clese-n-1-deae-intro-finanzas-v3-alumnos.pdf

7/26/2019 clese-n-1-deae-intro-finanzas-v3-alumnos.pdf

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rea Direccin General deEmpresas

DIPLOMADO EN EMPRENDIMIENTO Y ADMINISTRACIN

DE EMPRESAS

INTRUDUCCIN A LA CONTAB ILIDAD

Y LAS FINANZAS

Profesor: Viviana Cataln V.


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rea Direccin General de Empresas

Diplomado en Emprendimiento y Administracin de Empresas

N SESIN yHORAS FECHA LECTURAS PARA CLASES CONTENIDOS/ ACTIVIDADES/ EJERCICIOS/ EVALUACIONES

N13 horas

18:30-21:30

Lunes09/05/16

Principios de Administracin Financiera.Lawrence J. Gitman. Cap. 1

Objetivos financieros de la empresaMetas de la administracin financieraOrganizacin del rea de finanzas en la organizacinTipos de decisiones financieras:Mercado financieroFuentes de financiamiento corto y largo plazoInstituciones e Instrumentos financierosRiesgos y RendimientoACTIVIDAD N 1

N23 horas

18:30-21:30

Mircoles11/05/16

Gua de Ejercicios

Valor del dinero en el tiempoTasa de IntersValor PresenteValor FuturoTabla de AmortizacinVAN / TIR

N33 horas

18:30-21:30

Lunes16/05/16

Anatoma del Balance, Ral Barros,Editorial Universitaria

Principios ContablesEstados Financieros bsicosOrden de Balance

N43 horas

18:30-21:30

Mircoles18/05/16

Gua de EjerciciosControl N1

Masas PatrimonialesAnlisis Patrimonial

N53 horas

18:30-21:30

Lunes23/05/16

Gua de Ejercicios

Ratios de liquidezRatios de EndeudamientoRatios de RentabilidadEXAMEN


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EVALUACIN

Tareas, Trabajos Grupales, Quiz 40%

Examen Final 60%


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Contenido:

1. Objetivo financiero de la empresa

2. Metas de la administracin financiera

3. Organizacin del rea de finanzas

4. Tipos de decisiones financieras

5. Mercado Financiero

6. Fuentes de Financiamiento corto y largo plazo

7. Instituciones e Instrumentos Financieros

8. Riesgo y Rendimiento


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Funcin Financiera es la actividad que realizan las personas y las organizacionesde obtener e invertir recursos.

Actividad

Participan personas y organizaciones

Objetivo: obtener e invertir recurso

La funcin financiera es transversal

Funcin Financiera


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1.- Qu clase de inversiones a largo plazo se debe hacer?.... En qu lnea denegocios estar o qu clase de edificios, maquinaria o equipo necesita.

2.- En dnde obtendr el financiamiento de largo plazo para pagar suinversin?... Invitar a otros propietarios o pedir dinero prestado.

3.- Cmo administrar sus operaciones financieras cotidianas, cmo cobrar a

los clientes y pago a proveedores?

Qu son las Finanzas?

Preguntas Claves


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Es una Disciplina relacionada con la toma de DECISIONES respecto al uso delrecursos ESCASOS a travs del TIEMPO, que incluye:

Qu son la Finanzas?

Obtencin de Recursos

Inversin de Recursos

Administracin de Recursos


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Definicin

La manera en se asigna recursos escasos a

travs del tiempo

Caracterstica de la asignacin

Los recursos no se conocen anticipadamente ni con certeza


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Administrar Recurso Personales

Intervenir en los negocios

Oportunidades profesionales

Tomar decisiones


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Decisiones Financieras


1.- Decisiones de inversin

Identificar las oportunidades de inversin que para la empresa tienen un valormayor que el costo de adquisicin. Se debe evaluar el volumen, el momentooportuno y el riesgo de los futuros flujos de efectivo, es la esencia del

presupuesto de capital.2.- Decisiones de financiamiento

Las formas en que la empresa obtiene y administra el financiamiento de largoplazo que necesita para respaldar sus inversiones de largo plazo. Es la mezclaespecfica de deuda a largo plazo y capital que utiliza la organizacin para

financiar sus operaciones.Cunto debe pedir prestado?

Cules son las fuentes de fondos menos costosas para la empresa?


