Coup d’œil sur le marché des appartements en …...acheter un logement. L’immigration demeure...

NOTE DE CONJONCTURE — COPROPRIÉTÉS ÉTÉ 2014

Coup d’œil sur le marché des appartements en copropriété dans huit des plus grandes régions métropolitaines du Canada.

À propos de Genworth CanadaGenworth Canada, une filiale de Genworth MI Canada Inc. (TSX : MIC), est l’assureur privé de prêts hypothécaires résidentiels le plus important au Canada depuis 1995. Au service des propriétaires de maison, la compagnie fournit l’assurance prêt hypothécaire aux prêteurs hypothécaires résidentiels du Canada, ce qui permet aux emprunteurs à mise de fonds peu élevée d’accéder à la propriété à moindre coût et de conserver leur maison en ces temps difficiles pour l’économie. Genworth Canada combine son excellence en technologie et en service à son expertise en gestion du risque pour offrir des produits innovants sur le marché hypothécaire. Au 30 juin 2014, Genworth Canada comptait 5,7 G$ d’actif au total et 3,3 G$ de capitaux propres.

Vous trouverez des renseignements supplémentaires sur Genworth Canada au site www.genworth.ca.

Avant-propos Produit par le Conference Board du Canada et Genworth Canada, le présent rapport analyse en profondeur le marché des copropriétés dans huit des plus grandes régions métropoli-taines de recensement (RMR) du Canada. Il couvre un vaste éventail de statistiques, notamment sur les mises en chantier, les achèvements, les écoulements et les prix. Son principal but est d’analyser les tendances récemment observées sur ce marché particulier dans chacune des huit RMR, et l’orientation qu’elles prennent pour les cinq prochaines années.

Les huit régions métropolitaines de recensement sur les-quelles porte ce rapport sont Québec, Montréal, Ottawa, Toronto, Calgary, Edmonton, Vancouver et Victoria.

Le présent rapport est produit deux fois l’an, en été et en hiver.

Note de conjoncture — Copropriétés : Coup d’œil sur le marché des appartements en copropriété

dans huit des plus grandes régions métropolitaines du Canada

par Jane McIntyre et Robin Wiebe

Le Conference Board du CanadaCe que nous sommes :

� l’organisme de recherche appliquée indépendant et sans but lucratif le plus en vue du Canada;

� un organisme objectif et non partisan, qui ne défend pas d’intérêts particuliers;

� un organisme qui s’autofinance en vendant ses services aux secteurs public et privé;

� des experts de l’organisation de conférences, mais aussi des spécialistes reconnus pour la qualité de nos recherches, de nos publications et de nos mé-thodes de diffusion;

� un pôle d’attraction qui facilite le réseautage parmi les gens d’affaires et nos autres clients du secteur public et d’ailleurs, et qui soutient le perfectionnement des compétences en leadership et le renforcement des capacités organisationnelles;

� des spécialistes des analyses et prévisions écono-miques ainsi que du rendement organisationnel et de la politique gouvernementale;

� un organisme entièrement privé, mais souvent engagé pour offrir ses services aux différents ordres de gouvernement;

� un organisme affilié, bien qu’indépendant, au Conference Board, Inc., à New York, qui dessert près de 2 000 entreprises réparties dans 60 pays et possède des bureaux à Bruxelles et à Hong Kong.

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Nos prévisions et travaux de recherche reposent souvent sur de nombreuses hypothèses et différentes sources de données. Ils présentent donc des risques et des incertitudes inhérents à ce genre de travail et ne doivent pas être perçus comme des sources de conseils spécifiques en matière de placements, de comptabilité, de droit ou de fiscalité.

Table des matières

Vue d’ensemble . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1Québec . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

Montréal . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Définitions et concepts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Classification géographique type (CGT) 2006 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Le Conference Board du Canada/Genworth Canada

Vue d’ensemble

Après des résultats timides en 2012 et 2013, le

produit intérieur brut (PIB) réel canadien dev-

rait augmenter de 2,1 % en 2014 et de 2,6 %

en 2015. Les ménages et les exportateurs soutiendront

l’accélération de la croissance, en particulier au moment

où les États-Unis font fi d’une performance du PIB

décevante au premier trimestre de cette année. Mais des

freins et des risques importants persistent, y compris la

restriction des dépenses publiques, le repli des ménages

endettés et les intentions d’investissement décevantes

des entreprises. Sur cette toile de fond, l’emploi devrait

augmenter de 1,1 % cette année, puis de 1,8 % l’an pro-

chain après un gain de 1,3 % en 2013. Cela ramènera le

taux de chômage à 6,9 % en 2014 et à 6,5 % en 2015.

