CFA Level I Feb-May 2012
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CURSODE
PREPARACIÓN PARA LA ACREDITACIÓN
CFA®Chartered Financial Analyst
LEVEL I FEBRERO-MAYO 2012
C/ Alfonso XI nº 6. 28014 – Madrid. España
Tel. 91 524 06 15 Fax 902 190 200/91 521 04 52
[email protected] - www.ieb.es
CENTRO
ADSCRITO
CON EL
PATROCINIO DE
COLABORADOR ACADÉMICO DECOLABORADOR ACADÉMICO DECOLABORADOR ACADÉMICO DECOLABORADOR ACADÉMICO DE
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PRESENTACIÓN
El IEB es un Centro de Estudios Superiores Adscrito a la UNIVERSIDAD COMPLUTENSE y queestá patrocinado por la BOLSA DE MADRID.
Estas dos Instituciones impulsaron la creación del IEB con la finalidad de formar profesionales, con
rango universitario, destinados a trabajar en el mundo financiero dado que la desaparición del
Cuerpo de Agentes de Cambio y Bolsa y las demás reformas de los Mercados, introducidas por la
promulgación de la Ley del Mercado de Valores (L.O. 24/1988 de 28 de julio), habían creado un
amplio campo de actuación profesional abierto y la vez necesitado de universitarios con esta
preparación.
Así, en el año 1989 el IEB comenzó a impartir el primer Master español en Bolsa y Mercados
Financieros, en el cual se graduaron cuatro promociones (1989-90, 1990-91, 1991-92 y 1992-93)
formadas por alumnos que, en la actualidad, desempeñan puestos directivos y de responsabilidad
en el sector financiero.
En el curso académico 1994-1995 el IEB, en colaboración con la Facultad de Derecho de la
Universidad Complutense de Madrid, pone en marcha el Grupo Especial Jurídico-Financiero, en el
cual, un reducido y selecto grupo de alumnos (70 por promoción y a los que se exige para el
acceso una media de notable) cursan los cinco años de la Licenciatura oficial en Derecho y,
simultáneamente, el Master en Bolsa y Mercados Financieros, distribuyéndose sus asignaturas a lo
largo de los cinco años de la carrera.
El crecimiento constante de los Mercados Financieros, y la repercusión de este hecho en nuestro
país, continúa aumentando de forma notable la ya comentada necesidad de profesionales expertos
en Economía Financiera.
Por esta razón el IEB, año a año, impulsa distintas acciones formativas con el objeto de cubrir las
distintas necesidades de formación del sector financiero.
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INTRODUCCIÓN DEL CFA®
Cada vez está siendo mayor el número de candidatos que cada año intentan obtener la titulaciónCFA® (Chartered Financial Analyst). Lo que inicialmente comenzó siendo una titulación reconocida
especialmente en el mercado Norteamericano se ha convertido en un título de prestigio
internacional (aproximadamente el 17% de los acreditados reside en Europa según las estadísticas
a diciembre del 2009). Es más, muchas Entidades Financieras, Bancos de Inversión o Gestoras de
Fondos, están exigiendo tanto a las nuevas incorporaciones en su plantilla como a sus
profesionales la obtención de dicha titulación, ya que supone un grado de reconocimiento
internacional que redunda en beneficio tanto del propio individuo como de la entidad para la que
trabaja.
En ese sentido, es importante destacar que el examen CFA® se ofrece anualmente en más de 70
países de todo el mundo. Por otro lado, el crecimiento de las candidaturas para la obtención del
CFA® en los últimos años ha sido enorme (de 10.000 candidaturas en 1988 a más de 140.000 en
2010), y las previsiones para los próximos años son aún más espectaculares.
PERFIL DE LOS PROFESIONALES
La acreditación CFA® (Chartered Financial Analyst) está enfocada eminentemente a la preparación
de profesionales en el ámbito de los Mercados Financieros y del Corporate Finance. Puede ser de
mucha utilidad para profesionales pertenecientes a los ámbitos de Corporate Finance, Fusiones y
Adquisiciones, Mercados de Capitales, así como para analistas Bursátiles y profesionales del área
de Tesorería.
Asimismo, desde el punto de vista de la procedencia geográfica de los candidatos que no
provienen de Estados Unidos, la tendencia es creciente tanto del continente Asiático como
Europeo, cuestión que resalta el hecho de que el CFA® se ha convertido en el estándar
internacional para aquellos profesionales que deseen obtener una acreditación de analistas
financiero con reconocimiento a nivel mundial.
