Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación

rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia

del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría

sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.

Av. Benavides 1555, Oficina 605

Miraflores, Lima 18

Perú

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FUNDAMENTOS DE CLASIFICACION DE RIESGO

Factoring Total S.A.

Sesión de Comité N°44/2021: 30 de noviembre del 2021 Información financiera intermedia al 30 de junio del 2021

Analista: María del Carmen Linares A. mlinares@class.pe

Factoring Total S.A. (“Factoring Total”), es una institución que opera desde agosto del 2011, especializada en operaciones de descuento de documentos concertados a corto plazo (factoring), atendiendo a pequeñas y a medianas empresas que brindan servicios a corporaciones, principalmente en los sectores de construcción, minería, transporte y servicios. La compañía tiene como accionistas a TOTAL Servicios Financieros S.A. (99.99%) y a Inversiones Invernadic S.A (0.01%), ambas vinculadas al Grupo Progreso de Chile, cuyo principal activo es Servicios Financieros Progreso S.A., empresa dedicada a realizar operaciones de arrendamiento financiero y de factoring en el mercado chileno. A junio del 2021, Factoring Total registró una cartera bruta de colocaciones por S/ 88.18 millones, la cual representa 0.61% del total de colocaciones de descuento de documentos y/o factoring, en el mercado local, respaldado por un patrimonio que asciende a S/ 21.69 millones.

Clasificaciones Vigentes Anterior 1/ Vigente Información financiera al: 31.12.2020 30.06.2021

Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo Factoring Total S.A. CLA -2+ CLA -2+ Primer Programa de Bonos Corporativos de Factoring Total S.A. A A Perspectivas Estables Estables

1/ Sesión de Comité del 31.05.2021

FUNDAMENTACION

Las categorías de clasificación de riesgo otorgadas a los

instrumentos financieros de Factoring Total, se sustentan en:

▪ El respaldo de su accionista controlador, TOTAL

Servicios Financieros Edpyme (antes Leasing Total),

institución con más de 20 años en el sistema financiero

local, desarrollando operaciones de arrendamiento

financiero.

▪ El comportamiento de su cartera de colocaciones, que

viene recuperándose desde el segundo semestre del

año 2020, habiendo tenido un constante crecimiento en

periodos anteriores.

▪ La experiencia adquirida en los segmentos de mercado

que atiende (pequeña y mediana empresa), en forma

consistente, con estrategias definidas.

▪ El desarrollo de sinergias con TOTAL Servicios

Financieros, tanto en sus procesos comerciales, como

en gestión operativa, que permiten minimizar costos y

acceder a su importante cartera de clientes.

▪ Sus adecuadas políticas de evaluación crediticia, que

permiten el seguimiento y el monitoreo de las

operaciones en los sectores a los que se dirige.

Las categorías de riesgo asignadas también toman en

cuenta factores adversos, como:

▪ La exigente competencia existente en el nicho de

servicios de operaciones de descuento y de factoring en

el sistema financiero local.

▪ La competencia proveniente de más de 70 empresas

especializadas en descuento de facturas, de las cuales

Factoring Total es la única supervisada por la SBS.

Indicadores Financieros

En miles de soles

Dic.2019 Dic.2020 Jun.2021

Total Activos (con contingentes) 247,751 139,730 206,746

Cartera Bruta 81,125 64,608 88,176

Pasivos exigibles (con contingentes) 227,775 118,485 184,283

Patrimonio 19,556 20,919 21,693

Resultado Operac. Bruto 10,898 7,093 5,174

Gastos de apoyo y deprec. 4,557 4,142 2,962

Provisiones por colocac. 2,167 1,624 1,738

Resultado neto 2,885 1,363 774

Cartera Atrasada / Colocaciones brutas 2.49% 3.99% 4.74%

Cartera Atrasada+ref.-prov./Patrim. -0.61% -2.88% 4.41%

Tolerancia a pérdidas 7.79% 16.29% 11.91%

Ratio de capital global 13.84% 21.23% 15.79%

Liquidez basica sobre pasivos 4.02 33.93 0.80

Posición cambiaria 0.11 0.09 0.07

Resul. operac. Neto/Activos prod. 3.13% 1.65% 2.74%

Resul.neto/Activos prod. 1.42% 0.76% 0.96%

ROE 14.75% 6.52% 7.14%

Gastos de apoyo y dep. / Ing. Financieros 38.91% 48.07% 50.74%

Nº de oficinas 10 10 10

Nº de empleados 32 32 32

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 2

▪ La reducida participación de la compañía respecto al

total de operaciones de descuento de letras y de

facturas, en el sistema financiero peruano.

Factoring Total es una empresa especializada en ofrecer

servicio de descuento de letras y de facturas a pequeñas y a

medianas empresas, que operan en sectores específicos de

la economía nacional.

TOTAL Servicios Financieros es la empresa controladora de

Factoring Total, con más de 20 años en el mercado de

arrendamiento financiero, que opera con el respaldo del

Grupo Progreso de Chile, que proporciona diversos servicios

financieros en dicho país, con especialización en

arrendamiento financiero y en factoring. Factoring Total

mantiene contratos de servicios en áreas administrativas y

operativas con TOTAL Servicios Financieros, facilitando

sinergias con su matriz, en cuanto a procesos y a gestión

operativa.

Factoring Total tiene 8 años en el mercado financiero, con

una cartera de colocaciones en continuo crecimiento, con un

incremento de 46.98% del año 2012 al 2019.

