,2 1,4

Udbetalingafrentermv. (4,2) (4,1) (10,3) (9,6)

Betalterestruktureringsomkostningermv. (0,6) 0,0 (1,2) 0,0

Betaltselskabsskat,netto (1,7) (14,9) (8,0) (24,6)

Pengestrømme fra driftsaktivitet 13,4 26,4 56,5 45,7Salgafmaterielleaktiver 0,0 0,7 0,3 0,7

Købafmaterielleaktiver (3,9) (13,5) (9,5) (22,4)

Modtagetudbyttefraassocieredevirksomheder 0,2 0,2 0,2 0,2

Modtagetoffentligetilskud 0,0 0,2 0,0 0,2

Pengestrømme fra investeringsaktivitet (3,7) (12,4) (9,0) (21,3)Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktivitet 9,7 14,0 47,5 24,4Optagelseaflangfristedegældsforpligtelser 120,4 0,0 120,4 0,0

Afdragpålangfristedegældsforpligtelser (154,2) (5,6) (159,8) (11,2)

Udbetaltudbytte (15,6) (10,4) (15,6) (10,4)

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet (49,4) (16,0) (55,0) (21,6)Pengestrømme i alt (39,7) (2,0) (7,5) 2,8Likvidebeholdningerogbankgældprimo 41,5 (44,4) 6,1 (39,2)

Valutakursregulering 0,5 (5,8) 3,7 (15,8)

likvide beholdninger og bankgæld ultimo 2,3 (52,2) 2,3 (52,2)

likvide beholdninger og bankgæld ultimo indregnes således:Likvidebeholdninger 56,4 48,3 56,4 48,3

Kreditinstitutter(kortfristedeforpligtelser) (54,1) (100,5) (54,1) (100,5)

likvide beholdninger og bankgæld i alt 2,3 (52,2) 2,3 (52,2)

Pengestrømsopgørelsenkanikkeudledesaleneafdetoffentliggjorteregnskabsmateriale.

PENgESTrøMSoPgørElSE

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 pengestrømsopgørelse

13


Mio. kr.

30. juni 30. juni 31. dec. 2011 2010 2010

langfristede aktiverImmaterielle aktiver

Goodwill 10,7 10,7 10,7

Øvrigeimmaterielleaktiver 7,5 8,9 8,8

Immaterielle aktiver i alt 18,2 19,6 19,5Materielle aktiver

Grundeogbygninger 173,0 163,7 171,4

Produktionsanlægogmaskiner 382,9 425,1 405,7

Andreanlæg,driftsmaterieloginventar 8,3 12,5 10,3

Produktionsanlægunderopførelse 9,3 22,6 13,4

Materielle aktiver i alt 573,5 623,9 600,8Andre langfristede aktiver

Kapitalandeleiassocieredevirksomheder 3,7 3,6 3,8

Andretilgodehavender 9,2 28,6 8,8

Udskudtskat 88,7 92,2 95,6

Andre langfristede aktiver i alt 101,6 124,4 108,2langfristede aktiver i alt 693,3 767,9 728,5Kortfristede aktiver

Varebeholdninger 111,3 126,2 108,8

Tilgodehavenderfrasalg 226,0 203,6 266,8

Tilgodehavendeselskabsskat 8,3 11,8 6,5

Andretilgodehavender 35,5 37,9 39,9

Periodeafgrænsningsposter 8,8 11,4 5,3

Likvidebeholdninger 56,4 48,3 69,1

kortfristede aktiver i alt 446,3 439,2 496,4Aktiver i alt 1.139,6 1.207,1 1.224,9

BalaNCE, aKTIvEr

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 Balance, aKtIver

14


Mio. kr.