Les perspectives du marché des appartements en copro-

priété sont convenables. Après avoir exprimé beaucoup

d’angoisse au sujet du risque d’effondrement général du

marché du logement, la plupart des analystes, y compris

nous, pensent maintenant que le marché canadien n’est

pas une bulle prête à éclater mais que celui-ci connaîtra

plutôt un atterrissage en douceur. Notre optimisme rela-

tif repose sur la croissance persistante de l’emploi dans

la plupart des villes, ce qui devrait, selon nous, attirer

de nouveaux arrivants et leur donner un revenu pour

acheter un logement. L’immigration demeure acceptable.

Beaucoup de nouveaux arrivants sont en âge d’acheter

un logement. Il existe des poches à plus haut risque,

comme, par exemple, certains marchés de la copropriété

Indicateurs des appartements en copropriété

Mises en chantier Ventes de logements existants Prix de revente ($)*

2013 2014p 2015p 2013 2014p 2015p 2013 2014p 2015p

Québec 1 546 1 188 1 238 1 447 1 447 1 491 225 185 227 466 231 909

-38,9 -23,2 4,3 -16,1 0,0 3,0 2,0 1,0 2,0

Montréal 8 728 8 801 7 964 11 291 10 910 11 537 264 478 267 109 271 769

-26,0 0,8 -9,5 -9,4 -3,4 5,8 -1,0 1,0 1,7

Ottawa 2 268 1 226 1 222 1 493 1 422 1 474 259 171 263 811 269 852

-0,4 -45,9 -0,3 -3,4 -4,7 3,7 -4,5 1,8 2,3

Toronto 17 450 17 648 17 188 20 352 20 083 20 312 308 729 316 744 321 540

-36,3 1,1 -2,6 0,4 -1,3 1,1 1,1 2,6 1,5

Calgary 2 736 3 479 2 866 4 545 4 888 4 869 254 633 271 463 280 975

-18,6 27,2 -17,6 14,6 7,6 -0,4 4,2 6,6 3,5

Edmonton 3 121 1 794 1 846 2 868 2 960 3 018 217 288 225 212 232 619

57,4 -42,5 2,9 14,1 3,2 1,9 3,2 3,6 3,3

Vancouver 9 185 9 118 9 385 11 802 12 370 12 662 367 688 374 051 383 434

-4,5 -0,7 2,9 10,5 4,8 2,4 0,4 1,7 2,5

Victoria 711 423 476 1 450 1 475 1 487 268 321 279 027 290 261

16,9 -40,6 12,7 -6,3 1,7 0,8 -0,1 4,0 4,0

*Tous les prix de revente sont des prix médians, sauf à Québec et à Montréal, où ce sont des moyennes. Les reventes et les prix moyens à Montréal et à Québec incluent tous les types de copropriétés, pas seulement les appartements.p = prévisionsL’italique signale les variations en pourcentage.Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l’habitation de la SCHL; Association canadienne de l’immeuble; Fédération des chambres immobilières du Québec.

2 | Note de conjoncture : Copropriétés — Été 2014


en situation de surconstruction dans plusieurs villes de

l’Est du pays, notamment à Toronto, et aussi la possibi-

lité que le ralentissement de la demande étrangère con-

trarie le redressement du marché à Vancouver. Mais il

est peu probable qu’on en arrive à un cycle baissier con-

sidérable dans le secteur du logement caractérisé par des

ventes forcées généralisées, des prix qui dégringolent

et des tas de maisons neuves inoccupées. À un moment

ou à un autre, la hausse des taux d’intérêt hypothécaire

freinera la demande résidentielle, mais pour l’instant,

la part occupée par les paiements hypothécaires dans

le revenu des ménages devrait rester près des nor-

males historiques. Cependant, le niveau d’endettement

élevé des consommateurs et l’augmentation rapide du

prix des logements dans de nombreux marchés font

craindre aux organismes de réglementation canadiens

un scénario de chute brutale du marché, comme cela

s’est passé aux É.-U., d’où la décision de raccourcir

les périodes d’amortissement maximales autorisées et

d’augmenter la mise de fonds minimale exigée. Dernière

mesure en date : l’annonce que la Société canadienne

d’hypothèques et de logement n’accorderait plus

d’assurance hypothécaire aux travailleurs autonomes

sans validation de revenu par un tiers ou dans le cas de

l’achat d’une résidence secondaire.

On prévoit un accroissement démographique dans les

huit villes qui font l’objet de ce rapport, mais c’est

Calgary qui devrait enregistrer la plus forte croissance

annuelle moyenne entre 2014 et 2018, soit une hausse

de 2,3 %. Avec 0,6 % de croissance, Victoria fermera

la marche. Le vieillissement de la génération du baby-

boom continuera de venir gonfler les rangs des parents

dont les enfants sont partis et qui cherchent un apparte-

ment en copropriété, les hausses annuelles chez les

55 ans et plus variant entre 2,4 % à Victoria et 4,6 % à

Calgary. Cette dernière aura toujours, cependant, la plus

faible proportion de ces résidents, tandis que Victoria

aura la plus forte.