A junio del 2021, la institución registra un saldo de

colocaciones de S/ 88.18 millones, 36.48% superior al

registrado al cierre del 2020, producto del dinamismo actual

de la actividad económica en el país. A partir del segundo

trimestre del año 2020 ha empezado a mostrar un

incremento en las colocaciones de su cartera de créditos.

Factoring Total tiene concentración de su cartera en sectores

específicos como son: inmobiliario, comercio y transporte. La

empresa está ampliando sus operaciones hacia otros

sectores para generar mayor diversificación.

Su estrategia financiera, está enfocada en la diversificación

de sus fuentes de fondeo, así como en el calce de sus

operaciones, en términos de plazo y de moneda. Esto

incluye el fondeo otorgado por COFIDE, así como el de la

banca local, con la que mantiene líneas de corto plazo. El

endeudamiento a través de instituciones financieras

representa 52.62% del total de los pasivos a junio del 2021,

del cual las entidades locales representan 88.51%,

principalmente por obligaciones adquiridas con su

relacionada TOTAL Servicios Financieros por S/ 15.00

millones.

Factoring Total ha aumentado su endeudamiento con

entidades financieras (+7.79% respecto al cierre del 2020),

buscando ampliar plazos y calzar mejor las operaciones.

La obtención de recursos mediante el mercado de capitales

ha registrado importante incremento a junio del 2021,

pasando de S/ 10.69 millones al cierre del 2020 a S/ 28.84

millones. Este aumento se originó por las colocaciones de

papeles comerciales en el primer semestre del 2021 en el

marco del Segundo Programa de Papeles Comerciales.

Factoring Total registra un ratio de capital global de 15.79%,

presentando una disminución respecto al registrado al cierre

del 2020 (21.23%), explicado por el incremento de su

endeudamiento a corto plazo en el periodo bajo análisis.

En el primer semestre del 2021, Factoring Total ha

registrado ingresos financieros por S/ 5.84 millones, 17.92%

superiores respecto a lo registrado en el 2020 (S/ 4.95

millones), en relación con la tendencia creciente de sus

colocaciones durante dicho periodo.

Su gestión financiera y operativa sigue lineamientos

estratégicos que han permitido mejorar sus indicadores

financieros, que si bien no refleja una mejor situación que en

periodos anteriores, producto de la coyuntura actual por la

que atraviesa el país, han mostrado resultados importantes.

A la fecha de análisis el ROE en el 2021 fue 7.14%, superior

al registrado en el ejercicio 2020 (6.52%).

A pesar de registrar mayores gastos en gestión que

mermaron sus resultados netos, el crecimiento en su nivel de

colocaciones brutas, permitió a la empresa alcanzar una

utilidad neta de S/ 774 mil, 21.50% menor a la registrada en

el primer semestre del 2020 (S/ 986 mil).

PERSPECTIVAS

Las perspectivas de las categorías de clasificación de riesgo

otorgadas a Factoring Total son estables por el cumplimiento

observado en sus objetivos estratégicos y por el favorable

desempeño que la empresa ha registrado, al encontrar

recuperación a partir del segundo semestre del 2020, en

base a la reactivación económica incentivada por el gobierno

con la apertura de actividades comerciales en diversos

sectores económicos.

Factoring Total desarrolla sinergias con su accionista

controlador, buscando consolidar el negocio, optimizar

procesos y reducir costos, en el esfuerzo de mejorar

parcialmente la situación de sus indicadores financieros.

La institución enfrenta fuerte competencia de la banca

comercial, concentrando sus operaciones hacia sectores

específicos de mercado, con sensibilidad debido a las

limitaciones relativas a la dimensión de su actividad

empresarial.

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 3

1. Descripción de la Empresa

Factoring Total inicio operaciones en agosto del 2011 como

empresa especializada, para brindar financiamiento a través

de operaciones de descuento de documentos, como facturas

y letras, teniendo como mercado objetivo pequeñas y

medianas empresas, que prestan servicio a grandes

empresas y corporaciones en los sectores minero, de

construcción y de transporte.

Hasta el año 2017, Factoring Total sólo trabajaba mediante

descuento de letras y facturas. A raíz del cambio en la

legislación (Ley N° 29623) destinada a la promoción del

financiamiento de empresas a través de factura comercial,

Factoring Total se adecuó operativa y comercialmente,

buscando ampliar el alcance de sus actividades para poder

brindar servicios de factoring, de letras y de facturas a sus

clientes.

Factoring Total es la única institución especializada en estos

productos en el sistema financiero peruano, que es regulada

y supervisada por la SBS, dentro de un mercado de más de

70 empresas dedicadas a operaciones de descuento de

letras y factoring. Es supervisada también por la SMV en lo

referente a sus emisiones de instrumentos de oferta pública

en el mercado de valores peruanos.

Factoring Total no está autorizada a captar depósitos de

público.

a. Propiedad

Factoring Total S.A. es subsidiaria de TOTAL Servicios

Financieros S.A, empresa dedicada a realizar operaciones

de arrendamiento financiero principalmente en el segmento

de pequeñas y de medianas empresas que brindan servicio

a grandes empresas. Forma parte del Grupo Progreso de

Chile, empresa chilena dedicada a realizar operaciones de

servicio financiero hace más de 25 años en Chile a través de

Servicios Financieros Progreso S.A., especializada en

arrendamiento financiero y factoring.

Al 30 de junio del 2021, el capital social de Factoring Total

estaba compuesto por 18,407,559 acciones, cada una con

un valor nominal de S/ 1.0.

En la Junta General de Accionistas celebrada el 24 de

noviembre del 2020, se aprobó el aumento de capital en S/

259.63 mil, aumentando en 1.41% el capital social de la

empresa.

