Consenso Económico - Primer trimestre 2020 · Consenso económico. Primer trimestre de 2020...

Consenso económico

Primer trimestre de 2020

El envejecimiento en España

www.pwc.es

Consenso económico. Primer trimestre de 2020

Perspectivas de la economía mundial

Índice

El Consenso Económico es el informe trimestral de coyuntura que realiza, desde 1999, PwC a partir de la opinión de un panel de expertos y empresarios. El Consenso Económico es elresultado de una encuesta enviada a un colectivo de 444 personas seleccionadas por su solvencia a la hora de dar una opinión acerca de la situación económica española. Laencuesta se ha elaborado exclusivamente con las 111 respuestas recogidas el 30 de enero y el 20 de de febrero de 2020, correspondientes a los siguientes sectores: sistemafinanciero, empresas no financieras, universidades y centros de investigación económica, asociaciones empresariales y profesionales.

Si desea obtener ejemplares impresos de este Consenso, puede solicitarlos en la siguiente dirección:[email protected]

Fichatécnica

3

Expertos ycoordinación

3 40

Perspectivasdela economíamundial

Relación departicipantes

4

Perspectivasdela economíaespañola

10

Monográfico:El envejecimiento en España

30

2

mailto:[email protected]

http://www.pwc.es/


Ficha técnica Grupo de expertos Coordinación

Este cuestionario ha sido diseñado, elaborado y redactadopor el grupo de expertos junto a los dos coordinadoresreseñados. Los comentarios que acompañan a lasrespuestas también son producto de un consenso entre lasmismas personas.

Este Consenso es el resultado de una encuesta de un total de 30 preguntas que se ha enviado a un colectivo de 444 personas seleccionadas que, por su trabajo, soncapaces de dar una opinión solvente acerca de la situación económica española. La encuesta se haelaborado exclusivamente con las 111 respuestas recogidas entre el 30 de enero y el 20 de febrero de 2019.El desglose profesional de éstas 111 respuestas es el quese indica a continuación:

Empresarios yDirectivos 45%

Asociaciones Empresariales y Profesionales 15%

Universidades y Centros de Investigación Económica 40%

• Alicia CoronilSingular Bank

• Juan de LucioDGA Asuntos Internacionales

• Javier DíezIESE

• Enric FernándezCaixabank

• Víctor M. GonzaloIntermoney

• José A. HerceAnalistas Financieros Internacionales

• Josep Oliver i AlonsoUniversidad Autónoma de Barcelona

• Rafael PampillónIE Business School

• Xavier SeguraTracis. Projectes econòmics i financers

• Federico SteinbergReal Instituto Elcano

• Alfonso López-TelloPwC

• Manuel PortelaEconomista



EEUU

Según los Organismos EconómicosInternacionales, las previsiones decrecimiento económico para losaños 2020 y 2021 son:

Japón

Eurozona

FMI

2020 2021

OCDE

2020 2021

CE

2020 2021

Mundo

China

Perspectivas de la economía

mundial

0,7% 0,5% 0,4%0,5% 0,7% 0,6%

1,3% 1,1% 1,4%1,4% 1,2% 1,4%

3,3% 2,9% 3,0%3,4% 3,0% 3,1%

2,0% 2,0% 1,8%1,7% 1,9% 1,6%

6,0% 5,7% 5,8%5,8% 5,5% 5,6%


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020

% de respuestasobtenidas

10,0%

70,8%

18,3%

0,8% 0,0%3,4%

69,2%

27,4%

0,0% 0,0%3,6%

77,5%

18,0%

0,0% 0,9%

Excelente Buena Regular Mala Muy mala

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

18,3%

76,7%

5,0%0,0%0,0%

10,3%

76,1%

13,7%

0,0%0,0%

16,4%

76,4%

5,5%1,8%


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


5


¿Cómocalificaríausted la situación actualde la economía mundial?111

98,23%Indicadores de tendencia.

1

UE

Mundo

Japón

China

EE.UU.