L’accélération de la croissance économique devrait pro-

fiter aux marchés du logement. Dans toutes les villes,

sauf Calgary et Edmonton, où elle est déjà vigoureuse,

elle sera plus forte cette année. C’est à Ottawa où

l’augmentation du PIB sera la plus faible (0,9 %) et

à Calgary où elle sera la plus forte (3,4 %). En 2015,

Vancouver passera en tête de classement (3,3 %) tandis

que Québec et Ottawa seront à la traîne (1,9 %). Toutes

les villes devraient enregistrer au moins une légère

croissance de l’emploi cette année. À Toronto, Calgary

et Edmonton, elle sera de 2 % ou plus, tandis qu’elle

sera inférieure à 1 % à Montréal, Ottawa et Victoria. En

2015, toutes les villes enregistreront une croissance de

l’emploi d’au moins 1,5 %, Vancouver se détachant du

lot avec un bond de 2,6 %. Entre 2016 et 2018, la crois-

sance annuelle moyenne de l’emploi devrait osciller

entre 1,2 % à Montréal et 2,3 % à Calgary.

Les ventes de copropriétés ont chuté de 16 % à Québec

et de 9 % à Montréal l’an dernier, mais elles ont

augmenté d’au moins 10 % à Edmonton, Calgary et

Vancouver. En 2014, elles devraient augmenter dans les

quatre marchés de l’Ouest, stagner à Québec et fléchir

ailleurs. Calgary connaîtra la meilleure progression

des ventes, soit près de 8 % mais cette ville enregis-

trera aussi le seul déclin l’an prochain. Les inscriptions

actives ont baissé dans les quatre villes de l’Ouest en

2013 mais augmenté dans les autres. Selon nous, les

inscriptions diminueront dans sept des huit villes en

2014, surtout à Ottawa et Victoria, où elles baisseront

d’environ 12,5 %. Ces tendances fluctuantes des

ventes et des inscriptions ont donné lieu à des résul-

tats mixtes pour ce qui est du ratio ventes-inscriptions

actives, lequel a reculé de 3,8 points de pourcentage

à Québec l’an dernier mais progressé de près de 14

points à Calgary. En 2014, selon nos prévisions, ce ratio

montera dans tous les marchés, sauf à Montréal et à

Toronto. Calgary où l’on prévoit un gain de près de sept

points, sera encore une fois en tête. Le marché devrait

être favorable aux acheteurs à Québec, Montréal et

Ottawa en 2014, mais généralement équilibré ailleurs.

Calgary pourrait facilement passer à un marché

favorable aux vendeurs. La diversité des perspectives

donnera une croissance des prix tout aussi diverse,

allant de 1 % à Ottawa à 6,6 % à Calgary.

Un marché des constructions nouvelles décent mais

pas exceptionnel fait pendant aux conditions de revente.

La demande d’unités neuves, mesurée par les écoule-

ments, a baissé à Montréal, Ottawa et Victoria l’an der-

nier, mais augmenté ailleurs. L’année 2014 a commencé

honorablement, grâce à des écoulements annualisés

au premier trimestre supérieurs aux niveaux de ceux

de l’ensemble de l’année 2013 dans cinq marchés,

Été 2014 — Note de conjoncture : Copropriétés | 3


des baisses sensibles étant enregistrées seulement à

Toronto et à Victoria, où le volume est faible. Ces deux

marchés devraient se redresser et terminer 2014 en

hausse, comme tous les autres marchés, sauf dans les

villes québécoises. La baisse générale des écoulements

devrait se poursuivre en 2015. Les stocks ont augmenté

partout l’an dernier, sauf à Calgary et Edmonton, y

compris dans le marché très surveillé de Toronto. On

s’attend donc à une réduction générale des mises en

chantier cette année, en particulier à Edmonton et

Ottawa. Seule Calgary devrait enregistrer des volumes

nettement plus élevés. À Toronto, la construction se sta-

bilisera pour l’essentiel après une forte chute en 2013.

Malgré une progression générale des prix, une légère

baisse du taux d’intérêt hypothécaire de cinq ans et une

augmentation du revenu moyen des ménages dans ces

huit villes réduiront les frais hypothécaires mensuels

dans six des huit marchés, même si la plupart du temps,

la baisse sera minime. Vancouver reste notre ville la

moins abordable, tant en chiffres absolus que par rapport

aux revenus locaux. À l’autre bout de l’échelle, c’est à

Edmonton et à Québec où les frais hypothécaires abso-

lus sont les plus faibles, encore que Calgary dépasse

Québec si l’on compare ces frais aux revenus locaux.



A près avoir baissé pendant plusieurs années, les ventes unitaires d’appartements en copropriété devraient stagner cette année à Québec, puis

augmenter de 3 % en 2015, grâce à une économie plus vigoureuse et des gains convenables en matière d’emploi, lesquels favorisent une stimulation de la demande et la hausse des prix. Quant au marché des nouveaux apparte-ments en copropriété, la présence de stocks élevés décou-ragera les constructeurs en 2014, ce qui entraînera une réduction des mises en chantier pour la deuxième année consécutive. Les stocks se résorbant, les mises en chantier verront une hausse en 2015, soit de 4,3 %.

Les ventes unitaires d’appartements en copropriété ont

chuté de 16,1 % à Québec l’an dernier, ce qui marque

la cinquième baisse en six ans, soit la plus importante

jusqu’ici. Concrètement, les ventes sont passées de

1 823 unités à leur sommet en 2007 à 1 447 unités en

2013. Dans la période précédant ce repli, la demande

avait été stimulée par une économie vigoureuse et une

forte croissance démographique dans la région, en

particulier dans le groupe des 55 ans et plus, principal

acheteur d’appartements en copropriété. Or, depuis

quelques années, la hausse des impôts, des règles plus

strictes en matière de prêts hypothécaires, des prix

moins abordables et le fléchissement de l’économie ont

eu un effet dissuasif sur les acheteurs de Québec.

Le prix moyen des copropriétés à la revente a doublé

ces dix dernières années pour atteindre 225 200 $ en

2013. Cette croissance n’est pas surprenante. Les

ventes annuelles d’unités étant souvent deux fois

supérieures aux inscriptions actives dans l’intervalle,

le marché de la revente d’appartements en copropriété

était manifestement favorable aux vendeurs jusqu’en

2011. Mais le vent a tourné depuis, car plus de vend-

eurs sont entrés sur le marché, ce qui s’est traduit par

une augmentation moyenne des inscriptions actives de

37 % par année de 2011 à 2013. Si l’on ajoute à cela

la baisse des ventes, on obtient un ratio ventes-inscrip-

tions actives qui est passé de 18,2 % en 2010 à 5,6 %

Québec Proportion de la population par tranche d’âge(en %)

p = prévisionsSources : Le Conference Board du Canada; Statistique Canada.

1994 2006 2018p0

5

10

15

20

25

30

15–24 25–39 40–54 55–74 75+

Construction d’appartements en copropriété(mises en chantier, unités; part, en %)

p = prévisionsSources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l’habitation de la SCHL.

0500

1 0001 5002 0002 5003 000

0

10

20

30

40

50

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p

Mises en chantier d’app. en copropr. (gauche)Copropriétés/logements multiples (droite)



l’an dernier. Donc, la croissance des prix à la revente,

qui reste convenable, n’était que de 2 % en 2013, soit

la plus petite progression annuelle depuis 2001.

Le tassement de la croissance des prix a aidé à stimuler

la demande au cours du premier trimestre de 2014,

les ventes d’unités ayant connu leur plus forte augmen-

tation trimestrielle en plus de deux ans. La demande

devrait continuer à augmenter pendant le reste de

l’année également, grâce à une économie plus vig-

oureuse et à la croissance de l’emploi. La ville de

Québec devrait enregistrer une croissance économique

de 1,9 % en 2014 contre 1,2 % en 2013. Parallèlement,

après avoir peu bougé en 2013, l’emploi devrait aug-

menter de 1,2 % cette année. Cependant, étant donné

une fin d’année morose en 2013, globalement, les

ventes unitaires d’appartements en copropriété stagner-

ont en 2014. Par contre, elles devraient augmenter de

3 % en 2015. Le déclin enregistré au cours du deux-

ième semestre de 2013 aura pour effet de limiter la

croissance des prix à 1 % en 2014.

Caractère abordable des prix et ventes de copropriétés(part, en %; ventes, unités)

p = prévisionsSources : Le Conference Board du Canada; Fédération des chambres immobilières du Québec.

0

5

10

15

20

0

500

1 000

1 500

2 000

2000 02 04 06 08 10 12p 14p 16p 18p

Part du revenu des ménages consacrée aux paiements hypothécaires (gauche)Ventes d’app. en copropriété existants (droite)

Ratio ventes totales-inscriptions actives et variation de prix(en %)


05

1015202530

-10-505

101520

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p

Ratio ventes/inscriptions actives (gauche)Croissance du prix moyen (droite)

Ratio mises en chantier de logements en copropriété-croissance démographique(mises en chantier par habitant supplémentaire dans la population)


00,050,100,150,200,250,300,35

Année courante Moyenne sur 20 ans

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p

Croissance de l’emploi(en %)


-2-101234567

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p



Les ventes d’unités devraient reprendre un élan au cours

des prochaines années grâce à une tendance à la hausse

de l’activité économique et de l’emploi. Parallèlement,

après avoir enregistré des chiffres impressionnants, les

inscriptions actives devraient diminuer en moyenne de

8,8 % par année de 2014 à 2017 et ne recommencer

à augmenter qu’en 2018. Grâce à des ventes accrues

et une baisse des inscriptions actives, le ratio ventes-

inscriptions actives devrait augmenter de nouveau pour

atteindre 8,9 % d’ici 2018. Quant à la croissance des

prix à la revente des copropriétés, elle s’accélérera en

moyenne de 2,5 % par année de 2015 à 2018.

Malgré la baisse de la demande dans le marché de la

revente, les constructeurs dans le marché des nouveaux

appartements en copropriété ont nettement augmenté

les mises en chantier de 2008 à 2012, soit de 28,9 %

en moyenne par année, atteignant un chiffre record de

2 530 unités. Cependant, les acheteurs n’ont pas réagi

aussi vite. Résultat : les stocks ont fortement augmenté

ces toutes dernières années. Même si les constructeurs

ont fini par prendre du recul par rapport au marché en

2013, réduisant de 38,9 % les mises en chantier, les

stocks ont continué de grimper.

Marché des appartements en copropriété existants

2011 2012 2013 2014p 2015p 2016p 2017p 2018p

Ventes d’unités 1 794 1 725 1 447 1 447 1 491 1 521 1 545 1 576-0,3 -3,8 -16,1 0,0 3,0 2,0 1,6 2,0

Inscriptions actives 1 197 1 533 2 144 2 079 1 775 1 599 1 475 1 47545,7 28,0 39,9 -3,0 -14,6 -9,9 -7,8 0,0

Durée de l’offre en mois 8,0 10,7 17,8 17,2 14,3 12,6 11,5 11,2

Prix moyen ($) 205 631 220 860 225 185 227 466 231 909 238 356 245 281 251 2923,7 7,4 2,0 1,0 2,0 2,8 2,9 2,5

p = prévisionsL’italique signale les variations en pourcentage.Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l’habitation de la SCHL; Fédération des chambres immobilières du Québec.

Marché des appartements en copropriété neufs

2011 2012 2013 2014p 2015p 2016p 2017p 2018p

Mises en chantier 1 967 2 530 1 546 1 188 1 238 1 269 1 295 1 32017,4 28,6 -38,9 -23,2 4,3 2,5 2,0 1,9

En construction 1 452 1 664 1 558 1 147 1 318 1 294 1 295 1 29758,0 14,5 -6,4 -26,3 14,9 -1,8 0,1 0,2

Achèvements 1 516 2 620 1 756 1 595 1 233 1 274 1 295 1 31717,2 72,8 -33,0 -9,2 -22,7 3,3 1,6 1,7

Terminés et non écoulés 335 640 692 548 262 255 287 31731,1 91,3 8,1 -20,8 -52,1 -2,8 12,5 10,3

Écoulements 1 426 2 044 2 127 1 743 1 379 1 271 1 263 1 28510,0 43,3 4,1 -18,0 -20,9 -7,8 -0,6 1,7


p = prévisionsL’italique signale les variations en pourcentage,Sources : Le Conference Board du Canada; Séries chronologiques sur le marché de l’habitation de la SCHL; Fédération des chambres immobilières du Québec.



Bien que le nombre de mises en chantier ait encore

augmenté au premier trimestre de 2014, on s’attend à

ce que la présence de stocks importants dissuade les

constructeurs de revenir sur le marché. Au total, les

mises en chantier devraient encore diminuer de 23,2 %

cette année pour retomber à 1 188 unités et se rap-

procher de leur moyenne sur 15 ans. Mais une baisse

moindre des écoulements devrait aider à réduire les

stocks en 2014. D’ici l’an prochain, une économie

plus vigoureuse et une demande en hausse sur le mar-

ché de la revente encourageront les constructeurs à

revenir sur le marché des nouveaux appartements en

copropriété. Donc, les mises en chantier devraient aug-

menter de 4,3 %. De 2016 à 2018, les mises en chantier

d’appartements en copropriété devraient augmenter en

moyenne de 2,1 % par année.



L es ventes unitaires d’appartements en copropriété devraient baisser de 3,4 % cette année à Montréal avant d’augmenter de 5,8 % en 2015. Dans le mar-

ché des nouveaux appartements en copropriété, les stocks grandissants freineront le rythme de la construction. Les mises en chantier devraient augmenter de tout juste 0,8 % en 2014 puis chuter de plus de 9 % en 2015.

Au cours des deux dernières années, les ventes d’unités

sur le marché montréalais de la revente d’appartements

en copropriété ont baissé en moyenne de 5,9 % par

année, ce qui marque les premiers replis depuis le

milieu des années 1990 (sauf le léger recul de 0,03 %

enregistré en 2008). Pendant longtemps, la demande a

été soutenue par l’investissement étranger, une popula-

tion croissante et vieillissante et une augmentation du

nombre de jeunes professionnels souhaitant vivre au

centre-ville. Cependant, malgré une croissance démo-

graphique encore plus forte depuis quelques années,

la demande sur le marché de la revente fait les frais

de règles plus strictes en matière de prêts hypothécaires,

de hausses d’impôt, du tassement de la croissance

économique et de prix moins abordables.

