CUESTIONARIO 13CUESTIONARIO 13

1. Por que evaluamos la rentabilidad?Para saber si las ventas generan utilidades y cual es la relacin de estas con el capital invertido para obtenerlas.

2. Que es el rendimiento sobre la inversin?Es un indicador de la efectividad de la administracin y una manera de proyectar las utilidades

3. Como se calcula el rendimiento sobre la inversin?Utilidad / inversin

4. Que nos dice el rendimiento sobre el activo total? Como se calcula?Es un o de los mejores indicadores de la eficiencia de las operaciones de la empresa y de las inversiones efectuadas en otras reas no operativas: inversiones temporales, inversiones permanentes, etc.Se calcula utilidad neta + gastos financieros * (1- tasa de impuestos) / activo total promedio del ejercicio

5. Que utilidad usamos para el clculo del rendimiento sobre el activo total y por que?La utilidad antes de financieros y despus de impuestos para poder medir el rendimiento logrado por los activos independientemente de quien lo financi y conocer el efecto de los impuestos.

6. Por que no utilizamos la utilidad de operacin para calcular el rendimiento sobre el activo total?Porque no se tomaran en cuenta los ingresos obtenidos por los activos no operativos y no se cumplira con el propsito de evaluar el rendimiento del activo total.

7. Por que la utilidad antes de gastos financieros es la misma independientemente de la fuente de financiamiento?

8. Cuales son los elementos del rendimiento de activos?Primero, el comportamiento del rendimiento de los activos durante el tiempo y en segundo, explicar este comportamiento en funcin de los dos aspectos que intervienen en su existencia: rotacin de activos y el margen de utilidad.

9. Que nos dice la rotacin de activos?El volumen de ventas logrado con base en la inversin hecha en activos

10. Que es el margen de utilidad?El porcentaje de las ventas que se convierte en utilidad

11. Cual es la ventaja de analizar las rotaciones y los mrgenes?Que son indicadores que miden el rendimiento de la empresa

12. Que consecuencias tiene una sobre inversin en cartera?Puede ser que la posicin relativa del costo de ventas y de los gastos de operacin hayan tenido movimientos en sentido contrario que se compensan.

13. Cuales son las rotaciones individuales mas comunes y como se calculan?Rotacin de cuentas por cobrar, de inventarios, de activos fijos.

14. Para que nos sirve conocer la rotacin de cuentas por cobrar?Solo sirve para conocer la proporcin de cuentas por cobrar a ventas en ese periodo.

15. Que costos incluye la rotacin de inventarios?Costos de ventas

16. Que nos dice la rotacin de inventarios? Como se calcula?Indica la proporcin de la inversin en este activo en relacin con el nivel de actividad logrado.

17. Que es la rotacin de activos fijos? Como se calcula?Es la relacin de activos fijos a ventas.Rotacin de activos fijos: ventas totales / activo fijo promedio

18. Que hace que el rendimiento de capital sea diferente del rendimiento de activo total?

19. Como se calcula el rendimiento de capital?Margen * rotacin * palanca financiera

20. Por que no se toma en cuenta el capital preferente para calcular el rendimiento de capital?

21. Que elementos integran el rendimiento de capital?Margen, rotacin y palanca financiera

22. Que es el margen de utilidad neta? Como se calcula?Se calcula a partir de la utilidad despus de gastos financieros, impuestos y dividendos preferentes. Este margen mide el porcentaje de las ventas que logran convertirse en utilidad disponible para el accionista comn.

23. Que diferencia hay entre el margen de utilidad neta que se usa para calcular elrendimiento de capital y el que se usa para calcular el rendimiento de activos?La utilidad usada en el margen de utilidad del rendimiento de la inversin de los activos es la utilidad despus de impuestos pero antes de financieros y por lo tanto tambin antes de los dividendos preferentes, en cambio la utilidad empleada en el margen de utilidad del rendimiento de los accionistas comunes se encuentra despus de los gastos financieros y los dividendos preferentes.