0,0%

19,2%

66,7%

13,3%

0,8%0,0%

13,8%

69,0%

17,2%

0,0%0,0%

13,7%

65,5%

20,0%

0,9%


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


7,6%

56,3%

33,6%

2,5% 0,0%3,5%

56,5%

37,4%

2,6% 0,0%2,7%

37,3%

48,2%

10,9%

0,9%


0,9%

54,2%

44,1%

0,9% 0,0%0,0%

35,9%

62,4%

1,7% 0,0%0,0%

34,6%

61,8%

2,7% 0,9%



0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

12,0%

54,7%

33,3%

10,4%

46,1% 43,5%

7,3%

67,3%

25,5%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

12,7%

51,7%

35,6%

6,1%

60,9%

33,0%

4,5%

47,8% 47,8%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020

% de respuestasobtenidas0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

16,8%

45,4%37,8%

8,6%

37,1%

54,3%

8,1%

75,7%

16,2%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

8,4%

60,5%

31,1%

4,4%

65,2%

30,4%

5,5%

78,2%

16,3%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020

% de respuestasobtenidas0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

13,3%

33,3%

53,3%

22,4%

31,0%

46,6%

9,0%

78,4%

12,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


6


¿Cómo cree usted que será la situación de la economía en junio de 2020?2EE.UU.

UE

Mundo

Japón

China

11198,23%

Indicadores de tendencia.


13,9% 54,6% 31,5%


Mejor Igual Peor

ConsensoI 2020

11,8% 40,9% 47,3%


Mejor Igual Peor

ConsensoI 2020

18,0% 54,1% 27,9%


Mejor Igual Peor

ConsensoI 2020

13,6% 68,2% 18,2%


Mejor Igual Peor

ConsensoI 2020

12,6% 64% 23,4%


Mejor Igual Peor

ConsensoI 2020

7


¿Cómocreeusted que será la situación de la economía en diciembre de 2020?111

98,23%3EE.UU.

UE

Mundo

Japón

China




4 Valorede 1 a 3 los siguientesriesgosque condicionan las perspectivasa corto plazode la coyunturaeconómica mundial.

1 = menos importante | 2 | 3 = más importante

49,6%

45,1%

23,4%

20,7%

9,0%

5,4%

36,0%

39,6%

51,4%

55,0%

45,0%

45,1%

10,8%

13,5%

23,4%

23,4%

46,0%

49,6%

Riesgos derivados de las tensionesproteccionistas de nuevo orden

económico internacional

Riesgos asociados al equilibro geopolítico internacional

Riesgos asociados al Brexit y a la integración

europea

Riesgos asociados a los déficit y deudapúblicos

Riesgos asociados al cambio de ciclo en las políticas monetarias

Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

36,1%

55,5%

7,6%

37,6%

55,6%

2,6%

49,6%

36,0%

10,8%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

1 2 3

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

7,6%

31,1%

59,7%

10,3%

35,0%

53,0%

9,0%

45,1% 46,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

1 2 3

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020

% de respuestasobtenidas 0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

42,0% 42,0%

15,1%

39,3%45,3%

12,0%

45,1%39,6%

13,5%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

1 2 3

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

11,8%

43,7% 43,7%

11,1%

47,0%41,9%

20,7%

55,0%

23,4%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

1 2 3

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

3,4%

16,8%

79,0%

5,1%

23,1%

71,8%

5,4%

45,1%49,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

1 2 3

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


9



9

Indicadores de tendencia.4 Valorede 1 a 3 los siguientesriesgosque condicionan las perspectivasa corto plazo

de la coyunturaeconómica mundial.

% de respuestas obtenidas.

Riesgos asociados al equilibrio geopolítico internacional

Riesgos asociados al Brexit y a la integración europea Riesgos derivados de las tensiones proteccionistas de nuevo orden económicointernacional

Riesgos asociados a los déficit y deuda públicos

Riesgos asociados al cambio de ciclo en las políticas monetarias

Riesgos derivados de las tensiones en los tipos de cambio

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

18,5%

63,9%

17,7%21,4%

57,3%

20,5%23,4%

51,4%

23,4%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

1 2 3

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020



0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

4,3%

77,8%

18,0%

1,8%

56,6%

41,6%

5,5%

61,5%

33,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


2,6%

71,8%

24,8%

0,9% 0,0%0,9%

40,4%

53,5%

5,3%0,0%0,9%

36,4%

61,8%

0,9% 0,0%


10

Perspectivas de la economía española

¿Cómo calificaríausted el momentocoyunturalde la economía española?1110

97,35%



Perspectivas de la economía

española

Dentro de un año

Trimestrepróximo

Trimestre actual (primero de 2020)

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

8,5%

35,0%

56,4%

2,7%

25,7%

71,7%

8,2%

37,3%

54,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020




Evolución de las diferencias en las respuestas obtenidas en la pregunta anterior desde el primer trimestre de 2007

Momento coyuntural: en la actualidad (cuarto trimestre de 2020)(Saldo entre excelente y bueno, menos las respuestas de malo y muy malo)% de respuestas obtenidas.

Momento coyuntural: previsión para el próximo trimestre (saldo entre mejor y peor)% de respuestas obtenidas.