En Junta General de Accionista celebrada el 06 de setiembre

del 2021, se acordó la distribución de 100% de las utilidades

del ejercicio 2020.

Accionistas %

TOTAL Servicios Financieros S.A. 99.99 Inversiones Invernadic S.A 0.01

Total 100.00

A junio del 2021, Servicios Financieros Progreso S.A. (Chile)

registró una cartera total de créditos ascendente a US$

36.33 millones, con activos totales por US$ 73.55 millones,

respaldados por un patrimonio de US$ 17.14 millones.

Esta institución cuenta a setiembre del 2021 con una

calificación de riesgo local (Chile) para su deuda de largo

plazo de A-, otorgada por ICR Chile Clasificadora de Riesgo

y de A- otorgada por Humphreys Clasificadora de Riesgo,

mientras que la clasificación de riesgo de su deuda de corto

plazo es de N2/BBB+ y Nivel 2/A-, respectivamente.

b. Estructura administrativa

Factoring Total inició actividades con un capital social de

US$ 1 millón, el cual se ha ido incrementando por

capitalización de utilidades hasta el año 2015, así como por

aportes de capital realizados en el 2016 por US$ 1.67

millones y en el 2017 por US$ 1.3 millones.

El capital social con el que cuenta la institución es suficiente

para respaldar sus colocaciones, habiendo repartido

dividendos por S/ 260 mil en el 2021.

A junio del 2021, Factoring Total presenta un ratio de capital

global de 15.79%, similar al promedio al de los últimos dos

años, pero por debajo del registrado en el 2021.

Factoring Total contrata los servicios de gestión

administrativa con TOTAL Servicios Financieros,

desarrollando sinergias que permiten optimizar procesos y

generar eficiencia en gastos.

El Directorio de Factoring Total S.A. está conformado por 5

miembros titulares y por un miembro suplente, todos con

experiencia en el mercado financiero, incluyendo gestión de

riesgos.

Directorio

Presidente: Juan Pablo Díaz Cumsille

Vicepresidente: David Núñez Molleapasa Directores: Salomón Díaz Jadad

Luccia Reynoso Paz Basilio Díaz Jadad

Director Suplente: Miguel Díaz Cumsille

En Junta Universal de Accionistas del 24 de enero del 2020,

se aprobó la conformación del Directorio para el periodo

2020 – 2023.

En enero del 2020, el Sr. Salomón Diaz Jadad asumió el

cargo de Director en reemplazo del Sr. Guillermo Palomino,

quien permaneció en el cargo desde abril del 2016.

En cuanto a la plana gerencial, se ha mantenido estabilidad

en la conformación de la misma, asegurando el cumplimiento

de sus políticas de gobierno corporativo.

En enero del 2021, el Sr. Marco Antonio Balaguer Razuri

asumió el cargo de Gerente Comercial en reemplazo del Sr.

Jorge Pedraglio Flores

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 4

Administración

Director Gerente General: David Núñez Molleapasa

Gerente Comercial: Marco Balaguer Razuri

Gerente de Finanzas: Eduardo Lora Mercado

Gerente Legal: Silvia Ruíz Sandoval

Contador General: Niels Mallqui Parra

Factoring Total opera con una subcontratación de los

servicios de administración de TOTAL Servicios Financieros

en las áreas de Riesgos, Contabilidad, Finanzas y Sistemas.

2. Negocios

Factoring Total brinda el servicio de financiamiento de

descuento de facturas y letras a pequeñas y medianas

empresas que trabajan en su mayoría, con grandes

empresas y con corporaciones. Se enfoca principalmente en

los sectores de construcción, comercio, minería, transporte y

servicios en general, complementando los servicios ofrecidos

por su empresa controladora.

Factoring Total tiene una participación reducida, del orden de

0.61% del total de colocaciones de descuento de

documentos y factoring en el sistema financiero local, a junio

del 2021, debido a la dimensión de las operaciones de los

grandes bancos y del mercado objetivo. El saldo de

colocaciones de factoring y descuento de letras del sistema

financiero en su conjunto ascendió a S/ 10.56 mil millones,

concentradas en la banca múltiple (99.13%), donde los

cuatro principales bancos representan 81.53% del total del

negocio.

En cuanto a su mercado nicho, a junio del 2021, las

colocaciones de Factoring Total se encontraron

concentradas en mediana y pequeña empresa, las cuales

representan 53.61% y 21.13% de su cartera,

respectivamente. Además, el segmento gran empresa

(20.49%), esta teniendo cada vez más relevancia en el

crecimiento de su cartera de colocaciones.

La empresa presentó un crecimiento continuo desde el inicio

de sus operaciones en base a la segmentación de clientes,

así como por su especialización en el producto que ofrece,

debido a su conocimiento del mercado y a la respuesta ágil y

rápida ante los requerimientos de financiamiento de sus

clientes.

La evolución en el número de clientes atendidos ha

presentado un incremento de 32.71% respecto a junio del

2020 y 15.89% respecto al cierre del 2020, contando con

una cartera total de 426 clientes, de los cuales 45 son

clientes nuevos (21 clientes nuevos a junio del 2020). Ello se

produce por la gestión comercial de la empresa,

concentrando sus operaciones en los segmentos nicho y

ampliando a segmentos como gran empresa, enfocándose

en sectores como minería, comercio, transportes,

inmobiliario entre otros.

La institución toma en consideración su vinculación con

TOTAL Servicios Financieros para ofrecer servicios

complementarios a los clientes de esta última, lo que se

confirma al mantener alrededor de 10% de clientes

comunes.

La cartera de colocaciones de Factoring Total se concentra

en operaciones de descuento de documentos, que

representan 76% de la cartera, y en menor proporción,

operaciones de factoring por 24% de la cartera.

