Conferința de presă, Raport asupra inflației, februarie 2019 - · PDF file...

Click here to load reader

  • date post

    25-Jul-2020
  • Category

    Documents

  • view

    1
  • download

    0

Embed Size (px)

Transcript of Conferința de presă, Raport asupra inflației, februarie 2019 - · PDF file...

  • 1

    Raport asupra inflației Februarie 2019

    Mugur Isărescu Guvernator

    Conferință de presă

    București, 11 februarie 2019

  • 2

    Determinanți

     Declinul abrupt al cotației țițeiului pe piețele internaționale

     Manifestarea unor efecte de bază favorabile la nivelul grupei alimentelor procesate și al energiei electrice

     Aprecierea ușoară a monedei naționale în raport cu euro în a doua parte a trimestrului IV 2018

     Stabilizarea anticipațiilor privind inflația

     Extinderea excedentului de cerere

     Dinamica robustă a veniturilor salariale și a costurilor unitare cu forța de muncă

    Rata anuală a inflației a reintrat în intervalul de variație asociat țintei staționare în T4 2018, în linie cu prognoza BNR

    -6

    -4

    -2

    0

    2

    4

    6

    ia n.

    15 m

    ar .1

    5 m

    ai 15

    iu l.1

    5 se

    pt .1

    5 no

    v. 15

    ia n.

    16 m

    ar .1

    6 m

    ai 16

    iu l.1

    6 se

    pt .1

    6 no

    v. 16

    ia n.

    17 m

    ar .1

    7 m

    ai 17

    iu l.1

    7 se

    pt .1

    7 no

    v. 17

    ia n.

    18 m

    ar .1

    8 m

    ai 18

    iu l.1

    8 se

    pt .1

    8 no

    v. 18

    IPC CORE2 ajustat IPC mediu anual

    variație anuală, %

    Ținta de inflație: 2,5% ±1 pp

    Sursa: INS, BNR

  • 3

    Temperarea a fost generalizată la nivelul principalelor componente ale IPC, aportul dominant revenind grupei combustibililor, ...

    5,0

    3,3

    -1

    0

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    -1

    0

    1

    2

    3

    4

    5

    6

    ia n.

    16 fe

    b. 16

    m ar

    .1 6

    ap r.1

    6 m

    ai 16

    iu n.

    16 iu

    l.1 6

    au g.

    16 se

    pt .1

    6 oc

    t.1 6

    no v.

    16 de

    c. 16

    ia n.

    17 fe

    b. 17

    m ar

    .1 7

    ap r.1

    7 m

    ai 17

    iu n.

    17 iu

    l.1 7

    au g.

    17 se

    pt .1

    7 oc

    t.1 7

    no v.

    17 de

    c. 17

    ia n.

    18 fe

    b. 18

    m ar

    .1 8

    ap r.1

    8 m

    ai 18

    iu n.

    18 iu

    l.1 8

    au g.

    18 se

    pt .1

    8 oc

    t.1 8

    no v.

    18 de

    c. 18

    CORE2 ajustat administrate LFO combustibili tutun și băuturi alcoolice IPC (sc. dr.) -0,8

    -0,3

    -0,3

    -0,2 -0,1

    1

    Decembrie față de

    septembrie

    Sursa: INS, estimări BNR

    contribuții, pp variație anuală, %

    Notă: Valorile exclud efectele directe ale reducerilor cotelor TVA.

    Modificarea ratei anuale a inflației – puncte procentuale –

    Combustibili

    Administrate

    LFO

    CORE2 ajustat

    Tutun și băuturi

  • 4

    ... în principal ca urmare a scăderii substanțiale a cotației internaționale a țițeiului

    0

    20

    40

    60

    80

    100

    ia n.

    16 m

    ar .1

    6 m

    ai 16

    iu l.1

    6 se

    pt .1

    6 no

    v. 16

    ia n.

    17 m

    ar .1

    7 m

    ai 17

    iu l.1

    7 se

    pt .1

    7 no

    v. 17

    ia n.

    18 m

    ar .1

    8 m

    ai 18

    iu l.1

    8 se

    pt .1

    8 no

    v. 18

    oct. 81 $

    dec. 57 $

    -29%

    -30

    -15

    0

    15

    30

    45

    -30

    -15

    0

    15

    30

    45

    ia n.

    16 m

    ar .1

    6 m

    ai 16

    iu l.1

    6 se

    pt .1

    6 no

    v. 16

    ia n.

    17 m

    ar .1

    7 m

    ai 17

    iu l.1

    7 se

    pt .1

    7 no

    v. 17

    ia n.

    18 m

    ar .1

    8 m

    ai 18

    iu l.1

    8 se

    pt .1

    8 no

    v. 18

    țiței Brent USD/RON majorarea accizei sep.-oct.2017 alte modificări fiscale (scăderi cote TVA, accize) alți factori preț benzină-motorină (sc. dr.)

    contribuții, pp variație anuală, %

    Cotația petrolului Brent Prețul carburanților

    Sursa: INS, Bloomberg, calcule și estimări BNR

    dolari SUA/baril

    medie 2017: 55

    medie 2016: 45

    medie 2018: 72

    de c.