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

7,0%

25,2%

67,8%

3,5%

21,7%

74,8%

8,2%

29,1%

62,8%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

6,9%

57,8%

35,3%

2,6%

35,7%

61,7%

4,5%

54,1%

41,4%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

8,7%

80,2%

11,2%10,4%

43,5% 46,1%

7,2%

51,4%

41,4%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


12


Según los últimos datos de Contabilidad Nacional publicados por el INE, el crecimiento en tasa interanual del PIB fue del1,9% en el tercer trimestre de 2019. Esto supone una caída del 0,1% respecto del trimestre anterior. ¿Cómo cree usted que haevolucionado/ evolucionará el crecimiento del PIB?

2111

98,23%

Indicadores de tendencia.Trimestre actual (primero de 2020)

Trimestrepróximo

Dentro de un año



Momentocoyuntural:previsión para el próximotrimestre(diferenciasentremejor e igual)% de respuestas obtenidas.

Momentocoyuntural:en la actualidad (primer trimestre de 2020)(diferenciasentremejor y peor)% de respuestas obtenidas.



¿Cuál creeusted que será el crecimientodel PIB en media anual paralos años 2020 y 2021?3111

98,23

2020

2021

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

0,0%

54,8%

41,7%

0,9%0,0%

87,8%

8,7%1,7%

20,7%

77,5%

0,9% 0,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Menos de 1,5% Entre 1,5% y 2% Entre 2% y 2,5% Más de 2,5%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

50,4%43,2%

3,6% 0,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Menos de 1,5% Entre 1,5% y 2% Entre 2% y 2,5% Más de 2,5%

Consenso I 2020


Indicadores de tendencia.Indicadores de tendencia.


Perspectivas de la economía españolaPerspectivas de la economía española

Evolución de las respuestas obtenidas sobre el crecimiento medio de la economía española

Evolución del crecimiento medio(medianas de los datos obtenidos)



¿Por qué su empresano producemás de lo que actualmente produce?O, si usted no es empresario,¿por qué cree queelPIB de la economía española no crecemás?4

10693,81%

No existe suficiente capacidadproductiva instalada, aunque haysuficiente demanda y capacidad

La demanda esperada no es suficientepara incrementar la producción

Aunque hay suficiente demanda y capacidadinstalada para incrementar la producción, no se encuentran disponibles los trabajadores

cualificados necesarios

84,3% 88,2% 68,9% 5,9% 0,0% 13,3% 5,9% 5,9% 4,4%

Empresarios y directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigación Económica

¿Opina usted como ejecutivo de una empresa/ representante de un sector?

45% 15% 40%

Empresarios y directivos Asociaciones Empresariales y Profesionales Universidades y Centros de Investigación Económica



La evolución en detalle es la siguiente: desde junio de 2001 hasta octubre de 2008



La evolución en detalle es la siguiente:desde febrero de 2009 hasta febrero de 2020



5 ¿Cómo valorausted la situación económico-financiera delas familias(ahorro, endeudamiento,riqueza,rentas salarialesy no salariales...)?

11198,23%

11198,23%

Trimestre actual (primero de 2020) Previsión para el próximo trimestre

11097,35%

11097,35%

En función de lo considerado en la pregunta anterior y de otros factores que usted juzgue determinantes (porejemplo,tipos de interés),¿cómo piensa que evolucionarála demandade las familiasen los próximosseis meses?6

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

31,9%

66,4%

1,7%

44,4%

53,0%

2,6%

36,9%

59,5%

3,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Buena Regular Mala

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

4,3%

73,3%

20,7%

0,0%

70,4%

29,6%

4,5%

77,5%

18,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

18,1%

67,2%

13,8%7,8%

52,2%

40,0%

5,5%

64,6%

30,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Aumentará Permanecerá estable Disminuirá

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

13,8%

68,1%

16,4%

5,2%

38,3%

56,5%

3,6%

40,9%

55,5%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020



De consumo De vivienda



¿Cómo valorausted la situación económico-financierade las empresas(resultados, rentabilidad,endeudamiento...)?7

11198,23%

11097,35%

Trimestre actual (primero de 2020) Previsión para el próximotrimestre

¿Cómo valorausted las condiciones monetarias y financieras globales en las que se desenvuelvenlas empresas?8

11097,35%

10996,46%Trimestre actual (primero de 2020) Previsión para el próximotrimestre

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

69,8%

30,1%

0,0%

50,0% 47,4%

2,6%

51,4% 48,7%

0,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Buena Regular Mala

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

6,1%

71,1%

22,8%

0,9%

62,6%

36,5%

3,6%

75,5%

20,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%77,4%

20,9%

1,7%

73,0%

26,1%

0,9%

70,0%

29,1%

0,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Buena Regular Mala

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

7,1%

84,1%

8,9%1,7%

84,4%

13,9%

1,8%

89,0%

9,2%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Mejor Igual Peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020





En estos momentosel tipo de intervención del BCE está situado en el 0%.¿Dónde creeusted que se situará el tipo de interésen las siguientesfechas?9

10996,46%

Junio de 2020% de respuestasobtenidas.