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3.-Decisiones de administracin de capital de trabajo

Tiene relacin con los activos de corto plazo de una empresa, como el inventario,y a los pasivos de corto plazo como el dinero adeudado a los proveedores. Suadministracin es una actividad cotidiana que le garantiza a la empresa

suficientes recursos para seguir adelante con sus operaciones y evitar costosasinterrupciones.

Qu tanto inventario debe estar disponible?

Se debe vender a crdito?.... A quines?

Cmo obtener un financiamiento necesario a corto plazo?.... Se comprar acrdito o se pedir prestado para pagar al contado?

Decisiones Financieras


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Administrador Financiero

El administrador financiero se responsabiliza principalmente por:

1.- Determinar el monto apropiado de los fondos que debe manejar laorganizacin por medio del anlisis y la planeacin financiera.

2.- Definir el destino de los fondos hacia activos especficos de manera eficiente(decisiones de inversin).

3.- Obtener Fondos en las mejores condiciones posibles, determinando la

composicin de los pasivos (decisiones de financiamiento).


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Principales Funciones del Administrador de Finanzas

Planificar con Eficiencia la cantidad de Recursos Financieros a Emplear,supervisar su asignacin y controlar su uso correcto.

Obtener al ms bajo costo, del mercado financiero y de la operacin del

negocio, los recursos necesarios para satisfacer esos requerimientos definanciamiento

La mayor responsabilidad del Gerente de Finanzas es No poner en Riesgo elgiro del Negocio por problemas TcnicoFinancieros


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MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA

Objetivos de la Empresa

Maximizacin de la riqueza o beneficio

Maximizacin de riqueza del accionista

Objetivo Financiero de la Empresa


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Modelos de Planificacin

Planificacin financiera corto plazo

Planificacin financiera mediano ylargo plazo

Planificacin

Financiera

Mtodos de anlisis financiero

Rentabilidad de la empresa

Anlisis de liquidez

Crecimiento de la empresa

AnlisisFinanciero


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PLANIFICACIN FINANCIERA

Planificacin financiera no se utiliza para minimizar el riesgo, sino que para

decidir qu riesgo asumir y qu riesgo son innecesarios.

Analizar alternativas de inversin

Y de financiamiento de la empresa

Proyectar las consecuencias futuras de

Decisiones presentes

Decidir que alternativa elegir

Controlar y medir resultados


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Anlisis Financiero

Conjunto de tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin deuna empresa y sus perspectivas futuras, a fin de tomar decisiones

que corrijan debilidades y desviaciones al presupuesto de la

empresa.

Estudia la rentabilidad y el riesgo inherente a la empresa a partirde los datos proporcionados por los estados econmicos -

financieros


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Qu informacin analizar?Entorno econmico

Negocios de la empresaEstructura de inversin y financiamiento

RentabilidadSolvencia y riesgo

Informacin IntentaHistoria

ProyeccionesInformacin externa

Historia y proyecciones

Qu se analiza?La rentabilidad de la empresaRentabilidad de los activos

Liquidez de la empresaRiesgo de la empresa

Resultados


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El Sistema Financiero



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Marco institucional en el que los agentes con dficit de fondos obtienen losrecursos sobrantes de los agentes con supervit de fondos.

La forma en que se canalizan los fondos de unos agentes a otros, se puede hacer

directamente, a travs de Mediadores del Sistema Financiero o a travs delproceso de Intermediacin Financiera.


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MediadoresFinancieros

Unidades /agentes de gastos

con dficit

IntermediariosFinancieros

Unidades /agentes de gastos

con supervit



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El Mercado Financiero

Los Mercados Financieros constituyen la base de cualquier Sistema Financiero

Lugar donde se realizan las transacciones de Activos Financieros.Donde los agentes deficitarios y con supervit actanEsta labor se puede llevar a cabo directamente o a travs de mediacin ointermediacin por el sistema financiero.


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Funcin de los Mercados Financieros

Recursos disponibles en los destinosms eficientes

Poner en contacto a los agentes

Localizacin ptima delos recursos

Para conseguir la localizacin ptimalos mercados deben fijar el preciocorrecto

Considera riesgo y liquidez de losactivos

Precio de los activos

Movilizan los activosProporciona Liquidez


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Intermediacin Financiera

Conjunto de entidades integradas por autoridades monetarias,organismos de control y bancos.

Sistema bancario; tambin industria bancaria o banca, que agrupa a

todas las entidades similares que ejercen el mismo giro.


