Classification: only to be shown if not public

Luis Martin Hoyos

Director de Ventas

Crecimiento Secular en

Mercados Emergentes

Exclusivamente para inversores profesionales

CM14324

Noviembre de 2017

Classification: only to be shown if not publicUna percepción errónea en cuanto al riesgo

2

Fuente: World Bank 2017; IMF 2017 and World CIA Factbook, Investing.com. E = Estimado. PIB = producto interior bruto..

Crecimiento del PIB (2017 E)

Economías emergentes 4,6%

Economías desarrolladas 2,0%

Deuda / PIB

Desarrolladas %

USA 108,3

Alemania 64,7

España 98,6

Italia 132,6

Japón 239,2

Canadá 91,2

Emergentes %

Rusia 17,1

China 49,3

India 67,8

Indonesia 28,2

Corea del Sur 36,1

Taiwán 33,5

Déficit % del PIB

Desarrolladas %

USA -4,1

Alemania 0,6

España -3,3

Italia -2,3

Japón -4,0

Canadá -2,4

Emergentes %

Rusia -2,6

China -3,7

India -6,4

Indonesia -2,4

Corea del Sur 0,8

Taiwán -0,6

Crecimiento del PIB

Desarrolladas %

USA 2,2

Alemania 2,9

España 3,0

Italia 2,1

Japón 2,5

Canadá 3,7

Emergentes %

Rusia 2,5

China 6,9

India 6,1

Indonesia 5,0

Corea del Sur 2,7

Taiwán 2,1

Classification: only to be shown if not public

Los mercados emergentes globales se están enriqueciendo a gran velocidad

Un fuerte crecimiento desde el 2000

3

Crecimiento anualizado del PIB per cápita desde el 2000

Fuente: IMF World Economic Outlook base de datos a 31.01.2017. PIB = producto interior bruto. E = Estimado.

FMI

2017 E Ch

ina

Ind

ia

Ind

on

esia

Mala

sia

Filip

inas

Sin

gap

ur

Co

rea

Taiw

án

Tail

an

dia

Vie

tnam

Esta

do

s

Un

ido

s

PIB per cápita 8,929 1,852 3,871 10,426 3,280 55,252 29,806 22,684 5,842 2,307 59,407

En el 2000 959 463 870 4,287 1,055 23,793 11,947 14,877 2,028 402 36,433

14.0%

8.5%9.2%

5.4%

6.9%

5.1% 5.5%

2.5%

6.4%

10.8%

China India Indonesia Malasia Filipinas Singapur Korea Taiwan Tailandia Vietnam

Classification: only to be shown if not publicLos mercados emergentes globales en números

4

Fuente: United Nations World Populations Prospects a 31.12.2015; World Bank GDP en US dollars (purchasing power parity) a 31.12.2017; IMF Forecasts, MSCI and International

Energy Agency World Energy Outlook a 31.08.2017.

Población

Global

80%

PIB

Global

60%

Capitalización

Global

10%

Classification: only to be shown if not public

Tendencias seculares convincentes y previsibles

Crecimiento de la población

5

La población crece

Fuente: «Perspectivas de la población mundial: Revisión de 2015 – Principales conclusiones y Tablas de avances» (PDF) Departamento de Asuntos Económicos y Sociales de las

Nacionales Unidas, División de Población, a 31.07.2015.

Clasificación

en 2030 País

Población estimada

para 2030 (millones)

Población

en 2015 (millones)

Variación

(millones)

Variación

%

1 India 1.528 1.311 217 17%

2 China 1.416 1.376 39 3%

3 Estados Unidos 356 322 34 11%

4 Indonesia 295 258 38 15%

5 Nigeria 263 182 80 44%

6 Pakistán 245 189 56 30%

7 Brasil 229 208 21 10%

8 Bangladés 186 161 25 16%

9 México 148 127 21 17%

10 Rusia 139 143 -5 -3%

Classification: only to be shown if not public

Tendencias seculares convincentes y previsibles

Urbanización

6

Fuente: Perspectivas de urbanización mundial: Revisión de 2014, Naciones Unidas, 2014. A efectos ilustrativos exclusivamente. *Porcentaje con respecto a la población total, por

grandes regiones, entre 1950 y 2050.