Diciembre de 2020% de respuestasobtenidas.

-0,5% -0,25% 0,25% 0,50% 0,75%0,05%0%

0,0%2,8% 90,8% 4,6% 0,9% 0,0% 0,9%

-0,5% -0,25% 0,25% 0,50% 0,75%0,05%0%

0,0%6,4% 71,8% 14,6% 6,4% 0,0% 0,9%


1,8% 7,3% 56,0% 30,3% 4,6%

1,8%0,9% 5,5% 67,0% 24,8% 1,8%

23


10 El 30 de enero de 2020, el eurocotizóa 1,10 dólares.¿Cómo creeusted que cotizará en las siguientesfechas?109

96,46%

Junio de 2020% de respuestasobtenidas.

Menos de 0,9 Entre 0,9 y1 Entre 1 y 1,1 Entre 1,1 y 1,2 Más de 1,2

Diembre de2020% de respuestasobtenidas.

Menos de 0,9 Entre 0,9 y 1 Entre 1 y 1,1 Entre 1,1 y 1,2 Más de 1,2



11 ¿Cómo cree usted que son/serán los factoresdeterminantesde las exportaciones de las empresas?

Situación y perspectivas de los mercadosexteriores

Trimestre actual (primero de 2020)110

97,35%

Trimestrepróximo

Condicionesde competitividad

Trimestre actual (primero de 2020) Trimestrepróximo

11097,35%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

21,9%

50,0%

28,1%

6,2%

47,8%44,3%

13,6%

53,6%

32,7%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

A mejor Igual A peor

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

5,3%

70,2%

24,6%

7,1%

62,0%

29,2%

12,7%

61,8%

23,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

27,2%

51,8%

19,3%23,0%

58,4%

15,9%

25,5%

50,9%

20,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

2,6%

71,9%

23,7%

0,9%

76,1%

21,2%

4,6%

70,9%

22,7%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020






En función de lo contestadoen las preguntas anterioresy de otros factoresque usted juzgue determinantes,¿cómo piensa queevolucionaránla inversión productiva, la exportación y la creaciónde empleo delas empresasen los próximos seis meses?12

11198,23%

Inversión productiva

Exportación

Creación de empleo

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

19,1%

63,5%

17,4%

8,0%

49,6%42,5%

5,4%

54,1%

39,6%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

17,4%

57,4%

25,2%

15,9%

43,4% 40,7%

17,1%

49,6%

32,4%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

22,6%

43,5%

33,0%

8,9%

19,5%

70,8%

8,1%

29,7%

62,2%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%


Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020



0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

26


El IPC correspondientea diciembre de 2019 fue del 0,8%. ¿En qué cifras creeusted que se situará en las siguientesfechas?13

11198,23%

Junio 2020

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

0,0% 0,0% 3,3%

35,8%

61,0%

0,0%

31,3%

62,5%

6,3%0,0%2,7%

64,9%

30,6%

0,9% 0,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Menos del 0,5% Entre 0,5% y1% Entre 1 y 1,5% Entre 1,5% y 2 Más del 2%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


Diciembre2020

2,7%

39,6%

53,2%

3,6% 0,9%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Menos del 0,5% Entre 0,5% y 1% Entre 1 y 1,5% Entre 1,5% y 2 Más del 2%

Consenso I 2020





Evoluciónde las respuestas obtenidas

Evolución de la inflacción(medianas de los datosobtenidos)


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

52,9%

39,1%

8,1%

64,0%

30,2%

5,8%

68,3%

20,7%

11,0%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

40,0%

26,7%20,0%

13,3%12,5%

62,5%

12,5% 12,5%

0,0%

60,0%

13,3%

26,7%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

13,7%

79,4%

6,9%8,3%

79,4%

12,4%15,3%

79,6%

5,1%

0,0%

20,0%

40,0%

60,0%

80,0%

100,0%

Consenso II 2019

Consenso IV 2019

Consenso I 2020


28


14

9886,73%

¿Qué política de precios seguirá su empresa/sectora lo largode los próximosmeses?