Fuente: Factoring Total S.A..

Factoring Total es la única empresa especializada en su

rubro, regulada y supervisada por la SBS.

A raíz de la promulgación de la Ley 29623 que promueve el

financiamiento a través de facturas comerciales (D.S. 208-

2015-EF), se ha incrementado el número de empresas de

factoring inscritas en la SBS, pero no reguladas por dicha

entidad. A junio del 2021 el número de empresas es superior

a 70.

3. Sistema Financiero

Desde el primer trimestre del 2020, la economía mundial

enfrenta una crisis repentina y sin precedentes generada por

la pandemia del Covid-19, con impacto social y económico.

En el caso peruano, implicó medidas de aislamiento social y

de cierre temporal de actividades según nivel de riesgo, lo

cual impactó en el desempeño económico, la continuidad de

los proyectos de inversión, la generación de empleo y el

consumo privado en la mayoría de sectores económicos.

Los entes reguladores del sistema financiero (MEF, BCRP y

SBS) han dictado diferentes medidas para aliviar el impacto

económico de la pandemia, evitando el corte de la cadena

de pagos, a la vez de tratar de impulsar el proceso de

reactivación económica.

Ello ha incluido: (i) facilidades para la reprogramación de

créditos, suspensión de conteo de días de mora (hasta

setiembre del 2020) y disposiciones para la constitución de

provisiones por riesgo crediticio; (ii) medidas para fomentar

344 346

401421

452 453452

472 473483 495

534513 514

496

315 321 329 353 358

379 352 365 372 387

379 393 420 426

Evolución del Número de Clientes

2019 2020 2021

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 5

la liquidez de las personas, como retiro parcial de fondos de

CTS y de fondos en las AFP; (iii) programas de préstamos

garantizados por el Gobierno, como los Programas Reactiva

Perú, Fondo Crecer, FAE MYPE 1 y 2, FAE Turismo y FAE

Agro; (iv) disposiciones de fortalecimiento patrimonial, como

el DU N° 037-2021, que permite que el Gobierno, a través de

Cofide, sea accionista temporal de cajas municipales y otras

entidades microfinancieras.

Todas estas medidas facilitaron que el sistema financiero

mantenga la continuidad de sus operaciones, de modo que a

diciembre del 2020 se registró un crecimiento de 22.74% en

los activos totales (+7.41% en promedio en el periodo 2015-

2019), impulsado por las colocaciones con recursos de los

programas del Gobierno, el aumento en los fondos

disponibles e en las inversiones.

A junio de 2021, el sistema financiero nacional registró

activos totales por S/ 579.63 mil millones, con un crecimiento

de 1.24% respecto al cierre del ejercicio 2020.

A junio del 2021, la cartera de colocaciones directas brutas

ascendió a S/ 384.26 mil millones, con un crecimiento de

3.50% respecto a diciembre del 2020, donde ha primado las

colocaciones con recursos propios, pero presentan un menor

ritmo de crecimiento reflejando el lento dinamismo actual de

la economía nacional, la contracción en la demanda de los

clientes y una mayor cautela por parte de todas las IFI en

general.

Fuente: SBS

A junio del 2021, el saldo de créditos otorgados con los

Programas Reactiva y FAE ascendió a S/ 54.61 mil millones,

que representa 14.21% de la cartera total (S/ 58.30 al cierre

del 2020). Ello ha sido canalizado principalmente por los

bancos comerciales (92.14% del saldo), lo cual ha

profundizado la concentración en el sistema bancario, donde

los cuatro principales bancos representan en conjunto

75.20% de las colocaciones totales del sistema.

Los recursos del Programa Reactiva han sido otorgados

principalmente a clientes no minoristas, por lo que esta

cartera ha incrementado su participación a 55.41% de la

cartera total a junio del 2021, frente a alrededor de 51% que

representó en periodos anteriores.

Los fondos del Programa FAE han estado enfocados en

brindar apoyo económico a pequeñas y a microempresas.

Este segmento ha sido el más afectado por la coyuntura,

habiendo presentado esta cartera mayor morosidad, con

consiguiente mayor necesidad de reprogramaciones y de

castigos, representando 13.27% de la cartera total de junio

del 2021.

La cartera de consumo se ha visto afectada por el deterioro

de la calidad crediticia de los clientes y por la menor

demanda de créditos, debido a la paralización parcial de las

actividades económicas, generando incremento en el

desempleo y una tendencia a mayor informalidad. A ello se

agrega las posibilidades de disponibilidad de recursos de

CTS o AFP, que en algunos casos podrían haber

determinado amortización de las deudas.

Fuente: SBS

Hasta el ejercicio 2019, se observó un continuo crecimiento

en el número de clientes atendidos por el sistema financiero,

los que llegaron a 9.93 millones, con un claro enfoque hacia

mayor bancarización. La situación crediticia observada

desde el ejercicio 2020 y el deterioro de la capacidad de

pago de los clientes, ha determinado que se deje de atender

a algunos clientes y que se castigue a otros, con lo que el

número de clientes se redujo 10.8% respecto al cierre del

2019, alcanzando la cifra de 8.86 millones a junio del 2021.

A pesar de la mayor cautela y del ajuste en las políticas de

admisión y de seguimiento por parte de las instituciones

financieras, se observa un incremento general en los

indicadores de morosidad en la mayoría de integrantes del

sistema financiero, principalmente en las carteras de

pequeña y microempresa, y en banca personal.

