CDM 项目融资和 CDM Bazaar

Dr. Xianli Zhu

UNEP Risø Centre

内容

• 国际 CDM 市场概况• CDM 项目融资• CDM Bazaar

基于项目的减排量交易年度规模 ( 产生年截至2012)

Source: IETA & World Bank

各年 CDM 活动投资

Source: IETA & World Bank

2005 年和 2006 年基于项目碳交易的价格

Source: IETA & World Bank

传统项目周期

传统项目周期规划阶段• 可行性研究 :

项目设计 技术可行性 财务可行性

• 商业计划• 寻找合作伙伴和项目手段• 签订合同• 办理审批• 筹措资金建设阶段• 修建相关设施，安装、测试相关工厂和设备 运行阶段• 持续运营和维修

融资类型可用于项目开发的融资主要包括三大类 : 拨款、贷款 ( 举债 ) 和股权融资。大多数

项目往往用到上面两种甚至三种融资方式拨款拨款是第三方给符合其目标的项目、个人或机构提供的资金贷款 (举债 )• 贷款或举债是第三方提供个项目、个人或机构、必须在预定的贷款期限内或期

限结束时偿还并支付借用期间的利息。大部分项目贷款由银行提供。• 优先贷款 ( 或债务 )

• 非优先偿还贷款或债务• 低息贷款或债务• 预付款• 租赁融资股权• 从股东处筹集的资本

典型的项目现金流和关键指标

Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation

Debt Service Cover Ratio ( 债务偿付比率 / 偿债率 )

CDM 项目周期与传统项目周期

CDM 项目融资过程中所涉及各方名称 角色 / 责任

项目东道主提供在发展中国家项目所在位置实施 CDM 项目所必须的土地、设施或资源。有可能不止一个项目东道主。项目东道主可以是个人、公司或政府机构

CDM 项目开发商

负责推动项目经理整个 CDM 项目周期。可以是项目东道主或专门的 CDM 项目开发上公司

CDM 项目参与方

决定项目产生的 CER 如何分配。项目参与方可以自行商定由一个或多个项目参与方充当联络点。在这种情况下，只有作为联络点的企业才参与决定项目所产生的 CER 的分配。

CER 买主

要想利用 CER 履行其在京都议定书下的义务或任何通京都议定书连接的强制性排放贸易制度下的义务， CER 买主必须是附件 I 缔约方或者是经附件 I 国家 DNA 授权，因此 CER 可以从 CDM 项目转到买主所在国的 CER 国家帐户。

DOE 需要由 DOE 注册之前审定 CDM 项目，在 CER 签发之前核查项目减排量。本质上说， DOE 的角色是独立审计机构

DNA东道国 DNA 需要在项目注册之前，批准项目。附件 I 国家的 DNA 需要批准来自附件 I 国家的任何项目参与方

CDM EB 负责管理有关项目注册和 CER 签发的程序

CDM 项目的融资要求

CDM 能给项目开发商带来的利益

• CER 销售收益是收入，不是贷款，能够提高企业的投资回报

• 项目的成功注册，能够吸引投资和贷款

• 如果能够找到可靠的买方，能够提高企业的信用，便于获得贷款

• CER 能够存下来，等到价格涨上去了再卖

CDM 项目的交易成本

项目前期开发成本( 一次性成本 )

项目实施过程中的成本( 定期发生 )

项目设计项目参与方项目设计

项目参与方

项目审定DOE/DNA项目审定

DOE/DNA

项目注册DOE/CDM EB

项目注册DOE/CDM EB

注册项目参与方

注册项目参与方

核查 / 核证DOE

核查 / 核证DOE

CER 签发CDM EBCER 签发CDM EB

CDM 相关的成本–项目规划阶段

活动 成本 ( 大型 , US$) 成本 (小型 ,US$)

成本类型

初步可行性研究，即项目概念书 (PIN) 5,000-30,000 2,000-7,500 咨询费或内部成本

项目设计文件 (PDD) 15,000-100,000 10,000-25,000 咨询费或内部成本

新方法学开发 ( 如有必要 )

20,000-100,000 ( 包括 US$1,000 UN 注册费 ) 20,000-50,000 咨询费或内部成本

审定 8,000-30,000 6,500-10,000 DOE 收费注册费 ( 预付的管理费 SOP-

Admin –) 10,500-350,0001 0-24,5002 EB 收费规划阶段与 CDM 有关的费用总额 38,500-610,000 18,500-117,000