(Análisis hecho según los que han contestado como ejecutivodeuna empresa o representante de un sector)

1513,27%

Si ha contestado“Aumentode precios",¿cuál es la causa principal?

El aumento de la demanda de nuestros productos y servicios

El aumento de los costes salariales

El aumento de otros costes

La mejora de calidad en nuestros bienes y

servicios

Aumento de precios

Estabilidad de precios

Reducción de precios

Si ha contestado“ Estabilidad o Reducción de precios", ¿cuál es la causa principal?

8272,57%

Estancamiento o disminución de la demanda de nuestros

productos

El aumento de la competencia

La reducción de costes




Evolución de las respuestas obtenidasen esta pregunta

Estabilidad de los precios Aumento de los precios Reducción de los precios


Monográfico

El envejecimiento en España

Monográfico

Cada día que pasa el español medio añade tiempo extra a su esperanza de vida. En el periodo 1991-2018 (veintiocho últimos años) la ganancia experimentada por la esperanza de vida al nacimiento ha sido de 5,25 horas cada 24, mientras que la ganancia de vida de una persona de 100 o más años ha sido de 0,12 horas por día. La ganancia media ponderada de la población ha sido de 3,8 horas cada 24. Estas 3,8 horas al día equivalen a 1,9 meses por año y 1,6 años a la década. En 2040, según el Institute for Health Metrics and Evaluationde Washington, España sería el país más longevo del mundo con una esperanza de vida al nacer de 85,8 años (unisex), por encima de Japón. Por último, según el INE, se espera que el porcentaje de la población mayor de 65 años (denominado tasa de envejecimiento), que hoy ronda el 20% de la población total subirá al 30%, en 2031, y al 35% en 2060.

Esta extraordinaria, y creciente, longevidad es, en el fondo, una excelente noticia. Pero plantea retos extraordinarios. Se argumenta a menudo que esperanzas de vida tan largas exponen a la población de edad elevada a sufrir severas limitaciones y enfermedades discapacitantes en los planos físico y cognitivo, y también conllevan importantes cargas financieras para

los sistemas de salud y de pensiones. También, que la población activa estará compuesta por trabajadores cada vez mayores, con lo que su productividaddisminuirá afectando al crecimiento de la economía.

Se combinan, a partir de las anteriores constataciones y expectativas, una serie de riesgos que oscurecen en buena medida, en el imaginario colectivo, el gran logro social de la longevidad extrema. El desarrollo de las terapias genéticas, en buena medida volcadas en contrarrestar el proceso de envejecimiento del organismo humano, lleva a vaticinar vidas extremadamente longevas para la mayoría de los recién nacidos en los últimos años, que sobrepasarán los 100 años. Cada vez más científicos piensan que los 120 años ya no son una barrera infranqueable para la duración de la vida. Para algunos investigadores destacados en las especialidades afines al envejecimiento (gerontología o biomedicina), “la persona que ha de vivir 1.000 años ha nacido ya” (Aubreyde Grey).

A la vista de todo lo anterior, responda a las afirmaciones o preguntas de los siguientes bloques temáticos que tratan de caracterizar el fenómeno del envejecimiento desde diferentes ángulos.


Monográfico

A | Economía mundial y eurozona

En los años más recientes, el avance de la Esperanza de Vida parece haberse moderado considerablemente en diversos países y también en España, revirtiéndose incluso para determinados grupos sociales (menos favorecidos) y/o para las edades más avanzadas. ¿Cómo cree que evolucionará la Esperanza de Vida en los próximos diez años en España y en los países avanzados?

1

La Esperanza de vida seguirá creciendo a un ritmo similar al de las últimas tres décadas.

Los estilos de vida, la contaminación y el deterioro de las políticas públicas

estancarán y harán retroceder el avance de la Esperanza de Vida.

Los nuevos descubrimientos y terapias genéticas impulsarán fuertemente la Esperanza de Vida, aunque

estos beneficios solo llegarán a la parte de la población que pueda permitírselos agudizándose la

desigualdad en esta dimensión.

Los nuevos descubrimientos y terapias genéticas impulsarán fuertemente la Esperanza de Vida, y estos beneficios llegarán

la población en su conjunto.

El creciente peso de la población mayor se traducirá en una sociedad menos dinámica y más conservadora en todos

los planos.