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ACUERDO ENTRE IEB Y CFA SPAIN
IEB firmó, en 2.002, un acuerdo con S.A.I.P. (Spanish Association of Investment Professionals),
miembro de la A.I.M.R.( Association for Investment Management and Research), y titular de los
derechos de CFA® en España, con el objetivo de ofrecer el primer curso en abierto para la
preparación de la acreditación CFA®.
Desde el año 2.005 la relación entre IEB y CFA Spain, sucesor de S.A.I.P. en la gestión de la
acreditación CFA®, está orientada también en potenciar la formación CFA® en España. En
esencia, el acuerdo permitirá poder impartir varios cursos para la preparación CFA® utilizando
para ello, tanto los propios profesores del IEB como los de CFA Spain. En este sentido, destacamos
que todos ellos son CFAs y disponen de una dilatada experiencia en realizar formación de
preparación para esta acreditación profesional.
ESTRUCTURA DE LA ACREDITACIÓN
El Programa CFA® se divide en cuatro módulos fundamentales: un primer Módulo sobre “Ética
Profesional”; un segundo Módulo denominado “Herramientas de Inversión” que incluye Métodos
Cuantitativos, Análisis Macro y Microeconómico, Análisis Financiero de la Empresa (Estados
Financieros, Balance, Cuenta de Resultados y Cash Flows), y Corporate Finance; un tercer Módulo
denominado “Valoración de Activos”, en el cual se estudia la Valoración de Activos de Renta
Variable, Renta Fija y Productos Derivados así como el análisis de otras inversiones alternativas.
Por último, el cuarto Módulo abordará la “Gestión de Carteras”, donde se estudian entre otros
temas, aspectos relacionados con la Diversificación de Activos dentro de un Portfolio.
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El Programa CFA® se estructura en 3 niveles:
• LOS 3 NIVELES CFA®
La acreditación CFA® está dividida en 3 niveles. Para obtener la acreditación el candidato
tiene que aprobar un examen por cada uno de dichos niveles, que a modo de resumen
consisten en:
El Nivel 1 está enfocado al estudio de las herramientas e inputs de inversión, así como una
introducción a la valoración de activos y a las técnicas de gestión de carteras. En cuanto al
examen, todas las preguntas son del tipo multiple choice (test).
El Nivel 2 profundiza sobre la valoración de activos así como aplicaciones de los
diferentes inputs e instrumentos (incluyendo variables macro y micro, análisis de estados
financieros y métodos cuantitativos) de la valoración de activos. En cuanto al examen, se
estructura a través de varios casos.
El Nivel 3 se centra en el estudio de la gestión de carteras e incluye estrategias de
utilización de las herramientas, inputs, y modelos de valoración de activos para la gestión
de renta variable, renta fija, y derivados financieros tanto para particulares como para
instituciones. En cuanto al examen, también se estructura a través de varios casos.
Por último, dado que son una parte integral de las otras tres áreas funcionales de la
gestión de inversiones, el estudio sobre los estándares de Ética Profesional está cubierto
en cada uno de los tres niveles CFA©.
• PROGRAMA COMPLETO Y POR NIVELES
Dada su extensión, el programa completo y por niveles, así como un cuadro orientativo
del reparto por materias por cada módulo, dicha información se detallan en el Anexo al
presente documento ubicado al final del mismo.
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Asimismo, en el diagrama adjunto se detalla la composición temática de cada uno de los 3
niveles del CFA©. Dicho diagrama ilustra como el componente de herramientas de
inversión (Investment Tools) tiene una mayor carga en el primer nivel (45-55%) y dicha
carga se reduce progresivamente en los siguientes 2 niveles. En el caso de la Gestión de
Carteras (Portfolio Management), la situación es inversa. Es decir, el grado de
profundización en esta área es creciente a medida que transcurren los 3 niveles, llegando a
representar el 45% del tercer nivel. Por último, la Valoración de Activos ( Asset
Valuation) tiene una ponderación similar en cada uno de los 3 niveles.
Fuente: CFA Institute
METODOLOGÍA
Enfoque Formativo: Está basado en la comprensión de los diferentes conceptos teóricos de
cada nivel y su inmediata aplicación para la resolución de preguntas del examen. Asimismo, las
clases tendrán un enfoque orientado a la comprensión de los asistentes de la mecánica del examen
para la acreditación CFA©.