Une forte demande sur le marché de la revente a beau-

coup fait augmenter les prix, en fait, en moyenne de

8,1 % par année pendant la période de 2002 à 2012.

Concrètement, les prix ont atteint 267 200 $ en 2012,

soit un gain de plus de 100 000 $ sur une période de

dix ans. Ces prix plus élevés découragent les acheteurs

mais encouragent les vendeurs. Ainsi, entre 2011 et

2013, les inscriptions actives ont fait un bond de 20,6 %

en moyenne par année. Si on ajoute le tassement de la

demande, on arrive à un ratio ventes-inscriptions actives

qui est passé de 15,4 % en 2010 à 7,9 % en 2013, soit

le plus faible depuis 1998. Quant aux prix, ils ont baissé

de 1 % en 2013, soit le premier déclin enregistré en

près de 20 ans.

Les ventes unitaires d’appartements en copropriété ont

continué de baisser pendant tout le premier trimestre

de 2014. Mais la nette amélioration des chiffres de

Montréal Proportion de la population par tranche d’âge(en %)


1994 2006 2018p0

5

10

15

20

25

30

15–24 25–39 40–54 55–74 75+

Construction d’appartements en copropriété(mises en chantier, unités; part, en %)


0

3 000

6 000

9 000

12 000

15 000

30

40

50

60

70

80

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p

Mises en chantier d’app. en copropr. (gauche)Copropriétés/logements multiples (droite)



l’emploi en 2013 (hausse de 2,7 % l’an dernier contre

un repli de 0,1 % en 2011 et une hausse de 1,4 % en

2012) et une économie plus vigoureuse cette année

(l’augmentation du PIB réel devrait dépasser les 2 %

pour la deuxième fois seulement au cours des 12 der-

nières années) devraient aider à stimuler les ventes pen-

dant le reste de l’année. Toutefois, cette amélioration de

la demande ne suffira pas à compenser le piètre démar-

rage de l’année. Par conséquent, les ventes devraient

reculer de 3,4 % sur l’ensemble de 2014. La situation

devrait cependant s’améliorer l’an prochain puisqu’on

prévoit une hausse de 5,8 % des ventes d’appartements

en copropriété.

La baisse de la demande ramènera le ratio ventes-

inscriptions actives à 7,6 % cette année, d’où une

hausse des prix d’à peine 1 %. L’augmentation de

la demande l’an prochain portera le ratio à 8 % et

contribuera à faire augmenter les prix de 1,7 %. La

demande devrait continuer d’augmenter au cours des

prochaines années et on s’attend à une croissance des

ventes unitaires d’appartements en copropriété de 2,4 %

en moyenne par année entre 2016 et 2018. S’y ajoutera,

Caractère abordable des prix et ventes de copropriétés(part, en %; ventes, unités)


10121416182022

4 0006 0008 00010 00012 00014 00016 000

2000 02 04 06 08 10 12p 14p 16p 18p

Part du revenu des ménages consacrée aux paiements hypothécaires (gauche)Ventes d’app. en copropriété existants (droite)

Ratio ventes totales-inscriptions actives et variation de prix(en %)


5101520253035

-505

10152025

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p

Ratio ventes/inscriptions actives (gauche)Croissance du prix moyen (droite)

Ratio mises en chantier de logements en copropriété-croissance démographique(mises en chantier par habitant supplémentaire dans la population)


00,050,100,150,200,250,300,35

Année courante Moyenne sur 20 ans

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p

Croissance de l’emploi(en %)


-1

0

1

2

3

4

1999 01 03 05 07 09 11 13p 15p 17p



après 2017, une légère augmentation des inscriptions

actives, ce qui donnera un ratio ventes-inscriptions

actives de près de 8,3 % de 2016 à 2018. Quant aux

prix de revente des copropriétés, ils devraient aug-

menter en moyenne de 2,3 % par année.

En 2010 et 2011, un marché de la revente bien portant

a entraîné une hausse de la demande sur le marché

montréalais des nouveaux appartements en copropriété.

Les constructeurs ont donc augmenté le nombre de

mises en chantier de 30,2 % en moyenne par année

au cours de ces deux années. Toutefois, malgré un

écoulement plus élevé, à ce taux de croissance, l’offre

a dépassé la demande et les stocks ont également aug-

menté. Résultat : les constructeurs ont commencé à

réduire le nombre de mises en chantier de 6,2 % en

2012 puis de 26 % en 2013.