34%

47%

17%

13%

7%

49%

37%

45%

44%

46%

17%

17%

38%

44%

47%

96,46%109

% de respuestas obtenidas= totalmente en desacuerdo | | = totalmente de acuerdo


33%

19%

13%

12%

8%

31%

43%

39%

34%

14%

36%

38%

49%

54%

78%

32

Monográfico

La creciente esperanza de vida choca cada vez más con el mantenimiento de los 65 años como una barrera generalmente adoptada para separar a la población entre “adulta” y “mayor”. Como es bien sabido, a esta edad se le denomina a menudo (aunque se alude a edades incluso inferiores) como la “tercera edad”. Pero la edad que corresponde hoy a los 65 años de 1900, según métricas de esperanza de vida y supervivencia generacional a esa edad, se sitúa, respectivamente, entre los 81 y los 91 años.

2

96,46%109

% de respuestas obtenidas

La expresión “tercera edad” aplicada hoy a los 65 años para reflejar el paso a la “vejez” es cada vez menos

representativa del estado general de las personas de esa edad.

¿Cree que expresiones como “cuarta edad” o, incluso, “quinta edad” tienen

sentido?

Sería mejor aludir a una “gran edad” que se va desplazando en el tiempo y que captaría la edad a la que, en

general, ya se es “mayor” en cada época.

Los 65 años son una “barrera social” que obliga a muchas personas a adoptar decisiones o comportamientos que no

desean (por ejemplo, jubilarse).

Hay una excesiva resistencia social a remover los 65 años como la barrera que determina el paso a la “vejez”.

= totalmente en desacuerdo | | = totalmente de acuerdo


Monográfico

Se ve el envejecimiento como un proceso que conlleva consecuencias negativas para la sociedad y pocas veces se repara en que tras él se oculta el enorme aumento de la Esperanza de Vida que se ha experimentado en el pasado y que seguramente continuará en el futuro.

396,46%

109% de respuestas obtenidas

El envejecimiento traerá consigo un aumento relevante del gasto sanitario.

El envejecimiento traerá consecuencias negativas para el sistema público de

pensiones.

La creciente longevidad de los individuos aporta enormes ganancias de tiempo que podrían utilizarse

productivamente reportando beneficios a la sociedad.

El envejecimiento se ve exageradamente como la fuente de muchos problemas, cuando también trae

muchas oportunidades.

El envejecimiento se combate fomentando la natalidad.

Los avances de la tecnología permitirán contener el gasto sanitario.

El descenso de la población infantil traerá una reducción relevante del gasto educativo.

En un futuro no muy lejano (próximos 30 años) la incidencia personal, social y económica de las

enfermedades seniles se habrá reducido considerablemente.

32%

29%

27%

19%

8%

7%

5%

4%

55%

56%

57%

34%

40%

36%

23%

14%

13%

16%

17%

47%

51%

56%

72%

83%



Monográfico

Una de las consecuencias que más preocupa es el creciente número de personas de edades avanzadas que viven solas, bien en residencias o en sus domicilios. Ello ha llevado a algunos países (Japón, en primer lugar, y el Reino Unido) a crear políticas e instituciones encargadas de afrontarlo.

494,69%


¿Cree que este es ya un problema relevante en España?

¿Cree que la sociedad española es plenamente consciente de este riesgo?

¿Debe el Estado proveer una solución de ser este el caso?

O, por el contrario, ¿debería ser un asunto restringido a las familias?

¿Cree que una Agencia estatal debería encargarse de evaluar y coordinar políticas

estatales y/o autonómicas, y recursos, para este fin?

57%

55%

5%

10%

5%

36%

38%

40%

29%

25%

7%

7%

55%

60%

70%



Monográfico

Se considera que la silver economy (SE) es una gran oportunidad económica y de mercado por la enorme masa de bienes y servicios especializados que habrá que producir para satisfacer las necesidades de una población mayor cada vez más numerosa. Pero siempre ha habido mayores con necesidades específicas que hasta ahora se han venido satisfaciendo sin problema.

595,58%


La (SE) será una enorme fuente de oportunidades económicas.

La SE es un descubrimiento de los profesionales del marketing que lleva décadas desplegándose y

no representa una novedad tan relevante.

La SE es ciertamente una gran oportunidad para la que pocas empresas están verdaderamente preparadas.

Gracias a la idea de la SE, la sociedad tiene hoy una mejor comprensión del ciclo de vida de los individuos y el mercado

una capacidad inédita de adaptarse a las necesidades de este segmento de la población.

38%

18%

20%

9%

44%

54%

45%

36%

19%

28%

36%

55%



Monográfico

La creciente longevidad sería también una gran oportunidad para la actividad laboral si no fuera porque prácticamente todas las ganancias de vida que experimentamos, a la postre, se expresan a edades no laborales, ya que el 91% de una cohorte actual llega a los 65 años. 6

95,58%108


La idea de que los trabajadores disminuyen su productividad a partir de los 50 años

aproximadamente es absurda, ya que hay que tener en cuenta el capital de experiencia y

otros activos que incorporan.