24. En que casos ambos mrgenes seran iguales?Si la empresa no utiliza recursos externos como pasivo o capital preferente

25. Que es la rotacin de activos totales?Es la medida en que los activos son utilizados para generar ventas.

26. Que es la palanca financiera?Mide el grado de utilizacin de recursos externos para financiar la adquisicin de los activos de la empresa.

27. Que consecuencias tiene sobre el rendimiento de capital el uso de pasivo?

28. Cuando tenemos una palanca financiera igual a 1?Cuando la empresa no usa recursos externos

29. Cuando es bueno financiarse con deuda?Cuando el rendimiento del capital es proporcionalmente mayor que el rendimiento de activos

30. Que es tasa de amplificacin de capital?Rendimiento de los accionistas / rendimiento de los activos

31. Que riesgo tiene el apalancarse?La posible escasez de efectivo para hacer frente a los compromisos ocasionados por el pasivo.

PROBL 1

Problema 1

Compaa ACompaa BCompaa CTotal de activos1,300,0002,600,0003,900,000Total de Pasivos500,00001,950,0001,950,000Tasa de interes del pasivo30%0%25%Utilidad de operacin455,000780,0001,250,000Tasa de impuestos35%37%36%

Se pide:

Calcular el rendimiento sobre los activos totalesCompaa ACompaa BCompaa CESTADOS DE RESULTADOSUtilidad antes de gastos financieros455,000780,0001,250,000Gastos financieros150,0000487,500Utilidad antes de impuestos305,000780,000762,500

Impuesto106,750288,600274,500Utilidad neta198,250491,400488,000

RENDIMIENTO DE ACTIVOS TOTALUtilidad neta198,250491,400488,000(+) [Gastos financieros150,0000487,500 (*) { 1 - Tasa de impuestos}]65%63%64%(/) activo total1,300,0002,600,0003,900,000(=) Rendimiento de activos totales22.75%18.90%20.51%

Se pide:

Calcular el rendimiento sobre capitalCompaa ACompaa BCompaa CRENDIMIENTO DE CAPITALUtilidad neta198,250491,400488,000(-) Dividendos preferenciales000(/) Capital800,0002,600,0001,950,000(=) Rendimiento de capital24.78%18.90%25.03%

Se pide:

Calcular la tasa de ampliacion de capitalCompaa ACompaa BCompaa CTASA DE AMPLIACION DE CAPITALRendimiento de accionistas24.78%18.90%25.03%(/) Rendimiento de activos22.75%18.90%20.51%Tasa de ampliacion del capital108.93%100.00%122.00%

PROBL 2

PROBLEMA 2

Los siguients datos se refieren a la compaa Zeta S.A., para el ao 2002:

Ingresos por ventas$ 800,000se pide calcular:se pide calcular:Activos totales promedio$ 360,000* la tasa de rendimiento sobre el capital contable* la tasa de rendimiento sobre el capital contableCapital contable promedio$ 240,000* la tasa de rendimiento sobre activos totales* la tasa de rendimiento sobre activos totalesUtilidad neta$ 50,000* el margen de utilidad neta* el margen de utilidad netaGastos financieros $ 36,000* el margen de utilidad de activos totales* el margen de utilidad de activos totalesTasa de Impuestos35%* la rotacion de activo total* la rotacion de activo total* la palanca financiera* la palanca financiera

* la tasa de rendimiento sobre el capital contable

tasa de rendimiento sobre capita contable=Utilidad neta comunCapital comun

tasa de rendimiento sobre capita contable=$ 50,000=21%$ 240,000

* la tasa de rendimiento sobre activos totales

b. utilidad neta + (gastos financieros) x (1 - tasa de impuestos)Activo total promedio del ejercicio

La tasa de rendimiento sobre activos totales=$ 73,400=20%$ 360,000

* el margen de utilidad neta

margen de utilidad neta=utilidad netaventas netas

margen de utilidad neta=$ 50,000=6%$ 800,000

* el margen de utilidad de activos totales

margen de utilidad de activos totales=Utilidad NetaActivos Totales

margen de utilidad de activos totales=$ 50,000=14%$ 360,000

* la rotacion de activo total

Rotacion de Activo Total=Ventas NetasActivos Totales Promedio

Rotacion de Activo Total=$ 800,000=222%$ 360,000

* la palanca financierapasivo= a-pt$ 120,000

apalancamiento financiero=utilidad antes de impuestosPatrimonioutilidad antes de impuestos e interesesActivo total

apalancamiento financiero=$ 50,000$ 240,000=$ 0.21=150%$ 50,000$ 0.14$ 360,000

PROBL 3

PROBLEMA 3CONSIDERANDO LA INFORMACION ORIGINAL DEL PROBLEMA 2, CALCULE LO SIGUIENTESE PIDE CALCULARA) LA UTILIDAD NETA SI EL MARGEN DE UTILIDAD NETA ES EL 20%B) EL PROMEDIO TOTAL DE ACTIVOS SI LA ROTACION DE ESTOS ES DE 3C) LAS VENTAS SI LA ROTACION DE ACTIVOS ES DE 4 D) EL RENDIMIENTO DE CAPITAL CONTABLE SI EL MARGEN DE UTILIDAD NETA ES DE 6%E) EL RENDIMIENTO DE CAPITAL CONTABLE SI EL CAPITAL CONTABLE SE INCREMENTA EN $50,000F) INDIQUE PARA CADA UNO DE LOS INCISOS ANTERIORES SI EL RESULTADO OBTENIDO SERIA FAVORABLE DESDE EL PUNTO DE VISTA DEL ACCIONISTA.

a) el margen de utilidad netaSi el margen de utilidad neta es del 20%, la utilidad neta asciende a $160,000 lo que indica un gran incemento y rentabilidad en las ventas.util neta=M.UingresosUtilidad neta=margen de utilidad neta x ventas netas$ 160,000.000.2800,000.00160,000.00ingresos*0.2Utilidad Neta= 800000*20%util neta

800,000.00*0.2=160,000.00

b) El calculo de los activos Totales Promedio a partir de la rotacion de activo total de 3Teniendo en cuenta que la rotacin del activo significa la capacidad de usar los activos para generar mas ventas, mientrasmas alta es la rotacin , mas alto es el nivel de uso de los activos para producir mas ventas y con ellas mas ganancias. Con una rotacin de 3 se incrementan los activos totales promedio de $360,000 a $2,400,000UTIL NETA+G.F.X1-tas impRotacion de Activo Total=Ventas NetasActivos Totales Promedio

Activos Totales Promedio=Rotacin del Activo x Ventas netas = 3x8000002,400,000

c) El calculo de las ventas a partir de la rotacion de activo total de 4Teniendo en cuenta que la rotacin del activo significa la capacidad de usar los activos para generar mas ventas, mientras mas alta es la rotacin ,es posible producir mas ventas y con ellas mas ganancias. Con una rotacin del activo de 4, se incrementan las ventas de $360,000 a $1,440,000

Rotacion de Activo Total=Ventas NetasActivos Totales Promedio

Ventas Netas =Rotacin del Activo x Activos Totales Promedio = 4x3600001,440,000

PROBL 4

PROBLEMA 4

Evale la rentabilidad de los activos, la rentabilidad del capital y el efecto del apalancamiento para el caso nmero 1 que se presenta en el caso de estudio al final de este libro. Debe desglosar en sus componentes tanto el rendimiento de los activos como el rendimientode capital, y explicar los cambios en funcin de toda la informacin.

1) RENTABILIDAD ACTIVOS

U. NETA X 100=ACTIVOS

U. Neta= U. Operacional 455,000 159250295,750

295750 * 10023%1,300,000

2) RENTABILIDAD CAPITAL

U. NETA 295,750 37%FONDOS PROPIOS PATRIMONIO800,000

ACTIVOS -PASIVOS = PATRIMONIO800,000

3) UTILIDAD OPERACIONAL

UAIT (Utilidad antes de impuestos)455,000 136500UAI4550000.7692307692591500

PROBL 5

PROBLEMA 5Evalue la rentabilidad de los activos, la rentabilidad del capital y el efecto del apalancamiento para el caso numero 2 que se presenta en el caso de estudio al final de este libro. Debe desglosar en sus componente tanto el rendimiento de activos como el rendimiento de capital, y explicar los cambios en funcion de toda la informacion

Evale la rentabilidad de los activos, la rentabilidad de los activos, la rentabilidad de capital y el efecto del apalacamiento para e caso nmero 2. que se presenta en el caso de estudioal final de este libro. Debe desglosar en sus componentes tanto el rendimiento de los activos como el rendimiento de capital, y explicar los cambios en funcin de toda la informacin.