Población urbana frente a población rural*

África Asia Europa

Latinoamérica

y Caribe

Norteamérica Oceanía

Población rural Población urbana

La renta per capital urbana equivale a tres

veces la renta rural media

del mundo sigue siendo

principalmente rural60%

El proceso de urbanización puede provocar un

auge de la renta discrecional y el despegue de

varios sectores

3x

Classification: only to be shown if not public

Tendencias seculares convincentes y previsibles

Convergencia económica

7

Fuente: iStock y Wikipedia a 31.03.2017.

Mayor facilidad

para hacer

negocios,

crecimiento del

comercio y, en

último término, de

la renta per cápita

La adopción de la

tecnología y de

simples proyectos

de infraestructuras

tienen un impacto

económico de

gran alcance

Classification: only to be shown if not public

Tendencias seculares convincentes y previsibles

….con más por venir

8

La clase media asiática cuenta con 600m de personas – más que toda la UE

Este número crecerá 5x hasta llegar a 3 mil millones de personas en 2030

En el 2030, aproximadamente 80% de la clase media mundial

vivirá en mercados emergentes

Aproximadamente 50% vivirán en China e India

Fuente: Reuters y Brookings Institute (David Rohde) a 28.02.2017. McKinsey Quarterly Article 31.08.2012.

“….la oportunidad más grande de

la historia del capitalismo….”

McKinsey & Co

Classification: only to be shown if not public

Participar en historias convincentes de crecimiento secular a

largo plazo es más complicado de lo esperado

9

SIMPLE ≠ FÁCIL

Classification: only to be shown if not publicLa penetración de la telefonía móvil es enorme

10

% de población que posee un teléfono móvil

Fuente: We are Social, a enero de 2015.

Media global

98%

Centroamérica

Sudamérica

Norteamérica Europa

occidental

África

Europa del Este

Asia central

Oriente Medio

Asia

meridional

Asia oriental

Oceanía

139%

101%

91%

126%

125%

98%

112%

124%

77%

119%

109%

79%

Recuerde

Nokia

Motorola

O incluso

¿BlackBerry?

Classification: only to be shown if not public

Cómo invertir:

Problemas del índice

11

MSCI Emerging Markets – las 20 principals compañías

Fuente: BMO Global Asset Management. Las 20 principales compañías han sido usadas como ejemplo del índice a 31.05.2017. ‘Enfoque: Mercados desarrollados’: la mayoría de

ingresos provenientes de mercados desarrollados. ‘Enfoque: Mercados emergentes’: la mayoría de ingresos provenientes de mercados emergentes.

Enfoque: Mercados

desarrollados33%

Enfoque: Mercados

emergentes44%

Propriedad del estado

23%

Classification: only to be shown if not public

Cómo invertir:

El índice representa el pasado

12

El crecimiento secular de la demanda no se refleja en el índice

Fuente: LGM, MSCI Emerging Markets Index © 2017 MSCI. Reproducción previa autorización. Catar, Emiratos Árabes Unidos, Grecia, Hungría, Rumanía y República Checa no

están incluidos en las ponderaciones en el índice arriba indicadas. PIB = producto interior bruto. A efectos ilustrativos exclusivamente.

Fuente: LGM, MSCI Emerging Markets Index © 2017 MSCI. Reproducción previa autorización. Catar, Emiratos Árabes Unidos, Grecia, Hungría, Rumanía y República Checa no

están incluidos en las ponderaciones en el índice arriba indicadas. PIB = producto interior bruto. A efectos ilustrativos exclusivamente.

Casi desarrollados(39 %)

Emergentes(Ponderación en el índice: 10 %)

Filipinas

Vietnam

India

Perú

Tailandia

Sudáfrica

Indonesia

Egipto

China

México

Malasia

ColombiaRusia

Corea del Sur

Taiwán

Chile

Polonia

Brasil

PIB per cápita 2.500 USD Entre 5.000 y 7.500 USD 10.000 USD 12.500 USD

Cre

cim

ien

to s

ecu

lar

de l

a d

em

an

da

Turquía

Pakistan

Nigeria

Establecidos(13 %)

Madurando(44 %)

Classification: only to be shown if not public

Cómo invertir:

Universo

13

Fuente: LGM a 30.06.2017. Media negociación diaria: volumen medio de negociación diaria. Siempre y cuando se cumpla el Volumen medio de negociación diaria, la estrategia

puede invertir un máximo del 10 % de su valor de mercado en acciones con una capitalización bursátil inferior a 1000 mill. de USD. A efectos ilustrativos exclusivamente.