A junio del 2021, el ratio de morosidad global del sistema

financiero, que incluye la cartera atrasada, refinanciada y

Jun.2021 Activos Cart.Bruta Vigentes CAR 2/ ProvisionesDepósitos Patrimonio

Bancos 524,990 339,769 321,061 18,708 22,128 332,443 53,637

Financ. 14,826 12,006 10,324 1,682 1,843 7,538 2,454

CMAC 33,655 27,432 25,125 2,307 2,788 23,947 3,861

CRAC 2,680 2,077 1,778 299 269 1,562 403

EDPYME 3,135 2,685 2,414 271 249 0 656

Otros 1/ 343 295 280 15 16 0 79

TOTAL 579,630 384,264 360,982 23,282 27,294 365,491 61,090

Fuente: SBS. En millones de Soles.

1/ Incluye: empresas de leasing, EAH y empresas de factoring reguladas. No incluye bancos

estatales.

2/ Cartera de Alto Riesgo: C.Atrasada + Refinanciada + Reestructurada.

050

100150200250300350400450

Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Jun.2021

Sistema Financiero - Colocaciones Directas(en miles de millones de soles)

Bancos Financieras CMAC CRAC EDPYMES

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Jun.2021

Sistema Financiero - Cartera de Colocaciones Directas (en miles de millones de Soles)

No Minorista Minorista Consumo Hipotecarios

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 6

reestructurada, fue 6.06% (6.05% a diciembre del 2020 y

4.93% al cierre del 2019).

Fuente: SBS

Los indicadores de morosidad no reflejan la real situación de

la capacidad de pago de los clientes, pues, tanto en el

ejercicio 2020, como en el primer semestre del 2021, se

tiene el efecto de la reprogramación de cartera y créditos con

los programas del Gobierno, los cuales incluyen periodos de

gracia aún vigentes.

Según información de la SBS, al 30 de junio del 2021, el

sistema financiero registró una cartera reprogramada de S/

50.71 mil millones (13.20% de la cartera total), lo que

corresponde a cerca de 1.54 millones de clientes.

Esta cartera se ha venido reduciendo progresivamente,

desde niveles promedio de 35% en mayo del 2020 (con

participaciones de 65% para la cartera de pequeña y

microempresa y 50% para banca de consumo), por la

cobranza de esta cartera y por las nuevas oportunidades de

reprogramación individual otorgadas en forma posterior a los

clientes.

Esto plantea la posibilidad de futuros deterioros adicionales

de esta cartera, cuando se retome su pago periódico y se

observe la real situación financiera de los clientes

postpandemia.

Para enfrentar ello, las IFI han aumentado el nivel de

provisiones constituidas, lo que incluye provisiones

voluntarias y otros cargos contra patrimonio en algunos

casos, registrándose una cobertura de provisiones sobre la

cartera de alto riesgo de 117.23%, en promedio.

La constitución de provisiones viene afectando la

rentabilidad del sistema financiero, lo que sumado a la

contracción de ingresos, ya sea por menores tasas de

interés promedio (principalmente por los créditos con

recursos de los programas del Gobierno), por condonación

de intereses, y por el menor ritmo de crecimiento de las

colocaciones.

Esta tendencia ha sido parcialmente compensada con el

menor gasto financiero y las políticas de eficiencia en gasto

operativo, algo contrarrestadas por inversiones en

transformación digital y en expansión de canales.

A junio del 2021, el sistema financiero ha registrado una

utilidad neta total de S/ 2.35 mil millones, con un ROE

anualizado de 3.86% (3.11% en el ejercicio 2020), frente a

niveles promedio de 17% para el periodo 2015-2019.

Fuente: SBS. *Anualizado

Se registran situaciones críticas en algunas instituciones,

principalmente en los sectores de consumo y de

microfinanzas, sobre las que aún existe incertidumbre sobre

su desempeño y propia sostenibilidad en el largo plazo,

aunque por su tamaño relativo en el mercado, se considera

que ello no generaría un impacto sistémico, requiriendo la

debido atención y supervisión de las autoridades.

El sistema financiero mantiene sus niveles de solvencia

patrimonial entre los más altos de la región, fortalecidos con

el mayor porcentaje de capitalización de los resultados

obtenidos en los años 2019 y 2020, y también, en algunos

casos, con aportes de capital en efectivo, lo que ha permitido

conservar el ratio de capital global del sistema en niveles

estables y adecuados (15.52% en promedio a junio del

2021).

De acuerdo al Programa de Fortalecimiento Patrimonial de

las instituciones especializadas en microfinanzas (DU N°

037-2021), se han otorgado ciertas dispensas a las

instituciones financieras y se ha reducido temporalmente el

ratio de capital global mínimo a 8%. Este Programa

permitirá que las cajas municipales y otras instituciones de

microfinanzas reciban aportes del Gobierno para fortalecer

su estructura patrimonial, en forma de participación

accionaria con garantía de recompra en caso cumplan con

las condiciones planteadas para acceder al Programa.

La principal fuente de fondeo del sistema financiero

corresponde a los depósitos del público (70.48% de los

pasivos totales de junio del 2021), con una ligera contracción

respecto a periodos anteriores por la autorización de retiro

de CTS y por la incertidumbre política y depreciación del Sol,

determinando el retiro de depósitos a plazo y su traslado a

dólares y a otro tipo de inversiones.

Los depósitos provienen principalmente de personas

naturales, con adecuado nivel de dispersión y de costo

financiero (alrededor de 49% del total de depósitos

provienen de personas naturales).