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Proceso de Intermediacin Financiera

Agentes conexcedentes de

dinero

Intermediariosfinancieros

Agentes condficit de

dinero

FamiliaEmpresasGobierno

FamiliaEmpresasGobierno

Tasa de inters Tasa de inters

(Spread)

Cuando el dinero llega al sistema financiero, se habla de captaciones, y cuando el sistema financiero presta dinero sehabla de colocaciones.Al captar dineros, el sistema financiero pacta una determinada tasa de inters. Al prestar dineros, el sistemafinanciero cobra una determinada tasa de inters. En la diferencia entre ambas tasas de inters est la ganancia delsistema financiero (Spread)


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Proceso de Intermediacin Financiera

IntermediacinFinanciera

ActivosFinancieros

Monedas

Valores ydepsitos

OtrosIntermediarios

Financieros

Lneas decrdito

Prstamos

Un instrumento financiero es un instrumento que canaliza el ahorro hacia una determinada inversin. Las empresasen su bsqueda de financiacin pueden acudir al mercado financiero mediante la emisin de Activos Financieros.Esos activos constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes losgeneran. Por ello, al estar simultneamente en el activo y el pasivo de los agentes econmicos, los activos nocontribuyen a incrementar la riqueza general del pas, pero facilitan extraordinariamente la movilizacin de losrecursos reales de la economa.

De Inversin:

Renta VariableRenta FijaDerivadosFondos de InversinSeguros

De Financiamiento:

PrstamosTarjetas de CrditoLeasingFactoring


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Transferir fondos entre agentes.

Son instrumentos de transferencia de riesgos.

Caractersticas:

Liquidez: es fcil transformar un activo financiero en un valor lquido (dinero), esdecir su facilidad y certeza de su realizacin a corto plazo sin sufrir prdidas. Laliquidez la proporciona el mercado financiero donde el activo financiero senegocia.Riesgo: es la solvencia del emisor del activo financiero para hacer frente a todas

sus obligaciones, es decir la probabilidad de que al vencimiento del activofinanciero el emisor cumpla sin dificultad las clusulas de amortizacin del mismo.Rentabilidad: se refiere a su capacidad de obtener intereses u otros rendimientosal adquiriente como pago por su cesin temporal de fondos y por asuncintemporal de riesgos.

Funciones y Caractersticas

de los Instrumentos financieros


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Toda actividad productiva requiere de capital para funcionar. Esto significa que paraque una empresa pueda producir, debe contratar empleados, contar con materiasprimas, invertir en marketing y publicidad y finalmente, disponer de un sistema dedistribucin que le permita llegar con sus productos hasta el consumidor, a travs delcomercio. Cada una de estas etapas requiere de dinero para funcionar y el fabricantede los productos, no puede pedirle a todos los que intervienen en el proceso, que

esperen a que el producto se venda para pagarles sino que necesita contar condinero en cada una de esas etapas para pagar.

Para eso puede contar concapital propio o capital proporcionado por sus

accionistas, o tambin, puede conseguirlo en el sistema financiero, es decir, a travs

de los bancos u otras entidades

El Financiamiento


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Fuentes

de Financiamiento

Corto Plazo

Crdito Comercial (proveedores)Lnea de CrditoCrdito BancarioFactoring

Largo Plazo

Fuentes internas: Utilidades retenidasFuentes externas: Leasing bonos y acciones

FUENTES DE FINANCIAMIENTO


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Se debe tener en cuanta

Recurrir al crdito en la medida ideal

Que sea el estrictamente necesario, porque un excesoen el monto puede generardinero ocioso, y si es escaso, no alcanzar para lograr el objetivo de rentabilidad

del proyecto.

En el mundo empresarial, hay varios tipos de capital financiero al que puedenacceder acudir una empresa:

DeudaAporte de los sociosRecursos que la empresa genera.


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Qu tipo de financiamiento vamos a utilizarde acuerdo con las necesidades y

caractersticas de la empresa?

Cul es elcostode cada fuente de financiamiento?

PREGUNTAS CLAVES


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Costos de las distintas formas de

financiamiento de corto y largo plazo


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El costo de financiamiento est dado por la tasa de inters del prstamo

o de descuento que exigen los inversionistas

La forma como estn distribuidas las diferentes fuentes de

financiamiento de la empresa se denomina Estructura Financiera

No existe una receta mgica que otorgue a la empresa el financiamiento

ideal.