Las empresas no están preparadas suficientemente para aprovechar el “talento sénior” en su seno.

La “diversidad generacional” de las plantillas es un activo valioso en sí mismo.

8%

7%

3%

6%

2%

27%

26%

24%

17%

19%

64%

67%

73%

78%

79%

La “jubilación activa” (jubilarse manteniendo la actividad y los ingresos a cambio de percibir, por ejemplo, el 50% de la pensión) es una figura muy

interesante para prolongar la vida laboral y, de paso, ayudar a la sostenibilidad de las pensiones.

Las empresas carecen del marco de incentivos adecuados (normativos o económicos) para retener a los trabajadores mayores en buenas condiciones de

seguir trabajando.



Monográfico

La creciente longevidad sería también una gran oportunidad para la actividad laboral si no fuera porque prácticamente todas las ganancias de vida que experimentamos, a la postre, se expresan a edades no laborales, ya que el 91% de una cohorte actual llega a los 65 años. 6

95,58%108


El envejecimiento de la población activa frenará el avance de la productividad y la incorporación

de tecnología en la economía.

El envejecimiento de la población en particular, y el declive demográfico en general, es la causa de los

síntomas de “estancamiento secular” que sufren muchas economías occidentales.

La introducción de un “contrato de compatibilidad” para trabajadores recién jubilados, sin trienios ni

indemnizaciones por despido, sería una vía adecuada para retener el “talento senior”.

Lo que más perjudica a los trabajadores mayores es el peso económico de los “trienios” que acumulan y el

coste de un eventual despido, que se acrecientan con la edad.

Los trabajadores mayores son perfectamente sustituibles por trabajadores jóvenes, que son más

productivos y menos costosos.


69,0%

39%

12%

19%

8%

24,0%

45%

56%

45%

34%

7,0%

16%

32%

36%

58%


Monográfico

Finalmente, en lo que se refiere a las pensiones, existe la convicción social de que el envejecimiento es un torpedo en la línea de flotación de la sostenibilidad de la Seguridad Social y el remedio más habitual consiste en fomentar la natalidad.

795,58%


El problema de las pensiones es fundamentalmente que cada vez es más largo el periodo en el que se percibe una

pensión.

El problema de las pensiones es fundamentalmente que no hay suficientes nacimientos (o

inmigración) para generar las cotizaciones necesarias para pagar las pensiones futuras.

Si mejorase la eficiencia del gasto público, habría importantes recursos adicionales para financiar las

pensiones.

18%

11%

4%

13%

6%

34%

39%

45%

28%

31%

48%

50%

51%

59%

64%

La adaptación de la edad de jubilación a la Esperanza de Vida contendrá significativamente las presiones

sobre el gasto en pensiones.

La creciente longevidad nos da un recurso muy valioso: tiempo. Lo malo es que ya no lo usamos para

trabajar más años y, de esta forma, financiar las pensiones con el mejor recurso posible.



Monográfico

Finalmente, en lo que se refiere a las pensiones, existe la convicción social de que el envejecimiento es un torpedo en la línea de flotación de la sostenibilidad de la Seguridad Social y el remedio más habitual consiste en fomentar la natalidad.

795,58%


La creciente longevidad es una vía por la que la Seguridad Social acabará devolviendo a los trabajadores todo lo

que cotizaron durante su vida laboral, ya que el balance todavía sigue siendo desfavorable para la

mayoría de los trabajadores.

Tratar de equilibrar las cuentas de las pensiones con más nacimientos (o inmigrantes) es una solución a corto

plazo, ya que a largo plazo habrá que pagar mayores pensiones a trabajadores todavía más longevos.

43%

12%

19%

12%

36%

55%

40%

47%

21%

33%

41%

41%

Si se redujese la economía sumergida al mínimo (por ejemplo, el 7% del PIB) habría recursos suficientes para

financiar las pensiones.

Si hubiese pleno empleo (tasa de paro del 5%, por ejemplo) se resolverían en buena medida los problemas de

financiación de las pensiones.