    18

    de c.

    18

  • 5

    Dinamica anuală descendentă a prețurilor administrate a fost imprimată de un efect de bază favorabil asociat scumpirii ample a electricității în T4 2017

    -14

    -7

    0

    7

    14

    21

    28

    35

    -10

    -5

    0

    5

    10

    15

    20

    25

    T1 2

    01 6

    T2 2

    01 6

    T3 2

    01 6

    T4 2

    01 6

    T1 2

    01 7

    T2 2

    01 7

    T3 2

    01 7

    T4 2

    01 7

    T1 2

    01 8

    T2 2

    01 8

    T3 2

    01 8

    T4 2

    01 8

    T1 2

    01 9*

    preț de consum

    preț en-gros, segmentul PZU (sc. dr.)

    Prețurile energiei electrice

    variație trimestrială, % variație trimestrială,

    medie mobilă 4 trim.,%

    Sursa: INS, OPCOM, calcule BNR

    Notă: Prețurile de consum exclud efectele de runda I ale modificărilor TVA.

    -5,0

    -2,5

    0,0

    2,5

    5,0

    7,5

    10,0

    12,5

    -5,0

    -2,5

    0,0

    2,5

    5,0

    7,5

    10,0

    12,5

    T1 2

    01 6

    T2 2

    01 6

    T3 2

    01 6

    T4 2

    01 6

    T1 2

    01 7

    T2 2

    01 7

    T3 2

    01 7

    T4 2

    01 7

    T1 2

    01 8

    T2 2

    01 8

    T3 2

    01 8

    T4 2

    01 8

    gaze naturale energie electrică alte prețuri administrate prețuri administrate (sc. dr.)

    variație anuală, %contribuții, pp

    Prețurile administrate

    *) ianuarie

  • 6

    Temperarea inflației de bază a fost indusă de segmentul alimentar, în asociere cu disiparea efectelor șocurilor de ofertă din 2017 și cu parcursul benign al cotațiilor materiilor prime în T4 2018

    -1

    0

    1

    2

    3

    4

    -1

    0

    1

    2

    3

    4

    fe b.

    15 ap

    r.1 5

    iu n.

    15 au

    g. 15

    oc t.1

    5 de

    c. 15

    fe b.

    16 ap

    r.1 6

    iu n.

    16 au

    g. 16

    oc t.1

    6 de

    c. 16

    fe b.

    17 ap

    r.1 7

    iu n.

    17 au

    g. 17

    oc t.1

    7 de

    c. 17

    fe b.

    18 ap

    r.1 8

    iu n.

    18 au

    g. 18

    oc t.1

    8 de

    c. 18

    servicii bunuri nealimentare produse de morărit și panificație lapte și produse lactate carne și preparate din carne alte alimente CORE2 ajustat (sc. dr.)

    CORE2 ajustat

    contribuții, pp

    -40

    -20

    0

    20

    40

    60

    T1 2

    01 5

    T2 2

    01 5

    T3 2

    01 5

    T4 2

    01 5

    T1 2

    01 6

    T2 2

    01 6

    T3 2

    01 6

    T4 2

    01 6

    T1 2

    01 7

    T2 2

    01 7

    T3 2

    01 7

    T4 2

    01 7

    T1 2

    01 8

    T2 2

    01 8

    T3 2

    01 8

    T4 2

    01 8

    indice alimentar FAO carne lactate uleiuri cereale

    Cotații internaționale ale materiilor prime agroalimentare

    variație anuală, %

    Notă: Valorile pentru prețurile de consum exclud efectele de runda I ale modificărilor cotei TVA.

    Sursa: INS, FAO, calcule și estimări BNR

    variație anuală, %

  • 7

    Evoluția prețurilor alimentare poate fi pusă inclusiv pe seama unei producții agricole excepționale pe plan local

    0

    5 000

    10 000

    15 000

    20 000

    25 000

    Grâu și secară

    Porumb Floarea soarelui

    2013 2014 2015 2016 2017 2018*

    0

    120

    240

    360

    480

    600

    Porcine Păsări

    mii tone

    Producția de carne

    0

    250

    500

    750

    1 000

    1 250

    Lapte de vacă

    mii tone

    Laptele colectat mii tone

    Producția vegetală

    *) date provizorii

    Sursa: INS, MADR

  • 8

    Cvasistabilitate a raportului leu-euro în T4 2018, succedată de o creștere mai pronunțată în ianuarie 2019

    0

    50

    100

    150

    200

    ia n.

    16

    ap r.1

    6

    iu l.1

    6

    oc t.1

    6

    ia n.

    17

    ap r.1

    7

    iu l.1

    7

    oc t.1

    7

    ia n.

    18

    ap r.1

    8

    iu l.1

    8

    oc t.1

    8

    ia n.

    19

    Ungaria Polonia Cehia România

    92

    96

    100