Se debe buscar minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel

dado de riesgo .


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Por tanto, es necesario que las empresas sepanefectuar un anlisis cuidadoso de las alternativas que

enfrentan, debiendo estudiar los costos y beneficios decada una de ellas.


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La Estructura de Financiamiento es la combinacin entre recursos

financieros propios y ajenos; es la obtencin de recursos o medios de

pago, que se destinan a la adquisicin de los bienes de capital y a la

inversin corriente que la empresa necesita, para el cumplimiento de

sus objetivos lo cual se traduce en la forma en que se financian

los activos de una empresa.

Estructura de Financiamiento


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Para establecer los tipos de fuentes de financiamientose tiene en cuenta las siguientesclasificaciones:

Segn su nivel de exigibilidad.Segn su procedencia.

Segn su procedencia los recursos financieros pueden ser propios o ajenos.

Los primeros son los que fueron puestos a disposicin de la empresa cuando seconstituy la misma y en principio este no tiene que ser reembolsado, los segundos sonlos fondos prestados por elementos exteriores a la empresa.


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La empresa tiene la necesidad del financiamiento a corto plazo para el desarrollo

y cumplimiento de sus actividades operativas.

El financiamiento a corto plazo consiste en obligaciones que se espera quevenzan en menos de un ao y que son necesarias para sostener gran parte de

los activos circulantes de la empresa, como efectivo, cuentas porcobrar e inventarios.

Las empresas necesitan una utilizacin adecuada de las fuentes definanciamiento a corto plazo para una administracin financiera eficiente. Elcrdito a corto plazo es una deuda que generalmente se programa para serreembolsada dentro de un ao.

Es importante que la empresa utilice financiamiento a corto plazo con o singarantas para financiar necesidades estacionales de fondos en aumentocorrespondientes a cuentas por cobrar o inventario.

Fuentes de Financiamiento Corto Plazo


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Las fuentes de financiamiento a largo plazo, incluye las deudas a largoplazo y el capital.

Una deuda a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveerfondos por ms de un ao y la mayora es para alguna mejora quebeneficiar a la compaa y aumentar las ganancias. Los prstamos a

largo plazo usualmente son pagados de las ganancias.

El proceso que debe seguirse en las decisiones de crdito para este tipo definanciamiento, implica basarse en el anlisis y evaluacin de lascondiciones econmicas de los diferentes mercados, lo que permitirdefinir la viabilidad econmica y financiera de los proyectos. El destino de

los financiamientos a largo plazo debe corresponder a inversiones quetengan ese mismo carcter.

Fuentes de Financiamiento Largo Plazo

Di i G l d E


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La funcin principal es determinar aquella estructura que le genere una mayor utilidadpor peso de capital propio invertido, y tambin que genere el mayor flujo de efectivo

por peso de patrimonio aportado.

Anlisis de la estructura de pasivos; conocer de dnde provienen los recursos de laempresa y realizar una distincin en cuanto al origen de ellos y su duracin.

El objetivo fundamental del anlisis de una estructura de financiamiento est referido ala consecucin de fondos entre varias alternativas planteadas, de forma tal, de adecuar

la misma a cifras que preserven en todo caso el valor total de la empresa.

Principales Objetivos de la estructura de Financiamiento

Di i G l d E


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Riesgo y Rendimiento

Di i G l d E


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Riesgo es la vulnerabilidad ante un potencial perjuicio o dao para lasunidades, personas, organizaciones o entidades. Cuanto mayor es lavulnerabilidad mayor es el riesgo, pero cuanto ms factible es el perjuicioo dao, mayor es el peligro.

El riesgo es la probabilidad de que una amenaza se convierta en un

desastre. La vulnerabilidad o las amenazas, por separado, norepresentan un peligro. Pero si se juntan, se convierten en un riesgo, osea, en la probabilidad de que ocurra un desastre.

Sin embargo los riesgos pueden reducirse o manejarse. Si somoscuidadosos y estamos conscientes de nuestras debilidades yvulnerabilidades frente a las amenazas existentes, podemos tomarmedidas para asegurarnos de que las amenazas no se conviertan endesastres.

Qu es el Riesgo?



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El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un eventoque tenga consecuencias financieras negativas para una organizacin.

Los riesgos financieros estn relacionados con la prdida en el valor de unactivo financiero, tales como un prstamo o una inversin

Qu es el Riesgo Financiero?



