CÓMO INVERTIR EN BOLSA - Renta 4 Banco · 2020. 10. 20. · ¿Por qué es más importante invertir...
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CÓMO INVERTIR EN BOLSA
Funcionamiento del mercado, operativa y control de riesgos
Miguel Jaureguízar
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CICLO de CONFERENCIAS “de AHORRADOR a INVERSOR”
La Transformación de Ahorrador a Inversor - 29/09/2020
¿Por qué es más importante invertir hoy que hace una década? Primeros pasos. Los fondos de inversión – 07/10/20
Cómo funciona este vehículo financiero y los puntos a tener en cuenta para invertir en él. Cómo invertir en Bolsa Cómo invertir en bolsa, los riesgos y virtudes de estos activos financieros. Planifica tu futuro – 11/11/20
Cómo planificar tu jubilación. Funcionamiento de los planes de pensiones y sus ventajas.
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La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4, S.A. (902 15 30 20), absteniéndose de comunicar el contenido a
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3 ¿Qué es ahorrar?
Renunciar a
consumo actual
…
por un
consumo futuro
Disponer el ahorro
como capital
…
en activos con
rentabilidad y riesgo
¿Qué es invertir?
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¿Qué es la Bolsa?
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5 Es uno de los cuatro tipos de mercados financieros
DIVISAS
(FOREX)
RENTA VARIABLE
(EQUITY,
ACCIONES, BOLSA,
VALORES)
MATERIAS PRIMAS
(COMMO DITIES)
RENTA FIJA
(BONOS)
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6 Que junto con los derivados forman el sistema financiero
DERIVADOS
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7 Características principales del mercado de Bolsa
RENTA VARIABLE
(EQUITY,
ACCIONES, BOLSA,
VALORES)
1. Los mercados de renta variable (Bolsas o exchanges)
son hoy en día totalmente electrónicos y globales,
sometidos a la regulación del territorio donde se ubiquen.
El supervisor en España es la CNMV y forma parte, a su
vez, del supervisor europeo, ESMA.
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8 Características principales del mercado de Bolsa
RENTA VARIABLE
(EQUITY,
ACCIONES, BOLSA,
VALORES)
2. La remuneración para el inversor viene por dos vías: el
aumento del precio de la compañía (y por tanto de las
acciones que posee el inversor), y el pago del dividendo
(distribución del beneficio que hace la empresa entre sus
accionistas).
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9 Características principales del mercado de Bolsa
RENTA VARIABLE
(EQUITY,
ACCIONES, BOLSA,
VALORES)
3. La formación de precios se genera por un amplio
volumen de participantes que generan un libro de
órdenes agregado que permite descubrir el precio y
accionarlo entre compradores y vendedores. La
liquidación no se cuadra en tiempo real.
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10
Capitalización por países - Fuente: DMS, FTSE Russell
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Las Bolsas más grandes del mundo - Fuente: Visualcapitalist.com
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Retornos acumulados por asset class en términos reales (descontando inflación) 1900-2015 Fuente: DMS, FTSE Russell
Hablemos de rentabilidad Hablemos de riesgo
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Fuente: DMS, FTSE Russell
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La formación de precios y el acceso al
mercado
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El libro de órdenes
Los precios en Bolsa son el reflejo de una conexión puntual entre oferta y demanda con una profundidad de mercado al alza y a la baja
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Orden a mercado
No hay condiciones sobre el precio por lo que atacamos al precio más favorable de venta en una orden de compra, y al más favorable de compra en
una orden de venta.
Si el volumen de la orden es mayor que el de la posición más favorable, el resto de la orden atacará a los sucesivos precios, “barriendo” el libro de
órdenes.
Orden limitada
Hay condiciones sobre el precio que hacen que la orden sólo se ejecute al precio indicado en el volumen que se pueda negociar.
Si no hay suficiente volumen a tal precio, la orden no se ejecutará y permanecerá en el libro de órdenes.
Orden por lo mejor
Es similar a la orden a mercado porque no hay condición de precio, por lo que se ataca la oferta o demanda más favorable.
Si una parte no se ejecuta, permanece como orden limitada al mismo precio al que se ejecutó la primera.
Los tipos de órdenes
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Rentabilidad y riesgo: la clave en Bolsa
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19 Muy importante: dos fuentes de rentabilidad
RENTABILIDAD
POR PRECIO
RENTABILIDAD
POR
DIVIDENDO
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20 Cuatro grandes tipos de riesgos
RIESGO DE MERCADO
RIESGO DE CRÉDITO
RIESGO DE LIQUIDEZ
RIESGO OPERACIONAL
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21 Riesgo de mercado
RIESGO DE MERCADO
• Riesgo de sufrir pérdidas por la variación del precio de los activos con el tiempo.
• Lo estimamos de forma muy aproximada con la volatilidad.
• Lo mitigamos de varias formas: • Selección (screening) de activos – énfasis en datos
fundamentales y técnicos • Diversificación – énfasis en geografías y sectores
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22 Magnitud de la variación de las medidas del VaR (tres metodologías)
0,00
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33
Activo
Tam
añ
o d
el
ran
go
de m
ed
idas e
n r
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ció
n a
l
pu
nto
med
io (
%)
Variaciones por volatilidad en activos del IBEX 35
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23 Riesgo de crédito
RIESGO DE CRÉDITO
• Es el riesgo de sufrir pérdidas por la incapacidad de pago de sus obligaciones de la empresa en la que estamos invertidos.