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Jun.2021

Sistema Financiero - Morosidad Global

Bancos Financieras CMACCRAC Edpymes Sistema

-30.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

2017 2018 2019 2020 1Sem.2021*

Sistema Financiero - ROE

Bancos Financieras CMACCRAC Edpymes Sistema

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 7

Fuente: SBS

Desde el ejercicio 2020, la estrategia de las entidades

financieras se ha enfocado en fortalecer su liquidez, como

medida para enfrentar la incertidumbre. Ello se refleja en el

desempeño de los fondos disponibles y del portafolio de

inversiones del sistema financiero en general, que en

conjunto a junio del 2021 han sido 42.74% superiores a lo

registrado al cierre del 2019.

Fuente: SBS

El impacto de la pandemia y la incertidumbre de nuevas

“olas” de contagio y la posibilidad de nuevas medidas de

aislamiento social y de paralización parcial de actividades,

plantean un riesgo para el desempeño del sistema financiero

en el resto del 2021.

Ello marcado por la lenta recuperación en general de la

economía, el menor dinamismo de la demanda de créditos y

el deterioro en la calidad crediticia de la cartera, puede

continuar impactando en la situación de todas las

instituciones financiera.

Las proyecciones de crecimiento del PBI para el 2021 se

vienen ajustando hacia la baja, considerando la inestabilidad

política actual y la incertidumbre sobre el futuro desempeño

macroeconómico y fiscal del país. La demora en la

recuperación económica está siendo mayor a la estimada al

inicio de la pandemia, con efecto en el mercado financiero,

principalmente en las carteras de micro y pequeña empresa

y de consumo.

La situación se presenta crítica para algunos sectores

económicos en particular (como turismo y entretenimiento),

en donde las entidades financieras han tomado medidas

específicas para enfrentar las situaciones que se pudieran

presentar

En este sentido, las instituciones de mayor solvencia

patrimonial y liquidez están mejor preparadas y

predispuestas a enfrentar la situación que se presente en el

mercado.

4. Situación Financiera

a. Calidad de Activos

Factoring Total presenta activos totales ascendentes a S/

94.22 millones (sin incluir contingentes), a junio del 2021,

33.31% superiores a los registrados al cierre del 2020,

debido al incremento de la cartera bruta (+36.48%),

considerando la disminución de disponible (-33.11%),

producto del vencimiento de instrumentos financieros de

corto plazo.

El principal activo es su cartera de créditos, que representó

93.58% de los activos totales a setiembre del 2021 (sin

considerar contingentes), que ascendió a S/ 88.18 millones,

representada por operaciones vigentes de factoring (S/ 23.86

millones), por descuento de letras (S/ 60.14 millones), y por

créditos vencidos (S/ 4.18 millones).

Factoring Total había venido presentado crecimiento

constante en su cartera de colocaciones, alcanzando en el

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Jun.2021

Bancos Financieras CMACCRAC EDPYMES

Sistema Financiero - Ratio de Capital Global

0%

20%

40%

60%

80%

100%

Dic.2017 Dic.2018 Dic.2019 Dic.2020 Jun.2021

Sistema Financiero - Estructura de Pasivos

Depósitos Adeudados Valores Otros pasivos

Dic. 2019 Dic.20 Jun.21

Pérdida Potencial 0.44% 0.98% 1.06%

C. Atrasada/Cartera Bruta 2.49% 3.99% 4.74%

C.Atrasada/Coloc.+Conting. 0.87% 1.93% 2.08%

C. Atrasada+Refin./Coloc.+Conting. 0.87% 1.93% 2.08%

C. Atrasada.+Refin.-Prov./Coloc.+Conting. -0.05% -0.45% 0.48%

Generación total/Prov. 291.49% 219.06% 165.32%

Prov./C. Atrasada + Refinanciada 105.94% 123.42% 77.11%

C. Atrasada-Prov./Patrimonio -0.61% -2.88% 4.41%

Activo Fijo/Patrimonio 4.12% 3.75% 3.56%

Estructura de la Cartera

Normal 95.18% 89.63% 93.04%

CPP 2.17% 3.52% 2.62%

Cartera Pesada 2.65% 6.85% 4.34%

Riesgo de la Cartera de Colocaciones

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Diciembre 2020

periodo 2016-2020, 30.40% como promedio anual, producto

de su estrategia comercial agresiva, beneficiándose del

cambio normativo para con las facturas negociables, y la

puesta en marcha del nuevo sistema CAVALI (Factrack), que

ha permitido atender mayor demanda de documentos con un

riesgo operativo más controlado, apoyado por el incremento

de su fuerza de ventas en Lima.

La cartera de colocaciones a junio del 2021 se ha

recuperado respecto al ejercicio 2020, producto de la

reactivación de actividades económicas de acuerdo al plan

establecido por el Gobierno. Dicha cartera está concentrada

en el segmento de mediana (53.60% de colocaciones) y

pequeña empresa (21.13% de colocaciones).

Las colocaciones están distribuidas en diferentes sectores

económicos de acuerdo a las operaciones de los clientes,

siendo los principales sectores: el sector inmobiliario con

21.38%, el sector comercio con 20.63%, el sector transporte

con 12.27%, el sector minería con 8.55% y otros sectores

con 37.17%.

En cuanto a calidad de cartera, Factoring Total registra una

mora básica de 4.74%, superior a la registrada al cierre del

2020 (3.99%), producto de mayores créditos atrasados, los

cuales ascienden a S/ 4.18 millones (+62.24% respecto a

diciembre del 2020).

Factoring Total registra provisiones por S/ 3.22 millones,

1.38% superiores a las registradas al cierre del 2020 (S/ 3.18

millones). Las provisiones registradas al 30 de junio de 2021

representan 3.65% del total de la cartera bruta, siendo los

créditos para medianas y para pequeñas empresas los de

mayor participación en las provisiones por incobrabilidad de

créditos (88%).