LGM Global Emerging Markets

Criterios

Cap. bursátil (USD) >US$1 mil millones

Media negociación diaria >US$1 millón

Pago de dividendos Si

Universo cotizado 22,784

Filtro de cap. bursátil 3,735

Filtro de media de negociación diaria 3,207

Universo final con filtro de dividendos 946

Classification: only to be shown if not public

Cómo invertir: BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income

Cartera de calidad

14

Fuente: LGM, MSCI y Factset a 30.09.2017. La rentibilidad histórica no constituye una indicación de la rentabilidad futura. Los resultados reales pueden variar debido a las

directrices específicas de los clientes y otros factores. Los datos del índice corresponden al MSCI Emerging Markets Index. ROIC = Return on Invested Capital, rendimiento sobre el

capital invertido. ROE = Return on Equity, rentabilidad financiera.

31.6%

17.8%

-0.8%

12.3%12.9% 13.8%12.3% 11.3%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

ROIC ROE Deuda Neta/Patrimonio(no-financieras)

Patrimonio/Activos(Financieras)

BMO LGM Global Emerging Mkts Growth and Income Fund MSCI Emerging Markets index

Alta rentabilidad

reduciendo el

apalancamiento

Calidad

Tasa de

rotación de 21%

Active share

del 96%

A largo plazo Bottom-up

Classification: only to be shown if not public

Cómo invertir: BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income

Cap. bursátil

15

Fuente: BMO Global Asset Management, Factset, MSCI © 2017 a 30.09.2017. Reproducción previa autorización. *Calculada dividiendo la menor de las compras o ventas entre el

tamaño medio de la cartera durante el periodo. **Suma del valor absoluto de la ponderación activa del activo individual/ 2 Cifras sujetas a redondeo. ROIC = rendimiento sobre el

capital invertido. ROE = rentabilidad financiera. Cifras sujetas a redondeo.

Cap. bursátil (USD)

BMO LGM Global Emerging

Markets Growth and Income Fund MSCI Emerging Markets Index

< 1000 mill. 3,1% 0,0%

1-5 MM 17,1% 11,4%

> 5000 mill. 79,8% 88,6%

Media ponderada (miles de mill. de USD) 20,2 92,0

Rotación* (12 meses) 20,1% N.A.

Active Share** 95,8% N.A.

Classification: only to be shown if not public

Cómo invertir: BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income

Exposición geográfica y sectorial

16

Fuente: BMO Global Asset Management, Factset, MSCI a 30.09.2017. Reproducción previa autorización. Las ponderaciones del mercado pueden variar. Cifras sujetas a redondeo

BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income Fund MSCI Emerging Markets Index

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

República Checa

Hungría

Grecia

Colombia

Emiratos Árabes Unidos

Qatar

Polonia

Rusia

Corea del Sur

Costa Rica

Brasil

Chile

Perú

Nigeria

Tailandia

Taiwán

Vietnam

Egipto

Turquía

Liquidez

Filipinas

Malasia

Sudáfrica

Indonesia

México

China/HK

India

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Energía

Telecomunicaciones

Inmobiliario

Materiales

Suministros Públicos

Asistencia Sanitaria

Industriales

Tecnologías de la Información

Liquidez

Consumo Discrecional

Financieras

Consumo Básico

Classification: only to be shown if not public

BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income

Rentabilidades y otros datos de interés

17

Rentabilidad vs. Índice de Referencia (USD, neto de comisiones)

Fuente: BMO Global Asset Management a 30.09.2017. Datos el MSCI son datos del MSCI Emerging Markets Indez (dividendos reinvertidos) en USD. Rentabilidades pasadas no es

garantía de rentabilidades futuras. Rentabilidad neta de comisiones. Este documento no constituye en una oferta de compra o venta de los productos de LGM. Cifras sujetas a

redondeo. Rentabilidades superiores a 1 año son anualizadas.