Autoestudio: El candidato a la acreditación CFA© deberá involucrarse en el estudio y realizar un
importante esfuerzo para aprovechar correctamente los contenidos del programa de formación.
Debe dedicar una considerable cantidad de tiempo a leer y estudiar los libros de texto y demás
bibliografía que componen el programa. En este sentido, los candidatos deberán dedicar entre 10
y 15 horas semanales durante 18 semanas para preparar adecuadamente el examen. Lo que
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implica un esfuerzo que representa entre 180 y 270 horas de trabajo personal para cada uno de
los 3 niveles. Dicho nivel de exigencia es el que recomienda CFA Institute para garantizar un
elevado grado de posibilidades de éxito en la realización del examen
Calendario:
Curso de Preparación CFA© Nivel I (Examen de Diciembre)
Las Clases están programadas los lunes y martes, orientado a la convocatoria de examen de
diciembre). El horario de las clases es de 19 a 22 horas. El total del curso será de 60 horas
lectivas, estando dividido en 20 sesiones de 3 horas.
Calendario CFA 2012 Nivel I (Examen Junio´12)Calendario CFA 2012 Nivel I (Examen Junio´12)Calendario CFA 2012 Nivel I (Examen Junio´12)Calendario CFA 2012 Nivel I (Examen Junio´12)Nº SESIÓNNº SESIÓNNº SESIÓNNº SESIÓN FECHAFECHAFECHAFECHA HORARIOHORARIOHORARIOHORARIO MATERIA
Study Session 1 lunes, 06 de febrero de 2012 19,00-22,00 h Ethical and Professional Standards
Study Session 2 martes, 07 de febrero de 2012 19,00-22,00 h Quantitative Methods 1
Study Session 3 lunes, 13 de febrero de 2012 19,00-22,00 h Quantitative Methods 2
Study Session 4 lunes, 20 de febrero de 2012 19,00-22,00 h Economics 1
Study Session 5 martes, 21 de febrero de 2012 19,00-22,00 h Economics 2
Study Session 6 lunes, 27 de febrero de 2012 19,00-22,00 h Economics 3
Study Session 7 lunes, 05 de marzo de 2012 19,00-22,00 h Financial Statement Analysis
Study Session 8 martes, 06 de marzo de 2012 19,00-22,00 h Financial Statement Analysis
Study Session 9 lunes, 12 de marzo de 2012 19,00-22,00 h Financial Statement AnalysisStudy Session 10 lunes, 19 de marzo de 2012 19,00-22,00 h Financial Statement Analysis
Study Session 11 martes, 20 de marzo de 2012 19,00-22,00 h Corporate Finance
Study Session 12 lunes, 26 de marzo de 2012 19,00-22,00 h Portfolio Management
Study Session 13 lunes, 09 de abril de 2012 19,00-22,00 h Equity Investments
Study Session 14 martes, 10 de abril de 2012 19,00-22,00 h Equity Investments
Study Session 15 lunes, 16 de abril de 2012 19,00-22,00 h Fixed Income
Study Session 16 martes, 17 de abril de 2012 19,00-22,00 h Fixed Income
Study Session 17 lunes, 23 de abril de 2012 19,00-22,00 h Derivative Investments
Study Session 18 martes, 24 de abril de 2012 19,00-22,00 h Alternative Investments
Study Session 19 lunes, 07 de mayo de 2012 19,00-22,00 h RevisiónRevisiónRevisiónRevisión
Study Session 20 lunes, 21 de mayo de 2012 19,00-22,00 h Simulacro ExamenSimulacro ExamenSimulacro ExamenSimulacro Examen
Cuadro de Profesores: Como se ha comentado en el apartado 3, IEB tiene un acreditado
cuerpo docente, expertos en cada una de las áreas de impartición del CFA©, contando todos
ellos con dicha acreditación, y con una dilatada experiencia formativa en la preparación para esta
acreditación.Este claustro de profesores proviene de múltiples entidades del sector financiero, lo
que garantiza la pluralidad en el enfoque de los diferentes temas que se aborden. No obstante, IEB
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se reserva el derecho de poder modificar / ampliar / sustituir a los profesores que integran el
cuadro docente por motivos de fuerza mayor.