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Riesgo de Mercado: asociado a las fluctuaciones de los mercados financieros, y en elque se distinguen:

Riesgo de cambio: consecuencia de la volatilidad del mercado de divisas.Riesgo de tipo de inters: consecuencia de la volatilidad de los tipos de inters.Riesgo de mercado: se refiere especficamente a la volatilidad de los mercados deinstrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados,

Riesgo de crdito: consecuencia de la posibilidad de que una de las partes de un

contrato financiero no asuma sus obligaciones.Riesgo de liquidez: o de financiacin, y que se refiere al hecho de que una de laspartes de un contrato financiero no pueda obtener la liquidez necesaria para asumirsus obligaciones a pesar de disponer de los activos que no puede vender con lasuficiente rapidez y al precio adecuadoy la voluntad de hacerlo.Riesgo operativo: que es entendido como la posibilidad de ocurrencia de prdidas

financieras, originadas por fallas o insuficiencias de procesos, personas, sistemasinternos, tecnologa, y en la presencia de eventos externos imprevistos.Riesgo pas todo riesgo inherente a operaciones transnacionales y, en particular, a lasfinanciaciones desde un pas a otroRiesgo sistmico:riesgo comn para el mercado entero.



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El concepto de riesgo y el de rendimiento son de vital importancia para todas lasdecisiones

Riesgo se refiere a la probabilidad de que algo no suceda, por ejemplo el riesgo de quiebrade una empresa, el cual es la probabilidad de que efectivamente la empresa quiebre.

El concepto de rendimiento se refiere a la utilidad que se obtiene de lo que se hace, comoel rendimiento de una accin.

La razn por la cual se ligan ambos conceptos es porque las cosas mas riesgosas, as comopueden terminar en tragedia, tambin pueden terminar en un gran xito, como lo fueronlos bonos hipotecarios en su momento; instrumentos con un riesgo inherente muy alto,

pero tambin con un rendimiento extraordinario, (la gente dejo de pagar sus hipotecas, losbonos hipotecarios cayeron sbitamente y el riesgo jug en contra, al igual que elrendimiento se vio diezmado)

Riesgo y Rendimiento



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La rentabilidad de un valor mobiliario esta afectado por dos tipos de riesgos:

a.- Un riesgo propio o "especifico" que depende de las caractersticas especificas de laentidad o empresa emisora, naturaleza de sus actividad productiva, competencia de lagerencia, solvencia financiera etc. y este tipo de riesgo tambin se le conoce como "nosistemtico o diversificable"

b.- Otro tipo de riesgo, llamado "Sistemtico o de Mercado", que no depende de lascaractersticas individuales del titulo, sino de otros factores (coyuntura econmicageneral) que inciden sobre el comportamiento de los precios en el mercado de

valores. A este segundo tipo de riesgo tambin se le denomina como "NoDiversificable", ya que no ser posible eliminarlo mediante la diversificacin, dada lacorrelacin existente entre la rentabilidad del titulo en cuestin con las rentabilidadesde otros ttulos a travs del ndice Burstil que resume la evolucin del mercado.

Riesgo sistemtico y no sistemtico


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E

Q

U

I

LI

B

R

I

O

RIESGO

RENTABILIDAD

LIQUIDEZ



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Riesgo

En el sentido ms bsico, el riesgo puede ser definido como laposibilidad de experimentar prdida financiera

Activos que poseen una posibilidad mayor de prdida son consideradosms riesgosos que aquellos cuya posibilidad de prdida es menor.

Concepto de riesgo es equivalente al de incertidumbre al referirse a lavariabilidad de los rendimientos asociados a un activo determinado

Rentabilidad Beneficio que obtiene una inversin o la gestin de una empresa.

Liquidez

Facilidad que un activo pueda transformarse en dinero; depende deltiempo y la certidumbre de no incurrir en prdidas al efectuarse latransformacin.



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Riesgo Bajo

Riesgo Alto

Riesgo Medio

R

entabilidad



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p


Actividad N 1:

Seleccione una empresa y relacinela con las siguientes preguntas:

1.- Cules son las principales decisiones financieras que se deben tomar y en qu

consiste cada una de ellas?

2.- Por qu las decisiones de financiamiento estn relacionadas con el pasivo dela empresa?

3.- Cul es el objetivo de su estructura de financiamiento

4.- Qu importancia reviste el riesgo de liquidez en la empresa y cules son sus

consecuencias?

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