30. juni 30. juni 31. dec. 2011 2010 2010

EgenkapitalAktiekapital 140,3 140,3 140,3

Reserveforsikringstransaktioner (0,7) 3,4 0,2

Reserveforvalutakursreguleringer (18,1) (22,7) (22,3)

Foreslåetudbytte 0,0 0,0 15,6

Overførtresultat 452,1 396,0 415,6

Egenkapital i alt 573,6 517,0 549,4Langfristede forpligtelser

Udskudtskat 14,7 13,0 14,1

Pensionsforpligtelser 24,7 28,6 25,1

Lån 240,8 5,1 118,3

Offentligetilskud 21,3 44,4 21,5

langfristede forpligtelser i alt 301,5 91,1 179,0Kortfristede forpligtelser

Kortfristetdelaflån 1,1 288,3 162,4

Kortfristetdelafoffentligetilskud 2,1 3,9 2,4

Kreditinstitutter 54,1 100,5 63,0

Forudbetalingerfrakunder 17,8 2,1 5,0

Leverandørgæld 80,1 87,4 127,7

Gældtilassocieredevirksomheder 1,5 1,8 3,2

Selskabsskat 0,1 1,2 0,8

Hensatteforpligtelser 1,3 0,7 1,1

Andengæld 106,4 113,1 130,9

kortfristede forpligtelser i alt 264,5 599,0 496,5Forpligtelser i alt 566,0 690,1 675,5Passiver i alt 1.139,6 1.207,1 1.224,9

BalaNCE, PaSSIvEr

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 Balance, passIver

15


Mio. kr.

Reserve for Reserve for sikrings- valutakurs- Foreslået Overført Egenkapital Aktiekapital transaktioner reguleringer udbytte resultat i alt

Egenkapital 1. januar 2011 140,3 0,2 (22,3) 15,6 415,6 549,4Periodensresultat - - - - 36,5 36,5

Andentotalindkomstforperioden - (0,9) 4,2 - 0,0 3,3

Periodenstotalindkomst 0,0 (0,9) 4,2 0,0 36,5 39,8

Udbetaltudbytte - - - (15,6) - (15,6)

Egenkapitalbevægelserialt 0,0 (0,9) 4,2 (15,6) 36,5 24,2

Egenkapital 30. juni 2011 140,3 (0,7) (18,1) 0,0 452,1 573,6

Egenkapital 1. januar 2010 140,3 10,2 (33,3) 10,5 379,8 507,5Periodensresultat - - - - 16,2 16,2

Andentotalindkomstforperioden - (6,8) 10,6 - 0,0 3,8

Periodenstotalindkomst 0,0 (6,8) 10,6 0,0 16,2 20,0

Udbetaltudbytte - - - (10,5) - (10,5)

Egenkapitalbevægelserialt 0,0 (6,8) 10,6 (10,5) 16,2 9,5

Egenkapital 30. juni 2010 140,3 3,4 (22,7) 0,0 396,0 517,0

EgENKaPITaloPgørElSE

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 egenKapItalopgørelse

16


1. Anvendt regnskabspraksisDelårsregnskabet aflægges som et sammendraget regnskab i over-ensstemmelsemed IAS34,“Præsentation afdelårsregnskaber”, somgodkendtafEUogdanskeoplysningskravtildelårsrapporterforbørs-noteredeselskaber.Dererikkeudarbejdetdelårsregnskabformoder-selskabet. Delårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der ermodervirksomhedens funktionelle valuta.

Den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis er uændret i for-hold tildenregnskabspraksis, somblevanvendt ikoncernregnskabetfor 2010, og som er i overensstemmelse med International Financial reporting Standards som godkendt af EU. der henvises til årsrappor-tenfor2010fornærmerebeskrivelseafdenanvendteregnskabsprak-sis,herunderdefinitionernepådeangivnenøgletal,dererberegnetioverensstemmelsemeddefinitionerneiDenDanskeFinansanalytiker-foreningsvejledning’Anbefalinger&Nøgletal2010’.

Nye regnskabsstandarder i 2011Hartmannharimplementeretallenyeogreviderederegnskabsstandar-derogfortolkningsbidrag,derergodkendtafEU,ogsomharvirkningforregnskabsåret,derbegyndte1.januar2011ellersenere.Hartmannharvurderet,atdenyeogrevideredestandarderogfortolkningsbidrag,der har virkning fra 2011, enten ikke er relevante eller ikke har nogen væsentligbetydning.

Ændring i anvendt regnskabspraksisDerergennemførtenændringideninterneøkonomistyringogledel-sesrapportering, som har medført, at segmentet andre forretningsom-råderernedlagtogaktiviteterneiHartmannTechnologyogkraftvar-meværketsamtenrækkeomkostninger,somtidligerehenhørteunderandre forretningsområder, fremover allokeres til segmentet Europa.

Sammenligningstalertilrettetioverenstemmelsemedændringeniseg-mentrapporteringen.

Den gennemførteændring har ingen indvirkning på koncernens re-sultat, totalindkomst og pengestrømme samt aktiver, forpligtelser og egenkapital.

2. væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt øvrige forhold

Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderingerVedanvendelsenafkoncernensregnskabspraksiserdetnødvendigt,atledelsenforetagervurderingerogskønaf,samtopstillerforudsætnin-gerfor,denregnskabsmæssigeværdiafaktiverogforpligtelser,somikkeumiddelbartkanudledesfraandrekilder.

Deforetagnevurderinger,skønogforudsætningerbaserespåhistori-ske erfaringer og andre relevante faktorer, som ledelsen vurderer for-svarligeefteromstændighederne,mensomisagensnaturerusikreoguforudsigelige.

Deforetagneskønogdeunderliggendeforudsætningervurderes lø-bende.Ændringer tilde foretagneregnskabsmæssige skøn indregnesidenregnskabsperiode,hvoriændringenfinderstedsamtfremtidigeregnskabsperioder, hvis ændringen både påvirker den periode, hvoriændringenfindersted,ogefterfølgenderegnskabsperioder.

Øvrige forholdKoncernensnettoomsætningogresultaterpåvirketafsæsonudsving.

3. SegmentoplysningerSegmentinformationrapporteringen af forretningssegmenter er i overensstemmelse med deninternerapporteringtilkoncerndirektionogbestyrelse.Koncern-direktionogbestyrelseudgørHartmannsøversteoperationelleledel-se(ChiefOperatingDecisionMaker).

Hartmannsaktivitetersegmenteresmedbaggrundide indrapporte-rende enheders geografiske placering.

Ingen operative driftssegmenter er sammenlagt for at udgøre de rap-porteringspligtige segmenter.

den interne ledelsesrapportering følger koncernens anvendte regn-skabspraksis.Forretningsmæssigebeslutninger i relation til ressource-allokeringog resultatevaluering fordeenkelte segmenter træffespåbaggrundafsegmentetsresultatafprimærdriftførsærligeposter.Fi-nansierings-ogskattemæssigebeslutningertræffesudfraoplysningerfor hartmann som helhed og allokeres ikke ud på de rapporterings-pligtigesegmenter.Prisfastsættelseaftransaktionermellemsegmentersker på markedsvilkår.

Segmentindtægterog-omkostningersamtsegmentaktiverog-forplig-telser omfatter de poster, der i den interne ledelsesrapportering di-rekte er henført til det enkelte segment, samt de poster der indirekte er allokeret til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. resultat af associerede virksomheder, finansielle poster, indkomstskatter, kapi-talandele i associerede virksomheder, skatteaktiver og -passiver samt likviderogbankgældallokeresikketilrapporteringspligtigesegmenter.

de rapporteringspligtige segmenter er:

• Europaomfatterproduktionogsalgafemballage istøbepap.Pro-dukterneproducerespåfabrikkeriEuropa(herunderIsrael)ogaf-sættesprimærttilægproducenter,ægpakkerierogdetailkædersamtaftagereafindustriemballage.Endvidereomfattersegmentetsalgafmaskinertilproduktionafstøbepapemballagesamtkraftvarmevær-ket i Tønder.

• Nordamerikaomfatterproduktionogsalgafemballageistøbepap.Produkterneproduceres primært på dennordamerikanske fabrikogafsættestilægproducenter,ægpakkerierogdetailkæder.

NoTEr

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 noter

17


Mio. kr.

3. Segmentoplysninger, fortsat Sum af rapporterings- pligtige 1. HAlvåR 2011 Europa Nordamerika segmenter

Ekstern nettoomsætning Støbepap 568,8 104,4 673,2

Øvrigomsætning 53,6 0,0 53,6

I alt 622,4 104,4 726,8

Resultat af primær drift før særlige poster 64,7 7,5 72,2

øvrige segmentoplysningerAf-ognedskrivninger 35,6 6,0

Investeringeriimmaterielleogmaterielleaktiver 5,1 4,4

Nettoarbejdskapital 133,6 16,7

Investeretkapital 609,3 121,5

ROIC,%(12mdr.) 21,3 2,6

Segmentaktiver 838,4 152,1 990,5

Sum af rapporterings- pligtige 1. HAlvåR 2010 Europa Nordamerika segmenter

Ekstern nettoomsætning Støbepap 561,8 106,7 668,5

Øvrigomsætning 37,6 0,0 37,6

I alt 599,4 106,7 706,1

Resultat af primær drift før særlige poster 46,5 4,8 51,3

øvrige segmentoplysningerAf-ognedskrivninger 37,8 6,6

Investeringeriimmaterielleogmaterielleaktiver 18,5 3,9

Nettoarbejdskapital 111,9 39,4

Investeretkapital 590,0 163,9

ROIC,%(12mdr.) 19,2 0,6 Segmentaktiver 827,2 191,8 1.019,0

NoTEr


18


Mio. kr.

3. Segmentoplysninger, fortsat 1. halvår 1. halvår AFSTEMNINgER 2011 2010

Nettoomsætning Eksternnettoomsætningforrapporteringspligtigesegmenter 726,8 706,1

Nettoomsætning i alt jf. delårsregnskab 726,8 706,1

Resultatmål Resultat af primær drift før særlige poster for rapporteringspligtige segmenter 72,2 51,3Ikkeallokeredekoncernfunktioner (15,5) (21,2)

Elimineringer 0,3 0,5

Resultat af primær drift før særlige poster, jf. delårsregnskab 57,0 30,6Finansielleindtægter 1,4 1,0

Finansielleomkostninger (10,3) (10,0)

Resultat før skat, jf. delårsregnskab 48,1 21,6

30. juni 30. juni 2011 2010

Aktiver Aktiverforrapporteringspligtigesegmenter 990,5 1.019,0

Ikkefordelteaktiver 152,1 191,8

Elimineringer (3,0) (3,7)

Aktiver i alt, jf. delårsregnskab 1.139,6 1.207,1

4. Begivenheder efter balancedagenDererikkesidenbalancedagenidelårsrapportenfor1.halvår2011indtruffetvæsentligebegivenheder,derikkeeromtaltidennedelårs-rapport, som påvirker hartmanns aktiver, passiver og finansielle stil-lingpr.30.juni2011samtHartmannsresultatogpengestrømmefor 1. halvår 2011.

NoTEr


19


FINANSkAlENDER 2011Torsdagden24.november2011:Delårsrapport3kvartaler2011

PåHartmannshjemmesidewww.hartmann-packaging.comfindeshisto-riskogaktuelinformationomHartmannsaktiviteter,selskabsmeddelel-ser,regnskaber,investorpræsentationerm.m.HererdetogsåmuligtattilmeldesigHartmannse-mailservice,hvorvedalleselskabsmeddelelserbliversendtpr.e-mailsamtidigmed,atdetilgårmarkedet.

SUPPlErENdE INForMaTIoNkONTAkTPERSONERSpørgsmål vedrørende delårsrapporten kan rettes til:

ceoMichael rohde PedersenE-mail: [email protected] Telefon:(+45)45970000

cfoClaus Frees SørensenE-mail: [email protected]:(+45)45970000

Investor relationsAnn-LouiseElkjær,IRManagerE-mail:[email protected]:(+45)45970000eller(+45)20338693

RuthPedersen,executivesecretaryE-mail: [email protected] Telefon:(+45)45970000eller(+45)21206028

dElårSraPPorT 1. halvår 2011 sUpplerende InformatIon

20


Brødrene hartmann a/sØrnegårdsvej18DK-2820Gentoftedanmark

Telefon: (+45)45970000Telefax: (+45)45970001

E-mail:bh@hartmann-packaging.comwww.hartmann-packaging.comCVRnr.63049611


delårsrapport 1. halvår 2011...Brødrene Hartmann A/S’ delårsrapport for 1. halvår 2011 er...

Documents

Transcript of delårsrapport 1. halvår 2011...Brødrene Hartmann A/S’ delårsrapport for 1. halvår 2011 er...