Capital Financiero

Capital FinancieroM.A. y C.P. Mario Pedrero Sibilla

UNIVERSIDAD JUÁREZ AUTÓNOMA DE TABASCODivisión Académica de Ciencias Económico Administrativas

MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN

Por la Universidad de Calidad

Equipo No. 1Lilia Rosa Abarca Apátiga

Edgar Abraham Palma OrozcoCarlos Omar Arévalo Rodríguez

I. EL CAPITAL FINANCIERO

LILIA

EDGAR

CARLOS

ADMINISTRACION DE CAPITAL DE

TRABAJO

ADMINISTRACION DE EFECTIVO Y CAPITAL DE TRABAJO

Para poder administrar el capital trabajo se utiliza comúnmente los principios de

las finanzas:

oValor del dinero en el tiempo. Compare los beneficios y costos de las alternativas de uso y fuentes de dinero utilizando los RPA después de los impuestos.oBeneficios incrementales.Calcula los flujos de efectivo incrementales después de impuestos relacionados con las decisiones de capital de trabajo.oBalance riesgo rendimiento.La decisiones se forman parte de la selección de financiamiento del capital de trabajo de una compañía.

oOpciones.Busca opciones ocultas y reconozca su valor como la opción de refinanciar deuda a largo plazo.oEficiencia de los mercados de capital.evalúa periódicamente las alternativas del mercado para asegurarse que sigan siendo competitivas.oConductista: Utilizas practicas comunes en la industria como punto de partida para lograr una operación eficiente



oventaja comparativa: Es subcontratar actividades de negocios a proveedores externos si estos pueden proporcionar los servicios de forma mas económica y competente.

oTransacciones bipartitas: La falta de ética para obtener utilidades a corto plazo a expensas de un proveedor pierde dañar y hasta destruir una relación redituable a largo plazo.

Impactos de ventasLiquidez Relaciones con los interesadosMezcla de financiamiento a corto plazo .

Panorama general dela administración de capital de trabajo


En sus operaciones cotidianas la empresa debe mantener liquidez, al mismo tiempo la compañía quiere operar de la forma mas eficiente y rentable posible.

FILOSOFIAS DE FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL TRABAJO


• ENFOQUE DE EQUIPARACION DE VENCIMIENTOS PARA FINANCIAR EL CAPITAL TRABAJO


• ENFOQUE CONSERVADOR PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO


DOLARES ACTIVO CIRCULANTE TEMPORAL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO ACTIVO CIRCULANTE PERMANENTE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO ACTIVO FIJO TIEMPO PANEL A : ENFOQUE DE EQUIPARACIÓN A VENCIMIENTOS

• ENFOQUE CONSERVADOR PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO


DOLARES ACTIVO CIRCULANTE TEMPORAL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO VALORES NEGOCIABLES ACTIVO CIRCULANTE PERMANENTE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO ACTIVO FIJO TIEMPO PANEL B : ENFOQUE CONSERVADOR

• ENFOQUE AGRESIVO PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO


DOLARES ACTIVO CIRCULANTE TEMPORAL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO ACTIVO CIRCULANTE PERMANENTE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO ACTIVO FIJO TIEMPO PANEL C : ENFOQUE AGRESIVO

• ENFOQUE CONSERVADOR PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO• ENFOQUE AGRESIVO PARA FINANCIAR EL CAPITAL DE TRABAJO


COSTOS DE LOS TRES ENFOQUES DE FINANCIAMIENTO

CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO

ADMINISTRACION DE EFECTIVO

EFECTIVO (LIQUIDO)

VALORES NEGOCIABLES A CORTO PLAZO


DEMANDAS DE DINERO

DEMANDA DE DINERO

•PARA TRANSACCIOES

•POR PRECAUCION

•ESPECULATIVA

**SALDOS COMPENSADORES


ALTERNATIVAS DE INVERSION A CORTO PLAZO

• VALORES DE LA TESORERIA EUA

• VALORES DE AGENCIAS FEDERALES ESTADOUNIDENSES• CERTIFICADOS DE DEPOSITOS NEGOCIABLES

• BONOS MUNICIPALES A CORTO PLAZO EXCENTOS DE IMPUESTOS• ACEPTACIONES BANCARIAS

• PAPEL COMERCIAL

• ACCIONES PREFERENTES Y ACCIONES PREFERENTES DEL MERCADO DE DINERO



Instrumentos de Mercado de Dinero

Gobierno Federal Bancario

Empresas Privadas, Paraestatales y

gobiernos locales• Certificados de la Tesorería

(CETEs)• Cetes denominados en Udis

(UDICETE)• Bonos de desarrollo del

gobierno Federaldenominados en Udis(UDIBONOS)

• Bonos de desarrollo delgobierno Federal (BONDES)

• Pagaré de IndemnizaciónCarretera (PIC-FARAC)

• Bonos de RegulaciónMonetaria (BREMs)

• Bonos de Protección al Ahorro(BPAs)

• Pagaré con RendimientoLiquidable al Vencimiento(PRLV).

• Certificado de Depóstio aPlazo (CEDEs).

• Bonos Bancarios (Bonos).

• Bonos Bancarios para elDesarrollo Industrial(BONDIS).

• Aceptaciones Bancarias

• Papeles con Aval Bancario.

• Pagaré Financiero.

• Papel Comercial Simple oIndizado.

• Certificados Bursátiles.

• Pagarés de Mediano Plazo.

• Bonos de Prenda.

• Certificados deParticipación Ordinaria(CPOs).

