CAPÍ

TULO

7

© 2006 Pearson Education Macroeconomia, 4/e Olivier Blanchard

Agregando todos os mercados: o modelo OA-DA

Olivier BlanchardPearson Education

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AO Modelo OA - DA

Este modelo agrega todos os mercados, isto é, usa as condições de equilíbrio dos mercados de bens, financeiro e de trabalho para derivar as relações OA-DA.

OA - reflete as implicações de equilíbrio do mercado de trabalho (médio prazo)DA - reflete as implicações do equilíbrio do mercado de bens e do mercado financeiro (curto prazo)

A combinação destas relações nos fornece o modelo OA-DA

Obs: quando estudarmos a inflação, o modelo OA-DA deverá ser estendido

7.1

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

A relação de oferta agregada representa os efeitos do produto sobre o nível de preço. Ela é derivada do comportamento de salários e preços. Recordemos as equações para determinação de salários e preços do Capítulo 6:

W P F u ze ( , )P W ( )1

7.1

Vamos dividir a derivação da oferta agregada em 3 passos:

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Passo 1: Eliminar o salário nominal de:

W P F u ze ( , ) P W ( )1 e , então:

P P F u ze ( ) ( , )1

Em palavras: o nível de preços depende do nível esperado de preços e da taxa de desemprego. Vamos supor que tanto quanto z sejam constantes.

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Passo 2: Substituir a taxa de desemprego por sua expressão em termos de produto :

uUL

L NL

NL

YL

1 1

Portanto, para dada força de trabalho, quanto maior o produto, menor a taxa de desemprego.

Veja que deduzimos antes que N=YOnde:U= desempregoL= força de trabalhoN= emprego

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Passo 3: Substituir a taxa de desemprego na equação obtida no Passo 1:

P P FYL

ze

( ) ,1 1

Em palavras, o nível de preços depende do nível esperado de preços, Pe, e do nível de produto, Y (e também de , z, e L, mas vamos supor que esses sejam constantes!).

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

A relação OA tem duas propriedades importantes: Um aumento do produto leva a um aumento do

nível de preços. Esse é o resultado de quatro passos subjacentes:1. 2. 3. 4.

P P FYL

ze

( ) ,1 1

Y N

N u

u W

W P

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

A

Um aumento do nível esperado de preços leva a um aumento do nível de preços efetivo de mesma magnitude. Esse efeito ocorre através dos salários:

1. 2.

Oferta agregada

A relação OA tem duas propriedades importantes :

P P FYL

ze

( ) ,1 1

P We W P

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Dado o nível esperado de preços, um aumento do produto leva a um aumento do nível de preços. Se o produto for igual ao nível natural de produto, então o nível de preços será igual ao nível esperado de preços.

Curva de oferta agregada

Figura 7.1

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

A curva OA tem três propriedades que se mostrarão úteis: A curva OA é positivamente inclinada. Como explicado

anteriormente, um aumento do produto leva a um aumento do nível de preços.

A curva OA passa pelo ponto A, em que Y = Yn e P = Pe. Essa propriedade tem duas conseqüências: Quando Y > Yn, P > Pe. Quando Y < Yn, P < Pe.

Um aumento no Pe desloca a curva OA para cima, e uma diminuição no Pe desloca a curva OA para baixo.

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Um aumento do nível esperado de preços desloca a curva de oferta agregada para cima.

Efeito de um aumento do nível esperado de preços sobre a curva de oferta agregada

Figura 7.2

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Resumindo: Com base na determinação dos salários e da

determinação dos preços no mercado de trabalho, derivamos a relação de oferta agregada.

Essa relação significa que, para dado nível esperado de preços, o nível de preços é uma função crescente do nível de produto. É representada por uma curva positivamente inclinada, chamada curva de oferta agregada.

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AOferta agregada

Aumentos do nível esperado de preços deslocam a curva de oferta agregada para cima; diminuições do nível esperado de preços deslocam a curva de oferta agregada para baixo.

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

A relação de demanda agregada representa o efeito do nível de preços sobre o produto. É derivada das condições de equilíbrio do mercado de bens e dos mercados financeiros.Recordemos as condições de equilíbrio do mercado de bens e dos mercados financeiros descritas no capítulo 5:

7.2

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

Recorde que:

O equilíbrio no mercado de bens requer que o produto = demanda por bens (relação IS)

O equilíbrio no mercado financeiro requer que oferta e moeda = demanda por moeda (relação LM)

7.2

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

Um aumento do nível de preços leva a uma diminuição do produto.

Derivação da curva de demanda agregada

Figura 7.3

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

Usando as relações IS e LM derivamos a relação negativa que há entre o nível de preços e o nível de produto resultante do equilíbrio do mercado de bens e do mercado financeiro.

Um aumento de preços implica redução do produto porque:Dado o estoque nominal de moeda (M), o aumento do nível de preços implica redução do estoque real de moeda (M/P). Isto significa contração monetária.

Assim, a LM se desloca para cima e eleva-se a taxa de juros.

Esta contração monetária implica aumento da taxa de juros, o que reduz a demanda por moeda e a LM se desloca para cima.

7.2

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

Mudanças na política monetária ou na política fiscal – ou, de modo mais geral, em qualquer variável, exceto o nível de preços, que desloque as curvas IS ou LM – deslocam a curva de demanda agregada.

A curva IS é negativamente inclinada, a curva LM é positivamente inclinada.

A relação negativa entre produto e nível de preços é mostrada como a curva DA negativamente inclinada.

Y YMP

G T

, ,

( , , )

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

A um dado nível de preços, um aumento dos gastos do governo aumenta o produto, deslocando a curva de demanda agregada para a direita. A dado nível de preços, uma diminuição da moeda nominal diminui o produto, deslocando a curva de demanda agregada para a esquerda.

Y YMP

G T

, ,

( , , )

Deslocamentos da curva de demanda agregada

Figura 7. 4

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

ADemanda agregada

Resumindo: Partindo das condições de equilíbrio do mercado de

bens e dos mercados financeiros, derivamos a relação de demanda agregada.

Essa relação implica que o nível de produto seja uma função decrescente do nível de preços. É representada por uma curva negativamente inclinada, chamada de curva de demanda agregada.

Mudanças na política monetária ou na política fiscal – ou, de modo mais geral, em qualquer variável, exceto o nível de preços, que desloque as curvas IS ou LM – deslocam a curva de demanda agregada.

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AEquilíbrio no curto prazo e no

médio prazo

O equilíbrio depende do valor de Pe. O valor de Pe determina a posição da curva de oferta agregada, e a posição da curva OA afeta o equilíbrio.

7.3

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AO equilíbrio no curto prazo

O equilíbrio é dado pela interseção da curva de oferta agregada com a curva de demanda agregada. No ponto A, o mercado de trabalho, o mercado de bens e os mercados financeiros estão todos em equilíbrio.

Equilíbrio no curto prazoFigura 7.5

Capí

tulo

7: A

greg

ando

todo

s os

mer

cado

s: o

mod

elo

OA-D

AO equilíbrio no curto prazo

A curva de oferta agregada, OA, é desenhada para um dado valor Pe. Quanto maior o nível do produto, maior o nível de preços.

A curva de demanda agregada, DA, é desenhada para valores dados de M, G, e T. Quanto maior o nível de preços, menor o nível de produto.

Obs: no curto prazo Pe é dado