CDM 有关的成本–项目建设阶段活动 成本 ( 大型 , US$) 成本 (小型 ,US$) 成本类型

建设阶段

建设、工厂、设备 可变成本，金额取决于项目类型支付给承包商的费用

监测设备的安装通常相对于工厂设备总额来说，这部分费用很小

支付给承包商的费用

建设阶段和 CDM 有关的费用总额

通常相对于工厂设备总额来说，这部分费用很小

相关 CDM 成本–运行阶段

活动成本 ( 大型项目 ,

US$) 成本 (小型项目 ,

US$) 费用类型运行阶段适应基金收费 2% of CERs 2% of CERs EB 收费初次核查 ( 包括系统检查 ) 5,000-30,000 5,000-15,000 DOE 收费后续定期核查 5,000-25,000 5,000-10,000 DOE 收费

用来支付 EB 管理费的部分 CDM受益 (SOP-Admin)

注册时的交费，实际上将注册时缴纳的注册费按照项目计入期内实际签发的 CER 量进行调整 ( 实际减排量可能会不同于注册时PDD 中估计的减排量 ). 管理费上不封顶

EB 收费

CDM 相关成本总额– 运行阶段

可变成本 – 最少时 2% 的 CER加上每年US$ 5,000 (假设每年核查一次 )

CDM 项目活动的注册费和 CER 签发时缴纳的管理费• CDM 项目参与放需要在项目注册时向 EB 支付注册费• 注册费是预付第一年实现的减排的管理费缴费 (SOP-Admin) 。计算依据是项目计入期的

预计年均减排量• 如果项目未能成功注册，所缴纳的注册费如超过 30,000 USD, 超过部分将予以退还• SOP-Admin 的计算办法是 : 一个日历年中申请签发的前 15,000 t-CO2 ， USD

0.10/CER; 签发的 CER 中超过 15,000 t-CO2 部分， USD 0.20/CER

• 注册费的计算方法相同，但是计算的基础是计入期的预计年均减排量，而且有上限 USD 350,000.

• 计入期内预计年均减排量 不足 15,000 t-CO2 的项目，无须缴纳 管理费

年均预计减排量(tCO2e)

注册费 US$ 第一年实际减排量 (tCO2e)

应缴管理费金额 (未考虑已交管理费 )

由于已交注册费，实际应缴管理费

10,000 - 10,000 $ 1,000 $ 1,000

15,000 $ 1,500 15,000 $ 1,500 0

30,000 $ 4,500 30,000 $ 4,500 0

100,000 $ 18,500 100,000 $ 18,500 0

1,757,500 $ 350,000 1,757,500 $ 350,000 0

3,000,000 $ 350,000 3,000,000 $ 598,500 248,500

CDM 项目风险类型及其对 CER 价格的影响

UNFCCC/UNEP Risoe 中心的 CDM Bazaar• 这是实施内罗毕框架的一个重要举措，旨在降低 CDM 项目的交易成本• UNFCCC CDM Bazaar 是一个网站，目的是为清洁发展机制的交流

CDM 项目机会和信息提供免费的平台。通过 UNFCCC CDM Bazaar, 各种市场主体可以交流信息，彼此联系和了解市场动态

市场主体可以将自己的信息上传到 UNFCCC CDM Bazaar 网站(www.cdmbazaar.net) 上，共该网站的其他用户浏览。还可以上传具体项目信息或寻找 CER出售信息。最后，用户还可以在该网站上发布公告

• 该网站于 2007 年 9 月 5日由 UNFCCC 和 UNEP 联合发布，网站管理办公室设在 UNEP Risoe 中心

• 截至 11 月 8号， UNFCCC CDM Bazaar 的注册用户已经达 621 个

CDM Bazaar (www.cdmbazaar.net)

买方简介

UNFCCC CDM BAZAAR• 该网站分三个区 : 卖主区、买主去和服务商区• 卖主区显示各个卖方的简要信息和这些卖方上传得信息。在这一部分，用户可以浏览卖方信息、

寻找处在从 PIN 到已签发 CER各不同阶段的项目• 买主区提供买方的简要信息。在这一部分，用户可以查阅买方信息、碳市场买主的购买情况 .

• 服务商区显示提供碳市场技术和服务的企业的简要信息• 除了以上三个市场分区外，还有一个公告发布区。这部分显示和交易或项目开发无关的一些公告。在这里可以发现三类公告 : 招聘信息、展会和出版物。所有公告都要和碳市场有密切联系

• 想在 UNFCCC CDM Bazaar 网站上添加自己简介、项目信息或发布公告的用户，需要注册成该网站的用户

• 所有注册用户都可以在该网站上创建公告，但是只有登记为卖方的用户才能上传 CDM 项目信息、 PIN 或 CER出售信息

• 卖方可以上传以下四类信息 : CDM 项目想法、 CDM 项目、一级市场 CER 和二级市场 CER

Thank You！

xianli.zhu@risoe.dk