• Certificados deParticipación Inmobiliaria(CPIs).

• Bonos Estructurados (BonoEmpresarial).

• Obligaciones.

MODELOS DE DEMANDA DE EFECTIVO PARA TRANSACCIONES

MODELO BAUMOL

SUPONE QUE LA COMPAÑÍA PUEDE PREDECIR CON CERTEZA SUS NECESIDADES DE EFECTIVO FUTURAS, LOS DESEMBOLSOS DE EFECTIVO SE DISTRIBUYEN UNIFORMEMENTE DENTRO DEL PERIODO, LA TASA DE INTERES ESTA FIJA Y LA COMPAÑÍA PAGA UN COSTO DE TRANSACCION FIJO CADA VEZ QUE INVIERTE VALORES EN EFECTIVO



T = VOLUMEN TOTAL DE TRANSACCIONES

B= Costo fijo por transacción

i= tasa de interés anual

C= Tamaño de cada deposito

N= Numero de depósitos

M

t1 mes20 días10 días

M*


T = $12,000,000.00B= $312.50i= 0.12C= ?N= ?

2B T

i

2(312.50)(12,000,000)

0.12

$250,000

12,000,000

250, 000

250,000

2= 15,000 + 15,000 = $30,000COSTO = 312.50

C =

Caso FOX

0.12

FLOTANTE

Cuando extendemos un cheque pasa cierto tiempo antes de que los fondos se saquen de nuestra cuenta de cheques, este retardo se debe al tiempo que el banco tarda en restar el monto del saldo de la cuenta.

Flotante = Saldo disponible – Saldo en libros

FLOTANTE DE DESEMBOLSO

Cuando extendemos un cheque nuestro saldo en libros se reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica.


Ejemplo: Flotante de desembolso en Huskie Oil

Tiene un saldo de $50,000 tanto en sus libros como en su cuenta de cheques bancaria . Si Huskie extiende un cheque por $1000 que tarda 4 días en aplicarse, durante este periodo se habrá creado un flotante de desembolso de $1000. El saldo en libros de Huskie baja en el monto del cheque de $50,000 a $49,000 pero el saldo bancario no cambia sino hasta que el cheque se aplica.

¿Qué flotante tiene Huskie por este cheque?Utilizando la ecuación, el flotante es

Flotante = 50,000 – 49,000 = $1000

Una vez que el cheque se aplica, el saldo en libros y en el banco serán ambos de $49,000 y ya no habrá flotante de desembolso.


Ejemplo: Flotante de cobro en Huskie Oil

Tiene un saldo de $50,000 tanto en sus libros como en su cuenta de cheques bancaria . Si Huskie recibe un cheque por $5000 y lo deposita en su cuenta de cheques, no podrá disponer de los fondos de este cheque en particular sino hasta dos días después. Su saldo en libros aumentará en $5000 pero su saldo bancario no cambiará sino hasta que pueda disponer de fondos del cheque.

¿Qué flotante tiene Huskie?Utilizando la ecuación, el flotante es

Flotante = 50,000 – 55,000 = -$5000

Este flotante negativo de $5000 es el flotante de cobro de Huskie.


TÉCNICAS DE MANEJO DEL FLOTANTE

• Transferencias electrónicas

• Cuentas con saldo cero

• Desembolso controlado

• Procesamiento controlado de cuentas por pagar

• Cajas de seguridad


Ejemplo: Costo de una transferencia electrónica

Necesita transferir $100,000 de Houston a chicago. Si envía un cheque por correo, gastará $1.00 en franqueo y aplicación el cheque, y la transferencia de los fondos tardará 5 días. Durante los 5 días que el dinero esta viajando , usted incurre en un costo de oportunidad, porque los $100,000 no están ganando intereses con RPA del 3%.Como alternativa usted podría evitar el costo de oportunidad enviando electrónicamente el dinero con un costo de $12 y los fondos se transferirían instantáneamente sin generar un flotante. ¿Que resulta mas económico?

Costo = Costos fijos + Costos de flotanteCosto del cheque = 1 + 100,000(0.03)(5/365)= 1+41.10=$42.10Costo de la transferencia electrónica = 12+0= $12La transferencia electrónica es mucho mas económica.


FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

Fondos a corto plazo son obligaciones de deuda que originalmente se programaron para restituirse antes de un año.

Fondos a mediano plazo son obligaciones de deuda para restituirse entre uno y tal vez diez años.


CRÉDITO COMERCIAL

Es el crédito que una compañía extiende a otra, las empresas otorgan crédito comercial por la venta de sus bienes o servicios. Es la fuente individual más grande de fondos a corto plazo para los negocios y representa aproximadamente una tercera parte del pasivo circulante de las corporaciones no financieras.


COSTO DEL CREDITO COMERCIAL

Si no se ofrece descuento, o si el pago se hace con la suficiente prontitud como para aprovechar el descuento, el uso del crédito del proveedor no le cuesta nada a la compañía. En cambio cuando se ofrecen descuentos pero no se aprovechan, el crédito comercial implica un costo.


ESTIRAMIENTO DE LAS CUENTAS POR PAGAR

Las compañías también pueden “estirar las cuentas por pagar posponiendo el pago mas allá del periodo neto.

PRESTAMOS BANCARIOS ASEGURADOS Y NO ASEGURADOS

Los prestamos de bancos comerciales ocupan el segundo lugar en importancia como fuente de financiamiento a corto plazo, atrás del crédito comercial.


GRACIAS.

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