Fondo MSCI Emerging Markets Index

Volitilidad 12,8% 15,7%

Beta 0.66 1.0

Máxima Caída -24.6% -35.6%

Captura de Subidas 77.6% n/a

Captura de Caídas 68.5% n/a

28.5%

15.5%

5.7% 4.6% 5.9%

27.8%

22.5%

4.9% 4.0% 4.0%0.7%

-7.0%

0.8% 0.6% 2.0%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

YTD 1 Año 3 Años 5 Años Desde Lanzamiento

BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income MSCI Emerging Markets Relativo

Classification: only to be shown if not public

Cómo Invertir: BMO LGM Global Emerging Markets Growth and Income

Diez principales posiciones

18

Fuente: BMO Global Asset Management, Factset, MSCI 2017 a 30.09.2017. Cifras sujetas a redondeo. La composición de las carteras puede variar.

País

Ponderación en el fondo

%

Bank Mandiri Indonesia 4.7

Walmart de México México 4.5

Yum China Holdings Inc China/HK 4.3

Mr Price Group Sudáfrica 4.0

ITC India 3.9

Bank Rakyat Indonesia 3.9

Universal Robina Corp Filipinas 3.8

Yes Bank India 3.5

Icici Bank India 3.4

Bim Birlesik Magazalar Turquía 3.2

Total 39.2

Número de valores en cartera 45

Classification: only to be shown if not publicInformación importante

19

Este documento ha sido elaborado y publicado por LGM Investments Limited, autorizada y regulada

en el Reino Unido por la Financial Conduct Authority (FCA) británica, y/o BMO Global Asset

Management (Asia) Limited, autorizada y regulada en Hong Kong por la Securities and Futures

Commission (SFC). Todas las referencias a LGM Investments o LGM en esta presentación incluyen

todas las filiales de LGM (Bermuda) Limited («LGM (Bermuda)»). LGM (Bermuda) Limited es una

filial propiedad al 100 % de Bank of Montreal (BMO).

BMO Global Asset Management se compone de BMO Asset Management Corp, BMO Asset

Management Inc, F&C Asset Management plc, BMO Global Asset Management (Asia) Limited y las

gestoras de inversión especializadas de BMO: Monegy, Inc., Pyrford International Limited, LGM

Investments Limited, BMO Real Estate Property y Taplin, Canida & Habacht, LLC. BMO Global

Asset Management forma parte de BMO Financial Group, una marca de servicios de Bank of

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diseñados específicamente para diversas categorías de inversores en distintos países y regiones.

Estos productos o servicios se ofrecen únicamente a los inversores de dichos países y regiones, de

conformidad con las leyes y normativas aplicables. Los productos y servicios que ofrecen LGM

(Bermuda) Ltd. y sus filiales (denominados conjuntamente «LGM Investments»): NO SON UN

DEPÓSITO – NO ESTÁN ASEGURADOS POR LA FDIC EN EE. UU. NI NINGÚN OTRO

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momento sin aviso. Este documento se destina para el uso exclusivo de los receptores previstos y

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Riesgos de inversión: Las rentabilidades pasadas no son indicativas de las rentabilidades futuras.

Los resultados de la inversión pueden variar sustancialmente a lo largo del tiempo y no se puede

garantizar que los objetivos de inversión de la estrategia vayan a alcanzase. Las estrategias

comentadas en esta presentación pueden no ser adecuadas para todos los inversores. El valor de

las inversiones y de los ingresos derivados de las mismas no se pueden garantizar. Los inversores

podrían no recuperar el importe íntegro de su inversión. Los tipos de cambio pueden hacer que el

valor de las inversiones se incremente o disminuya. Los activos de las estrategias mencionadas en

esta presentación pueden ofrecerse en varias divisas, por lo que las oscilaciones de las divisas

podrían afectar al valor de la posición de un inversor.

Las inversiones en los mercados emergentes y frontera podrían estar sujetas a un riesgo y una

volatilidad más elevados que otras estrategias, debido a la inestabilidad política y económica, así

como por el menor desarrollo de los mercados y los sistemas.

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11.2017 ES