La quantité de chantiers lancés au centre-ville témoignait

du retour des constructeurs sur le marché au premier

trimestre de 2014. Cependant, bien que l’écoulement

des stocks ait augmenté également au cours du premier

trimestre, les stocks ont néanmoins continué à aug-

menter. Les constructeurs devraient donc marquer une

Marché des appartements en copropriété existants

2011 2012 2013 2014p 2015p 2016p 2017p 2018p

Ventes d’unités 12 757 12 469 11 291 10 910 11 537 11 978 12 184 12 4010,8 -2,3 -9,4 -3,4 5,8 3,8 1,7 1,8

Inscriptions actives 8 300 9 856 11 979 11 899 11 980 11 869 12 219 12 31921,5 18,7 21,5 -0,7 0,7 -0,9 3,0 0,8


Prix moyen ($) 256 811 267 175 264 478 267 109 271 769 278 111 284 485 290 6593,7 4,0 -1,0 1,0 1,7 2,3 2,3 2,2


Marché des appartements en copropriété neufs

2011 2012 2013 2014p 2015p 2016p 2017p 2018p

Mises en chantier 12 582 11 801 8 728 8 801 7 964 8 182 8 248 8 31422,2 -6,2 -26,0 0,8 -9,5 2,7 0,8 0,8

En construction 10 583 13 012 12 673 12 188 11 775 11 811 11 771 11 72335,6 22,9 -2,6 -3,8 -3,4 0,3 -0,3 -0,4

Achèvements 9 425 10 361 9 585 8 891 7 920 8 193 8 305 8 35231,0 9,9 -7,5 -7,2 -10,9 3,4 1,4 0,6

Terminés et non écoulés 1 374 1 663 1 886 2 060 1 890 1 844 1 855 1 85311,4 21,1 13,4 9,2 -8,3 -2,4 0,6 -0,1

Écoulements 8 884 10 266 9 334 8 807 8 101 8 190 8 299 8 35914,6 15,6 -9,1 -5,6 -8,0 1,1 1,3 0,7





pause pour une grande partie du reste de l’année et cela

s’étendra jusqu’en 2015, ce qui limitera la croissance

des mises en chantier d’appartements en copropriété à

0,8 % cette année avant d’amorcer une baisse de 9,5 %

en 2015. Quand les stocks commenceront enfin à se

résorber en 2016, les constructeurs devraient revenir sur

le marché des nouveaux appartements en copropriété et

les mises en chantier devraient alors augmenter en moy-

enne de 1,4 % par année pendant la période de 2016

à 2018.



Terminologie utilisée dans les « Notes de conjoncture

métropolitaines sur les copropriétés1 » :

Mises en chantier : Les « mises en chantier » se rap-

portent au début des travaux de construction, d’ordinaire

après la mise en place de la semelle de béton ou à un

stade équivalent lorsque le bâtiment n’a pas de sous-sol.

Mises en chantier multiples : Somme des mises en chantier

de maisons jumelées, de maisons en rangée, d’apparte-

ments et autres logements non individuels. Ces mises en

chantier sont réparties selon cinq modes d’occupation :

occupation par le propriétaire, location, copropriété,

coopérative et autre.

En construction : Unités mises en chantier, qui ne sont

pas terminées.

Achèvements : Unités habitables où les travaux qui

avaient été prévus sont terminés; dans certains cas,

on peut considérer une unité comme étant achevée

si 90 % des travaux sont faits et que la structure

permet déjà l’occupation.

Terminés et non écoulés : Stocks d’unités récemment ter-

minées qui demeurent inoccupées.

Écoulements : Unités achevées et vendues ou louées. Les

unités vendues ou louées d’avance ne sont pas

comprises avant que les travaux soient terminés.

Offre à court terme : Nombre de mois nécessaire à

l’écoulement des unités inoccupées; définie comme

étant le ratio des unités inoccupées par rapport aux

unités écoulées (moyenne des 12 derniers mois).

1 Sources : Le Conference Board du Canada; Société canadienne d’hypothèques et de logement; Association canadienne de l’im-meuble; Fédération des chambres mobilères du Québec.

Offre à long terme : Nombre de mois nécessaire à l’écou-

lement des unités en construction et des unités termi-

nées mais inoccupées (offre totale); définie comme étant

le ratio offre totale–unités écoulées (moyenne des 12

derniers mois).

Durée de l’offre en mois ou offre mensuelle (copropriétés

nouvelles) : Nombre de mois nécessaire à l’écoulement

des unités terminées et non écoulées.

Durée de l’offre en mois (revente) : Nombre de mois

nécessaire à l’écoulement des unités faisant l’objet

d’une inscription active, d’après le volume moyen des

ventes des derniers mois.

Ventes d’unités : Nombre d’appartements en copropriété

existants vendus par l’intermédiaire d’un service inte-

ragences.

Inscriptions actives : Nombre d’appartements

en copropriété à vendre par l’intermédiaire d’un service

interagences.

Ratio ventes-inscriptions actives : Nombre

d’appartements en copropriété vendus, divisé par

celui des appartements en copropriété inscrits auprès

d’un système interagences.

Prix de revente médian : Prix médian de tous les apparte-

ments en copropriété existants vendus par l’intermédiaire

d’un service interagences. Pour Québec et Montréal, nous

utilisons le prix de revente moyen.