Relación de participantes


Mikel AguirreLaboral KutxaInmaculada ÁlvarezUniversidad Autónoma de MadridJosé Manuel AmorAnalistas Financieros InternacionalesJavier AndrésUniversidad de ValenciaManel AnteloUniversidad de Santiago de CompostelaAntonio Argandoña IESE Business SchoolXosé Carlos Arias Universidad de VigoManuel ArtigotPierre et Vacances EspañaPedro Atienza Universidad de SevillaRafael Bermejo Inversión FinancieraJosep BertránEAE Business SchoolJosé Emilio BoscáUniversidad de ValenciaValentín BoteRandstad ResearchJosé Brito MAPFREJorge CalbetZurich InsurancePedro Caldente y del Pozo Universidad LoyolaJorge Miguel Caminero OCUDiego CanoUniversidad Autónoma de MadridJavier CarrilloUniversidad de Alcalá

Miguel CarsiToyota EspañaJosé Vicente Cebrián Future Plus VentureCoro ChascoUniversidad Autónoma de MadridGracia CicuéndezCámara de Comercio de ValenciaCarlos ConchesoGrupo Daniel AlonsoAlicia CoronilSingular BankRafael CosgayaNorbolsaJuan Ramón CuadradoUniversidad de Alcalá y Universidad Camilo José CelaJuncal Cuñado Universidad de NavarraRafael de ArceAcadémicoAlberto Del Cid Banca MarchGuillermo De la Dehesa Santa Lucía Vida y PensionesIgnacio De la Torre Arcano PartnersJuan De Lucio Universidad de AlcaláJosé de Pablo AbancaCarlos Del Olmo YGROUP ConsultoresPablo Díaz de Rábago Grupo NetcoJuan Díaz-Gálvez BNP ParibasJosé Carlos Díez Universidad de Alcalá

José Ramón Díez BankiaJosé Mª DueloSEOPANRamón EstalellaCEHATEnric FernándezCaixabankMiguel Ángel FernándezRoura & CevasaPedro Fernández MartínBrittish American TobaccoPedro FraileUniversidad Carlos III de MadridFernando FraileInstituto para la Calidad Turística EspañolaJacinto GarcíaXtrategasFernando Gil-BayonaBSH ElectrodomésticosRicardo Gómez Wizink BankRaúl González Grupo BarcelóCarlos González NeinverEduardo Guberna TragsaJosé Antonio HerceAlea 21Pablo Herrera ComunicasÁngel Hermosilla PIMECAlfonso Hidalgo de Calcerrada UNESIDMiquel IllaPenguin Random House Grupo Editorial

Rafael LasoColegio de Economistas de MadridLaureano Lázaro FUNDICOTRafael López del PasoAnalistas Económicos de AndalucíaAngel José López Uría López Uría & AsociadosJuan Antonio MarotoUniversidad Complutense de MadridFernando Martínez CamposCaja Rural de AsturiasMónica MelleUniversidad Complutense de MadridAntonio MerinoRepsolCristina MingoranceUniversidad CEU San PabloRicardo MirallesConfederación Empresarial de la ComunitatValencianaJoan CavalléCaixa d’EnginyersJavier MorillasUniversidad CEU San PabloGerardo Novales Economistas Frente a la CrisisJorge Ortuño Grupo PlanetaVicente J. PallardóUniversidad de ValenciaRafael PampillónIE Business SchoolAlfonso Pascual ENGIE EspañaMiquel PerdiguerPensium





Edita Pereira CEOEFernando Pérez de GraciaUniversidad de NavarraJulián Pérez GarcíaCEPREDEJosé Ramón Pin IESEJuan José Pintado CEFAleix PonsCOTECManuel Portela EconomistaAntonio Javier Prado Universidad de A CoruñaSergio PuertoEmbajada de los Países Bajos en MadridEva PuigPenguin Random House Grupo EditorialElías RamosNovus Innovación DigitalAntonio Javier Ramos Universidad Pontificia de ComillasCarme RieraUniversidad de BarcelonaSofía Rodríguez Banco SabadellMaría Romera AELECJuan Mª Sainz Informa D&BJavier SantacruzInstituto de Estudios BursátilesJavier SarradoSavills Aguirre NewmanXavier SeguraTracis, Projectes Econòmics i Financers

Alberto SeguradoJLL Capital MarketsFrancisco Javier Sevillano Universidad Complutense de MadridSantiago SolerAdeccoSimón SosvillaUniversidad Complutense de MadridFederico SteinbergReal Instituto ElcanoFernando Tomé Universidad NebrijaJuan Carlos Ureta Renta 4 BancoMaria Cruz Vaca ANGEDManuel ValeroCámara de Comercio de EspañaCarmen ValorUniversidad Pontificia de ComillasMiguel Ángel Vázquez UNESPALázaro Villada OCOPENFernando ZárragaUniversidad de Valencia


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