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INDICE DEL CFA® NIVEL I
Módulo 1:
Ethical and Professional Standards (Ética y Estándares Profesionales)
Módulos: 2 y 3Quantitative Methods (Métodos Cuantitativos)
Módulos: 4, 5 y 6:Economics (Economía)
Módulos: 7, 8, 9 y 10Financial Statement Analysis (Análisis de los Estados Financieros)
Módulo: 11Corporate Finance (Finanzas Corporativas)
Módulo: 12Portfolio Management (Gestión de Carteras)
Módulo:13Securities Markets (Mercados Financieros)
Módulo:14Equity Investments (Inversiones en Renta Variable)
Módulos: 15 y 16Debt Investments (Inversiones en Renta Fija)
Módulo: 17Derivative Investments (Inversiones en Productos Derivados)
Módulo: 18
Alternative Investments (Gestión Alternativa)
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INDICE DEL CFA® NIVEL II
Módulos: 1 y 2Ethical and Professional Standards (Ética y Estándares Profesionales)
Módulo: 3Quantitative Methods (Métodos Cuantitativos)
Módulo: 4 Economics (Economía)
Módulos: 5, 6 y 7
Financial Statement Analysis (Análisis de los Estados Financieros)
Módulos: 8 y 9Corporate Finance (Finanzas Corporativas)
Módulo: 10Basic Valuation Concepts (Conceptos Básicos de Valoración)
Módulos: 11, 12 y 13Equity Investments (Inversiones en Renta Variable)
Módulos: 14 y 15Debt Investments (Inversiones en Renta Fija)
Módulos: 16 y 17Derivative Investments (Inversiones en Productos Derivados)
Módulo: 18Portfolio Management (Gestión de Carteras)
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INDICE DEL CFA® NIVEL III
Módulos: 1 y 2
Ethical and Professional Standards (Ética y Estándares Profesionales)
Módulo: 3Quantitative Methods for Portfolio Management (Métodos Cuantitativos para la Gestión de Carteras)
Módulo: 4 Economics (Economía para la Gestión de Carteras)
Módulos: 5 Market Indexes and Global Equity Investments (Inversiones en Renta Variable)
Módulos: 6 y 7Debt Investments (Inversiones en Renta Fija)
Módulo: 8 Alternative Investments (Gestión Alternativa)
Módulos: 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 y 18Portfolio Management (Gestión de Carteras)
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COSTE DE LOS CURSOS
Curso de Preparación para CFA© Nivel I:
El importe de la matrícula es de 1.300 Euros.
Dicho coste incluye el dossier de documentación “interno” que IEB proveerá a los asistentes del
curso (la documentación está en formato diapositiva).
La matrícula no incluye:
• Los costes de inscripción para los exámenes CFA©.
• Los apuntes del tipo Schweser o similar, ni los diferentes libros recomendados por CFA
Institute.
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Fundador y Primer Director del IEB:Benito MartínezBenito MartínezBenito MartínezBenito Martínez----Echevarría y OrtegaEchevarría y OrtegaEchevarría y OrtegaEchevarría y Ortega (†19-III-95)
CONSEJO RECONSEJO RECONSEJO RECONSEJO RECTORCTORCTORCTOR
Presidente:Francisco Javier Ramos GascónFrancisco Javier Ramos GascónFrancisco Javier Ramos GascónFrancisco Javier Ramos Gascón
Vicepresidentes:Blas Calzada TerradosBlas Calzada TerradosBlas Calzada TerradosBlas Calzada Terrados
Emilio Recoder de CassoEmilio Recoder de CassoEmilio Recoder de CassoEmilio Recoder de Casso
Consejeros:El Presidente de la Sociedad Rectora de la Bolsa de Madrid (*):
Antonio Zoido MartínezAntonio Zoido MartínezAntonio Zoido MartínezAntonio Zoido Martínez José Ramón Álvarez Rendueles José Ramón Álvarez Rendueles José Ramón Álvarez Rendueles José Ramón Álvarez Rendueles
(Presidente de Honor) Antonio Barrera de IrimoAntonio Barrera de IrimoAntonio Barrera de IrimoAntonio Barrera de Irimo
(Presidente de Honor) José Angel Sánchez Asiaín José Angel Sánchez Asiaín José Angel Sánchez Asiaín José Angel Sánchez AsiaínFernando Sánchez CaleroFernando Sánchez CaleroFernando Sánchez CaleroFernando Sánchez Calero