Prix de revente moyen : Prix de revente moyen d’une

copropriété à Montréal et à Québec. Ces données incluent

toutes les ventes de copropriétés confondues, pas seulement

les appartements.

Définitions et concepts



Classification géographique type (CGT) 2006

RÉGIONS MÉTROPOLITAINES ET LEURS SUBDIVISIONS DE RECENSEMENT

Québec

Beaumont Municipalité

Boischatel Municipalité

Château-Richer Ville

Fossambault-sur-le-Lac Ville

Lac-Beauport Municipalité

Lac-Delage Ville

Lac-Saint-Joseph Ville

L’Ancienne-Lorette Ville

L’Ange-Gardien Paroisse (municipalité de)

Lévis Ville

Notre-Dame-des-Anges Paroisse (municipalité de)

Québec Ville

Saint-Augustin-de-Desmaures Ville

Sainte-Brigitte-de-Laval Municipalité

Sainte-Catherine-de-la-Jacques-Cartier Ville

Sainte-Famille Paroisse (municipalité de)

Sainte-Pétronille Village

Saint-François-de-l’Île-d’Orléans Municipalité

Saint-Gabriel-de-Valcartier Municipalité

Saint-Henri Municipalité

Saint-Jean-de-l’Île-d’Orléans Municipalité

Saint-Lambert-de-Lauzon Paroisse (municipalité de)

Saint-Laurent-de-l’Île-d’Orléans Municipalité

Saint-Pierre-de-l’Île-d’Orléans Municipalité

Shannon Municipalité

Stoneham-et-Tewkesbury Cantons unis (municipalité de)

Wendake Réserve indienne

Montréal

Baie-d’Urfé Ville

Beaconsfield Ville

Beauharnois Ville

Belœil Ville

Blainville Ville

Boisbriand Ville

Bois-des-Filion Ville

Boucherville Ville

Brossard Ville

Candiac Ville

Carignan Ville

Chambly Ville

Charlemagne Ville

Châteauguay Ville

Coteau-du-Lac Municipalité

Côte-Saint-Luc Ville

Delson Ville

Deux-Montagnes Ville

Dollard-des-Ormeaux Ville

Dorval Ville

Gore Canton (municipalité de)

Hampstead Ville

Hudson Ville

Kahnawake Réserve indienne

Kanesatake Établissement indien

Kirkland Ville

La Prairie Ville

L’Assomption Ville

Laval Ville

Lavaltrie Ville

L’Épiphanie Paroisse (municipalité de)

L’Épiphanie Ville

Léry Ville

Les Cèdres Municipalité

Les Coteaux Municipalité

L’Île-Cadieux Ville

L’Île-Dorval Ville

L’Île-Perrot Ville

Longueuil Ville

Lorraine Ville

Mascouche Ville

McMasterville Municipalité

Mercier Ville

Mirabel Ville

Montréal Ville

Montréal-Est Ville

Montréal-Ouest Ville

Mont-Royal Ville

Mont-Saint-Hilaire Ville

Nom Catégorie Nom Catégorie



Saint-Eustache Ville

Saint-Isidore Paroisse (municipalité de)

Saint-Jérôme Ville

Saint-Joseph-du-Lac Municipalité

Saint-Lambert Ville

Saint-Lazare Ville

Saint-Mathias-sur-Richelieu Municipalité

Saint-Mathieu Municipalité

Saint-Mathieu-de-Belœil Municipalité

Saint-Philippe Municipalité

Saint-Placide Municipalité

Saint-Sulpice Paroisse (municipalité de)

Saint-Zotique Village

Senneville Village

Terrasse-Vaudreuil Municipalité

Terrebonne Ville

Varennes Ville

Vaudreuil-Dorion Ville

Vaudreuil-sur-le-Lac Village

Verchères Municipalité

Westmount Ville

Notre-Dame-de-l’Île-Perrot Ville

Oka Municipalité

Otterburn Park Ville

Pincourt Ville

Pointe-Calumet Municipalité

Pointe-Claire Ville

Pointe-des-Cascades Village

Repentigny Ville

Richelieu Ville

Rosemère Ville

Saint-Amable Municipalité

Saint-Basile-le-Grand Ville

Saint-Bruno-de-Montarville Ville

Saint-Colomban Paroisse (municipalité de)

Saint-Constant Ville

Sainte-Anne-de-Bellevue Ville

Sainte-Anne-des-Plaines Ville

Sainte-Catherine Ville

Sainte-Julie Ville

Sainte-Marthe-sur-le-Lac Ville

Sainte-Thérèse Ville

Nom Catégorie Nom Catégorie

255, chemin Smyth, Ottawa ON

K1H 8M7 Canada

Tél. 613-526-3280

Téléc. 613-526-4857

Ligne-info 1-866-711-2262

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