El nivel de cobertura en relación a la cartera atrasada ha

disminuido, pasando de 123.42% al cierre del 2020 a

77.11% a junio del 2021, con el incremento en la cartera

atrasada de la empresa, con 49 clientes en situación de

vencido (21 clientes al cierre del 2020).

La cartera de colocaciones está respaldada con garantías

recibidas de los clientes, que incluyen principalmente

pagarés, fianzas solidarias y otros. Al 30 de junio de 2021, el

valor de dichas garantías asciende a S/ 285.46 millones.

La estructura de créditos según categoría de riesgo del

deudor ha presentado cierta variación, con: créditos

calificados en categoría Normal que representan 93.04% de

la cartera total (89.63% al cierre del 2020), créditos

calificados como CPP de 2.62% y una cartera pesada de

4.34% (calificada en Deficiente, Dudoso y Pérdida), inferior

al cierre del 2020 (6.85%).

Las operaciones contingentes representan 1.28 veces el

saldo de las colocaciones brutas, y corresponden a líneas de

créditos otorgadas a los clientes, que a la fecha no han sido

utilizadas plenamente. A junio del 2021, el saldo de créditos

contingentes fue S/ 112.53 millones, 62.95% superior a lo

registrado al cierre del 2020 (S/ 69.06 millones).

b. Solvencia

A junio del 2021, Factoring Total registró pasivos exigibles

por S/ 184.28 millones (incluyendo operaciones contingentes

por S/ 112.53 millones), superiores en 55.53% respecto al

cierre del 2020 (S/ 118.49 millones).

La principal fuente de fondeo de la empresa a junio del 2021,

son las líneas de crédito con instituciones financieras y con

la banca de segundo piso, que ascendieron a S/ 37.76

millones, representando 1.74 veces el patrimonio y 52.62%

de los pasivos exigibles (sin incluir contingentes), con

aumento de 7.79% respecto al 2020, por el incremento de la

línea con TOTAL SF. En contraparte los adeudados a

instituciones internacionales, disminuyeron 46.73% respecto

al cierre del 2020 (representan 11.49% del total de la deuda

con instituciones financieras).

Las líneas de financiamiento bancarias, a junio del 2021,

presentan los siguientes saldos: Cofide S/ 5.78 millones,

BBVA S/ 1.51 mil, BCP S/ 7.71 millones, BanBIF S/ 3.13, y

Blue Orchard Microfinance Fund S/ 4.37 millones. Cuenta

con préstamos con su relacionada TOTAL Servicios

Financieros por S/ 15.51 millones.

A junio del 2021, la deuda en el mercado de capitales

asciende a S/ 28.84 millones, que representa 40.20% del

Dic. 2019 Dic.20 Jun.21

Adeucación de Capital

Tolerancia a Pérdidas 7.79% 16.29% 11.91%

Endeudamiento Contable 11.67 5.68 8.53

Ratio de Capital Global 13.84% 21.23% 15.79%

Riesgo de Iliquidez y Posición Cambiaria

Liquidez básica sobre pasivos 4.02 33.93 0.80

Liquidez corto plazo sobre Pasivos 2.42 6.09 2.74

Liquidez mediano plazo sobre Pasivos -0.83 -0.11 -0.74

Activos en US$ - Pasivos en US$/ Patrim. Econom. 0.11 0.09 0.07

Indicadores de Adecuación de Capital, riesgo de iliquidez y posición cambiaria

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Diciembre 2020

total de pasivos (sin considerar contingentes) y 1.33 veces el

patrimonio.

Factoring Total, durante el 2021, tuvo dinamismo en el

mercado de valores, con la colocación de papeles

comerciales por S/ 23.15 millones. También se registraron

vencimientos de emisiones de instrumentos a largo plazo.

El patrimonio contable de Factoring Total a junio del 2021,

ascendió a S/ 21.69 millones, 3.70% superior al registrado al

cierre del 2020 (S/ 20.92 millones), por los resultados del

ejercicio 2021.

c. Liquidez

A junio del 2021, Factoring Total registró mayor nivel de

liquidez a corto plazo sobre sus pasivos, que en periodos

anteriores, producto del menor nivel de endeudamiento

corriente, lo que permitió mantener la continuidad de sus

operaciones.

Las operaciones de la institución presentan cierta estabilidad

en cuanto a plazos y a monedas, con una cartera cuyo plazo

promedio es 60 días. La empresa financia su cartera con

préstamos bancarios pactados a corto plazo y con

instrumentos de deuda, estos últimos mayores a un año.

Los pasivos exigibles de la compañía (sin considerar

contingentes), financian 81.38% de la cartera bruta.

Factoring Total tiene el respaldo de su matriz TOTAL

Servicios Financieros, lo que se materializa con el

otorgamiento de líneas de financiamiento por S/ 15 millones,

las cuales a junio del 2020, tienen una utilización del 100%.

La cartera de la empresa (sin incluir operaciones

contingentes) está colocada, 43.64% en soles y 56.36% en

dólares. Por otro lado, la principal moneda de financiamiento

de la empresa es dólares, registrando 70.75% de sus

pasivos en moneda extranjera (sin considerar operaciones

contingentes), lo que implica cierto descalce, el cual es

cubierto con gestión prudente de su estructura de balance.

El ratio de liquidez básica se sitúa a junio del 2021 en 0.80,

regresando a niveles observados en periodos pre pandemia.

d. Rentabilidad

Factoring Total registró ingresos financieros de S/ 5.84

millones en el primer semestre del 2021, 17.94% superiores

respecto a los registrados en el mismo periodo del 2020 (S/

4.95 millones), por incremento de la cartera de colocaciones

de la compañía, la cual viene recuperándose a partir del

segundo semestre del 2020.