Secretario Alberto Cerrolaza AsenjoAlberto Cerrolaza AsenjoAlberto Cerrolaza AsenjoAlberto Cerrolaza Asenjo (†2-V-11)
CONSEJO ACADEMICOCONSEJO ACADEMICOCONSEJO ACADEMICOCONSEJO ACADEMICO
Presidente:Raúl CanosaRaúl CanosaRaúl CanosaRaúl Canosa UseraUseraUseraUsera
Decano de la Facultad de Derecho de la UCM Vicepresidentes:
José Miguel Serrano Ruiz José Miguel Serrano Ruiz José Miguel Serrano Ruiz José Miguel Serrano Ruiz----CalderónCalderónCalderónCalderónDirector Académico de los Estudios Jurídico-Financieros Javier Amo Fernández de Avila Javier Amo Fernández de Avila Javier Amo Fernández de Avila Javier Amo Fernández de Avila
Director del Máster en Bolsa
Consejeros: Jaime Aguilar Fernández Jaime Aguilar Fernández Jaime Aguilar Fernández Jaime Aguilar Fernández----HontoriaHontoriaHontoriaHontoria
Jefe de la Asesoría Jurídica de la Bolsa de Madrid José José José José Ramón Álvarez RenduelesRamón Álvarez RenduelesRamón Álvarez RenduelesRamón Álvarez RenduelesCatedrático de Hacienda Pública
Blas Calzada TerradosBlas Calzada TerradosBlas Calzada TerradosBlas Calzada TerradosEx -Presidente de la CNMV
Isabel Estapé TousIsabel Estapé TousIsabel Estapé TousIsabel Estapé TousNotario, Ex - Agente de Cambio y Bolsa
Jesús González Nieto Jesús González Nieto Jesús González Nieto Jesús González Nieto----MárquezMárquezMárquezMárquezDirector de Promoción de Mercado de la Bolsa de Madrid
José Iturm José Iturm José Iturm José Iturmendi Moralesendi Moralesendi Moralesendi MoralesCatedrático de Filosofía del Derecho de la UCM
Emilio Recoder de CassoEmilio Recoder de CassoEmilio Recoder de CassoEmilio Recoder de CassoNotario, Ex - Agente de Cambio y Bolsa
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Edición:Edición:Edición:Edición: FFFFebreebreebreebrerrrroooo----MMMMayoayoayoayo 2222010101012222
INFORMACIÓN PERSONALINFORMACIÓN PERSONALINFORMACIÓN PERSONALINFORMACIÓN PERSONAL
Apellidos.........................................................................Nombre...........................................................…........
DNI o nº de pasaporte............................................... Nacionalidad.....................…….................................
Fecha y lugar de nacimiento..............................................................................................................................
Dirección particular.........………………………………….…………..…….....CP.................…..........
Población.........................................…..País.........................................Teléfono.......……................................
Dirección de correo electrónico................................................………........................................................
DATOS ACADÉMICOS Y EXPERIENCIA PROFESIONALDATOS ACADÉMICOS Y EXPERIENCIA PROFESIONALDATOS ACADÉMICOS Y EXPERIENCIA PROFESIONALDATOS ACADÉMICOS Y EXPERIENCIA PROFESIONAL
Estudios universitariosTitulación obtenida Institución Años Grado recibido
Empresa en la que trabaja actualmente y anteriores ocupaciones laboralesCargo Empresa Desde (mes y año) Hasta (mes y año)
DOCUMENTACION ADJUNTA A LA PRESENTE SOLICITUDDOCUMENTACION ADJUNTA A LA PRESENTE SOLICITUDDOCUMENTACION ADJUNTA A LA PRESENTE SOLICITUDDOCUMENTACION ADJUNTA A LA PRESENTE SOLICITUD
Recibo bancario del ingreso del importe de la matrícula[C.C.C.: 0049-1182-32-2610348854]
Toda la información facilitada por el solicitante será tratada de acuerdo con la Ley de Protección de Datos ysólo será utilizada para fines académicos, no haciéndose uso de la misma sin consentimiento expreso delsolicitante.
Enviar por carta, fax o correo electrónico a IEB
CURSO DE PREPARACIÓNCURSO DE PREPARACIÓNCURSO DE PREPARACIÓNCURSO DE PREPARACIÓNACREDITACIÓN CFAACREDITACIÓN CFAACREDITACIÓN CFAACREDITACIÓN CFA©©©©NIVEL INIVEL INIVEL INIVEL I
IEB, Instituto de Estudios BursátilesC/. Alfonso XI, 6, 28014 Madrid
Teléfono 91 524 06 15
Fax 91 521 04 52www.ieb.es [email protected]