1) RENTABILIDAD ACTIVOS = (utilidad neta / activos)*100

50,000 *10014%360,000

Los activos de la empresa durante un ao generan una rentabilidad del 14%

2) RENTABILIDAD CAPITAL = (utilidad neta/capital) * 100

50,000 *10021%240,000

El patrimonio de la empresa durante el ao 2002 obtuvo una rentabilidad del 21%

3) Efecto Apalancamiento 50,000 74%UAIT (Utilidad antes de impuestos)67,500 UAI

PROBL 6

PROBLEMA 6

Evale la rentabilidad de los activos, la rentabilidad de capital y el efecto del apalancamientopara el caso nmero 3. que se presenta en el caso de estudioal final de este libro. Debe desglosar en sus componentes tanto el rendimiento de los activos como el rendimiento de capital, y explicar los cambios en funcin de toda la informacin.

1) RENTABILIDAD ACTIVOS = (utilidad neta / activos)*100

50,000 *1001666667%3

El capital de la empresa durante el ao 2002 obtuvo una rentabilidad del 16%

2) RENTABILIDAD CAPITAL = (utilidad neta/capital) * 100

50,000 *100833333%6

La rentabilidad de la empresa durante el ao 2002 obtuvo una rentabilidad del 83%

3) Efecto Apalancamiento 50,000 100%UAIT (Utilidad antes de impuestos)50,000 UAI

Razones Financieras Colombianas

Razones Financieras de LiquidezRazones Financieras de Actividad

Razon Corriente=Activo corrienteRotacion de cartera=Ventas netasPasivo corrienteCuentas por cobrar

Prueba Acida=Activo corriente-InventariosDias de cartera=360Pasivo corrienteRotacion de cartera

Prueba de efectivo=DisponibleRotacion de inventarios=Costo anualPasivo corrienteInventario

Razones Financieras de ApalancamientoDias de inventario=360Rotacion de inventariosApalancamiento=Pasivo totalCapital contableRotacion de proveedores=Compras anualesProveedoresEndeudamiento=Pasivo totalActivo totalDias de proveedores=360Rotacion de proveedoresCobertura=Utilidad operativaInteresesRotacion de activos corrientes=Ventas netasActivos corrientesCapitalizacion=Pasivo no corrienteCapital contableDias de activos corrientes=360Rotacion de activos corrientesCompromiso de pago a corto plazo=Pasivo corrientePasivo totalRotacion de activos fijos=Ventas netasActivos fijosRiesgo en moneda extranjera=Pasivo en moneda extranjeraPasivo totalRotacion de activos totales=Ventas netasActivos totalesRazones Financieras de RentabilidadRazones Financieras del MercadoMargen bruto en ventas=Utilidad bruta en ventasVentas netasUtilidad por accion=Utilidad netaNo AccionesMargen operativo en ventas=Utilidad operativaVentas netasValor en libros=Capital contableNo AccionesMargen neto en ventas=Utilidad netaVentas netasMultiplo precio/unidad=Valor del mercadoUtilidad netaRetorno sobre la inversion=Utilidad netaActivo totalMultiplo precio/valor en libros=Valor del mercadoValor en librosRetorno sobre capital=Utilidad netaCapital contable

Razones Financieras de Solvencia

Solvencia total=Activo corriente+Activos fijosPasivo total

Solvencia largo plazo=Capital contable+Pasivo no corrienteActivos fijos

BIBLIOGRAFIABIBLIOGRAFIA

LIBRO ADMINISTRACION FINANCIERA CORRELACIONADA CON LAS NIF