Fuente: SBS

Los gastos financieros disminuyeron por menor costo en el

financiamiento a largo plazo con entidades locales.

El margen operacional bruto en el primer semestre del 2021

fue S/ 5.17 millones (+27.45% respecto al primer semestre

del 2021), que incluye los ingresos por servicios no

financieros cobrados a sus clientes (comisiones y gastos de

gestión).

Los gastos de apoyo y depreciación ascendieron a S/ 2.96

millones, 39.35% superiores a lo registrado en el 2020,

debido al impulso al crecimiento de la cartera de

colocaciones. Factoring Total optimiza sus procesos

producto de sinergias con su controlador TOTAL Servicios

Financieros, generando ahorros operativos.

15.79%

0.96%

7.14%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

40.00%

50.00%

Dic. 2015 Dic. 2016 Dic.2017 Dic.2018 Dic. 2019 Dic. 2020 Jun. 2021

Evolución ROE, ROA y Ratio de Capital Global

Ratio de Capital Global ROA ROE

Dic. 2019 Dic.20 Jun.21

Rentabilidad

Utilidad Neta/Ing.Financieros 24.63% 15.82% 13.27%

Mg.Operc.Financ./Ing.Financieros 74.86% 66.42% 72.76%

Resul. Operac. neto / Activos Prod. 3.13% 1.65% 2.74%

ROE 14.75% 6.52% 7.14%

Eficiencia Operacional

Gtos. Apoyo y Deprec./ Activos Produc. 2.25% 2.32% 3.67%

Gtos. Apoyo y Deprec./ Utilid. Oper. Bruta 41.81% 58.39% 57.25%

Gastos de Apoyo y Deprec./ Ing. Financieros 38.91% 48.07% 50.74%

Gdtos. Personal / Activos Produc. 1.33% 1.38% 1.26%

Gtos. Generales / Activos Produc. 0.91% 0.80% 0.92%

Gtos. Personal / No. de Empleados (MS/ ) 84.3 77.2 63.7

Gtos. Generales / No. de Oficinas. (MS/.) 183.8 143.6 148.7

Indicadores de Rentabilidad y Eficiencia Operativa

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 10

Los mayores ingresos por ventas y los menores costos,

generaron una utilidad operativa neta 14.37% superior a la

registrada en el primer semestre del 2020.

La generación total de Factoring Total aumento 38.87%,

respecto al 2020, cubriendo el requerimiento de provisiones

por colocaciones, que ascendió a S/ 1.74 millones (1.55

veces superiores a las registradas en el 2020), suficientes

para cubrir el deterioro de la cartera.

La utilidad neta generada en el primer semestre del 2021

ascendió a S/ 774 mil, 21.50% inferior a la registrada en el

2020, debido a los importantes gastos en gestión que ha

realizado la empresa en el periodo en análisis, reflejando un

ROE promedio de 7.14%.

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 11

DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

1. Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo Factoring Total S.A.

Hasta por un monto máximo de emisón de US$ 10`000,000 o su equivalente en nuevos soles, conformado por instrumentos de corto plazo nominativos, indivisibles, libremente negociables, y representados por anotación de cuenta. El Programa tiene una vigencia de 6 años, contados a partir de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores. Los instrumentos de corto plazo tienen garantía genérica sobre el patrimonio del emisor.

Emisiones Monto de

Colocación

Monto de

Circulación

Tasas Fecha

Emisión

Fecha

Vencimiento

Plazo Situación

Primera Emisión Serie A US$ 3,000,000 US$ 3,000,000 5.25% 01/06/2019 27/11/2019 180 días Cancelada Segunda Emisión Serie A US$ 3,000,000 US$ 3,000,000 5.22% 01/06/2019 25/05/2020 360 días Cancelada Tercera Emisión Serie A US$ 2,000,000 US$ 2,000,000 4.75% 13/01/2021 10/10/2021 360 días Vigencia Cuarta Emisión Serie A US$ 4,000,000 US$ 4,000,000 4.50% 13/01/2021 08/01/2022 360 días Vigencia

2. Primer Programa de Bonos Corporativos de Factoring Total S.A.

Hasta por un monto máximo de emisión de US$ 20´000,000 o su equivalente en nuevos soles, conformado por bonos corporativos nominativos, indivisibles, libremente negociables, representados por anotaciones en cuenta. El Programa tiene una vigencia de 6 años contados desde su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores. Los bonos corporativos están respaldados genéricamente por el patrimonio del Emisor.

Emisiones Monto de

Colocación

Monto de

Circulación

Tasas Fecha

Emisión

Fecha

Vencimiento

Plazo Situación

Segunda Emisión Serie A US$ 6,000,000 US$ 5,906,000 4.63% 06/11/2019 06/11/2021 2 años Vigente

INSTITUCIONES FINANCIERAS Factoring Total – Junio 2021 12

SIMBOLOGIA

Instrumentos de Deuda de Largo Plazo

Categoría A: Corresponde a aquellos instrumentos que cuenten con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los

términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a

la que pertenece o en la economía.

Instrumentos de Deuda de Corto Plazo

Categoría CLA - 2: Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor, en la industria a la que pertenece o en la economía. Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Factoring Total S.A.

- Leasing Total S.A.

- Progreso S.A.

- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP - SBS

- Superintendencia del Mercado de Valores – SMV

- Banco Central de Reserva del Perú – BCRP

- Instituto Nacional de Estadística e Informática - INEI

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener

el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido

influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos

como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.