• En el caso de la Bolsa se subsume en el riesgo de mercado, ya que si existe riesgo de que la empresa impague, el mercado lo reflejará en el precio. Sólo en casos “inesperados” adquiere más entidad propia.
• Lo mitigamos de varias formas: • Selección (screening) de activos) – énfasis en datos
estrategia, macro y fundamentales • Diversificación – énfasis en geografía, sectores
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25 Riesgo de liquidez
RIESGO DE LIQUIDEZ
• Riesgo de sufrir pérdidas por la incapacidad del mercado para absorber mis activos en venta a un precio mínimamente estable
• Lo estimamos de forma muy aproximada con el volumen medio y el spread oferta-demanda
• Lo mitigamos de varias formas: • Selección (screening) de activos – énfasis en macro
y micro • Diversificación – énfasis en el asset class
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26
Fuente: “Liquidity—How to Capture a Multidimensional Beast | Sommer and Pasquali”, Elaboración propia Precio del activo
Precio actual (“last”)
Volumen de la orden de compra o venta
X € 10 * X € 100 * X € 1000 * X € 100.000 * X €
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27 Riesgo operacional
RIESGO OPERACIONAL
• Riesgo de sufrir pérdidas por defectos en los procesos y recursos.
• Lo estimamos de forma cualitativa: elementos de mi cadena de suministro en la inversión
• Lo mitigamos de varias formas: • Tener una metodología clara de inversión • Disponer del conocimiento suficiente (formación) • Trabajar con proveedores solventes y fiables
(broker, gestora)
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28
Fuente: Elaboración propia
Precio actual (“last”)
Tamaño de la pérdida
Frecuencia de la pérdida
Pérdidas esperadas Pérdidas inesperadas Pérdidas catastróficas
Causa principal: riesgo de mercado, crédito, liquidez
Causa principal: riesgo operacional
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Entonces ¿cómo realizo la inversión en
Bolsa?
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La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4, S.A. (902 15 30 20), absteniéndose de comunicar el contenido a
cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
30 Seguir un proceso de inversión
“Asset Allocation”
“Stock picking”
Entradas y salidas a mercado
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La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4, S.A. (902 15 30 20), absteniéndose de comunicar el contenido a
cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
31 ASSET ALLOCATION
Mercados: España, Europa, Estados Unidos,
Japón, Emergentes...
Sectores: Tecnología, Banca, Comunicaciones,
Seguros, Industria...
Tamaño de empresa: Blue chips, Midcaps,
Smallcaps...
Decida dónde y por qué
desea invertir a alto nivel. ¿Plazo?
¿Países?
¿Sectores? ¿Empresas de
determinadas características?
Apóyese en visión de mercado y
estrategia
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La información contenida es confidencial y privilegiada. Si usted no es personal autorizado por favor destruya este documento y notifique inmediatamente a Renta 4, S.A. (902 15 30 20), absteniéndose de comunicar el contenido a
cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
32 Seleccione los mercados más interesantes
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33 Seleccione los mercados más interesantes
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34 STOCK PICKING
Criterios: potencial de revalorización, volatilidad,
sobrevaloración o infravaloración, plazo de la
inversión...
Elementos de apoyo: análisis fundamental y
consenso de mercado...
Seleccione las empresas concretas
dentro del mercado atendiendo a
criterios de rentabilidad / riesgo.
Apóyese en informes concretos de
compañías y análisis fundamental.
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35 Analice las acciones individualmente
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36 Herramientas que nos pueden ayudar
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
37 ENTRADA y SALIDA DE MERCADO
Tipos de órdenes:
A mercado: se entra al precio del
momento, “barriendo” el libro de órdenes
Limitada: se entra sólo al precio que se ha
indicado
Por lo mejor: se entra al precio del
momento pero no se barre el libro de
órdenes
Establezca las condiciones para
entrar y salir del mercado. Apóyese
en informes de análisis técnico e
ideas de inversión. Considere
diversos escenarios.
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38 ENTRADA y SALIDA DE MERCADO
Si la posición no es direccional (largo plazo),
sino de trading, establecer objetivos concretos
para las operaciones:
Stop loss: precio de venta en caso de que
la operación vaya en sentido contrario a lo
que esperamos
Stop profit: stop loss al que vamos
aumentando el precio a medida que el
activo sube
Take profit: objetivo de venta
Establezca las condiciones para
entrar y salir del mercado. Apóyese
en informes de análisis técnico e
ideas de inversión. Considere
diversos escenarios.
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39 Prepare escenarios con anticipación
Precio de compra
Stop loss
Precio de venta
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
40 Siempre diversificar construyendo carteras...
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
41 ... que podemos encontrar en la web de Renta 4
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
Y recuerde...
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
48 ¿Quiere realizar todo el proceso de inversión?
“Asset Allocation”
“Stock picking”
Entradas y salidas a mercado
Quiero hacerlo yo solo
Quiero algo de ayuda Ideas de inversión
Asesoramiento Carteras modelo
Quiero ponerme en manos de un experto
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
No olvide …
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
50 Filosofía Slow Finance
SLOW FINANCE
Entender las finanzas y la inversión, guiada por la
serenidad y el buen criterio y alejada de las
prisas, de la velocidad o lo impulsivo.
No es una idea o una recomendación de inversión,
sino una actitud ante la vorágine de información
de los mercados.
https://youtu.be/ReH7QMtJ1qY
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cualquier otra persona, usarlo con algún propósito o reproducirlo por cualquier medio.
51 Filosofía Slow Finance - conferencia anterior -
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Muchas gracias.
Formación ofrecida por: