Cours agreg-information-incertain
-
Upload
arthur-charpentier -
Category
Documents
-
view
864 -
download
0
description
Transcript of Cours agreg-information-incertain
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
Préparation à l’Agrégation d’Economie
Introduction à l’économie de l’informationet à l’économie de l’incertain
2008/2009
Arthur Charpentier
http://blogperso.univ-rennes1.fr/arthur.charpentier/index.php/
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
De quoi va-t-on parler ?
• d’assurance et de finance• de contrats d’embauche • des produits d’occasion• du principe de précaution
asymétrie d’information entre acheteur et vendeur
aléa moral antisélection
la valeur d’un bien n’est parfois pas connue avec certitude: présence d’ incertitude et d’aléa
����
����
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les grands auteurs sur les problèmes d’information
Georges Akerlof 2001
Michael Spence 2001
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les grands auteurs sur les problèmes d’incertitude
Frank Knight
Maurice Allais 1988
John von NeumannOskar Morgenstern
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les grands auteurs
Application(s) en finance / assurance
Harry Markowitz 1990Merton Miller 1990 William Sharpe 1990
Franco Modigliani 1985
Joseph Stiglitz 2001
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Comment agir en situation d’ incertitude ?
• outils de base, la notion de « loterie »
prend la valeur dans l’état
prend la valeur dans l’état
survient avecprobabilité
survient avecprobabilité
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• l’espérance mathématique comme prix d’un jeu ?
prend la valeur dans l’état
prend la valeur dans l’état
Le « prix juste du jeu » :
Plus généralement
on somme sur tous les états de la nature possibles
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe de Saint Pétersbourg
1 € 2 € 4 € 8 € 16 € 32 € 64 €
FIN DU JEU
6 « pile » de suite 1 « face »
• Probabilité de gagner 64 € =
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe de Saint Pétersbourg
1 €
2 €
4 €
8 €
16 €
32 €
64 €
128 €
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Comment agir en situation d’incertitude ?
• La réponse apporté par Bernoulli, formalisée par vonNeumann & Morgenstern, est de considérer une « utilitémorale » des montant, i.e. calculer une espérance d’utilité
• chaque agent a une utilité censé refléter leur « aversion pour le risque »
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Décrire l’attitude face au risque
• On dira qu’un agent est averse au risque si
c’est-à-dire est une fonction concave
• On dira qu’un agent est neutre au risque si
c’est-à-dire est une fonction affine
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• un agent est averse au risque si est concave
utilité
richesse
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
utilité
richesse
• il existe un équivalent certain pour lequel l’agent est indifférent entre la loterie (apportant ) et toucher de façon certaine.
équivalent certain
prime de risque
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Petit exemple
vaut 150
vaut 50vaut 80
transfert de risqueassurance ou marchés financiers
un assureur peut garantir de payer 80 quel que soient l’état de la nature, et prendre le risque (il est moins averse au risque)
Considérons un agent indifférent entre ces 2
« loteries »
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Comparer les attitudes face au risque
• Tous les individus n’ont pas le même comportement face au risque• Coefficient d’Arrow-Pratt d’aversion pour le risque
• Un agent 1 est « plus averse au risque » qu’un agent 2 siest « plus concave » que
ou, de manière équivalente
• (très) nombreuses applications en finance et en assurance
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe d’Allais : présentation des loteries
A
15 000 €
0 €
B
10 000 €
0 €
0.09
0.91 0.9
0.1
C
15 000 €
0 €
D
10 000 €
0 €
0.9
0.1 0
1
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe d’Allais : présentation des loteries
15 000 €
0 €
B
10 000 €
0 €
0.09
0.91 0.9
0.1
C
15 000 €
0 €
10 000 €
0 €
0.9
0.1 0
1
A
D
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
E
D
0 €
F
0 €
0.1
0.9 0.9
0.1
• Le paradoxe d’Allais : explication du paradoxe
C
E
0 €
0.1
0.9
1
0
10 000 €
0 € E
10 000 €
0 €0.9
0.1
B
=
loterie D
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
E
D
0 €
F
0 €
0.1
0.9 0.9
0.1
• Le paradoxe d’Allais : explication du paradoxe
C
F
0 €
0.1
0.9
0.9
0.1
15 000 €
0 €F
15 000 €
0 €
0.1 x 0.9
0.9 + 0.1 x 0.1
loterie C
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
E
D
0 €
F
0 €
0.1
0.9 0.9
0.1
• Le paradoxe d’Allais : explication du paradoxe
C
F
0 €
0.1
0.9
0.9
0.1
15 000 €
0 €F
15 000 €
0 €
0.09
0.91
loterie C
A
=
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
E
D
0 €
F
0 €
0.1
0.9 0.9
0.1
• Le paradoxe d’Allais : explication du paradoxe
C
A
=
B
=
préférer D à C préférer B à A
• notion d’ incohérence des préférences
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Comment agir en situation d’incertitude ?
• quid des probabilités ?
La probabilité est elle connue ?
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Comment agir en situation d’incertitude ?
• Réponse de Savage : utilisation de probabilités subjectives
• Différence entre incertitude et ambigüité
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe d’Ellsberg
une urne contient 90 boules
• 30 boules sont rouges• 60 boules sont bleus ou vertes
A 100 €
B 100 €
C 100 €
D 100 €
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe d’Ellsberg
une urne contient 90 boules
• 30 boules sont rouges• 60 boules sont bleus ou vertes
A 100 €
B 100 €
C 100 €
D 100 €
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
proportion < proportion
• Le paradoxe d’Ellsberg
une urne contient 90 boules
• 30 boules sont rouges• 60 boules sont bleus ou vertes
A 100 €
B 100 €
proportion < proportion < proportion
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe d’Ellsberg
une urne contient 90 boules
• 30 boules sont rouges• 60 boules sont bleus ou vertes
proportion < proportion
C 100 €
D 100 €
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le paradoxe d’Ellsberg
une urne contient 90 boules
• 30 boules sont rouges• 60 boules sont bleus ou vertes
• notion d’ aversion pour l’ambigüité
A 100 €
B 100 €
C 100 €
D 100 €
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Gilboa et Schmeidler (1989), réponse à l’ ambigüité
• toute décision est fondée sur la maximisation du minimium des espérances d’utilités.
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Le « principe de précaution »« Lorsque la réalisation d'un dommage, bien qu'incertaine en l'état des connaissances scientifiques, pourrait affecter de manière grave et irréversible l'environnement, les autorités publiques veilleront, par application du principe de précaution, et dans leurs domaines d'attribution, à la mise en œuvre de procédures d'évaluation des risques et àl'adoption de mesures provisoires et proportionnées afin de parer à la réalisation du dommage, ainsi qu’à la mise en œuvre de procédures d’évaluation des risques encourus»
(article 5 de la Charte de l’Environnement).
• aversion à l’ambigüité (mesures conservatrices prises a priori)• acquisition d’information et irréversibilité
Problème centrale: définir l’ univers des possibilités
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Information « parfaite »
• Détermination d’un prix d’équilibre offre / demande• Marché avec concurrence pure et parfaite
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les « lemons » d’Akerloff
Une personne souhaite acheter un véhicule d’occasion: il existe des « bonnes » occasions (peaches, cherries), et des « mauvaises » (lemons).
$ 3000, 50% $ 2000, 50%
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les « lemons » d’Akerloff
• en cas d’information parfaite: deux marchés, un pour les lemons, et un pour les peaches• en cas d’absence d’information (pour le vendeur et l’acheteur), un prix d’équilibre à 2500 s’établi• en cas d’asymétrie d’information , • Le vendeur d’un « lemon » n’a pas intérêt à révéler la qualité de son véhicule à un acheteur potentiel, ainsi il recevra un prix plus élevé que ce que vaut son véhicule.• Le vendeur d’une « cherry » n’a pas intérêt à vendre, car le prix du marché est trop bas il quitte le marché.
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les « lemons » d’Akerloff
• Exemple de la fraude au baladeurs MP3 sur eBay
• Les vendeurs de baladeurs de qualité, plus couteux, sont évincés d’eBay, ne pouvant les vendre leurs stocks.• Le marché s’effondre quand le feedback négatif sur les fraudeurs devient trop élevé
Certains hackers remplacent la programmation de baladeurs de faible capacité (128-512MB, peu couteux) pour qu’un ordinateur croit que le baladeur à une capacité plus grande (4-8GB), et le vendre plus cher.
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Les « lemons » d’Akerloff
• Exemple de l’assurance santé et des tests génétiques
• Les personnes prédisposées auront intérêt à s’assurer• Les personnes peu risquées ne s’assurent pas car l’assurance est trop chère
Supposons qu’il existe des tests génétiques permettant à des agents de connaître leurs prédispositions à des maladies. Mais que les assureurs n’aient pas accès à cette information (il calcule les primes sur l’ensemble de la population)
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• On parle d'asymétrie d'information lors d'un échange quand certains des participants disposent d'informations pertinentes que d'autres n'ont pas (rente informationnelle ).
• On parle de problème principal-agent : l’action d’un acteur économique, appelé « principal », dépend de l'action ou de la nature d'un autre acteur, « agent », sur lequel le principal est imparfaitement informé. On parle de sélection adverse pour désigner les cas où le principal ignore une caractéristique de l'agent qui a un impact sur l'issue de l'accord entre l'agent et lui.
• Importance des signaux qui permettent de révéler de l’information, ou présence d’intermédiaires informés
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Un consommateur qui achète un bien (d’occasion) dont il ne connaît pas la qualité• Une firme qui embauche un employé dont il ne connaît pas exactement la formation professionnelle • Un assureur qui établit une assurance pour la santé
Exemples de problèmes d’antisélection, de sélection adverse, ou encore d’ information cachée
Besoin de créer des mécanismes de révélation(certification, diplômes, signaux…)
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• En assurance , le fait de s’assurer réduit la prévention, un agriculteur indemnisé si sa récolte est faible peut négliger ses cultures, un assuré social peut augmenter ses pratiques à risques (assurance santé) ou réduire ses efforts pour trouver du travail (assurance chômage),
Exemples de problèmes d’aléa moral, ou d’ action cachée
Besoin de créer des incitations (prime au mérite, bonus/malus, franchise, stock-options…)
Economie de l’information et de l’incertain
Arthur Charpentier
• Pour aller plus loin…